​呼家楼的2.5亿，吃了一个跌停，..

一、市场情绪

1、总述

量能缩量600亿，总量又再次缩到万亿关口的架势，今天节前效应明显，从超短开新仓的角度，几乎找不到可以出手的方向，而如果盘口能力一般，追周末的几个有利好的方向，基本都是各种面，明天还是节前避险资金卖出的一个时间窗口，还是有很大的压力。

2、重点关注的方向

（1）表现好的方向，业绩增长17家+ 电力6家（也是业绩好），属于持股的和量化平铺能做的方向，是埋伏或者盘中做T快速扫板才能做，普通散户就很难操作了。其他几乎没啥像样的热点了。

（2）情绪板，3板以上还是仅有3家，2个一字买不进，一个无换手的投机T字板，说明做连板的资金也基本不干活了。不过抱团那边，中毅d 反包板，安记  红宝 等拉出了大长腿的大阳线，如果市场整体量能继续萎缩，局部抱团行情大概率会持续的。

3、情绪指标

（1）昨日连板指数

（2）情绪周期

    红线：涨停数量；青线：连板数量；黄线：连板高度

二、龙虎榜简评：

大游资和机构动向总览：

呼家楼：买入闽东dl 8350万卖出3900万，买入海联jh 4700万卖出2.3亿，卖出九州jt 9600万 

章盟主：买入红宝l 5800万卖出2600万，买入中欣fc 4400万卖出2500万，买入安记sp 1600万，买入茂业sy 1200万，买入华电ln 120万，卖出武汉fg 保税kj

佛山：买入海联jh 5100万，买入我爱wj 5100万 

养家：买入中欣fc 7100万，买入华电ny 2000万，买入恒润gf 1200万 

消闲派：买入红宝l 4800万，卖出武汉fg 海联jh 

方新侠：买入大位kj 2850万，买入鸿博gf 1200万，卖出我爱wj 

陈小群：据说新席位是大北关街，不知道真假？

机构席位：

3家机构买入珀莱y3.8亿，4家机构卖出东阿ej 4.6亿

简评：

1、今天的龙虎榜活跃度比较一般般，呼家楼章盟主佛山养家相对活跃，其他游资打酱油。呼家楼章盟主现在玩各种做T。

2、今天的看点，呼家楼在海联jh的2.5亿，吃了一个跌停；佛山无影脚超跌了2个跌停，也没抄起来，暂时被埋；章盟主 消闲派参与红宝；养家参与peek材料；方新侠参与算力方向。

3、红宝l 闽东dl 中欣fc 等龙虎榜比较豪华。

游资龙虎榜大师

20250428-1;强势板块及涨停股：人工智能10;小盘国企9;跨境电商8; 大盘线下;空仓

20250428-1;强势板块及涨停股：人工智能10;小盘国企9;跨境电商8; 大盘线下;空仓

880948人工智能—;涨幅-1.15%;涨跌数211|590;涨停10只;

880694活跃小盘国;涨幅-1.87%;涨跌数49|248;涨停9只;

880941跨境电商—;涨幅-1.39%;涨跌数71|214;涨停8只;

880705氢能源——;涨幅-0.88%;涨跌数86|249;涨停8只;

880607东数西算—;涨幅-0.41%;涨跌数82|151;涨停8只;

880904机器人概念;涨幅-1.34%;涨跌数182|710;涨停7只;

880753绿色电力—;涨幅-0.88%;涨跌数86|193;涨停7只;

880667数据要素—;涨幅-1.31%;涨跌数89|247;涨停7只;

880544光伏———;涨幅-1.22%;涨跌数123|390;涨停7只;

880978DeepS;涨幅-1.06%;涨跌数178|448;涨停6只;

880946区块链——;涨幅-1.53%;涨跌数57|178;涨停6只;

880762信创———;涨幅-1.01%;涨跌数74|202;涨停6只;

880669算力租赁—;涨幅0.07%;涨跌数67|90;涨停6只;

880226江苏板块—;涨幅-0.83%;涨跌数157|537;涨停6只;

880215山东板块—;涨幅-1.05%;涨跌数55|246;涨停6只;

2025-04-28 一：涨停股

1.601956东贝集团;4板;Y字;利=46;人形机器人+蜜雪冰城供应商+跨境电商;买点:9255

2.600744华银电力;3板;Y字;利=43;电力+一季报增长+光伏+国企;买点:9255

3.600828茂业商业;3板;T字;利=46;零售+首店经济+即时零售;买点:9335

4.002868绿康生化;2板;Y字;利=13;资产出售+控制权变更+兽药农药;买点:9255

5.002229鸿博股份;2板;Y字;利=18;一季报同比扭亏为盈+算力+彩票+无实控人;买点:9255

6.002298中电鑫龙;2板;T字;利=11;一季报净利增长+信创+华为概念+人工智能;买点:9305

7.600396华电辽能;2板;T字;利=28;电力+央企+一季报净利增长+海上风电;买点:9305

8.002354天娱数科;2板;体;利=16;AI应用+人形机器人+营收增长;买点:11285

9.600822上海物贸;2板;体;利=24;上海国资+汽车贸易+数据要素;买点:13225

10.600726华电能源;2板;T字;利=24;绿色电力+一季报增长+央企;买点:14345

11.000565渝三峡Ａ;2板;体;利=22;涂料制造+氢能源+国企改革;买点:14445

12.603605珀莱雅;2板;体;利=17;一季报增长+化妆品;买点:14495

13.000691亚太实业;2板;体;利=15;农药中间体+精细化工+医药中间体+退市风险警示博弈;买点:14535

14.603586金麒麟;1板;Y字;利=11;一季报增长+汽车制动零部件+海外市场拓展;买点:9252

15.002769普路通;1板;T字;利=10;一季报扭亏+供应链服务+光伏+钠离子电池;买点:9301

16.002780三夫户外;1板;T字;利=7;一季报增长+户外运动+冰雪产业+电商;买点:9313

17.002530金财互联;1板;体;利=8;一季报增长+跨境电商+财税大模型+AI智能体;买点:9321

18.300157新锦动力;1板;T字;利=14;一季报扭亏+高端装备+油气;买点:9351

19.600539狮头股份;1板;体;利=14;一季报扭亏+重大资产重组+电子商务+宠物经济;买点:9352

20.600678四川金顶;1板;体;利=11;一季报扭亏+机器人概念+氢能源;买点:9461

21.603351威尔药业;1板;体;利=28;业绩增长+药用辅料+润滑油+国际贸易影响小;买点:9461

22.603113金能科技;1板;T字;利=11;一季报增长+化工+氢能源;买点:9472

23.002564天沃科技;1板;体;利=46;摘帽+高端装备+业绩增长+上海国企改革;买点:9491

24.002908德生科技;1板;体;利=14;AI智能体+AI应用+社保民生;买点:9512

25.600578京能电力;1板;T字;利=20;年报、一季报增长+电力+国企改革;买点:9572

26.000720新能泰山;1板;体;利=13;一季报扭亏+产业园开发+央企;买点:10032

27.603985恒润股份;1板;体;利=6;算力租赁+风电+国企;买点:10113

28.603955大千生态;1板;体;利=20;无收购“宠胖胖”安排+实控人拟变更+生态景观+城市更新;买点:10173

29.600281华阳新材;1板;T字;利=8;一季报同比扭亏+稀土永磁+贵金属回收+山西国资;买点:10181

30.600589大位科技;1板;体;利=7;一季报增长+数据中心+算力+完成重整;买点:10243

31.600610中毅达;1板;体;利=3;一季报增长+季戊四醇+精细化工+中字头;买点:11123

32.301479弘景光电;1板;T字;利=28;业绩增长+智能汽车光学镜头+影石;买点:11152

33.002861瀛通通讯;1板;体;利=7;年报扭亏+消费电子;买点:11293

34.002376新北洋;1板;体;利=9;业绩增长+智能设备+海外拓展;买点:13053

35.603065宿迁联盛;1板;体;利=14;受阻胺光稳定剂+高分子材料防老化助剂+外销;买点:14232

36.301209联合化学;1板;体;利=124;染料+有机颜料+一季报增长;买点:14285

37.002323雅博股份;1板;体;利=1;建筑装饰+国企+低价股;买点:14423

38.600116三峡水利;1板;T字;利=13;水力发电;买点:14472

39.600149廊坊发展;1板;体;利=16;业绩增长+供热业务+房地产+廊坊国资;买点:14482

40.002098浔兴股份;1板;体;利=41;跨境支付+跨境电商+敦煌网+拉链;买点:14495

41.301212联盛化学;1板;体;利=25;精细化学品+锂电池+外销;买点:14562

42.002365永安药业;1板;体;利=42;牛磺酸+业绩扭亏+对美出口业务正常;买点:15005

4月28日晚间上市公司利好消息一览

4月28日晚间沪深上市公司重大事项公告最新快递



赛特新材：董事长自愿放弃领薪 高管人员自愿降薪

赛特新材公告，近日收到公司董事长出具的《关于自愿放弃领薪的函》和高级管理人员出具的《关于自愿降薪的函》。公司董事长及为表明对公司未来发展的坚定信心，优化公司成本结构，实现降本增效，并提升公司竞争力，自愿提出降低2025年度薪酬，降薪幅度为公司董事会核定的各高级管理人员基本薪酬的20%，降薪期限为2025年4月至12月。其中，董事长汪坤明自愿放弃领取2025年度4月至12月的基本薪酬。

三只松鼠：已向香港联交所递交H股发行上市申请并刊发申请资料

三只松鼠公告称，公司已于2025年4月25日向香港联合交易所有限公司递交发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请材料。该申请材料为草拟版本，其所载资料可能会适时作出更新和修订。公司本次发行上市尚需取得相关政府机关、监管机构、证券交易所的批准、核准或备案，该事项仍存在不确定性。

玉龙股份：上交所受理公司股票主动终止上市申请

玉龙股份公告称，公司已向上交所提交主动终止上市的申请，并收到上交所决定受理的通知。该申请已于2025年4月7日经公司2025年第二次临时股东大会审议通过。

和邦生物：终止分拆武骏光能至上交所主板上市

和邦生物公告称，公司于2025年4月28日召开董事会审议通过议案，决定终止分拆所属子公司武骏光能至上交所主板上市并撤回相关上市辅导文件。终止原因为市场环境较筹划分拆上市事宜时已发生显著变化，为维护公司和广大投资者利益。该终止事项不会对公司产生实质性影响，亦不会影响公司未来战略规划的实施。公司承诺在终止分拆事项公告后的一个月内不再筹划重大资产重组事项（含分拆上市）。

原尚股份：公司股票将被实施退市风险警示 股票简称变更为*ST原尚

原尚股份公告，由于公司2024年度经审计的利润总额、净利润及扣除非经常性损益后的净利润均为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，公司股票将于4月29日起停牌一天，4月30日复牌起被实施退市风险警示，股票简称变更为*ST原尚。

波导股份：将于4月30日起实施退市风险警示

波导股份(600130)4月28日晚间公告，因公司2024年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，公司股票将于2025年4月29日停牌一天，4月30日起复牌并实施退市风险警示，股票简称变更为*ST波导。波导股份同日公告，拟6000万元—1.2亿元回购公司股份，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过4.5元/股（含）。

立方数科：因定期报告涉嫌信披违法违规 证监会决定对公司立案

立方数科(300344)4月28日晚间公告，公司收到证监会下发的《立案告知书》。因定期报告涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案。公司生产经营情况一切正常，上述事项不会影响公司正常的生产经营活动。

旭光电子：拟不超3.55亿元建设高压真空灭弧室产业化(一期)项目

旭光电子(600353)4月28日晚间公告，公司拟建设高压真空灭弧室产业化（一期）项目，投资规模不超过3.55亿元.该项目将重点突破126kV及以上高压真空灭弧室国产化量产核心技术，项目建成后将形成年产20000只高压真空灭弧室的生产能力。



四通股份：将于4月30日起实施退市风险警示

四通股份(603838)4月28日晚间公告，因公司2024年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，公司股票将于2025年4月29日停牌一天，2025年4月30日起复牌并实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST四通”，股票价格日涨跌幅限制为5%。

博俊科技：拟10亿元投建汽车轻量化零部件生产基地项目

博俊科技(300926)4月28日晚间公告，为加快公司汽车零部件轻量化、模块化发展，扩大公司在长三角地区的生产与供货能力，以更好地配套客户需求。公司拟与金华经济技术开发区管委会签署项目投资协议，计划在金华经济技术开发区建设汽车轻量化零部件生产基地项目，项目总投资额拟为10亿元。公司拟设立全资子公司浙江博俊科技有限公司实施该项目的投资、建设和运营。

硅宝科技：新型硅碳产品取得吨级突破加速 硅碳负极电池市场商业化进程

4月28日，硅宝科技(300019)官微发布消息称，2024年，公司硅碳负极业务实现重大突破，完成从技术研发到规模化销售的关键跨越。产品线全面覆盖砂磨硅碳、普通硅氧等成熟产品及预镁硅氧、新型硅碳等高端系列，适配液态、半固态和固态电池体系，并已通过多家工具电池和3C电池客户的测评认证。目前，硅宝科技1000吨/年中试线稳定运行，累计实现百吨级销售，其中新型硅碳产品取得吨级突破。随着3000吨/年产能建设推进，硅宝科技正重点扩产预镁硅氧和新型硅碳产品，加速硅碳负极在高端电池市场的商业化进程。

【观业绩】

药明康德：一季度净利润36.72亿元 同比增长89.06%

药明康德公告，2025年第一季度实现营业收入96.55亿元，同比增长20.96%；归属于上市公司股东的净利润36.72亿元，同比增长89.06%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润23.29亿元，同比增长14.50%。

微导纳米：一季度净利润同比增长2253.57%

微导纳米发布一季报，一季度营业收入为5.1亿元，同比增长198.95%，归属于上市公司股东的净利润为8410.29万元，同比增长2253.57%。业绩变动主要系客户现场的项目实施节奏、验收节奏存在差异，报告期内验收设备较多导致收入同比增长。

移远通信：一季度净利润同比增长286.91%

移远通信发布2025年第一季度报告，公司实现营业收入52.21亿元，同比增长32.05%；归属于上市公司股东的净利润为2.12亿元，同比增长286.91%。

中金公司：一季度净利润同比增长64.85%

中金公司发布一季报，一季度营业收入57.21亿元，同比增长47.69%；归属于母公司股东的净利润20.42亿元，同比增长64.85%。营业收入增长主要系金融工具投资产生的收益净额及手续费及佣金净收入的增加。

湖南海利：一季度净利润同比增长483.78%

湖南海利发布2025年第一季度报告，营业收入为4.31亿元，同比增长25.44%；归属于上市公司股东的净利润为5661.02万元，同比增长483.78%。净利润增长主要原因是本季度营业收入增加，上年同期基数较低。

交建股份：2024年净利润同比下降24.98%

交建股份公告，2024年营业收入为41.73亿元，同比下降13.30%。归属于上市公司股东的净利润为1.3亿元，同比下降24.98%。公司拟按每10股派0.65元(含税)的比例向全体股东派发现金股利，共计派发现金股利3980.45万元（含税）。

锐捷网络：一季度净利润同比增长4544%

锐捷网络发布一季报，一季度营业收入为25.36亿元，同比增长18.14%；净利润为1.07亿元，同比增长4543.67%。报告期内，互联网客户数据中心交换机产品订单加速交付带动收入增长，同时，通过持续推进管理改善和效率提升工作在费用管控层面有所成效，共同推动净利润增长。

黔源电力：一季度净利润同比增长348.38%

黔源电力发布2025年第一季度报告，报告期内公司营业收入为4.01亿元，同比增长53.88%；归属于上市公司股东的净利润为5184.65万元，同比增长348.38%。营业收入变动主要原因为发电量增加。

四川黄金：一季度净利润9587.31万元 同比增长24.87%

四川黄金披露一季报，公司2025年一季度实现营业收入2.08亿元，同比增长9.71%；净利润9587.31万元，同比增长24.87%。

华安证券：一季度净利润5.25亿元 同比增长87.79%

华安证券公告称，2025年第一季度营业收入为14.31亿元，同比增长72.02%；归属于上市公司股东的净利润为5.25亿元，同比增长87.79%。主要原因为证券投资、经纪业务、投资银行业务等业务收入同比增幅较大。

丰华股份：一季度净利润523.96万元 同比增长645.11%

丰华股份发布一季报，2025年第一季度营收为1.66亿元，同比增长509.54%；净利润为523.96万元，同比增长645.11%。净利润增长主要系本期并表范围增加子公司鑫源农机及子公司汽车零部件业务经营业绩持续改善所致。

天奇股份：一季度净利润同比增长1701.43%

天奇股份发布2025年第一季度报告，公司实现营业收入6.22亿元，同比下降4.20%；归属于上市公司股东的净利润为4230.16万元，同比增长1701.43%。

兴齐眼药：一季度净利润同比增长319.86%

兴齐眼药发布2025年第一季度报告，公司实现营业收入5.36亿元，同比增长53.24%；归属于上市公司股东的净利润为1.46亿元，同比增长319.86%。营业收入增长主要系报告期内滴眼剂产品销售收入增长所致。

友发集团：一季度净利润同比增长9680%

友发集团发布一季报，一季度营业收入114.02亿元，同比增长6.06%；归属于上市公司股东的净利润1.33亿元，同比增长9680.17%。净利润增加主要系产品销量增加及毛利率上升所致。

巨化股份：一季度净利润同比增长160.64%

巨化股份发布2025年第一季度报告，营业收入为58.00亿元，同比增长6.05%；归属于上市公司股东的净利润为8.09亿元，同比增长160.64%。

南京公用：一季度净利润同比增长544%

南京公用发布2025年第一季度报告，实现营业收入20.43亿元，同比增长36.20%；归属于上市公司股东的净利润为3291.43万元，同比增长54%。营业收入增加主要系本期确认交付的房产项目体量较上年同期增加。

恒工精密：2024年净利润6967.11万元 同比下降44.99%

恒工精密公告，2024年营业收入10.33亿元，同比增长16.91%。归属于上市公司股东的净利润6967.11万元，同比下降44.99%。基本每股收益0.79元/股，同比下降53.25%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。

金龙机电：一季度净利润同比增长285.78%

金龙机电发布2025年第一季度报告，公司实现营业收入3.50亿元，同比增长26.15%；归属于上市公司股东的净利润为1649.73万元，同比增长285.78%。

君正集团：一季度净利润10.07亿元 同比增长41.40%

君正集团公告称，2025年第一季度营业收入为62.06亿元，同比增长19.39%；归属于上市公司股东的净利润为10.07亿元，同比增长41.40%。本报告期与上年同期相比，产品品类及产量增加，同时部分主要原材料进价同比下降。

湖南白银：一季度净利润2798.32万元 同比增长494.88%

湖南白银公告，2025年第一季度营业收入18.9亿元，同比增长19.01%。净利润2798.32万元，同比增长494.88%。

奥拓电子：一季度净利润同比增长2140%

奥拓电子发布2025年第一季度报告，实现营业收入1.85亿元，同比增长2.72%；归属于上市公司股东的净利润1360.27万元，同比增长2139.84%。净利润增长主要是本期计提的信用减值损失同比减少，以及期间费用同比减少所致。

亚香股份：一季度净利润同比增长361.70%

亚香股份公告称，2025年第一季度营业收入为2.62亿元，同比增长50.28%；归属于上市公司股东的净利润为8216.81万元，同比增长361.70%。净利润增长主要是本期收入增加及处置子公司股权的投资收益增加所致。

神驰机电：一季度净利润同比增长284.73%

神驰机电发布2025年第一季度报告，公司实现营业收入7.32亿元，同比增长38.78%；归属于上市公司股东的净利润为6957.14万元，同比增长284.73%。主要原因为订单增加，收入上升导致利润上升。

联化科技：一季度净利润同比增长1747%

联化科技发布2025年第一季度报告，一季度营业收入15.1亿元，同比增长3.02%；归属于母公司所有者的净利润4971.56万元，同比增长1747.04%。

生益电子：一季度净利润同比增长657%

生益电子公告，2025年第一季度实现营业收入15.79亿元，同比增长78.55%。净利润为2.00亿元，同比增长656.87%。

传音控股：2025年第一季度净利润4.9亿元 同比下降69.87%

传音控股公告，2025年第一季度营收为130.04亿元，同比下降25.45%；净利润为4.9亿元，同比下降69.87%。

海天味业：一季度净利润为22.02亿元同比增长14.77%

海天味业公告称，2025年第一季度营业收入为83.15亿元，同比增长8.08%；归属于上市公司股东的净利润为22.02亿元，同比增长14.77%。

老凤祥：第一季度净利润同比下降24%

老凤祥发布2025年第一季度报告，营业收入为175.21亿元，同比下降31.64%，主要由于下属二级子公司上海老凤祥有限公司及下属三级子公司上海老凤祥银楼有限公司营业收入减少所致。归属于上市公司股东的净利润为6.13亿元，同比下降23.55%。

海信家电：一季度净利润11.27亿元 同比增长14.89%

海信家电(000921)4月28日晚间披露一季报，公司2025年一季度实现营业收入248.38亿元，同比增长5.76%；净利润11.27亿元，同比增长14.89%。

云南白药：一季度净利润19.35亿元 同比增长13.67%

云南白药(000538)4月28日晚间披露一季报，公司2025年一季度实现营业收入108.41亿元，同比增长0.62%；净利润19.35亿元，同比增长13.67%。

中集集团：一季度净利润5.44亿元 同比增长550.21%

中集集团(000039)4月28日晚间披露一季报，公司2025年一季度实现营业收入360.26亿元，同比增长11.04%；净利润5.44亿元，同比增长550.21%。报告期内，南美水果出口需求旺盛，冷链运价保持高位运行，冷箱需求呈现增长，集团冷藏箱销量3.64万TEU（标准箱），同比增长约291.40%。

山东黄金：一季度净利润10.26亿元 同比增长46.62%

山东黄金(600547)4月28日晚间发布一季报，2025年第一季度营收为259.35亿元，同比增长36.81%；净利润为10.26亿元，同比增长46.62%。营收增长主要是报告期自产金、外购金销售价格均增加所致；净利润增长主要是报告期公司生产运营管理能力提升及黄金价格上涨所致。

中国石化：一季度净利润132.64亿元 同比下降27.6%

中国石化(600028)4月28日晚间发布一季报，2025年第一季度实现营业收入7353.56亿元，同比下降6.9%；归母净利润132.64亿元，同比下降27.6%。

【增减持】

金徽股份：部分董监高拟600万至770万元增持公司股份

金徽股份公告，公司部分董事、监事及高级管理人员计划以自有资金通过上交所以集中竞价的方式增持公司股份，合计增持股份金额不低于600万元且不超过770万元。此次增持不设价格区间。

星光股份：实控人拟1000万元—2000万元增持公司股份

星光股份(002076)4月28日晚间公告，公司实控人、董事长戴俊威计划3个月内通过其控制的企业“富泰控股”以集中竞价、大宗交易等方式增持公司股份，计划增持金额不低于1000万元且不高于2000万元。

人福医药：招商生科拟增持公司0.5%—1%股份

人福医药(600079)4月28日晚间公告，招商生命科技（武汉）有限公司（简称“招商生科”）拟6个月内通过集中竞价交易、大宗交易等方式增持公司股份，累计增持比例不低于增持前公司已发行总股本的0.5%，不高于增持前公司已发行总股本的1%，增持价格上限为25.53元/股。

望变电气：实控人承诺12个月内不减持公司股份

望变电气(603191)4月28日晚间公告，公司实控人杨泽民、秦惠兰、杨秦、杨耀自愿承诺自2025年4月28日起12个月内不通过二级市场集中竞价、大宗交易的方式减持所持有的公司股份。

【做回购】

中国核电：拟3亿元-5亿元回购股份

中国核电公告称，公司计划使用自有资金和自筹资金，通过集中竞价交易方式回购部分A股股票，回购金额不低于3亿元且不超过5亿元。回购价格不超过董事会审议通过回购决议前30个交易日股票交易均价的150%，即13.98元/股。回购期限为自董事会审议通过之日起12个月内。回购的股份将用于股权激励。

节能风电：拟1亿元-2亿元回购股份用于减少注册资本

节能风电公告，公司拟使用自有资金及股票回购专项贷款以集中竞价交易方式回购部分公司股份，回购金额不低于1亿元且不超过2亿元，回购价格不超过4.44元/股。回购的股份将用于减少公司注册资本。

天通股份：拟2500万元—5000万元回购股份

天通股份(600330)4月28日晚间公告，公司拟以2500万元—5000万元回购股份，用于员工持股计划，回购价格不超过10元/股。

海鸥股份：拟6000万元—1.2亿元回购公司股份

海鸥股份(603269)4月28日晚间公告，拟6000万元—1.2亿元回购公司股份，用于实施员工持股计划或者股权激励，回购价格不超过17元/股（含本数）。

一拖股份：拟回购不超过已发行H股总股本10%的H股股份

一拖股份(601038)4月28日晚间公告，公司董事会提请股东会给予董事会回购公司H股股份之一般性授权，公司在有关授权期间可回购H股股份总数不超过公司已发行H股总股本的10%。公司回购H股股份将予以注销，并相应减少注册资本。

【再融资】

瑞可达：拟发行可转债募集资金不超10亿元

瑞可达公告，拟向不特定对象发行可转换债募集资金不超过10亿元，用于高频高速连接系统改建升级项目、智慧能源连接系统改建升级项目、补充流动资金。

福田汽车：拟不超25亿元参与认购北汽蓝谷定增股份

福田汽车(600166)4月28日晚间公告，北汽蓝谷拟向特定对象发行股票募资总额不超过60亿元。其中，公司拟认购金额不超过25亿元，北汽集团拟认购金额不超过5亿元，其余股份由其他发行对象以现金方式认购。公司参与北汽蓝谷此次发行，不仅可以分享新能源乘用车市场增长红利，还可以优化自身业务结构，布局前沿领域，加速商用车新能源化、智能化转型，对冲商用车行业周期性风险。

【签大单】

新疆交建：中标盱眙至明光高速公路安徽段项目土建工程施工

新疆交建公告称，新疆交通建设集团股份有限公司收到《中标通知书》，被确定为盱眙至明光高速公路安徽段项目土建工程施工的中标单位，中标价格为654,868,425.90元。该项目预计对公司提升业绩有积极影响，提高市场竞争力，为当前业绩提供有力支撑。

领湃科技：子公司签订1.17亿元储能系统销售合同

领湃科技(300530)4月28日晚间公告，公司全资子公司湖南领湃储能科技有限公司近日与新疆科汇电力技术有限公司签订《储能系统采购合同》，该合同为买卖合同不属于框架性协议，合同金额为1.17亿元（含税）。合同的履行预计将对公司2025年度经营业绩产生积极影响。

历史罕见13个十字星

又到了节前垃圾时间，这大盘能连收13个十字星也是历史罕见，指数已经严重失真，而真实短线市场如何呢？昨日上榜指数这12天已经大跌16%，身在市场中的都能体会到节前行情的操作难度。

这种市场根本看不到一点确定性机会，仅剩的一些博傻赌徒今天也全军覆没，高标博傻股全部跌停，越努力越亏，还不如空仓看戏呢。

电力今天还不算太坑，可是前排都很难玩，高开太多，大烂板，明天说不定就被砸死，这种博傻题材我也只能看戏，谁爱去谁去。

也就是化工有一点点机会，联合化学、中毅达、渝三峡稍强，可是也太小众了，容量太低，大资金没法参与，还是都在看戏，昨天追房地产的大资金今天全吐血，更没人敢进了，估计要等市场有赚钱效应了才会有大资金出手了。

节前就是看分歧中哪些龙头能抗跌，发掘真正的预期差，节前杀的越狠，节后反而越看好，现在就是控制仓位看戏。

今日策略：胜宏科技拉高减半，继续防守了。

注意！距离科技股的转折可能不远了！

上周五的重要会议再次定调资本市场，一方面强调要继续稳定股市，另一方面要活跃资本市场，但从今天的表现来看，大盘指数很稳定，但活跃度却很一般。临近五一小长假，资金今天大多无心恋战，指数除了早盘半个小时略有波动外，其余时间分时图几乎保持一条横线，死气沉沉，整个大盘看上去像是个庄股，裁判员现在控盘力度比之前强了很多。板块方面，领涨的继续是高股息，多只银行股再创年内新高，而重要会议中未超预期的内需包括地产和消费，资金持续兑现，跌幅居前，科技股分化较大，华为昇腾、AI应用、半导体盘中偶有脉冲。截至收盘，今天个股普跌，收盘超4100家飘绿，近80家跌停，年报和季报的风险还在释放中，成交萎缩到仅一万亿出头。短期来看，明天是节前提款日，早盘预计还有卖压，指数上周已经提醒，来到3300附近，没有利好的催化，很难再继续向上，目前看回踩的可能性越来越大，如果不是高股息撑着，可能已经回落了很多，指数下方支撑仍然先看3250一线。由于现在有了裁判员的干预，所以对于指数的判断难度比以往难了许多，涨不会好好涨，跌也不会好好跌，感觉不是那么自然，但成交量不会骗人，一个每天只有一万亿出头的市场，操作难度是显而易见的，“活跃”也仅限于某些板块。而且以往大A要真正出现好行情，都是“深强沪弱”，4月初之后的触底反弹，深市远远落后沪市，目前深成指和创业板都在年线附近继续挣扎，注意观察五一前后能否向上突破20日线。市场人气的回暖，仍然要看科技的脸色，从上周的机器人、光模块，到今天的国产算力、传媒互联网，科技的情绪其实已经在逐步复苏，只不过还没有形成气候，资金从本月涨幅较大的内需方向撤退需要有一个过程，部分电力今天还在继续冲高。伴随着一季报的披露，科技股中有超预期、之前下跌被错杀的，也有不及预期、被证伪的，资金也在做调仓换股。5月份，一些互联网大厂可能会发布智能体，今天有消息传，头部大厂在抢购算力资源，DeepSeek R2也即将发布，5月中下旬，鸿蒙PC即将面世，科技股在调整了近两个月后，有望从5月份开始重新活跃。另外，从量化指标来看，整个TMT方向的市场反应度已经回落到低位，距离转折大概不远了。

广发策略：黄金需要月度级别修正

　　广发策略：黄金需要”月度级别修正“，这是此前短期驱动因素被过度透支后必要回归过程

　　广发策略认为，黄金技术面触及周线级别超买区域，COMEX黄金投机净多头占比突破阈值区间，市场情绪过热特征显著。基于均值回归规律，黄金通过月线级别的价格修正完成流动性溢价再平衡，这也是此前短期驱动因素被过度透支后必要回归过程。核心观点

　　2025年4月关税政策落地后，黄金价格冲高回落近期呈剧烈波动态势。整体来看，本轮大涨主要受中美关税紧张升级、美元承压与美联储政策预期转向谨慎，以及全球避险情绪高企所驱动。底层逻辑上：

　　1. 长期支撑要素是避险需求，关税、地缘不稳定都会支撑金价。

　　2. 美国例外论告一段落后美股走熊，使得欧美系资金对黄金有强烈的资产配置需求，某些意义上说黄金是本轮美股下跌最大受益者。

　　3. 宏观叙事上称之为美元信用崩塌，结构性是美元贬值(黄金是除比特币外唯一能够从美元贬值中受益的主要资产)。央行购金也是此原因的具象化体现。

　　TIPS定价框架为何失效?

　　黄金可以近似看作长久期的通胀保值零息债券，而实际利率水平则构成其持有的隐性成本。但从走势来看：2022年左右开始相关性减弱。可能的原因：市场避险需求主导黄金定价、美元信用体系重构、央行购金行为改变供需结构、ETF资金流重塑市场结构等。

　　央行购金&黄金ETF增持：

　　对于央行来说，黄金是美元的替代品，地缘政治因素正在驱动定价。黄金是“逆全球化”、“去美元化”的直接受益标的。对于全球市场来说，弱美股、弱美元的担忧驱动黄金上涨是本轮全球ETF增持的直接原因。

　　黄金资产价格重构与后续展望：

　　1.黄金的定价逻辑很可能正在改变：黄金体系不再是美元体系的附庸，而是逐渐成为与美元分庭抗礼、甚至取而代之的存在。

　　2.真正的资产价格重估信号，既不在人民币兑美元，也不在利率路径，而在黄金——人民币黄金价格，才是中国真正的货币锚。

　　3.人民币金价当下更接近“上海主导”而非原来“美元金价与汇率”三角换算结果。

　　中长期维度来看，我们维持黄金结构性牛市的判断，其突破历史峰值的估值重构动能仍具持续性。但就短期交易层面而言，当前价格虽已回落但仍有进一步下滑可能性：技术面超买，COMEX黄金投机净多头占比突破阈值区间，市场情绪过热特征显著。基于均值回归规律，我们认为黄金通过月线级别的价格修正完成流动性溢价再平衡，这也是此前短期驱动因素被过度透支后必要回归过程。

4月28日收费频道盘后综述

　　假期美国重磅数据 轻仓过节 看底牌机会1股提前抢

　　今天国新办举行新闻发布会介绍稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措，大盘震荡银行护盘，对于5.1假期前两个交易日，观望等方向出来。持仓就选一季报，今早《擒妖》弘景光电一季报尚可，两QFII前十大流通股东，影石题材20CM。

　　从会议的具体部署看，整体表现出较强的战略定力，这可能与当前关税博弈仍有较大不确定性有关，不过为了稳定市场预期。五一假期期间将公布美国25Q1 GDP(4月30日)、美国4月非农就业(5月2日)等重要经济数据。

　　目前市场对美国25Q1 GDP增速预期分歧较大，空仓或轻仓过节，持仓选一季报股...

海富通基金董事长再换人！和华安基金的合并大戏何时上演？

作者 | 刘银平

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

继4月11日国泰海通证券（601211.SH）完成合并重组，A股简称正式更名为“国泰海通”后，旗下基金公司也迎来人事调整。近日海富通基金发布了一则董事长变更公告，路颖因工作调动辞去董事长职务，国泰海通副总裁谢乐斌接任董事长一职。

值得注意的是，路颖时间才7个多月，2024年9月2日刚接棒退休的前任董事长杨仓兵，此前曾任海通证券研究所所长。根据多家媒体消息，路颖已经接任国泰海通研究所所长，重回券商研究领域。

国泰海通合并之后，目前控股两家公募基金公司，对华安基金、海富通基金均持股51%，市场关于两家公募机构合并的讨论比较多，华安基金资产规模超过7000亿元，是海富通基金的4倍有余，但海富通基金拥有含金量很高的社保基金、养老保险基金、企业年金等管理资格，是“大吞小”还是“蛇吞象”，还不好说。

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董事长7个月内再换人，

接任者为国泰海通副总裁

公开资料显示，路颖为复旦大学经济学博士，2007年加入海通证券，从事批发与零售贸易行业研究，历任研究所分析师、研究所行业部负责人、所长助理、副所长、所长，曾掌舵海通证券研究所长达10年，在海通证券时间则长达20年以上。

在研究所期间，路颖负责机构业务板块，推动公司在卖方研究、机构客户服务领域处于领先地位，多次在新财富、水晶球、金牛奖等权威评选中排名前列，成为国内顶尖卖方研究团队之一。

2005-2014年，连续十年在新财富评选中获得批发与零售贸易行业“最佳分析师”称号，其中2008-2014年连续七年为第一名，因此荣获“白金分析师”之称。2016年，路颖成为新财富评选史上第一位同时斩获“白金分析师”和“杰出研究领袖”两项大奖得主，还曾荣获上海市三八红旗手、上海市劳动模范等称号。

近两年路颖的职位变动比较频繁。2023年12月，路颖担任海通证券财富管理委员会副主任；2024年1月，路颖任海通资管董事长；2024年9月，海富通基金宣告原董事长杨仓兵退休，路颖接任董事长一职。

图源：罐头图库

随着国泰君安与海通证券合并，组织架构进行了大调整，新一届领导班子出炉。本次合并由国泰君安主导，国泰海通董事长是原国泰君安董事长，公司高管也多是原国泰君安人员。

在这种情况下，路颖重回卖方市场，锁定国泰海通首任研究所所长的位置，成为这场人事变革中的大赢家。

4月14日，“央广财经”已确认了路颖将出任国泰海通证券首任研究所所长的消息，路颖也对此做出了回应，称组织上已经离任海富通基金董事长。根据中国证券业协会信息，路颖已于4月6日在国泰海通登记。

海富通基金新任董事长谢乐斌来自原国泰君安证券，曾先后担任君安证券投资银行部常务董事，国泰君安稽核审计部（沪）副总经理、稽核审计总部副总经理、稽核审计总部副总经理（主持工作）、稽核审计总部总经理，计划财务部总经理，副财务总监，财务总监兼营运总监、首席风险官，投行事业部总裁、执行委员会主任。

2021年6月28日起担任国泰君安副总裁，现任国泰海通副总裁。根据中证协信息，自2004年7月起，谢乐斌便在国泰君安登记，时间达到20年。

香颂资本董事沈萌表示，人事调整是为了下一阶段推进基金公司整合，由国泰君安背景的出任，或许要比研究背景的更有利于调和各方利益。

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手持3张“王牌”牌照，

能否实现“蛇吞象”？

证监会2022年5月发布了《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》，“一参一控一牌”新规正式落地，即一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股基金管理公司的数量不得超过两家，其中控股基金管理公司的数量不得超过一家，在此基础上还可以再申请一张公募牌照。

国泰海通证券合并之后，旗下控股参股的基金管理公司及持牌公募机构或将面临洗牌。

两家证券公司合并之前，国泰君安持有华安基金51%股权。2023年9月，国泰君安与安联集团签署《股权转让协议》，约定由国泰君安收购安联集团所持有的国联安基金49%的股权，目前国联安基金股权变更的申请仍在等待证监会受理。

海通证券持有海富通基金51%股权，参股富国基金27.775%股权。

除此之外，两家券商还分别持有一张资管牌照——国泰君安资管、海富通资管。

也就是说，合并之后的国泰海通证券，目前控股华安基金、海富通基金，参股国联安基金、富国基金，同时还持有两张资管牌照，“一参一控一牌”均超标。

市场对于华安基金与海富通基金的整合方案比较关注。其中最大的猜测是，华安基金与海富通基金将参照股东合并，也整合为一家基金公司。

图源：罐头图库

华安基金成立于1998年6月，是“老十家”基金公司之一，截至2025年一季度末基金资产净值合计7192.69亿元，在全部基金公司中排名14位，其中非货币基金资产净值合计4164.32亿元，排在第13位。

海富通基金成立于2003年4月，截至2025年一季度末资产净值合计1716.21亿元，行业排名40位，非货币基金资产净值合计1246.28亿元，行业排名37位。

两者体量相差较大，华安基金是海富通基金的4倍有余。

海富通基金也有自己的优势，为首批获准成立的中外合资基金管理公司之一，此前国泰证券、法国巴黎资产管理BE控股公司分别持有51%、49%股权，外资股东背景可带来国际化视角。

2005年8月，海富通基金拿到了企业年金投资人管理资格，已为上百家企业提供年金投资管理服务。截至目前，国内共有22家企业年金和职业年金基金投资管理机构，其中包括11家基金公司。

根据人社部披露的2024年度《全国企业年金基金业务数据摘要》，截至2024年12月31日，海富通基金管理的企业年金组合数共104个，管理规模为762亿元。

2010年12月，海富通基金拿到了社保基金境内委托投资管理人牌照，管理多个不同投资策略的委托投资组合，海富通的优势在于，以固收投资和量化对冲为核心竞争力，契合社保基金对于稳健收益的需求。目前社保基金境内管理人仅18家，包括16家公募基金公司和2家券商。华安基金曾三次申请该牌照但都未入选。

海富通基金未披露相关规模数据，但从其他公募基金披露的情况来看，社保基金在海富通的资产管理规模中占比不小。

2016年12月，海富通基金还获得首批基本养老保险基金证券投资管理人资格，目前基本养老保险基金投资管理机构共21家，包括14家基金公司。

海富通基金成为业内为数不多同时拥有公募基金、社保基金、企业年金、养老保险基金、保险资金、专户理财、投资咨询及海外业务等牌照的公募机构。

从基金管理规模及近年来发展情况来看，华安基金拥有较大优势，市场上有关“大吞小”的声音更多，但海富通基金在各项业务资格牌照方面更全，尤其是华安基金缺少的社保基金、企业年金、养老保险基金管理人三张“王牌”牌照。

图源：罐头图库

沈萌认为，两家基金公司各有优势，通过出售来实现“一参一控”的可能性不大，两者合并更符合整体利益。虽然华安基金规模更大，但拥有社保基金、企业年金、养老保险基金等管理资格的含金量更高，而且基金整体规模大并不代表单支基金实力更强，因为基金规模和基金数量有关，所以两者合并的主体会选择能够最大化两者优势的方案，假如被合并会影响到社保、年金、养老金的管理资格，那么不排除海富通成为合并主体，实现“蛇吞象”。

在4月14日国泰海通证券召开的2024年度业绩说明会上，董事长朱健表示，将按照中国证监会的批复，在一年内指定并上报子公司整合的具体整合方案、明确时间表。系统谋划、适时推动解决本次吸收合并导致的子公司同业竞争、一参一控等问题，稳妥有序完成整合工作。

除了海富通基金之外，国泰海通旗下资管公司也迎来人事调整。4月24日，海通资管发布公告，陶耿于4月22日接棒路颖担任海通资管董事长。4月26日，国泰君安资管发布公告，陶耿自4月25日起担任国泰君安资管董事长，谢乐斌因工作调整卸任董事长职务。

陶耿此前在中国银行、人民银行、上海证监局、光大保德信基金，目前同时担任国泰君安资管、海通资管董事长，为两家资管公司后期的合并猜想添加了佐证。

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债基规模占比过半，

混合基金三年缩水215亿

近几年海富通基金管理规模整体保持增长趋势，截至2025年一季度末基金资产净值合计1716.21亿元，同比增长4.22%，在基金公司中排名40位，排名较上年同期下降2位。其中，非货币基金资产净值合计1246.28亿元，排在第37位。

从产品结构来看，存在债强股弱的问题，2025年一季度末债券基金、货币基金规模分别为971.66亿元、469.93亿元，合计占总规模的比例为83.4%。尤其是债券基金近几年增长速度较快，占全部基金规模的56.62%。

与之相对的是，混合基金规模连续下降，2025年一季度末资产净值为174.54亿元，同比下降14.39%，三年缩水215.09亿元。

来源：天天基金网

海富通改革驱动混合为规模最大的一只混合基金，近年来业绩表现不佳，尤其是近6个月净值下跌9.84%，远低于同类平均-0.7%。长期业绩下滑之下，产品规模也大幅缩水，截至2025年一季度末净资产为33.79亿元，相较2021年末峰值175.25亿元缩水80.72%。

海富通改革驱动混合阶段涨幅

来源：天天基金网

基金经理周雪军现任基金资产总规模70.66亿元，但今年以来现任基金业绩排名全部处在行业下游。

股票型基金规模更小，2025年一季度末资产净值合计79.22亿元，占比4.62%，规模最大的为海富通电子信息传媒产业，A/C份额规模合计3.37亿元。

主动权益基金是基金公司的重要收入来源和核心竞争力体现，也是品牌价值与市场地位的基石。海富通基金在主动权益基金方面的缺失，或将导致其收入下降、品牌边缘化，并削弱其在复杂市场中的竞争力。

背靠头部券商海通证券，海富通基金看起来并不擅长主动权益投资。不过近年来其在ETF方面取得了不俗业绩。2024年是被动基金扩张大年，多家基金公司被动基金尤其是ETF在下半年迎来规模大涨，海富通基金也不例外。

图源：罐头图库

海富通基金在ETF领域布局较晚，但近年来通过差异化产品和创新策略逐步建立了自己的特色。截至2025年一季度末，非货币ETF资产净值合计540.85亿元，相较四年前的31.72亿元翻了16倍，在基金公司中排在第17位。单是2024年四季度规模就增长了100亿元，环比增幅24%。

在部分细分领域具有较强竞争力，比如短融、城投债等，单只产品规模均在百亿元以上。

不过ETF头部效应明显，宽基ETF对资源的消耗比较大，对收入及利润的贡献度则没那么大，主要依靠规模效应。

近几年海富通基金营收及利润呈下降趋势，2021-2023年营业收入分别为16.38亿元、12.94亿元、11.64亿元，净利润分别为5.3亿元、4.57亿元、4.17亿元。

新任董事长谢乐斌面临的压力不小，一方面要提升产品业绩、公司营收及利润，另一方面还要为公司未来的整合做规划、平衡各方面利益。

你认为华安基金和海富通基金是否会合并？谁将吞并谁？评论区聊聊吧。

连续10年稳健增长，五粮液的“长期主义”

深度调整期的白酒行业，五粮液依然坚挺。

作者 | 李白玉

来源 | 野马财经

4月25日晚，五粮液披露了2024年年报和2025年一季报，交出了一份亮眼的成绩单：2024年度实现营收与净利润稳健双增，营收、净利润、毛利率均创历史新高；2025年一季度，营收、净利润也实现双增长。

在业内看来，五粮液的稳健表现源于其“变与不变”的战略智慧。在缩量竞争的行业环境下，公司快速推进渠道改革、优化产品结构、强化价格管控，快速应变。然而，不变的是，五粮液在与消费者、经销商的双向奔赴中，通过持续提升产品力和品牌价值，构筑起坚实的竞争壁垒。

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连续10年保持稳健增长

当前白酒行业仍处于调整态势，呈现出“三强”特征：强集中、强分化、强挤压。在这一背景下，行业“马太效应”凸显，市场份额加速向头部企业聚拢。

这一趋势，在五粮液的业绩上有着直接体现。年报数据显示，五粮液2024年度实现营业收入891.75亿元，同比增长7.09%；归母净利润318.53亿元，同比增长5.44%。值得注意的是，这已是五粮液连续第十年保持业绩稳健增长。

图源：五粮液年报截图

良好的增长态势延续至2025年开年。2025年一季度，五粮液实现营收369.40亿元，同比增长6.05%；归母净利润148.60亿元，同比增长5.80%。

这份成绩单的背后，是五粮液“135”发展战略的深入实施和“2118”发展目标的扎实推进。通过推进品质品牌、营销创新、高质量倍增三大工程，其构建起多维度竞争优势。

从毛利率来看，五粮液已连续九年创新高。2024年，五粮液的毛利率达到82.21%，同比增长0.29个百分点，实现自2016年以来的连续九年稳步增长。同时，综合毛利率也首次突破77%大关，达到77.05%，同比增长1.26个百分点，自2020年以来连续五年呈现上升态势。

图源：五粮液年报截图

值得注意的是，2024年，五粮液产品及系列酒产品销量分别为41390吨、120594吨，分别实现同比增长7.06%、0.12%。这意味着，五粮液和系列酒产品整体销售单价均有提升。

从研发创新来看，2024年五粮液投入研发费用达4.05亿元，同比增长25.85%；研发人员占比突破10%，团队呈现出年轻化、高学历化的趋势。

持续加码的科研布局正加速转化为技术红利：五粮液与中国科学院院士团队合作在《Matter》发表白酒黄金酒度研究；现代生物技术复刻老窖泥等12项核心技术攻关取得突破等。

多位业内专家指出，五粮液的这份成绩单可圈可点，多项核心指标不仅彰显了其穿越周期的发展韧性，也为未来增长奠定了坚实基础，其清晰的发展路径让市场对其长期价值充满信心。

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穿越周期的“三板斧”

中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》指出，2024年面对酒类消费市场进入转型期，酒业发展也进入到了冷静期，消费需求显疲软，库存高企问题尤为突出，存量时代特征愈发鲜明。

五粮液是如何顶住行业压力，持续走出稳健的发展步伐？

其一，产品结构持续优化与升级。

2024年，五粮液持续加强对核心产品第八代五粮液的市场投放节奏，通过动态配额调控与市场秩序管理，确保了五粮液批价站稳千元价位带；五粮液1618、39度五粮液则明晰阐述型产品的定位。

与此同时，五粮液高端产品进一步完善，焕新上市45度、68度五粮液以满足不同消费者的需求，战略发布经典五粮液10、20、30、50系列产品。

五粮浓香产品方面，集中力量打造五粮醇、五粮春、五粮特头曲、尖庄大单品，开瓶扫码同比超过40%、宴席同比超过50%。

中国酒业独立评论人肖竹青认为，五粮液在做好八代五粮液和经典五粮液等高端产品发力的同时，持续发力五粮液浓香公司系列产品；这种产品线的拓展和协同发展策略，使得五粮液在高端市场和大众市场都能取得良好的市场表现，进一步巩固了其市场地位。

财务数据印证了产品战略的成效，2024年，五粮液产品实现营收678.75亿元，同比增长8.07%；其他酒产品实现营收152.51亿元，同比增长11.79%。

其二，深化营销改革，持续提升应市能力。

一是调整组织架构。五粮液成立酒类销售公司，整合原五品部、27个营销大区，并组建9个职能部门、划分北部、南部和东部三个营销片区，从而缩短决策流程、提高执行效率，高效应对市场变化。

与此同时，五粮液进一步优化人事管理，酒类销售公司聘任3位分管营销的股份公司副总经理，27个营销大区由3位领导按片区扁平化直管；对营销团队全员要求深化绩效考核、提升人岗适配度。

二是推动渠道改革。五粮液同步在20个市场启动终端直配模式试点，借力“数字化”管理手段，辨识市场真实数据以及经销商真实需求，由厂家直接向终端配货，降低经销商仓储、物流、配送等成本，提升经销商盈利水平。

肖竹青提到，五粮液高度重视市场反应效率，能够敏锐地捕捉市场需求变化，并及时调整策略；这种高效的渠道管理机制，使得五粮液在市场竞争中能够快速响应，保持市场优势。

三是多管齐下深化品牌创新。一方面，五粮液借势顶流IP实现破圈传播，例如，2025年春节继续携手“央视总台2025年春节联欢晚会”这一全国顶级IP，通过“和美好礼”互动抽奖、品牌露出等，实现168亿次品牌触达等等。另一方面，五粮液创新社交营销，激活年轻圈层。例如，在小红书平台发起创意Vlog及表情包设计大赛，鼓励用户围绕五粮液品牌进行内容创作，在小红书平台上形成了强大的品牌传播声浪，推动品牌年轻化与时尚化。

图源：微博截图

其三，渠道布局加快完善。

营销改革的扎实推进，进一步坚定了经销商信心。财报显示，2024年五粮液经销商逆势增长82家，数量达2652家，五粮浓香经销商增长245家，达1059家，增幅30.10%。

图源：五粮液年报截图

此外，新增核心终端1.6万家，有效推动终端网点的提质扩容；直营渠道“三家一店”建设成效显著，新增专卖店138家，总数量突破1786家；同时，新兴渠道内容电商布局也全面完成。

肖竹青还提到，五粮液在传统渠道和线上渠道进行了有效区隔，组织专班人马监督各大互联网平台的价格状态，并 通过互联网销售市场秩序，改善了价差体系，有效线下市场价格的稳定；这种线上线下协同管理的策略，不仅维护了品象，还保障了经销商的利益，进一步增强了渠道商对品牌的信任。

3

瞄准长期主义的价值

自2015年起，五粮液已实现营收、净利润连续10年双增长；这一成绩的取得，是五粮液坚守的“共生共赢”发展理念和长期价值主义。

面对产业内外部环境变化带来的不利因素与挑战，五粮液始终将保障经销商的获利利润摆在首位，以专业化团队和市场化导向优化市场管控，提升营销执行效率，稳价产品价格，让经销商盈利。

此外，五粮液持续以“真金白银”回馈投资者。2024年度利润分配预案显示，五粮液拟每10股派发现金红利31.69元（含税），合计分红123.01亿元；叠加2024年中期分红的100亿元，2024年，五粮液分红总额将达223亿元，分红率70%，分红总额较《2024-2026年度股东回报规划》中分红总额200亿元的兜底条款高出23亿元。

图源：五粮液公告截图

近年来，五粮液分红率实现“多级跳”，从2021年50%、2022年55%、2023年60%，到2024年70%，增幅位列白酒上市公司之首。公开数据显示，五粮液上市27年，累计现金分红1041亿元（不含2024年年度现金分红），是IPO募资额的28倍。

值得注意的是，继2024年6月大股东五粮液集团完成增持5亿元股票后，今年4月，五粮液集团再度宣布增持5-10亿元股票，向市场释放坚定看好五粮液投资价值的信号，为白酒行业注入一剂强心剂。

截至2025年3月31日，五粮液货币资金达1385.5亿元，较期初增长8.75%，首次突破1300亿元。在外部环境变化带来的不利影响加深的背景下，充裕的现金储备，为五粮液应对行业周期波动提供了充足的安全基石。

肖竹青表示，在行业进入新旧动能转化阵痛期和企业业绩高基数的双重压力下，五粮液战略清晰、务实求进，继续交出高位增长的亮眼“答卷”，展现强大发展韧性与定力，为释放消费潜力、坚定市场信心、提升产业韧性发挥了“压舱石”作用。

“越是在行业调整期，五粮液的品牌力优势越是凸显，存量竞争市场将会进一步向头部集中。”信达证券在研报中提到。

企业的成长绝非一蹴而就的短跑冲刺，尤其是对于具有长周期属性的白酒行业而言，更像是一场考验耐力与智慧的马拉松。

在这场漫长而艰辛的征程中，五粮液通过数十年如一日的稳健经营，构建起包含品牌价值、产品实力、渠道优势在内的多维竞争壁垒，正是其能够持续穿越周期的关键所在。

李录最新持仓与观点

李录，想必大家都不陌生，目前已经接近60岁高龄，深的芒格真传，是当世最接近巴菲特理念的人之一。

李录的书不知道大家看过没，很宏大，从超长期历史视角看待问题，具体到投资又能对细枝末节充分感知，叹为观止。

李录最新持仓，没什么变化，如下：

这也是我喜欢抄底李录作业的原因之一，不会今天买入，明天就卖出。

对了，李录的重仓股是谷歌，但这两年谷歌是是美股七姐妹里面表现最差的之二，另一个是特斯拉。

不过谷歌一季度业绩炸裂，回暖，此前聊过。

其次，说说李录的最新观点。

也就是今年4月6日，在59岁生日当天，在西雅图面对芒格书院部分会员的提问，李录进一步给出了自己思考。

其中就中美观点，我摘出来，作为本文的重点。

一是红利，“东大还有好多比较容易的改革红利，是因为观念上的堵塞没有被疏通起来。疏通以后就可以在比较短的时间之内加速，把经济迅速地从依赖外需和内需结合，变成主要由内需驱动。”

内需是重点。

二是“从更长期的影响来看，这次的贸易战可能加速中国经济从投资与出口驱动转向由内需驱动。”

内需还是重点。

三是“世界秩序的变化已经不可逆转，它会演进到一种新的秩序上，东大有机会在国际秩序重塑中占据对自己有利的位置。”

危机，也有机遇，其实我相信这点大家都能看到。

四是“三重动力；经济竞争收益、地缘政治压力、好奇心驱动，使技术演进形成不可逆转的惯性。”

比如AI会改造与升级几乎所有行业，机器人行业大势所趋。

关键词，内需，对应十几亿超级同意大市场，剑指消费。关于消费，我们也说过很多。

关键词，机遇，生态位的变化。如果真的做到了，就从跟随规则，转为制定规则。

关键词，科技演进不可逆，最少有巨大的惯性。

对于AI，腾讯，还是很期待的。

对我来说，消费有茅台，AI有腾讯，无论哪条路线，都能收益最大化。

优势在我。

不过，对于未来，最麻烦的还是生育率。

而生育率的上游，结婚率断崖。

2025年第一季度，全国结婚登记181万对，离婚登记63万对，结婚登记数量较2024年一季度进一步下降，相较而言，今年一季度结婚登记数减少了15.9万对，离婚登记数则增加了5.7万对。结婚率创了2020年之外的历史新低，仅是十年前的一半。

实际上，内部比外部问题要大的多，就看怎么解决了。

我倒是有个好思路，但对我来说太吃亏了，所以不当讲。

略过。

1、川普被质疑朝令夕改，但是美财长表示，这是一种谈判技巧，可以称之为“战略不确定性”，是巨大优势。

卧槽人才啊，难怪能够打败马斯克成为新红人。

估计川普也在拍脑门，这个圆，牛逼，升职加薪。

其实这就是最佳案例，无论东西方社会，情商都要比能力重要得多。

啥事情商？大家自行脑补。

2、美国电商平台的商品开始涨价了，有些涨幅在30%左右，恰好对应关税。

美国一些知名经济学家的预测是，今年5-6月，美国运输量减少，商品货架清空，零售业大裁员，夏季开始衰退。

从这个角度，抄底美股还不到时候。

不要着急，巴菲特也在等。

着急都是干着急。

3、这几天行情的热点很快，什么电力，免税，AI，核电，跨境支付等等。

但是，没有一个是主线，都是概念。

概念这个东西，要信早信，等全网普及的时候，就要撤退。

4、继续忙着看财报，明天和后天，也都有重要财报。

每次五一之前，都忙着看业绩，还是茅台最令人踏实。

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对话网易数帆总经理封雷：AI时代，让数据表达再“向前一步”

 

 

作者|皮爷 

出品|产业家 

变化。是封雷和网易数帆过去9个月里的核心关键词。

把时间拉回2年前，伴随着ChatGPT的出现，整个科技界和产业界都开始掀起一股AI大模型的浪潮，随之而来的是市面上铺天盖地的对于AI时代软件应用和数据应用新模式的探讨。不仅在国外，更在国内。

这些讨论几乎遍布软件服务的整个产业链。比如产品侧AI方向的争论，即软件厂商是应该“+AI”还是“AI+”，再比如服务模型侧，服务商如何实现以更好更低成本的方式帮助企业落地AI，是基于模型推理侧发力还是优先优化数据体系，再比如商业模式侧，未来的SaaS形态是否还是如今的核心软件模式等等。

这种讨论伴随着Manus的出现也更达到顶峰——新的数据应用形态和软件形态应该是怎样的？固有的Data服务体系和SaaS下一个进化方向到底应该在哪里？

对这些问题的思考和解答，也更构成着封雷和网易数帆的全部“变化”。

对于网易数帆，外界并不陌生。作为背靠全球领先互联网厂商网易、且早早布局大数据业务的国内头部数据软件服务商之一，网易数帆有足够强的数据产品和数据服务体系，不论是DataOPS的数据理念，还是数据开发治理平台EasyData，抑或是底层数据设施NDH，如今都已经成为不少金融、制造等垂直产业方向中大型企业进行数字化转型的底层数据基础设施和数据治理标准。

但如今，AI时代来了，然后呢？

封雷告诉产业家，过去9个月里，网易数帆一直在变化。“因为AI时代，我们要做新的数据表达，必须要‘变’。”

这也是外界对网易数帆的感受。即在过去的一年时间里，在市场感知里，这家老牌数据服务厂商似乎“刻意放慢了”奔跑的速度，，一些可以窥见的细节是，如相关部门人员的调整，如战略方向的变化，以及网易数帆在产品发声上的“稍显沉默”等等。

但真实情况是，这些外界无法厘清的变化，在内部对应的是一个个有条不紊的、逐渐成型的适配AI时代的新产品和新组织形态。

AI时代，数据的进一步表达应该是什么？这个被称为大模型“弹药”的赛道，应该路线何方？一年后的如今，封雷和网易数帆已经准备好交卷。

一、让数据表达，

“向业务再走一步”

去年11月，一个和网易数帆相关的消息引发市场关注。“我们战略方向从原来的‘数据软件服务提供商’调整为‘做数据应用价值的赋能者。”封雷告诉我们。

对这句话的字面意思理解是，网易数帆的角色定位似乎不再是一个软件产品提供商，为企业的数据体系负责，而是更向前一步，为客户的“数据表达”负责。

实际上，在过去多年时间里，这种对数据的“进一步表达”并非没有人提出，比如在不少垂直SaaS领域的一些如“业财一体”、“业才一体”、“业培一体”等等，本质对应的都是想帮助企业把先进软件能力融合到业务流中，进而帮助企业更好地实现业务数字化转型。

但真实情况是，这种软件侧的理念执行得不彻底。从本质来看，即尽管不少SaaS服务商提出对应的业务融合理念，但企业发展底层驱动来看，其对应的数据并没有发生形式上的变化，企业做到的仅仅是将对应的财务软件/HR软件为业务人员开通某些权限，但软件上的相关数据依然被“束之高阁”，由于不具备相关的业务价值使得其很难被有效利用。

再或者是，即使在软件介入后的一段时间可以帮助业务进行更新的数据理解，但企业底层的陈旧数据无法和前端的新数据建立“血缘”联系，很难构建真正的“业务数据”模型，更多尝试是 “形式大于变革”。

那么，如果SaaS层做不到，再向下一层的数据层呢？

这正是封雷想做的事。“我们之前更多的是提供产品服务能力，帮助客户搭建自身的数据体系和数据表达，但对于真正的业务环节/业务职能部门并没有充分的加持，现在我们打算更向前一步，帮助企业不仅做好数据体系的搭建，也更要做好数据在对应环节/职能岗位上的对应表达。”

实际上，不仅网易数帆，在过去多年的时间里，包括网易数帆在内的中国、乃至全球数据服务厂商更多的价值体现在帮助企业构建自身的数据体系，包括如指标平台建立，数据一体化模型构建，数据治理等等底层，同时在数据底座的基础上进行上层BI的呈现，帮助企业构建数据驱动经营的模式。

这种方式在一定阶段，可以有效帮助企业构建自身的数据底层模型，让企业内部不同环节的人员和决策者可以对自身的经营状况等可以有更为清晰、智能化的理解。

但实际上，也恰如封雷所说，这种数据侧的服务模型并不彻底，或者说，对数据服务厂商而言，其更多的角色仅仅是服务商角色，即完成的是“数据治理—指标呈现”的链条。对企业而言，这些距离到真正的基于数据进行经营分析仍然有很大的距离，即仅仅能做到“看数”，很难做到完美的“用数”，更不必提让企业真正做到“以数据驱动业务决策”。

也或者可以说，对企业而言，这种数据产品服务的模式仅能帮助其完成表面的数据智能呈现，但无法真正深入内里，基于数据构建新的业务增长极。

这其中的原因不尽相同。比如企业自身的数据体系不足以支撑对应的业务表达，但结合行业相关数据对底层算力和算法有较高的要求，服务商也很难满足；再比如，数据服务商和上层的SaaS软件提供商无法做到完全的适配表达，不兼容甚至是排斥的情况不在少数，等等。

但在封雷看来，这是AI时代网易数帆如今必须要做的事——更准确来说，在封雷的设想里，接下来的网易数帆，要在数据之上，把数据服务真正嵌入到企业的经营流程中，并逐步渗透到具体的业务环节和场景中，从数据侧给予企业业务人员、决策人员最直接的经营管理策略加持。

这道题，可解吗？

二、在原子化底座上：

搭建一个新的数据价值表达范式

在此之前，需要对这个“转型命题”做一个细致拆解，即从数据产品服务的角色到数据价值赋能，对一个服务商而言，需要做什么？ 

首先从产品能力来看，如果说过去如网易数帆这样的数据服务商更多帮企业完成的是底层数据体系的搭建，比如数据治理等等，那么从“赋能”层面来看，服务商必须要做更多的如数据指标制定、数据业务标注、底层数据血缘关联等等工作，不仅要做数据如何管理，更要清晰了解数据的产生链路和业务表达点，同时配合具体的低代码能力、AI Agent能力等，以可视化的前端形态进行效果交付。

其次，从服务流程，和过去更多交付数据产品不同的是，基于数据应用价值赋能者的定位，服务商需要在原先产品交付的基础上，更要了解企业真实的经营情况和业务情况，帮助其构建从数据到上层业务的表达，更向前一步，完成基于不同企业情况的数据层面的业务经营加持。

以及最重要的，组织架构。即和原来软件服务需要的人才模型不同的是，在更新数据赋能模型下，服务商需要具备既懂数据又懂业务的人才团队，甚至是面向前端多个不同的业务线，需要具备不同业务环节know-how能力的人才梯队，进而帮助企业的通用环节以及个性化环节进行定点数据价值释放。

比如从产品侧，需要向前迈一步，从软件交付到效果交付；从服务流程来看，新的数据交付模型需要对上层业务有足够细颗粒度的呈现，以及从组织来看，新的方案需要打破原有的服务流程，需要更多既了解业务也了解数据的人员等等。

实际上，这也恰是构成着网易数帆“9个月变化”的核心主线。从产品形态的创新，到服务流程的重新打磨，再到最核心的人员培养和团队职能变化，这些都伴随着AI大潮的来临，在封雷的推动下被有条不紊地推进。

“这个过程中很多原子能力都是我们之前具备的，甚至是和很多企业客户一起打磨过的，比如低代码，比如BI能力，比如数据血缘管理，数据指标模型等等。”封雷告诉我们。

诚然如此。从企业变革的角度来看，这场从产品能力到服务形态，再到人员团队的变革不亚于一个新式AI企业的重塑，但从周期来看，网易数帆甚至还跑出了“加速度”。

这些也恰是封雷口中所说的“积累和底蕴”，也是催动他和网易数帆坚定变革的“底气”。比如网易数帆连续多年入选Gartner相关报告，比如网易数帆是多个国家级数据行业相关标准的制定参与者等等。

以及如果把视角拉近，则更能看到的是，网易数帆的有数 ChatBI 产品是今年国内最早一批上线DeepSeek能力的BI产品，如今也已经在多个企业内部落地实践。“包括最近我们也在想，能不能把BI解耦，就像拆解成一个个积木，围绕客户场景和需求，将积木重新拼装组合，解决客户的问题。”

可以说，这些原本的底座能力也恰构成着如今网易数帆进化的加速度。“我们现在其实已经可以从数据层面，帮助企业客户做一些类似经营策略的事情了，比如企业如果想要在营收不变的情况下，实现利润增加应该怎么做这些，我们会给到企业在具体业务侧的建议。”封雷告诉我们。“这里面不单纯涉及到之前网易数帆过往的能力，还更有比如低代码、Agent等等能力，叠加到一起为企业提供一个可视化的产品界面。”

实际上，在网易数帆最新拿下的大单中，新的服务模型已经在彰显。

比如和山东港口科技集团的合作，在2024年，山东港口货物吞吐量突破 18 亿吨，集装箱量突破 4400 万标箱，相当于每天处理近 12 万个集装箱的全球流转，这些庞大的货物吞吐量背后是激增的业务数据量。

网易数帆要做的恰是帮助其通过统一平台的工具技术和统一数据研发流程、数据服务能力等，助力其完成数据对前端的真正业务赋能，完成山东港口数据基座的能力升级。

以及在和浙江国贸的合作，企业的情况是业务体系庞大，多层级、多业务板块之间存在数据壁垒，需要更为高效和透明的数据融合。网易数帆基于自身的“1+1+N”集团管控解决方案，帮助企业实现了集团级和集团级与成员公司之间的数据共享和经验赋能。

据了解，在网易数帆的加持下，其不仅打破了数据孤岛，还在浙江国贸全集团范围内实现了数据标准化管理，为业务决策提供了坚实的数据基础。

一个明确的感知是，如果说在之前的市场合作中，网易数帆更多的是一个数据产品提供和服务的角色，那么从最新的被选择来看，如今它已然正向前一步，越来越多地参与到企业真正的前端业务中，帮助对应的业务人员和职能人员进行定向加持赋能，从数据管理、治理走向真正的数据价值表达。

三、9个月，网易数帆趟出一条数据AI路

“数据服务的下一站在哪里？”、“数据服务厂商的新价值在哪？”、“以及数据的更有价值表达是什么？”——在AI大模型蓬勃向上的这两年，这样的问题不仅是外界对这个行业的拷问，也更是从业者不断思考的问题。

不同的是，相较于其他数据服务企业，对封雷和网易数帆而言，这种思考被更快一步转化为行动，这些行动覆盖几乎网易数帆的方方面面，从产品到服务流程，从人员构成到新的战略定位，从数据软件到数据价值理解，而这也构成着如今新的网易数帆。

“面向职能业务部门的赋能加持，将会是网易数帆未来几年唯一的重点。”封雷告诉我们，“在这个过程中，变化是必需的。”

但如果细心观察，能看到的是在这种变化的同时，网易数帆依然保持着绝对的市场竞争力，比如EasyData的持续深化，比如DataOPS观念的不断夯实，比如一体化的数据服务能力等等。封雷告诉我们，过去一年，在原来产品上，网易数帆的营收依然保持持续增长，甚至这个增速还在提升。

这种“变化”中的增长和扎实也更在构成着封雷带领团队不断进化、不断求变的底气。“现在我们保持两条线，一方面提供新的数据赋能能力，为企业业务部门提供更多的价值，让我们走的更远；另一方面也更保持着原有标准产品的创新进化和持续迭代，这些是支撑前者落地的根基，可以帮我们走得更稳健。”

如果说AI带来什么？于产业而言，它带来的是对更多数据的分析表达，但如果聚焦到真正的场景和企业管理哲学，这些如何转化为真正的决策价值和企业经营辅助，这其中需要的是足够强的数据表达能力和AI工程落地能力。

在这个新的能力模型中，需要的不仅是如Agent、工作流编排、MCP等新式技术手段，也更需要的是对于企业底层数据模型和上层业务模型的深刻理解，只有真正把数据服务模型和AI能力进行有机结合，才能构建出新的数据价值范式，推动乃至加速大模型在企业和产业侧的真实落地。

“网易最大的风格就是务实，其实网易做产品的初心很朴素，就是想做一款好用的产品，我们只有在服务好内部、取得较好实战验证的前提下，才会开放给外部企业、外部客户。”封雷表示，“我们的一些产品，如今正走在PMF验证的路上，在接下来的几个月可以做到80分的水平，这种程度上我们就可以有底气地为企业客户提供这些全新的服务。”

从数据服务角色到数据赋能表达，对封雷和网易数帆而言，2025是变革、变化一年，但也恰在成为收获和新起点的一年。

开始集中释放财报风险了！

【郑重提醒】：——文中观点和个人所操作的股票记录，仅为个人的【操盘日记】，仅供日后笔者写作作为“素材”所用！文中观点不构成投资建议，据此操作，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！

周末人工智能+跨境方向冲上热搜，但是今天却完全不及预期，表现一般。指数全天震荡整理，但杀跌家数却是超4100多家，跌停家数超60多家，只有银行板块在苦苦支撑着指数，银行股是现阶段避险的最优选择，不管大小银行个股都创出了历史新高，如四大行，还有一些千亿市值的银行，江苏银行、上海银行、成都银行等纷纷创出历史新高。银行股：“当时爱搭不理，现在高攀不起”！

算力板块开盘冲高回落，大位科技、恒润股份、天娱数科强势涨停，而核心的杭钢股份、海南华铁、拓息等却是纷纷出现了冲高回落；如果跑去追高又被量化带去“站岗”了。目前算力已经打破一天强，一天弱的走势，今天算是两天强势；后续会不会继续强势，还得看消息面的表现了。中国发展人工智能产业的优势，是搭建了以DeepSeek为底座的大模型生态，是算法平权，是AI应用，是AI产业数据，而不是跟美国拼高端芯片、算力这些。

接下来AI有望重回重点，随着DeepSeek R2的发布时间临近，节后科技股或王者归来；尤其AI应用方向的一些爆品会催化相关机会，如算力、半导体芯片、CPO等等分支有错杀后的修复机会。

五一假期快到了，说好的旅游呢？为什么今天旅游酒店板块出现了集体大跌？五一改成家里蹲了？今天的旅游酒店板块基本上都是高开后兑现了，因为旅游酒店板块已经涨过一波了，再加上时间临近五一假期了，所以资金开始有兑现的欲望。

从上周消费开始滞涨之后，市场就出现了明显的快速热点轮动迹象。不管之前的老AI概念，还是最热门的机器人，甚至是低空经济等，它们都能来一波强势的脉冲短线行情，但是周末的消息却是继续利好消费方向的，不过消费这条线已经难以振臂一呼带动市场情绪了。紧接着，游戏板块却偷偷跑出来了，如盛络、完美世界、云图控股等纷纷出现大涨。

跨境电商方向今天主要还是在低位的开始补涨，而高位的都出现了普跌，如低位的金财互联、狮头股份、普路通等纷纷涨停；但是前期的人气龙头如海联金汇、天元股份却是出现了跌停。周末的消息：“海南全岛和秦皇岛等15个城市（地区）设立跨境电子商务综合试验区”，目前跨境电商的龙头是四板的东贝集团，跨境支付的龙头是走二波的浔兴股份。

另外，4月8日离境退税政策推出之后，昨天下午官方又推出了升级的政策：关于进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知，下调离境退税起退点到200元，将现金退税限额上调至20000元人民币；优化离境退税支付服务，支持具备条件的地区打造一批离境退税特色街区，提升退税商店可及性。结果，今天的免税方向却是走得不及预期，就连千亿龙头中国中免也是高开低走。

市场的情绪上，在4月下旬主要是抱团妖股，但现在已经是开始退潮了。大家还是不要再去眷恋，接下来重点关注的是低位补涨的新面孔以及财报超预期的个股。另外，年报披露的最后2、3天，大家要特别注意那些业绩有问题的个股，避免踩雷。市场现在也在月末的最后2、3个交易日集中释放个股风险，如今天就有4、50家个股跌停了......

明天，后天，估计还会有很多“暴雷”的个股，所以说现在是“天雷滚滚”也不为过......

有看家护院的，节前跌下去是不可能的

有看家护院的，节前跌下去是不可能的

原创 金豆看盘 金豆看盘 2025年04月28日 17:27 湖南

有缘者得见

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  今日上证下跌6.65点，指数跌0.20%；深证指数跌61.86点，指数跌0.62%；创业板下跌12.73点，指数跌0.65；北证跌23.16点，指数跌1.78%。在批量爆雷个股以及高位个股下杀的背景下个股涨少跌多。跌幅大于9.9%的个股明显大于涨幅大于9.9%的个股。并且市场红盘个股仅为1200家，而下跌个股有4100多家。

  有些人可能认为这里是主力砸的，纯属扯蛋。4月7号和8号那里很多散户割肉的。并且直到上周五他们的仓位都是比较轻的，甚至还有不少空仓的。试问这里马上就要五一小长假了，在这里前面那些减仓避险的，仓位比较低的人他们又怎会、怎敢把仓位买回来？实际上早盘的冲击仍然是避险资金拼了命的出逃导致的盘面难看。

  这个避险动作，可能会维持到明天的早盘。因为前面的清明节的持仓让一些人在目前这里是害怕了。他们担心假期有不利因素。所以这里不可能是主力在砸。而是很多散户在做避险操作。而就算明天仍有避险资金要出局，大盘也不可能跌下去。有冲击也跌不了多少。并且从博弈的角度，既然这里韭菜们不敢回补仓位，那么节后肯定还会拉一段让他们上车。只有上车的人足够多了，反杀起来才会有效果。否则无异于自杀。

  因此五一前的最后两个交易日，实际上可以不用看了。反正我们是重仓持股过节的。如果给一些票轮动。我们也会操作一下。

327W亏嘛了！0428

资产327万，今天赚4万。

 

今天的行情，看得我打瞌睡，完全没有任何一个能够让人提起精神的方向，就像所有资金都休息了，剩下韭菜们在市场里面折腾了一样，我也是这里面其中的一个韭菜。

 

40只个股跌停，还有几十只徘徊在跌停附近的个股，这样的行情，去追板或者做连板的，亏钱是亏到家里去了，并且主要是近期活跃的个股，游资看到这种场景，都退避三舍。

 

铜牛信息没有超过昨天上一个交易日的高点，我就直接卖出了。广和通我再等等下一个交易日再卖出，现在的行情，近期没涨过的，节前应该容易轮动一遍，除非节前行情要持续下跌，否则的话，还是有希望的。

 

连板上涨的个股，或者人气高位个股，谁玩谁被套，随时就是隔天十个点的大面行情。玩不起，游资和机构就像都消失了，应该都休息了，那我也进入休息了，在没有人点火的市场里面，根本就不会有赚钱效应的出现。

 

一季报业绩：鸿博股份、中电鑫龙、渝三峡A、珀莱雅、金麒麟、普路通

化工：威尔药业、永安药业

电力：华银电力、华电辽能

人工智能：恒润股份、天娱数科、大位科技

消费：茂业商业

 

涨跌中位数情况：

今天：-1.40%

昨天：+0.13%

前天：-0.93%

大前天：+0.44%

四天前：0%

“指数+创业板”有哪些多样化选择？

近年来，人工智能行业的快速发展，成为了引领未来趋势的重要力量之一。人工智能赋能于不同行业，不仅催生了一批新型的企业，还孕育出了新的商业模式，推动了国内创新发展的加速。

在这一过程中，许多创新型企业应运而生，而创业板作为国内资本市场的重要组成部分，在支持这些创新型与成长型企业方面发挥了重要作用，许多新型企业的发展也能够借助创业板这一平台开启发展和扩张的宏伟蓝图。与此同时，近段时间指数化投资发展也给创业板带来了新的机遇，通过创业板ETF，投资者可以更加便捷地参与到创业板市场中，为新兴产业发展注入新的动力。

 

一、创业板指ETF“解锁”哪些新机遇？

2020年，《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》由证监会发布，这一政策的出台的背后，旨在规范创业板的发行上市流程，优化审核和信息披露制度，从而为创业板企业提供更加便捷的上市渠道。

通过明确注册制的流程，创业板的上市门槛有所下降，但信息披露与监管要求得到了强化，为市场提供了透明度和公平性。通过简化上市流程，让更多创新型企业和成长型企业进入资本市场。信息披露要求也增强了投资者对于市场的信心，促进市场的健康发展。

其中，创业板指数反映了国内创业板市场整体表现的重要指标。具体而言，创业板指数主要包括创业板综合指数和创业板指两大类型。创业板综合指数覆盖了创业板市场的几乎所有上市股票，能够全面反映创业板整体的市场表现。而创业板指则选取了创业板市场中市值较大、流动性较好的100只股票作为样本，在选股中较创业板综合指数更具代表性，能够更准确地反映创业板核心企业的走势。

在ETF市场上，有许多ETF以创业板指作为标的指数进行跟踪，譬如南方创业板ETF、广发创业板ETF等等。

除此之外，创业板指数体系还包括了更细分的专业化产品。从行业上来看，则有像创业板数字经济指数、创业板新能源指数等按照具备行业特色的创业板指数；而按照市值规模角度来看，则划分出像创业板300指数、创业板50指数、创业板大盘指数等层次分明指数类别，为投资者提供了更加精细化的选择。

值得一提的是，创业板50指数和创业板大盘指数两者同样选取了50只成分股，但其选股逻辑并非一致。在创业板50指数中，其选取的指标主要按照创业板最近半年的A股日均成交金额排名在前50名的股票进行挑选。而创业板大盘指数则是选取年化交易量比率大于15%的股票，剔除质押比率和商誉占比较高、停牌较多的股票，选取总市值排名前50名。

即是说，在选择样本的指标上，创业板50指数选股逻辑是按照成交额排名（流动性优先），市值规模作为辅助；创业板大盘指数则按照总市值排名，根据基本面信息（如商誉占比）进行成分股的选择。

因此，在ETF市场上，一些基金公司推出了如招商创业板大盘ETF等相关产品，为投资者提供了多样化的选择。

 

二、创业板持续优化，塑造发展新动能

相较于主板市场而言，创业板的上市企业通常处于高成长阶段，拥有良好的发展潜力，而这些企业主要聚焦在科技、互联网、新能源等新兴产业。这些企业不仅是新质生产力的典型代表，同时也是推动我国经济结构优化升级的重要力量。

为支持创新创业发展，国务院于2024年6月19日出台了《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，其中提到培育多元化创业投资主体、多渠道拓宽创业投资资金来源、优化创业投资市场环境等相关内容。该文件指出，发展创业投资是促进科技、产业、金融良性循环的重要举措，对于培育新质生产力、塑造发展新动能具有战略意义。

在推动市场发展的同时，相关部门还将不断优化资本市场，提升上市公司质量。

2024年11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，从提升投资价值、改善经营效率、加强信息披露等方面提出具体要求。

这一指引不仅为创业板企业提供了价值提升的明确路径，同时也强化了监管约束，二者协同发力推动企业高质量发展，或将对创业板市场产生积极影响。在相关政策引导，以及市场机制的双重作用下，创业板企业有望在创新发展中获得新的成绩，为经济转型升级注入新动能。

另外，投资者还需重视长期投资策略所带来的价值积累。创业板在具备成长属性的同时，注册制、产业扶持等一系列相关利好因素，也为创业板的价值投资发展打下基础。而价值投资的核心理念在于以合理价格投资优质资产并坚持长期持有，因此投资者在关注创业板发展前景的同时，也需要深入分析板块的估值水平，通过长期持有的策略来有效分散和降低投资风险。

总的来说，创业板指数作为国内资本市场的重要指数之一，其投资价值需要综合考虑“成长性”和“估值合理性”进行判断，并通过长期持有进行收益兑现。对于普通投资者而言，可采用定投的方式进行参与，这种投资方式能够降低择时的风险，还能通过长期积累，实现资产的稳健增值。

 

当日盈利选手创新低，修月割肉换票不及预期

     今日赛事综述：1、盘面回顾：今日两市三地各大指数高低互现开盘，开盘后快速走低，开盘半小时后展开反弹，沪市指数和北证50一度翻红，深市指数全天弱势水下游，尾盘再度走弱，收盘全线收阴。盘面来看，普钢、pEEK材料、游戏、银行、白色家电、油气开采等飘红，房产服务、次新、林业、NMN概念、海南自贸、休闲食品、预制菜、物业管理概念、工程咨询服务等跌幅居前，个股跌多涨少，两市成交略有萎缩。

     2、选手操作展示：修月公式盘初卖出光线传媒，买入扬杰科技；正行合一开盘半小时后卖出颖泰生物，买入智光生物；全攻全守开盘一小时卖出瑞芯微，买入华测导航；步步高升午盘卖出杭钢股份、浙文互联，午后开盘后分批买入中新氟材；抄级韭菜午盘过后卖出美湖股份，午后开盘卖出证券ETF，买入泰豪科技，午后开盘一小时加仓买入华钰矿业；刚刚好尾盘半小时买入九洲集团；笑笑尾盘半小时买入九洲集团；

     3、选手操作点评：今日共有7位选手进行交易，当日红盘选手仅有2位。修月公式上期凭借全仓光线一度创下神迹，最终也是顺利夺冠，本期比赛又是全仓杀回，颇有种我胡汉三又回来了的味道！就在以为他又要死磕的时候，今天他居然减仓了，再去买扬杰科技，这就暴露出来仓位管理上存在的还有改善空间的问题，随时都是满仓状态，最关键的是处于被套，这个时候发现了更好的介入时机的标的，就不得不面临割肉再去买的情况，如果换过去的正好是买入就符合预期，那还好些，如果切换的不符合预期，就像今天修月这样的，就相当于把浮亏变成实亏，如果再是连续的出现这种情况，就会面临本金和士气都深受打击的境况！

     所以，仓位管理关一直都是在这个市场上混的人必须要突破的关口！说到仓位管理，就必然面临止盈止损的问题，也就是什么时候买或者卖的问题，作为短线博弈来讲，买进后符合预期，次一交易日就应该及时兑现，落袋为安，这就要求在你买入的时候就有预案，对于出现的各种情况都有应对措施！符合预期，达到盈利预期就走还是看到涨了就想涨更多再了结？不符合预期，跌了，止损点位又是多少？到了就坚决止损离场还是又犹犹豫豫，心存侥幸？

     这些都是你在建立交易体系时候的认知，也就正像上周刚刚好在九洲集团上的操作一样，达到预期了，就跑了，只赚自己认知范围内的钱，如果有意外的惊喜，比如直线拉板或者直接一字开，这种是属于意外，不能当着常态！所以才会有股谚说的会买的是徒弟，会卖的才是师傅这一说法！

     今天当日盈利的两位选手是金领和步步高升，他们都是持仓的标的出现了逆势上涨，才会有这样的结果，这也就是这个市场的魅力所在，不确定性和不可预测性，真真正正的风水轮流转，今天就到我家！

水晶球第二十五届作手赛4.28：稳拿先生比赛收益近34%保持领先，爆火霸爷买入电力股

周一@稳拿先生 的ST新潮继续平收，持有收益24.35%。稳拿先生以33.91%收益继续排第一。@爆火霸爷 周一买入西昌电力，看好电力股方向。爆火霸爷以21.35%收益排第二。

@稳拿先生 的ST新潮迎来要约收购利好，周一继续平收，持有收益24.35%。稳拿先生以33.91%收益继续排第一。

4月18日晚间公告：伊泰B股(900948)向ST新潮的全体股东发出要约收购报告书，预定要约收购股份数量为34.68亿股，占ST新潮总股本的51%，预计投资金额117.92亿元。本次要约收购价格为3.40元/股，较ST新潮4月18日收盘价2.84元/股溢价近20%。

@爆火霸爷 周一买入西昌电力，看好电力股方向。爆火霸爷以21.35%收益排第二。

@宗白 持有史丹利，周一上涨1.34%，目前盈利10.64%，继续看好化工板块机会。

@一技绝晨 上周中欣氟材继续拉升冲连板，逢高卖出盈利10.68%大赚。中欣氟材具备PEEK材料+氟化工+业绩增长题材。目前继续空仓。

@钱途无量 继续持有新兴装备，周一收跌1.89%。

@股逍遥 上周五卖出皖仪科技，随后暂空仓。

捷顺科技

捷顺科技公司一直专注于智慧停车行业，通过持续的停车行业智慧化建设以及不断丰富停车综合运营服务，助力提高国内城市停车管理水平、提高停车场运营质量、提升车主停车体验，为广大客户和用户创造价值。公司逐步发展并形成了包括智能硬件、软件及云服务、智慧停车运营、停车资产运营、目的地充电等在内的五项主营业务。其中软件及云服务、智慧停车运营、停车资产运营、目的地充电业务是公司近几年转型发展培育的创新业务。                                                                                  

    1、智能硬件业务                                                                           

    智能硬件业务为公司传统主营业务，主要包括智能停车管理系统（车行）、智能门禁通道管理系统（人行）两大产品线。公司的智能硬件产品广泛应用于住宅物业、商业广场、写字楼、场馆枢纽、学校医院、园区景区、城中村改造等社会各个领域。公司基于“智能硬件+生态平台”为整体系统化建设思想，坚持自主 研发，不断推动将无感支付、人工智能（AI）技术、大数据、物联网等新技术在产品中深入应用，持续提升产品的智能化水平，打造产品无人化运行能力，构建公司智能硬件产品的竞争力及客户价值。            

    1.1车行智能硬件                                                                           

    公司停车场智能硬件产品形成可视化交互、无感支付、室内定位、场内引导、云端部署等核心功能，同时所有停车场设备均通过不同层次的功能，完全接入云托管、移动岗亭、移动坐席，完成对无人值守的业务支撑。经过多年的发展，公司停车场智能硬件产品已经形成包括车场控制机、智能道闸、车位引导系统、车位管控设备、路内泊车检测设备、车场外围产品等在内的全系列的产品布局，有效满足各种场景客户的需求

。                           

电力物联网

GJ电网提出泛在电力物联网的概念，着手打造SG-eIoT。

　　根据规划来看，整个“SG-eIoT （electric Internet of Things）”系统在技术上将分为终端、网络、平台、运维、安全等五大体系，打通输电业务、变电业务、配电业务、用电业务、经营管理等五大业务场景，通过统一的物联网平台来接入各业务板块的智能物联设备，制订各类电力终端接入系统的统一信道、数据模型、接入方式，以实现各类终端设备的即插即用。

　　整个架构中具体可以分为终端信息收集器（传感器、RFID等）、边缘计算、通信网、云平台、人工智能五个层次，同时卫星和5G技术形成的信息传输系统将成为泛在网络实现的关键力量。

　　泛在电力物联网作为未来可能接入设备最多的物联网生态圈，是一个被严重低估的边缘计算应用场景，产业发展空间巨大。

　　目前G网系统接入的终端设备超过5亿只（其中4.5亿只电表，各类保护、采集、控制设备几千万台），G网规划到2030年，接入SG-eIoT系统的设备数量将达到20亿，整个泛在电力物联网将是接入设备最大的物联网生态圈。

 

 

潜在受益标的一览

股票名称 股票代码 关联关系

岷江水电 600131 国网信通业务拟注入。有望成为信通集团重要资产证券化平台，国网泛在电力物联网业务主力军。业务转型升级包括云网融合基础设施、云平台、“互联网+”行业云应用

国电南瑞 600406 二次设备龙头+集团信通相关业务17年注入。南瑞信通子公司业务包含基础大数据平台、电网生产管理信息化软件、网络安全产品、通讯设备产品等，是国网体系内另一大泛在电力物联网主力军

恒华科技 300365 面向电力行业的云服务平台。电力设计软件龙头，具备配售的软件平台等业务

远光软件 002063 国网电商公司入股，主要从事电力企业ERP软解和解决方案等

恒实科技 300513 专注于智能控制室集成服务，电力行业占公司收入30%+

金智科技 002090 二次设备+电力信息化，主营配网自动化、电力信息数据传输设备FTU等国网内中标领先

海兴电力 603556 智能电表优质民企，储备多项电力物联网技术

新联电子 002546 主营信息系统采集设备+230M组网+智慧能源云平台

炬华科技 300360 用能侧信息采集

朗新科技 300682 电力及燃气营销与采集系统

创意信息 300366 旗下拥有智能电网信息化服务运营商格蒂电力

大烨智能 300670 公司主营产品包括配电自动化终端、智能中压开关设备、变电站自动化系统、低压电气成套设备等。在泛在电力物联网领域中处于感知层终端类。

美格智能 002881 公司主营物联网技术开发服务、智能终端产品设计研发以及移动智能终端的精密组件制造，主要产品为物联网技术开发服务、基于物联网组网技术的系统解决方案。公司与华为相关公司在4G产品技术开发服务方面有深度合作。

积成电子 002339 公司主要从事电网自动化（含电网调度自动化、变电站自动化）、配用电自动化和发电厂自动化设备与系统、公用事业自动化设备与系统产品的软件开发、生产和系统集成。

上海贝岭 600171 电力芯片行业龙头，主要客户为国家电网、南方电网；子公司阿法迪智能的单相多功能计量芯片的占有率达80%；子公司锐能微主要生产智能电表计量芯片。

东软载波 300183 为国家电网、南方电网提供通信芯片、通信模块到终端产品的整体智能化解决方案。

晓程科技 300139 主要致力于电力线载波芯片等系列集成电路产品的设计、开发，并销售具有自主知识产权的集成电路与电能表等产品，为用户提供相关技术服务和完整的解决方案

智光电气 002169 公司目前专注于能源技术领域，从事包括电机控制、电网控制、电力传输、能源利用和能量转换、电力自动化和信息化、节能服务、用电服务、综合能源服务等相关技术的研究和应用。

三星医疗 601567 三星牌电能表在国家电网公司、南方电网公司以及其他电力用户中形成了良好的品牌效应；拥有领先的全程无人工干预的智能化电表生产线

海伦哲 300201 芯片+智能电网

榕基软件 002474 电力物联网正式公告第一股

中能电气 300062  公司主导产品为电缆附件及其成套件、C-GIS环网柜及其配件、SMC箱体及其配件、箱式变电站四大类，公司生产的预制式电缆附件四大系列产品成为国内同行同类产品中唯一一家通过国外权威机构型式试验及认证的企业。

金冠股份 300510 公司是专业从事智能电气成套开关设备及其配套元器件的研发，生产和销售的电气设备制造商，主要产品包含C-GIS智能环网柜，智能高压开关柜及其配套的真空断路器，固体绝缘环网柜等。公司具备从产品核心部件到成套开关设备的整体生产制造能力，是东北地区少数具有C-GIS智能环网柜及其核心部件生产能力的企业。

科大智能 300222 公司是一家专业从事配电自动化系统、用电自动化系统软硬件产品研发、生产与销售以及配用电自动化工程与技术服务的企业。

林洋能源 601222 公司在智能电网电能计量及用电信息管理、智能配用电、能效服务、分布式光伏发电、储能和微电网领域建立了较强的市场竞争优势。

新天科技 300259  公司的主营业务是智能表及系统的研发、生产、销售和技术服务，涵盖智能水表、热量表、智能燃气表及智能电表四大系列。

东方电子 000682 公司以电力系统自动化、信息化和能源管理系统解决方案为主营业务，是一家以合同能源管理模式提供发电侧高压变频器节能服务的系统集成商及运营维护商。

瑞斯康达 603803 公司产品涵盖综合接入终端产品，集中式局端产品，工业网络产品，专用无线网络产品，软件产品和辅助性接入产品六大类，超过3000个型号品类，产品应用于通信运营商和智能电网，智能交通等多个领域。

东土科技 300353 子公司上海远景注册资本500万元，是国内领先的电力系统智能化通讯设备和时间同步系统产品制造商

友讯达 300514 WM-IOT 2.0无线网络物联网技术研发正进入关键时期，公司重点投入，以图达成预期效果，使其广泛应用于智能电网、智能农业、工业控制、安防报警、智能家居、交通控制等领域。

 

水晶球第二十五届名人赛4.28：邢星继续持有远东传动保持领先，股上九天买入联合化学获20cm涨停

周一@邢星 主要持有远东传动，以11.4%收益继续领先。@股上九天 周一买入联合化学，随后获20cm涨停，目前大赚7.89%。联合化学具备染料+有机颜料+一季报增长等题材。 

@邢星 主要持有远东传动，看好底部位置的反弹，该股具备汽车零部件、机器人等题材。

周一邢星以11.4%收益继续领先。

 

@柴孝伟 目前主要持有一只银行股。

@马客 主要分仓持有4只个股，看好业绩稳健的煤炭、电力、白酒、医药等方向。

@股上九天 周一卖出华鹏飞，买入联合化学，随后获20cm涨停，目前大赚7.89%。联合化学具备染料+有机颜料+一季报增长等题材，近期单边持续走牛，异常强势。2024年年报每股收益0.71元，净利润5643.21万元，同比去年增长66.81% 

@股市老马 分仓持有多只个股。

 

水晶球第二十五届名人炒股大赛3月5日开赛！

       水晶球名人模拟炒股比赛已经举办多届，汇聚了全国数十位投资名人和高手。大家风格各异，各有所长，但都展示了名人们高超的投资技巧和良好的投资理念，并受到市场广泛关注。

        水晶球第二十五届投资名人炒股大赛将从2025年3月5日开始，2025年4月30日结束。

        第二十五届名人赛的选手大都是来自全国的著名投资高手、私募牛人，如中国第一代证券牛人蒋家炯、资深券商投顾国君牛哥、北京博星证券研究所所长邢星、著名投资人老怪中国、金鼎股战场、展锋等都将继续参加比赛。本届特别邀请更多知名投顾参与，欢迎更多证券名人参与！敬请围观！

      比赛排行页面：水晶球第二十五届名人炒股大赛

     参加第二十五届水晶球名人炒股大赛的部分选手：

 
     蒋家炯：中国第一代证券分析师，资深私募，原上海新兰德总经理

     邢星：北京博星证券研究所所长   

     非常道：资深私募

     老怪中国：资深投资人、财经名博，独立经济学家

     展锋：资深投资人，投资总监

     金鼎股战场：私募基金经理，财经名博，80万战友大都督

     金一平：资深机构投资人，曾为大机构操盘手

     大牛股：30年职业投资专家，经济学博士

     小黎飞刀：职业投资人，著名博主

     燊燊：私募操盘手，中国股王争霸赛亚军

     曾荣：资深私募

     金牛九段: 财经名博，专栏作家，著有《中国股市大底大顶预测》

      黄一龙：职业投资人，财经名博

      风云2023：历任公募、私募基金经理，中国股王争霸赛两届冠军

      陈红兵：财经名博，资深投资人

      国君牛哥：著名资深证券人士，大券商专业投顾，证券从业30年

     

      陈宏宇股德：原券商老总，资深投资人

      股上九天：职业投资人，财经名博

      暴风雪天：著名财经博主

      汪海：资深投资人，著名博主

     

      擒牛周期：资深券商投顾

      股市老马：资深市场人士，30年投资经历

      

      股之鹰瞳：资深投资人

     深圳推手：资深市场人士

附：水晶球第二十五届投资名人炒股大赛规则

1、比赛时间

     比赛时间：2025年3月3日---2025年4月30日。

2、比赛目的

     特邀全国股市名人和实战高手，加强交流，切磋技艺；模拟比赛，增进友谊，娱乐为主。

3、参赛选手

     全国证券届投资名人、私募经理、实战高手。

4、比赛规则

      比赛为模拟炒股比赛，基本交易规则（详见水晶球网模拟比赛主页）和A股实盘交易规则一致，采用水晶球财经网及APP模拟操作系统，最终收益率前三名获得冠、亚、季军。

     特别要求：选手连续不操作时间原则上不超过20个交易日，否则不参与比赛奖励及排名。

5、比赛奖励

      荣誉奖杯、证书和各种渠道宣传为主。

6、比赛展示

     水晶球网和APP模拟比赛页面展示每日实时交易数据和排名。

     特别提示：模拟比赛，娱乐为主，不对任何人构成投资建议！观摩者均不得跟随他人的模拟交易进行实盘操作，风险自担！

     凡是参加比赛的选手和围观用户均须仔细阅读并同意以上全部内容。

     欢迎更多名人参与：私信 @水晶球 

彩虹前的雷雨而已！

【市场简况】

沪指微跌0.2%，创业板跌0.65%、科创50指数微跌0.17%；

全天成交额1.07万亿，相比上一个交易日缩减601亿；

个股涨跌家数比1216：4109，其中涨超5%个股143只，跌超5%个股427只。

【市场现状】

今日盘面着实无聊，指数失真的一天，个股稀里哗啦乱跌的一天！

5.1假期前效应，似乎各大机构都已经提前进入了休假模式；

2024年报及2025年一季报密集披露的最后三天，密集暴雷的集中期，个股进入乱杀跌的风险释放期。

银行、电力、黑色金属等板块逆势上涨，尤其银行股--工、农、建行全部刷新历史新高。指数稳定，他们功不可没！

房地产、消费板块等全线大跌居前！

【市场观点】

今日市场个股普调是正常走势！

财报集中暴雷+规避假期不确定性心态，个股不普遍下跌就不正常了。

但反过来想，所谓的不确定性风险，难道现在不是已经有预期了吗？关税变化已经没有什么太大影响了。说白了，我们已经按照最坏的计划在预期和做了。

其实我觉得，当下主要还是在规避个股的雷区，即财报业绩不及预期或担忧被ST或退市风险。

等集中披露完之后，该跌得都跌了，哪些不好，哪些好的，也就明朗了。

因此，我们的观点：在财报不断披露的尾声，天雷滚滚中，其实已经暗含了机会。

只需要把业绩继续变坏的、未来会受到（关税或其他）潜在影响、行业或个股增速不行的通通剔除。

只选已经出了业绩的、且订单和财报数据有积极变好迹象、位置低性价比高、核心在国内的一些优质品种即可。

而后，分批收集筹码，等这波集中杀跌过后，自然也就会迎来属于自己的行情了！

彩虹前的风雨尾声而已，值得珍惜……

【市场热点】

1、服务消费

服务消费在这次会议中被重点提到，且排序靠非常前。

服务消费的重点是为了对冲外贸冲击带来的失业风险，跟排名第一的“稳就业”是相联的！

服务消费包括哪些行业呢？

1）基础服务消费：养老托育服务、家政服务、餐饮住宿消费等；

2）升级服务消费：文化旅游、体育产业、影视动漫、教育服务、健康医疗服务等；

3）新兴服务消费：冰雪经济、IP（谷子经济）文化、低空经济、离境退税等等。

今日盘面热点之一--谷子经济热度不错！

天娱数科涨停、创源股份涨8.04%、完美世界涨6.35%、掌阅科技涨5.24%、华立科技涨4%等等！

消息面--“4月25日，泡泡玛特官方应用登顶美国App STORE购物榜，美国芝加哥密歇根大道泡泡玛特门店，美国人为了LABUBU新款发售凌晨排队，海外抢购现场堪比iPhone首发。”

谷子经济属于新型服务消费的重要方向之一，在消费领域中少有的高增细分领域！我国拥有丰富文化IP资源、巨大本土消费市场及制造产业链绝对成本优势，未来这个方向还是非常值得期待的！

2、AI+

消息面--人工智能终端产业发展研讨会在京召开；周末集体学习“人工智能+”等

AIGC板块今日还是逆势红盘的，鸿博股份、金财互联等涨停，万兴科技涨4.94%、网达软件涨4.14%、当虹科技涨3.58%、星环科技涨3.5%、博彦科技涨3.23%等.

MCP概念涨1.5%，比如东方材料涨6.4%、赛意信息涨5.8%、恒锋信息涨4.75%、税友股份涨2.7%等等！

大会已经指明了当下的方向，除了服务消费，科技之自主可控、AI+就排在第二位置。

今日AI+部分板块能表现这么抗跌实属不易，毕竟这个板块很吃情绪行情的，只要市场情绪不好很容易大跌。同时，当下，这些方向还有很多品种发布业绩，不少业绩大幅下滑，当然也有大幅增长或扭亏的。

所以，AI+方向、自主可控方向说明有资金在悄悄重新潜伏进去，后续还是要重视起来！一旦行情稍微回暖，估计能有比较大的弹性！

唯一能够比肩茅台的白酒企业，两倍上涨空间

这是时空复利的第1994篇原创

白酒行业，茅台逆袭成为行业绝对龙头，五粮液也稳坐行业老二。

千年老二，始终追赶，未曾超越，但自身也是不俗的，真正实力不可撼动。

五粮液发布业绩，2024年，营收增速7%，净利润增速5%。

2025年第一季度，营收增速6%，净利率增速5.8%。

在如今的白酒大环境下，能够有增长可以知足了。

白酒行业，浓香型占据半壁江山，而五粮液是浓香的绝对龙头。

整个白酒行业的绝对龙头是茅台，核心品牌飞天稳居超高端，超高端的定位是千元以上价格/瓶，拿下超高端市场62%份额。

可以说茅台就是A股市场的最大BUG，行业地位无法撼动，哪怕经济下行，白酒份额整体缩减也很难受到影响。

因为飞天是富人消费，经济再差，真正的富人资产缩水，比如2亿净资产，缩水五千万，也并不影响开茅台。

其次，就是五粮液。

普5价格在千元不稳，但还能继续打；至于五粮液王牌501古窖池以“活文物”窖池背书，年化提价5%巩固稀缺性，这招能不能成，不确定，还是很考验品牌力的。

可以说白酒股里面，茅台是没有争议的老大，五粮液是没有争议的老二，这两货作为顶级品牌，在商务社交等很多场合具有不可替代性。

消费企业的品牌调性，是可以做时间的朋友的。

就好比可口可乐，时间越久越是根深蒂固，消费者只记得可口可乐，甚至不知道可口可乐还有其他产品。

这就是品牌的不可替代性。

所以很难有别的白酒品牌可以替代与超越茅五。

我估计，目前的白酒行业，生态位基本稳定，未来十几年不会有太大变化。

茅五是超高端，老旧，汾酒，洋河等全国性酒企，在次高端猛打，在中低端继续拼杀，区域品牌作为地头蛇继续巩固所在地市场份额，玻汾二锅头等抢夺大众市场。

这里面，尽管茅台的确定性更高，但五粮液的确定性相比于茅台，也差不多了多少。

所以，有些股民买不了茅台，可选五粮液。

五粮液作为茅台的替代品，很多股民也是这样选择的。

因为茅台股东数量是20万，而五粮液股东数量是64万。

由于茅五是顶级品牌，所以就算白酒消费主力人群下滑，年轻人选择多元化，也可以继续保持业绩稳定。

内在逻辑上面已经说过。

而目前白酒的问题是全行业问题，压货过多导致的库存周期。

任何行业，周期再弱，压货过多也会呈现周期性。

何况白酒凭借无惧库存，越存越值钱的理念，压货远比普通消费品，比如调味品等，库存周期要强烈的多。

不过，估值方面也简单，可以简单测算。

五粮液（目前市值减去账目现金）/最近四个季度净利润总和=12倍PE；

是所有白酒里面，估值仅次于洋河与古井贡B的。

实际上，几乎所有中低端以上的白酒企业，都可以这样计算市盈率。

因为白酒企业没什么大的支出，妥妥的现金奶牛。

也就是五粮液目前的估值情况，相当于你全款收购之后，只需要12年时间，就可以回本。

此后赚的都是纯利润。

考虑到五粮液是顶级品牌，最坏的情况，未来十年也可以保持净利润不下滑。

所以这种估值水平已经相当诱人。

这就是五粮液的估值，相当简单粗暴，但是有效。

至于卖点，那就更简单了。

就算不减去现金计算的市盈率，30倍卖出，现价都能翻一倍。

更不要说可能会涨到40倍，乃至50倍市盈率。

本文完，大家看完以后辛苦右下角一键四连，毕竟写文章需要反馈，反馈越是强烈，写起来也会更认真，所以拜托大家啦。

（获取更多行业，个股，交易位置，详细内容见“时空复利”）

水晶球牛人选股比赛4.28赛况：新瀚新材冲20cm涨停，永安药业封涨停！陈志平波段手、小小初中生领先

周一@陈志平波段手 选中的神工股份周一最高拉升10%尾盘收涨6.37%，优博讯周一最高拉升15.61%尾盘涨幅8.4%，趋势持续大涨。

@旷华 选中的众信旅游、养元饮品周一均冲涨停。@小小初中生 、@那风吹过2013 共同选中的永安药业周一早盘迅速拉升冲涨停，@幽兰行天下  的新瀚新材周一大涨12.38%且盘中最高拉升近19%！

名人组前三：陈志平波段手、旷华、kingking

精英组前三：小小初中生、幽兰行天下、小高中生

@陈志平波段手 选中的神工股份、优博讯分别具备芯片、计算机题材。神工股份还具备业绩利好，周一最高拉升10%尾盘收涨6.37%，该股一季报净利润2851.07万元，同比去年增长1850.70%。优博讯周一最高拉升15.61%尾盘涨幅8.4%，趋势持续大涨，优博讯一季报每股收益0.06元，净利润2120.18万元，同比去年增长1046.17%。

@旷华 选中的众信旅游具备免税题材，盘中冲击涨停后尾盘收涨近3%，关注免税板块本周能否继续异动。选中的养元饮品周一冲涨停新高，尾盘大涨6.08%，趋势突破中。养元饮品2024年年报每股收益1.36元，净利润17.22亿元，同比去年增长17.35% 。

@小小初中生 、@那风吹过2013 共同选中的永安药业周一早盘迅速拉升冲涨停，该股具备牛磺酸+业绩扭亏+对美出口业务正常等概念。近期永安药业获得多次涨停，趋势持续突破中。小小初中生还选中每日互动，周一最高拉升近8%，该股具备AI题材。

@幽兰行天下  的新瀚新材周一大涨12.38%且盘中最高拉升近19%！新瀚新材具备机器人PEEK材料题材，近期异动较多，趋势持续大涨。

@成败 的闽东电力周一大涨9.83%，盘中数次封涨停，近期闽东电力持续大涨，获得加速突破，目前市值50多亿。

@clarkmr 的东方材料具备MCP+东方超算+PCB电子油墨等概念，周一大涨6.41%且盘中有涨停表现，目前市值30多亿。

节前行情。利弗莫尔：4.28复盘记录

简单的说一下今天行情。

 

节前市场并不会有太多的机会出现，所以在上周五开盘冲高的时候，就已经止盈离场了。今天的行情，市场也是比较低迷的。

接下来的两天市场，市场很大概率会继续出现缩量的情况，所以就更不会有什么好的行情出现，假期时间比较长，所以会出现什么样的消息，是没有人知道的，对于这样的行情，其实还是应该观望为主的。

 

今天很多个股出现了冲高的情况，多数已经走跌下来了，特别是一些直线拉升的行情，基本都是诱惑散户进场的，如果你跟进去了，大概率就是被套在高点的。什么样的行情就什么样的操作，之前说到，现阶段做好潜伏，如果有拉升，没法涨停的情况，就应该离开，如果你相反，不离场反而追进去，那就实属是散户行为了，这种行情，就是套散户的。

 

还是那个观点，节前不会有行情的出现，特别是现在的市场，因为特朗普那边还有可能出现情绪化的言论，具体会出什么言论，没人能猜得到，虽然关税方面的问题，市场已经开始淡化了，但是依旧有可能会对全球金融市场有较大的影响，从而影响到我们的市场。

 

在没有出现明显机会之前，现在观望，休息，才是最正确的事情。

电器音响

音响特指电器设备组合发出声音的一套音频系统

音响系统大体包含：

1、声源设备：（列如：DVD、CD、MP3、MP4、电脑、手机、麦克风等声源输出设备）

2、音频信号动态处理设备（压限器、效果器、调音台、音频处理器、均衡器等音频信号处理设备）

3、音频信号放大设备（前级功率放大器、后级功率放大器、数字功率放大器等模拟功率放大器、设备）

4、声音还原设备（全频音箱、吸顶喇叭、音柱、线阵音箱、阵列式音箱、高音喇叭、低音炮等等）。技术的的发展历史可以分为电子管、晶体管、集成电路、场效应管四个阶段。

 

对此，本人做如下产业分析：

首先关注电器音响研发类公司如惠威科技、国光电器；

其次关注电器音响生产类公司如国光电器；

三是关注电器音响销售类公司如惠威科技、国光电器；

四是关注电器音响分类喇叭类公司如惠威科技；广播类公司惠威科技；扬声器类公司如惠威科技、国光电器；音箱类公司如漫步者、国光电器、共达电声；

五是关注无线音响方面的歌尔股份。

【20250428收评】节前也无风雨也无晴

 

【盘面】
周一沪深两市开局涨跌不一，但幅度均不大，银行领衔权重相对强势，抑制八股表现，大盘维持弱势震荡，深证，创板跌幅靠前；午后权重我行我素，八股扩大跌幅，市场重心整体下移，各大指数全线翻绿。

 

【板块】
权重表现相对强势，银行，电力，电信运营，石油，酿酒等少数板块飘红，银行又双叒叕刷新历史新高，题材上仅半导体，PEEK材料相对坚挺，其余几乎全军覆没，截至收盘，两市涨停42只，跌停44只，红盘个股数量两成出头。

 

【技术分析】
午评中讲到：“沪指半日成交较上周五有所放大，但增量有限，午后大盘也难有上佳表现，尤其是银行在领涨之际，亏钱效应满满，市场人气较为低迷”，午后大盘震荡中有所下移，表现基本符合预期，权重行情历来缺乏稳定性。沪指收小阴星，险守10日均线，全天交投较前一个交易日略有萎缩，再一次验证了权重行情是流动性的毒药，尽管震荡反弹的格局不会轻易改变，但银行不休息，市场加重风险厌恶情绪。节前预期指数波动收窄，交投趋于清淡，部分资金选择节前避险离场，但难出现恐慌性抛售，可以说也无风雨也无晴。节后随着年报季报披露结束，市场对科技板块的业绩担忧缓解，科技股或进入到景气周期，且该周期较长，可以好好做一个大波段。我们继续以人形机器人，芯片等硬科技为重，静待花开。