光模块专家会议

800G 光模块市场需求情况

2024 - 2026 年整体需求规模：2024 年 800G 光模块整体需求约 800 万只，其中英伟达约 300 多万，谷歌约 200 多万，其他云厂商每家小几十万不等。2025 年需求在 1800 -2100 万只之间，英伟达需求约 500 多万只，谷歌约 350 万只，meta 约 250 - 300 万只，AWS 约 300 万只，oracle 约 100 万只，XAI 约 100 万只，微软直采部分约 50 - 80 万只。2026 年基于实际情况，行业需求预期在 3000 - 3200 万只左右，meta 需求预计翻倍至 600 万只，oracle 预计在 350 - 400 万只，XAI 至少 250 万只，微软直采约 250 万只，谷歌在 400 - 500 万只之间，英伟达在 350 - 400 万只，一些小的算力、挖矿公司整体打包约 300 万只，AWS 约 550 万只。

市场预期差异原因：市场有预期 2026 年 800G 光模块需求接近 4000 万只，与保守预期差异的原因主要在于微软。微软部分订单通过设备厂商代采购，如思科、Arista、juniper等，设备厂商采购较杂，订单信息难以从模块厂商获取。剑桥 2025 年给思科供 800G约 60 万只，2026 年预计扩产到 250 - 300 万只，若加上其他设备厂需求，需求接近 4000万只也是有可能的。

1.6T 光模块市场需求情况

2025 年需求情况：2025 年 1.6T 光模块需求主要来自英伟达，需求量在 250 - 350 万只之间，其中约 100 万只给代工链（Fabrinet 和兴盛），放给市场的份额约 150 - 250 万只，旭创能争取到约 80%，新易盛和菲尼萨各拿约 10%。谷歌实际需求约二三十万只，meta 和 AWS 等采购量不大可忽略。

2026 年需求预测：2026 年英伟达需求至少 500 万只起步，预计给代工链 100 - 150 万只，放给市场约 400 万只甚至更多。谷歌预计有 150 万只左右，meta 和 AWS 每家约80 万只，整体市场保守估计约 860 万只。

主要厂商产能与出货情况

头部厂商产能：旭创明年产能可达 1500 万只，产能利用率打 8 折，不考虑缺料可生产1200 万只模块；新易盛明年扩产到八九百万只，打 8 折可生产七百多万只模块；菲尼萨 26 年扩产后产能接近 1000 - 1200 万只。

二线厂商机会：头部三家即使扩产超预期，2026 年产能在 3500 - 4000 万只，而 800G和 1.6T 乐观需求接近 5000 万只，会有 1000 - 1500 万只需求给到华工、索尔斯、剑桥科技、光迅、鲁棒、联特等二线公司，且头部厂商可能会找代工认证和厂家布局产能。

GPU 与光模块配比情况

不同公司配比关系：英伟达三层架构下应用测或推理测，光模块与 GPU 配比在 1 比 3到 1 比 4.5 之间；谷歌约为 1 比 4；AWS 约为 1 比 4；meta 目前比例上升较多，网传1 比 16 是 800G、400G 和 100G 光模块总和比例，实际可能在 1 比 12 - 1 比 14 之间；AWS 自研 ASIC 后预计配比翻倍到 1 比 8。

Meta 配比与实际需求差异原因：Meta 明年芯片预计 150 万颗，若按 1 比 12 配比，800G需求理论上超 1000 万只，但实际预估 600 万只。原因是芯片全年产量多在下半年尤其是四季度产出，实际应用可能只有 Q1Q2 的 80 万片芯片能用于交换机和服务器，80 万片乘 8 约为六百多万只，且光模块交期比交换机服务器快，Meta 没必要早下单。

主要客户供应商份额分布情况

Meta 供应商份额：Meta 直供部分主要供应商为旭创（约 20%）、菲尼萨（约 30 - 40%）、新易盛（约 20 - 30%），还有 10 - 20%份额与交换机或设备厂商合作。剑桥可能通过与设备厂商合作间接供货给 Meta。

其他客户供应商份额：谷歌 2025 年主要供应商有旭创（约 70%）、Cloud Light（约20%）、菲尼萨（约 10%），后期新易盛可能进入；AWS 最大供应商是新易盛（约 60-70%），菲尼萨约 15%，旭创约 20%多，Cloud Light 约 5 - 10%；微软供应商较杂，旭创约百分之二三十，新易盛约百分之十几二十，菲尼萨约十几二十，还有捷普、恩瑞通等；英伟达代工链主要是 Barefoot 加新易盛，800G 市场主要是旭创、菲尼萨，1.6T是旭创、菲尼萨、新易盛。

Q&A

Q：2025 年各云厂商 800G 光模块的需求量分别是多少，整体需求量大概是多少？

A：2025 年整体需求量大概在 1800 - 2100 万只之间。其中英伟达持续有大概五百多万只的需求量，谷歌大概有 350 万左右的需求量，meta 今年会有 250 - 300 万之间的需求量，AWS 整体需求量大概是 300 万左右，oracle 需求量目前是 100 万只，XAI 的目前需求量大概也是 100 万只左右，微软直采部分目前能看到的需求量是 50 - 80 万只。此外，一些做算力转型的公司每家可能采购小几十万只不等。

Q：2024 年各云厂商 800G 光模块的需求量分别是多少，整体需求量大概是多少？

A：2024 年整体需求量大概是 800 万只左右。其中英伟达采购量三百多万只，谷歌大概是两百多万只，其他云厂商每家采购量小几十万只不等。

Q：2026 年 800G 光模块的市场需求情况如何？

A：以公司目前能得到的数据来看，2026 年 800G 光模块市场需求是一个比较高的数字，整体行业需求预期能达到 3000 - 3200 万左右。各主要客户的需求情况如下：Meta 预计需求 600 万；Oracle 预计需求 350 - 400 万；XAI 至少有 250 万的需求量；微软直采部分需求约 250 万左右，还有部分订单给到设备商；谷歌需求在 400 - 500 万支之间；英伟达需求预计在 350 - 400 万；AWS 需求约 550 万；一些小的算力、挖矿及算力租赁公司整体需求约 300 万。

Q：市场预期 2026 年 800G 光模块接近 4000 万只，与您预计的 3200 万只有差异，哪个客户可能会超预期？

A：微软可能会超预期。目前从模块厂商这边看微软需求反馈约 250 万，但实际需求可能更多，因为微软以往喜欢找第三方设备厂商（如思科、Arista、juniper 等）或英伟达代采购光模块，其很多订单会反映到设备厂商那边。设备厂商采购比较杂，会根据自身供应链情况分 4 - 5 家采购，且会找国内二三线厂商采购以保证利润率。目前模块厂商这边关于设备厂商的订单信息不充分，2025 年年中数据还不完整，且一线厂商产能紧张，优先满足大客户供给，所以微软实际需求可能远超 250 万。

Q：剑桥给思科的 800G 光模块供货情况如何，以及剑桥的情况怎样？

A：2025 年剑桥给思科供了 60 万只 800G 光模块，2026 年预计扩产到 250 - 300 万只，增量基本都来自思科。剑桥不与一线厂商竞争，其研发中心在上海浦江镇，前期和后期研发挖了菲尼萨很多研发工程师，产品架构与菲尼萨相似，送样或送测基本没问题。由于云厂商对供应链管控紧，剑桥直供云厂商 800G 有一定困难，但在市场需求旺盛、一线厂商产能不足的情况下，剑桥与设备厂商的订单有保障，国内二线厂商在设备厂商订单方面能拿到较多份额。

Q：今年和明年 1.6T 光模块的需求方分别有哪些，需求数量如何拆分？

A：今年从需求端来讲，主要是英伟达的需求，需求量在 250 - 350 万只之间，其中大概 100 万只给代工链（Fabrinet 和兴盛），放给市场的份额是 150 - 250 万只，旭创能争取拿到其中 80%左右，新易盛和菲尼萨大概各拿 10%。明年英伟达需求至少 500 万只起步，预计给代工链 100 - 150 万只，放给市场约 400 万只甚至更多；谷歌预计有 150万只左右，meta 和 AWS 每家约 80 万只，整体市场保守估计 2026 年有 860 万只左右。

Q：今年谷歌、meta、AWS 是否会采购 1.6T 光模块，采购量如何？

A：今年谷歌、meta、AWS 都会采购一些 1.6T 光模块，但量都不大，可忽略不计。meta有可能指定要求只用 3 纳米 DSP 的 1.6T，谷歌原本预计今年需求五六十万只，实际可能只有二三十万只。2026 年谷歌的需求应该还可以。

Q：旭创、新易盛、Lumentum、Finisar、Cloud Light 等几家主要玩家的产能和出货量情况如何？

A：通常以出货量为计算，会备 1.3 倍的产能，如出货 300 万只模块，会备 400 万的产能。旭创目前还在扩产，明年大概能做到 1500 万只产能，产能利用率打 8 折，不考虑缺料能生产 1200 万只模块；新易盛明年大概能扩到八九百万的产能，打 8 折能做七百多万只模块；菲尼萨从 2026 年扩产，各方面产能加起来接近 1000 - 1200 万只。产能和出货之间有差距，且不包括缺料情况。

Q：明年头部三家产能即使扩产超预期，仍有需求缺口，哪些二线公司有机会承接这些需求？

A：明年头部三家扩产超预期产能大概在 3500 - 4000 万只，而乐观估计 800G 和 1.6T需求接近 5000 万只，会有 1000 - 1500 万只的需求缺口，像华工、索尔斯、剑桥科技、光迅、鲁棒、联特等二线公司都有机会承接，因为头部产能扩张要保证利用效率，扩产能并非易事，后续可能会找代工认证和厂家进行产能布局。

Q：如何看待 GPU 跟光模块之间的配比，网传 Meta 的 1:16 是怎么回事？

A：英伟达目前三层架构下，应用侧或推理侧的配比大概在 1:3 到 1:4.5 之间；谷歌大概是 1:4 左右；AWS 目前也是 1:4 左右。从 Meta 的 asic 来看，这个比例会上升较多。网传的 1:16 并不是说全是 800G 光模块，还会有 400G 或 100G 的光模块在里面。整体推算一体大模型架构复杂，可能有 5 层、6 层甚至更多。之前在搭英伟达架构验证时，验证测试已到 1:8，实际应用在 1:3 到 1:4.5 之间，传出来的 1:16 基本大差不差，未来应用侧 1:12、1:14 也是有可能的。AWS 的 S 配比预估会翻倍到 1:8，同样不是全是 800G，会有部分 400、200、100 的光模块。Meta 和 AWS 用自研 ASIC 搭建网络架构时，层数增加，与传统数据中心互联增加，导致光模块应用量上升。

Q：英伟达 1:3 到 1:4.5 的配比对应的是 800G 的量吗，是 NVLink 对应 800G 吗？

A：是的，要看最终如何应用组网，是三层架构下的配比关系。

Q：英伟达的 NVL72 机柜跟普通的八卡服务器搭三层架构，比例区别大吗？

A：区别不大，与 ASIC 的区别类似。AWS 买英伟达的 GPU 后自建算力，改成以太网形式，比例变化不大，可能三层变四层，模块配比稍微增加一点。如果是自研 ASIC，可以组网很复杂，光模块用量和存储部分 HBM 能力都会显著提升。

Q：Meta 的 1:12 配比中，800G、400G、100G 光模块分别大概有多少？

A：估计有 8 个 800G，剩下 2 个 400G，再配 2 个 100G。

Q：市场预期 Meta 明年芯片从 50 万颗上修到 150 万颗，按 1:12 算有一千多万颗 800G需求，为什么之前对 2026 年 Meta 的预估只有 600 万只？

A：Meta 的芯片很多是下半年甚至四季度才产出，实际应用可能只有 Q1Q2。150 万颗芯片除以 2，只有 80 万片能在 Q1Q2 从芯片做到真实的交换机和服务器里实际能用。80 万片乘以 8，大概是六百多万只。而且从芯片端做到交换机服务器要 3 到 4 个月，会有这样的差距。另外，光模块交期比交换机服务器快，没必要那么早下单，这是常用策略。给出 600 万这个数字是基于手上看到的数据，比较客观和保守。

Q：Meta 不一定都搭大架构，1:12 或 1:16 是最乐观情景，其上限是否可以更乐观？

A：文中未明确给出此问题的直接回答，但从交流中可看出市场有更乐观预期，如市场乐观点拍到 4000 万只 800G 光模块，原因一是类似思科的需求未涵盖在内，二是 ASIC自建架构后，从 Meta 到谷歌到 AWS 的需求可能比之前讲的数字更大。

Q：Meta 目前的光模块供货情况如何，剑桥在 Meta 的供货情况是怎样的？

A：目前 Meta 的供应链中头部三家供应商为旭创、菲尼萨、新易盛。旭创供货比例大概是 20%左右，菲尼萨大概是 30 - 40%，新易盛大概是 20% - 30%。还有 10% - 20%的份额是和交换机厂商或设备厂商合作的部分。剑桥大概率是跟设备厂商合作，间接提供给 Meta，也有可能后续 Meta 直采。另外，AWS、微软也存在设备厂商订单的情况，微软设备厂商订单占比可能达 30%甚至 40%。

Q：微软、AWS 和谷歌的光模块份额分布情况如何？

A：谷歌目前旭创占 70%，Cloud Light 占 20%，菲尼萨占 10%，2025 年新易盛有可能进入，进去后大概率占据 Cloud Light 和菲尼萨的部分份额，届时谷歌较大的供应商有旭创、新易盛、菲尼萨、Cloud Light 四家。AWS 最大的供应商是新易盛，占比 60%甚至 70%，菲尼萨占 15%左右，旭创占 20%多，Cloud Light 占 5% - 10%。微软的供应商比较杂，旭创占比百分之二三十，新易盛占比百分之十几二十，菲尼萨占比十几二十，还有捷普、武汉的恩瑞通等。英伟达代工链主要是 Barefoot 加新易盛，市场上英伟达800G 主要是旭创、菲尼萨两家，1.6T 是旭创、菲尼萨、新易盛三家

调研纪要更新

新老消费成长并存，换季机会估值提升

从博通看通信新方向：CPO与DCI

本周重点提示AI运力（通信）的新方向和新思路。
催化事件：1.博通业绩提及以太网交换芯片、网卡等贡献业绩40%，超出市场预期。以太网方案目前主用Scale-out，未来逐步切入Scale-up领域；2. 博通此前发布新一代TH6交换芯片，基于此芯片有以太网和CPO两种交换机。数据吞吐高达102.4TB以应对十万卡以上级别的超大规模趋势如Xai已明确百万台，甲骨文40W台。预计北美至少三家客户将在2027年部署百万卡；3. NV下半年CPO出货在即，通过产业交叉验证，博通和NV的CPO交换机26年很大可能超出花旗预期的1.1万台。
超大规模的距离分布带来DCI新需求，高功率带来降耗需求。看好CPO、DCI等新技术发展前景。
标的：
德科立：北美DCI的Ciena财报大超预期，德科立作为其深度绑定合作厂商也将受益。重点跟踪Xai的DCI招标情况。
罗博特科：CPO/LPO设备厂商。博通惟一供应商，同时合作nv，台积电，华为，菲尼萨，spaceX等。关注三季报及订单情况。
太辰光：全球领先的MPO厂商，深度绑定康宁。MPO目前全球供不应求，高速率CPO将提升MPO单机价值（NV的CPO中价值量6.5K美金）。
天孚通信：全球领先的光引擎厂商，深度绑定NV，此外CPO绑定亦NV，目前提供FAU，ELSFP等器件，价值量约8K美金。
市场首家提醒：谨防CPO对传统可插拔光模块的冲击，以NV的quantum-X为例，硅光引擎封装到交换机内，外部用MPO线缆连接，每台交换机减少144支光模块，收发共288个。假设明年1万台交换机出货，硅光引擎将替代1.6T传统可插拔光模块约288万支。由于ww排斥北美回流，国内头部光模块厂家目前均无法参与！不过CPO三年内仍然无法完全取代传统光模块，双方各有适用场景，CPO渗透率也可能低于预期。

文章观点来自网络，仅供参考。