4天50%和3天腰斩

联合HX的4天翻倍和云创数J的三天腰斩

开篇：当市场同时上演天堂与地狱  
2025年4月29日，A股上演了一场极致的分裂剧：联合HX（301209）盘中触及99.5元，4天暴涨48%，而云创数J（835305）却以13.6元刷新历史新低，3天腰斩。同一片天空下，有人狂欢，有人坠崖——这不仅是资金的博弈，更是市场生态的残酷缩影。  

---

 第一章：联合HX的狂飙——资金、情绪与基本面的三重奏  
1. 化工股的“末日狂奔”  
联合化学的暴涨并非偶然。TMA（偏苯三酸酐）价格从1.5万元/吨飙升至4万元/吨，全球染料巨头辉柏赫破产让行业供需彻底失衡。游资嗅到血腥味，拉萨军团单日抢筹1.2亿，机构与散户在龙虎榜上疯狂对垒。  

2. 弹性游戏的规则  
小市值（66亿）、高换手（33%）、业绩增长（Q1净利+18%）——这类标的天然是游资的猎物。但危险信号已现：市盈率132倍远超行业均值，主力资金净流出2244万元。当击鼓传花的音乐停止，最后一棒会落在谁手里？  

---

 第二章：云创数J的崩塌——信披暴雷与流动性绞杀  
1. 从“算力新星”到“立案调查”  
云创数据的坠落始于一纸公告：因涉嫌信披违规被证监会立案。市场用脚投票，30CM跌停直接斩断流动性。更致命的是，公司连续三年亏损，2024年计提9600万减值损失，财务窟窿深不见底。  

2. 北交所的“流动性诅咒”  
不同于主板的游资接力，北交所个股一旦失去机构庇护，极易陷入流动性黑洞。云创数据单日成交额不足2000万，卖盘堆积却无人接盘——这才是最真实的“多杀多”。  

---

 第三章：割裂背后的市场密码  
1. 存量博弈的必然结局  
当前A股日均成交仅10000亿，资金只能集中火力攻击少数标的。化工板块凭借涨价逻辑成为新宠，而AI、数据等老题材则沦为弃子。安记食品与布布糕的跷跷板效应，正是这种极端分化的注脚。  

2. 注册制下的“新丛林法则”  
全面注册制后，个股涨跌不再同步。联合化学代表的是“基本面+情绪”的稀缺标的，云创数据则是“问题股”的典型样本。市场正在用最残酷的方式教育投资者：要么聚焦主线，要么接受边缘化。  

---

 终章：当极端成为常态，我们该如何自处？  
看着联合化学的K线图，你是否会想起2024年的正丹股份？盯着云创数据的跌停板，又是否联想到曾经的乐视网？历史总在重复，只是换了主角。  

但问题在于：下一次，你能识别出谁将是联合化学，谁又会成为云创数据吗？  

---  

如果有问题，欢迎私信或评论区留言

免责申明：多赚有用的金，少操没用的心！

投资第一重要的是不赔钱，第二重要的是稳定赚钱。

文章所提代码及思路仅为个人复盘记录，不作为投资建议，切忌盲目跟随，思路和逻辑仅供参考！

看完点赞、在看、分享，点了三连的老铁一定满仓涨停哦！

推 荐 阅 读

4月18日：大盘死叉，将在这天出现，你看涨还是看跌？

4月17日：底部衰竭，将在这天出现

短线见顶2信号，今天要极度小心

4月9日：【大底进场】对应319的【大顶逃命】，反弹目标3217、后面跌出衰竭信号！

3月25日：清仓休息，耐心等待金叉

3月24日：和炒股养家老师同车

3月22日：沙盘演练底部衰竭日期

3月20日：第42天，目标9只

3月19日：大盘发出大顶逃命信号（收盘确认）

3月19日：早盘推演

3月18日：让利市场、你们玩吧

1月19日：4月中旬反弹目标

4月30日政策导向与行业信息

### 政策与战略导向

1. **上海科创战略牵引**：强调上海承担建设国际科技创新中心使命，要增强科技创新策源功能和高端产业引领功能。这将促使上海加大在科技创新领域投入，吸引相关企业、资金、人才聚集。科技创新企业发展往往带动上下游产业链协同发展，对科技板块形成长期利好，如人工智能、生物医药、高端制造等相关领域，从研发到产业化过程中，将产生大量投资机会，提升市场对科技板块整体预期，进而带动大盘科技股表现。

2. **中概股回流准备**：港交所与香港证监会根据特区政府指示，已为“中概股”回流做好准备并与部分企业接触。中概股若大量回流香港上市，一方面为香港资本市场注入新活力，吸引更多全球资金关注，提升香港金融市场活跃度；另一方面，部分中概股具有较高知名度和优质资产，其回归将优化港股市场结构，带动相关行业板块估值提升，对大盘起到稳定和提振作用。

### 企业动态与资金流向

1. **险资入市布局**：新华保险拟与中国人寿合计出资200亿元认购私募基金份额，投资于中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A + H股。险资具有资金量大、投资周期长特点，此次大规模资金入市，一方面为相关上市公司提供长期稳定资金支持，利于企业长期发展；另一方面，表明市场有长期资金看好当前市场中部分优质资产，对市场信心有较大提振，吸引更多资金流入，推动大盘上行。尤其对中证A500指数涵盖的相关行业，如工业、金融、信息技术等板块形成直接利好。

2. **企业回购与资金支持**：潍柴动力拟5亿元 - 10亿元回购股份用于注销并减少注册资本，中旗新材拟1亿元 - 1.5亿元回购公司股份，万科A第一大股东深铁集团拟向公司提供33亿元借款。企业回购股份通常向市场传递公司股价被低估信号，增强投资者信心；大股东提供资金支持，改善企业资金状况，利于企业业务拓展和发展，对相关个股及所属行业板块产生积极影响，推动板块内其他企业估值修复，对大盘稳定起到支撑作用。

### 行业业绩表现

1. **券商板块潜在机遇**：48家券商及上市主体已悉数披露一季报，其中26家今年一季度归母净利同比增速超过50%。虽然部分券商因市场波动业绩承压，但整体看，部分券商表现亮眼。业绩增长的券商通过投资业务收入增加或业务结构优化实现增长，如东兴证券凭借完善投研体系和稳健投资理念在一季度取得良好业绩。随着市场环境改善，以及行业并购重组预期升温（如国联证券与民生证券重组整合迎来新进展），有望给证券板块带来催化，头部券商及有并购重组预期标的值得关注，证券板块表现好转将带动大盘活跃度提升。

2. **多行业龙头业绩增长**：浪潮信息一季度净利润同比增长53%，长江电力一季度净利润同比增长30.56%，美的集团第一季度净利润同比增长38.02%且拟分拆安得智联至香港联交所主板上市，中远海控第一季度净利润同比增长73.12%，贵州茅台一季度净利润268.47亿元同比增长11.56%，韦尔股份一季度净利润8.66亿元同比增长55.25%，有研新材一季度净利润同比增长14698%，北方稀土一季度净利润同比增长727%，九号公司一季度净利润为4.56亿元同比增长236%。众多行业龙头企业业绩增长，反映相关行业发展良好，企业盈利能力增强，提升市场对这些行业的信心，吸引资金流入，带动行业板块上扬，推动大盘整体向上。如科技领域的浪潮信息、消费领域的贵州茅台、新能源汽车产业链的九号公司等，其业绩增长对所属板块有明显带动作用。 

人形机器人PEEK材料更新

机器人的边际变化方向：轻量化

1.从今年机器人交易特征来看、任何新的增量环节都要重视。今年的交易特征和以往不同，新增/边际变化环节主要是#交易确定性、而非价值量。市场在这个阶段希望寻找新的标的和逻辑，因此在确定性交易没有结束的时候过于关注价值量可能会错失一轮机会。

2.轻量化的几个方向。（1）材料选择：如PEEK材料在轴承、丝杠、谐波减速器上的使用；（2）本体厂设计阶段结构优化成本低；（3）关键部件方案变化：关节模组集成度提升、重量更轻的电机、线束模块化布局、腱绳方案的使用。

3.除了PEEK材料外、腱绳的使用是潜在的新方向。1X机器人和卓益得机器人都将腱绳应用至全身；绳驱动后可以让多个电机按功率需求动态分配给多个关节，在负载能力不变的情况下节能+降低峰值功率，实现减重。

政策与产业环境也为其发展助力。国家将 PEEK 列为新材料发展重点，相关鼓励政策不断出台，加速国产替代进程。同时，全球产业链向亚太地区转移，中国凭借成本和技术优势，在 PEEK 领域地位不断提升。

技术层面的突破同样关键。国内企业实现了 PEEK 材料的规模化生产，产能大幅提升，成本显著降低。上游原材料氟酮主要由国内企业供应，保障了产业链稳定。

市场预期和资本驱动也起到了推波助澜的作用。机构对 PEEK 市场规模增长预期良好，投资者看好行业潜力，大量资金涌入。特斯拉机器人等热点话题带动了市场对相关板块的关注，进一步推动了概念股的上涨。

从市场前景看，PEEK 材料市场前景一片光明。新兴产业的蓬勃发展为其提供了广阔空间。人形机器人、低空经济、新能源汽车等领域对 PEEK 材料的需求将持续攀升。随着这些产业技术的成熟和量产推进，需求会进一步释放。

从供给端来看，国内企业不断发力。技术上持续突破，产能逐步提升，不仅能满足国内需求，还能在国际市场争取更大份额。国产替代进程的加速，更是为国内企业带来诸多机遇。综合而言，PEEK 材料市场有望在新兴产业的推动下，保持良好的增长态势。

PEEK更新：

【PEEK—制品】：

1、中研股份：国内最大、全球前四的PEEK(聚醚醚酮)生产商，全球市占率第四，8.07%；

2、沃特股份：PEEK产线正在建设中；

3、凯盛新材：PEEK产能为1000吨/年，可替代PEEK；

4、双一科技：公司产品有3D打印PEEK-CF复合材料；中国树脂基复合材料应用领域的领先企业；

5、康拓医疗：国内第一个取得PEEK颅骨修补产品注册证的国产厂家；

6、万润股份：公司已开发出PEEK实验室样品；

7、同益股份：实现了全品类覆盖，量产PEEK、PPS、PEI等特种塑料，产品可应用于机器人和消费电子等领域；

8、肇民科技：公司凭借在特种工程塑料领域（PEEK、PPS等）多年的开发经验和精密零部件的制造经验；

9、肯特股份：公司开发出PEEK 减磨系列、PEEK 高温耐压系列产品；

10、金发科技：公司拥有自主研发生产聚合PEEK的生产能力，虽然产能规模较小，但自研PEEK性能比肩国际巨头，产品具有高溢价，已切入高端机器人供应链；

二、【PEEK—氟酮】：

1、中欣氟材：氟酮产能A股第一，5000吨；专注于PEEK关键原材料研发；

2、新瀚新材：氟酮产能A股第二，3400吨；公司产品DFBP是下游客户生产PEEK的核心原料；

三、【PEEK—对苯二酚】：

1、浙江龙盛：对苯二酚市占率国内第一；

2、兄弟科技：公司对苯二酚产品目前主要销往国内主流丙烯酸生产商；

四、【PEEK—碳酸钠】：

1、中盐化工：碳酸钠(纯碱)产量市占率国内第一；

2、三友化工：碳酸钠(纯碱)产量市占率国内第二；

3、山东海化：碳酸钠(纯碱)产量市占率国内第三

 

【南山智尚】机器人轻量化大势所趋，关注公司新材料减重应用

机器人轻量化大势所趋，关注公司新材料减重应用 

#今日PEEK材料板块异动，核心指向机器人轻量化减重。 

腱绳减重：超高分子量聚乙烯纤维密度为0.93-0.98g/cm3，钢丝为7.7-8.1g/cm3，钨丝为19.3g/cm3，同体积下超高腱绳重量约为钢丝的1/8，钨丝的1/20。 

本体减重：卓益得X02Lite双足机器人身体关节采用超轻肌腱驱动，本体重量仅28公斤，同时由于超高分子量聚乙烯具备质轻高强特点，可制成机器人内骨骼支撑机器人骨架结构实现本体减重。 

外壳减重：挪威1X采用尼龙材料（锦纶）制成机器人外壳，锦纶密度1.13-1.15g/cm3，铝镁合金密度2.63-2.80g/cm3，使用锦纶+超高混纺制成机器人外壳可降低机器人壳体重量。 

选自东财电新观点

周三早间市场信息

证券信息：A股年报披露收官，近七成公司拟现金分红2.3万亿元，去年实现净利超5万亿；超七成主动权益基金加仓港股，南向资金扫货不停；中金所增加30年期国债期货合约可交割国债。

环球信息：美股收高，道指上涨0.75%，纳指上涨0.55%，标普上涨0.58%，欧洲主要国家股市涨跌互现。纽约原油期货下跌1.63美元，跌幅为2.63%，收于每桶60.42美元；纽约黄金期货下跌14.1美元，跌幅为0.42%，收于每盎司3333.6美元。美将对汽车零部件关税提供补偿；量子传感新技术“攻克”退相干难题；大型长读长RNA测序数据集发布；特斯拉进一步明确Optimus量产预期（涉联泓新科、云中马等）；特斯拉Semi工厂大规模招工，力争明年量产。

市场信息：五大国有银行明确将撤销监事会；发改委下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金，继续大力支持消费品以旧换新；两部门发文全面加快电力现货市场建设（涉天正电气、四方股份等）；养殖业节粮行动方案印发，持续调整优化生猪产能（涉温氏股份、天域生物等）；柔性电极植入技术突破，脑机接口研究迈入精准时代（涉诚益通、创新医疗、翔宇医疗等）；世界首款四座电动飞机今年将在延庆生产；腾讯宣布重构混元大模型研发体系，加大AI投入；阿里巴巴通义千问发布新版Qwen3系列模型；华为即将大规模出货最新AI芯片（涉天源迪科、亚康股份等）；沃尔玛通知中国供应商恢复出货（涉久祺股份、浙江正特等）；第八届数字中国建设峰会召开（涉浪潮信息、奥飞数据、数据港等）。

个股信息，利好：翠微股份与腾讯财付通开展二维码收款支付收单业务合作；ST天邦、ST墨龙、ST永悦将摘帽；新宁物流、*ST导航、*ST恒宇将摘星摘帽；*ST科新申请摘星摘帽；中国中铁、潍柴动力、中泰证券、山东高速、贝因美、四川路桥、山金国际、中旗新材、德冠新材、诺、纽泰格拟回购；安徽建工、海南高速、三祥新材股东拟增持。

利空：莲花控股终止与上海X国企的高性能算力服务合同及与CⅨ公司的服务器租赁合同；帕瓦股份、逸飞激光将被ST；海南椰岛、江苏吴中、中广天择、创兴资源、亿通科技、星光农机、天微电子、美尔雅、ST华微将被*ST；大位科技、中粮科工股东拟减持。

其它：深康佳Ａ控股股东将变更为磐石润创，实控人将变更为中国华润；通裕重工控股股东筹划控制权变更；中船科技拟54.89亿元投建清洁能源基地；禾迈股份拟10.7亿元投建总部大楼；中广天择拟2960万元收购长沙体产公司；滨海能源拟收购沧州旭阳；天地在线拟收购佳投集团；均胜电子发布沉浸式智能座舱和机器人零部件解决方案；神州数码与启明信息战略合作；斯莱克与荷福国际战略合作；正海磁材已向人形机器人下游客户完成小批量供货；江苏雷利已掌握国内领先的灵巧手运动控制技术；道通科技在欧洲、中东及南美等其他区域市场已相继取得重要突破；华远地产拟更名为华远控股；格力地产拟更名为珠免集团；奥维通信、双成药业、绿康生化、波导股份、南国置业、四环生物、万方发展、长园集团、亚太实业、艾艾精工、合纵科技、上海凯鑫、南华生物、景谷林业、清研环境、东易日盛、岭南股份、原尚股份、立方数科、四通股份、荣丰控股、金刚光伏、神雾节能、兰州黄河、泉为科技、纳川股份、瑞和股份、国华网安、华西能源、和科达、新动力、葫芦娃、威尔康、ST天山、ST美谷、ST春天、ST观典、ST惠程、ST高鸿、ST沪科、ST天喻、*ST东方、*ST嘉寓复牌。

限售股解禁：东方钛业、天娱数科、德冠新材、华凯易佰、和而泰、沃尔德、汇创达。

宇树机器人发布长跑视频回应质疑，誊展精密发布最新微型丝杠

东北电新:事件宇树直播人形机器人长跑13.2KM，耗时118分钟云深处发布山猫M20，全域作业，可以适应于沙漠、水池、楼梯等复杂场景作业。誉展精密发布大量微型丝杠相关视频内容。

点评宇树展现产品力:宇树机器人G1最高速度可达3-3.5m/s，全程跑步118分钟，仅在90分钟时换了一次电池。合计围绕操场跑了40圈。预计机器人格斗大赛在5-6月推出，届时进一步证明机器人的应用能力。

誊展精密在传动一姐视频号发布最新的微型丝杠。直径1.8毫米，0.5导程，钢珠是0.4毫米近期还发布了微型导轨，微型电缸，微型丝杠订单高增等信息内容。微型丝杠有望充分受益于人形机器人爆发。

人形机器人第二波行情持续进行中，大多数股票还在底部，wind人形机器人指数较前高还有20%幅度，部分个股距离前高还有40%-50%幅度。雷迪克/浙江荣泰/双林股份/肇民科技等，主要是核心丝杠(放量紧缺)和peek材料(减重是大趋势)领涨，其中雷迪克自4月9日以来涨幅第一，板块领涨。机器人作为最大的AI应用，各大整机厂快速推进迭代，板块会不断向上发展。5月也有华为极目/特斯拉机器人/宇树等进展催化，现在时点依然坚定看多。

相关公司:微型丝杠+微型电缸+关节丝杠+设备:#雷迪克等peek材料:中欣氟材/肇民科技/唯科科技等其他:美湖股份/隆盛科技/祥鑫科技/国茂股份/星帅尔/浙江荣泰等

4.30股市早8点丨再次期盼“紫五月”

2025年4月30日（周三）

每日大道正道信息

    ▊道指标普六连涨

    道指涨300.03点，涨幅为0.75%，报40527.62点；

    纳指涨95.18点，涨幅为0.55%，报17461.32点；

    标普涨32.08点，涨幅为0.58%，报5560.83点。

   （沙：英伟达收涨0.27%、苹果收涨0.51%、特斯拉收涨2.15%）

    ▊在美中国资产微跌

    纳斯达克中国金龙指数收跌0.30%

    中概股股指收跌0.20%

   （沙：据《人民财讯》报道、证券时报网转载，港交所与香港证监会就“中概股回流意向” 已与部分相关企业进行接触……）

    ▊外盘其它

    纽约黄金每盎司3329.720美元，跌17.980美元，跌幅0.54%

    纽约原油每桶60.248美元，跌1.802美元，跌幅2.90%

    伦敦铜每吨9449.850美元，涨9.850美元

    美元指数99.1979点，离岸人民币7.2675元，在岸人民币7.2715元

   （沙：富时A50期指连续夜盘收涨0.09%，报13127点。）

    ▊A股继续盘整

    1、沪深两市合计成交10221.2亿元，成交额较上一交易日减少342.86亿元。

    2、两市合计3381只个股上涨，1588只个股下跌；76只个股涨停，62只个股跌停。

    3、两市主力资金净流出23.52亿元。

    4、北向资金共成交1362.73亿元，占两市总成交额的13.33%。

   （沙：盘面上PEEK材料、美容护理、染料板块涨幅居前，电力、保险、白酒板块跌幅居前。

    恒指期货夜盘平收，报21927点，低水81点。）

    ▊注意！今起

    多家公司披星戴帽

    时值月底，近日有41家公司因财务未达标、内部控制存在缺陷等问题将自4月30日起被实施风险警示。

    自今日起，这些股票简称将发生变更（在公司股票简称前加“*ST”或“ST”），同时涨跌幅也将有所变化。

   （沙：新“国九条”及配套退市新规的实施，收紧了财务类退市指标，对A股市场中的绩差公司形成了强有力的出清压力！）

    ▊注意！今日

    四股票退市摘牌

    *ST旭蓝(000040)、*ST嘉寓(300117)、*ST东方(600811)、*ST富润(600070)均在在昨日晚间公告，皆已收到交易所终止上市决定，将于4月30日摘牌。

   （沙：需要注意的是“*ST鹏博”600804股价自4月16日跌破1元以来，已连续10个交易日收盘价低于1元，最新股价报0.62元/股。另“*ST九有”600462近日连续跌停，股价开始跌破1元，最新股价为0.96元/股。又，因内斗再起波澜，“凯利泰”将被ST……）

    ▊最新：

    三分之二盈利

    据上证报，Wind数据显示，截至昨晚21时，已有5304家A股上市公司披露2024年年报，其中3523家实现盈利，占比66.42%；1019家净利润增幅超20%，占比19.21%。

   （沙：不能只说好的，换言之，有三分之一不盈利，占比也是相当高的！

    丑媳妇终要见公婆，今日是公布2024年年报的最后一天！）

老沙的感觉

    ▊如图——

    就月线图看，股市

    已平走了半年多！

    可谓“稳定”

    但没“活跃”

    ▊对五月的月线

    充满着期待

    会不会横着有多长

    竖起来就有多高？

    目前来看：难！

    ▊想起在10年前的2014年，我以“紫五月”为题写了篇博文，这一极其新鲜的提法当时还受到某网红老弟的调侃；其后经半年多的酝酿，终于爆发出2015年的史上第二次大牛市……今年仍以“紫五月”为题，期待着第三次大牛市！

智元，看好软硬件两手抓的“六边形战士”

一、核心事件解读

 智元机器人连续斩获国家级政策背书与资本市场关注。值得关注的是，智元机器人同期发布的启元大模型 GO-1 已实现 "人类视频学习 + 小样本泛化 + 跨机型迁移" 三大核心能力突破，推动具身智能进入工业化量产阶段。

二、技术进展与场景落地

1. 硬件本体与软件生态协同突破

硬件端：智元机器人构建 "本体 + 核心零部件" 全栈技术能力，2025 年预计实现千台级量产。其双足人形机器人灵犀 X2 搭载自研情感计算引擎，全身 28 个自由度采用无并联结设计，运动控制精度达 ±0.01°，可完成坐姿晃腿等拟人化动作。

软件端：启元大模型 GO-1 基于百万真机数据集 AgiBot World 开发，首创 ViLLA 架构实现人类视频学习与小样本快速泛化。该模型已部署至智元全系机器人，支持安检、超市理货、家务操作等复杂场景，如 G1 机器人可完成玉米粒分拣、沙拉酱挤压等高难度任务。

数据闭环：依托上海临港、珠海横琴两大数据训练工厂，通过 "场景搭建 - 本体进驻 - 数据反哺" 模式，累计采集超 100 万小时工业级真实场景数据，为模型持续进化提供支撑。

2. 地方政府深度赋能

珠海市政府与智元机器人共建具身智能创新中心，聚焦康养、安防、泛零售等四大行业模型开发，计划三年内落地 100 个示范场景。

武汉光谷设立湖北人形机器人创新中心，推动 "光谷东智" 全国总部建设，目标成为华中地区首个具备独立生产能力的整机厂商。

三、产业链生态布局

1. 核心零部件供应链

减速器：由中大力德供应，其谐波减速器传动精度达 30 弧秒，适配人形机器人关节驱动需求。

轴承：龙溪股份作为供应商，提供的手腕 / 脚踝关节轴承寿命突破 2 万小时，可支持高动态负载场景。

电机：步科股份提供无框力矩电机，功率密度达 1.2kW/kg，适配 14 自由度人形机器人。

柔性皮肤：汉威科技供应压阻式柔性传感器，实现 0.1N 分辨率，已完成 10 万次循环测试。

轻量化材料：超捷股份提供 PEEK 材料，应用于机器人关节模组，可实现减重 30%，耐磨性能提升 5 倍。

整机代工：博众精工负责智元远征系列整机代工，年产能规划达 1000 台。

2. 战略合作深化

均普智能：合资成立宁波普智机器人，建设 2000 平方米产线与 5000 平方米创新中心，聚焦智能制造场景落地。

卧龙电驱：战略注资希尔机器人，整合柔性制造经验，计划在工业自动化领域落地示范项目。

富临精工：与智元成立合资公司，开发机器人应用系统解决方案，布局医疗康复等高端场景。

四、国产化趋势与投资逻辑

1. 板块推荐顺序

HW/SLS 生态：祥鑫科技（灵巧手模组核心供应商）、神驰机电（电机电控技术储备）

小米 / 小鹏供应链：金杨股份（电池结构件）、美湖股份（轻量化材料）

智元产业链：宁波华翔（内饰件）、均胜电子（汽车电子延伸）

云深处 / 宇树：景业智能（特种作业机器人）、奥比中光（3D 视觉传感器）

2. 关键材料与技术方向

轻量化材料：PEEK 材料：金发科技（产能规划 3 万吨 / 年）实现成本下降 40%，替代金属关节部件8。镁合金：宝武镁业与埃斯顿合作案例显示，机器人重量减轻 11%，运行效率提升 20%。

电子皮肤：汉威科技：柔性传感器产线 4 条，2025 年产能预计翻倍，单价降至 2000 元 / 手。东方电热：纳米银线技术突破，实现 1000Hz 刷新率，支持精密操作场景。

腱绳技术：南山智尚：超高分子量聚乙烯纤维年产能 3600 吨，强度达 42cN/dtex，已获首单销售。赛福天：钢丝绳组件应用于手术机器人，动态疲劳寿命超 10 万次。

五、风险与机遇

核心机遇：

政策红利：国家级人形机器人专项政策即将出台，地方政府开放场景超 200 个。

技术迭代：GO-1 模型推动具身智能门槛下降，2025 年单机成本有望降至 15 万元。

市场扩容：高工产业研究院预测，2030 年全球人形机器人市场规模将达 61 万台。

潜在风险：

技术路线替代：直线电机、液态金属关节等颠覆性技术可能冲击现有供应链。

地缘政治风险：高端轴承钢、永磁材料进口依赖度超 70%，存在供应链安全隐患。

最后

智元机器人凭借 "硬件 + 软件 + 数据" 三位一体战略，已成为国产人形机器人领军企业。其与地方政府、产业链伙伴的深度协同，正在重构具身智能产业生态。建议重点关注核心零部件国产化（减速器、传感器）、场景落地领先（工业 / 医疗）及材料创新（PEEK、腱绳）三大主线，把握 2025 年量产元年的投资机遇。调研纪要更新

天风MorningCall·0430 | 策略-生于忧患/军工-军工电子系配置/农业-渠道革命

策略|生于忧患——政策与大类资产配置周观察

1、4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议认为，今年以来，以同志为核心的加强对经济工作的全面领导，各地区各部门聚力攻坚，各项宏观政策协同发力，经济呈现向好态势，社会信心持续提振，高质量发展扎实推进，社会大局保持稳定。2、再度就人工智能进行集体学习。在主持学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。3、政治局会议定调强化底线思维，充分备足预案，根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节，以稳应变，继续攻坚。重视黄金，债券重点挖掘转债。特朗普关税政策内部阻力已初露端倪，我们预计财政进一步扩张和货币适度宽松协同配合，二季度降准降息政策尚有空间以及大力发展服务消费等有望加快落地应对特朗普“对等关税”冲击。

风险提示：特朗普新政不确定性超出市场预期；逆周期政策落地有时滞；地缘政治冲突升级。

---

军工|主动基金持仓超配比例修复，军工电子系配置反弹先锋

1、主动配置总量视角：2025年一季度主动型基金军工板块持股占比为2.35%，超配比例为-0.21%，相较于24Q4超配比例提升0.04%，主动基金持仓超配比率逆转2024Q4的下降趋势，有望进入持续增长区间。我们认为，2025年为“十四五”收官、“十五五”开端之年，军工板块景气度有望持续修复，同时地缘政治复杂程度加深，系统性避险属性不断加强，军工行业有望进入新地缘变化下新估值阶段，主动型基金对军工板块超配比例有望不断修复。2、主动配置板块视角：2025Q1主动型基金前十大军工股持有流入总市值绝对值的前十中，军工电子板块标的占80%。我们认为，过去三年军工电子板块较其他军工子板块超跌较多，在长尾效应下周期反弹锐度或将凸显，板块景气度修复时或成为先选，军工电子持仓占比有望持续提升。2025Q1航空发动机产业相关标的在主动型基金前十大军工股持有流出总市值占公司总市值前十中占比30%，我们认为，航发产业或受制于2025年周期相对底部的影响，伴随国产商发持续加速，新型号装备型号持续成熟，航发子板块有望企稳修复。

风险提示：下游订单不及预期导致板块业绩下滑风险，新型号新装备批产节奏不及预期风险，主观性风险等。

---

农业|渠道革命：宠物食品千亿赛道的流量争夺战

1、犬猫经济扩容提质，代际迁移打开增长空间。单身社会加速演进背景下，宠物作为“情感刚需品”属性强化，00后宠主占比突破25.6%，我们认为，年轻宠主的高支付意愿与精细化养宠理念构筑结构性增长极。据《2024年中国宠物行业白皮书》显示，城镇犬猫消费市场规模同比增长7.5%至3,002亿元。2、线上渠道变革：流量分化与国产品牌崛起。根据《2023年-2024中国宠物行业白皮书》，宠主购买主粮对传统线上渠道占比达80%。抖音电商宠物类目涨势强劲，2024年抖音电商宠物类目同比增长65%，在各大促销活动期间表现卓越。3、线下渠道升级：专业化与服务化破局。线下渠道在整体国内宠物消费者付款总额里，占据了44%的份额，其中非大促期宠物店/医院渠道稳居TOP3。实体业态呈现两极分化：标准品零售商通过“体验+即时配送”提升坪效，而洗护/培训等服务业态依托专业度实现高溢价。我们认为，我国宠物经济蓬勃发展，国产品牌崛起快速，聚焦"国产替代+消费升级"双主线。推荐标的：【乖宝宠物】、【佩蒂股份】、【中宠股份】、【路斯股份】。

风险提示：原材料价格波动风险；市场竞争风险；汇率波动风险；出口贸易摩擦风险。

电子&机械|金海通（603061）：25Q1业绩表现亮眼，三温分选机成为新增长点

2024年公司实现营业收入4.07亿元，同比+17.12%；实现归母净利润0.78亿元，同比-7.44%；2025Q1公司实现营业收入1.29亿元，同比+45.21%；实现归母净利润0.26亿元，同比+72.29%。1、25Q1表现亮眼。公司2025Q1营收和归母净利润实现大幅增长主要系半导体封装和测试设备领域需求回暖所致。公司专注全球半导体芯片测试设备领域，以自主研发测试分选机助力行业发展与进口替代。2、研发与客户拓展取显著进展，综合竞争力提升。在研发方面，募投项目“半导体测试设备智能制造及创新研发中心一期项目”按计划推进。在客户拓展上，持续提升海外市场服务能力，“马来西亚生产运营中心”项目于2025年2月正式启用，助力公司更好贴近市场和客户、响应需求。考虑半导体行业景气度回升，我们上调盈利预测，2025/2026年归母净利润由1.83/2.10亿元上调至1.91/2.62亿元，新增27年归母净利润预测4.01亿元，维持公司“买入”评级。

风险提示：半导体行业波动的风险，国际贸易摩擦加剧的风险，客户集中度相对较高的风险，技术研发风险。

---

军工|洪都航空（600316）：25Q1收入同比大增91%；坚定看好公司未来发展

公司2025年4月28日发布了2025年一季报，25Q1实现营收5.1亿元，YoY+90.6%；归母净利润-854万元，24Q1为-928万元，亏损收窄。1、Q1业绩实现开门红，费用管控能力显著提升。公司2025年一季度期间费用率同比减少2.62pct至4.7%。经营活动净现金流0.2亿元，上年同期-3.6亿元，同比显著改善，主要是本期购买商品支付的现金减少。2、教练机产品需求呈现加速增长态势、海外需求景气。教练机产品收入16.5亿元，同比大增86.7%，主要是产品交付数量同比增加；毛利率为3.3%，同比减少0.45pct。境外收入13.2亿元，同比大增547.8%，外贸市场开拓取得突破性进展并完成首批产品交付；毛利率为3.7%，同比减少5.87Pct，境外毛利率下降主要是当年交付的产品结构与上年同期不同。我们预计，公司2025-2027年营业收入分别为75.95/102.39/137.88亿元，对应PS分别为3.25/2.41/1.79x，维持“买入”评级。

风险提示：国内外需求不及预期；产品交付进度延迟；行业政策变化等。

---

家电|新宝股份（002705）：海外需求旺盛带动外销增长，Q1利润表现亮眼

公司2024年全年实现营业收入168.21亿元，同比+14.84%，归母净利润10.53亿元，同比+7.75%；公司2025年Q1全年实现营业收入38.34亿元，同比+10.36%，归母净利润2.47亿元，同比+43.02%。1、海外需求旺盛带动外销增长，内销增长有所承压。24A公司内外销收入同比-4.42%/+21.68%，其中24Q4内外销同比-11.3%/+14.1%。25Q1内外销收入同比-4.94%/+15.77%，外销延续较好的增长趋势，内销仍有所承压。2、毛利率有所承压，公允价值+投资损失同比减少贡献净利润。2024年公司毛利率为20.91%，同比-1.82pct，净利率为6.63%，同比-0.51pct。25Q1利润率同比有所改善，预计是由于规模效应提升所致。外销订单上升带动公司总收入增长，内销虽表现疲软但在低基数下有望逐步修复。根据公司年报和一季报情况，综合考虑对美贸易的不确定因素，我们适当下调了全年的外销增速和毛利率，预计公司25-27年归母净利润分别为12.1/13.7/15.1亿元（前值25-26年12.3/14.1亿元），对应PE分别为8.7x/7.7x/7x，维持“买入”评级。

风险提示：新品销售不及预期；自有品牌销售不及预期；外销订单不及预期；原材料价格上涨及运费上涨导致利润下滑。

---

商社|爱婴室（603214）：25Q1稳健增长，期待25年开店加速

一季度净利润669.35万元，同比增长6.13%。25Q1营收8.59亿/yoy+6.56%，归母净利669万/yoy+6.13%。1、积极推进母婴店型优化调整，生育政策转变有望释放市场需求。国家统计局发布的数据显示，2024年我国出生人口达到954万人，较上年增加了52万人，实现了出生人口“止跌回升”，生育支持政策措施的效果开始逐渐显现。2、高达基地及万代拼装模型店落地苏州，进军IP零售把握消费新趋势。2024年底江苏首家高达基地，成为首发经济新业态先行者。借助此次合作，公司成功进军IP零售市场，覆盖更多年轻消费群体，为公司注入新活力与增长点。万代官方拼装模型店于2025年3月29日在苏州开业，品类为通贩品拼装模型，IP包含高达、宝可梦、假面骑士等。维持盈利预测，预计2025-2027年营收分别为38.12/42.56/47.98亿元，归母净利润分别为1.34/1.58/1.90亿元，对应PE分别为22/19/15倍，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济不确定性，出生率不及预期，开店进程不及预期。

---

能源开采|陕天然气（002267）：24年业绩同比+33%符合预期，分红稳步提升

公司2024年营收90.33亿元，同比+15.62%；归母净利润7.24亿元，同比+33.01%。毛利率15.06%，同比+1.6pct；净利率8.23%，同比+0.76pct。25Q1营收35.51亿元，同比+4.22%；归母净利润4.59亿元，同比-10.73%。1、公司积极回馈股东，24年分红率达到69.12%，同比+7.83pct。2、全国长输天然气管道快速发展，公司因地制宜加快省内建设。公司在省内加快建设铜川-白水-潼关、榆林-西安等输气干支线管道，2024年铜川-白水-潼关累计完成170公里线路敷设、榆林至西安输气管道工程（一期）开展前期手续办理，全省天然气基础设施进程加快。因公司城燃板块销气量增长迅速，我们小幅上调公司2025/2026年归母净利润预测为9.08/10.22亿元（原预测为8.99/9.76亿元），并新增2027年预测为11.15亿元。对应EPS分别0.82/0.92/1.00元，PE10.32/9.16/8.39倍，维持“买入”评级。

风险提示：天然气价格大幅波动的风险；依赖主供气源供应商的风险；天然气管输价格调整的风险；市场竞争加剧的风险；经营区域集中风险；公司经营计划不能完全实现风险。

---

环保公用|宝新能源（000690）：火电机组盈利稳健，25Q1业绩高增

公司公布2024年报及2025年一季报，2024年实现营业收入79.04亿元，同比降低23.08%，实现归母净利润7.06亿元，同比降低20.60%；2025Q1实现营业收入19.80亿元，同比降低6.91%，实现归母净利润2.99亿元，同比增长46.40%。1、整体电价有所下滑，煤价下滑带动燃料成本降低。电价方面，平均上网电价（含税）0.50元/KWh，同比降低0.07元/KWh。从成本端来看，截至4月28日，秦皇岛港Q5500煤价为654元/吨，同比降低约171元/吨（YoY-20.73%），仍处于下行通道，我们预计公司燃料成本有望持续降低，业绩弹性有望进一步释放。2、陆丰甲湖湾二期项目正在建设，截至2024年底，公司广东陆丰甲湖湾电厂二期扩建工程（2×100万千瓦）项目建设有序开展中，其规模达到公司存量装机的57.64%。考虑广东省电价下滑，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.17、12.77、13.72亿元（原预测值为2025-2026年归母净利润13.54、14.19），同比增长29.95%、39.29%、7.40%，对应PE分别为10.13、7.28、6.77倍，维持“买入”评级。

4月30日市场点评及操作策略:

                            4月30日市场点评及操作策略:

周二假期要用钱的已经卖了，晚间业绩雷和st雷，也基本告一段落。另外银行也有不少业绩是有所下降的，今天会不会来个银行这个鲸落！万物生！万物皆周期！银行这个业绩可配不上这个股价！周三是节前最后一个交易日，希望A股也能硬气一把，让大家开心过节；

至于方向，人形机器人、AI应用、芯片半导体等科技方向，继续逢低关注，可提前抓点筹码在手，为5月行情打底；大在上海考察时强调 加快建成具有全球影响力的科技创新高地。今天就说这么多吧！想知道更多具体股票及板块信息欢迎和我交流讨论。伙伴们如果觉得霸哥写的观点明亮能让你在操作中有所帮助并能成长觉悟，那就关注霸哥也给霸哥点个赞吧，霸哥就感觉动力十足。温馨提示：以上信息为个人观点，仅供分享，不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。

             

4.30周三盘前策略

隔夜，美股三大指数集体上涨，道指涨0.75%，纳指涨0.55%，标普涨0.58%，热门美股中，苹果涨0.51%，微软涨0.74%，英伟达涨0.27%，亚马逊跌0.17%，谷歌c跌0.22%，谷歌a跌0.28%，meta涨0.86%，特斯拉涨2.15%，台积电涨0.71%，超微半导体跌0.34%。

4月29日，隔夜恒生科技指数期货上涨0.50%，纳斯达克中国金龙指数下跌0.30%，富时中国A50指数下跌0.50%。

热门中概股方面，腾讯控股(港股)跌1.09%，阿里巴巴涨0.46%，拼多多涨1.03%，网易涨1.08%，携程涨1.21%，百度跌1.01%，理想汽车跌0.54%，小鹏汽车跌6.35%，蔚来跌1.86%。

欧元区3月欧洲央行1年CPI预期2.9%，预期2.5%，前值2.60%。

4月29日，发改委，能源局发布关于全面加快电力现货市场建设工作的通知。其中提出，围绕构建全国统一大市场要求建设全国统一电力市场，全面加快电力现货市场建设，2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖，全面开展连续结算运行，充分发挥现货市场发现价格、调节供需的关键作用。

4月29日，工信部正式对外发布《关于做好2025年工业和信息化质量工作的通知》。其中提到，推动重点产品提质升级，加快质量技术创新应用，强化企业创新主体地位，鼓励企业加大质量技术创新投入，开展质量关键技术攻关，提升制造过程质量控制能力，促进品种开发和品质升级。

4月29日，中国气象局、国家互联网信息办公室发布部门联合规章《人工智能气象应用服务办法》，鼓励、促进和规范人工智能气象应用服务健康有序发展。下一步，中国气象局将持续在气象应用服务领域推动“人工智能+”行动，与企业、高校和科研机构等多元主体建立协同发展和治理机制，联动社会各界力量共同促进人工智能在气象领域的应用和发展。

指数方面，大概率小阳线，最后一个交易日了，抛压会明显减少，而不少资金会开始布局5月的方向，所以，今天看好收阳。

板块方面，仍然是持续轮动的状态，有宽度，没高度，今天上涨的板块需要注意一下，可能是5月的方向。

个股方面，继续维持超跌低吸，等待轮动为主，逻辑上还是围绕稳外贸，扩内需为主，海运股，物流股，无论是对外还是向内挖掘，物流股都是受益的。

4月30日热点信息+个股公告

盘前信息汇集

 

今日影响市场走势的重大消息及点评:     

    
一、热点信息

    
1、【自主可控华为即将大规模出货最新AI芯片】 

    

       华为计划最快在下个月开始向中国客户大规模出货昇腾910C（Ascend 910C）AI芯片，目前部分出货工作已经启动。此前发布的基于昇腾910C GPU芯片打造的 CloudMatrix 384超节点是中国本土最新、最强大的智能算力解决方案，部分指标甚至超越英伟达的机架级方案。

    相关个股：天源迪科（300047）、亚康股份（301085）。

2、【柔性电极植入技术突破脑机接口研究迈入精准时代】
 

       中国科学院自动化研究所脑图谱与类脑智能实验室(简称“脑与类脑实验室”)脑机接口与融合智能团队自主研发的柔性微电极植入机器人产品--CyberSense。目前，CyberSense已成功支持中科院半导体所和微灵脑机等机构的多规格柔性微电极植入研究，通过深圳市"脑解析与脑模拟"重大科技基础设施预验收，助力科学家实现"比头发丝更细更软"的柔性微电极精准植入实验动物大脑皮层，为脑机接口与神经电生理研究提供关键支撑，其研发团队将持续开发柔性电极植入机器人系列产品，推动国内脑机接口与脑科学发展。

    相关个股：诚益通(300430)、翔宇医疗(688626) 、创新医疗(002173)。

3、【机器人密集催化即将来临　新增量环节受关注】

       特斯拉近日进一步明确Optimus量产预期，产业化进程持续推进。同时机器人轻量化，尤其是PEEK材料应用得到广泛关注，其在降低能耗、提高续航，以及提高运动性能和安全性等方面具有优势。PEEK材料龙头中欣氟材6个交易日中4次涨停，揭示机器人轻量化革命进入深水区。

    相关个股：联泓新科(003022)、云中马（603130）。

4、【数据筑基AI创新 高质量供给点燃数智融合新引擎】
 

       国家数据局局长在第八届数字中国建设峰会开幕式上表示，当前，加快推进数字中国建设，要紧紧抓住人工智能发展带来的前所未有的机遇，推动数据要素市场化配置改革和“人工智能+”行动同频共振。持续推进高质量数据供给。

    相关个股：浪潮信息(000977)、奥飞数据(300738)、数据港(603881)。

5、【养殖业节粮行动方案印发持续调整优化生猪产能】
 

    

       农业农村部办公厅印发《养殖业节粮行动实施方案》。其中提出，持续调整优化生猪产能。实施生猪产能调控实施方案，把住能繁母猪存栏量“总开关”，引导养殖场户优化母猪存栏结构、合理控制产能。持续完善生猪产能监测和预警体系，及时发布市场信息，指导养殖场户适时出栏和优化养殖规模，促进供需适配。

    相关个股：温氏股份（300498）、天域生物（603717）。

6、【沃尔玛通知中国供应商恢复出货　这两家供应商具备弹性或受市场关注】

       江苏和浙江的部分制造商已接到沃尔玛等美国主要零售商的通知，要求其近日恢复发货，并明确表示关税成本将由美国客户承担。另据香港《明报》报道，在日前举行的广交会上，多名中国出口商透露，包括沃尔玛、塔吉特和家得宝在内的美国零售公司，已通知他们“恢复发送”因美对华加征高额关税暂时停运的货物，关税费用同样“由美方买家承担”。

    相关个股：久祺股份(300994)、浙江正特(001238) 。

7、【两大部门发文全面加快电力现货市场建设】

    

       4月29日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布关于全面加快电力现货市场建设工作的通知。其中文件表示，2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖，全面开展连续结算运行，充分发挥现货市场发现价格、调节供需的关键作用。

    相关个股：天正电气（605066）、四方股份（601126）。

    

二、个股公告

    
【重大事项相关公告】

    滨海能源：拟购买沧州旭阳100%股权 4月30日起停牌

    通裕重工：控股股东筹划控制权变更 4月30日起停牌

    深康佳Ａ：公司控股股东将变更

    亿田智能：全资子公司签署共建算力及新质生产力生态圈战略合作框架协议

    天地在线：拟发行股份及支付现金购买佳投集团100%股权

    *ST新宁：变更为“新宁物流”

    ST永悦：变更为“永悦科技”

    *ST文投：变更为“文投控股”

    *ST导航：变更为“理工导航”

    *ST天创：变更为“天创时尚”

    欧派家居：一季度净利润同比增长41.29%

    中科曙光：第一季度净利润同比增长31%

    九号公司：一季度净利润为4.56亿元，同比增长236%

    三一重工：一季度净利润24.71亿元，同比增长56.40%

    韦尔股份：一季度净利润8.66亿元，同比增长55.25%

    美的集团：第一季度净利润同比增长38.02%

    长江电力：一季度净利润同比增长30.56%

    三花智控：一季度净利润同比增长39.47%

    盛美上海：一季度净利润同比增长207%

    浪潮信息：一季度净利润同比增长53%

    工业富联：第一季度净利润同比增长25%

    海螺水泥：一季度净利润同比增长20.51%

    海尔智家：第一季度净利润同比增长15%

    中国人寿：第一季度净利润同比增长40%

    贵州茅台：一季度净利润268.47亿元，同比增长11.56%

    【增持回购相关公告】

    三祥新材：控股股东拟增持5000万元-1亿元公司股份

    德冠新材：拟2000万元-4000万元回购公司股份

    纽泰格：拟3000万元-6000万元回购公司股份

    山东高速：拟2亿元-3亿元回购股份用于注销

    诺：拟0.5亿元-1亿元回购公司股份

    中泰证券：拟3亿元-5亿元回购股份，用于减少注册资本

    潍柴动力：拟5亿元-10亿元回购股份，用于注销并减少注册资本

    中国中铁：拟8亿元—16亿元回购公司股份

    山金国际：拟1亿元-2亿元回购公司股份用于注销

    中旗新材：拟1亿元-1.5亿元回购公司股份

    科汇股份：拟900万元-1600万元回购公司股份用于股权激励

    四川路桥：拟1亿元-2亿元回购公司股份

    【减持计划公告及其他】

    天微电子：变更为“*ST天微电子”

    星光农机：变更为“*ST星农”

    海南椰岛：变更为“*ST椰岛”

    声迅股份：变更为“*ST声迅”

    江苏吴中：变更为"*ST苏吴"

    亿通科技：变更为“*ST亿通”

    美尔雅：变更为“ST尔雅”

    创兴资源：变更为“*ST创兴”

    中广天择：变更为“*ST天择”

    隆基绿能：一季度净亏损14.36亿元

    天合光能：第一季度净亏损13.2亿元

    中国国航：第一季度净亏损20.44亿元

    赣锋锂业：第一季度净亏损3.56亿元

    中国中免：一季度净利润同比下降16%

    招商银行：第一季度净利润同比下降2.08%

    美信科技：股东拟减持不超过3%公司股份

    阿莱德：持股5%以上股东拟减持不超过1.5%公司股份

    逸豪新材：持股5%以上股东拟减持不超过1.00%股份

    大位科技：股东拟减持不超过3%公司股份

    美迪西：股东拟减持不超过2.23%公司股份

    航天软件：股东拟减持不超1.00%公司股份

    星华新材：特定股东拟减持不超3%公司股份

    中粮科工：股东拟减持不超过3%公司股份

     
三、热点要闻

    
○ 周二行情概况三大指数微幅下跌，截至收盘，沪指跌0.05%，深成指跌0.05%，创业板指跌0.13%，北证50指数涨1.24%。全市场成交额10417亿元，较上日缩量350亿元。沪深两市加上北交所超3500股上涨。
 

    小结：周二指数震荡，三大指全线小跌，大部分个股上涨，沪深两市加上北交所逾3500股上涨。

    ○盘后，突发利好

    今日盘后，利好来了

2025-04-29 17:49:22星期二
[新华保险:拟与中国人寿合计出资200亿元认购私募基金份额投资于中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股]财联社4月29日电，新华保险(601336.SH)公告称本公司拟就本次投资与基金管理人、基金托管人签署基金合同，公司与中国人寿拟各出资100亿
元，合计200亿规模，认购私募基金份额。基金名称为国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金，由国丰兴华发起设立。该基金旨在通过低频交易、长期持有的方式获得稳健股息收益，存续期限为10年。基金投资范围包括中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股。该投资符合国家推动中长期资金入市的政策理念，不会对公司正常生产经营产生重大不利影响。

小结：增量资金来了，对市场来说是利好。消息热度较高，明天关注市场的反应。

    ○ 人形机器人，新动态
 

    特斯拉近日进一步明确Optimus量产预期，产业化进程持续推进。同时机器人轻量化，尤其是PEEK材料应用得到广泛关注，其在降低能耗、提高续航，以及提高运动性能和安全性等方面具有优势。(证券时报网)

    小结：相关板块：人形机器人概念、PEEK概念等。部分公司涨幅较大，宜多注意风险！

    ○ 晚间热点消息

    1、近期主要热点有：算力概念、机器人概念、消费概念、自主可控概念、一季报业绩预增类型等等。

    2、晚间，美股三大指全线小涨，截至发稿时，涨幅皆在1%以内。

    
 

四、新股新可转债日历（注：不含北交所）
1、新股：无
2、新可转债：无
3、周三上市新股：无
4、周三上市可转债：伟测转债

智元机器人产业链

考察上海模速空间，建议重点关注智元机器人产业链！

4月29日，考察上海模速空间，参观多款人形机器人；
4月29日，新闻联播播出智元机器人“灵犀X2”。

智元机器人发展：
本体：国内量产前列，出货量最大
智元25年1月已量产1000台人形机器人，25年预期目标有望量产数千台，量产一直走在国内前列，是目前出货量最大的国内人形本体厂商；
软件：大模型技术突破，开源生态持续建设
1）25年3月发布的通用具身基座模型GO-1已部署至多款机器人本体，实现跨场景多任务执行能力；
2）4月发布Genie Sim Benchmark评测工具，误差率低于5%，可显著降低研发成本。
3）通过量产机器人编队持续采集百万级真实数据，反哺开源数据集，在大脑领域领先行业。
[庆祝]发展：腾讯领投估值150亿元，引进高端人才
1）25年4月完成股权变更，公司估值达150亿元，B轮融资由腾讯领投；
2）原华为高管邓泰华出任CEO；
3）引入伯克利AI实验室专家罗剑岚担任首席科学家。

智元产业链梳理（不构成投资建议）
1）深度合作&代工：【蓝思科技】、【博众精工】、【均普智能】等；
2）核心部件：关节轴承+连杆【龙溪股份】、减速器【中大力德】、减速器【富临精工】、永磁材料【宁波韵升】等；
3）战略合作：【卧龙电驱】、【大丰实业】、【软通动力】、【恒工精密】、【远东股份】、【东阳光】等；

重点核心
龙溪股份：【手腕+脚踝】关节轴承+配套连杆，智元核心供应商。关节轴承是被市场忽略的机器人必要结构，公司是国内关节轴承制造业单项冠军，国内/国际市场占有率超75%/15%，毛利率超45%，卡位稀缺，人形相关收入已有130.25万元，。
博众精工：25年主业拐点，智元机器人核心合作伙伴，整机代工智元远征系列，且T链机器人工装夹治具独供，受益T机器人量产带来自动化设备需求增长。全产业链研究

 

机器人产业链重磅更新

1、行业趋势与赛道分析 

• 行业整体趋势向好：当前机器人方向催化较多，自北京机器人大会后板块持续走强，国内外产品端变化及事件催化持续性强。一季报接近尾声，关税利空情绪回落，业绩与情绪指标基本见底，后续有望迎来主升浪，是布局机器人板块的较好时机。
• 核心赛道聚焦：机电是机器人产业链共振较强的核心赛道，此外，灵巧手和传感器赛道未来共性与边际变化较大，值得关注。灵巧手是机器人发展新的技术路线与增量点，技术路线未收敛，想象空间大；传感器赛道是人形机器人重要价值量赛道，分为力觉、触觉、视觉和惯导四大类，其中视觉与惯导配备较齐全，力觉和触觉格局未定，国内布局六轴力觉的公司较多，触觉伴随灵巧手发展，应用场景和价值量可能增加。
• 国产扩产链机遇：若国内机器人产业链资金扩产，丝杠和减速器这两个重资产赛道对设备投入要求高、价值量大，利好国产设备商，如磨床领域的宇环数控，车床领域的海德曼、津上机床，电机赛道平衡机的汇川技术等。
  
  

2、恒立液压

• 一季报情况：一季报表观看似一般，但含金量较高，一季度扣费增长16%，因美元资产远期合约公允价值变动损失8000万，拉长年度看二季度或年度可回补，扣费情况正常甚至超预期。
• 未来看点：线性驱动器项目是重要看点，在机器人方向已向特斯拉送腿部总丝杠和总成，其他部位仍在研发并积极对接；在工业自动化方向也有布局。此外，公司具备产能优势，布局了国内豪华顶配设备厂商，拥有法国和美国工厂，可分散单一市场风险。同时，聚焦工业丝杠国产替代，国内工业母机丝杠国产化率不到10%，恒立今年预计丝杠出货8000万、导轨1.6亿、精密传动工厂预期收入3亿，未来预期收入每年翻倍，市场空间约150亿，有望成为国产工业母机丝杠国产化龙头。
  
  

3、禾川科技

• 业绩改善与信心：因光伏或锂电主业不景气，24年亏损较多，今年通过内部改善和降本预计大幅减亏。公司对未来有信心，推出股权激励，预计营收每年有15 - 20%左右的增速。
• 机器人业务亮点：机器人核心产品多，线性总成与旋转总成是主要产品，旋转总成中伺服电机起家，五号力矩电机和空心杯电机可自制，减速器外购，铸件自行设计找代工商代工，总成环节自制率高。去年发布游龙二号并交付两台样机本体，零部件自制率超60%，去年机器人业务收入几百万，今年预计达3000万，定位国产链及外资客户的总成或机器人代工角色，与博世、华为及国产链龙头等客户均有合作。
  
  

4、企业智能

• 业绩拐点：今年业绩进入向上释放期，去年收入利润体量三千多万，今年预计利润超一亿，主要得益于军工装备新业务放量，该业务从20年孵化，去年年底获订单，今年陆续有装备与机器人订单。
• 未来发展战略：去年12月明确聚焦AI与具身机器人方向，与清华大学、浙江大学开展技术资源共享，探索大模型，与云深处签订战略合作协议，深度绑定，将受益于机械狗应用市场打开。
  
  

5、材料赛道

• 推荐理由与标的：因特斯拉明确诉求，产业进入降本和竞争格局清晰阶段，材料赛道值得重视。推荐中航高科和宁波华翔。中航高科通过核心公司间接进入特斯拉产业链；宁波华翔甩掉欧洲业务包袱后估值便宜，体内有制作机器人材料及零部件的公司，体外有可扩展产能至国内第一的公司，董事长决心投入几十亿布局机器人赛道，后续催化密集。
• 材料成本与格局变化：批材料进入降本阶段，如中原股份等公司通过采用不同材料制作，使国产材料价格从35万/千吨降至30万以下甚至20万/千吨，相比进口材料性价比提升。竞争格局上，中航高科在丝杠核心零部件有所布局。
  
  

6、激光赛道

• 技术优势与前景：激光性价比高，加工速度是传统冲压膜的5 - 10倍，成本仅为其20%甚至10%。冷锻技术可解决丝杠一致性和传递效率问题，能提升材料表面光洁度，解决异响和散热问题。之前担心的精度问题也得到解决，冷锻技术能做到C3精度，超过特斯拉C5精度要求，6月新坐标有设备到场可实现，未来可能成为热点方向。
• 推荐标的：推荐新坐标和浙江荣泰。新坐标6月设备到位，前期精度和制作工艺已验证，是冷锻赛道龙头，自主改造能力强，能维持30%以上净利率；浙江荣泰工厂已用冷锻技术生产丝杠多年，有35台冷锻辊压床，接到大量量产订单，在特斯拉方向有突破性进展，基本面每年增长30%，预计主业100亿、机器人业务150亿。
  
  

7、散热赛道

• 推荐银龙股份：银龙股份在散热领域布局领先，已发布24个人形机器人散热专利，涵盖电池芯片、IGBT、触觉传感器等方向，可将专利应用于特斯拉等公司产品，且有专利壁垒。6月将推出灵巧手，旋转执行器和线性执行器已研发完成，今年利润约10.5亿，受关税和特斯拉影响估值下调，机器人业务有潜在催化，值得关注。
  
  

8、化工材料应用分析

• 高端工程塑料：机器人结构中，新材料应用集中在骨骼和外壳，高端工程塑料用于轻量化减重，相比金属钛合金密度轻，能减少负重，实现轻量化。产品包括PEEK、聚酰亚胺PI、聚苯硫醚PPS、液晶聚合物LCP、热塑性弹性体TPE、超高分子量聚乙烯等，用于结构件减重，具备较好性能和性价比，潜在需求可能增长。
• 碳纤维：碳纤维轻便坚固，含碳量90%以上，各方面性能优异，在机械臂中广泛应用，制作相同强度机械手臂，选用碳纤维材料可将总质量控制在5 - 15公斤，用量增长可能较显著。
• 电子皮肤材料：电子皮肤材料细分柔性传感器领域，柔性基材是较好应用方向，一方面可承载电子电路，与生物皮肤或其他材料相容，另一方面能实现交互作用，提升产品融合性。应用较多的材料有有机硅终端产品PDMS和聚酰亚胺PI薄膜，随电子皮肤覆盖面提升和机器人放量，有望快速增长。
  
  

9、丰元精工

• 主业与业绩：主业为磷酸铁锂和汽车零部件。磷酸铁锂产品高压实密度，受益于宁德时代神行电池引导的快充高性能铁锂电池趋势，行业供需紧张，且公司拥有草酸亚铁工艺路线，产品性能和上限更高，壁垒独特。宁德时代对其子公司再入股，看好该业务提升。汽车零部件业务维持高端态势。预计今年利润10亿，明年15 - 16亿，估值低估。
• 机器人布局：借助与华为在汽车减速器供应关系，较早与赛力斯开发电关节模组，涵盖行星平台和谐波平台。今年2月与华为签署合资协议，与奇瑞、小鹏、比亚迪等主机厂过往有合作，未来有望在机器人领域密切合作。
  
  

10、科达利

• 主营业务优势：主营电池结构件，作为龙头企业，在盈利性和行业份额上保持稳健，业绩常超预期，今年PE为20倍。
• 机器人业务布局：与台湾科盟、纬创电器成立合资企业布局谐波减速器，借助科盟成熟技术和自身与特斯拉合作关系，有望在地面谐波领域成为核心供应商。
  
  

11、金域科技

• 业务进展：作为结构件龙头，今年主营业务随份额拓展和规模化持续向上。从期权入局，拓展线性执行器、向前关节等产品，铆定机电领域，有众多国内外客户，在全球范围内有产能和战略布局，机器人业务进展广泛，加工能力获认可。
  
  

12、新研股份

• 小米链布局：是小米链核心企业，持股小米机器人链核心供应商国华智能5%，未来可能提高占股比例。通过与国华合作，开发机械本体上半身金属结构件业务，配套小米链产品设计开发，看好其在小米环节成为核心公司。股市调研

20250430财富早餐

20250430财富早餐

1、欧债：周二（4月29日）欧市尾盘，法国10年期国债收益率跌2.2个基点，报3.216%。英国10年期国债收益率跌2.9个基点，报4.480%。德国10年期国债收益率下跌2.4个基点，报2.497%。意大利10年期国债收益率跌2.4个基点，报3.605%。西班牙10年期国债收益率跌2.0个基点，报3.161%。希腊10年期国债收益率跌2.0个基点，报3.339%。

2、美债：周二（4月29日），美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌4.08个基点报3.6499%，3年期美债收益率跌2.53个基点报3.6428%，5年期美债收益率跌3.63个基点报3.7695%，10年期美债收益率跌2.89个基点报4.1755%，30年期美债收益率跌3.04个基点报4.6499%。

3、美股：道指上涨300.03点，收于40527.62点，涨幅为0.75%；标准普尔500种股票指数上涨32.08点，收于5560.83点，涨幅为0.58%；纳斯达克综合指数上涨95.18点，收于17461.32点，涨幅为0.55%。

4、欧股：英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数29日报收于8463.46点，较前一交易日上涨46.12点，涨幅为0.55%。法国巴黎股市CAC40指数报收于7555.87点，较前一交易日下跌17.89点，跌幅为0.24%；德国法兰克福股市DAX指数报收于22425.83点，较前一交易日上涨154.16点，涨幅为0.69%。

5、亚太股市：4月29日，香港恒生指数收涨0.16%，报22008.11点；恒生科技指数收涨0.62%，报5019.73点。日经225指数收涨0.38%，报35839.99点。韩国KOSPI指数收涨0.65%，报2565.41点。

6、国内期货：4月29日，国内商品期货多数收跌，集运欧线跌超7%，纸浆跌超3%，工业硅、焦煤、原油、尿素、多晶硅跌超2%，棕榈油、BR橡胶、生猪、豆二、碳酸锂、红枣、玻璃跌超1%。

7、国际黄金：COMEX黄金期货跌0.42%，报3333.60美元/盎司。

8、国际原油：纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格下跌1.63美元，收于每桶60.42美元，跌幅为2.63%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.61美元，收于每桶64.25美元，跌幅为2.44%。

9、国际金属：LME期铜收涨62美元，报9440美元/吨。LME期铝收涨32美元，报2466美元/吨。LME期锌收涨16美元，报2650美元/吨。LME期铅收涨10美元，报1977美元/吨。LME期镍收跌65美元，报15550美元/吨。LME期锡收跌102美元，报31919美元/吨。LME期钴收平，报33700美元/吨。

10、江苏省和浙江省的部分制造商已接到沃尔玛等美国主要零售商的通知，要求其近日恢复发货。宁波一家大型文具和办公用品出口商表示，新进口关税的成本将由美国客户承担。与此同时，有外媒报道称，家得宝和塔吉特也开始敦促中国供应商恢复发货，并同意承担关税。而且这些美国零售商是在白宫与特朗普会晤后做出这一决定的。

11、特朗普政府将于当地时间周二采取行动，减轻对国内生产的汽车外国零部件征收的部分关税，并防止对国外生产的汽车的关税叠加在其他汽车关税之上，以减少汽车关税的影响。汽车制造商当地时间周一早些时候表示，他们预计特朗普将在访问密歇根州之前宣布减免汽车关税。密歇根州是底特律三大汽车制造商和1000多家主要汽车供应商的所在地。

12、中国社会科学院金融研究所宏观金融分析团队发布《中国宏观金融分析2025年第一季度》报告，报告建议，面对惊涛骇浪，既要有“天塌不下来”的定力，更要对形势做好分析研判。并提出年内额外增发2万亿至3万亿元特别国债、加快设立2万亿元规模的股市平准基金等建议。

13、美国财长贝森特表示，他认为在关税战升级问题上，责任在中方，并表示，中国对美出口额是美国对华出口额的五倍，因此中方125%的关税是不可持续的。对此，外交部发言人表示，中方多次阐明关税战、贸易战没有赢家。这场关税战是美方发起的，如果美方想通过对话谈判解决问题，就应该停止威胁施压，在平等、尊重、互惠的基础上同中方开展对话。

14、美国3月份商品贸易逆差扩大至创纪录的1,620亿美元，预估1,450亿美元，2月逆差为1479亿美元。该数据未经通胀因素调整，超出了经济学家的预期。在消费品进口的带动下，3月份进口增长5%至3,427亿美元。当月出口增长1.2%。

15、工信部日前发布2025年汽车标准化工作要点，共计五个方面23条内容。其中包括推动自动驾驶设计运行条件、自动泊车、自动驾驶仿真测试等标准批准发布及实施，加快自动驾驶系统安全要求强制性国家标准研制，构建自动驾驶系统安全基线。

16、国家数据局局长刘烈宏在第八届数字中国建设峰会开幕式上表示，当前，加快推进数字中国建设，要紧紧抓住人工智能发展带来的前所未有的机遇，推动数据要素市场化配置改革和“人工智能+”行动同频共振。

17、波音公司飞回3架拟交付中国航空公司的波音737Max飞机，称中方已停止接收波音客机。对此商务部发言人表示，美方挥舞关税大棒严重冲击全球产业链供应链稳定，扰乱国际航空运输市场，很多企业无法开展正常贸易投资活动，中国的相关航空公司、美国波音公司都深受其害。中方愿继续支持两国企业开展正常的商业合作，希美方能倾听企业的呼声，为企业正常贸易投资活动创造稳定可预期的环境。

18、随着净息差持续收窄，A股市场已有近8成银行净息差低于市场利率定价自律机制提出的1.8%警戒线，最低为上海银行的1.17%；港股市场上，盛京银行的净息差已降至0.8%。近期召开的政治局会议提出“适时降准降息”，市场对新一轮存款利率同步甚至先行调整的猜测升温。受访人士认为，考虑到大行负债端压力，叠加中小银行存款利率相对偏高，存款利率下调空间更大，中小银行或成为调降重点。

19、我国在文昌航天发射场使用长征五号乙运载火箭/远征二号上面级，成功将卫星互联网低轨03组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。这次任务是长征系列运载火箭的第573次飞行。

20、阿里巴巴开源新一代通义千问模型Qwen3，参数量仅为DeepSeek-R1的1/3，成本大幅下降，性能全面超越R1、OpenAI-o1等全球顶尖模型，登顶全球最强开源模型。

21、腾讯对其混元大模型研发体系进行了全面重组，主要围绕算力、算法和数据三大核心板块刷新团队部署，加码研发投入。此次调整后，腾讯成立了两个新的部门，大语言模型部和多模态模型部，分别负责探索大语言模型和多模态大模型的前沿技术，持续迭代基础模型，提升模型能力。同时进一步加强大模型数据能力和平台底座建设。

22、海外社交网络平台传播英伟达打算在中国作为独立公司运营，将通过与中国国内公司建立合资企业来实现业务分拆。对此，英伟达官方回应表示，此传闻完全为假消息，这些说法没有任何依据，而将毫无根据的主张和猜测作为事实发表是不负责任的。

23、保时捷CEO奥博穆在2025上海车展期间表示，“保时捷考虑在华停售电动汽车”“保时捷不将小米当对手”。对此，保时捷中国回应媒体称，上述消息均是误读。保时捷在中国仍将坚定不移地推进电动化进程，也将加快提供产品数智化本土解决方案。下一款纯电车型将是全新的纯电动Cayenne。

24、新华保险：公司拟就本次投资与基金管理人、基金托管人签署基金合同，公司与中国人寿拟各出资100亿元，合计200亿规模，认购私募基金份额。该基金旨在通过低频交易、长期持有的方式获得稳健股息收益，存续期限为10年。基金投资范围包括中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股。

25、国泰海通：2025年第一季度实现营业收入为117.73亿元，同比增长47.48%；归属于母公司所有者的净利润为122.42亿元，同比增长391.78%。

26、贵州茅台：2025年第一季度营收为506.01亿元，同比增长10.54%；归属于上市公司股东的净利润为268.47亿元，同比增长11.56%。

27、赛力斯：2025年第一季度营业收入191.47亿元，同比下降27.91%；归属于上市公司股东的净利润7.48亿元，同比增长240.60%。

28、中国中车：2025年第一季度营业收入486.71亿元，同比增长51.23%；归母净利润30.53亿元，同比增长202.79%。营业收入增长主要是公司铁路装备收入增长所致。

29、中国人寿：2025年第一季度营业收入为1101.77亿元，同比下降8.9%；归属于母公司股东的净利润为288.02亿元，同比增长39.5%。报告期内，公司持续深化资产负债联动，不断加强承保管理，同时受市场利率变化影响，净利润同比增长。

30、北方稀土：2025年第一季度实现营业收入92.87亿元，同比增长61.19%；归属于上市公司股东的净利润4.31亿元，同比增长727.3%。

31、中国中铁：拟8亿元—16亿元回购公司股份，用于减少注册资本，回购价格不超过8.5元/股。

32、兆易创新：2025年一季度末至二季度初，利基型DRAM的部分产品出现了需求回暖和价格上扬的情况。随着行业头部厂商的减产，供给已经有所减少，利基型产品的供需正在走向相对平衡，甚至部分产品已经呈现出需求略多于供给的局面，预计这个状态会在短期持续。预计未来利基型产品与主流型产品的价格波动关联性会有所降低、甚至逐渐脱钩。

33、四川路桥：拟使用公司自有资金或自筹资金，以集中竞价交易方式回购公司部分已发行的人民币普通股（A股）股份，用于股权激励或转换公司发行的可转债。本次回购金额不低于人民币10000万元且不超过人民币20000万元，本次回购股份的价格上限为12.54元/股。回购股份期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。

批量来袭！近480家公司集体出手，4只拟回购股一季度盈利超百亿元

4月拟回购公司数量创年内新高。

回购公告批量来袭

昨日晚间，多只A股公告称，拟回购公司股份。中国中铁公告，拟8亿元—16亿元回购公司股份，用于减少注册资本，回购价格不超过8.5元/股。该股目前最新股价5.54元/股，距离回购价格上限还有53.43%的空间。

潍柴动力发布公告称，拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额不低于5亿元，不超过10亿元，回购价格不超过23.57元/股；回购股份将用于注销并减少公司注册资本。

中泰证券公告，拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额3亿元—5亿元，回购价格不超过9.42元/股；回购股份将用于减少注册资本。

山东高速公告，拟通过集中竞价交易方式以2亿元—3亿元回购公司股份，回购价格不超过15.45元/股；回购的股份将用于注销并减少注册资本。

诺公告称，公司拟使用自有资金和自筹资金以集中竞价交易方式回购部分公司股份，回购股份后续用于股权激励计划或员工持股计划。本次回购金额不低于0.5亿元且不超过1亿元，回购价格不超过14.80元/股。

4月拟回购公司数量创年内新高

4月，A股市场再迎一波“回购潮”，回购预案密集发布。据证券时报·数据宝统计，以预案日统计，4月以来，共有473家上市公司发布回购相关公告，高于今年以来以往各月的数量。

按公告回购金额上限来看，4月以来，上市公司公告回购金额上限合计达到679.35亿元；其中17家回购金额上限在10亿元及以上，宁德时代、徐工机械、美的集团公告回购金额上限均超30亿元。

宁德时代拟回购金额上限最高，达80亿元。公告显示，公司拟使用不低于40亿元且不超过80亿元自有或自筹资金回购；公司本次回购股份用于实施股权激励计划或员工持股计划。

宁德时代近日公告称，公司于4月25日通过深圳证券交易所股票交易系统以集中竞价交易方式首次回购公司股份107.53万股，占公司当前总股本的0.0244%，最高成交价为237.38元/股，最低成交价为236.01元/股，成交总金额为人民币2.55元（不含交易费用）。

徐工机械合计拟回购上限金额达42亿元。4月8日，徐工机械发布了回购公司股份的公告，拟以不超过13元/股回购股份，用于实施股权激励或员工持股计划，金额不低于18亿元、不超过36亿元。

昨日晚间，公司公告称，拟以集中竞价交易方式回购股份。回购金额不低于3亿元且不超过6亿元；回购价格不超13元/股。徐工机械当前最新价为8.99元；今年以来，该股累计上涨13.37%。此次公告拟定的最高回购价格，比现价高44.61%。

4只拟回购股

一季度盈利超百亿元

从业绩上来看，4月以来发布回购预案的个股均发布了今年一季度业绩报告。宁德时代、国泰海通、中远海控、紫金矿业4只回购股一季度净利润规模超百亿元。

紫金矿业4月8日发布回购预案后，3个交易日即完成了回购。公司一季度营业总收入789.28亿元，同比增长5.55%；归母净利润为101.67亿元，同比增长62.39%。

业绩增幅方面，共38股的一季度净利润同比呈现翻倍。尖峰集团归母净利润增幅最高，一季度营业总收入5.84亿元，同比下降2.91%；归母净利润为5.82亿元，同比增长23878.70%。公司4月22日公告，拟回购股份用于员工持股计划或股权激励，回购股份的资金总额不低于人民币2000万元（含），不超过人民币4000万元（含），回购价不超过人民币15元/股（含）。数据宝

持股过节重点两个方向！

持股过节重点两个方向！

4月30日周三早评：

盘面分析：

1、周二各大指数弱势震荡，K线小幅下跌，成交量萎缩，属于节前效应影响的结果；盘面上权重大金融弱势，中小创科技股活跃；

2、两个不确定性因素告一段落：

一是业绩窗口，截止4月29日，所有的上市公司年报、一季度业绩全部公布，业绩因素困扰结束；五月A股不再担忧业绩，市场进入活跃轮动窗口；

二是五一长假影响，保守资金，该走的，本周一、二大概率都走了，留下的大部分都是看好五月市场的资金。

3、指数3040低点起来，反弹13天，技术调整4天，周三是第五天，属于一周小调整周期末端，周三或者节后1-2天，市场将有一次变盘；强势情况下，站上3300，冲3342缺口；弱势就要二次回踩3230-3250区域支撑；大概率要上行回补情况。

4、周三，预计指数小幅震荡有上行过程，大概率还会冲3300阻力，站上的可能性大一些；

5、策略：中性仓位50-60%持股过节！重点是业绩好，技术位置低，估值低、技术右侧的科技股；

6、持股过节两个重要方向：科技中的国产替代、自主可控；二是小而美博弈优势股；详细分析，可以回顾前面文章观点。

声明：个人观点，仅供参考，以此交易，风险自担！

支持原创，大家点“赞” ；关注：海西一狼

巴菲特谈格雷厄姆理念道路两分支

巴菲特1998年佛罗里达大学演讲分段解读（三）

1、学生:请谈谈您对日本的看法?

巴菲特演讲 :我对日本的看法?我不研究宏观问题。我就想啊，伯克希尔可以在日本以1%的利率借到十年期的贷款，1%的利率!我就琢磨了，我45年前听了格雷厄姆的课，一辈子都在研究这些东西，我要是用点心，收益率应该能超过1%吧?应该能做到吧?

柴孝伟评论：巴菲特一生中不研究宏观经济，并且经常嘲讽研究宏观者，“宏观是我们必须承受的，微观是我们可以有所作为的”。这里没有对不对的问题，宏观不是巴菲特的能力圈，他不靠研究宏观赚了一辈子钱，就这。
所以，若有人问我们宏观问题，我们可以回答：我不研究宏观问题。
巴菲特在这里提到了格雷厄姆，说明他还是牢记格雷厄姆的四毛买一元不赌而获。

巴菲特演讲：我不想承受汇率风险，所以我必须投资以日元计价的标的，只能投资日本房地产或日本公司，收益率超过1%就行，因为我的资金成本就是十年期利率1%。我一直在找，还一个都没找到，你说有意思不?日本公司的股本回报率很低，大多数公司的股本回报率只有4-6%。如果你投资的公司本身都不赚钱，你也很难赚钱。

柴孝伟评论：巴菲特一生都尽量回避汇率风险。
巴菲特1998年为什么不投资日本股票，因为日本公司“净资产收益率”指标都不高，巴菲特一生最看重的公司财务指标就是“净资产收益率”（股本回报率）。
二十多年后，巴菲特2020年为什么买入日本商社股票，因为这时日本商社股票的净资产收益率已经提高了，大概是13%吧，破净股，股价低，资产质量高，所以买了。

巴菲特：有的人能做到。我有个朋友，沃尔特·施洛斯，当年我们都为格雷厄姆打工。我一开始买股票就这么买的，买那些股价远远低于营运资金的股票，从定量分析上看非常便宜的股票，我把这种投资方法叫捡烟蒂。在大街上四处溜达，看哪有烟蒂可捡。最后发现了一个，上面带着口水，看起来很恶心，但是还能抽一口，于是弯下腰把它捡起来，免费抽了一口。有的股票和别人扔的烟蒂一样。捡起来免费抽一口，扔掉，然后继续在大街上四处溜达接着捡。一点都不体面。捡烟蒂的投资方法管用，但是用这种方法买的都是资产回报率很低的生意。

柴孝伟评论：这段话实际很重要。“净资产收益率”低的公司能不能去做呢？巴菲特说，他师兄施洛斯能在这类低回报率公司股票上赚钱。

这里实际就是谈到了格雷厄姆理念两个分支：种庄稼，种树。
对净资产收益率指标低的公司，可以如施洛斯那样股市种庄稼，低估买入，翻倍卖出。
对净资产收益率指标高的公司，可以如巴菲特那样股市种树，低估买入，五年十年几十年种持有，赚十倍几十倍。

巴菲特这里说得很明白很客观，这就是这类问题的正确答案。


巴菲特演讲：时间是好生意的朋友，烂生意的敌人。如果长期持有一个烂生意，就算买得再便宜，最后也只能取得很烂的收益。如果长期持有好生意，就算买得贵了一些，只要长期持有，还是会取得出色的收益。

柴孝伟评论：这段话是巴菲特经典名言，我要有好生意企业经营者身份，就要多去研究通晓各类好生意企业（特别是净资产收益率高的企业）。

巴菲特演讲：我现在在日本没找到值得买的好生意。或许日本公司需要改变一下文化，应该更注重股东利益，更注重提高股票的回报率。别说现在日本的大多数公司收益率很低，连日本经济繁荣的时候，也是如此。真是很奇怪，日本有不少公司占领了巨大的市场，却没几个值得投资的。日本公司把生意做得很大，但是股本回报率太低，最后就出问题了。我们在日本还没有投资。只要日元保持1%的利率，我们会接着找。

柴孝伟评论：要经营好生意企业，要股市种树式投资企业，就一定要重视“净资产收益率”指标。

总结：三低股种田，可以不重视公司净资产收益率指标。
世界股种树，特别是做“不被世界改变类公司”，就要按巴菲特要诀：坚决不做低“净资产收益率”公司股票。

投资四系统:
三低股种田世界股种树守正出奇投资思维行为系统
曾段平常心本分情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统

昨天盘后，这两个板块起大风，今天嗨了

成都股民炒股日志（1068

62025年4月29日  星期2

见证历史，这将成为标志性事件

节前要撤离的资金，昨天已撤了，雷，到昨晚也暴完了，今天开始，没球子讲业绩了，A股是尿性。所以，四月以来，坚守到今天，没有跪的人，今天注定会得到奖赏——红包拿来，正好五一去洗个脚，唱个歌什么的。昨天家人去了一家老外的商场，吓死人，走两步就打折，吃饭打，喝咖啡打，你要买两件以上衣服，打死人，一折比一折低，巴实得板。这才叫拉动内需。今天拿了红包的，都应该节日期间去内需。为了打倒美帝鸟主义，我们都去拉内需吧，相当于当年战上甘岭。

昨天盘后两个吧叽大的利好，一是人工智能、机器人、AI眼镜等科技股，这是个好兆头，预期节后红五月先从科技股红起。二大利好就是人民币国际化，再说白点，跨境支付。謝天謝地，昨天收盘前我们提前布局了这个概念，还是龙头吔。其它不多说了，今天是个好日子，大盘先搞根中阳，大家先回口血，为节后大肉打个底仓。下面请接着看：

昨日数据复盘

沪深两市主力资金净流出23.52亿元 10个行业主力资金呈现净流入

沪深两市主力资金昨日净流出23.52亿元。其中，创业板主力资金净流出4.91亿元，沪深300成份股主力资金净流出19.97亿元，科创板主力资金净流出7.54亿元。

点评：都在撤离，不过，数量下来了，水分挤干了。

龙虎榜机构净买入13股  大叶股份居首

点评：海联金汇打跌停，居然还有两家机构捡货那么多。

【20250430早评】节后有望迎来艳阳天

 

【盘面】
周二沪深两市双双低开，超级权重疲软，跷跷板效应下八股活跃，尽管指数均维持震荡走势，但个股明显涨多跌少；午后市场延续震荡态势，仅科创板小幅收涨，其他指数均以微跌报收。截至收盘，上证跌0.05%，成交4309亿元，深证跌0.05%，成交5912亿元，创业板跌0.13%，两市涨停60只，跌停27只，绿盘个股数量三成出头。

 

【技术分析】
沪指收假阳星，微幅失守10日均线，全天成交较前一交易日继续萎缩，这种量能萎缩实质反映了市场在估值重构期、政策调整期、地缘紧张期、长假效应期四重叠加下的群体性谨慎，预期节前最后一个交易日也难有改观。那么大盘无量运行，仍可能呈现窄幅震荡的走势，风险不大，机会仅限于结构性行情，若银行股休息，赚钱效应会更高一些，相反银行若领涨，亏钱效应满满。不管怎样，节后年报季报的影响完全消除，科技成长股将步入新一轮景气周期，人形机器人领衔的硬科技或随时开启新一轮结构性牛市，且行且珍惜。

 

【策略】
模拟仓位：8；沪指技术支撑：3265点，技术压力：3305点；创业板技术支撑：1915点，技术压力：1955点；短线关注点：人形机器人，跨境支付及新能源车；两市新股申购：0。

 

【消息淘金】
※机器人密集催化即将来临，新增量环节受关注 利好机器人 联泓新科
※沃尔玛通知中国供应商恢复出货   利好供应商 久祺股份
※自主可控 华为即将大规模出货最新AI芯片  利好华为AI 天源迪科
※两大部门发文 全面加快电力现货市场建设  利好虚拟电厂 四方股份
※数据筑基AI创新 高质量供给点燃数智融合新引擎 利好数据中心 数据港

 

【公告淘金】
★兆易创新：利基型内存部分产品需求回暖；
★国泰海通： 一季度净利润同比增长392%；
★新黄浦：第一季度净利润同比增长2123%；
★中船防务：第一季度净利润同比增长1100%；
★芯导科技：公司与小米形成了长期稳定的合作关系；
★中国中车： 一季度净利润30.53亿元，同比增长203%；
★九号公司：一季度净利润为4.56亿元，同比增长236%；
★三一重工：一季度净利润24.71亿元，同比增长56.40%；
★智光电气：级联高压大储能智能制造基地即将规模化投产；
★中泰证券：拟3亿元-5亿元回购股份，用于减少注册资本；
★华神科技：三七通舒胶囊获批国家首家中药二级保护品种；
★天地在线：拟发行股份及支付现金购买佳投集团100%股权；
★北方稀土：一季度净利润同比增长727%，主要稀土产品销量及价格均上涨。
 

明天红盘报收迎五一

  今日大盘继续窄幅震荡，早盘深沪股指双双小幅低开，最低探至3277.63点企稳回升，震荡上行，最高摸至3294.98点，由于缺乏跟风盘的支持，冲高回落，窄幅震荡。午后，大盘维持窄幅震荡的态势，尾盘翘尾，跌幅收窄。PEEK材料、日用化工、减速器、一体压铸、人形机器人、汽车零部件、有机硅概念、家居用品、医疗美容、工程机械等板块涨幅居前，电力、保险、旅游、贵金属、航运港口、白酒、免税概念、多元金融等板块跌幅居前。截止收盘，沪指跌1.76点，报收3286.65点，深指跌5.40点，报收9849.40点，创业板跌2.52点，报收1931.94点。

    观察今天的盘面，成交量较上个交易日萎缩了350亿，两市成交10417亿。从两市的涨跌幅榜看，PEEK材料领涨市场，中欣氟材、大洋生物、新瀚新材、聚赛龙等纷纷冲板。日用化工板块强势表现，润本股份、完美生物、上海家化等纷纷大涨。人形机器人、减速器等板块个股轮番表现，天奇股份、方正机电、奥拓电子、博创科技、平治信息、兆丰股份、大叶股份、全筑股份，美湖股份、宁波东力、雷迪克等纷纷大涨。汽车零部件表现也可圈可点，宁波华翔、祥鑫科技、德尔股份、正强股份等大涨。另外，一体压铸、有机硅概念、AI医疗、航海装备、算力等板块个股都有所表现。这几天表现最强的电力板块，今日直接趴到跌幅榜，个股纷纷跌停，保险、零售、旅游、航运港口、酿酒、银行、多元金融、油气开采等板块表现低迷。总体来说，今日小票开始修复性反弹，两市个股涨多跌少，3557家个股上涨，1674家个股下跌，市场整体赚钱效应尚可。

     从技术上看，三大指数小幅下跌，沪指跌0.05%，深指跌0.05%，创业板涨0.13%。自定调A股持续稳定和活跃后，A股的活跃度明显不足，指数稳定性还行，主要是长线资金买入的品种太单一，导致大多数个股都缺乏流动性。五一小长假还有最后一个交易日，节前需要取现的资金今天基本出清了，明天抛压相对就要小点。目前市场就缺个利好刺激，降准降息喊了这么久了，还不见落地，加上关税问题依然悬而未决，市场做多情绪始终没能聚集。对于中线行情，个人是信心满满，后市一定有一个大牛市出现，但是短期操作难度明显加大。是持股过节还是持币过节？个人倾向于持股过节，大一点的反弹力度大概率在五一后出现，节前逢低买入，静等节后开花结果。对于明天的大盘研判，一句话表达，红盘报收迎五一，把握好操作节奏。最后提前祝大家五一快乐，阖家幸福！

机器人：自下而上的角度挖掘一些边际变化（重点个股）

从自上而下的产业角度我们上周重点提示了轻量化（peek&pps）以及触觉的投资机会，除此之外，我们也自下而上聊几个有边际变化的点：

美湖股份： 一季报扣非+46%，超预期。同时参股富士康机器人子公司钕娲机器人（包括人形、工业等）1.25%。我们判断富士康有望成为机器人在工业场景的领军品牌。美湖已成为#sls、小鹏、富士康等三大主机厂的供应商和合作伙伴，当前估值仅30x+，仍然是市值最小的执行器公司，主业业绩稳健增长，继续推荐；

日盈电子： 一季报营收+25%，但由于费用的问题出现亏损，市场已有预期，利空出尽。公司将于5月中旬赴北美向大客户送样，产品包括多种电子皮肤、传感器、线缆，有希望成为t链新锐，持续关注；

中坚科技： 机器狗已实现亿级别订单的签约和意向合同。1x的发布会在即，公司是核心股东&执行器供应商。同时，市场最关注的h，合作研发的养老机器人一代机已完成，二代机或很快亮相。

捷昌驱动： 一季报扣非业绩+100%，很超预期。5.31灵巧智能将发布第三代灵巧手，6月中旬公司的旋转执行器和线性执行器将参展。全年预计业绩5e+，30x估值，持续重视！

（【国盛机械&机器人】自下而上的角度挖掘一些边际变化）

[爆竹]风险提示：机器人量产进度不达预期，大模型进展不及预期，产业链国产化水平不达预期

（来自韭研公社APP）

新宙邦

新宙邦的国际化从来不是豪赌式的激进扩张。“收购巴斯夫部分业务及进行全球化布局，并非‘见色起意’。”覃九三说，电解液是危化品，运输成本及安全风险高，在地化生产则可以为客户提供更好的产能保障和品质保证。目前，新宙邦欧洲波兰电解液项目已投产，规划了欧洲荷兰基地，在韩国、日本设立了办事处，在美国设立子公司、研发中心。2022年，新宙邦锂离子电池产业链相关业务的海外销售收入占同期营业收入15%左右。 稳扎稳打并不意味着谨小慎微、亦步亦趋。奉行夕惕若厉的覃九三，在业务布局上始终保持居安思危的警觉，并由此滋养出预见风口的敏锐商业嗅觉。2015年，新宙邦收购三明市海斯福化工有限责任公司，进入有机氟化学品领域；并成立半导体化学品事业部，进入半导体及液晶面板化学品领域。                                                                            在行业周期低谷，前瞻的多元化业务布局优势凸显。2023年上半年，在锂电池电解液产业产能过剩、价格接近腰斩的背景下，新宙邦锂电池电解液业务收入下滑明显，但有机氟化学品却构建了公司的第二增长曲线。在半导体领域，2022年，公司半导体超高纯氨水、双氧水、显示面板蚀刻液等现有产品的客户市场需求快速增加，含氟冷却液顺利通过行业知名客户认证，实现批量交付。半导体化学品业务全年实现营收3.2亿元，同比增长50.64%。历史不会简单重复，但却总是惊人的相似。当前，新宙邦正开拓半导体领域业务，但全球半导体化学品市场主要被欧美、日本和亚太企业占据。新宙邦正面临着同20多年前开拓锂电池电解液市场相似的困境，虽然这次风浪更大，但航向既已标定，便只顾星辰大海。