“NASA”首席女科学家回国创业，获曾毓群“真金白银”支持闯关IPO

三年亏损67亿元。

作者 | 刘俊群

编辑丨刘钦文

来源 | 野马财经

你或许没注意到，手里的小米、OPPO、荣耀或联想手机能充电快、续航久，背后其实藏着一个“科技小秘密”——氮化镓功率半导体。“氮化镓”是第三代半导体材料，具有高效率、低能耗的特性。凭借这项“黑科技”，英诺赛科顺利得到小米、OPPO、荣耀、联想等客户的青睐。

近日，英诺赛科向资本市场发起冲刺，正式向港交所递交了《招股书》。不仅如此，英诺赛科还是全球排名第一的氮化镓功率半导体公司（按2023年收入计算）。

英诺赛科背后的灵魂人物是曾任美国宇航局（NASA）首席科学家的骆薇薇。她于2017年回国创业，带领公司在7年内获得了超过60亿元的融资，连宁德时代董事长曾毓群也参与了个人投资。如今，英诺赛科估值已达到235亿元，一跃成为苏州的“独角兽”公司。

尽管光环加身，但英诺赛科的财务表现却不尽如人意，过去三年累计亏损达67亿元，同时还面临“全球汽车半导体巨头”英飞凌的专利诉讼压力。在万众瞩目中，英诺赛科的IPO能否化危为机，创造新的资本故事？

小米、OPPO为客户

公司三年亏损67亿元

氮化镓是做什么的？氮化镓不仅让手机充电速度更快、充电器更小巧，还大幅提升了电动汽车的续航能力。此外，它也可以延长智能音箱、摄像头等智能家居设备的使用寿命。

因此，氮化镓正在成为芯片、半导体行业内的关注焦点。半导体材料为芯片的基础，在经历了第一代硅材料和第二代砷化镓材料的革新后，第三代半导体材料——氮化镓（GaN）出现。

在这波浪潮中，2017年，专注于氮化镓的公司——英诺赛科成立。其拥有全球最大的氮化镓功率半导体生产基地，月产1万片晶圆，并且是全球首家实现8英寸硅基氮化镓晶圆量产的公司。

图源：罐头图库

在消费电子领域，英诺赛科还与小米、OPPO、vivo、荣耀、联想等知名品牌合作。此外，公司也进入了电动汽车和自动驾驶领域，推出了100V车规级氮化镓器件，用于激光雷达、汽车电压转换等场景。

目前，英诺赛科的产品线涵盖氮化镓分立器件/集成电路、氮化镓晶圆、氮化镓模组。2023年，这三大业务的收入占比相对均衡，分别为1.92亿元、2.09亿元和1.9亿元，占营收的比例均为30%以上。

图源：《招股书》

具体看，在2022年以前，英诺赛科并没有模组收入。直到2023年，宁德时代成为英诺赛科的第一大客户，模组业务才实现了从0到1.9亿元的变化，其占营收的比例为32.1%。

在宁德时代的“加持”下，到2023年，英诺赛科在全球氮化镓功率半导体领域排名第一（按2023年收入计算），市场占有率达到33.7%。

报告期内，英诺赛科营收持续增长。2021年至2023年，公司营收分别为6821.5万元、1.36亿元和5.93亿元。

净利润方面，虽然英诺赛科的亏损正在不断收窄，但仍未实现盈利。2021年至2023年，公司净利润分别为-34亿元、-22.01亿元和-11.03亿元，累计亏损达67.04亿元。

对此，英诺赛科表示，持续亏损原因在于生产设备大幅折旧、大额研发开支、销售及营销开支较大等原因。

具体看，2021年至2023年，公司的销售及营销开支分别为2840万元、6930万元、9010万元。而研发开支正在呈逐年下降态势。《招股书》显示，2021年至2023年，英诺赛科的研发开支分别为6.62亿元、5.81亿元和3.49亿元，占营收的比重分别为970.02%、.73%、58.84%，也呈持续下降态势。

与两大巨头打“专利战”

谁动了谁的奶酪？

在国内，拥有小米、OPPO、vivo、荣耀、联想、宁德时代等客户的同时，根据《招股书》可知，英诺赛科也在加速布局海外市场，计划在海外设立研发和生产中心，同时建立销售中心，进一步拓展国际业务。为了抢占海外市场，公司组建了63人的团队，专门针对国际知名客户展开重点拓展工作。

截至2023年年底，英诺赛科在全球拥有约700项专利和专利申请，涵盖了芯片设计、器件结构、晶圆制造等核心技术。据科技创新和知识产权信息服务商 “智慧芽”数据显示，公司目前拥有270项发明专利，其中涉及美国地区的专利有99个，占比约36.67%。这也引起了国际巨头的警惕。

图源：智慧芽

美国的宜普公司（下称“EPC”）和德国的英飞凌，两家公司均指控英诺赛科侵犯了其在氮化镓（GaN）功率器件领域的专利。

具体看，英诺赛科和EPC的 “战役”可以追溯到2023年5月，EPC向美国法院和国际贸易委员会（ITC）同时发起诉讼，指控英诺赛科侵犯了它的四项核心专利，并要求赔偿和禁令。

这四项专利涉及氮化镓功率器件的核心技术，不过经过一番较量，EPC主动撤回了其中两项专利的指控，但编号为“8350294”（下称“294”）和“8404508”（下称“508”）的专利依然在审查中。

据“专利数据库”显示，294专利涉及的是补偿栅极的MISFET（金属绝缘半导体场效应晶体管），而508专利更为关键，涉及增强型氮化镓高电子迁移率晶体管（HEMT）。

英诺赛科在《招股书》中专门提及到，公司专有的高散热封装技术就是为氮化镓高电子迁移晶体管（HEMT）而设计，解决了其平面结构以及紧凑尺寸和高功率密度带来的挑战。该技术创造了一种专为氮化镓 HEMT量身定制的独特而高效的散热解决方案。

也就是说，若508的专利被诉侵权，英诺赛科专有的高散热封装技术可能会受影响。

此外，关于专利209的技术，一位在头部半导体设计公司工作的技术员刘鹏表示，补偿栅极的MISFET（金属绝缘半导体场效应晶体管）及其制造方法对提升氮化镓晶体管的功率密度、开关速度和散热性能至关重要。

图源：专利数据库

不止于此，EPC在上诉中还指控英诺赛科从自己手里“挖走”了两名员工，这两名员工后来成为英诺赛科的首席技术官和销售总监。两人加入英诺赛科后，推出了与EPC关键几乎相同的产品，甚至声称“完全兼容”EPC的技术，并积极向EPC的客户推销。

对此，英诺赛科于2024年5月26日在官方上发布声明称，EPC公告中的陈述与事实严重不符，此举为EPC为破坏英诺赛科的竞争优势而采取的非法竞争手段。此外，两位前EPC人员入职英诺赛科属于半导体行业的正常人员流动，且该两位员工从未在英诺赛科担任首席技术官(CTO)或类似职务。

图源：英诺赛科

2024年7月，美国ITC初步裁定，英诺赛科未侵犯“508”专利，但确实在“294”部分专利上存在侵权行为。

对此，康瑞律师事务所吴贵明律师表示，判断技术人员跳槽是否构成商业秘密侵权，首先要判断涉及的商业秘密是否成立，也即涉案的技术与经营信息是否符合不为公众所知、具有商业价值且采取了保密措施这三项条件。然后再看是否相关技术人员跳槽带走了这些技术信息并应用于后一企业。
实际上，中国在半导体领域的发展一直都面临着国外技术封锁的挑战。据新媒体“洞察3C前沿”报道称，中国在高端芯片的制造工艺上仍然依赖国外先进的光刻机和EDA设计软件；以及芯片制造的关键材料，如光刻胶和硅片，大部分仍需进口。

而半导体技术就像是我们生活中的“隐形发动机”，看似不起眼，却在各类电子设备中无处不在。从你每天用的手机、笔记本，到汽车的智能系统，再到医院的先进医疗设备，半导体芯片都扮演着关键角色。没有这些小小的芯片，我们连享受的超快充电体验也会大打折扣。

京铭资本董事长刘翔也表示：“前两代半导体材料已经达到物理极限，想要突破，必须依靠氮化镓等第三代新材料。”

图源：罐头图库

而英诺赛科的麻烦还不止来自EPC，德国巨头英飞凌也向它发起了专利诉讼。

2024年3月，英飞凌（奥地利子公司）在美国加州北区法院提起诉讼，称英诺赛科侵犯了它的专利号为“US9899481”的专利，该专利涉及一种横向晶体管装置和具有源感应功能的软件包。

据新媒体“企业专利观察”报道，在起诉书中，英飞凌详细地描述了英诺赛科相关产品技术与英飞凌方的相似性，并给出对比图示。

图源：起诉书

6月4日，英飞凌又向德国慕尼黑地方法院提起相应专利诉讼。慕尼黑地方法院则在6月12日发布了初步禁令，命令英诺赛科不得在纽伦堡的“PCIM Europe 2024”展会上展示涉侵权产品。

英诺赛科对此回应称，禁令仅限于展会活动，并不会影响其他销售。

英飞凌进一步“加大火力”，2024年7月23日，其将起诉的专利数量从1项增加至4项，新增专利号分别为US8686562、US9070755、US8264003，分别为耐火金属氮化物封端电触点及其制作方法、具有高漏极指端的晶体管、合并共源共栅晶体管。

2024年8月3日，英诺赛科再次公开表示：“英飞凌的相关指控缺乏依据，其涉案专利不具备有效性，因此，相关诉讼不会对英诺赛科的现有产品销售和正常经营产生影响。”

尽管这些专利纠纷在全球市场引发了不少关注，但英诺赛科在《招股书》中表示，公司很有可能在每起知识产权诉讼中取得有利结果，此类法律诉讼不太可能对业务运营及财务表现产生重大不利影响。

不过，背后的风险还是不可忽视。公司表示，这些诉讼尚处于初期阶段，如果判决不利，公司可能会被禁止生产或销售侵权产品及/或责令支付金钱赔偿。

而《招股书》显示，2021年-2023年，公司经营活动所用现金净额分别为-5.62亿元、-9.36亿元及-5.94亿元。

图源：《招股书》

从业务上看，英诺赛科的产品虽然主要销往国内市场，但在海外市场的营收占比也在逐年上升。《招股书》显示，英诺赛科在硅谷、首尔和比利时等地设立了子公司，到2023年，英诺赛科的海外市场收入从2021年的20万元增长到5800万元，营收占比从0.3%上升至9.8%。

吴贵明律师表示，如果美国ITC最终确认英诺赛科侵犯了专利权，英诺赛科可能会面临在美国市场的销售禁令、产品扣押等国际贸易限制，也即其产品无法进入美国市场。由于专利保护具有地域性，如果只是在美国被判定侵权并禁售，而在中国或其他国家没有相关判决，英诺赛科依然可以在中国或其他国家正常销售这些产品。
北京德和衡律师事务所高级联席合伙人房宝盛律师表示，如果英诺赛科的核心技术被判定侵权，可能会影响公司IPO计划。除此之外，其在海外市场的拓展上也会更加困难。被认定侵权后，会让其他持有类似专利的实体（比如其他半导体公司）也提起专利侵权诉讼、或鼓舞其在已提起诉讼中的期望值，这种连锁反应容易导致其在更多的发达国家面临专利法律风险，并可能导致更多的市场难以进入。

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜也表示，负面新闻可能会损害公司的国际形象，使得潜在客户和合作伙伴对英诺赛科的信任度下降。在某些情况下，败诉还可能导致与客户的合同违约，进一步影响公司的财务状况和市场地位。

NASA首席科学家回国创业

被曾毓群押注

英诺赛科的故事背后，是一位女科学家回国创业的故事。

公司创始人骆薇薇现年54岁。她获得新西兰梅西大学应用数学博士学位后，在NASA工作了15年，从高级项目经理一路晋升至首席科学家。不过，骆薇薇却不满足于现状。2015年底，她凭借对第三代半导体行业的敏锐洞察，毅然回国创业。

2017年，英诺赛科在她的带领下成立。

在她的团队中，精英云集。根据《招股书》可知，CEO吴金刚是中国科学院兰州化学物理研究所的物理化学博士，曾担任中芯国际(688981.SH）的技术研发副总裁。

CFO钟山目前负责公司财务管理及投融资工作。在加入英诺赛科之前，钟山曾在健康元药业集团（600380.SH）担任多个职务，自2020年起还担任思摩尔国际（6969.HK）的独立非执行董事。2024年5月，钟山被任命为英诺赛科的执行董事。

图源：罐头图库

在这几位“大佬”的带领下，英诺赛科迅速崛起。截至2023年底，公司拥有397名研发人员，并完成了五轮融资。吸引了朗玛峰创投、招银国际、华业天成、钛信资本、中天汇富、国民创投和毅达资本等知名投资方，此外，苏州、深圳和珠海的地方产业基金也为公司注入了重要支持。

2024年4月，英诺赛科完成了E轮融资，融资金额为6.5亿元，公司投后估值达235亿元，合计五轮融资金额超过60亿元。

最引人注目的莫过于英诺赛科股东名单中的一位重量级个人投资者——宁德时代董事长曾毓群。2021年，曾毓群以个人名义向英诺赛科投资2亿元，这是他首次以个人身份投资半导体公司。

2023年4月，曾毓群将其持有的股份无偿转让给了配偶洪华灿，目前洪华灿持有英诺赛科1.78%的股权。按照E轮估值计算，这笔投资已经实现了翻倍增长。

目前，骆微微直接或间接控制公司约34.48%的股权。

随着英诺赛科冲刺IPO，这家由NASA首席科学家骆薇薇创办的半导体公司，已经站上了资本市场的风口浪尖。面临亏损和专利战的挑战，这匹半导体领域的“黑马”能否在资本市场上，跑出一份漂亮的成绩单呢？

你看好英诺赛科IPO吗？对于“专利战”有何看法？评论区聊聊吧！

AI问答：乌军突击库尔斯克的意义

　　‌乌军突击库尔斯克的意义在于多个方面，包括战略、经济和国际关系的影响。‌

　　‌战略意义‌：库尔斯克位于罗斯西南部，紧邻克兰，是边境的关键地区。控制库尔斯克不仅在军事上具有重要意义，还能对周边的交通和物流进行有效掌控。克兰成功夺回库尔斯克，意味着在地理上取得了对鹅军的重要优势，极大地压缩了鹅军在克兰东部的行动空间。这一胜利为克兰未来的反攻奠定了基础，展示了其军事力量的崛起和坚定的决心，对罗斯而言，失去库尔斯克无疑是一次重大挫折，使其在的战略布局陷入被动‌。

　　‌经济影响‌：库尔斯克地区拥有丰富的矿产资源和农业生产力，是罗斯经济的重要组成部分。克兰若能有效控制库尔斯克，将能够从根本上削弱罗斯的经济实力，提升自身在区域经济中的话语权。此外，这一胜利还可能吸引国际投资，为克兰的经济重建带来外资的涌入，从而带动其经济快速复苏‌。

　　‌国际关系‌：克兰夺回库尔斯克让西方国家看到了克兰的军事实力和决心，进一步坚定了对克兰的支持。这可能会促使西方国家加大对克兰的军事和经济援助，以帮助其巩固战果并继续推进反攻。这一事件还可能引发国际社会对罗斯战略空间的进一步压缩，加剧罗斯国内的压力‌。

　　综上所述，乌军突击库尔斯克不仅在战略上取得了重要优势，还对罗斯的经济和国际关系造成了深远的影响。

特朗普惨败，黄仁勋大胜！

特朗普惨败，黄仁勋大胜！

昨天，美国民主党总统候选人、副总统哈里斯和共和党总统候选人、前总统特朗普在费城展开首场电视辩论。这也是哈里斯代替拜登作为民主党候选人以来，与特朗普进行的第一次“正面交锋”，也是两人在11月5日大选前唯一一场面对面的对决。

结果不出意料，收拾特朗普得靠女的。在线预测平台PredictIt的数据显示，在关于“谁会赢得2024年美国总统大选”的押注中，哈里斯的获胜概率从辩论前的52%上升至56%，而特朗普的胜算则从51%下滑至48%。

当然，从现场的表象上看，特朗普好像不算输的太惨，但对特朗普本人的一惯表现来说，没有压倒性气势那就已经算输了。另外，哈里斯确实看起来也不像是个女的，所以收拾特朗普还是有点吃力的。如果是美女，那特朗普就输定了。

特朗普媒体科技集团股价暴跌，盘前一度跌超18%。收盘后也跟超10%。

另一边，是黄仁勋的暴涨。英伟达CEO黄仁勋对“AI芯片需求巨大”导致“英伟达与客户关系紧张”的评述。英伟达收涨8%，创最近六周最大单日涨幅。

北京时间 9 月 11 日周三晚，英伟达 CEO 黄仁勋在高盛组织的一场科技对谈中告诉高盛 CEO 所罗门，英伟达将在第四季度扩大产能，明年继续扩大。他表示，客户对 Blackwell 的需求实在太大了，每个人都想成为第一个拥有它的公司，每个人都想拥有最多的产能，每个人都想领先。他还特别提到英伟达在算法优化和架构一致性方面的优势，能够大幅提升客户的总拥有成本和竞争力。

再谈国内。华为三折叠屏继续发酵，因为对比同一天发布的苹果16来说他实在是太强大且新意满满。再迭加上英伟达重回升势，国内算力需求一下子又拉满了。所以，华为海思、鸿蒙、欧拉、昇腾四条线全面异动，到午盘前又跃升到今天的涨幅榜前面了。

当然，对于大盘来说，继续是不到1个小时的微硬，然后就软搭下去了。这很像武大被潘嫌弃的样子。为此，我昨晚还专门剪了个视频发在“西门村长的小喇叭”里，供大家一乐。总体感觉，现在该补跌的也基本上补跌差不多了，其它绝多数的都是前面长期跌的超跌的也先后开始异动，所以希望也是有一些的且很快了。

如何健康吃米饭

　　以下摘自网络

　　大米生虫，不能暴晒!米虫最怕这3招，米袋里放一点，一年不生虫

　　秋季潮湿易滋生米虫，可通过冷冻、干海带或花椒等方法除虫。米饭非垃圾食品，合理搭配粗粮、控制火候和细嚼慢咽可健康食用。正确应对米虫，保护大米，享受健康生活。

　　进入秋季，很多地方开始阴雨，潮湿，这环境简直是米虫的天堂啊!这不，网上热闹得很，许多网友发帖求助，说家里的大米被小虫子给“占领”了。看着那些密密麻麻的小黑点在米袋里爬来爬去，让人头皮发麻!

　　一、米虫是从哪来的

　　“哎呀，这米里的虫子怎么就这么多呢?”很多人可能都会发出这样的疑问。其实，这些小虫子是大米里的常客，只是我们平时看不见它们。天气一热，湿度一大，它们就像睡醒了的冬眠动物，开始活跃起来。

　　那么，这些虫子是从哪里来的呢?可能有三种情况：一是在稻谷收割前就已经被虫卵“占领”了;二是储存大米的容器不干净，藏着虫卵;三是大米加工过程中，不小心沾上了虫卵。

　　二、米虫入侵，大米还能吃吗?

　　很多老一辈的人可能会说：“这米虫没事，洗洗就行了。”确实，米虫本身是无毒的，吃了也不会有什么大问题。但是，如果大米发霉了，那就另当别论了。发霉的大米可能会产生黄曲霉素，这是一种非常危险的毒素，对人体健康有很大的威胁。

　　三、三招应对米虫

　　面对米虫的入侵，我们该怎么办呢?首先，不要急着把大米放在阳光下暴晒，这样只会让虫子躲得更深。正确的做法是把大米放在阴凉通风的地方，让虫子自己爬出来。

　　1. 冷冻除虫法：把大米放进冰箱冷冻层，24小时后拿出来，虫子就被冻死了，筛一筛就能把虫子清除。

　　2. 干海带防虫法：干海带可以吸收大米的湿气，还能杀虫和抑制霉菌。在大米里放一些干海带，10天后拿出来风干，然后再放回去，可以防止米虫和霉变。

　　3. 花椒驱虫法：花椒的香味是虫子不喜欢的，可以在大米中放一些花椒，虫子就会逃之夭夭。储存大米时，可以用纱布包一些花椒，放在大米的不同位置，防止虫子再次入侵。

　　四、米饭真的对身体不好吗

　　近年来，关于米饭的争议也不少。有人说米饭是“最差主食”，和垃圾食品差不多。这话有点过，米饭确实不是完美的，米饭的主要成分是淀粉，吃多了容易导致血糖升高，对糖尿病患者不太友好。

　　但是，我们不能因为这样就完全否定米饭。米饭中的淀粉可以转化为葡萄糖，为大脑提供能量。而且，只要我们合理搭配，比如在米饭中加入一些粗粮，或者控制米饭的摄入量，都是健康饮食的一部分。

　　五、如何健康吃米饭

　　1. 粗细搭配：煮饭时可以加入一些糙米、燕麦或者其他粗粮，这样不仅可以增加膳食纤维的摄入，还能降低血糖的上升速度。

　　2. 控制火候：煮饭时不要煮得太烂，太软的米饭消化得快，容易导致血糖快速上升。

　　3. 细嚼慢咽：慢慢吃，让食物在口腔中充分咀嚼，这样可以减缓食物的消化速度，避免血糖快速上升。

　　米饭作为我们日常饮食中的重要组成部分，虽然有一定的不足，但只要我们合理搭配，适量摄入，它仍然是健康饮食的一部分。面对米虫的侵扰，我们也有办法应对。只要我们采取正确的方法，就能保护好我们的大米，享受健康的生活。

苹果真牛，把黄牛干没了

文｜琥珀食酒社

作者 | 积溪

苹果真牛逼啊

直接把黄牛干没了

昨天同天开发布会

今天早上起来

一看黄牛全在卖华为啊

都没人卖苹果啊

这加价卖手机

以前可是苹果才有的待遇

但如今落到了华为头上

这华为三折叠手机

竟然被炒到了38万

不对，是65万啦

如果以后再不努力

真的只能买苹果了

没办法啊

这华为三折叠手机

虽然起步价只要19999

但据说备货量也就100万台

可官网预定量已经超过400万了

抢都抢不到，价格肯定也是崩不住

大家可能不知道了

这些年苹果为了干掉黄牛

可费了不少心思啊

你看苹果都到iPhone 16了

革命性的40瓦快充还没实现

真是厉害啊

华米Ov都用不上

人家只能用120瓦的，回不去了

你再看

华为发布全球首款三折叠屏手机

内折、外折全都有也没啥了不起啊

苹果不是没准备啊

据说啊2026年也会出折叠屏的

你就给我等着吧

真的，千万别小看了苹果

他太懂了

你看华为在搞什么卫星通信

苹果却还在用伪5G信号

为啥？

当你和朋友一起吃饭时

用华为的朋友款都付完了

用苹果的你还在那里转圈圈

连付款界面还没打开

但这不怪你啊

钱省了，面子还不丢

苹果真是牛逼啊

太懂人心了

而且

它还总结出一套干掉国内黄牛的秘籍

那就是傲慢+双标

你看全球苹果税，唯独咱最贵

而且曾经得苹果电池门

它给其它国家赔了5亿美金

却只给咱们一封道歉信

反正为了不让黄牛哄抢iPhone 16

苹果这些年也是够拼的了

你们就别再拿人家和华为比了

躺平无罪，苹果有理！

你华为爱创新创新去......

*本文图片均来源于网络

东哥又去肯尼亚，为什么后劲这么大？ | 东哥笔记

作者 | 李成东

东哥笔记141期

再去非洲随笔，这次是带着问题看世界。

东哥为什么再出发去非洲-肯尼亚？这里究竟有什么，后劲这么大？去非洲创业真的能赚钱？

是的，这是东哥第二次分享去非洲的笔记。上次去肯尼亚，是今年3月份整理了一篇文章为《出行非洲，如何定义你的下一个战场？|东哥笔记》，体验感真的不是一般好。3月回国后抓紧时间组织了海豚社会员，又在今年8月再次出发。

01东哥为什么要再去非洲-肯尼亚

我自己总结，原因有三个。

第一，东哥现在很确定了，不管是旅行，还是商业考察，进军非洲，一定是把肯尼亚作为第一站。

第二，好玩，且是独一无二的风景。3月份没看见壮观的动物大迁徙，这次弥补上。另外，非洲有一些其它地方没有的东西/体验，对非洲，甭管看不看得上，来不来做生意，先来看看。毕竟世界富豪，欧洲皇室都来肯尼亚度假打卡。他们来，自然是有来的理由。

第三，非洲市场，就是白纸一张，能做的事情很多！当然也包括赚钱的机会。

02展开说说非洲究竟有什么？后劲这么大？

有成熟的商业文明，有成功扎根的创业者，有更多的没有被看到的机会。

• 先说非洲
  
  

很多人对非洲有太多刻板印象，多数刻板印象都不太对，影响了大家的商业判断。

但有一点刻板印象是对的，基础设施落后，还是相对贫穷的。不只是账面意义上人均GDP上的穷。和我们二十年前的穷，没法比。

非洲背景介绍：非洲3020平方公里土地，54个国家，14亿人口，人均GDP 2000多美元（和印度相当），60亿亩可耕种土地（仅开发了一半），富有铜铁黄金铀稀土各类矿产，还有匹敌中东的石油天然气资源，还有最大的天然动物园（坦桑尼亚/肯尼亚），东非高原气候很好。

没有重工业缺乏轻工业，进口物价奇贵，失业率奇高，老百姓很穷，政府普遍，商业信用很差，一小部分国家区域存在战争（苏丹，索马里北，刚果金，利比亚）。

总结：土地资源丰富，人力资源丰富，矿产丰富，旅游资源丰富，且这一切都很便宜，这就是为什么过去二十年去了200多万中国人。

• 再说肯尼亚
  
  

肯尼亚的电商就是中国20年前的水平，非洲其它多数国家比肯尼亚还要弱。

非洲国家很多，坦桑尼亚的动物资源就比肯尼亚更好。因为肯尼亚之前是英国殖民，独立后和欧美混，所以基础设施更成熟，初次体验更好。

和海豚社一起，我们在肯尼亚-内罗毕
看到什么商业文明？

首先在内罗毕市区，去商场是需要安检的，有些还禁止拍照。

抵达内罗毕第一天，我们去了Sarit Centre（购物中心），是这座城市最著名的购物中心之一，就在城市的中心地带。看到的中国品牌有，小米，海尔，传音，名创优品，海澜之家和安踏....

除了传音，海尔属于深度扎根的，小米，名创优品属于加速进军的，华为因制裁被动躺平状态，多数属于试探性的进军非洲市场。

这些中国品牌的存在感是非常强的，也不再是低价形象。

和二十年前不一样了，那个时候来肯尼亚都是搞基建来的，现在在往价值链上游走。
有一位老板是名创优品在肯尼亚的加盟商，有十七家店了。200多平的店，产品价格和国内相当。问了一下门店坪效，和国内差不多。一般50万/月以上，好的有一百多万/月。名创优品的产品挺适合非洲（一部分精英）消费的。（大部分老百姓比较穷）

当天也去了家乐福，了解热销品类及价格机会空间。

2019年家乐福中国以48亿元卖给苏宁之后，开始all in到非洲市场。在中东及北非23个国家超过300家门店，仅在肯尼亚有20多家，占据高端市场。日用百货、蔬菜水果肉类价格，是真贵，只有去了，才能真的了解当地消费购买力。

在家乐福结算没有自助结账的通道，我们初到这里，可以使用美金或者visa信用卡。

总结：靠勤劳赚钱，是赚最辛苦的钱，最低级的钱，二十年前十年前去非洲的，很难赚到大钱。现在这一波出海的不一样了，不是说，有了资本积累，产品技术积累。最重要的一个变量是“认知积累”，现在是，赚认知差的钱。

聊了很多出海创业的老板，单纯用高维打低围。这个逻辑是错误的，高维打低维，在现实条件中，很多都是不成立的，而且还特别容易交学费。实际上，还是赚认知差的钱。有中国经验，再结合当地情况，制定本土化战略。

和海豚社一起，我们在肯尼亚-内罗毕
和谁同频？（成功扎根的创业者）

中国品牌扎根非洲机会很多，陷阱更多，并非一帆风顺，和成功扎根创业者深度交流，是走进非洲的第一步。

这次去非洲，我们拜访了非洲之王传音（手机第一），vitron（电视第一），kilimall（电商第一），Farmworks Kenya （蔬菜批发第一），还有名创优品/华为/海澜之家代理商，肯尼亚数一数二的眼镜连锁品牌，我们基本上都是老板级别直接一起吃饭，沟通交流。

我们的圈子关系还可以的，到一个地方基本把当地做消费/零售的地头蛇都能请到交流。

也是组团游，差别就是我们到一个地方，提前约了在当地做的最好的中国企业老板聊。同行的人身价都是还可以，同行的人也能分享很多干货。这一次七八个人是刚刚好的。十个人，确实是上限。太多了，关注的聊的方向就杂了，反而高手就不愿意多说。

所以一次可以聊的很透，既看了风景，体验了风俗文化，也了解了当地商业情况。

他们都是数以十万级来肯尼亚，活下来留下来的消费/零售领域的顶流创业者。中间踩过无数坑，交过无数学费的。

我们到一个地方，肯定是要和当地真正的成功者交流经验。因为骗子实在是太多了，而且中国人在海外基本上是被老乡给骗/坑了情况很多很普遍。

这些在肯尼亚一年做几个亿生意的，基本上也都去过东非，还有非洲其它国家。所以聊，也不只是聊肯尼亚，而是聊整个非洲。他们的市场怎么样？他们的制度是怎么回事？他们的法治怎么样？他们的人性格怎么样？本地化的管理怎么做？安全情况怎么样？不同国家有什么资源？优缺点？虽然只是到了一个国家，但可以了解很多东西，也会带来你很多的新思考。为什么要多聊几个老肯，信息有差异，可以交叉确认。

03
去非洲创业真的能赚钱？

和海豚社一起，总结更多的
没有被看到的机会

第一阶段赚钱机会

1）做贸易的倒爷机会；2）搞基建的公路水电等；3）挖矿挖石油天然气的；4）搞本土化轻工业制造业；5）搞本土重工业，钢铁水泥石油化工等满足本土市场需求。

还有类似超粮网这种搞农业产业化的，还有很多水下搞水产养殖，蔬菜，牛羊养殖的，给非洲城市人群提供商品。

第二阶段赚钱机会

1）搞房地产的搞酒店的，类似中国2000年后，快速的城市化需要住房，酒店；
2）搞品牌的，当地没有什么品牌，尤其是汽车家电和消费电子等等，都需要本土化。各行各业都需要非洲本土的品牌！就如三十年前的中国，中国本土品牌还是很弱。
3）酒吧按摩旅游等服务业。

第三阶段赚钱机会

企业级高级服务

1）本地会计税务律师，公共关系，咨询等专业服务。2）现代物流，互联网，金融投资服务。3）现代的工业园区，港口。

非洲是一张白纸，能做的事情很多！虽然有人已经捷足先登，但对于后来者其实更容易了。他们教过的学费，就不需要交了。前辈们，已经有了人脉关系。

和海豚社一起，我们在内罗毕
感受人文/消费

非洲国家有很多，对于老板来说，是没有必要冒险的。所以南非不要去，西非很多国家不要去，北非也就是去埃及玩玩。南非，索马里，刚果金，南苏丹这些动乱国家要避开。

这是我第二次来肯尼亚，上一次是三月底。这次刚到，第二天还碰上了肯尼亚的大游行示威，要赶总统下台。我们不得不改变了第二天拜访企业的行程。上午就在酒店里交流了，后来听说下雨了，来的人少了，我们下午行程照旧。肯尼亚的游行是日常行为（和欧美一样），需要提前报备路线和时间，中国在全世界才是特殊存在。

内罗毕有富人的天堂，也有首屈一指的贫民窟。

在肯尼亚的首都内罗毕，我们体验了两家酒店，一个是丽笙酒店集团的Radisson Blu，一晚大约205美金起，高峰期还有浮动；另一个是前英国器温莎公爵的私人庄园Windsor Golf （温莎高尔夫酒店及乡村俱乐部），一晚大约200美金起。

个人是建议体验一下，温莎酒店，伯爵的私人庄园，这里的球场是“世界伟大高尔夫胜地”组织的唯一非洲会员；打球的时候，可能会有上百种鸟类，各种小动物出没，甚至“驻足观看”。

在非洲不建议去体验当地的特色美食，是真的可以吃坏肚子的，所以我们在内罗毕体验了异国他乡的中国菜。

肯尼亚湖南商会陈会长开的湘菜馆。口味和国内的湘菜一样，人均250元上下和国内差不多。

Talisman餐厅，《纽约时报》评价Talisman是“内罗毕最好的餐厅”，人均300元，一家西餐厅，竟然有中国水饺，很是意外。

在成都宽窄巷子品尝黑人厨师做的东北的铁锅炖大鹅，大鹅做的比国内的好吃，入味并且软烂，口感很好，老板娘说大鹅都是从乡下收上来的，没有吃饲料因为饲料成本更高，全部都是散养的，这里吃顿饭人均300起。

04最后东哥想说，你如果能在非洲，一个混乱，分散，不成熟，贪污且没有效率的市场，还能混的风生水起，那么你可以在绝大多数发展中国家所向披靡。最近两年的传音财报说明一切问题，就是走出非洲之后，在其它南亚，东南亚，拉美，东欧地区所向披靡。

下一期东哥随笔分享，在肯尼亚的两家成功扎根的创业者，他们的成功经验。

哈里斯：全世界都在嘲笑你！

哈里斯：全世界都在嘲笑你！

昨晚的男足世预赛，尽管大家不爱听不爱看，但是还是比较关注结果的吧。其实结果也无需关注，因为根本没有悬念，肯定是输呗。

这场主赛对沙特的比赛，可谓是占尽了地利人和。你看看，主场的气氛，连场地的四周都是用红色围成了一圈，于是全场全是红，能把对手的眼睛都刺花，至于呐喊声那自然不需要说了。

裁判在晚宴上那是吃了中国的海鲜自然嘴软，开盘不久罚下沙特一人，然后还送一个乌龙球给中国男足，多么梦幻啊，谁都看不过去地想帮中国队一把。

但是结果呢？没有任何悬念，对方少一人直接扳平，然后到快收盘了一看还是平的，这怎么行，能平一场也不符合中国男足的作风啊，所以自然会再进一个了。

大家可能注意到了，上文只写了地利人和，并没写天时。

所以，我说的是，其实中国男足并不占天时，所谓这个时期天并不助它也。

当前国人怨言与争议颇多，这本身就说明了办任何事都没那么顺气的，这本身就是天时。然后，体现在具体事项上，有一件，就是中国男足穿红，沙特为白，红为火，白为金，本来就是用火克金来遏制沙特的，但是，天降大雨，一下子就彻底把火浇灭，破了男足的风水。当时包括解说员都说下雨好，能让中国男足可以混战一场，沙特技术发挥不出来，可是我一看，当即就想着坏事了，这充分地表明是天不佑中国男足，天时啊！

回到中国股市。

一样的道理，天时不在啊。管你费尽九牛二虎之力，管你怎么“希望“”期望“，管你怎么想着该有点反弹吧？有点奇迹吧？真的不会！新低新低新低！

没有悬念。

今天是“911”。2001年，一架飞机撞向美国的世贸大厦，把美国人着实吓了一大跳。我那时正好在海南，一觉醒来看到这新闻，还真担心没飞机飞不回内陆呢。

如今这一天，78岁的特朗普与在与59岁的哈尔斯辩论，在互相攻击而争取下一任总统的选票，已全然忘记了911是不是还有飞机撞向辩论室。

哈里斯说：“世界各国都在嘲笑你……他们说你是个耻辱。

而对于中国男足与中国股市来说，何尝不是一个耻辱？更大一点来说，男足与股市，其实还不过只是很多或行业、或产业、或现象的一个缩影啊。

据说三折屏售卖现场甩了同一天发布的苹果16几条街。新前总龙头深圳华强开板上涨，估计还是会有追捧的。华映科技能否接棒？目前大家是这么想的。但，历史从来不会简单的重复。

另一个难兄难弟是锂电，在新能源的反弹中，锂材料一路下跌的锂电能源金属竟然今天还能发一下威，差点带活了创指，但大盘在2700点能稳住吗？电池与特高压，成为目前唯一有点持续动能的地方。

人到中年才开始创业，还来得及吗？

现在说说人到中年才开始创业，还来不来得及。

我知道，在很多人的心目里、认识里，

往往会认为人到四五十岁后，黄土埋了大半截，往后余生，无非慢慢养老，再也不可能改变命运了。

不，我不这么认为。

我认为40多、50多岁正当时，我们进入一个人思想最成熟的阶段，也进入一个人生命中最豁达的阶段。

换个角度，就可以开启重生！

所以，四五十岁并不是青春的结束，而是人生第二次青春的开始。

尽管此时，我们的身体微微地走到下坡路，但却还并没有彻底衰老。

从45岁到75岁，这30年，只要不是重体力的创业，我们完全可以胜任。

所以我决定从自己接近50岁的此时此刻，开始创业。

用剩余的生命，追求一个自己内心向往的创业项目。

朋友们，努力永不为迟，让我们一起进步。

在这里，也给人到中年的读者朋友们打打气！

也许你们从事的创业项目和我的创业项目有所区别，

但是，并不见得我的创业项目就一定比你们的创业项目难度小，需要付出的少。

既然我敢去尝试，那么你们同样可以大胆去尝试。

肯德基上校五六十岁才开始创立连锁快餐，取得了很大的成功，可见每一行都可以中年开始创业，关键就看你愿不愿意放弃安逸的生活去挑战自己。

实在扛不住，看不到希望，我请曾大师起了一卦，说：

马云包机看的“印象大红袍”赴港，92万观众能否捧出一个IPO？

张艺谋执导，资本市场愿意买账吗？‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

作者 | 刘钦文‍‍‍

编辑丨高远山

来源 | 野马财经

“来武夷山听劝，印象大红袍演出一定要来！真的有被震撼到，天与山水为背景，现场如梦似幻，千言万语大家统一语言，一人一句‘哇’。360度的旋转舞台，一路追随茶的故事，将武夷山的茶文化从传说引到现代，真的超级推荐带家里人一起来看～”一位小红书博主在社交平台分享自己观看《印象大红袍》的感受。

图源：小红书

《印象大红袍》为位于江西省和福建省交界的武夷山大型山水实景演出，是张艺谋、王潮歌、樊跃联合执导的“印象”实景系列作品中的第五部。如今，《印象大红袍》不仅成为武夷山上旅游必去的打卡点之一，还试图在资本市场上闯出一片天。《印象大红袍》背后的运营公司——印象大红袍股份有限公司（简称：印象股份）于近日发布公告称，将正式启动赴港上市工作。

《印象大红袍》在14年前，曾吸引马云、虞锋等商业大佬登上武夷山观看，并一掷千金进行投资。如今，《印象大红袍》即将登陆资本市场，能否再次吸引资金的关注？

八年资本路，最终选择港股市场

武夷山——除了山，最火的便要数茶。其中大红袍，正是产于武夷山，属乌龙茶。

《印象·大红袍》正是以“茶文化”为核心，讲述了“大王峰”与“玉女峰”的爱情故事，从“听茶吟诗”到“二仙斗茶”，以及‌茶史、制茶工艺等元素，还穿插了“大红袍”茶的得名故事。通过实景演出的形式，展现武夷山茶文化的魅力。

图源：印象大红袍微信‍‍‍‍

《印象·大红袍》自2010年至今问世多年，印象股份对上市这件事也坚持多年。2016年，印象股份完成股份制改革，于2017年初正式成为南平文旅领域首家登陆新三板的企业。

2020年5月，正值股转系统深化改革，印象股份入选创新层；同年7月，印象股份为进入精选层发布券商、会计师事务所、律师事务所服务招标公告，金额共计201万元。

新三板改革后，分为三个层次，分别是基础层、创新层和精选层，其中精选层的门槛最高，创新层次之、基础层最低。在精选层持续挂牌一年以上，并满足科创板或创业板现行发行条件后，公司即可转至A股。

最终，兴业证券中标，成为印象股份的保荐和辅导券商机构，会计师服务机构为致同会计师事务所（特殊普通合伙）福州分所，律师服务机构为上海市锦天城律师事务所。招标完成后，印象股份开始上市辅导，2021年北交所成立后，印象股份意欲转至北交所。

但在辅导四年后，2024年5月，印象股份发布公告表示，与兴业证券签署《辅导协议的终止协议》，宣布终止北交所上市辅导。

图源：公告

据印象股份表示，终止北交所上市辅导，是因为最近两年财务数据，尚不符合《上市规则》第2.1.3条规定的在北交所上市的财务条件。

财报显示，2022年、2023年印象股份分别实现营收0.61亿元、1.43亿元，净利润分别为-469.04万元、4798.27万元。此外，印象股份的加权平均净资产收益率分别为-2.53%、23.16％。

根据北交所《上市规则》2.1.3条规定，“公司最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%”。

放弃北交所后，印象股份立即转战港交所。2024年6月，印象股份发布香港H股上市券商、会计师、券商香港律师服务招标采购公告。

最终，兴证国际融资有限公司中标保荐及承销服务，金额为438.26万元；亚司特律师事务所中标IPO券商香港法律顾问服务，金额为396万元；致同会计师事务所中标会计师服务，金额为240万元；周俊轩律师事务所中标法律顾问服务，金额为186万元。合计达1260.26万元。相当于其2023年净利润的约四分之一。

印象股份自2017年登陆新三板至今，已过去近8年时间，仍在IPO的路上求索。

曾获马云青睐，

依赖“门票”经济

印象股份对上市如此执着，也自有其底气。

《印象·大红袍》为“印象铁三角”张艺谋、王潮歌、樊跃创作的第五部印象作品，2010年3月29日，《印象·大红袍》开演，其在技术设备上开创了多个“第一”：全球首创360度旋转观众席；15块大屏幕矩阵联动放映的实景；首创环景剧场，视觉半径2公里，舞台延展长度12000米。

开播当年，2010年武夷山景区的竹筏旅游项目共接待中外游客106万人，而《印象·大红袍》接待游客38.5万人，这意味着来武夷山主景区的每3位游客中，就有一人观看了《印象大红袍》。

并且，据《东南快报》当时报道，因为《印象·大红袍》试演，所有到武夷山的飞机票已经全部售完，马云专程包了一架飞机赶来看演出。马云观看后表示，“这个演出有点中国阿凡达的味道，我觉得真是不虚此行，一看完演出我马上打电话给家人朋友，让大家都到武夷山来看。”

观看同年12月17日，由马云、虞锋、史玉柱、刘永好等17位商界大佬联合创立的云锋基金，宣布向北京印象创新艺术发展有限公司（现更名为观印象艺术发展有限公司，下称“观印象”）投资5000万美元。这也是云峰基金成立的首单投资项目。马云对此表示，不是为了赚钱投资印象，但是印象一定会赚钱。

图源：印象大红袍微信‍‍‍‍

而观印象正是印象股份的第二大股东，截至目前持有印象股份15.27%。

拥有张艺谋这一大“IP”的观印象，也受到多方资本青睐。2015年7月，深交所上市公司三湘股份（000863.SZ）宣布，以溢价18.64倍、19亿元的价格收购观印象100%股权，其中50%以现金支付，另一半通过发行新增股份支付，交易完成后，观印象成为三湘股份全资子公司。

张艺谋通过上海观印向投资中心（有限合伙）间接持有观印象25%股份权益，通过此次并购，完成套现2.37亿元。并购完成后，张艺谋成为三湘印象艺术总监。

此外，张艺谋、王潮歌、樊跃三位核心导演承诺，自相关承诺函签署日起在观印象继续服务期限为3年。但三年服务期到期后，2019年5月，三位导演全部离场。云峰基金也退出离场。

没有了张艺谋等人，“印象”系列至今未有更新，但经典就是经典，《印象大红袍》靠“吃老本”仍然赚的盆满钵满。

公开信息显示，观看一场《印象大红袍》的价格从238元/人/次到688元/人/次不等，财报显示，来自《印象大红袍》的门票收入为印象股份第一大营收来源，2021年-2023年分别为0.59亿元、0.58亿元、1.3亿元，营收占比分别为98.75%、94.64%、91.35%。

图源：小红书‍‍‍‍

“公司主要依靠演艺项目的门票销售获取收入，业务结构较为单一。一方面,山水实景演出作为一种特殊的演艺形式,其与项目所在地的旅游资源情况、天气地理条件等因素密切相关;另一方面,一旦项目业务的市场条件出现不利变动，公司将较易受到冲击, 出现营业收入显著降低甚至亏损的局面。”印象股份在财报中表示。

2019年末，“黑天鹅”倏忽而至。受全球新冠疫情影响，2020-2022年印象股份营收接近腰斩，连续三年亏损，营收方面从2019年的9700.31万元降至2020年的5005.06万元，2022年虽有所上升至6085.69万元，但和2019年水平仍存在一定差距。净利润方面，2020-2022年印象股份分别亏损252.61万元、92.29万元、469.04万元。

图源：wind

所幸到了2023年，情况有所扭转。印象股份实现营收为1.43亿元，同比增长135.19%；净利润为4798.27万元，扭亏为盈。《印象大红袍》显示，2023年，印象大红袍累计演出567场，接待观众量超92万人。

除了营收结构单一外，截至目前，印象股份仍要每年向观印象支付创意及维护费。财报显示，2021年-2023年，这部分费用分别为586.9万元、593.23万元、1346.7万元，相当于其当年净利润的636%、126.47%、28.06%。

摆脱“门票经济”，成为摆在印象股份面前的首要问题。“摆脱门票经济的重要一步是多元化收入来源。景区可以通过开发特色商品、提供特色餐饮等增值服务来增加其它收入渠道。同时，发展与旅游相关的文化创意产业、推动旅游与农业、手工艺等产业融合，也可以为景区创造更多的经济收益。此外，加强与其他景区的联动推广，合理安排旅游线路，也有助于降低对门票收入的依赖。最重要的是，景区应注重提升游客体验，提供高质量的服务，提高景区的吸引力和竞争力，从而吸引更多的游客来访。”财经评论员张雪峰表示。

多家旅企冲刺上市，

资本市场不爱“旅游”？

事实上，除了印象股份，全国各地的不少景区也正在冲刺IPO。

例如位于河南的云台山旅游股份有限公司（下称“云台山”），2022年9月，与中信证券签订辅导协议，为A股冲刺作准备。若云台山顺利上市，将会成为河南首个登陆A股的旅游景区。

公开信息显示，云台山位于河南省焦作市修武县境内，景区总面积50平方公里，含红石峡、潭瀑峡、泉瀑峡、茱萸峰、叠彩洞、猕猴谷、子房湖、万善寺等八大景点。据焦作市文旅局数据，2021年，云台山接待游客600万人以上，旅游综合收入超7亿元。

图源：罐头图库

据“大江网”报道，2021年1月，江西省九江市政府成立“上市工作协调小组”，推动庐山上市工作。庐山管理局刘平表示，庐山上市需要将庐山核心景区及非核心景区的优质资源整合，例如三叠泉缆车公司、美庐别墅等。

目前，庐山旅游已开始接受国元证券上市辅导，计划于2024年完成上市工作。

来自成都的青城山都江堰旅游股份有限公司（以下简称“青都旅游”），在2022年向深市主板披露了《招股书》，青都旅游主要提供青城前山索道和观光车业务、都江堰景区与灌县古城观光车业务等。

自然景区以外，广州“小蛮腰”的主体公司——广州塔旅游文化发展股份有限公司（简称“广州塔”）正在接受中信证券的上市辅导。

来源：罐头图库

此外，公开的市场信息显示，泰山文旅、开封文旅、天柱山文旅、井冈山旅游、银基文旅、清园股份等都曾提出过上市计划，并一直在推进之中。

虽然众多旅企冲刺IPO，但成功者少之又少。据文旅大消费产业新媒体“新旅界”梳理，自2020年以来，已有25家各类旅游企业尝试冲击IPO，但截至目前成功上市的仅4家。

景鉴智库创始人周鸣岐表示，“旅企上市比较难主要有几方面原因，首先是门槛限制，自从相关规定提出，属于国务院认定的风景名胜区，门票收入不能作为上市公司的收入后，主要依赖门票收入的景区就很难符合上市条件，而我国很多景区基本都是靠门票收入维持的。此外中国的旅游业一直处于比较传统的模式，纯旅游企业较难获得资本市场的认可。即使一些旅企剥离门票业务，成功获得入场券，其收入结构也相对单一，主要依赖索道、旅游观光车等传统收入，未来的盈利空间有限。”

“从‘景区类’大赛道来看，相关企业上市难已成为近年来行业共识。一方面，多数景区类企业依然停留在传统的商业模式上，依靠资源禀赋，以索道、观光车等客运服务为核心业务，没有真正利用其深厚历史底蕴和文化资源，进行商业模式创新；另一方面，资本市场也需要‘好故事’，多数景区类企业没有深入挖掘、利用IP资源，因而对资本市场吸引力有限。”财经博主“投行泰山”表示。

景区类企业长期以来依赖于其独特的自然资源或文化遗产，仅仅依靠传统商业模式已难以满足市场的变化需求和游客日益增长的体验期待，特别是在拥有丰富文化IP背景的地区，如何充分利用并创新这些文化资源，成为了景区企业面临的重要课题。

例如《黑神话：悟空》这款国产游戏，36处实景，27处来自山西，成功地将虚拟世界的魅力转化为现实中的旅游吸引力，带动山西的旅游业发展；又如新疆“网红副局长”贺娇龙通过一则策马沐浴河中的视频，在网络上引发热议，有效地提升了当地的知名度，促进了文旅业的增长。

图源：《黑神话：悟空》官网截图

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“‘文旅+’模式要注重因地制宜，通过盘点当地的旅游特色资源及优势，从‘专、精、特、新’出发，打造差异化项目。不能照搬复制，要考虑本地的适应性问题，才能博得消费者眼球。文旅+是个跨界融合体系，不是简单业态的叠加。要从消费市场寻找商机，文化是灵魂，旅游是载体，加的是资源支撑。从供给侧来说，需要基于目标人群发掘更多的深度、主题玩法，玩出不一样（Young）。”中国文旅创新创业智库丛书总编张德欣表示。

你看过“印象”系列的实景剧吗？观看体验如何？欢迎下方留言讨论。

想抹黑华为的 请换一种方式

文｜琥珀食酒社

作者 | 积溪

咱能不能有点创意？

能不能换个方式？

之前我说预测过

我说华为的三折叠手机

MateXT非凡大师发布

会引来一大波华为黑

还真是被我说中了

华为MateXT刚曝光

就被黄牛炒到10多万

有人说华为要割韭菜

是电子奢侈品

新机开启预订24小时

预订量破200万

有人说国人人傻钱多

看到这些评论

我表示非常无语

华为的手机是一款比一款创新

但这些华为黑就像是炒剩饭

一炒就是好几年

现在我来支个招

如果你们想抹黑华为

就不能只抹黑

它的手机越卖越贵

要抹黑它爱烧钱

最近10年

华为累计投入的研发累用超过11000亿

烧掉了1/3个腾讯

2/3个阿里

1.2个拼多多

5个百度

2.7个网易

10个联想

尤其是2021到2023年

华为的研发投入

达到了营收的20%

2023一年的投入

就达到了惊人的1647亿

是净利润的两倍

要知道

去年全国所有的企业和高校的

研发总投入也就3.3万亿

华为一家公司就占了1/20

2023年全国5000多家上市公司的

研发投入也就1.6万亿

华为一家能顶500家

腾讯、小米、比亚迪、美团等大厂加起来

也比不过一个华为

如果你对这个数字没啥概念

那我告诉你

2023年研发投入最多

前十大车企加起来

也就投了1287亿

一个最火爆的行业

烧钱最多的前十大企业

都比不过华为一家

你说华为烧钱狠不狠

值不值得你们去吐槽？

华为就是这样一个

被外国制裁还要被部分国人嘲讽的大冤种公司

*本文图片均来源于网络

扎根新消费，探索新商业，研究消费者、观察产业链。

曾经世界经济排名第9的伊朗，怎么变得一贫如洗

       以下摘自网络

　　40年前世界经济排名第9的伊朗，怎么从国富民强变得一贫如洗

　　伊朗这个国家在国际舞台上曝光率很高，跟美国更是动不动就嘴炮，面对伊朗一直不停止发展核武器的念头，以色列更是如鲠在喉，如果不是美国一直阻止以色列，以以色列眼里不揉沙子的暴脾气，估计早就痛贬伊朗了。想起现在仇若水火的美伊关系，40年前，美伊之间可是亲密无间的好基友，数次中东战争，伊朗还大力给以色列输送石油。如果没有当年的伊斯兰革命，伊朗会不会已经是发达国家呢?让我们回头看一下当年那段历史。

　　二战后，伊朗国王巴列维大举向西方学习，用西方的民主改造伊朗，社会生活方面也十分西方化。伊朗的本国工业在那个年代也得到大力发展，而国内的石油资源也让伊朗搭上了走进先进国家的快车道，70年代的伊朗的人均GDP就超过2800美元，按目前水平算就相当于3万元的水平，其经济实力排名位居世界第九，经济年均增长率达到16%-17%。

　　在伊朗自由的氛围下，国家全方面的发展都日新月异，富足的伊朗人也时常到国外度假旅游，此外美国等西方国家对伊朗的发展也给予大量支持，伊朗也成为欧美年轻人驻足的圣地。

　　然而高增济增长也出现了一些问题，整个国家贫富差距较为悬殊，特别是1975年，由于国际石油价格降低和过度投资造成的隐患使当时的城市居民生活受到很大冲击。从1977年起，伊朗开始出现大规模的示威活动，要求结束国王统治给予更大的民主权利。示威遭到，民众伤亡很大，这让群情激愤的民众更加不满，到1978年秋季，示威规模更加遍及全国。而宗教领袖霍梅尼很好的利用了人民的不满情绪，在失意的教士阶层下，巴列维王朝被推翻，保守的宗教势力夺取了政权，将宗教置于国家之上，一切按古兰经来进行统治。

　　当人们以为赶走了巴列维就会迎来更美好的生活，但岂会料到，赶走了一只狼，来了一只虎，伊朗国家出现倒退，从开放回到封闭状态。此后在伊斯兰鼓励生育的主导意识下，伊朗人口迎来爆发，增长很快，而经济矛盾更加突出。由于与西方交恶，以美国为首的国家开始对伊朗进行长期制裁。随着伊朗全方面的倒退，伊朗的工业也日益衰落。同时，为了对抗西方世界，伊朗还必须在军事上投入大量财政支出，这使得原本困难的经济更加雪上加霜。

　　如今的伊朗已沦落为中东穷国，货币贬值，物价飞涨，百姓生活困难。难怪当年那些参加革命的人对比往日的回忆会后悔不及。

秋田满满联手贝因美共建婴辅营养联合创新实验室 深拓婴辅领域科研创新

9.5日杭州，秋田满满与贝因美联手在首届国际婴辅健康营养论坛期间宣布与行业头部上下游企业及国内外顶尖科研人才、知名专家学者共同创建婴辅营养联合创新实验室。

该实验室旨在通过科学研究和技术创新，推动婴幼儿辅食及中国食品行业的健康发展，实验室汇聚了来自贝因美、秋田满满和爷爷的农场的顶尖科研人才，以及国内外知名专家学者，形成了多学科交叉、产学研结合的科研团队。

共研共建主要在四个层面：科学研究与技术创新、产品优化与升级、行业标准制定和市场拓展、品牌建设，深入开展婴幼儿辅食的科学研究和技术创新。

左三秋田满满创始人易钦浪

联手贝因美、工程北米走出自己的米粉道路

虽然辅食行业经过多年发展，已然成为新生儿家庭的刚需品类，但近年整体消费势头承压，市场份额向头部品牌聚拢，行业进入调整周期，在这种环境下，秋田满满有机婴幼儿米粉品类却交出了一份不错的市场答卷。

秉持精益求精、厚积薄发的产品理念，经过2年的打磨和持续的开发，秋田满满终于在今年5月推出了这款易冲泡的有机婴幼儿米粉。

秋田满满市场总监欧阳天成表示:目前米粉已经成为了秋田满满较为突出的一个单品，这是秋田满满和技术生产伙伴贝因美、原料伙伴工程北米一起努力了2年的成果。他们分别用领先行业的原料、技术和产线，给了我们全方位的支持和赋能，帮助秋田满满在米粉行业逐渐走出自己的道路。

而在整体婴辅食行业中，米粉品类有独特的地位及意义，艾瑞咨询《2024年中国婴幼儿零辅食行业洞察报告》报告指出，近一年给宝宝喂养过谷类辅食的婴幼儿妈妈占比60.2%；《中国居民膳食指南（2022）》中提到，6月龄起可以开始添加辅食，首先添加肉泥、肝泥、强化铁的婴儿谷粉等富铁的泥糊状食物，所以第一口米粉应该优先选择高铁米粉。

刚性需求背后代表的是消费者的信任，是粘性，若在宝宝第一口辅食的战场中抢占消费者心智，则很有可能带来其他品类的市场增长，所谓”得米粉者，得天下“在婴辅食领域已经是行业共识。

迭代后的秋田满满有机婴幼儿米粉主打“更亲和、更有机、更高铁、更细腻、更科学”的产品特点，帮助宝宝从乳汁安心过渡到辅食，在上新后的几个月内迅速获得了市场认可。

打开市场后，该产品也收获了来自头部母婴博主的关注，近日，母婴界知名网红与育儿专家“年糕妈妈”李丹阳也力荐秋田满满有机婴幼儿米粉，李丹阳表示：“第一口辅食我还是求稳的，我会选择有机的，给孩子安全健康天然营养的第一口体验，第一口好吃会让宝宝对食物更有兴趣。孩子的第一口可以试试秋田满满有机婴幼儿米粉，产品原料使用的是有机大米，罐底有机码可以一键溯源，另外添加益生菌，铁含量也很高。

据悉，“年糕妈妈”李丹阳毕业于浙江大学医学专业，有深厚的医学背景和丰富的育儿经验。

成唯一受两位国际化巨头青睐的国产辅食品牌

秋田满满米粉能够在市场上做出差异化最终赢得消费者信赖，还因背靠帝斯曼和凯爱瑞两位国际化顶尖巨头。

前者总部位于荷兰，维生素业务引领全球行业标准，以帝斯曼的DHA藻油为例，该原料为全球超过1亿婴幼儿食用的婴配产品添加DHA，产品用于美国99%以上婴幼儿食品市场；后者则是源自爱尔兰，为全球领先的食品配料公司，两家巨头同时选择秋田满满作为中国地区首家合作的婴幼儿辅食战略合作伙伴，这让秋田满满成了国产品牌中的唯一。

早在2022年，秋田满满就与帝斯曼达成了战略合作协议，双方携手研发更适合中国宝宝体质和饮食习惯的健康食品，为中国新生代提供一站式科学喂养方案，在新迭代的秋田满满有机婴幼儿米粉中，帝斯曼的专家团队为秋田满满米粉提供了定制化的营养素解决方案，该方案能够确保不同营养素能够更好的适配米粉。

凯爱瑞则为秋田满满提供混合方案及活性益生菌解决方案，秋田满满在米粉产品中除添加近20种维生素、矿物质、益生元外，还添加了全球首株商业化母乳益生菌——CECT5716，该菌是国家卫健委《可用于婴幼儿食品的菌株名单》中第一株公开报道的分离自健康母乳的益生菌，同时获得美国食品药品监督管理局GRAS认定及欧盟安全资格认定（QPS）。

有研究表明，发酵粘液乳杆菌CECT5716在外部胃肠条件下存活率为73%，可良好定植在宝宝肠道中[1]，且有助于降低胃肠道和上呼吸道等感染性疾病的发生率[2]。

两大国际巨头同时选择秋田满满开拓婴幼儿辅食赛道，一来是看好中国辅食行业的广阔天地，二来也是因为秋田满满自身有较大发展潜力，团队潜心研发产品，甄选原料、苛求工艺突破，市场侧也已服务超2000万中国家庭。

每一年公司大会上，秋田满满创始人易钦浪都要强调初心。

有一次在对外演讲中，他曾表示：从我第一天决定进入母婴辅食这个行业，就一直希望能为宝宝做更干净放心的食物。因为在我创立秋田满满之前，我给自己的小孩买零食，配料表复杂得我都看得头晕。而辅食就更难了，2020年之前，中国甚至都没有专门为中国宝宝做的辅食。所以我始终在思考我能做点什么，让有宝宝的父母们买得放心、孩子吃得开心。

易钦浪所言符合此前中国辅食的发展状态即起步较晚，据艾瑞咨询的报告显示，2022年，中国婴幼儿辅食市场渗透率仅为35.1%，而在美国市场，一周餐食喂辅食的渗透率于2020年便达到75.5%。相较之下，中国辅食渗透率仍有较大的提升空间。

在秋田满满等国产品牌崛起前，境外品牌占据大部分国内市场份额，而辅食虽是舶来品，但由于中西方的饮食习惯差距很大，例如中国人早饭喜欢吃馒头、粥，日常主食的原料是稻米等，所以市面上急需适合中国宝宝饮食习惯的辅食产品。

为此秋田满满坚信一方水土养一方人，国产企业了解中国孩子的饮食偏好和生活习惯，用东方智慧，匠心慢耕好食材，潜心自主研发，可以守护好中国宝宝的“小金碗”，让成长更顺应自然。

在守护好中国宝宝的“小金碗”上，秋田满满也有开创行业未有之举，例如秋田满满内部打磨产品的4好原则，分别是好配比、好滋味、好品控、好原料。

以下是秋田满满有机婴幼儿米粉的4好原则：

1.好配比：体现在产品中添加三种益生菌，其中一种为前文描述的母乳益生菌——CECT5716，另一方面由于6月龄宝宝体内铁储备变少，为预防缺铁性贫血，《中国居民膳食指南2022》中指出“婴幼儿辅食应首选添加富铁食物”。

米粉产品中铁元素优选二价铁，秋田满满营养元素中二价铁含量高达6.2mg/100g，产品发布时为业内“铁含量”天花板。

2.好滋味：利用贝因美的PHE谷物酶解专利技术，秋田满满研发团队通过数百次的工艺调整和冲调测试，使得米粉的消化吸收率提高了10%以上，而且产品更易冲泡，直径小于1.5mm的米粉粉质，减轻宝宝肠胃吸收负担，营养更细腻。

3.好品控：婴幼儿米粉，作为宝宝成长初期的重要辅食，其品质控制尤为关键。秋田满满从源头严选优质原料，使用的有机大米和有机胚芽米农残640项未检出，为宝宝提供纯净的营养基础。同时，增设多重质量检测环节，包括微生物检测、重金属筛查及营养成分分析等。

此外秋田满满还给重点品类生产工厂配备价值几十万高精度的X光机异物剔除设备，X光机还能识别出产品瑕疵，如包装裂缝、气泡、内容缺损等。

以上三点外，尤其值得一提的是秋田满满的“好原料”原则，而好原料，就不得不考究，“有机”、“原产地环境”、“原材料品质”等关键指标，据悉秋田满满有机婴幼儿米粉的原料有机胚芽米，从基地、选种、种植、培育、加工全程可溯源。

而有机胚芽米产自黑龙江兴凯湖，此地为世界生物圈保护区，栖息着丹顶鹤等珍稀候鸟，肥沃黑土年日照时间超过2000小时，经天然淡湖水润泽，一年一季有机种植，可以说是天赐生态，鹤舞秋田，稻鱼相生滋养出软香似玉的有机稻米。

秋田满满有机婴幼儿米粉 兴凯湖原料种植地

有机胚芽米作为重要的产品原料，秋田满满与哈尔滨工程北米科技有限公司（下称“工程北米”）达成长期合作，该公司是黑龙江省哈尔滨市的国家高新技术企业，专注于活米精控系统的研发和生产，以及通过活米自动化智能加工系统生产留胚率和发芽率高达90%的胚芽米。公司的主营业务包括胚芽米销售和胚芽米加工设备销售，涵盖了胚芽米及加工设备的研发、设计、生产、销售与售后服务，并提供本领域一体化整体解决方案的完整产业链。

会议现场工程北米科技有限公司董事长李冰也受邀发表演讲，据公开资料显示，李冰为工学博士，曾入选万人计划领军人才、哈尔滨工程大学智能农业装备产业创新研究院院长。

工程北米董事长李冰演讲

李冰在演讲中表示：黑龙江省种植水稻品种有641个，具有抗病性强、抗逆性强、穗位整齐，产量高、品质优、外观和食味品质好等特点。稻米的蛋白质含量适中，这有助于维持人体的正常生理功能。同时，稻米中还含有丰富的钾、镁、铁、锌、硒等微量元素。

工程北米在胚芽米项目上有自主知识产权80余项，1区SCI10篇，参与农业部制定的行业标准1项，企业标准18项，企业标准中检测方式及加工技术指标均为工程北米制定，据李冰演讲资料显示，胚芽米在婴幼儿特别所需的几项营养元素，例如维生素B1、B2及矿物质含量上明显优于精白米。

会后李冰接受媒体采访时称：秋田满满作为该项目技术在母婴市场的成功应用案例，工程北米从基地、选种、种植、培育等环节，全方面参与了秋田满满米粉项目的讨论，并制定了部分解决方案，未来根据市场侧的反应，积极配合秋田满满的市场打法，同时诸如秋田满满类的企业，也为黑龙江农业的发展做出了较大贡献。

综上来看，为宝宝吃的干净、营养，为消费者宝妈购买的放心，产品4好原则已经植入了秋田满满的血脉，就像创始人易钦浪曾对媒体表达的：我有时候也会想，如果没有秋田满满和各个品牌的积极创新，创造出来更多更适合中国宝宝的食品，那么现在的宝宝，还在吃一些高糖高盐、超级多添加剂的东西。出于这点考虑，我就觉得做啥都值得。

做难而正确的事

在产品面世及销售过程中，秋田满满仍旧在不停研究产品工艺，攻克技术难关，创始人易钦浪在接受媒体采访时表示：去年到现在，我一直在公开的员工沟通会上强调，秋田满满要一直坚持做难而正确的事。

然而在做米粉迭代时，挑战一开始就存在，从米粉迭代至今，秋田满满团队联合外部专家，已至少提升产品营养密度、创新融合、包装体验的三大难关。

1.技术的突破难题：从7到20的飞跃

米粉作为宝宝辅食第一口，面对宝宝有限的胃容量，秋田满满希望提供更高营养密度的米粉产品。通俗来讲可以理解为，因为宝宝胃容量有限，一天的饮食量有限，在有限的胃容量中，希望宝宝尽量吸收有营养的物质。

针对这一难题，秋田满满的专业研发团队没有退缩，从最初的仅7种维生素和矿物质，经过不懈的努力，成功升级到了20种，包括维生素、矿物质、益生菌和益生元的“全营养米粉”。这一飞跃在解决复杂的混匀工艺，完成产品稳定性考验的同时，将产品素添加种类提升3倍，实现全营养。

2.创新融合难题：全球首株商业化母乳益生菌的加入

通过凯爱瑞的独家战略合作，秋田满满在米粉产品中引入了全球首株商业化的母乳益生菌。但是益生菌在一定温度的水冲泡下，活性会受到影响，秋田满满通过精准控制生产工艺与温度，确保即使在米粉冲调后，每百克米粉中益生菌含量仍然有十亿CFU，依然保持较高的活性，以活菌状态抵达宝宝肠道，发挥作用。这一创新不仅提升了产品的健康效益，也标志着秋田满满在活性益生菌应用领域的领先地位。

据老爸抽检在社交媒体账号上发布的信息显示，秋田满满有机婴幼儿米粉，在模拟50摄氏度的冲泡条件下进行检测，活菌数依然达到1.1*10^7CFU/g。

老爸抽检相关检测报告

3.包装体验的创新难题：精准与便捷

传统的米粉勺与盖子在消费者使用中无法兼顾环保、精准、便捷等特性，秋田满满在这方面也匠心独具。

米粉勺子设计采用了直角勺头，使得勺子能够更紧密地贴合罐底，确保米粉能够被干净地舀取。

考虑到卫生和便利性，秋田满满专利米粉勺延长了勺柄，使得用户在舀取米粉时无需将手伸入罐内，避免了可能带入米粉的污染，同时还确保每一勺平米粉的盛取的分量约为5g，确保了营养摄入的均衡。

盖体方面秋田满满重视安全性，米粉盖设计包含了防盗盖和单次开启锁扣，不仅提高了产品的安全性，也方便用户识别包装完整性。

这些技术难关，体现了秋田满满对于研发出更适合中国宝宝饮食结构米粉的决心。

据悉，本次参与共建婴辅营养联合创新实验室的企业还有婴辅食头部企业爷爷的农场，三方将共同携手，为中国婴幼儿辅食行业发展提供新思路。

参考文献：

[1]指的是发酵粘液乳杆菌CECT5716的研究数据，不是秋田满满产品本身的研究数据。数据来源：Reocío Martín, et al. Probiotic Potential of 3 Lactobacilli Strains Isolated From Breast Milk[J]. Journal of Human Lactation, 2005, 21(1):8-17.

[2]指的是发酵粘液乳杆菌CECT5716的研究数据，不是秋田满满产品本身的研究数据。数据来源：José M, et al. Human milk probiotic Lactobacillus fermentum CECT5716 reduces the incidence of gastrointestinal and upper respiratory tract infections in infants.[J].Journal of pediatric gastroenterology and nutrition,2012,54(1):55-61.

跟夫人一起，坐公交车去吃西昌第一名野生菌美食！

上午买了五只股票，也不知道到底买得对不对，不管了，为了控制仓位，避免手痒再加仓，下午不打算再看盘了。

我这次买入的五只股票，其中有四只涨幅都非常小，几乎可以说位于最低位附近，它们近期从未出现过涨停，应该是多数人都没关注的股票。

另外有一支近期稍微活跃一点，微微地有一点涨幅，但涨幅也不算大。

总之，我这五只股票总体而言都属于低位，贯彻一个整体原则，就是“避高就低”。

因此，有部分读者朋友留言猜测是某股或者某某股，你们所猜测的股票往往都涨幅很大，只要涨幅很大，肯定就不是我买的股票，因此不必多猜，要猜也往往猜错。

这也让我感到：多数股民总是眼睛盯着涨幅大的股票，太喜欢从众了，这是人性里最容易导致亏损的一种。

我更倾向于潜伏涨幅很小的股票，即使万一错了，止损也亏不了太多，不像一些高位股，动不动从高位杀下来30%瞬间就不见也是常态。

当然，还需要贯彻一个原则，就是熊市里始终坚持买入股票的总投入不超过总资金的20%。

关闭电脑，和夫人一起坐公交车去西昌排名第一的野生美食馆，品尝一下西昌的野生菌！

我们在网上买了一个151元的野生菌套餐，很好吃，如果您这个季节来西昌，记得一定要品尝一下当地特色野生菌！

林园：我也跌没了98%，从来没见过

　　本博评论：A股这十几年来的下跌，主要原因是管理无方、乱搞，以至于影响多少家庭、多少投资者家破人亡，多少基金破产，而且现在还没有完。接下去随着企业经营的困难，风险还将漫延至主攻债券的理财产品......以下摘自网络

　　林园：我也跌没了98%，从来没见过

　　“我打开一个账户，亏了98%，我投了差不多一个亿吧，现在都归零了，我没想到，这么多年这么多危机都过来了，还没有见过这样的”最近，林园在北大演讲，聊到地产方向，林园一脸苦笑“我买了几千万，一亿的房地产债券，现在都归零了”

　　“那天我助手帮我打开账户，说欸跌了98%,我说对啦!”林园讲到这里仍不住笑了出来，台下的大学生也跟着笑，一个亿的账户就这么跌没了“债券100块跌到十几块，我觉得可以了，看着他的房子也建了不少，他违约了没办法。”

　　不过林园最后还是说，未来十年房子还是一个好资产，关键还是销售，中国人经济好了或者收入高了，首先还是要考虑买房，关键还是一个负债率的问题。不过有人问林园，万科能不能买，上证指数2800点抄底A股怎么样，林园只是笑了笑。

　　我觉得现在大城市的租售比还在30多倍，租金回报率也就一个多点，小城市人口流出房价也不能保值，房子可能已经不是一个好的资产了，沪深300股息率还有3个点呢，闲钱与其投地产，不如投固收。固收的话，我感觉现在到处都是雷，想了想可能也就各种专项债比较好。

　　我爸之前也想买商铺来着，后来我劝他买了$政金债券ETF(SH511520)$，直接买国开行的政策性金融债，一年4个多点利息，而且在场内就能买，股票好起来随时可以卖掉加仓。

人在西昌，明天打算买股票，复盘中！

下午5:00，动车抵达西昌高铁站，西昌的高铁站叫做西昌西站，离市区较远，我用打车软件看了一下，打到我住的酒店竟然要¥35元，作为节俭一族，这个我当然不干，于是挤上公交车，用¥3元公交费，顺利抵达酒店。

不过这个公交车可真挤，我一路上没坐上座位，足足在公交车上站满1个小时又20分钟！

把我这老胳膊老腿，站得可谓腰酸腿疼！

下了公交车，找酒店很费了一番功夫，不过进入酒店房间后，我还是非常满意的，¥158的房价，能住上这么好的酒店，真心不错！

这个酒店在西昌的酒店好评榜里排名居前，那么多的好评，使我觉得应该还不差，不可能都是假的评价。

按图索骥，到酒店房间一看，确实还是比较满意的，所以我还是很感谢现在的各种旅行方面的App，如果没有这些App，我们作为外地游客，想要要找到价格低质量好的酒店，肯定是比较困难的。

而有了这些旅游方面的App，我们基本上只要费点心思，就可以和本地人一样不挨宰，像本地人一样享受到这个城市最具性价比的服务。

在酒店坐下后，我开始考虑要复盘股市了，打开电脑开始复盘，因为我明天准备拿出总资金5%左右的资金，买入一些股票。

毫无疑问，明天我肯定不会去买涨幅大的妖股，相反，我想要潜伏下一波可能诞生的妖股，打算在某个板块潜伏四到五只，哪怕仅仅其中一只碰运气变成妖股，那我就爽歪歪了。

至于潜伏的板块方向，我其实在最近说过。如果关注我每个每篇文章的铁粉，肯定知道我所说的方向。

这个方向应该说还在相对低位，去潜伏的话，哪怕没碰中妖股，由于板块还没怎么涨，所以说至少也不至于大亏。

熊市里我的原则是：坚持轻仓！所以，我坚持一个铁的纪律，就是即使买入股票，所有股票相加总仓位不超过自己资金的20%，希望我的这一条铁的纪律，对朋友们有所帮助。

明天我打算先潜伏5%仓位，然后下周未来几天根据情况看，如果明天所买5%仓位的股票能涨，我就再加5%仓位，如果这5%仓位的股票潜伏后走势不佳，甚至下跌，那么我可能就止损离开。总之只做短线不做长线，杀伐果断，万一看错了股票，我就自认倒霉，赔钱止损走人！

总之，在熊市里，千万不可抱有幻想，绝对坚持股票仓位不超过两成，是我们安然度过熊市的唯一办法！

熊市旅居实盘录：明天在西昌力争赚1万元！昆明街拍照片大放送！

我的原则：

牛市里满仓满融隐居炒股票；

熊市里四处旅居轻仓玩实盘。

今天清早，告别美丽的抚仙湖畔，告别这风景如花的地方：

中午来到了昆明，

按照大众点评网的推荐，去一家吃菌子的地方，品尝一下昆明的野生菌：

我胃口大好，

点了一份野生菌套餐¥29，

还嫌不够，于是又点了一份爆炒牛肝菌腊肉¥39，

合计花费¥68，

对于我这种在吃方面比较节省的人来说，

今天中午算是肆意奢侈了一把！

不过，考虑到明天单天应该能在股市赚1万块钱，想想68元的午餐难道也舍不得吃吗？于是一咬牙就买单了！

明天一天真的能赚1万吗？我估计能。不过我说了不算，市场说了才算，我把自己的旅居实盘截个图出来，看看明天是否能够如愿吧：

咬牙点了这奢侈的一餐之后，

过来一会儿餐食端拿上来，

很快就吃了个干净：

之后我决定去昆明火车站，

看了一下，打车的话要10元钱，

我决定骑自行车把这10元钱省了！

背上背着一个重重的行李包，

自行车前篮里，还放着我的一个零食包裹，

我就这么摇摇晃晃的骑着车出发了。

跟随人流，

进了昆明火车站，

以上就是在昆明，

沿途街拍的照片，

昆明总的说来，

没有成都那么时尚，

经济实力明显也没有成都那么强，

不过，昆明自有昆明的美，

我倒是蛮喜欢云南这个地方。

目前我已经坐上了动车从昆明奔西昌而去，

下午5:00就会抵达西昌，

我已经预定了今天晚上西昌邛海附近¥158一晚的经济型民宿，

明天上午，我将在西昌邛海边上炒股和创作，

希望明天能在股市如愿挣一万元！

我们低估了房价下跌带来的后果

　　最近，东北证券首席经济学家付鹏在“凤凰湾区财经论坛2024”上提出，“房价一旦下跌，连40元的咖啡都不敢喝了”，让人有点猝不及防。

　　此前对房地产持续低迷的讨论，主要是影响国民经济的宏观视角，诸如通胀、土地财政和GDP增长。房地产行情和个人消费之间的关系，是比较冷门的话题。而且，付鹏的观点和此前的主流观点相反，颇具争议性。

　　
　　过去的主流观点是高房价抑制了消费，这也是支持房地产调控“下狠手”的主要依据之一。按照这种观点，房价越高，购房支出在收入中占比就越高，挤占了其他的消费项目。所以，抑制房价等于释放了消费力。

　　应该承认，这种观点很符合“经济直觉”，因此很容易被大众接受。

　　不过，也有反对者提出，不应忽视购房带动的消费增长。装修、购置家具和家用电器，都是“大消费”，消费拉动力远远大于剩下“买菜钱”的“小消费”。既然房市行情一向是“买涨不买跌”，所以抑制房价非但不能增加消费，反而会导致房市低迷降低了消费。这种“反直觉”的观点，好像也有一定的道理。

　　那么，实际情况到底如何呢？招商宏观的张静静团队今年4月29日的《居民消费回暖的结构性特征》报告中有专门的研究，通过分析2005年至今五轮房市景气周期和消费趋势的关系，得出的结论是：房价走势与整体消费变化的关系并不紧密。

　　从数据上看，这一结论是可以成立的。逻辑似乎上也可以讲得通。房地产拉动的“大消费”和买房省下的“小消费”此消彼长，是消费结构的变化，而不是消费总量的变化。可支配收入的流动性约束，才是决定消费总量的刚性约束，和买房不买房关系并不大。

　　但是，这一研究结论或许可以解释此前四轮房地产周期和消费趋势变化的相关性，却并不适用于当下。因为，这一研究中，房价上涨的“财富效应”是盲区。

　　“财富效应”正是付鹏观点的主要依据——消费降级因房地产财富效应消退和企业降本增效，中产阶级受房屋价值缩水影响显著，形成消费降级循环。

　　
　　所谓“财富效应”可以这样理解：房价上涨带来的资产性收入，产生了额外的消费动力。这在“有房一族”的中产人群中，普遍存在。房价长期上涨的预期稳固，“手上有房心中不慌”，为退休养老、失业风险预留的储蓄不再必要，提高了消费在可支配收入中的占比，甚至有了消费借贷的底气。

　　“财富效应”作用在微观的消费心理层面，对消费习惯产生潜移默化的作用，很难定量分析。谁也做不到“预计十年后房价涨多少，今年我能多花多少钱”的精准消费，无非是房价上涨预期稳定，花钱就松点。

　　
　　此前二十年，房价上涨预期一直很稳定、很乐观，几乎不受政策调控形成的短周期影响。“越调控越涨”的规律形成的惯性思维是“反正政策一放宽，房价又上一个台阶，没什么可担心”，该花的不该花都花了。

　　所以，招商团队用房市景气的短周期和消费趋势作数据作比较的观察方式，是有局限性的。这种短周期观察，只能观察到可支配收入的变量影响，观察不到“财富效应”穿越周期的恒量影响。

　　只有等潮水退去后，才能看到沙滩。 “房价一旦下跌，连40元的咖啡都不敢喝了”并非臆想夸大，而是当下正在发生的。

　　
　　2022年至今，长达二十年的房产升值预期终于被打破。“手中有房”的，心里也慌了。实际上，“财富效应”迅速退潮，对中产人群全年龄段、全方位打击。最先“反转”的还不是“40元一杯咖啡”的消费领域，而是金融行为。

　　首当其冲的是2015年第五轮调控后踩着“周期尾巴”上车的“新中产”。 2018年-2023年购置房产的，六成是80后，三成是90后。很多人才被高比例首付、高房价掏空“六个钱包”，还要承受历史高位的按揭利率，不得不自救。不仅自己要节衣缩食，还得再刮一遍“六个钱包”，以提前还贷的方式尽可能止损。

　　70、80世代的“老中产”也没好到哪里去。“以房养老”、“卖房上岸”的中长期财务成了镜花水月，只能以增加储蓄的方式增强经济安全感。

　　目前的情况，不是高房价挤占了消费，而是高储蓄增加挤占了消费。这是房价下跌导致中产人群资产性收入增长预期消失、经济安全感下降后的应激反应。

　　汽车和茅台都卖不动了，“新中产”钟爱的“潮牌”迅速落潮，“老中产”身份标志的米其林也不香了。

　　这轮消费冲击最为显著的是“四大一线”。

　　2024年6月，北上广深的社零同比增速比5月分别大幅下滑了12.8、11、10.2、3.2个百分点，至-6.3%、-9.4%、-9.3%、-2.2%。

　　如此明显的社零滑坡，颇为费解。四大一线上半年的经济增速的确放缓了，但也仅是放缓，对消费领域的传导作用不应该那么显著。问题还是出在房地产。四大一线的调控政策相继放宽后，楼市表现不温不火，没有预期中的“反转”。（关胖本胖）

当支付宝推出「支小宝」

如果寻找今年的外滩大会的主题的话，AI，无疑是当仁不让的那一个。

作为外滩大会的主角，支付宝同样推出了一系列的基于AI的新应用。

「支小宝」，便是支付宝的这一系列AI新应用的一个。

不得不说，当蔡崇信、吴泳铭为代表的「阿里元老」们开始回归阿里，阿里业已开始了一场积极拥抱AI的狂奔。

支付宝在拥抱AI上的一系列动作，无疑正是这样一种现象的直接体现。

然而，当基于AI的智能对话业已成为了几乎所有玩家们的标配的时候，支付宝在这样一个时候推出「支小宝」，除了展示了其在AI上的雄心之外，或许更多地让我们看到的是，它的亦步亦趋。

无论是文心一言的成熟，还是ChatGPT的不断升级与进化，乃至是国内外其他玩家们开始将AI的应用带入到一个全新的阶段，无一不在告诉我们，AI的落地和应用业已进入到一个全新的阶段。

正是在这样一个时刻，支付宝却拿着一个上一个周期里玩家们竞争的焦点——AI对话来彰显自己在AI上的布局和应用，未免有些太过迟钝了。

可以预见的是，如果支付宝依然还在延续这样一种亦步亦趋，而缺少了其像互联网时代的引领者的姿态，那么，支付宝在金融科技领域的领先优势，或许将会被微信支付、京东支付这样的玩家们超越。

因此，透过支付宝推出「支小宝」，我们并不能够仅仅只是看到支付宝在AI上的布局，而是应当更多地看到支付宝在AI应用上的滞后与迟钝。

AI的流量时代早已过去

透过支付宝推出的「支小宝」，我们可以非常明显地看出，它有一条清晰的脉络。

即，支付宝想要借助AI的新体验，激活用户，乃至获取到新的用户，从而让支付宝保持现有的体量。

然而，我们同样要看到的是，以AI为出发点的C端流量时代早已过去，无论是国内的文心一言，还是国外的ChatGPT，以C端流量为主导的流量增长模式，业已进入到瓶颈期。

对于支付宝来讲，它选择在这样一个时刻，推出「支小宝」这样的人机对话的应用，除了能够在激活自身的用户上有一定的作用之外，对于拓展用户和流量，几乎是没有任何裨益的。

从这个角度来看，支付宝推出的「支小宝」更像是一个在支付宝原有的流量体系之下进行的一场自嗨，缺少了与整个行业当中的头部玩家们进行竞争的底气。

从短期来看，支付宝推出的「支小宝」可能会对其生态内部的流量起到一定的激活作用，但是，等到用户对于支小宝的新鲜感已过，特别是当用户感受到支小宝的体验，并不及其他的应用的时候，人们对于支付宝在AI上的布局，或许将会像以往人们对支付宝的感受一样归于平淡。

说到底，支付宝在布局AI的问题上，仅仅只是以流量为主打，显然是与当下AI发展的大趋势相违背的。

对于支付宝来讲，如果还仅仅只是以C端流量的角度来看待AI，而没有找到AI与支付宝所处的金融科技之间的联系，那么，支付宝在AI上的布局，或许将会和它以往在社交、内容等方面的布局一样，败走麦城。

AI的B端时代业已来临

当大模型开始如同雨后春笋般地开始出现，当各式各样的AI机器人开始成为了几乎所有的互联网玩家们的标配，仅仅只是以AI为切入点来获取C端流量的时代早已过去，而真正以AI来改造B端，赋能B端的时代，正在来临。

说到底，AI还是要与B端的产业结合在一起，才能真正将它的功能和作用发挥到最大。

正是因为如此，我们开始看到了越来越多的人开始将今年看成是AI落地和应用的元年。

对于现在的AI玩家们来讲，它们不再比拼大模型布局的能力，而是开始比拼将AI落地和应用的现实商业与场景的能力。

对于支付宝这样的玩家们来讲，它真正应当思考的一个重要方面，便是如何借助AI的力量来改造金融科技行业，从而让金融科技的运行更加安全和高效。

然而，支付宝却在这样一个B端时代已然来临的时刻，将关注的焦点聚焦在了C端，很显然，它业已与时下AI发展的大趋势相违背。

这一点，我们可以从腾讯、京东为代表的玩家们在AI的落地和应用上，看出一丝端倪。

同支付宝一味地将关注的焦点聚焦在C端不同，我们看到了以腾讯、京东为代表的玩家们，更多地将关注的焦点聚焦在了B端，更多地想要通过对于B端的深度赋能来寻找新的发展机会。

比如，目前腾讯云已经构建了包括数据库TDSQL、操作系统TencentOS、专有云TCE、大数据TBDS等在内的全栈国产软件体系，全面适配主流国产软硬件生态系统，并在银行、保险、证券、金控等金融领域积累了丰富的落地实践。

在AI大模型方面，腾讯云搭建了HCC高性能算力、推出一站式的大模型训练平台TI平台，并在混元通用大模型的基础上训练出了金融行业大模型，可以为金融机构提供覆盖前、中、后台和综合运营等多个关键领域的应用。

比如，自上半年运用京东云言犀自研AI驱动大姿态数字人技术，首次在业内推出互联网大厂创始人数字人直播后，在2024京东云峰会上，京东云又有新动作，一口气推出企业大模型服务、言犀智能体平台、智能编程助手JoyCoder、言犀数字人3.0等8大产品，为行业展示京东在大模型“最后一公里”的探索。

可以说，现在以腾讯、京东为代表的玩家们，更多地探索的是，AI与金融科技行业的深度融合，而非仅仅只是将AI看成是一种营销工具来获取流量。

如果支付宝依然还看不到AI对于B端的改造和赋能所释放出来的发展潜能，而仅仅只是将AI看成是一个外衣，而没有从最底层的逻辑上对金融科技进行一次深度改造，那么，支付宝或许将会像失去一个移动互联网的「后半程」一样，失去一个AI落地和应用的「前半程」。

支付宝走入到「AI互联网」的死胡同

无论是从支小宝，还是从蚂小财，我们都可以看出，支付宝在投身到AI的问题上，有着一股浓浓的互联网的味道。

说到底，支付宝依然还在用互联网的思维逻辑来进行AI相关的布局。

说到底，支付宝想要借助AI，其实还是想要打造一个互联网式的平台，还是想要构建一个流量聚合的中心，而没有真正借助AI化有形为无形，将自身隐没在千行百业之中。

无论是AI跑腿，说话就能买咖啡订票，还是AI推荐用户所需要的产品和服务，乃至是AI健康管家，我们都可以看出，支付宝在布局AI的问题上，还是在延续着以往的互联网的套路和打法。

说到底，支付宝依然还在走入到「AI互联网」的迷雾里。

可想而知，如果支付宝仅仅只是想要借助AI来维持互联网的模式和地位，如果支付宝仅仅只是将AI看成是一个噱头和营销工具，却没有真正跳出互联网的发展模式和俗套，那么，纵然是支付宝高喊着要拥抱AI，但是，却依然还是仅仅只是将AI看成是一个幌子，却没有真正去用AI改造自身。

对于支付宝来讲，如果缺少了彻底与互联网模式诀别的勇气，如果仅仅只是用AI来维护自身的互联网地位，那么，等到AI彻底与产业融合,特别是当AI真正成为新型基础设施，并且孵化出新的商业模式的时候，支付宝或许将会进一步失去其在互联网时代所确立下来的优势。

如何借助AI来打破支付宝的互联网模式的问题和弊端，特别是借助AI为支付宝找到新的解决方案，或许才是真正可以将自身的发展带入到一个全新阶段的关键。

反之，如果支付宝依然将对于AI的布局聚焦在互联网的模式和规程上，非但会失去阿里积极拥抱AI的新机会，甚至还将会进一步拉大其与其他竞争对手之间的差距。

到了那个时候，支付宝想要穿越「AI互联网」的迷雾，或许将会面临更大的问题和挑战。

结语

对于支付宝来讲，其实在布局AI的问题上，早已慢了半拍。

然而，更加不幸的是，支付宝依然还将AI看成是一个获取C端流量的方式和方法，依然还将AI看成是一个维持自身互联网模式的工具。

如果在AI落地和应用业已进入到深水区的时候，支付宝还抱有对于流量的迷恋，缺少了对于自身所处的金融科技行业的深度理解，那么，支付宝拥抱AI或许依然仅仅只是一句口号。

跳出仅仅只是将AI看成是一种噱头和营销手段的做法，真正将AI看成是一个可以给自身的商业模式、运行逻辑带来彻底改变的存在，或许才是支付宝可以在AI上打一个翻身仗的关键。

如果支付宝依然执迷于互联网的迷梦，缺少对于AI的正确认识，或许，AI非但不会成为支付宝的启航之地，还会成为它的滑铁卢。

—完—