人形机器人PEEK材料更新

机器人的边际变化方向：轻量化

1.从今年机器人交易特征来看、任何新的增量环节都要重视。今年的交易特征和以往不同，新增/边际变化环节主要是#交易确定性、而非价值量。市场在这个阶段希望寻找新的标的和逻辑，因此在确定性交易没有结束的时候过于关注价值量可能会错失一轮机会。

2.轻量化的几个方向。（1）材料选择：如PEEK材料在轴承、丝杠、谐波减速器上的使用；（2）本体厂设计阶段结构优化成本低；（3）关键部件方案变化：关节模组集成度提升、重量更轻的电机、线束模块化布局、腱绳方案的使用。

3.除了PEEK材料外、腱绳的使用是潜在的新方向。1X机器人和卓益得机器人都将腱绳应用至全身；绳驱动后可以让多个电机按功率需求动态分配给多个关节，在负载能力不变的情况下节能+降低峰值功率，实现减重。

政策与产业环境也为其发展助力。国家将 PEEK 列为新材料发展重点，相关鼓励政策不断出台，加速国产替代进程。同时，全球产业链向亚太地区转移，中国凭借成本和技术优势，在 PEEK 领域地位不断提升。

技术层面的突破同样关键。国内企业实现了 PEEK 材料的规模化生产，产能大幅提升，成本显著降低。上游原材料氟酮主要由国内企业供应，保障了产业链稳定。

市场预期和资本驱动也起到了推波助澜的作用。机构对 PEEK 市场规模增长预期良好，投资者看好行业潜力，大量资金涌入。特斯拉机器人等热点话题带动了市场对相关板块的关注，进一步推动了概念股的上涨。

从市场前景看，PEEK 材料市场前景一片光明。新兴产业的蓬勃发展为其提供了广阔空间。人形机器人、低空经济、新能源汽车等领域对 PEEK 材料的需求将持续攀升。随着这些产业技术的成熟和量产推进，需求会进一步释放。

从供给端来看，国内企业不断发力。技术上持续突破，产能逐步提升，不仅能满足国内需求，还能在国际市场争取更大份额。国产替代进程的加速，更是为国内企业带来诸多机遇。综合而言，PEEK 材料市场有望在新兴产业的推动下，保持良好的增长态势。

PEEK更新：

【PEEK—制品】：

1、中研股份：国内最大、全球前四的PEEK(聚醚醚酮)生产商，全球市占率第四，8.07%；

2、沃特股份：PEEK产线正在建设中；

3、凯盛新材：PEEK产能为1000吨/年，可替代PEEK；

4、双一科技：公司产品有3D打印PEEK-CF复合材料；中国树脂基复合材料应用领域的领先企业；

5、康拓医疗：国内第一个取得PEEK颅骨修补产品注册证的国产厂家；

6、万润股份：公司已开发出PEEK实验室样品；

7、同益股份：实现了全品类覆盖，量产PEEK、PPS、PEI等特种塑料，产品可应用于机器人和消费电子等领域；

8、肇民科技：公司凭借在特种工程塑料领域（PEEK、PPS等）多年的开发经验和精密零部件的制造经验；

9、肯特股份：公司开发出PEEK 减磨系列、PEEK 高温耐压系列产品；

10、金发科技：公司拥有自主研发生产聚合PEEK的生产能力，虽然产能规模较小，但自研PEEK性能比肩国际巨头，产品具有高溢价，已切入高端机器人供应链；

二、【PEEK—氟酮】：

1、中欣氟材：氟酮产能A股第一，5000吨；专注于PEEK关键原材料研发；

2、新瀚新材：氟酮产能A股第二，3400吨；公司产品DFBP是下游客户生产PEEK的核心原料；

三、【PEEK—对苯二酚】：

1、浙江龙盛：对苯二酚市占率国内第一；

2、兄弟科技：公司对苯二酚产品目前主要销往国内主流丙烯酸生产商；

四、【PEEK—碳酸钠】：

1、中盐化工：碳酸钠(纯碱)产量市占率国内第一；

2、三友化工：碳酸钠(纯碱)产量市占率国内第二；

3、山东海化：碳酸钠(纯碱)产量市占率国内第三

核电板块大事件，国常会核准10台新机组机组

核电开闸！国常会核准10台新机组，拉动超2000亿投资

据新闻联播4月27日消息，当天召开的国务院常务会议决定核准浙江三门三期工程等核电项目。据了解，本次共核准了10台核电机组。

事件解读

1）单次审批数量历史高位：此次审批是继2024年再次一次性批复5个项目，共计10台机组，单次批复数量处于历史高位；
2)核电常态化批复：自2022年以来，我国已连续四年每年核准10台及以上核电机组，保持了常态化审批节奏。2019-2025.04年核准数量分别为4/4/5/10/10/11/10;
3）审批项目：据了解，新项目分别是广西防城港核电三期，广东台山核电二期，浙江三门核电三期，山东海阳核电三期，福建霞浦核电一期，共计5个工程、10台新机组。
4）技术方向：据了解，此次10台机组均为三代核电机组，8台华龙一号，2台CAP1000。历史来看，除2024年包含一台四代核电，其余均为三代;
5）市场规模：以单台百万千瓦三代核电机组约200亿元估算，此次新核准机组的投资总额超过2000亿元，设备投资占比50%，设备空间约1000亿。

核心观点：核电是内需逆周期的稳健行业，预期平稳向上
长期：核电是一个完全由政策把控的行业，在核电三代技术成熟/四代首堆商运+双碳背景下，国家支持在安全有序前提下积极发展核电，三代核电已于2019年重启，连续7年累计核准超54台机组，四代核电23年12月首堆正式商运，今年获批1台正式开启批量化建设，行业景气度有望持续向好。
中短期：核电行业政策预期稳定，在经济疲软背景下有望持续获批，年均拉动2000亿固定资产投入，核电设备公司有望持续受益。

核电行业：政策支持、技术成熟，改善能源结构的必然选择
1）政策：由18年的“稳妥推进核电发展”转为21年的“在确保安全的前提下积极有序发展核电”；
2）技术：核电技术成熟，三代华龙一号和四代高温气冷堆示范堆均已成功商运；
3）能源结构：核电具有低碳、清洁、可稳定发电优势，是改善能源结构的必然选择；

核电设备：行业竞争格局好，设备公司在手订单充足

1）空间：按照2024年核电审批10台机组，单台约180-200亿元投资测算，设备市场增量市场约900-1000亿元；
2）格局：技术/资质壁垒高+重资产投入形成了高集中度的稳定竞争格局，盈利能力强：
a）主泵/主氦风机（单机组价值量3-4亿元）：佳电股份占据60%+/75%+份额，东方电气、上海电气次之；
b）阀门（单机组价值量0.8-2亿元）：江苏神通核电蝶阀/球阀市占率90%+，中核科技在核电爆破阀、截止阀及关键阀门等占据主要份额，纽威股份切入核电阀门市场；
c）其他：中密控股在核电密封件上推动国产替代，海陆重工在堆内构件吊篮筒体、科新机电在新燃料核电运输容器等、应流股份在主泵泵壳等、兰石重装在核级热交换器、压力容器等具备竞争优势。

核电景气持续向好，三代批量化建设+核废物后处理+四代核电打开核电成长空间。设备环节重点关注：佳电股份、江苏神通、中密控股、应流股份、纽威股份、中核科技、科新机电、海陆重工。全产业链研究