北美算力反弹到现在，怎么看，26年EPS预期已经修复，估值扩张才刚刚开始

本轮算力最大的变化在于叙事逻辑改变，2条主线扭转了算力需求的悲观预期

1、推理需求成主导→capex转向opex→云厂ASIC爆发→PCB单卡价值量大幅提升（详细逻辑私聊）

2、主权AI崛起→本地化算力接力→NV生命周期延长

PCB的核心矛盾

依然在产能，始于23年的扩产周期看似与AI需求契合，实际看结构上主流厂商的扩产集中在东南亚，而东南亚产能释放不及预期，国内新扩的人力与资金挑战大，产能释放需要时间，因此产能为王仍然是未来2年的主旋律，订单有望看到持续外溢。

胜宏科技、生益电子相继新高后还能买哪些

东山精密：优质光模块资产有望持续超预期，东山赋能下产能扩张提速，海外客户导入全面超预期，26年业绩有望大爆发，垂直一体化下光芯片资源稀缺，目标千亿市值

沪电股份：综合实力最强，交换机与asic核心供应商，北美重要客户全部供应，谷歌亚马逊meta等自研全部在供，产能方面下半年到明年一直有技改陆续释放新产能，25-26业绩预期38/45亿+,最确定的龙头之一，千亿市值可期

生益科技：高速CCL已经在NV链快速放量，未来进入AWS的T3弹性巨大，CCL是未来PCB价值量升级的核心驱动力，竞争格局更好，子公司生益电子也能显著增厚并表利润，市值新高可期

深南电路：海外客户被严重低估，产品结构仍有巨大优化空间，海外有arista/谷歌meta等客户，光模块业务利润弹性大，载板业务期权价值尚未有效定价，市值目标有望追平沪电

景旺电子：二线PCB中最有潜力品种，公司HDI与高多层产能储备大，部分料号已经通过NV认证，预计年内看到AI收入，26年业绩有望进入爆发期