人形机器人催化不断，利好哪些个股？

1、人形机器人行业动态

锂电隔膜产业链近期交流（附股）

核心概述

行业供需分析及未来价格趋势预测司法、干法、图库产品价格已显著下降，预计短期内价格大幅上涨难度大，但存在微小上升空间。头部公司盈利导致行业整体供过于求，明年主要降价压力可能集中在司法产品上。行业加动率约在百分之四五十，表明集中度较高。

行业竞争格局及产能扩张态势分析行业加动率维持在较高水平，集中度稳定略有波动，头部公司奖惩率高，复产进程显现不同公司的产能扩张策略差异，毛利率情况反映出成本与价格变动，整体市场供需形势正逐步改善。

 产品价格和盈利下降趋势分析从去年二季度开始，产品出现大幅下滑，价格及单品盈利持续下降。国际市场上，部分高端产品保持价格稳定，主要由于出口比例较高和以司法为主，导致成本差异显著，国内企业面临较大压力。尽管如此，海外市场的成本高出国内2到3倍，形成了较大的利润差，尤其对增量需求依赖海外市场的公司更为有利。

 国产设备在新兴产品上占据优势尽管海外市场的价格更高，但国产设备在成本上与国际设备的差距正在缩小，特别是在固态电池等新兴产品的制造上，国内设备展现出一定优势。部分此前市场份额不高的企业，通过新技术寻求突破。然而，在传统产品如792牛的产品上，布鲁克纳等国际品牌仍保持优势，因其在一致性、良率和处理复杂定制化产品方面表现更佳。目前，新源和恩杰等企业能够稳定达到80到100的车速和8米的幅宽，但仍依赖进口设备提升效率。尽管如此，国内外设备成本与价格差异依然显著。

客户隔膜需求向五微米转变

客户从上个月开始尝试将其隔膜需求从7微米转向更薄的5微米产品，这要求更高的设备强度和改造目前，该市场对5微米隔膜的需求价格上涨至两块钱每瓶，但供应商的设备改造和验证进展落后于先行者，造成市场领先地位的差距。宁德和兰科图正集中精力于5微米产品的生产，而未上市公司的产能扩张受融资影响，导致市场份额预期将提升。目前，未上市公司的产能仅占宁德的20%到30%，但预期可提升至50%或70%，若产能逐步扩大。值得注意的是，尽管整个行业传统隔膜产品面临亏损，但5微米产品利润水平可达到三毛钱甚至更高。

固态电解质复合膜在固态电池技术中的应用与发展随着头部企业开始主导服务台电池的固态电解质复合膜产品的研发，固态电池技术路径下隔膜将演化为固态电解质复合膜形式，解决正负极界面问题。此类复合膜兼具骨架结构功能，与传统隔膜有本质区别。固态电解质复合膜的出现，标志着电池行业技术革新，但短期内仍面临成本与市场接受度的挑战。同时，行业内并购活动频繁，行业集中度维持高位，显示市场正积极整合资源，推动技术进步和成本优化。预计未来随着技术成熟和价格下降，固态电解质膜环节将迎来新的发展机遇

Q&A

1:司法和干法的价格变化情况如何?

经过三轮主要降价后，司法和干法的价格下降了40%到50%。从供需角度看，当前行业仍处于过剩状态，因此价格大幅上涨存在难度。虽然干法市场可能触底，但产品仍会保持正常年降;而司法方面还有一定的降价空间。

2:今年及未来几年供需形势如何演变?

今年的供需形势较为严重，但预计往后两年将有所好转。部分公司的复产速度放缓，尤其是恩杰为代表的企业扩产速度减慢，而海外公司新增产能较少。同时，国内外成本差距较大，海外成本高于国内2到3倍，这为国内企业提供了较高的利润空间。

3:当前行业的集中度和加动率情况怎样?

当前行业的加动率大概在百分之四五十，头部公司的奖惩率较高，达到80%左右。从集中度上看，行业格局基本稳定，尽管年内有所波动，但头部公司的市场份额并未出现重大变化。

4:国内外企业在成本和定价方面的差异为何?

由于国内外企业在成本上有较大差距，尤其是海外企业成本较高，导致它们的价格也相对更高。不过，国内企业的成本差距正在缩小，部分原因是部分企业在借助新技术实现弯道超车，尝试改造设备以适应新型产品生产，尽管在传统产品上，进口设备如制钢锁和布鲁克纳设备仍占据优势。

5:宁德时代和蓝科图在5微米隔膜产品上的竞争态势如何?

宁德时代在5微米隔膜产品上相较于蓝科图具有一定的领先优势，预计这一优势可能会持续到明年。目前宁德时代的5微米隔膜产能和精力投入较多，而蓝科图在验证过程中的进展相对落后。从市场价格来看，5微米隔膜产品售价较高，约为3元每瓶，且利润水平较高，为0.3元甚至更高，表明该产品已实现盈利。

6:固态电解质复合膜在全固态电池技术路径中的作用是什么?

在当前固态电池技术路径的发展中，隔膜并不会被完全取消，而是以固态电解质复合膜的形式存在。这种复合膜起到骨架结构的功能，将电解液注入其中，解决了全固态电池中正负极之间的界面问题，并提供不同于传统隔膜的结构支撑和电解质承载能力。由于固态电解质复合膜需要承受不同的强度和空隙要求，因此无法使用传统设备生产，需要进行设备改造或创新技术来实现。

7:当前锂电隔膜行业是否正经历并购与投资变化，以及竞争格局有何影响?三季度以来，锂电隔膜行业确实发生了多起收并购事件，尤其是在干法和湿法隔膜领域。尽管行业整体仍处于低价出清阶段，周期较长，但投资公司的份额并未发生变化，且开工率较高，表明行业集中度保持稳定，竞争格局未发生显著变化。随着新技术的逐渐成熟和产品价值量提升，预计未来随着价格降幅收窄和拐点出现，隔膜环节将会有新的发展机遇。全产业链研究

低代码开发标的梳理

事件：“小猫补光灯PRO”登顶APPSTORE付费榜。我们认为低代码开发有望改变当前软件编程生态,相关标的。

新炬网络：自主研发的低代码开发平台可开放企业现有数字化运维/运营基础能力。

金现代：金现代低代码具备强大的可视化开发功能,可以高度还原复杂场景需求.可以全量生成源代码,前后端分离.开放性架构,支持微服务。

浩云科技：公司“浩易搭”低代码物联网平台软件获得中国信通院创新低代码平台技术认证,成为首批通过该认证的全自研低代码平台。

普元信息：普元低代码 通过基于Web方式完全业务化,高可读,零编码方式业务流程建模与调整实现业务与技术融合,让更懂业务的业务人员参与应用建设,更好地满足业务需求。

浙大网新：公司主要利用网新数智化基座业务支撑平台,通过技术的组合创新、高频模块的多线调用来减少重复开发、降低开发成本、提高交付速度。

泛微网络：泛微e-builder低代码构建平台,基于清晰的业务逻辑,云原生的技术底座,融合了无代码,低代码,全代码的模式来构建应用,实现应用的自主可控,快速构建。

湘邮科技：为多行业领域的企业伙伴提供技术门槛更低、开发效率更高的低代码开发平台服务。

—招商计算机

半导体靴子落地！我们联系到部分企业

我们联系到部分企业，更加坚定了信心!

1.华峰测控：物料没有问题，有储备;不影响公司出口美国，但是会影响客户心态，公司需要花时间消除客户顾虑。早晚有这么一天，公司准备的早。

2.中微公司(不在清单)：零部件去美化率已经达到100%，对公司没啥影响。

3.盛美上海：我们对美零部件依赖很少。

4.睿励：这两年在积极推动零部件去美化，都有相关准备。

5.精测电子：早就有准备，零部件去美化率已经100%。

6.芯源微：整体来看，公司进口物料里面美系物料占比整体较低，主要以日系物料为主。对于卡脖子美系物料，比如光刻胶泵，前期也早已开展国产化和验证，自研胶泵在陆续验证和应用。总体影响可控。

7.拓荆科技：没有实质性影响，零部件国产化可以保障量产。

8.万业企业(凯世通)：零部件去美化率90%以上。对凯世通影响真不大，而且零部件这部分，我们新的实控人先导全部都做齐全了，凯世通有先导的支持，国产可控。

SEVEN调研纪要

光伏专家分享行业近况信息