天山铝业(002532) 全产业链布局，充分享受铝价上涨收益

　　国信证券核心观点：2023年公司归母净利润同比下降17%,2024Q1归母净利润同比增加44%。2023年实现营收289.7亿元（-12.2%），归母净利润22.1亿元（-16.8%），扣非归母净利润18.8亿元（-25.8%），经营性净现金流39.2亿元（+24%）。2024Q1单季营收68.3亿元（同比-1.7%，环比+2.9%），归母净利润7.2亿元（同比+43.5%，环比+26.7%），扣非归母净利润7.1亿元（同比+125.1%，环比+27.4%）。

　　公司2023年盈利下滑主因铝价下跌，以及高纯铝出口关税。2023年公司毛利润40.9亿元，同比减少9.6亿元，其中自产铝锭版块毛利润同比下滑7.9亿元：2023年自产铝锭销售价格16545元/吨，同比减少890元/吨或5%；自产铝锭营业成本13108元/吨，同比减少328元/吨或2%。售价降幅大于成本降幅，导致自产铝锭单吨毛利润同比下降562元/吨至3438元/吨，这是盈利下滑的主因。其次2023年海关对高纯铝征收30%出口关税，导致高纯铝业务毛利润同比减少2.3亿元。同时因为高纯铝影响，公司自产铝锭销量同比减少了4万吨，也是盈利下降的重要原因。2024年海关取消了高纯铝出口关税，公司正积极拓展国内外高纯铝业务。

　　2024年公司降本增效可期。广西本地铝土矿资源开发有望继续推进，同时公司在几内亚完成了一家本土矿业公司的股权收购并获得其铝土矿产品的独家购买权，降低天桂铝业铝土矿采购成本；天铝有限于2023年末获评高新技术企业，将按15%的税率缴纳企业所得税；天足铁路专用线同车也将进一步降低物流成本。

　　风险提示：铝价下跌风险，电池铝箔市场竞争加剧风险，新建项目进度不及预期风险。

　　投资建议：维持“买入”评级

　　假设2023-2025年铝现货价格为19500元/吨（前值19000元/吨），氧化铝价格为3300元/吨（前值2925元/吨），预焙阳极价格4500元/吨（前值5500元/吨），预计2024-2026年收入382/383/385亿元，同比增速31.9/0.2/0.5%，归母净利润32.52/34.70/37.64亿元，同比增速47.5/6.7/8.5%；摊薄EPS分别为0.70/0.75/0.81元，当前股价对应PE分别为9.8/9.1/8.4x。公司今年在降低铝土矿采购成本、降低物流成本及税费等方面有积极变化，并推进海外产业链一体化发展战略，为公司打开长期成长空间，维持“买入”评级。

金禾实业|2023年年报点评：国内人工甜味剂龙头企业，主营产品价格或将企稳回升

金禾实业为国内人工甜味剂龙头企业，市场份额位居全国前列。

公司主营产品甜味剂是指赋予食品以甜味的食物添加剂，品种较多，具体可以分为功能性甜味剂和糖醇类甜味剂两大类。其中功能性甜味剂可以按照来源分类可以分为天然甜味剂和人工合成甜味剂。糖醇类甜味剂以市场应用范围广泛的木糖醇、赤藓糖醇为主。功能性甜味剂目前占据着甜味剂的主要市场，主要是因为甜度高、用量少、热值小，多不参与代谢过程。作为代糖物质，主要用于饮料、食品、酒类等，还可用于医药和日化等领域。目前中国甜味剂产量占全球的75%左右，中国是全球甜味剂出口大国。

人工甜味剂中安赛蜜是第四代人工甜味剂，化学名为乙酰磺胺酸钾，甜度约为蔗糖的200倍。安赛蜜在人体内不能被代谢，因此不产生热量，已被广泛的科学实验证明其安全性。1983年欧盟批准安赛蜜使用，1988年美国批准其使用，1992年我国批准使用安赛蜜，目前全球已有100多个国家正式批准安赛蜜用于食品、饮料、口腔保健、化妆品及药剂等领域中。三氯蔗糖是第五代人工甜味剂，又名三氯半乳蔗糖、蔗糖素，甜度约为蔗糖的650倍。1976年首次被合成，我国于1997 年开始允许其作为食品添加剂使用是以蔗糖为原料的功能性甜味剂，并具有较好的溶解性和稳定性，对涩味、苦味、酒味等味道有掩盖效果。

麦芽酚主要分为甲基麦芽酚和乙基麦芽酚，是一类光谱的的香味增效剂，具有增香、固香、增甜的作用。麦芽酚是白色晶状粉末，具有焦奶油硬糖的特殊味道，其稀释溶液可释放出草莓样芳香。甲基麦芽酚可用于生产医药中间体，包括吡啶盐和胃药泮托拉唑。乙基麦芽酚根据其特色可分为纯香型、焦香型、特醇型，常作为食品增香剂添加与烘焙食物、冰淇淋、化妆品、烟草、饮料和糖果中。

三氯蔗糖价格曾经历过几轮周期变化：2010年由于国内企业生产工艺取得较大进展，大量国内民营资本投入，国内三氯蔗糖生产企业一度超过10家。由于下游市场主要集中在欧美发达国家，国内三氯蔗糖产品主要依赖渠道经销商出口，议价能力较弱，供给竞争加剧导致三氯蔗糖价格逐年回落。2014年-2015年国内多家企业由于安全事故和经营不善原因停产和终止新建项目。2016年英国泰莱公司关闭新加坡工厂并搬迁至美国，行业供应出现缺口。2017年由于环保督查原因三氯蔗糖产能收缩，价格一度涨至60万元/吨，高价再次引发企业产能扩张，三氯蔗糖价格再次回落。2021年受原料氯化亚砜和DMF价格大幅上涨和国内外需求复苏的影响，三氯蔗糖价格从2021年8月起开始上行，叠加2021年末能耗双控政策趋严，原材料供给不足和生产企业开工率下滑，推动三氯蔗糖价格最高涨至48万元/吨。2022年随着原料价格回落和进入行业淡季，三氯蔗糖价格在国内大厂停工检修叠加高温天气背景下价格小幅上涨。后续随着三氯蔗糖需求疲软以及海内外去库存的影响，三氯蔗糖价格回落至当前11万元/吨的历史低位。

安赛蜜方面，2005年塞拉尼斯子公司Nutrinova的安赛蜜专利到期后，国内企业纷纷布局安赛蜜产能。2010年后，国内产能快速扩张导致安赛蜜价格下滑，2012年价格跌至最低3.58万元/吨，期间不断有小产能因为生产成本过高而退出。2015年江苏浩波破产，产能维持低负荷生产。2016年-2017年受环保督察和生产安全等问题导致导致原料供应紧张，江苏天成、宁波王龙因事故停产导致双乙烯酮价格从8000元/吨上涨至1.5万元/吨，成本推动安赛蜜价格上涨至4.61万元/吨。随着江苏浩波和江西北洋等产能停产和需求的持续释放，安赛蜜供需格局显著好转，产品价格稳步上升至2020年均价5.92万元/吨。2021年下半年，由于大宗原材料涨价，原料双乙烯酮价格大幅上涨，叠加能耗双控对生产企业开工的影响，安赛蜜价格从6万元/吨左右快速上涨至9.5万元/吨。2021年末，随着原料价格回落，安赛蜜价格从高位下滑。由于醋化股份新增产能已进入投料试车阶段，行业存在对新增产量的预期，叠加上半年国内疫情发酵，下游蜜饯等行业开工率处于低位，安赛蜜需求支撑不足，22年价格均价回落至6.4万元/吨左右，目前价格仍在地位区间，为3.8万元/吨。

根据百川盈孚，2023年三氯蔗糖的市场年均价格为16.72万元/吨，同比2022年下降57.18%；2023年安赛蜜市场年均价格为4.82万元/吨，同比2022年下滑35.24%。公司主营产品价格下滑，影响了公司的盈利能力，公司2023年毛利率/净利率分别为23%/13%，同比下滑12pct/10pct。

三氯蔗糖出口同比提升，海外市场需求或将持续增长。

根据百川盈孚，2023年，我国三氯蔗糖新增有效产能7200吨，而2023年产量基本维持2022年同期水平。消费结构来看，随着国内“后疫情时代”的消费浪潮逐渐稳定，2023年我国三氯蔗糖的表观消费量为5235吨，同比减少10.9%，而海外需求呈现出逐年递增的态势，2023年，我国三氯蔗糖出口量达到1.64万吨，同比增加12.1%。虽然2023年海外需求增速出现了下滑，但就2024年1-2月出口数据来看，出口量达到3015吨，同比增长40.8%。我们认为随着海外对于肥胖、糖尿病的重视程度不断加深以及政策对于食用糖的管控力度不断增强，低热量甜味剂的海外需求将持续增长。此外，夏季是国内饮品市场的重要消费季节，国内市场或将随着夏季到来迎来需求增长，进而带动三氯蔗糖价格企稳回升。此外，近期麦芽酚产品价格也迎来了调整。根据百川盈孚，2024年4月10日起，麦芽酚价格开始向上调整。此前麦芽酚的高库存导致市场难以反弹，生产企业面临长期亏损情况，近来主要生产大厂选择限产报价，已将甲基麦芽酚装置停车，并考虑将乙基麦芽酚装置停车提上日程。截止至2024年4月16日，甲基麦芽酚市场价格达到9.5万元/吨，乙基麦芽酚价格为7.5万元/吨，较年初分别上涨58.3%/31.6%。主要生产厂家的主动限产挺价带来行业整体供需格局改善，行业盈利大幅上行。若供给侧产能调整能够持续，且产能调整能够影响到其他甜味剂产品，则公司今年盈利能力将有较大改善。

主营产品价格下降，2023 年公司营收及利润同比下滑。

2024年4月15日，公司发布2023年年度报告，公告显示，公司实现营业收入53.11亿元，同比下滑26.75%；实现归母净利润7.04亿元，同比下滑58.46%；实现扣非后归母净利润6.08亿元，同比下滑64.75%。2023年，公司食品添加剂收入占比达到54%，毛利占比达到76%，受甜味剂价格不断下滑所致，食品制造产品实现收入28.90亿元，同比下滑36.60%，影响了公司营收及利润水平。

定远二期部分项目顺利投产，新增产品规划赋予公司未来成长性。

根据公司年报，2023年，公司完成了“定远二期项目第一阶段”主要项目工程建设的工作，包括年产60万吨硫酸、年产6万吨离子膜烧碱、年产6万吨离子膜钾碱、15万吨双氧水等主体项目，预计在2024年4月份陆续达到试生产条件。此外，公司依托以阿洛酮糖装置为基础的合成生物学中试线，开展了非粮生物基材料原料化利用、益生元、膳食纤维、其他淀粉糖（醇）、部分功能性营养健康产品以及功能性日化香料产品生产的研究工作。完成了 D-阿洛酮糖-3-差向异构酶的申报工作，并于2024年2月29日成功获批作为食品工业用酶制剂新品种。

另外根据《安徽金禾实业股份有限公司10000吨/年生物绿色制造健康产业项目环境影响评价首次公示》显示，公司将于来安县城东大街127号建设建设占地面积3011平方米的10000吨/年生物绿色制造健康产业装置，购置种子罐、发酵罐、膜脱色过滤系统、磁悬浮空气压缩机组、再沸器、回收槽、精馏塔、成品罐等主要设备86台/套，达到年产9800吨阿洛酮糖、年产5吨圆柚酮、年产5吨檀香油、年产5吨罗汉果甜苷、年产5吨香紫苏醇、年产50吨红没药醇、年产5吨瓦伦西亚烯、年产10吨金合欢醇（反反式）、年产15吨柚皮苷、年产100吨新橙皮苷的生产能力。随着公司规划新品的不断落地，将赋予公司一定成长性，带来新的盈利增长点。

当前如何定价黄金及黄金股？

国金金属：(1)长期维度看，黄金价格上涨势头强劲美国财政赤字率高企带来金价长期上涨动能。美国财政赤字率通过避险情绪、通胀预期、利率水平等因素间接影响黄金价格。2020年受不可抗因素影响，美国财政赤字率飙升至14.7%，虽然2022/2023财年赤字率迅速回落至5.4%/6.3%，但明显高于1968-2021财年的均值3.3%。CBO预测2024-2034财年美国财政赤字率均值为5.6%，维持历史较高水平，我们按照当前美国未偿国债余额及美债利率测算的2024年付息规模约为1.18万亿美元，高于CBO预测的净利息0.87万亿美元，我们预计2024年财政部或需要扩大发债规模，持续高位的财政赤字率将为金价带来长期上涨动能。

货币化率提升促进黄金价格长期上涨。次贷危机以来，以美国、中国和欧元区等国家和地区为代表的马歇尔k值快速上涨，货币供给的增速超过GDP增速，市场上存在流动性扩张状况，导致包括黄金价格在内的资产价格上涨。前述国家和地区在财政赤字背景下货币供给的进一步扩张将为黄金价格的上行提供充足动力。

再通胀风险刺激黄金抗通胀需求。将当前经济环境与1980年进行对比:中东局势紧张，地缘冲突不断刺激黄金避险需求;美国3月CPI超预期上涨，2024年盈亏平衡通胀率反映的通胀预期持续提升，存在再通胀风险。核心CPI房屋分项增速或将于2024年下半年开始反弹，结合美国非农就业数据频下修，若中东局势短期内持续发酵，美国或被拖入滞胀困境。我们预计2025年金价或将达到2700美元/盎司。

黄金生产成本及央行购金支撑金价长期中枢。通胀上升、品位下降等因素将导致黄金AISC成本及矿山激励价格逐步上涨，从成本支撑角度，金价长期中枢具备提升动能。此外央行持续购金或将为黄金价格提供长期上涨动力。

(2)优化后黄金价格模型增加全球央行黄金储备和黄金ETF持有量等解释变量由于2016年后“逆全球化”浪潮逐步发酵，我们以2015年底为分界，构建了两阶段的黄金价格回归模型。第一阶段模型确定CP1、实际收益率、累计赤字率、黄金ETF持有量、地缘政治风险和美元指数6个变量为黄金价格模型的解释变量;第二阶段模型确定CPI、实际收益率、累计赤字率、黄金ETF持有量、地缘政治风险指数和全球央行黄金储备6个变量为解释变量，在第二阶段模型中对黄金价格影响最大的因素是全球央行黄金储备，其次是SPDR黄金ETF的持有量。考虑模型未包括的解释因素后，2024年预测金价相对于2023年的黄金价格上涨15.9%至2352美元/盎司，2025年预测金价相对于2024年上涨12.9%至2655美元/盎司。

(3)不同估值维度下黄金股相对金价是否还有空间?根据我们构建的多维度黄金股估值体系，当前主要黄金上市公司吨权益产量市值均处于较高位置，因此进一步引入吨权益资源量市值&PB估值维度，纵向对比看山东黄金吨权益资源量市值处于较低位置，横向对比看山东黄金吨权益资源量市值长期低于中金黄金及银泰黄金。

考虑到黄金生产企业的重资产特性及EBITDA的广泛适用性，我们增加EV/EBITDA这一估值维度。2024-2025E A股黄金上市公司平均EV/EBITDA为10.04倍，相比2016-2023年EV/EBITDA均值15.29倍，当前A股黄金上市公司估值仍有较大提升空间。

投资建议

2023年黄金股自产金成本增速放缓，预计2024年在金价上涨、成本控制较为稳定的情况下，黄金股业绩将有较好表现，且黄金股当前市值并未反映较多金价上涨预期，具有较大“补涨”空间。我们预计黄金股将迎来主升浪行情，山东黄金、中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金、紫金矿业等标的。

中金公司：氢锂混动系统有望加速推进

中金公司研报指出，短期内，氢燃料电池在功率密度上存在不足，氢锂混动系统有望加速推进。虽然氢燃料电池在能量密度、充能速度、低温性能等性能上具备显著优势，但目前氢燃料电池系统的功率密度只能达到600W/kg，难以满足eVTOL起飞和降落所需功率。鉴于氢燃料电池功率密度难以快速提升，而锂离子电池具有较高的功率密度，可以在起飞、降落、悬停等高功率需求阶段释放能量，预计短期内氢锂混动系统有望加速推进。氢锂耦合技术路线将氢燃料电池和锂电池并联提供混合动力，结合了两种电池技术的优势，其中，锂电池可用于启动和提供快速变化的功率输出，氢燃料电池可用于续航中的能量输出，从而满足eVTOL对高功率密度和高能量密度的要求。

懵了！业绩大增股价暴跌，“非洲手机之王”重挫！龙头业绩超预期，消费电子周期见底，机构看好这些优质股

平安证券：关注低空经济产业链的投资机会

平安证券研报指出，低空经济是以eVTOL飞行器为重要牵引的一种综合性经济形态，无人机与通用航空产业为低空经济发展的核心产业。当前，政策推动低空经济进入快速发展期，在国家高度重视和地方积极布局的背景下，低空飞行器研发制造、低础设施、低空飞行保障服务等细分行业均将受益于低空经济的发展。以下低空经济产业链的投资机会。1）eVTOL整机厂商：亿航智能等；2）基础设施服务商：中科星图、四川九洲等；3）无人机厂商：纵横股份等；4）通航运营：中信海直等；5）交通规划：深城交等。

PEEK材料产业链全景梳理

在当前“以塑代钢”和“轻量化”的大背景下，PEEK（聚醚醚酮）作为一种高分子新材料，以其优异的性能用于在中高端领域逐步替换金属材料的使用。

PEEK中游生产环节

4月25日忠言午评：受外资开涨4200点刺激，A股底部抬高顶部上移

今日消息面：

【美股三大指数收盘涨跌不一 特斯拉大涨超12%】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨0.1%，标普500指数涨0.02%，道指跌0.11%。特斯拉大涨超12%，创2022年1月以来最大单日涨幅，市值重返5000亿美元上方；苹果涨超1%，英特尔、微软、谷歌小幅上涨；英伟达、奈飞跌超3%。

【利好突袭 外资重大转变！巨头纷纷唱多 中国资产爆发】据国际金融协会（IIF）最新发布的报告显示，今年3月份是自去年6月以来，中国股市、债市首次同时获得外国资金的净买入，分别获17亿美元（约合人民币123亿元）、21亿美元（约合人民币152亿元）的外资净买入。

【银行股持续上涨支撑来了！明星基金经理持仓环比提升 】公募基金2024年一季报基本披露完毕，备受市场关注的丘栋荣等基金经理管理的基金一季度报告纷纷亮相，明星基金经理一季度调仓布局情况也浮出水面。相关统计数据显示，一季度末，偏股型基金重仓持有银行总市值占公募基金重仓持股市值的比重较年初提升约0.5个百分点，国有大行获增持较多。

【华为开发者大会将发布盘古大模型5.0】《科创板日报》25日讯，华为开发者大会将于6月21-23日在东莞松山湖举行。记者获悉，会上华为云将发布盘古大模型5.0，这也将成为华为史上规模最大、开发者参与人数最多的开发者大会。

【两市融资余额增加0.14亿元】截至4月24日，上交所融资余额报7853.22亿元，较前一交易日减少9.33亿元；深交所融资余额报6994.36亿元，较前一交易日增加9.47亿元；两市合计14847.58亿元，较前一交易日增加0.14亿元。

【北向资金净流出2.8亿元】截止午间收盘，北上资金净流出2.81亿。

今上午大盘高开7点3037点，探底3034点，冲高3060点，午前收3049点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、中证500、中证1000涨0.14%、0.24%、0.17%、0.41%、0.383%、0.17%、0.55%，科创板跌0.21%。个股涨跌比为3427：1743，涨跌停比51：5。两市半日成交额为4993亿，较上个交易日放量165亿。

本周A股仍在年报最后公布期，对绩差报表不确定性冲击的担忧中步履蹒跚。但港股却从16044-17438点，连续5天大涨1400点，涨幅9%。其中既有香港投资者看到众多中企股5%的分红率，也有海外资金、内地南向资金和QDII转战港股的因素。从2月以来，港股的涨幅已达到17.5%，超过A股大盘2635-3049点15.7%的涨幅。

港股的连续大涨，对A股投资者多少有些触动。但是，近期七八家外资集体看好中国经济增长超预期，看好中国资产，看好A股，作出超配A股的决策。高盛、瑞银、摩根等预测今年A股的估值可提升40%，大盘可涨到4200点。这是他们年初以来就作出的预测，现在进一步坚定信心。

鉴于去年日股、印度股市都是外资率先发动的，如果复制到A股，他们预测成真的话，那么A股将有涨40%的大行情。即便人们不信A股能涨到4200点，打500点的折扣3700点，甚至打1000点的折扣，涨到3200点，多数投资者兴许已然上上大吉。人们不妨就暂时先看3200点吧。

近期除了外资看好外，引进长线资金最值得期待的是银行理财产品4月份增加了2万亿，达到30万亿，理财产品预期收益目标还不到4%，而现在银行股的分红率就有5.5%，2个月便可兑现，这对银行理财产品具有极大吸引力。消息称已有20亿银行理财产品资金开始投资股市，预期后面会越来越多，30万亿理财产品后备军可不是一个小数目。

还有一个消息值得注意，截止到4月22日，今年上市新股仅35家、募资263亿，同比减少63家、融资额减少76.23%。同时，排队申请上市企业终止120家，其中主动撤回117家，这是近10年来新股扩容最少的时期，市场理应是可以发动行情的。

受此刺激，今上午国家队的银行股继续走软，但在中证50、上证50、沪深300等ETF的带动下，以及新质生产力的中盘股群体上涨的推动下，大盘在11点冲高3060点，午前回落到3049点。连续第三天出现个股悬殊的涨多跌少3427：1743，11个指数除科创板和北证下跌外，其余皆飘红。成交量也比昨上午放大165亿，大盘呈现底部抬高、顶部上移的态势。

虽然年报披露还有最后4个交易日，绩差亏损暴雷个股仍会对大盘有一定的冲击。但是，市场采取了在不确定性中寻找确定性的策略，包括最后四天公布的年报有三分之一已提前发布预告，业绩也不错。于是，市场选择了“哑铃”式投资，即一头抓住绩优低估值高分红的大盘蓝筹股，以便在2个月后获取高分红收益，例如今上午四大银行股的下跌，其分红率保持在5.5%的水平，若股价再往下走达到6%的分红率，那就有投资价值了，值得人们配置一部分仓位。另一头便是业绩优、估计相对较低、符合产业政策、拥有核心技术和高成长性，被错杀的新质生产力中盘股，这将是二季度，甚至年内跑赢大盘的主流品种。

而最后三个交易日，在人们担忧五一长假中不确定性的情况下，胆大者恰恰可以逢低吸纳确定性品种，争取长假后有一个好收成。

下午关注：大盘下方能否收在20天线3043点和五周均线3049点之上？上方能否收在3060点之上？国家队重仓的八大品种能否有所表现？北上资金在上午最高净流出28亿、午前净流出2.8亿的基础上能否变为净流入？3427：1743的个股涨多跌少局面能否维系并扩大？成交量能否在8000亿以上？

涨停了

近期事件

4月27日-29日国际无人机应用及产业博览会

昨晚盘后：安徽省低空经济产业基成立，出资10亿元的政策驱动。+近期无人机+航空事件驱动。

三大指数维持震荡，本质上仍处于震荡回调周期内。但昨日盘面的反弹走势颇超市场预期，盘面的反弹，能与之有良性循环的是低空飞行和科技AI

AI科技

高新发展大股东增持之后现持有华鲲振宇55%，旗下上市公司只有高新发展，理论上扫清了资产重组的障碍。重组成与不成是讲不清楚的。

CPO三剑客 /核心算力 / 服务器/存储器等方向仍是低吸的重中之中

一些没有出一季报的科技，仍要小心暴雷的风险，

低空经济

万丰今天不涨停的话就会失去龙头低位，

中信海直等到明天，今晚出一季报。明天周五中信如果向上，只要不涨亭板就可以出

另外低建方向有一个低位标的启迪设计，多留意。

上午操作涨停的有三祥新材

1号金股光通讯超跌k线低位+可计算，一季报昨晚出完，利空出尽变利好。目前浮盈4%

2号金股固态电池龙头浮盈4%

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养老金一季度现身47只股前十大流通股东榜

统计显示，养老金账户最新出现在47只个股前十大流通股东名单中，合计持股量3.61亿股，期末持股市值合计63.74亿元。

一季度末养老金账户对南钢股份的持股量最多，基本养老保险基金一零零三组合为公司第九大流通股东，持股量为4087.24万股；其次是华夏航空，基本养老保险基金一六零三二组合为公司第九大流通股东，持股量为2102.20万股。从期末持股市值看，养老金账户期末持股市值在亿元以上的有21只股，分别是蓝晓科技、春风动力、沪电股份等。

持股比例方面，养老金账户持股比例最多的是蓝晓科技，一季度末基本养老保险基金一六零二一组合、基本养老保险基金一六零二二组合为公司第八、第五大流通股东，合计持股量为1890.88万股，占流通股比例6.22%。养老金持股比例居前的还有长海股份、春风动力等，持股比例分别为5.75%、3.86%。

4月末为趋势起点，5月向上长阳突破

做最真实的个人实盘分享和记录最详细的A股投资之路。目前已经通过基金实盘认证，可自行在查看持仓搭配明细。

$上证指数$：

（1）热点消息播报：A股行情分析，后市怎么看？

（2）来复盘一下当前的A股走势。周四上午上证指数与$创业板指$ 走出上涨行情，创业板涨幅居前。

（3）目前从上证指数的走势来看，走的不错，多周期均线高度粘合走平的情况下，说明市场的筹码成分均价就在当前的位置。

（4）在密集的均线粘合处，能够连续两个交易日收出阳K线，基本上表明了市场内筹码的态度。这里多方将在接下来的行情中，组织一次上行的进攻。

（5）在3月至4月中，有三次，上证指数多上方年线3100点一线位置做了铺垫式的进攻。那么这次将存在比之前更强的上攻方式去突破掉3100点整数关口，站稳3100点区域。

（6）再来看创业板日K线结构，此时的创业板已经形成连续碎步小阳K，三段式下行的结构走势出现拐头转折。这是底部蓄势的形态。

（7）创业板看势头这次会和上证大盘走向一致，这次在五月A股站稳3100点区域预期很大程度会成功。

（8）综上，叠加判断，可以得出一个清晰的结论：

（一）短线走势：趋势基本确立转折，向上开始转强。

（二）趋势展望：4月末为趋势起点，5月向上长阳突破。

（三）个人计划：低位择机低吸。拿住超跌反弹波段。

具体操作：每个交易日下午2点至2点半可参考我的尾盘策略长文，理性参考我的实盘变动计划。

感谢各位老友的长期点赞评论支持。希望大家点赞支持一下老股。

4月25日收费频道午盘综述

　　万亿级 新一轮科技革命实力体现 盯死核心零部件

　　人形机器人被誉为“跨时代”产品，其重要性堪比从手机到智能手机的飞跃，或是从燃油车到新能源车的革命性转变，原因在于它集合了多项前言技术的突破，其融合了机器人、人工智能、感知控制、深度学习等多个领域的最新成果，能解决医疗、工业生产、救援救灾，以及老龄化及对高人工成本的替代，家庭服务需求等领域，可见其潜力极大，多机构机构预计未来十年人形机器人市场规模有望逐步扩大至万亿级别。而且在全球各国新一轮科技革命潮竞赛之中，人形机器人的研发和应用已成为一个国家科技实力和创新能力的重要体现。

　　虽然当前阶段，人形机器人价格较高，应用领域有限，市场规模也有限，相关概念也主要以炒作为主，因为没有业绩兑现。但从马斯克表示2025年人形机器人年底量产来看，人形机器人商用量产就在近两年，一旦成本控制住，下游领域加快渗透，行业也迎来业绩支撑，有望出现类似于新能源车这样的大行情，长期无疑是一条具备长远发展潜力的优质赛道。

　　下一个万亿赛道诞生，人形机器人成为了众多大佬认同的焦点。在政策支持下，我国人形机器人的应用场景也在持续开放。人形机器人在工业制造、医疗、服务、救援等众多领域展现出巨大的潜力。从产业链来看，目前，减速器、伺服电机、控制器等核心零部件占机器人整机成本的70%以上。华龙证券认为，AI赋能人形机器人，加速构建新质生产力。人形机器人作为AI 的终极形态，正逐步向产业化、商业化、规模化发展，板块近期回调充分，具备安全边际。

　　2024-2025年作为国内人形机器人商用量产进度集中的年份，板块必然可看作一个大的主题投资方向。随着事件的催化，如二季度特斯拉人形机器人或将初步确定供应商定点名单，板块有望重回风口。从相关资料来看，特斯拉的人形机器人中，国产零部件厂商占据重要地位，其中执行器、丝杆、传感器、灵巧手等零部占比已超10%，甚至有的达到20%。此外，国内企业也在加速本土替代，比如空心杯电机、行星滚柱丝杠作为新的发展方向，603***、002***，以及***、603***、002***、002***、000***也经过了一轮调整后企稳，短期而言，经历了业绩窗口的回调，当下调整后对于中期布局而言仍是不错的机会……

四月将尽，看好五月

网友说，我们的文章刚写了几天，又不写了，希望每天都能看到。好吧，继续写，争取天天写，多少写一点。主要是，时间太紧，行情也没太大变化。

实际上，对于四月的行情，我们前面已经说明了，四月就是调整的季节，今年尤其如此。

从大盘看，春季行情在1-3月展开，四月就进入调整周期了。从市场内部看，2-3月救市行情后，四月是年报公布的最后时段，绩差的年报一般都放在后面，所以四月下旬暴雷特别多。最近天齐锂业等就是这样。四月还有一季报的公布，也叠加一起，风险在四月集中释放。

那么，到了五月，市场风险就小多了。传统的展望红五月又来了，市场会有所回暖。

最近的市场热点，基本是低空经济的天下，也炒了一段时间了。我们对此比较谨慎，感觉也快炒完了。A股的题材热点，就一个炒字，人工智能那么牛，炒过了都试一地鸡毛。不是说不去参与，而是要把稳好市场的习性，该退就退。

其实就是绩优蓝筹，也是有大周期的，上升周期走完了，也要转入调整周期，虽然调整周期不会回到原点，但差价非常大。A股的波动很大，不能一味捂股。

对于低估值、高股息个股，总体依旧是稳健盈利的大方向。

所以在四月，我们只有很低的仓位。等到了五月好好把握一下。

东吴证券：看好军工行业反转机会

东吴证券研报指出，看好军工行业反转机会，低空经济等多个新质生产力方向激活上游配套环节，中期调整各装备条线订单即将落地，周边局势环境持续紧张，军工央企重视中长期市值管理，多重因素叠加共振向上，行业有望迎来增速再起与估值修复的持续行情。两个方向：（1）全球紧张局势和中调订单下达前夕，关注军机产业链链长属性和业绩确定性强的央企的龙头，重点关注航发动力、中国船舶、中航沈飞等；（2）低空经济是有望复制卫星互联网的一个新的大的主题投资方向，后续政策催化不断，市场关注度高，是2024年全年值得持续关注的方向，重点关注：中直股份、四川九洲等。

社保基金连续持有66股 最长已持有46个季度

财报季，机构持股动向逐渐浮出水面，社保基金一季度末共现身197只股，其中，66股已连续持有超8个季度。

作为风格稳健的长期机构投资者，社保基金长线持有的重仓股引人关注，据证券时报•数据宝统计，截至4月25日，公布一季报公司中，社保基金最新出现在197家公司前十大流通股东榜，向前追溯发现，共有112只股获社保基金连续持有4个季度以上。其中，66只社保基金持有期超过两年，华鲁恒升、双汇发展等14只获社保基金连续持仓超5年。

社保基金持有期限最长的个股是华鲁恒升，自2012年四季度以来已累计持有46个季度，最新全国社保基金一零六组合、全国社保基金一零三组合、全国社保基金一一八组合、全国社保基金一一四组合，位列公司第三大、第五大、第六大、第九大流通股东，持股量合计为1.30亿股，占流通股比例为6.15%，社保基金持有期限较长的还有双汇发展、中原传媒、我武生物等，已连续持有41、39、38个季度。

社保基金连续持仓超2年的66只个股中，从一季度末社保基金持股量来看，华鲁恒升、中国广核、旗滨集团等持股数量居前，社保基金分别持有1.30亿股、8994.30万股、8023.79万股。社保基金持股比例居前的有我武生物、华鲁恒升、坚朗五金等，持股比例分别为10.70%、6.15%、6.14%。

包装龙头

包装（packaging）为在流通过程中保护产品，方便储运，促进销售，按一定的技术方法所用的容器、材料和辅助物等的总体名称；也指为达到上述目的在采用容器，材料和辅助物的过程中施加一定技术方法等的操作活动。承装没有进入流通领域物品的用品不能称之为包装，只能称为“包裹”、“箱子”、“盒子”、“容器”等。因为包装除了有包裹盒承装的功能外，对物品进行修饰，获得受众的青睐才是包装的重要作用。

包装概念股龙头一览

紫江企业：公司是一家主要经营包装业务和房地产业务的公司,其主要产品包括PET瓶及瓶坯、瓶盖、标签、喷铝纸及纸板、彩色纸包装印刷、薄膜基材、饮料OEM等产品;该公司是国内规模最大、产品种类最齐全的包装材料上市公司,公司曾被评为中国200强先进包装企业及上海市包装企业50强.公司主营生产和销售各种PET瓶及瓶坯、瓶盖、标签、喷铝纸及纸板、BOPET薄膜等新型材料,并与可口可乐、百事可乐、统一、强生、柯达、肯德基等多家国内外知名企业进行了多年的合作.公司积极拓展非饮料PET容器包装市场,进入食用油PET瓶领域.公司2009年利润分配的股息收益率名列沪深两地上市公司前列,得到了资本市场各方的广泛认可,树立了上市公司的品牌和信。                                       

美盈森：包装龙头股，公司的主要产品为轻型包装产品、重型包装产品和电子功能材料模切产品，其中轻型包装产品为轻型瓦楞包装产品和彩印产品，重型包装产品包括重型瓦楞包装产品和重型复合包装产品，电子功能材料模切产品是为高端消费类电子客户提供缓冲垫片减震泡棉、粘贴胶带、保护膜、防尘网布、导电绝缘膜等电子功能材料模切产品。公司主要客户覆盖电子通讯、智能终端、食品饮料、保健品、家具家居、快递速运、新源汽车产业链等多个行业。                        

珠海中富：公司是一家主要从事塑料PET饮料瓶、瓶胚系列,PVC、OPP标签等产品的生产和销售以及饮料代灌装业务的公司.公司产品有各种款式的PET汽水,矿泉水,纯净水,蒸馏水瓶和PET热灌装(茶、果汁)饮料瓶与PET 防爆啤酒瓶及系列瓶胚,PVC热收缩型与OPP粘贴型彩印标签,PVC、LDPE、LLDPE热收缩膜(套),HDPE、LDPE、LLDPE薄膜与各种规格的塑料袋,高级优质包装纸箱等.

滨海能源：公司前身津油漆厂,源于1958年成立的天津市油漆颜料总厂。1992年7月20日，进行股份制改组,同年10月20日，“天津灯塔涂料股份有限公司”,正式改组为天津灯塔涂料股份有限公司。2017年公司完成收购及增资海顺印业，持其51%的股份，成为公司控股子公司。海顺印业位于天津市东丽开发区，是一家集设计制版、彩色印刷、印后加工、金融、物流、投资于一体的现代化综合性印刷包装企业，主要产品为教材教辅、高档礼盒、高端艺术品复制、精装书、手提袋、各种包装盒、说明书、书籍、期刊、画报、企业样本、台历、挂历、笔记本等包装盒、印刷品及出版物等。通过多年的积累和沉淀，海顺印业的规模、设备先进性、工序齐全程度、工艺水平以及客户满意度都已达到行业领先水平，并与大批国内外知名企业建立了互信稳定的合作关系，产品和服务遍及中国大陆、日本、欧美等市场。                                                                    

合兴包装：作为瓦楞纸箱的三项国家标准的主要修订单位,在多年的经营中,一直注重企业的技术开发和创新能力,01年开始已陆续通过了ISO9001(质量)体系认证、ISO14001(环境)体系认证、OHSAS18001(健康安全)体系认证.同时公司10多年来专注于瓦楞纸箱包装行业发展,已经建立起满足客户对于质量、环保、安全的包装需求,"合兴"的品牌效应在本公司与其他企业的竞争过程中已成为重要的优势之一.公司先后获得了"中国包装龙 头企业"、"先进技术企业"、"AAA级资信企业"、"超千万元纳税大户"、"守合同重信用企业"等荣誉称号,是中国包装联合会的副会长单位。         

京山轻机：   包装装备板块，将继续推行三大发展战略：1）高端精品战略。公司坚持制定主攻中高端优质客户的销售规划和策略，制定未来发展路径图。2）国际化战略。公司不断完善海外布局，深入细分市场，致力于实现营销网络、管理运营、产业布局的全球化。3）品牌化战略。在品牌营销上进一步加大资源投入，优化客户品牌体验与感知，提升京山轻机品牌在国际上的知名度   

欧莱新材：下游多领域知名头部客户青睐 多项产品成功实现进口替代

《金基研》天涯/作者 杨起超 时风/编审

溅射靶材是指在适当工艺条件下溅射沉积在基板上形成各种功能薄膜的溅射源，广泛应用于半导体集成电路、平面显示、太阳能电池、信息存储、低辐射玻璃等领域。近年来，随着下游产业的持续发展和国产替代的加速，国内溅射靶材厂商迎来良好发展机遇。作为国内规模较大的高性能溅射靶材生产企业之一，广东欧莱高新材料股份有限公司（以下简称“欧莱新材”）主要从事铜靶、铝靶、钼及钼合金靶和ITO靶等多种尺寸和各类形态溅射靶材的研发、生产和销售。

凭借行业领先的生产工艺技术与研发能力，欧莱新材不断优化生产工艺曲线，持续提升溅射靶材的各项核心技术指标。欧莱新材主要产品综合性能突出，纯度、致密度、晶粒度、绑定焊合率等多项核心技术指标已达到行业领先水平，多项产品对境外厂商形成了进口替代，成功进入国内外知名半导体显示、触控屏等下游企业的供应链。此番上市，欧莱新材拟募资主要用于扩大产能，向上游核心原材料高纯无氧铜领域延伸产业链，增强技术创新优势，进一步夯实发展根基。

一、下游产业发展溅射靶材行业规模扩大，国产替代加速国内头部厂商迎机遇

作为各类薄膜工业化制备的关键材料，高性能溅射靶材广泛应用于平面显示、信息存储、太阳能电池、半导体集成电路、低辐射玻璃等领域。

随着各类溅射薄膜材料在诸多领域的广泛应用，下游领域对溅射靶材这一高附加值功能材料的需求不断增加，高性能溅射靶材市场规模日益扩大，呈快速增长态势。据华经产业研究院和中商产业研究院的数据，2016-2023年，全球溅射靶材市场规模从113亿美元上升至258亿美元，年复合增长率为12.52%。

未来，随着物联网、大数据、新型显示、太阳能电池、节能玻璃等新型基础设施和新型应用领域的发展，溅射靶材的终端应用领域将进一步扩大，全球溅射靶材市场规模仍将持续稳定增长。

近年来，随着国内平面显示、半导体集成电路和太阳能电池产业迅速发展，下游产业逐步向国内转移，带动了国内溅射靶材行业的快速发展。

在平面显示领域，国内平面显示用溅射靶材市场在全球显示面板出货面积增长、平面显示产业转移、显示面板厂商采购国产化替代趋势等因素的带动下高速增长，市场前景可期。

在半导体集成电路领域，受益于国内有利的产业政策环境、强劲的市场需求以及全球集成电路产能转移等趋势，国内集成电路产业实现了快速发展。

据中国半导体行业协会数据，2018-2022年，国内集成电路产业销售额分别为0.65万亿元、0.76万亿元、0.88万亿元、1.05万亿元、1.20万亿元。中投产业研究院预计，2023年国内集成电路产业销售额将达到1.37万亿元，2023-2027年年均CAGR约为11.80%，2027年将达到2.14万亿元。

随着半导体产业快速发展，国内半导体集成电路用溅射靶材市场将保持高速增长态势。

在太阳能电池领域，溅射靶材主要应用于薄膜电池的背电极环节以及HJT太阳能电池的导体层。光伏新增装机容量与太阳能电池用溅射靶材市场需求息息相关。

据国家能源局数据，2019-2023年，国内光伏新增装机容量分别为30.11GW、48.20GW、54.88GW、87.41GW、216.88GW，年均复合增长率为63.82%。

随着国内光伏新增装机容量的持续提升，国内太阳能电池用溅射靶材市场规模亦有望持续高速增长。

据中商产业研究院数据，2018-2022年，国内溅射靶材市场规模从243亿元增长至395亿元，预计2023年和2024年国内溅射靶材行业市场规模将分别达到431亿元、476亿元。

未来，伴随着显示面板产能转移、半导体国产化进程加速以及太阳能电池市场景气度不断上升，下游市场对高性能溅射靶材需求量将不断增加，带动国内溅射靶材行业市场规模扩大。

值得关注的是，现阶段，美国、日本、欧洲等发达国家或地区的大型溅射靶材厂商凭借先发优势和技术研发优势主导着产业的发展方向和技术革新，在溅射靶材领域优势明显，目前合计占据了全球80%左右的市场份额，国产替代空间广阔。

而国产高纯、高性能溅射靶材企业通过持续的自主研究开发逐渐突破关键技术，并不断扩大生产制造规模，在技术开发、产品性能、生产规模、产品质量、市场品牌等方面的市场竞争力正在不断稳步提升。国内溅射靶材产业逐渐从单一的规模增长转变为进口替代的结构化增长。

以欧莱新材为代表的一批具有较强市场竞争力的本土靶材企业成功进入了国内外知名平面显示、半导体集成电路等下游企业的供应链环节，对境外厂商在国内的市场份额形成了进口替代，并实现了部分出口，保障了国内重点行业上游关键原材料的自主可控及供应安全。

二、下游多领域知名头部客户青睐，客户粘性高认证优势明显

深耕高性能溅射靶材领域十余载，欧莱新材充分把握下游行业发展机遇，凭借高质量、高品质的产品与配套服务，已进入多个不同下游应用领域知名头部客户的供应链体系，具备明显的市场先发优势。

欧莱新材主要代表性客户包括京东方、华星光电、惠科、超视界、彩虹光电、深超光电和中电熊猫等半导体显示面板行业主流厂商，超声电子、莱宝高科、南玻集团、长信科技和TPK（宸鸿科技）等知名触控屏厂商，AGC（旭硝子）、南玻集团、Pilkington（皮尔金顿）和旗滨集团等建筑玻璃龙头厂商。

此外，欧莱新材持续推动产品研发与技术升级，不断拓展产品应用范围，目前已进入越亚半导体、SK Hynix（海力士）等知名半导体厂商的集成电路封装材料供应体系和万顺新材、宝明科技、腾胜科技等新能源电池复合集流体正负极材料和镀膜设备核心厂商的供应链，并应用于中建材等大型新材料开发商的太阳能薄膜电池中。

2018年和2021年欧莱新材被惠科分别认定为“2017年度HKC优秀供应商”、“2020年度惠科优质供应伙伴”，2020年欧莱新材被彩虹光电认定为“2020年度咸阳彩虹优秀供应商”。

与不同下游应用领域知名头部客户长期、稳定的商业合作，有利于欧莱新材及时获取下游市场动态信息，了解溅射靶材的最新发展趋势和知名头部客户的需求动向，提前进行产品研发布局，保持持续领先的行业地位，同时也能有效地提升欧莱新材的品牌知名度，有助于其更好地拓展优质客户资源，提升市场份额。

需要指出的是，高性能溅射靶材是各类薄膜工业化制备的关键材料，是客户生产的关键原材料之一，客户通常采用严格的认证机制选择溅射靶材供应商。鉴于严格复杂的客户认证流程，下游客户在选择溅射靶材供应商时已耗费相当多时间和成本，为提高经营管理效率并保证生产经营的连续性和稳定性，产品质量的一致性，下游客户通常不会轻易更换溅射靶材供应商。

欧莱新材已通过多个不同下游应用领域知名头部客户的产品认证，在行业内形成了良好的声誉，建立了较高的客户认证壁垒。

简言之，欧莱新材已进入下游多个领域知名头部客户的供应链体系，与主要客户合作关系不断深化，建立了客户认证壁垒。

三、核心产品销售收入及占比走高，多项产品性能媲美外商实现进口替代

经过多年的产品开发和技术创新，欧莱新材已形成丰富的产品体系，主要产品涵盖多种尺寸和各类形态的铜靶、铝靶、钼及钼合金靶和ITO靶，并可根据下游客户需求提供近40种金属/非金属单质靶材、合金靶材和陶瓷化合物靶材。

其中，铜靶系欧莱新材核心产品，近三年销售量、销售收入及占比均呈逐年上涨趋势。2021-2023年，欧莱新材铜靶销量分别为1,767.24吨、2,100.74吨、2,359.17吨，销售收入分别为1.36亿元、1.59亿元、1.70亿元，占当期主要营业收入的比例分别为40.78%、44.68%、45.06%。

根据中国电子材料行业协会的证明，按销售额统计，2021年欧莱新材平面显示用铜靶产品出货在国产厂商中排名位居前列。

溅射靶材的产品质量、直接决定了终端产品的品质和稳定性。凭借产品质量的稳定性及可靠性、产品成本优势、媲美外商的产品，欧莱新材产品获得下游客户的高度认可。

在产品质量方面，欧莱新材建立了完善的质量管理体系和业内领先的检测分析中心，有效地保障了其各项产品持续符合质量标准和客户对溅射靶材的技术规格要求。

在产品价格方面，欧莱新材产品成本优势突出，其溅射靶材价格低于国外溅射靶材厂商同类产品价格。以欧莱新材首套通过下游显示面板厂商验证的溅射靶材为例，欧莱新材旋转铜靶、旋转铝靶价格与国外溅射靶材厂商同类产品价格相比低15%左右，钼铌靶价格低40%左右，价格优势明显。

在产品性能方面，欧莱新材主要产品综合性能突出，纯度、致密度、晶粒度、绑定焊合率等多项核心技术指标已达到行业领先水平，具有不俗市场竞争力和客户认可度。

特别是在平面显示领域，欧莱新材G8.5旋转铜靶和旋转铝靶系国内首家通过客户验证的旋转靶，已实现G5、G6、G8.5、G8.6、G10.5、G11等世代线半导体显示用溅射靶材的量产供货。2021-2023年，欧莱新材溅射靶材运用于G8.5以上高世代产线半导体显示产品中的销售收入占半导体显示用溅射靶材销售收入的比例均超过95%。

值得关注的是，欧莱新材部分产品的关键技术指标可实现最高标准已超过国内外主要溅射靶材企业公开披露的同类产品指标，产品综合性能与国外溅射靶材厂商同类产品性能基本相当，充分满足了下游客户的产品需求，在平面显示用溅射靶材等领域实现了进口替代，为实现国内显示材料国产配套做出了突出贡献。

2023年，欧莱新材TFT高纯铝旋转靶材被认定为“广东省名优高新技术产品”，平板显示用铜靶材被认定为“2022年省级制造业单项冠军产品”，钼基合金靶材获得“2022年度中国新型显示产业链贡献奖创新突破奖”并被认定为“广东省名优高新技术产品”，子公司东莞欧莱TFT高纯铜靶材被认定为“广东省名优高新技术产品”。

综上，欧莱新材已形成丰富的产品体系，且核心产品铜靶的销量、销售收入及占比逐年上涨。此外，欧莱新材的产品质量过硬、成本优势突出、产品性能媲美外商，实现了进口替代。

四、技术研发实力领先，自研12项核心技术构建技术壁垒

高性能溅射靶材行业属于典型的技术密集型行业，技术综合性强，复杂程度高，研发难度大，对行业内企业的生产工艺技术和研发能力有着高要求。

作为高新技术企业，欧莱新材高度重视技术研发，通过持续不断投入研发资源用于技术创新和工艺改进，形成了领先的技术研发优势，持续提升溅射靶材的各项核心技术指标。

欧莱新材现拥有“博士后科研工作站”、“广东省博士工作站”、“广东省科技专家工作站”、“省级企业技术中心”、“广东省高性能靶材工程技术研究中心”以及高纯材料研发中心、薄膜技术研发中心等多个实验室。

在研发投入方面，2021-2023年，欧莱新材研发投入累计达7,655.56万元，占累计营业收入的比例为6.12%。据招股书，相较与同行业可比公司，欧莱新材最近三年累计研发投入占营业收入的比例处于“领跑”位置。

在研发团队建设方面，欧莱新材持续加强技术研发团队建设，确保技术研发实力符合其不同发展阶段的人才需求。欧莱新材技术团队由多名金属材料、难熔金属和合金材料、陶瓷化合物材料等溅射靶材领域的资深技术研发人员组成。

2021-2023年各期末，欧莱新材研发人员数量分别为54人、59人、63人，占员工总数的比例分别为12.39%、13.05%、13.88%。

通过持续的技术创新和积累，欧莱新材现已掌握12项具备自主知识产权的核心技术，构建起自主可控、创新性强、实用性高的核心技术体系，形成了丰富的自主知识产权成果，树立了知识产权壁垒。

截至2024年2月29日，欧莱新材拥有134项授权专利，其中发明专利31项，实用新型专利103项，涵盖了欧莱新材产品的各个关键技术领域。

在平面显示领域，欧莱新材成功研制出适用于平面显示高世代线的钼管靶材，创新性地采用热等静压特殊处理等核心技术工艺制备适用于高世代线的钼靶，突破了大尺寸靶材对大型设备的依赖和国外溅射靶材厂商的技术限制。

2022年，欧莱新材在钼合金靶材上进一步突破，成功开发出满足8K超高清显示所需钼合金膜层的原材料配方，能够更好地适用于下游显示面板厂商铜制程高世代产线，应用该膜层材料可有效阻挡铜原子热扩散，提升并保证铜制程图形化精度，满足8K超高清显示所需膜层的高导窄布线等特性需求。

凭借领先的技术研发实力和核心技术体系，欧莱新材收获诸多荣誉。

2021年，欧莱新材被认定为国家级专精特新“小巨人”企业、财政支持第二批重点“小巨人”企业；2022年，欧莱新材被认定为“2022年度国家知识产权优势企业”、获得中国生产力促进中心协会颁发的“生产力促进奖”，东莞欧莱2022年被认定为“2022年创新型中小企业”；2023年，东莞欧莱被认定为“广东省专精特新中小企业”。

五、营收规模呈逐年上涨趋势，募资扩产并向上游延伸产业链

依托于强大的研发实力，欧莱新材主要产品综合性能突出，能够全方位满足不同下游客户差异化需求，有效提升了客户粘性。随着与下游知名头部客户合作关系的持续加深，欧莱新材收入规模不断增加。

2021-2023年，欧莱新材营业收入分别为3.82亿元、3.92亿元、4.76亿元，年均复合增长率为11.60%。

同期，欧莱新材净利润分别为5,048.17万元、3,532.31万元、4,934.33万元。需要说明的是，欧莱新材净利润有所波动，主要系2022年受国际形势动荡、全球宏观经济下行和消费电子行业景气度下降等因素影响，下游显示面板行业周期性波动，欧莱新材部分产品平均单价、销量和毛利率同比有所下降。

目前，欧莱新材科创板上市申请已获证监会同意批复，即将登陆资本市场。此番上市，欧莱新材拟募集资金5.77亿元，分别投向高端溅射靶材生产基地项目（一期）、高纯无氧铜生产基地建设项目、欧莱新材半导体集成电路靶材研发试制基地项目和补充流动资金。

其中，“高端溅射靶材生产基地项目（一期）”总投资2.05亿元，拟投入募集资金1.67亿元，在欧莱新材现有产能基础上扩充铜靶、铝靶、钼及钼合金靶和ITO靶的产能。该项目的实施有利于欧莱新材突破产能瓶颈，扩充主营业务产品生产能力，优化现有生产布局，提升与客户交易的便利度和客户满意度，增强其产品市场竞争力。

“高纯无氧铜生产基地建设项目”总投资2.62亿元，拟使用募集资金2.29亿元。该项目建成投产后，欧莱新材将自主生产加工高纯铜锭、高纯无氧铜板和铜管，实现高导电率、低氧含量高纯铜的量产供货，在现有高性能溅射靶材的基础上向上游延伸产品价值链，保障高纯铜持续稳定的供应，进一步提高欧莱新材溅射靶材质量的稳定性和一致性。

需要指出的是，高纯无氧铜是欧莱新材产品制造的核心原材料。2020-2022年，欧莱新材高纯无氧铜材的采购金额分别为0.87亿元、1.60亿元、2.49亿元，采购占比分别为48.92%、51.07%、73.13%。

“欧莱新材半导体集成电路靶材研发试制基地项目”总投资8,108.30万元，将通过购置试制设备、办公设备及相关配套设备，引进专业技术研发人员，进一步提升欧莱新材半导体集成电路用溅射靶材的技术研发实力和生产工艺水平。

该项目实施后，将为后续推动半导体集成电路晶圆制造用溅射靶材产业化奠定技术基础，有利于欧莱新材未来进一步丰富产品类型，优化产品结构，拓展下游应用领域。

未来，欧莱新材将持续加大技术研发投入，扩大生产规模，积极布局上游高纯金属材料，拓展产品下游应用领域，巩固并持续提升其在技术、产品、市场等方面的行业领先地位和核心竞争力，力争在全球高性能溅射靶材领域内成为具有一定市场竞争力和行业影响力的知名厂商。

宝钢股份

近日，从宝钢股份传来好消息。历时6年，宝钢股份完成了1000MPa级高性能水电用钢第三方焊接工艺评定，并于近日通过了专家评审团的产品评价，具备大型水电工程用钢批量供货能力。  据悉，我国西部地区有着得天独厚的地理优势，蕴藏着巨大的水力资源，其高海拔、大落差的水利资源特点有利于水电发展，并成为推动西部大开发、实现西部经济振兴的重要力量。  与此同时，高海拔、大落差也给水电开发，尤其是水电站建设带来了前所未有的难题和挑战。相较于普通水电站建设，在高海拔区域建设水电站风险巨大、难度极高。极端的自然环境对水电站建设所需的关键性基础材料——水电用钢的强度、韧性和高塑性提出了非常苛刻的要求。目前国内符合要求的水电用钢仍是空白，如果能够成功攻克这些困难，顺利建成水电站，将给国家和当地人民带来巨大的社会和经济效益。                                                                                   此次，宝钢1000MPa级水电用钢的成功研发，填补了我国超高水头大管径水电站和超高水头抽水蓄能电站建设用战略性关键基础材料的空白，为我国西部水资源开发注入了强劲动力，将西部潜在的资源优势变成了现实的经济优势。下一步，宝钢将进一步提升高强度水电用钢竞争优势，开发更多适用于全场景的高强度水电用钢产品，不断在基础民生保障和率先落实国家重大决策方面积极行动，彰显国有企业的社会责任和社会价值，为持续推动绿色可持续发展贡献宝钢力量

鲁L蒲公英4.25股市日记：墨迹的走势，没什么问题！

▲【鲁L蒲公英炒股纯技术短线分析】：

    早间未开盘之前本人写到：“1、大盘的5、10、20、30日线出现了均线粘合状态【合力】，距离重要的60日线已经越来越近，所以震荡消化【调整】也属正常！等待60日线慢慢上移后，再同步发力为最好！2、大盘的周线再调整一下也为好，一是等待30周线能出现走平，二是出现技术上能走出一个翻身向上的走势，二合为一【共振】配合行情的上扬！”
    蒲公英午间从纯技术方面看盘分析：
    1、大盘15分钟连续3次翻身向上，均线也逐渐密集中！
    2、大盘30分钟再次站到了5线之上！
    3、大盘60分钟中低位金叉中！
    4、大盘的5、10、20、30日线出现了均线粘合状态【合力】，距离重要的60日线已经越来越近，所以震荡消化【调整】也属正常！等待60日线再行上移后，再同步发力为最好！
    5、单独的看周线，再横两周上突的成功性更大，因为下周就两个交易日就算一周，那时候30周线也走平甚至要弯头向上了，会给与助力！
    √记住：大盘只有一根K线，一根能判断出大概率方向的K线。
    √按纪律操作，纪律是能控制技术的，没有纪律，技术是苍白的。
    √空仓为王，及时纠错！


▲大盘变换中的预测走势：大盘支撑3020，3000；阻力3100，3150。


▲独创【6+3炒股技术】操盘纪律和理念：快跑不丢人，套住才窝囊，小亏不算亏，赌涨剩裤衩！可以大赚、可以中赚、可以小赚、可以不赚、可以小赔，但绝不大赔！


▲度娘鲁L蒲公英，股市日记更精彩！


▲休息很重要，凡是想着天天能做票手心痒痒的散户大概率会成为股市太平间里的后备军！


▲先看大势，再用“技律”，不以涨喜，不以跌悲，心如止水，运筹帷幄！


▲短线技术大道至简，买股买的是心态和概率，卖股卖的是运气和戒贪。本人荐谷评盘才疏学浅，技艺不精，所有观点只代表个人看盘买盘心得，不构成投资建议。


▲尊重现实，及时纠错，K线炒股，稳定盈利！
◆在股市里混，空仓总比赔钱强！
◆在股市里混，不赔钱是第一位的，赚钱是第二位的。
◆在股市里混，斩仓需要勇气，再买注重时机。
◆在股市里混，懂得戒贪，吃一口就跑是最舒服的。
◆在股市里混，我们要学做麻雀，警觉高、逃得快、“不恋食”！

【20240425午评】假期情结或将掣肘市场表现

【盘面】
周四沪深两市双双低开，大盘低开高走，小幅翻红，整体较为平稳，结构上也均衡分化，两市仅仅科创板小幅收跌，其余指数均录得小幅上涨。截至午间收盘，两市涨停33只，跌停3只，绿盘个股数量三成出头。

【技术分析】
早评中讲到：“大盘连续四日缩量，意味着谨慎情绪依旧主导短期行情，上涨暂宜按技术性反抽来对待，多空优势都不明显，短期双方也没有足够的动能”，上午大盘维持震荡走势，多空优势均不明显，表现基本符合预期。沪指半日成交1997亿元，较昨日的1993亿元基本持平，缩，无量运行，午后的大盘仍将以震荡为主，不宜期望过高。距离五一小长假仅剩3.5个交易日了，通常来讲假期情结或将掣肘市场流动性，预期接下来还是以震荡为主，权重涨不动，泛科技跌不动，节前或有个青黄不接的小周期，而且4月底为季报年报集中披露期，这个周期通常对中小盘股不友好。一旦五一假期过后，不利因素得到释放，泛科技或迎来真正的反弹窗口。

【策略】
模拟仓位：7；沪指技术支撑：3038点，技术压力：3060点；创业板技术支撑：1760点，技术压力：1780点；短线关注点：算力，新股申购：0。

淘气天尊：市场继续上涨，目前风险大不大？

周四上午行情呈现小幅冲高回落的格局，投资者可以看到，早盘沪指低开6点于3037点，创业板低开12点于1753点，早盘市场低开以后震荡消化，之后黄线率先拉起领涨，白线跟上，沪指冲高到3060点小级别遇阻回落，盘尾各大指数均小幅收涨！最终沪指收涨5点于3049点，创业板收涨5点于1771点！那么对于这种行情，投资者该如何看待和解读呢？

通过今天上午市场盘面可以看到，两市上涨个股3427家，其中涨幅超过9%的个股54家，涨幅超3%的个股562家；相对的，两市下跌个股1743家，其中跌幅超过9%的个股11家，跌幅超过3%的个股219家！通过个股数据看，两市个股明显涨多跌少，涨跌个股比接近2:1，多方明显占优，盘面医药、化工、物流、地产、半导体、汽车、环保、光伏等板块领涨居前，通信、航空、传媒、旅游、电力等板块相对偏弱！总体上午市场还是不错的涨多跌少格局，指数和个股同步反弹状态！

从短线市场技术层面上看，年前市场2635点出现大级别分时线低点共振后强反，期间呈现明显波段上涨格局，淘气反复建议投资者以持股为主，个股活跃以后再考虑波段操作！我们可以看到，上周四市场反弹到3100点附近出现了分时线高点以后遇阻回落，回落到周初几天出现分时线低点共振支撑以后反弹，今天市场低开消化以后继续反弹，最高到了3060点，技术上暂时没有分时线高点出现，因此，今天市场考验能不能站稳3050点以后，再看向上的爆发力到底如何，到时候再看有没有对位的分时线高点出现！

故展望后市而言，由于今天市场第一次上摸3050点以上区域，所以震荡消化不可避免，如果投资者手中个股明显放量异动，阶段巨量了，那么自己可以考虑要不要波段高抛或止盈；如果不是这种情况，就根据成本价和仓位合理抉择；动静不大的，就耐心等待！技术上目前市场暂时没有对位分时线高点出现！如果有，盘中直播会第一时间提醒的！因此，除去部分高位区域个股，和放量异动较大的个股，需要区别注意一下，其他个股耐心等待为主，投资者盯紧了，不见兔子不撒鹰！

以上评论，仅供参考，不作为买卖建议；股市有风险，入市需谨慎！投资者根据手中个股，结合直播思路，尽量做一些合理的操作选择！认为观点有道理的，请【点赞+留言+转发】支持，点赞很重要！最后，淘气天尊申明：淘气天尊没有（全部都是骗子号），不用Q、没有群！淘气天尊不会私下联系你、不会联系你问询股票、不会联系你谈论股票合作！凡是出现“淘气天尊”联系你，请及时拉黑和举报，请投资者切勿上当受骗！