小米产业链核心公司

1、无锡振华

公司主要从事冲压零部件、分拼总成加工、模具制造及精密电镀加工业务。公司核心产品包括汽车冲压及焊接零部件和冲压模具，其中冲压件涵盖3,500余种，包括车身件、底盘件、动力总成件和电子电器件等。

在电镀业务方面，公司为电喷系统中的喷油器和燃油泵关键零部件提供高技术壁垒的电镀服务，是国内唯一供应商，客户包括国内电喷系统龙头联合电子。

公司客户结构不断优化，一方面持续与上汽集团旗下的上汽乘用车、大众、通用深度合作；另一方面已与小米、理想、特斯拉等新势力品牌建立合作。

2、德赛西威

公司专注于人、机器和生活方式的无缝整合，为智能驾驶舱、智能驾驶以及车联网技术提供产品解决方案和服务，是国内处于引领地位的智能汽车配套零部件厂商之一，在专注智能制造领域主营业务的同时，持续开发高度集成的智能硬件和领先的软件算法，形成智能座舱、智能驾驶和网联服务三大业务板块。

公司的主要产品车载信息娱乐系统、车身信息与控制系统、驾驶信息显示系统、智能驾驶辅助安全系统及部件等。公司不断拓展自身在研发创新、客户服务、安全验证方面的综合实力，构筑从智慧出行到智慧交通的技术链路，积极应对汽车行业在新四化趋势下的挑战，满足汽车厂商对不同产品组合及业务开发模式的多元需求。

3、经纬恒润

公司是综合型的电子系统科技服务商，主营业务围绕电子系统展开，向客户提供电子产品、研发服务及解决方案和高级别智能驾驶整体解决方案，业务覆盖电子系统研发、生产制造到运营服务的各个阶段。公司总部位于北京，在天津、南通、马来西亚建有研发中心和现代化工厂，形成了完善的研发、生产、营销、服务体系。

通过长期业务积累，公司形成了以包括一汽集团、中国重汽、上汽集团、广汽集团、纳威斯达等国内外整车制造商和英纳法、安通林、博格华纳等国际知名汽车一级供应商为核心的汽车领域客户群，同时获得了中国商飞、中国中车等高端装备领域客户和日照港等无人运输领域客户。

公司致力于成为国际一流综合型的电子系统科技服务商、智能网联汽车全栈式解决方案供应商和高级别智能驾驶MaaS解决方案领导者。

4、模塑科技

公司主要从事汽车保险杠等零部件、塑料制品、模具、模塑高科技产品的开发、生产和销售，年汽车保险杠生产能力达600万套以上，是中国领先的汽车外饰件系统服务供应商。

凭借世界一流的生产设备，完善的信息服务系统，强大的生产能力，健全的技术创新运行机制，公司已成为宝马、北京奔驰、上汽通用、上汽大众、奇瑞、捷豹、路虎、沃尔沃、北京现代、蔚来、理想汽车、小鹏汽车等众多知名品牌公司的定点厂商。

目前已在无锡、上海、沈阳、武汉、烟台、墨西哥设有生产基地，在北京、上海及江阴设有研发中心。

5、拓普集团

公司主要从事汽车零部件的研发、生产和销售，产品涵盖八大业务板块，包括汽车减震系统、内外饰系统、轻量化车身、智能座舱部件、热管理系统、底盘系统、空气悬架系统和智能驾驶系统。公司拥有全球领先的实验中心，具备材料级、产品级、系统级和整车级的试验验证能力，承担多家汽车厂的整车级实验。

公司在发展智能电动汽车产品线的同时，把握机器人产业快速发展的机遇，拓展机器人产业链关键产品与技术，实现智能汽车与机器人部件业务的协同发展。

公司客户结构不断优化，传统车企包括上汽通用、长安福特、吉利等，公司还抓住新能源渗透趋势，特斯拉是大客户。随着市场竞争格局的变化，公司积极拓展赛力斯、小米、比亚迪、理想等大客户，并持续扩大其市场份额。

豪能股份(603809)：25Q1业绩超预期 机器人业务加速突破

　　事件：公司发布2025年一季度报告，2025Q1实现营收6.19亿元，同比+13.40%；归母1.04亿元，同比+30.42%；扣非归母1.03亿元，同比+27.46%。

　　业绩超预期盈利能力持续优化。1）收入端：2025Q1营收6.19亿元，同比+13.40%，环比-7.80%。公司同步器、差速器在手订单充足，支撑营收稳健增长；2）利润端：2025Q1归母净利润1.04亿元，同比+30.42%，环比+32.61%，扣非归母净利润1.03亿元，同比+27.46%，环比+23.54%。2025Q1毛利率为32.15%，同比-2.11pct，环比-1.44pct。收入增长、毛利增加及处置长期股权投资投资收益增加，驱动公司归母净利润大幅增长。3）费用端：2025Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为0.78%/5.36%/5.27%/2.49%，同比分别+0.13/-0.04/-0.95/-1.69pct，环比分别+1.49/-3.13/-0.38/-0.30pct。公司持续推进降本增效，费用端整体有所下降，销售费用率环比提升明显系2024年报会计准则变更所致，部分项目由销售费用调整至营业成本。

　　差速器快速放量航空零部件业务不断发力。1）差速器业务。2024年，差速器实现营收4.70亿元，同比+72.80%；毛利率达9.03%，同比+11.68pct。2024年泸州基地500万套产能全面达产，计划2030年建成1000万套差速器产能，基本实现了对新能源汽车主机厂的全覆盖；2）同步器业务。2024年，同步器实现营收12.40亿元，同比+44.02%；毛利率达33.65%，同比+5.58pct。公司作为同步器行业龙头，技术优势明显，配套奔驰、宝马、红旗、吉利、比亚迪等国内外汽车头部厂商；3）航空零部件业务。2024年，公司航空零部件业务实现营收2.83亿元，同比+27.71%；毛利率达47.91%，同比+0.78pct；公司于2024年12月投资3亿元建设“航空航天零部件智能制造中心”，旨在集中、整合并优化现有产线，提高经营效益。

　　加速布局机器人减速器重点打造成长第二曲线。2024年9月，公司与重庆市璧山区人民政府签约，共同打造机器人产业生态圈。一期投资总额10亿元，旨在建设新能源汽车行星减速机构零件、高精密工业行星减速机等产线。公司全资子公司重庆豪能正在建设“智能制造核心零部件项目”，并布局机器人用高精密减速机及关节驱动总成等相关领域。公司重点突破高精密减速器等核心零部件，跟随产业发展积极开拓新市场和新客户，打造成长第二曲线。

　　投资建议：公司是同步器龙头企业，拥有完善的差速器产品矩阵；当前差速器业务正快速放量；公司加速布局机器人减速机和关节总成业务，打造增长第二曲线。预计公司2025-2027年收入为30.15/35.99/41.31亿元，归母净利润为4.32/5.41/6.95亿元，对应EPS为0.52/0.65/0.83元，对应2025年4月29日13.42元/股的收盘价，PE分别为26/21/16倍，维持“推荐”评级。

     选自民生证券研报观点

再 call 可控核聚变！催化不断+订单加速

国金机械：近期板块催化持续 ⭐️ 4月底ITER组织宣布项目的“人造太阳”完成建造“电磁心脏” 

价格战，不应是618的主题

虽然距离今年618还有一个月的时间，但是，各大平台早早地便开始了618的种种预热。淘宝、京东率先加入到了今年618的新战局之中，无论是各式各样的消费券，还是熟悉味道的平台补贴，我们都可以看出，玩家们试图在今年这样一个最为重要的年中大促当中有所斩获。然而，从各大电商的动作来看，价格战，似乎依然是今年618的主题。

不过，尽管价格战可以在短时间内点燃消费者对于618的关注度，甚至是大额的补贴可以让人们率先感知到618的热度，但是，如果还是将618看成是今年618的主题，甚至依然还延续以往的打法和逻辑，那么，非但价格战会失效，甚至还会浇灭用户和消费者对于618的兴致。越来越多的迹象开始表明，价格战，不应是618的主题。

这一判断在各大电商平台都在全面拥抱AI的新技术以及拥抱闪购为代表的即时新零售的大背景下，显得更加清晰而明确。抛开传统意义上的价格战，抑或是将更多新技术、新模式推到比价格战更加重要的位置，或许才是保证618可以持续获得用户和消费者青睐的关键所在。

新技术，正在加速蜕变与迭代

如果对于今年的618有一个清晰而明确的认识的话，我们会发现，今年的618与以往的618的最大的不同在于，今年以AI为代表的新技术正在加速蜕变和迭代，并且持续地给互联网玩家们带来新的想象空间。无论是以deepseek为代表开源大模型的落地，还是以腾讯元宝、阿里通义千问为代表的互联网巨头的全面发力，我们都可以看出，AI业已从以往的布局，开始进入到商业化落地的新阶段。

电商，作为一个有着庞大市场规模的存在，自然成为了以AI为代表的新技术加速蜕变和落地的重要的试验场。对于以淘宝、京东为代表的电商玩家们来讲，拥抱AI，并且以AI来驱动自身的商业模式创新、营销方式的创新，远比仅仅只是一味地打价格战，更加富有想象力。

正是因为如此，我们才有理由说，价格战，不应是今年618的主题，而以AI的落地为代表的新进化，并以此来为电商的发展注入新活力，应当成为今年618的新主题。可能有人会说，AI的应用更多地应当体现在营销效率的提升上，虽然这样一种说法并没有错，但是，如果仅仅只是将AI在电商行的落地局限在营销上，那么，势必会低估了AI的功能和作用的。在我看来，以AI为代表的新技术在电商赛道上的应用，更多地应该体现在AI所带来的电商元素、电商流程和环节的深度改造上，而非仅仅只是停留在营销层面上。

比如，我们现在业已看到了AI元素的加入给用户寻找自身心仪的商品带来的便利；比如，我们现在业已看到了AI数字人的加入给电商客服带来的新改观……一切的一切都在告诉我们，相对于价格战的俗套，以AI为代表的新技术的蜕变与迭代，完全可以给电商行业的发展带来新的想象空间。

新模式，正在加速落地

其实，早在今年618开始之前，电商玩家们早已开始了今年的新竞争。以京东、美团、淘宝围绕着闪购这样一种新模式所展开的外卖大战，正是这样一种新模式加速落地的最为直接的体现。如果对于今年的外卖大战进行总结和定义的话，笔者更加愿意将其看成是一场电商玩家们围绕着新模式所展开的新竞争。

透过这样一场大战，我们看到的是，在存量时代来临的大背景下，电商玩家们对于流量的争夺开始进入到白热化的现实情况，但是，我们更加应该看到的是，以传统电商模式为主导的发展方式开始进入到死胡同的现实。换言之，电商玩家们如果按照以往的电商模式开始受到越来越多的发展掣肘，跳出传统电商模式的怪圈，真正以闪购这样的电商新模式来满足用户的新需求，开始成为了它们在存量时代获得新的增长点的关键所在。

当618的战火再度被点燃，特别是当电商玩家们开始投身其中，我们需要更多地看到的是，以闪购为代表的新模式开始加速落地，并且开始真正深度而彻底的改变传统电商玩家们。这个时候，电商玩家们想要在这样一个过程当中有所作为，最为重要的原因在于让新模式成为新的重心，让新模式来修复与完善传统的电商模式。

闪购，这样的零售新模式更多地体现的是，电商玩家们开始主动地参与到电商过程当中所释放出来的新增长潜能。孵化与蜕变出更多类似闪购的新模式，并且以这样一种新模式来驱动电商的发展，特别是以这样的新模式来让电商可以找到新的增长极，才是保证今年618有新亮点的关键所在。

新供给，正在成为主流方向

时下，一场供给侧的改造和升级，正在各行各业，各种商业场景下加速上演。无论是以AI为代表的新元素的加入，还是以供应链的升级为代表的新升级，我们都可以看出，玩家们开始通过新供给来满足用户的新需求。可以说，新供给，正在成为新的发展方向。对于电商行业来讲，同样如此。

拿当下的直播带货来讲，其实同样是一种新供给，只不过这样一种新供给仅仅只是体现在营销推广的层面上而已。现在，新供给的进化，正在开始从营销推广的后端层面上，开始延伸到产业链、供应链的升级的层面上。可以说，通过产业链、供应链的升级，同样可以给电商行业的发展带来新的想象空间。

当今年618开始，我们需要更多地看到的是，新供给正在成为新的主流方向的大趋势。对于任何一个想要有所作为的玩家们来讲，如何实现自身供给侧的升级，如何找到满足用户新需求的正确的方式和方法，才是保证它们可以在今年的618有所作为的关键。

从这样一个层面来看，对于电商玩家们来讲，它们应当更多地做的是供给侧的改革和升级，用新的产品和服务来满足用户的新需求，达成新的供求平衡，而非仅仅只是打价格战。当电商玩家们将自身置身于新供给的大潮流和大趋势之下，当电商玩家们真正实现了新供给，或许才能在这样一个大背景下有新的作为。

最后的话

当618开始如期而至，我们在空气中又闻到了一股熟悉的味道，这样一种味道，其实就是价格战带给我们的。

不可否认的是，价格战的确以一种较为直接的方式将我们拉入到了618的情境之中，但是，透过价格战，我们又想起了那句话——还是熟悉的配方，还是熟悉的味道。

在新技术、新模式加速演进的大背景下，仅仅只是以这样一种传统的方式来诠释今年的618，其实是无法与时下行业的演进相匹配的。最为重要的原因在于，价格战，不应是今年618的主题。

找到价格战之外的新打法，以此来打开新的供求平衡，或许才是真正可以让618真正发挥出它的标志性消费时点的关键所在。

容忍的小跌空间不大

周五早间市场信息

证券信息：证监会将引导上市公司以现金分红、回购注销等方式回馈投资者；证监会强调上市公司募集资金应坚持专款专用，用于主营业务，不得用于永久补充流动资金和偿还银行借款；上交所召开基金销售机构座谈会；公募今年以来自购权益类基金超20亿元；机构密集调研医疗器械行业；高瓴旗下HHLR一季度加码中国资产，新进增持多只中概股；索罗斯之子的对冲基金重新进军中国资产，三大中资标的跻身持仓前十；巴菲特一季度大幅减持银行股，清仓花旗，苹果仍是最大重仓股。

环球信息：美股震荡，道指上涨0.65%，纳指下跌0.18%，标普上涨0.41%，欧洲主要国家股市收高。纽约原油期货下跌1.53美元，跌幅为2.42%，收于每桶61.62美元；纽约黄金期货上涨1.74%，收于每盎司3243.9美元。韦布望远镜首次确认系外恒星系统存在水冰；美国俄勒冈州立大学科研团队研发出一种新型AI芯片，成功将大语言模型的能耗降低50%。

市场信息：做强国内大循环工作推进会召开；工信部将制定推动科技型企业孵化器高质量发展的政策措施，推动工业母机产业高质量发展；中办、国办发文加强城市基础设施建设改造，推进新型城市基础设施建设（涉浩云科技、苏交科、新城市、华维设计等）；我国研究团队发布基于DeepSeek的智能仿真想定新范式（涉华力创通、华如科技等）；商务部支持自贸试验区围绕生物医药等重点产业开展全产业链集成创新；我国自主研发深水海管铺设智能监测装备完成海试；中国主导制定ISO适老化标准，银发经济数字化基建加速（涉鱼跃医疗、恒瑞医药等）；中国输美集装箱订单量激增超277%；首款商用星闪AI智能语音模组发布（涉创耀科技、科尔达等）；高通推出第四代骁龙7移动平台；小米自研手机芯片玄戒O1将在5月下旬发布；华为鸿蒙电脑将于5月19日发布（涉凯盛科技、宜安科技等）。

个股信息，利好：城地香江签订16.32亿元数据中心机房楼承包合同；京源环保签订3.65亿元算力建设项目承包合同；飞龙股份收到热管理模块定点通知函；ST汇金申请摘帽；威孚高科、荣信文化拟回购；湖北宜化股东拟增持。

利空：瀚川智能控股股东、实控人收到江苏证监局警示函；富创精密、航新科技、绿盟科技、金凯生科、德林海、维业股份股东拟减持。

其它：哈药股份拟2344万元收购三精千鹤42.82%股权；鼎阳科技发布最高输出频率达5GHz的SDG8000A系列高端任意波形发生器；海南海药与马来西亚爱康国际集团战略合作；纽威数控定制开发了人形机器人行业数控机床；仕佳光子数据中心硅光配套光源实现小批量交付；拓斯达已成功研发双臂智能机器人；蓝海华腾电动飞行器电机控制器已进入实验样机测试阶段；唯科科技潜在技术储备涉及PEEK丝杆等；剑桥科技800G光模块产品已批量发货；海陆重工第四代核电装备项目有序往前推进；万通智控NLP传感器已获得欧美知名车队的高度认可，并开始批量出货；万润新能预计二季度出货量将环比提升；中航西飞C919飞机零部件交付量大幅增加。

限售股解禁：永创智能、江丰电子、国机精工、宁波银行、承德露露、森霸传感、陕建股份、慧智微。

中办、国办发布城市新基建利好

事件：根据5月15日报道，办公厅、国务院办公厅近日印发《关于持续推进城市更新行动的意见》。

5月16日热点信息+个股公告

盘前信息汇集

今日影响市场走势的重大消息及点评:   

  
一、热点信息

  
1、【中办国办联合发文持续推进城市更新行动】

     中办、国办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》。意见提出八项主要任务，包括：加强既有建筑改造利用，推进城镇老旧小区整治改造，开展完整社区建设，推进老旧街区、老旧厂区、城中村等更新改造，完善城市功能，加强城市基础设施建设改造，修复城市生态系统，保护传承城市历史文化。

  相关个股：浩云科技（300448）、华维设计（833427）。

2、【首款商用星闪AI智能语音模组发布　星闪渗透率望加速抬升】
 

     据海思技术有限公司今日披露消息，明裕丰基于上海海思WS63解决方案，推出业界首款商用星闪AI智能语音模组，重塑短距离智能交互体验，已应用于智能家电、AI玩具以及机器人、电力及工业运维等领域。星闪智能语音AI模组搭载上海海思WS63V100解决方案，集成星闪SLE、Wi-Fi6、BLE，拥有小尺寸、高性能、低延迟的三重优势，支持板载天线和IPEX3代天线，模组内置高性能AudioCodec，拥有4MBNORFLA。基于星闪技术的MYF-F63AI01-DKAI开发板，以上海海思HiSpark为内核，提供一站式AI能力接入方案，降低开发门槛。

  相关个股：创耀科技(688259)、利尔达(832149)。

3、【我国研究团队发布基于DeepSeek的智能仿真想定新范式　军事仿真领域技术突破】
 

     西安工业大学傅妍芳教授团队近日发布了基于DeepSeek的智能仿真想定新范式，标志着军事仿真领域的技术突破。该研究通过人工智能实现了军事仿真想定的自动生成，传统需要指挥员48小时编排的任务，AI仅需48秒即可重构出1万种可能方案，AI直接成为各种作战环境、、事件逻辑作战策略内容的生产者。基于此项研究成果，已与相关企业合作完成了基于AFSIM的新一代智能仿真系统。

  相关个股：华力创通(300045)、华如科技(301302) 。

4、【华为鸿蒙电脑即将发布 可折叠产业链有望受益】

     华为鸿蒙电脑ULTIMATE DESIGN正式官宣，新品将于5 月19日发布。结合过往的爆料信息来看，基本确认新款鸿蒙电脑将采用折叠形态设计。业内人士透露，华为折叠PC配备一整块可折叠超大屏幕，内置大面积线性马达，可以模拟键盘打字。新品电脑还搭载鸿蒙PC系统+自研麒麟X90芯片，并采用全新折叠形态。

  相关个股：凯盛科技（600552）、宜安科技（300328）。

5、【军事仿真重大突破 重塑未来战争设计范式与路径】

     大模型与作战仿真想定实质上是构建起“数据驱动-智能推演-方案进化”的闭环体系，正在重塑未来战争设计的范式与路径。近日，西安工业大学傅妍芳教授团队通过人工智能实现军事仿真想定的自动生成。传统指挥员48小时的编排，AI能用48秒重构出1万种可能，AI直接成为各种作战环境、、事件逻辑作战策略内容的生产者。这不只是效率的提升，而是对传统人工想定的彻底颠覆。

  相关个股：华如科技（301302）、华力创通（300045）。

  
二、个股公告

  
【重大事项相关公告】

  哈药股份：三精制药拟2344.6万元收购三精千鹤42.82%股权

  中成股份：拟购买中技江苏100%股权 5月16日起停牌

  新疆火炬：拟收购玉山利泰100%股权

  京源环保：全资子公司签订3.65亿元算力建设项目承包合同

  北斗星通：收购深圳天丽汽车电子科技51%股权完成

  城地香江：全资子公司签订16.32亿元中国移动机房楼项目EPC总承包合同

  【增持回购相关公告】

  湖北宜化：控股股东拟增持2亿元-4亿元公司股份

  荣信文化：拟2000万元-2200万元回购公司股份

  【减持计划公告及其他】

  航新科技：原控股股东拟减持不超3%公司股份

  绿盟科技：股东计划减持不超过3%的公司股份

  金凯生科：股东计划减持不超过3%公司股份

  维业股份：股东拟合计减持不超2%公司股份

  富创精密：股东拟合计减持不超过4%公司股份

  德林海：股东拟减持不超过3%公司股份

  皇马科技：股东拟减持不超过1.0634%公司股份

  生益科技：高管计划减持股份

  银河磁体：董事兼总经理计划减持不超过255万股股份

  京运通：披露异动公告，公司、控股股东及实控人不存在应披露而未披露的重大事项

  
三、热点要闻
 

  ○ 周四行情概况

  三大指数周四全线下跌，截至收盘，沪指跌0.68%，深成指跌1.62%，创业板指跌1.91%，北证50指数跌0.38%。全市场成交额11904亿元，较上日缩量1595亿元。沪深两市加上北交所超3800股下跌。

  小结：周四指数下跌，创业板指数跌幅近2%，沪深两市加上北交所逾3800股下跌。

  ○ 盘后，大消息

  据上证报消息，中办国办联合发文，持续推进城市更新行动。
 

  小结：消息热度较高，相关概念板块主要有：智慧城市概念、建材概念、建筑概念等等。关注市场的反应。

  ○ 华为鸿蒙电脑即将发布
 

  据报道，华为鸿蒙电脑ULTIMATE DESIGN正式官宣，新品将于5 月19日发布。结合过往的爆料信息来看，基本确认新款鸿蒙电脑将采用折叠形态设计。业内人士透露，华为折叠PC配备一整块可折叠超大屏幕，内置大面积线性马达，可以模拟键盘打字。新品电脑还搭载鸿蒙PC系统+自研麒麟X90芯片，并采用全新折叠形态。（上证报）

  小结：相关概念板块：鸿蒙系统概念、折叠屏概念等。部分公司前期涨幅较大，宜多注意风险！

  ○ 晚间热点消息

  1、近期主要热点有：算力概念、机器人概念、消费电子概念、CPO概念、一季报业绩大增类型等等。

  2、晚间，美股三大指全线下跌，截至发稿时，跌幅皆在1%以内。

  
四、新股新可转债日历（注：不含北交所）
1、新股：无
2、新可转债：无
3、周五上市新股：泽润新能、汉邦科技
4、周五上市可转债：无

5.16股市早8点丨拉抬大金融权重股是权宜之计

2025年5月16日（周五）

每日大道正道消息

    ▊ 道指涨270多点

    纳指调整

    道指涨271.69点，涨幅为0.65%，报42322.75点；

    纳指跌34.49点，跌幅为0.18%，报19112.32点；

    标普涨24.35点，涨幅为0.41%，报5916.93点。

  （沙：英伟达小跌0.38%、苹果小调0.47%、特斯拉收跌1.40%。）

    ▊ 在美中国资产回踩

    纳斯达克中国金龙指数收跌2.37%。

    中概股股指收跌2.28%。

  （沙：中概股跌幅较大。

    阿里巴巴跌近8%，贝壳跌7%，京东跌4.5%。但网易由于营收一季度超预期而大涨超14%，股价逼近历史新高。）

    ▊外盘其它

    纽约黄金每盎司3241.350美元，涨53.050美元，涨幅1.66%。

    纽约原油每桶61.443美元，跌1.237美元，跌幅1.97%。

    美元指数100.7950点。在岸、离岸人民币7.20元上下波动。

  （沙：富时A50并没怎么跌，昨白天跌了不得50点，今夜跌了不到20个点。）

    ▊昨主力资金净卖出531亿元

    1、沪深两市合计成交11524.05亿元，成交额较上一交易日减少1643.41亿元。

    2、两市合计1276只个股上涨，3726只个股下跌；77只个股涨停，12只个股跌停。

    3、两市主力资金净流出531.15亿元 。

    4、北向资金共成交1377.19亿元，占两市总成交额的11.95%。

  （沙：注意到昨主力资金净流出多达531亿元！）

    ▊证监会一系列重要发布

    5月15日，证监会发布修订后的《上市公司募集资金监管规则》，严格募集资金监管，强调募集资金使用应专款专用，用于主营业务。

    5月15日，证监会公布了2024年执法情况。2024年依法从严查办证券期货违法案件739件。

    5月15日，证监会等多部门联合召开科技金融工作交流推进会。

    5月15日，证监会重磅发声：从严打击虚构业务等恶性造假行为。

  （沙：证券市场问题多多，涨都掩盖住，跌都暴露出来。）

    ▊高盛：

    维持对中国股票的超配评级 

    沪深300有17%潜在上涨空间

    来源： 上海证券报

    根据高盛5月15日发布的报告，该机构将MSCI中国指数和沪深300指数的12个月目标分别上调至84点和4600点（分别有11%和17%的潜在上涨空间），维持对中国股票的超配评级，并建议聚焦多条主线以捕捉主题性超额收益。

   （沙：外资喊话不像以前具公信力了。）

老沙的感觉

    ▊如图——

    K线组合依然漂亮

    指数也没有跌多少

    但个股3700多只收绿

    ▊刚说“90天内4000点”

    空头就猛杀一个回马枪

  （图形造好了

    阵势也搭好了

    向上突破一瞬间

    却“尿”了……）

    A股就这“尿性”！

    主力资金净卖出530亿元

    谁还敢唱多？

    ▊拉抬大金融权重股 

    是权宜之计

    不是持久之计！

20250516财富早餐

20250516财富早餐

1、欧债：周四（5月15日）欧市尾盘，英国10年期国债收益率下跌5.0个基点，报4.663%。德国10年期国债收益率下跌7.7个基点，报2.622%。法国10年期国债收益率跌7.8个基点，刷新日低至3.301%，全天持续震荡下行。意大利10年期国债收益率跌8.0个基点，刷新日低至3.631%，北京时间19:00之前开始加速下行。西班牙10年期国债收益率跌7.7个基点，刷新日低至3.241%。希腊10年期国债收益率跌6.8个基点，报3.395%。

2、美债：周四（5月15日）纽约尾盘，美国10年期国债收益率下跌8.91个基点，报4.4472%，全天持续走低，北京时间20:30发布美国零售销售等数据后曾短暂转涨，01:13刷新日低至4.4374%。两年期美债收益率跌8.79个基点，报3.9629%，14:00开始下跌， 03:23刷新日低至3.9587%。2/10年期美债收益率利差大致持平，报+48.227个基点，PPI数据发布后显著拉升、并在20:54刷新日高至+51.942个基点。

3、美股：道指涨0.65%，标普500指数涨0.41%，纳指跌0.18%。

4、欧股：欧洲三大股指当天全线上涨，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数15日报收于8633.75点，较前一交易日上涨48.74点，涨幅为0.57%。法国巴黎股市CAC40指数报收于7853.47点，较前一交易日上涨16.68点，涨幅为0.21%；德国法兰克福股市DAX指数报收于23695.59点，较前一交易日上涨168.58点，涨幅为0.72%。

5、亚太股市：5月15日，香港恒生指数收跌0.79%，报23453.16点；恒生科技指数收跌1.56%，报5297.84点。日经225指数收跌0.88%，报37792.50点。韩国KOSPI指数收跌0.73%，报2621.33点。

6、国内期货：5月15日，国内期货主力合约收盘涨跌不一。集运欧线涨超8%，氧化铝涨超3%，烧碱涨超2%。跌幅方面，SC原油跌近5%，沪金跌超3%，沪银、液化石油气（LPG）、燃料油跌超2%。

7、国际黄金：COMEX黄金期货涨1.20%，报3226.6美元/盎司。

8、国际原油：国际油价15日下跌，截至当天收盘，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格下跌1.53美元，收于每桶61.62美元，跌幅为2.42%；7月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.56美元，收于每桶64.53美元，跌幅为2.36%。

9、国际金属：LME期铜收跌30美元，报9577美元/吨。LME期铝收跌40美元，报2489美元/吨。LME期锌收跌40美元，报2724美元/吨。LME期铅收涨8美元，报2004美元/吨。LME期镍收跌72美元，报15799美元/吨。LME期锡收涨160美元，报32974美元/吨。LME期钴收平，报33700美元/吨。

10、按照决策部署，深刻认识和准确把握当前经济形势，把发展的战略立足点放在做强国内大循环上，以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性，推动我国经济行稳致远，努力实现高质量发展。

11、国务院办公厅印发关于持续推进城市更新行动的意见，要求坚持稳中求进工作总基调，转变城市开发建设方式，建立可持续的城市更新模式和政策法规，大力实施城市更新，促进城市结构优化、功能完善、文脉赓续、品质提升，打造宜居、韧性、智慧城市。

12、最高人民法院、证监会联合发布《关于严格公正执法司法服务保障资本市场高质量发展的指导意见》。意见提到，对于通过编传“小作文”等虚假信息扰乱市场秩序、损害他益的行为，受害人提起民事诉讼要求损害赔偿的，人民法院依法予以支持；构成犯罪的，依法追究刑事责任。

13、四部门召开科技金融工作交流推进会。会议强调，金融管理部门、科技部门和金融机构要深入贯彻、国务院决策部署，落实落细构建科技金融体制的各项政策举措，探索构建同科技创新相适应的体制机制，全方位支持科技创新，大力投早、投小、投长期、投硬科技。

14、关于美方针对进口汽车、钢铝的232关税，以及对进口药品发起232调查，中方认为，美方做法是典型的单边主义和保护主义行径，不仅损害他国权益，破坏以规则为基础的多边贸易体制，也无益于本国产业发展。中方敦促美方，尽快停止232关税措施，通过平等对话，妥善解决各方关切。

15、今年3月以来，有关部门已经多次发表声明强调，对长和集团出售港口交易将依法进行审查，保护市场公平竞争，维护社会公共利益。交易各方不得采取任何方式规避审查，未获批准前，不得实施集中，否则将承担法律责任。希望有关企业对此保持清醒认识，审慎行事。

16、外交部发言人在例行记者会上表示，为进一步便利中外人员往来，中方决定扩大免签国家范围，自2025年6月1日起至2026年5月31日，对巴西、阿根廷、智利、秘鲁、乌拉圭持普通护照人员试行免签政策。上述五国持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友、交流访问、过境不超过30天可免办签证入境。

17、据水利部，今年以来，“两重”建设水利重大项目加快实施，1至4月完成水利建设投资2943.6亿元，水利投资规模继续保持较高水平。1至4月，全国还新开工10项重大工程，包括大型灌区建设与现代化改造、大江大河治理工程、重要调蓄结点工程等。目前，全国水利基础设施建设进展顺利。

18、国际标准化组织近期正式发布由我国牵头制定的《老龄化社会老龄化包容性数字经济通用要求与指南》国际标准，这也是首个人口老龄化视角下的数字经济国际标准。标准针对在线购物、数字银行、数字医院、社交媒体等老年人参与数字经济的高频场景提出了具体建议。

19、法国国家科学研究中心官网发布消息说，法国让·扎伊超级计算机已完成第四次扩展，计算能力提升4倍，使其成为法国乃至欧洲人工智能领域最强大且使用最广泛的超级计算机之一。

20、美国俄勒冈州立大学科研团队研发出一种新型AI芯片，成功将大语言模型的能耗降低50%。这项成果于近期在波士顿举行的IEEE定制集成电路会议上发布，是半导体领域的重大突破，有望成为解决大语言模型高能耗问题的“绿色钥匙”。

21、小米创办人、董事长兼CEO雷军在微博发文称，小米自主研发设计的手机SoC芯片，名字叫玄戒O1，即将在5月下旬发布。

22、短视频平台TikTok推出其首个AI驱动的创意功能——“TikTok AI Alive”，这项技术直接嵌入TikTok Stories，能够将静态照片瞬间转化为动态视频。根据TikTok的介绍，用户可以使用AI Alive将风景照片处理成包含天空和云朵动态效果的视频，或将合影照片转化为具有面部表情和动作细节的动态片段。

23、美国总统特朗普在公开场合表示，他已要求苹果公司CEO蒂姆·库克停止在印度建厂，矛头直指该公司生产多元化的计划。特朗普表示，他们两人讨论的结果是，苹果将“增加在美国的生产”。

24、娃哈哈：近日，有报道称娃哈哈陕西公司多位一线职工反映，他们所在的乳品车间于2025年2月停产，车间50余名一线员工被迫停工，而公司未给出合理的解决方案。娃哈哈方面对相关情况做出说明称，去年因水产品市场需求快速增长，为增强终端市场的响应能力，需要调整优化产销布局结构，导致部分工厂停工停产。对于停工停产的公司，已按相关法律程序开展清算流程。

25、阿里巴巴：第四财季营收2,364.5亿元人民币，同比增7%，预估2,379.1亿元人民币；第四财季调整后每ADS收益12.52元人民币，上年同期10.14元人民币，预估12.71元人民币；调整后息税折旧及摊销前利润417.8亿元人民币，同比增长36%，预估412.3亿元人民币。该季度调整后净利润298.5亿元人民币，同比增长22%，预估293.9亿元人民币。

26、鱼跃医疗：公司控股子公司之孙公司Metrax GmbH近日收到了TüV SüD Product Service GmbH的通知，Metrax GmbH申请的自动体外除颤器（AED）获得符合欧盟《医疗器械第2017/745号法规》要求的III类医疗器械CE认证证书。

27、孚能科技：人形机器人对电池的能量密度、轻量化与安全性要求大幅提高，固态电池预计将是人形机器人领域主流的电池路线，公司生产的软包电池具备高能量密度、高安全性、轻量化等优势，与人形机器人的需求高度契合。目前，公司正在与国内知名的5~6家头部人形机器人客户对接项目需求，其中包括多家头部车系人形机器人客户，目前整体进展顺利，预计有多个项目今年实现送样。

28、城地香江：定标公示期已结束，发包人中国移动通信集团有限公司宁夏分公司与承包人中建三局集团有限公司，联合体成员华信咨询设计研究院有限公司和香江系统工程有限公司（系公司全资子公司）完成了“中国移动（宁夏中卫）数据中心B区B01、B02号机房楼项目EPC总承包合同”的签署。签约合同价（含税）为16.32亿元。

29、恒瑞医药：公司本次回购股份期限届满，本次回购股份事项完成，实际回购公司股份1290.51万股，占公司总股本的比例为0.2%，最高成交价为57.01元/股，最低成交价为39元/股，回购均价约为46.59元/股，成交总金额为6.01亿元（不含交易费用）。

30、湖北宜化：公司控股股东宜化集团计划6个月内，通过深交所交易系统（包括但不限于集中竞价、大宗交易等），以自有资金择机增持公司股份，本次拟增持股份金额不低于2亿元，不超过4亿元。本次增持不设置价格区间。

买入不急 ——卖出不贪

如果没有人告诉你真相

你是不是就不会颠狂

如果没有人对你那么多的鼓噪

你是不是就不会迷失方向

你去了哪里

你现在何方

暖风一直在劲吹

却没有改变你的彷徨

我知道在你的心中

四季从来都是一个模样

温暖或冰冷

只不过都是在竭力的伪装

我在呼唤你返航

劝你别这样一往神伤

震荡尽管漫长

但终会等到清晨时的朝阳

你在哪里

是否还没想好回程的方向

捋一捋杂乱的思绪吧

让认知改变你的投资方向

盘面分析：

昨天市场收出小阴线，出现了明显的调整，这个是符合预期的，因为在日线级别、120、60和30分钟都出现了顶部共振信号，所以这里会先进行小时级别的调整，基本上在下周初可能会见到低点，然后再看信号是否有抄底的机会。这里分歧比较大，完全靠权重撑着指数，小票已经回调了，自己手中的品种，没跌破5日线的可以继续持股待涨，耐心等待下周完成调整后的低吸机会。

昨天市场个股普遍调整，典型的像国证2000跌幅都超1%，市场还是靠权重指数撑着。银行板块仍然还值得逢低关注，这波行情一定要稳稳的抓住，银行昨天小幅震荡，在调整时不能追高，不跌破10日均线还可以持股。军工作为主线，昨天龙头已经有退潮，部分低位的虽然还有轮动补涨，但板块热度在下降。航运、港口物流昨天也已经分化，不能追高。

昨天包括乳业、食品、宠物粮食、美妆日化、农业种业等大消费板块，有低位补涨的动作，成交量有配合放大，这里炒作的方向主要是美国建厂、美国收入占比高的公司，还是受益于关税战的缓和，而且前者可以免受关税战的影响。今天仍然有惯性上冲的可能。美妆日化的上涨因为和618预售有关，大促首日美妆品类表现良好。

NMN概念、麦角硫因概念昨天受关注，原因是科伦75岁的董事长“秀肌肉”代言麦角硫因，引发网络热议，麦角硫因是一种强效的抗氧化剂，抗氧化性是维生素E的6000倍，因为能有抗炎、增强免疫力等功能，所以普遍用在化妆品、保健品等领域。相关公司昨天股价大涨，可做短线热点。最近化纤涨价引发关注，而且游资顺便炒作碳纤维材料等相关股票，短期还有资金关注。操作上，ETF、银行等暂时持股待涨，等调整到位，再考虑低吸。

最近中美航线运力爆仓已经得到数据验证，已经有量价齐升，据说中国输美集装箱1个最高涨价1500美元。而且据Vizion数据显示，订量量还飙升三倍，所以现在老美加紧“补库存”，外贸加紧“抢出口”。房地产上，城市更新有新的政策出台，提出八项主要任务。下周二住建和发改委等相关部门，将召开新闻发布会，专门解读这个城市更新政策，短期资金可能有些预期。

王子新材：可控核聚变中的关键环节：超级电容

应用环节：
1）能糧存储与快速释放
电容在可控核聚变装置中作为储能元件，储存巨大能糧并在极短时间内释放，形成高强度脉冲电流或磁场。
具体应用场景：
托卡马克装置：用于产生环形磁场（环向场线圈）和极向场线圈的电流，约束高温等离子体。
惯性约束聚变（ICF）：为激光或粒子束提供瞬间高功率能糧，压缩靶丸引发聚变。
2） 脉冲功率系统的核心组件
通过电容组（如Marx发生器）产生高压脉冲，驱动等离子体加热、电流驱动或磁压缩。
具体应用案例：
欧洲联合环状反应堆（JET）：使用大型电容组提供数兆安培的等离子体电流。
美国国家点火装置（NIF）：电容储能系统为激光放大器提供能糧。
3）磁约束中的电容应用
具体应用
极向场系统：电容放电产生脉冲电流，控制等离子体形状和位置。
感应加热：通过电容储能的快速放电，在等离子体中感应涡流实现欧姆加热。
仿星器：类似托卡马克，但磁场结构更复杂，电容用于维持特定磁场位形。
高压电容是影响核聚变发电效率的关键环节，技术要求高，不同于民品电容，特种电容壁垒高，价值糧高。
推荐关注：王子新材 子公司宁波新容深度参与我国现役航母、电磁特种装备等电容系统供应，近期某核聚变招标项目已部分落地，公司凭借超高技术壁垒，产业取得积极进展，订单等情况以公司官方口径为准。【东北通信&军工】

长城科技（603897）：人形机器人赛道核心α标的，双维度绑定下的价值重估机遇

战略绑定构筑护城河

- 产业端：通过拓普集团（特斯拉核心Tier1）实现机器人执行器漆包线供应。董事长顾总个人持有XJ 3.61%股权。

量价双击模型具象化

- 基础业务：单台机器人28个执行器标配电磁线，当前供应方案对应净利润中枢900元/台。仅考虑拓普集团50万台机器人的产能规划，对应年化净利润弹性4.5亿元。若考虑共公司目前在机器人领域的持续布局，公司单台机器人净利润有望进一步增厚。

- 客户拓展：借力TP/XJ渠道覆盖小米、小鹏、Figure、字节头部机器人项目，公司机器人客户有望持续增加。

财务重估动能明确

- 传统业务：2025年电磁线主业净利润2.8亿元（wind一致预期），给予20xPE合理估值56亿元。

- 机器人业务：按2027年4.5亿元净利润（50万台*900元/台）给予25xPE，估值110亿元

- 折价现状：当前市值仅反映传统业务价值，机器人业务期权属性尚未定价。

本文选自网络分享仅供参考。

5.16周五盘前策略

隔夜，美股涨跌不一，道指涨0.65%，纳指跌0.18%，标普涨0.41%，热门美股中，微软涨0.23%，英伟达跌0.38%，苹果跌0.41%，亚马逊跌2.42%，谷歌c跌0.85%，谷歌a跌0.85%，meta跌2.35%，特斯拉跌1.40%，台积电跌0.26%，超微半导体跌2.32%。

5月15日，隔夜恒生科技指数期货下跌1.62%，纳斯达克中国金龙指数下跌2.37%，富时中国A50指数下跌0.41%。

热门中概股方面，腾讯控股(港股)跌0.19%，阿里巴巴跌7.54%，拼多多跌0.88%，网易涨14.61%，携程跌1.31%，百度跌3.58%，理想汽车跌0.59%，小鹏汽车跌1.39%，蔚来跌3.15%。

5月15日，亚太经济合作组织表示，预计2025年出口增长为0.4%，而2024年为5.7%；预估2025年亚太地区GDP增长率为2.6%，低于先前的3.3%；4月贸易政策的波动幅度是2015—2024年平均值的9倍。

近日，河南首辆跨境电商TIR国际卡班从郑州发车，这标志着该省成功打通“跨境电商9610+TIR国际公路运输”创新链路。TIR即《国际公路运输公约》，覆盖全球70多个缔约国，是国际跨境货物运输领域的全球性海关便利通关系统。

两办近日印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，要求坚持稳中求进工作总基调，转变城市开发建设方式，建立可持续的城市更新模式和政策法规，大力实施城市更新，促进城市结构优化、功能完善、文脉赓续、品质提升，打造宜居、韧性、智慧城市。

5月15日，国际物流服务商运去哪美加航线专家接受新闻记者采访时作出上述表述。近日，上海、深圳以及青岛的多位海运货代负责人告诉记者，美线出口将迎来旺季，通常集中在6至9月，加上此次关税下调的利好消息，美线舱位再现一舱难求，预计未来一个月会迎来一波密集出货，货代都在帮外贸厂家紧急抢占下半月的舱位。

指数方面，沪指仍然在5日线上方运行，所以，这里不能盲目看空，深创指数比较差，60日线压力明显，除非今天能大阳反包，否则就要去回踩10日线。

板块和个股，轮动很快，航运物流昨天已经开始出现退潮，今天估计进一步退潮，剩下个别龙头晋级，军工今天可能会有回流，毕竟调整了几天了，化工昨天分歧比较大，看今天能否反弹。个股方面，要么围绕核心做抱团，要么就是新题材出来第一时间追。

新大陆，一家AI新秀，打开成长天花板。

2025年，将是AI Agent元年，也是软件大革命的起点，Agent或成为软件价值重估的重要催化剂。AI Agent有望提升软件的消费属性，进一步打开软件厂商估值天花板。

AI Agent是软件革命的关键，解决了生成式AI模型的应用局限，推动AI技术向实用、智能方向发展。

从技术原理上看，AI Agent由模型、工具和编排层构成，是一种可以自主实现目标的应用。

从商业化路径看，MCP到Manus，基于类MCP协议的底层数据互通+Agentic-based决策路径。

定义AI Agent范式，在C端，AI Agent更强调通用性和拓展性，按tokens付费更适合。在B端，AI Agent更强调任务的完成度和准确性，按结果付费更适合。

展望未来，类似芯片的“摩尔定律”，AI Agent的任务长度或每7个月翻一倍，最终实现Agent开发Agent的闭环飞轮。

核心应用3只：赛意X息、汉得X息和新D陆。

重点说说新D陆，它的支付与智能POS业务稳固，AI、跨境支付及网证业务拓展空间大。

新D陆作为支付科技领域的领军企业，近期迎来多重利好，投资价值显著提升。

从硬件业务来看，新D陆是全球POS出货前列企业，2024年重点布局拉美阿根廷、墨西哥等地，同时拓展欧洲、东南亚市场，美国关税影响极小。

其硬件产品在海外拥有广阔市场，尤其在海外收单领域，收入空间有望达到50～100倍。公司凭借巴西本地化管理经验，为收单本地化管理提供有力支撑，国内支付的代际优势也将助力其在海外市场大展拳脚。

收单业务方面，新D陆受益于国内内循环政策。中M关税政策推动内循环需求提升，预计促消费政策将进一步加码，新D陆有望在消费刺激中获得更多流水提升机会。

此外，字节跳动大力布局线下支付，抖音收购联动优势并大幅增加注册资本，补齐线下收单业务牌照。字节的市场拓展需要依靠头部收单厂商，新D陆子公司国通星驿作为线下收单头部机构，有望与字节合作推广线下支付市场，进一步提升市占率。

在科技布局上，新D陆积极拥抱AI，2024年接入DeepSeek、豆包等众多AI大模型平台，应用于商户运营、数据分析、风控管理等环节，产品架构可不断接入能力更强的大模型。公司已推出AI营销助手，后续还将推出更多AI助手，增值服务ARPU值有望进一步提升，后端AI大模型应用也将助力精准调价，提价逻辑有保障。

公司自2024年10月发布回购公告，拟斥资3.5～7亿元回购股份，已首次回购并上调回购价格上限至37元/股。

公司还发布中期分红方案，拟分红超3亿元。

公司积极布局AI，为390万活跃商户提供服务，2024年收入11.35亿元，单商户ARPU值320元，未来有望提升。

此外，在数字人民币跨境业务上，已为1.5万家商户开通服务，与六大国际信用卡组织合作，外币受理网络覆盖全国331座城市及12个重点行业，累计交易规模超1.2亿元人民币。

综合来看，新D陆未来三年利润复合增速预计达20%+，2025年归母净利润有望达到14亿元，低PE优势明显，投资价值凸显，值得重点关注。牛股坛

PEEK材料行业专家交流纪要

专家与听众就聚硅酮（Peek）材料在机器人、汽车、半导体及医疗等领域的应用与市场前景进行了深入探讨。Peek材料以其高刚性、耐磨损和耐高温等优异性能，在机器人减速器、电动汽车零部件、半导体生产设备及医疗设备中展现出广泛的应用案例。讨论涵盖了Peek材料的成本、价格波动、合成技术及市场扩展潜力，预测了未来市场的增长趋势。与其它工程塑料相比，Peek展现出独特优势，但面临产能扩张、价格下降及国内外市场竞争的挑战。专家对Pek材料的未来发展持积极态度，特别是在半导体自主化和新能源汽车等新兴市场的推动下，Peek的应用领域有望进一步扩展。

问答

问：在机器人领域中，材料P的应用情况是怎样的？

答：在机器人领域，Peek材料的应用主要体现在减速器的制造上，具体应用在RV减速器的齿轮和轴承部分。通过注塑成型工艺，每个轴承大约需要30克左右的Peek材料，而一个机器人身上通常会有4个这样的减速器组件，所以整体用量较少。此外，对于精度要求更高的组件，会采用挤出工艺将Peek粒子加工成棒材或板材，再通过CNC机床进行精密成型，这类应用常见于四杠等精密部件。

问：Peek材料在机器人全身中的替代可能性如何？

答：Peek材料在机器人全身中并非所有部位都适用替代，其主要替代集中在减速器和一些高精度组件上。然而，由于Peek材料价值较高，替代时需考虑必要性。尽管有说法称P材料可替代谐波减速器等部位，但实际中还需权衡成本与性能，比如尼龙虽然在一定程度上可以替代Peek材料，但由于价格较低且性能相差不大，所以不一定能实现全面替代。在机器人外壳、关节和四肢等承重结构件上，P材料由于支撑度不足，替代可能性不大。

问：Peek材料在机器人传动耐磨组件上的应用前景如何？

答：Peek材料在传动耐磨组件上可能存在替代的可能性，尤其是在一些需要耐磨、耐温和传动性能的组件中，例如大飞机制造中就有使用连续纤维增强的P材料作为替代品。但在机器人四肢等承重关键部位，由于对强度和支撑度的要求较高，P材料目前还无法完全替代传统钢铁材料。

问：在医疗领域，PK材料的应用情况是怎样的？

答：Peek材料在医疗领域应用较多的是脊柱和颅骨板，这两个部位是人体中非承重、非承压的部分。Peek材料已经发展了小二十年，虽然目前尚未应用到承重组件上，但其优势在于兼具刚性和韧性，比钢材在某些方面具有优势。

问：PeeK材料在丝杠或微型丝杠里的具体应用情况是怎样的？

答：Peek材料主要通过挤出成棒材或板材，再经过CNC加工，尺寸稳定性好，精度可达微米级。它主要应用于丝杠里的传动组件或做连接使用，例如在灵巧手领域应用较为成熟，可以替代部分传动组织并减轻重量，并且由于自润滑性，有助于减少噪音。

问：PeeK材料在汽车领域有哪些应用实例？

答：在传统燃油车中，Peek材料常用于座椅蜗杆等连接骨架组件，以提高尺寸稳定性降低噪音，比如高端车型上为了降噪会选择使用Peek材料。此外，在商务车长轨座椅、发动机气缸垫片、离合器耐磨组件、变速箱垫片以及ABS系统等也有广泛应用。

问：对于新能源汽车，Peek材料在电机绝缘保护方面的作用是什么？

答：在新能源汽车中，电机的铜线需要绝缘保护，这时可以使用Peek材料或聚贤雅安进行绝缘处理。其中，对于超过800伏的电机，可能会采用peek材料作为保护层。同时，Peek材料在电机内部如气缸垫片等位置也有耐温、耐磨的应用。

问：PeeK材料在不同领域应用的价格及其成本如何？

答：Peek材料原材料成本约为每吨30元左右，折合每公斤约300元。成型后的部件成本会根据注塑难度和加工精度有所增加，例如齿轮类组件的成本可能达到材料成本的3到5倍，具体取决于加工工艺和精度要求。而在机器人传动部件和汽车部件中，材料成本占总成本的比例相对较小，但加工成本可能占据较大份额。

问：批的材料在国内大规模国产化开始的时间节点是什么时候？在国产化之前，这种材料进口到中国国内的价格是多少？

答：批的材料在国内大规模国产化应该是在15到17年开始，之前依赖进口。在国产化之前的进口材料价格大概是每吨100万左右。

问：国产化后，该材料的价格变化如何？

答：国产化后，从15年到17年，价格降至50万左右；而到了25年，国产材料的价格已经降到30万左右。进口材料价格也大幅下降，除了维克斯之外，其他供应商的价格一吨不到40万。

问：对于未来价格下降的空间和可能性有何看法？

答：预计未来大幅下降的可能性较小，可能在产能扩大和技术进步下再降10%左右，但前提是原材料成本能大幅下降。

问：整个部件工艺完成后的成本大约是30万的几倍？高精密部件的价格下降空间有多大？

答：部件工艺完成后的成本大约是30万的3到4倍左右。高精密部件由于设备专用且精密度要求高，价格下降的可能性不大，除非下游需求量大幅增加以分摊固定成本。

问：投资一条peek的生产线是否简单？

答：投资peek生产线并不简单，因为不仅需要高精度设备，而且对模具精度和原材料采购都有很高要求，原材料合成工艺也存在壁垒。

问：原材料采购和合成工艺是否存在专利或其他壁垒？

答：原材料采购和合成工艺确实存在壁垒，主要体现在非标准化设备的研发和工艺路线的独特性，包括配方、封端技术等，并非仅凭资本就能短期内实现工业化生产。

问：国外几家主要厂商维克斯、索尔维和盈创的情况如何？

答：这些厂商通过收购和自身研发建立了深厚的行业壁垒，从收购到产品稳定投入工业化生产通常需要七八年甚至十几年的时间，这涉及非标设备设计、工艺路线复杂性和稳定性控制等多个方面。

问：索尔维和盈创的实际产能大约是多少？

答：索尔维的实际产能在1500吨左右（不包括改性产品），盈创的实际产能约为300吨，中研（中原公司）的实际产能大约在1500吨左右。

问：金发科技在peek项目上的态度如何？

答：据我了解，金发科技作为国内尼龙行业龙头企业，在peek项目上的重视程度不高，因为该领域应用量相对较小。

问：peek产品的应用领域主要有哪些分类？

答：peek产品分为两大类应用领域，一类是以中研、预科和高新等公司为代表的偏刚性应用；另一类如索尔维和盈创，则更偏向韧性应用，其中索尔维的产品在电子行业应用较多。

问：国内外peek产品的售价差异及不同应用领域的价格情况如何？

答：peek产品在不同应用领域的售价差异较大，医疗领域的价格最高，连续纤维产品次之，一般工业品的价格在国内大约在每吨30万至60万之间，而国外售价会根据定制化程度有所不同。

问：国内厂家制造peek的成本大概在什么水平？国内厂家在peek生产中所用原材料的构成及来源？

答：国内厂家制造peek的成本通常在18万到20万之间，其中材料成本占比约60%，动力、折旧、人工等其他成本占比各约为10%，但由于对苯二酚材料价格上涨，目前综合成本可能接近20万。在18万的成本中，约12万为原材料成本（主要是对苯二酚），动力、折旧、人工等成本各占约10%，剩余近40%为毛利部分。目前大部分国内厂家使用国外进口的对苯二酚，其他主要原材料如442氟2苯甲酮、溶剂二苯砜和催化剂等为国产。

问：国内过去几年peek消费量增长情况如何？未来发展趋势如何？

答：过去几年国内peek消费量增长迅速，从2016年到2017年短短几年间，批应用量翻了三倍，达到2500吨至3000吨之间。未来发展趋势方面，医疗领域和机器人行业的增长被看好，尤其是半导体发展可能是与peek相关的一个主流方向。

问：半导体领域主要用于哪些方向，以及未来如何看待它的需求增长和替代性需求？

答：半导体主要应用于半导体生产和制造环节，尤其在芯片制程中用量较大，如研磨环节的研磨环、运输环节的金源盒和检测环节的制具等。在中国市场中，半导体需求至少占到40%左右，并且由于影响，国家更倾向于半导体自主化，因此PK增量会继续增长。

问：您判断未来Peek在中国的增速大概是多少？

答：近年来，Peek在中国的商业化和国产替代进程中，其增长量维持在百分之二三十的增速。预计未来也会保持这一增速，主要得益于半导体行业的稳定增长以及机器人产业的发展，因为机器人生产过程中也会使用到Peek。

问：目前Peek在全球和国内市场的格局如何？

答：全球范围内，Wigors公司占据超过50%的市场份额，拥有最高的产能和销量。在国内市场上，中研是最大的生产商，市占率接近30%。

问：其他塑料或工程塑料厂家是否有转向Peek生产的可能性？

答：其他塑料厂家转向Peek生产的可能性不大，原因在于Peek生产的非连续性和高技术壁垒，以及其经营模式与大多数工程塑料不同的特点。技术转移和技术壁垒的存在，使得这些厂家若要转产Peek，可能需要至少十年的时间。

问：配套注塑工艺的专用设备后面的需求量大概有多大？

答：随着国内Peek材料国产化的快速发展，挤出设备需求从最初的每家几台增长到每家十几台，目前已有超过十家挤出厂商。而对于注塑设备，由于模具规格多样性和分散性，目前有数百家注塑厂家，单台注塑机的价值量因吨位和品牌差异较大，国产注塑机主机加上牵引机辅机，单台价值约35万到50万元人民币。

问：在半导体和消费电子领域，聚硅酮的用量占比大概是多少？聚硅酮在汽车领域的用量占比是多少？

答：聚硅酮在这个领域的用量占比大约是50%到60%。在汽车领域的用量占比约为20%左右。

问：医疗领域的聚硅酮用量大概有多少？

答：国内医疗领域聚硅酮的用量较少，但单位价值非常高，每吨价格可达1000万左右。

问：全球聚硅酮原料市场的总量是多少？

答：目前全球原料市场大概在三四个亿左右，但未来随着威格斯公司在膝盖骨领域的研究应用发展，市场量可能会大幅增长。

问：国内聚硅酮产能是多少？全球聚硅酮的使用量以及产能利用率如何？

答：国内已成熟应用的聚硅酮产能大约在3300到3500吨左右。全球聚硅酮使用量大概在八九千吨，产能利用率相对较高。

问：去年国内聚硅酮的出货量是多少？国内聚硅酮生产厂商中是否有像银创这样的公司，以及pick是否需要用3G滤芯？

答：去年国内聚硅酮的出货量约为2500吨。银创是营口做三聚氯氢的一家公司，属于世界500强公司，不过pick应该不会用到3G滤芯。

发言人1 问：peek配方是否有专利，每家制作工艺是否一样？

发言人1 答：peek的摩尔比是固定的，因为缩聚反应的配方是固定的。但在工业化放大生产过程中，各家对细节控制的技术为各自的核心技术。

问：聚硅酮生产过程中关键控制点是什么？

答：生产过程中的关键控制点包括分子量、分子量分布以及封端技术，以确保产品性能和质量。

问：价格从当前水平下降到多少万时，市场可能实现快速放量使用？

答：价格需要传导至30万左右才能促进市场快速放量，但价格下降是一个传导过程，并非线性关系，且受终端需求和性价比影响。

问：国内聚硅酮原材料能否自给自足，有哪些做得比较好的厂家？

答：国内聚硅酮原材料基本可以自给自足，除了中心新福材做得较好外，还有西安新材和营口的一家非上市公司的表现也很突出。股市调研