港口航运，谁是盈利最强企业？

港口航运是指海洋航运中，通过港口进行货物装卸、运输和服务的一系列活动的总称。

港口航运是全球贸易和经济发展的重要组成部分，也是国际贸易和国家经济繁荣的重要指标之一。

港口航运产业链各环节拆解

产业链上游

港口建设及装备制造业：涉及港口规划设计、建设施工以及设备制造等领域，为港口高效运营提供基础设施和装备支持，如中国交建参与港口建设施工，振华重工提供装卸设备。

船舶制造与维修业：包括船舶设计、建造、维修等，是产业链的高端环节，技术水平影响产业链效率，我国是全球最大的船舶制造国。

产业链中游

港口运营：负责港口日常运营管理，涵盖货物装卸、仓储、转运等业务，是产业链核心环节，像上港集团、宁波港等是国内领先的港口运营企业。

航运运输：承担货物运输配送任务，包括船舶运输、集装箱运输、散货运输等，随着船舶大型化、专业化发展，对技术、效率、安全性要求提高，中远海控等是知名的航运企业。

货运代理：是连接生产商、消费者和运输企业的桥梁，负责货物订舱、报关、报验、运输组织等工作，我国货运代理行业体系较为完善。

产业链下游

国际贸易与物流服务：港口是国际贸易重要通道，贸易企业的货物进出口和物流转运需求推动港口业务增长，物流服务企业通过港口进行货物进出口和物流转运，如中谷物流等。

航运金融与信息服务：航运金融为产业链提供资金支持，包括船舶融资、保险、海事仲裁等；信息服务则通过信息技术实现港口航运信息的实时监控、传输和处理，提高运营效率和管理水平。

港口航运产业链企业盈利能力

企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取40家港口航运产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 海达股份

产业细分：其他橡胶制品

盈利能力：净资产收益率7.16%，毛利率17.61%，净利率5.12%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至7.16%，最新预测均值8.40%

主营产品：汽车用产品为最主要收入来源，收入占比39.24%，毛利率13.61%

公司亮点：海达股份是集装箱橡胶部件和船用舱盖橡胶部件业务的主要供应商之一。

第9 国航远洋

产业细分：航运

盈利能力：净资产收益率1.67%，毛利率20.34%，净利率2.37%

业绩预测：ROE最近三年最高为23.72%，最新预测均值9.85%

主营产品：航运业务为最主要收入来源，收入占比95.55%，毛利率20.60%

公司亮点：国航远洋拥有与业务相关的国际船舶运输经营权、国际海运辅助业经营权、水路运输经营权、水路运输服务经营权等业务资质。

第8 圆通速递

产业细分：快递

盈利能力：净资产收益率13.27%，毛利率9.44%，净利率5.78%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至13.27%，最新预测均值12.10%

主营产品：快递行业为最主要收入来源，收入占比90.24%，毛利率9.19%

公司亮点：圆通速递国际业务服务网络已覆盖6个大洲、150多个国家和地区，助力拓展国际市场。

第7 招商南油

产业细分：航运

盈利能力：净资产收益率19.49%，毛利率32.52%，净利率29.89%

业绩预测：ROE最近三年波动在18%-22%，最新预测均值13.79%

主营产品：成品油运输为最主要收入来源，收入占比57.92%，毛利率32.80%

公司亮点：招商南油专注于国际成品油、内外贸原油、化学品、气体运输等具有相对优势的市场领域，同时拓展船员劳务和油品贸易等业务。

第6 顺丰控股

产业细分：快递

盈利能力：净资产收益率11.16%，毛利率13.93%，净利率3.59%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至11.16%，最新预测均值11.80%

主营产品：物流及货运代理为最主要收入来源，收入占比97.14%，毛利率13.86%

公司亮点：顺丰控股从2013年开始布局中小型物流无人机领域，于2018年取得全球首张无人机航空运营(试点)许可证。

第5 中远海特

产业细分：航运

盈利能力：净资产收益率12.74%，毛利率21.84%，净利率10.33%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至12.74%，最新预测均值12.79%

主营产品：纸浆船为最主要收入来源，收入占比26.27%，毛利率17.20%

公司亮点：中远海特以“打造全球综合竞争力最强的特种船公司，成为国际领先的工程物流服务商”为愿景。

第4 招商轮船

产业细分：航运

盈利能力：净资产收益率13.21%，毛利率28.42%，净利率20.19%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至13.21%，最新预测均值14.21%

主营产品：油轮运输为最主要收入来源，收入占比35.68%，毛利率34.97%

公司亮点：招商轮船油轮和散货船队根据市场情况，主要通过即期市场租船、期租租船、与货主签署COA合同、参与市场联营体（POOL）运作等多种方式灵活开展生产经营活动。

第3 兴通股份

产业细分：航运

盈利能力：净资产收益率14.85%，毛利率36.00%，净利率23.55%

业绩预测：ROE最近三年波动在11%-15%，最新预测均值13.98%

主营产品：化学品运输为最主要收入来源，收入占比76.86%，毛利率35.22%

公司亮点：兴通股份主要从事国内沿海散装液体化学品、成品油的水上运输业务，已发展成为国内沿海散装液体化学品航运业的龙头企业。

第2 海通发展

产业细分：航运

盈利能力：净资产收益率14.15%，毛利率18.16%，净利率15.01%

业绩预测：ROE最近三年波动在5%-41%，最新预测均值14.88%

主营产品：水路货物运输业务为最主要收入来源，收入占比90.81%，毛利率20.05%

公司亮点：海通发展现已成为环渤海湾到长江口岸的进江航线中煤炭运输货运量最大的民营航运企业之一。

第1 中谷物流

产业细分：航运

盈利能力：净资产收益率17.26%，毛利率15.15%，净利率16.34%

业绩预测：ROE最近三年波动在17%-29%，最新预测均值16.70%

主营产品：物流服务为最主要收入来源，收入占比100.00%，毛利率15.15%

公司亮点：中谷物流形成了覆盖全国的多式联运综合物流体系，航运网络覆盖全国25个沿海主要港口与超过50个内河港口。来自数说商业

周三晚上信息汇总-2025-05-15操盘必读

晚间重要公告2025年5月14日星期三

2025-05-14 20:22:32

Wind

EnR

宏景科技 12.97%盛和资源 3.54%ST联合 5.11%万 科Ａ 0.44%

香港万得通讯社整理，

————今日关注————

推广

万科A：深铁集团拟向公司提供不超过15.52亿元借款

宝丰能源：拟10亿元-20亿元回购公司股份

宏景科技：签署5.63亿元智算项目服务合同，深化算力业务布局

盛和资源：子公司拟7.亿元收购Peak Rare Earths Limited 100%股权

*ST苏吴：因涉嫌信息披露违法违规，公司董事长钱群山被立案

ST联合：筹划购买江西润田实业部分或全部股权，股票停牌

新华都：与香港理工大学合作建设AI实验室，双方将共同建设AI实验室，推动在商业领域AI应用方向的技术开发与探索

————业绩————

雅图高新：一季度净利润3926.19万元，同比增长17.59%

祺龙海洋：一季度净利润2241.66万元，同比减少16.39%

————增减持————

盛景微：拟斥3000.0万-5000.0万元回购公司股份

力盛体育：拟斥2000.0万-4000.0万元回购公司股份

天朗节能：拟斥不超1000.0万回购公司股份

优谷科技：拟斥不超279.36万回购公司股份

展鹏科技：两股东计划合计减持不超过6%公司股份

光华股份：股东广沣启辰计划减持不超过3%公司股份

元力股份：三安集团计划减持不超公司总股本3%

华凯易佰：股东拟减持不超3%公司股份

联特科技：股东拟减持不超过1.313%股份

蜂助手：股东海峡创新计划减持不超1%股份

京泉华：两股东拟合计减持股份1.67%公司股份

江苏博云：蓝叁创投计划减持不超过1%公司股份

————风险提示————

成飞集成：截至2024年末航空零部件业务收入占比为1.74%

红墙股份：公司不存在导致股价异动的重大信息

皖通科技：公司不存在导致股价异动的重大信息或事项

交大昂立：公司不存在导致股价异动的重大信息或重大事项

中毅达：公司股价严重脱离基本面，存在市场情绪过热情形及较高的炒作风险

————经营业务————

电广传媒：拟出资1.15亿元参与投资马栏山文化科技基金

农产品：拟投建粤港澳大湾区食品农产品进出口中心项目 已竞得广州南沙20万平米用地

航新科技：子公司天弘航空拟开展6000万元飞机售后回租融资租赁业务

中油工程：子公司中标伊拉克阿塔维油田气体处理厂EPSCC项目，合同额16.01亿美元

周大生：2025年4月新增11家自营门店，总投资金额达5433万元

大金重工：子公司签署10亿元欧洲海上风电场单桩基础供应合同

圣晖集成：签订11.01亿元洁净机电工程合同

*ST大立：与云洲智能签署战略合作协议 共同推动水上智能无人装备发展

*ST威尔：拟出售仪表业务资产并购买紫江新材40%股权

————股权变动————

远望谷：实际控制人徐玉锁终止协议转让5%股份事项

申菱环境：控股股东及一致行动人终止协议转让5.0028%股份

美年健康：下属子公司完成收购侯马美年及昆山慈铭部分股权工商变更

中胤时尚：控股股东签署股份转让补充协议，两基金受让各5.01%股份

超捷股份：控股股东及其一致行动人终止协议转让7%公司股份

金富科技：控股股东陈金培拟协议转让6.60%股份进展，签署补充协议锁定受让方12个月不减持

优利德：股东拓利亚一期等拟询价转让1.29%股份

光云科技：完成逸淘100%股权收购工商变更登记

章盟主，上榜1.1亿+，..

一、市场情绪

1、总述

量能放量250亿，维持在1.3万亿附近，收盘看似乎很稳，实际上盘面走的很坎坷，上午的量能预测模型，一度是缩量2500亿，市场选择前期高位股 当下连板股的极致抱团，而下午在小作文的刺激下，保险券商放量拉升，才保住了量能，盘后有个七部门支持科技的消息，暂时还没看到其他的消息。

2、重点关注的方向

（1）表现好的方向，两条线，一个是化工为代表的抱团方向，在下面详细说，另外一个是尾盘加强的物流 航运 外贸等，后面这个下午看不少消息，美客户在90天的窗口期抢订单，爆火，航运运费涨什么的。同时，保险券商 是那个作文影响，感到假的概率更大。

（2）情绪板，连板高度6板，都是军工，顶一字为代表的游资抱团；更明显的是中毅d 为代表的抱团，带动了前期 近期高位股的集体表现，可以说是一次大高c了，而不确定性是盘后会不会加强jg，发函，限制zh什么的；周四盯紧中毅的走势就好了，预计是大联动的。

3、情绪指标

（1）昨日连板指数

（2）情绪周期

    红线：涨停数量；青线：连板数量；黄线：连板高度

二、龙虎榜简评：

大游资和机构动向总览：

章盟主：买入万向qc 6400万，买入成飞jc 3000万，买入国芳jt 2300万，卖出宝馨kj 朝阳kj 酷特zn 

中山东路：买入跨境t 6900万，买入襄阳zc 6100万，买入锦龙gf 4100万，卖出尤夫gf 

一瞬流光：买入跨境t 5900万 

宁波桑田路：买入万向qc 5200万卖出3700万，买入成飞jc 3500万，卖出天工gf

方新侠：买入红宝l 3900万，卖出宏工kj 

毛老板：买入利君gf 3500万

机构席位：

3家机构买入尤夫gf 1.6亿，3家机构卖出青岛jw 1.6亿

简评：

1、今天的龙虎榜活跃度和昨天类似，比较一般般，章盟主中山东路桑田路相对活跃，其他打酱油。

2、今天的看点，章盟主桑田路参与固态电池和军工方向，难得他们2个同车了2个标的；中山东路 一瞬流光参与跨境电商方向；方新侠参与抱团；毛老板参与军工。

3、万向qc 跨境t 成飞jc 等龙虎榜比较豪华。

游资龙虎榜大师 

基金业“变天”，大金融“爆了”！

今天，A股非银金融大涨3.99%，交通运输、食品饮料等权重板块均涨超1.6%，带动上证50、中证A50、沪深300等权重指数涨幅靠前。

至于原因，市场普遍将其归结于近日出台的《推动公募基金高质量发展行动方案》。《方案》直指行业长期存在的“基金赚钱、基民不赚钱”的痛点，通过考核机制调整引导公募基金主动向业绩基准靠拢。

在市场看来，未来公募基金会加速在非银金融、食品饮料、银行等低配板块上补欠账。预期先行，交易型资金提前埋伏，就有了今天的权重指数行情。

就《方案》而言，核心改革要点体现在两方面：

一是推行浮动管理费机制，将基金公司与投资者进行利益绑定。《方案》要求新设主动权益类基金中，浮动费率产品占比不低于60%，管理费率根据业绩表现动态调整，显著低于基准时少收费用，反之可升档收费。这一机制打破“旱涝保收”模式，倒逼基金公司聚焦于投资业绩提升，有望改变“重规模、轻业绩”的现象。

二是推动考核与业绩挂钩，并建立长周期考核体系。方案要求基金公司全面建立以投资收益为核心的考核体系，将基金经理考核中产品业绩指标权重提升至不低于80%，高管考核中投资收益指标权重不低于50%，并实施三年以上长周期考核机制。

从行业配置看，当前公募基金在银行、非银金融等沪深300高权重板块存在显著低配，随着产品配置向基准靠拢，大金融板块或迎来增量资金支持。

同时，此轮公募基金改革有望重塑基民信心，中长期视角下加速存款搬家进度，为市场提供增量资金，并降低市场波动度，为长牛慢牛行情奠定基础。

总之，向前看，要有信心。不过，近日的大金融行情更多是交易型资金驱动，不必急在一时，重点仍是不追高。

回到今日行情，5月14日，A股市场全天震荡上行，沪指成功收复3400点整数关口，三大指数集体收涨。截至收盘，上证指数报3403.95点，上涨0.86%；深证成指涨0.64%，创业板指涨1.01%。北证50与科创50分别录得1.08%和0.41%的涨幅。

市场交投活跃，全天成交额达1.35万亿元，较前一交易日小幅增加239亿元，超2300只个股上涨。

盘面上，受公募新规落地及行业低配现状或驱动资金向金融板块回流的预期驱动，大金融板块午后强势拉升，保险与券商板块表现尤为突出，带动市场人气回暖。

受中美经贸会谈达成共识提振，市场预期短期航运需求激增，叠加行业仓位需求饱和，航运港口板块延续近期强势，多只个股触及涨停；智慧物流、海洋经济等概念亦表现活跃，形成局部热点。

相比之下，光伏设备板块集体回调，军工及机器人等前期热点板块则出现明显回落，显示资金在板块间轮动加速。

具体看，非银金融（3.99%）、交通运输（1.79%）、食品饮料、综合、商贸零售、石油石化涨幅靠前；国防军工（-0.74%）、美容护理（-0.39%）、机械设备、社会服务、电力设备等逆势收跌。

5月14日，港股市场全线上攻，三大指数集体收涨。恒生指数全天高开高走，收盘报23640.65点，上涨2.30%；恒生科技指数涨2.13%，恒生中国企业指数涨2.47%。市场交投活跃，全日成交额达2228亿港元，南向资金净买入67.07亿港元。

恒生行业指数全线上扬，非必需性消费、资讯科技业及金融业涨幅居前，分别上涨2.67%、2.58%和2.37%。

盘面上，大金融板块表现尤为亮眼，保险股与中资券商股联袂拉升。航运港口板块同样强势走高。科技股延续回暖态势，互联网医疗、新能源车等细分领域热度上升，部分企业海外业务扩张及业绩超预期成为催化因素。

百亿“家居大佬”车建兴被留置！美凯龙多位高管遭查处

家居大佬结局如何？

作者 | 赵普

编辑丨高岩

来源 | 野马财经

家居连锁卖场“龙头企业”红星美凯龙（601828.SH）又曝猛料！

5月13日晚，红星美凯龙自曝公司创始人、总经理车建兴被云南省监察委员会立案调查，并实施留置措施。红星美凯龙表示，为保证公司日常经营工作顺利进行，由公司董事长李玉鹏代行总经理全部职责。

公开资料显示，车建兴1966年生于江苏常州，1991年投资100多万元创办常州市第一家大型家具专营商场——“红星家具城“，随后两年内又在常州创办5家红星家具城，自此走上家具连锁经营之路。

2015年、2018年，红星美凯龙分别在港股和A股上市，成为家居行业的龙头公司。2018年10月，车建新以385亿元财富排名2018年胡润百富榜第61位。

图源：罐头图库

但好景不长，随着业务扩张，红星美凯龙的债务规模也同步增加，现金流逐渐匮乏。2023 年，因债务危机加剧，车建兴把红星美凯龙的控股权转让给建发股份（600153.SH）。2023年8月，车建兴卸任美凯龙法定代表人、董事长等职务，但仍任总经理职务。

引发市场关注的是，就在3月份，红星美凯龙原女总裁高爽被判刑的消息刚刚公开，她因职务侵占罪，被判处有期徒刑三年，缓刑五年，并处罚金20万元，其中车建兴的证词成为高爽案件定罪的关键证词。

“野马财经”注意到，高爽案最早在2023年车建兴筹划出售股权给建发集团时就被立案，车建兴也曾在2024年被财政部给予行政处罚。从时间线来看，在红星美凯龙变更控股股东后，车建兴、高爽等昔日高管的查处也随之而来。

值得关注的是，自2023年建发股份（600153.SH）“入主”以来，红星美凯龙已经连续亏损2年多，今年一季度继续亏损，且同比亏损加大。

建发股份2024年财报显示，红星美凯龙2024年实现“归母净利润” 为-30.46 亿元，为建发股份贡献的“归母净利润”为-9.03亿元。

在缩减原商场规模的背景下，红星美凯龙正发力调整商品业态，引入新能源汽车、休闲娱乐、教育培训、体育运动等新业态品牌，甚至成立新能源汽车公司发力汽车零售，以期达到转型目标。

但红星美凯龙短期债务压力仍然较大，现金流方面还要靠大股东“输血止渴”。截至5月14日，红星美凯龙股价2.91元/股，总市值126.7亿元，“家居卖场龙头”能否完成转型，早日扭亏呢？

“建发系”入主后多位高管被查，

车建兴为何被云南监察委留置？

车建兴本次被云南监察委员会立案调查并留置，引发市场格外关注。

“野马财经”注意到，车建兴在云南布局有家居广场、房地产、文旅等项目，并多与当地国企有股权合作。

红星美凯龙在2011年进入云南，在昆明南市区广福路红星商业圈打造了“红星美凯龙昆明至尊MALL”，随后升级更名为“红星美凯龙云南省1号店”。

到了2021年，红星美凯龙在云南已开设7家商场，分布在昆明、昭通、楚雄、大理等市。当时，红星美凯龙还计划在未来3至5年在云南省内累计开设15—20家商场。

图源：罐头图库

此外，在2022年财报中，红星美凯龙还披露，公司旗下子公司包括云南红星美凯龙家居生活广场有限公司，注册资本8000万元，以及昆明红星美凯龙世博家居广场有限公司，注册资本500万元。

天眼查显示，这两家公司的股东之一都是云南顺启园区管理有限责任公司，后者由云南省康旅控股集团有限公司控股，为云南省管国企。

此外，红星美凯龙子公司还包括昆明迪肯商贸有限公司，其股东之一为昆明滇池投资有限责任公司，属于昆明市国企。

此外，红星美凯龙在云南还有关联公司，包括云南红星美凯龙置业有限公司、云南远择品唯物业管理有限公司、昆明远鸿汇房地产有限公司等。

2022年财报显示，云南红星美凯龙置业有限公司的期末应收账款约403.15万元，全部做坏账处理；此外，红星美凯龙还对昆明远鸿汇房地产有限公司有合同负债约255.41万元。

图源：罐头图库

此外，车建兴等高管被查处也多由2023年出售红星美凯龙控股权开始，其中最早被追查的是原女总裁高爽。

在2023 年 1 月 17 日，因债务危机加剧，红星美凯龙控股股东红星控股、实际控制人车建兴与建发股份签署《股份转让协议》，约定建发股份以 4.82 元 / 股的价格收购红星控股持有的美凯龙 29.95% 股份，交易总对价约 62.86 亿元。

但上述协议最后变更为由建发股份受让 23.95%股份，联发集团（建发股份控股子公司）受让 6%股份。需要指出的是，建发股份与联发集团都是建发集团旗下核心子公司，建发集团实控人为厦门市国资委。

2023 年 6 月 21 日，上述股份完成过户登记，建发股份持有美凯龙23.95% 股份，联发集团持有 6% 股份，建发股份成为红星美凯龙控股股东。

图源：企业预警通

而高爽的案件正发生在上述股权收购期间，2023年5月24日高爽被抓获，次日被刑事拘留，同年6月30日被逮捕，同年7月7日被取保候审。

除了高爽，原红星美凯龙董事长车建兴也受到了处罚。

2024年3月，财政部对车建兴给予罚款2万元的行政处罚，原因是红星美凯龙位于北京、杭州的两处房产发生会计核算错误，导致2022年多计投资性房地产24.75亿元、年初未分配利润1亿元等财务指标，同时少计固定资产8.52亿元、主营业务成本2886.52万元等。

据了解，当时红星美凯龙子公司杭州红星美凯龙世博家居有限公司名下位于杭州市古墩路701号的房产，以及子公司红星美凯龙环球（北京）家具建材广场有限公司名下位于北京市朝阳区北沙滩1号院的房产，均不满足《企业会计准则第3号——投资性房地产》明确要求的“投资性房地产应当能够单独计量和出售”的条件，不应作为投资性房地产核算。

因为上述问题，财政部不仅处罚了车建兴，还对红星美凯龙原主管会计工作负责人席世昌罚款1万元。

“野马财经”注意到，自建发股份、联发集团入主后，红星美凯龙董事会、财务团队均进行了人员调整。

目前，“建发系”成员在董事会成员中占有5席，现任财务负责人杨映武也来自建发。

在解决完历史遗留问题、人事调整等措施后，红星美凯龙在内控合规方面得到进一步提升和强化。

原女总裁犯罪细节曝光，

车建兴提供关键证词

在查处红星美凯龙高管的案件中，车建兴在高爽案中的“翻供”情形，引人关注。

“刑事裁定书”显示，高爽出生于江苏省淮安市，曾是红星美凯龙家居执行总裁。她于2019年2月起在红星美凯龙，主要负责西南区域的相关项目，同时按照董事长的安排负责红星美凯龙关联公司的相关工作。

当时红星美凯龙的控股股东还是红星美凯龙控股集团有限公司（简称“红星控股”），红星控股与重庆璧山区政府签订投资协议，约定红星控股完成1亿美元的外资投资。

2021年9月，红星控股董事长车建兴授权高爽全权处理此业务，高爽因此成为红星控股投资璧山区TOD大型城市综合体项目主要负责人之一。

随后，高爽通过无业人员谢某结识中介方袁某1，并利用其全权负责外资引入任务的职务便利，在知晓袁某1要求的业务费用远远低于其他资方报价后，与谢某等人商量后，私下与袁某1一方约定:由袁某1一方帮红星控股完成3000万美元引入任务，并按照引入外资金额的13%收取服务费，即390万美元。

图源：罐头图库

袁某1将其中的3%(90万美元)返还给高爽等人。后高爽与袁某1一方在重庆市江北区进行了具体的合作洽谈，协商好后按照13%服务费标准报给红星控股，并承诺将增加的3%服务费与谢某七三分成。

在高爽的促使下，红星控股与袁某1一方签订合同，约定服务费标准为13%，红星控股共支付袁某1一方390万美元服务费。

2021年11月，高爽安排谢某到深圳从袁某1处取回事先约定的3%服务费，后袁某1以现金、银行转账的方式将501万元(系90万美元扣除税费等之后的金额)支付给谢某。谢某收到钱后陆续向高爽以及高爽指定的账户(其母亲李某、表妹张某1)转入了349.3万元，谢某自己分得151.7万元。

2023年5月24日，被告人高爽配合公安机关调查其他案件过程中，被民警抓获。同日，被告人谢某被抓获归案。案发后，高爽主动退还349.3万元，谢某主动退还151.7万元。

图源：罐头图库

值得注意的是，高爽的辩护人曾提出，高爽增加3%服务费作为奖励获得了红星控股董事长车建兴的同意，主观上不具有非法占有公司财物的目的。但车建兴否认了此事。

车建兴曾于2024年3月4日签署情况说明，称“高爽在汇报工作时曾口头提到过本次合作支付成本中有3%作为奖励金……就口头同意了高爽的汇报请求”。

但在2024年3月8日，在司法机关介入之前，车建兴却“翻供”了，否认3月4日情况说明的真实性。在随后接受侦查机关、公诉机关询问时，车建兴均证明从未同意给予高爽3%的奖励。

此外，从资金流转过程看，红星控股将13%服务费支付给袁某1一方后，由谢某前往深圳从袁某1取回部分现金和银行转账。如果红星控股同意奖励高爽3%服务费，可以直接向其支付，没有必要通过袁某1中转，即使为了走账，也没必要提取大额现金。

审理认为，高爽、谢某采取此种反常方式获取资金，真实目的是规避调查、掩盖罪行。

红星美凯龙持续亏损，

拟向建发借款95亿

目前，建发股份、联发集团已“入主”红星美凯龙两年，但红星美凯龙仍处于亏损当中。

4月29日，红星美凯龙2025年第一季度财报显示，公司营收16.2亿元，同比下降23.5%；归母净利润由去年同期亏损3.72亿元扩大为亏损5.13亿元；扣非归母净利润自去年同期亏损1.19亿元扩大为亏损2.18亿元；经营现金流净额为-1.12亿元，同比增长38.1%。

财报数据显示， 2023年、2024年红星美凯龙已经连续两年亏损，其净利润亏损分别为22.16亿元和29.83亿元。

图源：罐头图库

对今年一季度的持续亏损，红星美凯龙表示，营收下降、利润亏损是因为公司持续投放稳商留商优惠，单位租金收入有所下降；同时，商场数量相比去年同期有所减少；且本公司其他业务板块项目数量减少，进度放缓，综合导致公司营业收入同比下滑。

截至2025年一季度末，红星美凯龙总资产1165亿元，总负债676.5亿元；其中货币资金48.9亿元，短期借款19.07亿元，一年内到期的非流动负债61.69亿元，偿债压力仍然较大。

图源：东方财富网

红星美凯龙表示，为满足公司的流动资金周转需要，提高公司资金使用效率，公司计划向控股股东建发股份及其附属公司、其合资企业及其联营公司申请借款，并与建发股份签订《借款框架协议》，借款额度总金额为95亿元。目前正在等待股东大会批准。

上海易居房地产研究院副院长严跃进分析认为，在2023年建发股份“入主”以后，红星美凯龙明显调整了发展战略和商场品类布局，积极引入家装、新能源汽车等品类，加上对部分商户执行租金减免优惠，导致公司相关收入呈现暂时下降态势。

截至2024 年12月31日，红星美凯龙经营77家自营商场，257家不同管理深度的委管商场，通过战略合作经营7家家居商场。

相比建发股份“入主”前的2022年，红星美凯龙平均出租率下降2.2%至83%，减少了17家自营商场、27家委管商场、1家战略合作商场，还减少了24个特许经营家居建材项目，家居建材店/产业街由476家缩减至405家，覆盖城市由223个减少到202个，总经营面积“缩水”约9.7%，目前约2032.57万平米。

图源：罐头图库

严跃进表示，虽然红星美凯龙的规模有所缩减，但这些也是公司为转型而做的主动调整。但在调整过程中，企业尤其要注意结合刺激性消费政策，提升收入状况,投资者还是普遍关注公司的经营状态。

目前，红星美凯龙正着力研究新业态品牌合作，挖掘休闲娱乐、教育培训、体育运动、婚纱摄 影、酒店、超市品类中的头部企业，并达成密切合作。2024年，红星美凯龙新业态（含汽车、餐饮等）经营面积为91万平方米，同比提升28.6万平方米。

在新能源汽车业态方面，红星美凯龙还成立了上海建美智慧汽车服务有限公司，负责新能源汽车的板块的招商和运营，发布汽车业态的“3100规划”，即3年内孵化出汽车业态的新赛道，汽车业态总经营面积突破100万平方米的规划。截至2024年末，红星美凯龙已与25家车企品牌合作，布局26个城市， 经营面积16.4万平方米，同比面积增长6万平方米。

此外，天眼查显示，红星美凯龙还通过间接全资持股，成立了重庆红星美凯龙通惠家居有限公司，经营范围包含“新能源汽车整车销售；新能源汽车电附件销售；汽车销售；汽车零配件零售等”。

红星美凯龙表示，随着下调房贷利率、税费、消费品以旧换新等刺激政策，公司所处行业的获得持续支撑，相关消费需求迎来筑底反弹，公司将把握行业发展机遇，致力提升运营效率，改善经营业绩。

你去过红星美凯龙的家居卖场吗？评论区聊聊吧。

松延动力机器人卖爆，创始人姜哲源：商业化才能活下去

文/Leon

编辑/cc孙聪颖‍

2025北京亦庄半程马拉松暨人形机器人半程马拉松大赛上，一台身高1.2米左右的小个子机器人在奋力奔跑着。与其他参赛机器人不同的是，这台松延动力N2身边没有辅助人员跟随，迈着稳健的步伐第二个跑到了终点。

在赛场外围，一个绑着“必胜”头带的年轻人在助威加油，他就是N2的创造者之一——松延动力创始人、董事长姜哲源。“我们准备了一个月，没想到第二、第三名都是我们家的。”姜哲源兴奋地说道。

出色的成绩和稳定性，让松延动力机器人火速出圈。打铁趁热，这支由清华、中科院、浙大学霸们组成的年轻团队，开始加速商业化落地。

5月11日，北京昌平，松延动力召开了主题为“携手共创 共赢未来”的生态战略启动大会，《华尔街科技眼》作为受邀媒体，近距离感受了人类与机器人共处的“近未来”生活场景。值得一提的是，松延动力在会上宣布机器人大定突破1000台，并描绘了相对清晰的商业化目标。

98年清华学霸，勇闯机器人赛道

机器人创业圈不缺学霸，但像姜哲源一样孤注一掷的人并不多。1998年出生的姜哲源今年才27岁，本科就读于清华大学电子工程系，之后进入清华大学交叉信息研究院攻读博士学位。

图：松延动力N2和创始人姜哲源

2023年，在AIGC产业的带动下，具身智能的概念开始兴起，涌现了一批年轻的高知创业者，其中不乏清华学霸。凭借着专业对口、热情以及家人的支持，姜哲源毅然决定辍学创业。 “我和合伙人（张世璞，松延动力联合创始人、首席执行官）问爸妈要了一点钱，凑出来差不多小100万，租了一个民房，当时什么都没有，很苦。”姜哲源回忆道。2023年9月，松延动力正式成立。

姜哲源的创业故事还有一个有趣的小插曲。在姜哲源决定辍学创业时，导师颇感惋惜，毕竟风险难评估。于是，导师拜托清华校友、SEE Fund管理合伙人马麟（该基金由清华大学电子工程系和天津电子院共同推动发起设立），约姜哲源吃饭开导，结果马麟反而被打动，吃完饭便决定投资。“他（姜哲源）很有那种冲劲，兼具技术理想与商业嗅觉，我觉得一定要支持这个项目，否则我会后悔。”马麟回忆道。

图：资方代表SEE Fund管理合伙人马麟

创业的过程无疑是艰辛的，但一旦找准了方向和节奏便会势如破竹。松延动力的团队目前为70人左右，核心团队成员来自清华、浙大、中科院等知名高校，涉及硬件、算法、运动控制等多个领域，拥有丰富的实践经验，用姜哲源的话来说是“实战型团队”。

在2023至2024年期间，松延动力相继开发了双足人型机器人N系列和E系列、仿生机器人头Hobbs、通用型人形机器人Dora，攻克了多地形行走、面部多自由度表情等技术难点。在资本市场，松延动力也收获颇丰，获得了北京政府引导基金、北京未来科学城基金等知名投资机构的认可。姜哲源在采访中透露，目前松延动力5轮累计融资金额数亿元。

进入2025年，松延动力在3月发布了运动机器人N2，连续后空翻的演示令人惊艳，开始在网上有了一些名气。而参加完马拉松比赛后，N2的人气一飞冲天，大定突破1000台，这个成绩在行业内之前也只有登上春晚的宇树机器人能做到。

动图：N2现场演示后空翻

当下，人形机器人赛道的竞争不可谓不激烈。事实上，已经有机器人独角兽陷入资金链断裂的困境，比较出名的如达闼机器人；金沙江创投的朱啸虎也不止一次看衰该市场，宣布今年初开始退出相关投资。

姜哲源在谈到这个事件时表现得很淡然，也丝毫不避讳谈及人形机器人市场的泡沫，而是给出了他自己的见解和对策，《华尔街科技眼》将其总结为——发展与商业化并行。

市场去泡沫化：吹尽黄沙始到金

姜哲源坦言，全球人形机器人的应用暂时存在局限性，还没有到走进千家万户的阶段。而作为一个正在发展中的产业，出现泡沫是非常正常的。市场在经过大浪淘沙、泡沫破裂后往往会迎来增长曲线，这就要求企业具备穿越周期的能力，可以理解为阶段性的商业化布局。

人形机器人和仿生机器人，是松延动力目前主攻的两大方向，也代表了松延动力对现阶段人形机器人应用和市场的思考。

以N2为例，在马拉松赛场上，《华尔街科技眼》便发现松延动力N2的“小个子”有些与众不同，加之展示级版本3.99万元的预售价（科研级售价更高），对比竞品往往1米7以上身高全尺寸机器人，难免让人有些“省料”的感觉。

对此，姜哲源向《华尔街科技眼》回应道：“这个事情我们是从用户价值的角度去考虑的。目前主要客户来自两个大行业，教育科研和展览展示。对于这两类用户而言，全尺寸并不能带来一些用户价值的提升，产品定价也不会因为尺寸变大而提升。另外，在实际上应用中，全尺寸机器人如果不慎摔倒，对环境和周围人也有潜在危险性。”

实际上，N2的配置也非常主流，包括18个自由度、峰值扭矩150N.m，可实现相对灵活的动作以及最高3.2m/s的行走速度，拥有支撑大模型语音和视觉交互的基本算力。

除了N2，松延动力还发布了仿生机器人的全新女性形象“小诺”。小诺是以仿生人头Hobbs为基础研发的产品，换成了更容易让人接受的女性形象。稍微了解仿生机器人的朋友都知道，日本的石黑浩在此领域颇有建树，其设计的仿生机器人惟妙惟肖，甚至在2015年还拍摄了电影。相比之下，小诺的皮肤逼真度丝毫不逊色，差异是只有半身。

官网显示，小诺的面部和脖子共有54个自由度，表情十分自然，姜哲源介绍称，一般仿生机器人很难做出嘟嘴的表情，但经过松延动力攻坚，小诺可以自然地嘟嘴，为其增添了几分生气。同时，小诺支持定制化，既可以是东方美女，也可以是英伦绅士，一机千面，能够满足不同用户群体的需求。

不论是N2还是小诺，市场定位都非常精准，即展示、讲解等，可以应用于研究、文旅和教育等场景；这些场景实际上有不小的需求，包括租赁和零售市场。据姜哲源介绍，目前租赁市场可以占到50%，这与宇树机器人出租火爆的情形相符。

想要发展，先活下来，人形机器人首先需要实现阶段性的商业化，松延动力深谙此道。当然，松延动力也有推出消费级产品的计划，不过姜哲源卖了一个关子：可能我们会在晚些时候会来公布这个消费级产品。

市场火爆：红利与风险共生

进入5月，人形机器人市场的火爆程度不降反增。“非常缺人。”宇树科技创始人王兴兴近日在第六届上海创新创业青年50人论坛上表示。不仅如此，王兴兴还表示很多人形机器人企业都爆单了。

除了大定超1000台、正在提升产能的松延动力，乐聚机器人负责人在接受央视财经采访时也表示，公司订单已经排到今年5、6月份，每生产完成一台就要直接交付。另据报道称，“机器人第一股”优必选也在24小时倒班赶工。资本市场也受到鼓舞，截至5月13日，A股人形机器人板块（BK1184）较年初上涨约39%，个股如优必选（09880.HK）收盘上涨5.5%。

据中国人形机器人产业大会数据显示，2024年中国人形机器人市场规模约27.6亿元，至2029年复合增长率可达到93.6%，市场规模有望增至750亿元。不过，前瞻产业研究院在《2025年中国人形机器人产业发展蓝皮书》报告中指出，人形机器人发展仍面临技术、制造和维护成本等方面的挑战，如部分零部件的强度、电机运行升温等，数据采集和泛化也需要更多时间，

另外，也有报道称目前机器人租赁市场的热度有所下降，(详情见：摔倒的宇树和人形机器人的“求生”博弈）这对于主要依靠融资的初创企业来说是一个近在眼前的挑战。企业需要更灵活地调整策略，包括调整产品卖点、持续的功能升级等，来迎合市场的需求。

道长且阻，人形机器人企业未来无疑将接受更多的考验。（详情见：理工女造服务型机器人，三年亏8亿，欲赴港上市自救）8月8日，2025世界机器人大会将在北京召开；紧接着便是备受瞩目的世界人形机器人运动会，系全球首个为人形机器人组织的综合性竞技赛事，将于8月15日至17日在国家体育场和国家速滑馆举办。目前，松延动力、天工机器人已确定参赛并在备战，还有部分企业已经收到邀请函，人形机器人们同台竞技的盛况将再次上演。

5月14日晚间上市公司利好消息一览

5月14日晚间沪深上市公司重大事项公告最新快递


万科A：深铁集团拟向公司提供不超过15.52亿元借款

万科A公告称，公司第一大股东深圳市地铁集团有限公司拟向公司提供借款，借款金额不超过15.52亿元，用于偿还公司在公开市场发行的债券的本金与利息，借款期限36个月，借款利率为每笔借款提款日前一工作日全国银行间同业拆借中心公布的1年期贷款市场报价利率（LPR）减76个基点。本次交易已获得深圳证券交易所同意豁免提交公司股东大会审议。

贵州茅台：因登记参会人数超过原定会场容量 拟调整股东大会召开地点

贵州茅台公告称，由于登记参会人数超过原定会议召开地点会场容量，公司计划调整2024年度股东大会现场会议召开地点至贵州省仁怀市茅台镇茅台会议中心，股东大会现场会议报到地点为贵州省仁怀市茅台镇茅台国际大酒店，报到时间为2025年5月18日14:00至20:00，以及2025年5月19日9:00至14:00。除上述调整外，原股东大会通知事项不变。

ST联合：筹划购买江西润田实业部分或全部股权 股票停牌

ST联合公告称，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买江西润田实业股份有限公司部分或全部股权并募集配套资金，预计构成重大资产重组，不会导致公司实际控制人发生变更，构成关联交易。公司股票自2025年5月15日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。标的公司主要从事包装饮用水的生产和销售，是行业排名前列的纯净水和矿泉水双驱发展的生产销售厂商，盈利情况较好。

*ST苏吴：因涉嫌信息披露违法违规 公司董事长钱群山被立案

*ST苏吴公告称，公司董事长钱群山收到中国证监会出具的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对其立案。本次立案仅针对董事长个人，不会对公司日常经营活动产生重大影响。公司将持续关注该事项的进展情况，并及时履行信息披露义务。

新华都：子公司与香港理工大学签署AI合作协议

新华都公告，公司全资子公司香港名饮科技发展有限公司与香港理工大学签署了合作协议，双方将共同建设AI实验室，推动在商业领域AI应用方向的技术开发与探索。实验室将研发设计基于大型多模态人工智能技术的智能体软体（AI Agent），为互联网营销与消费者行为研究领域提供支持，提升营销精准性、消费者洞察及营运效率。

两连板青岛金王：目前生产经营情况正常 不存在应披露而未披露的重大事项

青岛金王发布股票交易异常波动公告，经核实，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处，近期公司生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。公司及控股股东、实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项。在公司股票交易异常波动期间，公司控股股东、实际控制人未有买卖公司股票的情形。

6连板成飞集成：截至2024年末航空零部件业务收入占比为1.74%

成飞集成公告称，截至2025年5月14日，公司股票已连续6个交易日涨停，市盈率倍数已高达-141.71。公司目前主营业务以汽车零部件和工装模具为主，航空零部件业务为辅（截至2024年末，汽车零部件和工装模具收入占比为96.91%，航空零部件业务收入占比为1.74%）。经公司自查，目前生产经营活动一切正常，市场环境、行业政策没有发生重大调整，内部生产经营秩序正常。公司特别提醒广大投资者，股票价格近期波动较大，敬请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。

利君股份：经营情况正常 无应披露而未披露的重大事项

利君股份发布股票交易异常波动公告，经核实，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处；近期无公共媒体报道可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息；公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；公司及实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项；实际控制人在公司股票交易异常波动期间未买卖公司股票。

海螺新材：拟投建年产5万平方米铝合金门窗项目

海螺新材(000619)5月14日晚间公告，公司与下属全资子公司英德海螺拟在海南省昌江黎族自治县共同出资设立海南海螺新材科技有限公司（筹）（简称“海南海螺”），海南海螺注册资本2500万元，其中公司以自有货币资金出资2000万元、占比80%，英德海螺以自有货币资金出资500万元、占比20%。同时，以海南海螺为主体，一期建设年产5万平方米铝合金门窗项目，后期视市场情况，择机规划建设地板等相关项目，项目总投资5500万元，项目资金来源为海南海螺自有资金及银行贷款。

超捷股份：控股股东及其一致行动人终止协议转让部分公司股份

超捷股份(301005)5月14日晚间公告，公司于近日收到控股股东上海毅宁投资有限公司及其一致行动人宋毅博的通知，获悉其与王之正就终止协议转让公司部分股份事宜达成一致意见，并签署了《股份转让协议之终止协议》。



晶合集成：今年将加快40nm、28nm等制程技术应用导入

5月14日下午，晶合集成2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，公司董事长蔡国智表示，目前行业处于复苏态势，根据半导体市场的细分，今年晶合加快推进OLED、高阶CIS以及PMIC产品的研发、量产，提高OLED、高阶CIS及PMIC产品的营收占比，并同时加快40nm、28nm等制程技术应用导入和车用芯片的研发。

中国稀土：适时推进内外部稀土资产整合重组

中国稀土(000831)5月14日在业绩说明会上表示，目前，公司实际控制人中国稀土集团的同业竞争承诺在正常履行当中。公司作为中国稀土集团的核心上市平台，将坚定不移落实高质量发展目标，积极契合稀土行业整合与绿色转型发展的有利时机，充分发挥自身在稀土产业运营与上市平台优势，适时推进内外部稀土资产整合重组，为推动稀土行业持续健康发展做出积极努力。现阶段，公司正积极配合中国稀土集团开展解决同业竞争问题的相关工作，择机开展并购重组。

盛和资源：子公司拟1.58亿澳元收购匹克公司

盛和资源(600392)5月14日晚间公告，公司全资子公司赣州晨光稀土新材料有限公司（以下简称“晨光稀土”）拟收购Peak Rare Earths Limited（简称“匹克公司”）股权，约定晨光稀土以协议安排收购的方式收购匹克公司对外发行的全部普通股，交易总对价为1.58亿澳元（折算人民币约7.亿元）。匹克的核心资产是位于坦桑尼亚的Ngualla稀土矿项目。Ngualla稀土矿项目在坦桑尼亚南部。按照JORC (2012)标准，以1%为边界品位，矿石资源量2.14亿吨，平均品位2.15%，折合461万吨REO。稀土储量1850万吨，平均品位4.8%，折合88.7万吨REO。稀土氧化物中的镨钕氧化物占比约为21.26%。目前该项目已获得特殊采矿许可。

巨一科技：与小米汽车在智能装备领域有业务合作

巨一科技(688162)5月14日在互动平台表示，公司与小米汽车在智能装备领域有业务合作，为其提供电驱动总成智能装测装备，未来公司将与小米汽车保持密切沟通，力争在智能装备和电机电控零部件领域达成更多合作。

华工科技：子公司拟设合资公司 聚焦3D增材SLM制造技术应用

华工科技(000988)5月14日晚间公告，公司全资子公司华工激光拟与立铠精密科技（盐城）有限公司合资成立苏州立华科技有限公司并签署《投资协议》。合资公司将整合技术资源与产业生态优势，聚焦3D增材SLM制造技术在多个行业的深度应用。合资公司的注册资本为2亿元，其中华工激光以货币资金出资1.4亿元，占注册资本的70%。

海南机场：与哈工大（深圳）共建“哈工大（深圳）—海南机场机器人数智科技应用联合实验室”

海南机场(600515)5月14日晚间公告，公司与哈尔滨工业大学(深圳)签署合作协议，共建“哈工大(深圳)—海南机场机器人数智科技应用联合实验室”。合作旨在整合双方资源，推动公司智能化升级，提升运营效率。合作期限为3年，期间海南机场每年投入不少于300万元研发经费。合作将推动机器人和数智技术等新质生产力融入公司业务，提升人均作业效率，实现智能化、自动化运行和管理模式，推进公司高质量发展。

*ST大立：与云洲智能签订战略合作协议 推动水上智能无人装备发展

*ST大立(002214)5月14日晚间公告，近日，公司与珠海云洲智能科技股份有限公司（简称“云洲智能”）签署了《战略合作协议》，决定通过战略合作，充分利用双方在技术研发、资金资源、产业政策、人才储备等方面的独到优势，共同推动水上智能无人装备的快速发展。公司与云洲智能签署《战略合作协议》，将推动公司智能光电系统相关产品在无人船艇等水上智能无人装备领域的应用拓展，有效提升公司在光电全产业链的竞争优势，增强核心竞争力，有助于提升公司的盈利能力。

三元生物：美国公布对中国赤藓糖醇反补贴调查初裁结果 公司适用3.49%的反补贴税

三元生物(301206)5月14日晚间公告，2025年5月13日，美国商务部公布了对原产于中国的赤藓糖醇产品反补贴调查的初裁结果，公司作为强制应诉企业，适用3.49%的反补贴税。目前，反补贴调查尚未结束，上述结果仅为初裁结果，美国商务部尚需进一步核查后作出最终裁定。本次美国的反倾销和反补贴调查对公司在美市场的销售确实造成了一定影响，后续影响程度仍需结合调查进展及市场变化综合研判。目前，公司正在采取多种措施积极应对。本次反补贴税率仅为初步裁定，根据美国商务部目前公布的反补贴调查程序，预计2025年9月24日将发布最终裁定结果。

【增减持】

展鹏科技：两股东计划合计减持不超过6%公司股份

展鹏科技公告称，股东奚方计划减持不超过876万股，占公司股份总数的3.00%；股东丁煜计划减持不超过876万股，占公司股份总数的3.00%。减持期间为2025年5月20日至2025年8月19日，减持方式包括大宗交易和集中竞价交易，减持原因为自身资金需求。

华特气体：股东拟合计减持不超过2%公司股份

华特气体(688268)5月14日晚间公告，合计持有16.96%股份的公司股东厦门华弘多福投资合伙企业（有限合伙）、厦门华和多福投资合伙企业（有限合伙）、厦门华进多福投资合伙企业（有限合伙）拟通过大宗交易方式减持公司股份，合计减持不超过240万股，占公司总股本的比例不超过2%。

海正生材：股东拟减持不超1%公司股份

海正生材(688203)5月14日晚间公告，因经营发展资金需求，持股7.74%的股东中国石化集团资本有限公司（简称“中石化资本”）计划通过集中竞价交易方式减持不超过202.68万股，占公司总股本比例不超过1%。上述股份减持价格按减持实施时的市场价格确定。

中国石化：控股股东首次增持公司3.02亿股H股股份

中国石化(600028)5月14日晚间公告，5月14日，公司接到控股股东中国石化集团的通知，中国石化集团通过其全资附属公司在香港联合交易所有限公司首次增持了公司3.02亿股H股股份，约占公司已发行总股份的0.25%，增持金额为港币12.32亿元（不含税费），增持后持有公司13.45亿股H股股份。

京源环保：高管拟合计减持不超1.176%公司股份

京源环保(688096)5月14日晚间公告，公司董事、高级管理人员、核心技术人员季献华因个人资金需求，计划通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份不超过120万股，占公司总股本比例不超过0.724%。董事、高级管理人员苏海娟计划减持不超过75万股，占公司总股本比例不超过0.452%。

盛剑科技：昆升企管拟减持不超1%公司股份

盛剑科技(603324)5月14日晚间公告，持有3.22%股份的上海昆升企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“昆升企管”）拟通过集中竞价交易方式减持其持有的公司股份不超过149.07万股（即不超过公司总股本的1%）。昆升企管系公司上市前的员工持股平台，公司控股股东、实际控制人张伟明担任昆升企管的执行事务合伙人。

福然德：股东行盛合伙拟减持不超3％公司股份

福然德(605050)5月14日晚间公告，行盛合伙本次合计计划减持公司股份数量不超过1478.49万股，合计减持比例不超过公司股份总数的3%。

【签大单】

中油工程：子公司中标115.38亿元伊拉克项目

中油工程公告，近日，公司所属全资子公司工程建设有限公司收到道达尔能源发来的伊拉克阿塔维油田气体处理厂EPSCC项目授标函，建设日处理3.2亿立方英尺天然气处理装置，预计合同额16.01亿美元(约115.38亿元人民币)，计划工期为39个月。另外，公司全资子公司中油工程有限将出资4000万元人民币设立中石油(北京)项目管理有限公司，持股比例100%。

大金重工：子公司签署约10亿元欧洲某海上风电场单桩基础制造、供应和运输合同

大金重工(002487)5月14日晚间公告，近日，公司全资子公司蓬莱大金与欧洲某能源企业签署了《单桩基础制造、供应和运输合同》，蓬莱大金将为欧洲某海上风电项目提供超大型单桩产品，合同总金额折合人民币约10亿元，占公司2024年度经审计营业收入的比例约26.46%。该项目位于欧洲，根据合同约定，蓬莱大金将于2027年交付完毕上述单桩产品。

*ST围海：中标1.08亿元兰亭湖工程项目

*ST围海(002586)5月14日晚间公告，公司于近日收到《中标通知书》，已确定公司为“兰亭中国书画村镇项目二期工程（兰亭湖水土保持及水环境综合治理工程）”的中标单位，项目中标金额为1.08亿元，占公司2024年经审计营业总收入的4.33%。

【拟回购】

明阳电路：拟1500万元至2500万元回购股份

明阳电路(300739)5月14日晚间公告，公司拟以1500万元至2500万元回购股份，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过18.16元/股。

盛景微：拟3000万元至5000万元回购公司股份

盛景微(603375)5月14日晚间公告，公司拟以3000万元至5000万元回购公司股份，用于实施股权激励或员工持股计划，回购价格不超过51.58元/股。

买不起茅台怎么办？

我每天都夸茅台好，今天又涨了。

但的确有一个现实问题，有些朋友买不了茅台怎么办？

也简单。

从安全的角度看，茅五爆雷是极小概率事件，茅台几乎为零，除非是当年塑化剂那种食品安全事故。

老窖汾酒作为准一线应该也能稳住。

高端白酒的产量占白酒总产量不到2.5%，实际上空间还很大，而茅五作为超级品牌，在高端白酒中的地位无可撼动。

只要有商务社交，只要有有钱人，消费需求是客观存在的，不至于爆雷。

所以茅台之后是五粮液，五粮液之后是泸州老窖。

洋河由于内部出了问题，已经暴雷，排不上号。

其实我买洋河的时候就说过，这货有赌性，目前看正在开牌，但未必全输。

毕竟不同白酒本身，也有不同周期。

这是由企业的经营模式与节奏，决定的。

除此之外，别的白酒也有好货。

古井贡酒，省内最能打的白酒，增速高，估值低，算得上最有性价比的一只白酒股。

只不过，B股买入很麻烦。

山西汾酒，增速高，估值高，大有想象力。

对于山西汾酒，我有一个感觉，那就是很多浅度消费者，感觉上浓香太烈，清香就不烈了。

所以纷纷转喝清香。

所以汾酒的市占率，有一种会慢慢放大的趋势。

简言之，如果买不了茅台，五粮液是替代首选，其次是老窖。

再然后，就不好说了。

大佬持仓更新，记录在【满仓日记】

每周实盘分享，记录在【满仓组合】

超预期走强

今天大盘没有继续萎靡下去，下午一则公募基金新规的消息和放开外资来中国投资股权的消息点燃了大盘，金融、保险大涨，这样大盘暂时还是看继续向上，这里指数一定不要大涨了，A股只要大涨就会被量化砸死，只要小阳线稳步向上就可以。

最近每天都换一个主线，电力、化工、机器人、AI、纺织、军工、航运，如果情绪一致的时候去追只能是挨刀，所以这些热点如果套住了也不要慌，总会轮动到。

今天最强的方向就是中美贸易，包括航运、港口、纺织、跨境电商、仓储物流，容量还可以，诞生的时间节点也不错，后市只要大盘稳步向上，就有希望继续诞生大牛股。首先尚荣医疗、宁波海运、集泰股份是一字龙头，如果明天有分歧打板的机会还可以参与，后排的宁波远洋、连云港、南京港、锦江航运、迎丰股份如果能超预期高开，也可以择强参与，如果明天这条线还能超预期，那么最高标华纺股份也会继续转强。

我认为军工还是没结束的，今天成飞集成都没打开，还是两市最高标，利君股份、甘化科工都是最强标的，明天如果有低吸的机会还可以参与，现在整条线已经完全分歧，明天有回流的预期。

化工今天大盘走好的时候出现一波大分歧，也不是一天能核死的，中毅达还是有可能继续博傻疯狂，再转强的话就会有加速冲顶预期。

其他可以关注的个股：消费的国芳集团、半导体的恒而达、AI的华胜天成、电光科技、军工的苏州龙杰。

今日策略：早盘出局宜宾纸业，1%介入新金路，加仓2次，最低点低吸航天长峰。

2025/05/15股海灯塔（补缺后上攻突破压力冲上3400，明天关注题材票）

　　

　　在外围大涨下，大A只稍低开但在笔者指出不得上冲下，吓得震荡下行。补掉缺口后在二次回踩3368时，形成分时底背离买点，随后在站稳8小时线后又在权重护指拉升下。突破笔者的3387后指出冲击3400点，震荡后再次攻击指出的3410，随即建议突破3400越冲越减。但市场在惯性下上冲3417才回撤，在3390支撑下震荡收放量大阳线。

　　当前在A50拉升下护盘下突破3月17日开盘价回落，但也未突破，致上证冲击前高力有不逮回落。今天权重上攻突破搭台，明天大概率题材股唱戏。明天如高开就冲高减仓，压力在3418～3428点，就建议减仓。而低开下探3389点，最低3380点，止跌女形成分时底背离就加仓买进。随后等待指数攻击3428点，到位减仓。

　　市场午后在金融股带动下震荡走高，创指领涨，主板重回3400点上方。两市计44支首板，连板数17支，两市上涨2151支。但超+4%才198支，赚钱效益继续惨烈。焦点股方面，成X集成、利X股份双双晋级6连板，前期高位人气股集体回暖，国X集团、乐Y电力、青X金王等个股涨停。从板块来看，大金融股午后爆发，港口、物流股集体大涨，化工股持续活跃。今军工、机器人很大一部分资金流向了航运，港口，但板块高潮难以为继。军工还是看利君和成飞PK，还是有预期。明天大概率是分化走势，估计也是前排晋级后排回落的局面，关注小票的修复机会。

　　今收7支板，买进苏X龙杰、跨X通收首板，买皖X科技被砸；加国芳、华胜、金河、乐山、渝三首收板，盘中做T。继续持有手中趋势向上的个股，根据压力支撑处高抛低吸做差价。如趋势向上，指标呈三金叉，而回踩5天线不破的个股。建议继续关注科技+稀土+军工（大飞机），科技偏机器人板块，关注滚珠丝杠和PEEK材料为主。推荐水晶球牛人选股大赛第479周参赛股二支标的00065，3005X1，暂排名第二。技术上继续建议挑选型态趋势向上，且回踩5天线不破的三金叉强者恒强的个股，积极精选参与博弈。（本博纯技术观点，不作买卖依据，请谨慎参考）

银行大涨，建议清仓

这是时空复利的第2004篇原创

今天银行大涨，网传是因为公募基金的收入，与业绩挂钩。

既然这样，那不如买银行股。

跌多了，有护盘；上涨，看似估值不贵。

震荡，吃股息率。

有可能，但银行股有自己的问题。

目前的情况是，降准+结构性降息，保地产，压银行。

其实银行很难，息差历史最窄，坏账潜在最多，投资端模糊，银行股上涨是维稳的需要。

宏观经济下行周期，尽量回避高杠杆行业。

对于银行的基本面，很重要的一点是，银行已经不是可以躺着赚钱的行业了。

B端，直接融资方式大势所趋，会慢慢蚕食间接融资的份额。

C端，消费者使用银行的频率越来越少。

那为什么大资金喜欢银行股？因为大资金没法买小盘股，一买就飞了，而且没有流动性，退出不了，小盘股是留给游资和散户的。

GJD和险资等耐心资本最爱买大盘蓝筹股，因为大蓝筹流动性好，而且可以长持吃股息。

但如果，都去买银行股了，那么必然的情况是，银行股唯一的估值优势就没了。

至于现在，都去买银行股的话，看似慢牛，但那叫银行牛。

并且大家别忘了，银行已经走了三年牛市。

纵观A股历史，如果哪只个股，哪个行业，哪个板块，连涨三年。

嗯，基本差不多了。

再看换手率，银行ETF龙头已经六连阳，前两个交易日换手率高达20%。

银行股，不会天天涨。

或许，未来银行还会涨，但是要注意，连涨三年还没有像样的回调。

银行的本质，是低估值买，高估值卖；由于没有增长性，所以股价涨幅一倍，估值也就修复的差不多了。

最少，不要追高。

本文完，大家看完以后辛苦右下角一键四连，毕竟写文章需要反馈，反馈越是强烈，写起来也会更认真，所以拜托大家啦。

（获取更多行业，个股，交易位置，详细内容见“时空复利”）

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重磅更新！周三舆情热度题材（防突起）

周三舆情热度：

①大金融-1七部门，加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措.。 2年内首次降息降准来了！政策利率下调，降准0.5个百分点也将在15日如期而至。3受公募基金新规影响，业绩回报要与业绩基准进行比较，部分产品或将加配银行、保险等金融股。4，巴西总统卢拉称，我们希望创造一种货币或一组货币，使我们不再依赖单一货币。（青岛金王、中国人保、志晟信息（北交所）、艾融软件（北交所）、锦龙股份、红塔证券、天利科技等）

②华为链-鸿蒙电脑将于5月19日下午正式发布，华为将于5月22日在成都发布首款搭载纯血版HarmonyOS NEXT的PC产品。这标志着其“1+8+N”全场景生态闭环正式完成；（艾融软件（北交所）、国子软件（北交所）、慧为智能（北交所）、众诚科技（北交所）、常山北明等）

③缓和受益-中美经贸会谈5月10日至11日在瑞士日内瓦举行，此次中美经贸会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。（出口型企业/苏州龙杰、泰鹏智能（北交所）、青岛金王、迎丰股份，开发科技（北交所）、华纺股份等）

④港口航运-美线运价开始上涨，部分船公司已经上调5月下半月美线运价，部分南美船只调往美线。（宁波远洋、凤凰航运、南京港、宁波海运、中远海发、华光源海（北交所）、锦江航运、国航远洋（北交所）等）

⑤仓储物流-美国白宫官网发布行政命令，修正价值低于800美元小额包裹的从价关税税率，从120%降低到54%。（飞力达、泰鹏智能（北交所）、保税科技、嘉诚国际、海程邦达、华贸物流等）

⑥化工-近期，双季戊四醇、羟基酯等化工产品价格持续上调，相关企业受到市场的关注。（苏州龙杰、中毅达、集泰股份、尤夫股份、安纳达、渝三峡A等）

17:57:32【供不应求 吉林化纤大幅上调碳纤维产品价格】财联社5月14日电，从吉林化纤集团有限责任公司处了解到，公司已正式向客户下发调价函。调价函显示，受低空经济拉动，无人机需求，出口爆增，湿法碳纤维良好的易加工性影响，吉林化纤旗下的湿法3k碳纤维供不应求，即日起各牌号产品每吨分别上涨10000元，落款时间为5月13日。

题材看戏还是闷杀？明天 A 股三大悬念炸锅了！

成都股民炒股日志（1077

62025年5月14日  星期3

2300只红盘上涨，2800只绿盘下跌，红5以上的票190只，盘面倒是好看，大金牙一声吼，吧叽就过了3400，问题是，大家赚钱了么？

我把上面数据报出来后，全主编说：这叫权重搭台，明天题材唱戏。文爷说，万一权重自个唱戏呢？银行最近不是一直自拉自唱么。菜包子说，文爷，你这一泡尿把我希望的火花，全浇熄了，我还等着明天题材反包哦。全主编说，文爷的意思是说现在风格切换了？文爷说，不能这样理解。公募新规要求资产配置向沪深 300 靠拢，而大金融板块中的不少个股正是沪深 300 的重要组成部分，再就是险资入市，明确要求买银行，安全，又能分红。这些都是推动指数上涨的原因。菜包子说，那也不能天天买呀，总有买够的时候吧？文爷说，对呀，所以，眼下就是两股力量轮动，不能简单说谁搭台谁唱戏。比如航运港口很多票也是沪深 300，这两天正在题材的风口，你说它们是搭台还是唱戏？大家无语。

牛一刀说，还有一点，大金融个股，很多在低位，北上资金也在抢筹。菜包子说，都说关税战后，成长股要反包，跌得太深了，但这几天始终轮下上。牛一刀说，轮得到的。这次反弹是按事件影响大小先后展开，美国断货了，现在一恢复，当然是先进货，海运、港口、电商先涨，包括出口美国的商家，这一批涨过，自然就轮到果链、英伟达、半导体等成长股，再往后就是文化出海。先前内需的可能暂时要小息一下了。这些是当前主风口，还有就是事件推升的板块，比如军工。全主编说，对头，军工可能没有完喲。文爷说，不是可能没有完，是还要反复活跃的，巴铁这一下，把军工的市场全面打开了，影响出去了，新闻上说，很多国家排着队买货。军工的业绩自然就上去了。现在就是板块之间的轮动，谈不上谁搭台谁唱戏，这个观念要转变了。

菜包子问牛一刀，牛哥，军工排在科技股前，还是排在后，按反弹的顺序。牛一刀说，按事件的影响力和推动力，短期军工当然在科技前面，但它涨了一波了，接下来就看事件的发酵，科技股方面也要看事件的影响力。文爷说，现在板块之间，尤其是主风口板块，都是在轮动推进，比如人形机器人今天调整了，说不定明天又起。这个板块太活跃。牛一刀说，主要是事件太多，推着股价走。菜包子说，那明天咋整呢。文爷说，手里没涨的科技股，等涨，不乱动，轮动行情，不能追涨。手里有头寸的，明天机器人军工应该有短线机会的。

数据复盘

机构

5月14日复盘：金融大涨突破3400点，局部狂欢还是全民普涨？

今天的行情很难评，为什么这样说呢？由于昨天高开低走，市场人气已经清淡了，今天倒好，上午第一小时成交量非常少，导致人工智能测算全天成交只会在万亿左右。你和我都看到的盘面，量化与大哥也看到，所以临近收盘沪深300ETf的异常放量，我认为是大哥救场的信号。按理说大哥都上班了，个股应该跟随普涨，毕竟周一盘后的利好还没有正式兑现。大家都知道盘后保险板块有利好消息，这又怎么能难倒量化的爬虫？结果是整个下午光金融板块就区间放量，把上午萎缩的量能都补上了，指数也顺利站上3400，可味道总觉得不对，因为今天下跌的个股比上涨个股还要多，这是典型的光拉指数行情（创业板也是涨了不少）。因此你说行情好不好？只能是见仁见智了，重仓大金融的，重仓指数ETF的当然是好啦，但其它板块，我觉得他们的结论会是不一样的。纵观僵尸，我认为今天是一个局部化行情，离那种万众齐心合力向上的攻击的模式是有差距的，所以今天是不是一日游，还得看具体的数据分析：

中线策略分析：【整体情况】

今天的情况与周一很像，都是反弹而且有一定的涨幅，买盘力量与卖盘力量基本一致，但内核是不一样的，今天只有2320家上涨，2801家下跌，与周一4090家上涨，1099家下跌明显不一样。我们可以再翻开周一复盘观点的评述：由于买盘力量不足1000+，做多动力是不足的，需要次日确认启动信号。这里有两个关键的对比，周一盘后出现了重大利好是关于外贸的，周三盘后出现的重大利好是关于金融的，总觉得有点此地无银三百两，你说明天又是高开低走复制周二行情嘛，我觉得那有人会有短短两天连续上当，但你说明天主力一定出现强劲的做多信号，从买卖盘数据中又看不出端倪，而且今天的数据内核明显要弱于周一的，如果我是投资者，我会认为周二的上涨动力会更足一些，也就是说，光靠今天的上涨，是无法推算明天出现中阳反弹，更有甚者，也不排除只是量化资金的一日游行情，如果要看好金融板块，我觉得只能是长线看好，短线可不一定可以成功。

热点分析：【人气与风口】

如果从涨停的角度看，今天依旧是ST为主，可以看到近六天ST股涨停均值在25+以上，是市场上绝对的主力做多题材，考虑到这些个股市值少，参与还有限制，只能说大资金都在防守。今天次强的是快递物流，异动时间在下午，航运连续强势两天有逻辑，因为都要赶在90天内完成，起码二季度业绩是稳了，炒作理由充分，金融是消息提前被聪明资金知晓先手埋伏，这些资金不会炒股，主要做的就是价差，所以明天逢高派现的概率就是最大的。然后就是军工了，今天军工龙头辨识度很高，与前期一样，就是龙一是龙一，龙二跟上，顶多龙三，没有龙四，跟风很差，我认为还是小打小闹，还没有进入亢奋期，而且舆情上天量流量都聚集在已结束的冲突上，而且军工板块也接得住，我觉得如果明后天市场真有普涨，军工超越ST的概率会很多，当然别忘记还有机器人，这里也有不少的资金汇集。至于其它，昨天不是分析了光伏吗？大家今天还看到光伏继续走强么？

提示：
1，以上内容仅仅是个人的投资日记。
2，观点仅供参考，是否跟随思路需要投资者自行判断。

4万家蜜雪冰城围城下，沪上阿姨凭啥在北方县城生长？

 

沪上阿姨能在这片红海中撕开缺口，靠的就是“精准下沉”与“结构性错位”。 

作者/章飒 

出品/新摘商业评论 

当大家还在争论低线城市茶饮市场是不是已经饱和得不能再饱和时，沪上阿姨却用上市在资本市场掀起了一阵热潮，给出了一个令人意想不到的答案：下沉市场远没到“大结局”，可竞争的战场已经从“规模赛跑”变成了“效率绞杀”。

 

一、沪上阿姨“密度封锁术”撕开低线市场新缺口

先看看这市场的潜力，灼识咨询预测，到2028年，三线及以下城市的茶饮终端零售额能达到2379亿元，占市场总量的51.5%呢！

这数据就像一颗重磅炸弹，告诉我们下沉市场藏着巨大的宝藏。但需求可不是简单的价格带，而是像金字塔一样分层。

蜜雪冰城以2 - 8元的价格，稳稳抓住了价格敏感型消费者；古茗主打“原料升级”，价格在15 - 20元；沪上阿姨则另辟蹊径，以13.2元的“五谷茶”切入健康需求市场。

沪上阿姨能在这片红海中撕开缺口，靠的就是“精准下沉”与“结构性错位”。

在产品上，它玩起了“价格带错位+品类创新”的组合拳。就说它的“血糯米奶茶”，在北方冬季热饮场景里，复购率居然超过了35%，这简直就是冬季里的“暖心神器”。

还有它的“茶瀑布”子品牌，以10元内的价格带对标蜜雪冰城，2024年新增门店中，有50.7%都开在三线及以下城市，形成了“高端品牌拉利润，低端品牌抢流量”的绝妙布局。

再看看渠道渗透和区域深耕，这也是沪上阿姨的“秘密武器”。

蜜雪冰城45%的门店在乡镇，可县域市场的密度还是比不上一二线城市；古茗就只盯着浙江、福建等核心省份，还有19个省份没进入呢。

沪上阿姨则采用了“北方包围南方”的策略，在山东、京津冀等区域，门店占比超过了52%。它还参考蜜雪冰城“乡镇5公里半径覆盖”的模型，在北方县城核心区实现了“500米内可见3店”的布局，就像在消费者身边安了无数个“小哨兵”，高频触达强化了消费者心智。

比如在天津，331家门店里，社区店占了65%，日均订单量是商圈店的1.8倍，这数据简直太亮眼。

消费场景和体验升级这一块，沪上阿姨也没落下。

县域餐饮堂食增速达24.0%，休闲消费增速39.5%，但茶饮品牌在“社交空间”场景的渗透率还不足30%。沪上阿姨就抓住了这个机会，春节期间推出“县域限定礼盒”，还结合地方文旅IP，像山东大集，让单店日销破了万元。

它的“沪咖”子品牌在北方县城推出“茶+煎饼”套餐，客单价直接提升到25元，比传统奶茶高出40%；“茶瀑布”和乡镇影院合作“观影套餐”，周边门店复购率提升了22%。

截至2024年底，沪上阿姨三线及以下城市门店占比超50%，还在县域市场实现了400%的春节销量爆发。

蜜雪冰城以4万家门店占据乡镇市场，沪上阿姨却用“五谷茶”差异化定位在北方市场杀出了一条血路。

这场看似红海的战争，背后其实是“精准下沉”与“结构性错位”带来的市场潜力。

 

二、从“野蛮乱斗”到“精准巷战”

在茶饮市场的江湖里，竞争格局正经历着一场翻天覆地的变化，从曾经“野蛮生长”的粗放模式，逐渐走向了“精准巷战”的精细化时代。

先来说说供应链效率与成本控制（Price）这一战场。

蜜雪冰城自建供应链，把原料成本降到了行业均值的一半，靠着低价策略一路“狂飙”。反观沪上阿姨，依赖外部采购，原料成本占比高达65%，加盟商利润率也就低于行业平均水平了。

不过，沪上阿姨可没坐以待毙，它构建起了“分级供应链+动态定价”体系。在北方核心产区，像山东苹果基地，沪上阿姨建起了直采中心，水果原料成本一下子降低了18%。还推出了“县域专供款”，简化包装和SKU，价格下探到8元，毛利率还能维持在55%以上，这波操作，堪称“降本增效”的典范。

产品创新与用户黏性（Product）这一块，也是硝烟弥漫。

古茗通过模仿改进，比如“云岭茉莉白”对标霸王茶姬，提升了产品稳定性；蜜雪冰城的爆款“冰鲜柠檬水”更是占到了销售额的25%。

沪上阿姨则另辟蹊径，以“五谷茶”为核心，推出了“轻乳茶”系列，2024年复购率提升了12%。它采用的是“爆款驱动+品类延伸”策略，“血糯米奶茶”每年迭代3次配方，还结合地方特色，像东北黑米、西北藜麦，推出区域限定款，把老客复购率从35%提升到了48%，这用户粘性，杠杠的！

渠道密度与单店效益（Place）方面，沪上阿姨也面临着挑战。

据天眼查数据显示，它单店日均GMV从2023年的1917元降到了2024年的1717元，闭店率6%还高于行业平均的4.5%，单店年均GMV也只有137万元，和古茗的236万元相比，差距不小。但沪上阿姨没有退缩，实施了“数据化选址+流量分润”模型。

通过美团县域消费热力图，在山东曹县（人口170万）选了3个核心商圈布局，单店日均订单量从120单提升到了230单。还推出了“加盟商利润共享计划”，把线上订单收入的5%返还给门店，闭店率降到了3.2%，这波“逆袭”，让人眼前一亮。

最后看看品牌认知与会员运营（Promotion）。

蜜雪冰城靠着“雪王”IP，品牌认知度达到了82%；古茗通过区域高密度门店，形成了路径依赖，复购率35%。

沪上阿姨会员数有1.35亿，但活跃度只有18%。

不过，沪上阿姨有妙招，打造了“IP矩阵+分层运营”体系。推出了“沪婶”虚拟代言人，在北方市场结合方言梗传播，品牌搜索量提升了40%。还把会员分为“小镇青年”“返乡白领”等5类，推送定制化优惠券，像乡镇用户侧重“满20减5”，县城用户侧重“买一送一”，会员复购率从15%提升到了28%。

 

三、破局低线茶饮红海：

看沪上阿姨“三维增长”

在低线茶饮市场这片看似已成红海的“战场”上，竞争远未到终局，破局的关键在于“精准下沉”。沪上阿姨就深谙此道，以“三维增长模型”杀出了一条血路。

先看产品这一维度，沪上阿姨以“五谷茶”为根基，延伸出了“健康轻乳茶”和“地域限定款”两大产品线。

这可不是瞎搞，数据可是硬道理。

在北方县域市场，“五谷茶”的复购率比水果茶高出25%，结合东北人参、西北枸杞推出的“养生系列”，首月销量就突破了50万杯，这受欢迎程度，简直爆棚！

价格方面，沪上阿姨实施“动态定价+区域专供”策略。

在山东乡镇市场，8元的专供款毛利率达到58%，比13元的主推款还高3个百分点。而且，通过“早鸟价”（7:00 - 9:00半价），非高峰时段的订单量提升了15%，这波操作，既让消费者得了实惠，又提升了店铺的营业额，简直双赢！

渠道建设上，沪上阿姨构建了“县城旗舰店+乡镇卫星店”的网络。

在曹县，1家200㎡的旗舰店和5家30㎡的卫星店组合出击，县域覆盖率从40%提升到了75%，单店成本还降低了22%。这就像搭积木一样，巧妙布局，实现了效益最大化。

推广环节，沪上阿姨绑定县域消费场景和文旅IP。和山东潍坊风筝节合作推出的“风筝限定杯”，带动周边门店单日销量突破3000杯，较日常增长了5倍，这营销效果，简直绝了！

当然，市场竞争充满风险，沪上阿姨也有自己的风险对冲“双轮驱动”体系。

在供应链风险方面，它在北方建立了3个区域仓储中心，实现了“72小时鲜果直达”，损耗率从8%降到了3.5%，加盟商原料成本还降低了12%，这供应链的稳定性，杠杠的！

在加盟商管理上，推出“加盟商成长计划”，提供从选址到运营的全链路支持。参与计划的加盟商闭店率从6%降到了1.8%，单店年均利润提升了25%，这些加盟商的满意度，肯定直线上升！

沪上阿姨还有着长期主义的“品牌护城河”。

在文化渗透上，在北方市场打造“新中式茶饮文化节”，结合非遗（如剪纸、面人）推出联名产品，活动期间品牌搜索量提升了60%，Z世代用户占比从28%提升到了35%，这品牌影响力，噌噌往上涨！

在技术赋能上，投入1.2亿元升级数字化系统，实现“千店千面”运营。通过AI预测模型，县域门店库存周转率提升了40%，滞销品占比从15%降到了5%，这科技的力量，就是强大！

如今，低线茶饮市场竞争激烈，蜜雪冰城以规模碾压，古茗以区域深耕，沪上阿姨则以差异化突围。但竞争的本质已演变为“效率与体验的平衡赛”。

沪上阿姨，从4P理论的精细化运营到“精准下沉”的战略定力，从供应链效率到文化渗透能力，力求每一环节都要做到极致。

【结语】

未来，“数据驱动选址+本地化供应链+场景化产品+分层会员运营”将成为破局关键。

沪上阿姨的166亿市值，不仅是对其过去十年“农村包围城市”战略的认可，更是对下一阶段“深运营”时代的期许。

悟空切换操作单日盈利上双，星尘汰弱做强成功扭亏

     今日赛事综述：1、盘面回顾：今日两市三地各大指数几乎平开，开盘后维持横盘震荡走势，午后开盘半小时出现一波快速拉升，随后冲高回落，收盘全线收涨。盘面来看，保险、航运概念、证券、航运港口、多元金融、物流、商业物业管理等涨幅居前，航天准备、贵金属、工程机械、光伏设备、TOPCon电池、BC电池、HJT电池、军工电子、电机制造等飘绿，个股涨多跌少，两市成交放大明显。

     2、选手操作展示：悟空开盘卖出新赛股份，买入青岛金王，盘初卖出连云港，继续加仓买入青岛金王和莱绅通灵；步步高升开盘卖出天箭科技；全攻全守开盘后卖出华夏航空，买入小商品城；星尘开盘卖出天源迪科，盘初买入大叶股份；正行合一开盘半小时后卖出春兴精工，开盘一小时买入武汉蓝电，午盘卖出泰尔股份，买入赛维时代，随后接回春兴精工；金领开盘一小时后卖出四川黄金，买入红宝丽；刚刚好尾盘一小时卖出博雅生物，接回仙乐健康，尾盘半小时卖出福瑞达；笑笑尾盘一小时卖出博雅生物，尾盘半小时接回仙乐健康，卖出福瑞达；抄级韭菜尾盘半小时卖出福瑞达，买入先达股份；

     3、选手操作点评：全天共有9位选手进行交易，当日盈利选手共有7人。今天操作上全条街最靓的仔当属悟空，全天盈利13个点！七个点左右卖出连云港，又在4个点左右买入青岛金王，收盘成功收获涨停，水下买入的莱绅通灵收盘也是强势翻红，可能有人会觉得要是在涨停才卖掉连云港，再买青岛金王都有机会，这样想就有点吹毛求疵了，换过来想，这不是即使卖掉一个涨停，又买回来一个涨停么？而且充分展示了复利的威力，全仓红，这不是牛是什么？！除了开赛第一天就整了个涨停外，好久都没看到该选手这么犀利了！神经刀式的暴涨暴跌，确实够刺激！不是一般人能够玩得转的！

     步步高升昨天买了利君和天箭，今天利君继续一字，就坚定持有，天箭弱于预期就果断止损了，利君的最丰厚阶段全部参与了，这做强势龙头的手法简直不摆了！星尘今天的切换也很牛掰啊，止损割了天源迪科，买入的大叶股份收盘涨幅更大，不仅成功弥补了天源的亏损，还有盈利，这种切换也是典型的淘汰弱的转做强的，还是有点考验判断！正行合一今天的操作也还是不乏亮点，买入的赛维时代成功获利不说，关键是及时纠错的能力也比较强，利用冲高在高位高抛了春兴精工，尾盘看到走得还较强，就又重新接回来部分仓位，这就不好算是做T，只能算纠错了！

虎牙转型期企稳，Q1游戏分发业务持续发力的虎牙该咋看？

最近几年，说起中国的游戏直播市场，可谓是一个转型的时代，各家游戏直播企业都在探索自身的转型之路。就在最近，虎牙的一季报公布，这份成绩单我们该怎么看？成绩单的背后又有什么值得关注的点呢？

 

一、虎牙全面企稳的Q1成绩单

据上游新闻的报道，虎牙公司（以下简称虎牙）于北京时间2025年5月13日晚间（美国东部时间2025年5月13日早晨）公布了2025年第一季度财报。财报显示，2025年第一季度，虎牙总收入达15.1亿元，实现同比企稳，环比上升。其中，来自游戏相关服务、广告和其他业务的收入同比增长52.1%至3.7亿元。在非美国通用会计准则下，该季度归属于虎牙的净利润为2400万元。用户数据方面，虎牙移动端MAU（月均活跃用户数）达8340万，付费用户为440万。

通过这份财报，我们可以看到亮点还是相当明显，具体来看：

一是总收入实现环比上升且同比企稳。财报显示，2025年第一季度，虎牙总收入达15.1亿元，环比实现上升，且与去年同期相比企稳，这表明虎牙在转型期稳定住了营收能力。

二是非直播业务收入增长显著，占比提升。游戏相关服务、广告和其他业务的收入同比增长52.1%至3.7亿元，占总收入比例由去年同期的16.2%提升至24.6%。这一增长不仅推动了总收入的同比企稳，也对应了虎牙落地战略转型，显示了虎牙在多元化业务拓展方面的成效。

三是实现净利润，付费用户数保持平稳。在非美国通用会计准则下，该季度归属于虎牙的净利润为2400万元，显示出公司在成本控制和盈利能力上的提升。同时，付费用户数同比保持平稳，达到440万，表明公司在增加商业化动作的同时，用户粘性和付费意愿方面仍保持了稳定。

可以说，从企业转型期看，连续5个季度在非美国通用会计准则下实现盈利的虎牙，财报的基本面是稳健向好的，为其转型奠定了基础。

 

二、成绩单的背后又展现出怎样的未来？

首先，稳固的基本面正在成为虎牙转型的重要基础。在行业整体面临诸多不确定性和挑战的当下，各大平台纷纷探索新的业务模式和增长点，虎牙能够保持收入的稳定和利润的实现，说明其在用户留存、内容运营和商业变现等方面有着成熟的体系和策略。稳定的用户数据是虎牙持续发展的基石，一直以来稳健的用户月活也反映了硬核游戏玩家对虎牙平台的青睐，这些用户和一定规模的付费用户群体，为其业务拓展和商业变现提供了广阔的空间。

从商业变现角度来看，虎牙在直播打赏、广告营销等传统业务上有着不错的基本面，在这一季虎牙的直播业务实现了环比的增长。说明其通过不断优化主播管理体系、提升内容质量，吸引用户进行付费打赏，已维持了该维度稳定的收入。而在广告业务方面，据悉虎牙也在持续优化广告通路，利用自身的流量优势和精准的用户画像，为广告主提供高效的营销渠道。

其二，游戏分发、道具售卖业务日益成为全新的增长极。在游戏产业持续增长的当下背景，虎牙转型游戏服务，发展游戏分发与道具售卖，是对应了未来更广阔的增长空间，而虎牙自身的平台属性、用户粘性、内容能力也能到很好地发挥。根据分析师电话会信息，由于虎牙统计游戏分发和道具售卖时多数以收入分成后的金额确认收入，其游戏相关服务的总业务流水规模是大幅高于收入统计的。今年第一季度，通过虎牙分发渠道的游戏总流水较去年同期增长逾倍，且环比有所增长。这一数据展现了游戏分发业务的稳固基本面和巨大的发展潜力。

通过具体案例看，虎牙可以做到与游戏工作室的深度联动，这是作为头部游戏直播平台的资源优势，再凭借精细化运营策略，充分释放平台内自然聚集的高消费用户群体的商业潜力。春节期间，《飞车手游》《和平精英》《三角洲行动》《英雄联盟手游》等多款主流游戏在虎牙平台的分发流水较去年第四季度增长均超过50%。

在道具售卖方面，虎牙第一季度的道具售卖总GMV也创了新高。通过提供多样化的道具选择、道具定制、主播带货，虎牙能够提高用户的购买意愿和消费金额，进一步提升售卖收入。

其三，海外业务有机会成为新的增长引擎。在游戏出海如火如荼的当下，虎牙在第一季度，已与多个厂商的约50款游戏在海外进行分发和道具合作，其中包括了《PUBG MOBILE》《王者荣耀》《暗区突围》《三角洲行动》《鬼泣》等头部IP。数据来看，其海外游戏相关服务的收入在第一季度实现环比数倍增长，海外业务的未来潜力不容忽视。

从长期来看，转型期的虎牙营收已经全面企稳，游戏分发、道具售卖、海外等业务持续发力的情况下，虎牙增长可期。在分析师电话会上，虎牙高管也对虎牙今年的业务规模、盈利水平释放了积极信号。

可以说，虎牙的一季报展示了其在转型期的稳健发展和转型带来的新竞争力。未来，如果有新的国民级游戏上线，做足准备的虎牙无疑将会占据更加优势的生态位。直播内容与游戏分发、道具售卖皆会迎来红利，这样的虎牙无疑更值得我们重点关注。

 

大金融都拉冒烟了！

昨天虽然高开低走，但我提醒你，短期如果裁判员硬扛指数，可能大盘还会在3400附近再折腾几天，深成指会尝试反包昨天的阴线，从今天的实际走势来看，再度验证。今天整个早盘，市场死气沉沉，大盘分时图白线在上、黄线在下，带人气的科技除了隔夜美股大涨催化的北美链外，其余没有声音，盘中一度4000家飘绿。午盘前后，市场风云突变，大金融一起拉升，带动指数上行，突破3400点，落后的方向日内开始回升，但深成指和创业板在反包昨天的阴线高点后回落。截至收盘，沪指再创阶段新高，站上3400，逼近年内高点，但平均股价收平，仍有2800家飘绿，而且两市成交仍然只有1.3万亿左右，并未明显放大。从周日的文章开始，我就提醒你，公募基金发展新的方案对于基金经理接下来的行为会有一定的引导作用，过去三年跑输沪深300的基金都有调仓的需求，你不调，别人调，你可能就被动了。所以，本着“不求无功，但求无过”的宗旨，尽量让自己的持仓配比接近沪深300的成分构成。而现在场内没有新增资金，低配方向的钱就只能从之前高配的方向来，电子、新能源、医药、军军目前超配比例高，银行、非银金融、食品饮料、公用事业目前低配比例高，基本能对应上今天的板块涨幅。目前A股划分为几个地方，各路资金各玩各的，险资抱团高股息，公募忙着调仓，量化游资主打微盘，在各个题材里面来回折腾，完全拼手速，散户就像一只无头苍蝇不知道往哪儿转，根本没有所谓的主线。我认为，一旦公募持仓的基差快速弥补之后，市场还是会回归本源，风偏高，玩科技，主要是AI和机器人，风偏低，那就继续抱团高股息，整体还是杠铃的策略。中美之间的博弈，是多方面的，科技是重中之重。今天盘前，老美又宣布一系列强化全球半导体出口管制的新措施，盘后，七部门印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，国产替代、自主可控刻不容缓。短期来看，目前除了大盘回到年内高点附近外，其余指数都还有不小的空间，深成指和双创，如果要赶上同期大盘的表现，需要再涨5%左右，关键还是看量能否放大，不然只能螺蛳壳里做道场。

突然爆发，发生什么？

周三，A股震荡上行，沪指冲破3400点，创业板指领涨。盘面上，保险、多元金融、航运港口、证券领涨，化纤、物流、小金属、贸易、煤炭、银行等涨幅居前，贵金属、光伏设备、航天航空、电机、美容护理、家电等小幅回调。题材股方面，赛马概念、统一大市场、券商概念、钛白粉、海洋经济、稀土永磁、快递概念、跨境支付等涨幅居前，TOPCon电池、HIT电池、钙钛矿电池、人形机器人等跌幅居前。

   消息上，1、中国至越南河内国际道路运输线路正式开通；5月14日上午，随着发车指令声响，搭载着电子元器件、新鲜蔬菜、百货的运输车队从广西南宁、云南昆明同步发车向越南河内驶去。这标志着中方货运车辆持大湄公河次区域便利货物及人员跨境运输协定(CBTA)证件首次入境越南腹地。中国至越南河内国际道路运输线路正式开通，两条运输线路贯通了中方通过河口口岸、友谊关口岸至越南河内。

   2、四部门印发《2025年数字乡村发展工作要点》；近日，网信办、农业农村部、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发《2025年数字乡村发展工作要点》。《工作要点》明确了工作目标：到2025年底，数字乡村发展“十四五”圆满收官。数字技术在确保国家粮食安全、确保不发生规模性返贫致贫中的作用更加彰显。

   3、风险偏好抬升有望推动更多资金流入A股；中美经贸会谈为全球经济纾压增添信心，外资机构集中发声彰显对中国资产的“看多”热情。5月13日，摩根大通上调了对2025年中国经济增速的预测，瑞银在最新报告中认为，中国经济增长预期有望改善。

   热点上，港口航运走强，国航远洋涨逾25%，宁波海运、南京港、连云港、宁波远洋涨停，凤凰航运、中远海发、锦江航运涨逾7%。物流板块走强，华光源海30cm涨停，飞力达20cm涨停，嘉诚国际、长久物流、重创物流、华贸物流、长江投资、海程邦达等涨停。金融股午后走强，中国人保、瑞达期货、弘业期货、南华期货、中国太保、红塔证券、锦龙证券等冲击涨停。   

状态上，在经历了一段剧烈波动之后，市场走势已经修复，结构性行情再次上演，板块轮动明显。投资者可以趁低吸纳，并应避免盲目追逐热门板块。从长期趋势来看，A股与经济有望同步出现向上的拐点，制造业PMI数据重返荣枯线上方，市场将震荡上行。具体投资方向上，中线维持高景气度的半导体、消费电子、人工智能、机器人、低空经济等领域的增量机会；对于风险偏好较低的投资者，可关注中证A500ETF、沪深300ETF等宽基基金。

   今日午后，A股三大指数突然发力，在大金融与大消费板块的强势带动下，快速突破3400点关口，创近两个月新高。然而，随后指数迅速回撤，市场波动剧烈。大金融板块为何突然拉升呢？从驱动因素来看，公募基金新规成为大金融板块爆发的关键诱因。资金向低配板块的流动可能是一个渐进过程，而非短期集中爆发。若市场风格切换过快，可能导致板块轮动无序，削弱指数上行持续性。近期A股阶段反弹修复之后，还需留意可能的压力：一方面，政策与外部环境暗藏不确定性。另一方面，技术面的压力。在当前关税影响边际减弱之际，国内基本面修复依然不强。接下来经济数据或仍对市场带来影响。目前关税比例依然较高，对经济仍存在一定影响。若后续经济数据表现平稳，市场有望得到更好提振；但倘若经济数据平淡，尤其是出口数据不佳，市场压力可能依旧存在。

   操作上，A股突破3400点主要受政策驱动和资金配置调整的双重影响，并非市场流动性的全线提振以及基本面的刺激导致。一旦这种行为不能持续，而市场又因阶段修复而存在整理需求之下，随着技术面压力与风格切换的不确定性压力显现，还是需要谨防指数阶段的回撤。短期建议以均衡配置为主，避免盲目追涨，同时关注金融、消费板块的持续性及科技股回调后的机会。同时重点留意经济数据（尤其是出口数据）的表现以及出口产业链修复的持续性。今天焦点是：航运港口、物流、跨境电商。

今日涨停天梯榜：

　　【6连板】 成飞集成、利君股份。

　　【4连板】 苏州龙杰、迎丰股份。

　　【3连板】 尚荣医疗、恒而达。

　　【2连板】 凤凰航运、南京港、青岛金王、尤夫股份、集泰股份、交大昂立、中毅达、宁波海运、连云港、宁波远洋、盛泰集团。

今日最强风口榜：

NO.1 【一带一路】 19家涨停，7只连板股，最高连板数为2天2板，涨停股代表：连云港、盛泰集团。

NO.2 【跨境电商】 14家涨停，3只连板股，最高连板数为3天3板，涨停股代表：恒而达、集泰股份。

NO.3 【航运概念】 11家涨停，4只连板股，最高连板数为2天2板，涨停股代表：宁波远洋、凤凰航运。

近期强势股【成飞集成、利君股份、苏州龙杰、迎丰股份、尚荣医疗、恒而达】持续连板，连板股留意：瑞斯康达、华胜天成、三房巷

328W锁仓0514复盘

今天资产328万，今天盈利9万。

 

 

华纺股份今天格局了，要是早盘割了，那今天还是亏损的，今天中午亏损8万，格局到下午反而盈利9万。

 

今早满仓，下午就没有仓位去追金融的行情了，金融的上涨行情，给我的感觉，又有点像拉升之后就结束的行情，因为拉升之后，并没有很好的表现，很多行情都在开始走弱。如果明天低开，金融又要被很多人骂是渣男了。

 

中毅达多次开板，接下来的行情就是很难拿得住了，华纺股份我是坚持拿着的，今天早盘进的人，会有较多的利润空间，明天也不至于急着就抛压出来。其余热门的个股如果能够继续上涨，华纺股份还有可能再出现一段行情。

 

明天关注金融板块是否还会继续上涨，能上涨就跟着进去，选择强势的参与。不能上涨，直接当渣男看待，甚至影响到其余的个股和题材下跌的，也要迅速的抛出去。

 

除了金融之外，港口明天的三板行情，应该也可以关注了，明天是很大的分歧行情，看谁能承接住，就能继续连板。

 

军工：成飞集成、利君股份

出口美国：华纺股份、迎丰股份、苏州龙杰

港口航运：国航远洋、宁波海运、集泰股份、南京港、凤凰航运、连云港、宁波远洋

化工：中毅达、渝三峡A、红墙股份、尤夫股份

金融：青岛金王、红塔证券、瑞达期货

高位：恒而达

 

涨跌中位数情况：

今天：-0.13%

昨天：-0.38%

前天：+1.04%

大前天：-1.14%

四天前：+0.81%

利好来了！刚刚，重磅发布！

科技赛道迎来重磅利好政策。

5月14日，科技部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家发展改革委、财政部、国务院国资委印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》（以下简称《政策举措》），提出了15条具体政策举措，为国家重大科技任务和科技型中小企业提供有力的金融支持。

十大要点：

1.设立“国家创业投资引导基金”。发挥国家创业投资引导基金支持科技创新的重要作用，将促进科技型企业成长作为重要方向，培育发展战略性新兴产业特别是未来产业，推动重大科技成果向现实生产力转化，加快实现高水平科技自立自强，培育发展新质生产力。拓宽创业投资资金来源。将金融资产投资公司（AIC）股权投资试点范围扩大到18个城市所在省份，支持保险资金参与金融资产投资公司股权投资试点。

2.支持创业投资机构、产业投资机构发债融资，拓宽直接融资渠道。鼓励社保基金会在自身业务范围和风险防控要求下开展股权基金投资，支持科技创新。优化管理机制，支持保险资金按市场化原则参与创业投资，推进保险资金长期投资改革试点。引导理财公司、信托公司等依法依规参与创业投资。

3.进一步增强资本市场对于科技创新企业的支持力度。健全新股发行逆周期调节机制，加大力度支持符合条件的科技型企业上市融资。集中力量支持重大科技攻关，优先支持取得关键核心技术突破的科技型企业上市融资。持续支持优质未盈利科技型企业发行上市，优化科技型上市公司并购重组、股权激励等制度。

4.优化国有创业投资考核评价机制。落实好支持企业创业投资基金高质量发展的政策措施，健全符合创业投资行业特点和发展规律的国有资本出资、考核、容错和退出的政策机制，对国资创业投资机构按照整个基金生命周期进行考核。

5.用好用足结构性货币政策工具。优化支持科技创新的结构性货币政策工具。发挥科技创新和技术改造再贷款等引导作用，扩大再贷款额度规模，优化支持范围和流程机制，激励金融机构加大力度支持国家重大科技任务和科技型中小企业以及重点领域技术改造和设备更新项目。

6.建立银行信贷支持科技创新的专项机制。制定科技金融支持的科技型企业识别标准，建立科技型企业推荐机制，便利银行业保险业金融机构精准有效提供支持。鼓励商业银行设立科技金融专门机构，在科技资源密集的地区设立科技支行。鼓励有条件的银行探索较长周期的科技创新贷款内部绩效考核方案，建立尽职免责机制。选择在部分商业银行和试点城市开展科技企业并购贷款试点，将贷款占并购交易价款比例提高到80%，贷款期限延长到10年。

7.推广创新积分制。在全国范围内推广“创新积分制”，优化创新积分评价核心指标，加强重点行业领域分层分类管理，为科技型中小企业精准画像。健全创新积分制与科技创新和技术改造再贷款、专项担保计划联动实施机制。鼓励金融机构运用创新积分更好了解企业创新能力，拓展创新积分在金融领域的应用场景。

8.健全债券市场服务科技创新的支持机制。建立债券市场“科技板”。推动科技创新公司债券高质量发展，将优质企业科创债纳入基准做市品种，引导推动投资者加大科创债投资。丰富银行间债券市场科技创新债券产品，完善科技创新债券融资支持机制。

9.重点支持北京、上海、粤港澳大湾区国际科技创新中心和成渝地区、武汉、西安等区域科技创新中心，在市场化法治化轨道上，先行先试有关科技金融创新政策。

10.支持外商投资境内科技型企业，提高外资在华开展股权投资、创业投资便利性。用好合格境外有限合伙人（QFLP）试点、跨境融资便利化试点政策，拓宽科技型企业跨境融资渠道。支持科技型企业依法依规境外上市。券商中国

水晶球第二十六届作手赛5.14：以股为乐的长华化学大赚20%，MissJiang的利君股份再次涨停！

周三@以股为乐 的长华化学继续大涨，逢高卖出获得20.27%收益大赚！以股为乐总收益升至21.77%领跑。@老标哥 周三买入晋控电力、长华化学，以18.05%收益排第二。@LUKE野太郎 持有的大叶股份周三冲击20cm涨停，买入拓斯达，继续看好机器人方向。周三LUKE野太郎单日拿下14.66%收益！

欢迎大家积极报名，参与新一届作手赛，互相切磋，展示操盘实力。文中有报名方式。

@以股为乐 的长华化学周二获得20cm涨停，大幅新高突破，加速拉升；周三继续大涨，逢高卖出获得20.27%收益大赚！长华化学具备聚醚多元醇+化工题材，目前市值不到40亿。

随后买入的富士莱具备化学制药题材，趋势走强中。周三以股为乐总收益升至21.77%领跑。

@老标哥 周一卖出华银电力、晨曦航空，买入甘化科工、航天南湖，2只股均是军工题材。其中航天南湖买入后继续大涨，成功获得20cm涨停新高。

周二航天南湖继续冲高，卖出获得20.23%收益大赚！卖出甘化科工获得4.74%收益。随后暂空仓。

周三买入晋控电力、长华化学，以18.05%收益排第二。

@LUKE野太郎 持有的大叶股份周三冲击20cm涨停，大幅突破创下新高，逢高卖出获得13.07%收益大赚，成功把握机器人牛股机会。随后买入拓斯达，继续看好机器人方向。周三LUKE野太郎单日拿下14.66%收益！

@红苹果牛源 也操作大叶股份大赚，周三卖出获得16.11%隔日收益！随后买入拉卡拉，看好金融方向机会。

@MissJiang 周二买入的利君股份封涨停，周三继续拿下涨停，获得10.39%收益，近期利君股份已经6连板。该股具备航空零部件+大飞机+军工+机器人 题材。

@宗白 的宁波能源上周五上涨3.35%，该股具备电力题材，趋势开始走强，周一卖出获得4.67%收益。壹网壹创周二上涨近1%，周三上涨3.42%。

 

欢迎参加：水晶球第二十六届职业作手炒股大赛，5月8日开赛！

水晶球第二十五届职业作手模拟炒股大赛已经顺利结束。 为了继续给更多职业投资者提供一个展示实力的舞台，并让水晶球粉丝们观摩选手的操作，水晶球第二十六届职业作手炒股大赛于2025月5月8日开赛，比赛时间为2个月，即2025年5月8日----2025年6月30日。

      欢迎更多炒股爱好者参加水晶球的这种模拟比赛！尤其是那些立志成为职业操盘手的草根股民，水晶球就是展示实力、成为达人的平台！

       报名页面：模拟比赛主页最下方，水晶球第二十六届职业作手炒股大赛，点击参加比赛。选手报名前，请务必阅读下列的水晶球第二十六届职业作手炒股大赛规则及报名等要求。

https://moni.sjqcj.com/

    比赛排行页面：水晶球第二十六届职业作手炒股大赛

附：水晶球第二十六届职业作手炒股大赛规则及要求

       1、比赛宗旨

       通过模拟交易， 加强投资交流，提升获利水平，展示炒股实力，寻找民间操盘高手，提高知名度。优秀选手将获得本网的大力宣传，有机会推荐给机构或大资金操盘。

         模拟比赛，娱乐为主，不对任何人构成投资建议！

        2、选手要求

        具有比较丰富的实战经验，喜欢参与各种炒股比赛，挑战自我，为实盘投资积累更多经验；立志成为职业作手的后起之秀；严格遵守比赛规则。

       3、时间安排

        本届比赛时间：2025年5月8日---2025年6月30日。

       4、 比赛成绩

       参加该比赛期间的收益率作为比赛成绩。已经操作过的水晶球模拟交易账户也可报名， 比赛成绩从参赛申请通过时刻的市值开始开始计算。

       5、比赛规则

       比赛为模拟炒股比赛，规则基本和A股实盘交易规则一致，采用水晶球财经网及APP模拟操作系统。统计每个选手参加该比赛期间的收益率，比赛收益率前三名获得冠、亚、季军。模拟交易规则详见水晶球网模拟炒股主页导航“比赛介绍”。

       特别要求：比赛期间，选手应当适时操作，要求选手空仓时间原则上累计不得超过20个交易日，有仓位但连续不操作时间不超过20个交易日（哪怕买卖100股都算操作；若仓位因主要是持有大牛股、涨停股且收益良好而超过20个交易日未操作，主办方将酌情认定其符合比赛要求），否则主办方有权决定选手不得参与比赛最终排名。基本交易规则见水晶球模拟比赛主页的比赛规则。

       主办方有权随时剔除被认为不适合继续比赛的选手。发生或利用技术及规则漏洞等的非正常交易，主办方有权认定交易无效或剔除比赛。比赛期间的每月底，排名最后的三名选手，若比赛成绩亏损超过30%，或者远远超过20个交易日没有操作，主办方有权将其剔除比赛。

      6、比赛荣誉

       参赛荣誉奖励和各种渠道宣传为主。

      7、比赛宣传

      水晶球网和APP模拟比赛页面展示每日实时交易数据和排名，排名只公开显示前30名。在水晶球及各平台展示每日赛况报道。

      8、报名须知

       在模拟比赛主页下方的“水晶球第二十六届职业作手炒股大赛”处报名，审核通过后方可参赛。比赛进程过半前，原则上可报名参赛。过半后，主办方将根据情况决定是否可以报名通过，临近比赛结束不能报名。

       特别提醒：报名时，请尽量空仓。若模拟账户中有股票，存在下列情形的不能通过参赛申请：有涨停股票；有停牌股票；有其它影响比赛公平的情况。主办方在审核参赛选手比赛账户时，只有当选手账户的上述情形消除了，才可能通过参赛申请。主办方有权谢绝模拟交易收益率不佳，或许被认为不适合参赛的选手。解释权归主办方。

       比赛成绩从参赛申请被主办方通过时刻的市值开始计算。一个人只能参加一次，同一人多账号无效。

     

      9、比赛声明

       比赛解释权归水晶球所有，水晶球有权根据情况对比赛规则、时间等做出调整。

       因网络、信号、技术故障、政策等各种技术、客观原因，以及主办方无力处理的因素而带来的各种问题和后果，主办方均免责！

       特别提示：模拟比赛，娱乐为主，不对任何人构成投资建议！观摩者及选手均不得跟随他人的模拟交易进行实盘操作，风险自担！

       凡是参加比赛的选手和围观用户均须仔细阅读并同意以上全部内容。

       比赛咨询：在水晶球网，私信@水晶球

水晶球第二十六届名人赛5.14：苗骏英保持领先，柴孝伟看好一只银行股

周三@苗骏英 的持有的东尼电子收跌1.2%，开始强势反弹。@kingking 目前持有古鳌科技、中航西飞，看好互联网金融、军工方向。@柴孝伟 主要持有一只银行股，趋势走强中。

@苗骏英 的春光科技上周持续获得涨停，已4连板突破，本周一继续拿下5连板涨停，盘中逢高卖出获得58.63%收益爆赚！春光科技具备扫地机器人+家电+一季报扭亏题材。春光科技发布2025年一季报：公司实现营业总收入5.66亿元，同比增长55.57%，归母净利润291.15万，同比扭亏为盈。

持有的东尼电子周一涨停，周二尾盘收涨4.18%且盘中有2连板表现，周三收跌1.2%，东尼电子具备消费电子题材，开始强势反弹。

@小黎飞刀 一直持有的三孚新科上周四获得8.05%涨幅，上周五继续上涨3.64%，本周一、二均平收，周三收跌0.56%，目前盈利超16%。三孚新科具备PET铜箔、PCB、光伏等概念。

@kingking 目前持有古鳌科技、中航西飞，看好互联网金融、军工方向。

@柴孝伟 主要持有一只银行股，趋势走强中。

@陈宏宇股德 的航天电子周一上涨3.75%，周二大涨6.14%，周三收跌4.34%，具备商业航天、军工题材，正持续反弹。

 

 

水晶球第二十六届名人炒股大赛5月8日开赛！

       水晶球名人模拟炒股比赛已经举办多届，汇聚了全国数十位投资名人和高手。大家风格各异，各有所长，但都展示了名人们高超的投资技巧和良好的投资理念，并受到市场广泛关注。

        水晶球第二十六届投资名人炒股大赛将从2025年5月8日开始，2025年6月30日结束。

        第二十六届名人赛的选手大都是来自全国的著名投资高手、私募牛人，如中国第一代证券牛人蒋家炯、资深券商投顾国君牛哥、北京博星证券研究所所长邢星、著名投资人老怪中国、金鼎股战场、展锋等都将继续参加比赛。本届特别邀请更多知名投顾参与，欢迎更多证券名人参与！敬请围观！

      比赛排行页面：水晶球第二十六届名人炒股大赛

     参加第二十六届水晶球名人炒股大赛的部分选手：

 
     蒋家炯：中国第一代证券分析师，资深私募，原上海新兰德总经理

     邢星：北京博星证券研究所所长   

     非常道：资深私募

     老怪中国：资深投资人、财经名博，独立经济学家

     展锋：资深投资人，投资总监

     金鼎股战场：私募基金经理，财经名博，80万战友大都督

     金一平：资深机构投资人

     大牛股：30年职业投资专家，经济学博士

     小黎飞刀：职业投资人，著名博主

     燊燊：私募操盘手，中国股王争霸赛亚军

     曾荣：资深私募

     金牛九段: 财经名博，专栏作家，著有《中国股市大底大顶预测》

      黄一龙：职业投资人，财经名博

      风云2023：历任公募、私募基金经理，中国股王争霸赛两届冠军

      陈红兵：财经名博，资深投资人

      国君牛哥：著名资深证券人士，大券商专业投顾，证券从业30年

     

      陈宏宇股德：原券商老总，资深投资人

      股上九天：职业投资人，财经名博

      暴风雪天：著名财经博主

      汪海：资深投资人，著名博主

     

      擒牛周期：资深券商投顾

      股市老马：资深市场人士，30年投资经历

      

      股之鹰瞳：资深投资人

     深圳推手：资深市场人士

附：水晶球第二十六届投资名人炒股大赛规则

1、比赛时间

     比赛时间：2025年5月8日---2025年6月30日。

2、比赛目的

     特邀全国股市名人和实战高手，加强交流，切磋技艺；模拟比赛，增进友谊，娱乐为主。

3、参赛选手

     全国证券届投资名人、私募经理、实战高手。

4、比赛规则

      比赛为模拟炒股比赛，基本交易规则（详见水晶球网模拟比赛主页）和A股实盘交易规则一致，采用水晶球财经网及APP模拟操作系统，最终收益率前三名获得冠、亚、季军。

     特别要求：选手连续不操作时间原则上不超过20个交易日，否则不参与比赛奖励及排名。

5、比赛奖励

      荣誉奖杯、证书和各种渠道宣传为主。

6、比赛展示

     水晶球网和APP模拟比赛页面展示每日实时交易数据和排名。

     特别提示：模拟比赛，娱乐为主，不对任何人构成投资建议！观摩者均不得跟随他人的模拟交易进行实盘操作，风险自担！

     凡是参加比赛的选手和围观用户均须仔细阅读并同意以上全部内容。

     欢迎更多名人参与：私信 @水晶球 

水晶球牛人选股比赛5.14赛况：长华化学3日大涨近28%，渝三峡A大涨24%！邢星、赢海剑侠领先

周三@邢星 的七彩化学继续新高后略收跌，3日最高涨幅超17%！@赢海剑侠 的长华化学周三大涨近7%，3日暴涨27.87%且最高拉升超38%！@凤凰之涅槃 选中渝三峡A，周三获得涨停新高，3日大涨24.52%！@蒋光义 的中洲特材3日最高拉升超26%。

名人组前三：邢星、旷华、陈志平波段手

精英组前三：赢海剑侠、凤凰之涅槃、幽兰行天下

@邢星 的七彩化学周二大涨13.93%，大幅创下新高，周三继续新高后略收跌，3日最高涨幅超17%！七彩化学具备化工、光刻胶题材，趋势获得加速突破。

@赢海剑侠 的长华化学周二获得20cm涨停，周三大涨近7%，持续大幅获得新高突破，3日暴涨27.87%且最高拉升超38%！长华化学具备聚醚多元醇+化工题材，目前市值不到40亿。

@赢海剑侠 、@凤凰之涅槃 共同选中的晨曦航空周一持续大涨获得20cm涨停新高，周二冲高后收跌，3日最高涨幅超25%。晨曦航空是从上周开始强势启动暴涨的军工股，关注能否继续获得更多异动。凤凰之涅槃还选中渝三峡A，周三获得涨停新高，3日大涨24.52%！渝三峡A具备涂料制造+氢能源+军工+重庆国资等题材。

@幽兰行天下 、@寒星 的拓斯达周一也获得20cm涨停，周二大幅冲高后收涨2.26%，周三收跌2.31%，3日最高涨幅超30%！拓斯达具备机器人题材，开始加速走强。

@蒋光义 的中洲特材周三大涨7.08%且最高拉升超14%，趋势大幅突破。3日最高拉升超26%，具备可控核聚变、军工题材。

@输赢 的航天南湖周一早盘持续拉升获得20cm涨停突破，周二再次大幅创新高后尾盘收跌，周三跌2.69%，3日最高涨幅超30%。航天南湖具备军工+一季报增长+低空经济题材。公司2025年第一季度营业收入3.58亿元，同比增长约1200%，归母净利润5,660万元，同比扭亏为盈。

@随风飘扬2016 的埃夫特周一大涨13.3%且盘中最高拉升超17%，周二、三小幅收跌，3日最高拉升超17%。埃夫特具备人形机器人、减速器题材，开始反弹走强。选中的中坚科技周一成功封涨停，周二也有新高拉升，具备人形机器人+园林机械+外销+一季报增长等概念。

 

市场大涨的一天，你的股涨崩了吗？

又是涨指数的一天，沪指涨0.86%，报收3403点；创业板涨0.01%，报收2083点；科创50指数证0.41%，报收1013点。

全天成交额1.35万亿，相比上一个交易日放大238亿；

个股涨跌家数比2328：2816，其中涨幅超过5%个股185只，跌超5%个股31只。

板块来看，今日也是涨跌比较清晰：

上涨方面，主要有两个方向：

1、公募新规带来增配利好的大金融，比如保险大涨5.76%、券商涨3.68%、金融科技涨2.15%、银行涨1.05%等；代表品种比如中国人保涨停、红塔证券涨停、瑞达期货涨停等。

2、降低关税利好的外贸相关板块，比如远洋运输涨5.76%、仓储物流涨5.24%、港口涨2.79%、跨境支付涨2.1%、跨境电商涨1.86%等等。

其他上涨板块比如化工涨价题材、稀土永磁、数据要素等！

下跌板块，主要是成长板块为主：

1、昨日涨幅居前的光伏，比如钙钛矿电池跌0.94%、HJT电池跌0.77%等；

2、前几天热度比较高的军工板块、人形机器人、卫星互联网等处于跌幅前列！

大盘指数一下子就来到了3400点，是不是有点触不及防？

指数这么强势，跟公募机构的调仓或许有较大的关联！

最近监管发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，其中重点提到了绩效考核，即基金产品是否跑赢基准以及实际盈亏情况，长期评估（至少3年）占总绩效的80%。

对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降；

对三年以上产品业绩显著超过业绩比较基准的基金经理，可以合理适度提高其绩效薪酬。

根据中金数据显示，主动基金里有2/3是3年前成立的，成立满3年的产品里有70%跑输了基准。

主动基金的基准设计上，45%挂钩沪深300，18%挂钩中证800，合计占比2/3！

这就会使得很多公募基金产品为了保住薪酬，主动增配基准相关成分股。基金经理也很现实啊，这个时候或许再想不要求多赚多少，只要求不要跑输基准就行！

一拉数据看，银行、非银金融、公用事业等欠配的最多，这几天银行、保险、券商等金融大涨或许更这或多或少有关系吧!

《推动公募基金高质量发展行动方案》这个本身是好事，让基金经理们不能在躺平旱涝保收，与基民同甘共苦。

但似乎上有政策下游对策，不少基金产品立马调仓配置更多基准品种，这样就不至于跑输基准了。

难道这不算另一种投机取巧的躺平吗？不求有功，但求无过的懒政心态吗？

有点说远了！回到行情本身，短期看公募基金增配金融、公用事业的动作还在，对短期指数及银行、保险、券商等会有正面推升作用。但这种行情很明显不可持续。原因很简单：

1、调仓的资金有限，一旦调仓到位，这些方向就没有多大继续上行动力；

2、银行、保险、券商、公用事业类等品种随着上涨，已经从曾经高股息变成“低股息”，性价比已经不高了。

3、金融权重大涨，使得市场涨太快，难道是上面想要看到的结果吗？稳才是当下主基调。

这个时候就得想想了，不具备高股息性价比，短涨这么多，某队或超级主力是不是也想平稳一下市场，抛出一些筹码给你们？这样能腾出更多资金，以防以后有更多资金来平准市场？你说是不是这个道理？

短期看，应该会有很多不明就里的散户资金看到券商大涨，就认为是牛市风向标！游资和大户资金看懂了，借势做一波！公募增配基准需求……

券商、金融科技等板块是当下公募、散户资金、游资能够达成共识的板块，这个方向短期还是能博弈博弈的！但我们必须清楚，这不是基本面改善而是短期特定因素导致，先看短而已，不要太认真……

做交易还是要多研究行业、企业、市场情绪、政策等等各方面因素。从中期看，成长行业、有高速增长的品种才具备更高的上涨空间。我们继续看好科技成长、新质生产力等大方向，比如AI+、军工、卫星互联网、低空、HW链等等。

这不，盘后又有科技方面利好--“七部门：选择在部分商业银行和试点城市开展科技企业并购贷款试点 将贷款占并购交易价款比例提高到80%、贷款期限延长到10年”。

“有力支撑高水平科技自立自强，集中力量支持重大科技攻关，优先支持取得关键核心技术突破的科技型企业上市融资。”

“优化科技型上市公司并购重组、股权激励等制度”

昨天美又开始对我们国内科技进行打压限制，我们自主可控的迫切性很强，政策持续支持……

目前指数行情似乎有点加速，市场内部板块似乎有些切换，也就是大家说的市场风格切换，但我们认为不会切换太久。最终还是结构性机会，科技创新主线不变……