稳定币，谁是盈利最强企业？

香港《稳定币条例》8月1日生效，蚂蚁、京东、小米等大厂纷纷布局申请稳定币牌照，全球稳定币总市值突破2400亿美元。连连数字也组建专责团队，跨境支付市场迎爆发增长。

稳定币是一种加密货币，旨在提供一种比其他加密货币更稳定的交易和储存价值的方式。发行机构通常会将支持的稳定资产存放在银行账户中，以便随时兑换；全球性，可在全球范围内通过互联网进行访问和交易，实现跨境交易和全天候交易。

有分析认为，中国香港《稳定币条例草案》的通过和全球加密支付技术的进步，将显著推动跨境支付行业的变革。稳定币监管框架的完善为全球跨境支付提供了更合规、高效的结算工具，有望降低传统SWIFT体系的高成本和延迟问题，加速资金流动。

稳定币产业链各环节拆解

发行方

负责稳定币的创建和发行，需具备资金储备、技术开发等能力。常见有以法定货币（如美元）为储备的中心化发行方，像发行USDT的Tether；还有基于算法机制调节供应来维持价格稳定的发行方。

储备管理方

若稳定币以资产储备为支撑，储备管理方负责对储备资产进行管理和运营，确保储备资产的安全和价值稳定，比如银行等金融机构可能参与储备资产的托管。

交易平台

是稳定币流通的重要场所，用户在交易平台上进行稳定币与其他加密货币、法定货币的兑换交易。大型加密货币交易平台如币安、Coinbase等都支持多种稳定币的交易。

技术支持方

为稳定币的发行和运行提供技术支持，包括区块链技术开发、智能合约部署、系统安全维护等，确保稳定币的技术架构稳定可靠。

用户

涵盖各类使用稳定币的主体，如加密货币投资者用稳定币进行资产保值和交易结算，企业可能将稳定币用于跨境支付等业务，普通用户也可能在日常交易中使用稳定币。

监管与合规相关方

随着稳定币的发展，监管机构对其的关注度逐渐提高，监管与合规相关方可能包括政府监管部门、行业自律组织等，他们制定相关政策和规则，对稳定币的发行和运营进行监管，以维护金融市场的稳定和安全。

稳定币产业链企业盈利能力

企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取49家稳定币产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 宇信科技

产业细分：IT服务

盈利能力：净资产收益率9.15%，毛利率29.02%，净利率9.71%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至9.15%，最新预测均值9.82%

主营产品：银行IT解决方案为最主要收入来源，收入占比87.45%，毛利率28.10%

公司亮点：宇信科技通过配合金融机构做稳定币的对接、配套服务和应用场景服务，以及积极参与到稳定币的发行和场景创新的方式参与稳定币。

第9 恒生电子

产业细分：垂直应用软件

盈利能力：净资产收益率12.48%，毛利率72.02%，净利率15.81%

业绩预测：ROE最近三年波动在12%-20%，最新预测均值12.33%

主营产品：资管科技服务为最主要收入来源，收入占比23.83%，毛利率77.23%

公司亮点：恒生电子控股股东恒生集团持有公司20.79%的股份，蚂蚁科技集团股份有限公司持有恒生集团100%的股权。

第8 京北方

产业细分：垂直应用软件

盈利能力：净资产收益率11.68%，毛利率22.40%，净利率6.72%

业绩预测：ROE最近三年波动在11%-15%，最新预测均值11.80%

主营产品：软件开发及服务为最主要收入来源，收入占比35.10%，毛利率26.08%

公司亮点：京东数字科技控股有限公司的子公司是京北方客户，公司为其提供业务流程外包服务。

第7 君正集团

产业细分：氯碱

盈利能力：净资产收益率10.48%，毛利率19.02%，净利率11.42%

业绩预测：ROE最近三年波动在10%-18%，最新预测均值13.00%

主营产品：基本化学原料制造业为最主要收入来源，收入占比40.67%，毛利率17.48%

公司亮点：君正集团与蚂蚁金服均为天弘基金管理有限公司股东，公司持有天弘基金15.60%的股权，为天弘基金第三大股东。

第6 海南华铁

产业细分：租赁

盈利能力：净资产收益率10.36%，毛利率43.17%，净利率12.15%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至10.36%，最新预测均值12.44%

主营产品：高空作业平台为最主要收入来源，收入占比76.27%，毛利率44.37%

公司亮点：海南华铁携手蚂蚁链围绕可信高机展开深度合作，目前已完成高空作业平台资产的数字化上链。

第5 新国都

产业细分：其他计算机设备

盈利能力：净资产收益率5.55%，毛利率40.56%，净利率7.35%

业绩预测：ROE最近三年最高为21.98%，最新预测均值15.10%

主营产品：收单及增值服务为最主要收入来源，收入占比67.12%，毛利率39.56%

公司亮点：新国都有成熟的支付相关技术，同时也部署了生物识别技术，另外目前公司的设备受理扫码、ApplePay、银行卡等全支付方式。

第4 广和通

产业细分：通信终端及配件

盈利能力：净资产收益率20.17%，毛利率19.33%，净利率8.27%

业绩预测：ROE最近三年波动在16%-21%，最新预测均值15.21%

主营产品：无线通信模块为最主要收入来源，收入占比96.58%，毛利率19.42%

公司亮点：广和通主营业务是无线通信模块及其应用行业的通信解决方案，公司参与了国内首个RWA上链技术规范《可信区块链实体资产可信上链技术规范》的编写。

第3 拉卡拉

产业细分：金融信息服务

盈利能力：净资产收益率9.64%，毛利率30.02%，净利率6.10%

业绩预测：ROE最近三年最高为12.89%，最新预测均值17.38%

主营产品：支付业务为最主要收入来源，收入占比89.65%，毛利率27.22%

公司亮点：拉卡拉的跨境支付网络覆盖全球超100个国家，为跨境电商客户提供全球代收付、外汇管理等一站式跨境资金服务。

第2 移远通信

产业细分：通信终端及配件

盈利能力：净资产收益率15.28%，毛利率17.61%，净利率3.11%

业绩预测：ROE最近三年波动在2%-18%，最新预测均值16.31%

主营产品：模组+天线为最主要收入来源，收入占比98.75%，毛利率17.61%

公司亮点：移远通信主营业务是物联网领域无线通信模组及其解决方案。公司参与了国内首个RWA上链技术规范《可信区块链实体资产可信上链技术规范》的编写。

第1 新大陆

产业细分：其他计算机设备

盈利能力：净资产收益率14.92%，毛利率36.50%，净利率15.56%

业绩预测：ROE最近三年最高为16.63%，最新预测均值16.93%

主营产品：电子支付产品及信息识读产品为最主要收入来源，收入占比46.41%，毛利率38.53%

公司亮点：新大陆已经发展成为全球第一POS机具供应商，业务版图扩大全球100多个国家和地区。来自数说商业

谷子经济，谁是盈利最强企业？

谷子经济是指依托于动漫、游戏等二次元文化中的各种周边商品所形成的经济现象。这些商品被称为“谷子”，源自于英文“Goods”的谐音。

谷子主要包括徽章、挂饰、玩偶、色纸等，它们在二次元爱好者中被称为“吃谷”，即购买并收藏这些商品的行为。随着二次元文化的普及和大众化，谷子经济逐渐兴起，为商场带来了新一轮的消费热潮。

IP经济通过“陪伴”、“精神消费”等情绪价值，正在成为年轻人的消费新宠。

谷子经济产业链各环节拆解

上游：IP创作与授权

包括日本的东映动画、宝可梦国际公司等，国内的米哈游、网易、腾讯等头部IP版权方，以及木棉花、阿里鱼等IP授权代理公司。

他们负责创作动漫、游戏等IP，并通过版权代理和联合开发等方式进行授权，为谷子经济提供核心资源。

中游：设计与生产

中游运营方获得IP授权后，启动衍生品设计和制造流程，涵盖艺术创作、工作室协作、印刷和生产等环节。

部分头部企业如泡泡玛特采用自建产能保障品质，中小厂商则依赖珠三角代工降低成本。

下游：销售渠道

线上通过电商平台、官方站点和社交媒体销售；线下有展会、二次元零售商、文创店和潮玩店等销售点。

此外，二手市场也较为活跃，消费者通过代购或二手平台获取限量版谷子，如日本二手交易网站煤炉和中国的闲鱼。

谷子经济产业链企业盈利能力

企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取31家谷子经济产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 中文在线

产业细分：文字媒体

盈利能力：净资产收益率-21.64%，毛利率32.98%，净利率-20.93%

业绩预测：ROE最近三年最高为7.46%，最新预测均值4.47%

主营产品：数字内容授权及其他相关产品为最主要收入来源，收入占比58.34%，毛利率24.49%

公司亮点：中文在线一直以公司IP为核心，向下游开发各类IP衍生品，其中罗小黑旗舰店持续推出一系列谷子类商品。

第9 盛络

产业细分：游戏

盈利能力：净资产收益率-16.51%，毛利率14.60%，净利率-22.94%

业绩预测：ROE最近三年最高为15.71%，最新预测均值9.51%

主营产品：网络广告与增值业务为最主要收入来源，收入占比78.62%，毛利率11.08%

公司亮点：盛络与日本光荣等著名游戏IP版权方保持合作关系。

第8 华立科技

产业细分：娱乐用品

盈利能力：净资产收益率11.81%，毛利率29.97%，净利率8.32%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至11.81%，最新预测均值12.23%

主营产品：产品销售为最主要收入来源，收入占比86.04%，毛利率33.15%

公司亮点：华立科技涉足动漫IP衍生产品和集换式卡牌领域，为卡牌游戏提供深加工服务，并与知名动漫IP合作。

第7 柏星龙

产业细分：纸包装

盈利能力：净资产收益率10.30%，毛利率33.47%，净利率6.92%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至10.30%，最新预测均值12.46%

主营产品：产品包装业务为最主要收入来源，收入占比93.02%，毛利率31.59%

公司亮点：柏星龙将关注文玩、游戏、卡牌、集邮和收藏等小众圈层用户，结合热门IP推出具有创新性的爆款产品。

第6 完美世界

产业细分：游戏

盈利能力：净资产收益率-16.52%，毛利率57.87%，净利率-25.13%

业绩预测：ROE最近三年最高为14.54%，最新预测均值10.00%

主营产品：移动网络游戏为最主要收入来源，收入占比45.82%，毛利率66.60%

公司亮点：完美世界有旗舰IP产品《诛仙》《梦幻新诛仙》、《幻塔》、《天龙八部2》等多款手游产品。

第5 实丰文化

产业细分：娱乐用品

盈利能力：净资产收益率2.29%，毛利率36.96%，净利率2.12%

业绩预测：ROE最近三年最高为2.29%，最新预测均值13.23%

主营产品：游戏为最主要收入来源，收入占比28.50%，毛利率87.57%

公司亮点：实丰文化拿下抖音网红“猪小屁”IP智能玩具研发的授权。

第4 上海电影

产业细分：影视动漫制作

盈利能力：净资产收益率5.47%，毛利率23.39%，净利率17.48%

业绩预测：ROE最近三年最高为7.88%，最新预测均值13.25%

主营产品：电影放映为最主要收入来源，收入占比65.83%，毛利率-2.66%

公司亮点：上海电影优质IP 60+储备丰富，已初步探索卡牌授权。

第3 姚记科技

产业细分：游戏

盈利能力：净资产收益率16.18%，毛利率43.44%，净利率17.23%

业绩预测：ROE最近三年波动在13%-19%，最新预测均值15.90%

主营产品：数字营销为最主要收入来源，收入占比34.91%，毛利率7.76%

公司亮点：姚记科技参股企业超旺信息下设DAKA与卡淘两大业务板块，分别是中国规模最大、最具专业化属性的体育文化收藏卡发行商和卡片交易平台。

第2 广博股份

产业细分：文化用品

盈利能力：净资产收益率15.26%，毛利率15.94%，净利率5.48%

业绩预测：ROE最近三年最高为19.71%，最新预测均值15.05%

主营产品：办公直销类为最主要收入来源，收入占比61.06%，毛利率4.64%

公司亮点：广博股份目前二次元文创包括外部IP联名、自有IP培育和谷子开发三大业务，已陆续开发徽章、立牌、痛包等上千种二次元轻周边。

第1 创源股份

产业细分：文化用品

盈利能力：净资产收益率12.68%，毛利率31.26%，净利率6.72%

业绩预测：ROE最近三年波动在9%-13%，最新预测均值16.50%

主营产品：文教休闲类为最主要收入来源，收入占比63.17%，毛利率27.16%

公司亮点：创源股份海外业务中，一直有儿童益智类卡牌产品，公司目前已与卡游合作本册类产品。来自数说商业