关键股东频繁套现“唱空”，石头科技增长神话破灭

文/Leon

编辑/cc

2024年，石头科技（688169.SH）成立十周年。

石头科技是一家“为发烧而生”的小米生态链公司，在资本市场创造了无数的奇迹。

公司创立之初，即收到小米公司的投资。此外，依靠小米清洁家电庞大的代工量，该企业的营收和净利润一路激增。

上市之前的2019年，石头科技与小米解绑，代工业务在整个营收大盘中的占比下滑至三成，但“小米生态链”的光环仍为其在2020年顺利上市起到了保驾护航的作用。石头科技不仅发行价创下A股纪录，2021年股价甚至达到1500元。

辉煌只属于过去——与小米渐行渐远之后，逐步发展自有品牌的石头科技日子并不好过。2021年公司净利润增速首次出现下滑。在清洁家电的红海中，石头科技并未体现出差异化竞争优势。

关键投资人持续撤出

4月15日晚间，石头科技（688169.SH）发布公告称，公司第三大股东Shunwei Ventures III (Hong Kong) Limited（顺为）、第四大股东丁迪将转让其持有的石头科技的股份。顺为和丁迪共计出让股份131.48万股，初步确定本次询价转让价格为323.66元/股，即4月12 日（含当日)前 20 个交易日石头科技股票交易均价的 70%。

石头科技最大股东为创始人、董事长昌敬，第二大股东为香港结算有限公司，小米公司创始人雷军旗下的顺为资本和丁迪分列三、四位。

从2023 年 6 月到2024年4月，顺为资本累计减持石头科技股份1.18%，股份占比从6.09% 降至4.91% 。

石头科技的第四大股东是一位著名的女性天使投资人丁迪，她与昌敬等人联合成立石头科技。丁迪还是松禾资本、九合创投、暴龙投资等VC机构的有限合伙人（LP）。

2021年3月至今，丁迪通过大宗交易、集中竞价、询价转让等方式5次转让持有的石头科技的股份，持股比例从5.93% 减少至4.79% ，持股比例减少1.14% 。

值得关注的是，《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》等条例规定：董监高、实控人、董事不得在科创公司年报发布前30日内、季度报发布前10日内等关键窗口期进行询价转让。石头科技将在4月26日发布2024年第一季度财报，顺为、丁迪虽不具备以上身份，但其在窗口期大幅套现，还是令人玩味。

除此之外，仅2023年，雷军旗下天津金米也减持了89.6万股，高榕资本旗下的ANYANCONSULTING LIMITED共减持161.46万股。资本的市场嗅觉向来灵敏。2023年市场甫一恢复正常，资本就择机“跑路”，说明投资者对于石头科技的未来并没有太多的期待。

A股股王离开小米的日子

石头科技一度被称为A股“股王”。2020年，石头科技登陆科创板，271.12元/股的发行价创下A股历史；2020年末该股最高上涨至1036.81元/股，成为资本市场中继贵州茅台之后的第二只千元股，2021年更是达到最高点1492.12元/股，较发行价上涨451%。

从A股新股王到被频繁抛售，石头科技到底经历了什么？

石头科技创立于2014年，创业伊始即获得小米投资，成为小米生态链企业。石头科技最初就是以小米ODM清洁家电起家。随后推出自有品牌，目前产品线包括扫拖机器人、手持吸尘器和洗烘一体机等。石头科技绝大部分收入来自于智能扫地机器人，产品结构单一。2016年至2019年上半年，公司智能扫地机器人及其配件收入之和占营业收入的比例分别为100%、100%、99.88%、94.24%。

2019年之前，米家智能扫地机器人销售收入占主营收入的比例颇高，分别为98.58%、88.36%、47.21%、34.82%。在小米生态链的加持下，2016年—2018年，石头科技营收分别为1.83亿元、11.19亿元、30.51亿元，3年之间增长了15倍有余。石头科技2017年扣非净利润同比增长幅度达到902%，2018年增长幅度为406%。

小米“生态链计划”是在2013年开启的。雷军以小米公司为圆心，横、纵向延伸产业链，并通过资本扶持，催生出多家产业公司。“生态链企业”指的就是由小米集团直接投资，或者雷军系关联公司进行扶持的一系列企业。

这些公司有一个共同的特点：一般具备科技属性，与小米集团业务有直接或间接的关联。

起初，雷军定下了5年内投资100家生态链企业的目标。如今来看，雷军还是保守了，100家这个目标早已提前完成。2018年小米招股书就已经显示，截至2018年3月31日，小米投资孵化的公司就已超过210家。（详情见：雷军IPO操作手段揭秘）

实际上，在2021年，小米全年的营收规模达到3283亿，只要成为小米供应商或像华米一样为小米做代工，营收涨幅做到连续三年30%以上是很有可能的。所以在小米生态链发展初期，九号公司 、华米科技、云米科技已经先后成功上市。

不过，监管对于拟上市公司的独立成长性有明确要求，依靠小米生态链并非长久之计。对于石头科技而言，发展自有品牌是迟早的。2017年，石头科技先后推出石头和小瓦等自有品牌的扫地机器人后。这与小米产生了同业竞争，于是小米开始将资源倾斜至石头的竞争对手云米科技和追觅科技。实际上，在小米投资石头科技的2014年，云米科技也得到小米的天使轮投资。2019年8月，小米推出了米家扫拖一体机，制造商为云米科技。不仅如此，2019年10月，小米上线一款米家扫拖机器人，制造商为追觅科技。小米通过顺为资本和天津金米投资追觅科技。

可以说，成因小米，衰亦因小米。从2019年开始，石头科技的高增长戛然而止。当年该公司扣非净利润同比增幅只有65%，到2021年甚至开始负增长。直到2023年，增长才重新回到正轨。2021年，石头科技将扣非净利润下滑的原因归结于“去小米化”，自有品牌均价和销量提升，导致国内营收失速。

到了上市前的2019年，小米业务在石头科技整个营收中占比大幅下滑，这满足了资本市场对科创企业业务独立性的考核。这也是石头科技能上市成功的关键。家电行业资深分析师刘步尘认为，石头科技与小米解绑从逻辑上讲是对的，毕竟大树下面长不出另一棵大树，石头科技要想发展，最终得走自己的路。

不过，石头科技上市的当年和第二年，小米生态链的光环仍然有作用，这也是其股价疯涨的原因。

但随着与小米的渐行渐远，石头进入新的发展阶段，市场也开始趋于冷静。

清洁类家电市场趋于饱和

当然，除了小米生态链企业的催热，石头科技在资本市场的爆火，也是由于其踩准了清洁家电的风口。

在石头科技成立的2014年，扫地机器人、清洁家电行业属于新兴行业，从业企业少，产品毛利高，业界将其视为“家电行业最后的金矿”。

Gfk调研报告称，中国清洁类家电市场规模10年年均复合增长率达28.2%，从2012年的29亿元增长到2022年的348亿元。

不过，行业的增长至2023年开始放缓，其中以头部品类扫地机器人最为明显。据奥维云网数据（AVC）称，2023年扫地机的零售额为137亿元，同比增长10%；零售量为458万台，同比增长仅为4%。

增长放缓，主要是由于基数效应，市场逐渐有饱和趋势。此外，清洁家电增长受限，也有自身原因。

第一，扫地机器人实为改善型消费家电。在经济下行周期时，购买需求降低。据《2021年扫地机器人市场发展白皮书》的调查结果显示，64%的消费者能接受的扫地机器人价位不超过2000元。而据奥维云网（AVC）数据显示，2022年中国扫地机器人产品均价已经达到3175元，其中搭载自清洁功能的基站类产品线上均价更是达到了3964元，超过了普通消费者的承受能力。

第二，扫地机器人和洗地机、手持吸尘器等存在功能重合点，消费者很难同时购买多种产品，同类产品复购率较低。

第三，品控堪忧。在新浪黑猫投诉中，关于扫地机器人的投诉目前已经超过6000条。排除掉服务类投诉，多数集中在品控问题上，包括且不限于充不进电、不工作、频繁维修等等。其中，关键词“科沃斯”搜索结果约有3000多条，“石头科技”约800多条。

市场增长空间缩小，但清洁类家电厂商数量却是激增状态。在过去五年里，各大类型家电企业均在领域有所布局。奥维云网(AVC)指出，扫地机器人目前在国内市场处于激烈竞争的内卷状态，各大厂商绞尽脑汁提升产品力及创新力度，厂商需要在研发、营销方面加大投入。

市场竞争激烈，清洁家电企业告别“躺赚”时代，这也反映在石头科技的销售费用上。2023年，其销售费用达到了18.17亿元，同比增长37.85%，利润空间被进一步压缩。

表：清洁家电行业品牌一览

垂直类企业难觅第二增长曲线

石头科技要恢复高速增长，需找到新的目标市场或是第二增长曲线。

扫地机器人的主要潜力市场在海外。IDC数据显示，2023年全球智能扫地机器人前三大市场分别为中国、美国和西欧，出货量占比分别为24.9%、23.8%和18.7%。另外，亚太市场（不含中国、日本）也有12.5%的份额，日本则为5.9%。

作为最早出海的清洁类家电厂商，石头科技在海外市场的表现已经达到高点。今年3月，石头科技在新品发布会上宣布石头科技扫地机器人销售额全球第一，海外销售收入占比达到48.9%。目前，产品覆盖170多个国家及地区，市占率在全球超过14个国家和地区跻身前三；考虑到元老品牌iRobot 仍占有比较高的份额，尤其是北美和日本市场，留给以石头科技为代表的中国厂商的海外市场增量空间依然是有限的。

刘步尘认为，近年来石头科技发展放缓，与其产业过度依赖扫地机器人有关，毕竟这几年该品类市场低迷，石头科技很难走出独立行情。现在，石头科技的当务之急是培育出第二增长曲线。（详情见：清洁家电行业有人产、无人管，资本市场用脚投票）

对于新品类，目前，石头科技推出了洗衣机类产品，定位为“洗烘一体机”，其中N1 Hero售价3999元。还有一款石头分子筛迷你洗烘一体机M1，售价2499元，对标迷你洗衣机。结合财报数据，目前新业务在营收中占比仅为5%左右，还不足以形成规模。再加上冰洗市场竞争已然十分激烈，后来者很难在巨头林立的市场中找到增长点。

总而言之，目前清洁类垂直家电企业处于一个比较尴尬的处境。清洁类产品的技术壁垒不高，各大企业主要着眼于外观的差异性，这从石头科技专利申请类型数据就可见一斑。2023年石头科技研发费用为6.19亿元，同比增长26.69%，新增获得专利687项，累计获得专利2435项。其中，外观设计专利是大头。

基于此，财大气粗的家电大厂、互联网厂商很容易凭借财力和渠道优势，进入清洁家电市场分一杯羹。而受限于资源和技术积累，垂直类清洁家电企业很难反向复制巨头们的操作，成功实现多元化。

公告披露，顺为和丁迪均表示没有在未来12个月内增持的计划，可见对石头科技的未来看空。

（注：头图为石头科技创始人昌敬）

华为自研芯片手机Pura70上市，将与iPhone分庭抗礼

文/Leon

编辑/侯煜

4月18日，造势已久的华为Pura70系列手机正式上市。该手机销售情况火爆，线下门店排队盛况堪比苹果新机上市。

华为Pura 70系列共包括4个版本，分别为Pura70、Pura70 Pro、Pura70 Pro+以及Pura70 Ultra，售价分别为5499元起、6499元起、7999元起以及9999元起，最高配置售价10999元。

目前，仅有华为Pura 70 Pro和Pura70 Ultra两个版本在售，Pura70和Pura70 Pro+则会在4月22日10点08分开售。

性能尚可、主打拍照

华为Pura70定位高端市场，四款机型对标苹果iPhone 15系列，售价也基本重合。

配置方面，华为Pura70系列采用了麒麟9010系列芯片，通过网友在华为线下旗舰店的跑分截图来看，Geekbenc 6单核成绩为1442分，多核4471分，性能接近高通骁龙8 Gen2，相比苹果iPhone 15系列、小米14系列还是有些差距。

通信方面，华为官网页面明确Pura70系列支持灵犀通信，根据版本不同还集成了北斗卫星图片消息、天通卫星通信，但没有明确是否支持5G。参考此前上市的Mate60系列，华为Pura70应该可以实现超过1000Mbps的数据传输速度，超过4G速度。

华为P系列定位一直是拍照旗舰，Pura70也不例外，均采用后置三摄方案。比较有争议的是背部镜头设计，凸出的三角形铭牌式造型见仁见智。

四款型号中，最受关注的莫过于Pura70 Ultra，搭载索尼5000万像素1英寸大底传感器伸缩式主摄，5000万像素微距镜头及4000万像素超广角镜头，支持3.5倍光学变焦及100倍数码变焦，超高速风驰闪拍功能甚至可清晰抓拍到高速行驶的赛车。

Pura70系列开售之际，华为终端总裁余承东也不忘及时宣传一波汽车。余承东发微博表示，Pura 70 Pro+可以清晰拍摄赛车的高速行驶状态，并且顺便宣传了即将上市的智界S7，将其称之为“7系组合”，智界S7鸿蒙智能座舱可以和华为Pura 70系列无缝互联，手机应用全量上车。

综合来看，华为P系列在高端市场还是具有一定的竞争力，是5000+市场的一个新选择。余承东大力宣传“车+机”，也符合目前科技厂商造车的逻辑，比如小米SU7同样突出“人车家全生态”。

自研芯片双旗舰回归 ，华为手机销量看涨

由于众所周知的原因，华为手机从几年前开始销量急速下滑，市场份额从全球第二跌落，成为榜单中的“其他品牌”。在短暂使用高通芯片过渡之后，华为在去年重回自研芯片路线，推出搭载麒麟9000s的Mate60系列，受到国内消费者的欢迎。

据Canalys统计数据，2023Q4中国大陆智能手机总出货量约为7390万台。其中，苹果以1750万台夺冠，同比增长6%；华为则达到了1040万台，同比增长47%，是所有厂商中增长幅度最高的。考虑到华为Mate60系列于9月上市，无疑在报告期内为华为贡献了不少市场份额。据数据统计，华为在2023年全年售出约3200万台智能手机。

随着Pura70系列的上市，华为重启自研芯片双旗舰的产品阵容，即上半年P、下半年Mate。自研芯片对于华为的意义重大，除了更契合鸿蒙系统，未来也可以无缝升级新鸿蒙，打造独立的生态系统，进一步巩固技术护城河。

天风国际证券著名分析师郭明錤指出，预计华为Pura70系列在2024年内能够实现1300万至1500万销量，同比增长幅度达230%，预示着华为在全球手机市场中的进一步复苏。事实上，华为2023年业绩报告已经给出了答案。

财报显示，华为2023年内总营收7042亿元，同比增长9.64%；净利润870亿元，同比增长144.4%。从业务板块来看，终端业务复苏态势明显，营收达2515亿元，同比增长17.3%，是华为第二大业务。

华为终端的产品线以手机为主，还包括平板、PC、电视、耳机等，手机无疑是营收主力，P、Mate两大系列在高端市场的号召力不减当年，能够有效形成对苹果iPhone的牵制。同时，市调机构预测2024年中高端手机市场将迎来更大幅度的增长，其中600至799美元（约合人民币4340至5780元）价格段的手机增长幅度最高，预计将达到17%，正好处于Pura70基本款的覆盖范围。

另外，华为在进入智驾领域之后，与新能源车企合作推出了问界、智界等系列车型，受到消费者欢迎。其中，问界系列今年Q1销量达8.58万辆，成为造车新势力中的季度销冠。虽然智能汽车解决方案在华为业务中占比还不够高，但128.1%的增长率却是最高的，所以车+机互联也能够在一定程度上提升华为的业绩。

先夺回国内市场 ，再考虑重新出海

2023年，华为终端BG首席运营官何刚在接受媒体访问时表示：华为将加大对手机业务的投入，持续建设高端品牌；华为不会放弃海外市场。

事实上，华为手机曾经在2018年第二季度超过苹果，成为全球第二大手机厂商，半年出货量就达到9500万台。彼时，华为手机海外最大市场是欧洲，但后来被小米替代，2023年拿下了欧洲21%的市场份额，仅次于三星和苹果。

根据目前已知的信息，华为目前尚未完全回归欧洲市场，产品虽然可以在欧洲电商售卖，但没有恢复与运营商的定制合作。不过，华为早已将目光放在中东等新兴市场，通过在迪拜等地区开设旗舰店、与合作伙伴开设专柜等方式，展销华为手机。当然，与运营商定制相比，市场展开速度是相对较慢的。

对于华为终端来说，目前最重要的市场依然是国内。先活下来、活得更好，才有机会再次出海。2023年，vivo、OPPO、荣耀和小米均为同比下降，对于国产手机产业来说不是一个好消息。（详情见：用车机救手机，中国品牌要绝地反击）

在高端手机市场，唯一能和苹果过招的中国品牌似乎只有华为。“在国内5000元+高端市场，近年来华为每一次发布新机，苹果iPhone市场份额就会往下掉，并且已经形成了‘固定规律’。”华为何刚在采访中说道。（详情见：iPhone14接棒上市，封死国产手机晋阶之路？）

在华为P系列上市12周年之际，全新升级的Pura70系列能否在2024年撬动苹果占据的高端市场，我们拭目以待。

特斯拉卖不动，造车新势力出海有戏？

文/陈昊

编辑/侯煜

日前，特斯拉开始了公司历史上规模最大的一次裁员。

根据CEO马斯克的内部邮件，特斯拉将“在全球范围内裁员逾10%”。如果以他们2023年超过14万的员工数量计算，此次裁员的人数至少是1.4万。这次裁员规模之大,甚至波及了特斯拉高管层,马斯克的两位核心副手高管德鲁·巴格利诺和罗汉·帕特尔也将离职。

这是特斯拉七年内第五次裁员，裁员比例创下新高，裁员的直接原因是销量下滑。数据显示，特斯拉在2024年第一季度的全球交付量为38.68万辆，这一数字不仅远低于外界分析师预期的45.42万辆，也是四年来首次出现同环比下滑。为了实现年度盈利，他们甚至启动了公司历史上最大规模的裁员。（详见：《特斯拉向竞对开放充电网，分食75亿美元补贴！》）

摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师下调了特斯拉2024年出货量预期至200万辆，其根本原因是新能源汽车的供过于求。

特斯拉卖不动，中国新能源车却在海外市场加速布局。

中国已是全球第一大汽车出口国

中国目前已经取代日本成为全球第一大汽车出口国。

根据乘联会年初公布的数据，中国2023年全年汽车整车出口491万辆，同比增长57.9%。相比之下，日本在2023年的汽车出口量为442万辆，同比增长16%。

在2023年中国出口的414万辆乘用车当中，燃油车依然占了大头，为370.7万辆，同比增长52.4%。但新能源汽车的增长势头更加迅猛，2023年出口120.3万辆，同比增长77.6%，在出口乘用车中占比超过29%。

如果按地区划分，不同国家的消费者对于乘用车类型的偏好十分明显。

、墨西哥是中国汽车最大的进口国，沙特阿拉伯和阿联酋的进口量增速也相当高。但这四个国家的消费者只钟情于燃油车，2023年共进口中国燃油车约160万辆。

相比之下，欧洲和东南亚的消费者更加偏爱中国的新能源汽车。

欧洲已经连续多年成为中国新能源汽车出口的最大目的地区域。主要出口国包括比利时、英国、斯洛文尼亚、法国等。在中国2023年出口的120.3万辆新能源汽车当中，约有45.7万辆销往欧洲，占比达到38%。

最近几年，泰国的新能源汽车销量增速迅猛，也逐渐成为中国新能源汽车重要的进口国。数据显示，泰国的新能源汽车销量在2023年达到76,314辆，是前一年的7.8倍。在这些售出的汽车当中，中国品牌占比高达80%，而日本品牌还不到1%。

传统车企扛起新能源出海大旗

如果从品牌划分来看，扛起新能源汽车出海大旗的，仍然是传统车企，而非造车新势力。

根据乘联会秘书长崔东树公布的数据，2023年中国自主新能源汽车企业海外零售量排名前三的分别是上汽集团（163,022万辆）、比亚迪（98,020万辆）和吉利集团（83,253万辆）。

值得注意的是，比亚迪2023年的新能源汽车总出口量达到了242,759辆，从总量上看仅低于特斯拉（344,078辆），可以说是中国新能源汽车出海当之无愧的名片。

而在造车新势力当中，哪吒汽车的出海表现最好，2023年海外售出12,958辆，剩余的小鹏、蔚来、零跑和赛力斯，海外销量均不过万，有的甚至才一千出头。

上汽和吉利这些老牌车企，不仅资金实力雄厚，在产能、渠道和售后上也更具优势，这让他们在面向海外市场的研发、生产和扩张等各个环节上更有底气。而源自燃油车时代的海外市场的布局，也让他们拥有了造车新势力所无法企及的市场知名度。

至于比亚迪，其不仅是全球第二大电动汽车电池供应商，更是已经超越特斯拉成为全球最大的纯电汽车制造商。如此看来，比亚迪在出海征程中的迅猛势头也不难理解。

反观造车新势力们，在国内市场看似风光无限，但各家的烦心事一点不少。（详见：《年营收破千亿仅八年，造车新势力能否保持“理想速度”？》）

蔚来2023年巨亏超过200亿，五年半的时间里累计亏损764亿元，急需投资人续命。李斌曾放言要在2023年底建成120座海外换电站，最后实际只建了30座。

小鹏去年也亏掉100多亿，整车毛利率甚至跌至负数。其在出海声势最鼎盛的时期设计的欧洲总部和四国办事处，如今早已裁撤大半。

对于不少新势力而言，摆在面前的最大问题是如何活下去，（详见：《蔚小理的2023：理想赚翻，蔚来巨亏211亿，小鹏自救》）而这个问题的答案显然不在海外市场。

理想如今已经解决了活下去这个难题，而其出海之旅尚未开始。据悉，理想计划在今年开始扩张海外市场，首批目标市场将包括中东的阿联酋和沙特等国家，还可能覆盖部分北非国家。（详见：《李想的“阴阳”：造车新势力恐为他人做嫁衣》）

假如造车新势力们有朝一日能够解决糟糕的财务状况，在海外建立起成熟的销售渠道和售后体系，凭借着他们在智能化方面的优势，届时他们的表现值得期待。

强监管出台，董要对丈母娘负责了！

文/Leon

编辑/侯煜

近日，网红“猫一杯”编造小学生巴黎丢作业事件，涉嫌传播网络谣言被警方行政处罚，由此揭开了直播行业的冰山一角。

如今，在中国最热门的职业之一，就是直播带货，也是最富有争议的行业之一。

该行业门槛硬性门槛不高，不看履历、工作经验，可谓机遇面前人人平等。但能成为头部主播的，都有过人之处，不管是学富五车的董，还是草根出身的辛巴、小杨哥。（详情见：2200万粉丝托起的董，有了改孙宏斌剧本的底气）

该行业的造富能力更是不容小觑，头部有财会专业的网友计算过，以头部带货主播薇娅为例，综合我国个税最高档45%、公司税的基础征收率25%、特殊地区的有限合伙企业的核定征收政策来计算，一年至少赚了30多亿，有可能还更多。

从教培行业转型而来的上市公司东方甄选也不负众望，该公司2023年营收约为45.10亿元，同比增长401.91%；净利润9.71亿元，同比增长281.9%。（东方甄选单飞：有些鸟注定是关不住的）东方甄选头号主播董的收入也是让外界充满了想象。

对看似平权的直播行业，不少人充满了期待，不少学生党还将职业目标。网红主播为了破圈，甚至人为制造热点，已经不新鲜。更有甚者已经触碰法律红线，市场监管开始重拳出击。

直播带货要自报家门

针对带货不规范的现象，市场监管部门已正式出台《中华人民共和国消费者权益保护法实施条例》（以下简称条例），将于7月1日正式生效。《条例》针对一系列互联网消费场景进行了规范，包括直播带货、大数据杀熟、自动续费等。其中，针对直播带货有两条明确规定。

首先，《条例》第十三条规定：经营者通过网络、电视、电话、邮购等方式提供商品服务的，应当在其首页、视频画面、语音、商品目录等处以显著方式标明或者说明其真实名称和标记。直播带货必须说清楚“谁在带货”、“带谁的货”。

简单来说就是：强化信息披露，明确带货主体，产品可溯源。

此外，《条例》第十四条规定：直播营销平台经营者应当建立健全消费者权益保护制度，明确消费争议解决机制；运营者、直播营销人员（主播等）需依法履行消费者权益保护相关义务，其中，发布的直播内容构成商业广告的，需依照《中华人民共和国广告法》的有关规定履行广告代言人义务。

也就是说，平台、和主播“人人有责”，三方均需承担直播带货的相应责任和义务。

有规定就有处罚标准。《条例》规定：如有其他法律、法规已作规定的，依照规定执行；法律、法规未作规定的，由市场监督管理部门或者其他有关行政部门责令改正，可以根据情节单处或者并处警告、没收违法所得、处以违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得的，处以30万元以下的罚款；情节严重的，责令停业整顿、吊销营业执照。

卖假不能再扯皮

毫无疑问，《条例》对整个带货市场的影响是巨大的。举例来说，三方有责就规避了涉事方踢皮球的风险。

举例来说，今年3·15晚会曝光的“御徽缘梅菜扣肉”涉嫌违规使用槽头肉原料，东方甄选和小杨哥都销售过该产品。事件发酵后，东方甄选和三只羊宣布对该产品进行垫付退款。

然而，东方甄选公告中的说法却有规避责任之嫌：“东方甄选是该商品的带货方，不是生产方和直接销售商。但出于对客户的重视、对食品安全零容忍的态度，我们决定为消费者先行垫付退款。”显然，根据东方甄选的逻辑，“带货方”并不直接等同于直接销售商。

踢皮球，是售假商家推卸责任的一贯做法。但未来，这样的操作方式可能就不再奏效。

不过，对于消费者一直关心的产品溯源问题，目前还未有相关的细则。一直以来，直播带货和大型商超相比，缺乏完整的溯源链条。大型商超通过建立溯源体系，比如用RFID芯片追踪商品的生产、加工、运输、储藏等各个环节直到销售，一切均有迹可循。

尽管如此，直播带货也不能为所欲为，人为伪造商品产地将会被重罚。2023年9月，四川凉山召开新闻发布会，通报了以“凉山曲布”、“赵灵儿”、“凉山孟阳”为主要代表团队的“系列网红直播带货虚假宣传案”。上述主播及团队以“助农”为噱头，低价购入非凉山农副产品，直播带货假冒大凉山原生态农特产品，销售额超3000万元，非法牟利超1000万元。最终，涉事人分别被判刑9个月至1年2个月不等，罚金2万至10万元不等，并没收所有非法所得。

直播行业，犯错的成本正在不断提高。市场监管总局数据称，近五年，直播电商市场规模增长10.5倍，但投诉举报的增幅高达47.1倍。此番政策出台，针对的就是与日俱增的市场乱象。

大主播告别野蛮生长

直播行业趁乱牟利的时代已过，一些大主播似乎不那么热衷于带货了。继罗永浩淡出交个朋友之后，小杨哥也在减少出镜带货的频率，传闻称其向企业家转型，旨在寻求IPO。东方甄选的董也是尽显疲态，清空微博，减少与自己相关的舆论纷争。

大主播们不想带货赚钱了？当然不是，但是在国家对直播带货重拳出击的情况下，“谁在带货”赋予了主播更大的责任和义务。大主播们身上自带聚光灯，在建立完善的溯源、售后机制之前，一件瑕疵商品都可能让大主播们身败名裂。

目前，全球部分国家及地区已经对直播带货这种电商模式进行了规范和限制。其中，最为激进的是印度尼西亚、印度、越南等东南亚国家，禁止在社交媒体上开展直播带货等电商业务，要求平台将电商和社交功能分离。据悉，上述国家是希望通过该行为保护本地中小企业和用户数据，减少虚假宣传和低质产品的销售。

欧美方面，欧盟《电子商务指令》规定了电子商务经营者的信息披露义务，包括真实姓名、有效地址等，电子商务经营者还应向其所在地的商业协会、监管机关进行信息报备。《德国反不正当竞争法》还规定，即便是主播私下购买的商品在社交平台展示，也应认定为商业广告，必须进行明确标注，贴上推广或广告标签。

消费者保护方面，美国联邦贸易委员会制定的《广告荐证指南》规定，荐证人（直播带货人）应确保自己真实使用了带货商品，并处于相对中立态度的情况下，发表推广内容。欧盟的《关于远距离合同消费者权益保护指令》规定，直播带货同样享受7日冷静期，类似7天无理由退换货。

追责和惩戒方面，欧盟国家中法国最为严格，由竞争、消费和反欺诈总局负责对直播带货进行监管。当消费者买到货不对板的商品时，可以涉嫌虚假广告罪和虚假贩卖罪向法院提起刑事诉讼，被告可被判处3个月至1年监禁，最高罚款2.7万欧元。

不难看出，我国《条例》也是参考了全球环境，并结合自身情况而推出的，毕竟跨境直播电商也在蓬勃发展中。《条例》实施后，直播带货时必须明确标注带货人的真实姓名和供货商经营者信息，明确了责任人，并且有助于消费者判断商品来源。因此，带货方也会加强溯源审核，避免因假货砸了自己的招牌。大主播、MCN机构们，在赚取高额利润的同时，还需要承担更大的社会责任。

刘强东启动转基因实验：京东10亿现金投内容生态

文/Leon

编辑/吴妍

京东零售新任掌门人许冉的执行力肉眼可见。京东零售在3月中旬定下了“2024三大必赢之战”的目标：内容生态、开放生态和即时零售。近日，京东针对内容生态的首个措施落地。

4月10日，京东方面宣布将投入10亿现金和10亿流量作为奖励，吸引原创短视频作者和优质内容机构入驻。

先有电商，后建生态？

一直以来，和抖音、快手等一众兴趣电商平台横向比较来看，京东商城缺乏“逛”的属性，京东正在努力补齐这一短板。目前，在京东App主页中可以看到，直播入口与百亿补贴、9.9包邮处于同样醒目的重点位置。短视频入口则被设置在下方导航栏的“逛”，点击进入后立即播放短视频，向上滑动切换，与抖音、快手的操作逻辑一致。

京东今年将从两个方面来扶持内容生产。一是通过现金形式，对3C、家电、时尚、宠物、美妆、运动等超过20个品类的创作领域达人进行补贴，符合标准的单账号最高可获得3万元现金补贴。机构方面，达到规模可获得一次性补贴，京东品类负责人还将提供一对一的指导和服务，提升其运营能力。

另外，京东还将为优质原创视频带来更多流量和曝光机会，通过算法加权、提供固定流量券进行补贴，旨在孵化出京东专属的“百大达人”。

试用了一下京东的短视频“逛”可以发现，单就目前来看，内容方面基本是以短剧、搞笑、影视解说为主，与商品相关的内容较少。只有点击上方的“测评”、“穿搭”栏目后，才会出现与商品相关的内容，但推送精准度还待完善。比如不会根据用户性别推荐相应的服装穿搭等，与抖音商城相比，用户体验还有较大的差距。

一家以B2C为主营业务的零售巨头，为什么要开始高举高打，斥巨资投资短视频和直播？

业内人士认为，京东入局内容生产主要是为了提升用户流量。在电商存量时代，以抖音、快手为首的短视频平台通过直播带货变现之后，挖掘出一条新的电商赛道，分流了一部分黏性不高的京东用户。（详情见：规模垫底，增速登顶：快手电商GMV破万亿）

打造短视频内容的生态战略似乎有些兵行险着。与短视频平台不同，京东作为一个主营B2C业务的商业平台，并不具备娱乐属性，用户进入京东的目的一般就是单纯购物。而抖音、快手之所以能够推动带货业务，则是因为依赖内容生态变现。

实际上，京东砸钱搭建内容生态，从传统电商向兴趣电商转型是一场声势浩大的转基因实验，京东的属性和在用户心目中的刻板印象很难重塑。京东砸巨资建立内容生态，能否达到战略预期，还需要时间检验。

万亿营收的背后：卖得多，赚得少

京东为何在此时间节点做出如此大的战略调整？参考此前京东发布的2023年全年财报，不难看出京东求变的原因：零售业务增长放缓，利润率较低。

京东在2022年总收入10462亿元，同比增长9.9%，首次突破万亿元大关。京东集团2023年全年营收达1.08万亿元，同比增长3.7%，是其历史上营收第二次突破万亿大关，上一次与中国平安成为中国上市公司突破万亿营收中唯二的民企。

在京东的两大业务板块中，主营业务零售的商品收入为8712.42亿元，同比增长仅为0.7%；服务收入2134.38亿元，同比增长17.8%。拉低零售收入的部分是日用百货商品，收入3324.25亿元，同比负增长4.8%，是2023年京东营收降幅最大的业务；物流及其他服务收入1287.12亿元，同比增长29.7%，成为京东2023年业务增长黑马。

利润方面，2023年全年，京东归母净利润241.67亿元，同比增长132.8%。需要指出的是，全年净利润中包含了75亿元的非经营利润，主要得益于利息收入的增加以及股权投资相关亏损的减少。

2023年京东的营业成本为9250亿元，同比增长2.9%。其中，营销支出达401亿元，同比增长6.3%。京东方面对此的解释是发展生态平台，部分品类减免佣金导致广告收入下降、营销支出上升。

单看2023年Q4，营收为3061亿元，同比增长3.6%；归母净利润为33.89亿元，同比增长11.8%。京东集团CEO许冉在电话会议中表示：随着Q4收入和盈利能力的提升，京东以强劲的势头收官2023年。

虽然许冉对京东2023年业绩表现予以肯定，但财报中显示出的问题却不容忽视。京东全年万亿营收的背后，实际上是主营零售业务的增长疲软，0.7%的增长远低于去年我国网上零售大盘8.4%的增长率，这无疑是一个危险的信号。

用“卖得多，赚得少”来形容京东业绩并不夸张。京东2023年净利润率仅为2.23%，与2022年持平，低于竞争对手阿里巴巴的8.35%和拼多多的24.2%。主要原因是京东在2023年开启百亿补贴活动打价格战，以及上面提到发展平台、扩大营销等一系列改革的成本。

相比之下，京东物流的财报在增长方面更有潜力可挖。报告期内，京东物流全年营收1666亿元，同比增长21.3%；经调整净利润27.6亿元，同比增长218.8%，全年未经调整（IFRS）净利润扭亏为盈，首次实现双盈利。

为了稳住零售基本盘，新任CEO许冉在2023年5月上任后开始了多项改革，背后有着刘强东的鼎力支持。

第二曲线有掣肘

京东2023年的万亿营收，是许冉担任CEO后交出的首份成绩单。不过，面对公司整体营收增长放缓、主力零售业务板块业绩下滑的局面，许冉需要开辟新的增长曲线。

为开辟新战场，许冉在财报中重点提到出海。与以往不同的是，京东不再执着于自建电商平台，而是将重点放在仓储和物流服务。京东在日本、韩国及欧洲设立三大直采中心，配合全球近90个保税仓库和直邮仓库，与当地平台和卖家合作，实现快递一日达。许冉曾表示，京东的目标是未来二十年实现供应链服务基本覆盖全球，在占全球80%体量的经济体里建设供应链基础设施。

事实上，京东在2023年便决定“壮士断腕”，改变出海策略。2023年初，京东宣布关闭在泰国和印度尼西亚的官网，停止电商业务，仅保留仓储和物流。此外，京东还与沃尔玛、ebay、Shopee等电商平台展开合作，比如在美国沃尔玛开设店中店，不再自己构建生态，而是依托于本地成功电商，结合自家仓储优势来拓展海外业务。

美国沃尔玛京东店

从与对手硬碰硬到“寄人篱下”，京东出海的阻力在于自身基因。与靠白牌获得价格优势的Temu不同，京东大多售卖标品，没有价格优势。而习惯购买标品的海外用户，通常已经习惯在当地线下商超或亚马逊、沃尔玛等知名老牌电商消费，外来者的生存空间很小。

那么，“寄存模式”能否行得通呢？目前来看可谓是困难重重。

首先，京东物流接近30%的增长依赖的是规模效益，而规模效益来自于京东零售业务足够多的订单量。目前京东在海外的生存局面，能够为其提供足够多的订单数量吗？

其次，发达国家人力成本非常高，导致物流成本居高不下，人员也很难管理。此前有报道称，京东国际物流美国仓储由于施行996工作模式，遭到当地员工抵制，纷纷离职。显然，京东仓配在发达国家很难复制国内的管理模式，无法实现高效和低成本优势。

所以就目前来看，京东物流仍以京东零售业务为基石，用“唇亡齿寒”来形容并不过分。京东要强大第二曲线，首先要稳住基本盘。如此来看，即便做内容是险棋，京东也别无选择。

全球智能手机销量下滑，苹果却在中国更好卖了？

文/Leon

编辑/侯煜

智能手机卖不动了。

据Canalys发布的《智能手机市场分析统计数据：2023》报告显示，2023年全球智能手机出货量为11.4亿部，同比下降4%，创十年来新低。

具体原因，包括全球宏观经济影响、年初库存量增加等。另外，智能手机已经从创新产品成为基础消费品，市场逐渐饱和，增长势必越来越困难。

从全球市场来看，除了面向非洲及其他新兴市场的传音实现了正增长，苹果、三星、小米、OPPO等主要品牌的出货量均为负增长。

值得一提的是，苹果的出货量终于追平三星，以20%市场份额成为并列全球第一；小米则以1.46亿台的出货量稳居中国品牌第一，全球第三。（详情见：iPhone14接棒上市，封死国产手机晋阶之路？）

虽然目前市调机构对2024年的手机市场大盘表示乐观，但手机厂商们正面临同一个问题：下一个增长点在哪里？

主要市场分析：苹果中国增长，国产集体下滑

通常来说，中国、北美、印度是全球智能手机的三大市场，整个欧洲市场也不容小觑。首先来看看中国市场。

数据显示，2023年中国智能手机市场总体出货量约为2.89亿部。按市场份额排名，前五大品牌分别为苹果、vivo、OPPO、荣耀和小米，其中仅有苹果实现了1%的同比增长。不过，手机厂商之间的份额差距不大，这也意味着中国市场竞争激烈且胶着。

作为主营业务，销量下滑对手机厂商们的影响是巨大的。以小米为例，财报显示2023年小米智能手机收入1575亿元，同比2022年下降5.8%，从而导致集团整体营收同比下降3.2%。（详情见：雷军熬过黑夜，寄望小米SU7成为及时雨）

小米集团2023年财报

小米集团总裁卢伟冰在财报会议上对手机业绩进行了分析，他表示中国市场销量虽然下滑，但ASP（平均售价）同比增长19%，这个部分也反映在集团利润上（经调整净利润人民币193亿元，同比增长126.3%）。

华为方面，财报显示2023年终端业务销售收入2515亿元人民币，同比增长17.3%。华为方面没有公开手机的具体销量，参考第三方机构的数据来看，2023Q4华为手机激活量约为1146万台，同比增长79.3%，应该是得益于Mate60系列的上市。

虽然苹果近年来鲜有创新，但iPhone的优点是成熟的设计和系统，以及A系列芯片优异的性能，再加上目前iPhone每一代细分为四个版本，覆盖4000+至1万元的价格段，在高端市场依然是老大。不过，苹果财报显示其2023年总营收和归母净利润双双下滑，分别为3800亿美元和969.95亿美元，同比下降2.8%和2.81%，也反映出iPhone业务的增长停滞。（详情见：iPhone14接棒上市，封死国产手机晋阶之路？）

总体来看，2023年中国智能手机市场规模是萎缩的。一方面，宏观经济下行让消费者更谨慎地花钱，手机多用几年不影响正常生活；另一方面，5G、折叠屏等并非刚需，对手机销量的积极影响有限。

其他市场方面，与中国市场的表现差不多，大盘呈下滑状态。

美国市场苹果几乎一家独大，拿下60%的份额，但同比2022年下降4%。三星、联想、TCL也呈不同程度的下滑，只有谷歌的市场份额上涨18%。这里简单提一下，联想手机在美国的业务主要是通过收购的摩托罗拉品牌展开，TCL则主要在美销售低价机型。

作为全球第三大手机市场，印度本是中国手机厂商出海的首选，也曾经是全球市场份额的增长点。然而，印度政府出台的种种限制措施，导致小米、realme、OPPO在印度业务出现较大收缩，仅有vivo实现了3%的同比增长，市场份额接近第一名三星。（详情见：扼杀中国手机公司，“亚洲硅谷”名不副实）

不出意外，欧洲市场的表现也一般。市占排名前三的三星（29%份额）、苹果（23%份额）和小米（21%份额），增长率分别为-13%、-5%和-9%。令人惊喜的是曾经的“山寨”品牌传音，市占同比增长68%，联想（摩托罗拉）则同比增长32%，分别获得6%和4%的市场份额。

在全球经济下行的情况下，几乎所有国家和地区的用户都降低了换机频率。好消息是，2023Q4手机市场开始回暖，机构预测2024年整体将迎来温和反弹，预计在3%至5%左右。虽然整体增长不大，但无疑是“兵家必争之地”。

下一个增长点：AI、中高端市场和车机生态？

智能手机发展至今，竞争点一直在变。从设计、配置、通信标准（4G/5G），再到拍照、折叠屏等，但随着市场的不断成熟，所谓卖点都已大同小异。那么，2024年手机市场的增长点会是什么？通过对市场的观察和相关数据分析，《华尔街科技眼》认为可能集中在三个部分：生成式AI、高端市场和车机生态。

• 生成式AI

作为两年来最热门的科技概念，生成式AI在今年初已经开始落地家电市场，手机市场自然不会被忽视。三星是最早推出AI手机的厂商，S23系列等旗舰款已经支持；苹果以及国内厂商也开始布局。

目前，手机领域AI大模型的布局通常为两种：调用和自研。以三星Galaxy AI为例，海外市场调用谷歌Gemini，国内是百度的文心一言。据悉，苹果在国内市场也将与百度合作，使用文心一言4.0大模型来实现AI功能。国产厂商方面，更倾向于自研大模型，包括华为、荣耀、小米、OPPO、vivo、魅族等。

那么，AI手机到底有什么新玩法呢？就目前而言，生成式AI在手机上的落地方式还大致处于入门级别。

参考三星Galaxy AI，主要集中在语音和图像处理层面。比如，它可以调用大模型实现接近同声传译的即时翻译，包括在通话中也可以实现；语音助手应用也少了一丝“智障感”。图像处理方面，包括从图片中识别物体，或是使用重构的方式P图，比如更换天空或是某个景物。与传统App相比，基于大模型AI的优势就是处理效果更自然，操作也更简单。当然，需要全程联网。

引用荣耀CEO赵明的话来说：“AI手机应该分为四个层级（系统层、单机层、应用层、网络层），绝大多数的厂商是在第三、第四层发力，相对于浅层，聚焦在第一、第二层，才是在构建面向未来的最底层的能力。”

虽然2024年被称为AI手机元年，但目前的应用形式还比较初级。但可以肯定的是，包括iPhone 16在内的新机，都会以内置AI为卖点。

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• 中高端手机更受青睐

调研数据预测，2024年中高端手机将迎来更大幅度的增长。其中，600至799美元（约合人民币4340至5780元）价格段的手机增长幅度最高，预计将达到17%。该预测已经得到了数据佐证，iPhone 15系列四款机型中，基本款和Pro相对更受欢迎，而基本款的价格便是处于该区间。

在这个领域内，海外市场除了三星和苹果，小米也具有一定竞争力，尤其是在欧洲等溢价偏高的市场；国内竞争则更加激烈，基本主流厂商均有机型覆盖，也是国产厂商谋求增长的重点。以小米为例，去年在国内市场4000至6000元价位市占达到了28.2%，高端化初见成效，今年需要更进一步，拉近与华为、苹果的差距。

第二大增长区间则是150至249美元机型（约合人民币1085元至1800元），虽然利润较低，但国内手机厂商仍需要通过这个价格段来冲量。所以这部分虽然不赚钱，仍是华米OV的战场。

800美元（约合人民币5786元）以上机型的市场预计只有3%的增长空间，基本上海外是苹果和三星的主场，国内则是苹果和华为，其他品牌虽偶有超高端手机推出，但品牌难以支撑溢价。

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• 手机+车全生态

从一定程度上来说，目前国产手机厂商出海之路是非常窄的。由于地缘政治的因素影响，主流品牌基本上会避开北美市场，欧洲市场也没有太大增长空间，印度市场的吸引力也越来越弱。非洲、中东、南美、拉美等市场，联想、小米、OPPO、传音等品牌都有涉足，空间已经不大。从长远来看，国内市场依然是最值得关注和投入的。

目前，华为和小米纷纷拓宽赛道，进入新能源汽车行业。由于车联网的需求，自研系统再次成为重点。华为方面，鸿蒙5.0（HarmonyOS NEXT）将不再支持安卓，意味着该系统从底层剥离ASOP（安卓开源平台）。

可以预见，新版鸿蒙系统需要经历一个漫长的App适配周期。但凭借华为生态设备在国内市场约8亿台的保有量，主流App应该会很快适配，至少、支付宝、抖音、拼多多等头部应用不成问题。

鸿蒙的优势的微内核，本质上是用一个操作系统将所有设备串联在一起，实现单设备的多终端应用，比如车机。目前，问界、传祺、岚图、零跑、凯翼汽车等均加入鸿蒙生态，是华为全生态互联战略的重要一环。2023年财报显示，华为汽车解决方案业务收入为47.37亿元，同比增长128.1%，虽然规模还无法与华为ICT和终端业务相比，但增势喜人。

小米也是打通车机系统的一员。决定造车之后，小米将MIUI升级为澎湃OS，打造“人车家”全生态。虽然澎湃OS仍兼容安卓，但其Vela服务框架、跨端互联框架、AI及安全子系统均为自研，更好地与小米汽车实现互联。另外，在苹果终止汽车业务的情况下，小米SU7还支持苹果的CarPlay，着实有点意思。

其他厂商方面，OPPO也与上汽飞凡合作，推出了巴赫智能座舱；魅族Flyme Auto则实装在领克等品牌，vivo推出了智能车载4.0系统，几乎所有国产手机厂商都已经布局了车机系统。当然，如果说用卖车带动卖手机似乎有点本末倒置，但国产手机厂商们看重的是生态，得生态者得天下，这是相比于苹果、三星的优势。

小结：

结合目前国际局势、地缘政治等因素来看，未来数年全球手机市场仍将是三星和苹果争第一，小米紧随其后的状态。正如卢伟冰所说，小米未来的目标是稳步缩短与三星、苹果的距离，全球逐步形成“果星米”头部品牌格局。

国内市场的竞争则更为激烈。华为虽然无法出海，但Mate高端系列依然拥有大批拥趸；加上即将脱离安卓、发力自研鸿蒙平台的战略，配合智能座舱等不同终端，预计将逐步恢复在国内的市场份额。vivo、OPPO、荣耀三大品牌的优势在于更契合年轻群体，主打拍照、折叠屏、游戏，再适当配合各种大促活动，尽力稳住市占率。

遭贾跃亭踢馆，营销大师雷军如何收场？

文/Leon

编辑/cc

4月3日，小米举行首批SU7车辆交付仪式，小米创始人、董事长兼CEO雷军现身，与车主合影、交付车辆和证书，堪比颁奖典礼，仪式感满满。网友不禁感叹：不愧是营销大师“雷布斯”啊！

回顾小米造车的整个过程，雷军的营销几乎无处不在。其中最经典的当属SU7价格，雷军从最初的三缄其口，到后来虚晃一枪：“但凡有这种表现和配置的，都得40万以上！”不仅吊足了消费者的胃口，也拉高了用户的预期。（雷军熬过黑夜，寄望小米SU7成为及时雨）

在发布会上，当雷军宣布21.59万元的价格后，台下一片掌声，米粉悬着的心落地，纷纷叫好。你以为结束了？在接下来的One more Thing时间，雷布斯带来了几十件与小米SU7相关的产品，从车载支架到T恤，堪称带货典范。（详情见：小米汽车，米粉买不起！）

“如果觉得我们做得不好，请直接告诉我们，我们一定会认真听取，迅速改进。”雷军用真诚的鞠躬，完美结束了发布会。

在中国科技公司中，配得上传奇营销大师Title的，雷军是其一。

从天才程序员到职业经理人

可能有的网友不了解，雷军实际上是技术出身。

雷军从小就是个学霸，1987年参考高考，彼时湖北省高考总分710分，雷军得了700分，如愿进入武汉大学计算机系学习。

天才的光芒，在任何时间、地点都是无法被遮挡的。雷军在大学期间，两年便修完所有学分。大三期间，雷军和朋友们通过向企业提供软件服务赚了100多万元，成功赚到了自己的第一桶金。随后，雷军和朋友创立了自己的第一家公司“三色”。

天才也有低谷期，因为缺乏管理经验，雷军的首次创业以失败告终，公司被迫结业。

1992年，他选择进入大公司积累经验，应求伯君之邀加入金山。雷军在金山获得的宝贵经验，是不能只用程序员思维思考。在经历了汉字处理软件盘古的失败之后，雷军深谙市场思维，开发出金山词霸、影霸等一系列知名软件，这为他后续的营销技能打下了坚实基础。

雷军在金山从22岁干到38岁，2007年带领金山在港股主板上市，是一个成功的职业经理人。而在金山上市两个多月后，雷军决定辞职，开启他事业的第二阶段——创业。

小米诞生，营销大师初养成

虽然是互联网领域成功的职业经理人，但相比互联网1.0时期的丁磊、张朝阳们，雷军并不为大众熟知。年少时期的梦想，在这时重新燃起——创立一家伟大的公司。

天才与普通人不同之处在于：深刻了解自己的能力，然后制定规划并严格执行。雷军化身天使投资人，投资了近20家公司。其中，不乏UC浏览器、凡客等明星公司，让雷军获得了超1000倍的回报。

有钱了，雷军的下一步计划自然就可以开始了：造手机。2010年，雷军创立小米科技，先从苹果iPhone开始研究，包括其硬件、UI界面等，并很快推出安卓皮肤MIUI试水，效果不错，小米手机蓄势待发。

2011年8月，身穿黑T恤和牛仔裤的雷军，发布了“为发烧而生”的小米手机，1999元的价格赢得一片叫好声，几乎背刺了当时的所有手机厂商，雷军也获得了“雷布斯”的诨名。

至此，雷军完成了从职业经理人到企业家的转型，也开启了他的营销大师之路。

“雷布斯”的那些经典营销案例

由于小米产品的定位，其很难在整体素质上与苹果、保时捷等高溢价产品媲美。因此，雷军营销的第一个绝活，是将一个或几个优势竭尽所能地“放大化”，形成话题，直至成为爆品。

2016年，雷军在发布小米6X时宣布：“小米硬件的综合净利润率永远不会超过5%，如有超过部分，将超出部分全部返还给用户。”这番言论，将小米“性价比之王”的印象牢牢地刻在用户脑中。

众所周知，小米的成功离不开生态打造。手机、MIUI、IoT产品都主打薄利多销，形成生态闭环，盈利方式不仅仅是靠硬件，还包括互联网服务等。据2023年财报显示，小米整体净利润率达到6.45%，最高则是2020年的8.28%。

显然，雷军玩了一把文字游戏，但所言非虚。

同样，小米手机曾因“全球最快”登上，但稍微了解点手机硬件的都知道，那款手机的SoC来自高通。小米SU7同样如此，酷似保时捷的外型，部分配置的“放大”，很容易让用户忽视产品某方面的劣势。

其他案例还包括小米4的奥氏体304不锈钢材料、全球第一款“全面屏手机”小米MIX，以及小米SU7，找到一个突破点，可以是设计、性能或是价格，将其营销到极致从而出圈，这就是雷军的厉害之处。

雷军营销的第二个重点是亲自下场、善用个人影响力，甚至不介意自己成为“梗”，完全没有大佬架子，在中国企业家中还是比较少见的。

“Are you OK”这个梗相信大家都很熟悉，一度成为B站鬼畜区热门，超4500万播放量、弹幕超过18万条。

事件起因是小米进军印度市场，雷军在发布会上问候印度米粉“Are you OK？”，口音略显滑稽，于是B站UP主便结合柬埔寨神曲《Are you OK》进行二创。通常来说，名人尤其是企业家，在遇到这种情况会选择“律师函警告”；但雷军却反其道而行，趁着热度进驻B站，在接受采访时还表示“这个UP主挺有才华的”，实在地赢得了一波年轻人的好感。

小米的潜在用户是谁？当然是年轻群体，B站是年轻人的大本营，是小米的目标用户。学生时买小米手机，工作后买小米汽车，用户闭环形成了。所以说，69年出生的雷军完全不老派，放得下身段，用亲切的公众形象赢得年轻用户的心。

第三，则是非常擅长使用饥饿营销来造势。

自小米手机一代开始的很长一段时间，小米都保持“官网独家首销”的模式，消费者要在官网抢购，甚至还诞生了“F码”这种门票，直至现在的小米SU7汽车依然如此。

小米方面多次表示没有做饥饿营销，是产能不足造成的。然而，独家抢购和预约模式的确为小米带来了巨大的曝光量，小米没有花一分广告费便获得流量和关注，形成话题。另外，“期货”模式在一定程度上也有助于延长产品生命周期，增加企业现金流和提升利润率。（详情见：小米手机的高端战略，易复制吗？）

以刚刚上市的小米SU7为例，大定近9万台，其中锁单量超4万。不过，据悉该车的产能仅为一个月100台左右，这就意味着很多车主可能要等几个月。然而，目前闲鱼平台已有小米SU7创始人版F码出售，价格从3500至万元不等，可享受优先提车权。看起来，饥饿营销在小米SU7上依然是非常有效的。

过度营销遭到质疑

物极必反，近年来针对雷军和小米过度营销的批评不绝于耳。通常，是将小米与华为进行对比，尤其是两者在研发上的投入。

据财报显示，2023年小米研发支出为191亿元，同比增长19.2%。华为方面，据官方数据称研发投入达到1647亿元，占其全年收入的23.4%。当然，由于两个公司业务并不完全重合，华为ToB业务占到很大比重，小米则是一个消费电子品牌，单纯对比研发支出并不公平。

最近，雷军的营销就在“研发”和“技术”方面又吃了亏。

在小米SU7发布会上，雷军多次将其与特斯拉Model系列进行对比，突出SU7的优势，引起了马斯克的关注。马斯克在社交媒体上吐槽道：“正确对比任何技术的方法，不是将其与竞品相比（因为太容易了），而是应该对标物理极限。”

马斯克“锐评”之后，甚至引来了另一位“造车大佬”贾跃亭的认可。他炮轰小米道：“小米造车的执行力和营销能力诚然值得点赞，但是，山寨文化、走捷径模式和follower思维却被很多人奉为圭臬，令人担忧。”虽然贾跃亭没有什么资格评论小米和雷军，但他所说的话倒是没毛病。

从原创设计、自主研发的角度来说，小米SU7的确有着种种不足。但话说回来，“雷军式营销” 可以帮助小米迅速进入一个新的领域，并杀出重围，在一个竞争激烈、内卷的营商环境下，可能也是必要的。

毫无疑问，雷军小米All-in造车，背后是主营业务手机营收下滑带来的危机感，汽车成为公司第二增长曲线，被寄予厚望，雷军自然需要亲自下场全力营销。（详情见：小米集团：业绩波动不影响造车投入）

结语

雷军曾说过：“小米最终会让人们明白，中国不再只有廉价制造业和‘山寨’货。” 他的确做到了。

小米手机多年前1999元的起售价，拉低了智能手机行业的整体售价，成功切断了山寨手机的销路。同样，小米SU7发布后，一大批新能源汽车开始降价，利好消费者。也难怪曾经做过锤子手机的罗永浩，都对雷军表示钦佩：“小米的崛起功德无量”。

造车基本成功的雷军会退休吗？应该还不会。据媒体消息称，小米或将于今年年底发布SUV车型，价格可能会对理想等车企造成冲击。相信很快，我们就会再次看到雷军站在舞台上，讲述小米SUV的设计理念。

面板企业熬过苦寒

面板行业这一轮的下行周期已经持续了太久。

时间回溯至2021年。全球面板市场由于初期的疫情和原材料短缺导致的采购恐慌和超预期备货，至上半年面板价格飙升，而后因需求转变导致下半年出货量骤减，面板价格也走入下行周期。

让所有人都始料未及的是，这个下行周期一直持续到了2023年。

从各大面板企业今年公布的业绩预告和正式财报来看，他们在2023年全年的业绩表现都称不上是理想。

TCL科技是这些企业中业绩表现最好的。根据1月份公布的2023年度业绩预告，TCL科技全年营收1735.5亿元-1773.5亿元，同比增长4%-6%；归母净利润21亿元-25亿元，同比大增704%-857%；扣非净利润9亿元-13亿元，同比增长133%-148%。

相比之下，京东方去年的业绩表现也不够理想。根据4月1日公布的2023年度报告，京东方全年营收1745.43亿元，同比下滑2.17%；归母净利润25.47亿元，同比下滑66.22%；扣非净利润-6.33亿元，同比大增71.74%。

扣非净利润大增，说明京东方的主营业务，也就是显示器件业务的盈利能力有所改善，但目前仍然处于亏损状态；而归母净利润的大幅下滑，说明这家企业的自身经营能力还有待提升。如果扣除37.94亿元的政府补贴，京东方在2023年甚至都没有实现盈利。另外，京东方报告期内投资收益为8.11亿元，占利润总额比例44.23%，这也更加剧了外界对其主营业务盈利能力的担忧。

值得注意的是，京东方2023年三费均有不同程度的下降，其中财务费用同比骤降52.96%，财报中解释为利息收入和汇兑净收益增加所致。这在一定程度上的确可以让财报数字更好看，但这是不是一种持续可行的手段还有待观察。从长远来看，京东方可能更需要提高主营业务的盈利能力。

相比TCL科技和京东方两家体量大、业务多元化的企业，和辉光电和深天马两家几乎完全依赖面板业务的企业，在2023年的表现就更加糟糕了。

和辉光电的2023年度报告显示，公司营业收入30.38亿元，同比下滑27.5%；归母净利润-32.44亿元，2022年为-16.02亿元；扣非净利润-33.32亿元，2022年为-17.81亿元。

根据深天马的2023年度报告，公司营业收入322.71亿元，同比微增2.62%；归母净利润-20.98亿元，2022年为1.12亿元；扣非净利润-38.31亿元，2022年为-13.59亿元。

可以看出，这两家企业2023年的扣非净利润数字及同比下滑幅度惊人，显示出其主营业务在报告期内的表现相当不理想。而由于缺乏其他业务抵消市场下行对业绩造成的影响，两家企业的财报就不如TCL科技和京东方那么好看了。

这一次的寒潮始于2021年。

自2021年7月下旬起，因终端厂商减少订单和高世代生产线增产引起的供给过剩，面板价格开始走低。此后一年多，受地缘势紧张、通货膨胀等外部环境影响，电视、显示器和笔记本电脑的面板价格持续下滑，多数面板生产商的业绩遭受重创，面板产业步入低谷期。

数据显示，电视面板的生产稼动率在2022年三季度降至67.5%，为近年来的最低点。但在这之后，电视面板的价格触底反弹，逐渐走向获利区间。

2023年后，面板厂商继续进行库存调控和稼动率，外加电商大促拉动需求，LCD电视面板在3月开始涨价。随后换机潮的到来也拉动显示器和笔电面板行情的回暖，相关面板也在6月开始涨价。

这个趋势也体现在了企业的财报当中。

TCL科技的业绩预告指出，公司显示业务2023下半年净利润预计在31亿-34.5亿元，上半年为亏损状态；至于京东方，其Q4归母净利润15.25亿元，全年占比59.88%，高于前三季度的总和。

但从整体看，2023年的面板产业并未实现真正复苏，部分厂商在下半年的盈利更多地依赖对稼动率的调整，控制生产规模，人为实现供求关系的短暂平衡。

根据群智咨询的数据，2023年全球显示面板厂商总营收为934.6亿美金，同比下滑约7.6%。其中智能手机和平板电脑市场需求疲软，笔记本仍受后疫情期“疤痕效应”所导致的需求前移影响，显示器面板销量因大客户（企业和政府）换机需求不足而持续低迷，电视面板仍受2022年高库存影响，总体需求不足。

如果说2023年下半年是转机的开始，那么在2024年，显示面板产业有望迎来全年复苏。

从TCL的业绩来看，其显示业务2023年上半年亏损34.5 亿元，下半年预计可实现净利润31亿-34.5 亿元。行业回暖的趋势从2023年下半年已经开始显现。

群智咨询指出，他们观察到短期内显示产业正在走出底部，走向增长。根据这家机构的预测，2024年全球面板厂商销售收入将同比增长约11%，达到约1033亿美金。

具体到细分类目，根据群智咨询的预测，2024年全球智能手机终端需求增长将拉动面板销售额同比呈回升态势；平板电脑类会随着苹果iPad Pro产品线切换至OLED技术带动OLED出货和营收大幅攀升；笔记本电脑会因为品牌方积极推动产品规格升级（如高刷新率和VRR、高分辨率和16：10）拉动平均单价提升实现营收反弹；显示器终端会随着价格战趋缓实现全年营收的回升；电视终端会随着需求的稳定和OLED电视恢复增长而实现全年两位数的营收增长；而在2023年唯一实现出货规模和营收双增长的车载显示面板，2024年预计将会保持双增长态势。

再看具体市场数据。群智咨询的数据显示，今年3月智能手机面板价格呈分化之势，其中6.67英寸高端柔性OLED手机面板价格升至21美元，相比去年上半年低位时几乎翻倍。电视面板方面，根据集邦咨询的数据，3月份除32英寸面板报价（29美元）与上月底持平外，43英寸、55英寸、65英寸电视面板报价分别为51美元、85美元、114美元，涨幅在1美元~4美元之间。

集邦咨询研究副总经理范博毓表示，2月下旬主要尺寸电视面板价格已经小幅调涨，近期又看到国内品牌为接下来的618促销档期备货，因此3月份涨幅进一步扩大，若是以整个月来看，估计单月平均涨幅约2%~5%。

国信证券认为，4月各尺寸液晶电视面板价格继续上涨，终端需求走向大尺寸、高端化、多样化，液晶面板企业的盈利稳定性有望逐步强化。

二级市场对于显示面板产业今年的表现也相当乐观。4月1日，TCL科技、诺等股票涨停，京东方、深天马也分别有6.9%和6.78%的上涨。

LG新能源重金布局中国 在华追加投资超57亿元

文/Leon

编辑/吴妍

近日，南京江宁滨江经济开发区与韩国电池巨头LG新能源进行签约，总投资约8亿美元（约合人民币57.7亿元），涉及动力电池、储能电池等生产项目。

资料显示，2018年，LG新能源便落户江宁滨江经济开发区，项目总投资33亿美元，主要从事新能源汽车动力电池、储能电池的生产与销售，重点客户包括大众等汽车企业；2023年，江宁滨江经济开发区与LG新能源再次合作，部署新增项目，主要是为通用汽车生产专属动力电池，预计新增年销售额约40亿元。

针对此次追加投资，LG新能源CEO金东明表示，LG新能源在滨江经济开发区建设的工厂将是目前最先进的工厂，今后集团还将不断加大对该项目的投资，以保证工厂的高效率和先进性。

不过有意思的是，在面对韩国媒体追问投资计划时，LG新能源方面却不置可否，态度颇令人玩味。

作为全球第三大动力电池公司，LG新能源目前在全球规划了16个生产基地，其中美国5个、中国4个、韩国2个，还包括加拿大、德国、澳大利亚、波兰、印度尼西亚各1个，旨在布局全球市场，不断提升竞争力。毫无疑问，中国是不可忽视的市场。

政策利好外资新能源企业

LG此次出手，与外资企业在中国市场营商环境变化有直接关系。2023年，我国商务部出台了《关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见》（即“外资24条”），积极吸引和利用外商投资，进一步推进高水平对外开放。

今年2月，我国投资促进局于广生副局长就曾会见LG新能源中国事业战略总经理兼大中华区投资及对外合作总负责人韩与材总经理一行，双方就LG新能源的产业布局、地区总部选址、促进与中国本土企业合作、扎根中国市场等主题进行了深入交流，促进了此次追加投资的落实。

今年期间，政府允诺将持续加大吸引外资的力度，缩短外商投资负面清单，取消制造业领域对外商投资的所有市场准入限制，减少电信、医疗等服务业领域的市场准入限制，方便外籍人员往来，对于外资来说是极大的利好消息。

对于新能源企业来说，中国是不可忽视的巨大市场。数据显示，2023年中国动力电池装车量达到了387.7GWh，同比增长31.6%，占全球市场份额的55%。其中，宁德时代和比亚迪以较高的市场份额领先，而LG新能源则是前十名中唯一的外企。

2024年，中国新能源汽车市场依然拥有较大的成长空间。首先，针对新能源汽车的补贴政策依旧，同时多地还开启了新能源车以旧换新的活动。据专业人士预测，结合去年国内约2500万辆的新车消费量，2024年以旧换新的市场规模约在1000万辆。

其次，提出要进一步促进新能源汽车下乡，数据预估至2030年总保有量将超过7000万辆，市场规模或达5000亿元，新能源汽车至少会占据大半市场，增量空间巨大。另外，预计2024年中国新能源汽车出口将冲击500万台大关，对于动力电池企业也是不容忽视的增长机会。

目前，LG新能源的客户包括特斯拉、大众、通用、现代等，另外还与丰田汽车北美公司签订了电池供应长约。在中国追加投资、扩大生产线，无疑会带来更多机遇。值得一提的是，宁德时代2023年中国动力电池市场份额同比下滑超5%，而LG新能源则同比增长21.47%，前景看好。

除了动力电池，中国储能电池也是一个不容忽视的市场。SNE Research数据显示，2023年全球储能市场需求规模中国市场排名第一，并且实现了47%的增长，预计2024年依然有强劲的增长势头。

同时，2024年中国政府工作报告中提到：单位国内生产总值能耗降低2.5%左右，继续推动产业绿色升级、节能降碳。这将进一步利好新能源和新型储能产品的覆盖。2024年至今，国家及地方层面不断出台涉及储能补贴、配置规划、储能基建、废旧电池循环利用等多方面政策，新能源企业可以根据政策变化调整发展方向，获得切实利益。

电池巨头寻求差异化优势

截至2023年，宁德时代在全球动力电池市场处于领先地位，拥有36.8%的市场份额；比亚迪则紧随其后，拥有15.8%的市场份额；LG新能源以13.6%的市场份额位居第三，三家电池巨头均实现了不同幅度的增长。

相关报告指出，以宁德时代、比亚迪为代表的中企全球市占率超6成，至2025年仍将占据领先地位，并进一步挤压小厂的市场空间。其中，宁德时代寄望于海外建厂寻求增长，目前正与美国通用探讨在北美建厂事宜。比亚迪方面，2023年全球新能源汽车销量第一的成绩是其坚实后盾，自产自销的模式预计也将促进电池装车量增长。

韩国企业的优势在于抢先占据了主要车企电池配套，如LG 新能源支持的通用Ultium平台、大众MEB平台等，具有高度的灵活性，可覆盖轿跑、电动皮卡、纯电SUV及物流车等各级别车型，能够保证广泛的装车范围。（详情见：独家：LG能源猛踩刹车 格派镍钴赴港上市悬念丛生）

2025年，全球动力电池市场有望迎来技术性创新，或将成为电池企业的下一个增长点。报告称，第二轮重组中新的电池结构（如46毫米大圆柱）及材料体系将成为重要创新点，预计会在2024年底开启新一轮迭代周期。目前，宁德时代预计从2025年起为宝马集团提供46毫米新型圆柱电池，每年产能约为20GWh；LG新能源的美国亚利桑那工厂也将转型生产46毫米电池，计划将产能从27GWh提升至36GWh。

需要指出的是，北美新能源汽车目前的保有量尚处于较低位，增长潜力巨大。而由于政策原因，日韩电池企业在北美的产能战略布局更有优势。相关数据显示，LG新能源北美产能将从2024年的110GWh达到287GWh，占其全球产能比例从30%增长至49%；松下、SK On和三星SDI也将有不小的增长。

不难看出，全球主流动力电池厂商都铆足了劲，积极布局全球化生产，等待动力电池的下一个爆发周期。国内和海外厂商明显是“向左走，向右走”，以宁德时代为代表的中国厂商在市占有率领先的情况下，需要顶住地缘政治的压力，与海外车企合作建厂，获得更多海外销售额；以LG新能源为代表的日韩厂商，则要在守住海外市场的同时，抓住中国市场潜在的增长机会，如新能源汽车下乡、以旧换新等，相信这也是LG新能源在华追加投资的原因。

“新人”吴泳铭废了张勇旧政，阿里豹变死磕拼多多

文/Leon

编辑/侯煜

近日，阿里巴巴董事局主席蔡崇信接受专访的视频被广泛关注，在此视频中，蔡崇信坦言，公司因为忽视用户体验付出代价，为了解决这一问题，淘宝进行了内部重组，新任CEO将提升用户体验作为首要任务。

在吴泳铭接任集团CEO的9个月后，阿里巴巴再次实施纲领性的业务战略调整。（详情见：阿里大中台，推倒还会重来？）

3月26日，阿里巴巴（BABA.NYSE/09988.HK）公告撤回菜鸟上市申请。此前，阿里云和盒马上市计划也被陆续叫停。至此，前任CEO张勇时期的“1+6+N”分拆方案已经全部被废止，阿里方面表示，取消3个IPO计划是因为欲上市主体估值不理想。

与此同时，有传闻称，阿里正在寻求盒马、银泰百货和大润发的接盘者。其中，中粮有意接盘盒马和大润发，后两者的估值分别约为200亿元和100亿元。尽管之后该消息迅速被中粮辟谣，不过盒马要变天的消息并非空穴来风，盒马鲜生创始人侯毅在3月18日宣布将卸任CEO一职并退休。

官方口径和坊间的消息碎片均在释放一个信号：吴泳铭主导的阿里巴巴通过集中力量，重新聚焦电商业务。这呼应了此前马云提出的“回归淘宝、回归用户、回归互联网”的战略方向。

从外部视角来看，在整体架构上，吴泳铭主导由拆到合；从具体战术层面则是延续价格战；在区域选择上则更加重视海外市场。由此一系列的人才选用标准也将与时俱进。

阿里一贯主张的企业文化是拥抱变革，但从张勇到吴泳铭，从分到拆，战略转弯有点急。

更卷的电商：唯有价格战

吴泳铭肩上的担子一点也不轻松，尽管电商三巨头中阿里巴巴仍以45%左右的市场份额（GMV份额）稳居第一，但电商大盘的增长很快就要见顶。据中国商务部数据显示，2023年电商大盘约15.42万亿元，同比增长11%。结合宏观经济，以及中国9.15亿的网购用户来看，网购人群已占总人口比例的85%，接近极限值。

增量有限的市场空间中，各大电商平台只有重新祭出价格战，以此争夺用户。（戴珊亲自督战的双11，“全网最低价”能否落地？）

2023年Q3，拼多多财报发布后市值一度超越阿里巴巴，令阿里员工感叹“那个看不上眼的砍一刀快成老大哥了”，马云内网发文称“坚信阿里会变，阿里会改”。拼多多的市值变化是其增长性和盈利能力的直观反映，而这才是阿里最为忌惮的。（详情见：“鲇鱼”拼多多，让电商行业开卷服务）

据财报数据显示，阿里巴巴集团2023年总营收8687亿元，归母净利润725.09亿元，分别同比增长1.83%和17.03%，净利润率为8.35%；拼多多2023年总营收2476亿元，归母净利润600.26亿元，分别同比增长89.68%和90.33%，净利润率达到24.22%。京东方面，2023总营收达到1.08万亿元，归母净利润241.67亿元，分别同比增长3.67%和132.82%，但净利润率仅有可怜的2.24%。（详情见：独家I刘强东换帅回血：辛利军让贤，京喜苏里谢幕）

同样都是平台电商，为什么阿里没有拼多多赚钱？

根据财报数据来看，拼多多业务板块分为在线营销服务和其他、交易服务和商品销售，各版块营收分别达到了1027亿元、276.27亿元和2.09亿元。毫无疑问，占比达到78.68%的在线营销服务是大头，这个部分的构成包括两块，为佣金和平台服务费，与淘天的收入模式并无区别。

阿里方面，淘天集团的收入（中国市场）在阿里集团中占极高比重，但2023年的整体增长仅为2%，其中的大头客户管理收入（包括搜索广告、展示广告、淘宝客等）增长为0。加上直接销售收入和其他等，共计1270亿元，只比拼多多多了一点。

淘天的佣金实际上要比拼多多更高。据公开数据显示，每笔订单按成交额抽取固定比例的佣金方面，拼多多是0.33% 阿里是1.08%；结合广告和年费收入，阿里的综合货币化率在4%左右，拼多多则为3%左右。

电商板块的增长有限，加上阿里巴巴集团还有很多其他类型的业务，运营成本更高、各个业务盈利能力参差不齐，便造成了整体利润率被压低的现状。（详情见：阿里：亏损业务不再由淘宝和天猫兜底）

进退两难：GMV与低价格难兼得

虽然近年来电商们不再公布年度GMV（交易总额），但阿里系依然是第一，约为8万亿；拼多多则在活跃买家数方面称霸，2020年便以7.88亿的数量超越阿里，外界估计其GMV已接近4万亿。另外考虑到拼多多客单价较低的情况，其成交订单量应该早已超越阿里。（详情见：张勇退位：“风高浪急”的零售业，不需要“和平CEO”）

在“拼团”火爆的压力下，阿里也曾推出针对性的产品淘特。遗憾的是，作为临时抱佛脚的产品，它并未得到足够的重视，发展过程中也摇摆不定、缺乏持久性。2022年3月后淘特的活跃用户就不再增长了，阿里方面也不再投入资源，反而将淘汰的业务核心KPI从用户增长调整成了GMV增长，补贴力度严重缩水。

近几年，淘天高度依赖直播电商来维持低价格优势，相继打造出李佳琦等大主播，然而却在超级头部和消费者发生争端时采取中立或放任态度，比如“花西子眉笔事件”，损坏了淘天口碑、丢掉了消费者。其次，阿里频繁修改淘天主页，增加短视频、小剧场等各种板块，不断模糊购物属性。然而，这种操作并没有改善用户的停留时间，反而进一步导致用户流失。（详情见：消失的百万粉丝和李佳琦拿不到的全网最低价）

在一系列的谜之操作之后，马云在去年重新定调，包括提升百亿补贴、聚划算的权重来吸引价格敏感用户；梳理工厂资源、海外资源，并跟进了“仅退款”政策，尽量将产品价格压低，并提升服务品质。

今年3月25日，阿里宣布1688启动接入淘宝，将在淘宝开设“1688严选”店铺。另外，消息称淘特商品将全面迁回淘宝，仅保留APP，不再有专门团队运营。目前，百亿补贴、聚划算频道入口均位于淘宝首页的显眼位置，预计很快1688严选也会接入。现在，阿里和京东面对的问题核心问题是：要GMV还是要低价？

淘天和京东的业务类型决定了他们的基因，推荐算法都是基于GMV驱动，也就是通过计算平均每位进店客人产生的消费价值进行推荐；而拼多多的算法则是基于订单转化率，单纯计算流量转化出多少订单，并不在乎商品价格。最终产生的结果是：淘天和京东更倾向于向用户推荐高单价商品，而拼多多则是低价产品热卖。

显然，淘天尤其是天猫，本身是走旗舰店的精品路线，并不适合订单转化率的算法。拼多多则相反，虽然也加入了“大牌特惠”的官方店资源，但整体仍以白牌产品为主，订单转化率算法具有天然优势。

试想一下，如果天猫、京东改变了推荐算法，那些原本追求品质的用户会大量流失，导致GMV急剧下降，风险太大。

寄望海外，压力倍增

从目前来看，吴泳铭的改革重点在于打通阿里核心电商业务，推动以淘天为轴心的一体化，所以放弃张勇“1+6+N”时期的上市策略，本质上是从财务投资逻辑回归核心经营。由此来看，放弃新零售和本地生活业务就变得合理。除了银泰、盒马、大润发要被出售，2024年初甚至传出阿里有意将饿了么出售给字节跳动的传闻，现在来看并非空穴来风。

目前，吴泳铭在业务上的动作是撤销多个IPO、整合电商业务资源，1688甚至被摆到C端和海外跨界领域，这样该业务不仅可以在国内为淘天寻找新的渠道优势，还可以在海外为速卖通和国际站提供上游货源。

据海关总署统计，2023年中国跨境电商进出口规模达2.38万亿元，同比增长15.6%。在此情况下，Temu、阿里速卖通、京东物流，还有SHEIN和无数小跨界电商，都盯着这块肥肉。阿里、京东都将海外市场视为新的增长曲线，拼多多也不例外，而且更加激进。2023年财报提到，Temu的交易服务收入全年达到941亿元，同比大增241%。电商出海，电商们的竞争势必更加惨烈。

阿里集团人事和组织架构也会随之发生变化。据内部人士透露，吴泳铭倾向于选择80后的年轻实战派，特点是懂技术、懂业务且人际关系简单。接下来会有更多的80后，会同时在淘天、菜鸟、云等子集团。此前被张勇推倒的阿里大中台会回归集团层，集中力量办大事。

对于阿里，2024年的关键词之一就是“唯一不变的就是变化”。

雷军熬过黑夜，寄望小米SU7成为及时雨

3月28日晚，已经拉满期待值的小米首款全电新能源汽车SU7终于面世。

有趣的是，发布会主打一个“OPEN”。造车新旧势力皆来捧场，包括“蔚小理”的三位创始人李斌、何小鹏和李想，以及长城汽车董事长魏建军、北汽集团董事长张建勇等，发布会可谓排面十足。

价格是各方关注的焦点，尽管在此前，雷军在发布会上喊话：“但凡有这种表现和配置的，都得40万以上！”小米总裁卢伟冰也在财报电话会议上再次强调小米SU7会“有点贵”。

事实上，SU7定价并不高，标准版售价21.59万元，Pro版售价24.59万元，Max版售价29.99万元。

有意思的是，当小米SU7价格公布时，蔚小理创始人的表情被抓拍下。除了做SUV的李想能够“事不关己”地傻笑出来，身边的何小鹏和李斌表情都有些尴尬，网友们也迅速为照片配上OS。

从上市前的预热到发售当天的出场人物设计，雷军和小米团队的营销方案环环相扣，与小米相关的话题霸占热搜榜，让小米SU7从不被看好变成有望热卖的爆款。

SU7上市，意味着雷军和小米熬过了黎明前的黑夜。在2023年集团营收下滑的时点，SU7的出现可谓及时雨。

小米对21.59万元起的SU7寄予厚望，卢伟冰称集团希望小米SU7能够在纯电豪华轿车领域卖到前三名。

财报显示，2023年小米集团全年研发支出191亿元，同比增长19.2%；其中，小米智能汽车等创新业务费用为67亿元（不含与智能电动汽车等创新业务相关的股票薪酬费用8亿元）。

可以看到，汽车占据了小米研发费用中相当大的比重，公开披露的投入累计已达98亿元。2021年雷军官宣小米造车时宣布，计划首期投入100亿元，未来十年投入100亿美元。也就是说，目前小米造车的进度是完全符合雷军预期的。

在造车这件事上，后来者小米并不占天时，但SU7的价格可能会带来“人和” ，那么小米SU7竞争力几何，在市场中会面对哪些“拦路虎”？

从参数上来看，小米SU7算是一款配置比较全面的新能源汽车，标准版配400V平台，73.6度磷酸铁锂电池，CLTC续航700公里，搭载了基础版智驾能力，以及220kW的单电机；SU7 Pro版同样是400V平台和220kW的单电机，升级为94.3度磷酸铁锂电池，CLTC续航830公里，搭载了高阶智驾能力；SU7 Max则采用了800V高压碳化硅平台、101度三元锂电池、CLTC续航800公里，搭载了高阶智驾能力，以及479kW的双电机配置，但价格已经进入30万区间。

从配置上来说，小米SU7标准版卖21.59万元起绝对不贵，但也并非没有缺点。比如400V平台、磷酸铁锂电池成本较低，不支持800V高压快充；真皮座椅、25个扬声器做成选配，而这些在很多竞品车型上都是标配。另外，纯电轿车市场毕竟是红海市场，竞争极为激烈，小米SU7将面临众多同类竞争车型和差异化车型。

首先，从2023年全球电动汽车销量按品牌排名来看，前三位比亚迪（约287万台）、特斯拉（约180万台）及宝马（约50万台），是已经形成规模的头部力量。除了宣布不再全面电动化的宝马之外，比亚迪和特斯拉都具有各自稳定的用户群体。比亚迪电车的优势在于经济实惠，性价比用户会选择7.98万元起的比亚迪秦PLUS；特斯拉在品牌、自动驾驶技术等方面，也比初出茅庐的小米更有吸引力。

小米SU7还要面对造车新势力们。目前，理想、问界等专注SUV的车企占据销量榜前列，想买大车的用户也不会考虑小米SU7。专注豪华纯电轿车的蔚来，可能是最担心小米SU7的车企。不过，蔚来今年会推出新系列阿尔卑斯车型，预计售价20万元起，将直接与小米SU7竞争。

另外，全新极氪001也是不容忽视的对手，其配置非常高，包括全系标配8295智能车机芯片、全系标配激光雷达、大容量800V动力电池等，售价26.9万至32.9万元，部分“配置控”用户认为该车型优于小米SU7。

目前，小米SU7“大定”量已经超过5万台，成绩非常理想，甚至超过华为问界。当然，后续能否持续热销，还要看用户提车后的口碑，以及竞争车企们的针对性动作。可以肯定的是，小米集团对SU7寄予厚望，希望通过汽车、手机、IoT产品形成“人车家”全生态，带来第二增长曲线。小米SU7的销售成绩，将会在2024Q2财报中有所体现，也将影响小米集团2024年的全年业绩。

2023年，小米集团面临的增长压力不容小觑。

财报显示，小米集团2023年全年营收2710亿元，同比下降3.2%；经调整净利润193亿元，同比增长126.3%。2023年第四季度，小米集团营收732亿元，同比增长10.9%；经调整净利润49亿元，同比增长236.1%。

导致小米营收下滑的主要原因，是智能手机销量、收入双双下滑。作为小米三大业务板块中的绝对主力，智能手机去年营收1575亿元，同比2022年下降5.8%，占总营收的比例也从59.7%下降至58.1%。小米方面表示，智能手机业务营收下降主要是由于出货量及ASP（平均售价）下降。

据Canalys数据显示，2023年全球智能手机出货量为11亿部，同比下降4%。其中，小米以1.45亿台出货量位居全球第三，占12.5%市场份额，同比2022年下降4.7%。第一名苹果市场份额达20.1%，并实现3.7%的增长；三星则以19.4%份额位居第二。

针对智能手机销量下滑的情况，小米集团总裁卢伟冰在业绩沟通会上解释道：中国市场ASP实际上同比增长了19%，小米14系列带动了公司在3999元以上高端市场的销量。海外业务是造成下滑的主因，其中印度市场的重点在于回归健康状态，暂未推动高端新机上市；而拉美、中东、非洲等新兴市场仍以中低端产品为主，旨在拓展市场，ASP很难提升。

好消息是，虽然小米手机销量有所下降，但其利润率则在不断提升。财报显示，2023年智能手机业务毛利率为14.6%，同比增长5.6个百分点，说明小米 “规模与利润并重”的经营新方向颇具成效。

其他业务方面，2023年小米IoT与生活消费产品营收801亿元，同比微增0.4%；互联网服务营收301亿元，同比增长6.3%，主要是由于广告和游戏业务增长。

谈及2024年预期，卢伟冰持审慎乐观的态度：“我们确定了2024年小米整体的经营策略，是在稳健经营的基础上采取更加积极进取的策略。2024年小米的目标是实现全品类和全市场的增长，持续拉近与三星、苹果的差距。”

从财报中不难看出，小米集团高度依赖智能手机业务，收入占比达到59.7%。然而，继续卖出更多手机对于小米来说是非常严峻的挑战。首先，2024年全球智能手机市场的增长有限，Canalys给出的预测数据是4%。其次，苹果、三星依然牢牢掌握全球手机市场近40%的份额，尤其是在海外市场更加强势。小米手机销售额增量的部分则主要集中在国内市场和海外中低端市场，竞争对手包括华为、OPPO、vivo等，竞争极为激烈。

海外市场方面，由于地缘政治等方面原因，小米折戟印度市场，还需要很长时间进行调整。而印度方面不断在政策上加码，如中国企业要聘用印度人管理印度分公司、中国企业要和印度本地企业合作生产智能手机，让市场前景更加不明朗。

欧洲市场方面，小米2023年以17%市场份额位居第三，但同比下滑10%。从数据中可以看到，欧洲市场几乎被三星和苹果牢牢占据，小米很难再获得更大的市场。至于北美市场，由于各种不确定因素，小米选择暂不进入。

也就是说，高度依赖手机业务的小米，除了国内大本营之外，印度、欧洲两大主流市场都很难实现增长了。即便通过提升ASP来提升利润率，也终究是需要销量来支撑。于是，造车就成为了小米的第二增长曲线。

418亿元先款后货：对渠道，美的集团说了算！

3月27日，美的集团（000333.SZ）交出2023年业绩报告。财报显示，美的集团2023年全年营收3737.1亿元，同比增长8.1%；归母净利润337亿元，同比增长14.1%。至3月28日收盘，美的每股报价64.58元，小幅上涨1.43%，总市值达到4501亿元。

从行业层面来看，2023年，家电市场缓慢复苏，以空调为代表的白电市场呈现寡头趋势，渠道调整和新品研发快节奏的美的迅速占领市场，在2020年空调业务营收规模首次超越格力后，一直保持市场领先，获得了非常强的渠道话语权和市场份额。

从自身的业务发展来看，美的集团To B业务已经成为稳健增长的第二曲线，不仅改善了业务的单一性，降低了家电行业周期性波动带来的风险，还通过高利润率的新业务有效拉动了企业的整体毛利率，实现了快速增长。

2021年美的集团突破3000亿营收，若能维持目前的业绩增速，将在2024年跨越4000亿元营收门槛。

在报告期内，美的集团不仅实现营收和净利润持续增长，且利润增幅是营收增幅的1.74倍，体现了企业强大的盈利能力。2023年，美的集团董事长兼总裁方洪波为美的集团定下的经营原则是 “稳定盈利，驱动增长”，目前来看，这一目标基本实现。

2023年经营活动产生的现金流净额达到579亿元，同比增长67.07%。现金流非常充沛。

不过净利润仅有9%左右，相比去年的8.67%有小幅提升。横向来看，格力电器多年来净利润率一直维持在13%左右，说明美的集团在这一数据上仍有一定的提升空间。当然美的集团净利润率不高，也与近年来在To B领域的持续投入有关系。

在报告期内，美的集团的资产负债率达到64.14%。一般而言，企业资产负债率的适宜水平在40%~60%之间。目前美的集团的资产负债率水平已经超越上限，说明美的确认了企业的经营风险较低后，选择用更高的资产负债率来增加股东收益。同时，美的集团宣布拟向全体股东每10股派发现金30元。

根据财报披露的方式，美的集团可粗略划分为三大产品板块：暖通空调、消费电器和机器人、自动化系列及其他制造业。其中，暖通空调业务是美的集团的最大收入来源，包括家用及商业市场，2023年营收达到1611亿元。相比之下，格力2022年空调业务营收1349亿元（格力2023年报尚未发布），如无意外，2023年美的集团的空调销量仍然是行业NO.1。在规模优势助力下，毛利率达到25.57%，营收占比达到43.31%。

消费电器营收达到约1347亿元，是美的集团的第二大营收来源。本期财报披露，美的2023年中国洗衣机线下市场份额26.9%，排名第二；冰箱市场份额15.2%，排名第二。另外，台式泛微波、电饭煲、电暖器、电磁炉、饮水机、电风扇等众多小家电，美的市场份额均为第一，线下市场较线上更加强势。

在家电行业各个细分领域表现强势，相关的财务指标亦有印证。可以发现，在报告期内，美的集团合同负债增加417.7亿元，同比激增52%。2022年合同负债的增幅仅为17%。

合同负债通常指的是企业已收到客户对价，但尚未向客户转让承诺的商品。 合同负债可起到业绩“蓄水池”的作用，负债的增减，可反映经销商打款意愿的变化。当然也有部分上市公司出于业绩考核压力考虑，向渠道压货，以保证业绩增长。

渠道人士透露,空调销售旺季即将来临，渠道商积极备货，储备产能，这是美的集团合同债务大幅攀升的直接原因，也侧面说明了经销商对于美的公司发展的信心。实际上，在京东等大型电商渠道，除了茅台、苹果，很少有品牌能先款后发货，收到“合同负债”。这说明美的集团的商品，在一些渠道能被提前预订，或是可以提前要求渠道结算，这说明美的在销售渠道方面已经非常有谈判能力。

分业务来看，美的集团To C业务营收约为2888亿元，占总营收的77%左右。将To B业务分为三大类别，总计营收为849亿元，占总营收的23%左右。

在稳住家电基本盘外，To B业务近年来成为美的集团开辟出的第二增长曲线。三大业务板块中，新能源及工业技术增长最快，营收同比增长率达到29%；智能建筑科技和机器人自动化也分别实现了同比14%及12%的增长率。美的方面表示，要通过不断布局完整且庞大的产业链体系，不断发展To B业务，同时为To C业务赋能，加强整个产业的关联性。

市场调研数据显示，2023年全国家电销售规模达8498亿元，同比增长3.6%。在此情况下，美的2023年的国内营收达到2211亿元，同比增长9.87%，跑赢大盘。

海外市场方面，美的集团2023年实现营收1509亿元，同比增长5.79%。从比例来看，海外业务已经占据美的全年营收的40%，是非常重要的市场，虽然增长率不及国内，但潜力依然巨大。

其中，在美的双高端品牌战略的推动下，COLMO以及TOSHIBA受到国外用户的欢迎，零售收入同比增长20%以上。目前，美的在全球拥有约200 家子公司、31个研发中心和 40个主要生产基地，通过本土化研发和营销降本增效，持续深耕海外市场，已经成为中国家电厂商中的出海代表品牌。

规模垫底，增速登顶：快手电商GMV破万亿

文/陈昊

编辑/侯煜

在快手联合创始人程一笑担任CEO两年多的时间里，快手持续交出高增长的成绩单。

可以说，程一笑是力挽狂澜的拯救者。时间拉回至到2021年10月，彼时的快手遭遇了一场空前的危机：营收增速放缓，亏损额居高不下，市值蒸发万亿，抖音和视频号双面夹击。当月，创始人宿华把CEO的位置交给了程一笑。

大约是在一年之后的2022年9月，快手Q2电商营收增长率首次跌破两位数，GMV增长也在放缓。在电商业务的低谷期，程一笑担纲挑梁。

这一人事安排坊间评论不一——电商市场瞬息万变，行业生态错综复杂，理工男出身的程一笑能否应对自如还不未可知。不过，从后续的业绩表现来看，程一笑的一系列改革策略和调整不仅止住了快手一路下滑的颓势，甚至实现了扭亏为盈。

2023年一季度，快手宣布实现自上市后首次在集团层面整体盈利；2023年Q2，快手取得14.81亿元人民币的净利润，首次实现真正盈利。

而在交出2023全年财报之后，快手正式进入全面盈利时代。

腾讯国际化，终于有了故事可讲！

文/Leon

编辑/侯煜

2023年，腾讯每天净赚4.3亿元。

腾讯控股近日发布2023年全年及Q4财报，扭转2022年营收和利润下滑的情况，再次实现双增长。

财报显示，2023年腾讯总营收 6090 亿元，同比增长10%；调整后净利润1577亿元，同比增长36%。第四季度营收1552亿元，同比增长7%；调整后净利润427 亿元，同比增长44%。

在腾讯的三大业务板块中，增值服务依然是营收中的大头，2023年营收2984亿元，相比2022年微增4%。其中，游戏业务营收近1800亿元，剩余的部分来自社交网络服务。财报中重点提到：国际市场收入在游戏收入的占比达到30%的新高；小游戏总流水增长超过50%。

第二大业务是广告收入，2023年营收1015亿元，同比去年的827亿元增长23%。增长原因主要有三个方面：视频号用户使用时长增长、AI驱动的精准广告投放，以及加强的小程序支付工具。

另外，To B的金融科技及企业服务也在2023年为腾讯贡献了2037亿元的营收，同比增长15%，连续三年占腾讯全年营收三成以上。企业服务包括电商服务、云业务、混元大模型等。

腾讯在财报中表示，计划在2024年回购超1000亿港元的股份，对于股东们来说是一个好消息。截至3月22日收盘，腾讯控股（00700）收盘价288.8港元，小幅下跌0.82%，市值2.73万亿港元，依然是中国市值最高的互联网上市公司。

在本期财报中，一个值得关注的数据是：腾讯净利润率从上年的34%下降至19%。主要原因是在2023年全球手游用户支出同比下降2%的大环境下，腾讯游戏业务增长不及预期，甚至让马化腾亲自下场督促游戏部门“不能躺在功劳簿上”。

相对游戏业务的萎靡，视频号带动了整体广告收入增长，使广告业务成为2023年腾讯增长最高的板块。

视频号电商化潜力巨大

社交应用是腾讯的基本盘，巨大的生态为旗下游戏、广告、电商等业务提供源源不断的流量。

2023年，及WeChat的DAU（月活用户）达到13.4亿，同比增长2%；移动端DAU为5.5亿，同比下降3%。收费增值服务注册账户数为2.5亿，同比增长6%。

在短视频矩阵战略失败后，腾讯终于拨乱反正，从2020年开始专注发展视频号。Quest Mobile 数据显示，2022年视频号DAU突破8亿，超过抖音和快手。 财报中多次提到的“视频号的总用户使用时长翻番”，则代表视频号的商业化价值激增。

本期财报指出，2023年Q4视频号广告继续保持强劲增长，也带动了广告业务整体营收再创单季度新高，达到298亿元，同比增长21%。接下来，腾讯的重点将放在视频号的电商部分，弥补腾讯先天缺乏的基因。

相关负责人在“2024公开课”上公布了2023年视频号直播带货的成绩：GMV（商品交易总额）较去年同比增长近300%，订单数量同比增长244%。虽然并未公布具体GMV数字，但据机构估计，视频号2023年GMV已突破1000亿元。

去年，视频号上线了“视频号小店”带货工具，并先后出台扶持带货主播、规范品类和售后、供应链主体查询等一系列政策和规定，视频号的电商生态已经初步形成。而在强劲的增长数据支撑下，手握4033亿元总现金的腾讯完全有能力在2024年all in带货业务。

当然，相比抖音、快手等成熟的短视频带货平台，视频号可能还缺乏一些吸引力，比如独家的头部主播等。结合最近东方甄选、小杨哥频繁翻车的情况，腾讯完全可以以此为切入点，加强产品力、履约能力和供应链品控，在巨大流量支持下，完全不愁没有生意。

本土游戏收入下滑 ，海外市场收入稳定增长

腾讯的另一个重要身份，便是“全球最大游戏公司”。然而，游戏业务在2023年的表现不是很理想。

财报称，腾讯在本土市场热门游戏的数量，从2022的 6 款增加到2023的 8 款。然而体现在收入上，本土市场游戏收入为1267亿元，同比增长2%，低于4%增长的大盘。

于是，在今年1月腾讯年会上，马化腾亲自喊话：“游戏是我们的王牌业务，好像是躺在成功的功劳簿上。在过去一年，我们受到了很大挑战，新生代游戏公司层出不穷，从玩法类到内容类的转变，我们一时无所适从。”

马化腾的担心不无道理。

腾讯游戏的大盘分可以分为本土和海外两个部分，运营思路完全不同。国内以手游市场为主，目前问题是除了运营8年的《王者荣耀》和上线近5年的《和平精英》，腾讯再也没能拿出超千万DAU的爆款，而这两款游戏的收入在不断下降。

竞争对手则在腾讯游戏青黄不接的期间激流勇进。首先是新生代游戏公司米哈游，2020年的《原神》是现象级爆品，全球用户超3亿，腾讯方面却迟迟未能拿出对标作品，也就是马化腾口中的“无所适从”。

紧接着，老对手网易在2022年上线《蛋仔派对》，主打派对化的休闲竞技，2023年Q2 期间峰值DAU超2100万。腾讯的竞品《元梦之星》直至2023年12月才姗姗来迟，让网易占尽了先机。

2023年Q4，腾讯加大了《元梦之星》的广告营销投放力度，销售及市场推广开支同比增长79%至110亿元，最终也导致Q4本土游戏收入同比下降3%，至270亿元。当然，《元梦之星》的收益尚未统计在本期财报中，可能也是营收减少的原因之一。

这两款手游在今年初正式交锋。据点点数据，截至2024年2月15日，《蛋仔派对》在中国App Store端近30天收入约1.44亿元，《元梦之星》收入约为6155万元，差了一倍之多。

资深游戏从业者认为，《蛋仔派对》的优势在于其垂直定位，面向大学生和女性用户，ARPU（平均每个用户收入）稳定在35元左右；而《元梦之星》用户年龄层更广泛，ARPU为10-17元，盈利能力略低一些。

就目前而言，尚未看到《元梦之星》收入超过《蛋仔派对》的趋势。据DataEye研究院数据，今年2月《王者荣耀》、《和平精英》两款老游戏的收入增长有限，新游戏《金铲铲之战》、《英雄联盟手游》等则在2月实现了超100%的收入增长，但规模上仍需追赶老游戏。

腾讯游戏的海外市场则是另一种表现。财报数据显示，海外游戏为腾讯贡献了全年30%的游戏收入，规模约540亿元，并实现了2023年四个季度的环比增长。

海外游戏市场与国内不同，主机、PC玩家是主流，游戏消费方式多为买断制。数据显示，2023年主机+PC游戏市场规模为91.6亿美元，与手游90.4亿美元旗鼓相当，是不容忽视的市场。

因此，腾讯采用“自研+发行+投资”三位一体的商业模式，收购或投资的海外游戏公司多达十几家，其中头部厂商包括：拳头游戏（100%持股）、Epic Games（40%持股）、蓝洞公司（11.5%持股）、育碧（5%持股）、动视暴雪（5%持股）等，拥有《英雄联盟》、《堡垒之夜》、《PUBG》、《刺客信条》、《使命召唤》等众多一线IP，都能为腾讯带来一定比例的营收，可见腾讯在游戏界的投资眼光还是非常狠辣的。

另外，《王者荣耀》海外版《Honour Of Kings》已经扩展至57个国家及地区，数据显示其全球收入已经超过20亿美元，是腾讯自研游戏出海的名片之一。

当然，2024年，腾讯游戏业务的主战场依然是国内，中国手游玩家庞大的基数和消费习惯是海外无法相比的。作为一个庞大的游戏帝国，腾讯需要尽快克服“大公司病”，加快决策和开发速度，孵化出一批新IP守住国内市场份额。同时，进一步探索自研游戏出海的可能性，挖掘并投资爆款IP，稳步提升海外市场收入。

一直以来，作为中国最知名的互联网公司，腾讯的国际化讲不出太成型的故事，2023年终于有了突破。

BOSS访谈：AI电视大揭秘

AWE 2024家电展上，彩电企业纷纷秀肌肉，海信视像发布了自研星海大模型，并推出全新ULED X全场景AI计算画质平台；TCL的新品集成TSR独立画质芯片和全识AI大模型；三星发布新一代AI芯片NQ8 AI Gen3；长虹推出了电视AI大模型长虹云帆。

在大众的刻板印象中，AI偏向于软件能力，与搜索引擎等软件功能结合产生的能力提升容易感知和想象。电视和白电类家电产品更注重实体属性，对于AI或者是大模型与之结合，能产生什么样直接的可感知效果，行业充满了期待。而在AI电视的装备竞赛中，哪家彩电企业又能搭上趋势顺风车，脱颖而出，业内也在拭目以待。

AI电视的风口，谁能起飞？

文/李洋

编辑/吴妍

AI风，终于在2024年初吹到了家电圈。

AI落地家电的第一站，厂商们给出的答案是AI电视。

有意思的是，99年前，电视作为新兴事物诞生；生成式AI则在去年迎来首轮爆发，两个相差近百年的物种结合，似乎产生了一种跨时代的穿越感。但其实，电视已经在互联网、智能平台的加持下成为大屏交互终端，AI有望赋予其新的功能和情境。

AWE 2024家电展上，彩电企业纷纷秀肌肉，海信视像发布了自研星海大模型，并推出全新ULED X全场景AI计算画质平台；TCL的新品集成TSR独立画质芯片和全识AI大模型；三星发布新一代AI芯片NQ8 AI Gen3；长虹推出了电视AI大模型长虹云帆。

在大众的刻板印象中，AI偏向于软件能力，与搜索引擎等软件功能结合产生的能力提升容易感知和想象。电视和白电类家电产品更注重实体属性，对于AI或者是大模型与之结合，能产生什么样直接的可感知效果，行业充满了期待。而在AI电视的装备竞赛中，哪家彩电企业又能搭上趋势顺风车，脱颖而出，业内也在拭目以待。

彩电厂商争相in AI

“AI，正是用最简单的交流获得最想要的内容与服务；AI，正是以人为尺度的科技。这也是我们认为的电视AI未来之路。”海信视像总裁李炜在演讲中这样说道。

作为出货量排名全球第二的电视品牌，海信视像对电视AI形态的理解包括三个核心维度：AI+显示，AI+体验，AI+场景。简单来说，AI可以赋予电视自适应最佳画质表现；赋予软件平台精准内容推荐、语音操控体验，并且能够让用户轻松实现跨设备、跨空间的多样化大屏服务。

在李炜看来，算力、算法和数据，是AI的三驾马车，海信视像发布的信芯AI感知芯片，可提供更强的AI算力，依托于自研星海大模型提供的强大算法和Ju Cloud的海量数据，让AI电视能够听懂甚至看懂更多指令，实现自我学习和主动式服务。

三星在展会上提出了“AI for All”口号，并带来了新一代AI芯片NQ8 AI Gen3。与海信视像的方向相似，新芯片提供更强的算力，自研大模型Gauss提供算法，以实现从“被动接收”到“主动服务”的转变。此前，三星最新型号手机已集成AI，可在通话时实现同声传译功能。

TCL实业首席技术官孙力在接受采访时表示，AI需要始终围绕用户痛点和需求来开展。他认为家电行业下一阶段要探索芯片升级、提升算力来满足AI计算的需求。所以在TCL新品电视上，可以看到一颗自研的TSR独立画质芯片，与此前的领曜芯片M2相比加入了大模型支持，来实现全域信息采集、全维图像分析、全境画质增强三大体验。

至此全球三大彩电销售企业均已展示了在AI电视领域的布局。

中国国内其他企业在AI领域的布局动作丝毫不慢。长虹电视自研云帆AI系统，在其展出的“壁画+”电视上展示了一系列AI功能，比如AI对话、创作壁画等，算是比较典型的AI应用场景。另外，电视也可以成为智能中心，与其他家电进行智能交互。

旗下覆盖三大品牌卡萨帝、海尔、Leader的海尔视听也对AI带来的质变足够重视。海尔智家副总裁、视听产业总经理刘峻光说：彩电显示效果的改善不仅依赖于传统显示技术，也会依赖算法（计算能力）和芯片的算力的提升，海尔视听也会在这个方面持续投入。

从以上表态不难看出，设备端的AI芯片+ AI大模型，是家电厂商们对AI电视架构的共识。

AI将如何改变电视产业？

去年AI大爆发，但其对于很多人来说还是个很抽象的概念，即便是ChatGPT，带给人们最直观的印象也不过是一个比siri更聪明的语音助手。

直到最近，集成ChatGPT的Figure 01机器人能够在一堆杂物中识别出苹果是食物，并将它递给用户，生成式AI的作用才真正体现出来。

那么，生成式AI会怎样改变电视呢？

集成AI之后，画质方面的自动化调整功能解决了用户频繁更改设置的痛点，精准搜片和匹配功能也能解决目前互联网电视使用太复杂、麻烦的问题。由于电视的客厅中心设备属性，它还可以成为智能家庭核心中枢，与其他设备智能联动。

海信视像工作人员在展会上展示了AI电视的功能：想要搜索一部片子，用户只记得模糊剧情或是主演，就可以借助大模型的理解能力，找到想看的内容；游戏助理功能，可以自动调整显示参数，甚至监测到用户的游戏类型，比如射击游戏能够自动显示准星辅助。AI电视还能帮你生成生活服务建议、旅行攻略，扫码便可下载到手机上。

生成式AI与现有的语音助手不同的是，它能够不断学习，而不仅仅是提供一个模糊的搜索结果。从某种程度上来说AI电视更适合担任“贾维斯”（漫威电影里的人工智能）的角色。易观分析《2024年中国智能电视交互新趋势报告》称，交互创新是激活用户的核心出路，AI显然是首选技术。

从市场角度来说，2023年全球电视出货量为2.01亿台，同比2022年下降1.6%，创下近十年来的新低点。究其原因，是客厅弱化了展示和待客功能，手机、平板和PC在一定程度上替代了电视的娱乐功能。

对于电视厂商来说，需要适应时代，不断挖掘电视的不可替代性。除了画质、互联网内容、游戏适配性等，生产式AI有机会成为真正推动产品升级和销售的亮点，对于厂商来说，越早入局越有优势。

对此，长虹智慧显示（中国）公司总经理李春川认为，长虹将以“人工智能+”赋能“智慧显示”，加速技术成果应用落地。通过研发多形态多场景的新型显示产品来满足行业与消费者多元化需求，让智慧显示融入美好生活。

AI家电产业尚需时间沉淀

目前，以彩电为代表的AI家电面临的问题主要集中在大模型训练以及部署类型的问题。

首先，AI的基础是语言大模型，包括OpenAI的GPT、谷歌的Gemini、百度的文心一言，还有众多互联网厂商都在发力于大模型。

训练大模型需要AI芯片，目前公认能提供最强算力的产品是英伟达A100/H100，但都被限制出售给中国公司，目前国内大模型的算力主要来自此前囤积的英伟达芯片。当然，华为等厂商正在研发和量产中国AI芯片，尚需要一段时间才能实现替代。

家电厂商在大模型方面有两种选择：自研或定制。自研的优势很明显，可以调用品牌自有用户的数据训练，更有自主性，效果也可能更好，比如海信的星海大模型，便是基于海信自有的千万级别高质量语言、图像等数据进行训练。而对于没有雄厚财力持续投入的厂商来说，可以选择与互联网厂商合作，客制化现有大模型，成本方面可能更具优势。

其次，家电接入大模型的方式，也是决定AI体验的关键。AWE 2024展会上，厂商们也对这部分进行了探索。最为普及，也是最容易实现商用的是云端植入，优势在于成本低，不足之处是响应速度不可能达到部署到本地的水平。但参考目前手机安装GPT的效果，在网络稳定的情况下效果还是可以接受的。

第二种端侧模型植入的方式效果更好，响应速度快、可离线交互，但不仅需要厂商升级硬件，还需要专门训练端侧模型，成本极高，多数企业不具备这个能力。三星展台前的一位业内人士表示，三星手机端已有端侧大模型能力，但并不会专门为家电设计模型，而是将手机端模型裁切调整应用到家电设备商。

还有厂商提出了单独设计一个边侧计算设备（类似中枢网关），来承担大模型的接入，但这种解决方案更多是过渡性的。业内人士普遍认为，目前家庭场景中不太需要将大模型放在端侧，家电因其固定放置的特性而很容易联网，网络稳定性高，连接云端的效率是非常高的。

在初代AI电视中，电视厂商们选择通过自研独立画质芯片来提升AI体验，类似手机的NPU，基本上可以满足云端大模型的部署要求。随着AI在移动市场的发展，端侧AI SoC芯片会很快普及到手机、电视市场，提升设备对云端大模型的处理能力。

客观地说，目前电视厂商们所呈现出的“AI体验”仍处于初级阶段，更像是互联网电视时期的增强。在一段时间内，家电厂商们的课题是如何更好、更高效地训练模型，减少云端部署的延迟，再通过用户更容易感受到的方式展现AI带来的体验提升。

至于将大模型落地到端侧，则是整个行业的最终目标，仍需要AI产业、上下游经过长期努力并取得突破性的发展，届时万物皆可AI才有可能实现。

家用投影市场大变局：三色激光领衔高端市场

文/李洋

编辑/cc

21世纪初,液晶以摧枯拉朽之势结束了显像管电视主导显示时代。如今，这一幕，在投影机行业上演。下面一冷一热的两组对比鲜明的数据就可窥见中国投影机市场的进化趋势。

洛图科技（RUNTO）最新数据显示，2023年中国智能投影设备市场销量586.4万台，同比下降5.1%，销售额则同比下降17.3%。这是2017年以来，中国智能投影市场的首次销量同比下滑。

然而，家用激光投影设备（含激光电视）销量则出现逆势上扬的趋势，2023年中国市场出货量同比增长35.5%，其中，三色激光技术产品渗透率接近60%，同比增长32%，成为激光投影领域的趋势性技术。

在整个大盘下滑的背景下，激光投影的逆势上扬说明传统LED投影市场已经从“小甜甜”变成了“牛夫人”，以三色激光为代表的新一代显示技术已经获得了市场的认可。

投影光源技术迎来升级周期

要了解投影机的市场格局，就要追溯其发展史。

投影机最初定位为商用展示或者办公设备，主要以灯泡作为光源。由于该类产品存在灯泡寿命短、体积庞大、噪音大等缺点，并不适合家庭使用。

大概在2014年左右，以极米为代表的一众品牌带来了“无屏电视”的概念，实际就是我们今天非常熟悉的家用智能投影。其将LED光源、安卓系统、网络影视平台等智能元素与投影机结合，并顺利引入了家用领域。除了智能化程度的提升，投影机能够进入家庭的关键是：LED光源技术逐渐成熟。

相比于灯泡，LED光源的好处是成本低、体积小，基于此，智能投影可以做得很小巧，价格很亲民。当然此类产品的缺陷也很明显：亮度较低、色彩表现差和对比度很低，画质始终难以提升。

2023年全年，全球投影机出货量1827万台，同比增长2.4%，低于预期；中国市场作为全球第一大投影市场，2023年智能投影设备在国内市场出现销量下滑，这是自2017年来首次。

随着用户对家用投影设备画质要求的不断提升，投影机市场已经到了升级换代的前夜。

2022年5月，海信旗下针对年轻人群的品牌Vidda率先掀起变革。Vidda推出全球首款4K三色激光投影Vidda C1，将家用投影的画质提升至专业水平，同时提出“拒绝亮度虚标”的倡议，号召向行业乱象说不，开启了三色激光投影的高速发展期。

前面提到的LED光源智能投影饱受诟病的几个痛点，被三色激光技术各个击破：通常来说，LED光源能够实现的对比度仅有300:1到500:1的水平，导致画面偏白，色域和色准等方面也不够理想。相比之下，三色激光方面对比度明显，以Vidda旗舰级的C1 Pro为例，实测亮度达到2350 CVIA流明，对比度达1700:1，色域更是达到110% BT.2020，画质比起LED可以说有质的提升，甚至色彩表现不输于大多数的液晶和OLED电视。三色激光彻底让大众刷新了对于智能投影的认知，提升了对该类产品的期待。

头部厂商争抢三色激光市场

海信旗下的Vidda出手之后，各大品牌开始相继跟进，拉开了激光投影市场争夺战的大幕。

市场节奏可谓紧锣密鼓。

2022年12月，坚果发布其三色激光投影N1系列；

2023年3月，Vidda发布第二代4K三色激光投影Vidda C1S。较之前代产品，C1S不仅亮度有明显的提升，还能有效去除散斑现象；

同年9月，当贝发布基于ALPD 5.0技术的X5 Ultra，采用三色激光并混入LED光源；

2024年1月，极米也通过RS 10系列投影跟进，进入三色激光市场，其采用了混光技术。

不难发现，四大国内智能投影厂商在三色激光技术领域站队，分为“纯三色激光”和“混光三色激光”两种，那么它们有何区别，又孰优孰劣呢？

首先，激光天然具有散斑现象，这是它的缺点之一。厂商们的终极目标都是相同的，即抑制散斑、提升画质。其中，Vidda和坚果选择了纯三色激光技术的“硬刚”路线，使用专利技术抑制散斑。得益于Vidda母公司海信在激光领域多年的深耕，其散斑抑制效果更为理想。

选择混光三色激光路线的极米和当贝，通过在三色激光中混入LED光源或荧光片来抑制散斑，好处是有现成的技术方案（据了解，该技术由光峰科技提供），但由于混光的加入，对于色彩表现会有相当大的影响，这是目前业界所公认的。

就目前来看，市场中投影光源技术以LED和激光（单色或三色激光）为主，主流显示芯片包括LCD（1LCD和3LCD）和DLP，近期还有华为旗下的海思宣布将推出LCOS投影芯片，值得关注。

千元低端产品多为LED+1LCD的搭配组合，品牌也非常繁杂，其中不乏品质低劣的代工贴牌产品。

据了解，6000元以上家用投影市场在近十年来一直没有被充分开发。而在全球投影市场经历过低潮、LED技术逐渐遇冷后，激光投影将在2024年进入高速发展期，形成规模化、国际化、场景多样化的新局面。目前，三色激光+DLP已成为公认的最佳画质解决方案组合，包括Vidda、极米、坚果、当贝等头部品牌均已布局。

市场分层，出现两大阵营

由此来看，智能投影市场已经出现明显的分层，千元机阵营主打LED+1LCD机型；高端阵营则主推三色激光+DLP机型。前者（LED机型）胜在价格低廉，但市场趋于饱和；追求画质和升级用户更青睐三色激光投影。

值得关注的是，市场数据已经从两个方面证明了三色激光投影的热销前景。首先，洛图科技数据显示，2023年线上三色激光投影在激光投影中销量占比达到63.3%，市场份额已经超过单色激光机型。

第二，2023年4K投影市场份额达到5.2%，同比上涨3.6%，销量涨幅更是达到194%。在4K投影中，激光反超LED成为主流，2023年的份额达到47.2%，这也成为三色激光投影增长的另一个维度。

那么两大投影阵营是否会出现产品融合的趋势，丰富各自的产品品类？

首先，低端阵营向高端阵营上探的门槛非常高。产业链人士透露，三色激光技术壁垒较高，一般企业的研发能力跟不上。

此外激光技术主要应用在激光电视领域，包括激光器在内的相关零部件成本很难压缩。近年来激光上游厂商推出针对小型智能投影的激光器，才为下游厂商带来丰富产品类型、细化市场的机会。以Vidda为例，旗下拥有旗舰定位的C1 Pro、超高质价比C1S/C1以及小巧便携的C1 Air，覆盖多种使用场景，满足不同用户的需求。

不过，当前处于LED投影向激光投影的过渡期，市场上除了传统的LED+LCD、三色激光+DLP，还会出现重新排列组合后的 “多技术线路”产品，比如LED+1LCD机型，如今在入门级市场可谓风生水起。

在市场过渡期，这种多技术路线产品也是过渡类型的产品。可以预见的是，未来随着三色激光技术的不断普及，三色激光产品将成为市场的主流，尤其是纯色激光产品。

在新技术的驱动下，预计今年的投影机市场规模仍然呈增长趋势。据洛图科技数据预测，2024年，预计全球投影机出货量将达到1931万台，同比增长5.7%。其中，中国智能投影销量将达到620万台，同比增长5.7%；销售额为107.2亿元，同比增长3.4%。

由于商教市场的持续萎缩，主要增长部分将集中在家用市场，特别是2024下半年的巴黎奥运会、欧洲杯足球赛、篮球世锦赛等体育赛事，有望拉动智能投影的销售。

值得一提的是，2023年底国家七部门联合印发了《关于加快推进视听电子产业高质量发展的指导意见》，其中专门提到了近眼显示和激光显示系统是未来视听电子产业发展的新引擎，均有望达到千亿级规模，要积极推动激光电视、投影等产品的普及。对于三色激光投影来说，这无疑是最佳的发展机遇。

老牌厨电巨头苏泊尔变身“颜控”：AWE2024主打“精致与实用”

3月14日，2024年中国家电及消费电子博览会（AWE）在上海开幕。在今年的AWE上，“精致与实用”的品质家居生活依旧是苏泊尔的初心，多款明星家电惊艳亮相，将高颜值、高质量、高实用的创新之作呈现给现场观众：20年来品质沉淀的代表电饭煲、去哪都能带的“露营系”便携式咖啡机以及越洗越轻松的洗地机等硬核产品，展现出苏泊尔的多元化生态打造能力和精致生活小家电的发展格向，为消费者带来便捷而愉悦的品质生活。

产品即生活，探索品质家居生活

作为国内小家电领域的头部玩家，苏泊尔近三十年的变革创新基因，使其在自主研发、智慧体验、生态新品等方面持续探索和颠覆，不断推陈出新的产品也在卧虎藏龙的家电市场中成功脱颖而出。

电饭煲是老百姓厨房生活中一件再平凡不过的单品，却是苏泊尔20余年来技术的集大成和品质的沉淀，成为苏泊尔最值得消费者信赖的经典之作，而日复一日的迭代创新恰恰是小家电这一充满竞争的行业所面临的发展命题。即便目前市场上有不少功能迥异的电饭煲，但苏泊尔依旧积极谋求多变，不断创新迭代产品核心，满足消费者对电饭煲这一品类的进阶需求。

在苏泊尔的展台上，引发不少消费者驻足观看和讨论的远红外饭煲是苏泊尔电饭煲新作，上盖远红外穿透加热，搭配360°环流IH金色加热腰带，可以让加热面积增加29%，加热提速25%，激发米香3.5倍。所谓“知味者，遇好饭不必用菜”，可以说一台好用的电饭煲可以让消费者在家也能吃上8A级好米饭。

此外，在当代年轻人的“诗和远方”中也带动了“露营系”小家电的火爆。回归到消费者精细化、多样化、情感化的需求本身来说，Mini意式咖啡机既代表了苏泊尔对消费者的深入洞察，又体现了其在场景化消费时代中自成一套机动而巧妙的打法。这款小巧易携带的咖啡机恰好瞄中年轻人悦己诉求，可以摆在办公桌上，于午后来上一杯意式咖啡补充能量。同时，一次满电就能做出30杯咖啡，热水3秒即出，可以在“来一场说走就走的旅行”中实现咖啡自由。

实力破圈，全面展示多元化发展成果

如今，中国家电行业已经进入红海市场，行业内竞争激烈，苏泊尔能够长期稳坐中国小家电届的“头把交椅”，靠的是产品创新和生活方式的打造，积极谋求多元化发展，不断拓展和延伸小家电品类，全面开花。

洗地机便是其中之一。过去几年扫（拖）地机器人是市面上主流的智能清洁品类，迭代至今已然解决了很多挑战，但对于贴边清洁等问题仍旧困扰很多人。苏泊尔后发而至加入智能清洁家电品类，推出一款势头正猛的洗地机——苏泊尔双滚刷全屋自烘干洗地机。该款产品配置双滚刷可以实现双倍清洁效果，单手就能hold住，前后推拉也毫不费力，洗拖一遍相当于两遍的清洁效果，实现了用之前一半的时间就能完成整屋清洁的效果。同时，针对有小孩的家庭中存在的“细菌焦虑”的问题，洗地机还可以一键将自来水生成电解质水，除菌率高达99.9%，孩子在家也能尽情撒欢儿。

今年苏泊尔AWE期间展出的一系列颇具竞争力的创新产品中，为追求品质的消费者带来了充满惊喜的全新体验。无论是从技术突破上，还是产品性能、年轻化设计等方面都契合了苏泊尔多元化和年轻化的发展格向。从生活理念上来讲，苏泊尔长期以来对于消费者的洞察让其时刻保有创新的“眼睛”，将创新与实用双向结合，加速前沿产品在消费端的落地，真正诠释了让每个家庭都能享受品质生活的愿景。

苏泊尔在AWE上不断涌现的硬核技术和产品，是中国家电整体迈向智能化、个性多元化的缩影。面对当下消费者需求持续升级与科技智能化赋能的双重作用下，相信苏泊尔未来将继续关注中国家庭的家电需求和痛点，循着打造“精致与实用”的品质家居生活的初心，创新出贴合主流市场的惊艳产品和服务。

方太迭代集成烹饪中心：交付开敞厨房最优解

文/陈昊

编辑/cc

2024年全国刚刚落幕，会议期间“科技创新”再次成为了与会代表委员和各界人士普遍关注的话题之一。对此，随后发布的政府工作报告也作出部署，强调要推动高水平科技自立自强、以科技创新推动产业创新、强化企业科技创新主体地位。

科技创新是国家竞争力的关键，也是企业发展的动力之源。如何开辟出科技创新的土壤、如何让创新土壤中开出成果转化的花，这是企业需要面对和深思的问题。

在本届AWE上，高端厨电者方太举办「Hi-Tech，Hi Life」2024春季新品发布会。方太集成烹饪中心全家族亮相，为用户提供全新智慧烹饪解决方案。而这一方案亦是科技创新普惠大众的范本，切实回应了关切。

敢为天下先背后的趋势洞察力

作为烹饪场景解决方案，方太集成烹饪中心开行业先河。这背后则是对于厨房发展趋势的敏锐洞察。

实际上，在现今中国家庭中，厨房的功能性悄然生变：它不再仅仅是一个烹饪操作的场所，还逐渐成为承载了休闲放松、家庭团聚、社交沟通功能的新中心。

为了洞悉厨居趋势，方太联合中国社会科学院国情调查与大数据研究中心，对55个大中城市里的数千个中产家庭进行生活方式抽样调查，并发布《中国厨居发展趋势报告（2024）》。调查结果显示，近九成受访者认为，与家人一同做饭是家庭生活中最重要的场景。其中，有76.4%的家庭每天使用厨房的频率为一次或更高。

厨房在功能性上的演进，也带动了其物理形态的改变。

调查结果亦显示，在受访者当中，目前已经采用开敞式和开放式厨房的合计比例占到49.80%，与封闭式厨房基本持平。相比于封闭式厨房，采用开敞式或开放式厨房的家庭对自己的厨房满意度更高。

更能直接代表趋势走向的，则是家庭对未来厨房形态的选择。调查发现，如果换房或装修，愿意采用开敞式和开放式厨房的受访者比例升至65.1%；当预计未来时，78.4%的受访者都会选择开敞式或开放式厨房；而提升最为明显的，是未来预计会采用开放式厨房的受访者比例，从目前的8.7%猛增至38%。

以上数据充分说明，开敞厨房是无可争议的未来主流。

以创新满足用户开敞厨房的需求

开敞厨房在设计美观度和空间拓展方面均有显著优势，但消费者对于厨房空气质量、噪声方面的顾虑，成为开敞厨房普及的掣肘因素，尤其是在以爆炒为代表的中式烹饪下的中国市场。

方太创新解题思路，以超3700项技术专利积累，全心打造集成烹饪中心，历经四次产品迭代，不断在功能、体验、美学方面对产品进行升级，革新烹饪体验，以实力打消了用户顾虑，改变消费者对开敞厨房的刻板印象，并引领了厨房功能和设计的新趋势。

据调查，受访者对于开敞厨房的顾虑主要集中在三个方面：油烟、噪声和安全性。不难看出，这些顾虑点全指向了厨电功能的改善。倘若有品牌能利用科技创新解决这些痛点，消费者对于开敞厨房的顾虑自然会被打消。

单纯减少油烟，或者只要求降低噪声的分贝值，对于现如今的厨电企业来说都并非难题。不过，以上两大功能改善点可谓相互对立。提高排烟效率需要增加风机功率，但这会导致噪声增大；降低噪声需要控制风机功率，但会影响排烟效率。

方太集成烹饪中心突破了传统集成油烟下排或者侧排的设计思维定式，坚持上排集成，利用油烟自然上升的物理规律，以更小的功率达到了更好的排烟效果；与此同时，云腾智驱引擎利用动力增压技术，实现厨房不跑烟的好效果，NVH多维柔声降噪通过阻抗复合风道设计和抗性消音技术，实现了从源头产生到传播过程的全路径消噪处理。这样的黄金组合，击破了油烟和噪声这个此消彼长的两难问题，同时满足了用户对于“不跑烟”和“降噪”的双重需求。

对于有娃家庭而言，针对开敞厨房的顾虑又多了一重，即安全性。厨电在工作时可能会产生高温，一些厨电设计上存在棱角和突出部位，成人在烹饪期间都难免被烫伤或碰伤，更不要说充满好奇心的孩童了。

为了实现对人人友好的开敞厨房体验，方太集成烹饪中心在灶口加装隔热聚能罩，能使周边体感温度下降4℃，从容烹饪；无把手一体设计和嵌入式安装，也把磕伤碰伤的概率降到最低；此外，集成烹饪中心Y系列采用了散热门舱设计，门体的温度在使用时可降低30%*，降低烫伤风险。这些设计上的创新和优化，让厨房不再是亲子互动的禁区。

解决了困扰开敞厨房诸多需求痛点的方太集成烹饪中心，不仅改善了厨房的使用体验，还促进了家庭成员之间的沟通和互动，为用户真正打造了一个温馨和谐的厨居生活空间。可以说，方太集成烹饪中心是中国家庭实现开敞厨房、实现厨居互动的最优解决方案。

惠及行业的创新红利

创变者的思路已经获得市场的认可。问世至今的6年时间中，方太集成烹饪中心已经走进超过300万个家庭。根据GfK中怡康公布的数据，在2023年上半年集成烹饪中心市场，方太以91.7%的线下份额和94.4%的市场份额领跑市场，有望成为“中国厨房下一个十年的新中心”。

与此同时，据奥维云网（AVC）监测数据显示，2022年集成烹饪中心线上市场零售量、零售额分别同比增长49.5%、35.9%，线下市场零售量、零售额分别同比增长103.6%、99.5%。2023年，线上集成烹饪中心-灶蒸烤部分零售额同比增长139.6%；线下集成烹饪中心-灶蒸烤部分零售额同比增长22.6%，呈现出快速增长态势。

可见，方太集成烹饪中心的发展，为厨电行业的发展注入了全新活力。

时间推回至2008年，当年特斯拉推出首款纯电动汽车Roadster，拉开了汽车行业颠覆式创新的序幕。但当时市场对新兴事物的认知尚浅，市场尚有杂音。随着续航焦虑、充电便捷性、安全性等痛点被逐个击破，如今，公众已经完全刷新了对电动汽车的刻板印象。

从2008年到如今10余年时间里，汽车工业发展史已经出现了全然不同的走向。

和造车新势力的解题思路类似。在方太集成烹饪中心问世之前，厨电行业多年来一直遵循单品类迭代的创新原则。固有的产品思维不仅有局限性，还导致行业增长的天花板过早出现。

方太集成烹饪中心的诞生，打破了烹饪单品各自为政的局面，以设计和技术领先的方式服务于消费场景、满足用户需求。

实际上，伴随前沿科技的每一次迭代，方太集成烹饪中心也印证了其“不在局限范围内做改良，转而去科技前沿找答案”的研发策略。

于用户而言，方太集成烹饪中心提供的是更为便捷和高效的烹饪解决方案；于行业而言，方太集成烹饪中心打破了传统厨电的边界，开辟了厨电行业的新赛道。方太集成烹饪中心的先发性优势不仅转化成了自身巨大的市场优势，也有效拉动了全行业的市场需求，拓展了新的市场空间。如今集成烹饪中心已经成为厨电行业的新品类和行业寄予厚望的新增长点。

由此来看，关于如何在创新土壤中实现技术成果转化，并惠及行业，方太集成烹饪中心给出了教科书般的答案。

*降温30%：在方太实验室规定条件下测试，散热门舱技术能有效降温30%

Leader全新产品亮相AWE，与年轻人一起畅享未来

3月14日，2024中国家电及消费电子博览会(以下简称“AWE”)在上海开幕。在这场全球家电及消费电子领域的盛宴上，海尔智家旗下的年轻消费电子品牌Leader在现场发布了官方中文品牌名——“你的”，并举行海尔视听与京东黑电的战略合作签约仪式，推动产业赋能合作共赢。现场集中展出了智慧屏胜境F8、便携智能投影仪H1和AR眼镜随身屏等最新视听产品，以全新的创新智慧科技与丰富的场景布局，来满足日益多元化的Z世代消费需求。

深度洞察Z世代消费需求，Leader与年轻人节奏合拍

Z世代年轻人已成为消费主力军，他们个性鲜明、创意多变，是“超会生活”的一代，乐于拥抱新奇和多元的生活体验，露营、健身、游戏、二次元……每一种生活主张背后是千人千面的用户诉求，也是具备无限创新空间的真实场景。

正是基于对Z世代的深刻洞察，Leader从年轻人的需求出发，围绕他们的喜好和个性化体验，推出了智慧屏产品，在玩法和场景方面勇于创新。Leader智慧屏用充满新意的外观设计、乐趣新潮的产品玩法、多元化的体验场景与年轻人的节奏合拍，既打破了产品创新思维的边界，传递了不只是智慧屏的态度，获得了市场和年轻消费者的一致认可。

2023年上市的Leader小超跑智慧屏极境6，就凭借“联网快、投屏快、运行快”的硬核实力，在去年10月预售开启后火速“出圈”。不仅抢占了75英寸电视机新品榜TOP1，而且仅预售前4小时，全型号预定突破4000台，超越众多老牌厂商。

创新多元化产品矩阵，成为年轻人全能娱乐“搭子”

如今，电竞风起正当时，Z世代年轻人更愿意享受电竞游戏的高燃瞬间，无论玩游戏还是看球看赛车，清晰度和流畅度成为他们关注的焦点。在今年的AWE现场展出的Leader智慧屏胜境F8，具备超高分区精准控光，打造Mini LED电视画质新体验，游戏模式让游戏画面色彩更丰富、细节更逼真、游戏设置更个性化。同时搭载星闪生态，连接无需Dangle，实现更快的数据传输、更低的传输时延、更稳定的无线连接，运行时极速流畅、不卡顿，让玩家享受超平滑的游戏竞技体验，享受“真枪实战”的身临其境之感。

在AWE现场，经中国MOD第一人邢凯设计改造的电竞体验区，智慧屏胜境F8成为了当之无愧的全场焦点，吸引了众多游戏和MOD爱好者专程前来体验。

户外露营也是年轻人最爱的休闲方式之一。三五好友搭起帐篷后，再配备一块幕布和一台投影仪，既能仰望星空，也能实现观影自由。目前市场上的移动投影仪，要么体积大、笨重，不方便携带，要么待机时间短、投影不清晰。Leader在现场展出的便携智能投影仪H1，则精准地“踩准”了年轻消费群体的露营需求，体积小随身携带更方便，而且待机时间长，一次充电能超长时间观影。无论是帐篷，还是车内，随时随地都会变身成移动影院，真正实现哪都可以投，投哪都清晰。

除了智慧屏和投影仪外，Leader在AWE现场还展出了最新的随身屏。众所周知，“科潮风”已席卷年轻人，AR技术已经照进现实，智能化的穿戴产品也成了年轻人的新宠，戴上AR眼镜随时随地享受沉浸式视野。Leader在现场展出的AR眼镜随身屏，不仅具备卓越的佩戴体验，体积更轻、便于收纳，而且定向发声技术可降低漏音，能独享沉浸音频。即便用户近视，也不用佩戴近视眼镜，通过上方的两个旋钮，对每个左右眼睛进行近视调节，就能带来影院级的巨幕随身享受。

时至今日，AWE不仅家电及消费电子领域的盛会，也是各家品牌展示创新成果的窗口。Leader所展出的全新视听产品，皆源于对年轻人生活趋势与需求的细致洞察和深度体验。Leader品牌将不只局限于电视，敢于打破产品边界，探索智慧生态的多元玩法，以养成之名，陪伴年轻人成为生活的主角。