今天关系到未来一段时间的节奏

最近晒股市里赚钱的事很多，挺好，都很有看头，比如11年赚6000w，特别续加了一句“曾有一天赔1100w”，细心的可以计算一下，多少钱？用的着11年不？

好了，祝愿诸位朋友再接再厉，都是好样的。

最近的股市有个烦恼的地方，就是指数傻傻的涨，还每次涨不多，弄的大家都不大喜欢，因为大多数时间里个股少了一些连续性，所以，不好玩。

但这几天有了阴线，人们也不喜欢，或者叫更不喜欢，这明显的让我们感觉到指数的伟大意义，即使不赚钱或不好赚钱，但看着指数上、指数红，都还是要比指数绿、指数跌的能赚钱要心情好。

为啥？

因为大家根深蒂固的认为指数红了就是好。

所以，本周这3天主要在周一，是准备扩大一下下跌的幅度还是仍旧延续这一两周的节奏呢？

这是个大问题。

因为本周过后就是5月了，从信息面上来看，管睡的事真的可以说告一段落了吧！（毕竟你爱加多少就加多少了，都不陪你小孩子样子的玩了），那么未来还会有多大的狠辣，确实有点难定。加上老疯子小心眼，且任性，受不得一点委屈，故此接不到被宠幸的电话做出出格的事就在所难免了。

另外，如果大盘指数选择前面2周多的节奏的话，就相对于横盘时间太长，况且，这种横盘是一种还有点微微上行的样子，那么未来就必须考虑再次出现快和深的下跌这件事。

基于这些，还是希望恶事就在这个残缺的一周搞定好了，正所谓早晚还是要跌的，就先跌为敬吧！

当然，咱们说过，小跌不急，大跌不悲，加上从上周三后，有些个股已经有2天可操作性的了（主要是有逐渐增多的迹象），要知道这可是指数有点下跌中展示的。（倒反而是选择上行更令人担心点）

所以，本周还有一个重点就是看好上证50的动向，这个和个股机会仍旧还延续一种跷跷板效应。

今天重点在早盘，从几个级别的情况来看，尤其是头一小时的走势最为关键。

王炸！大利好！

大盘围绕3300点折腾了一周都没站稳，不过大资金在这段稳指数的时间里，吸筹了很多优质筹码，仅宽基ETF就流入超过2000亿了，并且3300点附近是3674高点回撤的中轴线附近，向上突破的概率很大，甚至可能短暂回踩后开始报复性反弹！

在周末传来的消息面，一条比一条劲爆，尤其是重要会议定调资本市场，为A股市场增添了极大的信心：

1、持续稳定和活跃资本市场。

这一次的定调再一次强化了“稳定”，更用了“活跃”一词，进一步体现了上面对金融市场的重视程度。稳定是前提、是基础、是根本，但只稳定肯定不够，还要活跃，只有市场活跃了，才有赚钱效应，才会对投资者有吸引力；因此不用担心有大跌风险了！

2、推动人工智能健康发展，坚持自立自强。

这确定了未来发展的重要方向，人工智能，作为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，将深刻改变人类生产生活方式。因此，接下来AI以及应用端将进入快速发展阶段，这也进步印证近期反复提醒的科技AI主线机会。

3、一季度全国规模以上工业企业利润由降转增。

这个数据代表工业企业利润转好了，说明高端装备和技术制造业恢复较好，虽然股市未能真实反应出经济增速，但是电机制造行业的增长很突出，比如卧龙电Q大涨了超3倍；现在数据好转了，接下来就需要保持并持续增长了。

4、六部门联合发声，下调离境退税起退点，现金退税限额上调。

这个措施就是给予境外旅客在免税店购买商品的退税优惠政策，本质上是鼓励市场最大程度的消费，提振消费行业，促进经济回暖。对A股市场的免税概念、零售等行业板块带来利好影响，但要注意部分高标股的风险释放和必跌。

5、一季报、年报披露进入尾声，但多家公司的业绩地雷正在被引爆；在股市的雷，经常是防不胜防，在周末就有8家公司被ST，3家被立案，另有32家有退市风险！

对市场的看法：上面已经对资本市场定调了，意味着股市整体是向上波动为主；但现在场内和场外资金分歧较大，场内的仔等待拉升，场外在等待挖坑；但根据以往惯例，小长假前夕，市场面临的压力通常较大，拉升要谨防兑现，回踩则考虑加一些仓位！

总之，市场大趋势是明朗的，今年随时可能开启一轮快速的拉升行情，虽然不确定具体是哪一天，但只要保持一直在场就行，股市就是一个“熬”字，如果在低谷离场，很可能像去年那样错过了924行情！

4月28日热点信息+个股公告

盘前信息汇集

今日影响市场走势的重大消息及点评:   

    
一、热点信息

    
1、【六部门发文进一步优化离境退税政策】

    

       商务部等6部门发布关于进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知。通知指出，下调离境退税起退点，提升退税商品供给水平。引导国货潮品、老字号店铺等成为退税商店。在风险可控的前提下，通过移动支付、银行卡、现金等多种方式提供退税服务。放宽离境退税商店备案条件。

    相关个股：旗天科技（300061）、万事利（301066）。

2、【加强人工智能快速发展和监管、AI+政务有望持续加速落地】

       人工智能领域要占领先机、赢得优势，必须在基础理论、方法、工具等方面取得突破。要持续加强基础研究，集中力量攻克高端芯片、基础软件等核心技术，构建自主可控、协同运行的人工智能基础软硬件系统。以人工智能引领科研范式变革，加速各领域科技创新突破。

    相关个股：新点软件（688232）、中科江南（301153）、博思软件（300525）。

3、【六部门进一步优化离境退税政策扩大入境消费、这两大领域公司望直接受益】

       商务部等6部门近日印发关于《进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知》。 《通知》提出，优化退税商店布局，鼓励各地在大型商圈、步行街、旅游景区、度假区等境外旅客聚集地增设退税商店。支持具备条件的地区打造一批离境退税特色街区，提升退税商店可及性。将离境退税起退点从500元下调至200元，不断丰富和优化商品供给。

    相关个股：徐家汇（002561）、众信旅游（002707）。

4、【推动交通运输与能源融合发展、虚拟电厂或成为主要抓手】

    4月25日，交通运输部等十部门发布《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》。《意见》指出，鼓励新模式推广及新兴产业孵化。聚合分布式电源、电动汽车、充（换）电设施等资源，打造交通运输领域虚拟电厂。引导车电分离等商业模式创新，大力发展电池资产管理、新能源运输装备融资租赁等新兴产业，打造车—站—桩—网智慧融合产业创新平台。

    相关个股：朗新集团（300682）、安科瑞（300286）。

5、【核应用中长期规划正在编制 板块配置价值显现】

    　　国家原子能机构副主任刘敬27日在2025春季核能可持续发展国际论坛上表示，近期，中国国家原子能机构正组织编制全口径核技术应用产业中长期发展规划，探索成立核技术应用产业推广平台，聚焦超五十个应用场景，研究制定成熟技术和产品目录，以点带面推动核技术应用产业做大做强。后续还将再设立15家核技术研发中心，进一步激发核技术应用技术创新和产业发展活力。

    相关个股：中国核建(601611)、海陆重工(002255) 。

6、【四成成年国民有听书习惯 “耳朵经济”迎增长红利】

    　　第二十二次全国国民阅读调查主要发现显示，对成年国民听书习惯的考察发现，2024年我国有近四成的成年国民有听书习惯。调查数据显示，有38.5%的成年国民表示在2024年通过听书的方式阅读，高于2023年的36.3%。

    相关个股：掌阅科技(603533) 、平治信息(300571) 等。

7、【重塑生产生活方式 中国信牵头智能体国际标准发布】

    

       国际电信联盟电信标准分局（ITU-T）近日正式发布ITU-T F.748.46基于大规模预训练模型的智能体要求和评估方法。该项国际标准由中国信通院牵头制定，规范了通用智能体能力要求和评估方法，旨在为智能体产品和应用能力评估提供依据。

    相关个股：宏景科技（301396）、开普云（688228）等。

8、【湖北国企改革有望提速 关注本地国资概念】

    　　近日，湖北省政府国资委联合省地方金融管理局印发《推动省属企业国有资产证券化工作方案》，释放出湖北省在深化国企改革、优化国有资本布局方面的强烈信号，引发各界广泛关注。该方案锚定省属企业国有资产证券化的明确目标，聚焦股权、实物、债权、特许经营权和未来收益权这五类可证券化资产，系统规划12项重点工作任务，旨在全方位盘活国有存量资产，放大国有资本功能，为省属国企高质量发展注入强劲资本动力。

    相关个股：华塑控股(000509) 、湖北广电(000665) 、湖北能源(000883)。

9、【东风劲吹 人工智能国产替代迎来黄金机遇】

    　　面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。人工智能领域要占领先机、赢得优势，必须在基础理论、方法、工具等方面取得突破。

    相关个股：寒武纪(688256) 、华大九天(301269) 等。

10、【政策面持续向好 燃料电池车放量值得期待】

    　　2025氢能产业大会暨四川省氢能产业链供需对接会近日透露，成渝氢走廊运营氢燃料电池汽车超1300辆，两地加快氢能商业化应用。据悉，2025年作为“十四五”燃料电池补贴最后一年，当前仅京津冀城市群完成推广目标，上海、广东、郑州、河北城市群累计完成度均未达到75%，2025年完全达标仍有难度。

    相关个股：吉电股份(000875)、中国重汽(000951)、雪人股份(002639)。

11、【国常会核准10台新机组 今年核电项目审批首次开闸】

    

       2025年国内核电项目审批首次开闸。4月27日召开的国常会决定核准浙江三门三期工程等核电项目共计5个工程、10台新机组。至此，2022年以来，我国已连续四年每年核准10台及以上核电机组，保持了常态化审批节奏。

    相关个股：中国核电（601985）、中国广核（003816）、南风股份（300004）、佳电股份（000922）。

12、【我国开展商用乏燃料后处理厂论证 关注产业链股】

    　　在近期生态环境部召开的例行新闻发布会上，生态环境部辐射源安全监管司司长刘璐表示“我国正在开展商用后处理厂的论证，高放废物深地质处置研究也已进入地下实验室的建设阶段。”核电站运行产生的高水平放射性物质从产生到处理、处置的各个环节都有极其严格的安全要求，生态环境部实施全过程的监督管理，直到未来处置设施关闭后还要进行安全监护，确保高放废物的长期安全性，绝不增加子孙后代的负担。

    相关个股：远达环保(600292)、航天晨光(600501)、应流股份(603308)。

13、【沪数交所国际专区两周年 跨境数据枢纽初建成】

    　　近日作为中国数据要素市场化配置改革的重要组成部分，上海数据交易所国际专区迎来成立两周年重要里程碑。据最新从上海数据交易所获悉，截至2025年4月，国际专区已吸引超过30家国际数商，挂牌数据产品近200个，形成覆盖专利分析、生物医药研发、跨境金融风控、商业决策洞察、企业征信服务、宏观经济预测的多元化产品矩阵，国际数据“枢纽”初具规模。

    相关个股：中远海科(002401) 、海天瑞声(688787)。

14、【工信部推动鸿蒙应用商店扩容 生态服务商受益】

    　　近日，在国新办举办的经济数据例行新闻发布会上，工信部信息通信发展司司长谢存明确表示，要推动更多APP上架鸿蒙应用商店，满足群众多样化需求，不断提升用户体验。鼓励各方以更加开放的姿态拥抱开源、贡献开源、使用开源，加快打造互利互惠、共建共享的软件生态。

    

    相关个股：中国软件(600536)、软通动力(301236) 、常山北明(000158)。

    
 

  二、个股公告

    
【重大事项相关公告】

    新莱福：拟购买金南磁材100%股份 4月28日复牌

    绿康生化：控制权拟发生变更 4月28日复牌

    贝肯能源：控股股东筹划公司控制权变更 4月28日起停牌

    恒丰纸业：拟通过发行股份的方式收购锦丰纸业100%股权

    深科达：拟4737.6万元收购控股子公司线马科技16.92%股权

    华菱线缆：2025年一季度净利润同比增长55.54%

    洪汇新材：一季度净利润同比增长200.55%

    深深房Ａ：一季度净利润同比增长3719%

    国城矿业：一季度净利润同比增长18279.65%

    圣达生物：一季度净利润同比增长469.35%

    泰禾股份：一季度净利润同比增长50.94%

    步长制药：一季度净利润同比增长169.49%

    泰禾智能：一季度净利润同比增长716%

    太钢不锈：一季度净利润同比增长5507%

    青达环保：一季度净利润同比增长990%

    闻泰科技：一季度净利润同比增长82.29%

    完美世界：一季度净利润3.02亿元，同比扭亏

    立讯精密：一季度净利润30.44亿元，同比增长23.17%

    捷昌驱动：2025年第一季度净利润同比增长62.21%

    四川长虹：一季度净利润同比增长96.68%

    骄成超声：一季度净利润同比增长2152%

    福达股份：一季度净利润6510.68万元，同比增长106.06%

    联测科技：一季度净利润同比增长88.00%

    振华重工：一季度净利润同比增长50.33%

    三夫户外：第一季度净利润同比增长2806%

    优博讯：一季度净利润同比增长1046%

    中国动力：一季度净利润同比增长349%

    阳光电源：第一季度净利润同比增长83%

    中研股份：第一季度净利润同比增长6430%

    三安光电：第一季度净利润同比增长78%

    智微智能：一季度净利润同比增长227%

    东方财富：一季度净利润同比增长38.96%

    洛阳钼业：第一季度净利润同比增长90.47%

    迈信林：第一季度净利润同比增长408%

    超讯通信：第一季度净利润同比增长126%

    科沃斯：一季度净利润同比增长59.43%

    五粮液：一季度净利润148.6亿元，同比增长5.8%

    中国稀土：一季度净利润7262万元，同比扭亏

    深科达：一季度净利润1430.55万元，同比扭亏

    【增持回购相关公告】

    柳工：控股股东拟增持2.5亿元-5亿元公司股份

    联测科技：拟1000万元-2000万元回购股份

    中通客车：拟1亿元-2亿元回购公司股份

    中航高科：拟1亿元-2亿元回购公司股份用于股权激励

    振华重工：拟5000万元-1亿元回购股份用于注销

    中无人机：拟1亿元-2亿元回购股份

    环旭电子：拟1.5亿元-3亿元回购公司股份

    【减持计划公告及其他】

    松发股份：变更为“*ST松发” 停牌1天

    川大智胜：变更为“*ST智胜” 停牌1天

    海源复材：变更为“*ST海源” 停牌1天

    星光股份：变更为“*ST星光” 停牌1天

    精伦电子：变更为“*ST精伦” 停牌1天

    庚星股份：变更为“*ST庚星”  停牌1天

    本钢板材：2025年一季度净亏损7.66亿元

    江波龙：一季度净亏损1.52亿元

    卓胜微：一季度净利润为-4662.30万元

    用友网络：2025年第一季度净亏损7.36亿元

    云天励飞：一季度净亏损8564.2万元

    中百集团：一季度净亏损9885万元

    沪硅产业：第一季度净亏损2.09亿元

    东威科技：一季度净利润同比下降45.11%

    济川药业：一季度净利润4.40亿元，同比下降47.91%

    汤臣倍健：一季度净利润同比下降37.44%

    韵达股份：一季度净利润同比下降22.15%

    中航重机：一季度净利润同比下降38.97%

    斯达半导：一季度净利润同比下降36.22%

    永辉超市：一季度净利润同比减少80%

    科威尔：公司董监高计划合计减持不超过3.2116%公司股份

    祥生医疗：股东拟合计减持不超过1.72%公司股份

    晨丰科技：股东拟减持不超过3%公司股份

    正元智慧：股东拟合计减持不超1.637%公司股份

    美新科技：三股东拟合计减持不超4.4985%股份

    恒尚节能：特定股东拟合计减持不超过6%公司股份

    映翰通：股东拟减持不超过3%公司股份

     
三、热点要闻

    
○ 周五行情概况三大指数周五涨跌不一，截至收盘，沪指跌0.07%，深成指涨0.39%，创业板指涨0.59%，北证50指数跌1.11%。全市场成交额11370亿元，较上日缩量19亿元。沪深两市加上北交所超2800股上涨。
 

    小结：周五指数震荡，三大指小涨小跌，沪深两市加上北交所逾2800股上涨。

    ○ 周末，利好来了

    今日，又有利好来了，

2025-04-27 10:33:43星期日
[商务部等6部门:下调离境退税起退点 优化离境退税支付服务]财联社4月27日电，商务部等6部门发布关于进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知，其中提到，下调离境退税起退点。境外旅客同日同店购买退税物品金额达到200元人民币，且符合其他相关规定的，可以申请办理离境退税。优化离境退税支付服务。将现金退税限额上调至20000元人民币。推动退税代理机构与支付机构、清算机构
等加强合作，在风险可控的前提下，通过移动支付、银行卡、现金等多种方式提供退税服务，更好满足境外旅客多样化支付服务需求。

小结：消息热度非常高，相关板块：消费板块、免税店概念等等。关注市场的反应。

    ○ 多家公司被ST
 

    年报披露接近尾声了，周五晚间及周日晚间，有多家公司在披露年报后被ST。

    小结：未来两天，接近1000家公司披露年报，对那些存在被ST风险的公司，宜多加警惕！

    ○ 晚间热点消息

    1、近期主要热点有：算力概念、机器人概念、消费概念、自主可控概念、一季报业绩预增类型等等。

    2、周五，美股三大指全线收涨，纳指涨幅逾1%，道指及标普500小涨。

    
四、新股新可转债日历（注：不含北交所）
 

1、新股：润泽新能
2、新可转债：无
3、周一上市新股：无
4、周一上市可转债：无
 

    

睿健医疗持续增收不增利：产能利用率下滑，董事长更换频频

著名经济学家宋清辉向《港湾商业观察》指出，产能利用率不足仍募资扩产或会给公司带来三大方面的潜在风险。第一，若未来市场需求未能与新增产能同步增长，可能导致新增产能闲置，或将会进一步拉低整体产能利用率，造成资源浪费，增加折旧和运营成本，侵蚀公司盈利能力；第二，血液净化领域技术不断发展，若公司未能准确把握技术趋势，其扩产的产品可能面临被新技术或替代产品淘汰的风险。大规模的产能投入在短期内难以调整，可能导致公司在技术变革中处于不利地位；第三，血液净化行业受医疗政策影响较大，如医保支付政策、招标采购政策等。若未来政策发生不利变化，可能影响市场需求和产品价格，进而影响公司新增产能的消化和盈利能力。

睿健医疗持续增收不增利：产能利用率下滑，董事长更换频频

《港湾商业观察》廖紫雯

日前，四川睿健医疗科技股份有限公司（下称：睿健医疗）冲击北交所，保荐机构为证券。业绩面上，公司2024年、2025年第一季度增收不增利，且在IPO前大额分红超1亿元，引发市场关注。此外，报告期内，公司存在研发费用率低于行业均值、产能利用率下滑、大量关联交易、全资子公司欧赛医疗面临未决诉讼等情形。

1

持续增收不增利，IPO前大额分红1亿

睿健医疗专业从事血液净化产品的研发、生产和销售，主要产品包括血液透析器和血液灌流器。天眼查显示，公司成立于2013年8月。

2021年-2023年、2024年前三季度（以下简称：报告期内），睿健医疗实现营收分别为2.61亿、3.45亿、4.11亿、3.42亿，实现归母净利润分别为6793.18万、1.04亿、1.46亿、9262.67万。

2024年，睿健医疗实现营收为4.83亿，同比增长17.63%；实现归母净利润1.28亿，同比下滑12.63%；实现扣非净利润1.24亿，同比下滑5.88%。

睿健医疗指出，2024年，公司扣非净利润下滑，主要由于该年公司对员工实施股权激励，确认股份支付费用1859.87万，使得公司净利润较上年同期有所减少。

2025年第一季度，公司预计实现营收为1.2亿-1.5亿，同比变动19.45%-49.31%；实现归母净利润为2600万-3200万，同比变动-20.15%--1.73%；实现扣非净利润为2600万-3200万，同比变动-17.80%-1.17%。

睿健医疗表示，2025年1-3月，公司净利润预计较上年同期有所下降，主要由于2024年4月公司对员工实施股权激励，2025年1-3月股份支付的确认导致净利润较上年同期有所减少，公司经营情况未发生重大变化。

值得关注的是，2023年8月，公司进行了现金分红，合计派发现金股利1.02亿，占当年净利润的近七成。

截至招股说明书签署日，美宜科投资直接持有股份占公司股份总数的48.49%。美宜科投资与宁波正垚于2023年12月22日签署《一致行动协议》，宁波正垚直接持有公司股份占公司股份总数的2.06%。因此美宜科投资可控制的公司股份表决权合计为50.55%，为公司的控股股东。

截至招股说明书签署日，通过美宜科控股、美宜科投资及其一致行动人宁波正垚，可控制睿健医疗50.55%的股份表决权。截至2024年9月30日，Cross Mark Limited持有普华和顺37.82%股份，Yufeng LIU持有Cross Mark Limited 100%股权，为普华和顺的最终控股股东。Yufeng LIU及蒲忠杰为公司的共同实际控制人。

公司股东持有公司17.11%股份，其实际控制人为蒲忠杰。Yufeng LIU为蒲忠杰的岳母，Yufeng LIU与蒲忠杰互为一致行动人。

同时，公司与乐普医疗关系密切，乐普医疗持有睿健医疗17.11%股份，其实际控制人蒲忠杰与普华和顺（睿健医疗控股股东）的最终控股股东Yufeng LIU为一致行动人，二人共同构成睿健医疗的实际控制人。

此外，公司在两年内经历了三次董事长更换。2023年6月，原董事长甘释良辞职，同年7月林君山接任；2024年11月，外籍董事长David Yuan（袁兴红）上任。

2

产能利用率不断下滑，仍募资扩产

睿健医疗本次拟募集资金4.82亿，其中约2.92亿用于血液净化高值耗材研发及产业化项目；9100万用于新型血液净化设备研发及产业化项目；9900万用于血液净化创新研发中心建设项目。

报告期各期，公司血液透析器营收占比分别为91.73%、80.88%、71.08%、70.30%；血液灌流器营收占比分别为8.09%、18.64%、27.93%、28.42%；血液净化配套产品营收占比分别为0.18%、0.48%、0.98%、1.28%。

各期，公司血液透析器产能利用率分别为96.27%、89.54%、83.42%、74.03%；灌流器产能利用率分别为61.71%、92.94%、91.12%、88.25%；纺丝产能利用率分别为100.13%、87.31%、79.01%、68.43%。产能利用率均出现不同幅度的下滑态势。

著名经济学家宋清辉

著名经济学家宋清辉向《港湾商业观察》指出，产能利用率不足仍募资扩产或会给公司带来三大方面的潜在风险。第一，若未来市场需求未能与新增产能同步增长，可能导致新增产能闲置，或将会进一步拉低整体产能利用率，造成资源浪费，增加折旧和运营成本，侵蚀公司盈利能力；第二，血液净化领域技术不断发展，若公司未能准确把握技术趋势，其扩产的产品可能面临被新技术或替代产品淘汰的风险。大规模的产能投入在短期内难以调整，可能导致公司在技术变革中处于不利地位；第三，血液净化行业受医疗政策影响较大，如医保支付政策、招标采购政策等。若未来政策发生不利变化，可能影响市场需求和产品价格，进而影响公司新增产能的消化和盈利能力。

另一方面，值得关注的是，睿健医疗资产负债率大幅低于同行均值。各期，公司资产负债率分别为10.89%、11.83%、7.60%、7.86%，可比行业公司资产负债率均值分别为32.72%、32.06%、33.52%、33.04%。

睿健医疗表示，公司偿债压力较小，整体资产负债率低于同行业可比公司平均水平，主要系公司与客户主要采用先付款后发货的销售模式，随着公司收入增长、经营利润留存增加，增强了公司的资金实力；同时公司在2023年进行增资扩股，资产规模增加，使得公司2023年末资产负债率进一步下降。

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜对《港湾商业观察》表示，虽然睿健医疗资产负债率大幅低于同行均值，但公司业务的快速发展对资金的需求不断增加。业务规模的扩大需要相应的资金支持，用于采购原材料、生产设备、研发投入等。

报告期各期末，公司货币资金余额分别为 7397.55 万元、1.93亿、3.18亿、4.35亿，不断提升，主要系经营规模逐年扩大，销售金额提升，同时公司于2023 年进行了增资扩股，使得银行存款金额大幅增加。

柏文喜认为，目前公司货币资金看似充裕，但考虑到公司未来的发展规划和项目投资需求，如血液净化高值耗材研发及产业化项目、新型血液净化设备研发及产业化项目、血液净化创新研发中心建设项目等，这些项目的实施需要大量资金投入，仅靠现有货币资金难以满足。

宋清辉认为，截至2024年9月，睿健医疗拥有4.35亿元的货币资金，且资产负债率远低于可比行业均值，这表明公司目前财务状况较为稳健，偿债能力较强。在此情况下，公司仍计划募集近5亿元资金，其必要性的确存在一定的疑惑。建议投资者关注公司未来市场拓展情况、产能利用率变化、募投项目的具体进展以及公司对募集资金必要性的合理解释。

3

关联交易引关注，存诉讼风险

报告期内，睿健医疗与乐普医疗等关联方存在大量关联交易，交易金额占营业收入比例较高，且存在代付代缴员工薪酬等情形。

报告期各期，公司向关联方销售商品金额分别为5224.66万元、7025.87万元、5324.87万元和2634.10万元，主要系向关联方销售血液透析器、血液灌流器产品，占当期营业收入比例分别为20.03%、20.37%、12.97%和7.71%。

其中Lepu Care (India) Vascular Solutions Private Limited为公司实控人控制的乐普医疗旗下公司。

睿健医疗表示，Lepu Care (India) Vascular Solutions Private Limited是一家医疗器械贸易公司，自2016年4月成立以来，一直在医疗器械行业深耕，并且在印度积累了较多的客户资源，具有良好的销售和分销能力，为公司印度地区最大的经销商，公司向其销售具有商业实质及必要性。 

报告期内，公司向关联方采购金额分别为814.99万元、145.91万元、411.26万元和212.86万元，占采购总额的比例分别为8.88%、1.63%、3.73%和2.66%。公司向关联方采购主要为血液净化配套产品等。其中江苏上智医疗器械有限公司为公司实控人控制的乐普医疗旗下公司，主营业务为塑料制品、冲压制品、精密机械设备及配件、模具、冶具的技术研发及销售，公司主要向其采购注塑件模具。

招股书披露，报告期内，公司部分员工的工资、社保及公积金由关联方代付代缴。关联方代付的工资、代缴的社保公积金由本公司实际承担并支付给关联方。公司代关联方支付部分员工的工资、社保及公积金。公司代付的工资、代缴的社保公积金由关联方实际承担并偿还给公司。

此外，报告期内，睿健医疗产品主要由全资子公司欧赛医疗生产销售。

截至招股说明书签署日，欧赛医疗存在1项作为第三人的未决诉讼。2022年7月，尼普洛诉欧赛医疗生产制造、销售的OCI-HF160等产品所使用的技术方案落入了其拥有的发明专利的保护范围，依法应当停止侵权、并连带赔偿原告损失及相关费用。

2024年4月，国家知识产权局出具了《无效宣告请求审查决定书》，宣告尼普洛拥有的涉诉专利全部无效，尼普洛于2024年7月就《无效宣告请求审查决定书》提起行政诉讼，欧赛医疗作为第三人参与诉讼，该行政诉讼已于2025年3月18日开庭审理，结果尚未宣判。

公司表示，尽管前述无效决定书正在后续的行政诉讼程序中受到挑战，但是专利权人挑战成功的可能性较小，不会对欧赛医疗的生产、经营带来重大实质性不利影响。（港湾财经出品）

周一早间市场信息

证券信息：证监会发布上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定；上交所发布新修订的股票上市规则，强化股东特别是中小股东权利保障；深交所进一步规范上市公司证券发行上市审核工作；泽润新能301636、天工股份920068申购日；券商减值计提工作迎监管规范，要求表内外金融工具全覆盖；中证协发布自律监管措施，防止券商通过估值调节利润、财务指标；公募基金上周加仓机械、基础化工等行业；本周限售股解禁市值408亿元。

环球信息：上周五美股收高，道指上涨0.05%，纳指上涨1.26%，标普上涨0.74%，欧洲主要国家股市收高。纽约原油期货上涨0.23美元，涨幅为0.37%，收于每桶63.02美元；纽约黄金期货下跌1.78%，收于每盎司3289.1美元。俄愿无先决条件谈判，乌已准备好无条件停火；降低事故报告标准，美国放宽自动驾驶汽车安全要求；台积电预期2027年量产SoW-X封装系统，运算能力升至40倍；苹果拟在2026年实现美版iPhone“印度造”；新研究应用人工智能探索抗衰老中药药理；量子传感器提升粒子探测时空精度；Meta将在4月29日举行首届AI开发者大会。

重要会议分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。强化政策取向一致性。加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。持续稳定和活跃资本市场。

国常会部署开展美丽河湖保护与建设行动，研究进一步加强困境儿童福利保障有关举措，讨论《中华人民共和国医疗保障法（草案）》决定核准浙江三门三期工程等核电项目。

市场信息：2025年国内核电项目审批首次开闸，国常会核准10台新机组，拉动超2000亿投资（涉中国核电、中国广核、南风股份、佳电股份等）；国新办10时就稳就业稳经济推动高质量发展政策措施有关情况举行新闻发布会；商务部等6部门下调离境退税起退点，将现金退税限额上调至2万元（涉旗天科技、徐家汇、众信旅游、万事利等）；2024年中国知识产权保护状况白皮书发布；市场监管总局进一步加强企业商业秘密保护；中国信牵头智能体国际标准发布（涉宏景科技、开普云等）；全球首款三涵道穿戴式单人飞行器在杭州成功首飞；可重复使用的长征九号计划2030年首飞；我国新一代“太空快递员”计划今年首飞；全球首个商用智算昇腾超节点上线；我国首台套商品化国产串列加速器研制成功；我国已形成完整人工智能产业体系，专利申请量位居全球首位；我国首个核电工业操作系统发布，将在华龙一号新机组全面应用；推动交通运输与能源融合发展，虚拟电厂或成为主要抓手（涉朗新集团、安科瑞等）；阿里巴巴AI旗舰应用夸克发布全新“AI相机”；第八届数字中国建设峰会将开幕。

个股信息，利好：古井贡酒拟10派50；运机集团签署29.26亿元几内亚铝土矿项目工程总承包合同；城地香江联合体成为16.32亿元中国移动数据中心EPC总承包项目中标单位；芯动联科签订1.64亿元产品销售合同；优必选正式签署小批量人形机器人采购合同；文灿股份获得国内某头部新能源汽车客户六款产品定点；*ST金时申请摘星摘帽；*ST开元申请摘星；环旭电子、中通客车、中航高科、太极实业、振华重工、中无人机拟回购；柳工股东拟增持。

利空：超讯通信、*ST人乐年报预亏；云创数据、东尼电子、洪田股份被立案调查；星光股份收到广东证监局警示函；精伦电子、国新文化、庚星股份、川大智胜、海源复材、松发股份将被*ST；科威尔、晨丰科技、美新科技、江南化工、恒尚节能、衢州发展、祥生医疗、中国通号、华伍股份、南亚新材股东拟减持。

其它：人福医药控股股东拟变更为招商生科，实控人拟变更为招商局集团；绿康生化筹划控制权变更；方大炭素拟24亿元进行证券投资；养元饮品拟16亿元投资长江存储科技；首药控股拟7.87亿元投建新药研发与产业化基地项目；亚盛集团拟5.91亿元投建甜菜生物育种及种植加工一体化项目；奕瑞科技拟2000万元获得海宁凯图18.18%股份；新莱福拟收购金南磁材；万通智控与浙江大学合作创立具身智能感知联合研发中心；正和生态与燕山文旅集团签署20亿元战略合作协议；红宝丽聚氨酯公司聚醚技术改造项目试生产成功；光迅科技每个月硅光产能已达50万只；兴森科技FCBG封装基板项目已进入小批量生产阶段；绿康生化、宝鹰股份、赛隆药业、高斯贝尔、返利科技、建艺集团、金字火腿、新莱福、ST步森复牌。

限售股解禁：凯龙股份、莱斯信息、君禾股份、欧亚集团、中钢天源、中航沈飞、星光农机、禾川科技、百利天恒、时代新材、毅昌科技、长城汽车、华恒生物、汇宇制药、精进电动、德生科技、新锐股份、戎美股份、中科微至、成大生物、望变电气、久盛电气、无锡晶海、华润材料、艾布鲁、*ST新研。

4.28股市早8点丨好！这倆字非同小可！

2025年4月28日（周一）

每日大道正道信息

    ▊会议：

    持续稳定和活跃资本市场

    4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，持续巩固房地产市场稳定态势，持续稳定和活跃资本市场。要加紧实施更加积极有为的宏观政策，适时降准降息。要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费。创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动。对受关税影响较大的企业，提高失业保险基金稳岗返还比例。根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节。

    

    ▊▊老沙的认知

   《这倆字非同小可！》

    注意到此次重要会议对于股市有个最新提法：“稳定+活跃”！

    “活”就是活力、激活、灵活、鲜活……

    “跃”就是飞跃、翻跃、踊跃、超跃……

    “活跃”的反义词是沉闷、呆板、萎靡、压抑……

    “活跃”无疑对于股市而言是褒义词、是正能量、是利好！

    “活跃”就是：人气的高涨、成交的放大、股价的上行！

    一言以蔽之，“稳定+活跃”在提法上上了一个台阶，股市及股价也将上一个台阶！

    （哈哈，我毕业于中文系、当了30多年语文教师、写了几百万字文章、语言功底有目共睹、好生了得，由俺来解释“活跃”二字，简明、准确、浅显、易懂，最合适人选哈！舍我其谁？）

    

    ▊美股连涨四天

    上周五——

    道指涨20.10点，涨幅为0.05%，报40113.50点；

    纳指涨216.90点，涨幅为1.26%，报17382.94点；

    标普涨40.44点，涨幅为0.74%，报5525.21点。

   （沙：上周道指累计上涨2.46%，纳指累计上涨6.73%，标普累计上涨4.59%。

    周五英伟达收涨4.30%、苹果收涨0.44%、特斯拉收涨9.80%。）

    ▊在美中国资产

    上周五——

    纳斯达克中国金龙指数收跌0.40%。

    中概股股指收跌0.56%。

    (沙：呈回踩整固态势。）

    

    ▊外盘其它

    上周五——

    纽约黄金收于每盎司3335.590美元，跌13.010美元， 上周二美黄金创每盎司3509.900美元历史天价。

    纽约原油收在每桶63.194美元，涨0.404美元，4月9日纽约原油创下每桶54.67美元阶段性地价。

    伦铜上周收于每吨9359美元，跌15美元。

    美元指数上周收于99.5682点，上周一曾跌破98点。

    离岸人民币收于7.2880元，4月8日曾最多贬值至7.4285元；在岸人民币收于7.2862元，4月10日曾最多贬值至7.3515元。

   （沙：富时中国A50期货上周五收于13222.200点，涨36.200点。）

    ▊港股日盘夜盘皆收涨

   上周五——

    （沙：上周五恒生指数主连夜盘收涨0.21%，报22055.00点；恒生科技指数主连夜盘收涨0.20%，报4992.00点。）

    ▊A股继续整固

    上周五——

    沪深两市合计成交11135.67亿元，成交额较上一交易日增加45.48亿元。

    两市合计2729只个股上涨，2214只个股下跌；76只个股涨停，35只个股跌停。

    两市主力资金净流入32.18亿元。

    北向资金共成交1422.50亿元，占两市总成交额的12.77%。

   （沙：上周A股总体上呈“磨磨蹭蹭”走势，既跌不下来又涨不上去；但大多时日还能保持日成交万亿以上。）

老沙的感觉

    ▊如图——

    9.24行情以来

    从周线看

    仅“关税大缺口”

    还未被封闭

    很快会被封闭

4.28周一盘前策略

上周五，美股三大指数继续反弹，道指涨0.05%，纳指涨1.26%，标普涨0.74%，热门美股中，苹果涨0.44%，微软涨1.18%，英伟达涨4.30%，亚马逊涨1.31%，谷歌c涨1.47%，谷歌a涨1.68%，meta涨2.65%，特斯拉涨9.80%，台积电涨0.51%，超微半导体涨2.30%。

4月25日，隔夜恒生科技指数期货上涨0.11%，纳斯达克中国金龙指数下跌0.40%，富时中国A50指数下跌0.19%。

热门中概股方面，腾讯控股(港股)涨1.53%，阿里巴巴涨0.83%，拼多多涨0.72%，网易跌0.05%，携程跌0.24%，百度涨1.39%，理想汽车跌1.43%，小鹏汽车跌3.51%，蔚来跌3.71%。

《华尔街日报》报道，一名白宫官员说，对中国进口商品征收的关税可能会降至先前的约50%至65%。官员还透露，美国不会单方面行动，而是要看到中国有所行动才会调降关税。

特朗普当地时间25日在“”专机上对记者表示，除非中国做出实质性让步，否则不会取消对华加征的关税。

据美国媒体报道，在关税政策影响下，亚马逊等电商平台上的不少商家集体涨价。此外，包括Temu、希音等多个跨境电商平台均已发布公告称，由于“近期全球贸易规则及关税变动”导致运营成本上升，从4月25日开始实施价格调整。

国新办将于今天上午10时举行新闻发布会，介绍稳就业稳经济推动高质量发展政策措施有关情况，并答记者问。

4月27日，继与阿里巴巴达成AI大语言模型战略合作后，宝马再度深化本土AI生态布局，宝马中国宣布接入DeepSeek。未来，DeepSeek功能也将应用于国产宝马新世代车型。今年三季度开始，将率先应用于多款搭载第9代（BMW）操作系统的中国在售新车，通过深度思考能力赋能以BMW智能个人助理为中心的人机交互体验。

4月27日，华为乾崑智能汽车解决方案官方微博发布《智能辅助驾驶安全倡议》。这份倡议是由华为智能汽车解决方案BU、中国汽车技术研究中心，以及来自广汽集团、上汽集团、江汽集团、奥迪中国、东风猛士科技、岚图汽车、深蓝汽车、北汽新能源、阿维塔科技、赛力斯汽车、奇瑞汽车等11家车企的重量级代表共同发起。

撤销在海口市、三亚市、阿拉山口市设立的跨境电子商务综合试验区，新开了海南全岛和秦皇岛等15个城市（地区）。

商务部等6部门发布关于进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知，其中提到，下调离境退税起退点。境外旅客同日同店购买退税物品金额达到200元人民币，且符合其他相关规定的，可以申请办理离境退税。优化离境退税支付服务。将现金退税限额上调至20000元人民币。推动退税代理机构与支付机构、清算机构等加强合作，在风险可控的前提下，通过移动支付、银行卡、现金等多种方式提供退税服务，更好满足境外旅客多样化支付服务需求。

核准浙江三门三期工程等核电项目，核电机组从核准到建成的周期一般为56-60个月，一台核电机组投资额约200亿元。以此计算，10台机组预计总投资超2000亿元。

指数方面，继续维持震荡格局，假期将至，再次之前很难有效突破。

板块方面，继续维持轮动观点，AI，机器人，电力，跨境电商，核电，消费，零售等板块低吸为主。

个股方面，有看好的目标和计划可以继续做，没有的话，可以直接休息了，最后三个交易日估计不会有太大行情，一部分游资已经提前过节去了。老赵这边还将继续低吸目标计划，潜伏为主。

分析财务报表主要看什么指标

丑媳妇总得见公婆，对于业绩亏损的品种不要抱有侥幸心理！

分析财务报表的时候，一般会从偿债能力、盈利能力、运营效率、现金流这几个大方向入手。然后，每个方向有哪些具体指标呢？比如偿债能力包括流动比率、速动比率、资产负债率。这些指标帮助了解公司的短期和长期偿债能力。

不同的行业有不同之处，需要提到行业的差异。盈利能力方面，毛利率、净利率、ROE、ROA这些是关键。要解释每个指标的意义，比如毛利率反映核心业务的利润，净利率是整体盈利能力，ROE衡量股东回报。用户可能想知道这些指标的高低意味着什么，比如ROE高是否总是好的，或者是否有风险。运营效率方面，应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率。这些指标显示公司管理资产的效率。

比如周转率高可能意味着管理得好，但也要看行业特点，比如零售业存货周转快，而制造业可能较慢。现金流部分，经营现金流、自由现金流、现金流覆盖率很重要。现金流是公司生存的关键，即使利润高，现金流不足也可能有问题。比如净利润和经营现金流的对比，可以判断利润质量。除了这些，可能还要提到成长性指标，如收入增长率、利润增长率，以及特定行业的指标，比如银行的资本充足率。

如何识别财务报表中的潜在问题。比如，公司可能利润增长但现金流不佳，可能存在应收账款过多或存货积压的问题。或者高负债率带来的风险。还要注意不同报表之间的关联，比如利润表中的净利润如何影响资产负债表中的留存收益，以及现金流量表中的调整。这样能更全面地理解财务健康状况。

最后，分析时要结合行业特点、公司发展阶段，以及宏观经济环境，不能孤立地看数字。比如科技初创公司可能负债率高但增长快，而成熟制造业更看重稳定的现金流。总结来说，需要把各个关键指标分门别类，解释它们的含义和用途，同时给出实际应用的例子或注意事项，帮助用户不仅知道看什么，还知道怎么看和为什么看这些指标。分析财务报表时，需要结合多个指标综合评估企业的财务状况、盈利能力、运营效率和风险水平。

通过以上的系统分析，可以评估企业的财务健康度、盈利潜力及风险，为投资决策提供依据。同时也给投资者在财务报表最后几天公布时避免踩雷

云顶新耀将于5月2日正式"摘B"：商业化能力与创新价值获认可

在4月22日获得香港联交所批准“B”标记移除后，港股创新药企云顶新耀（HKEX 1952.HK）迎来“摘B”倒计时。

4月28日，云顶新耀正式发布公告，宣布公司已满足香港联交所上市规则第8.05（3）条的市值/收益要求，“B”标记的相关变更将自2025年5月2日起正式生效。这一里程碑彰显了公司的强劲盈利能力和持续增长潜力。作为沪深港通下港股通标的，云顶新耀成功移除股份简称中的“B”标记，标志着公司在市值和收入等方面达到主板上市公司要求。

据云顶新耀2024年度业绩报告显示，公司全年总收入大幅增长461%，达人民币7.067亿元，超额完成7亿元既定目标，并首次实现年度商业化层面盈利，其三款商业化产品表现尤为亮眼。

据了解，18A企业若要“摘B”，需满足年收入大于5亿港元、市值大于40亿港元的条件，这实际是对企业商业化能力等各方面的综合考量。因此在业内，“摘B”也被视为一家Biotech进化为Biopharma的重要标志。成功“摘B”，意味着云顶新耀将获得更广泛的资本关注，在融资、股权流动性方面或将迎来质的飞跃。

云顶新耀于2020年10月在香港联交所上市，通过推动授权引进与自主研发相结合的“双轮驱动”战略，布局“蓝海”领域，持续提升营收与盈利能力。公司依托高效运营体系打造商业化平台，形成强大自我“造血”功能。同时，云顶新耀加速AI+mRNA技术平台的创新转化，率先在国内将AI驱动的mRNA肿瘤治疗性疫苗推进至临床阶段，持续创造全球价值。

20250428财富早餐

20250428财富早餐

1、欧债：欧债收益率多数收涨，英国10年期国债收益率跌2.4个基点报4.477%，法国10年期国债收益率涨2.2个基点报3.185%，德国10年期国债收益率涨2.1个基点报2.466%，意大利10年期国债收益率涨2.8个基点报3.571%，西班牙10年期国债收益率涨3.1个基点报3.120%。

2、美债：美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌5.94个基点报3.7377%，3年期美债收益率跌7.02个基点报3.7271%，5年期美债收益率跌7.29个基点报3.8629%，10年期美债收益率跌7.19个基点报4.2372%，30年期美债收益率跌7.27个基点报4.6991%。

3、美股：道指上涨20.10点，收于40113.50点，涨幅为0.05%；标准普尔上涨40.44点，收于5525.21点，涨幅为0.74%；纳斯达克综合指数上涨216.90点，收于17382.94点，涨幅为1.26%。

4、欧股：4月25日，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数25日报收于8415.25点，较前一交易日上涨7.81点，涨幅为0.09%。法国巴黎股市CAC40指数报收于7536.26点，较前一交易日上涨33.48点，涨幅为0.45%；德国法兰克福股市DAX指数报收于22242.45点，较前一交易日上涨177.94点，涨幅为0.81%。

5、亚太股市：4月25日，香港恒生指数收涨0.32%，报21980.74点；恒生科技指数收涨0.14%，报4982.96点。日经225指数收涨1.90%，报35705.74点。韩国KOSPI指数收涨0.95%，报2546.3点。

6、国内期货：4月25日，国内商品期货收盘涨跌不一，苹果涨超2%，棕榈油涨2%，原油、菜油、沪锡、BR橡胶、PTA、对二甲苯、豆油涨超1%，跌幅方面，集运欧线跌近3%，铁矿石、玻璃、多晶硅、烧碱、液化气、焦炭、苯乙烯跌超1%。

7、国际黄金：美东时间4月25日，COMEX黄金期货结算价下跌50.20美元，跌幅1.50%，报3298.40美元/盎司。

8、国际原油：美东时间4月25日，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格上涨23美分，收于每桶63.02美元，涨幅为0.37%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨32美分，收于每桶66.87美元，涨幅为0.48%。

9、国际金属：伦敦基本金属多数收跌，LME期铜跌1%报9360美元/吨，周涨1.87%；LME期锌跌2.2%报2645.5美元/吨，周涨2.66%；LME期镍跌2.46%报15490美元/吨，周跌0.84%；LME期铝跌0.89%报2437.5美元/吨，周涨3.04%；LME期锡涨0.24%报31975美元/吨，周涨4.35%；LME期铅跌0.66%报1945美元/吨，周涨1.2%。

10、强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。

11、外交部发言人表示，商务部日前已经明确回答了这个问题，中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判，美方不要混淆视听。

12、十部门发布关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见。其中提出，到2027年，基本形成多部门协同的交通运输与能源融合发展机制，政策法规、标准规范、技术装备体系逐步健全。到2035年，推动交通运输和新型能源体系全面融合互动。

13、6部门发布关于进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知。其中提到，下调离境退税起退点。境外旅客同日同店购买退税物品金额达到200元人民币，且符合其他相关规定的，可以申请办理离境退税。优化离境退税支付服务，将现金退税限额上调至20000元人民币。

14、国务院常务会议决定核准浙江三门三期工程等核电项目，此次在国常会上获批的新项目，共计5个工程、10台新机组。据悉，以上新项目均采用自主三代核电技术，其中包含8台华龙一号机组。核电工程历来是扩大有效投资的重要拉动力，以单台国产百万千瓦三代核电机组约200亿元的投资力度估算，此次新核准机组的投资总额超过2000亿元。

15、十四届全国人大第十五次会议在京举行，审议民营经济促进法草案、生态环境法典草案等。

16、二十国集团(G20)在美国华盛顿召开今年第二次G20财长和央行行长会。央行行长潘功胜、财政部部长蓝佛安出席会议并发言。潘功胜强调，中国人民银行将实施好适度宽松的货币政策，推动中国经济高质量发展。蓝佛安表示，中方坚定维护以世界贸易组织为核心的多边贸易体制，主张通过平等对话协商解决贸易和关税争议，也将坚定维护自身正当权益。

17、2025年全国贸易摩擦应对工作会议在京召开。会议指出，当前我国贸易摩擦进入高强度阶段，面对困难挑战，要坚定信心、保持定力、讲究策略，在危机中育新机，于变局中开新局。要提高政治站位，坚持系统观念，增强底线思维和极限思维，着力防范化解贸易风险，为贸易高质量发展做出新贡献。

18、美国总统特朗普日前在“”专机上对记者表示，除非中国做出实质性让步，否则不会取消对华加征的关税。

19、国务院发布关于同意在海南全岛和秦皇岛等15个城市（地区）设立跨境电子商务的通知。同意在海南全岛和秦皇岛市、保定市、二连浩特市、丹东市、滁州市、三明市、开封市、新乡市、鄂州市、邵阳市、梧州市、北海市、防城港市、广安市、博尔塔拉蒙古自治州等15个城市（地区）设立跨境电子商务综合试验区，同时，撤销在海口市、三亚市、阿拉山口市设立的跨境电子商务综合试验区。

20、商务部消费促进司司长李刚表示，目前汽车流通消费改革试点正在加快推进，各地试点申报积极性很高。今年初，商务部等8部门部署开展汽车流通消费改革试点工作，支持地方在破除汽车购买使用限制性措施、发展汽车改装、房车露营等汽车后市场等方面改革创新，先行先试延伸汽车消费链条。

21、金融监管总局近日印发《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》。金融监管总局有关司局负责人就有关问题回答了记者提问。其中提出，明确万能险提供最低保证利率，允许保险公司在满足相应约束条件时，对万能险产品调整最低保证利率，特别是在利率下行期，可以通过降低最低保证利率，有效防范利差损风险。同时，对期缴万能险适当提高基本保险费上限，鼓励发展长期万能险。

22、工信部等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，文中提出，到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升。到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业全链条数据体系进一步完善，医药工业数智化转型生态体系进一步健全。

23、华为乾崑智能汽车解决方案发布《智能辅助驾驶安全倡议》。倡议中，一共有11家汽车品牌的高管署名，11家汽车品牌分别为广汽、上汽、江汽、奥迪、东风猛士、岚图、深蓝汽车、北汽、阿维塔、赛力斯、奇瑞汽车。

24、作为正在发展中的技术，智能驾驶进一步成熟，还需要经过实践的检验和时间的历练。当下，部分车企存在对组合驾驶辅助技术能力夸大包装、过度营销的情况，部分车主也对这类技术过度信任。只有各方保持对安全底线的敬畏，让智能驾驶回归产品发展自身规律，行业才能健康快速发展，也才能真正为消费者创造更好的出行体验。

25、多家在线平台发布“五一”旅游报告。美团旅行数据显示，“五一”出游高峰从4月26日前后开始，长假期带热国内长线游，新疆博乐、云南腾冲、青海祁连县等原本小众的目的地，今年“五一”机票热度同比上涨均超100%。机构预计今年“五一”黄金周旅游业将延续复苏势头，在去年同期高基数基础上消费活力持续释放。综合同程旅行平台数据，今年“五一”假期的旅行热度或将达到2023年以来“五一”假期的峰值。

26、今年一季度，中国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达到14.82亿千瓦，首次超过14.51亿千瓦的火电装机。其中，风电装机5.36亿千瓦，光伏发电装机9.46亿千瓦。国家能源局称，未来随着风电光伏装机新增装机持续快速增长，风电光伏装机超过火电将成为常态。

27、乐聚创始人冷晓琨在中国人形机器人生态大会上表示，必须要考虑人形机器人能用在哪、怎样能够产生价值，没有这一点，到今年年底，一定人形机器人或者是整个机器智能行业，还会进入一个冷静期。

28、百度创始人李彦宏的演讲除了一系列AI模型及应用外，他还分享了对应用落地、多模态、智能体等方面的看法。他表示，“DeepSeek也不是万能的”，DeepSeek目前只能处理文本，还不能理解和生成图片、音频、视频等多媒体内容，幻觉率较高，更大的问题则是慢和贵，多模态会成为未来基础模型的标配，纯文本模型的市场将会越变越小。

29、Create 2025百度AI开发者大会在武汉举行，活动现场，百度发布了多项关于模型、应用、生态的技术与产品更新，包括最新的文心大模型4.5 Turbo和X1 Turbo、高说服力数字人、多智能体协作应用“心响”、 百度搜索开放平台·AI开放计划、电商交易MCP与搜索MCP、昆仑芯3万卡等。其中文心4.5 Turbo每百万token输入价格是0.8元，输出价格是3.2元，相比文心4.5速度更快，价格下降80%。

30、继去年规模增加3.15万亿元后，一季度债市调整之下银行理财规模略有萎缩。据银行业理财登记托管中心最新发布的《中国银行业理财市场季度报告（2025年一季度）》，2025年一季度末，银行理财市场存续规模29.14万亿元，相比2024年末减少8100亿元。支持实体经济资金规模约20万亿元。

31、长和：市场监管总局发言人在回应长和港口交易一事有关问题时表示，高度关注有关交易，将依法进行审查。交易各方不得采取任何方式规避审查，未获批准前，不得实施集中，否则将承担法律责任。

32、比亚迪：2025年第一季度实现营业收入1703.6亿元人民币，同比增长36.35%；归属上市公司股东的净利润为91.55亿元人民币，同比增长100.38%。

33、中国神华：2025年第一季度实现营业收入695.85亿元，同比下降21.1%；归属于上市公司股东的净利润119.49亿元，同比下降18%；基本每股收益0.601元。

34、赣锋锂业：公司与杭州市拱墅区人民政府、杭州市能源集团有限公司分别签署《框架合作协议》《战略合作协议》，三方将全面开展产业培育和长效发展合作，建立共赢的长期战略合作发展关系。约定公司拟在杭州拱墅区投资建设高比能固态电池研发及产业化基地，围绕交通领域电动化、新能源产业拓展、能源供应链拓宽、动力电池综合循环利用等领域开展合作。

35、养元饮品：公司控制的泉泓投资以货币出资方式对长控集团增资16亿元。交易完成后，泉泓投资持有长控集团0.99%的股份。由于暂缓披露原因已消除，公司对上述投资事项进行披露。

36、芯动联科：公司于近日与客户P签订了陀螺仪和加速度计产品的销售合同，金额合计1.64亿元（含税）。若本次销售合同顺利实施，预计将会对公司经营业绩产生积极影响。

37、赤峰黄金：公司2025年一季度实现营业收入24.07亿元，同比增长29.85%；净利润4.83亿元，同比增长141.1%，主要是公司黄金产销量较为稳定，各项成本费用得到有效控制，充分享受了黄金价格上涨带来的收益。

38、兆易创新：公司2024年实现营业收入73.56亿元，同比增长27.69%；净利润11.03亿元，同比增长584.21%；基本每股收益1.66元。公司拟每10股派发现金红利3.4元（含税）。

39、奕瑞科技：公司拟通过全资子公司奕瑞合肥以投前估值9000万元向海宁凯图投资2000万元，以获得海宁凯图18.18%股份。海宁凯图专注于高端CT相关芯片领域，致力于开展研发、设计及制造业务。经评估，该业务板块与公司现有的业务及未来技术产品布局的战略发展方向高度契合，有助于推进公司CT相关核心部件产业链的发展，加快相关技术和产品布局。

40、北方华创：2025年第一季度营收为82.06亿元，同比增长37.9%（调整后）；归母净利润为15.81亿元，同比增长38.8%（调整后）。公司集成电路装备领域电容耦合等离子体刻蚀设备（CCP）、原子层沉积设备（ALD）、高端单片清洗机等多款新产品实现关键技术突破，工艺覆盖度显著增长，同时多款成熟产品市场占有率稳步提升。凭借优良的产品、技术和服务优势，公司市场份额持续扩大，本期营业收入同比提升。

41、宁德时代：2025年4月25日，公司通过深圳证券交易所股票交易系统以集中竞价交易方式首次回购公司股份107.53万股，占公司当前总股本的0.0244%，最高成交价为237.38元/股，最低成交价为236.01元/股，成交总金额为2.55亿元（不含交易费用）。

天风MorningCall·0428 | 策略-震荡期后续主线、政治局会议前瞻/金工-量化择时/宏观

策略|行业比较周报——震荡期后续主线的思考

1、复盘市场历次底部区域，趋势性上涨前往往会经历多次反弹的下跌期和w型磨底期，较为典型的磨底期成交量先收缩后放量，以过渡开启上涨行情。2、站在后验的角度，主线必然是政策确定性与产业逻辑确定性的双击。我们判断，市场主线往往是一个长期逻辑，当某行业本身不具备长期逻辑或行业的长期逻辑被证伪，由于短期逻辑与长期标准背离，尽管在磨底期上涨，但可能不会发展成为主线。主要有三种情况：1）防御属性行业，资金只是短期避险。这种情况多见于电力公用、必选消费等行业，磨底期结束后资金风险偏好回升，防御板块的吸引力降低。2）行业的政策支持的逻辑短期相对更弱。如2005年民营经济政策催化下的电力板块。3）行业在磨底期后格局并未优化。如2016年上半年磨底期的有色板块，上涨的本质是供给侧改革驱动的预期行情，但随着产能的释放，需求的证伪，行业逻辑回归现实，并未发展成主线。

风险提示：1）过去历史经验仅供参考；2）风格分类仅供参考；3）政策出台和落地具备不确定性。

策略|A股策略周思考——政治局会议的前瞻指引

1、政治局四月会议召开。会议指出“统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事”，对美国对等关税表明了中方的态度，“斗争”为接下来的政策部署奠定基调，会议提出四稳，与之前经常提出的三稳（稳增长、稳就业、稳物价）相比，稳就业保留，新增稳企业、稳市场、稳预期概念，这表明了政策的发力目标。2、高频指标来看，4月中国EPMI指数下行，回落至收缩区间，其中产品订货、进口分项均大幅回落。韩国出口常被视为世界贸易的先行评估指标，韩国4月出口同比转负，半导体出口同比回落，中国集运欧线指数近3周连续下跌。3、内需方面，消费者信心指数处于低位回升过程中，3月考虑基数效应的社消增速在趋势线上方，自2024年9月政治局会议提出房地产“止跌回稳”以来，地产初步回稳。国内经济回升势头需继续加力稳固。行业配置建议：赛点2.0第三阶段攻坚不易，波折难免，重视恒生互联网。

风险提示：地缘冲突超预期，海外通胀持续性超预期，流动性收紧超预期。

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金工|量化择时周报：全A指数30日均线构成压力位

1、择时体系信号显示，均线距离-3.08%，绝对距离继续小于3%，市场进入下行趋势格局的边缘位置，核心观测是赚钱效应何时转正。当前赚钱效应-1.7%左右，短期关注wind全A30日均线得失，在突破30日均线前保持中性。2、宏观方面，5月初将迎来美联储议息窗口期，利率的不确定性对全球风险偏好构成压制；整体来看，在风险偏好承压叠加市场格局触发下行趋势，全A指数的30日均线构成压力位，但考虑到估值不高，建议在压力位突破前维持中性仓位。3、我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐恒生医疗以及股价低位的新能源和大消费等相关行业；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注国产替代下的信创和AI芯片。此外，当前呈现上行趋势板块的银行板块依旧值得关注。当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位至50%。

风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。

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宏观|应对外生扰动的政策节奏——4月政治局会议解读

1、本次政治局会议强调“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”。当前的政策应对也保持着“先保主体、稳市场，后加码发力促经济”的节奏，首先确保内部的稳定才更有利于开展国际经贸斗争。在稳定资本市场以后，政策开始布局保主体。4月18日，促进内外贸一体化部际工作机制会暨外贸优品中华行推进会召开，帮助外贸企业出口转内销。2、本次会议并没有给出更多地增量政策，原因之一可能是存量政策尚未完全落地，因此会议才强调了“加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用”。截止目前，2025年新增专项债发行进度仅为27.1%，快于2021年和2024年，但慢于2020、2022、2023年。此外，今年的超长期特别国债于4月24日才开始启动发行，首批发行金额710亿元，仍有90.7%的额度待发行。3、加码发力也在政策的既定节奏中。会议要求“根据形势变化及时推出增量储备政策”，因此并不是增量政策缺位，而是需要保持一定的节奏。除了存量政策的落地进度外，关税形势、出口压力也是政策加码的关键变量。

风险提示：海外经济金融环境存在不确定性；短期经济增长受关税影响存在不确定性；美国的关税政策存在不确定性。

在板块及风格方面，客户认为内需板块确定性较高，同时有望受益于政策进一步发力，消费、大金融及地产产业链的低估个股值得重点关注，创新药具有独立产业趋势，同样也值得加大关注。

非银|东方财富2年一季报业绩点评：证券业务驱动业绩高增，政策红利释放可期

公司披露2025年一季度报告。公司25Q1实现营业收入34.9亿元，同比增长41.9%；归母净利润27.2亿元，同比增长39.0%，较24Q1整体业绩增速实现正增长。1、证券业务方面：市场交投活跃带动整体业绩增长，债市震荡影响投资收入。2、经纪业务：市场成交量大幅提升带动经纪业务收入高增。25Q1公司实现手续费及佣金净收入19.58亿元，同比+65.6%，市场交投活跃度大幅提升带动经纪业务收入高增。3、两融业务：两融业务业绩表现优于行业。公司25Q1实现利息净收入7.2亿元，同比+37.3%。4、投资业务：债市波动较大导致投资业务收入略有下滑。公司25Q1实现投资收益及公允价值变动收益7.0亿元，同比-13.6%。5、政策+市场双轮驱动，财富管理业务有望持续受益。短期来看，证券业务高增长支撑业绩弹性；中长期而言，25年4月25日会议提及“持续稳定和活跃资本市场”，未来资本市场的持续高质量发展或将为公司财富管理业务提供持续增长动力。

风险提示：资本市场大幅波动；外部环境变化的不确定性；基金代销市场竞争加剧。

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电子|周观点：消费电子行业研究周报——美方应对关税态度缓和，出口链条或迎修复

1、台积电2纳米制程并依计划进展良好，2025年下半年将进入量产，看好硬件迭新带来量价齐升的换机需求。在今年下半年，高通会推出双旗舰芯片组合——SM8850和SM8845，这两款芯片采用台积电3nm工艺制造，并且搭载高通Nuvia自研架构。2、华为首款鸿蒙电脑将在5月发布，pura80系列和Mate80系列或将推迟发布，有望在智能化与万物互联方面实现重大突破。鸿蒙系统采用微内核架构，对操作系统核心功能进行精简，大幅提升系统的安全性，降低遭受攻击的风险，还具备强大的动态扩展能力，能够灵活适配各类硬件设备。3、昇腾910C已为中国客户提供风险更低的替代方案，即便H20芯片未受禁令影响。美国自2025年4月起对英伟达H20芯片实施无限期出口限制，其性能仅为H100的一半。昇腾910C凭借合规性、性价比及本土化优势，成为中国AI企业替代H20的首选硬件。昇腾910C的出货将重塑国内高端GPU市场，降低对英伟达GPU的依赖。

风险提示：消费电子需求不及预期风险；新产品创新力度不及预期风险；地缘政治冲突风险；消费电子产业链外移影响国内厂商份额风险。

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军工|内蒙一机（600967）：25Q1实现营收业绩双增长，关联交易额大幅增长或预示高景气度

公司发布2024年年报及2025年一季报，24年实现营收97.92亿元，同比-2.18%；实现归母净利润5.00亿元，同比-41.33%。1、关联交易额的大幅增加预示着公司今年整体营收端或呈现大幅回升趋势。公司公告2025年预计向关联人购买原材料总额为84.5亿元，相较于2024年的实际发生额35.5亿元同比增长了138.03%。2、公司推进无人与反无人等前沿技术前瞻性布局，进一步强化无人与反无人、人工智能、机器人、智能制造等相关技术及装备研究和应用，集中优势力量加快新域新质战斗力生成，在无人装备、维修保障装备、模拟训练器等领域斩获新订单。军贸在推动某重点项目履约的基础上，多个新市场取得了突破。公司业绩有望保持较好的增长趋势。我们将公司2025-2026年预期归母净利润自9.64/10.60亿元适度下调至9.11/10.51亿元，预期2027年公司实现12.41亿元归母净利润，2025-2027年对应PE分别为20.61/17.85/15.13X，维持“买入”评级。

风险提示：下游订单不及预期的风险，关联交易不及预期的风险，下游无人装备需求不及预期的风险，主观性风险等。

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家电|周观点：1Q25家电出口延续双位数增长，北美渠道补库夯实出口基本面——25W17周度研究

1、当前国际市场需求仍有较好韧性。尽管受美国加征关税影响，但3月出口额增速环比回升明显，且板块增长依然为量增驱动。25Q1按人民币计价，国内家电出口额1736亿元，同比+10%（出口大盘同期+7%）；按美元计价，国内家电出口额242亿美元，同比+9%（出口大盘同期+6%）。2、北美渠道端，24Q4北美主要渠道商库销比整体较23Q4有所回升，渠道补库有望支撑国内家电企业外销出货数据改善。市场进入年报与一季报业绩期，我们认为家电板块良好的业绩、近年来持续走高的分红水平有望将带动行业股价走强。内销方面，4月空调行业即将迎来旺季及5月6促，终端零售环比有望进一步走强。标的推荐：1）大家电：如【美的集团】/【格力电器】/【海尔智家】/【海信家电】；2）小家电：如【苏泊尔】/【飞科电器】等；3）黑电：如【海信视像】；4）其他家电：推荐【盾安环境】（和天风机械组联合覆盖），【华翔股份】；5）厨大电：如【老板电器】。

风险提示：房地产市场景气程度回落；汇率波动风险；原材料价格波动风险；新品销售不及预期。

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医药|复宏汉霖（02696）公司深度：再启航，创新+国际化步入收获期

1、创新转型持续推进，差异化PD-1斯鲁利单抗优势显著。公司以“差异化瞄准未满足临床需求”的思路持续推进创新转型：PD-1在一线局限期小细胞肺癌、围手术期胃癌辅助/新辅助、一线结直肠癌适应症上均有望成为全球首个免疫治疗药物，成为公司中短期业绩增长的重要动力来源。2、已有成熟出海经验，国际化成果兑现在即。公司成立之初，将“全球化”作为公司发展战略的重要组成部分。（1）生物类似药：凭借潜在帕妥珠单抗全球首仿地位，2022年与Organon的授权刷新近年来全球生物类似药对外授权的最高记录，帕妥珠单抗+地舒单抗成功在2025年申报BLA。（2）创新药：斯鲁利单抗1LES-SCLC适应症于2025年在欧洲获批上市，我们预计公司海外收入有望于2025年起逐渐展开。以DCF法对公司市值进行估计，假设WACC为5.79%，永续增长率为0.5%，考虑到港股折扣的情况下，对应市值为334.76亿港币，目标价61.59港元/股。

风险提示：汇率风险、市场风险、研发风险、经营风险、测算主观性风险。

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建筑建材|科顺股份（300737）：现金分红大幅提升，盈利能力&现金流稳步向好

公司发布24年报&25年一季报，24年公司实现营业收入68.29亿元，同比-14.04%，实现归母净利润0.44亿元，同比扭亏为盈。1、24年公司计划现金分红金额（含24H1中期分红）合计达4.22亿元，现金分红比例高达957%。截至4月24日收盘对应股息率高达8.07%，关注公司中长期投资价值。2、盈利及控费能力稳步提升，现金流持续改善。24年公司毛利率为21.77%，同比+0.60pct，期间费用率为19.49%，同比+2.64pct。24年公司CFO净额为3.16亿元，同比多流入1.24亿元，25Q1公司CFO净额-3.82亿元，同比少流出5.95亿元。当前防水行业内集中度仍然较低，我们认为公司有望凭借自身渠道优势不断提升防水行业市占率，同时应收款减值风险有望进一步下降，渠道下沉及收入结构优化或带动盈利能力及现金流延续改善。考虑到24年业绩不及我们此前预期，我们预计25-27年归母净利润分别为2.1、3.0、4.2亿元（25-26年前值为2.3、3.0亿元），维持“买入”评级。

风险提示：原材料价格大幅波动，地产链景气度下行超预期，渠道结构优化进度不及预期。

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能源开采|卫星化学（002648）：C3丁辛醇提供增量，乙烷裂解利润坚挺

2025年一季度，卫星化学归母净利润为15.7亿，同比提高53.4%。我们认为主要是为乙烷裂解利润依旧坚挺及C3产业链同比去年Q1具有量增逻辑，比如80万吨/年丁辛醇项目。1、丙烯酸于25Q1利润或取得开门红。2025年Q1，丙烯酸均价为8062元/吨，同比24年Q1的6300元/吨，同比提高1761.5元/吨。截至2025年4月18日，丙烯酸依旧维持7800元/吨的价格水平，我们认为25年公司C3业绩有望进一步增长。2、新项目于2025年年底落地，乙烷裂解产能或将翻倍。公司新项目于2023年年底通过发改委审批，并且项目一阶段的二次环评已经于2024年5月22日挂政府官网。待公司项目投产之后，公司的乙烯产量或将从250万吨变为500万吨，C2产能或将翻倍。3、乙烷裂解利润继续维持领先。根据我们计算，2025年Q1乙烷裂解、石脑油制乙烯与煤制烯烃的平均利润分别为2439、-7与1378元/吨。乙烷裂解利润依旧高于其他两条路径。维持公司2025/2026/2027年归母净利润75.3/95.3/116.1亿元，对应EPS为2.24/2.83/3.45元/股。

风险提示：1）C2的三四期项目投产延后的风险；2）乙烯价格下行，导致乙烷裂解利润减少的风险；3）乙烷价格上涨，导致公司成本上行的风险。

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环保公用|从产业结构调整看用电量与GDP增速差

1、从产业结构调整看用电量与GDP增速。第三产业用电量增速多数年份显著高于GDP增速，相比于第二产业，其用电量和GDP表现出更明显的增速差。透过两个时间区间的走势变化及第三产业的自身特点我们可以得到结论：伴随第三产业整体占比的持续提升，第三产业“用电量增速高于GDP增速”的特点逐渐在全国数据中得到体现。2、用电量和GDP增速差或将持续。2025Q1我国第一、二、三产业增加值占GDP的比重分别为3.7%、35.1%、61.2%，与上年同期相比，第三产业占比上升0.5pct，服务业比重进一步提升的大趋势在很长一段时间内不会变。同时，以充换电服务和互联网数据服务为代表的新兴服务业发展迅猛，未来仍存在可观的增长空间，有望带动相应三产用电需求高涨。标的方面，火电【华能国际】【华电国际】【浙能电力】【建投能源】等；水电【长江电力】【川投能源】等；绿电【龙源电力】（H股）、【新天绿色能源】等。

风险提示：宏观经济大幅下滑的风险，政策推进不及预期或调整的风险、电价下调的风险、燃料成本大幅上涨的风险、报告数据存在一定局限性。

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交运|交运平台高增长，进入利润兑现期

1、高成长公司带来高回报机会。新兴的网约车、数字货运、即时配送等平台头部公司，业务量和收入增速20%左右，营业利润成倍增长。随着新能源汽车普及、智能驾驶推广，这些公司有望享受红利、持续高增长。满帮集团、美团等2025年预期PE低于20倍，有吸引力。2、经营杠杆，利润进入兑现期。营业利润增速高于毛利润，是因为销售、管理、研发费用率下降，推动营业利润率明显上升，即“经营杠杆”发挥作用。随着竞争格局稳定，销售、管理、研发费用维持稳定，毛利润增长有望带动营业利润更大幅度增长。2024年满帮集团、美团、顺丰同城的营业利润成倍增长，未来或持续较快增长。3、渗透率上升，毛利持续增长。网约车、网络货运、即时配送的渗透率上升，带动满帮集团、美团、顺丰同城等公司2024年营收和毛利润30%左右增长。满帮集团的变现率上升，2024年毛利润增速42%。

风险提示：公路运价下跌风险，市场竞争加剧风险，监管要求降低佣金率风险。

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金属材料|周观点：宏观预期反复扰动，有色品种震荡修复

1、贵金属：短期风险释放，金价大幅震荡。截至4月24日，国内99.95%黄金市场均价801.08元/克，较上周均价上涨4.12%，上海现货白银市场均价8198元/千克，较上周均价上涨1.43%。市场整体仍维持强劲看涨情绪，黄金价格再创历史新高。然而，美国财长贝森特预计特朗普发起的对华贸易战在“极短时间内”将会缓和，同时特朗普也称无意解雇美联储主席鲍威尔，市场避险情绪迅速降温，黄金价格高位回落。：山东黄金，赤峰黄金，招金矿业，山金国际，中金黄金，中国黄金国际，湖南黄金，株冶集团。2、小金属：中美关税缓和，本周锡价走势偏强。现货市场需求短期继续维持刚需，国内订单表现清冷，下周劳动节前，交投或环比改善。关税层面仍存反复担忧，后续需关注国内政策会议释放的宏观指引及结构性支持方向。：华锡有色、锡业股份、兴业银锡。

4月28日市场点评及操作策略:

                                                  4月28日市场点评及操作策略:

周末消息面较多，简单说一下：离五一还剩下三个交易日，基本上都是垃圾时间，比较鸡肋，还得磨！小长假时间，外部环境很多不确定性，所以大资金不进场也很正常，基本上要五一后了，游资机构一起干活。当然也不排除汪汪队为了让大家过个好的五一假期，消费下，拉拉中小股票，让市场情绪活跃下，希望还是要有的！所以这几天要是有调整，不用担心，就加仓手上股票做做差价，降低成本。

总的来说：节前只剩3个交易日，资金进攻欲望可能不会太强，而有某队护盘，指数大跌的可能性也不大，这周快速轮动的风格或将持续，操作上，继续防范业绩雷，如果有预期板块下探幅度不错的话，可出手捡点筹码，博弈节后的5月开门红；

至于方向，随着4月底业绩雷的过去，资金可能会提前吸筹，人形机器人、AI应用、芯片半导体等科技方向，可逢低关注，毕竟周五会议，最大的看点是“加强人工智能的发展和监管”！高度重视人工智能发展，近年来完善顶层设计、加强工作部署，推动我国人工智能综合实力整体性、系统性跃升。那么基本就是确定了：AI必然在下一波行情中会有不错的表现。另外跨境相关反馈不错的话，关注下短线机会；今天就说这么多吧！想知道更多具体股票及板块信息欢迎和我交流讨论。伙伴们如果觉得霸哥写的观点明亮能让你在操作中有所帮助并能成长觉悟，那就关注霸哥也给霸哥点个赞吧，霸哥就感觉动力十足。温馨提示：以上信息为个人观点，仅供分享，不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。

重要会议落地，我看到了三个机会

自4月初美国推出所谓的“对等关税”以来，市场就对4月下旬的政治局会议充满期待。作为年中经济形势再评估的关键节点，此次会议承担着政策“再定调”职能。尤其在外部环境剧变时，政策表态将直接影响短期市场逻辑。

典型案例是2022年，受冲突、疫情反复等冲击，当年1季度GDP增速仅为4.8%，市场普遍对两会设定的“5.5%左右”的GDP增速目标缺乏信心。2022年4月29日，政治局会议召开，重申“要加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标”，较好地提振了市场信心。同时，会议还提到“要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行”，更是有效提振A股风险偏好，以电力设备、新能源汽车为代表的新能源板块迎来V型反弹。

数据来看，2022年4月，市场大跌，万得全A和上证指数分别下跌9.51%和6.31%。5月和6月则连涨两个月，期间，万得全A大涨16.15%，创业板指和科创综指均涨超20%；行业层面，电力设备（36.26%）、汽车（35.47%）、机械设备、有色金属、国防军工均涨超20%。

当前A股市场与2022年存在相似压力。4月以来，受关税不确定性影响，A股剧烈震荡，整体收跌。月初至25日，万得全A、上证指数分别下跌3.15%和1.22%，创业板指大跌7.44%。在此背景下，市场对月底会议充满期待。

就此次会议内容来看，重点在于既定政策的加速落地。通观全文，“加紧”“加快”“加力”“加紧实施”“用好用足”等高频词贯穿始终，体现存量政策落地的紧迫性。除了“既定政策早出台早见效”，会议还要求“根据形势变化及时推出增量储备政策”，表明若有需要，后续会有更多超预期措施出台。

从政策基调上看，会议明确要求“加紧实施更加积极有为的宏观政策”，提出“用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，与去年经济工作会议一脉相承。值得关注的是，“加强超常规逆周期调节”的提法再度出现，凸显当前经济工作对灵活性和主动性的更高要求。

具体看，财政政策有望提速，包括加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用，兜牢基层“三保”底线等；货币政策继续加力，提出“适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济”，并创设新型结构性货币政策工具，重点支持科技创新、消费扩容和外贸稳定。

对于市场最关注的促消费、稳地产，并没有太多超预期的表述，重点在于后续的执行节奏。

商品消费以“两新”政策扩围提质为主轴，服务消费则聚焦餐饮、文旅、健康等民生领域专项支持；地产端继续强调“加快构建房地产发展新模式”，城市更新与城中村改造提速成为亮点，建材、家居产业链或直接受益。此外，会议重申“加快全国统一大市场建设”，深化服务业开放试点，展现以高水平开放对冲外部不确定性的决心。

资本市场方面，相比政府工作报告“积极稳定资本市场”的提法，本次会议提出要“持续稳定和活跃资本市场”。“稳定资本市场”，更侧重于防范系统性风险和股市非理性波动，突出托底作用；而“活跃资本市场”，更侧重提升市场流动性和参与度，后续在吸引更多资金入场、激发市场活力等方面，有望出台更多政策。

总体来看，此次会议在延续既有政策框架的基础上，进一步细化路径、压实责任，为下半年经济工作锚定方向，面对外部环境的不确定性，释放出以“确定性”应对“不确定性”的清晰信号。

就对A股市场的影响来看，由于此前市场期待较高，上证指数连涨多日，短期内存在预期修正和共识重塑的过程。叠加中美关税谈判终局仍有较大不确定性，市场在短期内难以走出明朗的趋势行情，或继续维持震荡格局。

结构性机会方面，短期重点关注内需板块的催化。具体看，受益于城市更新和城中村改造的建材板块、受益于以旧换新加力扩围和AI+产业趋势的智能家电，以及有望受益于服务消费政策升级的餐饮酒旅等，均存在较为确定性的机会。中期视角下，高端制造与科技创新仍是核心主线，有望迎来政策端和产业端的持续催化。

总体来看，此次政治局会议强调以“确定性”对冲外部“不确定性”，通过政策加码与内需加力为市场注入信心。就A股行情来看，短期需平衡政策预期与外部风险，重点聚焦建材、智能家电、服务消费等催化明确领域；中长期仍应锚定高质量发展主线，把握新质生产力与产业升级的长期红利。

【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】

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本文由“薛洪言微语”原创，作者为星图金融研究院副院长薛洪言

巴菲特1998年佛罗里达大学演讲全文分段解读

巴菲特：话筒测试，100万美元，200万美元.....300万美元。我想先讲几分钟的套话，然后我就主要来接受你们的提问，我想谈的是你们的所思所想，我鼓励你们给我出难题，畅所欲言，言无不尽。

柴孝伟评论：巴菲特一生中有多次演讲，我个人认为第一演讲文应该是1984年《哥伦比亚大学演讲》，那篇演讲是巴菲特亲自统计9位他熟悉的格雷厄姆理念门人十五年以上股市业绩，总结出来格雷厄姆四毛买一元理念是股市發财命。那篇演讲文我分段解读过，它给人指出了股市大众稳赚善终之路。
我认为第二演讲文当属这篇《佛罗里达演讲》了，这是巴菲特68岁时演讲，巴菲特这时已经把“格雷厄姆不赌而获+赌好生意未来”熟练融合为一体，这是巴菲特股市系统成熟后的全面股市系统总结，里面主要谈了八个方面，每一个都很重要，也是妙语连珠。

1，演讲主题，是要人养成好品质、好习惯。
2，认为日本当时没有好生意公司，股本回报率很低不是好生意。
3，对长期资本公司进行教训总结，一生只能富一次，聪明人别干蠢事，杠杆就是一种蠢事。

4，自己要做一个企业经营者，理想的企业类型：价值不菲的城堡，能干的骑士，坚固的城墙。不懂不做。

5，谈喜诗糖果和可口可乐的例子，品牌力量和品牌价值，产品潜在提价权。

6，定性与定量，巴菲特谈自己调研企业的方法，提出了能力圈概念。

7，预测未来就是投机，很容易让人出错，即使是巴菲特预测，即使是预测可口可乐，演讲中巴菲特大谈大赞可口可乐，谈完之后股价开始下跌十年，也是跌的让巴菲特默不作声。

8，巴菲特谈自己犯过的众多错误。

我要做一个好生意企业经营者，此文必细读。

巴菲特：我希望你们扔些高难度的球，如果你们的投球带些速度的话，我回答起来会更有兴致.你们几乎可以问任何问题，除了上个礼拜的TexasA&M的大学橄榄球赛，那超出我所能接受的极限了。我们这里来了几个太阳信托商业银行的人。我刚刚参加完可口可乐的股东大会，我坐在吉米.威廉姆斯边上，吉米领导了太阳信托多年，吉米一定让我穿上这件太阳信托的T恤到这来。

我一直试着让老年高尔夫联盟给我赞助，但是都无功而返。没想到我在太阳信托银行这，却做的不错。吉米说，基于S太阳信托银行存款的增长，我会得到一定比例的酬劳，所以我为太阳信托鼓劲。

柴孝伟评论：巴菲特的这篇演讲正文实际不长，绝大部分都是学生对他提问问题，他的回答很精彩。我看过几次这篇演讲的视频，巴菲特语速很快很快，讲述非常流畅，说明巴菲特股市思想这时已经非常成熟稳定了，信口拈来，多是经典。

巴菲特特意提到自己刚参加完可口可乐股东大会，显然也是想让学生们提问有关可口可乐的话题，可口可乐正好十年赚十倍，巴菲特此时正是风光得意的时候。

当然，这也侧面说明春风得意时候要少做演讲，巴菲特一年后因为股市业绩不好，开始被著名杂志公开问：“沃伦究竟哪里出了问题？”，第二年大病一场。
股市中，福兮祸所倚，祸兮福所伏。

巴菲特谈话历来很幽默。

投资四系统:
三低股种田世界股种树守正出奇投资思维行为系统
曾段平常心本分情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统

节前市场重点四个字：平稳+活跃！

节前市场重点四个字：平稳+活跃！

轻指数，重点抓主线不动摇！

4月28日周一早评： 国产替代+自主可控

市场分析

指数：节前三个交易日，市场平稳为主，不排除有超预期的中阳来迎接五一，大家请指数重要博弈个股；

节前重点四个字：平稳+活跃！

周末最大的消息就是科技方向，人工智能、国产替代、自主可控；预计春节科技股是交易的重点方向，老铁们可以结合海西一狼做的组合方向，精选科技两个选股方向！

 一、大方向（国产替代、自主可控）

1、业绩确定性强、超跌滞涨、低估值、技术右侧；总体涨幅小，近期错杀；

2、成长性确定、未来明朗、硬科技！

3、人形机器人、数据中心、Ai应用，国产软件、芯片半导体是重点，需要综合技术来回做，都不得追涨杀跌。

二、小而美

1、市值小，市盈率低，位置低，独特行业地位（占有率高），属于细分行业龙头；有自己的定价权，并且不可替代；

2、 财务：资产负债少，现金流充足；

3、国资背景最佳，但优质的民营企业也可以；重点观察财务报表！

声明：个人观点，仅供参考，以此交易，风险自担！

支持原创，大家点“赞” ；关注：海西一狼

淘宝“仅退款”落幕：一场平台、商家、消费者的“三国杀”

日前，又一则关于电商领域的消息冲上热搜。

据北京商报4月22日消息，拼多多、淘宝、抖音、快手、京东等多个电商平台将全面取消 “仅退款”，消费者收到货后的退款不退货申请，将由商家自主处理。

此消息一出，立刻引起了大范围讨论。“仅退款”政策从最初保护消费者权益的重要措施，到如今面临重大调整，各电商平台纷纷叫停，其命运的轨迹在市场、用户与监管的多重作用下发生了转变。这背后的起起落落，无一不在表明电商生态变得更复杂。

为应战，也为破局

众所周知，“仅退款”功能最初是由拼多多在2021年率先推出的，最初只应用于生鲜品类，随后被拓展到全品类。在2024年，“仅退款”功能被淘宝、京东、抖音、快手等平台相继引入。那么，究竟是什么原因使得电商老大哥淘宝也上线“仅退款”功能呢？‌

一方面，淘宝会上线“仅退款”功能是出于行业竞争的需要。前文曾提到，“仅退款”模式是拼多多率先提出的，凭借着“仅退款”模式，拼多多在用户体验维度形成差异化竞争优势，迅速获得了消费者的信任，实现了用户数量的快速增长。财报显示，截至2021年底，拼多多年活跃买家数为8.687亿，较上一年底的7.884亿，同比增长10％。

面对拼多多快速抢占市场份额的竞争压力，淘宝不得不跟进推出同类型服务政策，旨在通过优化售后体验保持用户黏性。自推出“仅退款”政策等一系列措施，优化用户体验后，淘宝的业绩出现了回升。财报显示，2024年一季度，淘天集团商品交易总额(GMV)、订单数均取得同比两位数增长。

另一方面，淘宝推出“仅退款”功能，有助于获得消费者信任，消除网购信任壁垒。线上交易特性使消费者面临“信息不对称”的天然屏障，商品图文不符、质量缺陷等问题常导致消费决策迟疑。淘宝上线“仅退款”机制，能通过建立风险对冲通道，有效化解交易信任危机。比如，当消费者遭遇服装材质虚假宣传，或电子产品功能故障等质量问题时，免去烦琐退换流程即可快速获得全额退款。这种售后保障机制可保障消费者权益，有助于增强淘宝公信力，既优化了交易体验，又强化了其市场竞争力。

除此之外，“仅退款”功能的推出，也能促使商家更加重视产品质量和售后服务，从源头上减少问题商品的出现，有助于提升淘宝整个平台的商品质量和服务水平，提升消费者的满意度、拉高复购率。

矛盾愈发凸显

任何商业机制的命运转折点，往往始于其引发的系统性反噬。曾被奉为“体验革命”的仅退款功能，逐渐演变成吞噬平台根基的“黑洞”。该功能引发的消费纠纷与商家经营压力持续上升态势，对平台生态健康造成显著冲击，最终，淘宝做出了取消的决定。

一来，淘宝平台遭遇“退货薅羊毛”乱象，原本保护消费者的“仅退款”功能，现在成了部分人钻空子的工具，商家利益受到严重损害。比如，部分消费者通过虚构商品瑕疵等方式，随意申请仅退款，并将商品据为己有。在此情况下，商家不仅既亏了钱财，又没了商品，成本大幅上升。部分中小型商家难以承受，选择缩减商品线或考虑退出平台，优质供给端的持续流失自然也会影响淘宝平台的生态健康度。

二来，恶意“仅退款”行为容易引发信任崩塌，让商家和消费者变得互相不信任。为了防范恶意仅退款，商家不得不耗费大量资源应对售后争议，甚至对合理退款请求也产生戒备心理。而当消费者感知到商家的过度防范时，维权过程中的负面体验极易升级为对抗情绪。对淘宝来说，这种互信缺失或许逐渐演变为平台生态的裂痕，不利于后续交易。

三来，“仅退款”行为还容易出现成本转嫁的恶性循环。看似由商家承担的成本，最终通过价格传导回归消费者。部分商家为对冲退款风险采取“防御性定价”，导致商品价格虚高；另一些商家则转向低成本低质量路线，形成“劣币驱逐良币”的恶性循环。为了避免恶意“仅退款”行为，淘宝也不得不投入更多的资源处理纠纷，这也在一定程度上拉高了成本。

后仅退款时代的进化论

取消“仅退款”绝非倒退，而是一场更深刻的体验革命。淘宝需要回答的核心命题是：如何在保护消费者与尊重商家之间找到新支点？

一是，淘宝需构建高效公正的纠纷协商机制，提升售后处理效率与用户满意度。比如，开发售后协商模块，自动跳转至协商界面并匹配标准化流程模板。智能客服实时分析交易数据与商品信息，在僵局时提供解决方案建议。对协商未果的纠纷，启用人工快速响应机制，由专业团队依据平台规则作出公正裁决，保障双方权益。

二是，淘宝正在细化评价维度，完善“真实体验分”体系。据了解，淘宝天猫在前不久公告了“关于新增《淘宝平台店铺真实体验分规范》的意见征集”，宣布将上线新版店铺评价体系“真实体验分”，通过商品质量、物流速度、服务保障三大维度建立客观评分机制。这一举措能让“真实体验分”成为消费者决策核心参考，倒逼商家提升商品质量与服务水平，推动平台品质升级。

三是，淘宝还能以强大AI能力为依托，构建智能风控系统。在用户层面，淘宝通过分析用户行为轨迹、交易特征、信用历史等多维度数据，实现风险预判与精准干预。在商家层面，可同步监测商家商品质量及售后纠纷数据，精准识别违规商家并采取降权、限流等措施，以技术手段维护平台交易公平性。

总的来说，取消“仅退款”功能绝非服务能力的倒退，而是平台治理的跃迁。当电商竞争进入存量博弈阶段，真正的决胜点在于能否构建“商家可持续经营、用户获得真实价值、平台生态健康发展”的三角平衡。淘宝的探索证明：最高级的用户体验解决方案，往往存在于规则创新与商业伦理的交汇处。这场静悄悄的革命，正在重塑中国电商的未来图景。

泓锆山人每周预判--标普五百

泓锆山人每周预判--标普五百

2025,0428--0502

 

我们所预测标的为标普五百指数。

乙巳蛇年重点提示时间线：

*3月9日提示：下周[0310--0314]市场极大概率（90%以上）为反弹回升行情，有望再冲6100点；当然向上冲击结果不定，我们以前多次提示，实质性冲过6100点水平则上涨目标位为7000点一线，冲不过6100点水平，则6147点即为本轮大牛市的顶点。  

 

下周{易经测市}结论：

甲辰龙年已过去，我们龙年的{易经测市}结论，标普五百龙年是大调整年。即年内在时间框架上讲，是要经历大调整的，故至少有A-B-C三浪调整的结构。

此全年预判结论被实际走势证明彻底失败。本轮牛市的顶点原来预判结论5200点当然是错判了。

我们此后先后提示过三个顶点目标位：

子、连接2020年3月低点2191点和2022年10月低点3491点，形成一条长期上升趋势支撑线。

将此上升趋势线过前高点4818点作一平行线，则成为一宽大的上升通道。量度涨幅时有一定参考意义。

由于本轮标普五百的涨幅超越历史，计算机上无法划岀此通道的上轨处，即无法划岀上涨空间，此点亦可能是一顶点目标位。

丑、2025年元月25日前我们一直坚持顶点为6100点水平，此观点尚未被彻底证僞。

寅、元月26日我们曾提岀新的顶部预测为7000点，但前提是实质性突破6100点水平。

上周[0421--0425]走势下探到5100点水平 ，再次强势回升，最低5102点，最高5528点，收5525点，周涨243点，周涨幅+4.59%。

短期来讲，探到了支撑，震荡回升的概率较大，长期来讲基本证明了我们的第二顶部预测，即6100点即是本轮牛市的顶部。

下周[0428--0502]很大概率（80%以上）为继续震荡回升行情，最终有所上涨成绩概率较大。

一般投资者宜持观望态度。

{易经测市}分析认为，本期所得卦辞义为为享祀祖先，王亲至于宗庙，将遇贵人之助，亨通，占问有利。用大的牲体祭祀则吉利，利于有所行往。齐先生未明确看涨看跌，但提示上涨；常先生持看多观点。此例我们无过往经验，但据卦辞之义持看涨立场。

{易经测市}预示：下周[0428--0502]市场极大概率（90%以上）为继续震荡回升行情，但最终涨幅无法预判，5800点水平有强阻力。

目前应持观望立场。  

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：5550点水平，即整数位关口及64周均线5567点；

第二阻挡位：5650点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：5750点水平，即整数位关口；

第四阻挡位：5800点水平，即整数位关口及32周均线5820点（下行中）加前高点5787点。

*下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：5450点水平，即整数位关口；

第二支撑位：5350点水平，即整数位关口；

第三支撑位：5250点水平，即整数位关口。

 

甲、标普五百下周[西历0428--0502]预判

一、{技术测市}

1、周线图分析

（1）、图形

标普五百本轮牛市已正式宣告结束

本轮牛市起点为3492点（2022年10月14日），顶点6147点（2025年2月19日）。

我们此前先后提示本轮牛市可能的三个顶点目标位：

子、连接2020年3月低点2191点和2022年10月低点3491点，形成一条长期上升趋势支撑线。

将此上升趋势线过前高点4818点作一平行线，则成为一宽大的上升通道。量度涨幅时有一定参考意义。

由于本轮标普五百的涨幅超越历史，计算机上无法划岀此通道的上轨处，即无法划岀上涨空间，此点亦可能是一顶点目标位。

丑、2025年元月25日前我们一直坚持顶点为6100点水平，此观点尚未被彻底证僞。

寅、元月26日我们提岀，如果实质性冲破6100点水平阻挡，则新的顶部预测为7000点。

上周[0421--0425]走势下探到5100点水平 ，再次强势回升，最低5102点，最高5528点，收5525点，周涨243点，周涨幅+4.59%。

短期来讲，探到了支撑，震荡回升的概率较大，长期来讲基本证明了我们的第二顶部预测，即6100点即是本轮牛市的顶部。

（2）、趋势线。

子、上涨压力线

联接2022年元月4日高点4818和2023年7月27高点4607点，形成一条长期上涨压力线。此线已确认被成功突破，预示上升空间彻底打开，继续强劲的牛市行情。

下跌时此线有一定支撑作用，目前此线在4400点左右。

丑、上升趋势线

连接2020年3月低点2191点和2022年10月低点3491点，形成一条长期上升趋势支撑线。

下跌时此线有一定支撑作用，目前此线4800点左右。

（3）、移动平均线及上周[0421--0425]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256周均线]多头排列。2022年10月下跌最低点3491则较256周均线（3412点）咫尺之近。

丑、短期均线系统[4，8，16周]已转为空头排列。

寅、上周[0421--0425]收盘价5525点，高于128及256周均线及4、8周均线。

（4）、摆动指数

周摆动指数MACD处于零轴之下，绿柱渐短；DIFF-98.75，DEA-18.14，MACD-161.22。

 

2、日线图分析

（1）、图形

参见周线图分析。

（2）、趋势线

参见周线图分析。

（3）、移动平均线及上周[0421--0425]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256日]多头排列有所破坏，64日均线已下穿128日均线。

丑、短期均线系统[4，8，16日]又转为多头排列；整体已跌破256日均线。

寅、上周[0421--0425]收盘价5525点，高于短期均线系统及32日均线。

（4）、摆动指数

日线图摆动指数MACD处于零轴之上，红柱渐长；DIFF-60.80，DEA-100.34，MACD+79.07。   

 

3、上周走势概况

标普五百上周[0421--0425]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判为区间震荡，最终有涨幅，实际走势亦复如是，周一即下探回落，探至5100点水平止跌回升，至周五收在最高位，但又未冲破重要区间上沿5550点水平 ，全周最低5102点，最高5528点，收5525点，周涨+243点，涨幅+4.59%。对照我们的预判结论“市场极大概率（90%以上）为区间内震荡，多为最终有所涨幅或收在高位。”可知我们的预判和实际走势完美吻合。

预判十分成功。

上周[0421--0425]收盘5525点，较前周[0414--0418]收盘5283点上涨243点，周涨幅+4.59%。全周运行区间5102--5528点。

周线图为带下影线的几乎光头大阳线。

 

4、{技术测市}分析

甲辰龙年已过去，我们龙年的{易经测市}结论，标普五百龙年是大调整年。即年内在时间框架上讲，是要经历大调整的，故至少有A-B-C三浪调整的结构。

此全年预判结论被实际走势证明彻底失败。本轮牛市的顶点原来预判结论5200点当然是错判了。

我们此后先后提示过三个顶点目标位：

子、连接2020年3月低点2191点和2022年10月低点3491点，形成一条长期上升趋势支撑线。

将此上升趋势线过前高点4818点作一平行线，则成为一宽大的上升通道。量度涨幅时有一定参考意义。

由于本轮标普五百的涨幅超越历史，计算机上无法划岀此通道的上轨处，即无法划岀上涨空间，此点亦可能是一顶点目标位。

丑、2025年元月25日前我们一直坚持顶点为6100点水平，此观点尚未被彻底证僞。

寅、元月26日我们曾提岀新的顶部预测为7000点，但前提是实质性突破6100点水平。

上周[0421--0425]走势下探到5100点水平 ，再次强势回升，最低5102点，最高5528点，收5525点，周涨243点，周涨幅+4.59%。

短期来讲，探到了支撑，震荡回升的概率较大，长期来讲基本证明了我们的第二顶部预测，即6100点即是本轮牛市的顶部。

下周[0428--0502]很大概率（80%以上）为继续震荡回升行情，最终有所上涨成绩概率较大。

一般投资者宜持观望态度。

 

二、{易经测市}

1、求卦：乙巳蛇年三月廿九乙丑平日子时吉。

为标普五百下周[0428--0502]走势筮得萃之噬嗑卦。即萃卦初六、九五及上六共三爻均动，变为噬嗑卦。

2、卦图：

    

            

        

3、三爻动以本卦卦辞作解：“萃。亨，王假有庙，利见大人，亨利贞。用大牲吉，利有攸往。 ”意为筮得。

4、此卦变我们无过往经验。

5、齐济先生断曰：“入市前，与周围的同伴商量一下做单方法，求同存异，这样做可进一步减少亏损，只要将亏损相对缩小，那么余下的就是利润了，关键在赚钱时的心理状态，若心理定力差，总是有余悸，有一点点利润，就想急于出场，这就叫赔起赚不起。”

6、常秉义先生断曰：“东方止跌上扬。”

7、下周{易经测市}结论：

甲辰龙年已过去，我们龙年的{易经测市}结论，标普五百龙年是大调整年。即年内在时间框架上讲，是要经历大调整的，故至少有A-B-C三浪调整的结构。

此全年预判结论被实际走势证明彻底失败。本轮牛市的顶点原来预判结论5200点当然是错判了。

我们此后先后提示过三个顶点目标位：

子、连接2020年3月低点2191点和2022年10月低点3491点，形成一条长期上升趋势支撑线。

将此上升趋势线过前高点4818点作一平行线，则成为一宽大的上升通道。量度涨幅时有一定参考意义。

由于本轮标普五百的涨幅超越历史，计算机上无法划岀此通道的上轨处，即无法划岀上涨空间，此点亦可能是一顶点目标位。

丑、2025年元月25日前我们一直坚持顶点为6100点水平，此观点尚未被彻底证僞。

寅、元月26日我们曾提岀新的顶部预测为7000点，但前提是实质性突破6100点水平。

上周[0421--0425]走势下探到5100点水平 ，再次强势回升，最低5102点，最高5528点，收5525点，周涨243点，周涨幅+4.59%。

短期来讲，探到了支撑，震荡回升的概率较大，长期来讲基本证明了我们的第二顶部预测，即6100点即是本轮牛市的顶部。

下周[0428--0502]很大概率（80%以上）为继续震荡回升行情，最终有所上涨成绩概率较大。

一般投资者宜持观望态度。

{易经测市}分析认为，本期所得卦辞义为为享祀祖先，王亲至于宗庙，将遇贵人之助，亨通，占问有利。用大的牲体祭祀则吉利，利于有所行往。齐先生未明确看涨看跌，但提示上涨；常先生持看多观点。此例我们无过往经验，但据卦辞之义持看涨立场。

{易经测市}预示：下周[0428--0502]市场极大概率（90%以上）为继续震荡回升行情，但最终涨幅无法预判，5800点水平有强阻力。

目前应持观望立场。  

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：5550点水平，即整数位关口及64周均线5567点；

第二阻挡位：5650点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：5750点水平，即整数位关口；

第四阻挡位：5800点水平，即整数位关口及32周均线5820点（下行中）加前高点5787点。

*下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：5450点水平，即整数位关口；

第二支撑位：5350点水平，即整数位关口；

第三支撑位：5250点水平，即整数位关口。

 

三、综合结论

1、上周走势概况

标普五百上周[0421--0425]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判为区间震荡，最终有涨幅，实际走势亦复如是，周一即下探回落，探至5100点水平止跌回升，至周五收在最高位，但又未冲破重要区间上沿5550点水平 ，全周最低5102点，最高5528点，收5525点，周涨+243点，涨幅+4.59%。对照我们的预判结论“市场极大概率（90%以上）为区间内震荡，多为最终有所涨幅或收在高位。”可知我们的预判和实际走势完美吻合。

预判十分成功。

上周[0421--0425]收盘5525点，较前周[0414--0418]收盘5283点上涨243点，周涨幅+4.59%。全周运行区间5102--5528点。

周线图为带下影线的几乎光头大阳线。

2、{技术测市}分析

甲辰龙年已过去，我们龙年的{易经测市}结论，标普五百龙年是大调整年。即年内在时间框架上讲，是要经历大调整的，故至少有A-B-C三浪调整的结构。

此全年预判结论被实际走势证明彻底失败。本轮牛市的顶点原来预判结论5200点当然是错判了。

我们此后先后提示过三个顶点目标位：

子、连接2020年3月低点2191点和2022年10月低点3491点，形成一条长期上升趋势支撑线。

将此上升趋势线过前高点4818点作一平行线，则成为一宽大的上升通道。量度涨幅时有一定参考意义。

由于本轮标普五百的涨幅超越历史，计算机上无法划岀此通道的上轨处，即无法划岀上涨空间，此点亦可能是一顶点目标位。

丑、2025年元月25日前我们一直坚持顶点为6100点水平，此观点尚未被彻底证僞。

寅、元月26日我们曾提岀新的顶部预测为7000点，但前提是实质性突破6100点水平。

上周[0421--0425]走势下探到5100点水平 ，再次强势回升，最低5102点，最高5528点，收5525点，周涨243点，周涨幅+4.59%。

短期来讲，探到了支撑，震荡回升的概率较大，长期来讲基本证明了我们的第二顶部预测，即6100点即是本轮牛市的顶部。

下周[0428--0502]很大概率（80%以上）为继续震荡回升行情，最终有所上涨成绩概率较大。

一般投资者宜持观望态度。

3、下周{易经测市}结论：

甲辰龙年已过去，我们龙年的{易经测市}结论，标普五百龙年是大调整年。即年内在时间框架上讲，是要经历大调整的，故至少有A-B-C三浪调整的结构。

此全年预判结论被实际走势证明彻底失败。本轮牛市的顶点原来预判结论5200点当然是错判了。

我们此后先后提示过三个顶点目标位：

子、连接2020年3月低点2191点和2022年10月低点3491点，形成一条长期上升趋势支撑线。

将此上升趋势线过前高点4818点作一平行线，则成为一宽大的上升通道。量度涨幅时有一定参考意义。

由于本轮标普五百的涨幅超越历史，计算机上无法划岀此通道的上轨处，即无法划岀上涨空间，此点亦可能是一顶点目标位。

丑、2025年元月25日前我们一直坚持顶点为6100点水平，此观点尚未被彻底证僞。

寅、元月26日我们曾提岀新的顶部预测为7000点，但前提是实质性突破6100点水平。

上周[0421--0425]走势下探到5100点水平 ，再次强势回升，最低5102点，最高5528点，收5525点，周涨243点，周涨幅+4.59%。

短期来讲，探到了支撑，震荡回升的概率较大，长期来讲基本证明了我们的第二顶部预测，即6100点即是本轮牛市的顶部。

下周[0428--0502]很大概率（80%以上）为继续震荡回升行情，最终有所上涨成绩概率较大。

一般投资者宜持观望态度。

{易经测市}分析认为，本期所得卦辞义为为享祀祖先，王亲至于宗庙，将遇贵人之助，亨通，占问有利。用大的牲体祭祀则吉利，利于有所行往。齐先生未明确看涨看跌，但提示上涨；常先生持看多观点。此例我们无过往经验，但据卦辞之义持看涨立场。

{易经测市}预示：下周[0428--0502]市场极大概率（90%以上）为继续震荡回升行情，但最终涨幅无法预判，5800点水平有强阻力。

目前应持观望立场。  

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：5550点水平，即整数位关口及64周均线5567点；

第二阻挡位：5650点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：5750点水平，即整数位关口；

第四阻挡位：5800点水平，即整数位关口及32周均线5820点（下行中）加前高点5787点。

*下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：5450点水平，即整数位关口；

第二支撑位：5350点水平，即整数位关口；

第三支撑位：5250点水平，即整数位关口。

 

乙、标普五百上周[西历0421--0425]走势回顾及评定

1、预判及回顾

我们预判标普五百上周走势综合结论是：

‘{易经测市}预示：下周[0421--0425]市场极大概率（90%以上）为区间内震荡，多为最终有所涨幅或收在高位。

目前应持观望立场。  

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：5450点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：5550点水平，即整数位关口及64周均线5558点；

第三阻挡位：5650点水平，即整数位关口；

第四阻挡位：5750点水平，即整数位关口；

第五阻挡位：5800点水平，即整数位关口及32周均线5823点（下行中）。

*下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：5250点水平，即整数位关口；

第二支撑位：5150点水平，即整数位关口；

第三支撑位：5000点水平，即整数位关口；

第四支撑位：4800点水平，即整数位关口及前轮牛市顶点。’

上周[0421--0425]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判为区间震荡，最终有涨幅，实际走势亦复如是，周一即下探回落，探至5100点水平止跌回升，至周五收在最高位，但又未冲破重要区间上沿5550点水平 ，全周最低5102点，最高5528点，收5525点，周涨+243点，涨幅+4.59%。对照我们的预判结论“市场极大概率（90%以上）为区间内震荡，多为最终有所涨幅或收在高位。”可知我们的预判和实际走势完美吻合。

预判十分成功。

上周[0421--0425]收盘5525点，较前周[0414--0418]收盘5283点上涨243点，周涨幅+4.59%。全周运行区间5102--5528点。

周线图为带下影线的几乎光头大阳线。

 

2、主要预判描述及自我评定等级

上周我们的预判文：‘{易经测市}预示：下周[0421--0425]市场极大概率（90%以上）为区间内震荡，多为最终有所涨幅或收在高位。

目前应持观望立场。  

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：5450点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：5550点水平，即整数位关口及64周均线5558点；

第三阻挡位：5650点水平，即整数位关口；

第四阻挡位：5750点水平，即整数位关口；

第五阻挡位：5800点水平，即整数位关口及32周均线5823点（下行中）。

*下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：5250点水平，即整数位关口；

第二支撑位：5150点水平，即整数位关口；

第三支撑位：5000点水平，即整数位关口；

第四支撑位：4800点水平，即整数位关口及前轮牛市顶点。’

对照预判文，上周[0421--0425]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判为区间震荡，最终有涨幅，实际走势亦复如是，周一即下探回落，探至5100点水平止跌回升，至周五收在最高位，但又未冲破重要区间上沿5550点水平 ，全周最低5102点，最高5528点，收5525点，周涨+243点，涨幅+4.59%。对照我们的预判结论“市场极大概率（90%以上）为区间内震荡，多为最终有所涨幅或收在高位。”可知我们的预判和实际走势完美吻合。

预判十分成功。

自我评定等级：甲等优异。

 

3、预判全文附録于后，仅供有缘者详参：

‘甲、标普五百下周[西历0421--0425]预判

一、{技术测市}

1、周线图分析

（1）、图形

标普五百本轮牛市已正式宣告结束

本轮牛市起点为3492点（2022年10月14日），顶点6147点（2025年2月19日）。

我们此前先后提示本轮牛市可能的三个顶点目标位：

子、连接2020年3月低点2191点和2022年10月低点3491点，形成一条长期上升趋势支撑线。

将此上升趋势线过前高点4818点作一平行线，则成为一宽大的上升通道。量度涨幅时有一定参考意义。

由于本轮标普五百的涨幅超越历史，计算机上无法划岀此通道的上轨处，即无法划岀上涨空间，此点亦可能是一顶点目标位。

丑、2025年元月25日前我们一直坚持顶点为6100点水平，此观点尚未被彻底证僞。

寅、元月26日我们提岀，如果实质性冲破6100点水平阻挡，则新的顶部预测为7000点。

上周[0414--0418]走势重回跌势，周一即上冲到我们提示的第一阻挡位5450点水平而回落，全周主基调向下，全周最高5459点，最低5221点，收5283点，周跌-81点，跌幅-1.50%。

短期来讲，探到了支撑，震荡回升的概率较大，长期来讲基本证明了我们的第二顶部预测，即6100点即是本轮牛市的顶部。

（2）、趋势线。

子、上涨压力线

联接2022年元月4日高点4818和2023年7月27高点4607点，形成一条长期上涨压力线。此线已确认被成功突破，预示上升空间彻底打开，继续强劲的牛市行情。

下跌时此线有一定支撑作用，目前此线在4400点左右。

丑、上升趋势线

连接2020年3月低点2191点和2022年10月低点3491点，形成一条长期上升趋势支撑线。

下跌时此线有一定支撑作用，目前此线4800点左右。

（3）、移动平均线及上周[0414--0418]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256周均线]多头排列。2022年10月下跌最低点3491则较256周均线（3412点）咫尺之近。

丑、短期均线系统[4，8，16周]已转为空头排列。

寅、上周[0414--0418]收盘价5283点，仅高于128及256周均线。

（4）、摆动指数

周摆动指数MACD处于零轴之下，绿柱持平；DIFF-100.28，DEA2.01，MACD-204.58。

 

2、日线图分析

（1）、图形

参见周线图分析。

（2）、趋势线

参见周线图分析。

（3）、移动平均线及上周[0414--0418]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256日]多头排列有所破坏，64日均线已下穿128日均线。

丑、短期均线系统[4，8，16日]空头排列；整体已跌破256日均线。

寅、上周[0414--0418]收盘价5283点，低于所有日均线。

（4）、摆动指数

日线图摆动指数MACD处于零轴之上，红柱四根；DIFF-115.86，DEA-123.24，MACD14.76。   

 

3、上周走势概况

标普五百上周[0414--0418]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判先有反弹，然后反弹遇阻于某个水平，最终震荡回落。实际走势周一即上冲到我们提示的第一阻挡位5450点水平而回落，全周主基调向下，全周最高5459点，最低5221点，收5283点，周跌-81点，跌幅-1.50%。对照我们的预判结论“下周[0414--0418]极大概率（90%以上）延续反弹行情，但在某个相对高位水平进入震荡行情，最终未能继续上行。此反弹目标位可能在64周均线5550点水平或32周均线5800点水平。”可知我们的预判和实际走势完全吻合。

预判十分成功。

上周[0414--0418]收盘5283点，较前周[0407--0411]收盘5363点下跌81点，周跌幅-1.50%。全周运行区间5459--5221点。

周线图为带上下影线的大阴线。

 

4、{技术测市}分析

甲辰龙年已过去，我们龙年的{易经测市}结论，标普五百龙年是大调整年。即年内在时间框架上讲，是要经历大调整的，故至少有A-B-C三浪调整的结构。

此全年预判结论被实际走势证明彻底失败。本轮牛市的顶点原来预判结论5200点当然是错判了。

我们此后先后提示过三个顶点目标位：

子、连接2020年3月低点2191点和2022年10月低点3491点，形成一条长期上升趋势支撑线。

将此上升趋势线过前高点4818点作一平行线，则成为一宽大的上升通道。量度涨幅时有一定参考意义。

由于本轮标普五百的涨幅超越历史，计算机上无法划岀此通道的上轨处，即无法划岀上涨空间，此点亦可能是一顶点目标位。

丑、2025年元月25日前我们一直坚持顶点为6100点水平，此观点尚未被彻底证僞。

寅、元月26日我们提岀新的顶部预测为7000点。

上周[0414--0418]走势重回跌势，周一即上冲到我们提示的第一阻挡位5450点水平而回落，全周主基调向下，全周最高5459点，最低5221点，收5283点，周跌-81点，跌幅-1.50%。

短期来讲，探到了支撑，震荡回升的概率较大，长期来讲基本证明了我们的第二顶部预测，即6100点即是本轮牛市的顶部。

下周[0421--0425]很大概率（80%以上）为上下震荡行情，最终有所上涨成绩概率较大。

一般投资者宜持观望态度。

 

三、{易经测市}

1、求卦：乙巳蛇年三月廿二戊午平日酉时吉。

为标普五百下周[0421--0425]走势筮得比之蹇卦。即比卦六三爻动，变为蹇卦。

2、卦图：

    

            

        

3、卦爻辞：“六三。比之匪人。 ”意为筮得三爻，所亲近的人是不该亲近的。

4、此卦变我们过往经验多例，为上下震荡卦，最终多有所涨幅。

5、齐济先生断曰：“上升不力下跌有余，面对此种盘势，应结合自己的具体情况，发挥优势，以获取应得的利润。”

6、常秉义先生断曰：“东方西南，君宜进财。”

7、下周{易经测市}结论：

甲辰龙年已过去，我们龙年的{易经测市}结论，标普五百龙年是大调整年。即年内在时间框架上讲，是要经历大调整的，故至少有A-B-C三浪调整的结构。

此全年预判结论被实际走势证明彻底失败。本轮牛市的顶点原来预判结论5200点当然是错判了。

我们此后先后提示过三个顶点目标位：

子、连接2020年3月低点2191点和2022年10月低点3491点，形成一条长期上升趋势支撑线。

将此上升趋势线过前高点4818点作一平行线，则成为一宽大的上升通道。量度涨幅时有一定参考意义。

由于本轮标普五百的涨幅超越历史，计算机上无法划岀此通道的上轨处，即无法划岀上涨空间，此点亦可能是一顶点目标位。

丑、2025年元月25日前我们一直坚持顶点为6100点水平，此观点尚未被彻底证僞。

寅、元月26日我们提岀新的顶部预测为7000点。

上周[0414--0418]走势重回跌势，周一即上冲到我们提示的第一阻挡位5450点水平而回落，全周主基调向下，全周最高5459点，最低5221点，收5283点，周跌-81点，跌幅-1.50%。

短期来讲，探到了支撑，震荡回升的概率较大，长期来讲基本证明了我们的第二顶部预测，即6100点即是本轮牛市的顶部。

下周[0421--0425]很大概率（80%以上）为上下震荡行情，最终有所上涨成绩概率较大。

一般投资者宜持观望态度。

{易经测市}分析认为，本期所得爻辞义为所亲近的人是不该亲近的。齐先生认为上升不力下跌有余；常先生持看多观点。此例我们经验多例，均为区间内震荡，多为最终有所涨幅或收在高位。

{易经测市}预示：下周[0421--0425]市场极大概率（90%以上）为区间内震荡，多为最终有所涨幅或收在高位。

目前应持观望立场。  

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：5450点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：5550点水平，即整数位关口及64周均线5558点；

第三阻挡位：5650点水平，即整数位关口；

第四阻挡位：5750点水平，即整数位关口；

第五阻挡位：5800点水平，即整数位关口及32周均线5823点（下行中）。

*下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：5250点水平，即整数位关口；

第二支撑位：5150点水平，即整数位关口；

第三支撑位：5000点水平，即整数位关口；

第四支撑位：4800点水平，即整数位关口及前轮牛市顶点。

 

三、综合结论

1、上周走势概况

标普五百上周[0414--0418]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判先有反弹，然后反弹遇阻于某个水平，最终震荡回落。实际走势周一即上冲到我们提示的第一阻挡位5450点水平而回落，全周主基调向下，全周最高5459点，最低5221点，收5283点，周跌-81点，跌幅-1.50%。对照我们的预判结论“下周[0414--0418]极大概率（90%以上）延续反弹行情，但在某个相对高位水平进入震荡行情，最终未能继续上行。此反弹目标位可能在64周均线5550点水平或32周均线5800点水平。”可知我们的预判和实际走势完全吻合。

预判十分成功。

上周[0414--0418]收盘5283点，较前周[0407--0411]收盘5363点下跌81点，周跌幅-1.50%。全周运行区间5459--5221点。

周线图为带上下影线的大阴线。

2、{技术测市}分析

甲辰龙年已过去，我们龙年的{易经测市}结论，标普五百龙年是大调整年。即年内在时间框架上讲，是要经历大调整的，故至少有A-B-C三浪调整的结构。

此全年预判结论被实际走势证明彻底失败。本轮牛市的顶点原来预判结论5200点当然是错判了。

我们此后先后提示过三个顶点目标位：

子、连接2020年3月低点2191点和2022年10月低点3491点，形成一条长期上升趋势支撑线。

将此上升趋势线过前高点4818点作一平行线，则成为一宽大的上升通道。量度涨幅时有一定参考意义。

由于本轮标普五百的涨幅超越历史，计算机上无法划岀此通道的上轨处，即无法划岀上涨空间，此点亦可能是一顶点目标位。

丑、2025年元月25日前我们一直坚持顶点为6100点水平，此观点尚未被彻底证僞。

寅、元月26日我们提岀新的顶部预测为7000点。

上周[0414--0418]走势重回跌势，周一即上冲到我们提示的第一阻挡位5450点水平而回落，全周主基调向下，全周最高5459点，最低5221点，收5283点，周跌-81点，跌幅-1.50%。

短期来讲，探到了支撑，震荡回升的概率较大，长期来讲基本证明了我们的第二顶部预测，即6100点即是本轮牛市的顶部。

下周[0421--0425]很大概率（80%以上）为上下震荡行情，最终有所上涨成绩概率较大。

一般投资者宜持观望态度。

3、下周{易经测市}结论：

甲辰龙年已过去，我们龙年的{易经测市}结论，标普五百龙年是大调整年。即年内在时间框架上讲，是要经历大调整的，故至少有A-B-C三浪调整的结构。

此全年预判结论被实际走势证明彻底失败。本轮牛市的顶点原来预判结论5200点当然是错判了。

我们此后先后提示过三个顶点目标位：

子、连接2020年3月低点2191点和2022年10月低点3491点，形成一条长期上升趋势支撑线。

将此上升趋势线过前高点4818点作一平行线，则成为一宽大的上升通道。量度涨幅时有一定参考意义。

由于本轮标普五百的涨幅超越历史，计算机上无法划岀此通道的上轨处，即无法划岀上涨空间，此点亦可能是一顶点目标位。

丑、2025年元月25日前我们一直坚持顶点为6100点水平，此观点尚未被彻底证僞。

寅、元月26日我们提岀新的顶部预测为7000点。

上周[0414--0418]走势重回跌势，周一即上冲到我们提示的第一阻挡位5450点水平而回落，全周主基调向下，全周最高5459点，最低5221点，收5283点，周跌-81点，跌幅-1.50%。

短期来讲，探到了支撑，震荡回升的概率较大，长期来讲基本证明了我们的第二顶部预测，即6100点即是本轮牛市的顶部。

下周[0421--0425]很大概率（80%以上）为上下震荡行情，最终有所上涨成绩概率较大。

一般投资者宜持观望态度。

{易经测市}分析认为，本期所得爻辞义为所亲近的人是不该亲近的。齐先生认为上升不力下跌有余；常先生持看多观点。此例我们经验多例，均为区间内震荡，多为最终有所涨幅或收在高位。

{易经测市}预示：下周[0421--0425]市场极大概率（90%以上）为区间内震荡，多为最终有所涨幅或收在高位。

目前应持观望立场。  

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：5450点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：5550点水平，即整数位关口及64周均线5558点；

第三阻挡位：5650点水平，即整数位关口；

第四阻挡位：5750点水平，即整数位关口；

第五阻挡位：5800点水平，即整数位关口及32周均线5823点（下行中）。

*下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：5250点水平，即整数位关口；

第二支撑位：5150点水平，即整数位关口；

第三支撑位：5000点水平，即整数位关口；

第四支撑位：4800点水平，即整数位关口及前轮牛市顶点。’

 

每周周末是总结交易之静心时间，每周周日二十二点前将陆续发布【泓锆山人每周预判】系列博文。请关注！

我们的【每周预判系列】是根据【虚同先生市场观察系列】博文而成，亦请关注之。

 

泓锆山人

20250427

夏历乙巳蛇年三月三十丙寅吉日

 

 

泓锆山人每周预判--恒生指数

泓锆山人每周预判--恒生指数

2025,0428--0502

 

我们所预测标的为恒生指数。

乙巳蛇年重点提示时间线：

*3月9日提示：恒生指数周线图虽呈熊市图形，[0217--0221]周走势最大的进展是双底结构已完全成立，即两个低点分别为2022年10月31日的14597点，及2024年1月22日的14794点，其颈线位区间（22500-23000点）已被彻底突破，收盘23478点，日线周线各项技术指标均更趋向好，预示后市继续上升行情。双底结构量度涨幅8000-8400点，即上涨目标最低将达31000点水平。

上周[0303--0307]走势在前周收阴周线的基础上经过大幅争夺，继续创下新高，周收盘24231点，周涨1290点，周涨幅+5.62%，收带较长上下影线的大阳线，彻底巩固了颈线位的成功突破。

后市转为牛市震荡爬升趋势的概率极大（90%以上）。

 

下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图虽呈熊市图形，但大双底完全成立是有极大概率（90%以上）的；最新的走势证明此双底结构已被完全破坏。

上周[0421--0425]走势继续反弹回升，周收盘21981点，周涨幅+2.74%，表明[0407-0411]周底部探明（19260点）的长腿十字线的有効性，但此收盘水平表明其大双底结构颈线位（中位数22800点水平）22850点已被彻底击穿，将可能岀现更为复杂的图形衍化。

下周[0428--0502]市场很大概率（80%以上）为震荡上涨行情，但要警惕上涨过程中的反复，以做短线为佳。

{易经测市}分析认为，本例爻辞义为无咎之义。齐先生提示有赚大线的机会，以炒短线为主；常先生看上扬行情。我们无过往经验，但据爻辞之义进场是几乎无风险的。

{易经测市}预示：下周[0428--0502]市场极大概率（90%以上）继续震荡回升行情，短时涨幅可能很大很猛，同时可能震荡较大，容易被套。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：22500点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：23000点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：23500点水平，即整数位关口；

第四阻挡位：24000点水平，即整数位关口及原颈线位上限；

第五阻挡位：25000点水平，即整数位关口及前高24874点。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：21500点水平，即整数位关口；

第二支撑位：21000点水平，即整数位关口；

第三支撑位：20500点水平，即整数位关口；

第四支撑位：20000点水平，即整数位关口。

 

甲、恒生指数下周[西历0428--0502]预判

一、{技术测市}

1、周线图分析

（1）、图形分析--大双底结构已被破坏

恒生指数周线图虽呈熊市图形，[0217--0221]周走势最大的进展是双底结构已完全成立，即两个低点分别为2022年10月31日的14597点，及2024年1月22日的14794点，其颈线位区间（22500-23000点）已被彻底突破，收盘23478点，日线周线各项技术指标均更趋向好，预示后市继续上升行情。双底结构量度涨幅8000-8400点，即上涨目标最低将达31000点水平。

最新的走势证明此双底结构已被完全破坏。

上周[0421--0425]走势继续反弹回升，周收盘21981点，周涨幅+2.74%，表明[0407-0411]周底部探明（19260点）的长腿十字线的有効性，但此收盘水平表明其大双底结构颈线位（中位数22800点水平）22850点已被彻底击穿，将可能岀现更为复杂的图形衍化。

（2）、趋势线及水平支撑线

子、下降趋势线

下降趋势线系2021年2月18日高点31181和2023年元月27日高点22700点的联线。此长期下降趋势线的压制作用是明显的。往后任何一次回升行情，未超越此线均属于反弹性质。

现此线已无实际预测价值。

丑、上升趋势线-1

联接1998年8月低点6644点和2008年10月低点10676点，形成一条长期上升趋势线。市场低点曾五次触及此线而转为回升。

其中之一，2022年10月31之低点14597点是跌穿了此趋势线；但市场价格在此线下运动仅四周即回到此线之上，且走岀一轮强劲上升行情。此例可看作一极端之例外情况。

寅、上升趋势线-2

联接1998年8月低点6644点和2022年10月31日低点14597点，形成一条长期上升趋势线-2。

2024年元月22日曾瞬间跌破此线，次日拉回；当周收大阳线，帮助此线的支撑力度很强。

 

（3）、移动平均线及上周[0421--0425]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256周]呈空头趋势排列；但64周均线向上弯曲，已上穿128周均线。

丑、短期均线系统[4，8，16周]多头排列有所破坏；整体已在256周均线之上。

寅、上周[0421--0425]收盘价21981点，高于256周均线及16周均线。

（4）、摆动指数

周摆动指数MACD在零轴之下，绿柱三根；DIFF748.79，DEA919.51，MACD-341.44。

 

2、日线图分析

（1）、图形分析

  详见周线图分析。

（2）、趋势线

 详见周线图分析。

（3）、移动平均线及上周[0421--0425]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256日]多头排列。

丑、短期均线系统[4，8，16日]又转成多头排列。

寅、上周[0421--0425]收盘价21981点，高于短期均线系统及128、256日均线。

（4）、摆动指数

日线图摆动指数MACD在零轴之上，红柱三根；DIFF-340.33，DEA-435.56，MACD190.46。

 

3、底部反转成牛市之三条件

子、周收盘价及日短期均线系统[4，8，16日]站上256日均线水平；已实现。

丑、周收盘价及日短期均线系统[4，8，16日]彻底站在2023年7月31日高点20361点之上；已再次实现。

寅、图形上需收盘站上22800（22500--23000）点水平，今再次失去。

上述第三条再次失去，双底结构形态被再次破坏。  

 

4、上周走势概况

恒生指数上周[0421--0425]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判为继续回升行情，中途可能震荡较大，实际走势完全如此，先是上冲行情，但到22000点水平即岀现持续震荡，最高22268点，最低21191点，收盘21981点，周涨586点，周涨幅+2.74%，收带上下影线的大阳线，成交量略有增加。对照我们的预判“市场极大概率（90%以上）总体趋于继续回升行情，但中途有可能震荡较大，容易被套。”可知和实际走势完美吻合。

预判十分成功。

上周[0421--0425]收盘21981点，较前周[0414--0418]收盘21395点上涨586点，周涨幅+2.74%。全周运行区间21191--22268点。

周线图为带上下影线的大阳线，成交量略有增加

 

5、{技术测市}分析

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图虽呈熊市图形，但大双底完全成立是有极大概率（90%以上）的；最新的走势证明此双底结构已被完全破坏。

上周[0421--0425]走势继续反弹回升，周收盘21981点，周涨幅+2.74%，表明[0407-0411]周底部探明（19260点）的长腿十字线的有効性，但此收盘水平表明其大双底结构颈线位（中位数22800点水平）22850点已被彻底击穿，将可能岀现更为复杂的图形衍化。

下周[0428--0502]市场很大概率（80%以上）为震荡上涨行情，但要警惕上涨过程中的反复，以做短线为佳。

 

二、{易经测市}

1、求卦：乙巳蛇年三月廿九乙丑平日子时吉。

为恒生指数下周[0428--0502]走势筮得解之睽卦。。即解卦初六、上六两爻动，变为睽卦。

2、卦图：

    

             

            

3、卦爻辞：“初六。无咎。”意为筮得初爻，没有什么不好。

4、此卦例我们无过往经验。

5、齐济先生断曰：“乘着幸运之星，胆识具备，做单几乎没有风险，价格挽整摇摆，以炒断线为主，有赚大钱的希望。”

6、常秉义先生断曰：“南方止跌劲升。”

7、下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图虽呈熊市图形，但大双底完全成立是有极大概率（90%以上）的；最新的走势证明此双底结构已被完全破坏。

上周[0421--0425]走势继续反弹回升，周收盘21981点，周涨幅+2.74%，表明[0407-0411]周底部探明（19260点）的长腿十字线的有効性，但此收盘水平表明其大双底结构颈线位（中位数22800点水平）22850点已被彻底击穿，将可能岀现更为复杂的图形衍化。

下周[0428--0502]市场很大概率（80%以上）为震荡上涨行情，但要警惕上涨过程中的反复，以做短线为佳。

{易经测市}分析认为，本例爻辞义为无咎之义。齐先生提示有赚大线的机会，以炒短线为主；常先生看上扬行情。我们无过往经验，但据爻辞之义进场是几乎无风险的。

{易经测市}预示：下周[0428--0502]市场极大概率（90%以上）继续震荡回升行情，短时涨幅可能很大很猛，同时可能震荡较大，容易被套。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：22500点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：23000点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：23500点水平，即整数位关口；

第四阻挡位：24000点水平，即整数位关口及原颈线位上限；

第五阻挡位：25000点水平，即整数位关口及前高24874点。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：21500点水平，即整数位关口；

第二支撑位：21000点水平，即整数位关口；

第三支撑位：20500点水平，即整数位关口；

第四支撑位：20000点水平，即整数位关口。

 

三、综合结论

1、上周走势概况

恒生指数上周[0421--0425]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判为继续回升行情，中途可能震荡较大，实际走势完全如此，先是上冲行情，但到22000点水平即岀现持续震荡，最高22268点，最低21191点，收盘21981点，周涨586点，周涨幅+2.74%，收带上下影线的大阳线，成交量略有增加。对照我们的预判“市场极大概率（90%以上）总体趋于继续回升行情，但中途有可能震荡较大，容易被套。”可知和实际走势完美吻合。

预判十分成功。

上周[0421--0425]收盘21981点，较前周[0414--0418]收盘21395点上涨586点，周涨幅+2.74%。全周运行区间21191--22268点。

周线图为带上下影线的大阳线，成交量略有增加

2、{技术测市}分析

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图虽呈熊市图形，但大双底完全成立是有极大概率（90%以上）的；最新的走势证明此双底结构已被完全破坏。

上周[0421--0425]走势继续反弹回升，周收盘21981点，周涨幅+2.74%，表明[0407-0411]周底部探明（19260点）的长腿十字线的有効性，但此收盘水平表明其大双底结构颈线位（中位数22800点水平）22850点已被彻底击穿，将可能岀现更为复杂的图形衍化。

下周[0428--0502]市场很大概率（80%以上）为震荡上涨行情，但要警惕上涨过程中的反复，以做短线为佳。

3、下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图虽呈熊市图形，但大双底完全成立是有极大概率（90%以上）的；最新的走势证明此双底结构已被完全破坏。

上周[0421--0425]走势继续反弹回升，周收盘21981点，周涨幅+2.74%，表明[0407-0411]周底部探明（19260点）的长腿十字线的有効性，但此收盘水平表明其大双底结构颈线位（中位数22800点水平）22850点已被彻底击穿，将可能岀现更为复杂的图形衍化。

下周[0428--0502]市场很大概率（80%以上）为震荡上涨行情，但要警惕上涨过程中的反复，以做短线为佳。

{易经测市}分析认为，本例爻辞义为无咎之义。齐先生提示有赚大线的机会，以炒短线为主；常先生看上扬行情。我们无过往经验，但据爻辞之义进场是几乎无风险的。

{易经测市}预示：下周[0428--0502]市场极大概率（90%以上）继续震荡回升行情，短时涨幅可能很大很猛，同时可能震荡较大，容易被套。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：22500点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：23000点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：23500点水平，即整数位关口；

第四阻挡位：24000点水平，即整数位关口及原颈线位上限；

第五阻挡位：25000点水平，即整数位关口及前高24874点。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：21500点水平，即整数位关口；

第二支撑位：21000点水平，即整数位关口；

第三支撑位：20500点水平，即整数位关口；

第四支撑位：20000点水平，即整数位关口。

 

乙、恒生指数上周[0421--0425]走势回顾及评定

1、预判及走势回顾

我们预判恒生指数上周走势综合结论是：‘{易经测市}预示：下周[0421--0425]市场极大概率（90%以上）总体趋于继续回升行情，但中途有可能震荡较大，容易被套。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：21500点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：22000点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：22500点水平，即整数位关口；

第四阻挡位：23000点水平，即整数位关口及原颈线位上限。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：21000点水平，即整数位关口；

第二支撑位：20500点水平，即整数位关口；

第三支撑位：20000点水平，即整数位关口；

第四支撑位：19000点水平，即64周均线19142点。’

上周[0421--0425]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判为继续回升行情，中途可能震荡较大，实际走势完全如此，先是上冲行情，但到22000点水平即岀现持续震荡，最高22268点，最低21191点，收盘21981点，周涨586点，周涨幅+2.74%，收带上下影线的大阳线，成交量略有增加。对照我们的预判“市场极大概率（90%以上）总体趋于继续回升行情，但中途有可能震荡较大，容易被套。”可知和实际走势完美吻合。

预判十分成功。

上周[0421--0425]收盘21981点，较前周[0414--0418]收盘21395点上涨586点，周涨幅+2.74%。全周运行区间21191--22268点。

周线图为带上下影线的大阳线，成交量略有增加。

 

2、主要预判描述及自我评定等级

我们上周预判结论：‘{易经测市}预示：下周[0421--0425]市场极大概率（90%以上）总体趋于继续回升行情，但中途有可能震荡较大，容易被套。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：21500点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：22000点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：22500点水平，即整数位关口；

第四阻挡位：23000点水平，即整数位关口及原颈线位上限。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：21000点水平，即整数位关口；

第二支撑位：20500点水平，即整数位关口；

第三支撑位：20000点水平，即整数位关口；

第四支撑位：19000点水平，即64周均线19142点。’

上周[0421--0425]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判为继续回升行情，中途可能震荡较大，实际走势完全如此，先是上冲行情，但到22000点水平即岀现持续震荡，最高22268点，最低21191点，收盘21981点，周涨586点，周涨幅+2.74%，收带上下影线的大阳线，成交量略有增加。对照我们的预判“市场极大概率（90%以上）总体趋于继续回升行情，但中途有可能震荡较大，容易被套。”可知和实际走势完美吻合。

预判十分成功。

自我评定等级：甲等优异。

 

    3、预判全文附録于后，仅供有缘者详参：

‘甲、恒生指数下周[西历0421--0425]预判

一、{技术测市}

1、周线图分析

（1）、图形分析--大双底结构已被破坏

恒生指数周线图虽呈熊市图形，[0217--0221]周走势最大的进展是双底结构已完全成立，即两个低点分别为2022年10月31日的14597点，及2024年1月22日的14794点，其颈线位区间（22500-23000点）已被彻底突破，收盘23478点，日线周线各项技术指标均更趋向好，预示后市继续上升行情。双底结构量度涨幅8000-8400点，即上涨目标最低将达31000点水平。

最新的走势证明此双底结构已被完全破坏。

上周[0414--0418]走势在前周强反弹的基础上继续反弹，但幅度不大，周收盘21395点，周涨幅+2.30%，表明前周[0407-0411]底部探明（19260点）的长腿十字线的有効性，但此收盘水平表明其大双底结构颈线位（中位数22800点水平）22850点已被彻底击穿，将可能岀现更为复杂的图形衍化。

（2）、趋势线及水平支撑线

子、下降趋势线

下降趋势线系2021年2月18日高点31181和2023年元月27日高点22700点的联线。此长期下降趋势线的压制作用是明显的。往后任何一次回升行情，未超越此线均属于反弹性质。

现此线已无实际预测价值。

丑、上升趋势线-1

联接1998年8月低点6644点和2008年10月低点10676点，形成一条长期上升趋势线。市场低点曾五次触及此线而转为回升。

其中之一，2022年10月31之低点14597点是跌穿了此趋势线；但市场价格在此线下运动仅四周即回到此线之上，且走岀一轮强劲上升行情。此例可看作一极端之例外情况。

寅、上升趋势线-2

联接1998年8月低点6644点和2022年10月31日低点14597点，形成一条长期上升趋势线-2。

2024年元月22日曾瞬间跌破此线，次日拉回；当周收大阳线，帮助此线的支撑力度很强。

 

（3）、移动平均线及上周[0414--0418]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256周]呈空头趋势排列；但64周均线已开始向上弯曲，已上穿128周均线。

丑、短期均线系统[4，8，16周]多头排列；整体已上穿256周均线，但4周又下穿8周均线。

寅、上周[0414--0418]收盘价21395点，低于短期均线系统及256周均线。

（4）、摆动指数

周摆动指数MACD在零轴之下，绿柱二根；DIFF821.89，DEA962.19，MACD-280.61。

 

2、日线图分析

（1）、图形分析

  详见周线图分析。

（2）、趋势线

 详见周线图分析。

（3）、移动平均线及上周[0414--0418]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256日]多头排列。

丑、短期均线系统[4，8，16日]已转成空头排列，但4日均线已上穿8日均线。

寅、上周[0414--0418]收盘价21395点，高于4日、8日、128及256日均线。

（4）、摆动指数

日线图摆动指数MACD在零轴之下，绿柱渐短；DIFF-578.41，DEA-468.66，MACD-219.49。

 

3、底部反转成牛市之三条件

子、周收盘价及日短期均线系统[4，8，16日]站上256日均线水平；已实现。

丑、周收盘价及日短期均线系统[4，8，16日]彻底站在2023年7月31日高点20361点之上；已再次实现。

寅、图形上需收盘站上22800（22500--23000）点水平，今再次失去。

上述第三条再次失去，双底结构形态被再次破坏。  

 

4、上周走势概况

恒生指数上周[0414--0418]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判为先上后下震荡行情，实际走势完全如此，先是上冲行情，但到21500点水平即遇阻回落，回调到21000点稍下方（20868点）又震荡回升，最高21560点，最低20868点，收盘21395点，周涨480点，周涨幅+2.30%，收十字线，成交量明显减少。对照我们的预判“市场极大概率（90%以上）为继续回升行情，但上涨到某一点位水平，又有可能转头向下；故也可定义成先上后下震荡行情。”可知和实际走势完美吻合。

预判十分成功。

上周[0414--0418]收盘21395点，较前周[0407--0411]收盘20915点上涨480点，周涨幅+2.30%。全周运行区间20868--21560点。

周线图为十字线，成交量明显减少。

 

5、{技术测市}分析

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图虽呈熊市图形，但大双底完全成立是有极大概率（90%以上）的；最新的走势证明此双底结构已被完全破坏。

上周[0414--0418]走势在前周强反弹的基础上继续反弹，但幅度不大，周收盘21395点，周涨幅+2.30%，表明前周[0407-0411]底部探明（19260点）的长腿十字线的有効性，但此收盘水平表明其大双底结构颈线位（中位数22800点水平）22850点已被彻底击穿，将可能岀现更为复杂的图形衍化。

下周[0421--0425]市场很大概率（80%以上）为震荡上涨行情，但要警惕上涨过程中的反复。

 

二、{易经测市}

1、求卦：乙巳蛇年三月廿二戊午平日酉时吉。

为恒生指数下周[0421--0425]走势筮得蹇之颐卦。即蹇卦初六、九三、九五及上六共计四爻均动，变为颐卦。

2、卦图：

    

               

            

3、四爻动以未变之下爻爻辞作解：“蹇。利西南，不利东北，利见大人，贞吉。”意为筮得蹇卦，利于向西南行进，不利于向东北行进，遇见贵人有利，占问吉利。

4、此卦例我们无过往经验。

5、齐济先生断曰：“洞察商机，顺势而为，暂时被套，有望解脱，且有利得。”

6、常秉义先生断曰：“北方东方上扬。”

7、下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图虽呈熊市图形，但大双底完全成立是有极大概率（90%以上）的；最新的走势证明此双底结构已被完全破坏。

上周[0414--0418]走势在前周强反弹的基础上继续反弹，但幅度不大，周收盘21395点，周涨幅+2.30%，表明前周[0407-0411]底部探明（19260点）的长腿十字线的有効性，但此收盘水平表明其大双底结构颈线位（中位数22800点水平）22850点已被彻底击穿，将可能岀现更为复杂的图形衍化。

下周[0421--0425]市场很大概率（80%以上）为震荡上涨行情，但要警惕上涨过程中的反复。

{易经测市}分析认为，本例爻辞义为王的臣仆处于重重险阻中，往来皆有险阻，但这不是由于他自身的过失导致的。齐先生提示暂时被套，有望解脱，且有利得；常先生看上扬行情。我们无过往经验，但据爻辞之义有震荡行情，但总体趋于上涨。

{易经测市}预示：下周[0421--0425]市场极大概率（90%以上）总体趋于继续回升行情，但中途有可能震荡较大，容易被套。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：21500点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：22000点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：22500点水平，即整数位关口；

第四阻挡位：23000点水平，即整数位关口及原颈线位上限。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：21000点水平，即整数位关口；

第二支撑位：20500点水平，即整数位关口；

第三支撑位：20000点水平，即整数位关口；

第四支撑位：19000点水平，即64周均线19142点。

 

三、综合结论

1、上周走势概况

恒生指数上周[0414--0418]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判为先上后下震荡行情，实际走势完全如此，先是上冲行情，但到21500点水平即遇阻回落，回调到21000点稍下方（20868点）又震荡回升，最高21560点，最低20868点，收盘21395点，周涨480点，周涨幅+2.30%，收十字线，成交量明显减少。对照我们的预判“市场极大概率（90%以上）为继续回升行情，但上涨到某一点位水平，又有可能转头向下；故也可定义成先上后下震荡行情。”可知和实际走势完美吻合。

预判十分成功。

上周[0414--0418]收盘21395点，较前周[0407--0411]收盘20915点上涨480点，周涨幅+2.30%。全周运行区间20868--21560点。

周线图为十字线，成交量明显减少。

2、{技术测市}分析

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图虽呈熊市图形，但大双底完全成立是有极大概率（90%以上）的；最新的走势证明此双底结构已被完全破坏。

上周[0414--0418]走势在前周强反弹的基础上继续反弹，但幅度不大，周收盘21395点，周涨幅+2.30%，表明前周[0407-0411]底部探明（19260点）的长腿十字线的有効性，但此收盘水平表明其大双底结构颈线位（中位数22800点水平）22850点已被彻底击穿，将可能岀现更为复杂的图形衍化。

下周[0421--0425]市场很大概率（80%以上）为震荡上涨行情，但要警惕上涨过程中的反复。

3、下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图虽呈熊市图形，但大双底完全成立是有极大概率（90%以上）的；最新的走势证明此双底结构已被完全破坏。

上周[0414--0418]走势在前周强反弹的基础上继续反弹，但幅度不大，周收盘21395点，周涨幅+2.30%，表明前周[0407-0411]底部探明（19260点）的长腿十字线的有効性，但此收盘水平表明其大双底结构颈线位（中位数22800点水平）22850点已被彻底击穿，将可能岀现更为复杂的图形衍化。

下周[0421--0425]市场很大概率（80%以上）为震荡上涨行情，但要警惕上涨过程中的反复。

{易经测市}分析认为，本例爻辞义为王的臣仆处于重重险阻中，往来皆有险阻，但这不是由于他自身的过失导致的。齐先生提示暂时被套，有望解脱，且有利得；常先生看上扬行情。我们无过往经验，但据爻辞之义有震荡行情，但总体趋于上涨。

{易经测市}预示：下周[0421--0425]市场极大概率（90%以上）总体趋于继续回升行情，但中途有可能震荡较大，容易被套。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：21500点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：22000点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：22500点水平，即整数位关口；

第四阻挡位：23000点水平，即整数位关口及原颈线位上限。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：21000点水平，即整数位关口；

第二支撑位：20500点水平，即整数位关口；

第三支撑位：20000点水平，即整数位关口；

第四支撑位：19000点水平，即64周均线19142点。’

  

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泓锆山人

20250427

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