持股还是持币过节

                                            政令激扬活水来，浪推三叠势如雷。
                                            星移斗转金木合，五一乘风破雾开。
                                            外资悄渡千亿入，内资筑底百徘徊。
                                            莫忧短调遮望眼，长牛犹待节后回。

      周末会议又明确了“持续稳定和活跃资本市场”，释放出财政与货币双宽松信号（降准降息预期升温），叠加超长期国债发行、消费补贴政策加码，直接利好金融、科技、消费板块。政策托底背景下，短期市场情绪有望修复，但始终用喇叭吹出的口水利好似乎在逐渐退色，同时还需注意外资回流节奏及美联储政策扰动。那么接下来五一节前这三个交易日了，又会如何运行呢？

     水星顺行从4月28日开始，象征信息流通与决策效率提升，政策利好传导或加速向上。在4月29日金星合木星，预示资金偏好转向成长性与价值兼备的板块形成风格切换，中小盘题材股或轮动活跃，但需防范节前获利了结压力。4月30日火星进入双子座，短线投机情绪升温，市场情绪整体表现良好。所以，节前三天可能总体还是呈现震荡格局，形成“震荡蓄势→突破→冲高回落”的复合形态，最好5-8成仓过节。

      具体操作过程中，A股有5000多家上市公司，板块和个股分化严重，无论大盘涨跌，机会总是有的，风险也是存在的，只需要在关键时刻防范好系统风险即可。截至4月25日收盘，自已操作的几个账户均在5-8成仓，其中持有的600961在本周一涨停调整后周二冲高2%减仓（详见文末图1），另外持有的60****和30****以及00****与83****涨跌不一，同时也进行了盘中差价操作。

      由本人亲自管理操盘管理的开放式基金——稳健，截至4月25日收盘，总收益为96.72％。本周向上，预计下周将继续向上，要投的朋友依然可以投。该基金成立不到一年便于2017年2月23日在全国当时5000多位牛人成立的7000多个基金中排名第一，3月31日出现小失误后在第一和第三之间几度徘徊，2017年6月再度站稳第一后，成为唯一能持续三年以上在上万个基金中稳居第一的基金！本基金的历史曲线已经多次证明，每次回调就是投资良机（尽管我和已投的投资者都不愿意看到，但在所难免）：在2016年3月本人说“稳健”是很好的投资时机，当时没人信，结果后面几天便上涨10％；然后4月本人操作失误，在5月再度让大家投，大多数人还是不信，结果在6月如期向上大涨超20％；后面到了8月又一次失误回调时，本人又说是难得的买点，还是没几个人信，结果9月又如期向上，到年底收益均超30％；2017年1月16日大盘暴跌时再度让大家投，次日重仓股便连续涨停；4、5月又出现了难得的回调且跌幅远超预期，就在大家怀疑和那些落井下石的小人言论声中又一次爆发，6月1日止跌后在下旬创出历史新高，6月1日投资的朋友在当月总收益超35％；2017年12月再一次接连失误，反复震荡调整到了2018年2月，本人反复提示加投，2月5日投资的朋友4天时间收益高达16%，3月26日投资的朋友5天时间收益超15%；在2018年大盘从3587持续走低到2449的熊市中，稳健表现也显得尤为抗跌，收益始终围绕1月收盘宽幅震荡，在11月16日大盘还不到2680时，稳健的收益就已经超过了2018年1月在3500多点时的收益；在2021年长时间横盘震荡，不少投资者按捺不住，纷纷撤资，结果重仓股在2022年第二周连续7个涨停……

       宇宙结构形成的主导因素是暗物质，驱动宇宙运动的能量是暗能量。宇宙中充斥着95%的暗物质和暗能量，大到所有的星座与天体，小到原子与夸克，主宰着宇宙的一切。驱动金融市场走势的，自然也是暗能量（什么基本面、技术面、政策消息面、市场情绪等因素均为不同的暗能量所驱动）。另外，还有宇宙中无处不在的中微子（属于亚原子粒子中的费米子），也被认为与“另一个世界”有关，因为根据宇宙大爆炸理论和量子场理论，我们所处的是一个正物质世界，在我们看不到的地方还应该存在着一个反物质世界，也可以看作是“镜像世界”。由于它们不会吸收、反射或辐射光，能穿透地球却几乎不与物质相互作用，使得人类无法使用现有的技术进行观测，从而无法准确预测未来。不过我们每个人都拥有一种暗物质——意识，目前所有的分析和判断都是靠这一种暗物质与暗能量的作用（包括AI模型），只是每个人大脑中的神经元产生的脑电波信号（一种微观粒子）不尽相同，存在量子纠缠和量子叠加态效应，导致同一事物在同一环境和同一周期中，观点也会出现分歧。

       小周期随时有变动，大周期始终如一。大周期决定小周期，小周期也有可能引发大周期的改变。大周期是一个稳定性较高的走向，小周期是一个稳定性变化大的走向。你要到一个地方，目的地就是大趋势，而中途转了弯，倒趟车，是小周期的趋势，如果你坐错了车或开错了路，那么大周期也会受影响。在实际操作过程中，我们应该从大周期着眼决定战略，从小周期着手决定战术。

       就大周期而言，笔者曾在2014年元旦节就抛出了一个观点。根据波浪理论月线级别的划分：从中国股市1990年12月19日的95点开始，95-135为1浪上涨，135-104为2浪回调，104-1429为3浪主升浪，1429-386为4浪调整，386-1558为5浪上升，1558-774为A浪下跌，774-1044为B浪反弹，1044-325为C浪主跌浪，这是中国股市第一个完整的8浪结构。接下来是第二个8浪结构，325-1052为1浪上涨，1052-512为2浪回调，512-1510为3浪主升浪，1510-1047为4浪调整，1047-2245为5浪上升，2245-1307为A浪下跌，1307-1783为B浪反弹，1783-998为C浪主跌浪。目前是第三个8浪结构，也是最大的浪形，998-6124为1浪上涨，6124-？为2浪回调。1664只是A浪下跌低点，并非2浪调整的低点，2015年6月形成的B浪高点5178以来的C浪调整终点，才是6124以来的2浪调整低点，之后才会开启大3浪主升浪。
       至于2015年6月形成的大B浪高点5178，笔者在2015年5月就已经说过了：尽管当时大盘从1849筑底后涨到了6月12日的5178点，不少市场分析人士也都发现了2015年那波走势和2007年走势差不多，且点位要高于2007年，按理说突破6124就在2015年下半年了，但在2015年6月大盘突破5000点时，笔者对大B浪反弹这个观点依然没有改变。之前大盘在突破3478时笔者倾向于4900-5100区间产生大B浪3高点的观点在6月虽被市场超过，但仅仅超过了5100点78点就形成了结构性高点，且随后几天便确认了5178就是B浪3最高点。

        从上证的基因来看，2015年上半年的上涨从大的浪形划分更大的可能也是属于998以来的大B浪反弹，而大B浪的终点和大C浪的起点就是2015年6月12日的5178，未来大C浪在正常情况下也该跌破1664到1200-1500点区间的，即使再发生变异也不会相差太远。2015年笔者从5000多点就开始强调，和上次2007年5000多点时笔者判断会跌破2000点是一个道理，当时99.99％以上人的都不会相信，结果后面真的开始大跌时才追悔莫及。由于2013年6月仅跌到1849就止跌，没破1664属于空间变异，使得这个过程将变得相当漫长也很复杂，2019-2021年反弹后将再度下行，低点可能要延迟到2025年-2030年（之前说2025年前后，但2023年上半年的反弹缓冲和2024年的反弹将促使低点延后），在C浪末端出现低点那一年或前一年有一个类似于2018年的恐慌杀跌（和上次一样，也是世界性的，也就是说美国的泡沫会彻底破灭引发全球金融危机。另外，由于2024年7月29日起正式发布上证综合全收益指数实时行情，该指数将样本分红计入指数收益，基数被调高，后面或许不会再破1500，但在大牛市启动前，一波恐慌杀跌是少不了的）。之后才是真正的黄金十年，目标初步定在21000-22000点，时间在2043年前后，然后再展开复杂的4浪调整，下一轮A股大牛市结束预计要等到3023年-3029年期间。上一次这种大机会还是美股在1929年-1932年出现过。从中华文明的大势来看也是如此，之前中国走过了好几百年的曲折道路，通过这近百年的“休养生息”后又将进入国家统一、经济繁荣、政局稳定、社会久安、国力强大、文化昌盛的全盛时代。
       有朋友说，这是扯蛋！这不是扯蛋，是假设。并不是单纯主观思辨的产物，也不是以荒诞地臆造为基础的虚妄、任意、离奇的猜想。而是依据当前宏观、微观、政治等事实和历史走势为基础，对未知领域的走势作出有规律的推测。对于投资，我们就得“大胆假设，小心求证，顺势而为，灵活应对，及时纠错，严格执行”！俗话说：“只有站得高，才看得远。”其实，就股市投资而言，我们还可以说：“只有站得远，才看得高——只有当我们的眼光能看到足够远的未来，当我们的大脑能思考到足够远的未来，我们才能大体看明白股市和我们所关注的股票，大概知道能够有多大的上涨或者下跌空间。”当然，具体操作还得落实到每一个交易日，就算不每天操作，也要大致明白接下来几天的机会与风险在哪里。

       下周操作策略：近期量能持续萎缩，市场依然处于存量资金博弈状态，若在周一向上3300点上方抛压还将显现，但向下空间也不大，在13日线（目前在3268）或60月线（目前在3248）附近将形成支撑，操作上可关注科技与消费板块。只有在降准预期发酵或外资加速回流的情况下才能加速向上，但即使上冲至3330或3350附近也将再度面临压力回落。支撑3270/ 3250压力3330/3350。币圈方面，比特币（BTC）在近期上涨到9万4后窄幅震荡。在操作上，近期分别在不同的价格委托了以太坊100倍多单和空单等待成交（详见文末图2），去年12月17日在4082开的100倍以太坊空单继续持有，该笔空单截止4月27日晚9：45分收益为5603%（详见文末图3），接下来会根据实际情况决定多或空。仅个人观点，据此买卖盈亏自负。  

       注：本人从不主动联系任何人谈股票（请认准“多空涨跌”认证微博，本人唯一，也只有这个Q所绑定的才是本人，其它都是换成本人头像和资料冒充的骗 子）。为给粉丝福利，目前和某券商达成战略合作，股票开户找我交易佣金万0.75无资金门槛。个人精力很有限，无法人人都如愿。若是您找我帮忙，还请记得来打赏，若您认为好文章，也请随意打点赏，赏多赏少看着办，打赏金额做慈善！打赏请点击：。如果大资金确需合作可私下联系，小资金随时可投资由本人亲自管理操盘的开放式微型私募基金——稳健， 24小时随时可投资，投资后次日即可撤资转帐。新进投资请先注册网页链接;注册并充值后即可在平台首页右上方搜索栏搜索“稳健”投资；也可在首页点击“进入投资”在搜索栏搜索“稳健”，投资后次日起在任意交易时间内可随时撤出资金。 风险提示：投资有风险，选择需谨慎 ！

 

 

 

盘中主要热点题材

盘中主要热点题材

1、电力：华银电力、西昌电力、韶能股份、华电辽能、华电能源、长源电力、九洲集团、明星电力、湖南发展

2、机器人

人形机器人：天娱数科、夏厦精密

人形机器人+冰雪蜜城：东贝集团

机器人+机械装备：天元智能

 

3、消费

零售：茂业商业、商场

旅游：三峡旅游、天府文旅

阿洛酮糖：百龙创园

乳制品：皇氏集团

黄酒：会稽山

 

4、业绩

一季报+家电：惠而浦、北鼎股份

一季报+医药：广誉远、甘李药业

一季报+智能电网：中电鑫龙

一季报+机器人：中坚科技

一季报+再生铝：顺博合金

一季报+高潮针：天原股份

一季报+钢丝绳：赛福天

一季报+化工：卫星化学

一季报+算力：鸿博股份

一季报+液冷：康盛股份

一季报+化妆品：珀莱雅

一季报+风电：吉鑫科技

高送+医药：海森药业

年报+涂料：渝三峡A

一季报+男装：九牧王

摘帽+一季报：步步高

 

5、其他

上海自贸：上海物贸、畅联股份

珠宝黄金+自行车：深中华A

收购+数据中心：致尚科技

华为昇腾+算力：拓息

工业母机+光伏：宇晶股份

快递电商包装：天元股份

参股AI+环保：东珠生态

柴油发电机：泰豪科技

农药中间体：亚太实业

地产+电力：宁波联合

建材+光伏：方大集团

风电+轨交：博菲电气

储能+绿电：智光电气

建筑设计：汉嘉设计

工程机械：南方路机

资产出售：南国置业

饮料包装：金富科技

AI医疗：塞力医疗

跨境电商：生意宝

存储芯片：好上好

智能卡：恒宝股份

PCB：天津普林

家居：我乐家居

炭黑：黑猫股份

物业：全新好

水晶球牛人选股比赛第477期名单！

本周@陈志平波段手 、@蒋光义 共同选中的京城股份本周大涨17.23%且最高周涨幅超29%！@均线上舞者 的青岛金王周三3连板大涨！本周最终获得22.62%涨幅且最高周涨幅超44%！选中的双林股份本周涨幅16.53%获得持续新高突破。@小乙问道 、@凤凰之涅槃 的乐山电力5日获得28.91%涨幅且最高周涨幅超32%。@飘红天下 的润阳科技本周最高拉升超28%。下期比赛，机器人、化工、光通信、芯片等题材是选手们重点关注题材。

机器人板块本周强势，下周继续关注：幽兰行天下的新瀚新材和南山智尚、天地合一的斯菱股份、捉妖的双林股份和雷赛智能、姹紫嫣红的杭齿前进、春水的凯中精密、均线上舞者的福达股份、金生水起888的汉宇集团、小乙问道的方正电机、股风的美湖股份、兄弟连的捷昌驱动等。

化工方向关注：大牛股的渤海化学、凤凰之涅槃的红宝丽、保卫总资产的惠通科技和川金诺、学思慎行的富士莱、山石资本的联科科技、耕樵牧渔的高盟新材、懒羊羊的利安隆、路易斯路总的正丹股份等。

光通信：kingking的太辰光、meanmore的通宇通讯和仕佳光子、天地合一的华脉科技、聚鑫资本的博创科技。

芯片：旷华的养元饮品、陈志平波段手的神工股份、小影子的北京君正和矽电股份、路易斯路总的亚翔集成。

电力：凤凰之涅槃的乐山电力、输赢的江苏新能、成败的闽东电力。

AI：kingking的汉得信息、小乙问道的金桥信息。

五粮液逆势增长，牛逼的股票

五粮液财报发布，2024年，全年营收同比增长7%，扣非净利润增速5.4%。

2025年第一季度，营收同比增长6%，扣非净利润同比增长5.8%。

对比茅台两位数增速（15%），差了一倍，估值也差了近一倍，合理。

也比较符合我的预期。

毕竟2024年的大环境不可描述，有增长已经很努力了。

但是，作为行业老二，营收与净利润都是个位数增长，反映整个白酒行业

依然不最气，五粮液这种第二龙头也只能稳住基本盘。

注意，根据前三季度业绩推算，第四个季度利润是下滑的，下滑了大约6%，当然也有可能做了业绩平滑，把第四季度的一些利润分到25年第一季度。

从三费能看出来销售压力巨大，其他方面在节支增效，控制成本。销售费用106.92亿元，较上年增长37.15%，主要是促销费大幅增长，表明公司须加大市场投入才维持营收增长。管理费用增长平稳财务费用为负，利息收入增加，表明资金充裕不缺钱。

现金流有所下滑，经营活动产生的现金流量净额为339.40亿元，较上年下降18.69%，但投资活动现金流出减少，筹资活动现金流出增加主要是由于加大现金分红力度。

2025年一季报延续了稳健，营收369.4亿元，同比增长6.05%;净利润148.6亿元，同比增长5.8%一季度业绩约占全年的40%以上，为全年业绩奠定基础。今年大体也就这个情况，如果国家不出台振兴内需的强刺激政策，内需压力依然很大，连茅台在财报中都调低了业绩预期。

合同负债表现亮眼，2024年末合同负债为116.9亿元，相比23年末增加了48.3亿元。2025年一季度合同负债环比减少但同比大增，合同负债金额101.66亿，同比增长101.42%，表明销售态势良好，经销商积极打款，渠道改革卓有成效，为未来业绩提供了一定保障。

总体而言，五粮液年报和一季报表现中规中矩，这份成绩单在我的预期之内，毕竟白酒全行业都在下行周期，很多三四线品牌纷纷爆雷。五粮液能保持营收和利润双增长，殊为不易，合同负债增长也为未来业绩提供了支撑。但销售费用的大幅增长以及经营活动现金流量净额的下滑，均表明压力很大行业还在冬天。

股息率方面，2024年的分配预案是：

2024年净利润318亿，预计拿出222亿分掉，目前股息率4.4%，中规中矩。

这是唯一比较不满意，但也可以忍受的。

不满意是因为，白酒行业，拿出净利润的100%分红并不过分。

可以忍受的是，白酒的分红率正在稳步提高，慢慢来，早晚有一天会100%分红。

总之，15倍市盈率的五粮液，很便宜。

不排除有下跌空间，但有限。

毕竟整个A股市场，能比五粮液基本面还要好的企业，除了茅台等少数，还有谁？

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下周，重点把握1个确定性

本周，全球主要市场均录得上涨。纳斯达克（6.73%）、德国DAX（4.89%）、标普500均涨超4.5%；沪深300（0.38%）、印度NIFTY50（0.79%）、胡志明指数涨幅靠后，均不足1%。恒生指数、恒生科技、沪深300、中证A50分别上涨2.74%、1.96%、0.38%%和0.84%。

消息面上，4月22日，美国财长贝森特称“关税僵局不可持续”，暗示可能下调对华关税。特朗普随后表示“关税将大幅下降但不会归零”，市场对此解读为中美贸易摩擦阶段性缓和。受此影响，纳斯达克中国金龙指数单周上涨7.25%，恒生指数上涨2.74%。

此外，G20财长和央行行长会议强调“加强对话和政策协调”，中国与欧洲央行有望通过会议机制深化金融合作，也降低政策不确定性，推动风险资产配置需求回升。周内VIX指数从29.65点降至24.84点，下降16.22%，显示风险偏好显著回升。避险属性的黄金价格开始高位震荡，COMEX黄金周内微涨0.05%，振幅高达7.6%。

就A股市场来看，周内主要围绕政策博弈和业绩预期进行震荡调整，主要指数收涨，但涨幅有限。其中，创业板指以1.74%的周涨幅领跑，深证成指上涨1.38%，万得全A指数上涨1.15%，上证指数微涨0.56%。

从量能来看，全周市场交投活跃度小幅回升，万得全A日均成交额达1.15万亿元，较上周增加380亿元；日均换手率1.40%，较上周提升0.04个百分点。

消息面上，4月25日政治局会议强调“加紧实施更加积极有为的宏观政策”，且重提“超常规逆周期调节”，既定政策出台节奏有望提速，提振市场信心。

就下周来看，1季报密集披露，叠加五一节前效应扰动，市场难有趋势性行情，大概率仍以震荡为主。结构上，内需板块依旧是短期重点。

具体看，受益于城市更新和城中村改造的建材板块、受益于以旧换新加力扩围和AI+产业趋势的智能家电，以及有望受益于服务消费政策升级的餐饮酒旅等，均存在较为确定性的机会，值得重点关注。

从“4月决断”效应来看，月初至25日，农林牧渔（3.97%）、公用事业（3.63%）、美容护理、商贸零售均涨超3.5%；电力设备（-7.73%）、通信（-7.24%）、计算机、家用电器、机械设备、电子均跌超6%。内需板块表现占优，科技和外需表现垫底。

一周来看，上证指数上涨0.56%，收报3295.06点。主要宽基指数以上涨为主，万得全A涨幅1.15%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为0.84%、0.38%、1.2%、1.85%和2.71%。红利指数下跌0.18%，市场风险偏好有所回升。

行业层面，汽车（4.87%）、美容护理（3.8%）、基础化工、机械设备、公用事业、电力设备均涨超2.4%；食品饮料（-1.36%）、房地产（-1.31%）、煤炭、社会服务、银行等跌幅靠前。

 成交金额看，本周日均成交额11177.46亿元，较上周放量407.77亿元。

4月27日晚间上市公司利好消息一览

4月27日晚间沪深上市公司重大事项公告最新快递



海源复材：公司股票自4月29日起实行退市风险警示

海源复材(002529)晚间公告，公司股票将于2025年4月28日停牌一天，自4月29日起被实行“退市风险警示”特别处理，股票简称变更为“*ST海源”，日涨跌幅限制为5%。

新莱福：拟购买金南磁材100%股份股票28日复牌

新莱福(301323)晚间公告，公司拟筹划发行股份及支付现金购买广州金南磁性材料有限公司（简称“金南磁材”）100%股份并募集配套资金暨关联交易事项，本次交易预计构成重大资产重组。公司股票将于2025年4月28日开市起复牌。本次交易完成后，公司将通过整合金南磁材在永磁材料、软磁材料及PM粉末冶金领域的核心技术优势，实现业务边界的战略性拓展与产业链深度协同。

红宝丽：子公司聚氨酯公司聚醚技术改造项目试生产成功

红宝丽(002165)晚间公告，子公司聚氨酯公司聚醚技术改造项目已建设完工并试生产成功，产出单体聚醚、组合聚醚和特种聚醚合格产品。

星光股份：公司及相关人员收到广东证监局警示函

星光股份(002076)晚间公告，公司及董事长戴俊威、总经理兼财务总监李振江、董事会秘书张桃华于近日收到广东证监局警示函，因公司2024年度业绩预告预计的业绩金额与实际差异较大，盈亏性质发生变化，且未及时披露公司股票交易可能被实施退市风险警示的风险提示公告，广东证监局决定对公司及戴俊威、李振江、张桃华采取出具警示函的行政监管措施。

美瑞新材：河南子公司聚氨酯产业园一期项目成功打通生产工艺全流程

美瑞新材(300848)晚间公告，近日，公司子公司美瑞科技（河南）有限公司投资建设的聚氨酯产业园一期项目已成功打通生产工艺全流程，六种产品均已实现合格产品产出，产品达到预定目标。目前正在进一步优化各项工艺指标，持续提升运行质量，力争达产达效。



【观业绩】

太钢不锈：一季度净利润1.88亿元同比增长5506.92%

太钢不锈(000825)晚间披露一季报，公司2025年一季度实现营业收入233.1亿元，同比下降4.71%；净利润1.88亿元，同比增长5506.92%。

深深房A：一季度净利润7242.11万元同比增长3718.51%

深深房A(000029)晚间披露一季报，公司2025年一季度实现营业收入3.3亿元，同比增长457.38%，净利润7242.11万元，同比增长3718.51%，主要原因是报告期公司房地产结转同比增加。

青达环保：一季度净利润6871.27万元同比增长990.26%

青达环保(688501)晚间披露一季报，公司2025年一季度实现营业收入6.19亿元，同比增长317.43%，净利润6871.27万元，同比增长990.26%，主要系本期渔光互补项目交付完成，营业收入增加所致。

金财互联：一季度净利润1364.73万元同比增长466.95%

金财互联(002530)晚间披露一季报，公司2025年一季度实现营业收入2.06亿元，同比下降33%；净利润1364.73万元，同比增长466.95%，主要系2024年底公司对数字化板块进行战略调整，本期聚焦热处理业务所致。

新赛股份：一季度净利润1819.07万元同比增长315.74%

新赛股份(600540)晚间披露一季报，公司2025年一季度实现营业收入12.15亿元，同比增长312.03%；净利润1819.07万元，同比增长315.74%，系本报告期皮棉、三级棉油、棉蛋白、棉短绒、棉壳等产品实现毛利较上年同期增加及本报告期皮棉期货投资收益较上年同期增加等因素所致。

科兴制药：一季度净利润2557.72万元同比增长106.21%

科兴制药(688136)晚间披露一季报，公司2025年一季度实现营业收入3.54亿元，同比下降1.97%；净利润2557.72万元，同比增长106.21%。报告期内，随着海外商业化战略的深化落地，外销收入较上年同期增长84.33%；同时，公司销售费用、核心产品单位生产成本同比下降。

捷昌驱动：一季度净利润1.13亿元同比增长62.21%

捷昌驱动(603583)晚间披露一季报，公司2025年一季度实现营业收入9.61亿元，同比增长35.59%；净利润1.13亿元，同比增长62.21%，主要系收入增加及汇兑收益增加所致。

泰禾股份：一季度归母净利润同比增长50.94%

泰禾股份(301665)晚间披露2025年一季报，报告期内公司实现营业收入10.33亿元，同比增长18.5%；归母净利润7853.14万元，同比增长50.94%；扣非净利润7544.73万元，同比增长59.79%。主要系报告期内公司加大市场销售力度，主要产品销售量保持高位，市场交投活跃，库存备货充足，经营保持有序、平稳发展。

锡业股份：一季度净利润4.99亿元同比增长53.08%

锡业股份(000960)晚间披露一季报，公司2025年一季度实现营业收入97.29亿元，同比增长15.82%；净利润4.99亿元，同比增长53.08%。报告期内，公司主要产品市场价格同比上涨，利润增加。

华菱线缆：一季度净利润3216.14万元同比增长55.54%

华菱线缆(001208)晚间披露2025年一季报，公司实现营业收入10.05亿元，同比增长11.38%；净利润3216.14万元，同比增长55.54%；扣非净利润2795.38万元，同比增长101.34%。报告期内，公司在航空航天及融合装备、特种工程机械等领域业务发展较上年同期提升幅度较大，净利润增长明显。

东阿阿胶：一季度净利润4.25亿元同比增长20.25%

东阿阿胶(000423)晚间披露一季报，公司2025年一季度实现营业收入17.19亿元，同比增长18.24%；净利润4.25亿元，同比增长20.25%。

中国稀土：一季度净利润7261.81万元同比扭亏为盈

中国稀土(000831)晚间披露一季报，公司2025年一季度实现营业收入7.28亿元，同比增长141.32%；净利润7261.81万元，同比扭亏为盈。中国稀土同日披露2024年年报，2024年实现营业收入30.27亿元，同比下降24.09%；净利润为亏损2.87亿元，上年同期净利润4.18亿元。

格力电器：2024年净利润同比增长10.91% 拟10派20元

格力电器(000651)晚间披露年报，公司2024年实现营业收入1891.64亿元，同比下降7.26%；净利润321.85亿元，同比增长10.91%；基本每股收益5.83元。公司拟每10股派发现金红利20元（含税）。格力电器同日披露2025年一季报，一季度实现营业收入415.07亿元，同比增长14.14%；净利润59.04亿元，同比增长26.29%。

泸州老窖：2024年净利润同比增长1.71% 拟10派45.92元

泸州老窖(000568)晚间披露年报，公司2024年实现营业收入311.96亿元，同比增长3.19%，净利润134.73亿元，同比增长1.71%；基本每股收益9.18元。公司拟每10股派发现金红利45.92元（含税）。泸州老窖同日披露2025年一季报，一季度实现净利润45.93亿元，同比增长0.41%。

雅克科技：2024年净利润同比增长50.41% 拟10派2.6元

雅克科技(002409)晚间披露年报，公司2024年实现营业收入68.62亿元，同比增长44.84%；净利润8.72亿元，同比增长50.41%；基本每股收益1.83元。公司拟每10股派发现金红利2.6元（含税）。报告期内，受益于国内新增的半导体晶圆产线，公司半导体前驱体材料输送设备（LDS）业务发展迅速。公司的LDS产品已实现全面对标欧美竞争对手，甚至局部具备领先优势，国内市场占有率持续领先竞争对手，销售业绩大幅增长。

古井贡酒：2024年净利润同比增长20.22% 拟10派50元

古井贡酒(000596)晚间披露年报，公司2024年实现营业收入235.78亿元，同比增长16.41%；净利润55.17亿元，同比增长20.22%；基本每股收益10.44元。公司拟每10股派发现金红利50元（含税）。古井贡酒同日披露2025年一季报，一季度实现营业收入91.46亿元，同比增长10.38%；净利润23.3亿元，同比增长12.78%。

兰州银行：2024年归母净利润18.88亿元同比增长1.29%

兰州银行(001227)晚间披露年报，该行2024年实现营业收入78.54亿元，同比下降2.02%；归母净利润18.88亿元，同比增长1.29%。拟每10股派0.51元现金（含税）。资产规模方面，截至2024年末，该行总资产达4862.85亿元，较上年末增长7.25%，其中发放贷款和垫款2453.69亿元，较上年末增长3.07%；吸收存款3561.68亿元，较上年末增长5.58%。

中国电建：2024年净利润同比下降7.21% 拟10派1.2695元

中国电建(601669)晚间披露年报，公司2024年实现营业收入为6336.85亿元，同比增长4.07%；净利润120.15亿元，同比下降7.21%；基本每股收益0.63元。公司拟每10股派发现金红利1.2695元（含税）。中国电建同日公告，截至本公告披露日，公司股票已连续12个月每个交易日收盘价均低于其最近一个会计年度经审计的每股归属于公司普通股股东的净资产，根据相关规定，公司制定估值提升计划。公司将综合采取提升经营质量、加强科技创新、增强股东回报、强化投资者关系管理、优化信息披露、提振投资者信心等方式积极提升公司估值。

中国交建：一季度净利润54.67亿元同比下降10.98%

中国交建(601800)晚间披露一季报，公司2025年一季度实现营业收入1546.44亿元，同比下降12.58%；净利润54.67亿元，同比下降10.98%。报告期，面对行业形势和经济周期的双重压力，公司主要经营指标保持基本稳定，海外业务发展韧性较强，境内大城市业务发展稳健，传统大交通支柱业务承压。

【增减持】

科威尔：董监高拟合计减持公司不超3.21%股份

科威尔(688551)晚间公告，公司董事蒋佳平、任毅、邰坤，监事夏亚平，高级管理人员、核心技术人员唐德平和叶江德计划15个交易日后的3个月内，根据市场情况通过询价转让、集中竞价或大宗交易方式减持其所直接持有的公司股份，合计减持股份总数不超过270万股，占公司总股本比例不超过3.21%。

南亚新材：拟按市场价格减持不超238.48万股已回购股份

南亚新材(688519)晚间公告，公司计划15个交易日后的三个月内，通过集中竞价交易方式，按市场价格减持不超过238.48万股已回购股份，占公司总股本的1%。

祥生医疗：股东拟合计减持公司不超1.72%股份

祥生医疗(688358)晚间公告，股东无锡祥鼎投资企业（有限合伙）、上海御德科技有限公司、无锡祥鹏投资企业（有限合伙）拟减持公司股份合计不超过193.2万股，即不超过公司总股本的1.72%。

【做回购】

振华重工：拟5000万元—1亿元回购股份

振华重工(600320)公告，公司拟以5000万元—1亿元回购股份，用于注销并减少公司注册资本。回购价格不超过6.93元/股。振华重工同日公告，公司及子公司振华香港拟通过集合竞价或大宗交易方式，出售不超过1.23亿股中国通号股票和不超过840.18万股华伍股份股票。

【签大单】

深科达：拟4737.6万元收购控股子公司线马科技16.92%股权

深科达(688328)晚间公告，公司拟以4737.60万元收购控股子公司深圳线马科技有限公司（简称“线马科技”）少数股东周尔清所持16.92%的股权。本次交易完成后，公司将持有线马科技80.92%股权。

金诚信：与西部矿业续签锡铁山铅锌矿矿山采矿生产承包合同

金诚信(603979)晚间公告，公司与西部矿业续签锡铁山铅锌矿矿山采矿生产承包合同并于近日取得经双方签字盖章的合同文件，根据预计工作量预估合同金额约3.77亿元。合同的履行对公司的业绩将产生一定的影响，有利于促进公司未来业务发展。

节前最后3个交易日，做好预期管理和规划

指数观点

4月还有3个交易日，马上就要结束了，在经历了关税利空后，指数小阳线站稳了3300点的位置，目前属于一个维护的状态，不过从日线 60分钟均线的聚拢程度，以及日线的MACD红柱开始滞涨，DIF线靠近0轴，下周的三个交易日算是到了一个比较关键的节点

周末的重要会议也开完了，M易战还在拉锯，业绩纰漏还剩几天了，没有强制护盘的必要了，市场需要回归正常的自行波动！

指数方面，没啥政策出台的话，还是偏向于往下踩的。

这里资金还会规避一下假期带来的不确定性，下周还是保守为主，在没有大的交易机会的情况下，已经有人早早的放假出去旅游了

最后3个交易日我们如何应对

首先不要幻想节前有大涨，能稳住就是胜利；不要盲目追涨杀跌，保持底仓耐心潜伏；行情真正的大机会，一定是在五一假期结束之后才开始酝酿的！

其次最后3个交易日，是一个非常重要的节点：业绩雷潮

目前已经进入一季报、年报密集披露窗口，很多公司的业绩地雷正在被引爆：

周末就有五家公司直接因业绩暴雷宣布停牌！今天盘中，还有大量小票低开，很多都是因为年报或者一季报不及预期！

大飞这里再三提醒

最后三天一定要认真核查自己的持仓公司财务情况；特别是那些小市值、高估值、业绩不稳定的票，要格外小心；不要赌业绩，不要碰基本面恶化的品种！

避免踩雷，就是对自己的最大的保护！

最后：节后的行情 5月份的规划

大飞非常明确，依然坚定抱紧AI主线，绝不动摇！

从调整幅度来看，AI主线中的算力、机器人、半导体等方向，经过了充分调整；

从时间周期来看，目前已经处于主力资金重新蓄势阶段；

从消息催化来看，5月有多重重磅事件即将落地！

①DEEPSEEK R2大模型有望发布！

如果消息属实，算力 数据要素 国产替代后面还会集体爆发，算力+芯片+AI应用三大方向将迎来再次拔高！

②机器人行业盛宴

5月全球首发机器人格斗

5月底上海张江人形机器人开发者大会

这两大活动将集中展示国内人形机器人、智能制造的最新成果，直接催化整个机器人板块爆发！

除Ai之外，电力板块仍需重视

①夏季用电高峰的预期

②目前来看，电力方向主要还是资金用来做防守。5月上旬市场调整预期

③算力的尽头是电力？

本周交易总体还是不错的

东方一赚一亏 

中油资本  涨停+溢价

飞天诚信十几cm

三角防务小亏

电力2板1小肉 

周五试错了盈方微和新开航齿

关于明日还是跟随市场为主，也可以考虑提前过节

☞机器人

☞mcp （重视巨头mcp生态）

☞昇腾

☞ 政务AI

☞算力

☞ 创新药

到时看市场选择。适合按照趋势预期看。

☞内需

在中美脱钩大背景下，这个方向也会成为长逻辑方向，后续跟踪核心受益品种。

☛ 新消费 

☛ 增量大单品

☛ 入境游

☛ 国产大飞机替代及出海

就这么多，明天午盘见

小心横久必跌

每年五一节前都非常难玩，今年其实也是这样，只不过今年护盘力度特别强，指数跌不下去，但是看昨日上榜指数这几天已经跌了12%了，这才是真实的短线环境，如果只看那几只高标博傻也没什么意义，最近不是涨停就是跌停，地天板、天地板乱舞，我觉得没几个人能做好，这种没逻辑的博傻，大资金也没人敢重仓。

那么节后该如何走呢？如果后市3天大盘不能转强向上，我觉得有补跌的可能，最近几天我尝试了几个有逻辑差的方向试错，盘面明显都很难走出来，大资金还是在休息，市场压力很大，没有出来力挽狂澜的核心人气股，如果继续横盘我觉得试错资金也要失去耐心了，可能横久必跌。

周五电力方向又情绪高潮，炒的逻辑确实不明显，其实还是高标的博傻，因为华银电力一字板，而且西昌电力、乐山电力、韶能股份还是两市相对最高标，电力也只不过是博傻资金砍掉走弱的，追击最强的市场选择。这样预期周一又是淘汰赛，对于博傻票我也不想去追了，也许等博傻票冰点了，逻辑股才能走出来。

其他的博傻票基本全部走弱，尤夫股份、国芳集团、保税科技、贝因美、双成药业、新金路、国光连锁全部跌停，我觉得后市还是继续退潮的预期，每次拉升都是出局的机会。

其他有逻辑的方向也都走不出来，包括跨境贸易、跨境支付、离境退税、核电、业绩大增、地产、机器人、芯片等等，可以继续观望最抗跌的方向，等大盘走好，最抗跌的往往就是最先启动的。可以看看跨境贸易、柴油发电机能否抗住下跌。

周五策略：出局北部湾港，埋伏胜宏科技，都不强势，只能是埋伏预期差方向，实在起不来也不想坚持，节前防守策略吧。

 

干货！进入大阴线和跌停被套怎么办？看案例

首先大家要有一个认知，即股市不论 庄家 还是 股神 和游资，谁都做不到每个都100%涨盈！总会遇到大阴线洗盘和跌停洗盘的个股的。看到很多人，不停的找高手老师，结果总体都是亏的就知道，谁都不是完美的，量化也不可能100%赚，因为大家都是有对手盘的。机构，游资，散户，基金公司，大户等等，谁都无法一家独大

加上突发的利空消息，谁都躲避不了遇到大阴线和跌停，那么遇到这类情况怎么办？建议用心看完，这样心中有底，有方向。不至于遇到2个股跌了就判断别人如何如何，然后不停的找高手，结果是不停的亏。看下面截图案例，先说弱势的走势

从上面，前面3个，案例图的走势可以看出，只要是主升浪的，10日线没有跌破而出现的大阴线大跌，那么均是洗盘跌到30日线附近才会止跌，然后调整半个月到1个月才会涨回到前期的高点甚至新高。缺点在于真的这样洗盘，很多人受不了，因为跌就是连续跌-20%甚至-30%个点

那么这种情况先冷静分析，看对方选股上涨率如何，如果10个有7个涨的就算是高手了，而且涨的股，平均都能涨幅10%甚至30%内的，那么遇到这类个股洗盘凶狠的，次日继续弱的方法合适先T高抛出来，等他连续跌缩量止跌后，30日线附近潜伏低吸回来，然后等待他反弹起来第二波高点附近走即可。这是大赢小损方法之一，第二点就是反复说的网络游资流行仓位方法，即固定1成做起，积累了20%+利润才能固定2成做起，又有20%+才能固定3成，单票不超过3成，良性循环坚持也能做到大赢小损跑赢熊市

第三个方法就是假设确认次日能有超跌反弹的，比如当天开盘入后被套-10%+的，则尾盘或是次日大跌补仓，这样补仓后就能瞬间降低成本变成-5%左右，然后洗盘结束后的大涨5%+就能轻松回本，涨多了就是赢。比如上面做过的002369卓翼科技就是例子，第2个阴线继续跌停洗盘，然后第3天冲击跌停后涨停没有封住，然后连续2个涨停新高。所以洗盘有快，有慢，需要取决于个股的位置和热点题材持续性来分析

上面2个股也是当天入后尾盘跌停，当天入后次日跌停的洗盘走势，有人说，进入就大跌和跌停，这种模式太可怕了，但是普通人内心，谁都追求进入就大涨和涨停甚至连续涨停，记住，没有只涨不跌的股，除非你不追求短线次日涨停和大涨，但凡追求进入次日就大涨和涨停的，几乎所有的股都是这样大起大落。哪个游资股和热点题材不是这样？不可能进入100%涨赚的，大涨小跌也不现实，因为短线热点游资股都是这种共性。

所以热点题材和赚钱效应形成的时候，最早布局入局的，肯定能前期享受到大涨甚至涨停和连续涨停，反之入局晚的，或是题材热点见顶部后，个股都会集体大跌和跌停，这就是为什么大盘指数横盘看起来没有跌，但是每天都有30只左右跌停的原因。中线和长线的思维不合适这个方法。

游资为什么都能做到几千万，几个亿？它们就是抓住了个股不是大涨就是大跌的共性，一起抱团炒作，这样能把心态和承受风险能力不强的人淘汰出去，留下来的，有严格执行纪律的，耐心+坚持的人才能做到大赢小损然后生存下来，表面你看别人某个股吃跌停甚至亏-20%，但是你没有看到别人赚连续涨停20%甚至40%的时候，别人只要做到10个7个盈，大赢小损那么计算下来，跑赢了95%+的普通人就是这个原理，游资都是这么做起来的，所以它们的收益曲线都是陡峭上升的，没有任何一个人的收益走势是直线上升的。所以偶尔的失误很正常，关键看对方选股上涨率，上涨率高的，那么耐心+坚持必然大赢小损跑赢熊市，供参考

我发愿：愿看到此文章的股民们，远离亏损，善于总结，证悟到自己的一套稳健交易体系，实现自己的人生理想。点个赞，关注我，主页更多干货学习，欢迎转发分享，帮助他人学习提高认知

幽兰行天下：4月28日淘金早参

一、周五盘面分析及明日操作策略

周五大盘高开震荡微跌，深市则小涨。电力板块领涨，人形机器人、算力和旅游等局部强势，跨境支付、医药、食品、宠物经济、煤炭等趋弱。个股以上涨稍多，涨停板65个，其中一字板6个，涨停被砸个股32个且包括5个被砸绿的面霸股。跌停板20个，大跌5%以上个股162个。

 

市场延续着半死不活的状态，尽管深市上涨，以及一些权重板块下跌，大盘还是在走直线，无形的手控得真稳。盘面热点再度走向了快速轮动，轮来轮去已经毫无新意可言了，这样的盘面分析再多又有何意义。正因为缺乏持续的领涨主线，所以盘面才没有活力，如何走出领涨主线来是市场迎来突破口的关键。

 

本来大家都在寄希望于月底的会议，没想到还没收盘就出消息了，然而市场反应像是不尽人意。对于刺激经济的层面，确实没看到新举措。然而对于市场而言是有亮点的，最明显的一点就是已经不局限于稳定市场，而是要活跃市场了。所谓活跃，那一定是要个股有赚钱效应才叫活跃，像最近半个月大盘那样那是稳，稳定了后的下一步就可以期待个股活跃的行情了。另外，把科技创新放在消费和外贸之前体现出了科技的重要性，加之集体学习人工智能，科技股行情又可以值得期待了。近期每天跌幅榜很难看，有个重要因素是年报和季报地雷，接下来是暴雷的最后几天。五月将进入业绩真空期，那时成长股就可能重新活跃起来，密切留意科技成长方向的新动向。

 

大盘窄幅震荡收阴，在外围连续大涨背景下算是个小洗盘。这里本来多点洗盘更好，只是那样稳，要跌下去也就难，加之太失真，就不去纠结于大盘一两天的走势了。大方向是向上，只是短线还要盘整多久的问题。节前几天或许是迎来变局的过渡期，暂且多点耐心，做自己熟悉且看得懂的模式，同时密切留意个股活跃度变化的积极信号。

 

二、盘中主要热点题材

1、电力：华银电力、西昌电力、韶能股份、华电辽能、华电能源、长源电力、九洲集团、明星电力、湖南发展

2、机器人

人形机器人：天娱数科、夏厦精密

人形机器人+冰雪蜜城：东贝集团

机器人+机械装备：天元智能

 

3、消费

零售：茂业商业、商场

旅游：三峡旅游、天府文旅

阿洛酮糖：百龙创园

乳制品：皇氏集团

黄酒：会稽山

 

4、业绩

一季报+家电：惠而浦、北鼎股份

一季报+医药：广誉远、甘李药业

一季报+智能电网：中电鑫龙

一季报+机器人：中坚科技

一季报+再生铝：顺博合金

一季报+高潮针：天原股份

一季报+钢丝绳：赛福天

一季报+化工：卫星化学

一季报+算力：鸿博股份

一季报+液冷：康盛股份

一季报+化妆品：珀莱雅

一季报+风电：吉鑫科技

高送+医药：海森药业

年报+涂料：渝三峡A

一季报+男装：九牧王

摘帽+一季报：步步高

 

5、其他

上海自贸：上海物贸、畅联股份

珠宝黄金+自行车：深中华A

收购+数据中心：致尚科技

华为昇腾+算力：拓息

工业母机+光伏：宇晶股份

快递电商包装：天元股份

参股AI+环保：东珠生态

柴油发电机：泰豪科技

农药中间体：亚太实业

地产+电力：宁波联合

建材+光伏：方大集团

风电+轨交：博菲电气

储能+绿电：智光电气

建筑设计：汉嘉设计

工程机械：南方路机

资产出售：南国置业

饮料包装：金富科技

AI医疗：塞力医疗

跨境电商：生意宝

存储芯片：好上好

智能卡：恒宝股份

PCB：天津普林

家居：我乐家居

炭黑：黑猫股份

物业：全新好

 

注：文章仅为个人复盘心得，所涉个股均为资料总结而非个股推荐，也从来不荐股。据此买卖，风险自负。 转载请注明作者及出处，部分或全文转载凡是未署名为“幽兰行天下”的均为抄袭之举，抄袭将追究责任，欢迎大家留言举报

中信证券：中长期维度三大高确定性趋势仍是选择重心

【中信证券：中长期维度三大高确定性趋势仍是选择重心】

中信证券表示，中长期维度来看，三大高确定性趋势仍是我们选择行业的重心：1）中国科技自主可控的认可度、必要性和确定性进一步加强；2）欧洲在国防、基建、能源和工业等领域的需求料将开始增加；3）中国与非美市场的贸易和技术合作料将进一步加强。行情节奏上，我们继续维持以下观点：4—5月或是一轮筹码出清后的交易型机会，待下半年中美经济和政策周期同步后，到2026年美国中期选举前，是基于基本面逻辑做配置的最佳时间窗口，届时核心资产将明显占优。对于5月，有三条线存在机会：（1）新技术和产业题材；（2）海外科技映射链修复。该方向主要受益于前期超跌，以及估值和业绩匹配度较高，海外算力链挂钩的光模块、PCB、服务器等；（3）服务业扩内需，包括文旅产业链上的酒店、景区、OTA，以及医疗服务领域的眼科、齿科、中医等。

股价大涨近67%！近期A股最热门板块，机构密集调研

近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份(54.200, 0.76, 1.42%)、佩蒂股份(14.620, -0.43,-2.86%)两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

本周（4月21日至4月25日）A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子(25.980, 4.03, 18.36%)周涨幅达到66.54%，尔康制药(3.040, -0.08, -2.56%)、新易盛(95.160, 4.81,5.32%)、金沃股份(69.460, 1.58, 2.33%)、天元宠物(24.020, -1.38, -5.43%)等涨幅超20%。

值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份(18.700, -0.48, -2.50%)等多股涨停。

热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力(10.620, -0.76, -6.68%)，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

此外，东方电热(4.590, 0.35, 8.25%)、蓝晓科技(44.110, -0.03, -0.07%)、天孚通信(70.240, 0.79,1.14%)、科大讯飞(45.490, 0.30, 0.66%)等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电(27.690,-0.20, -0.72%)、银轮股份(24.740, 0.44, 1.81%)、聚光科技(21.750, -1.23, -5.35%)、京东方A(3.860, 0.06, 1.58%)等7家公司接受140家以上机构调研。

蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。（证券时报e公司）

国际动荡搅局金融市场，国内经济稳步突围

国际动荡对金融的影响及国内经济发展动态分析

一、国际动荡对金融的影响

（一）地缘政治事件冲击金融市场信心

近期国际政治局势复杂多变，地缘政治冲突不断。以俄军谋部作战总局副局长莫斯卡利克爆炸案为例，据俄罗斯联邦安全局消息，涉嫌参与此案的乌克兰特工已被逮捕。这一事件引发了市场对相关地区安全局势的担忧。在金融市场中，投资者信心受到冲击，资金的避险情绪升温。这种担忧情绪往往会导致资金从风险资产流出，转而寻求避险资产，如黄金、美元等。对相关地区的股票市场而言，不确定性增加，投资者可能会减少对该地区股票的持有，使得股票价格面临下行压力，影响相关企业的融资能力和市场估值。

（二）地区冲突影响国际贸易与金融关联产业

国际冲突不仅影响地缘政治格局，还对国际贸易和航运等金融关联产业产生重大影响。伊朗南部阿巴斯港市沙希德拉贾伊港口发生爆炸，该港口作为伊朗重要的航运基地之一，爆炸造成多人伤亡，且极有可能对伊朗的国际贸易和航运业产生一定影响。从金融角度看，国际贸易受阻会影响相关企业的现金流和营收预期，进而影响其在金融市场上的表现。航运业的混乱可能导致运输成本上升，波及全球贸易产业链上的众多企业，相关股票价格可能因成本增加、利润空间压缩而受到负面影响。此外，国际贸易的不稳定也会增加汇率波动的风险，对跨国企业的汇兑损益产生影响，进一步干扰金融市场的稳定。

二、国内经济的发展动态

（一）能源领域转型加速

在面对复杂严峻的国际环境下，我国在能源领域展现出强大的韧性和积极的转型态势。截至 3 月底，风电光伏发电合计装机达到 14.8 亿千瓦，历史性超过火电装机规模。中国电力企业联合会秘书长郝英杰表示，这标志着电力系统从以煤为主转向清洁主导的实质性突破。能源结构的优化升级，不仅有助于我国实现可持续发展目标，减少对传统化石能源的依赖，降低能源进口风险，还将带动新能源产业链的发展，如光伏设备制造、风电设备研发等相关产业，为经济增长注入新的动力。相关企业在资本市场上也可能受到投资者的青睐，获得更多的融资支持以推动技术创新和产业扩张。

（二）对外投资稳步增长

商务部数据显示，一季度我国全行业对外直接投资 409 亿美元，同比增长 6.2%。我国对外承包工程完成营业额 341.8 亿美元，增长 5.5%；新签合同额 586.7 亿美元，增长 26%。这表明我国企业在国际市场上的拓展能力不断增强，通过对外投资和承包工程，不仅能够获取海外资源、技术和市场，还能带动国内相关产品和服务的出口，促进产业升级。在国际经济格局调整的背景下，我国企业积极 “走出去”，参与全球经济合作，提升了我国在全球产业链和供应链中的地位，也为国内经济发展创造了更广阔的空间。从金融层面看，对外投资的增长需要金融机构提供多样化的金融服务，如跨境融资、风险管理等，推动了金融市场的国际化发展。

（三）消费市场持续升温

商务部召开的专题新闻发布会显示，消费品以旧换新政策成效显著，有力推动经济持续回升向好。截至 4 月 24 日 24 时，全国汽车以旧换新 270.5 万辆，12 类家电以旧换新 4746.6 万台，手机等数码产品购新 3661 万件，家装厨卫 “焕新” 3712.3 万件，电动自行车以旧换新 420 万台。政策实施以来，已有超 1.2 亿人次享受到了真金白银补贴优惠，带动销售额超 7200 亿元。受此政策带动，一季度市场销售增速回升，社会消费品零售总额同比增长 4.6%，比上年全年加快 1.1 个百分点。其中，限额以上通信器材、家电和音像器材、家具类商品零售额分别增长 26.9%、19.3% 和 18.1%；3 月份分别增长 28.6%、35.1% 和 29.5%。乘用车零售 512.7 万辆，增长 6%；3 月份增长了 14.4%，创下近 10 年来同期最高增速。同时，手机市场消费结构优化，数码产品购新补贴中，2000 - 6000 元的中高端机型占比约 76%。新能源汽车保持快速增长，一季度新能源乘用车零售 242 万辆，增长 36.4%，零售市场渗透率达 47.2%。消费市场的持续升温，不仅反映了居民消费能力和消费意愿的提升，也为国内相关产业的发展提供了广阔的市场空间，拉动了上下游产业链的协同发展，对经济增长起到了重要的支撑作用。

（四）广交会彰显外贸活力与企业韧性

第 137 届广交会二期线下展的情况展现了我国外贸的活力以及企业的强大韧性。尽管面临日益严峻的外贸形势，不少海外采购商仍表示要加强和中国企业的合作，现场不断签下大单。巴西采购商马塞洛表示未来几年会增加采购量，因为其正在大力投资一个新系列，中国是非常重要的采购来源国。在广交会现场，全球客商并没有感受到中国企业因关税冲击带来信心减弱。传统制造企业选择 “品牌出海” 战略，从被动接单到主动输出品牌和标准，以创新设计与技术突破为亮点，实现传统产业向高端化、智能化的转变，从卖产品到卖品牌的升级。参展商陈植生提到开展第一天上午整个团队接待超过 20 拨客户，其中有一半客户是有意向成为其品牌在当地的代理商，准备去开店。此外，跨境电商成为众多企业开拓海外市场的关键渠道，参展商郑壁奎表示这几年跨境电商发展迅猛，通过该渠道能缩短与客户沟通的链条，客户能快速决策和购买，企业每年都保持 30% 以上的增长。广交会的良好表现说明我国外贸企业在复杂的国际环境中，通过不断创新和调整策略，依然能够在国际市场上保持较强的竞争力，推动我国外贸的稳定发展，促进国际收支平衡，为国内经济的稳定运行提供坚实保障。

如果能踏准这两个板块的节拍，今年依然会有不错的收益

本周A股大盘继续缩量震荡整理，市场热点开始不断活跃。截至周五收盘，本周上证指数涨0.56%，深证成指涨1.38%，沪深300涨0.38%，创业板指涨1.74%，科创50指数涨-0.4%，北证50指数涨-2.16%。除了科创50和北证50外，其他指数周线均收出一根小阳线，上证周线已经出现了3连阳。

本周沪深涨幅前5名的非新股个股为仕佳光子（66.54%）、步步高（61.05%）、天元股份（61.04%）、先达股份（49.54%）和海联金汇（46.57%）。沪深跌幅前5名的个股分别为金力泰（-43.85%）、*ST吉药（-43.24%）、*ST汇科（-36.59%）、南华生物（-35.29%）和星光股份（-31.73%）。有退市风险的股票一定要远离，不要玩刀口舔血的游戏。

行业板块方面看，近5个交易日两市主力资金净流入前五的板块为汽车、电力、家用电器、保险和造纸印刷，其中汽车板块主力资金流入明显。近5个交易日行业主力资金流出前五的分别是电子元器件（连续9周流出第一）、化学制品、零售贸易、有色金属和文化传媒板块。

从概念板块看，近5个交易日两市概念板块主力资金净流入前五的有机器人零部件、人形机器人、机器人、减速器和共封装光学，可见机器人概念再跌走强。主力资金净流出前5的为融资融券、深股通、沪股通、标普道琼斯和人工智能概念。近5个交易日主力资金流入前20 的股票名单如下:

 

截至4月24日数据，沪深京三市最新融资余额17969亿元，与上周五余额增加42亿，变化不大。从近5个交易日融资融券净买入行业板块看，软件开发、通讯设备、汽车零部件、通用设备和生物制品板块居前。从近5个交易日融资净买入前五的公司分别是紫金矿业、浙江荣泰、振华股份、寒武纪和海南华铁。

近几日，随着特朗普态度缓和、美联储官员释放降息信号，以及科技股的带领，美股在一段时间的“跌跌不休”下终于实现了“四连涨”。周五美股三大指数集体上涨，截至收盘，道琼指涨幅为0.05%；标准普尔500指数涨幅为0.74%；纳斯达克涨幅为1.26%。本周，道指累涨2.48%，纳指累涨6.73%，标普500指数累涨4.59%。周五热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.40%，本周累计上涨7.25%。周五国际黄金COMEX期货跌幅1.50%，布油涨幅为0.48%。

特朗普政府的关税贸易战，让全球市场陷入动荡与不安，而近日，随着特朗普政策缓和，计划降低之前设置的关税税率，全球股票市场迎来了期盼已久的大涨。但特朗普反复无常的特性让投资者依然充满了担心和紧张情绪，尽管其表示将降低关税，但具体的谈判结果仍存在不确定性。因此关税战这只悬在头上的靴子依然不能掉以轻心。

为应对关税战，我国将采取更加积极有为的宏观政策。周五重要会议指出，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。持续巩固房地产市场稳定态势，围绕持续稳定和活跃资本市场。预计降准或更快落地，后续政策将在鼓励长期资金入市、增强稳定股市的战略性力量储备等方面发力。

总体看，A股最危险的时刻已经过去，未来风险与机遇并存。大盘横行震荡是大概率事件，但板块分化将进一步加剧，低估值高分红和自主可控高科龙头均有表现机会，如果能够踏准这两个板块的节拍，今年依然会有不错的收益。

本周专栏文章《【4月第五周】一家在关税战中受益，有并购重组题材的长线潜力公司》已发布在本人水晶球日志中，共11000多字，干货满满。地址：网页链接，主要内容:

如果能踏准这两个板块的节拍，今年依然会有不错的收益。下周最值得关注的三只短线品种。关税战受益行业中一家具有并购重组题材的长线潜力医药股。本周模拟组合回顾及思路，投资关键要搞懂确定性逻辑。

南都电源遭“前电驴一哥”索赔5亿，浙商大佬的能源生意不好做？

亏损15亿， 南都电源欲闯关港交所。

作者 | 姚悦

编辑丨武丽娟

来源 | 野马财经

4月23日，南都电源（300068.SZ）公告其赴港IPO的消息，然而就在此1天前，其与“前电驴一哥”（603787.SH）新日股份诉讼又再次升级。

新日股份与南都电源均不服无锡中院的民事判决，向江苏高院提起上诉，并于近日收到立案受理通知，该案目前已经进入二审阶段。

来源：公司公告

2023年，因认为南都电源供应的锂电池存在质量问题，新日股份将前者告上法庭，索赔共计5.65亿元。

新日股份主要从事高端、智能电动自行车的研发、生产与销售，新日电动车销量一度在2005年问鼎第一，成为行业老大。

历时两年，该案件终于在2024年12月有了初步结果——无锡中院判决南都电源需向新日股份支付1亿元。但双方纠纷并未就此结束。

新日股份最新上诉坚持向南都电源索赔5.65亿元，这无疑增加了南都电源财务方面的不确定性。而与此同时，南都电源也面临业绩挑战——2024年亏损15.49亿元，同比下降6366.73%。

值得一提的是，“储能龙头”南都电源的实控人周庆治，曾与绿城集团宋卫平并称“浙江地产双子星”。昔日“地产大佬”的能源生意前路又会如何？

南都电源与新日股份诉讼升级

此次新日股份上诉请求，撤销一审民事判决，改判支持新日股份原审全部诉讼请求，以及该案上诉费用、一审诉讼费用及鉴定评估费用由南都电源承担。

一审阶段，新日股份上诉请求为解除与南都电源之间签订的相关交易合同及补充协议，请求判令南都电源自行负担成本回收剩余的及未交付的锂电池，并支付对应赔付款合计3.55亿元。

此外，新日股份还请求判令南都电源支付批量性质量问题赔偿金4895万元；请求判令南都电源赔偿各项损失总计1.61亿元，该案诉讼费用由南都电源承担。

上述新日股份诉求涉及金额共计约5.65亿元。

据“财中社”报道，南都电源这边，此次上诉也请求撤销一审民事判决，并将该案发回重审或依法改判驳回被上诉人的全部诉讼请求。而且，南都电源请求该案一审及二审受理费由新日股份承担。

来源：罐头图库

对于南都电源来说，与新日股份的诉讼升级，给其经营蒙上一层阴影。

针对该诉讼，2024年上半年，南都电源已经基于谨慎性原则，对诉讼可能赔偿金额计提预计负债3000万元。

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示，若二审维持一审判决中1亿元赔偿金及存货跌价损失的认定，或者增加赔偿，将直接加剧南都电源的财务压力，同时因合同解除导致的应收账款减值风险可能进一步侵蚀利润。

不过，袁帅也强调，若二审推翻一审判决，那就有助于南都电源维护在欧洲、北美等市场的品象，降低潜在客户流失风险。

南都电源与新日股份上述诉讼的争议焦点在于，电池是否存在根本质量问题。

新日股份主张南都电源交付的锂电池存在批量性质量问题，导致客户损失，并提供了北京市监督管理局关于电池管理系统（BMS）不合格的通报作为证据。

而南都电源则反驳称，其产品经第三方检测符合国家标准及合同约定，质量问题系客户使用不当或技术迭代导致。

无锡法院在一审判决时认定，虽然电池符合标准，但因技术过时不再适宜流通，支持合同解除，但未认定南都电源存在根本违约。一审判决支持解除合同，判赔1亿元，同时认定技术迭代风险需分摊责任，因此未全额支持新日股份诉求。

2024年亏损15亿，

南都电源筹备赴港IPO

与新日股份的诉讼仍悬而未决，同时南都电源还正面临着不小的经营业绩压力。

4月26日，南都电源披露2024年报显示，公司营收79.84亿元，同比下降45.56%；净利润亏损15.49亿元，同比下降6366.73%。同时披露的2025年一季报显示，南都电源营收11.39亿元，同比下降61.81%；净利润亏损2.79亿元，同比下降467.5%。

来源：Wind金融终端

作为一家有着30年经验的“储能老兵”，南都电源自2022年剥离盈利能力较弱的民用铅酸电池业务后，逐渐将重心转移，并不断聚焦新能源储能、锂电主业，其主要产品包括锂离子电池系统、铅蓄电池系统、锂电池材料和再生铅产品。

而当前，作为营收支柱的锂离子电池产品、再生铅产品——二者2024年营收占比分别为29.44%、42.31%——均面临着严峻的行业形势，营收分别同比下降55.93%、46.63%。

一方面，碳酸锂价格暴跌引发锂电产品售价跳水，2024年锂电储能系统价格跌破0.5元/Wh，较年初下降40%，行业陷入“成本倒挂”。2024年，南都电源的锂电池产品销售量同比下降38.78%、毛利率同比下降26.44%。

据《时代周报》报道，南都电源表示：“随着更多竞争者进入，为抢占市场份额，尤其在国内市场，存在低价无序竞争的情形。”事实上，2023年以来，从储能电芯到系统价格快速下行，“价格战”也持续至今，即便是行业头部企业也不免受到影响。

另一方面，电池寿命延长导致废旧电池供给锐减、回收产能过剩，铅回收行业受到影响。2024年，南都电源再生铅销售量同比下降51.8%，公司表示主要受供需关系及地方奖补政策存在不确定性。此外，公司再生铅产品的毛利率为-3.11%。

值得一提的是，南都电源在年报中提到，针对与新日股份的诉讼，一审判决后公司又增加计提预计负债。

除了亏损外，近年南都电源的资产负债率也在逐渐升高。据Wind数据显示，2022年-2024年，及2025年一季度，南都电源的资产负债率分别为68.53%、70.89%、79.14%，以及81.14%。

从债务结构来看，2025年一季度流动负债121.86亿元，其中应付账款及短期借款占比66.7%，而账面货币资金为25.39亿元。同时，据2024年报显示，因融资规模增加，利息支出增加，南都电源财务费用同比增加13.73%。

伴随业绩和债务的双重压力，南都电源的股价相较于历史收盘高点也已腰斩。截至4月25日收盘，南都电源股价报14.54元/股，相较于2022年8月29日收盘30.58元/股，下跌52.45%。最新总市值131亿元。

来源：Wind金融终端

在此背景下，南都电源于近日筹划赴港IPO的消息尤为引起市场关注。

4月23日，南都电源公告表示，为深入推进全球化战略，进一步提升品象及知名度，提高公司综合竞争力，同时打造国际化资本运作平台，提升公司治理透明度和规范化水平，公司正在筹划境外发行股份（H 股）并在香港联交所上市事项。

袁帅表示，A+H股上市结构通过跨境资本运作实现融资与战略协同，但需承受估值折价与合规成本压力；对于南都电源而言，其赴港IPO虽能缓解流动性危机，但在行业下行周期及高负债率的叠加影响下，募资规模与资金使用效率将直接决定其能否跨越财务与战略的双重“生死线”。

袁帅进一步解释，A+H股上市结构下，两地监管差异导致合规成本激增，对于当前具有债务压力的南都电源而言，若港股IPO募资不足，或募资资金无法快速转化为技术突破或海外订单，其现金短债比压力可能会加剧。

目前，储能被视为拥有庞大市场的风口市场。据中国化学与物理电源行业协会储能分会统计，到2025年新型储能的产业规模或突破万亿大关，到2030年预计接近3万亿元。

昔日“地产大佬”的能源生意前路如何？

值得一提的是，“储能龙头”南都电源背后的实控人——正是曾经和绿城集团董事长宋卫平并称“浙江地产双子星”的——南都集团董事长周庆治。（两位还是杭州大学历史系的同班同学。）

据《时代周报》报道，出身温州的周庆治，在浙商中以低调著称。在商界纵横20年，周庆治几乎从不接受记者采访。其控制的南都集团，甚至连网站都没有。在诸多报道中，周庆治也常常被冠以“神秘富豪”。

但事实上，周庆治是可以称得上是“浙商大佬”级别的人物。

周庆治有着良好的政府背景——一度担任浙江省委办公厅省委书记秘书，其于上个世纪90年代辞职下海，进入房地产行业。在2004年之前，还没有任何一家全国性的大开发商进入杭州房地产市场，绿城、南都就是此地的老大、老二，地位无人能撼动。彼时，南都最鼎盛时曾一度占有杭州10%的市场份额。

周庆治还成为温州首位胡润富豪——2001年，南都集团的周庆治以10亿元财富登上胡润富豪榜，位居第45位。

当时其财富也大多依赖于房地产开发，但上榜单没几年，在内外部各种状况的夹击下，周庆治选择“兵退”房地产。

外部，在宏观调控影响下，自1992年后房价连续上涨十多年后，2003年杭州楼市走势亦渐趋平缓。同时，随着土地出让“招拍挂”制度的逐步落实，地价越来越高，而资金实力雄厚的全国性大开发商乃至外资开发商纷纷进入杭州。内部，2003年底，周庆治和多年合作伙伴达成分家协议，随后南都10多位中精英也随之而去。

2003年底，周庆治控股的浙江南都置业股份有限公司IPO申请通过证监会审核，但2004年7月，周庆治主动撤回南都置业上市申请材料，成为首家过会而自动放弃上市的公司。南都房产上市未果后，2005年至2007年，地产大佬万科导演了当时房产界最大一次并购案，分3次斥资逾40亿元受让南都集团100%股权，周庆治彻底撤离房地产。

来源：罐头图库

周庆治如此快速彻底离开房地产，或许一定程度上也源自于其有“后路”的底气。南都电源1997年成立之初，周庆治就通过其控制的南都通讯持有公司80%股权。周庆治诀别房地产时，能源业正如日中天。

而且，周庆治还先于南都房产，推动南都电源上市。2000年，通过一番资本运作，周庆治收购了新加坡上市公司百嘉科技，并将南都电源资产置入，实现了南都电源间接上市。但2005年3月，由于间接上市未能达到预定目的，周庆治对海外上市公司实施私有化后并退市。

2010年初，周庆治再次回到了公众视野，当时其实际控制的南都电源于2010年4月21日在深交所创业板上市。

正如当初南都在地产界留有姓名，南都在能源界也占有一席之地。根据中关村储能产业技术联盟发布的数据，南都电源位列中国储能系统集成商2023年度全球市场出货量排行榜第四；全球基站/数据中心用锂电池出货量（中国企业）排行榜第二。

如今，南都电源闯关IPO，也是周庆治多年来在资本市场迎来的又一战，你认为结果会如何？此战对于周庆治的能源生意又会有多大影响？欢迎留言评论。