富锂锰基：固态电池的终极材料！（概念股）

富锂锰基，可以帮助固态电池突破能量密度天花板，是终极的锂电正极材料。

磷酸铁锂（LFP）、三元材料（NCM/NCA）等传统锂电正极材料，正在逐步逼近其理论能量密度极限，因此限制了正极材料性能的提升，在此背景下，具有超高比容量的富锂锰基材料（LRM）脱颖而出。

富锂锰基材料的三个特点：

1. 高能量密度。一方面，富锂锰基有着远超传统材料的可逆比容量，普遍可达250-300 mAh/g，这几乎是目前商用高镍三元材料（200-220 mAh/g）的1.5倍；另一方面，富锂锰基具有高工作电压，平均放电电压通常在3.5V以上。

高电压与高容量的结合，使其理论质量能量密度可轻松突破1000 Wh/kg，远超当前主流三元材料（~700-800 Wh/kg），为电池系统能量密度的飞跃式提升奠定了材料基础。

2. 成本与资源优势。富锂锰基主要成分是相对廉价且储量丰富的锰（Mn），显著降低了对昂贵且供应紧张的钴、镍的依赖，甚至可实现低钴甚至无钴化，同时相比高镍三元材料，锰的毒性更低，材料的整体环境负荷相对较小。

3. 天然适合固态电池，固态电池将加速富锂锰基材料的应用。与固态电池的“天作之合”：富锂锰基材料在高电压下工作时，传统液态电解液易发生持续的氧化分解，导致产气、阻抗增长和容量衰减。而固态电解质具有更宽的电化学窗口，能有效抑制界面副反应，从根本上解决富锂锰基材料在液态体系中的稳定性难题。

一、龙头企业

1. 容百科技（688005）

   核心优势  

     全球超高镍单晶正极材料（Ni≥90%）市占率第一，与卫蓝新能源、清陶能源合作开发复合正极体系；富锂锰基材料适配全固态电池，已导入丰田供应链，能量密度提升20%。

   
   
   业绩数据

     2023年营收226.57亿元，净利润5.81亿元，同比下滑57.07%；2024年第三季度营收44.36亿元，市盈率33.53倍。
   
   

2. 格林美（002340）

   技术布局

     涵盖三元前驱体及正极材料，涉及高镍和富锂锰基技术路线；2024年总营收332亿元，同比增长8.75%。
   
   
3. 江特电机（002176）

   项目进展

     投资8071.87万元建设富锂锰基正极材料项目，已掌握批量化生产技术。

   财务数据

     2024年营收21.03亿元，同比下滑24.86%；2025年股价累计下跌6.31%。
   
   

4. 湘潭电化（002125）

   业务方向

     布局锰系新能源材料（锰酸锂、四氧化三锰等），2023年营收21.63亿元，净利润3.52亿元。

    股价动态

      当前市值约62.51亿元，2025年股价微跌0.5%。
   
   

二、其他概念股

1. 昆工科技（831152）

   专利技术

     持有“一种富锂锰基正极材料的制备方法”专利，富锂锰基材料可用于固态电池制造；2025年股价累计上涨45.9%。
   
   

2. 当升科技（300073）

    研发合作

      布局超高镍、富锂锰基等新型正极材料，与清陶能源、卫蓝新能源等固态电池企业合作。
   
   
   
   

3. 金龙羽（002882）

   技术储备

     拥有富锂锰基正极材料制备专利，半固态电池已通过测试。
   
   

4. 丰元股份（002805）

   产业化布局

     在富锂锰基领域有明确技术储备，同时开发磷酸锰铁锂（LMFP）和钠离子电池材料。
   
   

5. 国轩高科（002074）

   专利与市场

     拥有富锂锰基材料制备专利，2025年股价累计上涨0.8%。

存储芯片核心赛道全解析

据Digitimes消息，全球存储巨头美光已邮件通知客户停产R4/LPR4，预计未来2-3个季度陆续停止出货，未来仅针对车用、工业、网通的长期客户供货。

全球三大原厂海力士、三星、美光陆续退出R4，国内存储厂商在利基型DRAM市场机遇显现。

从行业历史复盘来看，在半导体行业周期回暖时，存储芯片行业有望成为复苏速度最快和弹性最大的细分赛道之一。

本文重点对存储芯片核心赛道进行解析。

存储芯片行业概览

存储芯片是全球芯片市场比重最大的产品之一，是以半导体集成电路作为存储媒介的存储器。

存储器芯片市场由DRAM、NAND、NOR、EEPROM等细分市场组成。

DRAM和NANDFlash是存储市场的两大核心产品，DRAM主要作为计算机的内存，NANDFlash被广泛用作大容量数据存储介质。

根据ICInsights的数据，DRAM在整个存储市场的占比约为56%，闪存NAND的占比约为43%，其中NAND闪存为41%，NOR闪存为2%，其他存储芯片（EEPROM、EPROM、ROM、SRAM）将会缓慢成长，但大幅抢占市场的可能性较小。

NORFlash约占整个存储市场的2.5%，其他存储芯片PROM、SRAM等合计占比为2.3%。

应用市场来看，服务器、PC、手机是存储芯片三大主力市场。

从行业壁垒来看，存储器芯片产品的标准化程度较高，差异化竞争较小，因此技术升级是存储器芯片公司间竞争的主要策略，工艺制程升级是技术升级的重要方向之一。

存储产业链图示：

01 DRAM

DRAM（动态随机存取存储器）是当前市场中最重要的系统内存，在计算系统中占据核心位置。

主要应用于服务器、移动设备、PC、消费电子等领域。

因极高的技术和资金壁垒，DRAM领域市场高度集中。

DRAM的容量和带宽直接影响到计算效率和性能，当前算力升级推高DRAM需求。

技术路径上看，DRAM最新标准已经迭代至R5。JEDEC组织已经开始筹备下一代标准R6的制定工作，并披露了相关规划。

当前传统内存带宽已无法满足高算力需求，HBM作为高性能的存储解决方案应运而生。

典型的R5内存模组结构：

资料来源：CSDN

高带宽内存（HBM）

HBM是AI存储的核心技术方向之一，是基于3D堆叠封装的DRAM技术发展而来的高性能内存解决方案，适用于人工智能和数据中心。

HBM核心技术包括3DTSV堆叠和2.5D/3D异构集成。

全球市场格局来看，DRAM市场的几大参与者包括了三星、美光、SK海力士（SKHynix），另外再加上南亚科技（Nanya）、力积电（PSMC）和（CXMT）等，高端HBM同样由几大巨头垄断。

我国本土厂商存储和福建晋华在DRAM领域取得了较为显著的进展，紫光国微、兆易创新、东芯股份等近年来也在加速布局。

HBM产业链

HBM产业链核心环节包括材料、设备、先进封装等。

设备：中微公司是TSV设备主要供应商。芯碁微装、芯源微（临时键合+解键合）、华海清科（减薄+CMP）、中微公司（刻蚀+沉积）、拓荆科技（沉积+混合键合）、北方华创（刻蚀+沉积）、盛美上海（电镀+清洗）等公司也提供生产HBM所需的关键设备。HBM对检测和量测设备需求提升，国外科磊半导体在国内市场占比最高，国内有一批优秀的量检测企业，如精测电子、中科飞测、赛腾股份、睿励科学等。

材料：环氧塑封料需要大量添加核心材料low-α球硅和low-α球铝，成本占GMC中的70%~90%。HBM由于3D堆叠导致芯片厚度较高，因此需要用特殊的颗粒状环氧塑封料GMC封装。全球GMC量产只有2家日系公司掌握，分别是日本住友和日本昭和。日本住友和日本昭和这两家的国内供应商是联瑞新材，联瑞新材前身是东海硅微粉厂，专注于硅微粉的研发。华海诚科通过收购衡所华威，年产销量有望突破2.5万吨，有望跃居全球第二位，与日系企业展开竞争，产品已通过客户验证，进入送样阶段，有望突破技术封锁。

先进封装：HBM生产的核心难点在于晶圆级先进封装技术，先进封装技术TSV、凸点制造、堆叠键合是HBM制备的关键。中国大陆独立封测第一梯队代表企业有长电科技、通富微电、华天科技等，三家厂商在全球前十大OSAT（封测企业）排名中，分别占据了第三、第四、第六的位置。主要参与厂商还包括甬矽电子、晶方科技、兴森科技、深科技、太极实业、鼎龙股份等。

02 NAND Flash

NANDFlash可以实现大容量存储、高写入和擦除速度，主要应用于大容量数据存储，例如智能手机、平板电脑、U盘、固态硬盘等领域。

集成电路2D存储器件的线宽已接近物理极限，NAND闪存进入3D时代。

当前垂直方向堆叠3DNAND层数是NAND芯片制造商竞赛的主要方向。

128层3DNAND闪存已进入大生产，200层以上闪存已处于批量生产阶段，更数正在开发。

3D Nand技术图解：

NAND分为利基与主流

SLCNAND、MLC/TLCNAND容量<=4GB的属于利基产品

MLC/TLCNAND容量D>4GB的属于主流产品。

全球市场格局来看，NANDFlash的供给主要由海外厂商主导，三星、铠侠、西部数据、美光、SK海力士几大原厂组成的稳定市场格局。

SLCNAND是国内设计公司发力点：

台系厂商华邦、旺宏占据SLCNAND的主要份额。

大陆如兆易创新、东芯股份、北京君正均发力SLCNAND，长江存储做主流NAND。

3DNAND通常由外围电路和存储阵列两部分组成，主要有PNC、PUC以及长江存储推出的晶栈®Xtacking®三种架构，其中后两种为当前主流技术架构。

国内长江存储构建了基于Xtacking的三维闪存自主技术体系，并围绕Xtacking技术通过自主研发和合作开发两种方式逐步建立了一整套知识产权体系。

三星电子已与长江存储签署了开发堆叠400多层NANDFlash所需的混合键合技术的专利许可协议，将从第十代（V10）NANDFlash产品开始使用该专利技术进行制造，主要原因是长江存储在混合键合技术上处于全球领先地位，且三星评估认为从下一代V10开始无法避免长江存储专利的影响。

当前企业级和消费级SSD（固态硬盘）是目前NANDFlash主要应用领域，其中在企业级SSD包括忆联、忆恒创源、江波龙、浪潮、同有科技等都有所布局。

主要的一些市场参与者的技术进展历史如下图所示：

资料来源：TechInsights

03 NOR Flash

NORFlash是除DRAM、NANDFlash之外最大规模的利基型存储。

通常被用于存储相关数据和代码程序，来满足快速启动应用系统的需求，具有读取速度快、芯片内执行等特点，主要应用于智能手机、可穿戴和物联网等领域。

其成本相对高，容量相对小，经常配套SOC主控芯片使用。

“即时启动”是NORFlash下游需求的一个重要特性。

当前AI端侧加速开拓新应用场景，AI眼镜等新品逐步落地，加速带动整体NOR需求提升。

市场格局方面，NOR行业经历二十多年演变，头部厂商经历多次洗牌，国际存储巨头相继退出NORFlash市场。2017年之后，全球NORFlash市场被旺宏、华邦电子、赛普拉斯（英飞凌收购）、美光和中国大陆厂商兆易创新占据。

由于NORFlash市场规模较小竞争日趋激烈，以及DRAM、NANDFlash需求爆发，海大厂逐步退出中低端NOR市场，转向高毛利DRAM/和NAND，目前市场主要以中国大陆和中国台湾厂商为主。

根据Web-FeetResearch报告显示，兆易创新领跑SerialNORFlash市场，2024年通过近存计算技术研发，将芯片延迟降低至5ns以下，车规级产品已进入比亚迪、蔚来等车企的供应链。普冉股份为下游蓝牙、音频、WIFI等主控SoC芯片厂商提供配套的NORFlash芯片。此外，复旦微电、东芯股份、恒烁科技、佰维存储等也是NORFlash市场核心布局厂商。

04

存储模组/主控/内存接口芯片

存储产业价值链紧凑，核心原材料是存储晶圆。

其它原材料包括主控芯片、内存接口芯片以及各类辅料，存储模组厂位于原厂下游。

R5渗透率的提升同时也带来以上各细分环节的需求增长。

存储模组

模组厂作为原厂下游，根据客户需求进行主控芯片设计、固件开发、存储晶圆匹配等，并独立完成或委托专业厂商完成封装测试等后端环节，将标准化存储晶圆转化为存储模组产品。

国产头部模组厂商发展各具鲜明特色，例如，江波龙具备品牌优势、德明利从自研主控芯片切入、佰维存储构筑研发封测一体化的经营模式、朗科科技拥有20年专业存储品牌的行业基础。此外，香农芯创代理销售包括存储模组在内的各类电子元器件产品，拥有全球顶级主控芯片、存储器代理权；协创数据使用的存储芯片包含采购和自研，SSD包括多种容量和规格的产品。

主控芯片

主控芯片是存储器核心零部件之一，负责将数据准确地写入存储芯片的指定位置，并在需要时快速读取数据。

全球SSD主控芯片厂商主要可以分为三类：

第一类为NAND原厂自研自用SSD主控芯片厂商，其主控芯片产品搭配自有的NAND颗粒直接加工为自有品牌模组出售，通常不单独对外出售，主要包括三星、海力士、美光、Solidigm、铠侠、西部数据等NAND颗粒原厂。

第二类为非NAND原厂自研自用SSD主控芯片厂商（主要为群联电子），主要是通过外采NAND颗粒，搭配自有的主控芯片产品直接用于自有品牌模组出售或给其他品牌厂商贴牌，同时也向市场出售一部分SSD主控芯片。

第三类为独立SSD主控芯片厂商。独立SSD主控芯片厂商通常单独对外销售主控芯片，主要包括慧荣科技、联芸科技、Marvell、瑞昱、英韧科技、得一微等。

内存接口芯片

在大型数据中心中，服务器需要处理海量的数据请求。

内存接口芯片是服务器内存模组的核心逻辑器件，主要对信号进行缓冲和放大，以避免数据在传输过程中可能会出现丢失或错误。

R5内存接口芯片的竞争格局与R4世代类似，全球只有三家供应商可提供R5第一子代的量产产品，分别是国内厂商澜起科技、日本厂商瑞萨电子和美国厂商Rambus，澜起在内存接口芯片的市场份额保持稳定。在配套芯片上，SPD和TS主要的两家供应商是澜起科技和瑞萨电子；PMIC的竞争对手更多，竞争态势更复杂。聚辰股份与澜起科技合作开发R5内存模组配套芯片，如SPD5EEPROM、SPD5+TSEEPROM产品。

当前AI浪潮成为存储需求可持续性增长的关键支撑，AI服务器和AI终端有望持续带动存储需求增长，国产替代机遇有望加速。乐晴智库精选

6月19日收费频道午盘综述

　　华为之后小米固态专利公布 0-1产业化加速落地

　　市场早盘是低开冲高后再度跳水回落，经历了昨日下探午后国家队护盘之后，今天股指低开后有加速的杀跌走低，沪指有破中期均线下行的趋势，盘面热点也是早盘一波拉升后大幅降温，盘面超过4500只个股绿盘运行。不过在市场一轮杀跌中，盘面固态电池标的依旧相对活跃，固态电池相关标的也成为了近期资金关注的焦点。

　　继25年初华为硫化物等固态电池专利公布之后，6月17日消息，小米汽车科技有限公司公布了一项名为'固态电池复合电极与制备方法及包含其复合电极的固态电池'的专利，这也是小米首次详细在专利层面透露其目前固态电池的研究进展，此次申请的专利申请号为 CN202311707711.8，专利发明人为复旦大学高分子科学系博士赵则栋，申请时间为2023年12月。

　　另外，行业消息面来看，第五届中国国际固态电池科技大会暨2025先进电池材料与智能装备技术展于19-20日在合肥举行。除此之外，6月25日首届'硫化锂与硫化物固态电池论坛'将在苏州召开。论坛涉及的议题包括全球硫化锂最新技术与产业化应用进展，硫化物固态电解质和硫化物固态电池的应用等。7月3日，固态电池大会暨硅基负极产创大会;7月9日，2025电解液创新发展论坛暨固态电池研讨会。

　　而政策端，工信部2025年4月印发全固态电池标准体系并投入60亿元专项研发资金。同时，应用端商业化进展超预期，终端车企如宝马、奇瑞启动路试，电池厂商宁德时代、清陶等全固态中试线逐步落地。还有，企业入局与技术突破频现，小米汽车公布固态电池复合电极专利，优化离子传输路径提升性能。

　　分析人士指出，上述消息将显著推动固态电池产业化进程。行业盛会与政策支持共同催化市场预期，终端路试和电池厂商中试落地显示商业化加速，设备需求将大幅增加。技术突破如小米专利优化性能，表明全固态电池在能量密度和安全性上的优势，有望提升产业链投资价值，设备制造商优先受益。整体看，事件叠加利好设备、材料环节，加速0-1产业化阶段。

　　广发证券发布研报称，固态电池兼具高能量密度+高安全性优势。该行预计，半固态为过渡阶段(2025年~2030年)，全固态是最终目标(2027年后技术定型)。国内电池厂商加速推进，材料和设备厂商积极配合。材料变化集中在电解质和负极，设备创新引入干法电极工艺。

　　上市公司方面，丰元股份(002805)从事锂电池材料研发;湘潭电化(002125)在锂电池……领域布局;海科新源(301292)聚焦……等核心组件，这3股涨停。

午间重要新闻：核心线索，核电设备+石油设备于一身

午间重要新闻：核心线索！

1：【以军空袭伊朗核设施所在区域】当地时间19日，总台记者获悉，以军对伊朗阿拉克地区进行空袭。当天早些时候，以军发言人向伊朗阿拉克、洪达卜两地指定区域的居民发出警告，要求他们在以色列国防军攻击当地军事设施前立即撤离。据悉，上述两个地区有在建的核反应堆和重水处理厂等核设施。目前伊朗方面暂无相关消息。

2：【以军空袭伊朗阿拉克地区】以军对伊朗阿拉克地区进行空袭。当天早些时候，以军发言人向伊朗阿拉克、洪达卜两地指定区域的居民发出警告，要求他们在以色列国防军攻击当地军事设施前立即撤离。目前伊朗方面暂无相关消息。（）

3：【特朗普将于周四上午在白宫战情室听取情报简报】据美国《华尔街日报》18日报道，根据白宫消息，美国总统特朗普将于美东时间周四（19日）上午11:30在白宫战情室听取情报简报。此前，有三位知情人士称，美国总统特朗普在6月17日晚已告诉他的高级助手，称他已批准了对伊朗的攻击计划，但暂不下达最终命令，以观察伊朗是否会放弃其核计划。

此外，美国彭博社19日援引知情人士消息报道称，美国高级官员正在为未来几天可能对伊朗发动的打击做准备。彭博社称，知情人士表示，局势仍在变化，因此可能做出调整。但一些知情人士表示，存在本周末实施打击的潜在计划。（环球网）

4：称：俄罗斯曾主动提出共同研制防空系统 但伊朗不感兴趣】据俄新社和路透社报道，当地时间6月18日，俄罗斯总统在圣彼得堡会见各国媒体代表时，拒绝讨论以色列和美国刺杀伊朗最高领袖哈梅内伊的可能性，并称伊朗没有提出任何正式的武器供应请求。他还提到，俄方曾提出与伊朗合作研制防空系统，但伊朗“不太感兴趣”。“我甚至不想讨论这种可能性，”当被问及俄方对于哈梅内伊可能遭刺杀的反应时，回答说，他听到了有关以色列可能刺杀哈梅内伊的言论，但他不想讨论这个问题。

对于美国和以色列有意寻求伊朗政权更迭，表示：“当前伊朗国内的政治进程错综复杂，但社会正在团结在国家政治的周围。”他继续称，各方有必要寻求结束敌对行动的途径，以确保伊朗在和平核能领域的利益以及以色列的安全利益。透露，伊朗在核能领域的利益是可以得到保障的。他指出，俄方已经就相关问题与以色列、美国以及伊朗进行了讨论，但最终决定应由伊朗和以色列的政治做出。称，莫斯科与伊朗“关系非常好”，俄罗斯可以确保伊朗在核能方面的利益。他说，伊朗地下铀浓缩设施仍然完好无损。“这些地下工厂确实存在，没有发生任何事。”

5：【美国宣布：撤离在以色列的美国公民】据美国《政客》新闻网报道，当地时间6月18日，美国驻以色列大使迈克·赫卡比宣布，随着伊朗对以色列发动袭击的可能性持续升高，美国正组织撤离在以色列的美国公民。赫卡比在社交平台上发文称，美国驻以色列大使馆正在“安排撤离航班和邮轮离境”，以协助“希望离开”以色列的美国公民。他补充说，欲通过撤离航班或邮轮离境的美国人，需通过“智能旅行者登记计划”进行注册。此外，据美国驻耶路撒冷大使馆该推文消息，美国国务院17日宣布，鉴于当前局势，美国驻以色列大使馆以及美国驻耶路撒冷和特拉维夫的领事机构于18日至20日关闭。（观察者网）

6：【伊以冲突愈演愈烈 油价能否破百？美国介入与否成最大变数！】自以色列和伊朗之间的冲突爆发以来，国际油价上涨了约10%。华尔街分析师警告称，如果伊朗局势持续动荡，油价将进一步上涨，美国是否介入冲突是最大的变数。周三，国际油价在震荡中收高，因投资者权衡伊以冲突和美国可能直接参与造成供应中断的可能性。布伦特原油期货收高25美分，报每桶76.7美元。美国原油上涨30美分，报75.14美元。

美国总统特朗普在社交媒体上发帖暗示，美国可能介入伊以冲突，以打击伊朗的核计划和。美国高级官员正在为未来几天对伊朗发动袭击的可能性做准备，但情况仍在演变，可能会发生变化。摩根大通分析师则指出，尽管地缘政治冲突造成的油价冲击往往是短暂的，但产油国的政权更迭可能会带来更持久的价格风险，这可能导致政策和产量的重大转变。

7：【以军向伊朗两处核设施所在地指定区域发出撤离警告】当地时间19日，以色列国防军发言人阿维凯·阿德拉伊在社交平台向伊朗阿拉克、洪达卜两地指定区域的居民发出警告，要求他们在以色列国防军攻击当地军事设施前立即撤离。伊朗方面对此暂无回应。据悉，阿拉克和洪达卜两地均有核设施，分别是阿拉克重水反应堆和在建的洪达卜重水反应堆。（）

8：【美媒爆：特朗普倾向接受对伊朗福尔多核设施实施多轮打击 目前已有相关行动着手准备】据美国广播公司（ABC）18日报道，有知情人士告诉该媒体，美国总统特朗普越来越倾向于接受摧毁伊朗福尔多核设施的想法，且针对该设施的袭击不会只有一轮，而是进行多轮打击。此外，消息人士还补充称，目前已有相关行动正在着手准备。报道还提到，特朗普试图让美国副总统万斯与“让美国再次伟大(MAGA)”支持者阵营进行接触，以了解他们对美国打击伊朗将会有何反应。（环球网）

9：【美高级官员透露美对伊袭击时间表】当地时间6月18日，记者获悉，美国高级官员正在为未来几天对伊朗发动袭击的可能性做准备，但情况仍在演变，可能会发生变化。彭博社援引知情人士消息报道称，袭击可能会在本周末进行。（）

10:美国官员据悉正在筹备未来几天对伊朗发动攻击】据媒体援引知情人士透露，美国官员正在为未来几天可能对伊朗发动攻击做准备，这表明华盛顿正在安排调度各项基本资源，以直接与德黑兰发生冲突。知情人士表示，情势仍在变化，可能会有所改变。由于是未公开谈话，这些知情人士要求匿名。

一些知情人士指出，他们计划在周末出击。其中一人表示，一些联邦机构的领导也已开始为攻击做准备。总统特朗普几天来一直公开考虑对伊朗发动此类打击，伊朗已与以色列交战近一周。特朗普周三在白宫告诉记者，他“知道要做什么，”，并且由于中东局势瞬息万变，他倾向于“在最后期限的前一秒做最终决定”。

11:【批准作战计划却未下令原因揭晓 特朗普质疑美军钻地弹效力】记者当地时间6月18日获悉，美国总统特朗普的一名顾问表示，特朗普最近在思考一个关键问题，即如果美国加入以色列战局并向伊朗投放大量掩体炸弹，这些炸弹能否摧毁伊朗戒备森严的核设施。一位美国官员称，特朗普曾专门询问他的军事顾问，巨型钻地弹（MOP）是否能摧毁伊朗的3个关键核设施之一福尔多。

根据报道，特朗普对发起攻击成功确定性的怀疑是他权衡是否发动袭击的原因之一。美国官员表示，特朗普希望确保此类袭击确有必要、能够真正实现摧毁伊朗核计划的目标，且不会将美国拖入中东的长期战争。据这位官员称，国防部官员告诉特朗普，他们有信心攻击会成功，但目前尚不清楚特朗普是否完全相信。（央视）

12:【外媒：美国正在考虑在本周末对伊朗发动袭击】据外媒报道，美国正考虑在本周末对伊朗发动袭击。该报道援引消息人士：“美国对伊朗的任何攻击计划都在持续演变，美国官员正在为未来几天可能对伊朗发动的袭击做准备，福尔多（Fordow）核设施将是攻击的主要目标

PS思索：从消息面给出的线索，我们不难发现，核心时间点是本周末，核心焦点是要不要摧毁核设施之一，争议点是米国要不要亲自动手，如果米国卷入能否快速解决战斗还是被拖入战争消耗。核心影响点：核电设备，石油设备，石油涨价预期，武器需求量表增。最后，我们要重点考虑的是这个事情过程中，谁最受益，我认为消耗最大的最先最直接收益，长期受益的是石油，直接快速受益的是设备和武器。有没有一只票，兼具石油+石油设备+核电设备于一身的票呢，当然有。

瑞银：全球央行持续增持黄金 预计年底金价约3500美元

京东618：京东外卖全职骑手超12万，外卖与现有零售协同效应显著

6月18日，2025京东618媒体开放日在北京举行。今年京东618立足“又好又便宜”，通过更大力度的优惠、更有保障的品质、更加优质的服务、更加有趣的玩法以及更为广泛的覆盖，为用户带来全方位的体验升级。在京东618的推动下，中国品牌加速崛起，下沉市场活力释放，即时零售和生活服务消费迎来爆发，消费数据亮点纷呈，京东618成为消费增长和行业发展的强力助推器。

“科技+传统文化”商品爆火 县域农村订单增长超130%

今年京东618消费趋势又有新变化，呈现四个显著特点。首先，AI浪潮催动AI相关产品受到高度关注，同时国潮商品受到消费者更多青睐。在“科技+传统文化”的双重驱动下，京东618期间热度TOP100品牌中有超七成是中国品牌，“AI元素”、“非遗元素”产品搜索量同比分别增长超120%、270%。

其次，下沉市场消费活力十足，县域农村地区订单量同比增长超130%，用户数同比增长超140%。南昌市南昌县、菏泽市成武县分别成为京东618消费力最强、消费力增长最强区县。此外，截至目前，京东拼拼团购店落地合肥、北京、宿迁，总覆盖用户数同比增长34倍。。

第三，即时零售爆发，京东外卖日订单量突破2500万单、品质餐饮门店入驻超过150万家。京东七鲜线上订单同比增长超150%，京东七鲜自有品牌商品销售同比增长340%，近期推出的“6.18L皮尔森原浆啤酒”和与龙虎联名的”风油爆浆软糖”上市即爆火出圈。

第四，生活服务类消费增长显著，率先推出“先享后付”的京东自营家政服务成交额破亿，自营家电清洗、洗衣订单量分别同比增长211%、超10倍。京东拥有12万名全职外卖骑手和近30万名养车技师、家电工程师、家政保洁师等专业人员，随时响应用户需求。

国补百补“补上加补” 2.6万款农产品销售增长

今年京东618补贴力度重磅加码，“以旧换新”国家补贴和京东外卖百亿补贴首次加入，叠加其他各种福利，每人每天可领取超6180元补贴，真正实现“补上加补”、“省上加省”。

京东零售相关负责人表示，今年京东618以史无前例的补贴力度、多重补贴叠加的方式，带动多个品类实现销售爆发，手机通信、家用电器、粮油调味销售分别同比增长88%、161%、138%。其中，4000到6000价格段手机成交量同比增长50%，AI笔记本成交额同比增长151%，百吋电视成交额同比增长260%，高温区域999元系列空调销售同比提升超120%。

京东超市通过百亿农补项目带动2.6万款农产品销售增长。京喜自营启动“厂货百补”计划，每年投入100亿元，为产业带商家提供破局之道。这个京东618，京喜自营产业带纸品订单量超过1000万单。此外，国家补贴×百亿补贴频道多个品类销售也表现突出，服装内衣、图书成交金额分别同比增长达107%、216%。

除了前所未有的补贴优惠，京东618也为消费者带来了丰富的新品、爆品。华为鸿蒙折叠屏电脑开售首日闪电售罄，Switch2发售当天凌晨就已为全国多地用户完成了新机配送，婴幼儿奶粉卡皮巴拉礼盒销售破5000万，潮流盲盒新品成交额同比增长150%，智能手表新品成交额增长301%。超3000个家电家居品牌的“闪电新品”销售增长超100%。

京东也一如既往地为消费者提供可信赖的品质保障。京东家电家居品质检测实验室通过免费公开检测数据、直播拆机等透明化手段，倒逼行业上游持续升级；京东超市品质实验室则通过严格的全链条质量管控举措与权威检测体系，全面保障商品品质与安全。京东服饰携手中联品检集团联合发布了T恤、防晒衣、休闲鞋等六大安心品质标准，进一步提升了消费者信任度，激发了服饰消费热情。

“送装一体”订单大增300% 京东AI应用惠及超100万商家

京东拥有超100项行业首创和独有的服务，构建了全程安心保障的服务体系。京东客服今年创新打造“京东客服国补”、“京东客服小百科直播”栏目，通过场景化实时互动答疑，让服务更直观、更高效；京东618期间，京东客服国补7X24小时不间断为用户答疑，累计互动超百万人次。

京东物流相关负责人表示，今年京东618期间，京东物流“提前送”通过大数据智能化分析，提前将商品前置全国下沉地区仓储中心，保障诸多新品、爆品第一时间送达，还降低物流成本约20%。此外，京东物流还进行了供应链产品升级，实现了211时效、次日达时效覆盖城市数量分别增加60%和35%。618正逢国补消费火热以及空调旺季来临，京东物流凭借行业领先的大件家电家居仓配一体化供应链解决方案，通过首创的“送装拆收”一体化末端配送服务，以全行业储备量最多的超10万专业家电家居送装工程师资源，实现全行业最广的100%全国区县覆盖。618期间，京东物流大家电“送装一体”订单同比增长超300%。

从底层大模型到各种端到端AI产品，AI技术应用为京东618提供扎实的助力。今年京东618期间的大模型调用量相较去年京东11.11增长130%，超过1.4万个智能体和数字员工在京东上岗工作。超100万京东商家正在使用京小智服务客户，1.7万京东商家使用京东数字人直播带货。京东Joy Inside，将AI交互能力接入元萝卜、众擎、云深处等众多机器人及玩具，成为消费者购买硬件产品的一大吸引力。京东零售XR创新团队也首次将“京东立影-裸眼3D广告”、3D智能居家搭配工具“立影-美家”、“立影-3D直播”等创新3D内容产品应用于多个品类或场景，在行业中率先开启“3D信息流时代”，为品牌带来新的增长空间；用户则通过手机屏幕即可获得如同近在眼前的逼真观感和全感官互动，让购物像玩游戏般生动呈现。

这个618，在健康场景，京东健康已实现看病买药全场景、健康管理服务全链路智能化。依托京医千询医疗大模型技术底座，京东健康持续打磨AI京医、京东卓医在医疗全场景中的落地应用，其中AI京医多专业角色智能体，已累计服务用户超5000万。

两场晚会+六大惊喜日玩转618 牵手“苏超”引爆夏日狂欢

今年京东618创新打造了“2+6+N”玩法，通过两场晚会、六大惊喜日和N多主题活动，让“吃喝玩乐”齐聚，用户回归更纯粹的购物快乐。

六大惊喜日各具特色。发烧友惊喜日当天吸引超3000万电脑数码爱好者，京东拍卖频道的50余款稀缺拍品全部拍出；美食惊喜日和潮流惊喜日以1元起拍的百斤大西瓜、千年荔枝树荔枝、火爆全球的Labubu等商品带动相关品类销售明显增长；六一惊喜日IP联名儿童玩具销量同比增长超5倍；爱家惊喜日半自动咖啡机成交额同比增长超3倍；电竞惊喜日游戏品类新用户同比增长100%。

两场晚会将欢乐推向高潮。6月17日的“京东618开心夜”送出最高2025元红包和上万份实物好礼。5月30日的“京东618夏日歌会”吸引超3万人现场参与，全部门票“只送不卖”。

京东买药免单、女装免单等活动，让消费者天天有惊喜。京东买药618“免单活动”，将618消费体验简化到极致 —— 下单就能抽、金额无上限、现金秒到账，以“即时获得感”给用户来京东买药618消费的强驱动力；截至6月18日，累计参与免单活动的订单量已超1500万笔，单笔最高免单金额超 6.6 万元。京东服饰推出的“女装免单”项目则吸引了超300万用户参与互动，新用户和女性用户参与人数占比大幅提升。

6月13日，京东宣布成为“苏超”官方战略合作伙伴，为广大球迷和消费者奉上三重惊喜，不仅有江苏十三城特产低价秒杀，每场比赛送出1万罐啤酒等福利；而且为进一步增加观赛乐趣，还推出了猜比赛输赢的互动活动，用户参与就有百吋电视、荣耀手机、电动车等大奖可以赢。惊喜将贯穿整个赛程，后续还将有拍卖江苏特产“苏超”周边、直播看球发福利等更多惊喜陆续释放。

此外，京东618期间京东直播订单量同比增长超210%，京东采销直播成交额同比增长285%，京东视频订单量同比增长251%。

京东外卖品质餐饮门店超150万家 全职骑手突破 12 万人

今年京东618覆盖范围进一步扩大，实现线上线下全渠道、国内海外全区域的大联欢。

京东外卖相关负责人介绍，京东外卖虽然今年3月才正式上线，但日订单量已突破2500万单、品质餐饮门店入驻超过150万家、全职骑手已突破 12 万人，展现出强劲增长势头。同时，京东外卖也与现有零售业务产生了显著协同效应，仅4月外卖业务即带动新注册PLUS会员超40万，而PLUS会员的外卖复购率则较非会员高出2倍。

线下，包括数万家京东自营或管理的门店，以及京东供应链接入的全国数百万家线下合作门店都加入京东618，消费者不但可享受与京东线上同款同价同服务，更可以享受到全渠道一体化创新模式带来的舒适与便捷。

今年618期间，京东MALL启动了北京南三环店、北京双井店、深圳首店、武汉光谷店和太原长风街店的营业，合肥超体全面升级为合肥京东 MALL，其中北京双井店开业前两日客流破10万人次。截至6月15日，京东养车门店服务订单量同比增长115%，京东汽车车险业务成交订单同比增长110%，京东汽车救援业务成交用户数同比增长36倍。6月18日，京东旗下首个餐饮实体基础设施品牌“七鲜美食MALL”首店于哈尔滨正式开业，同步入驻京东外卖，也是国内首个实现100%后厨直播的美食MALL，为消费者提供“品质堂食+品质外卖”线上线下联动服务。

同时，今年618京东在境外市场取得亮眼表现。作为京东全面布局香港后迎来的首场京东618，在买贵就赔、自营家电一件包邮、自提免运费等一系列补贴和优质服务加持下，成交额同比增长超100%。京东全球售海外直邮网络覆盖全球37个国家和地区，新加坡、马来西亚、泰国等十大海外站点千万自营商品均支持包邮，订单量同比增长239%，休食与美妆类商品成交额同比增长达数十倍。京东欧洲零售业务已覆盖25个国家，并已在英国提供当日和次日达服务，让欧洲消费者也能享受“又好又便宜”的购物体验。

一直以来，京东不断优化和创新“产品、价格、服务”， 创造出超越客户预期的体验，今年的京东618更是一次体验的全面升级。未来京东将依托供应链核心优势，持续为拉动消费和经济增长、推动行业健康发展贡献力量。

AI化与全球化双轮驱动：长虹品牌价值突破2500亿元

6月18日，第22届世界品牌大会在北京举行，世界品牌实验室（World Brand Lab）现场发布2025年《中国500最具价值品牌》分析报告。在这份基于财务数据、品牌强度和消费者行为分析的年度报告中，国家电网、中国石油、华润、长虹等中国品牌共同跻身世界级品牌阵营。其中长虹以2521.39亿元品牌价值荣列第35位。

人工智能多维赋能 长虹家电率先全面AI化

本届世界品牌大会以“人工智能革命背景下的全球品牌战略与数字供应链管理” 为核心，汇聚全球顶尖专家与业界领袖，共同探讨 AI 时代品牌价值的升级路径。

在AI技术重塑品牌发展格局的大背景下，2024年以来，长虹以用户为中心，以创新为基石，推动家电全面AI化。

2024年3月，长虹云帆AI大模型平台成为四川省首家在国家网信办成功备案的大模型，为全品类智能化升级奠定技术底座。基于“云帆AI”，越用越懂你的全球首款AI TV、能实现“千食千面”的AI冰箱、实现“千衣千面”的AI洗护设备、自适应调整运行模式的AI空调相继亮相。此外，长虹还将AI技术应用于烟灶、烤箱等生活电器，让生活处处充满智慧，生动彰显了家电全面 AI 化的科技底气。

技术底座的夯实为长虹转型发展提供“脑力”支撑。“基于工业互联网平台的智慧显示终端智能工厂”入选工信部卓越级智能工厂项目，通过“5G+工业互联网”技术，实现从研发到制造的全链条智能化升级，为产品创新提供坚实保障。

全球体育营销破圈 科技+文化激活品牌张力

在品牌国际化进程中，长虹以全球体育营销为桥，构建品牌国际化认知。2024年，长虹与国际雪联顶级滑雪赛事深度联姻，成为滑雪世界杯大跳台官方合作伙伴，借助冰雪运动的全球影响力，将“科技与运动”的品牌质感传递至世界舞台。

通过全球化视野和本地化行动，长虹还牵手澳大利亚橄榄球悉尼龙队、成为德国保时捷网球大奖赛官方高级合作伙伴，通过海内外体育IP联动，实现体育的聚合效应。

2025年，长虹进一步加码“科技+文化”联动，借国宝大熊猫这个世界文化符号，将熊猫元素融入AI家电阵营，拉近与全球消费者的情感连接，为品牌价值注入国货文化内核。

千亿业绩筑牢根基 多元业务协同驱动价值增长

品牌价值的持续攀升，也有过硬的产业实力给予增长底气。2024 年，四川长虹（600839）实现营业收入1036.91亿元，同比增长6.40%；归母净利润7.04亿元，同比增长2.30%，首次突破千亿大关。2025年一季度，公司延续高增长态势，营收268.37亿元，同比增长12.89%；归母净利润3.45亿元，同比激增96.68%。

多业务板块的协同发力构筑成四川长虹的增长引擎：据四川长虹2024年年报显示，报告期内，其家电业务中，仅电视出口业务就跻身全国前三，空调与冰箱业务在海外市场亦实现结构性突破。

通用设备制造业务板块，长虹华意全封闭活塞压缩机销量连续12年全球第一，市占率超30%；ICT综合服务板块，长虹佳华收入连续17年增长，已积极布局元宇宙、安全、低空经济、数字营销等新生态；电源系统业务深度服务国家战略工程，提供定制化电源系统集成解决方案，与整车厂商深度合作，借力“一带一路”积极开拓海外市场，前景广阔。

从家电全面AI化落地到全球业务广泛深耕，长虹以“科技化、高端化、国际化”为主线，构建起“产品硬实力+品牌软价值”的双轮驱动模式。

行业专家分析指出，长虹在人工智能领域的前瞻应用、全球化体育营销的精准拉通，以及全产业链的协同，使其品牌价值具备持续增长的坚实基础。随着技术创新与品牌建设的深度融合，长虹正以中国品牌标杆之姿，在全球化竞争中开辟新的增长空间。

单月百余款车型降价，新能源汽车低利润内卷怎么破?

最近几年，新能源汽车的市场可谓是几乎已经成为了一片红海，各种竞争价格战是层出不穷，就在最近有媒体曝出，整个新能源汽车单月有百余款车型降价，新能源汽车的低利率内卷到底该怎么破？

一、单月百余款车型降价

据澎湃新闻的报道，随着部分车企发起大幅降价活动，再次引发了汽车行业对于新一轮“价格战”的担忧，“反内卷”成为行业与企业近期发声的高频关键词。

“2025年，两个方面的事情最牵动全行业的敏感神经。一个是以价格战为主要体现方式的行业内卷，另一个是由兼并重组带来的产业格局重塑……5月又有百余款车型降价，最高降幅超5万元。无底线的价格战和盲目的技术狂飙会挤压企业利润空间，影响产品和服务质量。”在6月6日-7日举行的2025中国汽车重庆论坛上，中国国际贸易促进委员会汽车行业委员会会长、中国国际商会汽车行业商会会长王侠开场就强调了当前汽车产业的竞争“乱象”。

5月23日，比亚迪宣布推出重磅限时促销活动，22款智驾版车型参与，最高优惠可达5.3万元。随后的短短一周内，宣布降价的汽车品牌达到近十个，包括吉利银河、奇瑞、上汽荣威、零跑、智己、上汽通用、广汽埃安等。

价格战对资本市场也造成了不小的影响。比亚迪宣布降价的第二个交易日，港股汽车股全线下跌，比亚迪股份跌8%。

5月31日，中国汽车工业协会发布《关于维护公平竞争秩序 促进行业健康发展的倡议》，明确反对车企之间无序“价格战”。工业和信息化部也明确表示，“价格战”没有赢家，更没有未来，将加大汽车行业“内卷式”竞争整治力度。

二、新能源汽车的低利率内卷到底该怎么破？

当前，伴随着新能源汽车的高速发展，似乎整个产业都陷入了一种恶性循环，大量的车企降价，利润水平不断降低，如此内卷化的困局到底该怎么破呢？

首先，新能源汽车自身竞争优势已经趋近传统燃油车。早年间，新能源汽车由于技术尚不成熟，面临着诸多难题，从而导致新能源汽车的整体竞争优势并不显著。以电池技术为例，早期的电池能量密度低，续航里程有限，而且充电速度缓慢，记得当时充满一辆车动辄七八个小时都是常态，但是续航却并不好，严重影响了消费者的使用体验。同时，电池成本居高不下，这在很大程度上推高了新能源汽车的整体价格。当时，一辆续航里程在 200 公里左右的普通新能源汽车，价格往往比同级别燃油车高出数万元，导致了新能源汽车的市场竞争力严重不足，只有依靠国家补贴才能曲折发展。

随着时间的推移与大量研发投入，新能源汽车技术取得了显著进步。电池技术不断突破，能量密度大幅提升，如今一些高端新能源汽车的续航里程已经超过 700 公里，基本能够满足消费者日常出行及中短途旅行的需求。充电速度也得到极大改善，部分车型支持快充技术，半小时左右就能将电量充至 80%。更为关键的是，技术进步带来了成本的下降，熟悉经济学的人都知道，在经济学上有经典的规模经济效应和技术的边际成本递减，大规模量产和技术的持续革新使得电池的单位成本大幅降低，技术成熟与成本降低，使得新能源汽车价格下降成为必然趋势，也为其市场普及奠定了基础。

其次，新能源汽车产业的高速发展带来了持续性的多元竞争。中国新能源汽车产业在近年来可谓高速发展。在政策的大力支持下，众多企业纷纷涌入新能源汽车领域，包含着传统车企、造车新势力以及跨界进入的科技企业等产业各方可谓是你方唱罢我登场。这些企业带着各自的优势和资源，在市场中展开了激烈的角逐。

一方面，传统车企凭借其在汽车制造领域的深厚底蕴、完善的销售渠道和售后服务体系，积极布局新能源汽车业务。它们拥有成熟的生产工艺、供应链管理能力以及品牌影响力，能够快速推出新能源汽车产品，并利用现有的渠道优势进行市场推广，在这方面有名的吉利、广汽埃安都是其中的佼佼者。另一方面，造车新势力以其创新的思维、灵活的运营模式和对新技术的敏锐洞察力，在新能源汽车市场中崭露头角。这些企业通常专注于电动汽车的研发和生产，注重用户体验和智能化技术的应用，通过打造差异化的产品来吸引消费者，蔚来的换电模式，理想的大冰箱大彩电，比亚迪的车海战术等等都是大家耳熟能详的代表。

面对着大量纷纷下场的造车企业，更别说还有小米这样的互联网大厂亲自下场造车，进一步引发了市场的竞争白热化和价格战。其实，价格战的背后，是企业对市场份额的极度渴望。在新能源汽车市场快速增长的阶段，谁能占据更大的市场份额，谁就能在未来的竞争中占据有利地位。特别是在当前产业生命周期从成长期向成熟期换挡的关键时期，现在的市场占有率很有可能代表着未来的发展先发生态位，因此，企业不惜通过降价来牺牲部分利润，以换取销量的增长和市场份额的提升。

第三，新能源汽车的良性竞争开始进入恶性循环。正所谓过犹不及，新能源汽车的过度内卷，正使其逐渐失去竞争优化产业的积极作用，反而陷入恶性循环。对于车企而言，利润空间被严重压缩。为了在价格战中保持竞争力，许多车企不得不降低售价，但在成本无法同步大幅下降的情况下，利润随之减少。一些车企的净利润率甚至降至个位数，甚至于说只要稍微利润控制不好，就很可能陷入亏损的境地，甚至有部分知名新势力车企，始终处于严重亏损的状态，只能依靠持续不断地拉投资来维持生存，长此以往，对于企业的长期研发投入、技术创新以及产品质量提升都产生了负面影响。

与此同时，过度内卷还导致市场秩序混乱。消费者在面对频繁的降价和各种促销手段时，变得更加观望，持币待购心理加剧。他们期待价格进一步下降，从而导致市场有效需求并没有因为降价而得到实质性提升，反而使得整个市场的交易活跃度受到抑制，这就是中国资本市场上常见的“买涨不买跌”现象已经在车市上重演，最终的结果就是许多中小车企在这场激烈的竞争中面临巨大压力，资金链紧张，甚至濒临倒闭，这对于整个新能源汽车产业链的稳定发展构成了威胁。

第四，价格战不可持续，创新与服务才是未来。从长期来看，新能源汽车要打破低利率内卷的困境，必须实现从价格竞赛向价值竞赛的转变。企业应将重点放在产品创新上，持续投入研发资源，提升产品的核心竞争力。比如说，在电池技术方面，继续探索更高能量密度、更安全、成本更低的电池解决方案，如固态电池技术的研发与应用。除了产品本身，服务也是构建企业护城河的重要因素。新能源汽车企业应建立完善的售后服务体系，包括快速响应的维修服务、便捷的充电服务网络等。

只有这样，新能源车企才能在激烈的市场竞争中实现有序竞争，我们要明白，价格战永远只是权宜之计，仅靠低价的产业是不可能长久的，只有具有持续盈利的商业模式，才能在市场上具备长久的生命力。

【20250619午评】黑周四如期而至 能否抄底？

【盘面】
周四沪深两市双双低开，银行又双叒叕刷新历史新高，成功助力大盘低开低走，中阴下挫，科技股一度尝试反弹，也无法抵抗泥沙俱下，各大指数全线下杀，科创板相对坚挺一点。截至午间收盘，两市涨停28只，跌停8只，红盘个股数量不足两成。

【技术分析】
早评中讲到：“大盘量能继续萎缩，低迷的交投下，易跌难涨，加上周四效应掣肘，短线仍将举步维艰”，上午大盘低开低走，调整幅度比预期还要糟糕一些。量能上看，沪指半日成交2913亿元，较昨日半日成交的2728亿元有所放大，这意味着大跌之下，又有恐慌盘涌出。前面我们讲了大盘尽管短期多空优势不明显，但是实则很脆弱，稍有风吹草动，即草木皆兵。当前，以伊冲突持续加剧，人员伤亡不断增多，局势变化存在巨大不确定性，不排除进一步恶化的可能，这也给A股较大压力。A股一贯的德性，哪里冲突不要紧，只要有，大A就硝烟弥漫，断壁残垣。黑周四如期而至，以往经验来看，黑周四越黑，红周五概率越大，所以既来之，则安之，午后尽管仍难改观，但再往下或是短线机会，放量的调整可能很凶，但不会很久。硬科技好不容易迎来了量价齐升，又赶上这内外双杀，内有银行拉，跷跷板效应砸，外有地缘冲突吓，大盘都趴，啥也不是，不过逆向思维，这会不会是被动回落的低吸机会呢？

【策略】
模拟仓位：8；沪指技术支撑：3350点，技术压力：3375点；创业板技术支撑：2020点，技术压力：2050点；午后关注点：人形机器人，两市新股申购：0。

天寅杯股票实盘大赛午间播报：留好仓位等待机会

淘气天尊：市场创半个月新低，午后能否抄底？

周四上午市场呈现低开低走的格局，投资者可以看到，早盘沪指低开4点于3384点，创业板低开5点于2049点，开盘两市1303股上涨，3195股下跌，之后市场小级别反抽，黄线翻红领涨，两市上涨个股数量超过下跌个股数量，但好景不长，之后各大指数缓慢回落，盘尾小级别跳水，创出半个月以来新低，各大指数均收于上午相对低位区域！最终沪指收跌29点于3359点，创业板收跌22点于2032点！那么对于这种行情，投资者该如何看待和解读呢？

通过今天上午市场盘面可以看到，两市上涨个股714家，其中涨幅超过9%的个股39家，涨幅超3%的个股161家；相对的，两市下跌个股4656家，其中跌幅超过9%的个股29家，跌幅超过3%的个股780家！通过个股数据看，两市个股明显跌多涨少，两市下跌个股是上涨个股数量的近7倍，空方占据明显优势，大金融、大军工、券商、环保、医药、地产、建筑、有色等大部分板块领跌居前，盘面惨不忍睹，指数创出半个月以来新低，个股今天上午走的也比较令人失望！

从短线市场技术层面看，市场短期3413点的分时线高点遇阻回踩，在3368-3372区间出现分时线低点共振支撑，但多次支撑反弹太弱，都没有摸到3400点，所以今天市场再次反复考验支撑以后，终于在盘尾有效跌破了，盘尾最低到了3358点，技术上暂时没有新的分时线低点出现，因此午后关注午后市场再下，有没有新的分时线低点出现，关注手中回踩充分的个股，要不要去低吸和加仓，尤其之前反弹异动有高抛的投资者！

炒股就是这样的，涨多了要，卖出；跌多了要，买入！方能循环往复的取得收益，如果一味地追涨杀跌，可能收获得了一时，不过一旦被套，可能辛辛苦苦几个月的努力，几天就化为泡影！午后，我们密切关注市场回踩充分以后新的机会的到来！这会在午后盘中文字直播中实时提醒和建议！

以上评论，仅供参考，不作为买卖建议；股市有风险，入市需谨慎！投资者根据手中个股，结合直播思路，尽量做一些合理的操作选择！认为观点有道理的，请【点赞+留言+转发】支持，点赞很重要！最后，淘气天尊申明：淘气天尊没有（全部都是骗子号），不用Q、没有群！淘气天尊不会私下联系你、不会联系你问询股票、不会联系你谈论股票合作！凡是出现“淘气天尊”联系你，请及时拉黑和举报，请投资者切勿上当受骗！

413W股市反指标0619午评

今天资产413万，目前亏5万。

截止午盘，涨跌中位数：-1.57%，相比昨天，增量452亿。

飞天诚信继续格局多一天的时间，明天不能反弹起来就卖出去了。小仓位选择了金牛化工，开盘附近选择的，有点反指标的以为了，昨天连板的个股，说了金牛化工和贝肯能源，今天就这两个不能反弹起来，虽然还有协鑫能科垫背的，但是也说明了，我看不明白现在的连板行情了。

金牛化工没有去太多的仓位，因为这种行情，明白人都知道，明天肯定是低开的，所以不会有多少的利润，如果下午下跌，明天继续低开，那基本是亏着离场的，所以并不适合上大的仓位，只是一个博弈过程，今天能涨停，明天低开七八个点，还有几个点的利润离场就足够了。

其余的行情还是太差了，看不到任何机会了，今天放弃操作，又是亏的一天，难受。

奶咖冲单法的灵与不灵

补贴效应退却，美团稳居七成市占意味着什么? 

作者/脱落酸 

出品/新摘商业评论 

受补贴大战的强力刺激，全国外卖日单量创下了行业历史新高。

与此同时，茶饮成为外卖平台混战排头兵。

据《中国新闻周刊》采访的一名内蒙古某库迪门店员工称，其店内90%的订单来自于京东外卖，某款促销商品4月份是4.9元，淘宝闪购入局后，京东加大补贴力度，5月后出现1.9元的低价，目前能贡献80%的销量。

有网友调侃，原来年轻人吃到的第一波时代红利竟是一两块的奶茶。据行业数据统计，目前外卖市场的增量订单中有超过一半的增长来自奶茶咖啡。要知道，以前茶饮订单在外卖平台占比通常只在10%-15%。

目前，最为淡定的是美团。有媒体报道，近期美团外卖客单价保持在了30元左右，而行业新平台的客单价均为13-14元左右。这意味着，美团在正餐领域仍然牢牢掌控着局势。

即使没有激进冲入低价混战，有意思的是，美团的增长也较为可观。《雷峰网》报道，美团外卖日单量已经连日超过9000万，餐食外卖市占率稳占70%。

可见，新对手的加入不仅对美团主业影响不大，反而打开了增量市场。

对这一现象的理解，需要回到“外卖大战”的核心品类：奶咖。

新进入的平台选择奶咖作为冲单品类其实是比较明智的战略决策，但从结果来看，奶咖这个品类在实现有效转化以及市占率提升上，还是有所欠缺，为什么这么说？奶咖冲单法，到底灵在哪里，又不灵在哪里？

一、补贴好不好，还要看品类？

众所周知，补贴是增加单量的有效手段。

而奶咖作为冲单首选的原因恰恰在于弹性大。

奶咖每日产量已超1亿杯，尽管平时则属于“可买可不买”的品类，但一旦价格降到低点，消费者购买意愿会被激发——一天不能吃五顿正餐，但是多喝一杯奶茶，冰箱里囤一杯，倒是绰绰有余。

但需要指出的是，补贴本身具有不可持续性。

一旦补贴停止，市场回归理性，单量往往会随之下降。尤其是借助补贴奶茶咖啡这种“价格敏感型”品类来冲单量的行为，所吸引来的用户可能更多是羊毛党，补贴停止后，这些用户可能会选择不再使用该平台。

在补贴刺激下，消费者可能会进行一些非理性的消费行为。例如，有消费者晒出冰箱里二三十杯奶茶的囤积盛况，还有消费者在两天内购买了100瓶矿泉水，这种行为具有明显的不可持续性，补贴一旦停止，此类单量也会随之消失。

所以说，这一轮由茶饮咖啡带来的外卖增长，对餐饮外卖现有市场格局的影响相对有限，但行业需警惕补贴战可能引发的“虚假繁荣”不可持续问题。

如果补贴战所带动的单量并非由真实需求驱动，那么当补贴停止后，美团等具有真实需求支撑的平台优势是否会更加凸显呢？

二、外卖大战之下，美团何以增长？

目前，三个外卖平台的订单均处于高速增长态势，但由于补贴拉新方式不同，导致核心品类和GMV差异明显。

京东和淘宝依靠客单价较低的奶茶咖啡冲单量，而美团则凭借“神抢手”和“拼好饭”这两款主打性价比和品质的业务实现增长。

低价的消费需求有不同的表现形式，1.9元低价奶茶是一种，“便宜吃好管饱”是另一种。

据悉，本次外卖大战中拼好饭的峰值单量至 1500 万单，神抢手峰值单量也来到 1000 万单。

从客单价数据来看，美团是其他两家的两倍多。原因主要有以下两方面。

其一，美团在补贴方面相对谨慎，并且明确指出要“反对低价低质内卷”。据《晚点latepost》报道，占据规模优势的美团并未以同等力度跟进补贴奶茶咖啡，而是更多地依靠平台较为成熟的性价比产品“拼好饭”“神抢手”来应战。

其二，美团的茶饮类订单占比较低，用户的消费场景主要集中在高频刚需类的餐食消费，从而使得客单价维持在正常水平。

据《雷峰网》消息，从交易角度看，市场逐渐形成了稳定的格局，呈现出明显的7：2：1比例。

在“618”结束后，随着补贴力度的减弱，行业预测低客单价的非刚需市场将出现一定程度的收缩。从餐食品类的市场交易份额来看，美团保持了70%以上的占有率。摩根大通研报预测，到2026年，美团外卖市场份额将进一步扩大。

作为最大玩家，美团仍在持续实现新增长。这不禁让人思考，外卖行业的“新客虹吸”现象是否即将出现？

三、补贴效应过去

比拼服务的阶段来临

所谓的新客虹吸，揭示了外卖行业在补贴战中的一个关键问题，即，如何将通过补贴吸引来的新用户转化为长期稳定的老用户。

这就需要平台在服务、配送效率、商家资源以及用户忠诚度计划等多方面进行综合提升。

目前来看，凭借在行业基础设施建设和成熟度方面的优势，美团已经拿到了较大的市场份额。

相较而言，伴随消费者对于超时配送或者投诉处理不当等问题的关注增多，美团在配送服务以及餐厅丰富性也将拥有更多的优势。

大幅补贴终将过去，整个行业会逐渐从价格战转向服务竞争。如果其他平台的服务无法跟上，那么即使通过低价奶茶咖啡吸引来的新客户，也很容易被服务优质的平台所抢夺。

总体而言，虽然外卖市场看似进入门槛较低，但从长期来看，平台不能仅仅依赖补贴来吸引用户，而应重点关注新增单量中由补贴贡献的占比、刚需外卖消费的占比、用户中稳定使用外卖服务的群体占比以及去除补贴后，正常下单比例与复购率等关键指标。

过去十多年间，中国互联网平台凭借强大的效率优势，使得餐品和配送价格都变得更加亲民，从而让外卖从一部分人的可选消费转变成了更多中国人的必选消费。

美团经过多年的发展与积累，形成了一个显著的优势，即能够根据不同城市以及不同时间段，为商家、骑手和消费者提供最合理的补贴方案。

然而，补贴并非决定性因素。准时配送、选择丰富、长期价格合理才是关键。因此，对于任何平台而言，短时间内单量的大幅跃升既是机会，更是一项巨大的挑战。

利空！危险时刻

    随着以色列对伊朗主动发起的轰炸，伊朗最高领袖哈梅内伊称伊朗绝对不会投降。伊朗还警告：今晚会发生一件大事，世界将铭记几个世纪。

随后网上就曝出伊朗核弹的照片，让人不寒而栗的感觉。随后以色列也惊爆：“周四晚上有惊喜，寻呼机爆炸那是小儿科”！可见，双方冲突有扩大化、甚至失控的风险。

若仅是以色列对伊朗开打，那胜算是很低的，毕竟伊朗体量在那里，这意味着美国将会大力支持以色列。据最新消息报道，特朗普已批准对伊朗攻击计划，只差下达最终命令。

在中东乱局扩大化、甚至处于核危险时刻，对A股来说无疑又是一记利空。今日各大指数低开后就震荡走低，然后来了一波跳水，盘中杀跌个股超过了8成，明显是个系统性杀跌。

其中，本轮涨幅巨大的医药板块再次杀跌，昨日还长阳拉上的常山药业，今日却是20%杀跌；永安药业昨日还能强势涨停，今日偏立即低开奔向跌停，让打板资金全线吃面。

此外，四大行继续红盘上涨力挺指数，但龙轩昨日午评也提到，四大行走强一般会对中小题材虹吸，最终也会拉着指数下来，今日的行情就是如此的。

因此，在中东局势有扩大化迹象、而美联储也继续按兵不动下，我们对近期的盘面都要有一定的风险防范。毕竟本轮医药、稀土等主线暴涨后，也存在杀空间式洗牌。

能躲过系统性大跌的行情，才能保住反弹赚取的利润。而这就要求我们不要进行操作，该空仓的时候就空仓，并不是所有行情都适合出击的，当前的行情无疑就是休息的时候。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

卓翼科技成立人工智能新公司，含多项AI业务

卓翼科技资讯2025-06-18 15:51:10

来源：人民财讯

人民财讯6月18日电，企查查APP显示，近日，光量螺旋科技（深圳）有限公司成立，法定代表人为孙成俊，经营范围包含：人工智能基础软件开发；人工智能应用软件开发；人工智能通用应用系统等。企查查股权穿透显示，该公司由卓翼科技全资子公司深圳市翼飞投资有限公司等共同持股。

（文章来源：人民财讯）[点击查看原文]

江南闲说：

大行情或在路上！消费电子及智能制造板块个股中卓翼科技（002369.SZ），公司多年华为、小米等深度合作，2024年报、2025一季报均逆势减亏，营收及现金流大幅度提高，相关天津新能源电池及AI智能科技公司陆续成立，企业发展态势良好，产业前景广阔。
5月中旬，华为多款新品震撼登场，尤其是华为PC劲爆问世及NOVA等多款升级款新手机等，自主鸿蒙系统、AI+消费电子大有可为，板块及个股大有可为、静待红五月！

板块个股中卓翼科技（002369.SZ）多年华为、小米等深度合作，2024年报、2025一季报均逆势减亏，营收及现金流大幅度提高，相关天津新能源电池及AI智能科技公司陆续成立，企业发展态势良好，产业前景广阔。

消息面上，日前卓翼科技完全不参与公司经营、被羁押7年的实控人日前被宣判7年及罚款，其有关股权将全部被变价、拍卖或变卖（或已有深圳方面的意向收购人），我们认为，此消息猛一看似利空实质是大利好！

股市投的就是题材和预期变化，看中的是公司大股东、产业、科研或盈利的变好，那么什么是变价、拍卖和变卖呢？

一、变价的方式拍卖：拍卖是法院变价的首选方式。通过公开竞价，确保财产以市场价格出售，从而最大程度地实现债权人的权益。
变卖：如果拍卖未能成功，或者在某些特殊情况下，法院可以选择变卖的方式。变卖通常通过协议转让或商业渠道进行，虽然灵活性较高，但可能无法达到拍卖所能实现的市场价格。

二、在法律领域，变卖特指法院在执行程序中处置被执行财产的一种方式，尤其是在拍卖流拍后的一种补充措施。

变卖的价格通常低于拍卖起拍价，但一般不低于评估价的五折。

各方面分析，诛心下杀中线调整到位的卓翼科技逢低依然可继续重点关注。

分享仅供参考，不作为买入依据，据此投资风险自负！

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