【海上风电产业链全景深度解析】
在双碳目标和能源低碳转型背景下，海上风电产业链成本下降、风机大型化等，将驱动海上风电装机量持续提升，海上风电行业有望迎来高速成长。海上风电经历多个发展阶段，产业链降本增效实现平价上网盈利，叠加多国政策宏远规划全球海风装机有望加速度。据GWEC预测，2023-2033 年全球海上风... 展开全文

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海上风电产业链全景深度解析

在双碳目标和能源低碳转型背景下，海上风电产业链成本下降、风机大型化等，将驱动海上风电装机量持续提升，海上风电行业有望迎来高速成长。

海上风电经历多个发展阶段，产业链降本增效实现平价上网盈利，叠加多国政策宏远规划全球海风装机有望加速度。

据GWEC预测，2023-2033 年全球海上风电新增装机量将从10.9GW增长至 66.2GW，CAGR 为 19.8%。

国内方面，海上风电经历抢装潮，已成为最大的海上风电市场。随着“十四五”收官年临近，海风并网压力增大，2023年以来，海上风电项目审批明显提速，重点省份海风项目启动开工，海上风电建设并网全线提速。

海上风电行业概览

风能是一种可再生能源，其发电原理也相对简单，即利用风力带动风机叶片转动，将风的动能转化为风机的机械能，再借助增速器将机械能转化为电能。

风电可以分为海上风电和陆上风电两部分。

海上风电是在潮间带、近海海域等主要区域建立风力发电场，将风能转换为电能，是一种使用离岸风力能源的方式。

相较于陆上风电，海上风电具有风力资源丰富、运行效率高、发电稳定、靠近负荷中心利于消纳、适合大规模建设等优点。

资料来源：行行查

从我国风力区域分布来看，陆上风力资源主要集中在“三北”地区，海上风力资源集中于东南沿岸，且海风风速明显大于陆地。

东南沿海及其岛屿为我国最大风能资源区；内蒙古和甘肃北部，为我国次大风能资源区；黑龙江和吉林东部以及辽东半岛沿海，风能储备也较为充沛；青藏高原、三北地区的北部和沿海，风力资源同样优质。
云贵川、甘肃、陕西南部，河南、湖南西部，福建、广东、广西的山区，以及塔里木盆地，为我国最小风能区。

从海上风电项目建设周期来看，海上风电的前期准备工作时间较长，建设期中的设备费用、施工安装费用显著增加，且运行期的维护成本也远高于陆上风电。

海上风电项目投资需要经历冗长的“规划选址—立项—施工许可”等环节，其中涉及到众多主管部门的审批，开工后关键的施工吊装环节还需要避开海上的极端台风天气，单个项目从开始到最终全容量并网一般历时2到3年左右，这期间存在诸多不确定因素影响到项目的进度。

从海上风电行业发展历程来看，2022年后我国海上风电进入规模化和深远海开发。

深远海风电规划装机约是近海风电的3倍，潜在开发资源约290GW，具备巨大的经济价值。

相比之下，深远海发展风电不会占据海岸线和航道资源，能够减少或避免对沿海工业和居民的影响。

随着电价退补，海上风电回归理性发展，海上风电场已向吉瓦级别发展，如三峡青洲 1GW 海上风电项目、大唐海南儋州1.2GW海上风电项目等，海上风力发电机组也从“十三五”期间的 4MW-8MW 突破到10MW-15MW。

海上风电分类来看，海上风电按照基础类型，可划分为桩式、重力式、吸力式筒形和漂浮式四种。

其中桩式、重力式适用于水深小于30米的水域，吸力式筒形适用于水深 30-60 米之间的水域，漂浮式适用于水深大于 50 米的水域。

由于我国海域深度较浅，加之桩式工艺简单，造价成本较低，其应用较为广泛。

在风机大型化和深海化的趋势下，漂浮式使用有望得到普及。

根据GWEC的数据统计，2023年全球漂浮式风电新增装机规模仅48MW，其中挪威、英国、葡萄牙、中国和日本为全球前五大市场。

海上风电产业链

海上风电产业链主要包括上游配件及材料（叶片、塔筒、轴承、齿轮箱、电控系统等），中游风电主机、海底电缆及海上风电施工，下游海上风电运营等。

从资本开支构成来看，风电主机及塔筒、建设施工、海底电缆（站内海缆+送出海缆)、电气设备（升压、换流)、其它（海地使用费、利息等）占比分别约为45%、32%、15%、3%、5%（实际各部分投资占比与风机功率大小、风电场离岸距离有关）。

产业链细分环节来看，海缆、整机环节技术壁垒较高，投资成本较大，验证周期较长，市场集中度较高，因此利润相对丰厚。

塔桩、铸锻件环节受限于产品重量尺寸限制，围绕基地码头有效半径展开竞争，区域性较明显，市场较为分散。

轴承环节国内起步晚，市场份额较低。

整体而言，相较于陆上风电，海上风电运行作业环境更为复杂恶劣，在资金、装备、产能布局、技术能力等方面具有较高的壁垒，因此海风各环节竞争格局普遍优于陆风，盈利能力也相对较强。

风电整机

2024年中国风电仍以机组大型化降低成本为主，大型化的主要着力点包括“高、大、长”三个方面。

根据BNEF数据显示，2023年全球风电新增装机容量为118GW，其中增长主要来自中国市场的 77GW。

全球风电整机制造商新增容量排名前五位中有四家中国企业。金风科技以 16.4GW 的新增装机容量蝉联第一，远景能源新增装机容量为 15.4GW，位居第二。丹麦整机制造商 Vestas 以 13.4GW 的新增装机容量排名第三，是唯一进入前五的欧洲制造商，运达股份和明阳智能分别位列第四、第五。

海风装机方面来看，据GWEC统计，2023 年全球12家风机制造商共安装了 1120 台海上风机设备，装机规模约为11GW。

2023年国内共有8家整机制造企业有海上风电新增装机，其中，明阳智能新增装机 287台，其次为远景能源、电气风电、金风科技、运达股份、中船海装、东方电气和太原重工。

2023 年中国海上风电制造企业新增装机容量（单位：MW）：

资料来源：CWEA，浙商证券

当前海上风电大型化趋势确定，10MW 以上单机容量占比扩大。随着更大单机容量的风电机组即将进入市场，预计已安装的海上风电机组的平均单机容量将在未来几年内持续增加。

02 海缆

海缆是海上风电重要环节，随着风电场规模的扩大，海底电缆价值占比呈上升趋势。

结合海风深远海化大趋势，海缆未来存在技术和价值量持续迭代空间，且依然具备降成本空间。

海缆行业具有较高的准入壁垒，先发优势明显，竞争格局稳定。

全球供需格局较好且具备较高进入壁垒的国内海缆厂商主要有东方电缆、中天科技、亨通光电、汉缆股份、宝胜电缆、起帆电缆、万达电缆等。其中，东方电缆和中天科技是双寡头，CR2约70%。

资料来源：公开整理

03 风电叶片

风电叶片制造在产业链中位于中游，面临上游原材料供应商和下游风电机组整机商两方面的压力，其毛利率水平在16%左右，处于产业链中下游水平。

产业链上游为叶片原材料供应商，包括环氧树脂、玻璃纤维、结构胶、芯材等；下游客户为风电机组整机商，终端客户为风电场开发商。

近年来全球海上风电叶片长度持续提升，从 2021 年的 90 米已经进化至 2024 年的 143 米，使用材料也从玻纤到碳纤维。

根据 Sandia 实验室数据，当风机叶片超过 70m 后，碳纤维用量将有望超过 55%。

风电叶片竞争格局方面来看，国内参与厂商大致分为四类：

以原材料起家的风电叶片国有企业，如中材科技、时代新材、中复连众等。

风电整机商为自身配套的叶片企业，如明阳智能叶片、三一重工叶片等。

风电叶片民营企业如艾朗科技、九材等及海外叶片商在国内成立的企业如 LM、TPI 等。

其中，中材科技和时代新材作为国内两大叶片巨头市占率合计超 50%，行业市场集中度较高。

据全球风能协会预测，未来五年陆上风机叶片长度150-170米，海上风机叶片长度185-220米将成为行业主流。

大型化趋势下，叶片加速向大叶型切换，小叶型供过于求，行业将迎来洗牌，提前布局大叶型产能的企业有望扩大市场份额。

04 风电主轴和齿轮箱

风电主轴和齿轮箱是风力发电机组的关键部件。

主轴是风电机组中最关键的部件之一，承担了支撑轮毂处传递过来的各种负载的作用，并将扭矩传递给齿轮箱，将轴向推力、扭矩和弯矩传递给机座和塔架。

国内风电主轴已实现进口替代并出口，金雷股份与通裕重工双寡头格局稳定。头部企业已全面掌握炼钢、锻压、热处理、机械加工和防腐涂装等主轴制造专业技术。

齿轮箱位于叶轮和发电机之间，将叶轮受风力作用旋转而产生的动力传递给发电机发电，同时将叶轮输入的较低转速（兆瓦级机组一般低于20r/min）转变为满足发电机所需的转速。国内主要布局厂商为杭齿前进和宁波东力等。

05 风电塔筒桩基

海上风力发电机组与陆上风力发电机组结构上存在稍许不同，其结构可分为塔头（风轮和机舱）、塔筒和基础（水下结构与地基）。

风电塔筒是风力发电的塔杆，在风力发电机组中主要起支撑作用，同时吸收机组震动。

相比于陆上风电，海上风电由于运行环境的特殊性，要求塔架兼具高承载能力和高抗腐蚀能力，因而相比于陆上风塔的要求更高。

塔筒生产主要包括塔体制造与基础座制造两大环节。

国内塔筒企业主要的客户为发电运营商，其次为风机企业，海外市场主要客户为风机企业。

全球风电塔筒是千亿级大市场，大型化趋势下塔筒单位价值量较稳定，海工价值量提升。

塔筒壁垒较低，且受制于运输半径，市场竞争相对较为分散。

国内塔筒行业在原材料供应及成本上占据明显优势，具备较强的全球竞争力。

考虑到运输半径以及码头港口等因素影响，塔筒产能大多分布在“三北”风资源丰富地区，桩基产能往往紧邻海上风电基地，塔筒桩基行业呈现出明显的区域集中特点。

目前塔筒市场的参与者主要包括专业风电塔筒厂商、大型央企下属子公司以及区域性厂商三大类。

风电塔筒桩基市场份额主要由五家领先企业所占据，包括天顺风能、泰胜风能、大金重工、天能重工和海力风电。

2023年国内塔筒桩基市场份额占比：

资料来源：各公司公告，长城证券、行行查

此外，塔筒桩基的上游行业为生产所需的钢材、法兰、涂料等原材料，此类大宗商品的价格波动取决于其众多的下游需求，不易受到单一塔筒行业销量变化而变化；塔筒桩基的下游为风电整机厂和运营商，相对比较分散，故对下游有一定的议价能力。

风电塔筒原材料市场格局方面，法兰主要布局厂商包括恒润股份、伊莱特、山西金瑞和大连重锻等；风电涂料具备较高的进入门槛，风电涂料市场集中度高，竞争格局较好，国内主要布局厂商包括麦加芯彩、西北永新、福斯特、德威等，其中麦加芯彩占据本土企业第一位置。

06 轴承

轴承是最难国产化的两大风机零部件之一，也是国产替代最后一环。

由于风电设备的恶劣工况和长寿命、高可靠性的使用要求，使得风电轴承具有较高的技术复杂度。

一套风电机组通常包含4套偏变轴承、1套主轴轴承、约20套增速器轴承、2套发电机轴承。

根据中国轴承协会在高端轴承技术路线图数据，目前风电主轴轴承主要被SKF、FAG、TIMKEN、罗泰艾德等国外公司垄断。

我国已经在偏变轴承和小兆瓦主轴轴承上实现国产化。天马、新强联、瓦轴、洛轴等实现大功率产品进口替代。

进口主轴轴承一般较国内贵30%-70%，因此在风电行业降本压力下，国产轴承替代空间非常大。

07 海上风电运营

海风产业链下游主要是海上风电的运营商。

与陆上风电相比，海上风电的运营商更加集中。运营商中大型央企占据绝大部分比重，地方能源集团利用当地的资源优势占据少部分份额。

装机量居前的公司主要包括国家能源集团、华能集团、国家电投、大唐集团、中广核等。三峡能源、福能股份、中闽能源、龙源电力、广东粤电能源集团在海上风电运营成长进度加快。

从海上风电发展趋势来看，未来从近海走向深远海，产业链的变化总结为三点：

一是投资施工商会有油气、船舶、海工、建筑施工类企业参与进来；代表厂商包括中海油、中船集团等；二是设备供应链环节增加的浮式基础和系泊系统基本都是船舶、海工的供应链玩家横向延伸；该环节代表厂商包括亚星锚链、巨力索具等；三是输配电模式会逐步导入柔性直流输电方案，特高压领域以国电南瑞为代表的企业会参与进来。

整体来看，海上风电可开发资源更丰富，深海化、风机大型化背景下，海风增长前景或更优。结合在各沿海省份的重点规划，“十四五”期间我国海上风电装机规模或延续较快增长节奏。乐晴智库精选

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糖芯儿

【半导体设备零部件产业链全景梳理】
半导体设备的升级迭代在很大程度上依赖于精密零部件的技术突破。精密零部件是半导体设备的基石，支撑着半导体设备行业发展。精密零部件的性能决定了设备的性能，是半导体设备制造环节中难度较大、技术含量较高的环节。在高技术壁垒下，设备零部件也成为半导体产业中的“卡脖子”环节之一。从供应链角度... 展开全文

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半导体设备零部件产业链全景梳理

半导体设备的升级迭代在很大程度上依赖于精密零部件的技术突破。精密零部件是半导体设备的基石，支撑着半导体设备行业发展。

精密零部件的性能决定了设备的性能，是半导体设备制造环节中难度较大、技术含量较高的环节。在高技术壁垒下，设备零部件也成为半导体产业中的“卡脖子”环节之一。

从供应链角度来看，零部件直接影响半导体设备的交付。

从产值角度来看，半导体零部件年产值达上百亿美元，推动下游各环节产业规模呈现指数级增长趋势，具有很强的产业辐射能力和影响力。

从成本角度来看，根据半导体设备厂商公开披露信息，设备成本构成中一般90%以上为原材料（即不同类型的精密零部件产品），考虑国际半导体设备公司毛利率一般在40%-45%左右，从而全部精密零部件市场约为全球半导体设备市场规模的50%-55%。

资本开支方面，当前国内半导体设备及零部件资本开支继续加大。

SEMI发布《300mm晶圆厂2027年展望报告(300mmFabOutlookReportto2027)》指出，由于内存市场复苏以及对高效能运算和汽车应用的强劲需求，全球用于前端设施的300mm晶圆厂设备支出预估在2025年首次突破1000亿美元，到2027年将达到1370亿美元的历史新高。

设备资本开支为晶圆制造产能扩张的先行指标，在高资本开支支撑下，晶圆产能预计仍将保持较快增长势，半导体设备配套精密零部件需求有望深度受益其设备开支恢复。

01半导体零部件行业概览

半导体零部件是指在材料、结构、工艺、品质和精度、可靠性及稳定性等方面达到半导体设备及技术要求的零部件。

半导体设备零部件参数高标准，工艺复杂，多学科交叉，涵盖多个细分的领域，具有工艺精密、批量小、品种多等特点。

行业通常采用结构构成或按照实现功能对半导体设备零部件进行分类。

按照集成电路设备腔体内部流程，可以分为5大类：分别为电源和射频控制类、气体输送类、真空控制类、温度控制类、传送装置类。

按照主要材料和使用功能分，可以分为12大类：分别为硅/碳化硅件、石英件、陶瓷件、金属件、石墨件、塑料件、真空件、密封件、过滤部件、运动部件、电控部件、其他部件。

按照服务对象分，可以分为2类：分别为精密机加件、通用外购件。

按照类型分，可以分为6类：分别为机械类、电气类、机电一体类、气体/液体/真空系统类、仪器仪表类、光学类。

其中，机械类零部件约占半导体设备零部件的20%-40%；电气零部件约占半导体设备零部件的10%-20%，作为控制工艺制程的核心部件，技术突破难度较大。

机电一体类零部件在设备中起到实现晶圆装载、传输、运动控制、温度控制的作用，部分产品包含机械类产品，价值量占比10%-25%。

气体/液体/真空系统类零部件在设备中起到传输和控制特种气体、液体和保持真空的作用，主要应用于薄膜沉积设备、刻蚀设备和离子注入设备等干法设备。

光学类零部件在光学设备中起到控制和传输光源的作用，对光学性能要求高，主要包括光学元件、光栅、激光源、物镜等，技术突破难度较高。

仪器仪表类企业通过收购进入国际半导体设备厂商，国内企业自研产品仅少量用于国内半导体设备厂商。

半导体零部件分类情况及功能介绍：

此外，按照通用性划分，半导体零部件可以分为精密机加件和通用外购件。

精密机加件一般由各设备公司工程师自行设计，委外加工，一般只用于本公司生产设备，如工艺腔室、传输腔室。这种零部件的国产化相对容易，但对表面处理、精密机加工等技术要求较高。

通用外购件一般是经过长期验证，得到众多设备商、晶圆制造厂广泛认可的零部件，更加标准化，应用数量也更大，不仅设备商会采购，晶圆厂也会采购此类部件作为耗材和备件使用，例如石英件、射频电源、泵、阀门、密封圈、流量计、陶瓷件等。这类零部件需要较强的通用性和一致性，且要得到设备商、晶圆厂的认证，国产化难度较大。

02半导体设备零部件产业链

半导体零部件制造商的下游主要有晶圆制造厂（FAB）和设备制造商两类。

从产业链来看，零部件上游主要是铝合金材料及其他金属、非金属原材料，下游是各类半导体设备制造商或晶圆制造厂。

国产零部件厂商下游客户主要是全球半导体设备厂商以及中国大陆晶圆制造厂。给半导体设备制造厂主要提供各种零部件，给晶圆制造厂提供各种耗材，应用涵盖光刻、刻蚀、清洗、薄膜沉积等半导体设备。

03半导体设备精密零部件市场竞争格局

半导体精密零部件种类众多，整体市场较为分散。

从竞争格局来看，全球半导体设备市场由国际厂商主导，与之配套的半导体设备精密零部件制造商主要为美国、日本和中国台湾地区公司。

由于半导体零部件对精度和品质的严格要求，就单一半导体零部件而言，全球也仅有少数几家供应商可以提供产品，这也导致了尽管半导体零部件全行业集中度仅有50%左右，但细分品类的集中度往往在80%-90%以上，垄断效应比较明显。

根据VLsIResearch数据，近10年里，全球前十大关键子系统供应商市占率自2010年起始终维持在约50%。

全球半导体零部件领军供应商前10中，包括有蔡司ZEISS(光学镜头)，万机仪器MKS(MFC、射频电源、真空产品)，爱德华Edwards(真空泵)，先进能源AdvancedEnergy(射频电源)，堀场Horiba(MFC)，徽拓VAT(真空阀件)，Ichor(模块化气体输送系统以及其他组件)，超科林UltraCleanTech(密封系统)，阿斯麦尔ASML(光学部件)及荏原EBARA(干泵)。

中国大陆厂商多数企业专注于个别生产工艺或特定零部件产品，在机械类、气体/液体/真空系统类零部件产品国产化率较高。

机械类：富创精密、江丰电子、靖江先锋、托伦斯、菲利华、神工股份等国内厂商供应中低端机械类零部件，主要产品技术已实现突破和国产替代，国产化率相对较高。

富创精密专注于金属机械零部件，为该细分领域为数不多的进入国际半导体设备厂商的内资供应商，可以实现部分应用于7纳米制程前道设备零部件的量产，直接与国际厂商竞争。

机电一体类：华卓精科、新松机器人、京仪自动化、富创精密可提供机电一体类零部件给国内半导体设备厂商。

气体/液体/真空系统类：国内已有部分厂商可以供应，国产化率处于中等水平。新莱应材、万业企业（收购的CompartSystem）进军气体管路、气柜模组等产品。富创精密、正帆科技、沈阳科仪、北京中科也在该领域有所布局。

仪器仪表类、光学类零部件：技术难度较大，国产化率较低。相关布局厂商包括北方华创旗下的七星流量计、万业企业（收购的CompartSystem）、北京国望光学、长春国科精密光学等。

半导体设备零部件厂商及技术难度：

资料来源：富创精密

当前半导体产业链国产化替代加速，同时晶圆厂设备采购额大幅上升，引领2024年全球半导体设备市场，国产零部件需求随之上行。国内厂商目前已经在多个领域实现突破，多家公司实现相关零部件产品的量产，并且进一步拓宽品类、扩大产能、向先进制程精进，有望加速提升中国半导体零部件技术水平和国产化率水平。乐晴智库精选

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赞(35) | 评论 (12) 10月08日 12:54 来自网站举报

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