美股ServiceNow映射新标的：300687赛意信息

AI创意工具中，美股上市公司ServiceNow为代表的企业服务方向在AI收入兑现上的进度较快，ToB各领域SAAS迎新机遇，AIAgent加速企业智能化。AIAgent正在深刻影响企业的数字化转型，推动SaaS平台从简单的业务管理工具转变为驱动智能化业务的引擎。

英伟达CEO近期表示SaaS企业正坐拥金矿，将诞生数百万AI智能体推动企业在特定任务上实现更高效的智能化管理。Servicenow、Salesforce、Shopify、Workday等众多北美SAAS公司正在利用AIAgent驱动企业业务进一步智能化升级。

#300687赛意信息，华为是其第一大客户。

赛意信息与华为联合打造AI解决方案，帮助企业向高度自动化、智能化的智慧工厂转型。双方共同肩负AI for industry的使命，致力于实现技术助企、经验服企，帮助企业轻松跨过数字化转型的门槛。

切实推动AI技术融入更多场景应用，助力制造行业智能化水平跃升，公司在昇腾AI算力的使能下，努力以AI重构行业场景，将AI技术与设计、制造以及供应物流等业务场景相融合，重构企业的业务流程，实现流程智能化管理。

内生外延齐头并进，保障公司发展动能。研发端，公司24Q3研发费用0.90亿元，研发费用率14.17%，同比+1.21pct，研发投入有望保障产品竞争力有效提升。据公司公告，公司近期参投共青城瀚意投资合伙企业(有限合伙)，公司作为有限合伙人以自有资金认缴出资5000万元人民币，出资比例为49.9950%，相关投资标的有望与公司主营业务形成协同效应。

股权激励和合伙人持股计划发布，彰显信心。据公司公告，公司发布股权激励目标，以2024年净利润为基准：2025-2027年的三个归属期内，若净利润复合增速不低于15%，则解锁70%激励；若不低于20%，则解锁100%激励。公司发布第一期事业合伙人持股计划，业绩考核目标限制性股票激励计划一致。股权激励和合伙人持股计划利润考核目标明确，彰显发展信心。

全球共振真正开启，机器人迎来跨年行情

1、机器人行情演绎至此，小票猛冲，核心标的乏力，本来已觉得情绪见顶，但永远不要低估产业趋势的威力，类似19年新能源车的行情已悄然拉开序幕。

2、三重共振：中美共振、巨头共振、产业共振

- 中美共振：美联储发的《半年度货币政策报告》预测未来三年要用AI、机器人等新技术推动生产力增长，与我国提出的新质生产力不谋而合，机器人将成为两国政策共振的核心赛道！

- 巨头共振：特斯拉Optimums年内定点、量产稳步推进，华为立项人形机器人，t链和h链互相倒流暖场，超级行情开启；

机器人12月催化（附产业链概念股）

机器人12月催化：

2024装备制造业发展大会“智能机器人论坛”：

12月2日-5日在重庆两江新区悦来国际会议中心举行，12月4日同期举办“智能机器人专题论坛”

ROSCon China 2024：

12月7日-8日在上海宝山区伊敦康得思酒店举办，这是ROSCon首次在中国大陆举办，将汇聚全球的机器人技术精英

第六届控制与机器人国际会议（ICCR 2024）：12月5日-7日在日本横滨举行，汇集世界一流的专家、学者与研究人员，推进控制系统和智能机器人科学技术的最新研究进展

2024世界工业机器人展：

12月11日-13日在佛山潭洲国际会展中心开幕，汇聚全球工业机器人领域顶尖企业、行业专家和科研机构

第四届机器人、自动化和人工智能国际会议（RAAI 2024）：

12月19日-21日在新加坡举行

包括主题演讲、技术会议、研讨会和展览，涵盖机器人和自动化、机器学、计算机视觉等广泛主题.

 WRCT2024世界机器人大赛青少年机器人设计大赛全球总决赛：

12月14日-15日在上海国家会展中心举行。全产业链研究

汽车周观点：特斯拉机器人手部重大更新，持续关注国内外机器人产业链共振机会

　　投资要点：

　　汽车板块：短期看布局机器人的汽零标的、长期看整车

　　1、近期行情：

　　本周申万汽车指数上涨0.3%，申万一级行业排名27/31位。

　　2、行业变化：

　　1）乘联会，11月1-24日，乘用车零售163.8万辆，同比增长29%，较上月同期增长4%；乘用车批发193.5万辆，同比增长34%，较上月同期增长14%。

　　2）11月27日，小马智行正式在纳斯达克挂牌上市。

　　3）11月28日，商务部回应中欧电动汽车反补贴磋商仍在进行中。

　　3、行情复盘：

　　以旧换新政策刺激下，24Q4销量持续增长。特斯拉推出针对ModelY的减

　　1万元限时优惠活动，并可叠加五年0息金融政策，理想汽车推出全系限时3年0息购车政策，各车企年底冲刺销量。我们预计明年以旧换新政策大概率延续，但面临退坡风险，政策或提早透支市场需求，同时比亚迪要求供应商降价的消息引发市场担忧，明年市场竞争将更加激烈，“价格战”或将持续。行业基本面看，智驾渗透率、自主品牌渗透率有望进一步提升，尤其是自主豪华车市占率有望大幅提升。若明年一季度行业淡季板块迎来调整，建议积极布局。

　　1）对于整车，受益政策刺激下整车销售强劲，库存去化较快，存在合理加库存的需求，交易性机会仍然显著。长期看好格局变化过程中能够走出来的整车龙头。吉利汽车+赛力斯+理想汽车+比亚迪，基本面强劲，具备对上游的强议价能力，重心是交易节奏的把握。①吉利汽车：极氪和领克合并，梳理了品牌规划，通过资源共享和规模化来推动降本，长期看有利于整体公司的发展。李书福斥资逾3亿港元增持，静待银河星舰7正式上市。②赛力斯：主业稳健，后续新车上市有望贡献增量，同时机器人方面存在催化。③理想汽车：智驾迭代加快，全球首家全量推送车位到车位功能，静待明年纯电车型发布。④比亚迪：市占率持续提升，高端车型将陆续上市，新一代刀片电池预计明年发布，公司持续保持竞争力。⑤小米集团：SU7交付量提前完成目标，MX11或在明年2-3月上市，催化临

　　近。⑥江淮汽车：11月20日尊界S800首发亮相，预计售价100-150万元，开启预订48小时内收获订单2108台。

　　2）对于汽零，重心是有机器人布局的标的。展望2025年，自主品牌市占率有望持续提升，出口有望维持增长，传统汽零业务虽然弹性有限，但是安全边际仍然较高。2025年随着特斯拉机器人的落地，叠加国内企业的相继布局，汽零公司有望受益新赛道带来的估值弹性，看好布局人形机器人业务的汽零标的投资机会。同时随着智驾渗透率的加速提升，看好智驾产业链相关标的。智驾：端到端竞争开启，智驾价格带有望下沉，关注L3试点标准落地、fsd入华等事件催化。机器人：特斯拉optimus3的发布和落地，国产企业的机器人发布。

　　4、节奏建议：

　　优选整车龙头和布局机器人的汽零。

　　诚信专业发现价值1

　　5、：

　　1）整车龙头组合：A股比亚迪+赛力斯；港/美股吉利汽车+极氪+理想汽车+小米集团；

　　2）零部件：机器人关注三花智控+北特科技+世运电路。

　　人形机器人：特斯拉机器人手部重大更新，持续关注国内外机器人产业链共振机会

　　1、近期行情：

　　Wind机器人指数近五日+4.83%，概念板块排名（58/308）。

　　2、行业变化

　　1）11月25日，ABB机器人宣布推出了一项能效服务，旨在为制造商提供咨询、分析和工具服务以提高机器人的能效。

　　2）11月28日，特斯拉发布最新机器人实拍视频，新版灵巧手上机，能够丝滑的完成接球动作。变化主要在于灵巧手自由度、以及动捕和决策能力提升；未来还将拓展触觉感应集成、以及利用肌腱进行精密控制以及减轻前臂重量。

　　3、行情复盘

　　本周机器人板块整体震荡向上，周一延续上周强势走势持续向上；周中受到指数影响有所回落，周五因T最新视频催化再次集体爆发。基于自主可控以及安全性角度考虑，我们认为国内机器人产业链也将快速发展。我们认为华为机器人产业链（国产机器人产业链）相关的投资机会将类似2022年特斯拉刚宣布布局机器人一样，作为一个新的主题方向，相关标的会获得市场的高度关注，相关投资机会可以积极参与；同时需关注t链动向(性能提升带来的量产后的快速放量等），注重国内外产业链共振机会。

　　4、投资策略

　　把握特斯拉和华为机器人产业链共振机会。

　　4、：

　　1）T链核心：中大市值【三花智控】【拓普集团】；中小市值【北特科技】【五洲新春】【肇民科技】；

　　2）国产机器人链：【赛力斯】【中坚科技】【拓斯达】【禾川科技】3）1X链核心：【中坚科技】；

　　4）传感器的突破：【安培龙】【柯力传感】。

　　低空经济：持续挖掘新标的、老标的调整即是布局机会

　　1、近期行情：

　　本周Wind低空经济指数+2.35%，概念板块排名189/310。

　　2、行业变化：

　　1）11月26日，江苏省低空飞行服务中心在南京成立。

　　2）11月26日，济南公共资源交易中心官网发布平阴县低空经济特许经营权出让项目中标公告，中标单位为山东金宇通用航空有限公司，中标金额为9.24亿元。

　　3）11月27日，印发了《有效降低全社会物流成本行动方案》：鼓励发展与低空经济、无人驾驶等相结合的物流新模式。

　　4）11月27日，《学时报》发布文章：以耐心资本助力低空经济“高飞”。3、行情复盘

　　本周跟随大盘走势，低空经济板块整体上涨。其中表现亮眼的为板块新标的：众合科技，五日上涨24%，周四周五实现两连板。其大涨主要系：1）11月25日，公司低空飞控产品和智慧起降场核心产品正式发布，低空战略布局稳步推进。2）卡位杭州市，杭州作为六个试点城市之一，公司战略投资鸢飞科技（国内领先的低空数字化综合服务平台建设商、运营商），并已有产品推出，有望率先受益。展望后市，我们维持长期看好的观点，国家发展低空经济方向明确、态度坚定。地方层面，武汉、苏州、深圳、珠海等多地宣布成立产业基金，叠加10万亿化债资金逐步落地，低空投资确定性也将大幅增强，行业层面从不缺催化。

　　4、投资策略

　　长期产业趋势毋庸置疑，行业层面从不缺催化，核心标的如有调整即是布局机会。同时进一步挖掘产业链/地区性新标的。

　　5、

　　1）新标的：飞控系统及智慧起降场【众合科技】；

　　2）老标的：整机【万丰奥威】、空管【莱斯信息】、无人机发动机【宗申动力】、设计规划【深城交】【苏交科】【四创电子】、运营【中信海直】、规划建设【隧道股份】等。