重磅更新！周末舆情热度题材（附股图）

周末舆情热度：

①AI智能体/向量数据库-AI竞赛持续火热！智能体大消息不断; OpenAI将展示博士级超级智能体; OpenAI称2025年是AI智能体元年; （AI智能体/南兴股份、光庭信息、旗天科技、法本信息、新炬网络、汉得信息、酷特智能 等；向量数据库/海量数据、开普云，星环科技、创意信息、云创数据等）

②国产算力/液冷-字节跳动2025年资本支出超1500亿元 英伟达、华为及寒武纪为主要受益者；字节火山引擎长三角算力中心环评文件获受理；液冷将是AI算力发展的助推器；（算力/旗天科技、法本信息、阿尔特、凯旺科技、华胜天成、润泽科技等；液冷/同星科技、朗威股份、 飞龙股份、  杰创智能、 网宿科技等）

③机器人-英伟达机器人技术业务副总裁到访国地共建具身智能机器人创新中心，表示将在2025年推动双方进一步深化合作。（晋拓股份、超捷股份、阿尔特、中大力德、冀东装备、五洲新春等）

④大模型/ DeepSeek-中国AI大模型震动华尔街, DeepSeek-R1升至全球风格控制类第一;AMD：已将新的DeepSeek-V3模型集成到Instinct MI300X GPU上; （汉王科技、拓尔思、科大讯飞、浪潮信息、浙江东方、南威软件等）

⑤无人驾驶/特斯拉-川普回归，马斯克第一功臣，特斯拉FSD无人驾驶有望在华加速落地！涉及自动驾驶等方面 四项智能网联汽车国际标准成功立项；（光庭信息、法本信息、 超捷股份、 阿尔特、日盈电子、 中科创达 等）

⑥空心光纤-人工智能推动对MPO需求激增，MPO核心竞争力在光纤，海内外需求十分强劲，市场弹性巨大；（理工光科、长飞光纤、亨通光电、烽火通信、元道通信、通光线缆等）

⑦年报/业绩-A股年报行情纵深推进，2024年年报大幕拉开，两家创业板公司率先“报喜”；（龙韵股份、光庭信息、同星科技、聚灿光电、 理工光科 、神思电子等）

光庭信息301221:

AI智能体+华为鸿蒙+无人驾驶+百度地图+智能座舱+华为星闪+汽车电子+智慧城市+新能源车+智慧政务+时空数据+华为汽车+小米汽车，与中海达成立合资公司，加快高精度地图产业应用:公司专注于智能网联汽车的软件研发和智慧城市行业解决方案的提供，有着多年汽车电子嵌入式软件研发和汽车导航数据生产经验，是现时国内具有导航电子地围制作甲级测绘资质的十三家单位之一。:名了加快高精度地图产业应用，把握无人驾驶产业的重大发展机会，光庭信息与中海达合资设立高精度导航地图公司，专业开展高精度导航地图的采集、加工、销售和运营等业务

1)深度配合华为MDC平台建设(华为的核心智驾平台)，积攒深厚自动驾驶技术底蕴。公司为华为鸿蒙的应用、移动地图数据及自动驾驶等领域产品提供相关技术服务。在自动驾驶软件开发上，公司通过A技术完成自动驾驶的数据标注以及数据隐私化处理，并构建仿真场景和AI训练平台。

地平线是mobileye在国内的主要竞争对手。光庭信息正好是地平线软件生态重要的合作伙伴。

一、在车路云车联网领域的布局

1、智能座舱与自动驾驶:光庭信息是国内汽车电子软件领域的领先企业，专注于智能座舱和自动驾驶技术的研发。其智能座舱系统、自动驾驶软件开发、智能网联汽车测试等业务，为车联网系统提供了核心技术支持。

2、全域全栈软件开发能力:光庭信息具备面向智能网联汽车的全咸全栈软件开发能力，涵盖车载导航系统、车载信息娱乐系统、高级驾驶辅助系统等多个领域。

3、与车企合作:光庭信息与华为、小米、蔚来汽车、上汽集团等车企建立了长期稳固的战略合作关系，为其提供智能座舱、自动驾驶、智能网联汽车测试等解决方案。

二、合作客户

1、与华为的合作:光庭信息与华为在鸿蒙、自动驾驶、车控、移动地图数据、车云等领域展开深入合作。光庭信息为华为提供智能座舱系统、车载地图、自动驾驶技术等产品和服务。

2、与小米的合作:光庭信息与小米在智能网联汽车领域取得了实质性突破，已正式拿到小米的订单。双方合作内容可能包括智能座舱、自动驾驶等方面的技术开发和产品供应。

3、科技巨头:光庭信息还与华为、百度、阿里、腾讯等科技巨头合作，共同探索时空大数据在自动驾驶、智能网联汽车等领域的应用。

C超研(SZ301602)$    超研股份具有人工智能和机器人概念，                                                                           具体体现在以下方面：   人工智能方面   - AI算法应用：超研股份的免防护DR设备创新性融合AI感知成像算法，实现了辐射剂量精准控制与成像质量稳定性的融合。 - AI诊断技术：公司依托基于AI的乳腺智能检查技术，实施“全容积扫查+容积AI诊断”的筛查方案，打造了乳腺专科系列和乳腺筛查系列产品。 - 人工智能云平台：公司形成了从全身应用彩超设备、临床专科应用彩超设备、便携式彩超设备、掌上式无线彩超到人工智能云平台解决方案的全系列产品类型。   机器人方面   - 爬壁机器人超声检测系统：2024年公司推出了爬壁机器人超声检测系统，可大幅降低人工检测风险并提高检测效率与质量。 - 手术机器人关联技术：公司通过研发与手术机器人系统软件集成使用的实时超声成像，实现了微创手术机器人的术前确认、术中规划和实时监控，使外科手术更快速、更精确、更安全。

超研股份:AI医疗与医疗机器人产品及计划披露

领跑全球15年，每5天交付一艘！中国造船还要更强！

著名经济学家宋清辉对国是直通车表示，未来，中国造船业要想持续保持竞争力，还需在技术创新、市场开拓和产业链优化等方面不断发力。

2025年1月12日，多型特种船舶在中集来福士山东烟台基地建造。中新社发 唐克 摄

领跑全球15年，每5天交付一艘！中国造船还要更强！

来源：国是直通车 文/冯玲玲

造船完工量，领先！

新接订单量，领先！

手持订单量，领先！

三个全球公认的核心指标持续领跑全球，让2024年中国造船业国际市场份额连续15年位居全球第一。

可圈可点的成绩单背后，是怎样的硬核竞争力？由造船大国迈向造船强国，中国还需要做什么？

三大指标体现顶尖竞争力

横向比较，2024年中国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的55.7%、74.1%和63.1%，且新接订单量和手持订单量均创下中国造船史的最好水平。

纵向比较，2024年1至12月，全国造船完工量4818万载重吨，同比增长13.8%；新接订单量11305万载重吨，同比增长58.8%；截至12月底，手持订单量20872万载重吨，同比增长49.7%。三大指标实现全面增长。

将时间倒转回2023年，中国就是全球唯一造船三大指标实现全面增长的国家。从此次公布的最新数据来看，2024年三大指标继续稳步增长，中国造船业的实力和国际影响力显著增强。

“造船三大指标全球第一，意味着中国已确立全球船舶行业的最顶尖竞争力，成为全球船舶行业的领军者。”商务部国际贸易经济合作研究院学术委员会副主任张建平接受中新社国是直通车采访时说。

不仅三大指标表现亮眼，2024年中国造船业在重要细分领域也取得新突破，高端智能绿色化加速推进，高技术、高附加值船舶大幅增加，转型升级成效明显。

中国新接绿色动力船舶订单占国际市场份额正连年增长，从2021年的31.5%增长至2024年的78.5%。

上海三大船企——江南造船、沪东中华和外高桥造船，几乎平均五天就要交付一艘新船。2024年，其累计交船69艘，新接订单128艘，同比分别增长19%和70%。其中，中高端船型达到98%以上。

2024年11月25日，中国自主研制的首艘新型大型LNG(液化天然气)运输船在上海交付国外用户。LNG船由于技术含量高、建造难度高和社会经济附加值高，被誉为“造船工业皇冠上的明珠”。此次交付打破了国外船企在该船型建造领域的垄断，提升了中国在高技术、高附加值船舶领域的市场地位。

中国船舶工业行业协会秘书长李彦庆表示，2024年无论市场接单还是组织生产，中国造船业都取得了长足进步。如今中国船舶工业已由传统制造迈向现代制造的模式，中国成为全球唯一能够覆盖几乎全部谱系船型的国家。预计2025年船舶交付量将超过2024年。

连年第一，凭什么？

“中国造船业领跑全球，是国家工业技术水平和经济实力不断增强的重要体现。”中国区域经济学会副会长、中国社科院工业经济研究所研究员陈耀对国是直通车表示，产业体系完整、成本优势突出、技术创新能力强以及国家战略支持，这些因素共同作用，使得中国造船业在国际市场上具有强大的竞争力。

2025年1月16日，江苏省太仓港经济技术开发区一家造船企业生产船台，多艘船舶同时开工建造中。中新社发 钟鑫旺 摄

他提到，造船业涉及行业门类多，包括钢铁、机械、电子、化工、轻纺等。中国工业基础雄厚、制造业门类齐全，不仅为造船业提供了坚实的制造基础，还能充分发挥产业协同效应，提升综合实力。

造船业是技术密集型与劳动密集型相结合的产业，中国在这两方面也具备显著优势。

陈耀说，政府在税收、金融和融资方面的支持，进一步降低了综合制造成本，使中国船舶在国际上具有较高价格优势。此外，国家提出的海洋强国战略和“一带一路”倡议，为造船业提供了强大的政策支持和发展动力。

张建平表示，中国造船业的快速发展与自身发展需求、全球需求拉动紧密相关。中国已成为全球最大的制造中心、航运中心和贸易中心，自身对船舶的需求不断上升，且对船舶的多样性和技术水平要求越来越高。同时，全球市场需求增长，也拉动了中国船舶工业的发展。

与此同时，中国制造业增加值在全球占比大幅提升、自主创新与研发投入不断加大、关键技术取得重要突破等，也让中国造船业的表现在国际市场越来越亮眼。

由大到强，还有多远？

虽然近年来发展迅速，但中国造船业还面临高端船舶制造技术不足、国际市场竞争激烈以及人才短缺等问题？。

“中国造船业在国际市场上无疑具有主导地位，但在核心竞争力方面仍需提升。”陈耀说。

在他看来，中国要从造船大国迈向造船强国，要做到三点：

——要在绿色动力和智能化技术方面进一步加大研发投入，在核心技术上取得突破；

——完善人才体系，增强专业人才培养，提供充足的人才保障；

——增强满足不同国家复杂需求的能力，以提升国际市场的竞争力。

张建平认为，中国船舶工业要保持未来竞争力：

——要加强自主创新、加大研发投入；

——要培养具备海外市场开拓能力的复合型人才；

——要加大对船舶工业关键高附加值零部件的研发创新力度，减少海外依赖。

——要通过财税政策和融资金融政策，加大对船舶工业作为战略性新兴产业的投入支持，从而提升竞争力。

著名经济学家宋清辉

著名经济学家宋清辉对国是直通车表示，未来，中国造船业要想持续保持竞争力，还需在技术创新、市场开拓和产业链优化等方面不断发力。原标题：领跑全球15年，每5天交付一艘！中国造船还要更强！

【编辑:陈海峰】

美妆行业群雄乱舞：珀莱雅、韩束领国货大突围

都说天下大势，分久必合，合久必分！在很多行业当中也是如此，外卖如是，电商如是，打车如是，智能手机如是，家具家电亦如是！

无数的专家学者甚至实战家都在传播这一理念！即便是今天热闹的新能源汽车市场，众多大佬都预测未来国内能够剩下的汽车厂商不超过五家！

不过意外的是，在美妆行业却始终生存着几千甚至上万个美妆品牌，很难形成大一统的格局。

国际品牌日渐式微，国货品牌日渐抬头

虽然在美妆行业始终没有分久必合的局势，不过美妆行业的竞争格局正在发生显著变化，国货崛起与国际品牌竞争加剧并存。

根据新华网发布的数据，2024年中国化妆品市场交易总额为10738.22亿元，同比增长2.8%，其中国货品牌交易额占比为55.2%，同比增加2.9个百分点。这表明国货美妆品牌不仅在国内市场占据了一席之地，还在与国际品牌的竞争中逐渐取得优势。以珀莱雅、百雀羚、自然堂、佰草集等为代表的国货美妆品牌正在得到越来越多消费者的认可。

相比之下，国际品牌2024年在国内市场的销量增长正在变得越来越弱。2024年资生堂的中国门店销售额下降了10% - 15%，旗下的EST嫒色、d program安肌心语、BAUM葆木等品牌完全退出中国市场。

雅诗兰黛净利润同比下滑了61%；欧莱雅在中国市场所在的北亚区域出现了1.7%的负增长；

科蒂集团旗下的肌肤哲理品牌完全退出中国市场；宝洁旗下的Tula Skincare品牌退出中国市场；LVMH集团旗下的贝玲妃、Marc Jacobs、彼得罗夫等品牌在中国市场销量不佳；花王集团旗下的AUBE、COFFRET D'OR等品牌完全退出中国市场。

当然，这并不是说这些国际大牌在中国市场已经完全失去了市场竞争力，他们在国内的美妆市场依然占据着半壁江山，美妆行业的百家争艳依然会继续下去。

高端市场：国际顶尖品牌依旧主导，国货品牌努力突破

在美妆的高端市场，欧莱雅、雅诗兰黛、兰蔻等国际品牌的市占率依然稳居前列，不过珀莱雅、韩束、毛戈平等国产美妆品牌也在高端市场取得了不错的成绩。韩束在2024年连续两年登顶抖音美妆TOP1，年度GMV达到67.49亿元，同比增长102%；珀莱雅在美容护肤品领域也表现出色，实现了同比正增长。此外，毛戈平在彩妆领域异军突起，年销售额同比增长43.5%。

而国产美妆品牌能够在高端市场取得逐步突破，离不开以下几大原因。

首先，国货品牌的质量得到了显著提升。国内美妆品牌在研发、生产和品质控制等方面取得了长足进步，使得其产品能够与国际品牌相媲美，甚至在某些方面超越国际品牌。例如，珀莱雅等国货品牌在2023年双十一期间表现出色，力压欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛等一众国际品牌，夺得天猫美妆行业品牌榜桂冠。

其次，消费者行为发生了显著转变。现在的消费者越来越理性，不仅追求化妆品的功效，还关注整个消费环节，如购物体验和使用过程，希望美妆产品能够为自己创造更多的情绪价值。与传统的进口美妆品牌相比，年轻消费者愈来愈青睐性价比更高的国产美妆。

最后，线上销售的增长也为国内美妆品牌崛起提供了助力。随着电商平台的兴起和消费者购物习惯的改变，线上销售成为美妆品牌的重要销售渠道。国内美妆品牌凭借对本土市场的深入了解和灵活的营销策略，在线上销售方面取得了显著成绩。

大众市场：百花齐放

在2024年的美妆大众市场，欧莱雅依然连续稳居大哥地位，展现出强大的市场竞争力；珀莱雅作为国产品牌，以111.55亿的总销售额拿下了亚军；韩束则以80亿的销售额拿下了2024年美妆品牌大众市场的季军。

此外，自然堂、可复美、薇诺娜、HBN等国产美妆品牌纷纷拿下了2024年美妆市场的前十名。由此可见，国产美妆品牌在大众市场正在呈现出一种百花齐放的态势。

一方面，国产美妆品牌的影响力在不断扩大。珀莱雅、薇诺娜、韩束等中国美妆品牌，依托企业强大的研发、渠道的布局和营销的推广，精准把握用户需求，实现了销售和品牌影响力的扩大。这些品牌通过不断创新和提升产品质量，赢得了消费者的信任和口碑，逐渐在大众市场中树立起自己的品象。

另一方面，国产美妆品牌在大众市场的成功还得益于消费者认可度的提高。随着消费者对本土品牌的认可和支持不断增加，越来越多的消费者开始选择国产美妆品牌。这不仅体现在销售额的增长上，更体现在消费者对国产美妆品牌品质、设计和服务的肯定上。例如，百雀羚等品牌通过传递新中式美学和东方文化，赢得了消费者的喜爱和共鸣。

一、花西子花式崛起

花西子品牌于2017年在杭州西子湖畔诞生，创始人花满天怀揣着打造一个独具中国特色的美妆品牌的梦想，将品牌命名为“花西子”，意在传承东方的彩妆艺术。品牌创立之初，花西子就开始进行用户共创，并专注于产品研发，空气蜜粉、玉容气垫、眉笔等热卖产品自品牌成立第一天就有，并经历了多代更新。

2019年，花西子推出了备受瞩目的“雕花口红”，并首次亮相纽约时装周，同年9月，李佳琦成为花西子的首席推荐官，这些事件为花西子的品牌知名度带来了显著提升。此后，花西子通过社交媒体和电商平台的积极推广，以及与知名代言人杜鹃的合作，进一步扩大了品牌影响力。

在短短几年内，花西子的销售额实现了快速增长。2018年销售额为4319万，2019年达到11.3亿，2020年更是飙升至30亿，而到了2021年，全年销售额已经超过了54亿5。这一惊人的增长速度，离不开花西子对市场的精准把握、优质的产品以及独特的品象。

花西子品牌的成功，还得益于其独特的“国风”定位。在国内彩妆市场中，花西子契合了年轻消费者民族文化认同感增强的软性条件，借势“国潮风”，让“东方美学”和“中国风”在国际品牌的竞争中脱颖而出。

二、溪木源异军突起

溪木源自2019年成立以来，便专注于敏感肌护理，凭借深厚的科研实力和敏锐的市场洞察，迅速构建起品牌壁垒，实现了从初创到成为行业标杆的快速成长。

溪木源由拥有丰富消费品行业经验的刘世超创立，他曾在宝洁、阿里等公司从业十余年，并有过多次创业经历。这样的背景使得溪木源在创立之初就拥有了坚实的基础和明确的发展方向。品牌以“自然的力量超乎你想象”为核心理念，专注于为亚洲敏感肌人群提供全肤质专业护理。

在产品研发上，溪木源深入探索各种自然成分的护肤奥秘，如山茶花、愈创木以及药用层孔菌等，并将这些珍稀成分融入产品中，为肌肤带来纯粹的天然滋养。同时，溪木源还与国内外顶尖科研机构携手合作，引入前沿护肤科技，以确保产品的高效与安全。这种对自然与科技融合的坚持，使得溪木源的产品在市场上获得了广泛的认可和好评。

在品牌发展历程中，溪木源展现出了惊人的发展速度与韧性。成立仅10个月内，溪木源便完成了包括天使轮、种子轮、种子加轮及Pre-A轮在内的四轮融资。面对2020年初的疫情挑战，溪木源团队果断应对，确保品牌运营不受影响，并成功实现逆势增长，当年商品交易总额破亿。此后，溪木源发展势头持续强劲，于2021年8月完成超3亿元人民币的C轮融资，成为中国近30年来唯一一家在24个月内连续获得7轮投资的护肤品牌。至2023年，其品牌商品交易总额已超20亿元，体量直追众多老牌国货。

此外，溪木源还荣获了多项行业大奖，如天猫金妆奖年度高光新品牌等，进一步巩固了其在行业内的领先地位。其天猫旗舰店自2020年开业以来，便凭借出色的产品品质与独特的护肤理念迅速赢得消费者喜爱与信赖。特别是在双十一购物节期间，山茶花水乳套装脱颖而出，荣获天猫新锐水乳套装No.1的殊荣，充分展现了品牌的市场竞争力。

三、HBN独树一帜

HBN自2019年创立以来，迅速成为国内A醇抗老领域的开拓者和引领者，其成长史充满了快速崛起和创新突破。

HBN品牌于2019年正式登陆市场，专注于A醇抗老领域。在创立初期，HBN便敏锐地洞察到国内护肤市场中A醇产品的巨大潜力，以及消费者对高功效、抗衰老产品的强烈需求。因此，HBN选择以A醇为核心成分，构建全面的产品体系，致力于为消费者提供真实有效的抗老护肤品。

在短短几年内，HBN凭借其卓越的产品品质和独特的品牌理念，迅速赢得了消费者的信赖和市场的认可。其旗下的“视黄醇晚霜”（又称“双A”晚霜）等产品，不仅在国内市场上取得了显著的销售成绩，还成功抢占了国际品牌长期占据的市场份额。HBN的GMV在创立后仅用3年就实现了从0到10亿的突破，成为国内唯一拥有数百万真实A醇用户的品牌。

HBN的成功不仅在于其精准的市场定位和优质的产品，更在于其不断创新的科研实力。品牌始终将自主研发和实验验证放在首位，确保产品的真实有效。HBN还是首个提倡真功效理念的中国护肤品牌，坚持只做能被权威验证的“真实有效”抗老护肤品。这种对真功效的执着追求，使得HBN在竞争激烈的护肤市场中脱颖而出，成为国货品牌的佼佼者。

此外，HBN的品牌理念也深受消费者喜爱。品牌倡导“让用户的每一分钱都只花在有效成分上”，坚守“真功效”承诺，赢得了数百万用户的信赖和支持。HBN还通过社交媒体等渠道与消费者进行互动和沟通，进一步增强了品牌与消费者之间的连接和互动。

由此看来，随着越来越多的国货美妆品牌崛起，下一步美妆国货也将开启出海之路，与国际大牌在海外市场展开拳脚。

年前休息，唠唠嗑。

    上周的市场收出一根上有5（3254）、10（3303）周线压力，下有20（3236）周线支撑的阴十字星K线。

    从年前9-10个交易日里有6个是高开的来看，而6个高开的日子就有5个属于高开低走的，这都是将看好的高开玩残的日子，这是否反映了集合竞价的某些漏洞？或是集合竞价的合法性有问题？春节前还有1个交易日，一个都管了一周的K线，下周一（明天）的那个就要当成一周K线来对待的，该跟随上周的收盘情况而定。

    就目前来说，下周真要想收一根小阴线那倒也是一个不错的选择，可如果非要收阳，一来明天有点费劲，而来阳线也不好看，三来与左侧的周K线对称就产生错位，这个主要是针对前面1月初的那根周K线阴的太大所带来的修复时间不够的隐患所造成的。

    如果明日（延伸至一周）收个小阴，那么再下周想通过年前的政策利好（所谓的增量资金）走出一个大阳的局面也不是不可能，只是总觉得有点黄粱美梦的味道，所以，小阴小阳的概率大。当然，从往年过年前的安抚角度来看，时间提前收根阳也有一定不小的概率的。

   但不管怎么走，总还是感觉还欠缺一个下跌，至少在结构上有个和前面周大阴有个对应的走势才稳健。

   上周五的市场并无多大的变化，利好高开后，并未突破趋势（又是差一点），所以依然运行在向下趋势中，目前趋势下行17天了......并且周五触发了多指数的趋势下滞涨信号，趋势依然是核心，这里不管是3浪上行的预期，还是趋势向下行情，首先都要突破趋势，节前还有1天，重点还是趋势。

    如果向上，重点是突破趋势（3285-3295），如果向下会有多周期的背离共振，但是时间上年前只剩下1天了，也就是说年前突破趋势还有机会，但触发背离时间不够了，所以下周一的明天关键是看趋势能不能突破了。因为距离趋势不远，所以突破趋势还有可能，而触发背离有点难了。

    说穿了。下行触发底部共振的机会有限，但力创上行趋势突破的机会还存在。

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    确实，这几个月股民都挺难的， 从10月以来，市场横盘3个月，1月份就掉头向下。  导致连续四个月没有赚钱效应。

    虽然里面有豆包，机器人，小店等等题材轮动，但整体赚钱效应是不强的。

    我们生处于股市的，现在回看成功案例：   

    羡慕拿着红利的，慢慢变富。  

    羡慕买到妖股的，一夜暴富。

    羡慕下跌空仓的，安稳睡觉。 

    羡慕高抛低吸的，什么行情都赚到钱。

    这几个月走成这样，几个综合因素——9.24爆拉过头，加经济并没有变好， 而特朗普不确定性在加强，这些综合因素导致资金对市场的信心不足。

    但是我们从好的角度看：2024年经济应该算是最差的阶段了，上市公司业绩就可见一斑，糊里糊涂，一塌糊涂。2025年要放水，房地产也不会变的更差了。

    特朗普，是个不确定因素。但也不过是加税的不确定。如果加税了，反而是石头落地，他也没啥其它大招了。  无非就是芯片禁止+ 加税。对市场来说，预期是重要的。 你不加税，大家就担心。  加了反而安心了。

    股市嘛，就是涨涨跌跌。  我们用平常心来看待。但也要尊重他的规律。

    这种趋势下行的震荡行情，想要赚钱，基本策略是：

    短线来说，低吸高抛。一定要跌几天去买，涨几天就跑。

    从中线来说，山峰山谷。跌一轮，会涨一轮。  大起大落。 现在还在大落的过程中。这个节奏比较慢，需要耐心。当然，你也可以精挑细选，靠选股来跑赢市场。有人选业绩高成长的，有人选风口， 但这种方法对普通人都有难度。

    多数人还是要靠行情发动来赚钱的。

    回头看，股市分析并不难。比如20均线下，休息，线上操作。60均线上牛市猛干，线下熊市反弹。股市赚钱的方法很多很多，我们需要找的是适合自己的方法。主要还是心理上。  你学了一套方法，但这个方法不顺的时候，你就很难受。回去寻找其他方法，想改变。我们羡慕高手，就去模仿，其实是很难有好的效果。  因为你不知道你模仿的人背后，他还有很多你不为所知的。

    比如心理的，盘感的，格局的，连错几次如何面对的。

    学习方法，是最简单的，这是可复制的。但想要成为高手，方法只是底层，还需要更次的东西。这就要靠自己领悟了。  盘感、心理、认知、客观、耐心、勇敢、认错......

    这次的春节，和往年不同，时间长了。  面对一天发几十条消息的特朗普，春节必然还会有各种幺蛾子。所以资金可能也会相对谨慎些吧。

    之前看好春节前可能会啥啥红包行情，但目前来看市场并没有要发动行情的迹象，只是在修复1月的超跌。

    成交量是最真实的，一个股票可以骗人，一个市场的量能是无法造假的。但每年上下半年，各有一次主升浪行情，这个规律是存在的。  这个大西瓜，我们是必定要拿下的。早晚而已。现在市场处于20均线下，超跌反弹，打打酱油。什么时候趋势+量能， 双重符合，那么就是到了可以进攻的时候了。一年搞两次，两次吃一年。 

    从月线和周线来看，其实大的方向上是没有问题的，月线处于趋势突破的初期，历史多次月线趋势突破后都有不错的行情；周线处于趋势突破后的回踩，并且也在趋势附近获得支撑，唯一不好的是MACD的DIF还没有回归0轴，其它都挺好的。因为月线和周线是方向周期，所以大的方向是没有问题的。然后去年9月底那一波是典型的1浪，目前是2浪，并且空间也在1浪的50%和黄金分割区域，所以这里也是构筑3浪起点的地方，只是呢，这一切的一切，都需要完成一件事，那就是趋势的突破，所以化繁为简，盯着趋势即可。

    说来说去，还是关键一点，不管上与下，都看趋势！

    趋势在于---上要打掉3285-3295！下要彻底打穿3140，其它走势都是在打酱油，耗费时间。

周末四大消息解读，大方向明朗！

周末四大消息解读，大方向明朗！

1、外盘消息影响：

美股三大指数集体收跌，纳指跌0.5%；标普500指数跌0.29%；道指跌0.32%。大型科技股多数走低；纳斯达克中国金龙指数收涨3.72%，本周累计上涨2.8%，热门中概股普涨；

富时A50期指连续夜盘收涨0.29%，离岸人民币大涨436个基点，幅度+0.6%；

评：中概股大涨，是基于近期人民币走强预期，中国资产得到重新关注；利好！

2、Ai大模型：

超越OpenAI o1!中国AI大模型震动华尔街 DeepSeek-R1升至全球风格控制类第一

评：这是国内最牛的量化公司研究出来的，幻方量化曾是中国首家突破千亿私募的量化大厂。对于科技创新来说，肯定值得骄傲，毕竟他们创造了世界的第一；但对于A股来说，反而不是好事，量化收割，是无可匹敌！

3、Ai应用：

AI竞赛，持续火热！当地时间1月24日，科技巨头Meta公司的首席执行官扎克伯格宣布，今年将投资600亿至650亿美元用于资本支出，以建设其人工智能基础设施。

评：2024年Ai产业链牛股非常多；对于新的2025年，将向Ai应用扩展，比如人形机器人、无人驾驶、教育、数据中心、低空经济等方方面面都会看到；

2025年是Ai应用方向的大年，大家一定要重视！

4、人民币大涨！

人民币在12月31日创出7.369低点后，持续走强，对美元即期汇率创去年12月以来新高，截止1月25日，7.244；周五晚间美股大跌，而中概股大涨，已经很明确了资金趋势；

评：人民币升值，对股市影响正面，历史记录中，每次的人民币升值波段，股市往往走强；外资也会持续流入人民币资产，其中诸多外资重仓的品种最受益；港股也受益，近期港股持续反弹，技术形态提前A股走好；

5、总结：周末消息面偏利好，对春节长假前最后一天A股走势影响正面，预计红包还是有的；老铁们继续关注Ai应用这个大方向，不排除春晚有诸多关于Ai应用的产品出来，长假后这个方向有个发酵过程。

声明：个人观点，仅供参考，以此交易，风险自担！

支持原创，大家点“赞” ；关注：海西一狼

捷荣技术

公司从事的主要业务和经营模式在报告期内无重大变化，主要业务仍为面向3C行业客户提供精密模具、精密结构件及高外观需求的硬件组件的设计、研发、制造和销售，主要经营模式仍为以销定产、按单定制的生产模式及面向客户的直接销售模式。                                                            

    公司主要产品为精密模具、精密结构件及高外观需求的硬件组件，包括但不限于智能手机、智能手表等产品的精密结构件；智能手机、智能手表等产品的无线充电器整机、PC的无线皮套键盘整机、AR/VR的充电 器整机、PC触控板及键芯组件；智能家居的组件、各种高精密连接器、摄像头等精密零组件。            

    报告期内，公司一方面持续聚焦主业，认真做好夯基固本、提质增效工作，主要的业绩驱动因素相较2023年度未发生重大变化。在市场业务方面，公司继续坚持“服务大客户”战略，在密切关注且充分理解客户真正需求的基础上为客户提供高质量的一体化服务方案，及时交付品质稳定、有竞争力的产品；在生产制造方面，持续健全完善工艺流程，通过与自动化生产方案供应商深入合作，从产品全生命周期管理、工程全生命周期管理、车间管控系统等几个方面着手打造智能制造车间，稳步推进包括模房等在内的各个生产环节的自动化、智能化，提升公司综合竞争力。其次，上半年公司积极调整经营策略，大力拓展智能家居、智能穿戴及平板电脑等非手机类精密结构件业务领域和积极开发新能源业务，在巩固发展现有精密结构件业务的基础上发展新能源业务，推动现有业务与新能源业务协同发展，提升公司综合竞争力。      

炒股就是利用人性的弱点来赚钱，心理的博弈决胜于未然！

你是否曾经布置了详细的交易计划，却最终仍是做了冲动性交易？你是否面对不利交易却不愿迅速认赔，尽管你知道止损的重要性？历史不断在重复，错误也不断在重复。其实，交易市场上高手之间的较量绝不是技术水平上的较量，而是投资哲学的较量，心态和境界的较量。

任何一个市场，在同一瞬间，就有无数人在做多，还有无数人却在放空；同样看对了行情的方向，有人赚了点小钱就跑，有人却不为所动，试图获得市场重大趋势运动带来的暴利，即使眼看要到手的利润可能得而复失也在所不惜；当交易出现损失时，有人心存侥幸，不愿及时认赔出局，结果酿成大祸；有人却把市场判断失误看做交易中不可避免的正常现象，在损失很小时就果断撤退，没有受到大的伤害……

市场交易就是简单的一买一卖，但在这一买一卖的背后，隐含着投机者不同的观念、意识、目的、动机，反映出投机者不同的价值观、市场交易理念、对待金钱的态度、对待风险的态度，等等。

从表面、局部看，市场交易的成败，好像是一些偶然的事情、运气在起作用。但是，我认为，投机者在金融领域的最终命运，深层次的原因取决于一个投机者的综合素质，这就是一个投机者的人生修养和境界。

投机者的修养和境界并不神秘，也不玄虚，它是建立在两个方面之上的。

一是投资者对市场的理解，对市场交易中一些重大的原则性问题的基本态度；

二是投机者对自我的认识，这种认识既包括对人类千百年来亘古不变的本性，如希望、贪婪、恐惧、侥幸、自负等的洞察和了解，也需要投机者对自己特殊的心理弱点、性格缺陷、思维、行为习惯等主体身心活动的深刻反省。股票、期货市场的投机游戏是人与人之间思想、意志、心理的对抗与较量。对市场的理解和对自我的认识这两方面之间，本质上是相互影响、相互制约的。早在100 多年以前，一位投机市场的老手就说过这样的话：成功的股票、期货投机定律是建立在这一假设的基础之上的，那就是，人们将重复过去的错误。因此，投机者对人性的认识越深刻，对市场的理解就越深入；反之亦然。从这种意义上说，股票、期货的交易实质也就是一种心理游戏，既是与市场中其他人的角逐，更是与内心自我本能、人性弱点的对抗。

为什么95％被市场打败出局

做趋势的人多数死在震荡里；

做盘整的人多数死在趋势里；

做短线的人多数死在暴拉里；

没方法的人多数死在乱作里；

有方法的人多数死在执行里；

靠主观的人多数死在感觉里；

靠消息的人多数死在新闻里；

没整死的就是刀枪不入的老妖精。

交易是一个学习型的学校，它的最热门专业——行为学！

顺势为什么这么难？

第一是因为你不相信趋势，趋势不是不存在，只是你不相信。

第二是因为你心里总想着回调，害怕回调，不知道如何处理回调。

第三是因为你没有一套顺势的规则。

成功的股市投机，其原理建立在这样的假设上：

人们在未来会重犯他们在过去所犯过的错误；

股市交易中少数的成功者在重复正确的方法；

失败者在重复各种错误；

市场就是靠大部分人的错误存在的；

每一个人都能战胜市场，市场就不存在了。

顺势的本质就是跟随；

要顺势就要等待趋势明确，不要走在趋势前面；

提前行动不是顺势，是想让行情顺你的想象；

要顺势就要放弃自己的想象，这样才能跟随行情实际交易；

正常的思维，正常的情感，正常的习惯都是不可能在市场成功的；

少数人成功的地方，必定是要超常的；

总得有与众不同的地方，不同的思维，方法，习惯；

对纪律执行的越是残酷，成功的可能性就越高，

不遵循潜在的规则，无强烈的纪律意识，无疑，淘汰！

投资者赔钱的原因

根本原因：没有正确的交易理念，没有适合自己的交易系统，没有执行交易计划；

靠预测想象交易，通常挣一点就平仓，赔了迟迟不止损。挣小赔大，违背了成功的根本原则。 投资者常常是资金少，头寸大；急于挣钱，入市越频繁，赚钱越艰难。

冒大风险去抢蝇头小利，注定是要踏上亏损之路。

追求完美，把自己当神仙，总想抢顶或者抢底，那是不可能的。抓到趋势的一段足够了 。

许多投资人是用感觉和情绪交易，而不是用大脑去交易，用交易系统交易。

满仓操作，极小的波动，也可能损失很大，心理压力大无法止损，最终被迫斩仓出局。

一年中大的机会就几次，一天中主要的波动幅度就在十几分钟内完成，交易太多本身就是风险 。

股市交易里没有什么新东西！游戏规则没有变；人性也没有变。

生活从来就不是一条直线。每一个成年人都知道这一点。可是，当我们在观看图表时太容易被引导得忘掉这一点。

警惕图表制作者创造的幻觉。图表的趋势更是弯曲趋势！

对市场宽容，市场也会宽容我们! 过分追求投资机会和价格的完美，只会给我们带来意想不到的损失。

股市上能照顾你的只有趋势。

如果趋势不照顾你了，那说明你错了或趋势变了。

最可恨的是波动。波动是个骗子，老是让你看不清趋势和趋势的改变。

所以区分清波动和趋势，就是找到了朋友和敌人。

通常情况下，市场不会朝任何方向直来直去。

所谓市场趋势，正是由波峰加波谷依次上升或下降的方向所构成的上升、下降、横向延伸三种趋势。

股票市场上大多数时候，大多数投资者都是错的，错误主要是被回调波动诱导。

看对趋势的人多，但是想到趋势可能回调，而平仓或做反向操作，忽视趋势的人更多。

要想抓住趋势，就得放弃小的波动；找到趋势的工具也很重要。相信感觉不如相信眼睛。

大多数技术工具和系统在本质上都是顺应趋势的，其主要设计意图在于追随上升或下降的市场。

其实赔钱是一种惩罚：

惩罚你的无知；惩罚你的贪婪；惩罚你的侥幸；惩罚你的违规;

一万个空洞的理论，还不如一个实际的行动规则；再多的行情分析，还不如一个实际的买卖计划。

天才就是把全部精力专注于特定目标；交易天才就是把精力用于一种交易方法，形成交易习惯。

真正的哲人，必然象大海一样宽厚；对市场宽容，市场也会宽容我们，放弃一些机会，才能抓到更多机会。

只有一分钱的胸怀，决不可能得到二分钱的收获。天天盯着20点的机会，肯定会错过翻翻的机会。

反弹带给你的祸害

就是因为心里想着反弹，所以过早平仓，错过了更大的趋势利润；

就是因为心里想着反弹，等待反弹开仓，结果反弹迟迟不来，错过了一波趋势；

就是因为心里想着反弹，本该止损也想等反弹止损，因而错过了更好的止损时机；

就是因为心里想着反弹，去做反弹，才走上逆势操作，巨大风险因此产生；

要做趋势大行情，就要过滤次级小波动反弹；逆势反弹是诱导投资者犯错的主要原因。

炒股十几年，研读了三百本书，眼镜度数从二百度换到快一千度了。尝试了各种玩法，付出了大量的时间，世界观也已改变。

股民是幸福的，小小K线，一叶而知秋，天下大势尽在眼前，壮哉！

熊市那几年屡战屡败，辛苦省下来的钱赔个精光，有段时间有一种万念俱灭的感觉。为什么我对你这么好，你还要一直伤害我？

但如果说在股票上花费了大量的精力一无所获，浪费了人生，我不赞同。

对于我来说，虽然没有通过炒股赚多少钱，反而占用了大量的时间，初看亏大了，但是在思维方式上得到提升，这个收获是巨大的。

平衡思维。通过炒股，你会或多或少地有这种思考习惯。新手怕跌，老手怕涨，我以前讨厌空头，现在害怕多头，尤其是那种狂拉的票。更进一步，盈亏同源，你是怎么赚来的以后就会怎么亏回去。所以在这点上说，无所谓高手，别人操作只不过保持了高度的一致性。公式玩久了就会发现，公式越有效，那么离它无效就越近了。在社会上生活中也是这个道理。如果人类发现了一种非常稳定的规律来获利的话，上帝会破坏这种规律，打出第二张牌:概率，来制造新的平衡。为什么股市是七亏二平一赚，因为这样的结构才是平衡的。

概率思维。如果有人告诉你，你中大奖的机会是99%，你高兴吗？其实没有什么高兴的，虽然只有百分之一的概率，但若那百分之一发生在你身上，对于你来说也是百分之百。所以炒股仓位控制非常重要，也就是做人要保守。感觉炒股越久，胆子越小，满仓这种事极少。以前刚玩的时候都是全仓进出。这点创业的朋友们多注意，千万别动不动就梭哈，阴沟里翻船的事多了去了。

全局思维。个股再好，板块不行也是假的，板块再好，大盘不好也没有持久性。所以呢，你本身很牛叉，还不如呆个好公司，公司牛叉，还不如选个好行业。

周期思维。涨跌牛熊根本不要去找原因，顺势就好，涨久了必然要跌，跌久了必然要涨。

最后一个，知行合一。这个就不多说了。

以上所说都是掏心窝的话。借用一句名言，也许我没有把全部都告诉你，但我告诉你的每一件事情都是真的。

星宸科技

报告期内公司从事的主要业务                                                                

    （一）行业发展情况                                                                        

    集成电路行业在历史发展过程中受到行业法规和产业政策等因素的影响，存在一定的周期性。2023年，集成电路行业受通胀水平及消费需求疲软等因素影响，整体呈现低迷状态，产业链供大于求，行业内企业普遍面临盈利能力下滑的压力，但报告期内，随着集成电路行业的新兴动力以及数字化的快速发展带动终端需求温和复苏，去库存持续进行，芯片价格有所修复，集成电路产业总体市场趋于复苏。其次，我国近年来持续出台的行业政策进一步明确了集成电路行业在国民经济中的战略地位，各项政策的落实给予了集成电路行业财政、税收、资金、技术人才等多方面的优惠与支持，鼓励行业的发展，为行业发展提供了持续利好的政策环境。再者，智能化变革推动下游多种新兴应用场景的滋生和发展，有利于推动集成电路行业的长远发展

。                                                                                            

    （二）主要业务及产品                                                                      

    公司专注于端侧和边缘侧AISoC芯片的研发及销售，产品主要应用于智能安防、车载影像、视频对讲、 家用及商用清洁机器人等领域。                                                                  

    公司将紧跟市场需求，在成熟的核心技术体系的基础上，公司持续构建覆盖多品类、多应用领域、多性能特点的完善产品线，为公司创造新的增长点。                                                    

    （三）经营模式                                                                            

    公司采用国际集成电路设计企业通行的Fabless经营模式。在该模式下，公司仅负责集成电路研发、销 售和质量把控等环节，将晶圆制造、封装、测试等生产工作全部委托第三方代工厂进行。公司完成芯片设计后，将自主研发的集成电路版图交予晶圆代工厂，向晶圆代工厂下达晶圆加工订单，由晶圆代工厂根据设计版图生产定制晶圆，而后交由封装与测试服务商进行芯片的封装测试后完成生产；生产完成后，按照集成电路行业惯例以及公司自身特点，公司采用经销和直销相结合的销售模式进行芯片销售。   

对于赌未来，取精华、去糟粕

格雷厄姆说：“在面对其他证券投资方式时，我一直努力告诫学生，切不可只看表面和眼前的现象。笔者以自己闯荡华尔街几十年的起伏经验告诫读者，表面和眼前的现象是金融世界的梦幻泡影与无底深渊”。

柴孝伟评论：昨日看到一位股市知名高手的一段话：“×××我十几年前几百亿市值买入时，就判定未来能到一万亿，最后用 12 年站上一万亿；××我断定能过一万亿，三年时间就到了。××十年前我公开提出以后能涨十几倍，七年后实现了。目前我的方向是×××，我判断……”

这让大众一看，便肃然起敬、赞叹认同，觉得他目前看好的也能和那三个例子一样。

实际上，这就是赌未来罢了，就是赌徒而已，或许比较高明，但本质依然是赌徒呀。赌性是持续上瘾的，赌徒未来的结局，是基本注定的，赌未来有确定性吗？久赌必输。

举三个成功的例子，就能证明下次预测未来的例子还会成功吗？赌未来哪有确定性。他计算过自己以前全部预测押注的众多股票例子吗？几个成功，几个失败呢？为什么不说失败例子呢，即便过去全部成功，能代表未来还会成功吗？巴菲特做十倍股成功的例子，也不过十之一二罢了。未来是一种机，预测押注未来就是投机，就是赌。

这原本就是很简单逻辑陷阱，可许多人就是愿意去相信。并非这个逻辑有多严谨，只是在于大众自身就具有“赌徒思维”，很愿意赌未来，愿意相信一个未来的设想，即使没有这个知名人士的预言，还会去找下一个知名人士。知名人士自己是赌徒，也利用了大众赌徒的赌性思维，美其名曰“洞见”。

格雷厄姆为何说“除了他的‘四毛买一元’不赌而获模式，其他模式都是梦幻泡影和无底深渊”？梦幻泡影意味着最后一场空，无底深渊意味着最后万劫不复。因为股市其他模式本质都是“赌未来”，或者赌未来的股价涨跌，或者赌未来的生意发展，本质并无二致。

每一次预测未来的结果，可能正确，也可能错误，但这种思维认知模式习惯的结果是注定的，要么最终梦幻泡影一场空，要么最终无底深渊万劫不复。不是说他预测这一次结果正确与否，而是这种思维模式者和看不清这种思维模式者，已经有赌徒上瘾思维惯性，最终职业生涯结局基本注定，要么梦幻泡影，要么无底深渊。

明白吗，格雷厄姆一辈子探索坚持的就是这个简单东西：久赌上瘾必输，要不赌而获。文如费雪大师，武赌如李佛摩尔高人，都证明了“久赌必有输”。格雷厄姆简单吗，他是让人脱离赌海的菩萨，看清了股市本质，教人脱离赌海。

当然，这事儿还不能每一次都去具体提醒，正如芒格所说“我只能在人顿悟的边缘推他们一把”。人若思维固化、赌性上瘾，他反而会恼你破坏了他的信仰和好梦，他觉得这种预测押注赌未来是“价值投资”（可笑吧，多少人坚信不疑）。人会在预测那只股票未来上与你争辩，他并不知道错误的不是具体股票预测的对错，而不知道这种思维模式本身存在大问题，我只能是点到即止。

格雷厄姆的四毛买一元不赌而获，不用预测未来，就能够在股市稳赚善终。当然，格雷厄姆理念的能力高人们，也可以在不赌而获的基础上赌部分未来，同时赚两份大钱或三份大钱即可。

这便是我们“股市发财命同时赚取三份大钱”的高明之处，有格雷厄姆不赌而获为坚实基础，汲取了赌未来的精华，摒弃了赌未来的糟粕。

投资四系统:
三低股种田世界股种树守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统

机器人各零部件细分

机器人各零部件细分一文全梳理。
一，丝杠：北特科技+恒立液压+贝斯特+鼎智科技+五洲新春+丰立智能
二，丝杠设备：博杰股份+秦川机床+华辰装备+浙海德曼
三，电机：鸣志电器+步科股份+江苏雷利+雷赛智能+卧龙电驱+禾川科技+伟创电气+汇川技术
四，伺服系统：博众精工+英威腾+埃斯顿+华中数控+昊志机电+卧龙电驱+步科股份+汇川技术 
五，减速器：巨轮智能+南方精工+新时达+秦川机床+双环传动+中大力德+兆威机电+绿的谐波
六，控制器：埃夫特+科力尔+伟创电气+鸣志电器 
七，传感器：安培龙+东华测试+康斯特+柯力传感+华培动力
八，本体：新时达+拓斯达+埃斯顿+机器人 
九，集成：凯尔达+派斯林+华昌达+博实股份 应用：亿嘉和+神州泰岳+恒为科技+科沃斯
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机器人8大厂商相关概念股梳理

机器人8大厂商的相关概念股梳理汇总

第一种，众擎机器人：科达利、汉宇集团、蓝思科技、柯力传感、博瑞医药

第二种，特斯拉擎天柱：超捷股份、拓普集团、三花智控、鸣志电器、绿的谐波、旭升集团、昊志机电、东华测试、柯力传感

3. 小米铁大：石头科技、九号公司、欣旺达、卓胜微、长盈精密

解释：石头科技在智能清洁机器人领域积累了丰富技术和市场经验，与小米生态链紧密相关；九号公司在智能短交通和服务类机器人方面有技术优势；欣旺达作为小米的电池供应商，为铁大机器人提供能源支持；卓胜微的射频芯片技术或可为机器人的无线通信提供支持；长盈精密在精密结构件制造方面实力强劲，为机器人硬件提供零部件。

4. 优必选：科大讯飞、中科创达、奥普特、埃斯顿、汇川技术

解释：科大讯飞在人工智能语音技术上全球领先，为优必选机器人提供语音交互核心技术；中科创达的智能操作系统技术助力优必选机器人的智能化系统搭建；奥普特的机器视觉技术可提升机器人的视觉感知能力；埃斯顿和汇川技术在运动控制和伺服系统方面的技术为优必选机器人的精准运动提供保障 。

5. 波士顿动力（假设国内合作相关概念）：大族激光、中际旭创、沪电股份、生益科技、歌尔股份

解释：大族激光的激光加工技术或可应用于波士顿动力机器人相关零部件的制造；中际旭创的光模块技术为机器人高速数据传输提供可能；沪电股份和生益科技提供高质量的印制电路板，是机器人电子系统的关键部件；歌尔股份在声学和传感器领域的技术，有助于提升机器人的环境感知和交互能力。

6. 发那科（FA­N­UC）：秦川机床、华中数控、宝鼎科技、日发精机、华东数控

解释：秦川机床在机床制造及相关零部件加工方面有深厚技术积累，与发那科在工业自动化领域可能存在技术关联或业务合作；华中数控在数控系统研发上实力强劲，与发那科的数控技术有一定的对标和互补性；宝鼎科技在大型铸锻件制造方面的能力，或可为发那科机器人提供关键零部件；日发精机和华东数控在机床及自动化设备领域的技术和产品，也与发那科所处的工业自动化生态有一定联系 。

7. 库卡（KU­KA）：美的集团、信捷电气、雷赛智能、海得控制、英威腾

解释：美的集团收购库卡后，在机器人领域深度布局，美的自身的家电智能制造经验与库卡机器人技术相互融合；信捷电气在工业自动化控制领域的技术和产品，可为库卡机器人应用提供配套；雷赛智能的运动控制技术有助于提升库卡机器人的运动精度和效率；海得控制在工业自动化系统集成方面的能力，为库卡机器人在不同行业的应用提供支持；英威腾在驱动和控制技术上的优势，也与库卡机器人的技术体系有协同之处 。

​【招商电新】推荐盛弘股份

1、数据中心电能质量非常关键。除了柴发、UPS等备用电源设备外，电能质量的监控与治理也是数据中心供电的有效保障。
由于数据中心非线性负荷设备的工作，会产生大量谐波电流，对配电系统造成严重的谐波污染，影响设备安全运行，损伤服务器等设备，而随着aIDC的普及，机柜功率加大，谐波的含量、畸变率以及频率范围都会加大，电能质量治理难度与必要性也会更高。
2、公司是国内领先的电能质量设备企业，主要产品包括有源滤波器（APF）、SVG等产品。相关产品广泛已经广泛用于数据中心领域，且对海外实现规模化出货。
3、储能业务有望回暖。公司储能业务在海外主要集中于美国工商业场景。目前随着美国进入降息通道、NEM3.0政策逐步落实，美国工商业储能需求有望进一步增长。
预计公司2025年归母净利润5.73亿元，对应PE16X，继续推荐

金现代

公司业务概述                                                                           

    公司是国家级高新技术企业，是国家火炬计划软件产业基地骨干企业。公司的主要业务包括两部分：一是为电力、航天、石化等大型集团性企业提供定制化的行业数字化解决方案；二是为客户提供以低代码开发平台为代表的标准化、通用软件。                                                                

    （1）行业定制化解决方案业务在行业定制化解决方案领域，公司持续保持业务、技术优势，并推动人 工智能、低代码等先进技术与传统信息化业务的深度融合，持续为客户提供更专业的服务。              

    公司深耕电力行业已逾20年，与国家电网、南方电网以及五大发电集团等业内领军企业建立了长期稳固的合作关系。公司是国家电网的核心供应商，长期以电力生产相关业务（PMS）为核心业务，已在该细分领 域建立了较强的竞争优势。随着客户业务智能化需求的逐步旺盛，公司依托在人工智能（AI）方面的技术积累，积极探索AI在电力业务场景中的应用，目前已成功推出智能文档审核、智能问答等创新性解决方案，该等成果不仅丰富了公司的服务范围，也为公司在定制化解决方案领域开辟了新的增长机遇。              

    （2）标准化、通用软件业务为了更健康长远的发展，公司继续推动“双轮驱动”战略，旨在巩固和深 行业定制化解决方案业务的基础上，发展以“AI低代码”开发平台为代表的标准化、通用软件产品业务致力于将服务范围从央企扩展到地方国有企业、民营企业等其他类型客户，为更广泛的客户群体提供数字化转型所需的软件产品和服务。                                                                    

    秉承“科技创新为第一驱动力”的理念，公司继续推动多产品的研发布局，并取得积极成果。截至目前，公司已成功研发了一系列标准化平台类软件产品，包括轻骑兵低代码开发平台、文档智能预审平台、知识图谱可视化开发平台等。同时，以“AI+低代码+业务系统”模式为核心产品建设思路，公司使用AI、低代码等先进技术，赋能通用类业务系统解决方案，先后打造了实验室管理系统（LIMS）、智慧识才系统、HSE安 全生产管理系统等具有竞争力的业务型产品，进一步丰富了公司的产品线。    

​人形机器人概念一周主力资金买入前30股

1三花智控 13.53亿
2领益智造 7.44亿
3五洲新春 6.19亿
4绿的谐波 3.70亿
5金力永磁 3.66亿
6柯力传感 3.65亿
7汇川技术 3.41亿
8中坚科技 2.43亿
9中控技术 2.41亿
10拓普集团 2.25亿
11长盛轴承 2.14亿
12鸣志电器 1.73亿
13双环传动 1.69亿
14凌云股份 1.59亿
15奥比中光 1.55亿
16贝斯特 1.48亿
17雷赛智能 1.28亿
18中大力德 1.05亿
19江苏雷利 1.01亿
20新时达 8,179.42万
21机器人 7,814.84万
22埃斯顿 7,326.26万
23博实股份 6,696.84万
24汉威科技 6,271.38万
25捷邦科技 6,019.26万
26兆威机电 5,279.87万
27天奇股份 5,128.17万
28拓邦股份 5,073.33万
29拓尔思 5,009.93万
30芯动联科 4,301.25万

01.20-01.24复盘：本周行情回顾。

为了连惯，简单回顾下上周五的行情。

上周五来伊份、苏豪弘业继续跌停，金奥博勉强顶住压力，尾盘开板回封。

小红书分歧纷纷被砸；汇州智能尾盘漏单。

周一：情绪再度分歧，指数冲高回落。

中美关系略微缓和，在外围A50的刺激下指数高开。

高位的金奥博高开后率先走弱。

汇洲智能高开下杀。

高位打不开空间，资金高低切换。

受到黄仁勋对铜缆的言语刺激，算力板块大涨。

华脉科技一字板，大体量沃尔核材能够上板，板块小高潮。

电光科技加速顶住压力走强。带动不少箱体内图形涨停。

消费类的影视大涨；小红书借机反抽，引力传媒上板，板块内部割裂，天下秀继续跌停，汇州智能水下震荡。

机器人连续冲高回落后，仍有资金尝试，发动了20cm的长盛轴承尾盘涨停，金奥博尾盘抢筹。

情绪依然割裂，高度打不开后资金高低切换，算力板块高潮后如何走？

周二：继续震荡行情

外围气氛不错，指数高开低走老套路。

高标的金奥博弱转强反包，带动机器人冲高。但高位情绪太差，汇洲智能、爱慕股份等跌停，无奈金奥博也没封住。

铜缆算力高潮后迎来分歧。前排的华脉科技一字板，沃尔核材冲高回落。

又轮动到Ai终端，灜通通讯4连板，广和通20cm上板。

指数在趋势股和金融抢筹的带动下稳住，下午不少个股大幅冲高。

电光科技尾盘大长腿回封。

继续震荡局面，指数韧性还很强。高位就比较割裂了，谁能够走出来？

周三：指数走弱

开盘指数大低开，竞价给到情绪低点，冀凯股份大长腿上板。

金奥博承接超预期上板；带动机器人板块冲高。

受到美国星际之门计划，算力电光科技弱转强，瑞斯康达等助攻。算力cpo的新易盛、中际旭创等大涨，工业富联涨停。

指数不断走低，中高位依然还是大面不断，比如远程股份走弱就是继续A，尾盘的盈通通讯开板回封。

换手的华联股份上板。

盘后出利好消息，能否高举高打？

周四：指数冲高回落，集体团灭。

受到盘面的利好消息，开盘的金融大涨，然后冲高回落。

高标金奥博、冀凯股份都是高溢价，但开盘就被砸到深水区。

铜缆早上冲高后回落，华脉科技砸出天地板。

AI智能体的汉得信息被砸，趋势和高位全部被锤。

尾盘资金又再度拿先手，华联股份回首掏上板，电光科技勉强回封。

情绪冲高回落杀伤力太大，连板和趋势通杀；明天能给到修复吗？

周五：分歧后迎来修复

高标金奥博、冀凯股份大幅低开，电光科技由于席位影响一字跌停。

稍有板块配合的华脉科技走出地天板，带动铜缆板块修复。

AI智能体汉得信息承接不错，加上盘中同花顺开新服，刺激板块高潮。

同样也刺激了算力板块，新亚电子，中恒电气等上板，趋势的润泽科技大涨。

机器人选择的冀东装备、中大力德连板，带队修复。金奥博则被资金抛弃，有点类似之前的低空经济，龙头总是不断的换。

盘面气氛不错，一路换手的华联尾盘趁机上板。

不过高位被淘汰的连板还是继续躺着，高潮后依然面临分歧。

资金肯定会去博弈假期的高标穿越，但谁能走出来也很难说，预期博弈AI消息的资金会偏多。AI智能体前排预期一字，后排大多是兑现为主。趋势目前的赚钱效应在逐步凸显，也可以留意300的趋势股。

机会点。

1，情绪双冰后博弈反弹的成功率上升，在中百集团和东百集团连续跌停后，出现了顺钠为首的一波反弹。在海得控制与顺钠连续跌停后，出现了一波反弹。这次在金奥博2连跌停的时候，AI智能体又出来了。

2，这周的机会高标走的不太流程，金奥博只有做弱转强或者超预期大长腿才能有机会吃肉。周五回暖的AI智能体算是不错的机会，当时同花顺推送开新服的时候，汉得信息都还没板，可惜自己盘中也犹豫了，只做了点转债套利。

很多朋友还不知道怎么开这个消息推送。

手机APP找到应用商店，

打开选股诊股里面打开概念速递。

然后在设置提醒中打开这两个，以后盘中第一时间开通新服都会有提示的。

牺牲周末时间，给大家梳理一下本周盘面，多点点赞。

祝开心

作者：孤独作手复盘
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来源：雪球
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电子行业存储芯片周度跟踪：南亚科预计DRAM市场第2季开始复苏，存储现货行情整体表现平稳

   　核心观点

　　NAND：集邦咨询预计2025Q1NAND平均合约价预测降10~15%。根据DRAMexchange，上周（20250113-0117）NAND颗粒22个品类现货价格环比涨跌幅区间为-1.82%至2.15%，平均涨跌幅为0.30%。其中6个料号价格持平，11个料号价格上涨，5个料号价格下跌。根据IT之家援引TrendForce集邦咨询报告，预测2025年第1季度NAND Flash平均合约价环比下降10~15%；DRAM合约价环比下降8~13%。集邦咨询预测，2025年第1季度NAND Flash市场将面临严峻挑战，供货商库存持续上升，订单需求下降，平均合约价预计将环比下降10%至15%。

　　DRAM:南亚科预计DRAM市场第2季开始复苏。根据DRAMexchange，上周（20250113-0117）DRAM18个品类现货价格环比涨跌幅区间为-1.57%至0.79%，平均涨跌幅为-0.27%。上周8个料号呈上涨趋势，10个料号呈下降趋势，0个料号价格持平。南亚科技总经理李培瑛表示，随着区域经济体发布刺激方案，客户态度已转趋积极，预计DRAM市场可望于第2季开始复苏。

　　HBM：美光科技在新加坡兴建HBM先进封装厂。根据CFM闪存市场报道，美光科技位于新加坡的高带宽存储器（HBM）先进封装厂于1月8日破土动工，这是新加坡第一家同类工厂。新工厂计划于2026年开始运营，并从2027年开始扩大美光的先进封装总产能，以满足人工智能增长的需求，并将与美光在新加坡的现有业务产生协同效应。美光在HBM先进封装方面的投资约为70亿美元（95亿新元）。

　　市场端：存储现货行情整体表现平稳。根据CFM闪存市场报道，近期渠道SSD价格涨跌各异。其中，在低价颗粒货源短缺持续发酵下，带动渠道市场少数低容量SATA SSD和PCIe SSD止跌反涨，但随着后续供应端低价资源逐渐释出，2025年上半年渠道市场向下趋势仍然较为清晰明朗；而受QLC资源增多冲击叠加市场现降价行为，令部分大容量PCIe4.0SSD价格小跌。嵌入式和行业市场因年关将至整体变化不大，价格较为稳定。

　　投资建议

　　我们持续看好受益先进算力芯片快速发展的HBM产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线。

　　HBM：受益于算力芯片提振HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长，赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等；

　　存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI带动HBM、SRAM、R5需求上升，产业链有望探底回升。推荐东芯股份，兆易创新、恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利等。甬兴证券 

茅台亮相达沃斯，分享ESG实践探索

瑞士时间1月20日，世界经济论坛2025年年会在瑞士东部小镇达沃斯拉开帷幕。年会汇聚了全球130多个国家的近3000名各界领袖，聚焦“智能时代的合作”主题，围绕“重新构想增长”“智能时代的产业”“投资于人”“保卫地球”“重建信任”相互连接的五大核心主题展开讨论。

受世界经济论坛2025年年会邀请，茅台集团总经理王莉代表茅台再次亮相达沃斯，并于瑞士时间1月21日，在财新·达沃斯CEO午餐会、先行者联盟会议、腾讯财经2025冬季达沃斯愿景晚宴上，从多个维度分享了茅台的ESG实践探索，彰显了中国企业在ESG方面的积极努力与显著成效，深刻展示了茅台作为“世界第一蒸馏酒品牌”的责任感与前瞻视野。

1

茅台的ESG实践解读

腾讯财经2025冬季达沃斯愿景晚宴由腾讯新闻、腾讯财经主办、清华大学五道口金融学院、全球经济治理50人论坛联合主办，来自国内外30余位著名学者、商业精英和政界人士，围绕“信任与合作：全球化新篇章”这一主题，为全球合作和高质量发展贡献智识。

在这个快速变化的时代，企业面临着前所未有的挑战与机遇。活动中，在问及如何在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现持续稳健的发展，以长期主义和高质量发展拥抱新周期，王莉给出了茅台答案。

王莉认为，“长期主义”是组织过往的基石，现今的核心，更是未来发展的必然导向。对于组织内部来说，就是要有极强的供应链韧性，有应对未来挑战的强大能力，还要蓄积未来发展的动能和优势；从组织外部来说，就是要与自然及社会融合融洽，营造出一个有利于企业生存与蓬勃发展的良好外部环境。“高质量发展”则要处理好质量和效益、质量和发展速度、长期和短期三组关系。“新周期”新在形势更为复杂，表现在宏观经济新旧动能转换，同时消费场景减少、消费需求疲软也带来了行业周期调整。

王莉表示，认识新周期、拥抱新周期才能穿越新周期。如何穿越，就是要坚持长期主义和高质量发展，核心是始终坚持可持续的发展，将ESG理念深度融入生产经营全过程，蓄积起未来发展的动能和优势。

王莉用茅台的实践解释了ESG的理念。茅台源于两千年前的“濮人善酿”，从“濮”字看，“氵”是自然，代表与自然和谐共生；“亻”是社会，代表与社会价值共享；“业”是“敬业精业乐业”的工匠精神，结合现代管理理念，形成现代企业治理体系；“美”则是最终酿得的美酒。结合ESG理念，“E”就是与自然和谐共生，“S”就是与社会价值共享，“G”就是以工匠精神结合先进的管理理念于自身治理现代

——与自然和谐共生。王莉表示，茅台高度重视生态保护。以水为例，茅台酿酒从赤水河取水，酿造后尾水的排放，除了物理、化学等水质的因素符合标准外，茅台还高度关注生物等水生态因素，全方位对赤水河的生态进行保护。同时，茅台坚持产业的绿色发展，包括产业链本身的节能、降碳、减排、增效协同和产业链副产物的资源化、绿色化、高端化利用。

——与社会价值共享。王莉表示，对于顾客，茅台坚持以消费者为中心，为顾客提供功能价值、体验价值和情绪价值，倡导悦己·利他的消费新理念。对于员工，茅台通过积极引进先进技术，提高劳动效率，做好劳动保护，让员工有获得感、幸福感、价值感。对于股东，茅台坚持长期分红，加大回购力度，密切投资者关系交流，让股东与企业同成长、共发展。对于合作伙伴，茅台与之构建了利益共同体、情感共同体、命运共同体，形成利益共享、情感共联、价值共享的商业生态。对于社会，成立贵州茅台公益基金会，制定天地人文的公益规划，以生态补偿、产业带动、民生教育、文化保护和传承，全方位践行大企业的社会责任。

——于自身治理现代。王莉表示，恪尽职守的敬业，精益求精的精业，乐见其成、乐在其中的乐业是茅台工匠精神的内涵。在这一内核的基础上，持续导入卓越绩效模式、EFQM模型等国内外先进管理工具，结合茅台实际，围绕战略、预算、流程、绩效、风险构建现代管理架构，推动企业现代治理能力提升。2023年，茅台第三次荣获了全国质量奖。2024年，茅台成为新规下首家欧洲质量奖“七钻”中国企业，并荣获“鼓舞人心的文化”杰出成就奖。现代管理理念的加持，正在让古老的茅台焕发新的生机活力，蓄积了可持续发展的新动能。

王莉最后说，长期主义于茅台而言，就是要把良性健康的茅台一代一代传递下去。高质量发展，就是要继续践行已经尊崇了几十年的“四服从”定律，即产量服从质量，速度服从质量，成本服从质量，效益服从质量，以质量夯实发展基础。茅台历史上已经穿越了若干周期，这一轮周期既是挑战也是机遇，关键是保持长期主义的战略定力和对高质量发展的不懈追求，才能穿越本轮周期，茅台相信“轻舟已过万重山”。

2

茅台的绿色科技创新

财新·达沃斯CEO午餐会自创办以来，已连续举办13年，成为世界经济论坛年会期间备受认可的国际化、高规格、强互动闭门活动。今年午餐会以“科技无界 共塑未来”为主题，35位全球意见领袖共聚一堂，从人工智能的飞跃、创新科技企业的崛起以及通过绿色科技创新实现可持续发展等多个维度，探讨一系列前瞻性全球议题。活动中，王莉分享了茅台在绿色科技创新上的做法与经验。

“美酒和音乐、艺术一样，是能够实现人与人之间无国界交流的语言之一。”分享中，王莉表示，酿酒是人类利用自然界微生物来制作美食的最早技术之一，被誉为第一代生物科技。包括茅台在内的中国白酒，与世界上的其他烈酒有所不同，主要使用的是自然混菌接种、开放式固态发酵，核心是丰富的微生物多样性，特别讲究顺天应时、因地制宜、循法而成，也追求自然生态、微生态和人文生态的平衡。可以说，茅台这一瓶酒背后的本质是坚持人与自然和谐共生，坚持用绿色科技的创新力量来支撑企业的绿色发展。而茅台的绿色科技创新，包含“主价值链的绿色化水平提升”和“酒产业副产物的利用”两个方面。

酒产业是茅台的主价值链。王莉认为，茅台主价值链的绿色化水平提升主要体现在“节能、降碳、减排、增效”上。“节能”重在强化能源管理，70多年发展历程中，茅台进行了多次能源结构调整，从最初的木材、煤炭，到10年前的天然气，近年来不断提高绿色能源的比例，每一次能源结构的调整都给茅台带来了发展机会。“降碳”是伴随着能源结构调整进行的，同时茅台也在探索二氧化碳热泵、余热回收以及碳捕获等先进技术的应用集成，以解决降碳的问题。“减排”是茅台在去年做的一件特别有意义的事，通过科学测算一瓶茅台酒的“碳足迹”“水足迹”和“物质足迹”，明确重点环节，采取措施降碳减水。“增效”要做到既讲效率、又讲效益，茅台通过创新技术应用，助力项目提质增效。围绕“节能、降碳、减排、增效”，茅台一体化顶层设计，高效统筹推进，酒产业主价值链的绿色化水平不断提升。

王莉表示，酒产业副产物的利用要做到资源化、绿色化和高端化。十年前，茅台就积极探索副产物循环利用价值路径转化，如今已完成产业化发展，实现了酒糟、稻草等酿酒副产物100%资源化利用。当前，茅台也致力于通过一系列技术研发，来针对性解决副产物的绿色化、高端化问题。以窖底水为例，茅台正在探索三个路径来变废为宝：一是转化为碳源，运用于污水处理；二是转化为PHA，做成生物可降解的包装材料；三是养微藻生产功能性的蛋白。茅台将大力推动副产物利用的研发，在产业循环的基础上，不断提高绿色化、高端化水平以增加产业附加值。

王莉总结道，酒作为一种拥有深厚历史底蕴的美食，起源于农耕文明，依赖于生态文明，崛起于工业文明。这一过程也赋予了酒的人文本色、生态底色和时代特色。展望未来，茅台将致力于运用更多绿色科技的创新力量与方式方法，永葆产品的特色。

3

茅台的减碳方案

当今世界，高排放工业部门和农业食品系统加在一起约占全球排放总量的60%。在这些领域，实现碳中和价值链需要企业有远大的抱负、政府的支持、金融投资和颠覆性的商业模式。其中，绿色采购是促进转型、建立市场条件、实现高排放行业价值链脱碳的关键工具，但其潜力尚未得到充分挖掘，而先行者联盟（First Movers Coalition，FMC）也因此应运而生。该联盟是一个由世界经济论坛与美国政府共同发起的组织，旨在推动高排放行业采用突破性低碳技术，以实现温室气体净零排放的全球目标。

在先行者联盟会议上，“先行者”们就如何利用绿色采购的力量，拓展创新清洁解决方案市场的潜力提出了参考路径。作为会议特邀嘉宾，王莉也分享了作为食品工业，茅台在降碳减排、推动可持续发展方面的具体实践与创新举措。

参加先行者联盟会议食品工业组分组讨论

王莉表示，2024年，我们对一瓶茅台酒的全生命周期温室气体排放作了初步的核算，把其碳足迹分为五个阶段：原材料的获取、酿造生产阶段、产品的运输、产品销售环节、包装材料的回收和利用。根据碳足迹测算结果，第一、第二和第五阶段是减排重点环节，茅台根据实际情况，制定了围绕供应链的针对性方案：

一是能源结构转型。首先是电力100%采用绿电，其次是探索集成先进技术替代蒸馏过程天然气锅炉供能。目前，小型实验在模式和原理上已经跑通。下一步，就是解决装备集成的问题，解决之后就可能用绿色能源替代天然气供能。第三，对于暂时不能替代的天然气供能场景，探索运用先进技术捕获锅炉排放的二氧化碳并转化为碳源后再利用。

二是推动包装材料的减量化和绿色化。要科学减少包装材料的种类，减少单体的包装重量，例如，正在研发酒瓶合理减重。同时，积极减少纸制品的用量。探索使用生物基可降解材料，例如PLA和PHA在包装材料中的应用。

王莉表示，行业在饮后包装物的回收利用方面尚有欠缺，也带来了一定量的碳排放。2025年，茅台将在中国省会城市全面启动饮用后包装物的回收资源化利用。通过以上措施，以期到2030年，一瓶茅台酒的全产业链碳排放能减少20％。

世界经济论坛是以研究和探讨世界经济领域存在的问题、促进国际经济合作与交流为宗旨的非官方国际性机构。其前身是1971年由施瓦布创建的欧洲管理论坛。1987年，欧洲管理论坛更名为世界经济论坛。今年是第55届年会，将持续至24日。

在达沃斯期间，王莉还参加“中国之夜”对话，并与中外专家交流，就中国企业应对智能化时代的思考和中国企业国际形象塑造等进行探讨。

来源：茅台融媒体中心

“乐摩吧”共享按摩椅IPO，“70后大佬”实现“躺赢”！

共享按摩椅的生意，好做吗？

作者 | 刘俊群

编辑丨刘钦文

来源 | 野马财经

“主人，逛累了吧？快来坐下按个摩吧！”在北京西直门凯德MALL商场，这样的提示音从一把“乐摩吧”按摩椅中传出。只需一杯奶茶的钱，就能享受一次“续命”的微型SPA，听起来相当划算。

不过，如果用户久坐不付款，椅子还会提醒道：“付费使用，请勿闲坐”或“闲坐时间过久，本座椅即将翻转”。

图源：罐头图库

如今，这让人又爱又恨的按摩椅背后企业要上市了。近日，“乐摩吧”母公司福建乐摩物联科技股份有限公司（下称“乐摩物联”）向港交所递交《招股书》，拟冲刺上市。

作为国内最大的智能按摩服务提供商，乐摩吧在2024年前9个月的营收已超过6亿元。然而，快速增长的背后是高昂的场地租金和运维成本，加上实体按摩店和上门按摩平台的冲击，乐摩吧的共享按摩椅能否“躺赢”呢？

01

靠50万张按摩椅

9个月营收超6亿

如今的按摩椅可不是你想坐就能坐，久坐不付钱还可能被椅子“赶走”。在小红书上，有网友调侃道，自己被按摩椅“硬生生顶起来，像倒垃圾一样甩出去”，直呼：“气笑了！”“付了钱叫主人，没付钱叫我滚。”

图源：小红书

在这股共享按摩椅火热的潮流中，乐摩物联迅速崛起，成为智能按摩服务提供商“老大”。这家公司成立于2014年，2016年推出“乐摩吧”品牌，主要在商业综合体、影院，以及机场、高铁站等高人流场所提供便捷的智能按摩服务。（下述用品牌“乐摩吧”代替“乐摩物联”）

据“弗若斯特沙利文”数据显示，从2021年到2023年，按交易额计算，乐摩吧连续三年在中国大陆智能按摩服务提供商中排名第一，市场份额从29.4%涨到37.3%，成为行业的绝对“老大”。

《招股书》显示，乐摩吧的业务主要分为智能按摩服务和其他收入来源，后者包括家用按摩设备、小件的线上销售及数字广告服务。

图源：《招股书》

但毫无疑问，智能按摩服务是其业务核心。2022年、2023年及2024年前9个月（下称“同期”），公司通过智能按摩服务分别实现收入3.16亿元、5.68亿元和6.04亿元，占同期总收入的95.75%、96.74%和98.22%。

与此同时，“乐摩吧”小程序的注册会员人数已突破2800万，交易次数也从2023年9月底的4.69亿次增至2024年同期的6.04亿次，增长率达28.92%。

具体看，公司智能按摩服务业务又分为直营模式和合伙人模式。

直营是其主要收入来源，约70%的服务网点由公司直接运营。从选址、装修到设备维护，所有环节都由公司负责。消费者扫码或通过App完成支付，按摩费用进公司账上。

目前，乐摩吧的按摩收费标准有三档：6元/6分钟、10元/12分钟、15元/20分钟，并支持充值优惠活动，如充值30元、50元、100元。更贴心的是，按摩结束后，用户还能收到一份健康报告。

同期，直营模式分别为公司贡献收入2.45亿元、4.72亿元和5.17亿元，占同期总收入的7%、80.45%和84.01%。

图源：《招股书》

合伙人模式则是公司与拥有本地资源和人脉的城市合伙人，通过分工合作来实现。城市合伙人负责具体运营，公司提供设备和技术支持，并按交易额比例分成。这一模式也为公司带来了可观收入，分别为0.71亿元、0.96亿元和0.87亿元，占同期总收入的21.49%、16.29%和14.21%。

尽管合伙人模式的收入低于直营模式，但其毛利率显著高于直营模式。2024年前9个月，公司直营模式的毛利率为34.22%，而合伙人模式则高达74.44%。

通过这两种模式，截至目前，乐摩吧已经在全国设立了超过4.5万个服务网点，投放了50万台智能按摩设备，覆盖了中国大陆的31个省份和339个城市。仅一年多时间，服务网点数量从2022年的2.17万个增加至2023年的3.21万个，增长率高达47.9%。

除了核心按摩业务，乐摩吧还开辟了其他收入来源，包括家用按摩设备、按摩小件销售以及广告服务。虽然占比不足5%，但在2022年到2024年前9个月，这部分业务也分别为公司贡献了1.4亿元、1.91亿元和1.09亿元。

从整体财务表现来看，乐摩吧近几年的业绩表现非常抢眼。2022年，公司总营收为3.3亿元，2023年直接跃升至5.86亿元，净利润更是从853万元飙升至9458万元。到了2024年前9个月，公司营收进一步增长至6.14亿元，净利润达到了9311万元。

02

从“卖文具”到做按摩椅

“70后大佬”干出一个IPO

乐摩吧能够迅速崛起，离不开其核心团队的推动。

根据《招股书》披露，乐摩物联最初由福州境界、自然人吴景华及陈建霖于2014年5月成立，三者分别持股50%、35%和15%。虽然吴景华通过直接或间接方式掌握了85%的股权，但公司成立后并无实际运营，也没有实缴资本。

直到2016年，吴景华的朋友谢忠惠考虑开展智能按摩服务业务，为省去设立新公司的行政程序，他直接收购了乐摩物联60%的股权，成为控股股东。同年，“乐摩吧”品牌正式诞生。

值得一提的是，谢忠惠是一个“70后”，今年49岁，他曾担任真彩文具销售总监及副总经理，随后于2011年创立上海福健实业。

图源：罐头图库

2016年，韩道虎也成为乐摩吧的关键人物。这位现任董事会主席今年56岁，通过“零对价”从谢忠惠手中获得30%的股权，成为公司关键股东之一。

根据《招股书》显示，该对价是综合考虑乐摩物联尚未缴入注册资本、当时的净亏损状况，以及韩道虎在按摩设备行业所具备的知识、经验和资源后，经公平磋商确定的。

韩道虎的履历可谓亮眼且颇具故事性。据“贝氪”官方介绍，他经历了三次重要创业。第一次是在1999年，他创立了上海久工机电，这在当时的中国属于较早涉足按摩椅行业的企业。

第二次创业正值共享经济兴起，他以联合创始人身份创立了乐摩吧，成为中国共享按摩椅行业的开拓者之一。他表示，乐摩吧其实已经是一家物联网企业了，它是随着整个技术、市场发展而与时俱进的一家公司。

第三次创业则是在2019年，他创立并担任上海贝氪若宝健康科技有限公司的董事长，专注于健康智能领域的创新发展。此外，他还在2023年完成了清华未来科技EMBA课程。

图源：截图

如今，乐摩吧的股权结构清晰，自然人谢忠惠持股21%，为公司最大股东；韩道虎持股19.5%，紧随其后；吴景华持股15.2%，李坚正和员工激励平台“掌创共赢”分别持股8.9%和7.3%。

03

“实体按摩店+线上平台”冲击

共享按摩椅如何“突围”？

不过，知名经济学家宋清辉表示，共享按摩椅虽然看似是现代人快节奏生活的便捷之选，但实际操作中，却面临了多重挑战，竞争优势并不明显。

首先，共享按摩椅的投放需要依赖高人流量的场所。一家共享按摩椅品牌的业务人员林锐提到，电影院、商场亲子乐园附近，以及写字楼一层的咖啡店、水吧等休闲区域，是理想的共享按摩椅投放场地。“这些地方人们往往有等待的时间，看到按摩椅会觉得躺着等比站着玩手机更舒适。”

图源：《招股书》

然而，优质场地的背后常伴随高昂的租金压力。2024年前9个月，公司的服务网点相关支出（包括场地使用费及运维成本）逐年增加，2022年为1.59亿元，2023年增至2.3亿元，2024年前9个月更达到了2.57亿元。高昂的场地租金已成为共享按摩椅行业的重要成本之一。

乐摩吧的“场地使用费及运维成本”占营收比例分别为48.18%、39.25%和41.86%；而这些成本相当于净利润的1864%、243.18%和276.02%。

图源：《招股书》

林锐表示，对于高铁站、机场和医院这类非商业性质场所，一般通过招标的方式筛选供应商，招标信息也都注明以租金的方式进行合作。

这种模式下，场地租金已成为共享按摩椅行业的重要成本之一。同时，行业的快速扩张正逐渐暴露出与公共空间资源之间的矛盾。

2023年8月，山东泰安高铁站因按摩椅数量过多占用候车座椅，引发网友吐槽和热议。一些网友反映，部分车站普通椅子较少，旅客不得不坐在共享按摩椅上。有旅客表示：“其实大家都不是按摩，只是在那坐着。如果候车室多放点椅子，我们也不至于占这些便宜。”

随后，铁路部门通报批评，并规定按摩椅数量不得超过候车座椅总数的20%。

其次，在用户端，关于共享按摩椅产品的投诉也数不胜数。

据新媒体“恒州博智”发布的《2022—2028中国共享按摩椅市场现状研究分析与发展前景预测报告》显示，以乐摩吧共享按摩椅为例，一台共享按摩椅的平均成本是5000元，其已铺设的设备平均每天服务5-10人，客单价10元,平均一台机器的收入是每月2000元，按照租金占成本30%—40%计算，单机回本周期在6-10个月。

这意味着，至少每天需要5人使用一台共享按摩椅，公司才能在6-10个月内回本。

共享按摩椅每天被多人使用，又是在公共场所，卫生问题自然也成为共享按摩椅的常见投诉。近年来不少网友吐槽某些品牌按摩椅的卫生状况，比如掀开椅垫褶皱时会发现蟑螂或食物残渣等。

图源：小红书

尽管乐摩吧创始人谢忠惠曾向新媒体“有意思报告”表示，高铁机场等场地会配备专人每天对按摩椅擦拭清洁，一些大型按摩椅品牌也会派遣员工到现场对投放的按摩椅进行清洁、运营和维护，这些都是必要的成本支出。但卫生问题无疑给行业内“抹了黑”。

除此之外，共享按摩椅在用户体验上，也被多位用户吐槽。投诉平台“黑猫投诉”显示，关于“乐摩吧”的投诉共有893条，投诉内容包括按摩力度太大、按摩椅功能出现故障、退款困难等。

在小红书上，也有用户吐槽乐摩吧的按摩椅：“腿和手差点被夹断”、“坐完像被打了一顿”，甚至有网友称，“劲大到把项链直接掐断了”。更有用户投诉因设备断电被困在椅子里无法动弹，只能向周围人求助才脱困，事后客服拒绝退款，令其大呼“身心受创”。

不过也有用户表示，按摩椅按得相当到位，“肩膀和腰瞬间轻松”，甚至有人称其“堪比专业推拿”。

图源：黑猫投诉

最后，更关键的是，在按摩推拿领域，共享按摩椅的竞争对手——实体按摩店和上门按摩平台等，正在不断涌现。

连锁实体按摩店方面，包括成立于1997年的颐而康、重庆富侨、“五星会馆”金色印象、以及专注足浴保健的大桶大等，均已形成成熟的市场布局和客户基础。

其中，重庆富侨（ASX:TTC）在2015年成功登陆澳大利亚资本市场，被誉为“足浴第一股”。上市时，公司在全国拥有超过300家门店，总市值折合人民币约5.12亿元。然而，由于未能按时披露2018年半年报，重庆富侨于同年12月17日被摘牌。

此外，上门按摩平台近年来发展迅速，涌现出推推熊、华佗驾到、宜生到家、喜鹊万家、东郊到家等众多品牌。其中，推推熊在2015年获得1000万元人民币的天使轮融资；华佗驾到同年完成1000万美元A轮融资；2020年宜生到家完成1亿元B轮融资；2022年，喜鹊万家也获得数千万元投资。

而东郊到家更是在2024年4月传出赴港上市的计划，力争成为“上门按摩第一股”。据新媒体“大象IPO”报道称，截至2023年底，东郊到家已拥有3万名技师和700万平台用户，预计2024年营收将达到38亿元，2025年突破65亿元。

消费行业分析师王星表示，共享按摩椅需提升盈利能力和用户复购率，在实体按摩店和上门按摩平台的竞争下，想要突围并不简单。

04

估值7.5亿元人民币

与基石资本共享盛宴

资本市场一向是“你方唱罢我登场”，上门按摩等平台如今在融资市场上如果说是“后浪”，那共享按摩椅更像是被拍在沙滩上的“前浪”。

早在2016年，共享单车火遍全国，开启了国内共享经济元年。紧随其后，各类“共享”项目涌现，共享按摩椅便是其中之一。

据“天眼查”数据显示，2017年共享按摩椅行业新增注册企业数量暴增至2016年的5倍，2018年行业总投放量已突破百万台。那时，顾家家居（603816.SH）、奥佳华（002614.SZ）、荣泰健康（603579.SH）等传统按摩椅巨头纷纷入局，推出“爽客”“摩摩哒”等子品牌，搅热市场。

图源：罐头图库

但随着共享经济的整体退潮，共享按摩椅也开始“落满灰尘”。据Wind数据显示，最近一笔共享按摩椅行业公开的大额融资，还要追溯到2018年。

相关数据也证实了这一趋势。据“华经产业研究院”数据显示，国内智能按摩椅市场2018-2022年的复合增长率仅为9%；而且，中国大陆地区按摩椅市场渗透率在2.9%，远低于中国香港澳门地区的11.6%，新加坡的9.6%和中国台湾的8.1%。

即使是行业内的上市公司也在转移重心。顾家家居和奥佳华的财报中，已经多年未单独披露共享按摩椅业务的表现。荣泰健康的“摩摩哒”品牌，其共享按摩椅业务从2019年起收入和毛利率就出现下滑，2022年，其体验式按摩服务收入约556.73万元，同比暴跌90.73%。

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艾媒咨询CEO张毅曾提到，公用按摩椅属于“锦上添花”的非必需选择，家用零售需求也比较弱，按摩椅的市场刚性需求是否足够大是行业接下来要面临的挑战。

乐摩吧作为行业“独角兽”，公司成立至今，对外公布的融资信息只有两次。2017年12月，公司曾披露完成A轮融资，金额为5000万元，投资方为基石资本。据“界面新闻”报道，2024年9月，乐摩吧完成新一轮融资，估值达到7.5亿元，但具体金额及投资方等细节并未披露。

你用过“乐摩吧”的按摩椅吗？体验感如何？评论区聊聊吧！

六部门推动长期资本入市，难道你不希望A股好起来吗？

本周大盘震荡整理，上证和沪深300指数周线收出一根阴十字星，沪深两市其余指数周线收出阳十字星，两市大盘成交量继续萎缩，大盘继续面临方向性选择。截至周五收盘，本周上证指数涨0.33%，深证成指涨1.29%，沪深300涨0.54%，创业板指涨2.64%，科创50指数涨0.92%。北证50指数本周下跌-3.98%，主要原因是前一周涨幅过大。

本周非新股周涨幅前三的分别为冀东装备（61.14%）、汉得信息（61.12%）和兴业股份（60.98%）。跌幅前三的分别为川大智胜（-33.63%）、德创环保（-29.75%，上周涨幅第三）、波导股份（-29.68%）。

行业板块方面看，本周两市主力资金净流入前3的板块有银行、房地产和轻工制造板块。本周行业主力资金流出前3的分别是电子元器件、化学制品和有色金属板块。从概念板块看，本周两市概念板块主力资金净流入居前的有液冷服务器、ChatGPT和人形机器人概念等，主力资金净流出的有融资融券、沪股通和深股通概念。

本周两市融资余额小幅波动，整体变化不大。从近5个交易日融资融券净买入行业板块看，通讯设备、房地产开发、专用设备、通用设备和石油行业居前，本周融资净买入前五的公司分别是移远通信、永辉超市、保利发展、紫金矿业、禾望电气。近五个交易日主力资金流入前20 的股票名单如下:

 

周五美股三大指数集体收跌，纳指跌0.5%，本周累涨1.65%；标普500指数跌0.29%，本周累涨1.74%；道指跌0.32%，本周累涨2.15%。大型科技股多数走低，英伟达跌超3%。纳斯达克中国金龙指数收涨3.72%，本周累计上涨2.8%，热门中概股普涨，金山云涨超13%，爱奇艺涨超11%。本周人民币对美元大幅升值，美元离岸人民币从7.34到7.24，一周累计升值达1.34%。

本周六个部门联合召开了新闻发布会，专门介绍推动长期资本入市的问题。遗憾的是虽然有利好出台，但结果依然是高开低走。主要是狼来了的故事讲的太久了，投资者已经见怪不怪了。另外临近春节，各路资金都准备回家过年，为了安全起见，很多资金逢高减仓。

中国的股市牛短熊长除了股市的治理机制和相关法律不够完善之外，市场里缺乏真正的长期机构投资者也是重要的因素。去年9月份以来，我们看到开始特别呵护股市，很多政策力度都超预期。但是病来如山倒，病去如抽丝，去除A股各项顽疾需要一个缓慢的过程，不能操之过急。但种种迹象表明，我们已经开始走在正确的路上。

房地产的没落大家都已经形成共识，未来可以替代它承担起蓄水池和发动机任务的非资本市场莫属，看看美股的地位和表现就应该明白其中的道理。大家的养老钱都进股市了，难道你不希望A股好起来吗？

蛇年到，春意浓。祝愿您在新的一年里，财源广进，笑口常开，幸福满满，好运连连!

 

本周专栏文章《【1月第四周】美国启动“星际之门”AI投资计划，这个板块将异军突起！》已发布在本人水晶球日志中，共9000多字，干货满满。地址：网页链接

1月25日收费频道下周展望

　　下周过节红 去年春节Sora异军突起 今年过节也AI

　　一方面出利好;另一方面是特朗普：中美关系非常好，我宁愿不用给中国加税。周五A股收红，下周一春节前最后一个交易日，隔夜美股下跌，但中概股大涨，A50期货上涨，节前红没疑问，节后上涨概率大一些(还得看假期消息)，可半仓持股过节。

　　春节期间，特朗普对2月1日加征关税的表态是否、如何落地也将得到验证，关注在25%关税威胁下，墨西哥和加拿大将与美国达成何种协议、关税威胁是否真实落地;同时，关注特朗普对华10%关税的表态后续如何演绎。当前市场对于特朗普今年内加征关税预期较为充分，但并不预期将有大幅、激进的加关税措施，市场仍预期特朗普的关税策略是渐进、交易型的--作为谈判筹码。

　　去年春节Sora概念异军突起，今年恰好也发酵了AI智能体，AI智能体、AI硬件均可过节，核心股。