小米首款 AI PC 官宣，卢伟冰透露新笔记本搭载 99Wh 超大电池、刚好能上飞机

2025-02-22 21:34IT之家 - 汪淼

IT之家 2 月 22 日消息，在今日晚间的小米 15 Ul­t­ra 爆料直播中，小米集团合伙人兼总裁、手机部总裁、小米品牌总经理卢伟冰宣布将推出小米首款 AI PC 产品。

该机的具体命名没有公布，卢伟冰透露新机将搭载 99Wh 超大电池，卡着能上飞机的容量限制打造。

IT之家注意到，小米通讯技术有限公司产品行销总监马志宇已经晒出了一款 RE­D­MI 笔记本新品的包装盒，有望为 RE­D­MI Bo­ok Pro 2025 款，搭载英特尔酷睿 Ul­t­ra 5 处理器。

图片显示，小米新品笔记本支持澎湃智联、小爱同学，预装小米电脑管家，并提供 SU7 Ul­t­ra 车型壁纸。另外，马志宇还分享了该款笔记本游玩《黑神话：悟空》的性能表现：平均帧率 67 帧 / 秒、最高帧率 75 帧 / 秒、最低帧率 59 帧 / 秒。

马志宇还在微博透露了关于小米笔记本产品的更多信息：针对 ­a­o­mi 品牌笔记本是否不会再更新，他表示“肯定还会更新，但是短期内还不行”；针对新品是否配备 TGX 接口，他回复“没有”。

江南短评：

AI­PC后，接下来会有AI手机等产业风口，二级市场上具有此技术的相关公司可以逢低超前布局……

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#消费电子# #华为# #人工智能# SZ002369/nc.shtml" alt="卓翼科技" target="_blank" rel="nofollow">$卓翼科技(SZ002369)$ SH600203/nc.shtml" alt="福日电子" target="_blank" rel="nofollow">$福日电子(SH600203)$ 01810/nc.shtml" alt="小米集团-W" target="_blank" rel="nofollow">$小米集团-W(01810)$@今日话题 @拓息@并行科技@云赛智联@同方股份@航锦科技

算法龙头 很可能取代价值观龙头

龙头一直在变

变的倒不是其形式，如果从外表来看，龙头都差不多，都是连板或者趋势性连阳，或者反包+趋势。龙头的形式过去若干年都没有发生多大的变化。

但龙头的背后因素变化很大。

以前的龙头，无论是北八道坐庄，还是徐X完全控盘运作，还是公募深度介入，还是游资，甚至是合力，都是人的价值观偏好的展现，我们称之为价值观龙头。

价值观龙头的最核心就是人基于对某个题材或者领涨现象的认可和格局。

但，随着计算机，AI，的发展，特别是随着量化规模的急速扩大，市场上的龙头慢慢的变了，变成算法主导了。

所谓的算法主导，就是量化背后的算法深度介入到龙头，他们慢慢改变龙头的气质和调性。

以前，市场只要真正的出现一个大龙头，那流动性是很充沛的，很难在板块助攻和小弟都歌舞升平的时候龙头独自崩溃，而现在，龙头崩殂了，小弟顶多是打个哈提，然后算法重新组织一个替补龙头火速登场，重新组建龙头班底继续前进。

一切好像都没有发生过。

而市场忘记一个龙头的速度也很快，上周、甚至前两天还是誉满天下、全场为之倾倒的龙头，现在就可以把它忘的一干二净。

这跟价值观时代的龙头完全不一样。

君不见，至今还有无数人记着东方通信、特力A、九安医疗，而现在，前两周的龙头你都要使劲的去想。

时代变了。虽然过去也有算法和量化，但那个时候它们规模小，它们对市场的分析和计算没有现在这么发达。

现在的量化，更多是算法的算计。

也许有人说，我怎么没有在龙虎榜上看到？

那是因为几百只甚至上千个产品都分散了，化整为零。你们想嘛，一个成交金额上百亿的股票，龙虎榜你看到最多的也就二三亿，买一和买五加起来也不到成交金额的10%，怎么可能是他们主导？背后无数个算法组成的产品才是主力军。

算法龙头慢慢的在改变龙头的生态和脾气，现在的龙头跟以往的龙头性情大不一样了。

很多人如果还用过去的某某某龙头来走现在的龙头，也许会受大伤。这也是很多人经常说的龙头战法看不懂了。

其实不是不懂了，而是背后的主导力量变了。

我们今后面对的最大对手，不再是某某某游资了，虽然它们的影响可能在相当长一段时间内还存在，但是最大的对手会逐渐被算法取代。

这是时代的变化，没有办法。

我们接下来的主要任务就是研究算法的喜好和特点，根据量化对龙头的理解来做我们的策略。

大约4年之前，即2021年9月24号，我曾写过一篇文章，题目为《量化：机器正在主宰市场？》。时间过去了4年，没想到我当初担忧成真。算法不但影响了市场，也影响到龙头的做法。

记得那篇文章我有这么一段话：

投资没有绝对真理，特别是短线，谁钱多谁就拥有真理。哪怕你是对的，经不住机器人操作几百亿规模的基金（量化类基金）进行反向操作。

所以，不得不进行可怕的展望，量化机器可能重塑我们的交易哲学。

以前，我们要猜测和分析的是市场，今后，我们要猜测和分析，可能是主流量化的模型，然后想好一套跟主流量化思路“友好相处”的交易策略。否则，违背量化思路的，就是螳臂挡车。

量化机器就可以在局部的市场和某些热门股票上，做到顺我者昌，逆我者亡。

现在回望当初的展望，越来越觉得我当初的“杞人忧天”已经变成现实，且来的太快了。不过，埋怨没有用，必须重新思考算法时代，如何投算法所好的做龙头。

并非仅仅是因为它更发达，而是因为它的规模更大，而且，它在那里也更具有交易特权和机器带来的事实上的优势权。

无论你过去总结再多的龙头的规律和战法，今后都不得不向算法龙头看齐了。

AI统治一切的时代，也许从这开始。(股市的逻辑)

未来正来 卓翼科技！

002369卓翼科技是老牌消费电子的代表，既有传统的华为、小米的通信终端，也有智慧生活中的智能穿戴，还有近年跟进的汽车电子、移动储能等。

除了站上了AI眼镜的特大风口，公司的工厂级机器人，也是深藏不露，蛇年或将喷薄而出；卓翼科技还有业内领路人的Wi-fi 7，据传是华为、小米的独家供应，在AI爆发的春天里，产业春风劲吹，未来前景广阔，极有可能被市场重新定位。 此外，公司的良好基础的业务板块及特殊的股权结构（包括大股东的情况），也有可能被业内并购重组；在强烈的市场竞争中，卓翼科技已走出低谷，2024年公司主营已逐步向好，四季度与同期相比大幅度扭亏，在行业中也是一个亮点。

技术上，卓翼科技的底部也是不断抬高，股东人数大幅度减少了近30％，近日更是一改颓势强势拉升，连续两日一字涨停，取势明道、未来正来，蛇年春来早，逢低可以继续关注，静待卓翼科技、福日高照、前程似锦！

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SZ002369/nc.shtml" alt="卓翼科技" target="_blank" rel="nofollow">$卓翼科技(SZ002369)$ SH600602/nc.shtml" alt="云赛智联" target="_blank" rel="nofollow">$云赛智联(SH600602)$ SZ000818/nc.shtml" alt="航锦科技" target="_blank" rel="nofollow">$航锦科技(SZ000818)$ @同方股份@拓息@并行科技@每日互动@博士眼镜@杭钢股份@福日电子@中国联通@中国电信@浙大网新@寒武纪@浪潮信息@博士眼镜@明月镜片

股市周评 | 指数震荡上行，股票轮动炒作

第一部分：投资业绩
第二部分：A股研判
第三部分：操作策略

（一）投资业绩

2016年1月1日~2025年2月21日，由我亲自操作，在文章公开展示的证券投资账户，取得的投资业绩，如下：

| 证券投资账户*分年度收益率：

| 证券投资账户*累计收益率：

说明：之前的累计收益率，不是按照复利计算的，从蛇年开始，变更为按照复利计算。

按照复利计算，可以更准确的知道，在我的长期操作下，一个投资账户真正的累计收益率和年化收益率。

（二）A股研判

本周（2月17日~2月21日），中国股市（A股）各大指数继续反弹，上证指数收盘3379点，涨幅+0.97%，创业板指数收盘2281点，涨幅+2.99%。

在1月中下旬，也就是今年春节前二周，我在发表的二篇文章【股市周评  |  在震荡中等待】 、【股市周评  |  红盘迎春，持仓过节】里面，非常明确的连续提示：上证指数最低跌至3100点附近，已经见底，反弹行情启动，这也是2025年A股市场的第一次反弹行情。

在上周，我在文章【股市周评  |  反弹继续，持仓待涨】里面，同样非常明确的提示：A股反弹行情还在进行中，操作上持仓待涨。

本周，我的判断观点和上周一样，没有变化：A股反弹行情还在进行中，指数震荡上行，继续持仓待涨。

至于本次A股反弹行情什么时候结束，上证指数有没有机会突破2021年至今3700点附近的顶部区域（ 请看我在2021年2月判断上证指数3700点见顶的文章【离场~坐看风云起】 ）………我认为，现在，并不需要急着去预测，因为，反弹行情还在进行中。

反弹该结束的时候，形势变化会告诉你的，因为，形势决定走势………A股市场只不过是政治经济金融形势的晴雨表。

++++++++

从2021年1月1日至现在，基于对政治经济金融形势的正确认知，我对上证指数走势变化的预判，是这样的（上证指数周线图）：

#2021年：

1是2021年2月26日文章【离场~坐看风云起】………预判顶部正确。

2是2021年6月14日文章【顶部、双头：来自货币的信号】………预判顶部正确。

3是2021年9月10日文章【大金融推升A股 指数层面冲击震荡区间顶部】………预判顶部正确。

4是2021年12月17日文章【3700多点顶部预判被时间验证】………预判顶部正确。

#2022年：

5是2022年1月28日文章【向下“挖坑”创造未来向上空间】………预判顶部正确。

6是2022年4月29日文章【跌破3000点不是风险  是机会】………预判底部正确。

7是2022年6月17日文章【反弹未结束 但行情走势可能会发生变化】………预判顶部正确。

8是2022年9月2日文章【10月16日前后  A股再次上行】………预判底部正确。向上的红色箭头，是我发表这篇文章的时间点，向下的红色箭头，是我在这篇文章里，预判上证指数探底反弹的时间点。

#2023年：

9是2023年5月12日文章【每周评论 | 这是牛市来了？还是来到顶部？】………预判顶部正确。

10是2023年7月28日文章【每周评论 | 只有反弹，没有反转】………预判不能算正确。因为在我作出这个判断之后，上证指数的上涨时间是短暂的，上涨空间是有限的。

11是2023年10月27日文章【每周评论 | 反弹到来！】………预判正确。我在2023年11月10日的文章【每周评论 | 反弹空间有限，重点关注结构性机会】已经说了，本次反弹的本质是权重搭台，题材唱戏，主要是小盘股的表现机会，指数层面上反弹空间有限。

#2024年：

12是2024年1月19日文章【股市周评 | 如果我的判断是正确的，那现在就是今年的低位】………预判底部正确。我判断上证指数在2700多点、2800多点附近筑底后将会展开反弹，反弹启动时间在春节前后或者两会前后……我在2月2日发表文章【股市周评 | 上证底部附近，何须悲观？】，再次确认这个底部预判。

随后，在2024年春节前这个我预判的时间点，A股反弹开始启动，上证指数重新回到3000点之上。

13是2024年4月5日文章【股市周评 | 反弹未结束，过程有反复】………预判正确。我继续判断2024年春节前开始启动的这个反弹行情还未结束。

14是2024年5月17日文章【股市周评 | 依然是遍地输家】………预判顶部正确。我依然继续判断2024年春节前开始启动的这个反弹行情还未结束，上证指数上半年高点3174点不是2024年的顶部，但反弹过程会有反复，震荡回调不可避免。

15是2024年9月13日文章【股市周评  |  再说一次，超跌反弹渐行渐近】………预判底部正确。我判断上证指数5月下旬至今的震荡回调，已经接近尾声，超跌反弹渐行渐近。

从9月13日收盘2704点，至10月8日开盘3674点，接近1000点的巨大涨幅，已经足以证明我的预判，非常正确。

16是2024年10月11日文章【股市周评  |  这里人傻钱多，速来！】………预判顶部正确。我判断A股反弹结束，上证指数3600多点是反弹顶部，同时也是2024年的顶部：【 股市周评  |  放弃幻想，接受现实 】

#2025年：

17是2025年1月17日文章【股市周评  |  在震荡中等待】………预判底部正确。我判断上证指数最低跌至3100点附近，已经见底，反弹行情启动，这也是今年A股市场的第一次反弹行情（ 请看：【股市周评 | 红盘迎春，持仓过节】 ）。

现在，这个A股反弹行情仍在进行中。

（三）操作策略

在上周，我提出的操作策略，是这样的：

一、既然反弹还在进行中，那么，继续持仓待涨就可以了。

二、在科技板块带头涨上去之后，结构性机会将会轮动到一些有利好因素的板块，比如：我在知*识*星*球（号：50171985）公开展示的持仓品种，大概率有可能因为利好因素出现补涨行情。

在本周，我的操作策略和上周一样，没有变化。

我在知*识*星*球公开展示的持仓品种（某行业的细分板块ETF基金），本周以一根中阳线启动补涨行情………我认为，这个细分板块的补涨行情远未结束。

++++++++

从2024年3月1日开始，由我亲自操作，在文章公开展示的证券投资账户，在我的知*识*星*球（号：50171985）以模拟操作的形式，即时公布操作过程、操作品种、仓位变化，证券投资账户的初始本金100万，以ETF基金投资为主。

本周收盘后，证券投资账户的资产状况，如下：

在知*识*星*球，基于合规要求，不荐股，不解答个股。

叶展超
2025年2月21日

卓翼科技：乘科创东风 开启新征程！

文/D一人称 来自：北京

真正的大行情，像华尔兹一样节奏明朗，充满规律。 跟踪大行情不难，难在，人们花很多年去等一次行情， 而行情真正来临的时刻，人性的弱点又像魔鬼般的不断挑战你。

有记者获悉，小米集团合伙人兼总裁卢伟冰宣布将推出小米首款AI PC产品，此前小米公司产品行销总监马志宇已经晒出了一款RE­D­MI笔记本新品的包装盒，该型号为RE­D­MI Bo­ok Pro 2025款，搭载英特尔酷睿Ul­t­ra 5处理器。

在科技浪潮汹涌澎湃的当下，卓翼科技（002369.SZ）宛如一颗冉冉升起的新星，在资本市场和行业领域中大放异彩。

近期，卓翼科技一改去年的颓势，股价不断推高，已经走出了底部并有高歌猛进的态势，成为了投资者和行业观察者瞩目的焦点。

这背后究竟隐藏着怎样的深层逻辑？它与当下热门概念又有着怎样千丝万缕的联系？让我们一同深入剖析，探寻卓翼科技的发展密码。

一、创新驱动，夯实发展根基

卓翼科技始终将创新视为企业发展的核心动力，多年来持续在研发领域投入大量资源。公司组建了一支由行业精英组成的高素质研发团队，这些专业人才凭借着对科技前沿的敏锐洞察力和深厚的技术积累，不断在智能硬件制造等核心领域进行技术突破。

在智能硬件制造工艺上，卓翼科技不断探索创新。从精密模具开发到产品组装测试，每一个环节都力求做到极致。通过引入先进的自动化生产设备和智能化管理系统，公司不仅大幅提高了生产效率，还确保了产品质量的稳定性和一致性。这种对工艺的执着追求，使得卓翼科技在激烈的市场竞争中脱颖而出，赢得了众多知名品牌客户的信赖。

在产品研发方面，卓翼科技紧跟市场需求和技术发展趋势，不断推出具有创新性的产品。例如，在智能家居领域，公司研发的智能音箱、智能摄像头等产品，融合了语音识别、图像识别等先进技术，为用户带来了更加便捷、智能的生活体验。这些产品不仅在国内市场受到广泛欢迎，还远销海外，进一步提升了卓翼科技的品牌知名度和市场影响力。

二、紧跟热门概念，抢占发展先机

当下，人工智能、物联网等热门概念正深刻改变着人们的生活和生产方式，也为科技企业带来了前所未有的发展机遇。卓翼科技敏锐地捕捉到了这些发展趋势，积极布局相关领域，与热门概念紧密结合，实现了自身的快速发展。

在人工智能领域，卓翼科技积极参与人工智能硬件的研发和生产。公司与多家人工智能企业展开深度合作，为其提供高性能的智能硬件产品，如智能服务器、边缘计算设备等。这些产品作为人工智能应用的重要载体，能够快速处理和分析海量数据，为人工智能技术的落地应用提供了有力支持。随着人工智能技术在各个行业的广泛应用，对智能硬件的需求也将持续增长，卓翼科技有望在这一领域获得更大的发展空间。

物联网领域同样是卓翼科技的重点布局方向。公司充分发挥自身在智能硬件制造方面的优势，研发生产了一系列物联网终端设备，如智能传感器、智能网关等。这些设备能够实现物理世界与数字世界的互联互通，将各种信息实时采集并传输到云端进行处理和分析。通过与物联网平台企业的合作，卓翼科技构建了完整的物联网解决方案，广泛应用于智能家居、智能工业、智能交通等多个领域。随着物联网技术的不断成熟和应用场景的不断拓展，卓翼科技的物联网业务将迎来更加广阔的发展前景。

三、战略合作，携手共创辉煌

卓翼科技深知，在当今竞争激烈的市场环境下，单打独斗难以取得长远发展。因此，公司积极寻求与上下游企业、科研机构等的战略合作，通过优势互补，实现互利共赢。

在产业链上游，卓翼科技与多家芯片供应商建立了长期稳定的合作关系。这些芯片供应商为卓翼科技提供高性能、低功耗的芯片产品，确保了公司智能硬件产品的性能和竞争力。同时，卓翼科技也与芯片供应商保持密切的技术交流，共同参与芯片的研发和优化，为产品的创新升级提供了有力支持。

在产业链下游，卓翼科技与众多知名品牌企业展开合作，为其提供ODM/OEM服务。通过与这些品牌企业的合作，卓翼科技不仅能够深入了解市场需求和行业动态，还能够借助品牌企业的市场渠道和品牌影响力，进一步扩大自身产品的市场份额。例如，在智能手机领域，卓翼科技与多家知名手机品牌合作，为其生产手机主板、外壳等零部件，并参与手机的整机设计和组装。这些合作项目不仅提升了卓翼科技在手机制造领域的技术水平和生产能力，还为公司带来了可观的经济效益。

此外，卓翼科技还积极与科研机构展开产学研合作。公司与国内多所知名高校和科研院所建立了合作关系，共同开展技术研发和人才培养。通过产学研合作，卓翼科技能够充分利用科研机构的科研资源和人才优势，加快技术创新步伐，提升企业的核心竞争力。同时，公司也为科研机构的学生提供实习和就业机会，为行业培养了大量高素质的专业人才。

四、美好前景展望

展望未来，卓翼科技充满无限可能。随着全球科技产业的不断发展和升级，人工智能、物联网等新兴技术将迎来更加广阔的应用空间。卓翼科技作为在这些领域积极布局的科技企业，有望凭借其强大的创新能力、完善的产业链布局和广泛的战略合作，在未来的市场竞争中脱颖而出，实现跨越式发展。

在人工智能领域，随着人工智能技术的不断成熟和应用场景的不断拓展，对智能硬件的需求将持续增长。卓翼科技将继续加大在人工智能硬件研发和生产方面的投入，不断提升产品性能和质量，为人工智能技术的落地应用提供更加优质的硬件支持。同时，公司还将积极探索人工智能在智能硬件制造领域的应用，通过引入人工智能技术，实现生产过程的智能化和自动化，进一步提高生产效率和产品质量。

在物联网领域，随着5G技术的普及和物联网基础设施的不断完善，物联网市场将迎来爆发式增长。卓翼科技将充分发挥自身在物联网终端设备研发和生产方面的优势，不断拓展物联网应用场景，为客户提供更加全面、高效的物联网解决方案。同时，公司还将加强与物联网平台企业、运营商等的合作，共同构建物联网生态系统，推动物联网产业的健康发展。

在市场拓展方面，卓翼科技将继续巩固国内市场份额，加大对海外市场的开拓力度。公司将积极参与国际竞争，通过提升产品质量和服务水平，树立良好的品象，进一步扩大产品在海外市场的知名度和影响力。同时，公司还将加强与海外客户的合作，根据不同地区的市场需求和消费习惯，开发出更加符合当地市场的产品，实现海外市场的快速增长。

卓翼科技正站在科技发展的新起点上，凭借其创新实力、战略眼光和合作精神，向着更加辉煌的未来迈进。相信在不久的将来，卓翼科技将成为全球科技领域的领军企业，为推动人类科技进步和社会发展做出更大的贡献。让我们共同期待卓翼科技在未来的精彩表现！

梅花暗香来、蛇年春来早，多因素共振，属于卓翼科技的资本传奇或已经到来，逢低产业风口战略性关注。

江南短评：

卓翼科技凭借多概念共振契合市场热点、业绩改善基本面持续向好以及技术创新与产能扩张等多重优势，在当前以AI、机器人等为主线的科创大牛市中具备了极好的上涨动力，蓄势待发、直 指 苍 穹。

二级市场看，卓翼科技经过了较长时间的调整，近期股东人数大幅下降近30％，说明筹码已经进一步收集成功，我们预计近日在各方面主力资金的积极推动下，众多利好题材和乐观预期于一身的卓翼科技后续连板涨停是可以预见的，这不仅是目前市场题材的拱火，而更多的是卓翼科技核心基本面的根本变化，股价走牛有着坚实的基本面和市场逻辑支撑。

梅花暗香来、蛇年春来早，多因素共振，属于卓翼科技的资本传奇或已经到来，逢低产业风口战略性关注。

人生向上、大千壹酱！分享交流仅供参考，不作为入市依据，据此投资风险自负！

#消费电子# #华为# #人工智能# SZ002369/nc.shtml" alt="卓翼科技" target="_blank" rel="nofollow">$卓翼科技(SZ002369)$ SH600602/nc.shtml" alt="云赛智联" target="_blank" rel="nofollow">$云赛智联(SH600602)$SH600100/nc.shtml" alt="同方股份" target="_blank" rel="nofollow">$同方股份(SH600100)$ @并行科技@航锦科技 @每日互动@韦尔股份@长盛轴承@福日电子

中控技术：被忽视的机器人公司

中控技术：被忽视的机器人公司【申万TMT&机械】 人形机器人：持股39%浙江人形机器人创新中心即将推出第三代人形机器人。浙江人形机器人创新中心有限公司董事长为浙江大学博导【熊蓉】教授，主要研究方向为机器人智能感知规划与控制，兼任：浙江大学智能系统与控制研究所机器人实验室主任、浙江大学-悉尼科技大学机器人联合研究中心联执主任、浙江大学机器人科教实践基地负责人，是浙江省科技创新领军人才、浙江省新世纪151人才工程第一层次培养人员。其创办的迦智科技聚焦智能移动机器人，在中国工业物流自然导航AMR市场占有率位居第一，目前杭州人形机器人创新中心“领航者2号NAVIAI”已完成DeepSeek-R1测试，即将推出第三代人形机器人。

巡检机器人：短期不做本体，聚焦脖子以上部分。推出PlantStudio平台，将四足、轮式、滑轨、飞索等不同类型机器人融入巡检方案，有别于机器人本体公司及巡检垂类机器人公司，中控通过PlantStudio平台实现运营管理和机器人联动提效，而非单纯完成机器替人或单一巡检工作。 卡位优势突出：中控覆盖超过3万家流程企业客户，DCS国内市占率接近40%，在化工石化领域市占率超过50%，深度参与下游客户工艺控制、生产运营，理解并掌握了多行业Knowhow，基于AI+数据可将机器人快速投向市场，目前已经取得过亿订单量，并实现机器人出海。 申万机械

2.23忠言周评：“春生”一个月来A股中国资产爆发在哪里？中国高科技资产爆发的逻辑是什么？

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是2月23日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

“春生”一个月来A股中国资产爆发在哪里？中国高科技资产爆发的逻辑是什么？高科技股一枝独秀会发生风格转换吗？

从上上周的忠言周评，我们讨论斯普特尼克中国时刻到来了，到本周中国高科技股的爆发，各指数普遍都收出中阳线，高科技股指数的涨幅尤其大。

第一个话题：“春生”一个月来A股中国资产爆发究竟在哪里？

第一，从指数看，中小市值的科技成长股指数跑赢了大盘。先看十二个指数，从1月13日的3140最低点算起，到本周五2月21日，中证A500指数涨了9.32%。

中证A50涨了7.64%，上证50涨了5.88，沪深300涨了7.4%，上证指数涨了7.61%，

这些都是个位数涨幅。深成指涨了13.39%，创业板涨了16.79%，科创板涨了17.5%，中证500涨了13.87%，中证1000涨11.89%，中证2000涨了23.79%，北证50涨了36.13%。可以看出中小盘科技股指数涨幅较好。

第二，DS概念带动了TMT、信创、人工智能、机器人板块涨幅遥遥领先。原始的30多个DS概念，普遍爆炒了100-200%。另外我们看一个平均数即ETF，大数据ETF涨幅第一49.33%，信创ETF涨幅47.45%，软件ETF涨了44.1%，机器人ETF涨35.6%，人工智能ETF涨31.4%，半导体ETF涨18.6%，通讯ETF涨19%。

芯片ETF涨18.27%，涨幅大概在20%-50%之间，那么对应的个股涨幅就更厉害了。

第三，TMT的成交量，所谓的TMT就是科技+媒体+通信，他的成交量连续多日占了40%，最高到45%，DS概念占了大盘成交量20%，都超过了北向资金成交量占比的12%左右。所以爆发点就在这里，TMT和人工智能。我们看到周五涨停的个股已经达到了160家，涨跌比为四比一，成交量2.23万亿，创了两个月的新高。这个已经能看出来市场的上涨重点了。

第四，日均成交量逐周阶，1月13日起的那一周，日均量1.21万亿；1月20起的那一周，日均量1.23万亿；2月5日起的那一周，日均成交量1.61万亿；2月10日起的那一周，成交量1.75万亿；2月17日后的一周，成交量1.91万亿。

从1月13日DS概念横空出世以后，A股的总市值增加了9.5万亿，A股资产大幅升值。

第二个话题：中国高科技股爆发的逻辑是什么？

第一，春节以来，哪吒2、DeepSeek、春晚机器人三项的火爆，这引起了全球的巨大震动，甚至让美国领长的科技七巨头哑火，英伟达更是大跌，从而点燃了中国投资者的自信心。

中国科技一直是在学习西方、跟随西方的，长时期以来，中国的著名企业家都是跟跑，缺乏自主独立的创新。

经过多年的发展，春节以来，无论是哪吒2，还是DeepSeek，还是宇数科技的春晚机器人，都实现了弯道超车，从跟随变成了引领时代。这是一个非常了不起的成就，改变了世人对中国企业只会产量、只会跟随模仿的旧观念。现在发展到引领、弯道超车，这一点，使世人看到中国科技界的新人辈出，让整个世界刮目相看。

所以，著名国外投行高盛、瑞银、德银、大摩、贝莱德等都看好中国资产，尤其是中国高科技资产，纷纷将中国A股的估值提升15%-20%。比如沪深300指数3900多点，他们调高到4700点，也将近20%。两千多亿美元的外资纷纷流入了A股市场，相当于1.5万亿资金要流入A国市场。

第二，国际投行对中国资产重估论已经提升到未来确定标准论，催生了中国科技界和投资者的觉醒。

中国企业从最早的低端产品的世界工厂，进而提升到了高端制造的领导者。目前中国的产品已经占了全世界的32%，将近三分之一的产品是中国制造，现在又开始跃进到高科技的赶超者，影响全球的未来。他们认为，中国在人工智能方面将成为世界的关键力量。

在此前我们已经看到了中国电动汽车的新王者，出口占世界第一，2023年就开始超过日本第一出口国；比亚迪汽车超过了特斯拉；中国的新能源光伏世界第一；中国的5G世界第一；中国的电池世界第一，世界占有率80%；人工智能，我们的专利达世界的50%；DS以低成本高效率的应用型大模型展现在世人的面前；芯片在美国的重重威压之下，华为7纳米5G手机问世，等等。

以往只有美国的高科技的七巨头，现在中国也纷纷在打造中国的高科技七巨头，甚至十巨头。所以非常的鼓舞人心。

第三，不仅技术上赶超，而且在应用上，也就是AI+上面，中国具有举势无可匹配的优势。

因为我们有巨大的市场，十四亿的人口，完整的产业链和勤劳智慧的中国技术工人和工程师。所以在应用里领域里面，我们可以非常自豪的说，无人可及。

DS是刚出来时，华为昇腾马上跟上，跟他结合在一起。随后阿里云跟上，腾讯云跟上。现在中国电子高科技的两大国家队，中电科集团和中国电子信息集团，还有中国电信三大运营商又跟上。五者的融合，体现了中国在人工智能里的国家队和民营的已经紧密的结合在一起。

现在又扩散到AI+医疗，AI+政务，AI+金融，AI+轨道交通，AI+智慧城市管理，AI+水利等等领域，所以我们在应用方面远远跑在美国高科技七巨头的前面。

第四个逻辑，政府大力推动人工智能的发展。

继2018年一月的首次民营企业家座谈会之后，时隔七年，二月十七号中国又召开了人工智能高科技的巨头民营企业家座谈会。凸显了中国对高科技，尤其对人工智能民营企业的重视，这是创新赶超世界先进水平而发出了进军令。所以这个号召的力量非常大，而且对民营企业家做出了罕见的高度重视和保护。

紧接着两天后二月十九号，国务院国资委部署了企业AI+专项行动，再次提出了利用国家的体制力量，就是集体攻关。并且接着就召开了地方国资委的会议，把AI+行动推广到地方国资。

第五个逻辑就是中概股的暴涨推动，周四阿里巴巴涨14%，周五在美股大跌下，阿里巴巴再涨5%，今年累计上涨60%。

为什么一家电商企业突然受到了美国投资者这样的高度评价和追捧呢？因为阿里巴巴公布了他的业绩，净利润464.34亿元，同比增长333%，未来两年还将增长23%和25%。未来三年，阿里巴巴在云和AI的基础设施投入预期将超越过去10年的总和。所以阿里巴巴已经成为了一个名副其实的人工智能、云计算、数字经济、算力算法的领跑者。

在香港阿里巴巴这一周的股票涨幅也巨大，香港恒生科技指数涨幅创三年来的新高，恒生指数的涨幅今年也超30%。可见，恒生指数、香港科技指数、中国的科创板、创业板，成为今年全球股市的领跑者，而且遥遥领先。

所以外资推动了中概股和港股的高科技，又反过来反推中国A股的高科技股。

第六个逻辑就是人民币升值。

特朗普的内部整治计划就是要美元的强势不在，然后推动人民币升值，再加上中国经济企稳的态势非常明显，房地产拖累中国经济的时刻已经过去了。所以在两会当中，我们仍然可以看到，预计中国2025年的经济增长仍将可达到5%。在大体量下，这5%是非常不容易的。

第三个话题：高科技一枝独锈的市场风格会发生转换吗？

这是当今人们最关注的一个问题，我做以下六个判断。

第一个判断，从指数上看，春生行情的时间和空间仍处于中段。

从1月13日的3140点到2月21日的3379点，大盘指数仅涨了7.6%，其余五个大盘股指数中证A500、中证A50、上证50、沪深300和上证指数的涨幅都在10%以内。

从空间看，3200-3500点的箱体，目前仍然处在箱体的中位线3350点附近，来回的震荡，反复的磨合，台阶式的震荡上行。国家队重仓的510300沪深300ETF牢牢控制着大盘的节奏。

从时间上看，两会召开还有10天，春生行情一般至少维系到四月上旬和中旬。现在春生行情仅仅一个月，还远远不够。过去十年春生行情的平均持续时间是57天，现在还一个月不到。

第二个判断，小盘科技成长股虽然涨幅领先，但小盘股指数涨幅仍未达到20%，不属于超涨。

第三，虚假概念炒作的DS概念泡沫将会刺破，尤其是其中的绩差股和亏损股。三十多份澄清公告发布后，这些虚假的DS概念终究会暴露原形。

周末证监会发布了重磅消息，将对游资抱团炒作编题材讲故事的蛊惑型操纵进行严厉打击惩处，并将列为监管的重点。同时，周末最高检察院发布严厉的警告，对那些涉及造假欺诈恶意炒作的上市公司、中介机构和游资要进行重点监管，严厉打击惩处。

所以投资者务必对这两条官方的重要消息引起重视，看看你手里有什么股是假的，赶快的止盈或者止损。

第四个判断，真正的AI+概念，也要进行分化和高低切换。

对那些连续三五个板，七八天就股价翻倍的一些个股要非常的当心。选股的时候要认真的加以甄别。为了防止踩入陷阱，对于那些已经发了澄清公告的公司要坚决回避。

对人工智能三要素大数据、算力、算法集于一身的股要加以重视。对业绩优、估值低，有核心技术，订单充足，应用广泛，国产替代的那些公司也要加以注意。对那些股价长期在低位盘整，而现在刚放量启动的要加以重视。

第五个判断，不仅仅DS，AI+高科技，还有很多其他领域的高科技，如果是毕绩优、估值低的，十几倍二十倍市盈率的那些有成长性的，有核心技术的，长期在底部的，前十大股东中有一个和多个社保基金和养老基金的，他要么不拉，拉起来也是非常猛烈的。所以要在低位埋伏，等待时机。

第六个判断，我认为两会后市场的风格不会转换，但是会拓展。就是由AI+为核心的高科技一枝独秀拓展为多元化。比如两会一定会强调把消费放在非常重要的位置，这对拉动中国经济增长是非常重要，所以大消费会启动。基建、房地产也会有所表现。

又比如国资改革和国资的购并重组转型升级概念，在两会中一定会强调，这个板块最近一直在一路往下走，在低位横盘，一旦启动也具有很强的爆发力。

锚定科技不放松！

周五的市场有点生猛啊，科创板50指数大涨5.97%，突破了前期密集筹码平台，刷新了高点。市场全天成交额突破了2万亿，达到2.23万亿，这是自2024年11月13日以来的最高成交额。

对于2.23万亿成交额来说，这是一个值得关注的信号，若接下来量能再度放大，市场就要进入亢奋期，这就得保持相对警惕，虽然还不足以说明有大风险，但进一步加大波动是必然的！

这里只是做一个提醒，这并不影响我们继续做多的决心，和淡定持股的信心。当下位置继续顺势看多做多，逢低择机加码！

周五市场虽然指数大涨，成交量放大，但场内的割裂还是让有有点惊叹，竟然还有2352只个股下跌。看来，方向比努力更重要。选对科技这个大方向，才能享受到牛市的感觉！

引爆这波行情的核心因素--DeepSeek的横空出世，打破了投资者对于“中国AI技术落后”的成见，重塑了全球资本对于中国科技股的信心。

因此，科技股的牛市火车头效应为核心主线，而对于经济复苏带动的顺周期方向属于辅助作用。搞清楚主次，仓位轻重配置也就更清晰了！

周末有不少大事件，不适合我们评论，对A股资本市场影响估计不会太大。这里我们不谈大事，只说A股市场内的一些板块热点问题，简单说三点：

1、AI算力如火如荼

周五AI算力的大幅上涨，主要是阿里财报数据超预期，云业务、资本开支超预期等催化了市场，强化了国内加速投资建设IDC，加速AI产业化。

其实除了市场比较关注的互联网大厂加大资本开支外，各地政府也在加速投入算力相关新型基础设施，比如联播就有提到“青海省2025年全省标准机架 、算力规模，在去年基础上实现双翻番”。另外，深圳、上海等也有关于算力相关政策……

AI算力硬件之IDC电源、液冷概念、AIPCB、高速连接器等等后面估计还得反复轮动热炒，产业趋势确定性太高了！

2、云计算、AI应用

近期事件比较多：

1）2月22日，苹果商店显示，腾讯元宝超越豆包升至中国区苹果免费APP下载排行榜第二，DeepSeek继续位居榜首。

2）阶跃星辰官宣发力智能终端 Agent 方向  并重点布局汽车、手机、具身智能、IoT等关键应用场景

3）国资委部署央企“AI+”专项行动

4）DeepSeek重磅宣布：下周开源5个代码库……

5）OpenAI预计下周发布 GPT-4.5，5 月发布GPT-5……

之所以现在各地政府加码投资算力、各大互联网大厂增加资本开支，是因为AI应用爆发零界点已经来了，对应的云服务、上网云需求越来越多，另外，一些企业或关键部分对数据安全需求比较高的，大模型私有化部署也将加速，一体机也将加速落地且有爆发态势！

因此，云计算、云服务、一体机、运营商等这些方向将会在AI产业加速中持续受益的，这个中军地位不可忽视！

3、被市场忽略的存储小板块

近期主流存储现货市场价格趋稳，结构性涨价开启。其中大容量、先进存储器（R5/16GB R4/64GB MLC/512GB SSD等）现货价持续涨。

存储大厂华邦电CEO近期表示，DRAM今年上半年不易好转，下半年产品价格有望上扬。

随着AI加速中，云计算需求提升，以及下游应用比如AI智能眼镜等爆款出现，企业级存储相关企业将迎来较好的机会。市场的炒作往往先于数据的验证，叠加短期科技热度这么高，不少资金会选择相对低位、有逻辑的方向去潜伏，这或许成为之一的选项也是可能的！

另外，HW最近的消息也比较多，部分品种周五已经涨停了，估计只是一个开始，后面还有不少值得看的，这里就不展开了，且也不便说。

锚定主线不放松，立根科技突破中，千磨万洗有信仰，任尔东南西北风。

张忆东: 每一次波折都是逢低买入“科技核心资产”的好时机

面对今天刷屏的“特朗普发布史上对华最强硬投资政策”及客户对下周行情的忐忑，我谈几点看法：

一、大国博弈时代，做好自己最重要，至于外因则是次要变量。放弃幻想，该来的所谓美方打压，迟早会来的。这种所谓的打压，不是意外，更不必大惊小怪，不然呢，难道幻想米帝在金融战科技战方面不战而降？
中国投资者心态上应该是：他强任他强，清风拂山岗，他横任他横，明月照大江，任尔东西南北风，我自泰然处之岿然不动---引用王毅同志近期讲话

二、对于后续行情可能出现的波动，我前几天已经理性地做出判断，一句话总结，接下来的投资策略---中国股市主升浪确立后，虽有波折，但建议保持多头思维、逐浪前行。
DeepSeek的横空出世，打破了世人对于“中国AI技术落后”的成见，重塑了全球资本对于中国科技股的信心。这轮牛市的主升浪将以“科技牛”为主，以“内需牛”为辅，震荡向上。

投资策略及建议：
1）在战略上，要勇于拥抱AI以及新消费时代的贝塔；这些方向将在中期受益于科技红利，以及政策红利导致的估值体系的系统性重估。
2）在战术上，近期A股的机器人、AI以及港股的互联网等板块，快速上涨之后，拥挤度偏高、情绪偏高，后期出现阶段性的震荡休整或在所难免。
3）投资建议：强烈不建议做空。强烈建议，在战略领域围绕性价比做轮动，继续掘金更有性价比、具有科技创新能力的民企龙头。同时，配置类似运营商等具有业绩弹性同时又具有较高股息率的“可转债”属性的红利资产，2025年适合作为底仓型配置。

三、最后再次强调，要逐浪前行，认清楚战略大浪潮之后，适应如蛇形斗折的行情，利用波折以取得更大的成就。
相信AI科技浪潮，相信中国特色金融发展之路，相信中国牛市刚刚步入主升浪。
历史经验看，牛市主升浪往往容易出现大跌，就像熊市主跌浪时容易出现长阳线一样。
此轮牛市主升浪确立之后，面对必然来临的波折，每一次波折都是逢低买入此轮行情“科技核心资产”的好时机。

再谈交易大局观，如何抓住这一波机会？

顺势而为，抓住机会。

前面文章也分析了，看好指数这里走一波主升浪，那具体要如何把握这一轮行情，从哪些点去思考，今日就简单梳理一下，仅供参考。

交易的这种大局观，笔者在过去的文章里面也有过深度的解析，可以翻看前面的文章，这里在简单的串一下，

这都是以前有过分享的，这是框架性的内容，基本每一波行情都是这样运行的，只是交易没有标准答案，每一波行情都会有不一样的地方，所以要学会根据不同的行情去应变。有了对市场大局的理解，知道当下处于何种境地，市场会如何演变，应该怎样根据市场的变化去应变，如何去根据市场的节奏去运用自己的交易模式等，都要做到心中有数，比别人多看几步，想在前面，就会在行情变化时提前做出反应，但这种大局观的建立不是一朝一夕可以完成的，个人所总结的这个体系，也是3—5年的摸索才建立起来的。我能给的是一个大的框架，按照这个框架去建立自己的交易模式，方向一定是对的，因为已经得到验证，但是想要把这个体系理解到，一定是需要大量的实战练习，不停感悟修正优化，十年寒窗苦读就是等的那一朝高中，但这过程中的磨砺非常人可以忍受。就比如如何判断主线板块，按照涨幅和板块涨停氛围就一定确定这个板块就是主线吗，不一定，这里面同样也要有自己对市场的深度理解，至少是要复盘过去一年的主线板块，每一次主线板块是怎么启动的，然后怎么运行的，不光是看形的层面，还要弄懂背后的逻辑，资金为什么选择它，为什么它不行，为什么它是一日游而它具有持续性，这都不是短时间可以解决的，而是需要一定的时间你去经历了几轮行情，而后总结出来自己的那个独到的理解，每个人的理解都是不一样的。就好比练武一样，同一个门派，修习的功法秘籍都是一样的，但是不同的人对功法的理解是不一样的，最后境界高低就不一样，交易也是一样，各种赚钱的模式方法基本都是公开的。

回到正题，看好指数这里走一轮行情，是基于当下市场的客观表现，线上多头，量能持续放大，板块共振助力，只要指数不破5日线行情就会继续上攻，破了就要注意控制。

因为这是指数的一波主升浪，所以市场个股基本都是会同频普涨的，随便买一个大概率都可以赚。这里可以根据市场的大局观，梳理一下交易的思路，指数走一轮行情，赚取平均收益最稳健的就是指数ETF，而相对活跃的就创业板ETF和科创板ETF，一轮大的主升行情会有10—30个点空间。

其次就是从主线方向去考虑，要引领市场走一轮行情的核心，就看五大方向：大金融、大消费、周期、科技、新能源，不管行情怎么变化，每一波行情都逃不过这五指山，每一波行情的主线板块一定就是在这里面，从顶层确定大方向，然后在跳到这个方向的内部，看具体的板块，找到这个方向最强的领涨核心，然后围绕这个方向最核心的板块去寻找交易机会，同时还要兼顾其它板块的轮动，当主线板块涨不动，或是分歧调整，资金会轮动到哪个方向去。这一轮行情很明显的领涨方向就是大科技，然后科技里面最强的就是两个分支：机器人、AI，如果不想继续去细分下去，定位到这里，就可以去对应的板块ETF，获取平均收益，机器人ETF，人工智能ETF。如果继续在向下去展开，机器人的核心就是人形机器人，到具体的机器人核心部件，AI细分下去就是两个方向：软件、硬件，软件就是大模型，算力、系统、应用方向等。硬件方向就是数据中心、服务器、铜缆连接、CPO、光通信、芯片半导体、消费电子等。这些细分领域会轮番被资金炒作，所以这就需要把握节奏，要么就看好守一个你能理解到的方向，要么就是把握这种切换，在板块分歧调整时你潜伏，加速涨的时候你兑现出局，或是你的这种节点卡的比较好，在板块启动时顺势追进去，但这个点一定要恰到好处，晚一两天进去短线就会比较被动。这是自上而下的这种大局观去看市场，你一定要看懂市场，知道当下所出的环境，和市场会如何演变，同时要根据市场的客观情况不断修正，不能陷入主观的执念，看好就一定要对，错的时候要及时调整，要把控这个度，骄兵必败、哀兵必败，交易就是这种扭曲反人性的，这种大局的掌控非常人可以做到，表面功夫的知容易，深度认知后的行难。

具体的操作思路，也简单的梳理一下，仅供参考。你如果头铁的，能忍受大回撤的，那就去做最强的核心龙头，而当下市场的龙头基本也是明牌，两个方向，DeepSeek和机器人，最高板的机器人杭齿前进，DeepSeek方向的反包核心杭钢股份、航锦科技，还有一个是集合当下市场所有热点的大中军拓息，这个阵营就会有一种似曾相识的感觉，和国庆那一波，杭齿前进就可以类比华立股份，杭钢股份就类比双成药业，航锦科技类比海能达，拓息类比常山北明，只是这一轮行情的这几个都是大市值的票，可能强度和高度不一定能打出来，而这里面最有确定性的就是拓息，机器人和AI双加成，周五的这个板打出了龙头相，5日线不破涨势不止。如果是龙头选手，周一应该是一个狙击龙头的节点，市场真龙应该周一就可以确定了。

不敢上龙头的，去做补涨或是低位的，这里有几个思路，第一个思路就是做前面这一波机器人、DeepSeek强势的品种，这一周震荡调整，去博弈日线N字型的二波，如美格智能、汉得信息、鼎捷数智、安恒信息、彩讯股份、卓创资讯、肇民科技、震裕科技、三花智控、拓斯达等。

第二个思路就是去潜伏做低位还没有启动的，这点可以以周五的中国联通、中国电信的涨停延伸，超级大资金开始拉科技方向的大权重，这种效应会在下周的盘面传导，而科技股方向的权重，核心的就是那几个，每一轮行情都会炒一遍：中兴通讯、浪潮信息、中科曙光、科大讯飞、工业富联、中国软件等，这是科技行情，大资金绕不开的核心中军，当下还没有启动，还趴着没动，但是明显这些票的形态开始走顺，蠢蠢欲动，一旦行情如预期的走出来，这些票基本就是在中后程会发力，走一波加速，然后这些票补涨结束，基本这一轮行情的炒作就结束了。

第三个思路，就是指数走加速，创业板一定是更活跃的，历史创业板的人气核心股，都会顺势表现的，如中际旭创、同花顺、润和软件、中文在线、昆仑万维等。

趁这两天的时间空隙，而且也是行情的启动关键点，就多分享一些核心点，仅代表个人的观点。

​中美两国GDP存在结构性差异，具体分析如下：

中美两国GDP存在结构性差异，具体分析如下：

一、美国GDP可能高估的领域
1. 虚拟经济泡沫  
  - 虚拟房租：美国将住房虚拟租金按市场租金法计入GDP，占GDP约10%。但房屋实际折旧率仅2%-3%，导致该部分估值虚高。  
  - 金融交易：美国将股票、债券等金融衍生品交易额计入GDP，2023年仅证券交易额就达56.3万亿美元，远超实体经济规模。  
  - 医疗支出：美国医疗费用占GDP的17%（欧洲约10%），但过度医疗并未显著提升健康水平，导致GDP虚增。

2. 通胀驱动的名义增长  
  2021-2023年美国年均通胀率超7%，远高于中国（低于2%），高通胀直接推高名义GDP。若扣除通胀，美国实际GDP增速仅1.2%-1.5%。

3. 存量资产重复计算  
  二手车、二手房交易等存量资产转移被计入GDP，而这类交易未创造新价值。例如美国二手车交易额占GDP的1.5%（约4150亿美元）。

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二、中国GDP可能高估的领域
1. 投资泡沫与重复统计  
  - 基建投资浪费：部分政府投资项目存在虚高报价，例如LED灯带项目预算200万元，实际成本仅10万元，导致GDP虚增。  
  - 制造业重复计算：原材料在产业链中多次流转，导致重复统计。例如中国工业总产值120万亿元，但实际工业增加值仅40万亿元。

2. 统计覆盖不足与服务低估  
  - 小微企业及个体经济（如3亿灵活就业人口）统计覆盖率不足。  
  - 非市场化服务（公立医疗、教育）未完全计入GDP，例如中国医疗服务统计覆盖率仅为美国的60%。

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三、国际比较视角下的争议
1. 汇率法与PPP法的分歧  
  - 按汇率法，2023年中国GDP为美国的60%；但按PPP法，中国GDP已达美国的120%。  
  - 美元升值与人民币贬值导致汇率法差距扩大。若按固定汇率计算，2023年中国GDP对美占比应为73%。

2. 统计方法差异的直接影响  
  美国将研发支出按资本形成分摊（增加GDP 2.5%），中国则一次性计入政府支出，导致美国GDP统计更易虚增。

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结论：结构性高估与“虚胖”差异
- 美国高估源于虚拟经济与通胀：金融、医疗等服务业泡沫和名义GDP虚增是主因，高估幅度约15%。  
- 中国高估源于投资与统计方法：基建浪费和制造业重复统计导致局部虚高，但整体低估了服务业规模。  
- 综合视角：若剔除双方虚高部分，按实际购买力计算，中国经济规模已超越美国；但按市场汇率衡量，美国仍保有短期优势。

低空经济加速落地，哪些机会值得关注？

      空管委即将在合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆等六个城市开展UAM试点，对600米以下空域授权部分地方政府。蛇年春晚上，重庆分会场开场由峰飞航空2吨级eVTOL上演飞越两江场景，展现了未来空中出行的无限可能。值得期待的是，3月国家两会期间有望进一步明确对低空经济的支持政策，各地政府也将出台2025年低空经济的具体规划，25年或为低空经济加速产业化之年！

　　低空经济板块近期有何新的亮点及催化？

　　2月6日，重庆市召开推进西部地区高质量发展先行区建设新闻发布会，提出大力发展低空经济，联合布局打造成渝低空经济带，推动跨省低空飞行架次年增长20%。

　　3月两会重要政策窗口期临近，低空经济将成为重点议题之一。政策层面有望进一步明确低空产业发展方向，第二批试点城市有望落地，配套补贴资金或将明确细化。

　　亿航智能的OC运营合格证有望近期获批，这一进展将推动国内低空经济与国际接轨，提升行业竞争力。

　　除低础设施建设和飞行器两条投资主线外，还有哪些值得关注的细分领域？

　　低空经济领域新材料应用方向以及规划设计板块值得关注。

　　①碳纤维：碳纤维复合材料已成为低空经济飞行器的核心轻量化材料。参考目前已发行的低空飞行器，碳纤维复合材料约占无人机结构总质量的60-80%。根据中国低空经济联盟发布的《低空经济发展趋势报告》预测，到2030年我国eVTOL市场保有量有望突破10万架，据此测算，2030年我国eVTOL行业拉动碳纤维增量约2.04万吨。2024年我国碳纤维需求为6.03万吨，有望成为碳纤维下一个关键增长极。中复神鹰、吉林化纤、中航复材。

　　②芳纶纸：芳纶纸蜂窝芯材目前在民用航空、直升机、大型固定翼无人机上均有成熟应用。一般低空飞行器或无人机单架用量在几十至上百kg不等。假设单台eVTOL芳纶纸用量约40-60kg，至2030年保有量突破10万架时，将拉动芳纶纸增量约4000-6000吨。民士达、泰和新材。

　　③PEEK材料：由于其轻质、高强、尺寸稳定、耐腐蚀、耐高温等特性，已开始应用于无人机桨叶。新瀚新材、中研股份。

　　④胶粘剂：可用于无人机散热（导热凝胶）、粘接电机磁钢（环氧系列结构胶）、电调内部主板灌封、电机控制线路板（三防胶）、视窗屏幕粘接（热熔胶）等。硅宝科技、回天新材、德邦科技。

　　⑤玻纤：以碳玻混（碳纤维/玻纤复合材料）等结构形式应用于无人机领域。中国巨石、中材科技、长海股份。

　　⑥规划设计：规划设计是低空经济基础设施建设的先行步骤。苏交科、设计总院、深城交、华设集团、隧道股份。

（国金证券）

重磅更新！周末舆情热度题材（附股图）

周末舆情热度:

①算力/云服务-DeepSeek作为开源AI大模型，各大厂商纷纷宣布接入，将直接拉动对于云服务的需求；未来两年，中国智能算力仍将保持高速增长；（ 嘉环科技、杭钢股份 、依米康、 创意信息、 海南华铁、润建股份、 奥飞数据、 弘信电子等）

②机器人-当地时间2月21日，AI机器人初创公司Figure AI公布了端到端人形机器人VLA（视觉-语言-动作）通用大模型Helix；蚂蚁集团入局具身智能；（神思电子、数字政通、卓翼科技、利尔达、杭齿前进、 夏厦精密、 三丰智能、中大力德等 ）

③华为链/昇腾9IOC-华为将于3月20日-21日举行中国合作伙伴大会2025；行业趋势下，各大厂商在训练端也会开始大规模部署国产算力板卡，特别是昇腾910C/910B的需求占比会进一步上升；(华为链/嘉环科技、慧为智能、数字政通、 拓息、润和软件、常山北明、神思电子等；昇腾9IOC/川润股份、显盈科技、凯旺科技、华丰科技、泰嘉股份等)

④智慧政务-央企“AI+”专项行动深化部署会近日召开，DeepSeek政务“朋友圈”：北京、广州、深圳等12省份政务AI化提速；（ 智慧政务/嘉环科技、云赛智联、神思电子、 深桑达Ａ、 榕基软件等；国资云/杭钢股份、海南华铁、锐捷网络、云赛智联、中国联通、中国电信、美利云等）

⑤腾讯云/阿里云-腾讯元宝一举超越豆包，仅次于DeepSeek，成功攀升至中国区榜单的第二位；未来三年阿里云和AI基础设施投入将超过去十年总和，国内算力建设或是最确定主线；（阿里云/嘉环科技、杭钢股份、海南华铁、一博科技、利尔达、润建股份、数据港等; 腾讯云/数字政通、东华软件、科华数据、云赛智联、 城地香江 、朗威股份等；）

⑥阶跃星辰-阶跃星辰官宣发力智能终端 Agent 方向  并重点布局汽车、手机、具身智能、IoT等关键应用场景；（云赛智联、 海晨股份、中文在线、中广天择、欢瑞世纪、新华传媒、同方股份等）

⑦Deepseek应用-DeepSeek参与2025全球开发者先锋大会；DeepSeek继续扩圈，业内：有助于推动AI技术普惠应用；( 迪阿股份、嘉环科技、杭钢股份、海南华铁、航锦科技 、创意信息、利尔达、科华数据、 拓息等)

⑦小米链-近日，雷军官宣小米的第二款车型YU7将在今年6月正式上市，小米大型SUV，武汉工厂已接单；（奕东电子、凯众股份、海泰科、 金杨股份、 博杰股份、华勤技术等；）

⑧GB300供应链-雪球讨论：英伟达直接双倍安费诺，让所有产线复制一倍；GTC将于2025年3月17日至20日美举行；(创益通、显盈科技、 奕东电子、凯旺科技、 华丰科技、神宇股份等)

⑧农业/数字乡村-焦点访谈聚焦→AI农业，2025年一号文件预期近日发布，历届文件成为“三农”发展的指路明灯；(海南华铁、创意信息、 智慧农业、神农种业、 托普云农、中坚科技 、 威派格 等):

老铺黄金饰品25号宣布涨价  黄金价格即将突破3000大关，媒体会大肆宣扬炒作  特L普调查黄金储备 估计那些贪腐的要买回去填补

迪阿股份（301177）增加同花顺概念“DeepSeek概念”概念解析 

苏州：市政务外网完成DeepSeek全功能大模型的部署

苏州市政务外网完成DeepSeek R1 671B全功能大模型的部署，并上架一体化公共数据底座，面向各部门、各板块开放使用。同时，苏数科集团成功研发上线了基于DeepSeek等大模型的政务服务智能体应用“数字政务智能助手”。

嘉环科技-苏州+最小盘阿里云+华为云+新增DS概念+算力+走势好+智慧政务+AI智能体

#嘉环科技 主营业务为：信息通信系统综合服务、数智化+双碳综合服务、教育培训综合服务，为主流设备厂商，中国移动、中国电信、#中国联通、中国铁塔、广电等运营商，#政企行业客户等 #公司基于Deepseek-R1技术底座正式完成企业智能中枢平台-小嘉AI全面升级 该平台构建涵盖智能认知层、动态知识层与决策推演层闭环系统架构，提供知识图谱构建、智能培训体系、全周期项目管理、多维度数据分析及AI工具矩阵等核心功能，为政企行业等客户实现从数据解析、知识沉淀到策略生成的全链路能力支撑，更好实现AI政务

AI眼镜公司：“发言稿就在我的眼镜里”！重点标的有哪些

近日，浙江杭州余杭区举行经济高质量发展大会。杭州灵伴科技有限公司的负责人祝铭明戴着AR眼镜发言，在大会现场刮起一阵潮流新风。“我的发言稿就在我的眼镜里，翻页通过手上的戒指完成，所以没稿子，很轻松”。

　2月22日，蓝思科技宣布与杭州灵伴科技（Rokid）达成深度战略合作，通过整机组装与全产业链整合，为2025年全球AI眼镜出货量爆发式增长（预计达400万—1200万台）提供核心支撑。蓝思科技作为RokidAI眼镜全系产品的整机组装合作伙伴，从镜架、镜片、功能模组到全自动组装线实现全链条覆盖，依托全球领先的智能制造体系助力杭州灵伴科技突破产能瓶颈，加速产品规模化交付。为实现在战略层面的协同，双方已在资本层面开展合作。合作范围包括但不限于股权投资、合作基金等。  

Rokid Glasses仅重49克，戴上之后可以同步实现多语种翻译、问答搜索、物体识别、拍照等功能。这款AR眼镜凭借实时环境识别与信息叠加功能，已应用于教育、医疗、工业等场景。“天宫一号上用的就是我们的眼镜是人类历史上第一个上太空服役，也是唯一现在在太空正式服役的AR产品”。

       AI眼镜有关标的有：蓝思科技、歌尔声学、水晶光电、科瑞技术、欣旺达

　　蓝思科技在光波导和光学引擎领域深耕多年，已配合国际大客户完成多代智能眼镜核心组件研发，并在光波导材料、微纳结构加工等关键技术路线上取得突破。自主研发的纳米微晶玻璃技术可提升镜片抗摔性与透光率，为AI眼镜提供轻量化、高画质显示方案。蓝思创新研究院开发的轻量化高强度材料，为未来AI眼镜的多模态交互、脑机接口传感器提供支撑，将成为更多国际头部品牌的核心供应商。

蓝思科技（300433） 证券研究报告 

公司为苹果结构件模组核心供应商，有望受益 AI 创新带动需求增长+折叠屏创新。 苹果软硬件创新优势叠加积极部署 AI，AI 创新有望驱动成长。安卓折叠屏持续渗 透，苹果积极布局折叠屏技术后续有望带动行业市场空间扩容，公司在折叠屏赛道 持续布局新材料、新技术，包括 UTG、CPI 等核心技术，有望积极受益于折叠屏产 品创新。 汽车电动化、智能化持续渗透，蓝思科技新能源业务有望受益于汽车智能化、电 动化转型和横向扩充产品品类单机价值量持续提升。

2023 年，蓝思科技新能源汽 车及智能座舱类业务实现营业收入 49.98 亿元，同比增长 39.47%。目前公司已与超 过 30 家国内外新能源汽车及传统豪华汽车品牌建立了合作关系，成功切入了包括 特斯拉和比亚迪在内的主要制造商的供应链，同时与宝马、理想、蔚来等传统及新 兴车厂建立了密切的合作关系，客户还包括如奔驰、大众等，客户结构持续优化。 其新能源汽车主要产品包括中控屏、仪表盘、智能 B 柱、智能 C 柱、充电桩等， 陆续进入批量生产阶段。公司将不断拓展与现有客户合作领域，并不断发展新客户， 进一步丰富公司的客户资源、产品结构。 

投资建议：预计公司 24/25/26 年分别实现营收 729/918/1129 亿元，实现归母净利 润 36/55/72 亿元。我们认为公司有望受益于消费电子上行周期，结构件环节充分 受益于 ID 创新，按照 1 倍 PEG 估值，对应目标价 39 元/股，首次覆盖给予“买入

到处都是发财的股票

买。买。提。

别人请客吃饭，提前一天约你的，是真的请你；提前半天约你的，是让你作陪；上了菜才约你的，是让你凑数。快吃好了约你的，是让你买单的。

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人性有善有恶，有强有弱，世间万物三三分，三分强三分弱三分居中，三分善三分恶三分居中……

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罗曼·罗兰说：“世界上只有一种真正的英雄主义，那就是在认清生活的真相后依然热爱生活。”愿我们都能成为这样的人！“再颠簸的生活，也要闪亮的过”，要“去爱，去生活，去受伤”。

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人性有善有恶，有强有弱，世间万物三三分，三分强三分弱三分居中，三分善三分恶三分居中……惟有经历，才会懂得。只有懂得，才会珍惜。

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成长也许会有代价，但人生的每段旅途，都是最美的风景。字字精髓！句句经典！句句说的精辟，把人的本心说透了。哪有什么选择恐惧症， 还不是因为穷； 哪有什么优柔寡断， 还不是因为怂。

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30人总是认不清自身问题， 还长着一张爱说教的嘴。

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31当一束光照进了黑暗里， 那这束光就有罪。

32不管家里有多少个兄弟姐妹，最有钱的那个人地位最高，所有的人都会不自觉的顺从他，包括父母。

33有人剩饭喂狗， 有人流落街头。

34很多人顶着“爱”这个词， 其实干尽了人间丑事。

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35即使套上垃圾袋， 也没有人觉得垃圾桶干浄。

36别人请客吃饭，提前一天约你的，是真的请你；提前半天约你的，是让你作陪；上了菜才约你的，是让你凑数。

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做短期的炒股可以定义为炒股，想要做长期可以定义为一种投资，是有一定的差异。现在很多人炒股都是从众心理，他听别人说买这只能赚钱，马上就去买了，他从来没有思考过为什么买这只可以赚钱，没有分析过背后的原因。而投资呢，需要研究的就不只是那几个数字，你需要了解公司具体是做什么的，它是否有发展前景，买它的风险到底有多大。

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广告里面，每一天都是新的转机，每一天都能进入牛市，每一天都能让你发财。人在不同阶段会有不同感兴趣的事物，这个阶段，你可能对股票感兴趣。所以，你懂的，过段时间你可能会忘了还有股票这回事了 。

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如果勤快可以致富，那么农民工肯定是最有钱的人。可能吗？——最终人还是得去赌一把， 输了你们不要自责，没人想输，要知道来的初衷是什么？！

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最后能赢的人都是一样的痛苦中熬出头的人！发财没有简单，勤劳无法致富，也不会是一帆风顺的。最终还是可以出来几个能坚持下去的成功赌徒。

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如果那么容易发财，我就不会25年了都在日夜加班加点的努力着！有坐股票25年了，多少可以听几句。

     成功是个坚持，知道世界的道理了还能够继续坚持，这样的人就有可能会成功！半途而废的人你亏也白亏了。

我国科研新成果！量子直接通信有望进入实际应用

　　记者2月22日从北京量子信息科学研究院获悉，我国科研团队提出了单向量子直接通信理论，并成功研制出实用化系统，创造了在104.8km标准光纤通信实验测试中连续168小时、速率为2.38kbps的稳定传输纪录，量子直接通信从理论构想迈向实际应用阶段。

　　此项研究由北京量子信息科学研究院与清华大学、北方工业大学相关团队合作完成，相关成果论文已在学术期刊《科学进展》发表。

　　量子直接通信由清华大学龙桂鲁团队原创提出，它借助量子态实现安全通信，具有感知、阻止、兼容现有网络、简化管理流程以及隐蔽传输等五大特性，为保障信息传输安全提供了全新解决方案。

　　如何利用能量极低且极易受干扰的量子态，在高噪声、高损耗以及存在风险的量子信道中实现安全可靠的通信，一直是该领域亟待攻克的核心难题。此前研究采用双向协议，通信双方需进行量子态的往返传输，导致系统损耗极大，严重制约了通信性能的提升。


　　此项研究中，科研团队成功突破了高噪高损信道编码、信道掩码增容、高速量子态调制解调等系列关键技术，提出单向量子直接通信理论方法，利用同一组光量子态同时实现了信息的安全传输与密钥协商，成功解决了量子直接通信的技术难题，还完成了实用化通信端机的研制。与2022年的系统相比，速率提升了4760倍，极大提升了量子直接通信的性能。

明星酒店独立上市，“独臂”复兴押注文旅新物种？

著名经济学家宋清辉向观察者网表示：“当前复星旅文的现金流水平，虽然看似具备一定的支撑能力，但实际上并不充裕，或难以完全覆盖运营和轻资产扩张的资金需求。因此其REIT发行对于缓解流动性压力、推动轻资产转型具有决定性意义。”宋清辉补充称：“若REITs发行受阻，复星旅文面临的财务压力或将显著加大，从而导致新一轮资产抛售的风险明显上升。资产抛售虽然短期内可以缓解流动性，但长期来看可能会损害公司价值，削弱盈利能力，甚至引发更严重的财务危机。能否成功发行REITs，将在很大程度上决定复星旅文能否在维持资产价值的前提下实现战略转型。”

明星酒店独立上市，“独臂”复兴押注文旅新物种？

（文/宋虹姗 编辑/赵乾坤）

日前，复星国际（00656.HK）的“瘦身计划”迎来新进展：旗下港股上市公司复星旅文（01992.HK）宣布启动私有化退市，并计划将其核心资产三亚亚特兰蒂斯在上海证券交易所独立上市，借助REIT（不动产投资信托基金）模式进行资产证券化。

REITs（Real Estate Investment Trusts，不动产投资信托基金）是指通过将不动产等资产打包成证券形式进行公开募集，投资者可以购买这些证券，从而享有项目的租金收入或资产增值收益。在这一模式下，复星旅文不仅能继续保留三亚亚特兰蒂斯的运营管理权，还能通过REITs的独立上市盘活其重资产。这一举措不仅体现了复星集团在降低负债、优化资产结构方面的战略意图，也引发了市场对文旅行业资产证券化模式的广泛关注。

生死局下“断臂求生”， 拆解还是重塑？

2022年，复星国际董事长郭广昌曾强调，复星将继续推进“瘦身健体”战略，降低负债并优化资产结构。2024年，复星加速了这一进程，同年6月、12月，复星国际旗下两家港股上市公司复宏汉霖（2696.HK）、复星旅文（1992.HK）接连公告私有化提案。

而此前，作为复星旅文的重要资产，三亚亚特兰蒂斯股权传出被出售未果，转而选择独立REIT上市的路径。

据同花顺iFinD数据显示，截至2024年6月30日，复星旅文持有现金及现金等价物33.8亿元，较2023年6月30日的26.21亿元增加7.51亿元。

著名经济学家宋清辉

著名经济学家宋清辉向观察者网表示：“当前复星旅文的现金流水平，虽然看似具备一定的支撑能力，但实际上并不充裕，或难以完全覆盖运营和轻资产扩张的资金需求。因此其REIT发行对于缓解流动性压力、推动轻资产转型具有决定性意义。”

宋清辉补充称：“若REITs发行受阻，复星旅文面临的财务压力或将显著加大，从而导致新一轮资产抛售的风险明显上升。资产抛售虽然短期内可以缓解流动性，但长期来看可能会损害公司价值，削弱盈利能力，甚至引发更严重的财务危机。能否成功发行REITs，将在很大程度上决定复星旅文能否在维持资产价值的前提下实现战略转型。”

REITs具有盘活存量资产和优化资本结构的优势，是推进轻资产运营的有效工具。目前虽仍未有文旅行业的基础设施REITs实现上市，但包括武隆喀斯特、华山在内的近20家国家5A级旅游景区已经启动了前期准备工作，原始权益人主要以地方城投公司为主。复星旅文先前在资产证券化领域已有不少探索，早在2019年，复星旅文就曾宣布利用亚特兰蒂斯发行一笔金额为70.01亿元的CMBS（商业地产抵押贷款支持证券）。

三亚亚特兰蒂斯能顺利上市吗？

本次三亚亚特兰蒂斯的REIT能否顺利上市？这一举措又将如何影响文旅行业的发展？

根据《国家发展改革委关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》（发改投资〔2024〕1014号，简称‘1014号文’）规定，旅游酒店可作为文化旅游基础设施项目底层资产的组成部分，但需满足以下条件：第一，酒店不可单独作为底层资产上市，必须依附于景区规划范围内的文化旅游项目；第二，酒店产权需归属于同一原始权益人；第三，酒店面积不得超过项目总建筑面积的30%（该要求主要针对园区基础设施与消费基础设施类项目）。中国优质文旅资源众多，且具有优秀文旅资产运营能力的头部企业众多，具有充分的存量项目储备，但由于资产形态、收入结构、管理规则等存在较大差异，需要结合项目具体条件、企业情况等判断是否适合通过REITs上市。

目前REITs申报文旅基础设施仅限定于自然文化遗产、国家5A级和4A级旅游景区项目，且景区门票经营权、景点开发经营权打包上市等有一定的政策限制，文旅企业是否可满足运营条件进行资产剥离则需视具体项目情况而定。

上海瑞思不动产金融研究院研究部负责人王煜昊强调称：“三亚亚特兰蒂斯景区于2024年9月24日取得海南省旅游资源规划开发质量评定委员会的4A级景区认定，符合’1014号’文规定。在政策要求文件中，酒店面积不超过30%的要求是针对园区基础设施与消费基础设施设置的。”

在“轻资产”战略驱动下，复星旅文如能将三亚亚特兰蒂斯以REITs形式上市，可在保留对项目运营管理权的情况下实现重资产出表，这对于面临整体债务压力的复星集团来说将是管理债务的有效举措。而从市场估值角度出发，上市公司重成长性而REITs重现金流，估值逻辑存在差异，通常同等条件下，资本市场给予REITs的估值可能会高于上市公司。因此，通过发行REITs，三亚亚特兰蒂斯有望获得更高的市场估值，这也有助于复星集团提升股权估值。

尽管REITs发行前景被看好，但市场仍存疑虑。一位不愿具名的基金管理公司则持观望态度，他向观察者网表示：“如果考虑发REITs，亚特兰蒂斯估计首要的入池资产是水上乐园，酒店只是作为配套打包入池。目前市场上还没有类似产品上市先例。至于能否上市，需要看资产的尽职调查、监管审核情况。”

此外，上述基金管理公司认为，当前A股REITs市场对文旅资产仍存疑虑。以2023年上市的消费类REITs为例，平均发行溢价率不足5%，远低于产业园和物流仓储类项目。

据复星旅文2024年上半年财报显示，三亚亚特兰蒂斯平均客房入住率达89.6%，较2023年同期增加3.4个百分点。据三亚当地一家酒店资产处置市场机构的数据显示，该入住率水平略高于三亚整体高星酒店表现情况。

但三亚亚特兰蒂斯的平均房价较此前有所下降。2024年上半年，三亚亚特兰蒂斯的客房平均每日房价为2043.8元，较去年同期下降15.1%。复星旅文在财报中称，受国内旅游住宿市场供需变化趋势影响，为维持产品竞争力，公司主动采取灵活定价调整，海南三亚的其他酒店及度假村因市场整体疲软而降价，游客及客户也对价格更为敏感。

具有示范作用，但“私有化本身并非灵丹妙药”

关于三亚亚特兰蒂斯寻求REIT上市的进度，观察者网向复星旅文作了求证，复星旅文相关负责人回应称：“目前只是处于初步研究阶段，暂时没有更多实质性信息可以对外透露。”

王煜昊指出：“此次宣布考虑分拆三亚亚特兰蒂斯实现独立REITs上市，势必在不动产金融领域起到示范性作用。而后续是否有更多民营文旅集团加入REITs申报热潮，仍需等待市场检验。”

文旅行业正通过资产证券化探索资源盘活路径。REITs凭借其稳定收益特性，成为优化投融资机制的重要选择。文旅资产虽现金流稳定但成长性不足，而REITs恰好填补了中低风险收益产品的市场空白。随着REITs市场成熟，其定价机制还可为行业大宗交易提供参考基准，推动全产业链资金融通。

而对于处在私有化过程中的复星旅文来说，是其在业绩持续低迷、股价长期承压、资产负债表亟待修复等多重困境下的战略选择。

宋清辉认为，修复资产负债表和规避公开市场压力是其直接动因，但背后可能蕴含着更深层次的战略转型和业务重塑的考量。需要注意的是，私有化本身并非灵丹妙药，退市只是万里长征的第一步。至于其未来能否真正实现“造血能力”的提升，关键还在于复星旅文在私有化之后，能否采取有效措施，并进行深刻的战略变革和运营提升，进而紧紧抓住市场复苏和政策机遇。

本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。

4个正宗的液冷服务器标的

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突然 大跌了！

    A股以周线三连阳的姿态喜迎蛇年开年，一扫1月初杀跌、大家认为又要熊下去的阴霾。不过尽管指数涨幅还可以、且众多个股走的很牛，但不少战友都向龙轩抱怨说，并没有赚到多少钱，跑输指数的也不少。可见，当前的行情就是个明显的结构性牛熊。

    其中牛的一方面，自然是人工智能与人形机器人产业链，其代表的是中国新质生产力、而且也是全球共振的奇点。导火线是港股科技股这一个多月来出现了炸裂性走势，带动了A股相关概念的四处扩散，如比亚迪本轮也大涨近50%、市值超过1.1万亿历史新高了。

    盘子小点的题材则更是凤舞九天，长盛轴承都快10倍涨幅了，科泰电源、欧陆通等一批股则都是好几倍的涨幅。到了周五则轮到寒武纪、海光信息这样的巨头大幅暴涨，直接推动科创指数创去年10月8日新高。跟对这部分主线的投资者，基本都是能吃到肉的。

    而熊的一方面，则是过去两年一直走强的煤炭、石油等资源股，如中国神华、陕西煤业，近期持续被虹吸杀跌。之前有多风光，现在如此热闹行情下就有多落幕。再次说明，A股风水轮流转才是核心，不会像美股7姐妹那样，十几年如一日上涨的。

    说到美股，港股带领中国资产大涨下，美股中概股近期也是涨势连连的，但美国的各巨头走就相对一般了，周五美股三大指数更是突然出现大跌，纳斯达克指数大跌2.2%，英伟达与特斯拉跌幅都超过4%，看来市场对英伟达下周财报有不少担忧啊。

    这里特斯拉走势更让人意外，马斯克由于大力支持懂王，川普后迎来一波翻倍式大涨。但现在马斯克在美国效率部开始大力反腐，特斯拉股价已从高位大跌35%了，相比于其它六姐妹，表现的更为闷骚。龙轩搞不懂老马商业这么成功了，还要去趟政坛浑水。

    周五美国股市杀跌、AI龙头英伟达带头大跌，现在也是考验A股的时候了，若能独立于美股股市，而继续持续上涨，那才是中国科技真正突破的时刻。因此，本轮科技股已大涨一波后，下周获利盘打压分化后，看能不能稳住并延伸开来。

    若能的话，则说明中国彻底展开新一轮的宏观叙事。这就如2014-2015年TMT行情走出大牛市一样，现在则是人工智能+人形机器人+智能驾驶的大主线。对此，龙轩还是十分看好的，因为中国科技与军事实力，这几个月来可谓是有目共睹的。

    且新的村长上任来，股市中一系列改革、特别是把股市从融资扭转为投资，那更是A股长期走牛的基石，这在龙轩去年多次内容提到过。因此，就算美国近期迎来一波明显杀跌，我们也不用担心A股会跟着沉下去，现在中国国际地位大幅提升，中国资产也必然会重新认识与评估的。

    当然，大家要知道的是，任何市场都不会雨露均沾式上涨，肯定都会是结构性牛熊的行情，港股与美股更是如此。我们现在主要的是跟对主线，踏准节奏大胆干就是。方向上，还是上面提到的两大方向，这里活跃资金仍在持续流入，短期不会那么快结束的。

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瀚川智能老板遭前妻冻结股份，离婚不披露涉嫌信披违规？

因与前妻财产纠纷，瀚川智能实控人9成股份遭冻结

作者 | 姚悦

编辑丨高岩

来源 | 野马财经

近日，瀚川智能实控人蔡昌蔚突然被曝离婚。

2月18日，瀚川智能公告，蔡昌蔚直接、间接持有公司18.17%的股份，因涉及与前妻的财产纠纷，其所持股份的97.36%被冻结。

值得一提的是，2023年7月，实控人蔡昌蔚还与其时任妻子刘爱琼，通过股权质押向信托机构融资2.2亿元。彼时，瀚川智能刚完成上市以来最大一次融资，定增募资9.53亿元。

近日，瀚川智能可谓缠身事务不断。除了因实控人与前妻财产纠纷，公司大量股权被冻结，此前公司定增募资与实控人质押融资也衍生出一系列事端。

这一系列事件对于瀚川智能有什么影响？

01

突然被曝离婚，

实控人9成股权遭冻结

2月18日，瀚川智能公告，因与前妻财产诉讼纠纷，实控人蔡昌蔚所持有公司控股股东瀚川投资及一致行动人苏州瀚川德和投资管理合伙企业（有限合伙）（下称：瀚川德和）与苏州瀚智远合投资管理合伙企业（有限合伙）（下称：瀚智远合）的全部股份被冻结，占蔡昌蔚合计所持公司股份的比例为97.36%，占瀚川智能总股本比例17.69%。

对于此信息，外界第一反应是，等等，先解释下怎么就成前妻了？至少2023年7月，刘爱琼还以蔡昌蔚配偶的名义与蔡昌蔚一起质押公司关联股权借了2.2亿元。

对此，瀚川智能表示，婚姻状况属于个人隐私，公司严格按照相关法律法规履行信息披露义务，不存在应披露而未披露的信息。

香颂资本董事沈萌也表示，婚姻变更并不必然导致财产分割，所以婚姻变更不一定涉及股权变化，也就不是都要信息披露。

不过，值得注意的是，如果离婚涉及实控人股权变动或者有重大股权争议则属于《证券法》规定的需要进行信息披露的重大事项。

2017年，鼎信通讯（603421.SH）实际控制人王建华就与张启离婚并签署财产分割协议，而且涉及到鼎信通讯股权分割——约定王建华所持公司的约3295万股股份归前妻张启所有（按当时股价算价值10亿元），同时约定王建华应付张启1亿元现金。

但鼎信通讯未及时披露王建华离婚分割股份事项，后被王建华前妻冻结股份诉至法院才曝光。2024年，因信披违规，鼎信通讯和王建华分别被出具70万元、100万元的罚单。

与鼎信通讯的情况类似，目前瀚川智能蔡昌蔚被前妻冻结资产，也侧面证明其存在重大股权争议及分割的问题，是需要及时予以信息披露，以保护投资者的权益。

目前该案件尚处于诉前调解阶段，法院未正式立案。瀚川智能表示，尚未获取与上述司法冻结相关的法律文书，暂无法获悉蔡昌蔚本次股份被司法冻结的具体原因和详细内容。

来源：罐头图库

瀚川智能表示，此次蔡昌蔚的股权被冻结，不影响公司经营活动，但是如果最终法院判决蔡昌蔚在相应主体所持权益的所有权发生变化，将可能导致其在相应主体所持权益被强制执行，瀚川智能届时也可能面临控制权不稳定或变更的风险。

02

质押融资违约，

蔡昌蔚股权有何影响？

上述提到的蔡昌蔚与刘爱琼于2023年股权质押融资也出现了问题。

2023年7月，因个人资金需求，蔡昌蔚及其时任配偶刘爱琼作为共同借款人与华能贵诚信托签署《特定股权收益权转让及回购合同》，融资2.2亿元。

作为增信手段，蔡昌蔚将持有瀚川智能的控股股东瀚川投资的52.23%的股份质押。这部分股份占蔡昌蔚持有瀚川智能所有股权的80.58%，占瀚川智能总股本14.64%。

不仅如此，瀚川投资还将所持部分瀚川智能的股权也质押，用于蔡昌蔚的个人融资增信，这部分股权占瀚川投资所持瀚川智能股份的26.74%，占瀚川智能总股本的7.47%。

目前，瀚川投资作为出质人质押的质权尚未成立，但如果蔡昌蔚发生相关违约，华能贵诚信托则有权随时自行办理质押股票。

来源：罐头图库

根据当初签订的合同，在不触发其他限制性条款的前提下，蔡昌蔚的回购日在2026年7月。同时，蔡昌蔚需要在2024年10月31日前支付不少于1870万元的第一笔保证金，以及不低于2000万元的第一期回购本金。

但由于瀚川智能2024上半年出现亏损，根据相关条款，华能贵诚信托作为权利人有权立即终止投资并确定回购。同时，截至2月21日，蔡昌蔚已支付保证金723万元，还有1147万元未支付，回购本金2000万元则完全未支付。蔡昌蔚已经触发违约情形。

瀚川智能表示，公司与实控人、控股股东在财务等方面保持独立，这笔质押借款属于个人融资，不影响公司经营和治理。

但瀚川智能也强调，如果作为权力人的华能贵诚信托行使相关权利，导致蔡昌蔚出质的瀚川投资52.43%股权，瀚川投资出质的所持瀚川智能1313.43万股到期无法解除质押且被司法强制执行，瀚川智能届时将面临控制权不稳定或实控人变更的重大风险。

上交所已就瀚川智能实控人及控股股东股权质押事项下发监管工作函，涉及对象包括上市公司、董事、监事、高级管理人员、控股股东及实际控制人，中介机构及其相关人员。

另据公告显示，蔡昌蔚通过质押股票借的这2.2亿元，其中支付离婚协议补偿费用约2500万元。

此外，用于增持瀚川投资股权（购买小股东张洪铭所持有的瀚川投资的 10.68%股权）涉及资金约9000万元左右、偿还个人借款约5400万元左右、对外投资约3000万元左右、支付融资利息约2000万元左右等。

公告也显示，蔡昌蔚将积极筹措资金偿还相关债务，其还款资金来源包括但不限于个人工资薪金收入、上市公司股票分红、投资收益及通过协议转让部分股份引进战略投资者等。

03

控股股东、实控人被“牛散”起诉

当初的定增也遗留了问题。

2023年，知名“牛散”蒋海东先后通过定增和大宗交易，以近8000万元取得瀚川智能近140万股。而且，其还与瀚川投资和蔡昌蔚签署了《差额补足协议》。随着瀚川智能股价下跌，蒋海东所持股份缩水，于是在2024年12月，其对瀚川投资和蔡昌蔚发起诉讼，诉请赔付差额补足款合计约4500万。

2025年1月，上述案件一审判决已经出具，法院判决驳回蒋海东的所有诉讼请求。2月18日，瀚川智能公告，因财产保全，瀚川投资持有瀚川智能共计261.89万股被冻结，占其所持公司股份的5.34%，占公司总股本比例的1.48%。

瀚川智能表示，本次瀚川投资股份冻结数量占公司总股本比例为1.48%，冻结比例较低，预计不会对公司控制权产生影响。

图源：罐头图库

目前，关于为什么有兜底协议，蒋海东还被驳回上诉？以及为什么会进行财产保全？尚未有详细公开信息。同时，目前也并未获知原告蒋海东是否继续上诉。

此外，值得注意的是，瀚川投资1月上旬已经获取法院的财产保全文书，但没有立即通知瀚川智能。瀚川智能表示是自行查询才知道相关冻结情况。

对此，中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元表示，瀚川投资作为上市公司控股股东，在获取法院财产保全文书后，未立即通知上市公司，这明显违反了上市公司股东应及时向上市公司告知可能对公司产生重大影响事项的义务。

支培元认为，股东有责任和义务确保上市公司能够及时、准确地掌握与公司利益密切相关的重大信息，以便上市公司履行信息披露职责。上市公司自身在此过程中也存在信息披露违规行为。上市公司有责任建立健全完善的信息收集和披露制度，及时关注控股股东等重要股东的股份变动情况以及相关重大事项。由于未能及时掌握控股股东股份被司法冻结这一重大信息并进行披露，导致投资者未能及时了解公司的真实情况，损害了投资者的知情权。

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“换电设备龙头”能否重振雄风？

作为科创板首批上市公司，国产换电设备龙头瀚川智能于2019年登陆资本市场，起初业绩可观，但在2023年营收达到顶峰时，净利润出现0.93亿元的亏损。

2024年，瀚川智能业绩没有好转，亏损大幅增加。据业绩预告披露，瀚川智能预计2024归母净利润亏损11.07亿元，同比亏损增加10.22亿元。

来源：罐头图库

瀚川智能表示，应对宏观及市场环境等影响，公司已经进行了战略性收缩，开展降本增效工作，报告期公司将各地子公司闲置厂房退租，导致长期待摊费用中剩余的装修费一次性计入管理费用；优化组织结构与人员，公司依法合规给予优化人员赔偿，导致支付离职补偿金较多。

梳理相关资料，瀚川智能近两年有不少技术人员及高管人事变动。

2025年1月，公司公告公司核心技术人员兰峰宣布离职；2024年8月，公司核心技术人员陈雄斌因个人原因离职，宋晓因工作职责调整不再担任核心技术人员；2023年2月，已有两位核心技术人员方正飞和白卫涛宣布离职。

值得一提的是，2024年11月，瀚川智能还出现了一起“罢免风波”。当时公司董事会以“能力无法胜任”为由罢免了“元老级”财务总监何忠道的职务。此外，2024年7月，瀚川智能两位副总经理徐杨和张春分别以主动离职和免除职务方式去职。

不过，据《华夏时报网》报道，有工作人员表示：“目前核心技术人员可以满足公司技术发展需求。”

毕竟作为国产换电设备龙头，以及科创板的首批上市公司，瀚川智能的优势也不可小觑。

据华鑫证券2019年4月研报，受益于汽车电动化和智能化发展，瀚川智能汽车智能装备与矢崎集团、罗森博格、京瓷集团达成首单合作，开拓了ADAS主流客户；电池装备领域发布了120PPM全极耳大圆柱全自动组装线产品，其涵盖了主流全极耳大圆柱电池的核心工艺，已接到多家企业的中试线项目订单，并正陆续交付。

同时，华鑫证券研报表示，截至报告披露日，“智能换电设备生产建设项目”、“智能电动化汽车部件智能装备生产建设项目”已完成项目厂房主体建设，将提升公司未来产能和产品交付能力。

你看好瀚川智能吗？欢迎留言评论。

巴菲特最新股东信要点：永远投资于美股，对日本的投资不断增加

北京时间2月22日晚，股神巴菲特麾下的伯克希尔-哈撒韦公司刚刚在官网公布备受期待的每年一度的致股东公开信。

　　巴菲特这封2025年致股东公开信，主要讨论的是伯克希尔2024年的得失。巴菲特股东信历来传递价值投资精髓，强调长期主义、企业内在价值及财务稳健。年报既复盘业绩与市场洞察，亦传递理性、诚信的价值观，堪称投资哲学的年度盛宴。

　　巴菲特将于8月满95岁，今年是巴菲特执掌伯克希尔的第60个年头。他在去年前的股东信中写道，他的指定继任者、伯克希尔高管格雷格·阿贝尔“随时可以接任CEO”。而巴菲特最近告诉媒体，他正在放慢节奏。“我仍然乐在其中，并且能够做好一些事情。但其他活动已经被取消或大幅减少。”

　　以下是股东公开信要点：

　　伯克希尔哈撒韦：2024年全年营收3714.33亿美元

　　2月22日晚，美国伯克希尔-哈撒韦公司发布2024财年年报。数据显示，该公司2024财年营收3714.33亿美元，上年同期3644.82亿美元，市场预期为3719.53亿美元。伯克希尔哈撒韦A 2024年全年净利润889.95亿美元，上年同期962.23亿美元，市场预期为607.06亿美元。

　　此外，年报还显示，2024年第四季度营业利润为145.3亿美元，上年同期为84.8亿美元。归属于伯克希尔股东的净收益为196.94亿美元，而去年同期为375.74亿美元。每股A类净收益为13695美元，低于2023年第四财季的26043美元。

　　巴菲特表示，2024年，伯克希尔的表现超出了预期，尽管我们189家运营企业中有53%的企业报告收益出现下滑。由于美国国债收益率提高，我们大幅增加了对这些高流动性短期证券的持有量，投资收益取得了可预见的大幅增长，这对我们很有帮助。

　　伯克希尔哈撒韦财报还显示，截至2024年12月31日，其权益投资的总公允价值71%集中在美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐公司。

　　将永远把绝大部分资金投资于股票

　　巴菲特发表年度股东信，其中提到，去年持有的可交易股票价值从3540亿美元降至2720亿美元，但持有的非上市控股股权的价值有所增加，并且仍远高于可交易股票投资组合的价值。我们将永远把他们的绝大部分资金投资于股票——主要是美国股票，尽管其中许多公司会有重要的国际业务。伯克希尔永远不会更倾向于持有现金等价物资产，而放弃持有优质企业的股权，无论是控股股权还是部分股权。

　　巴菲特交出2024年成绩单：每股市值增长25.5%

　　巴菲特在致股东公开信中表示，2024年，伯克希尔每股市值的增幅为25.5%，标普500指数为增长25个百分点。长期来看，1965-2024年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.9%，明显超过标普500指数的10.4%。而1964-2024年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的5,502,284% ，也就是550,22倍，而标普500指数为39,054%，即390倍。

　　大幅增加了短期美债持有量

　　巴菲特发表年度股东信中提到，2024年，伯克希尔的表现超出了预期，尽管我们189家运营企业中有53%的企业报告收益出现下滑。由于美国国债收益率提高，我们大幅增加了对这些高流动性短期证券的持有量，投资收益取得了可预见的大幅增长，这对我们很有帮助。

　　现金头寸规模扩大

　　伯克希尔哈撒韦第四季度现金头寸升至3,342亿美元，保险浮存金(insurance float)截至2024年12月31日约为1710亿美元，自2023年底以来增加了20亿美元。

　　此外，股东信中还显示，截至2024年底，其公司持有3342亿美元的现金及现金等价物。

　　对日本的投资不断增加

　　巴菲特表示，自伯克希尔开始购入五家日本公司的股票以来，差不多已经过去六年了。这五家公司运营得非常成功，而且在某种程度上，其运营模式与伯克希尔自身颇为相似。截至年1底，伯克希尔在日本贸易公司的持股价值达 235 亿美元，并且随着时间推移，其对这五家公司的持股比例可能会有所增加。这五家公司分别是：伊藤忠商事株式会社（ITOCHU）、丸红株式会社（Marubeni）、三菱商事株式会社（Mitsubishi）、三井物产株式会社（Mitsui）和住友商事株式会社（Sumitomo）。

　　巴菲特称，对这五家公司的持股是非常长期的，将致力于支持它们的董事会。从一开始，我们就同意将伯克希尔在每家公司的持股比例控制在10%以下。但是，当我们接近这个上限时，这五家公司同意适度放宽上限。随着时间的推移，你可能会看到伯克希尔对这五家公司的持股有所增加。

　　股东大会将于5月3日在奥马哈举行

　　此外，巴菲特在信中还提到了伯克希尔2025年股东大会的相关安排。

　　股东大会将于5月3日在奥马哈举行，今年的日程有所调整，但核心目的不变，旨在为股东答疑解惑、促进交流，并展示奥马哈的风貌。会议期间将出售一本特别书籍《60YearsofBerkshireHathaway》，该书由CarrieSova编写，讲述了伯克希尔的历史，书中还包含查理·芒格的照片、语录和一些罕见的故事。CarrieSova拒绝接受报酬，巴菲特提议共同签名20本书，捐赠给为奥马哈南部无家可归者提供服务的StephenCenter，所筹款项他将进行等额匹配。

航锦科技 牛气冲天！

蛇年春早、科创捷报，2025年将会是智能体的元年，也将是AI终端的元年。开春后国产大模型公司杭州深度求索开发的De­e­p­S­e­ek登顶，完胜曾经一度爆火的Ch­a­t­G­PT；华为与同方股份共同开发的华知大模型；2025 年 2 月 21 日，阶跃星辰在生态开放日上展示了其在模型研发、开源策略、技术探索及产业合作等多方面的成果……，毫无疑问，这条赛道必将或正在跑出来一批几倍甚至十几倍的科创大牛股。

航锦科技（000818.SZ）去年在投资者互动平台表示，公司控股子公司超擎数智参与了多个算力中心基础设施项目，例如超擎数智为中国电信、天翼云承建的北京海淀智算中心项目的中标服务商。同时，超擎数智还是上海仪电松江项目的方案设计及运维服务商。目前，上市公司开展的新业务致力于为客户提供有效的基础设施服务。

2025 年 2 月 21 日，阶跃星辰在生态开放日上展示了其在模型研发、开源策略、技术探索及产业合作等多方面的成果后，相关的云赛智联、同方股份等突然爆圈，而经过查阅有关资料，惊喜无限，更增添了对航锦科技（000818.SZ）的投资信心。

我们发现，航锦科技旗下控股子公司武汉超擎数智不仅是上海仪电智算中心的方案设计及运维服务商，还为De­e­p­s­e­ek母公司幻方量化提供算力支持。这种合作关系使得航锦科技通过超擎数智间接服务于De­e­p­s­e­ek，为啥子超擎数智突然间有这么多好事降临到这种规模不大公司，比如De­e­p­s­e­ek 、文远知行以及上海仪电智算中心，华为云、腾讯云、阿里云、字节跳动，大厂及应用类的公司为何都离不开超擎数智，主要是公司是英伟达双认证的两个重要合作伙伴，其主要把英伟达GPU芯片适配到国内各个大厂及各种应用端，并应用其代理ku­da软件进行运维，包括公司介绍的IB无损网络服务于华为云、阿里云、腾讯云等提供有保障可靠的算力服务。

正是作为英伟达国内合作伙伴的芯片促成了De­e­p­s­e­ek大模型的成功，当然国内的昇腾芯片也在崛起，但训练能力、推理能力还远逊于英伟达，目前的芯片提供与超擎数智的战略远见以及与英伟达的合作缘分不无关系，这里就不深层次展开了。

总之，在这一轮AI、机器人及智能互联的大风口上，超擎数智的价值和作用将越来越被市场发现和认识，其母公司航锦科技的价值也会越来越得到市场的追捧和认同，此一轮科创大风口上，经过了前面的拉升，目前突破历史高位后短时间震荡非常合理，但随着产业的爆发和美好未来预期，航锦科技还会进一步得到战略资金的青睐，逢低依然可以继续关注，静待前程似锦！

人生向上、大千壹酱！人生如戏、股市无常，分享交流仅供参考，不作为入市依据，据此投资风险自负！

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