八大券商主题策略：旅游业吹响复苏号角！暑假旺季行情有望启动 关注四大主线

　　万联证券：旅游业吹响复苏号角！龙头股价有望获得业绩增长与估值回归的戴维斯双击

　　在北京、上海等地疫情形势逐渐好转的背景下，卫健委发布第九版新冠肺炎防控方案，将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”，防疫政策逐步放松。暑期旅游旺季来临，国内旅游市场逐渐复苏，跨省跨国出行限制逐步放开，旅游行业龙头股价有望获得业绩增长与估值回归的戴维斯双击。

　　建议关注：1)经营业绩优异稳定，受益于政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2)受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏的演艺龙头；3)受益于近郊游、周边游大热及更宽松扶持政策的头部旅行社；4)具有强抗风险能力的酒店龙头。

　　安信证券：疫情防控措施再优化 继续推荐复苏主线

　　近期就疫情防控措施调整，已有多层次政策优化，包括跨省游熔断政策调整、常态化核酸频次调整等，为旅游出行市场带来十分积极的影响，此次第九版新冠肺炎防控方案再次优化调整风险人员的隔离管理期限和方式，有望进一步推动居民出游信心，后续建议继续关注政策持续向好发力，暑期旺季有望成为全年关键节点。

　　重点推荐酒店景区+免税+餐饮线下消费场景放开业绩弹性可期，推荐酒店景区宋城演艺以及锦江+华住；免税龙头中国中免以及餐饮细分赛道龙头海伦司+九毛九，建议关注凯撒旅游、众信旅游。

　　西部证券：多景区推出优惠和免票措施 暑期旅游市场蓄势待发

　　跨省游近乎全线恢复，暑期旅游市场蓄势待发。目前我国绝大部分地区已恢复跨省游团队业务，再加上多省市发放文旅消费券、多景区推出优惠和免票措施，暑期旅游市场蓄势待发。携程数据显示，截至6 月21 日，近一周暑期跨省跟团游预订量周环比增长291%；暑期跨省酒店预订周环比增长151%；携程“机+酒”订单量自6 月以来飞速提升，6 月日均订单量已赶超去年同期。

　　申银万国证券：堂食渐开带动餐饮消费 旅游复苏势头明显

　　我们认为伴随堂食开放、景区恢复营业，旅游消费有望强劲复苏，预计电商、免税、酒店等板块迎来快速修复期。推荐：1)互联网电商：京东、美团、拼多多、阿里巴巴；2)免税：中国中免、王府井；3)人力资源：北京城乡、科锐国际；4)酒店：首旅酒店、华住、君亭酒店；5)景区：宋城演艺、海昌海洋公园、中青旅；6)餐饮：九毛九、奈雪的茶；7)生鲜超市：永辉超市、家家悦、红旗连锁。

　　山西证券：跨省游开放为暑期旅游市场开放注入强心剂

　　跨省游开放为暑期旅游市场开放注入强心剂。携程数据显示，截至6 月21 日，近一周暑期跨省跟团游预订量周环比增长291%；暑期跨省酒店预订周环比增长151%；携程“机+酒”订单量自6 月以来飞速提升，6 月日均订单量已赶超去年同期。目前北京、上海等城市仍存在中高风险地区，机+酒产品还没有恢复销售，根据历史数据推测，随着疫情的恢复出行需求会持续增长，机+酒产品还会迎来更大的增长空间。疫情防控的向好以及政策的利好，暑期消费者对于长线游的需求非常明显。虽然像北京、上海等具有较大消费能力的主要城市目前还未恢复跨省游，但总体上来说，国内的旅游市场正在稳步复苏。

　　同程旅行《2022 暑期旅行消费预测报告》显示，综合疫情防控政策优化调整及各种利好政策的支撑，对比2021 年同期，预计2022 年暑期国内旅游市场将重回复苏轨道，整体出游人次将有望恢复至2019 年同期的70%以上。

　　投资建议来看，短期来看，国内疫情防控形势总体向好，跨省游、跟团游有序复苏，旅游市场信心提振。中长期来看，疫情控制情况以及新冠特效药研发落地进程决定行业企稳反弹情况。我们建议关注1)业绩修复为主的休闲景区标的，如中青旅、天目湖、宋城演艺，拥有一二线城市周边人工休闲景区，满足游客短途游、周边游出行需求；2)增长确定性标的，如中国中免继续肩负引导消费回流作用，受疫情影响调整步伐快、销售额持续增长可观；3)处于周期底部标的，如首旅酒店、锦江酒店目前处在酒店周期底部，业绩较上年出现明显好转，继续发展中高端酒店以及提高连锁化率。

　　天风证券：加强重视旅游免税及出行产业复苏机会

　　加强重视旅游免税及出行产业复苏机会。投资建议：(1)家庭补库存角度：疫情防控以及坚持动态清零政策不动摇，已深刻影响和改变消费者的日常消费行为，囤货成为常态，居民社会活动恢复后对家庭消费品的补库存需求较为旺盛。受益的行业及公司为：1)零售渠道：永辉超市、家家悦、王府井、百联股份、华致酒行等；2)休闲食品：盐津铺子、洽洽食品、甘源食品、绝味食品、妙可蓝多等；3)预制菜：安井食品、味知香、同庆楼、广州酒家等。

　　(2)社交聚会需求恢复角度：消费者受疫情压制的社交需求将有望迎来恢复，尽管疫情防控仍会对聚会聚餐场景的产生一定影响，但从困境反转的角度来看也会有较大弹性。受益的行业及公司为：1)医美化妆品：贝泰妮、华熙生物、爱美客、珀莱雅、上海家化、水羊股份等；2)餐饮连锁及供应链：九毛九、海底捞、海伦司、奈雪的茶、千味央厨、海融科技、立高食品、南侨食品、佳禾食品等；3)餐饮伴生性消费：青岛啤酒、重庆啤酒、东鹏饮料、涪陵榨菜、天味食品等；4)白酒：关注以宴请和聚会需求为主的区域次高端白酒，包括古井贡酒、洋河股份、酒鬼酒、舍得酒业等。

　　(3)周边游需求回升角度：积压的旅游出行需求在上海等地疫情好转并且全国各地对上海人员到访防控政策放松后或将迎来释放，预计周边游最先恢复，长线游弹性较大。受益的行业及公司为：1)酒店：君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住等；2)免税：中国中免、王府井、海南发展、海汽集团等；3)景区及主题公园：海昌海洋公园、中青旅、天目湖、宋城演艺、复星旅文等。

　　(4)服务业复工复产角度：保就业、降低失业率成为后期政府工作的重点之一，生产性服务业市场关注度提升，我们建议关注高景气抗周期的人力资源赛道、职业教育赛道；社会面恢复势头稳健，电商代运营值得期待。受益的行业及公司为：1)人力资源：北京城乡、科锐国际、外服控股；2)职业教育：中公教育；3)电商运营：壹网壹创。

　　民生证券：多地检测及隔离政策放宽利好旅游复苏 暑假旺季行情有望启动！关注复苏逻辑四大主线

　　我们认为，1)亲子游受“双减”政策+跨省游熔断政策调整+各地防疫政策放宽三重利好推动，在旅游时间及旅游空间上受限制程度均大幅减少，有望带动旅游市场暑期旺季表现向好；2)跟团游在疫情形势向好防疫政策放松的大背景下，乘跨省游复苏浪潮迎来恢复期；3)文旅补贴/景区补惠等引流手段将助力各景区快速渡过恢复期，回到景区经营常态。

　　建议关注Q2 国内疫情面趋稳带来的估值修复，建议优选成长逻辑稳固/竞争格局改善/提供优质供给的龙头标的。我们建议关注复苏逻辑四大主线：1)推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店优质标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2)推荐受益于消费回流和消费升级的免税板块，重点推荐中国中免，建议关注海汽集团、海南发展等；以及抗周期属性明显且在稳就业背景下政策催化的人服板块，推荐科锐国际，建议关注北京城乡、外服控股；3)推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；4)推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺。

　　平安证券：新冠防控隔离政策调整 酒旅餐饮终迎拐点

　　最新版新冠肺炎防控方案出现显著优化，各地跨区域隔离政策、核酸政策陆续出现不同程度调整。本次疫情防控政策的调整对酒旅餐饮各板块预计会产生显著影响，分板块而言：

　　OTA:去哪儿平台数据显示，自第九版防控方案发布一小时后，国际机票搜索量已经翻倍，达到近两年来该平台国际机票搜索量最高峰。OTA平台的跨境票务、酒店预订等业务即将重新复苏，首推携程集团-S(中概为携程网)，公司跨境优势显著，从交易额角度来看，2017年携程就已超越booking成为全球最大的OTA平台，更加遥遥领先于国内其他跨境OTA.另外可关注同程旅行及途牛。

　　酒店行业：各地跨区域隔离及核酸政策陆续出现“松动”，跨区域旅行的障碍开始逐步消除，商旅出差、暑期旅游等对酒店住宿的需求攀升。根据携程披露的数据，6月以来，随着国内疫情得到有效控制，本地游和跨省游也迎来加速回暖。华南和华西地区的酒店预订量在最近一个月已经超过了2019年同期水平。在过去的两周，携程国内酒店预订量也超过2019年水平。另外，近3年的疫情冲击使得酒店行业供给出清超预期，而头部连锁酒店集团逆势扩量明显，市场集中度向头部集中。根据第三方盈蝶咨询的数据，2019-2021年我国非连锁酒店数/客房数分别减少9.1万家/434.6万间，而连锁酒店数/客房数却分别增长了0.5万家/19.6万间；2021年酒店行业连锁化率较2019年提升9pct.建议关注酒店行业TOP3，分别为锦江酒店、华住、首旅酒店。

　　餐饮行业：我们强烈看好餐饮行业：1)据国家统计局数据，尽管2020年受新冠疫情影响餐饮市场回落至3.95万亿，但在疫情常态化的2021年依旧回升至疫前水平，说明市场韧性强，发展潜力大；2)受中餐菜系区域性强、标准化难度高、连锁管理发展模式时间不长等因素影响，我国餐饮连锁化率远低于美国及日本，但随着需求和成本管理的要求增加，国内连锁化率持续提升，2021年较2018年提升6pct，未来连锁发展过程中有望诞生更多优质品牌。

　　景区及演艺：暑期将近，随着各地防疫政策的“松动”，景区和演艺必将迎来游客高峰期。我们建议关注：1)宋城演艺，公司杭州、上海、苏州等地项目前期受疫情冲击明显，随着防疫政策变化和暑期来临，公司各地演艺项目有望强势复苏。另外，公司演艺模式的异地复制已经被验证，未来在全国各景区复制发展的逻辑依然成立。2)建议关注各类景区，包括天目湖、黄山旅游等。

　　免税：从各大飞机票购票平台数据来看，近期从上海飞往海南各大机场的机票需求火爆，三亚、海口两大机场客流量基本恢复至去年同期水平。免税方面，我们建议关注中国中免，全球最大的免税龙头，离岛免税市占率超九成，也是国内最大的机场口岸免税服务商。另外，我们推荐关注出境游旅游社，尽管目前出境组团旅游未开放，但是行业前景清晰，建议关注众信旅游、凯撒旅业等。

八大券商主题策略：“房票”安置重出江湖！地产板块将很快进入到第二轮上涨阶段

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

　　申港证券：各地陆续推出房票政策 加速信心恢复

　　6月20日，郑州市发布《关于印发郑州市大棚户区改造项目房票安置实施办法(暂行)的通知》，标志着郑州房票政策正式落地。今年已有多座城市开始推行房票政策，包括郑州、江苏宜兴、浙江温州、浙江宁波、河南许昌等地。

　　房票的本质是一种票据化的征地安置措施。不同于实物安置或货币化安置，分别使用安置房或直接发放货币给拆迁住户，房票安置的过程为征收人向被征收人发放可以抵扣未来一定购房金额的结算凭证实现征地拆迁，并在被征收人未来使用房票购房时，由征收人支付房票载明金额的购房款，完成征迁补偿。

　　房票的优势本质来源于我国住房供给结构尚未完全平衡的现状。这导致不同区域城市间市场存在分化风险，局部存在投机炒房的风险。通过房票机制，可以有效避免合理的需求转变为过热的投机。房票政策将有利于信心修复，加速当地市场回暖，合理的需求将被充分释放，同时市场的价格也得到了一定承托，将有助于各城市商品房成交复苏及信心修复。结合三四线城市整体仍未明确底部的市场特征，我们认为房票政策将更有针对性的改善商品房市场的基本面。

　　投资策略来看，基本面改善确定性渐强，建议优先选择行业龙头保利发展、万科A、龙湖集团；产品导向逻辑下的高品质房企滨江集团、绿城中国等；资信背景良好，有发展潜力的地方国央企龙头建发国际、越秀地产；代建领域推荐行业龙头绿城管理控股。

　　中银国际证券：基本面拐点逐步来临！地产板块将很快进入到第二轮上涨阶段

　　近期，郑州等多地相继推出房票安置政策，采用此类政策的城市已有20 余个，多为前期政策放松暂未显效的三四线城市。我们认为政策推出一方面，可以缓解地方政府资金周转压力；另一方面，由于“房票”要求在限定时间内购买商品房，保证了大部分的补偿权益最终又回到楼市循环当中，有利于推动所在城市的库存去化与成交量修复，并通过成交量修复带动市场活跃度修复。

　　从高频数据来看，6月以来新房成交环比持续正增长，我们认为销售已经达到回暖临近阶段，房企的拿地热情、土地市场及地产投资或在销售的企稳回暖中带动回升。随着基本面拐点逐步来临，我们认为地产板块将很快进入到第二轮上涨阶段中。建议持续关注地产板块机会。我们建议关注四条主线：1)全国化布局的央国企及民营龙头房企：保利发展、金地集团、招商蛇口、龙湖集团、华润置地；2)现金流和财报质量较好的区域型央国企龙头和优质民企：建发国际、越秀地产、美的置业、滨江集团；3)政策更加明朗后可以关注弹性反转标的：旭辉控股集团、新城控股、碧桂园。

　　申银万国证券：目前房地产基本面底已现 后续基本面改善路径或将呈现“√￣”型走势

　　黎明破晓，鲲鹏击浪，维持“看好”评级。我们认为目前房地产基本面底已现，后续基本面改善路径或将呈现“√￣”型走势，并将演绎出强于以往的结构弹性，包括核心城市和优质房企。从中长期来看，我们认为我国房地产行业后续发展路径或将类似于美国房地产行业和中国白酒行业“总量趋弱+格局优化”的模式，并预计格局优化后优质房企成长空间将再次打开，有望实现量质双升。

　　我们维持房地产板块“看好”评级，推荐：A股：保利发展、建发股份、滨江集团、金地集团、招商蛇口、中国建筑、华发股份、新城控股、万科A；推荐：H股：华润置地、中海外发展、龙湖集团、旭辉控股、建发国际、碧桂园；并维持物业管理板块“看好”评级，推荐：碧桂园服务、旭辉永升服务、华润万象、保利物业、中海物业、新大正、绿城服务、宝龙商业、新城悦服务。

　　东方证券：继续看好龙头房企市场调整阶段的优势地位！区域型房企有望在结构性市场中拥有更好的弹性

　　目前多地推行的房票安置政策力度上仍显克制，此外土拍仍呈现冷热不均，总体来看本轮政策效果以及市场复苏的持续性仍有待观察。去年同期高基数下，销售同比降幅或进一步扩大，下半年政策进一步宽松的预期仍在。而在短期供需两端政策平均发力的思路下，我们认为市场的复苏不会一蹴而就，低评级房企仍处在持续失血的状态，短期仍然缺乏加杠杆能力。

　　我们继续看好龙头房企市场调整阶段的优势地位，此外区域型房企有望在结构性市场中拥有更好的弹性。看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利发展、万科A；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团、龙湖集团。同时我们看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业，推荐碧桂园服务保利物业、招商积余、新大正、融创服务、星盛商业。

　　招商证券：参考历史周期规律！房地产板块超额收益或将迎来本轮第二段上涨

　　交易复苏：销售转暖后，房地产板块超额收益或将迎来本轮第二段上涨。参考历史周期规律，一段完整的超额收益实现包括三个阶段。第一阶段的上升通常由政策改善预期带动，随后进入一个观望阶段导致第二阶段的回撤，当销量同比增速出改善尤其是进入正增长区间时，通常会出现“第三浪”上涨 ；回顾本轮周期，政策博弈已带动第一阶段超额收益上涨，投资者对复苏不确定性的担忧、疫情以及房企信用受损等因素实现了本轮周期中第二阶段的回撤，当前时点，认为销售底部或已确立，复苏即是后续房地产股票超额收益上行的支撑因素。预期本轮房地产超额收益上行斜率更低，但增长更稳健、持续，“竞争格局改善”是少数个股上涨的主导逻辑。

　　复苏之后：产业链短期具备反弹基础，但浩浩荡荡的竣工大周期或一去不复返，将滞后于房地产出现竞争格局改善。随着销售复苏，维持弹性判断“竣工>开复工>销售>实际房地产投资>拿地”，判断开复工或领先于拿地率先复苏，于四季度具备反弹基础，但幅度将受制于前期保守拿地，预计22 年同比增速大个位数负增长(-9.1%)；在资金链压力下，预计22 年竣工面积仅小个位数正增长(1.7%)，同时预计19 年以来的竣工大周期高点滞后出现，但因行业复苏与资金链压力并存，竣工短期展现脉冲反弹后，后续竣工弹性或受制于资金链而被动拉平，产业链或跟随房地产行业出现竞争格局改善；预计房地产开发投资在刚性竣工需求支撑下，将滞后缓慢回落，预计22 年同比增速约为小个位数负增长(-1.2%)。

　　投资建议来看，低斜率复苏下房地产板块应布局稳健型标的而非博弈资产救赎型标的。当前周期特征下，并不具备过去房价大幅上涨救赎劣质资产的条件，“高质量”周转的“管理红利”模式或具备护城河优势。在此基础上建议关注：a.“稳增长”主线下 “持续内生性现金流创造能力”龙头 “招保万金中华龙” (【招商蛇口】【保利发展】【万科A】【金地集团】【中国海外发展】【华润置地】【龙湖集团】)；b.销售复苏后货值弹性较大的地方区域型国企，如【建发股份】等；c.精选“有质量的杠杆”的高杠杆民企，等到销售右侧确立明显可布局；d.资源型公司仍可获稳健回报，如【华侨城A】等。

　　东兴证券：需求支撑较好和政策放松更加积极的二线城市复苏势头较强

　　6月份销售端修复显著，需求支撑较好和政策放松更加积极的二线城市复苏势头较强，我们相信供需两端的修复正在路上。从需求端来看，随着宏观经济的企稳，“稳增长”政策的持续落地以及需求端鼓励政策的持续出台，需求将会逐渐从高能级城市开始释放，带来销售的逐渐企稳。从供给端来看，土地市场方面，各地政府将会适度放松限价、降低配建要求、降低土拍门槛或者主动释放优质地块，给房企留足合理的利润空间。随着房企偿债高峰的过去以及房企纾困政策的不断落地，房企的资金问题有望逐渐缓解。土地市场也有望在央企国企的托底与民企再投资能力与意愿的恢复之下，开始企稳回升。

　　我们持续推荐：1)具有全国化和综合化发展能力的高信用龙头央企，推荐保利发展。我们认为信用优势将推动龙头央企在土地和并购市场获得优势，持续的拿地推盘能力与优质的信用背书也有望在需求回暖之时抢占先机，进一步提升市场份额。2)扎根高能级区域，积极向全国拓展的优质地方国企龙头，建议持续跟踪越秀地产。我们认为深耕高能级区域的地方国企龙头，兼具业绩稳定性与未来成长性。凭借深耕高能级区域铸就的稳定基本盘和融资优势带来的逆势扩张能力，地方国企龙头有望在行业出清过程中实现赶超。3)具有优质的经营体系，开发主业稳健，同时在地产运营和服务领域有所建树的混合所有制和民营房企，推荐万科A，金地集团，建议持续跟踪龙湖集团、碧桂园。融资端的支持，在满足了头部的稳健央企地产企业后，正逐渐向经营稳健的民企溢出，市场对经营稳健的民企也将逐渐恢复信心。

　　国信证券：地产销售初显复苏迹象 关注水泥、建材等地产链投资机会

　　布局“稳增长”，静待政策效果显现。近期全国疫情防控形势正在逐步好转，多地已出台一系列政策措施促进复工复产，叠加前期央行、发改委等“稳增长”相关措施不断加码，持续推进，各地方政府亦不断松绑地产调控政策，稳定楼市运行，相关政策产业链传导逐步蓄力，为后续需求发力提供潜在弹性，近期地产销售高频数据呈现明显转暖趋势，有望短期提振市场信心，同时，从最新宏观月度数据上来看，基建、地产等相关数据亦出现边际改善迹象，建议关注基建、地产需求为主且估值兼具较高安全边际的相关品种。

　　当前各子行业跟踪及投资建议如下：水泥方面，鉴于部分地区水泥价格已破成本线，后期再下跌空间有限，其他高价区仍有回落预期，预计进入7 月份各地水泥价格将会筑底。随着前期稳增长一系列政策落地，疫情冲击有望逐渐减弱，关注后续需求集中释放，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份；玻璃方面，短期行业盈利承压背景下，成本形成一定价格支撑，建议关注需求释放情况和供给端变化；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。

　　其他建材：①玻纤行业：本周国内无碱纱市场价格稳中小降，合股纱价格降幅相对明显，整体交投偏一般，短期大概率维持灵活成交政策；电子纱市场近期成交尚可，多数厂月上旬谈定合同价格后，近期价格调整预期不大，短期价格大概率维稳运行；中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐海洋王、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、科顺股份、兔宝宝。

　　广发证券：未来2-3年强信用房企在竞争格局优化、利润率改善下 具备 “戴维斯双击”的投资机会

　　预计下半年进入政策调整深水区。本轮周期至今政策调控频率密集，但力度显著低于2014-2016年周期，根据政策量化评估，至2022年6月，全国四限评分较2016年2月底部仍有53%下降空间。预计2022年3季度开始，行业供给与需求端的维稳力度还将进一步提升，调控进入深水区。政策顺序上，需逐步解决，稳产能-稳销售-稳信用，最终达到稳投资。

　　强信用企业红利期。行业供给侧背景下，企业分化不可逆转；强信用企业在销售、拿地、融资等均呈现资源快速集中的趋势，同时享受了土地交易热度下降后政府让利企业带来的利润率改善的红利。未来2-3 年强信用房企在竞争格局优化、资源集中、利润率改善下，具备 “戴维斯双击”的投资机会(估值修复+利润率改善带来的业绩提升)。推荐标的：开发类企业，A 股推荐：保利发展、招商蛇口、万科A、金地集团、建发股份、华发股份、新城控股；H 股推荐：碧桂园、旭辉控股集团；建议关注：中国海外发展、华润置地、中国海外宏洋、滨江集团、首开股份越秀地产、龙湖集团、绿城中国、美的置业、中国金茂。物业类企业，A 股推荐：招商积余；H 股推荐：保利物业、旭辉永升服务、碧桂园服务；建议关注：中海物业、华润万象生活。

大消费涨疯了！“吃吃喝喝”走强 旅游酒店板块也爆发 丽江股份2连板 中国中免等大涨 ​

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　　旅游、酒店板块再度活跃 丽江股份两连板 中国中免等大涨

　　旅游、酒店餐饮板块27日盘中再度活跃，截至发稿，旅游板块方面，丽江股份涨停，岭南控股、中国中免、九华旅游、西域旅游、峨眉山A、张家界等涨幅靠前；酒店餐饮板块方面，君亭酒店涨超10%，锦江酒店、华天酒店等表现突出。值得注意的是，丽江股份已连续两个两个交易日涨停，中国中免创今年2月中旬以来新高。

　　基本面上，目前我国绝大部分地区已恢复跨省游团队业务，再加上多省市发放文旅消费券、多景区推出优惠和免票措施，暑期旅游市场蓄势待发。携程数据显示，截至6月21日，近一周暑期跨省跟团游预订量周环比增长291%；暑期跨省酒店预订周环比增长151%；携程“机+酒”订单量自6月以来飞速提升，6月日均订单量已赶超去年同期。目前北京、上海等少数城市仍存在中高风险地区，但已有地区陆续对上海、北京的游客放宽了隔离措施。

　　东莞证券表示，国内疫情逐渐受控叠加跨省游熔断范围收窄，国内旅游需求快速复苏。携程与航旅纵横等平台报告显示，暑期旅游经济火热，中免海南区6月10日销售额突破2亿元。防疫政策方面，民航局与部分国家商谈增加国际航班，四川缩短入境人员隔离间隔，出入境政策再现放松的曙光，提振旅游信心。推荐后续有望受益于纾困减税政策帮扶和暑期旅游经济复苏的景区类重点公司宋城演艺、长白山等，酒店龙头锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店等，推荐近期免税销售额快速反弹的免税龙头中国中免等。

　　食品饮料股走势活跃 东鹏饮料涨停 立高食品等大涨

　　酿酒板块27日盘中走势强劲，截至发稿，威龙股份涨停，山西汾酒、天佑德酒、五粮液、泸州老窖、青岛啤酒等涨幅靠前。食品饮料股亦表现亮眼，截至发稿，立高食品涨逾11%，祖名股份、东鹏饮料涨停，绝味食品、金龙鱼、天味食品等涨幅靠前。

　　白酒股方面，贵州茅台、五粮液本周将实施权益分派，贵州茅台公告，本次利润分配以方案实施前的公司总股本1,256,197,800股为基数，每股派发现金红利21.675元(含税)，共计派发现金红利272.28亿元，现金红利发放日为6月30日。五粮液拟以公司现有总股本3,881,608,005股为基数，向全体股东每10股派现金30.23元(含税)，分配总额固定，共分配金额117.34亿元(含税)。本次除权除息日为6月29日。

　　对于白酒板块，华创证券指出，6月以来消费场景回暖、酒企按规划如期回款、加上股东大会反馈正面，预计中报业绩相对韧性强，且看好6-7月板块相对收益。具体标的上，首推茅台，公司明显进入经营向上加速期，改革潜力刚刚开始释放，业绩确定性最足。汾酒经营节奏把握较好，确定性与成长性兼具。五粮液、洋河估值安全边际较足，调整能力强，短期疫情冲击不改变成长逻辑与核心优势，建议把握中长线布局时点。同时建议估值回落中布局老窖和古井，阶段性关注舍得预期重构、水井坊回款超预期。

　　对于啤酒板块，天风证券表示，啤酒进入消费旺季，疫情后人流、餐饮正在恢复，叠加厂家或密集投放费用，啤酒行业高端化进程有望加速。建议重点关注青岛啤酒，今年夏季华北黄淮等地高温天气持续，山东、陕西、河北、河南等青啤优势市场近一周(6.21-6.26)日最高气温达35-38，天气炎热干燥利好啤酒消费；此外，青啤7月下旬有股票激励解禁，或为短期催化，推荐连续三个月十大金股青岛啤酒。

　　大众品方面，安信证券指出，今年以来，大众品表现出“需求弱、成本涨、提价传导慢”的特征，节后的疫情导致需求受损，局部战争、宏观经济环境等原因导致成本持续上行，经济下行周期消费惨淡导致企业提价传导慢，2021年底市场所期待的大众品“提价降本”表现不达预期。站在这个时点，大众品迎来新的板块性机会，主要是成本下行有望释放较强利润弹性、餐饮复苏会促进收入端恢复，同时基数因素会推动二三季度业绩明显改善。

　　该机构认为，餐饮复苏和成本下行对大众品有较强催化，部分标的在二季度、三季度具有低基数高弹性，当前市场预期低、股价反弹少，值得重点关注，如立高食品、南侨食品、海融科技、佳禾食品；商务活动开展有望释放次高端弹性，具体舍得酒业、山西汾酒、水井坊有望受益。基于中长期，依然强调以“疫情+刺激”整周期看待板块成长逻辑，重点推荐白酒啤酒和大众品龙头企业。

　　【机会挖掘】抽水蓄能产业发展报告发布 “十四五”规模达亿千瓦级

　　据报道，国内首份系统总结、全面归纳抽水蓄能产业发展的《抽水蓄能产业发展报告》预计，2022年吉林敦化、黑龙江荒沟、河北丰宁等在建抽水蓄能电站部分机组将投产发电，投产规模约为900万kW.至2022年底，抽水蓄能电站总装机容量达到4500万kW左右，同时，核准规模将超过5000万kW。

　　从较长远的时间来看，未来我国抽水蓄能建设规模将大幅跃升。随着一大批建设条件优越的抽水蓄能项目将开工建设，“十四五”期间抽水蓄能电站的建设数量将超过200个，已建和在建规模将跃升至亿千瓦级，开发建设和服务范围将实现对大陆区域的全覆盖。考虑到在建项目的合理工期，预计到2025年我国抽水蓄能电站装机容量达到6200万kW。

　　安信证券指出，随着能源结构变化，供电安全提上日程，储能成为解决用电安全的主要手段。作为储能最重要的方式，抽水蓄能得到了国家政策大力支持，未来抽水蓄能将进入高速增长，且鼓励社会资本进入的阶段。水利水电工程企业拥有抽水蓄能工程建设经营，有大多拥有水电运营资产，布局抽水蓄能电站可能性较大，未来有望充分受益抽水蓄能发展。

　　【机会挖掘】第六届世界智能大会在津闭幕 总投资额约849亿元

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　　第六届世界智能大会日前在国家会展中心(天津)闭幕。据介绍，第六届世界智能大会打造了智能科技领域全球高端交流平台，在传播先进理念、促进国际交流、深化战略合作、推动项目落地等方面取得了一批丰硕成果。大会期间，总计签约项目136个，总投资额约849亿元人民币，领域主要集中在信创、高端装备、生物医药等新兴产业，为天津市制造业迈向高端注入了强劲动力。

　　开源证券指出，随着上海疫情得到有效控制及后续稳增长政策的落地，全面复工复产为我国工业机器人带来了更多的可能性，这一轮国产替代中最值得关注的是国产工业机器人上游零部件以及工业机器人中游本体。国内机器人本土化供应完善，国产机器人产业链积极调整，及时填补新能源车、锂电、光伏等高增长下游扩产带来的需求空缺。由于外资占优势的产品是大负载重型六轴机器人，本轮国产替代也以重型机器人为主，同时有望带来量价齐升。

　　工业机器人持续火爆！新能源产业成重要应用领域 国内企业订单理想凭借交付优势享红利

　　受益于国内新能源汽车市场的快速发展，工业机器人需求持续火爆。据中国汽车工业协会整理的国家统计局数据显示，今年1-5月份，国内汽车制造业固定资产投资同比增长11.2%，与1-4月相比，增速提升0.8个百分点，高于同期全国固定资产投资约5百分点。

　　与此同时，随着锂电和光伏等行业自动化市场规模快速扩张，新能源产业成为工业机器人重要的应用领域。以锂电行业为例，目前电池厂在锂电池的结构体系上频频出新，刀片、弹匣、大圆柱电池等新形态层出不穷，锂电单线产能提升的同时差异化水平也愈发明显，这恰好对应了工业机器人的特性。

　　“目前锂电池行业订单更倾向于多批次、小批量的模式，工业机器人对适应各种工艺、产品的复杂变化具有天然的优势。”国内某机器人厂商高管对记者表示，“在原材料涨价压力下，电池厂也更加注重效率和成本控制，机器替换人带来成本下降的同时，对生产流程中精度和质量的提升也是不可忽视的部分。”

　　国内工业机器人全产业链厂家埃斯顿(002747.SZ)相关负责人在接受记者采访时表示，公司判断在未来2-3年内，工业机器人在锂电、光伏等新能源行业的应用将持续高速增长，公司也积极在以自身核心部件和机器人产品上的优势向新能源产业的自动化业务上延伸。

　　在新旧需求拉动下，我国工业机器人产量放量增长。MIR数据显示，今年一季度国内工业机器人出货量为6.6万台，同比提升20.5%。记者从工业机器人行业相关上市公司了解到的情况也印证了当下工业机器人市场的火爆。前述埃斯顿相关负责人表示，目前工业机器人下游需求旺盛，公司产能利用良好，当前公司智能产业园二期工程正在加紧建设中，预计明年完工，最终可实现5万台套产能。此外，新时达(002527.SZ)、拓斯达(300607.SZ)和汇川技术(300124.SZ)的相关负责人也在接受采访时表示，目前公司在手订单状况比较理想，产能利用率较高。

八大券商主题策略：“麒麟”出世再引行业风口！重视电池技术创新 旺季行情来了？

　　每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

　　中金公司：从“麒麟电池”看动力电池结构演化趋势

　　麒麟电池发布，电池包性能再升级。麒麟电池为宁德时代第三代CTP电池包，相比前两代CTP技术，麒麟电池完全取消模组形态设计，并通过冷却结构上的优化，使得麒麟电池安全性、电池寿命、快充性能以及比能量密度进一步提升。

　　电池结构创新层出不穷，无模组化、集成化成趋势。随着电池材料技术迭代趋缓，叠加当前原材料涨价背景，电池结构创新或将成为车企和电池厂进一步提升性能和降低成本的重要抓手。在电芯层面，比亚迪推出刀片电池提升空间利用率，特斯拉则推出4680 大圆柱电池推动电池能量密度提升。系统层面，宁德时代先后推出三代CTP技术，比亚迪与特斯拉则推出CTC/CTB电池车身一体化技术，零跑、上汽等整车厂也推出MTC/CTP等技术创新，我们认为无模组化发展或将成为趋势。

　　我们认为，上一轮电池技术周期主要由电池材料创新引领，以高镍三元为代表；而在当前时点，我们认为材料层级的创新迭代趋缓，结构层面创新加速，从电芯层面4680、刀片等新结构，到系统层面CTP、CTC技术，将成为本轮电池技术周期的主线。

　　投资建议来看，电池结构持续向无模组化发展，带来具备技术领先优势电池企业及相关零部件与材料厂商的投资机会。我们推荐优质二线电池企业亿纬锂能、欣旺达(与科技组联合覆盖)，建议关注优质液冷板供应商科创新源(未覆盖)以及隔热材料相关企业。

　　东亚前海证券：铝热传输材料景气高企 “麒麟”出世再引行业风口

　　2022年6月23日，宁德时代发布第三代CTP——麒麟电池。麒麟电池首创电芯大面冷却技术，将水冷功能置于电芯之间，使换热面积扩大四倍。全新电池技术或将带动铝热传输材料行业迅速发展。

　　根据高工产业研究院预测，2025 年全球新能源汽车销量或达2231.5万辆，则对应铝热材料需求量为50.2 万吨，年复合增长率高达37%。此外，储能领域热失控问题正加紧攻克，远期看全球新能源车以及储能两方面对铝热传输材料的需求量或达200 万吨。

　　麒麟电池引爆水冷行业风口，铝热材料风头更劲。宁德时代发布“CTP3.0 麒麟电池”，麒麟电池是在两块电芯之间加入水冷功能，使电芯控温时间缩短至原来的一半。在极端情况时，电芯可实现急速降温，阻隔电芯间的异常热量传导，为高能量密度的材料升级打下基础。水冷板是水冷功能的关键组件，铝热传输材料是水冷板的重要原料，麒麟电池或将催化铝热传输材料行业需求。

　　供给端短期难以放量，现有厂商充分受益。铝热材料具有高资金壁垒、高技术壁垒、高客户认证壁垒，短期难有新进入者入局。从生产工艺看，铝热材料的生产需经历合金熔铸、热轧、冷轧、钎焊、精整、分切等流程，项目建设周期长，且下游客户认证周期长，铝热材料供给端短期内难有大量有效释放。从竞争格局来看，全球范围内，格朗吉斯、华峰铝业和银邦股份是主要供应商，铝热传输材料竞争格局良好。此外，铝热传输产品高度定制化，对企业精细化管理要求高，当前的主要厂商已与客户深度绑定，新进入企业难以轻易打破供应链壁垒。伴随行业景气度持续提升，行业内现有企业或将充分受益。投资建议来看，新能源汽车、储能需求持续增长，铝热传输材料行业长期景气。相关标的包括：银邦股份、华峰铝业等。

　　国泰君安证券：旺季行情开启 重视电池技术创新

　　全球锂电池市场主要集中在中日韩三国，中国市场凭借完善的中上游产业链布局、出色的制造和成本控制能力占据半壁江山。

　　展望2022年下半年行业趋势，对于电池环节：资源-电池一体化布局优势明显，下半年盈利有望迎来反转比亚迪及比亚迪产业链：比亚迪整车销量爆发性强，叠加电池外供其电池产业链有望充分受益重视电池结构和材料创新：CTX的结构创新、钠离子电池的产业化应用、46800圆柱电池的推广、中镍高电压三元材料的崛起。

　　投资建议：推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、比亚迪、德新交运、中科电气、和胜股份、贝特瑞、振华新材、厦钨新能、鼎胜新材等标的，受益标的：欣旺达、珠海冠宇、鹏辉能源、天奈科技、祥鑫科技等标的。

　　长江证券：“麒麟”初露 宁德时代都做了哪些创新？

　　宁德时代“麒麟电池”主要的创新在于电池散热方案设计，以及与之匹配的高性能电芯应用。宁德时代选择在方形电池大面积侧夹上水冷板，实现水冷、隔热、缓冲功能三合一，进而实现：1)散热方案空间优化，提升成组效率；2)冷却效果提升，4C 快充加速应用；3)缓冲方形电池膨胀，提高循环寿命等方面的优势。关于“麒麟电池”，我们认为值得关注的方向，一是麒麟电池将进一步提升方形电池的成组效率，进而达到更高的能量密度；二是热管理方案的优化，水冷板的重要程度提升；三是加速4C 超级快充成为2023 年的技术迭代方向；四是对于结构件环节也会带来相应调整。相关产业变化可以积极关注。

　　广发证券：电池片环节的盈利将改善！资本开支有望上行 设备厂商将获益

　　近期电池片环节提价明显，盈利有望改善，资本开支将上行。根据PVinfolink 6 月22 日的推送，单晶PERC 电池均出现了不同程度的上涨，与上周相比，210mm/22.8%+的单晶PERC 国内报价环比上涨0.9%、海外报价环比上涨2.1%，182mm/22.8%+的单晶PERC国内报价环比上涨0.4%、海外报价环比上涨0.8%，166mm/22.8%+的单晶PERC 国内报价环比上涨0.9%、海外报价环比上涨0.8%，电池片环节的盈利将改善，资本开支有望上行，设备厂商将获益。

　　西南证券：各国新能源替代化石能源需求增大是大趋势！细分板块顺序为硅料>电池>硅片>组件

　　5 月电池组件出口43 亿美元，环比增长21.9%，月度出口额创历史新高。通威全线上调电池价格，182电池均价上涨1分/W，单瓦利润4-5分，处于高位水平。继续坚定看好6月光伏板块上行行情，重申我们对于行业景气度上行的观点：1)海内外需求仍然旺盛，开工率并未下降。2)一季报表现优异，二季度将延续。特别需要提出，宏观及长期角度看，各国新能源替代化石能源需求增大是大趋势。海外政策方面利好不断。持续底部推荐，细分板块顺序硅料>电池>硅片>组件，建议积极布局拥有alpha 的公司。

　　招商证券：电芯结构件盈利有望修复 电池结构变化可能带来增量

　　电动车电池结构件主要分为电芯结构件与电池包结构件两部分。其中电芯结构件的隐形壁垒较高，目前格局比较稳定，头部玩家在制造能力与综合成本、市场份额与产能利用率等方面占据优势；主流企业随着规模效应体现、生产效率继续提升，加上铝等材料价格下行，盈利能力将迎来修复。近几年，电池等环节的工艺变化与迭代加快，但大圆柱、CTP/CTC 等新结与工艺的应用，对电芯结构件环节影响较小；而在此过程中，电池包的托盘等环节可能会承载更多电池系统部件的集成，价值量有望迎来显著增长。

　　电芯结构件行业格局稳定。电芯结构件行业的入门要素在于企业对模具生产的理解，大部份头部结构件厂商基本都有长期的模具开发积累。同时，结构件行业固定资产周转率偏低，成本中制造费用占比较高，约20-30%，因此企业生产工艺、制造管理、自动化等领域的know-how 差异，对综合成本的影响相对较大一些，目前头部企业如科达利、震裕科技的制造成本优势相对明显，因此也占据着主要份额。

　　结构件盈利能力正在修复。行业头部厂商均处于产能快速扩张期，随着跟下游大客户的深入绑定，结构件产品也在更标准化，叠加自动化产线的应用，结构件产商的生产效率、良率、原料利用率等都在逐步提升，报表层面先体现为人均产值上的提升，然后是影响利润率水平。结构件环节受铝材等价格影响较大，定价模式近几年从年度定价转变为季度定价，近几个月铝价持续下行，预计结构件行业的盈利水平会开始有相应的修复。

　　工艺演变对电芯结构件影响小，对成组环节的结构件影响较大。大圆柱电池产业化在加快，大圆柱对结构件市场规模直接影响有限，但要求更高，可能进一步拉开头部企业与其他企业的差距。传统电池系统演进到CTP/CTC，核心在于电芯、模组、pack、车身之间集成化程度的演变。在这一过程中，电芯结构件受到的直接影响也相对有限，不过模组/pack 环节变化比较大，该环节更加简约高效。目前大部份整车厂、电池厂已经展开相应布局，除特斯拉希望一步完成CTC 之外，其他大部份厂商选择了CTP/CTB 的过渡路线。

　　CTP电池托盘结构件价值量提升明显。在CTP 方案下，由于集成度的提高，CTP 电池托盘制造需要同时使用焊接和铆接工艺，工艺难度和工序也随之增加。此外由于原本由pack 承担的功能与电池包集成，如冷却系统、防护钢板等，使得CTP 电池托盘单位价值量从1800 元/套提升至3000-4000 元/套，考虑到CTP 方案的再进步，和在高端车型中的应用，单车价值量可能更高。预计2025 年CTP 电池托盘市场空间将超过250 亿元。投资建议来看，推荐或关注震裕科技(机械联合)、科达利(汽车)、和胜股份(有色)、先惠技术(机械)、斯莱克(机械)。

　　浙商证券：看好锂电池进入新一轮深度竞争 锂电设备迎来发展新机遇

　　麒麟电池采用宁德时代第三代CTP 技术，1)在相同的电化学体系、电池包尺寸下，三元高镍版麒麟电池的能量密度比4680 大圆柱电池高出13%；2)为避免热失控的出现，水冷钣要求提高；3)麒麟电池容量较4680 方案更大。看好锂电池进入新一轮深度竞争，相关技术工艺加速迭代进化，锂电设备迎来发展新机遇。CTP3.0 电池将带动模组/PACK 结构件较大的变化，水冷板、端板、托盘等要求提升。

　　锂电设备重点推荐三条投资主线：1)宁德时代产业链。宁德时代率先于2020 年启动扩产，相关设备公司充分受益。重点推荐先导智能、先惠技术、联赢激光，根据补充公告，先导智能有望取得宁德时代核心电芯生产设备50%的份额。此外，关注震裕科技、斯莱克、赢合科技等。

　　2)海外龙头锂电池产业链。未来几年海外锂电池增速高于国内增速，具有出海能力的锂电设备龙头受益。重点推荐先导智能(配套大众、Northvolt)，持续推荐杭可科技，公司在LG 等日韩系动力电池龙头份额达50%以上。

　　3)看好新技术、新领域应用。大圆柱锂电设备、叠片机、换电设备等有望成为新趋势，相关设备公司受益。重点推荐联赢激光(受益极耳焊接数量增加)；先导智能(叠片机)、海目星(叠片机、光伏设备)、利元亨(叠片机)等；看好威唐工业(大圆柱揉平机)、斯莱克(大圆柱电池壳)、博众精工(换电设备)、瀚川智能(换电设备)、科瑞技术(叠片机)等。

今日热点梳理：新能源车概念太火了 浙江世宝9连板、集泰股份10连板

      新能源车板块23日盘中再度活跃，截至发稿，泰尔股份、安凯客车、松芝股份、亚星客车、浙江世宝、秦安股份等逾10股涨停；值得注意的是，浙江世宝已连续9个交易日涨停，松芝股份连续5日一字涨停，安凯客车、秦安股份等均为两连板。

　　消息面上，6月22日召开的国务院常务会议确定加大汽车消费支持的政策。会议指出，消费是经济的主拉动力，是当前推动经济运行回归正轨的重要发力点，促消费政策能出尽出。要进一步释放汽车消费潜力：一是活跃二手车市场，促进汽车更新消费。对小型非营运二手车，8月1日起全面取消符合国五排放标准车的迁入限制，10月1日起汽车销售企业申请办理转移登记时实行单独签注管理、核发临时号牌。二是支持新能源汽车消费。车辆购置税应主要用于公路建设等，考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策年底到期后延期问题。破除新能源汽车市场地方保护。三是完善汽车平行进口政策，有序发展汽车融资租赁，支持停车场等建设。政策实施预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。

　　另据乘联会数据，6月13日至19日，乘用车零售41.6万辆，同比增长39%，环比上周增长19%，较上月同期增长55%。东方证券认为，新能源车产业链近半年的调整，基本上反应了市场对高产品价格、高周期盈利和高估值的担忧。随着疫情改善，最后一个利空因素也即将收尾。目前无论是短期的销量修复反弹，还是半年维度的环比持续改善，抑或长周期超预期的“新增+置换”市场空间角度，板块都进入了逻辑通畅、基本面不断改善阶段。该机构建议关注三个投资方向：一是一体化布局降本，无惧价格波动，优选电解液、前驱体环节；二是弱周期叠加技术壁垒，优选隔膜、三元环节；三是新技术和新材料，优选硅碳负极、导电剂、磷酸铁锰锂。

　　中信证券指出，预计2022年中国新能源乘用车总销量570万辆(增长72%)，渗透率25%，智能电动汽车快速渗透。产业方面，围绕电动化、智能化的创新将带来科技红利逐步释放。电动化方面，新能源汽车销量的持续增长将带来电子电气架构、电池、储能等方面需求的持续增长，相关公司持续受益。智能化方面，伴随着智能汽车渗透率的快速提升，智能驾驶领域中的感知系统、决策系统、高精度定位、智能座舱、汽车软件、车联网以及作为链接属性的物联网等领域将迎来新的投资机遇。建议关注整车、RoboTaxi & RoboTruck、车载芯片、车载域控制器、摄像头&毫米波雷达、车载软件等领域具备领先地位的头部公司。

　　集泰股份(002909)23日开盘后快速回落，盘中一度翻绿，随后再度强势拉升封涨停。至此，该股已连续10个交易日涨停，累计涨幅达160%。昨日晚间，公司再次发布交易异常波动公告称，公司目前经营情况正常，内外部经营环境未发生或预计将要发生重大变化。公司主营业务目前未发生重大变化，基本面亦未发生重大变化。敬请广大投资者注意投资风险，理性决策，审慎投资。

　　公司同时提示，公司2021年应用于光伏组件的电子胶销售金额为1722.60万元。经初步统计，公司2021年应用于新能源汽车的电子胶销售金额不超过600万元，其中向比亚迪间接销售金额不超过100万元。短期内不会对公司业绩产生重大影响。

　　公司非公开发行股票事项尚需董事会、股东大会审议通过和中国证券监督管理委员会等主管部门的核准，能否取得上述批准或核准存在不确定性。另外，公司非公开发行股票事项亦存在因市场环境、融资时机不利等原因被暂停或终止的风险。

　　安庆新材料产业基地项目分期分阶段推进，建设周期较长，鉴于后续各阶段项目尚需办理环评、规划建设等手续，可能存在审批进度不及预期或内外部环境发生变化导致项目整体建设进度不及预期的风险。

　　公司股价持续大涨，或主要是受一则消息影响，公司近日披露的投资者关系活动记录表显示，公司近期发布了一款全新的新能源汽车动力电池胶产品。据公司介绍，5月22日，公司发布新品“集泰-有机硅发泡胶F6351”，它是一款多孔、低密度、可压缩的高分子弹性体产品。目前行业采用的硅胶泡棉是预成型发泡，需要裁切拼接成密封垫圈或就地成型发泡泡棉密封垫圈才能使用，主要用于电池包壳体法兰密封垫片防水，公司新产品采用现场发泡，用于电芯之间的隔热阻燃灌封，可实现无死角密封，且具有V0阻燃等级，相较于低密度空心微珠灌封胶HB等级的阻燃效果更好。此外，公司新产品比重范围在0.4-1.0之间，与常规导热灌封胶的比重1.8-2.2相比，在同等体积填充下胶的重量可减少50%以上，配合动力电池的热管理设计，可用于动力电池的热失控热扩散防护，起到轻量化隔热效果。

　　公司还介绍，2019年下半年，公司完成对兆舜科技收购，开始拓展电子胶业务，产品主要应用于LED照明、新能源汽车、电子电气、电力、光伏组件等领域。2020年，公司整合兆舜科技的技术、产品、品牌和渠道等资源，以“安泰电子胶”的全新品象开拓新业务市场，同年，公司正式进入太阳能光伏领域，并推出光伏用胶系统解决方案，从结构粘接、组件灌封、光伏一体化建筑用胶等方面进行配置，满足光伏产品需求。2021年，公司进一步收购了兆舜科技的剩余股权，同年10月，公司年产5.18万吨电子胶全新产线落地，其中包含2.88万吨光伏胶产线。2022年5月，公司发布行业新品“集泰-有机硅发泡胶F6351”，为新能源汽车动力电池密封提供全新解决方案。目前，英飞特、上海鸣志、珠海旭源等知名企业均已成为公司客户，产品已进入欧司朗、比亚迪等多家大型客户的供应体系，并与晶科能源、天合光能达成合作。

　　多国重启煤炭发电 煤炭板块发力拉升 冀中能源涨停

　　煤炭板块23日盘中发力走高，截至发稿，冀中能源涨停，金能科技、山煤国际、盘江股份、陕西煤业等均上扬。消息面上，据央视新闻报道，俄乌冲突爆发以来，欧盟已经对俄施加了六轮制裁。但由于俄罗斯是欧盟最大的天然气供应国，对俄制裁引起的反噬让欧盟国家处境艰难。面对“断气”危机，欧洲多国走起了“回头路”，将目光转向了此前一度计划淘汰的煤炭发电。德国、意大利、奥地利和荷兰已相继表明，将增加燃煤发电产量。

　　当地时间6月20日，荷兰政府表示，为应对能源危机，计划取消燃煤发电厂的产量上限。荷兰此前强制燃煤发电厂以最大发电量的35%运营，以限制二氧化碳的排放。此次宣布取消燃煤能源生产上限后，燃煤发电厂可以满负荷运转到2024年，可以节约大量天然气。

　　除荷兰外，德国、意大利、奥地利等欧洲国家也正在寻找替代能源，并加大煤炭供应。德国政府19日发表声明称，出于供电压力，德国此次将会让封存的煤电产能重新入网。与此同时，意大利的燃煤电厂在过去几个月一直在囤积煤炭。奥地利政府19日称，将重启奥地利南部一座已经被关闭的燃煤发电厂。奥地利是欧洲第二个完全淘汰煤炭发电的欧洲国家，如今这一决定让奥地利重启煤炭时代。

　　国内方面，随着疫情好转和迎峰度夏，需求端持续改善。当前供给结构性偏紧，夏季能源安全问题凸显。近期主产区陆续开展保供增产工作，整体看保供压力仍存。

　　开源证券表示，当前煤炭基本面处于供紧需增阶段，价格仍表现出较强的向上动能。对于国内煤价，发改委明确对电煤的年度长协和现货价格都存在限价政策，未来大部分动力煤公司表现出业绩稳定性和高分红更趋于公用事业属性，整体将会拔估值；化工原料煤以及水泥建材用煤仍有一定弹性，海外煤和炼焦煤具有完全弹性，涨价仍是股价的重要催化剂。大部分煤企高分红高股息率，且多数估值仅5-6倍，安全边际高，煤炭股的配置价值尤为凸显。

　　券商板块发力走高 中信建投一度涨逾9% 中信证券等拉升

　　券商板块23日发力拉升，截至发稿，中信建投涨逾6%，盘中一度涨超9%；华鑫股份、长城证券、浙商证券、中信证券等涨幅靠前。消息面上，近日，中国证券业协会披露的2021年证券行业数据显示，2021年度证券行业业绩持续改善，全行业实现营业收入4967.95亿元，同比增长13%；实现净利润2218.77亿元，同比增长30%。

　　净利润方面，过百亿的有10家，其中有5家在100亿元到110亿元之间。中信证券以231亿排名行业第一。国泰君安净利150亿元，华泰证券133亿元，海通证券128亿元。净利润超50亿元的券商有12家，超20亿元的有23家，头部券商马太效应加剧。

　　山西证券指出，从绝对值来看，中信证券、国泰君安、华泰证券营业收入和净利润均稳居行业前三，净利润百亿以上达10家；从盈利能力来看，华福证券、东方财富ROE领先，达到17%以上，其次为中信建投、中金公司和东莞证券，ROE在13%以上。代销金融产品收入增长51.7%，中信证券、广发证券、中金公司位居前三，代销收入突破10亿；头部券商投行业务排名稳定，“三中”继续位列前三；资管业务东方证券以34.92亿元排名第一，中信证券29.32亿元，其余券商规模差距较大；投资收入上，中信证券以139.75亿元的收入保持第一名，与第二名拉开距离。

　　该机构认为，稳增长政策加码托底宏观经济，二级市场信心逐步建立，证券公司受益于稳增长政策刺激下的市场回暖后的业绩改善，带来估值提升。当前，板块估值仍处于历史低位，具有较高的配置价值。

　　安信证券亦表示，目前券商板块估值仍处历史低位，短期对券商板块保持乐观，后续在流动性相对宽松及资本市场改革政策红利下，券商板块有较强的估值修复动力。

　　6月23日早盘，大数据概念股集体冲高。消息面，6月22日召开的全面深化改革委员会第二十六次会议强调，要建立数据产权制度，推进公共数据、企业数据、个人数据分类分级确权授权使用，建立数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权等分置的产权运行机制，健全数据要素权益保护制度。要建立合规高效的数据要素流通和交易制度，完善数据全流程合规和监管规则体系，建设规范的数据交易市场。

　　中国信通院《数据中心白皮书2022》显示，近年来，我国数据中心机架规模稳步增长，按照标准机架2.5kW统计，截至2021年底，我国在用数据中心机架规模达到520万架，近五年年均复合增速超过30%。其中，大型以上数据中心机架规模增长更为迅速，按照标准机架2.5kW统计，机架规模420万架，占比达到80%。

　　海通国际认为，随着2022年全球数据中心资本开支预计较快增长、国内运营商加大网络&云业务投资，产业链重点公司有望持续受益。

　　红塔证券指出，未来“十四五”期间数字经济将是国家重点发展的战略方向之一，计算机行业相关领域有望受益，特别是底层基础设施产业链。按照国家出台的相关规划，预计“十四五”期间IDC(互联网数据中心)建设投资约为14400亿元，平均每年约3600亿元，相关上下游产业链有望长期保持快速增长，包括服务器等IT设备、光模块等网络通信设备、电力和温控设备以及第三方IDC厂商等。

　　银河证券称，抓住数字经济投资主线，近期建议重点把握以下几条主线，云计算赛道上下游龙头公司；能源IT中长线布局；“泛安全”包括信创、网安及工业软件类优质龙头公司。

　　中国国家知识产权局22日通过官网发布《国家知识产权保护示范区建设方案》，提出到2025年，在全国范围内遴选20个左右的城市(地区)完成建设工作，经评估认定为示范区，打造若干知识产权保护高地。

　　该方案确定有六项重点任务，包括加强知识产权保护工作整体部署、提高知识产权保护工作法治化水平、强化知识产权全链条保护、深化知识产权保护工作体制机制改革、推进区域内知识产权领域国际合作交流、维护知识产权领域国家安全。

　　头豹研究院指出，近年来，中国知识产权保护相关政策的密集出台，彰显国家鼓励创新性内容的决心，有望减少盗版等侵权行为，保护内容创作者利益，并将提升国民知识产权保护意识，推动产业向好发展。中国政府对知识产权保护力度不断加大，相关表述正在深化、细化中，侵权成本的不断提高促使版权保护得到加强，盗版损失规模近四年有所下降，初步遏制效果显现。

HJT电池概念站上风口！龙头“20CM”涨停 一口吞下两大热点！集泰股份走出9连板

HJT电池概念22日盘中强势拉升，截至发稿，罗博特科“20cm”涨停，北京科锐、星帅尔、京山轻机、协鑫集成、爱康科技等涨停，金刚玻璃也涨幅靠前。

　　当前异质结电池产业化正快速推进，近期多家公司积极扩产异质结产线。金刚玻璃近日公告，公司于2022年6月16日召开了第七届董事会第十八次会议，审议通过了《关于拟以新设控股子公司开展重大项目投资的议案》，公司为进一步延伸上下游产业链、拓展异质结光伏项目、扩大产量寻求利润增长点，现决定以公司拟新设控股子公司甘肃金刚羿德光伏有限公司为实施主体投资建设4.8GW高效异质结电池片及组件项目，项目后续研发、调试、生产基地均落地在甘肃酒泉。

　　宝馨科技5月27日公告，公司拟与安徽省蚌埠市怀远县人民政府就打造新能源高端智能制造项目签署《新能源高端智能制造项目投资合同》，共同推动公司及下属子公司以该项目为基础大力发展新能源及高端智能制造产业。项目投资总额约16.8亿元，其中，固定资产投资约13亿元，项目建设内容为2GW光伏电池及2GW光伏组件、新能源高端装备相关产品的研发、生产及制造等。

　　太平洋证券表示，异质结电池片扩产，上游设备显著受益，重点推荐设备厂商迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、帝尔激光以及奥特维等。

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　　6月22日早盘，集泰股份再度涨停，报14.15元，收获9连板，近9个交易日涨幅已超130%。消息面上，6月21日，深交所对集泰股份下发关注函，要求列示应用于新能源汽车、光伏组件领域的电子胶的毛利率、在手订单、市场需求情况及稳定性、公司产能及下游客户情况、2021年销售金额及占比、2021年向比亚迪间接销售金额及占比等，分析说明相关业务基本面是否发生重大变化，并就股价短期大幅波动进行充分风险提示。

　　6月15日，集泰股份披露投资者关系活动表称，5月22日，公司发布新品集泰—有机硅发泡胶。此外，集泰股份表示，公司于2020年通过中间客户供货进入到比亚迪的供应体系，目前供应的产品有芯片散热用导热凝胶、电机用低粘度阻燃灌封胶、电控导热粘接胶等。目前公司给比亚迪供货产生的营收占电子胶总营收的比重较小，对公司的业绩尚不构成重大影响。

　　2021年年度报告显示，集泰股份2021年电子胶业务销售收入为1.20亿元，应用领域包括 LED照明、电力电子电气、新能源汽车、光伏组件等。业绩方面，集泰股份2021年营收为16.76亿元，同比增长33%，归属于上市公司股东的净利润为5069万元，同比下降54%。

　　6月22日早盘，歌尔股份闪崩，一度触及跌停。苹果板块承压，立讯精密、蓝思科技、鹏鼎控股、横店东磁等走软。

　　消息面，苹果开始在中国布局汽车研发相关的业务，这似乎预示着苹果正准备以供应商的身份大举进军汽车产业。

　　苹果官网信息显示，近期苹果正在北京、上海、深圳三地招聘汽车体验合作伙伴工程师。根据其职位描述，该岗位需要为汽车合作伙伴提供集成支持，并协助开发人员完成苹果的系统认证。

　　6月20日，中国信通院数据显示，5月国内市场手机出货量2080.5万部，同比下降9.4%。其中，5G手机1773.9万部，同比增长6%，占同期手机出货量的85.3%。

　　数据显示，近一个月共有17只苹果概念股获机构青睐，其中比亚迪、兆易创新、闻泰科技、京东方A、横店东磁、歌尔股份获多家机构扎堆推荐。

　　新能源车板块22日盘中拉升走高，截至发稿，迈赫股份“20cm”涨停，安凯客车、京威股份、秦安股份、宇通客车、天龙股份、浙江世宝、国机汽车等逾10股涨停。值得注意的是，浙江世宝已连续8个交易日涨停，国机汽车近四个交易日斩获3个涨停板。

　　值得注意的是，浙江世宝公司20日晚间在公告中指出，公司控股股东浙江世宝控股集团有限公司于2022年6月20日通过大宗交易减持公司15,792,800股A股股票，占其持有公司股票数量的4.62%，占公司总股本的2%。本次减持完成后，浙江世宝控股集团仍然持有浙江世宝41.28%的股份。除此之外，公司控股股东、实际控制人在公司股票交易异常波动期间未买卖公司股票。

　　对于新能源汽车，中信证券指出，预计2022年中国新能源乘用车总销量570万辆(增长72%)，渗透率25%，智能电动汽车快速渗透。产业方面，围绕电动化、智能化的创新将带来科技红利逐步释放。电动化方面，新能源汽车销量的持续增长将带来电子电气架构、电池、储能等方面需求的持续增长，相关公司持续受益。智能化方面，伴随着智能汽车渗透率的快速提升，智能驾驶领域中的感知系统、决策系统、高精度定位、智能座舱、汽车软件、车联网以及作为链接属性的物联网等领域将迎来新的投资机遇。我建议关注整车、RoboTaxi & RoboTruck、车载芯片、车载域控制器、摄像头&毫米波雷达、车载软件等领域具备领先地位的头部公司。

　　浙商证券表示，今年新势力+特斯拉+头部自主市占率有望持续提升。零部件领域，随着下游主机厂格局变化，新势力和头部自主市场份额将持续提高，电动智能时代车型迭代速度加快使得车企对零部件企业响应服务效率的要求大幅提升，过去固化的整零关系有望打破，国产零部件产业链顺势崛起，同时电动智能加速推进催生了大量增值零部件和产业新趋势，看好国产崛起与电动智能，持续重点推荐四大细分领域：一体化压铸、驾驶智能化、座舱智能化、乘用车座椅国产化。

　　磷酸铁锂是新能源领域的火热赛道之一，磷酸铁是其主要原料。生产钛白粉的副产品硫酸亚铁可以用作磷酸铁、磷酸铁锂的铁源，从而节省生产成本、降低环保处置费用，因此跨界而来的钛白粉厂家不在少数。包括中核钛白、龙佰集团等头部钛白粉厂家都规划了磷酸铁、磷酸铁锂产能。

　　统计显示，A股市场布局磷酸铁锂电池的上市公司多达30家。这些概念股A股市值合计接近3万亿元。6月以来概念股平均涨幅达到16.02%，大幅跑赢同期上证指数。

　　从资金流向来看，6月以来北上资金撤离部分磷酸铁锂概念股。数据宝统计，按照区间成交均价计算，中国宝安、赣锋锂业、亿纬锂能、新宙邦、石大胜华、比亚迪、宁德时代7股遭北上资金净卖出超亿元。宁德时代遭北上资金净卖出58.95亿元居首位，该股近期持续小幅反弹，市值重回万亿规模。6月15日至6月20日期间4个交易日，北上资金持续卖出该股超百万股。融资客却呈现不一样的姿态，6月以来累计加仓宁德时代11亿元。

　　统计显示，6月以来北上资金和融资客同时减仓超亿元的仅亿纬锂能。该股自年内底部反弹幅度已经接近翻倍，昨日滚动市盈率68.5倍，高于锂电池板块市盈率四成以上。在市盈率低于锂电池板块的股票中，按照5家以上机构一致预测，与机构一致目标价相比，上涨空间超10%的有10只。其中，石大胜华机构预测上涨空间83.81%居首，该股获机构预测今后三年净利润增速均超20%。该公司是国内锂电池电解液溶剂龙头之一，今年一季度盈利4.5亿元，同比增长94.08%。近日公司公告拟在四川眉山高新技术产业园区投资建设20万吨/年电解液及配套项目，预计2023年12月投产。

　　6月21日，国家广播电视总局发布《关于进一步加快推进高清超高清电视发展的意见》，提出到2025年底，全国地级及以上电视台和有条件的县级电视台全面完成从标清到高清转化，标清频道基本关停，高清电视成为电视基本播出模式，超高清电视频道和节目供给形成规模。《通知》要求，到2023年底，省级电视台应实现全部频道高清播出；到2025年底，地级和有条件的县级电视台全面完成标清电视向高清电视的转化，省级电视台基本具备超高清电视制播能力。

　　根据我国《超高清视频产业发展行动计划(2019-2022年)》，预计2022年，超高清视频产业规模将达到4万亿元。川财证券指出，超高清视频是视频技术的新一代提升，在数字化发展的背景，我国产业面临新一轮的转型，超高清视频行业受市场需求与政策助推的影响，将迎来重大发展机遇。建议关注超高清视频相关概念标的：当虹科技、淳中科技、新媒股份和网达软件等。

　　民生证券认为，超高清普及有望带来编解码设备领域景气度明显提升。5G重要应用有望得到市场更多关注，编解码设备厂商逐步迎来利好。1)4G已难以满足超高清视频传输速率等要求，5G有更好的承载能力。2)超高清4K/8K频道落地是大势所趋，确定性高，有望在2021年开始陆续落地，随着5G的进一步普及以及编解码等设备采购的不断落地，行业景气度有望不断提升，看好当虹科技、淳中科技等。

中国股市80%的散户都不知道，在前一天晚上就可以挂单了！

80%的散户都不知道，不需要等每天9:30开盘，在前一天晚上就可以挂单了！

假如一只股票出现一个利好或者利空，聪明的老股民会在前一天晚上就挂单了，第二天一开盘就优先成交！如果你是第二天才操作，可能就要落后于别人了。

今天我就把几个重要时间段的挂单小技巧分享给大家！

挂单是遵循价格优先，时间优先，量大优先的交易规则，不同时间段的挂单技巧如下：

一、早盘集合竞价挂单

1）9.15分~9.20分可以挂单，也可以撤单！如果你挂单了要撤单，一定要提前几秒，尽量不要卡着时间去撤单，因为指令传送到交易所有时间差。

注：在9.20分之前，很多票会突然高开，或者低开，甚至涨停，跌停，会把大家吓一跳！这个都不要在意，属于市场资金在恶作剧，因为可以挂单又可以撤单，他们就是在吸引眼球，影响市场判断，不要在意！

2）9.20分~9.25分就只能挂单，不能撤单！这阶段开始撮合成交，产生开盘价！值得注意，如果在9.24分确定开盘价之前，撮合成交是10块钱，若想买进，最好挂高个一两分钱，可以成交，如果挂10块就不一定会成交，挂9.9元就不可能成交了。

3）9.25分~9.30分，这5分钟也可以挂单，但只提交到证券公司，不会提交到交易所，简单地说，就是5分钟冷静期，虽然也可以撤单，但是要注意，如果撤单，前提是要9.30分你的单子没成交，才能撤掉。

二、盘中挂单

在盘中可以随便挂单撤单，没有任何限制。重点分享一个技巧，当你很看好一只股票，开始在上涨，现价是10块钱，你挂10块，或者10.1分，明明高于买入价，都没有成交！为啥呢？

因为我们网络是有延迟的，你在电脑或者手机上看到的价格，并不是真实的价格，会有一两秒的延迟，现在盘面显示价格10块，可能在交易所价格已经10.02分了！所以如果你真的非常看好一只股，直接挂高几分钱，交易所自然会按照对你最优的价格成交！

很多时候，因为一两分钱没挂到，错失了大牛股的案例太多了！我很不明白为什么有的朋友那么在乎那一两分钱！

三、尾盘集合竞价挂单

尾盘竞价只有3分钟，14:57分~15:00是可以挂单，但是不能撤单的！买卖五档都是没有价格的，这段时间全市场只有股价在变动！通过集合竞价来确定当天的收盘价，这个操作可以避免有些庄家收盘前最后一秒拉升，或者砸盘！

四、夜间挂单

夜间挂单，估计很少人使用，但是优势非常，可能大家还不明白，重点讲一下：

1）夜间挂单，是各个证券公司的特色系统功能，每个券商都不一样，一般晚上十点半左右就可以挂了。比如关注夜盘的美股、期货价格走势判断次日A股走势，期货价格和周期资源股的股价走势是联动的，如果看到期货大涨，那就知道第二天期货股要涨，晚上就挂单在第二天的涨停价格卖，如果期货大跌，在晚上挂单第二天跌停价格买！

2）夜间挂单，对于踩雷的一字跌停的股票，运气好可以优先卖出去，对于大利好的股票，运气好可以优先买入！这时候，你就要实实在在的，挂在涨停或者跌停的价格了，少一分多一分都不行！因为大家价格都一样，抢的就是时间！晚上挂单，提交给了券商，第二天开盘券商才会按照你的委托号顺序，依次提交给交易所！所以早点挂单是很有优势的！

关于挂单技巧，我就分享这么多，觉得强哥讲的有用的朋友呢，感谢关注后点个赞！

月饼论盘

八大券商主题策略：进击中的猪肉、鸡肉龙头！3季度开启主升浪？新一轮周期来了？

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

　　中信证券：若猪价三季度开启主升浪 相关公司股价亦有望逐步进入盈利兑现行情

　　猪价淡季不淡，周期拐点或已现。复盘历史，一般在上行周期启动时，猪价呈现“淡季不淡”特征，典型如2015年4-5 月以及2019 年3-5月。此轮周期尽管受新冠疫情影响，但猪价5月均价上涨2.24 元/公斤，目前猪价已破16 元/公斤，我们认为或可视为新一轮周期已开启。区别历史上几轮周期，本轮周期集团占比较大，行业固定资产和生产性生物资产较为充裕，周期时间或缩短。

　　当前处于猪周期拐点向上阶段，多数上市公司2023 年头均市值仅2000-3000元，我们认为其仍处于相对低位。若猪价三季度开启主升浪，相关公司股价亦有望逐步进入盈利兑现行情。当前时点建议关注板块性投资机会，重点关注温氏股份、巨星农牧、天康生物、中粮家佳康、唐人神、新五丰、傲农生物、新希望等。

　　太平洋证券：欧美国家爆发高致病性禽流感疫情或影响国内引种

　　1)生猪行业：下半年猪价涨幅或低于预期，且成本居高不下，因此行业将经历磨底阶段，并有望支撑产能彻底出清。养殖个股头均市值处于历史底部区间，投资安全边际高，维持“看好”评级，继续推荐四朵金猪，牧原、天康、金新农和唐人神，一并关注温氏、傲农、巨星、新五丰、天邦。

　　2)白鸡行业：白鸡短期供给偏紧，鸡价或震荡上行。欧美国家爆发高致病性禽流感疫情或影响国内引种，行业长期供给收缩和鸡价上涨预期增强。家禽公司股价回落至底部，建议关注底部配置机会。个股重点关注民和、益生和圣农。

　　2)黄鸡行业：黄鸡短期供给偏紧，鸡价或震荡上涨。中长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化。维持行业“看好”评级，重点推荐立华股份，关注温氏股份和湘佳股份。

　　国盛证券：黄鸡板块看好成本管控能力与成长性俱佳行业龙头

　　1)生猪：5月以来，猪价保持上涨趋势，一方面供给端出栏量处于逐月下降趋势，另一方面需求端疫情管控影响逐渐减弱，餐饮团餐消费需求有所回暖，同时下半年消费旺季密集，中期看价格中枢上行，易涨难跌。仔猪价格持续高位补栏热情较高，二元母猪补栏需求环比呈现小幅回暖趋势，体现行业中长期景气回暖预期强化。行业亏损显著收窄延缓产能去化，而当前猪价仍然处于多数上市猪企成本线以下，我们认为应当优选资金状况宽裕、成本占优龙头，重点推荐：温氏股份、牧原股份，建议关注：唐人神、巨星农牧、新五丰、傲农生物、天邦股份。

　　2)禽类：黄鸡、白鸡均呈现持续上涨趋势。随着疫情封控影响逐步消除，黄鸡消费需求回暖，同时2022Q2 在产父母代存栏环比继续下降，供给偏紧格局不改，预计中期景气持续，下半年需求大概率继续转暖形成价格支撑。黄鸡板块看好成本管控能力与成长性俱佳行业龙头，白鸡则看好育种优势显著的行业龙头，重点推荐：立华股份，建议关注：温氏股份、圣农发展、湘佳股份。

　　3)肉牛养殖：2020年9月国务院办公厅发布《关于促进畜牧业高质量发展的意见》，提出年牛羊肉自给率保持在85%左右目标，行业供需缺口较大，关注肉牛养殖行业机遇，建议关注：鹏都农牧。

　　中原证券：生猪供应压力正在逐步缓解 市场对下半年猪价走强的预期较高

　　供给端明显改善，有望对猪价形成支撑。随着对于生猪养殖行业一系列的宏观调控政策，包括连续启动的冻猪肉收储和地方财政加大补贴，有利于提振市场信心，对猪价起到托底作用。2022 年4 月，我国能繁母猪存栏量和生猪存栏量都呈现同比下降，意味着本轮生猪去产能接近尾声，新一轮周期也在逐步到来。随着行业集中度的提升和宏观调控力度的增加，行业的周期性有望弱化，生猪养殖行业或进入发展的新阶段。从规模化猪企出栏情况来看，目前生猪供应压力正在逐步缓解，市场对下半年猪价走强的预期较高，建议在周期拐点到来之前持续关注行业产能变化情况。

　　华安证券：白羽、黄羽肉鸡产业链价格有望回暖

　　白羽、黄羽肉鸡产业链价格有望回暖。2022年白羽鸡价格有望回暖。2020年我国祖代肉种鸡更新量100.28万套，同比下降18%；2022年前4月，我国父母代鸡苗累计销量同比下降13.6%，我们维持白羽肉鸡价格温和上涨判断不变。由于新冠疫情导致航班停航、美国禽流感疫情致海关审批加严，5-6 月我国白羽祖代更新量或明显回落，2022 年祖代更新量或降至110 万套左右。

　　2022 年黄羽鸡价格有望温和上行。2020-2021年黄羽鸡行业整体亏损，行业持续去产能，截至2022 年第22 周(5.30-6.5)，黄羽在产父母代存栏1368.3 万套，黄羽父母代鸡苗销量110.7 万套，均处于2018 年以来低位，2022 年黄羽鸡价格有望温和上行。

　　开源证券：7月下旬至9月！年内猪价首个高点可期

　　我们认为6月至7月上旬或将迎来前期压栏生猪的集中出栏释放窗口。7月下旬至9月，年内猪价首个高点可期。短期产能变动已无法压制年内猪价，6月至7月生猪压栏或将迎来持续释放，一方面能够为7 月中下旬猪价上涨蓄能，另一方面可检验前期压栏规模及生猪供给实际状态。我们认为，若生猪出栏(屠宰量)相对平稳，将验证年内供需已达到相对平衡，后续生猪价格或进入“需求拉动，供给挺价”的双螺旋驱动价格上涨阶段。而价格的压制力或来自两个方面：1、缺猪不缺肉；2、猪价上涨需求承接能力。因此我们认为当前阶段需重点关注生猪出栏均重及生猪宰后均重，毛白价差及猪肉批发零售价差变化。

　　国金证券：下半年白羽鸡价格有望随着猪价上行以及需求端的好转得到提振

　　生猪养殖：我们认为生猪全年供给高点或在4 月已经出现，生猪养殖深度亏损情况已经结束，猪价未来会呈现震荡上行态势。考虑到目前供给量依旧处在高位，猪价仍然处在行业的成本线以下，短期内我们认为行业实现全面盈利的概率不大。考虑到二季度平均猪价可能难以超过行业平均养殖成本，我们认为养殖企业盈利水平环比向好但是整体依旧会处在亏损状态。目前养殖企业资产负债率处在历史高位，面临较大的资金压力，我们需要重点关注企业资金状况。在行业盈利预期改善的情况下，建议从企业的经营风险度、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、经营管理水平、估值情况等多维度选择标的，具有成本优势，现金储备丰富的企业穿过底部周期的概率更大。重点推荐：牧原股份：成本领先，出栏量兑现度高、巨星农牧：资金储备充足，出栏量增长弹性大。

　　种植产业链：目前，转基因品种生物安全证书及品种审定政策均已落地，转基因作物种子商业化销售有望在四季度进行。在当前全球粮食价格上涨，多个国家限制粮食出口的环境下，转基因技术有望加速落地，进而带动国内种业空间扩大，提前布局转基因技术研发的企业有望获得先发优势。重点推荐：大北农：转基因技术领先、登海种业：玉米种子有望实现量价齐升。

　　禽类养殖：我们认为目前白羽鸡供给仍然充裕，目前行业处在去产能阶段，下半年白羽鸡价格有望随着猪价上行以及需求端的好转得到提振，产业链存在底部回暖的可能性。重点推荐：圣农发展：白羽鸡行业全产业链发展龙头。

　　招商证券：国内外粮价仍有望高位运行 种植链景气持续可期

　　生猪：涌益咨询数据显示，5月能繁母猪存栏环比+1.23%、利空落地。猪价见底或并不意味着产能见底，母猪产能去化或有短期反复、但尚未见底。龙头猪企出现票据逾期事件，显示行业现金流仍然紧张，产能去化或适时重启。我们认为，22H2 猪价有望进入反转向上通道、22Q3 上市猪企有望实现扭亏为盈。建议继续加配生猪养殖板块。标的选择方面：1)首选已经多轮周期验证过成本优势及扩张能力的牧原股份；2)经营已现拐点的猪企，如温氏股份等；3)扩张确定性高的性价比小猪巨星农牧、东瑞股份等。

　　种植：转基因品种审定标准出台，商业化渐行渐近。本周主要农作物价格高位震荡。6月8日，国家农作物品种审定委员会组织制定了国家级转基因玉米和大豆品种审定标准(试行)。我们认为，转基因玉米和大豆品种审定标准出台之后，预计最早今年年底有望进入商业化阶段，性状公司及部分品种公司均有望受益。此外，地缘政治、油价及农资价格高企、政策引导、天气扰动等多因素影响下，国内外粮价仍有望高位运行，种植链景气持续可期。继续推荐苏垦农发、登海种业、隆平高科、大北农等。

　　饲料：饲料价格维持高位，水产料高景气持续。近期育肥猪配合饲料价格稳定在3.86 元/斤的较高水平；成本端高位盘整。饲料各品种销量出现明显分化：畜禽料销量环比降幅持续扩大，而水产料继续保持高速增长节奏。我们认为，畜禽料在成本抬升和下游景气度低迷双重挤压下，盈利或承压；而水产料或维持高景气。重点推荐海大集团。

八大券商主题策略：欧盟提案加剧锂短缺！新时代“白色石油”的配置价值凸显

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

　　太平洋证券：欧盟提案碳酸锂等为危险品 锂矿扩产再起风波

　　欧盟提案碳酸锂等为危险品，锂矿扩产再起风波。近期欧盟委员会正在评估欧洲化学品管理局(EHCA)的一项关于将碳酸锂、氯化锂和氢氧化锂归类为对人体健康有害的材料的提案，对此提案最终决定在2022 年底或2023 年初。这一决定一方面不仅影响ALB 的德国工厂，另一方面也会影响欧洲锂矿的扩产。

　　目前欧洲在建的锂矿主要有(1)Cinovec:位于捷克斯洛伐克，储量为739 万吨LCE，规划产量为2.5 万吨氢氧化锂；(2)Mina doBarroso:位于葡萄牙，储量为71 万吨LCE，规划产量为17.5 万吨锂精矿；(3)Zinnwald:位于德国，储量为73 万吨LCE，规划产量为5112 吨LiF；(4)此外还有Infinity Lithium 储量为168 万吨LCE，Keliber 储量为38 万吨LCE.预计欧盟锂资源储量在1128 万吨LCE，此次提案可能会影响这些资源的开发，全球锂资源短缺或将继续加剧。

　　全球锂资源持续紧平衡，国内企业迎来黄金发展阶段。当前全球锂资源供应持续紧张，而国内锂资源严重依赖海外澳大利亚、南美等进口，因此急需国内锂企业担当定海神针的作用，因此我们认为未来国内锂盐湖、锂云母、四川锂矿企业，将会迎来发展的黄金时期。重点关注：中矿资源、天齐锂业、赤峰黄金、立中集团。

　　国金证券：看好国内锂资源自主可控逻辑的再一轮发酵

　　锂的三大逻辑：价格、业绩、资源。1)1-4 月国内锂盐供需缺口0.52 万吨、0.92 万吨、0.43 万吨、0.82 万吨，季节性因素和疫情使得4 月供需走弱。全年看，供需紧平衡格局确定，5-9 月供需缺口收窄，10-12 月供需缺口加剧，需求恢复或超预期，有望带动价格进入新一轮上涨，预计全年均价45-50 万元/吨。23 年供需紧张略有缓解，但项目投产不确定性较大，高价格态势难改。2)高景气下锂板块业绩已呈现连续6 个季度业绩爆发式同环比增长，22Q2 继续量价齐升，延续同比高增态势，年内逐季提升概率大。3)锂矿资源紧张，锂精矿价格持续上涨，全球优质资源获取难度加大，而国内矿石自给率不到35%。看好国内锂资源自主可控逻辑的再一轮发酵，最看好国内云母资源以及川矿资源。

　　东北证券：锂作为新时代“白色石油”的配置价值凸显

　　需求端：新能源汽车5月销量回暖，补贴+汽车下乡刺激消费，全年预计仍将高增；供给端：澳大利亚劳工紧缺短期难以缓解，锂矿供给预计维持紧张状态。综合看，需求端高景气度延续，澳洲劳动力紧张致其供给放量或不及预期，锂价预计仍将维持高位震荡，行业安全边际将显著增厚，锂作为新时代“白色石油”的配置价值凸显。相关标的：融捷股份、盛新锂能、天齐锂业、科达制造、赣锋锂业、永兴材料、雅化集团、江特电机、藏格矿业、中矿资源、天华超净、西藏矿业、西藏城投、西藏珠峰等。

　　华安证券：动力电池产量装机量迅速恢复 从而带动锂电产业链高景气度运行

　　动力电池产量装机量迅速恢复，从而带动锂电产业链高景气度运行。受益于下游新能源车需求释放，动力电池装机量迅速恢复，且下游刚性需求也将持续带动锂电产业链各环节景气度高位运行。电池厂短期部分成本压力或将传导给下游车厂得到毛利率一定程度的修复，且随着中游部分环节产能释放价格改善，电池厂先受益成本压力缓解，继而传导给车厂继续电池降本增效之路推动新能源车渗透长期发展。而中游相对紧张的隔膜与负极环节，性价比优势的高电压中镍三元环节，新技术磷酸铁锂环节等仍享受一定程度的溢价值得关注。

　　建议关注来看，一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、融捷股份、盛新锂能、天齐锂业等；三格局清晰、优势明显、供需仍紧中游材料环节：恩捷股份、璞泰来、长远锂科、厦钨新能、当升科技、容百科技、中伟股份、德方纳米等。

　　华西证券：全球关键矿产资源抢夺战愈演愈烈！供应缺口会不断扩大

　　根据Barrenjoey预测，未来十年锂的供应将持续紧张，供应缺口会不断扩大，到2030年，供需缺口将达到120万吨LCE.锂资源供求缺口进一步扩大，而供不应求局面将导致电池锂材料价格实现全面增长。下游需求旺盛、上游供应紧张，全球锂资源争夺局势升级，越来越多国际车企加入抢锂大战。这也从侧面反映出当前锂资源供应紧张，电车企业希望从上游保障锂资源供应，从而保证自身新能源汽车产业链供应安全。

　　全球关键矿产资源抢夺战愈演愈烈，在当下全球关键矿产资源获取愈来愈受地缘政治影响。作为未来很长一段时间电动车蓬勃发展所必需的上游原材料，各国纷纷将锂资源调为国家战略资源。目前海外锂资源企业近两三年增量部分的包销协议绑定日韩欧美市场或者产业链下延趋势越来越明显，很难再现上轮周期中新投项目全面绑定中国市场的局面。我们国家在锂资源需求量旺盛的情况下，需要整合平衡好国内锂资源项目的开发节奏，同时采取与海外友好国家地区共同建设开发锂资源项目的模式，掌握上游关键战略资源的话语权，充分应对激增的动力及储能电池锂资源需求量，为中国早日实现碳达峰碳中和保驾护航。

　　在此建议大家关注上下游一体化企业，推荐关注甘孜州134号脉在采的【融捷股份】；正在办理茜坑锂云母矿探转采的【江特电机】；阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；受益标的包括格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】以及近期首吨粗制磷酸锂顺利出产的【金圆股份】。

　　信达证券：金属资源企业迎来价值重估的投资机会

　　在“双碳”目标大背景下，重视新能源和新材料的历史性投资机遇，重点关注强需求弱供给格局的新能源金属和受益于产业升级和国产替代的金属新材料。长期低资本开支导致的金属资源端供给强约束，将支撑未来几年有色金属价格高位运行，金属资源企业迎来价值重估的投资机会；金属新材料企业受益电动智能化加速发展，目前迎来超跌后的布局窗口。锂建议关注天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、盛新锂能、永兴材料等；新材料建议关注铂科新材、立中集团、豪美新材、和胜股份、石英股份、博威合金等；钛建议关注宝钛股份、安宁股份、西部材料等；贵金属建议关注贵研铂业、赤峰黄金、银泰黄金等；工业金属建议关注云铝股份、神火股份、西部矿业、紫金矿业、索通发展等。

　　中信证券：光伏、风电、锂电等景气度或持续提升 看好高成长赛道中具备核心竞争力公司

　　高景气赛道关注度持续提升，国内碳中和政策持续推进，海外俄乌冲突导致欧洲的能源政策加速变革，光伏、风电、锂电等景气度有望持续提升，我们看好高成长赛道中具备核心竞争力的成长性公司，1)光伏领域，三氯氢硅重点推荐三孚股份，建议关注宏柏新材、晨光新材；纯碱重点推荐三友化工，建议关注双环科技、山东海化、中盐化工；背板膜重点推荐裕兴股份，建议关注东材科技、双星新材；光伏胶黏剂重点推荐回天新材；EVA 粒子推荐荣盛石化，建议关注联泓新科；胶膜：建议关注鹿山新材、赛伍技术、上海天洋、福莱恩特。其他新材料推荐反光膜海利得，建议关注短边框系统海达股份。2)风电领域，固化剂聚醚胺推荐晨化股份，建议关注阿科力和皇马科技，碳纤维领域推荐吉林碳谷。3)锂电领域，导电炭黑推荐黑猫股份，锂电回收推荐光华科技，盐湖提锂推荐蓝晓科技，电解液推荐新宙邦，建议关注天赐材料。

　　东莞证券：锂电池及汽车厂商开工回归正轨 下游消费助推锂资源行情高涨

　　工业金属方面，国内疫情得到控制，工业金属供需端两弱局面正逐步修复，在旺季需求的预期以及国家稳增长经济政策的推动下，工业金属需求亟待提升，有望推动板块上涨。建议关注云铝股份、神火股份、明泰铝业、嘉元科技。

　　贵金属方面，6、7月美联储加息预期不改，其他主要国家央行态度集体转鹰。此外，6月9日，欧洲央行货币会议上计划在7月份加息25个基点，并表示将在9月继续加息。面对世界范围内的通胀高企，主要国家央行态度纷纷转鹰，预计贵金属板块短期承压。

　　能源金属方面，疫情得以控制，锂电池及汽车厂商开工回归正轨，下游消费助推锂资源行情高涨。锂精矿高成本驱动下，锂盐产品价格易涨难跌，行业高景气度不减，看好锂电板块中长期稳定性及发展性。建议关注天齐锂业、盛新锂能、赣锋锂业、华友钴业、中矿资源。

八大券商主题策略：汽车利好政策最密集阶段！关于电池、整车、零部件 如何布局？

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

　　兴业证券：电池公司加速锂资源布局 抢占关键原材料供应

　　电池公司加速锂资源布局，抢占关键原材料供应。宁德时代通过积极投资海外矿业，深度绑定天宜锂业和战略布局宜春四川的方式保障锂精矿供应。其中，天宜锂业前瞻性签署了多份包销协议，远期AVZ、GL1 和PREM 有望供应更多增量以满足天宜锂业扩产的需要。此外，随着江西宜春和四川一带锂矿的开发及扩产，宁德时代原矿自给率有望提升。亿纬锂能通过与兴华锂盐和金海锂业的合作，布局青海和西藏盐湖，国轩高科与宜春矿业签署合作协议，共同出资1 亿元设立合资公司，国轩高科占比51%，在宜春县和宜丰县分别投资建设5 万吨碳酸锂项目。上游锂资源价格的不断上涨促使电池公司更多向锂资源领域投资布局，随着电池公司投资合作的锂矿与锂盐厂的逐步投产，可显著缓解电池公司成本端压力。

　　投资建议：锂电行业推荐产业链核心资产宁德时代、恩捷股份、亿纬锂能，以及具备强α的中科电气，建议关注环节龙头容百科技、中伟股份，以及前期超跌品种如铜箔环节嘉元科技、诺德股份；光伏行业中高需求支撑产品价格高水位，推荐新型电池放量的一体化龙头晶科能源、隆基股份、晶澳科技、天合光能，推荐有储能加持且海外需求确定性较强的逆变器龙头阳光电源、固德威、锦浪科技，建议关注德业股份，推荐龙头竞争优势仍在的光伏玻璃龙头福莱特(建材组联合覆盖)、胶膜龙头福斯特(化工组联合覆盖)，高需求支撑产品价格持续高位的硅料环节推荐通威股份、大全能源；氢能行业中氢燃料电池汽车拐点已出现，建议关注当前产业化程度较高的板块，建议关注氢燃料电池检测设备龙头科威尔，以及美锦能源、亿华通。

　　华创证券：汽车板块机会来了 选择整车还是零部件？

　　汽车板块机会来了，选择整车还是零部件？目前主要标的的空间可能相仿，但存在其它差异。整车偏个股行情(看估值+新品周期)，零部件更偏板块行情(看估值+销量/业绩增速预期)。当前市场情况下，核心整车标的和零部件板块可能有类似的预期空间。不同之处在于，整车交易体量大、投资热情蹿升速度快，而零部件安全边际好、但交易体量小需要逐步布局逐步兑现。相似目标空间下，不同投资者可能选择有所不同。

　　零部件标的众多，如何选择标的？1) 零部件的逻辑：本质依然是4Q21 逻辑的延续。打底投资框架在于，和其它行业相比，汽车零部件板块有合适的估值、更好的增速预期(行业销量带来)、形形色色又统一的中长期成长展望。和4Q21 的状态类似，下半年零部件板块有高增速预期(需求恢复、库存回补)带来市场增配，智能电动等新产品、配套体系继续带来中长期增长展望进而阶段性的估值上升。

　　2) 零部件的空间：因为原材料等长达两年的影响，零部件盈利能力2Q 处于历史底部，PB 其实是一个更好的估值指标，现在板块约2.4 倍仍在中枢偏低位置，按去年高点3.3 倍(逻辑延续)，空间约40%。如果盈利恢复预期持续，那么PE 仍有可能修复并超过16-17 年高点。

　　3) 标的选择逻辑：核心仍在行业、竞争、业绩、估值。由于是板块性配置机会，建议从低估值修复选起，其空间会更大。当低估值标的都回到中等偏高水平后，再重新选回成长逻辑更远大的高估值品种。

　　投资建议来看，2Q22 依然是汽车行业重新布局窗口期，我们对疫情后、下半年行业销量、部分车企新品周期预期乐观，政策落地将加速行业基本面恢复和市场预期的调整，有望对基本面和估值都带来强劲推动。整车板块，综合估值及新品周期情况，推荐A 股的长安汽车，以及比亚迪、上汽集团，港股的长城汽车、吉利汽车。零部件板块，低估值状态下看好下半年增速表现，从低估值标的开始选择，推荐立中集团、爱柯迪，以及常熟汽饰、豪能股份等，建议关注继峰股份、中鼎股份。

　　国金证券：新能源零部件行情有望持续演绎 围绕三大方向布局

　　新能源零部件行情有望持续演绎，围绕汽车智能化布局确定成长标的。前期我们提出5、6 月电车出现右侧，Q3 传统车出现右侧。在政策刺激落地以及欧洲底部确立后，传统车拐点确立的预期提前演绎，前期零部件板块因传统车压力回调明显，预计后续将成为电车板块弹性方向。建议从智能化渗透率和国产化率提升角度，布局底盘(悬挂+制动)、安全、微电机等领域。

　　二季度开始，板块结构性行情演绎开启，围绕三大方向布局。(1)围绕特斯拉、比亚迪等高景气度产业链进行布局。我们预计，特斯拉、比亚迪23 年销量增量占据全球50%，无论从弹性还是确定性角度，龙头主机厂供应链都是首选方向。推荐中鼎股份、恩捷等；( 2)围绕成本曲线选股。供需周期后，成本曲线陡峭的细分赛道的龙头公司，有望迎来新一轮份额和利润扩张行情。关注宁德时代等，新增关注锂矿自给率较高的国轩高科，以及被动安全弹性标等；( 3)围绕新技术布局。关注新技术渗透率大幅提升的赛道，底盘智能化(空气悬挂+制动)、PET极片、4680、LMFP、微电机等，推荐中鼎股份、恒帅股份等。

　　开源证券：电动化、智能化加速下 汽车行业迎来长期向上周期

　　把握电动化大趋势下优质车企及零部件供应商的投资机遇。5月新能源乘用车零售销量同比增长91%，新能源汽车市场维持高景气度。电动化、智能化加速下，汽车行业迎来了长期向上周期。整车厂方面，受益标的包括长城汽车、长安汽车、吉利汽车、广汽集团、上汽集团以及新势力蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等。零部件方面，受益标的包括贝斯特、凌云股份、泉峰汽车、菱电电控、伯特利、欣锐科技、福耀玻璃、天润工业、常熟汽饰、科博达、得邦照明、中国汽研、星宇股份、文灿股份、骆驼股份、岱美股份、保隆科技、阿尔特、华域汽车、拓普集团、银轮股份、旭升股份、新泉股份、三花智控等。

　　光大证券：汽车行业正在经历2015年至今的利好政策扶持力度最大且最为密集的阶段

　　5月中下旬至6 月初汽车相关扶持政策相继落地。我们判断，1)汽车行业正在经历2015 年至今的利好政策扶持力度最大且最为密集的阶段；其中，国家层面政策覆盖2.0L 及以下排量燃油车购置税优惠，部分省市加码新能源车补贴，预计消费释放潜力或更显著。

　　2)预计全年新能源车仍有望保持稳健销量爬坡节奏，此轮政策扶持下的最大增量或在燃油车。3)据乘联会数据，6/1-6/5 乘用车日均批发量达3.3 万辆，同比-7%/环比+17%；我们预计6 月车市有望呈现供应链全面恢复+留存订单加速交付的趋势，看好2H22E 供需双向优化驱动的产销释放前景。

　　投资建议来看，1)板块已处于估值抬升阶段的末期，即将切换至销量与业绩兑现对应的基本面抬升阶段。2)随着供应链+物流全面恢复、以及利好政策落地，预计6 月市场爬坡节奏进一步向好。3)新能源车方面，看好部分省市因地制宜的补贴方案+2023E 新能源车补贴取消对应的4Q22E 冲量前景，维持2022E 国内新能源乘用车销量500-550 万辆。4)整车推荐长城汽车、特斯拉，建议关注比亚迪、理想，零部件推荐福耀玻璃，伯特利。

　　华泰证券：国内各厂商新车型发布将于二季度迎来投放高峰期

　　在疫情影响下，国内各厂商新车型发布将于2H22 迎来投放高峰期，国内自主品牌在燃油车和新能源车上同步发力，升级换代车款及全新车型投放紧密，新势力品牌的新车型均将实现性能和功能升级。我们认为，新车型投放加速，配合本轮购置税减免及地方刺激政策，将有效地提振2H22 的乘用车销量。我们重点推荐正处强产品周期的国内自主品牌龙头：长城汽车、长安汽车、以及吉利汽车。

　　申港证券：关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会

　　汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长城汽车、广汽集团、理想汽车、小鹏汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、均胜电子、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。

　　中金公司：车企积极复产保障全年产销目标 汽车消费刺激政策落地

　　稳产保供推动5月产销恢复，厂商积极加库迎接促消费政策春风，零售表现符合预期。5 月乘用车产销量环比明显改善，稳产保供举措效果逐步显现，呈现产量>批发>零售。零售表现符合预期，批发量环比高增、同比降幅缩窄至-1.3%，我们预计5 月渠道库存环比增长约10 万台，体现厂商较强加库存意愿，我们认为购置税减半及系列促汽车消费政策的实施给予较强补库信心。出口方面，据乘联会统计，5 月乘用车出口18.4 万辆，同比+77%，环比+103%，其中自主品牌出口达14.1 万辆，同比+77%，我们认为继2021 年汽车出口创新高后，上汽、长城等头部车企继续发力海外市场，战略逐步落地，有望带动自主品牌出口持续增长。

　　车企积极复产保障全年产销目标，汽车消费刺激政策落地。继4 月产销低谷后，车企均积极加班复产以保障实现全年产销目标，我们预计6 月产量有望保持同环比增长。目前终端库存较低，部分经销商存在收窄折扣的行为，但我们认为伴随3、4 季度供给改善、库存提升，补贴政策的优惠有望实际传递至消费者，推动零售表现走强。我们预计全年产销有望实现高个位数增长，3、4 季度均有望达到双位数同比增长。

　　估值与建议来看，关注：1)经销商：中升控股、永达汽车、广汇汽车、美东汽车(未覆盖)等；2)头部自主整车和新势力车企：长安汽车、长城汽车、吉利汽车等，理想汽车、小鹏汽车、蔚来；3)复工复产核心受益标的：文灿股份、星宇股份、福耀玻璃、拓普集团、上声电子、隆盛科技、华域汽车等。

超超临界发电概念火爆！赣能股份3连板、华西能源6连板 这些公司称已涉足

　　消息面上，科技部部长王志刚近日表示，我国连续15年布局研发百万千瓦级超超临界高效发电技术，供电煤耗最低可达到264克每千瓦时，处于全球先进水平。目前超超临界高效发电技术和示范工程已经在全国推广，占煤电总装机容量的26%。

　　据悉，超超临界高效发电技术，本质上是一种煤炭发电技术，主要用于提高煤炭利用效率并降低排放。有机构表示，我国超超临界高效发电技术比发达国家起步晚，但利用国内市场提供的巨大舞台，通过自主研发等方式，目前已具备全球600超超临界机组最多的设计运行经验，为我国700超超临界燃煤发电技术的发展奠定了良好基础。

　　近日，已有多家公司表示已上马超超临界发电项目或具备相关设备产品技术。建投能源在投资者互动平台表示，公司发电业务以火力发电为主，运营机组中有12台超临界机组。龙源技术表示，公司深耕火电燃烧控制领域，公司的节能环保相关技术产品可以应用于超超临界燃煤机组。金通灵表示，公司拥有超临界发电系统集成中的膨胀机及压缩机等设备产品技术。

　　此外，江苏神通表示，公司在超超临界煤气发电领域有所布局并已开展产业化项目。2021年12月，公司下属子公司瑞帆节能与津西钢铁签署了《135MW超超临界煤气发电及29.9万立煤气柜项目能源管理合同》，由瑞帆节能采用合同能源管理模式完成津西钢铁1*135MW 超超临界煤气发电机组、29.9万立煤气柜、脱硫脱硝系统及其施工范围内所有附属设施的项目建设和系统运行。该项目为国内首台套超超临界煤气发电机组，与其它煤气发电机组对比降低了煤气单耗，填补了国内空白，项目建成后，预计在效益分享期内累计可分享效益总额约为100,532万元。该项目目前正处于建设阶段，未来瑞帆节能将该项目打造为样板工程，进一步加大超超临界煤气发电技术的推广应用。

　　宝新能源表示，公司2021年火电综合供电标煤耗313.5克/千瓦时。 陆丰甲湖湾电厂二期扩建工程2×1000MW超超临界发电项目现核准申报中，公司将坚持以国家生态文明思想和绿色发展理念为指导，积极建设高效能、低煤耗、超低排放的高效超超临界机组。

　　国电南自称，公司在超超临界机组项目中主要产品为火电厂DCS、DEH控制系统等，公司在maxDNA基础上，研制出新一代分散控制系统“华电睿蓝”控制系统(DCS)，提升了重大装备的国产化率和工控安全水平。

八大券商主题策略：硬通货属性凸显！夏季用电高峰将至 煤炭股迎来旺季行情？

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

　　招商证券：硬通货属性凸显！国际国内相互影响下煤炭价格上升预期较为确定

　　煤炭供给偏紧格局短期不变，迎峰度夏带来电力需求走强，国际国内相互影响下煤炭价格上升预期较为确定。疫情的边际影响逐渐变弱，全球复工复产进度加速，能源需求反弹明显，而绿色能源无法满足全部新增能源需求，煤炭与天然气将作为主要发电能源填补缺口。2021 年全球燃煤发电量达到了历史最高水平，整体煤炭消费量约为79 亿吨，同比增长6%。俄罗斯作为天然气出口大国，由于俄乌冲突导致受到欧美国家联合制裁，天然气出口受到较大阻碍，全球范围内天然气价格高涨，而煤炭作为替代性发电能源，在国际市场需求将快速增长，全球煤价维持高位。国内方面，前期供给侧改革下产能结构调整，中小煤矿加速退出，叠加澳煤禁令下国际煤炭进口受限，行业短期供给偏紧格局不变。需求端火电需求持续增长，三季度迎来用电高峰，动力煤需求持续走高，钢铁行业随复工复产需求提振，或带来用煤需求反弹，短中期煤价中枢上行。

　　中泰证券：疫情好转叠加夏季用电高峰来临！动力煤、炼焦煤有望双双迎来需求旺季

　　中国神华再调价，板块上行再催化。疫情好转叠加夏季用电高峰来临，稳增长背景下，动力煤、炼焦煤有望双双迎来需求旺季。政策上虽然对煤炭长协落实和价格监控趋严，但价格空间高于预期，仍有利好。中国神华上调外购煤价格，煤价上涨突破或一触即发，板块上行再获向上驱动力。整体而言，产能周期驱动，煤炭行业高景气度延续，供需格局依旧紧张。

　　超预期点：1)增产保供难度超预期；2)需求增长韧性超预期；3)限价令限制电煤，提高上限超预期；4)俄乌危机催化全球能源危机，海外煤价飙涨超预期。煤企一季报业绩增速普遍较快，二季度业绩环比改善有望延续超预期表现，继续看好后市行情。

　　建议重点关注标的：动力煤公司中国神华、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、中煤能源；炼焦煤公司潞安环能、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、盘江股份、上海能源；无烟煤公司兰花科创。

　　中信证券：需求预期回暖+海外能源价格上涨 有望继续催化煤炭板块行情

　　需求预期回暖+海外能源价格上涨，有望继续催化板块行情。市场对行业需求的预期正在好转，随着局部疫情缓和，预计能源消费及煤炭需求还有新一轮脉冲改善；稳增长、地产放松等政策预期预计也有望推动行业中期需求预期。

　　短期海外煤炭等能源价格继续上涨，对国内价格预期形成有效支撑。虽然有保供增产的政策推进，但目前可预期的增量较为有限，行业依然呈现供给偏紧格局。我们建议可积极增配低估值公司：兰花科创、潞安环能、山西焦煤、兖矿能源、电投能源、华阳股份。

　　华金证券：海外能源价格仍在上升通道 煤炭贸易不确定性增大

　　随着疫情好转和迎峰度夏，需求端变化值得关注。当前供给结构性偏紧，夏季能源安全问题凸显。近期主产区陆续开展保供增产工作，整体看保供压力仍存。海外市场方面，欧盟对俄能源制裁加码所导致的煤炭多重缺口也持续冲击着全球煤炭供需关系。因此海外能源价格仍在上升通道，煤炭贸易不确定性增大，国内进口煤量收缩达成一致预期。

　　近期印尼能源部将6 月份煤炭基准价格(HBA)定在323.91 美元/吨，较上月涨17.53%。分煤种看，动力煤价格震荡，冶金煤平稳。业绩释放后，板块动态估值回到低位，板块估值持续修复中。303 号文和4 号公告主要对动力煤，预计未来动力煤业绩确定性更强，非动力煤业绩弹性更大。动力煤建议关注兖矿能源、陕西煤业、中国神华；非动力煤建议关注平煤股份、潞安环能、华阳股份。

　　国泰君安证券：板块盈利确定、估值极低、分红可观 长期高煤价下具备大幅提估值空间

　　2022年煤炭股投资核心要点在于“价值”而非“弹性”，行业基本面强势难改，中国神华连续两年全分红及板块超预期一季报，让市场重新认知煤炭高分红能力和盈利释放能力，板块盈利确定、估值极低、分红可观，长期高煤价下具备大幅提估值空间，推荐：1)高股息/绿电转型/成长煤化工：中国神华、靖远煤电/电投能源、中国旭阳集团/宝丰能源。2)稳增长焦煤：平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、上海能源、盘江股份、首钢资源。3)优质弹性：山煤国际、陕西煤业、华阳股份、中煤能源、兖矿能源、潞安环能、昊华能源。

　　首创证券：煤炭需求抬升供给迎大考 保供稳价仍为主旋律

　　煤炭中长期合同履约良好，政策推动产能加速释放。煤炭价格调控监管趋严，发改委近日围绕煤炭中长期合同签订履约情况开展了大量工作。目前已有九省发文明确了动力煤出矿环节中长期合同交易价格的合理区间。

　　中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会组织召开部分大型煤炭企业经济运行分析视频会议，据统计，国家能源、中煤集团、晋能控股、陕煤集团、伊泰集团、山西焦煤、潞安集团、华阳集团、山能集团、开滦集团、冀中能源、河南能源、淮河能源、淮北集团、龙煤集团、盘江集团共16 家企业1-4 月中长期合同履约率达到98%，超额完成国家指标。

　　国务院提出要尽快调整核增产能政策，产能将加速释放。此外，中国煤炭运销协会也提出为确保煤炭稳定供应，需加快大型现代化矿井核增审批手续办理。目前，冀中能源嘉东煤业由180 吨/年核增至210 万吨/年已获得批复。投资建议来看，关注兖矿能源、陕西煤业，平煤股份、山西焦煤。

　　华创证券：煤企盈利周期性减弱确定性增强 煤化工在高油价下迎来黄金发展期

　　煤企盈利周期性减弱确定性增强，煤化工迎来黄金发展期。动力煤：全年煤价中高位运行，长协占比较高企业充分受益。今年海外动力煤进口量存在减量预期，动力煤供给增量主要靠国内。价格端年内动煤长协价格在供给端释放+政策调控下有望沿价格上限700-770 元/吨运行。煤企产量和价格均受到政策端严格管控，动力煤周期性特征进一步弱化，确定性进一步增强，考虑到国内动力煤生产企业大多已经过了大额资本开支阶段，企业盈利能力和经营性净现金流好转后，对于股东现金分红意愿不断增强，建议多关注煤炭资源禀赋良好和长协煤占比较高的动力煤生产企业。

　　焦煤：供给增量靠进口，静待需求释放。国内焦煤总量不缺，主焦煤结构性短缺情况预计将延续，未来供应增量主要看蒙煤通关修复速度和俄煤带来增量。预计今年焦煤进口量与去年持平，供需最为紧张的焦煤将占据焦煤-焦炭-钢材产业链利润大半。随着国内疫情进一步缓解，国内复工复产节奏有望加快，钢材需求有望在稳增长措施逐步落地的驱动下持续抬升。我们看好焦煤景气度随着需求端好转景气度上行。对于焦煤企业而言，焦煤价格受到行政管制较少，焦煤企业的利润弹性更多主要通过产品价格波动来体现。从投资的角度来看，我们看好主焦煤生产比例较高或者今年仍有新增产能释放的煤炭生产企业。

　　煤化工：油气价格高位运行煤化工套利空间打开，推荐关注煤制烯烃和炭黑行业。在全球经济复苏+供应增量有限+俄乌冲突影响下，油气价格有望保持中高位运行，国内动力煤价格在供给释放+政策调控下有望维持稳定，煤化工行业迎来黄金发展期。根据煤化工各产品本身的供需结构来看，我们选出供需格局良好、出口驱动或不同工艺路径间存在较大套利空间的煤制烯烃和炭黑行业。

　　投资建议来看，全年煤价中高位运行，长协煤占比较高或者资源禀赋较好的动力煤生产企业有望充分受益，建议关注中国神华、兖矿能源、陕西煤业、广汇能源和电投能源；年内焦煤供应紧张情况较难缓解，焦煤价格在需求端复苏下有望持续抬升，主焦煤生产比例较高或有新增产能投产的企业有望充分受益，建议关注淮北矿业、山西焦煤和平煤股份；油气价格受地缘政治影响有望保持高位运行，煤制化工品加工价差在出口+需求复苏下有望持续走扩，建议关注煤制烯烃板块的宝丰能源、炭黑行业金能科技、黑猫股份、龙星化工。

　　海通证券：政策调控下煤价坚挺 优质产能释放或加速

　　我们认为，短期来看，面对迎峰度夏压力，增产及长协履约是首要任务。增产方面，对于符合条件的优质产能在核增力度及手续办理速度上均将进一步提升；长协方面，虽然行业整体履约尚不到位，但头部重点企业已超额完成，因此后续长协政策进一步规范对上市公司不会有明显影响。中期来看，“十四五”期间对煤炭消费规划并未进一步压缩，同时提出通过布局火电加大新能源发电消纳，“煤炭+新能源”发展逻辑不断强化。

　　近期政策频出或对板块有一定压制，但不改行业趋势，煤价中枢上移逻辑不变。前期板块调整主因疫情导致的需求悲观，“疫情缓和”+“稳增长发力”，目前需求预期逐步好转，且不少煤炭企业Q2 业绩有望环比进一步增长，低估值、高分红的煤炭公司依然备具吸引力，继续看好板块业绩中枢上移+估值提升机会。推荐三条主线：(1)业绩稳健高分红白马，中国神华、陕西煤业、兖矿能源；(2)需求预期改善带动的焦煤板块机会，山西焦煤、平煤股份、潞安环能；(3)持续看好转型煤企，华阳股份、电投能源、靖远煤电，同时关注行业固定资产投资变化带来的煤机等设备类企业的机会，郑煤机、天地科技。

龙头品质：论大面的根源与龙头的纯粹性

而今天只是开始，明天竞价可能继续面。

其实今天的面，不止它一个，还有一个瑞泰科技，此刻，它已经天地了。

推而广之，大面更多，我们看看下面的分时图。如下

再看看K线图，更是惨不忍睹。如下：

这就涉及到一个问题，为什么大面？

我们能不能找到其根源？

窃以为，大面的根源有两点，或者说，大的面都喜欢从两个地方来：

一、退潮的时间窗口

二、后排跟风

相比前者，我觉得后者更不可“饶恕”。

因为，如果是退潮问题，我们还可以狡辩、可以找借口，比如就说情绪把握起来不准，涨潮退潮飘忽不定，等等。但，如果我们是因为买了后排跟风而被核，几乎不能进行任何狡辩，因为我们知道 ，后排问题没有讨论的余地。

后排就是后排，清清楚楚，无论它的K线走势和分时图再猛，它依然是后排，只要我们不眼红，戒除后排问题还是比较容易的。

如果明明明知道谁是龙头，明明看的清清楚楚谁是后排，非要去侥幸去做后排，这就更不可原谅。

因为，这涉及到品味问题。

什么是品味？就是内心深处有没有龙头信仰，有没有纯粹性。

按照龙头战法的原教旨要求，龙头选手不应该过于去关心补涨、跟风和后排，并不是这些东西不能去研究，而是，如果你是龙头选手，你研究后排那么深入干嘛？

有些朋友，总以为学的越多越好，除了总结龙头战法，又研究一套补涨战法、跟风战法、后排战法、几进几战法（诸如一进二，二进三，三进四等等，这其实是用战术和模型取代龙头理解力），等等。我就曾跟一个朋友说，这些问题我不去研究，因为我只要研究，就会有“成果”，只要有“成果”，就会去试，只要试，就会冲淡龙头的纯粹性。

你掌握的越多，会的越多，也就意味着你“关照”的越多。大面的概率，也一定就会越多。

后排，我根本不去研究，没有研究就没有买卖，没有买卖就没有伤害。

上述，本文开始那些案例，虽然有时间退潮的原因，但它们还有一个共同的身份就是都是跟风，都是群雄。

跟风也许今天核按钮，也许昨天核，也许明天核，关键不是哪一天，而是它的结局一定会是核按钮。至于哪一天，具有偶然性。但其非“寿终正寝”性，几乎是必然性。

因为这是跟风的宿命。

而龙头，并非一定不核按钮，但其概率小很多，其信号明确很多。怎么理解？

1、龙头见顶，大多数会来回墨迹下，直接核的，往往概率没有那么大。

2、即使核，也往往是别人核多了，示范效益多了，它被逼无奈。在此种情况下，龙头的核，我们有足够的时间准备，有足够的信号提醒。

而跟风的后排，哪里有这个福气？

所以，做龙头，不仅仅是进攻的需要，很多时候也是安全的需要，是防守的需要，是撤退的需要。

其实，大面还有一种根源，这种就是最大的根源，是什么呢？这就是第三条：

三、二者叠加，做后排且在退潮窗口

即是后排，又在退潮窗口做。这种就更不可能饶恕了。龙头都不敢在退潮窗口去做，何况跟风呢？

总结下上面的思想：大面的根源在于，要么是后排，要么是退潮窗口。

其实，这样总结，还是逻辑和现象层面，而不是最根本层面的。

我认为最根本层面的在于一个人的内心，在于品质。

什么品质，就是龙头品质。什么是龙头品质？

答：

纯粹而不将就。

宁愿直中取，不愿曲中求。

宁愿进攻中去冒险做英雄，不愿后撤中去苟且做群雄。（彭道富 股市的逻辑）

从今年主板几大牛股逻辑角度，挖掘科创板对标个股！

今年主板比较有代表性的四大超级牛股（四大金刚）：

八大券商主题策略：制造板块全年维度修复行情来了？“风、光、锂、半”产业链剖析

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

　　中信证券：制造业上市公司将迎来全年维度的修复行情！两个维度重点布局

　　我们建议从“产业链景气”和“政策受益”两个维度重点布局。产业链维度看，制造板块中新能源和部分生产与防疫相关性低的产业几乎不受影响；近期高频且大力度的抗疫纾困政策将会使相关产业链受益。本轮疫情影响范围正处于我国主要工业区，传统四大工业区中多数受累。疫情主要影响吉林、辽宁、北京、上海、江苏、安徽和浙江7个省市。分析各受影响省市主要制造业和相关产品占全国比重，最主要的中游制造行业是汽车，产品除汽车外主要包括船舶、机床、挖掘机、摩托车和集成电路等。除上述行业和产品外，新能源相关产品、部分专用设备、3C 相关TMT 设备等受损程度较小。船舶、金属成形机床等产品虽是疫情地区主要产品，但因生产特殊性并未受到影响，有些设备反而逆势增长，具有较高景气度。

　　稳增长政策率先托底地产、基建类产业链，工程机械和家电同属相关产业链上的制造行业，目前工程机械加速周期筑底，家电受影响有限。光伏、风电和电气设备板块市场表现4 月底以来触底反弹，投资者信心逐步修复，我们认为随着复工复产的进程加快，制造业上市公司将迎来全年维度的修复行情。

　　广发证券：关注疫情后制造业需求修复及稳增长的投资机会

　　当前处于稳政策落地预期阶段，需求趋势和原材料趋势还未迎来变化，后续仍需观察稳增长的落地情况和政策刺激效果。从选股上看，我们建议优先从两条线索关注机械行业：(1)聚焦上游通胀链的受益标的，包括油气设备与服务、煤机、培育钻石等；(2)聚焦先进制造业，景气度持续加速的新兴成长领域，包括光伏设备、锂电设备、风电设备和半导体设备等。

　　后续值得重点关注的板块有：(1)等待稳增长措施落地后迎来拐点的领域，包括工程机械和通用自动化板块。(2)出口产业链，汇率、成本和海运三座大山带来的盈利边际改善。

　　近期推荐组合：杰瑞股份、迪威尔、先导智能、利元亨、捷昌驱动、巨星科技、浩洋股份、新强联、捷佳伟创、迈为股份、永创智能、三一重工、恒立液压等。中长期角度，建议积极关注估值和业绩匹配度较高的通用自动化领域，包括欧科亿、华锐精密、国茂股份、柏楚电子等。

　　兴业证券：消费电池黄金赛道！国内电池厂迎国产替代机遇期

　　电池是消费电子重要模组，钴酸锂+软包是手机电脑等主流消费电子产品的电池标配方案。2020 年消费锂离子电池出货量在锂电行业占比32.8%，仅次于动力电池。消费电池安全壁垒高，随着电池容量升级和快充等技术迭代，电池在智能手机和穿戴等产品成本端占比逐年提高。未来电芯升级方向包括叠片工艺、采用硅碳负极材料、提高正极材料充电截止电压等。

　　投资建议来看，消费电池行业壁垒高，赛道红利好，当下国内电池PACK 和电芯公司均在加速扩产，抓住国产替代红利，国产消费电池公司未来空间可期，我们看好消费电池赛道相关标的：1、欣旺达：手机PACK 龙头，大力布局消费电芯和电脑PACK 业务，随着公司动力业务迅速起量，动力业务盈利能力有望显著改善。2、珠海冠宇：募资扩增电芯产能和封装产能，加大向PACK 业务布局，此外，冠宇动力业务以启动电池为切入口，布局动力+储能业务。3、德赛电池：全球手机PACK 龙头，加大布局储能电芯和SIP 业务。4、紫建电子(拟上市)：小电芯龙头，产品主要是TWS 和音箱电芯等。5、万祥科技：新进入TWS 电池赛道，微型锂离子电池快速上量。

　　信达证券：智能汽车、智能制造再获政策力挺

　　对于新能源汽车行业，多政策刺激内需扩张，重视行业复苏性投资机会。近日从到地方，纷纷出具相关政策措施，消费投资双管齐下扩内需。国常会减征乘用车购置税600亿元，买新能源车1台最高补1万。

　　4月汽车行业整体走低，新能源发展同样受到当前疫情波及和冲击，但目前国内疫情高点或已过，复工复产循序渐进，支持政策加速落地，新能源车有望恢复快速增长，并进一步带动车载镜头、激光雷达、控制器、连接器、模组等子行业加速发展。

　　重点推荐：车载镜头：【宇瞳光学】、【联创电子】、【水晶光电】等；激光雷达：【永新光学】、【炬光科技】等；模组【广和通】、【美格智能】、【移远通信】等；汽车控制器【科博达】等。重点关注：汽车连接器【电连技术】、【意华股份】、【永贵电器】、【瑞可达】、【得润电子】、【胜蓝股份】、【鼎通科技】、【合兴股份】、【徕木股份】；汽车控制器【和而泰】、【均胜电子】等。

　　对于工业互联网板块，工业软件政策再提工业互联网与国产工业软件发展，相关赛道有望加速布局。5月24日，工信部对外公布《2022年跨行业跨领域工业互联网平台名单》，28家工业互联网平台入选。伴随我国工业制造水平逐步提升，工业互联网平台有望持续受益。另外人民日报点评工业软件，伴随着政策的持续重视与下游需求扩张，本土工业软件企业有望迎来发展的黄金阶段。重点推荐：【宝信软件】、【中控技术】、【金山办公】、【能科科技】、【赛意信息】、【紫光股份】、【中兴通讯】等。

　　中航证券：工程机械“强者恒强”！锂电设备、光伏设备等龙头公司优势明显

　　锂电设备，全球产能周期共振，预计2025年需求超千亿元，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头。

　　换电，2025 年换电站运营空间有望达到1357.55 亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业；储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司。

　　氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。

　　中泰证券：政策持续加持 风光景气有望超预期

　　政策加持下大基地建设节奏加快，风电、光伏作为清洁能源转型的重要抓手，在国内外政策和转型力度加大支持背景下，景气有望持续超预期。光伏：展望Q2，组件、逆变器环节出货量环比明显改善，叠加盈利稳中有升，业绩有望环比明显改善；胶膜、玻璃提价后Q2 单位盈利明显修复；支架底部位置，Q2 环比改善，Q3 大概率迎来反转。建议重点关注【一体化组件】【逆变器】【玻璃】【胶膜】【支架】环节核心龙头。

　　风电：当前，在装机放量叠加成本预期下降驱动下，Q2 板块盈利环比Q1 明显改善，Q3 同环比表现将更加优异，全年核心零部件业绩仍有望保持较快增长。建议加大板块配置力度，重点关注【东方电缆】【新强联】【大金重工】【天顺风能】【恒润股份】【明阳智能】【金风科技】等。

　　中原证券：关注风电、光伏、锂电、半导体设备与稳增长板块

　　近期政策面对新能源发展鼓励力度较大，新能源等成长板块调整幅度深，时间长，龙头估值调整到为，行业有望迎来由超跌反弹转化为行业反转的投资机会。今年锂电设备订单饱满供不应求的局面仍然持续，今年光伏、风电仍然有大量资金进场，全产业链扩产力度都非常大，叠加TOPCON、异质结等电池片技术路线迭代，利好光伏设备、风电设备核心企业。中长期看新能源设备(光伏设备、风电设备、锂电设备)、半导体设备仍是增长最确定、成长空间最大的方向。

　　今年经济增长压力较大，政策多次重点提稳增长，预计二季度各项稳增长措施将不断加强落实。上游资源品种盈利能力较好，受益稳增长政策发力基本面仍有望维持较好的局面，利好对应的工程机械、矿山冶金机械、油气设备等顺周期板块龙头。

　　中国银河证券：机械板块年初以来调整幅度深 估值处于历史较低分位

　　机械板块年初以来调整幅度深，估值处于历史较低分位，长期来看景气赛道优质个股已具备较高投资价值，重点细分方向包括光伏设备(N 型电池片产业化带来的设备投资)、新能源汽车相关装备(锂电、氢能、储能、充换电等方向设备投资)、工业机器人、工业母机、专精特新等领域。

煤炭投资感悟系列：时间的煤贵

世间的煤贵

八大券商主题策略：以史为鉴！如何看待本轮汽车行情的持续时间和空间？

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

　　兴业证券：以史为鉴！如何看待本轮汽车投资机会的持续时间和空间？

　　历史上汽车周期反转板块呈现“销量反转”+“业绩兑现”两波机会。1)2015Q4 到2016 年的周期向上：2015Q3 汽车销量同比增速见底，2015Q4政策刺激下反转向上，汽车板块有两波明显超额收益，15 年9 月15 日阶段性底部持续向上至15 年12 月30 日的阶段性顶部，“销量反转”驱动板块上涨45.7%(相对上证综指超额收益26.8%)，2016 年3 月11 日阶段性底部到2016 年5 月5 日阶段性顶部，“业绩兑现”驱动板块上涨16.6%(相对上证综指超额收益9.9%)，此轮周期反转的两波机会中，零部件整体表现较强。

　　2)2020Q2 到2020Q4 的周期向上：2020Q2 汽车销量同比下滑收窄，2020Q3汽车复苏销量同比回正，汽车板块同样两波明显超额收益，20 年5 月25 日阶段性低点到2020 年9 月18 日阶段性高点，“销量反转”驱动板块上涨39.2%(相对上证综指超额20.8%)，2020 年9 月28 日阶段性低点到2021 年1 月13 日阶段性高点，业绩兑现以及智能驾驶技术升级驱动上涨28.1%(相对上证综指超额收益16.3%)，这一轮周期中整车表现更强。

　　展望2022H2，汽车销售有望进入新一轮周期反转，且板块超额机会从时间和空间角度仍然值得期待。1)基本面维度：受疫情冲击汽车板块22Q2产销同比大幅下滑，随着复工复产推进，叠加国家和地方诸多政策支持，预计汽车销售22H2 反转向上；

　　2)板块机会演绎的时间维度：预计第一波销量反转机会有望延续到7、8 月，而10 月三季报前后或还有“业绩兑现”第二波；

　　3)板块机会演绎的空间维度：此轮汽车底部反弹(2022 年4 月26 日-2022 年5 月30 日)绝对涨幅28.1%(相对上证综指超额收益19%)，绝对涨幅均不及历史上两次反转的第一阶段，超额接近2020Q2到2020Q4 第一波的情况，不及2015Q4 到2016 年第一波的情况，考虑2022 年政策支持力度类似2016 年，且明显强于2020 年，我们预计此轮周期反转由“销量反转”驱动的第一波处于行情中段，且预计后续还有“业绩兑现”驱动的第二波。

　　通过复盘历史汽车周期反转的机会，我们认为当前汽车的机会处于“销量反转”驱动的第一波机会的中段，且后续预计还有“业绩兑现”的第二波，建议积极参与汽车下半年机会，具体推荐：1)受益电动智能新趋势的福耀玻璃(天幕趋势、饰条反转)、保隆科技(传统业务进入复苏周期，ADAS，空悬等新业务逐步兑现)、爱柯迪(一体压铸、底盘轻量化)、科博达(域控制器)、中鼎股份(空气悬架趋势，传统业务反转)、伯特利(IBS 逐步兑现，传统业务复苏)；2)自主崛起的整车龙头，比亚迪、长城汽车、长安汽车、广汽集团、吉利汽车(港股团队覆盖)；3)受益特斯拉放量的拓普集团(受益特斯拉以及北美电动车大周期，智能时代集成化供应趋势)、银轮股份(新能源乘用车进入放量周期)、精锻科技(产能周期启动，产能释放期)；另外建议关注混动受益标的贝斯特、菱电电控。

　　东亚前海证券：新一轮新能源车下乡和地方补贴刺激消费

　　在4 月底出台的《广东省进一步促进消费若干措施》的补贴基础上，深圳、佛山、珠海等市级政策再加码，5 月26 日，深圳市发布《关于促进消费持续恢复的若干措施》，给予新能源汽车个人消费者最高不超过1 万元/台补贴，对中签普通小汽车增量指标购置新能源汽车的最高补贴2 万元/台；佛山南海拟派5000 万新能源汽车消费补贴，最高1.5 万元/台，叠加省级补贴可达到2.3 万元/台。5 月29 日，上海市印发《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，对个人消费者报废或转出符合相关标准的小客车，并购买纯电动汽车的给予1 万元/台的补贴。

　　此外，湖北、温州、长春等地都出台了新能源汽车专属或者包含新能源汽车在内的汽车消费刺激政策。疫情之下，各地陆续推出新能源汽车补贴政策，对于加速汽车消费市场的恢复以及推动新能源汽车消费释放有着重大意义。随着疫情影响边际的减弱，叠加各地新能源汽车鼓励性政策的推出，新能源汽车产销量有望逐步修复。

　　在当前汽车电动化的大趋势下，全球新能源汽车销量仍有望保持快速增长态势，2022 年新能车板块仍有望存在结构性机会，短期调整或将提供买入契机。据乘联会预计2022 年新能源汽车的全球销量有望达到千万辆级别，国内销量则有望达500 万辆级别，中国新能源汽车产业链有望充分受益于电动车渗透率不断提升的大趋势。

　　锂电池产业链：锂资源板块建议关注自给率高的龙头公司，相关标的包括：赣锋锂业、天齐锂业、江特电机、永兴材料、中矿资源。随着上游锂矿等原材料价格的持续上涨叠加下游新能源整车的需求向好，2022 年动力电池价格或将迎来上涨，电池企业有望迎来盈利修复，相关标的：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技，欣旺达、珠海冠宇、鹏辉能源。

　　锂电材料产业链建议关注龙头议价能力强、一体化布局及海外拓展新客户的企业：正极材料建议关注磷酸铁锂及高镍三元龙头，相关标的包括：德方纳米、当升科技、容百科技；负极材料相关标的：璞泰来、贝特瑞、杉杉股份；电解液相关标的：天赐材料、新宙邦、石大胜华；隔膜相关标的：恩捷股份、星源材质；锂电辅料相关标的：嘉元科技、诺德股份。

　　锂电池回收领域在动力电池回收行业即将迎来退役潮的背景下，建议关注在动力电池回收及制造、备电和充放电领域具备先发及一体化优势的企业，相关标的包括：格林美、天奇股份、宁德时代、华友钴业、光华科技。

　　另外，新能源整车板块相关标的包括：传统车企比亚迪、长城汽车、广汽集团，新势力车企蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车。

　　粤开证券：汽车市场有望加速复苏 再度迎来产销两旫局面

　　今年受到疫情影响，汽车产业发展遭遇“逆流”。但仍中长期来看，疫情影响终将消退，叠加新一轮汽车消费刺激政策密集出台，汽车产业将逐步回归正常轨道。从整体看，中国是全球最大的汽车市场，产销规模位列第一，近年来虽有波动，但保持了稳中有增的发展态势。2021 年汽车产销分别完成2608.2万辆和2627.5 万辆，同比增长3.4%和3.8%，结束了三年的平台调整期，增速企稳回升。2022 年疫情再度对汽车市场产生较大冲击，政策护航下汽车行业已进入周期复苏。

　　从未来发展看，过去十年世界汽车产业竞争格局较固化，自主品牌难不老牌车企比肩，但随着全球减碳的深化，叠加汽车产业电动化、智能化的发展趋势，产业格局面临重塑，部分自主品牌有望实现变道超车。燃油车时代，合资/外资企业在动力总成等方面具有技术优势，产品性能优二国内自主品牌。2010-2020 年间仅上汽集团和吉利汽车跻身全球前15 家整车厂，排名前列的整车厂商仍以丰田、大众、通用、福特等日美德系品牌为主。但随着汽车产业变革加速，中国有望成为新的汽车工业中心。

　　综上，我们对未来汽车消费有以下四点判断：1)人口结构对汽车消费的影响有限，人口基数仍将对汽车消费提供支撑。2)随着我国居民收入水平的不断提升，收入结构的加速优化，汽车保有量将不断趋向发达经济体水平，汽车消费的增长空间仍然巨大。3)2022 年“稳增长”政策的效力将逐步显现，宽货币逐渐向宽信用传导，促消费政策落实落细，地产的挤出作用减小都将对汽车消费形成支撑，提高汽车销量。4)疫情只是短期扰动，中国汽车产业仍处二景气向上周期，新能源汽车快速发展，产业链节点加速完善，2022 年自主品牌崛起的逻辑仍将持续演绎，汽车市场有望加速复苏，并在再度迎来产销两旫局面。

　　中信证券：购置税减免政策正式落地！看好汽车板块整体的恢复与发展

　　购置税减免政策正式落地，且覆盖广度超市场预期，有望对汽车销量产生显著的拉动作用，看好汽车板块整体的恢复与发展。该政策将会明显利好销量弹性大、边际利润好的车企，特别是以传统燃油车为盈利核心的车企：广汽集团、吉利汽车、长城汽车、长安汽车、上汽集团等。此外，长期来看我们仍然认为，新能源汽车的热销是最值得把握的投资主线，即便没有后续政策推出，蔚小理、比亚迪和特斯拉的热销仍将是贯穿全年的投资主线。

　　我们继续重点推荐：理想汽车、小鹏汽车、蔚来等领衔智能化创新的造车新势力，以及新能源汽车销量火爆、盈利边际有望大幅改善的比亚迪(A+H？)。在零部件板块，我们当前重点推荐的标的包括：菱电电控、旭升股份、保隆科技、华阳集团、中科创达、德赛西威、拓普集团、中鼎股份、伯特利、福耀玻璃、星宇股份等。同时我们认为优质的经销商龙头企业也将充分受益于汽车销量的复苏，重点推荐：中升控股、美东汽车、永达汽车。

　　湘财证券：多地发布促消费政策 汽车产业链标的备受关注

　　全国多地发布消费促进类政策，拉动汽车、绿色家电产品及消费电子产品的消费。4月初至今，广东、四川、陕西、湖北、上海等近20 个省/直辖市已发布汽车/家用电器相关产品的消费促进政策。其中新能源汽车为各省市消费促进政策的支持重点，多地通过给予消费者购置补贴，加快推进国家机构及公用设施领域汽车置换工作，增加汽车增量指标投放等措施提升新能源车的下游需求。2022 年1-4 月我国新能源车销量同比增长114%；预计随着促消费政策的发力，新能源车的需求中高速增长态势将延续。

　　投资建议来看，2022 年前半期半导体产业下游需求保持结构性增长，新能源汽车、工控、中高端IOT 领域及电源管理芯片、MCU 等产品的供需失衡延续，带动半导体产业链内相关企业业绩上行。中长期，地缘政治冲突或加快科技产业的逆全球化进程，国产化替代进程提速利好国内半导体企业。需求端，5G 手机、折叠手机、新能源汽车、物联网设备、企业数字化转型等下游市场方兴未艾，为半导体产业带来新的增量、机遇与竞争，半导体制造、设计龙头及车规半导体龙头企业将持续受益。建议持续关注半导体行业，维持行业增持评级。

　　平安证券：汽车行业是国民经济支柱产业！政策组合拳刺激汽车消费以提振经济

　　政策组合拳刺激汽车消费以提振经济。汽车行业是国民经济支柱产业(汽车类零售额占全国社会消费品零售总额约10%)，产业链长，单车零部件多，对经济有较强的带动作用。历史上政府多次出台汽车消费刺激政策并取得了较好提振效果，本轮汽车刺激政策组合拳包括购置税减半征收、释放增量号牌、以旧换新补贴、新能源汽车下乡等，车型覆盖面宽，有助于激发首购、增购、换购等各类需求。

　　汽车消费政策多措并举，出台节奏较快，加上上海全面复工，车企将逐步恢复至疫情前产能利用率水平，由于2022 年二季度销量受疫情防控负面影响较大，我们暂不调整2022 年汽车销量预测：2022 年汽车销量2800 万台(+6.5%)，新能源车销售510 万台(+45%)。增量政策主要投向支持燃油车这个汽车业目前的最大基盘上，目前主流乘用车企业除比亚迪外依然有较大燃油车基盘，且新一代混动技术有利于车企推出综合性能优秀的传统混动车型，传统混动车属于节能车范畴，此前并不享受新能源车政策优惠。目前长城、吉利、长安、日系合资、德系合资燃油车基盘仍较大，我们看好拥有新一代混动技术且混动产品战略推进速度较快的车企，强烈推荐长城汽车(2333.HK)，推荐吉利汽车(0175.hk)、上汽集团、广汽集团，推荐细分配件龙头企业福耀玻璃、华域汽车。

　　山西证券：乘用车行业正处于上升周期！政策的助力将使行业复苏速度和强度超预期

　　乘用车行业正处于上升周期中，政策的助力将使行业复苏速度和强度超预期。乘用车销量2021 年同比+6.5%，已告别此前三年的负增长，行业正处于上升周期中。因疫情影响导致单月产销大幅下滑，在较强的政策刺激下的修复将会较为迅速，复苏的强度可能会超预期。

　　投资建议来看，我们重点推荐乘用车和商用车龙头长城汽车、中国重汽，与电动智能化产业链相关的细分零部件龙头企业德赛西威、卡倍亿。建议重点关注受益较大的自主乘用车企比亚迪，零部件企业星宇股份、科博达、伯特利等。

　　安信证券：购置税减征政策力度较大！重点推荐优质自主整车和零部件企业

　　财政部、税务总局发布关于减征部分乘用车车辆购置税的通知，对购置日期在2022 年6 月1 日至2022 年12 月31 日期间内且单车价格(不含增值税)不超过30 万元的2.0 升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。

　　我们认为，本次购置税减征政策力度较大，短期将刺激燃油车销量增长；长期来看，新能源车有望凭借产品的持续高速迭代实现渗透率的加速提升。因此，在购置税优惠政策下，我们看好今年燃油车销量(或业务)占比更高、明后年新能源车销量(或业务)占比有望加速提高的整车(或零部件)企业，例如：广汽集团、明新旭腾、星宇股份、常熟汽饰等。

　　重点推荐优质自主整车和零部件企业。整车企业中，重点推荐优质行业龙头：比亚迪(e 平台3.0、dmi 车型同发力)、广汽集团(新能源车加速扩张、燃油车底部向上、合资公司贡献显著业绩弹性)、长城汽车(燃油、混动、纯电均迎来强产品周期)；零部件公司中，重点推荐明新旭腾(拓展新势力+新产品交付放量)、方正电机(拓展新势力+一线自主+海外优质客户)、星宇股份(受益车灯行业高端化)、常熟汽饰(受益新势力客户放量)、英搏尔(拓展新客户+扩产加速)。

八大券商主题策略：“从6月起 关心粮食和蔬菜”！粮食危机的再思考 对A股影响几何？

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

　　东吴证券：从6月起 关心粮食和蔬菜

　　关注下半年粮价上行风险。①全球粮食危机，输入性通胀压力抬升。受疫情、气候、俄乌冲突影响，全球粮食价格持续飙升，已经对国内粮食价格产生带动。目前我国奉行谷物基本自给、口粮绝对安全的粮食安全观，且主粮库存充裕，有能力应对价格上涨压力，但仍需关注海外农产品、化肥价格上涨对肉类、油脂等其他食品价格的传导，年内CPI 同比破3%的可能性较大。②从小满到立秋，后续更多需要关注今年夏收情况对粮食价格中枢的影响。5-8月我国粮食主产区将按照从南到北、从东到西的顺序依次进入夏收季节，粮食品种将由冬小麦依次变为水稻、春小麦。气候重点关注5月下旬南方阴雨天气、6月华北干热风天气的影响，疫情防控也需要对夏收给予更大力度支持。

　　中航证券：以史为鉴！粮食危机的再思考 对资本市场影响剖析

　　回溯历史，二战后全球大致发生了六次粮价的大幅波动。分别是1972 年-1974 年、1977 年-1980 年、2000 年-2004 年、2006-2008 年、2010 年-2012 年和2020 年以来发生的粮食危机。粮价涨幅分别为166%、45%、74%、90%、47%和122%。综合来看，气候、政治和经济三大因素是酝酿粮食危机的主要因素。而细数数次危机，国际政治博弈是多次粮食危机的主导因素，直接推动了粮价短时间快速、大幅度的攀升。

　　粮食危机的再思考：一、自然气候影响有所削弱。异常天气是诱发粮食减产和供给走弱的重要原因，但气候因素主导全球性粮食危机的概率较低。同时，全球农业技术的进步也提升了粮食生产应对气候风险的能力。

　　二、经济货币因素持续催化。经济增长推动人均粮食消费提升。油价高企，生物能源开发需求提升，粮食能源属性强化。货币因素对粮价总体影响有限，并不决定粮食价格，短期形成催化。

　　三、政治博弈因素或将加强。国际关系、地区争端是主导粮食危机的重要因素，并从粮食产量、物流贸易和种植成本等多方面影响粮食供需。近年逆全球化浪潮涌动和保护主义抬头，国家之间的政治博弈或持续加强，粮食战略储备将进一步提升粮食价格中枢。

　　本次全球粮食行情强势仍可能持续受到俄乌危机、气候异常下保护主义抬升的支撑。大国博弈、气候因素是重要的观察点，货币因素也可能催化。国际政治上，大国博弈加剧、保护主义抬升、“逆全球化”的趋势显现，全球粮食战略重要性不断提升，价格中枢有望得到支撑。气候因素上，拉尼娜现象一般持续2-3 年，22 年极端天气的风险仍存，印度高温等事件仍需持续观察。货币因素上，美联储加息预期落地，加息预期走弱可能催化粮价行情。

　　粮食危机对于资本市场影响，1)国内外资本市场一样，粮食危机直接推动了相关标的的股价快速抬升；2)种植、农化板块的预期高点在粮食和食品价格高点前。但粮价高点后，预期回归，种植、农化等相关板块仍有较好表现。3)农化板块相较于种植板块景气延后。种植板块是粮食食品价格涨价的直接受益板块，而农化具备一定后周期属性，板块表现在粮食价格创造高点后仍表现强势。4)国外种植板块标的较国内相关上市公司总体更强，这由国情决定。全球粮食价格高企会抬升国内种植企业的盈利预期，但我国主粮库存高，政策影响力大，有效控制了国际市场行情的传导。交易上，建议关注三个板块：1)种植板块：苏垦农发、北大荒；2)种子板块：隆平高科、大北农、登海种业；3)化肥农药：云天化、安道麦、扬农化工等。

　　国海证券：从历次猪周期来看！猪价主升浪到来之前的生猪板块行情都没有走完

　　周期未去，调整后生猪股迎来配置良机。自去年下半年以来生猪板块主要逻辑在于产能去化背景下的估值修复，属于猪价上涨前的产能去化逻辑的第一阶段，从股价反映来看，短期猪价上涨对此逻辑有所削弱，但短期猪价涨跌比长期价格预测难度更大，因此超预期或低于预期对短期股价影响比较大。如果拉长一轮周期来看，生猪板块主升浪通常伴随着猪价主升浪，从历次猪周期来看，猪价主升浪到来之前的生猪板块行情都没有走完。尽管部分猪企从去年以来涨幅较大，但多为成长性较强的公司，龙头猪企(如牧原)涨幅较小，这些成长性猪企对应2023 年猪周期上行阶段来看，估值已大幅降低，短期卖出以后，已非常具有吸引力。随着生猪板块企稳后，从头均市值来看，对应2023 年头均市值处在3000 元以上的有温氏、牧原，处在2000-3000 的有巨星、天康、天邦，2000 以内的有傲农、新希望、唐人神，恐慌过后板块或会迎来一波估值修复机会，继续推荐生猪板块，重点推荐温氏股份、牧原股份，建议关注二线猪企新希望、傲农生物、巨星农牧、唐人神、天康生物、金新农等。

　　浙商证券：从供需紧张的角度排序！大豆>小麦>玉米>稻谷

　　对于生猪养殖板块，展望周期，目前产业对于3-4 季度猪价预期仍然较高，我们观察到了尽管全行业的资本开支有所降低，但母猪呈现了有序的更新，仔猪价格大幅上升，淘汰母猪价格大幅上升，证明当前淘汰积极性较差，同时后备母猪价格并未明显上升，说明行业并未大肆扩充产能。从历史看，产能出清并非一蹴而就，外购养殖成本倒挂自繁自养的成本有望在明年一季度再现一次。当前的压栏、二次育肥，都可能提升四季度猪价呈现集中踩踏的可能性。

　　对于种植链，从我国的粮食安全出发，我们认为目前饲用主粮的安全风险大于人用主粮，从供需紧张的角度排序：大豆>小麦>玉米>稻谷。从自给率出发，当前不断加剧的地缘政治风险，以及全球产业链分工逐渐结构化，成本优势并不在作为第一优先出发点，粮食危机的潜在爆发风险在进一步上升。考虑到我国油脂的旺盛需求，和当前我国人均肉类消费量仍处于世界中等水平，未来仍有极大的上升空间，以及我国当前榨利的负值较高，从豆粕添加量改善和企业胀库等方面观察，当前豆粕价格仍有较大的上涨空间。

　　投资建议来看，生猪养殖：我们认为上市猪企在2022Q1 进行生产性生物资产减值、计提存货跌价准备，为后续的经营改善打下基础，同时板块近期回调已经充分释放风险，板块到了非常值得投资的位置。养殖寒冬，首推“资金链安全”和“出栏可预期”的龙头牧原股份、温氏股份，其次推荐兼具安全边际和成长性的二线黑马新五丰。

　　白羽肉鸡：下游深度亏损抑制补栏积极性，或倒逼种鸡场主动去产能，美国禽流感爆发或影响白羽鸡种源进口，加剧种鸡供应风险，白羽鸡周期或在酝酿启动。推荐关注布局全产业链业务的圣农发展，以及上游主营鸡苗销售业务的弹性标的。

　　动保：板块受猪价拖累已跌至合理区间，当前猪价上行或提升下游免疫积极性，动保企业业绩有望迎来环比逐季改善，板块有望估值修复，建议低位布局。推荐关注亚单位疫苗研发优势明显的普莱柯，以及产品储备丰富的行业龙头。

　　种植链条：关注直接受益粮价上涨的标的；粮价上涨带动种业景气度上升，推荐关注大北农(转基因性状储备丰富)、隆平高科(玉米和水稻种子龙头)。

　　东亚前海证券：生猪养殖行业曙光在 望肉鸡养殖已到周期筑底阶段

　　目前，农林牧渔板块整体来说持续向好。养殖板块猪价回升态势良好，产能持续去化，生猪养殖行业曙光在望；肉鸡养殖已到周期筑底阶段。

　　动物保健、饲料作为养殖后周期行业也有望随猪周期反转而迎来盈利能力的改善。粮价高企叠加政策支持，种植业景气度上行，龙头种企有望趁政策之东风，获得市场份额的提升。

　　生猪养殖板块，我们建议关注经营稳健、成本控制能力较强的龙头猪企，如牧原股份、温氏股份。

　　种植板块，我们建议关注品种优势明显、具有核心育种优势的种子企业，如隆平高科，登海种业，荃银高科等。肉鸡养殖板块，相关标的有圣农发展、立华股份等。

　　动物保健板块，相关标的有中牧股份、瑞普生物等。

　　农产品加工板块，相关标的有金龙鱼等。饲料板块，相关标的有海大集团、禾丰股份等。

　　国盛证券：粮食安全重要性持续提升 关注种业长期布局机会

　　养殖板块：1)生猪：仔猪价格持续大幅上涨，行业亏损进一步收窄，继续重点推荐龙头标的。行业亏损显著收窄延缓产能去化，当前猪价处于多数上市猪企成本线以下，我们认为应当优选资金状况宽裕的龙头企业，重点推荐：温氏股份、牧原股份，建议关注：唐人神、巨星农牧、新五丰、傲农生物、天邦股份。2)禽类：黄鸡供给端支撑充分，景气反转或临近。新冠疫情封控抑制餐饮及家庭活禽热鲜消费，但黄鸡行业供给偏紧格局不改，且2022Q2 在产父母代存栏环比继续下降，预计中期景气持续，下半年需求大概率转暖形成价格支撑。黄鸡板块看好成本管控能力与成长性俱佳行业龙头，白鸡则看好育种优势显著的行业龙头，重点推荐：立华股份，建议关注：温氏股份、圣农发展、湘佳股份。3)肉牛养殖：2020 年9月国务院办公厅发布《关于促进畜牧业高质量发展的意见》，提出年牛羊肉自给率保持在85%左右目标，行业供需缺口较大，关注肉牛养殖行业机遇，建议关注：鹏都农牧。

　　动保板块：养殖景气度或趋势性回升，关注动保左侧布局机会。生猪价格持续回暖且预计中期景气度或趋势性回升，动保产品需求或迎困境反转，同时行业β逻辑顺畅，建议积极关注左侧布局机会。1)疫苗：政策推动疫苗产品市场化发展；2)化药：饲料“禁抗”与规模化养殖提升高效治疗类化药需求，新版GMP 新标或显著推动行业集中度提升。中长期看具有前端科研院所联合研发+行业领先生产工艺&产能+市场化销售能力出色等全方位优势的行业龙头有望充分收益，重点推荐：中牧股份——市场苗与化药放量支撑业绩逆势高成长，α属性持续验证、回盛生物，同时建议关注：科前生物、瑞普生物、普莱柯、生物股份。

　　种业板块：粮食安全重要性持续提升，关注种业长期布局机会。受国际形势、气候因素等影响，国际粮价持续高位震荡，我国粮食安全与种业振兴重要性持续提升。近年来行业政策密集出台鼓励种业行业研发创新，行业竞争格局有望持续优化，且未来转基因育种商业化落地将带来行业扩容，具备长期布局机会，具有优势大品种以及研发育种技术优势的行业龙头有望受益，建议关注：登海种业、荃银高科、大北农、隆平高科。

　　国金证券：下半年白羽鸡价格有望随着猪价上行以及需求端的好转得到提振

　　生猪养殖：我们认为生猪产能高峰已经过去，但是目前生猪产能依旧处在高位，猪价仍然处在行业的成本线以下，预计产能去化边际速度可能放缓但是会持续进行。目前养殖企业资产负债率处在历史高位，面临较大的资金压力，我们需要重点关注企业资金状况。在猪周期上行确定性较强的情况下，我们需要关注成长确定性强，经营风险度低的企业，具有成本优势，现金储备丰富的企业穿过底部周期的概率更大。重点推荐：牧原股份：成本领先，成长确定性强、温氏股份：资金储备充足，近期成本有效控制。

　　禽类养殖：我们认为目前白羽鸡供给仍然充裕，目前行业处在去产能阶段，下半年白羽鸡价格有望随着猪价上行以及需求端的好转得到提振，产业链存在底部回暖的可能性。重点推荐：圣农发展：白羽鸡行业全产业链发展龙头。

　　西部证券：我国目前春播夏收进展顺利 主粮自给度仍将维持较高水平

　　生猪养殖：产能收缩幅度有限，中长期看好猪价稳步复苏。预计随着能繁母猪产能缩减的积累效应逐步体现，22H2的生猪供给将同比显著收缩，猪价有望保持上行态势，上市公司生猪养殖业务板块有望实现盈利。

　　主粮种植：春播夏收顺利推进，主粮供应无忧。我国目前春播夏收进展顺利，主粮自给度仍将维持较高水平。夏收方面，夏粮主产区小麦陆续成熟，多个主产区相继开镰收获。春播方面，新疆地区冬小麦播种面积超额完成计划任务。春小麦，正播玉米、大豆均已超计划落实播种任务，其他粮食作物也已基本完成播种。内蒙古自治区粮食作物已播进度达90%以上，预计6月中下旬结束。价格方面，我们认为国内小麦、玉米等主粮作物价格受国际贸易、种植成本等多方面因素影响，中期预计仍将处于高位。

　　投资建议：1)关注具备较强成长性且经营稳健的生猪养殖上市公司：温氏股份、大北农、唐人神等。2)关注受益主粮价格上行的种植类上市公司：苏垦农发、北大荒。3)关注长期受益种业自主、粮食安全基本国策的上市公司：隆平高科、登海种业。

盘后机会挖掘汇总：中海油飚涨停！石油板块火爆 “煤超疯”延续！大有能源2连板

      今日(5月27日)A股冲高回落，尾盘有所企稳拉升。盘面上，行业方面，教育、石油、汽车整车、化学原料、煤炭、交运设备、工程咨询、医疗服务等行业涨幅居前；风电、电源设备、能源金属、航天航空、半导体、光伏、电网设备、中药等行业跌幅居前。题材股方面，千金藤素、油价相关、职业教育、地热能、有机硅、国资改革等涨幅居前；EDR概念、NFT概念、啤酒概念、痘病毒防治等跌幅靠前。

　　石油、煤炭板块发力拉升！中国海油飚涨停 创上市以来新高

　　石油、煤炭板块27日盘中发力拉升，截至发稿，石油板块方面，泰山石油、准油股份涨停；中国海油股价也飚涨停，创上市以来新高；中曼石油、仁智股份等涨幅靠前；煤炭板块方面，大有能源涨停，郑州煤电、上海能源等表现突出。

　　日前，世界银行发布最新一期《大宗商品市场展望》报告称，俄乌冲突导致的贸易和生产中断，对全球大宗商品市场造成巨大冲击，受此影响，全球能源价格持续飙升，预计一直到2024年底都将保持在历史高位。

　　信达证券认为，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球将持续多年面临原油紧缺问题，2022年国际油价迎来上行拐点，中长期来看油价将长期维持高位，未来3-5年能源资源有望处在景气向上的周期，继续坚定看好本轮能源大通胀，继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。

　　对于煤炭板块，开源证券表示，在全球能源短缺的背景下，煤价有望长期维持高位，大部分煤炭公司已倾向于高分红，且当前多数企业年化估值来看仅为4倍或5倍，安全边际高，煤炭股的配置价值尤为凸显。业绩稳健且高分红受益标的：兖矿能源、中国神华、陕西煤业、平煤股份；具有成长性预期受益标的：山西焦煤、晋控煤业、盘江股份、淮北矿业。

　　近期，国家发改委、能源局联合印发通知，部署加快“十四五”时期抽水蓄能项目开发建设。在政策与市场的双重机遇下，抽水蓄能产业赛道正吸引各路资金布局。广州发展发布公告称，拟75亿元投建抽水蓄能项目。中国电建拟使用40亿元投入云阳建全抽水蓄能电站项目。

　　根据IEA，2021-2030年，预计抽水蓄能项目将占全球新增水电装机的近30%(65GW)，为抽水蓄能发展历史上规模增量最大的十年。机构认为，按照抽水蓄能电站单位千瓦造价5500元、机电设备成本占比20%、“十四五”开工70GW测算，抽水蓄能设备制造商的市场空间规模有望达到770亿元以上，未来市场空间规模有望达到千亿元以上。

　　统计显示，相关上市公司中：浙富控股是中国三大水电设备制造商之一，公司是最大的民营清洁能源装备制造企业，也是国内最大的危废环保处理的上市企业；东方电气贯流式、混流式等水电技术达到国际领先水平，抽水蓄能机组研制达到世界一流水平。

　　疫情侵扰下，国内外锂电扩产步伐均受到不同程度影响，锂电设备也同样受到波及。不过，设备产业近期似乎已迎来复苏曙光。

　　随着疫情影响边际减弱，一方面，国内复工复产逐步推进，机构预计，动力电池厂大规模招标有望在6月开启；另一方面，多家海外电池厂扩产节奏开始恢复，有望为锂电设备打开第二增长曲线。

　　浙商证券5月7日的一份报告指出，年初以来，锂电设备已下跌42%，跑输沪深300指数24个百分点，跑输创业板指数14个百分点。行业2022年、2023年PE预计分别为23倍、14倍，估值回落下，行业配置价值凸显。

　　广发证券认为，本轮动力电池扩产为全球性浪潮，锂电设备厂商有望从一线到二线全面受益。分析师建议把握三条主线：(1)具备整线产品布局的厂商，例如先导智能、利元亨、赢合科技等；(2)在核心工艺设备中占据较高市场份额的企业，例如杭可科技、联赢激光、海目星等；(3)具备产能，可承接头部企业溢出订单的自动化企业，例如科瑞技术，博众精工，瀚川智能等。

　　据央视财经报道，作为“东数西算”工程中，8个获批建设的国家算力枢纽节点之一，贵州全力实施数字产业强链行动，推进国家大数据综合试验区建设，培育壮大新兴数字产业。贵安新区已建成8家超大型数据中心，超过80%的算力为贵州省外提供服务。

　　民生证券指出，当前“东数西算”建设已初见成效，未来可期。根据发改委数据，今年以来全国10个国家数据中心集群中，新开工项目25个，数据中心规模达54万标准机架，算力超过每秒1350亿亿次浮点运算，约为2700万台个人计算机的算力，带动各方面投资超过1900亿元。展望未来，根据“东数西算”政策规划，预计“十四五”期间，大数据中心投资还将以每年超过20%的速度增长，累计带动各方面投资将超过3万亿元，整体发展空间巨大，未来可期。

　　该机构认为，坚定看好数据中心产业链。推荐光模块领域的新易盛、中际旭创、博创科技；推荐光器件领域的天孚通信、腾景科技、光库科技；建议关注IDC领域的科华数据、奥飞数据、首都在线、美利云、光环新网、数据港；建议关注数据中心硬件设备领域的佳力图、黑牡丹、英维克；建议关注数据中心运维领域的润健股份。

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　　住房和城乡建设部等6部门发布《关于进一步加强农村生活垃圾收运处置体系建设管理的通知》提出，到2025年，农村生活垃圾无害化处理水平明显提升，有条件的村庄实现生活垃圾分类、源头减量；东部地区、中西部城市近郊区等有基础、有条件的地区，农村生活垃圾基本实现无害化处理，长效管护机制全面建立；中西部有较好基础、基本具备条件的地区，农村生活垃圾收运处置体系基本实现全覆盖，长效管护机制基本建立；地处偏远、经济欠发达的地区，农村生活垃圾治理水平有新提升。各省(区、市)住房和城乡建设等部门于2022年6月底前研究制定本地区农村生活垃圾收运处置体系建设管理量化工作目标。

　　中信建投指出，我国环境治理已逐步进入补短板阶段，考虑到目前我国农村地区较为薄弱的环境治理水平，后续针对性的污水、固废方面环保治理基础设施建设有望持续加速开展。环卫领域重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营全产业链的环卫整体解决方案提供商；垃圾焚烧领域重点推荐大固废业务持续拓展的垃圾焚烧龙头；污水处理方面建议关注区域型污水运营企业。

　　兴业证券建议关注三个方面：1)环保企业勾勒第二增长曲线。优质环保企业具备良好现金流和精细化管理两大优势，在主业进入相对成熟阶段后开始寻找第二增长曲线，如伟明环保携手青山集团投资印尼高冰镍项目、圣元环保携手三峡能源共同开发福建区域海上风电等，有望为公司塑造业绩第二增长极。建议关注伟明环保，圣元环保。

　　2)关注稳健运营类环保企业。运营类环保往往具有弱经济周期刚性需求，其中一些细分领域在特许经营权模式下回报稳定。资源化领域，建议关注前端供应优势明显、后端产业延伸加速、整体成长迅速的高能环境；水务及水处理领域，建议关注高股息地方水务运营龙头洪城环境。

　　3)关注高景气细分环保领域的发展机会。环保细分领域如泛半导体领域废气治理、生物柴油等受相关行业投资提速或循环利用大趋势等提振，建议关注高景气细分环保领域内的相关优质标的。建议关注光电显示、集成电路双轮驱动，订单有望迎来释放周期的泛半导体废气治理服务商盛剑环境。

八大券商主题策略：全球能源短缺加剧！涨价仍是最强催化剂 煤炭板块有望直接受益

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

　　国泰君安证券：全球能源短缺加剧 预计5-6月份煤炭进口量将持续下降

　　全球能源短缺加剧，预计5-6 月份煤炭进口量将持续下降。1)高温及用煤短缺下，印度政府计划加大煤炭进口，乌俄战争对全球能源格局的影响正在持续蔓延，替代性需求的提升将持续推高全球煤价。2)4 月全国煤炭进口2355 万吨，环比+713 万吨、同比+182 万吨，增长较多反映2-3 月份的进口订单4 月份集中到货。而5 月印尼动力煤标杆价HBA 为275.6 美元/吨，同比大增207%，维持高位，煤价倒挂将进一步抑制进口积极性，预计5-6 月份煤炭进口量将持续下降。

　　需求底部，淡季不淡，稳增长将发力，需求即将提升。1)疫情叠加传统淡季，当前处于需求底部，4月，火电同比下降11.8%。即便在需求底部，煤价依然维持在1200 元高位。2)疫情影响逐渐下降，工业生产开启恢复，预计逆周期调节政策将进一步发力，进一步拉动煤炭需求。

　　投资建议来看，1)高股息/绿电转型/成长煤化工：中国神华、靖远煤电/电投能源、中国旭阳集团/宝丰能源。2)稳增长焦煤：平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、上海能源、盘江股份、首钢资源。3)优质弹性：兰花科创、山煤国际、陕西煤业、华阳股份、中煤能源、兖矿能源、潞安环能、昊华能源。

　　华金证券：政策明确动力煤范畴！关注需求变化 板块动态估值回到低位

　　未来随着疫情好转和迎峰度夏，需求端变化值得关注。当前供给结构性偏紧，保供压力仍存。近期蒙煤通关有所进展，但考虑从矿方至查干哈达堆煤场中方已预付全款，蒙煤放开中盘运输实际影响有限。澳洲政局变动或利好澳煤尤其是澳焦煤进口重启，但当前海外煤价高企贸易竞争力较弱。总体上全球煤炭贸易新格局下海外煤价易涨难跌，进口煤量收缩达成一致预期。

　　分煤种看，不同煤种呈较为明显分化。动力煤价格继续反弹，政策端首次明确动力煤范畴，本轮价格管控容忍度有所放宽，同时新的约束不影响焦煤和化工煤。冶金煤走平，进口煤上涨，解除倒挂。业绩释放后，板块动态估值回到低位。动力煤建议关注兖矿能源、陕西煤业、中国神华；冶金煤建议关注平煤股份、潞安环能。

　　海通证券：低估值、高分红的煤企备具吸引力！看好板块业绩中枢上移+估值提升机会

　　我们认为，限价政策短期或在情绪上有一定压制，但不改行业趋势，煤价中枢上移逻辑不变。前期板块调整主因疫情导致的需求悲观，“疫情缓和”+“稳增长发力”，目前需求预期逐步好转，且不少煤炭企业Q2 业绩有望环比进一步增长，低估值、高分红的煤炭公司依然备具吸引力，继续看好板块业绩中枢上移+估值提升机会。

　　推荐三条主线：(1)业绩稳健高分红白马，中国神华、陕西煤业、兖矿能源；(2)需求预期改善带动的焦煤板块机会，山西焦煤、平煤股份、潞安环能；(3)持续看好转型煤企，华阳股份、电投能源、靖远煤电，同时关注行业固定资产投资变化带来的煤机等设备类企业的机会，郑煤机、天地科技。

　　民生证券：焦煤板块有望受益于地产、基建投资带动的需求增长

　　近期需求的压力测试完成，后期需求改善确定性较强，板块行情有望启动。标的方面，我们推荐以下投资主线：1)盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注山煤国际、陕西煤业、中煤能源、晋控煤业、中国神华。2)传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源，兖矿能源。3)焦煤板块有望受益于地产、基建投资带动的需求增长，建议关注淮北矿业，潞安环能，平煤股份，山西焦煤。

　　中泰证券：煤炭供需格局依旧紧张 行业景气度仍将维持高位

　　疫情好转和需求恢复的预期愈发强烈，动力煤价格强势，政策上虽然对煤炭长协落实和价格监控趋严，但价格空间高于预期，仍有利好；焦煤仍需观察地产放松后的实际影响。整体而言，煤炭供需格局依旧紧张，行业景气度仍将维持高位。煤企一季报业绩增速普遍较快，二季度业绩环比改善有望延续超预期表现；上市公司高比例分红创出上市以来新高，提振市场情绪，继续看好后市行情。建议重点关注标的：动力煤公司陕西煤业、山煤国际、兖矿能源、中国神华、中煤能源；炼焦煤公司潞安环能、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、盘江股份、上海能源。

　　开源证券：涨价仍是最强催化剂！海外煤炭及炼焦煤价格都有望一路上行

　　未来在煤炭供给紧张的情况下，动力煤价格具有较强的向上动能，因为价格管控将导致价格最终贴着上限运行，煤企业绩将表现为盈利高位且稳定，如果叠加高分红和高股息率，将趋向于公用事业行业，估值有望得到明显提升，尤其本身年度长协占比高的公司不受现货限价影响，更为受益，受益标的：中国神华、中煤能源、陕西煤业、电投能源、晋控煤业。

　　煤化工原料煤受益价格弹性：虽然此煤种仍有弹性，但更多表现为一定弹性，因为其煤种与动力煤并无本质区别，仍会受到价格法的监管且不能极端上涨，煤化工占比多的公司包括：兰花科创、兖矿能源。

　　海外煤及炼焦煤受益价格完全弹性：海外煤炭及炼焦煤完全市场化，不存在政策约束，表现为完全弹性，价格由供需基本面决定。这类煤炭仍具有明显周期属性，涨价仍是最强催化剂，全球能源危机及国内稳增长，海外煤炭及炼焦煤价格都有望一路上行。受益公司：平煤股份、山西焦煤、兖矿能源、山煤国际(焦煤和无烟喷吹煤占比大，部分煤化工原料煤)。

　　广发证券：在国际能源价格高企及稳增长持续强化的政策预期下 煤炭板块有望直接受益

　　在国际能源价格高企及稳增长持续强化的政策预期下，煤炭板块有望直接受益，继续看好板块。重点看好盈利能力较强且具备资源优势的公司：陕西煤业、山西焦煤、兖矿能源(A、H)、潞安环能、中国神华(A、H)，建议关注行业主线：(1)受益于稳增长弹性较高的焦煤龙头：如淮北矿业、平煤股份、盘江股份、冀中能源等；(2)估值较低业绩弹性较好的其他公司：中煤能源(A、H)、晋控煤业等；(3)转型新业务提升估值的公司：如华阳股份、宝丰能源等。

　　长江证券：“稳增长”的大背景下 焦煤的现货价格及主要公司业绩有望深度受益

　　动力煤方面，虽然近期国家发改委反复明确动力煤中长期合理价格区间及现货价格监管边界线，但是考虑到主要龙头企业长协比例及履约情况或已基本满足当前政策要求，因此限价政策或对业绩影响较为有限，推荐关注中国神华、中煤能源、陕西煤业等龙头标的。

　　此外，由于兖矿能源在海外拥有较为可观的煤炭资产，该部分资产的定价或基本不受国内政策的影响且有望持续受益于海外能源危机带来的煤价中枢上行，因此兖矿能源同样值得关注。

　　炼焦煤方面，我们认为“稳增长”的大背景下，焦煤的现货价格及主要公司业绩有望深度受益，同时考虑到长协为主的销售模式更利于相关上市公司业绩的可预见性和可持续性的兑现，叠加2022E 业绩相对应的低估值及高股息，推荐持续关注炼焦煤核心标的：平煤股份、山西焦煤以及淮北矿业。