周末消息密集且炸裂，详细解读及下周策略

一、周末重磅资讯及解读

1、证金公司及三家AMC公司同日官宣部分股权划转至汇金。

这个消息有人解读成大利好，也有人持不同的看法，不过，老赵认为，对于短期市场几乎没什么影响，这种层面的股权运作，几乎不影响任何一家上市公司，所以，没必要为了解读而硬要说些什么。

2、微信接入DeepSeek

有消息称，微信正在灰测接入DeepSeek R1模型。对此，腾讯方面2月16日回应记者称，微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时，近日正式灰度测试接入DeepSeek。在灰度测试范围的用户，可在对话框顶部搜索入口，看到“AI搜索”字样，点击进入后，可免费使用DeepSeek-R1满血版模型，获得更多元化的搜索体验。（中证报）

微信接入DeepSeek大模型，将进一步提升其在智能客服、内容生成、数据分析等场景的应用能力，对A股中涉及AI应用开发、算力支持及与微信生态深度合作的上市公司形成直接利好。

相关概念股：每日互动，拓息，首都在线，胜宏科技，韦尔股份，通富微电，华扬联众，浙文互联，安凯微，朗科智能。

3、空间智能独角兽群核科技赴港上市，冲击全球空间智能第一股

群核科技是一家以人工智能（AI）技术和专用图形处理单元（GPU）为底座的空间智能企业，在过去数年的技术沉淀中构建了一套物理正确的世界模拟器，并将之运用在室内空间场景下的实时渲染、工业生产制造，以及虚拟物理世界训练等场景中。

群核科技旗下拥有空间设计软件【酷家乐】、海外版产品【Coohom】、面向室内环境AI开发的下一代空间智能解决方案【群核空间智能平台】（SpatialVerse）、具备增强建筑信息建模（BIM）功能的【酷空间】以及创意内容云设计平台【美间】等。 2024年，群核科技平均月活跃访客数为8630万名，拥有超过4.55万名品牌企业客户，产品覆盖全球200多个国家和地区。按2023年的平均月活跃用户（MAU）数量计算，我们是全球最大的空间设计平台。

‌群核科技赴港上市对以下A股上市公司构成利好‌：

‌税友股份，凡拓数创，光云科技，罗曼股份，顶固集创，美格智能，中衡设计，浙大网新，超图软件。

4、国内首个，AI儿科医生上岗

2月13日，在国家儿童医学中心、北京儿童医院会诊中心，一位专家型AI儿科医生正式“上岗”，与13位儿科专家共同完成了一场疑难病例多学科会诊。记者从北京儿童医院了解到，这是全国首个AI儿科医生，有望辅助疑难罕见病诊疗，为儿科医疗服务带来新变革。

一名8岁男孩是此次会诊的对象，他持续三周抽动，两周前发现颅底肿物，病因复杂，辗转多地医院，诊疗结果不一。在这场会诊中，AI儿科医生与来自耳鼻咽喉头颈外科、肿瘤外科等不同科室的13位知名专家给出了高度吻合的建议。

5、华为宣布将于2025年2月18日在“2025医疗人工智能与精准诊疗发展论坛”上发布瑞金病理大模型。

6、杭州再马，全球领先医疗AI大模型诞生！24h三甲医学专家搬进口袋。

第一款专注于全人类健康生活、医疗咨询的智能助手软件，诞生，好小伴。它能够读懂复杂的医学报告，能够像医生一样给出详细的分析、诊疗和判断。

在首页，我们可以使用检测单解读、体检报告解读、全科医学咨询、专家分身咨询等核心功能，或者，直接输入语音或文字，跟AI健康管家「好小伴」发起对话。

我们还可以上传自己的体检报告，它会给我们一份专家级的解读报告。整个体检报告智能咨询功能，非常准确、科学、个性化。

AI医疗相关概念股：美年健康、贝瑞基因、金域医学、新赣江、思创医惠等。

7、杭州+游戏

周五盘中消息，这个消息对游戏行业意义重大，之前对游戏管控比较多，最近杭州六小龙出圈，杭州又准备在游戏领域申请国家级支持权限，获批可能性比较大，利好杭州本地游戏股。

目前没有发现杭州本地游戏股。

8、宇树科技“任意舞蹈” 人形机器人量产脚步加速

2月14日，宇树科技更新了一条人形机器人跳舞的视频。视频中，人形机器人Unitree G1能够自如地拍手、扭腰，动作流畅自如。宇树科技在视频下方配文称，“你想和Unitree G1一起跳什么舞蹈？算法升级，任意舞蹈任意学。”很多网友惊呼，春晚才过去两周，没想到宇树机器人进展如此快！

相关概念股：中大力德，双环传动，长盛轴承，鸣志电器，汇川技术，景兴纸业，卧龙电驱，中科创达，朗科智能，盛通股份。

9、因为2017年英伟达入股的信息突然被曝光，美股智驾中概股文远知行狂飙83%。

2月14日，英伟达（NVDA.US）公布了2024年第四季度的13F持仓文件，在美股盘前掀起惊涛骇浪。

文件显示，英伟达持有文远知行(WRD.US)173.86万股，持股类型为“SPONSORED ADS”。该消息导致文远知行股价暴涨，美股盘前一度涨超120%，盘初暴涨140%，盘中触发熔断。截至14日美股收盘，文远知行涨83.46%，报收31.5美元，市值86亿美元。

‌文远知行相关的概念股包括以下几家‌：

广汽集团‌：广汽集团通过其子公司广汽资本投资了文远知行3000万美元，双方计划建立大规模Robota车队‌；

江铃汽车‌：与文远知行合作推出中国首款L4级自动驾驶纯电动轻客Robovan‌；

宇通重工‌：已向文远知行交付150台无人驾驶环卫车，在广州南沙区开展公开道路测试‌；

宇通客车‌：在智能网联、自动驾驶等方面与文远知行合作，量产的无人驾驶公交在多个城市运营；

金龙汽车‌：与文远知行合作推出无人驾驶小巴Robobus‌；

珠江股份‌：旗下珠江城市服务与文远知行签署《全面战略合作协议》‌；

穗恒运A‌：与文远知行签订战略合作意向书，在氢燃料电池无人驾驶环卫车等领域合作‌；

佳都科技‌：于2020年战略投资了文远知行‌；

晶瑞电材‌：间接持有文远知行约0.13%股权‌；

联创电子‌：为文远知行提供车载镜头等产品，是其车载光学领域的重要合作伙伴‌。

二、指数

上周五，A股停盘后，港股恒生指数继续上涨1%+，已经无限接近10月7日的高点了，氛围已经烘托到这了，下周突破是大概率事件。

上周五，美股涨跌不一，以科技股为首的纳斯达克指数上涨0.41%，道指和标普分别调整0.37%和0.01%。

上周五，期货市场普跌，国际金银铜等主要贵金属均出现大跌。

汇率方面，软妹币再次上涨升值，目前离岸美元/软妹币=7.2593.

综上结果，周一A股大概率继续上涨。

二、板块

结合周末舆情，继续看好AI医疗，阿里概念，算力，DS概念等。新增方向腾讯云，群核科技概念股，文远知行概念股。相关股票，上面内容已经分享。

三、个股及操作

上周，我们重点关注了阿里的相关个股，以及AI医疗方向的个股，本周我们继续在AI这个裙子里挖掘龙头股，跟随市场强势股。10厘米连板如果没有机会，就在20厘米里面寻找机会。

总之一句话，继续猛干！

祝好！

水晶球牛人选股比赛第467期名单！

本周@旷华 、@那风吹过2013 、@寻找翻倍牛股 共同选中的每日互动5日大涨27.72%且最高拉升达56.79%！@寻找翻倍牛股 还选中卫宁健康，周涨幅超34%强势突破。@小磊磊 的润建股份5天4板，5日获得55.68%高涨幅！@股民老李 的龙软科技周涨幅41.79%且最高周涨幅超68%！@宗白 的亚香股份本周暴涨43.7%且最高拉升达64%！下期比赛，deepseek、算力、云计算、AI医疗、智能驾驶、芯片等题材是选手们重点关注题材。

Deepseek概念持续火爆，下周继续关注：柴孝伟的东华软件、大牛股的旋极信息、旷华的拓尔思、凤凰之涅槃的北信源、非凡大师的昆仑万维、小小初中生的每日互动和浙大网新、保卫总资产的网宿科技、蜀门三少张的联迪信息、蒋光义的法本信息和华宇软件、暖石财经的数字政通等。

算力、云计算方向开始大涨：旷华的优刻得、山郎的合合信息、晓胜的安博通、幽兰行天下的立昂技术和依米康、天地合一的海兰信、股力娜扎的云从科技、春水的森远股份、姹紫嫣红的桌易信息、jiangqr007的弘信电子、直取咽喉的立方数科等被选中。

AI医疗成为新领涨题材，关注：股上九天的三诺生物、陈志平波段手的安科生物、kingking的乐普医疗和盈康生命、小李飞天的朗玛信息和万东医疗、向市场学习的理邦仪器、阿勇小满的卫宁健康、寻找翻倍牛股的创业慧康、股风的乐心医疗等。

智能驾驶方向：细雨微凉的豪恩汽电和宇通客车、小高中生的宇通重工和联创电子、千里挑一的万集科技、杜鹃花开的科博达。

芯片方向关注：趋势兰亭的科思科技和利扬芯片、龙头欢乐哥的星宸科技和润欣科技、天地合一的灿芯股份、clarkmr的中微公司、兄弟连的德明利。

我的心在等待

我所期待的是，A股大盘在3200点一带继续维持小幅震荡的格局，继续等待10日、20日均线金叉60日中长期均线后，走出趋势向上的慢牛行情。当然，市场是不会按照我美好的愿望去走的，A股市场有自己运行的规律。目前，A股大盘又临近19日的时间窗口，所以，在下周的星期一、星期二最好是继续以整理格局等待时间窗口的过渡期。

周末,汇金发布消息突传大动作，中国信达、东方资产、长城资产、中证金融公司相继发布公告称，股东拟将其持有的部分股份划转至汇金公司。划转完成之后，汇金将控股这四家重要金融机构。其中，中国信达、长城资产、东方资产均是财政部控股的AMC公司。此次财政部所持股权划转是整个中国金融监管改革的一部分，经营性金融机构不再由监管机构和财政部直接管理。

汇金的大手笔表明了帮助国有企业解困的决心，这种从剥离不良资产的直接下手是干脆利落的，直接向市场向表了态，而不是空头支票给市场吃“糖精片”。

下周操作策略

一：华为算力板块、二、能源板块【选择有叠加性】的60日均走平角度向上的低位品种。

根据本人三十多年对于A股在春季行情的经验，在三月份的会议前，常态化以震荡整理为最佳。如果上涨过快反而会产生【准顶部】K线形态。操作上仍然应该控制仓位在6-7成左右，选好自选股滚动操作，低吸高抛。以复利的增长的方式获得盈利。

段永平与巴菲特最新操作，加仓三只股票，买入酒业

段永平在美国管理的一个投资账户，机构名为“H&H International Investment”。

H&H提交的最新数据显示，截至四季度，持有8只美股，持仓市值145.16亿美元，约合人民币1053亿。

美股这边，段永平主要持仓是苹果，小幅度减仓。

具体四季度的操作是，减持苹果、伯克希尔B、谷歌C、迪士尼、莫德纳；增持拼多多、西方石油和阿里巴巴。

巴菲特的四季度操作，也是加仓西方石油。

两位大佬都在买入西方石油，搞得我也想跟上。

段永平还有别的账户。

港股的主要仓位是腾讯，A股的主要仓位是茅台。

嗯，段永平的持仓我叨叨很多次了，大家知道就好。

现阶段，还是茅台性价比最高。

再说说股神巴菲特的最新操作，四季度不再减仓苹果，继续卖出银行股，加仓西方石油，达美乐披萨，新买入星座品牌。

星座品牌是美国最大的酒精饮料供应商之一，生产和销售啤酒、葡萄酒和烈酒。能不能刺激一下A股的白酒企业。

估计除了西方石油，别的交易都是股神副手做的，星座品牌这票我大致看了下，基本面跟茅台不再一个量级。

不过根据巴菲特的操作可以判断，股神依旧押注通胀。

作为几十年的超级投资大师，尽管巴菲特讲不预测宏观，不参考宏观，但巴菲特本身就是宏观高手。

市场预期也是这样，今年美联储只降息一次。

1、美股七姐妹，分别是Meta，苹果，亚马逊，谷歌，微软，特斯拉，英伟达。

现在东大资产也有了七姐妹，分别是腾讯，阿里，美团，拼多多，比亚迪，小米，网易。

字节没上市，否则名单上一定会有字节。

2、瑞银搞了一份对标名单，也比较有意思。

名单很长，比如寒武纪对标英伟达，小米和理想对标特斯拉，中芯国际对比台积电。

我感觉这里面最合理的就是小米对比特斯拉；并且小米还有手机业务，车机协同更具竞争优势。

3、懂王与的通话，打了一个多小时。

内容不便多讲，但如果懂王继续折腾下去，美国的灯塔地位彻底没了。

4、英伟达披露四季度持仓，持有百万股文远知行，导致这只股票爆发触发熔断，涨疯了。

文远知行的创始人很牛，留学美国，是中国两院外籍院士，美国国家工程院院士，曾任百度自动驾驶事业部首席科学家。

对此我忽然有个启发，在科技爆发的时代，极小仓位买入一些顶级科学大牛创办的企业。

赢了，赔率极高；

输了，支持科学事业。

5、A50微跌，明天开盘有可能小跌。

但不重要，因为A股的行情还在继续。

​但斌：看好AI三大方向，AI应用、软件行业、人形机器人

    私募大佬但斌日前分享了对2025年对AI市场的判断。

　　
　　人工智能周期持续到2032年，2025年仍处于初期阶段

　　目前人类正在迎来一个人工智能更具颠覆性的技术进步，其上升周期应该在十年以上，甚至更长。过去有电子硬件时代、互联网时代、移动互联网时代，它们的上升周期都在十年以上。

　　如果认为2022年是人工智能的元年，那么这个周期应该持续到2032年，甚至更久。所以，我们认为2025年仍处于这个周期的初期阶段。

　　我们的投资策略依然是价值投资和长期投资，长期投资也是价值投资的重要组成部分。

　　在2025年及未来相当长一段时间内，东方港湾的投资组合可能主要集中在能改变世界的人工智能方向上。2025年可能会有一些微调，但总体上，我们全力以赴迎接人工智能时代。

　　2025年AI应用端可能会爆发

　　技术进步在过去一年(2024年)有了蓬勃发展。刚进入2025年，我们看到黄仁勋先生在电子消费活动中的发言，非常震撼。无论是在无人驾驶领域、人形机器人，还是AI电脑方向，都有振奋人心的消息传来。

　　另外，我们判断2025年AI的应用端可能会爆发。过去几年，硬件方向出现了极大市值增长，但软件和应用端增长有限。2025年，软件端和应用端的行业和企业可能会有突破。

　　我们今年可能会从硬件转向更多关注软件和应用端的商业模式公司。其实最近我用了一个叫豆包的软件，我觉得它是中国在AI应用方面表现非常出色的产品。就像互联网时代，微信和抖音在应用端具有很强的优势。

　　所以，2025年东方港湾除了立足硬件和软件外，会在应用端的发掘上付出更多努力。

　　汽车新势力和传统势力在2025、2026年决出胜负
　　其实，无论是硬件成本下降还是训练模型成本下降，都对AI应用有巨大促进作用。比如无人驾驶领域，以新势力和华为为代表的公司，因为有大量数据支持AI应用，可能会在行业竞争中保持优势。传统公司因为缺乏数据积累，技术应用可能会面临颠覆。

　　所以，我认为汽车行业的新势力公司和传统公司之间可能会分出胜负，2025年或2026年我们大概就能看到结果。软件行业会出现颠覆性变化
　　在软件方面，以CRM为代表的软件公司，因为有大量商业数据积累，正在从传统的销售软件公司向AI应用公司转型。所以，软件行业也可能出现颠覆性变化。

　　在教育行业，人类历史上还没有出现过服务类的超级大公司，但AI的应用可能会带来巨大变化。

　　比如，过去教育行业的竞争取决于对老师的培训能力，未来可能取决于能否训练出强大的AI教师，实现一对一教学，且没有数量限制。如果某个教育公司能够训练出优秀的AI教师，这个行业也会发生颠覆性变化。

　　所以，AI的应用可能会颠覆很多行业，未来人类社会90%的行业都可能被AI颠覆。

　　看好AI三大方向
　　AI应用，试图打破英伟达的垄断，这个方向是我们研究的重点。

　　第二个方向是软件领域，无论是中国的软件公司还是全球顶尖公司，在2024年都有出色表现。

　　第三个方向，人形机器人可能在2025年甚至2026年取得重大突破，这个方向应该投入足够的重视，很可能成为带动全球市值增长的新方向。

　　当然，在整个AI过程中，还有很多细分应用领域，包括教育方向的AI应用，软件公司能否通过AI形成新的龙头企业，无人驾驶领域也可能会有突破性变化，导致传统产业链和现代产业链之间出现颠覆性变化。这些都是机会。

　　2025年AI不会出现颠覆性变化
　　我个人认为，2025年的宏观背景没有像互联网泡沫那样的高估值背景，所以出现像2000年互联网泡沫那样对全球资本市场有重大影响的变化的概率比较低。

　　其次，也没有类似次贷危机这样的宏观背景。

　　所以，我的基本判断是，2025年大概率是一个没有颠覆性变化的一年。

　　鉴于AI技术在2025年的爆发，2023年和2024年都是准备期，2025年刚刚开始。我们在电子展中已经看到了一些技术的巨大推动。

　　所以，我认为2025年，无论是国内还是全球，都会是精彩纷呈的一年。

　　当然，因为前两年有一定的涨幅，可能会面临一些挑战，但不是颠覆性的变化，总体上是一个机会不断涌现的过程。

　　我们看到中国的优秀企业，比如抖音、拼多多、运动品牌和制造业公司，都在走向全球化。资产管理公司也应该像制造业和互联网企业一样，拥抱全球，这样才能更好地回馈投资人。

不要卖出，不要卖出，不要卖出

梳理一下近期的行情，以及具体操作策略。

【1】对于互联网巨头们，比如腾讯，比如恒生科技，不要卖出，继续持有。

但目前也不是买入时机。

买入与持有，是两个概念。

实际上对于腾讯的看好，说过很多次。

互联网巨头的逻辑是，业务现金奶牛+低估值，现在又多了一个逻辑，AI有望开辟第二增长曲线。

这个逻辑是近期恒科，腾讯等互联网企业的主要上涨逻辑。

此类标的依旧是优质标的，所以适合继续持有。

但由于短期已经涨幅很大，所以不适合加仓。

【2】关于AI可能已经泡沫化。

AI的本质需要大量的算力，算力需要硬件（芯片）支持。

但DeepSeek证明芯片成本可以大幅度降低，华为+R1不输给英伟达+o1，被英伟达视为最强劲的对手。

所以有可能，算力已经不会被高昂价格的芯片所困扰，AI已经泡沫化；

但AI泡沫化，意味着AI时代的发展脚步会加速。

因为AI泡沫化会导致AI平权，人人都使用AI，人人都是AI的开发者。

这就好比人人都使用互联网之后，互联网的发展是加速的。

所以泡沫与行业发展，没有必然联系。

而很多企业也会因为AI的泡沫（加速发展）而受益，降本增效。

比如社交领域，金融领域，设计领域，医疗健康领域，营销广告领域，企业服务领域，办公领域。

所以AI泡沫，很多企业的机会是变大了。

【3】关于人形机器人

人形机器人一定会大爆发，实际上目前所有人形机器人概念股已经涨幅巨大，绝不是上车机会。

为什么人形机器人一定会大爆发呢？因为这是一个史诗级赛道。

不仅仅是比如美国需要机器人解决当下的劳工矛盾，实际上无论是企业，还是家庭，都需要家里有只充电就能一直干活的机器人。

这就好比过去，家庭都需要冰箱彩电洗衣机一样。

只不过目前的人形机器人功能还是太少，所以还需要持续的进化。

由于这是一个史诗级赛道，所以目前仅仅是第一波涨幅，涨出了泡沫会破裂，但泡沫破灭后，会涌现出一波真正有实力的相关企业。

所以这条史诗级赛道，后续我会重点关注与研究。

当然，这个是长期逻辑，无需着急，后续机会多的是。

【4】现在肯定是牛市，只要是牛市，多数行业与股票都有机会。

牛市里，多关注没怎么涨的优质股，后续会细聊。

【5】尽管大盘涨幅较多，但全A格雷厄姆指数依旧在3.26，位于历史1.1%的位置。

依旧不贵，逻辑是分化。

有些标的很低，有些标的刚刚上涨，有些标的估值很高。

未来长期会维持这种状态，分化是主旋律。

因为市场没有那么多资金一起上涨，如果500多只股票一起上涨，谁也受不了，将会很快引发监管。

所以分化也是最好的状态。

【6】短期不要判断，中长期继续看好。

无需焦虑涨与不涨，紧盯着估值操作，永远不会错。

希望本文对你有所帮助，不妨点赞关注三连。

注，优质个股分析，操作系列文章，在【价值投资常识】对话框输入对应的名称，对应文章就会自动跳出；

【1】投资三大策略；

【2】贵州茅台；

【3】片仔癀；

【4】长江电力；

【5】海天味业；

【6】伊利股份；

【7】大秦铁路；

【8】美的集团；

【9】格力电器；

【10】承德露露；

【11】养元饮品；

【12】双汇发展；

【13】分众传媒；

【14】海螺水泥；

【15】公牛集团；

【16】涪陵榨菜；

【17】京东方；

【20】青岛啤酒；

【21】云南白药；

【22】安琪酵母；

【23】绝味食品；

【24】宁德时代；
【25】汇川技术；

【26】千禾味业；

【27】华域汽车；

【28】伟星股份；

【29】东鹏饮料；

【30】同花顺；

【31】香飘飘；

【32】汤臣倍健；

【33】牧原股份；

【34】福耀玻璃；

【35】龙佰集团；

【36】柳药集团；

【37】中国中免；

【38】山东药玻；

【39】重庆啤酒；

【40】仲景食品；

ai＋医药又一人形机器人

现在涨幅大的，基本上都和业绩没关，这个对价值投资者不友好。

今天复盘，发现在大多股走势猥琐，很多春节开盘以来是下跌的，持股体验感相当的差。

所以更要抓住最新主流热点。

并非科技公司就有机会，目前半导体，机器人机会就不大。

华为医疗大模型即将发布，这是人工智能用于行业的最直接体现，具有伟大的现实意义，应该带来巨大机会。至少会超越人形机器人的机会。

大家要重视。

挖掘和华为大模型的相关题材个股。

最好找刚刚启动的。

下周科技股爆涨！不接受反驳！

今天是星期天，明天就是新的一周了！

今天早上一起床，系统就给我推了一个财经官媒文章震撼的标题：利好突袭，大涨超350%。

我楞了一下，以为有什么突发大利好，点开一看，原来是说美国股市的中概股大涨，其中因立夫三天暴涨超350%。

因立夫暴涨其实是星期五夜晚的事，我记得星期六上午就有一些媒体说到过这个，不过我当时也没太重视，用眼角余光瞟了几眼，就划水了。

没想到，相关新闻就是不愿放过我，可能是系统监控到我在相关内容上阅读时间很少，于是非得在星期天还继续用爆炸式标题再度提示我，使我感到不看它就不会罢休，于是我就打开那些文章，仔细看了看。

看完后，我有一种感觉，就是国内的财经官媒，正在竭力推广一种共识：中国资产在海外被狂热追捧了！

我认为，这是一件好事，至少说明了官方的态度，是希望我们的资本市场上涨，希望股市上涨的！

而且看起来，还挺热切的。

另外，海外的中国资产近期确实也是比较受追捧的，海外市场的中概股，以及港股，确实是涨幅不小的。

上面是中概股指数的近期日K线，确实涨得很稳健，并且周五夜晚再创新高。

而且肉眼可见，就是海外的中概科技股，比国内A股市场的科技股，涨的更好。相比之下，A股的科技股其实是有点滞后的。

这说明什么呢？或许说明海外更加先知先觉，毕竟国内的我们这些散户群体，在信息渠道上，显然不占据优势。

所以，我怀疑是否有什么隐秘的利好，被海外领先知道？因此，今早发文：利好突袭：海外市场中国资产爆涨！感兴趣的朋友可以点开这个标题链接去看看，同时，我也想听听你们的高见。

就我个人而言，综合以上各种公开渠道的信息，我认为国家对外开放的进程正在进一步打开，国内对于民营经济正在进一步积极促进。

这些，都是向好的。

另外就是，国家热切地期望着我们的A股市场能走得更好更高，这从财经官媒的态度就可以清晰感受到。

现在可以说，除了就剩下广大散户还在将信将疑，其他各方力量甚至包括部分外资，都在积极看多做多A股了。

所以，我认为，下周很可能是A股的散户突然扭转看空观念的“敦刻尔克时刻”。

大家知道，A股是全球散户占比最高的股市之一，散户的悲观情绪一旦被扭转，往往会突然爆发出海啸般的力量。

因此，我认为，下周A股，尤其是其中的科技股，可能会迸发出巨大的投机力量。

所以，下周我积极看多A股，看多科技股，尤其继续看多Deepseek引领的云计算和大数据等科技股方向！

因为本周末，Deepseek又爆发出一个里程碑式的进程，就是国内最大的流量池微信，终于反应过来，接入了满血版Deepseek。

目前微信已经对此进行灰度测试，一旦灰度测试完成之后，可能全面推开。

这对于Deepseek来说，属于一个王炸级的利好。

因此，下周科技股尤其是DS、云、数据这几个范畴的科技股，极可能暴涨，不接受反驳！

2月16日晚间沪深上市公司重大事项公告最新快递

　海兰信：拟购买海兰寰宇100%股权，股票17日复牌

　　海兰信(300065)披露重大资产重组预案，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，向海南省信息产业投资集团有限公司等17名交易对方，购买海南海兰寰宇海洋信息科技有限公司（简称“海兰寰宇”）100%的股权，并募集配套资金，此次交易价格暂未确定。海兰寰宇主要为涉地客户提供对海监测雷达产品、雷达组网综合监测系统及雷达监测信息服务。此次重组完成后，公司将拓宽主营业务范围，优化业务布局。公司股票将于2月17日复牌。

　　金利华电：拟购买海德利森100%股权，新增高压流体装备业务

　　金利华电(300069)披露重大资产重组预案，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，购买北京海德利森科技有限公司（简称“海德利森”）100%股权，并拟向公司控股股东发行股份募集配套资金，交易价格尚未确定。海德利森主营高压流体装备的研发、生产与销售业务。此次交易完成后，公司将新增高压流体装备业务板块。公司股票将于2月17日复牌。

　　交大昂立：披露要约收购公司股份结果，股票17日复牌

　　交大昂立(600530)公告，此前，上海饰杰装饰设计工程有限公司（简称“上海饰杰”）发出部分要约，要约收购公司股份数量占公司总股本的5%。截至2月13日，此次要约收购期限届满。在要约收购期限内，预受要约的股东账户总数为23户，预受要约股份共计53.26万股，占公司目前股份总数的0.07%。此次要约收购完成后，上海饰杰与其一致行动人合计持有公司30.06%的股份。公司股票2月17日复牌。

　　新时达：实控人将变更为海尔集团，公司股票17日复牌

　　新时达(002527)披露公司控制权转让进展：2月14日，青岛海尔卡奥斯工业智能有限公司（简称“海尔卡奥斯工业智能”）与纪德法、刘丽萍、纪翌签署股份转让协议、表决权委托协议及一致行动协议，约定纪德法等合计向海尔卡奥斯工业智能转让公司10%股份，不可撤销地将公司19.24%股份所享有的表决权委托给海尔卡奥斯工业智能，并确定海尔卡奥斯工业智能与纪德法、刘丽萍、纪翌的一致行动关系。通过协议转让、表决权委托及一致行动安排，海尔卡奥斯工业智能将合计控制公司29.24%股份所对应的表决权，成为公司控股股东，海尔集团公司将成为公司实控人。此外，海尔卡奥斯工业智能拟认购公司向特定对象发行的1.53亿股股票。此次发行完成后，海尔卡奥斯工业智能将直接持有公司2.19亿股股份，占公司发行后总股本的26.83%。公司股票2月17日复牌。

　　宏盛华源：中国电气装备将成为公司直接控股股东

　　宏盛华源(601096)公告，为进一步理顺股权关系，优化股权结构，公司间接控股股东中国电气装备与山东电工电气签署《股份无偿划转协议》，拟将山东电工电气持有的公司31.52%的股份无偿划转予中国电气装备。无偿划转完成后，中国电气装备将成为公司的直接控股股东。公司实控人仍为国务院国资委。

　　重庆燃气：针对燃气收费问题已派驻整改督导专班

　　重庆燃气(600917)公告，2月14日，重庆市市场监督管理局对公司燃气收费问题调查情况进行了通报。针对通报的问题，上级单位高度重视，已派驻整改督导专班。公司将尽快全面完成整改工作，切实维护广大用户的权益。同时，对相关责任人和责任部门进行严肃追责问责。

　　润建股份：公司未与DeepSeek签署服务合作协议

　　润建股份(002929)发布股票交易异动公告称，公司自研“曲尺”人工智能开放平台对接和部署DeepSeek系列模型，赋能公司内部数智化转型，助力AI应用业务发展。但公司未与DeepSeek签署服务合作协议，与其未有业务合作，该事项对公司未来业绩影响存在不确定性。

　　【观业绩】

　　一汽解放：1月汽车销量2.24万辆，同比下降28.35%

　　一汽解放(000800)公告，2025年1月份，公司汽车销量为2.24万辆，同比下降28.35%。

　　【增减持】

　　邦彦技术：杉富投资、杉创投资拟合计减持不超1%股份

　　邦彦技术(688132)公告，股东杉富投资持有公司0.31%股份，股东杉创投资持有公司0.94%股份。因资金需求，杉富投资、杉创投资拟分别通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过38万股、114万股，即不超过公司总股本的0.25%、0.75%。上述股东合计减持公司不超1%股份。

　　【其它】

　　华锐精密：向特定对象发行股票申请获证监会同意注册批复

　　华锐精密(688059)公告，公司近日收到证监会出具的批复，同意公司向特定对象发行股票的注册申请。

　　华润双鹤：DC50292A片获批药物临床试验

　　华润双鹤(600062)公告，近日公司全资孙公司双鹤润创收到国家药监局颁发的DC50292A片药物临床试验批准通知书。DC50292A片拟用于治疗晚期实体瘤患者，为境内外均未上市的1类新药。

　　莱茵生物：酶转甜菊糖苷RebM2通过美国FDA GRAS认证

　　莱茵生物(002166)公告，近日，公司收到美国食品药品监督管理局（FDA）的认证通知，公司酶转甜菊糖苷RebM2正式通过GRAS（一般认为安全的英文缩写，Generally Recognized as Safe）认证，可作为食品添加剂、膳食补充剂使用，标志着该产品具备进入美国食品、饮料市场的准入条件。

　　恒瑞医药：艾玛昔替尼软膏药品上市许可申请获受理

　　恒瑞医药(600276)公告，近日，公司收到国家药监局下发的受理通知书，公司提交的艾玛昔替尼软膏药品上市许可申请获国家药监局受理。该药品适用于成人轻度至中度特应性皮炎的局部外用治疗。

　　华纳药厂：全资子公司通过药品GMP符合性检查

　　华纳药厂(688799)公告，近日，公司全资子公司手性药物公司收到湖南省药监局签发的药品GMP符合性检查告知书，其位于长沙市望城区的异丙托溴铵、二甲硅油等2个原料药品种已通过药品生产质量规范符合性检查（即药品GMP符合性检查），标志着手性药物公司可以正式生产和销售上述原料药产品。

下周，又是关键的一周

本周，全球市场涨跌互现。港股显著领先，A股表现居中，印度股市垫底。恒生指数、恒生科技、沪深300、中证A50分别上涨7.04%、7.3%、1.19%和1.59%。港股表现优于A股。

结合开年以来的行情看，年初至2月14日，港股表现亦远强于A股，期间恒生指数、恒生科技分别上涨12.76%和23.68%，而沪深300、中证A50涨幅均不足1%。

受此影响，恒生AH溢价指数回落至135.26点，处于2021年以来的低点位置。接下来，要么A股迅速赶上，要么港股转头回调，否则AH溢价指数将会突破近三年来的波动区间，预示着某种重大逻辑发生了变化。

值此时刻，投资者不妨保持关注，并细心体察可能发生的重要变化。

回顾本轮行情，港股表现之所以优于A股，主要可归结为两方面原因：一是港股的AI应用含量更高，本轮行情中，云计算、软件和互联网企业涨幅靠前，大多在港股上市；二是港股的盘子更小，更容易因资金短期回流产生水牛行情。

就A股而言，AI应用含量更高的计算机、传媒板块，年内涨幅分别为19.64%和16.74%，表现也不算差。只是消费、顺周期等权重板块表现不佳，拖累大盘指数。

换言之，如果寄希望于A股快速赶上，大概率要靠消费和顺周期行情启动，推动大盘指数快速提升。现阶段看，并非没有可能。

历史统计来看，（1）春季行情平均持续57个交易日左右，上证综指平均涨幅在20%左右。当前2025/1/13至今上证综指涨幅5.4%左右，行情持续天数为25天，时间和空间仍显不足。（2）节奏上，一般是科技先涨，消费和顺周期补涨，当前，仍处于科技先涨阶段，消费和周期补涨行情值得期待。

但历史不会简单重复，只能边走边看。当然，要在车上看，而非空仓旁观。

就科技牛行情而言，基于均值回归的逻辑，涨到现在，虽未到极致，但差不多该回归了；反过来，如果继续上涨，甚至突破区间高点，更加值得关注。归根结底，要看本轮科技牛的成色如何，若是中长期估值中枢系统性抬升，突破过往波动区间也属正常。

操作层面看，分批止盈部分科技仓位无可厚非，但底仓一定要厚，不要轻易下车。同时，消费和顺周期板块仍处于低位，部分止盈的科技仓位，可以做高切低，逢低布局消费和顺周期，调仓而不下车，继续享受中国资产重估的大β。

就下周行情看，估值处于底部，搭上AI概念且已具备起步迹象的生物医药尤其是医疗服务板块，值得重点关注。如果生物医药在AI驱动下出现显著的估值修复，反过来也能佐证本轮科技牛的强势。

基本面视角，1月金融数据公布，社融和信贷数据均超市场预期，单月数据均创历史新高。1月新增社融7.06万亿元，同比多增0.58万亿元；其中，新增人民币贷款5.22万亿元，同比多增0.38万亿元。

新口径M1（新计入个人活期存款和支付机构备付金）同比增长0.4%（前值，旧口径-1.4%，新口径1.2%），可比口径下环比回落0.8个百分点，但连续两个月回正；M2同比增长7%（前值7.3%），M1-M2剪刀差为-6.6%。

受春节因素扰动，上述数据未必有重要指示意义，但毕竟不是坏消息，对下周市场行情的影响中性偏乐观。

总之，A股本轮行情结构性特征明显，接下来，要看能否从结构性行情走向普涨行情，后者才是决定指数走势的关键。

边走边看吧。下周，又是关键的一周。

一周来看，上证指数上涨1.3%，收于3346.72点。主要宽基指数以上涨为主，万得全A涨幅1.67%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为1.59%、1.19%、1.95%、1.87%和1.96%。

行业层面，传媒（9.54%）、计算机（7.77%）、商贸零售、通信、医药生物等涨幅靠前，均超过2.7个百分点；煤炭（-1.5%）、国防军工、石油石化、公用事业、机械设备、有色金属等涨幅靠后，均逆势收跌。

成交金额看，本周日均成交额17168.38亿元，较上周放量1205亿元。

以质效为锚，建信人寿铺开高质量发展之路

作者 | 吴勇

编辑| 高远山

来源 | 独角金融

在复杂多变的经济金融环境中，经营寿险是一场以时间为丈量尺度的马拉松。

历经过周期调整的洗礼，寿险行业在2024年拨云见日，迈入高质量发展新阶段。这一年，众多险企焕发新貌、实现突破，迎来资产端与负债端双向回暖的曙光。

其中，银行系保险公司更是凭借独特的股东背景与资源优势，在寿险市场中崭露头角，而建信人寿也是这一阵营中的重要力量。

图源：罐头图库

过去一年，建信人寿以"一三五六十"转型战略为引领，紧扣"降本提质增效控险"经营主线，具体而言，建信人寿在多个关键维度取得显著成效，如净利润稳步增长、偿付能力稳健提升、业务结构持续优化。

这些成果不仅为建信人寿的高质量发展奠定了坚实基础，也为银行系险企探索高质量发展路径提供了宝贵经验，成为行业转型浪潮中的一抹亮色。

1

转型深水区：

聚焦业务品质突围

利率下行、监管趋严、地产风险敞口等一系列风险因子的积累，让保险行业意识到，内外部环境愈发复杂多变，目前已处于转型变革深水区。如何找准战略定位，抓住市场机遇，谋求转型与创新，是建信人寿实现长期价值增长的关键。建信人寿坚定高质量发展行稳致远长期经营目标，坚守主责主业。

过去一年，建信人寿持续优化经营管理体系，升级客户服务，丰富产品供给，加大负债转型力度，不断压降业务成本，业务规模稳中有升，全年实现保险业务收入409.97亿元，较2023年增长12.84亿元。

图源：罐头图库

在行业机遇与市场挑战中，建信人寿积极把握行业发展有利机遇，以价值为导向，聚焦长期期缴业务，强化续期拉动模式，加强绩优队伍建设，推动产品多元化供给，强化业务品质管理，新业务价值、新业务价值率稳步提升。同时，建信人寿持续降低负债成本，新单业务和整体业务负债资金成本率持续下降。

在竞争激烈的市场环境中，业务品质的提升是吸引客户、稳住市场份额的核心要素，建信人寿问计客户、问计市场，着重提升洞察和创新能力，提升产品供给质效，根据客户需求和市场变化推出了一系列符合市场需求的新产品和新服务，满足了不同客户群体的多样化需求，业务品质持续改善，13个月、25个月保费继续率持续保持在较高水平。

金融是一场马拉松，建信人寿坚持对标市场同业，结合自身实际，找准工作的“关键点”“发力点”，在高质量发展行稳致远的发展主线引领下，稳步提升经营效益，2024年实现净利润2.2亿元，同比实现扭亏为盈。建信人寿坚持把风险管理融入到日常经营和转型发展之中，前瞻性地优化资产负债匹配和资产机构，偿付能力明显向好，综合偿付能力充足率、核心偿付能力充足率分别达到234%和131%，可持续经营能力得到进一步增强。

2

从规划到落地

深耕“五篇大文章”

面对复杂多变的市场环境，建信人寿坚守长期主义理念，不断深化战略转型，以稳健的步伐迈入高质量发展新赛道。建信人寿以“养老金融”为突破口，用心用情做好“五篇大文章”，将民生冷暖放在心间。

在建行集团“健养安”养老品牌的引领下，建信人寿充分发挥在健障与资源整合等方面的优势，构建“延养、财养、医养、康养”四大板块养老保险产品体系和“悦享金生”养老服务生态，推出“健康、安心、品质、智慧、快乐”五大养老服务主题和“悦享·游”“悦享·学”“悦享·听”等十大“悦享服务”系列。建信人寿重点打造的旅居养老服务模式，已在全国19个省、28个城市签约了30家旅居服务基地，打造的“健康树”健康服务生态，布局七大类24项健康服务，30家养老金融特色中支，建信人寿用高标准、高品质、高规格的服务，托起幸福“夕阳红”。

图源：罐头图库

此外，建信人寿加码科技金融，充分发挥保险资金融通功能，通过认缴出资战新基金及制造业转型升级基金，不断加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域的投资力度，为科创企业注入“续航”动能。截至2024年末，建信人寿累计实缴出资金额46.84亿元，较2023年末增长10.8%。建信人寿协同建行对接专精特新、高端制造、战略性新兴产业等领域企业，推出了全生命周期员工福利保障，截至2024年末，共计为4.2万科创企业员工提供324.6亿元保险保障。

与此同时，建信人寿深耕绿色金融，围绕“绿色投资、绿色保险、绿色运营、绿色办公、绿色采购”打造“五个绿色”双碳体系，助力经济社会发展绿色转型。截至2024年末，建信人寿绿色投资规模达180亿元，较上年末增长5%。建信人寿还立足“双碳”目标，以数字化转型推动公司实现绿色运营，“建信e保”应用率达99.81%，个人产品函件实现100%线上化，不断提升客户服务效率、优化客户服务体验。

探索普惠金融也是重要一环，建信人寿深入开展保险产品下乡、医疗保障下乡、健康服务下乡、采购下乡、创投下乡“五个下乡”新模式，用普惠金融的活水润泽“乡村振兴”的“暖心田”。截至2024年末，建信人寿已在全国22个省市、自治区打造了40座乡村“健康小屋”。在广大城市，建信人寿持续提升普惠保险覆盖面和保障力度，积极参与城市“惠民保”。截至2024年末，建信人寿累计为224.8万普惠客群提供4.9万亿元风险保障，累计赔付超2亿元。

除此之外，建信人寿还搭建数字场景，以“七大体系”建设为核心，加速推进数字化转型步伐，2024年落地龙支付、健康乡村、学保卡等11个数字化场景，为20万名场景客户提供493亿元风险保额。

3

深植人才战略

夯实企业发展根基

“员工是最宝贵的财富，是资产负债表上看不到的无形资产。”在当今这个日新月异的时代，保险行业作为社会稳定与经济发展的重要支柱，其核心竞争力日益聚焦于人才队伍的构建与培养上。建信人寿深知高质量发展离不开坚实的基础支撑，而人才就是第一资源，想要立足长远发展，蓄足建强后备人才队伍至关重要。

为了全面释放人才活力，进一步激发内生动能，建信人寿正抓住“人”这一核心要素，以激发活力为核心，全面深化完善人才发展体制，锻造忠诚、干净、担当的高素质专业化人才队伍。

图源：罐头图库

2024年以来，建信人寿加强人才培养和团队建设力度，坚持以公平、公正、公开为基本原则，大力推行“英才辈出”计划与“581人才储备项目”，举办“领航”人才培训项目，推动百名青年“下基层”“进机关”，实现人才双向流动，持续拓宽员工上升通道，不断破除人才发展体制与机制障碍，为广大年轻干部与基层一线人才提供展现梦想的舞台，从而为公司的长远发展奠定坚实的基础。

实干成就梦想，奋斗创造未来。2025年，建信人寿表示将持续践行金融工作的政治性和人民性，坚守服务实体经济的宗旨，树牢金融为民理念，大力发扬马拉松精神，以锲而不舍的韧劲，深化价值转型，继续推进高质量发展行稳致远。

幽兰行天下：2月17日淘金早参

一、周五盘面分析及明日操作策略

周五大盘低开震荡上涨0.43%，深市更强，领涨的创业板指涨1.8%。AI医疗、DeepSeek、数据要素、华为算力等热点题材领涨，培育钻石、人形机器人、端侧AI、地产、建材、旅游、食品等趋弱。个股以下跌稍多，涨停板81个，其中一字板2个，另有33个涨逾10cm，涨停被砸个股35个。跌停板6个，大跌5%以上个股93个。

市场震荡反弹，指数涨得挺好，个股则是分化严重，既有强势热点中个股的两极分化，也有好像近期行情就与其不相干的弱势方向。近期总体趋弱的主要就是传统行业板块，偶尔动一下也是快速轮动的角色。科技成长则已成为资金的共识，方向不在这里的话最近是不赚钱的，这是行情存在结构化的特征，方向对了才是牛市。年后以来的春季攻势就主要是DS引领的AI科技行情，先炒DS相关，再延伸到云服务，再就是华为、阿里等各类大厂和相关应用，周五则是拓展到了数据要素。其实DS、华为+阿里、数据要素概念等很多票都是重叠，而重叠的核心又是云服务，云服务可谓DS带来的算力层的主要改变，故而其持续性也就最强。

周末微信接入DS的消息刷屏，直接去挖相关的票未必有多少且不直接，网上各种小表格科普的票后手的话短线未必好整，因为那一开始就没预期差了，在情绪高涨的时候自然走出来的票可能更顺。其实各个大厂争相接入，都在强化云服务这个方向，就没必要去较真究竟是哪个大厂了。云服务提供支持，当然还有些国产算力，各类AI+的应用今年则会是大爆发之年。周五再度轮到了AI医疗，后面甚至万物都皆可AI+，而各类AI+还有个综合体是AI智能体，不知道怎么轮动时可以看这个。随着各个大厂包括信通这种国家队央企都在对接DS，而微信又因其强大的流量等于是在把DS带向全民化，后面万物皆可DS。

总的来说，DS正在引爆AI应用浪潮加速到来，先有核心，后有百花齐放。短线情绪层面炒久了偶尔会伴随着波折，但是千万别去因一会的不顺就去否定大趋势性的行情。短线的优胜劣汰主要是淘汰那些纯粹蹭热点及纯情绪性数板类型的票，逻辑性强的票调一下会再来，像周五在情绪大分化的节点就有先调整的逻辑票在反包，这种节奏差异就主要取决于逻辑，还有部分是人气。除了消息面点燃的新的细分外一窝蜂情绪性脉冲的时点会逐渐过去，接下来侧重点要放在那些因逻辑性强而能反复炒出趋势来的票，不过于纠结是不是连板或涨停的问题，能不停涨才是关键。反复炒不停涨比大炒两天就不行了更强，这是当前甚至于今年行情的主要风格，纯情绪性数板那套适合的场景会减少，即使走出来也要建立在预期差而换手砸不死的基础上。

大盘震荡小涨，没能完成反包主要在于很多传统板块太弱，其实维持着震荡反弹的基调最好，这样更能行稳致远，关键在于有利于资金聚焦主线热点，一旦急躁地拉大盘的话反而可能带来短线情绪上的波折。深市则是完全反包，更能反映科技成长引领的行情方向。大体而言，看好市场继续震荡反弹的基调，大方向向上且大行情还在后头，短线即使有问题也是小的节奏问题。操作上轻指数重热点个股，周末情绪亢奋的背景下适当注意下节奏就好，不怕盘中的分歧而怕一下子太一致。

二、盘中主要热点题材

1、AI+医药医疗

AI医疗：塞力医疗、超研股份、光正眼科、安必平、嘉和美康、麦迪科技、思创医惠、祥生医疗、润达医疗

AI医疗+基因测序：达安基因、美年健康、贝瑞基因、诺禾致源、金域医学

口腔医疗：皓宸医疗

合成生物：蔚蓝生物

AI制药：泓博医药

2、DeepSeek（DS）

对接DeepSeek+算力+数据要素：宏景科技

对接DeepSeek+高算力AI模组：日海智能

对接DeepSeek+云服务+阿里：杭钢股份

对接DeepSeek+云服务+网安：亚信安全

对接DeepSeek+零售+阿里：居然智家

对接DeepSeek+参股云服务：艾可蓝

对接DeepSeek+数字政府：南威软件

对接DeepSeek+数字办公：泛微网络

对接DeepSeek+云通信：梦网科技

对接DeepSeek+智慧水务：威派格

对接DeepSeek+AI教育：视源股份

3、数据要素

国资云+数据要素：深桑达A、易华录、云赛智联、南天信息

数据要素+DRG：国新健康、久远银海

数据要素+大数据：实达集团

数据要素+算力：飞利信

数据要素+电商：生意宝

4、阿里

阿里+云服务：数据港、润建股份

阿里+智慧法院：金桥信息

阿里+零售：三江购物

蚂蚁金服：合肥城建

5、华为算力

华为算力+对接DeepSeek：烽火通信

华为算力+华为云：拓息

华为云+容灾备份：英方软件

华为算力+阿里：神州数码

6、其他

杭州本地+游戏：电魂网络、杭州高新

人形机器人：杭齿前进、恒立液压

固态电池：领湃科技、滨海能源

数据中心柴油发电机：潍柴重机

数据中心备用电源：科泰电源

数据中心变压器：三变科技

战略合作+低空经济：天成自控

脑机接口+量子科技：复旦复华

数据中心+云服务：科华数据

AI智算+ASIC芯片：瑞斯康达

AIGC+数字营销：华扬联众

锂电：永太科技、安孚科技

股权变更+煤炭：安源煤业

硅油+量子科技：宏达新材

汽配+华为汽车：常青股份

建筑PC构件：华嵘控股

汽配+机器人：丰茂股份

AI+智慧口岸：盛视科技

云服务+网安：深信服

纤维锂电池：泰和新材

次新+墨水：蓝宇股份

影视哪吒：光线传媒

低空经济：上工申贝

封装基板：兴森科技

AI手机：道明光学

物流：万林物流

电商：狮头股份

农药：先达股份

三、游资和机构龙虎榜

浙大网新（600797）：一机构买3272万

英方软件（688435）：麦高北京分公司及海通嵊州高杨路游资主买，一机构买1674万

诺禾致源（688315）：东方上海中山南路及中金北京建国门外大街游资主买，一机构买1611万

润建股份（002929）：国君上海中山东路游资主买，四机构买2.02亿、卖6960万

居然智家（000785）：银河大连黄河路及联储江苏分公司游资主买，一机构买806万、卖7257万

三变科技（002112）：东亚上海分公司及东亚苏州分公司游资主买，两机构买3341万、卖3429万

思创医惠（300078）：国盛宁波桑田路及中财上海分公司游资主买，两机构买4081万、卖1768万

拓息（002261）：国君上海海阳西路及华泰天津二纬路游资主买，一机构买1.06亿、卖1.75亿

易华录（300212）：麦高北京分公司及国投深圳华侨城大厦游资主买，四机构买1.57亿、卖3500万

宏景科技（301396）：华鑫上海宛平南路及财通杭州丽水路游资主买，两机构买4077万、卖1547万

飞利信（300287）：国君咸宁咸宁大道及华鑫南京清凉门大街游资主买，一机构买180万、卖1368万

神州数码（000034）：中建投北京分公司及国君南京太平南路游资主买，三机构买3182万、卖1.43亿

蓝宇股份（301585）：华鑫上海宛平南路及国信广州东风中路游资主买，五机构买6564万、卖2701万

深信服（300454）：中建投杭州庆春路及国君上海江苏路游资主买，两机构买1.64亿，三机构卖2.14亿

祥生医疗（688358）：华泰总部及国君总部游资主买，一机构买823万，两机构卖2895万

杭钢股份（600126）：中信西安朱雀大街及华福南京胜太路游资主买，一机构卖6.22亿

金桥信息（603918）：东财拉萨东环路游资主买，两机构买2.69亿，一机构卖4379万

梦网科技（002123）：国君杭州新业路及甬兴安徽分公司游资主买，一机构卖3542万

光线传媒（300251）：东财拉萨团结路及东财拉萨东环路游资主买，一机构卖1.81亿

新赣江（873167）：财通南京中山北路及东方上海源深路游资主买，一机构卖505万

嘉和美康（688246）：华泰总部及东方厦门仙岳路游资主买，一机构卖679万

云创数据（835305）：国投西安朱雀大街及国君四川星光路游资主买

上工申贝（600843）：中信上海分公司及高盛上海世纪大道游资主买

实达集团（600734）：中信东阳吴宁西路及开源西安西大街游资主买

瑞斯康达（603803）：高盛宁波桑田路及开源西安西大街游资主买

辰光医疗（430300）：国信深圳分公司及平安上海分公司游资主买

安源煤业（600397）：国信深圳金田路及中泰常州惠国路游资主买

安必平（688393）：兴业北京大望路及华鑫上海宛平南路游资主买

狮头股份（600539）：华泰总部及中信上海分公司游资主买

常青股份（603768）：国君总部及华鑫上海分公司游资主买

注：文章仅为个人复盘心得，所涉个股均为资料总结而非个股推荐，也从来不荐股。据此买卖，风险自负。 转载请注明作者及出处，部分或全文转载凡是未署名为“幽兰行天下”的均为抄袭之举，抄袭将追究责任，欢迎大家留言举报

2025/02/17股海灯塔（弱洗盘下踩完成，但压力3361处又须小心！）

　　市场开盘便在3332压力下低开低走，在运行一个半小时后获得指出的3323点支撑，如此形成买点。随即在金三胖护盘下指数向上攻击3345，数次冲击难以突破，建议逐步减仓。一波小跳水又在3323点获支撑后，再次向上攻击，盘中指出只要收盘破不跌破3344点就持股，尾盘如期站稳3346点收当头缩量小阳K。

　　上周五的弱调整在盘中完成，尾盘反包周四阴线，下周一应该继续上涨。因港股科技指数突破10月7日前高，而外围隔夜代表中国的纳指金龙指数亦跳空大涨。故明天市场因量能不足不得高开，高开在3355必遭抛压。低开则看支撑3333，获支撑就是买点。然后等待市场运行到压力3361点，就看能不能突破，不能突破就减仓应对。突破站稳就冲击3380点，届时再减仓。目前市场从1月13日到下周二就运行上涨了21天节点，而周二又是“雨水”变盘节点，故小心变盘！总之，盯着支撑5天线不破就坚决做多。

　　两市全天震荡反弹，创指领涨。沪深两市成交额1.72万亿，较上周四缩量1048亿。上周五市场计65支首板，连板数16支，两市2400支上涨，2799支下跌。焦点、人气股方面，梦X科技、杭X股份双双晋级8连板，而票房超百亿的哪吒2的光X传媒则继续高开高走涨停走出20CM8天6板。市场华为云概念再度得到加强，拓X信息8天7板、神X数码6天3板。市场热点继续围绕AI应用展开，其中AI医疗概念股集体爆发，云计算、数据要素概念股表现活跃。而DS概念股走势进入分化，每X互动冲高回落、浙X东方跌停。机器人概念股持续调整，冀凯、冀东、巨轮惨遭跌停。而房地产、零售、旅游等板块跌幅居前，明天要看正反馈大还是负反馈大了。

　　笔者上周五收2支板，买进杭X股份收首板，加光X传媒收20CM7天5板，加中X联通板上做T；冀X股份、冀X装备、莲X控股冲高减仓，加每X互动、立X数科收、海X华铁、首X在线均冲高减仓；盘中对手中趋势向上的个股，继续高抛低吸做差价。推荐水晶球牛人选股大赛第467周二支标的30035X、30093X参赛票，不破5天线买进。下周才启动的AI医疗概念股，盯前排个股买进。继续紧盯主线DS、人形机器人、人工智能（算力、华为）概念板块，等待回踩5周线买进。大胆挑选5周线上启动、或回踩5周线的个股参与，后面只要不破5天线就一路持有，直到发力拉升。技术的型态上建议选取趋势向上，且回踩5天线不破，技术指标则关注日MACD水上金叉或红柱，且SAR红珠的个股买进持有。市场盯着强者恒强的个股，积极精选参与博弈。随着离压力越来越近，建议轻仓应对。（本博纯技术观点，不作买卖依据，请谨慎参考）

“专利战”搅黄了IPO，天晟新材被索赔八千万！

专利诉讼搅黄上市梦，同行互打搅了谁的局？

作者 | 于婞

编辑丨武丽娟

来源 | 野马财经

做企业难，把企业带到A股更难。上市过程复杂且充满挑战，面对严格的上市条件、激烈的竞争环境和高昂的上市成本，每一步都需走得谨慎。

然而保定维赛新材料科技股份有限公司（下称“维赛新材”）历经重重考验走到了上会阶段，就在向深市主板临门一脚的时候，上市之路却戛然而止。

两年前，维赛新材刚刚递交申报稿，竞争对手天晟新材(300169.SZ)以“专利侵权”为由将其告上法庭。维赛新材认为上市折戟与天晟新材在其IPO期间的“恶意诉讼”有关。于是在终止上市近一年后，维赛新材对天晟新材提起诉讼，要求天晟新材及其董事长吴海宙向公司进行书面赔礼道歉，并要求天晟新材赔偿公司各项经济损失共计8020万元。

据悉，这是国内首例因IPO受阻而反向追责的公司，天晟新材表示将积极采取相关措施维护公司和股东利益。

截至2月14日，天晟新材报收8.17元/股，总市值26.63亿元。

01

冤冤相报尚未了

维赛新材2022年6月预披露《招股书》，2023年3月1日正式递交申报稿，紧接着2023年3月22日，竞争对手天晟新材的专利诉讼官司就缠上来了。

据天晟新材公告披露，天晟新材向青岛中级人民法院（下称“青岛中院”）提起诉讼，要求判令维赛新材及其子公司立即停止对天晟新材专利(专利号为ZL200910033041.X )的侵权行为，包括停止制造、销售、许诺销售的行为，销毁库存侵权产品VICELL-V系列产品。另外，还要求维赛新材赔偿经济损失等各项费用共计9860万元。

维赛新材与天晟新材都是专业从事结构泡沫材料研发、生产与销售的高新技术企业。涉诉专利是一种改进的交联塑料结构泡沫及其制备方法，天晟新材主张维赛新材VICELL-V系列产品侵犯其专利，而VICELL-V系列产品是维赛新材的主要产品之一，占公司销售金额的80%以上。

被同行起诉的同时，维赛新材也收到监管部门的问询，要求说明该诉讼的具体情况及影响。

维赛新材一边回复监管问询，一边应诉天晟新材，与此同时，维赛新材还化被动为主动，针对涉案专利向国家知识产权局提起无效申请。

一审结果很快出炉，2023年9月，青岛中院驳回了天晟新材的诉讼请求。同时，国家知识产权局也宣告天晟新材的涉诉的发明专利权全部无效。

维赛新材可以说在第一回合大获全胜。

但天晟新材不服，不但向最高人民法院提起上诉，还向北京知识产权法院提起行政诉讼，请求撤销专利权无效的宣告。

2024年1月8日，最高人民法院受理了天晟新材的上诉申请，3天后的1月11日，维赛新材向深交所递交上会稿，这是上市过程中的关键步骤，决定公司能否获得上市批准。

2024年1月29日，天晟新材公告称其上诉申请被法院驳回，但同时，最高人民法院还撤销了青岛中院的一审判决，并退还了天晟新材一审案件受理费和二审预交的受理费。

针对发明专利权无效行政纠纷一案，2024年4月1日，天晟新材公告称其诉讼请求被驳回，北京知识产权法院依然判定天晟新材的专利权无效。

于是天晟新材又上诉到最高人民法院，目前案件正在审理过程中。

图源：罐头图库

然而另一边，维赛新材原定在2024年1月18日上会，但在上市委审议会议公告发布后，维赛新材“出现重大事项”。2024年1月17日，深交所上市委审议会议决定取消审议维赛新材发行上市申请。

直到2024年4月24日，维赛新材主动撤回申请，宣告终止IPO。

但双方的恩怨并未结束，维赛新材在IPO终止近一年，反手把天晟新材告上法庭，索赔“因天晟新材恶意提起知识产权诉讼给维赛新材造成的损失”8000万元，以及维赛新材本案维权合理开支20万元，共计8020万元。

天晟新材在公告中表示，公司名下3个银行账户被冻结，冻结金额8.44万元，不过这3个银行账户不属于公司主要生产经营实体的主要经营账户，不影响公司主要生产经营活动，不 会对公司造成实质性影响。目前本次涉诉案件尚未开庭审理，其结果具有不确定性，天晟新材目前暂时无法合理估计其对公司本期利润和期后利润的可能影响。天晟新材表示将持续跟进案件进展，积极采取相关措施，维护公司和股东利益。

02

同行互掐，难有赢家

打得火热的两家公司不但处于同一行业，连产品也差不多。

上文提到，交联塑料结构泡沫及其制备方法专利相关VICELL-V系列产品占维赛新材销售金额的80%以上，实际上，发泡材料及应用2023年占天晟新材的比例也高达78.15%，2022年更是高达87.6%。

都是做泡沫材料的，两家公司的经营状态却差距不小。

仅对比维赛新材《招股书》披露的2020年-2023年6月，从营收来看，维赛新材分别是12.68亿元、8.07亿元、8.01亿元和4.33亿元；天晟新材分别是8.94亿元、7.61亿元、5.85亿元和2.46亿元。可以看到，维赛新材整体营收高于天晟新材，且天晟新材还在不断的走下坡路。

盈利方面，2020年-2023年6月维赛新材净利润分别是2.1亿元、1.07亿元、1.23亿元和6409.72万元；天晟新材则分别是-2.86亿元、-1.64亿元、-1.88亿元和-0.21亿元。一边是三年半盈利5.04亿元，一边是三年半亏损6.59亿元。

负债情况双方差距也较为明显，2020年-2023年6月，维赛新材的资产负债率为49.46%、33.18%、33.42%、29.47% ，低于行业45%左右的平均值且有降低的趋势；而天晟新材分别是6%、71.54%、80.24%、81.13%，高于行业平均值且逐年升高。

图源：维赛新材《招股书》

如今维赛新材上市失败，天晟新材的经营状况是否有好转呢？

2023年，天晟新材总营收5.74亿元，同比减少1.78%，净利润继续亏损1.6亿元，资产负债率达到90.42%。

2024年，据天晟新材发布的业绩预告，公司营收预计在5.1亿元-5.6亿元之间，较上一年同比有所减少；净亏损在5900万元-4200万元之间，亏损稍有收窄。

可见，对手在资本市场运作的失败并没有导致天晟新材业绩明显变好。

而拉长时间来看，天晟新材已经连续亏损6年，6年合计亏损超11亿元。与此同时，截至2024年上半年，公司账上货币资金只有3620.28万元。

如今，天晟新材专利被判无效，又被维赛新材反诉，有可能要掏8020万元的赔偿金，可谓“赔了夫人又折兵”。

03

IPO公司如何应对诉讼“绊脚石”？

同行相轻在各行各业都不罕见，拟上市公司被同行起诉的案例也有很多。

如2018年，准备在纽交所上市的腾讯音乐因版权侵权问题遭到多家音乐公司的诉讼，并对其IPO进程和市场声誉造成了一定影响。但腾讯音乐最终通过和解和授权协议解决了大部分纠纷。

小米集团(1810.HK)在上市前曾遭到爱立信的专利侵权诉讼，官司持续数年最终达成和解，并未显著阻碍其2018年的IPO进程。

美团(3690.HK)在2018年IPO前，遭遇多家餐饮平台的商标侵权和不正当竞争诉讼。诉讼增加了IPO的复杂性，但这些诉讼并未显著阻碍其上市进程，美团仍成功上市。

可以看到，很多公司虽然IPO期间遭遇诉讼“拦路”，但最终还是能冲破阻碍完成上市。

拟IPO公司要如何应对IPO期间的诉讼风险？

图源：罐头图库

香颂资本董事沈萌指出，未决诉讼属于潜在的法律风险，为避免这种风险外溢给投资者，所以彻底解决前无法继续推进IPO。未到终审结果，始终存在潜在风险。虽然诉讼和IPO之间可能存在相关性，但因果性仍需要更多证据支撑，否则也不能简单归为恶意诉讼。

即便是诉讼期间的结果大多是有利于维赛新材的，但沈萌认为，在上诉过程中，前面有利的判决仍可能被推翻。

尤其是天晟新材对维赛新材的专利侵权诉讼，虽然一审败诉，终审驳回了上诉请求，但又撤销了一审判决。

威诺律师事务所合伙人杨兆全律师认为，青岛中院，驳回诉讼请求。意思是，案件可以受理，但是，诉讼的请求事项，被驳回。相当于原告败诉；最高法院驳回起诉，意思是诉讼本身不成立，法院不应该受理。所以，退回诉讼费，同时中院的判决，也是错的，予以撤销。

杨兆全律师进一步表示，“诉讼本身不成立”的原因有很多可能性，比如有的案件应该先通过行政的解决，行政解决不服的才通过诉讼。有的案件若涉嫌犯罪，就不应该通过民事诉讼来解决等等。如今一审的判决结果被撤销，说明一审受理此案本身就是不对的。

所以从目前诉讼进展来看，这起“专利侵权”的官司处于没结果状态。针对发明专利权无效行政纠纷也正在审理过程中。

沈萌表示，被告不是阻碍IPO的问题，而是被起诉的事项存在较多争议，需要花费更多时间和精力应诉。所以，在准备IPO时，企业最好和中介机构坦白任何可能造成障碍的信息。如果是无理取闹式的诉讼，律师会评估对IPO的影响。之所以会有影响，应该是因为对方的诉讼具有一定的证据，只不过经法院审理后，这些证据不足以支持其要求。

可见，实力是抵御风险的基石，面对恶意诉讼或竞争对手的法律挑战，一些企业往往能够凭借自身的扎实基础和强大韧性化解危机。诉讼或许是企业上市路上的绊脚石，但绝不会成为有硬实力企业的拦路虎。只有练好内功，企业才能在资本市场乘风破浪，并持续创造价值。

你怎么看这场同行之间的资本江湖恩怨？评论区聊聊吧。

阿斯利康骗保案后又涉走私，中国总裁王磊是不是“背锅侠”？

阿斯利康或面临超90万美元罚金。

作者 | 姚悦

编辑丨武丽娟

来源 | 野马财经

2018年上映的真实事件改编的电影《我不是药神》打动了不少观众，剧中主角因给病友走私救命药带去生的希望，被称为“药神”。无论是剧中角色还是现实原型最终都为违反法律而承担相应的责任，而因无偿为患者争取药品，这让“药神”的称呼在民间充满正面色彩。

但如果是公然违反法律，又以盈利为目的，甚至过程中可能侵犯多方正当权益的药品买卖，恐怕就要另当别论。

2024年，跨国药企巨头阿斯利康陷入多事之秋，尤其在前中国市场掌门王磊被批捕后，更被曝出涉嫌非法进口药品事件。

历经数月调查，阿斯利康涉走私一案进展到了公司层面。

2月6日，伦敦证券交易所和纳斯达克证券交易所上市的跨国药企巨头——阿斯利康在2024年财报中透露，因旗下两款抗癌药品涉嫌偷逃中国内地进口税，阿斯利康于1月收到深圳海关出具的《移送审查起诉告知书》及《鉴定意见通知书》。

阿斯利康表示，涉嫌偷逃税金额达90万美元。若阿斯利康最终被判定需承担法律责任，可能被处以偷逃税款一至五倍的罚金，即最高可能面临450万美元罚金。

阿斯利康表示，将继续全力配合中国相关部门。

但值得注意的是，非法进口药品事件复杂严重，有关偷逃税款的判罚也仅是开始。

图源：罐头图库

01

两款抗癌药涉嫌走私，

或面临最高450万美元罚金

根据相关信息，阿斯利康认为涉嫌偷逃进口税的为公司两款抗癌药品——度伐利优单抗（商品名：英非凡）和替西木单抗（商品名：曲美木）。

据了解，度伐利优单抗用于非小细胞肺癌患者治疗，随后又以单药或联用的方式，拓展用于小细胞肺癌、胆道癌、肝癌、子宫内膜癌等癌种的治疗，该药品于2019年12月在中国内地获批；替西木单抗也适用治疗肝癌和非小细胞肺癌，但该药尚未在中国内地获批。

值得一提的是，将替西木单抗和度伐利优单抗联合使用，还是当前一种攻克晚期肝癌细胞的突破性新疗法。这种疗法又被形象的称为“雷管组合”，即采用作为“雷管”的单次高剂量替西木单抗（CTLA4）抗体，与作为“炸药”的度伐利尤单抗共同使用，最大程度激发患者自身免疫系统对肝癌的攻击，迅速清除恶性肿瘤细胞。

图源：罐头图库

目前已经有数据显示“雷管组合”的疗效。据医疗垂直媒体”国际肝胆资讯“发文显示，这一疗法在尽量减少毒副作用的同时，最大限度地改善了患者的生存机会，提高了长期生存率。在接受“雷管组合”方案治疗的患者中，约有25.2%的患者在为期四年的随访后仍然存活，而接受传统的索拉非尼治疗的患者中，这一比例为15.1%。

替西木单抗与度伐利尤单抗联合用于无法切除的肝细胞癌成人患者的一线治疗，已经于2022年10月在美国获批。而中国内地方面，2024年10月，国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）官网显示，阿斯利康度伐利尤单抗和替西木单抗申报上市，但目前没有信息显示二者联合使用获批。

疗效已经过验证，但药品尚未获批的情况下，非法进口的操作也就由此产生。

针对此次起诉对于阿斯利康的影响，盘古智库高级研究员江瀚表示，从财务角度来看，450万美元的罚金虽然不是小数目，但对于阿斯利康这样的跨国制药巨头来说，并不会构成严重的财务压力。阿斯利康作为全球领先的制药公司，拥有强大的盈利能力和现金储备，足以应对此类罚款。

02

涉走私案，

前中国总裁王磊已被批捕

事实上，阿斯利康涉嫌非法进口药品，早已被曝。

2024年10月，阿斯利康中国发布消息称，阿斯利康全球执行副总裁、国际业务主席及中国总裁王磊正在中国配合调查。围绕阿斯利康的疑云骤起。

彼时，外界多数猜测，王磊被调查与阿斯利康2021年启动的“骗保案”调查有关，该案件涉及阿斯利康适用肺癌的拳头产品泰瑞莎，由于只有检测T790M突变阳性，使用泰瑞莎才能医保报销，因此就有药代就将阴性报告修改成阳性，使不符合报销条件的患者享受医保报销。

“骗保案”在阿斯利康内外部波及甚广，不仅涉及内部百余名员工，外部能够提供医疗检测的上市公司睿昂基因的多位高管也涉案被查。

阿斯利康“骗保案”也是近几年外资药企在华被曝出的最大丑闻。

阿斯利康公布的2024年三季报中，王磊的状态从前公布的配合调查变成了被拘留。阿斯利康在总部举行线上投资人说明会上则透露，公司还有另外两名现任高管和两名前任高管正在接受调查，主要针对药物从中国香港到中国内地的非法进口和销售。

阿斯利康非法进口药品事件就此被曝出。

图源：罐头图库

值得一提的是，作为前阿斯利康中国掌门人，王磊是阿斯利康中国，甚至在华跨国药企中颇具分量的角色。

据了解，2013年，王磊进入阿斯利康，出任消化、呼吸和麻醉事业部负责人，仅一年后，其升任阿斯利康大中华区总裁；四年后，升任全球执行副总裁，打破了制药领域长期以来华人在跨国药企的天花板。在王磊带领下，阿斯利康一度成为在华收入排名第一的跨国药企。

即便劳苦功高，王磊事发后，阿斯利康也迅速换帅。

2024年12月4日，阿斯利康任命Iskra Reic为全球执行副总裁、国际业务负责人，接替王磊的工作，将全面负责包括中国、亚洲和欧亚市场、中东和非洲、拉丁美洲、澳大利亚和新西兰在内的地区整体战略。

随后，据“澎湃新闻”2024年12月23日报道，王磊因涉嫌走私普通货物、物品罪被深圳警方批准逮捕，已被羁押在当地看守所。同期被带走的还有王磊的几名下属，所涉同样是走私普通货物、物品罪，已有多名被带走的下属取保候审。阿斯利康非法进口药品事件再次浮出水面。

同时，据“澎湃新闻”了解，一名接近案件的人士称，尽管王磊被捕时是因涉嫌走私物品罪，但并不表示其不涉及其他罪名，具体要看公安侦查情况及后期检察院的诉讼。

阿斯利康最新披露的2024年报信息显示，王磊仍在离岗状态。

图源：罐头图库

值得注意的是，2024年11月，阿斯利康还曾强调，王磊等人涉及的药品走私案为个人刑事案件。中国区相关调查仅针对个人，不涉及公司层面。外界解读，阿斯利康将非法进口药品事件归为高管“个人行为”。

香颂资本董事沈萌表示，企业行为和个人行为之间有严格的区分，如果是与企业利益无关的私人行为，那么和企业就没有什么关系。但如果是为了公司的利益进行走私，那么就和企业有关。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，王磊作为阿斯利康中国区的最高负责人，其行为可能与公司利益密切相关。如果调查发现王磊的走私行为与公司业务有直接联系，或者公司内部存在默许、纵容甚至协助其行为的情况，那么公司可能需要承担相应的法律责任。

可以确定的是，非法进口药品事件涉及的法律问题复杂且严重，有关偷逃税的判罚也仅是该事件调查处理的开端。

据“财联社”报道，有行业人士表示，“既然涉及税款已经明晰，那说明对于阿斯利康去年风波的调查已经取得一定成果，今年或会陆续公布相关情况，涉及偷逃税款或许只是一方面，不然不会涉及王磊。”

新智派新质生产力会客厅创始发起人袁帅认为，一旦调查结果认定事件与企业利益相关，阿斯利康可能面临更严厉的法律制裁，包括但不限于罚款增加、货物没收、业务暂停甚至刑事追责等。此外，走私事件可能进一步损害阿斯利康的品象，影响其在中国市场的长期发展战略和市场份额。

03

“雷管组合”还能“炸开”

中国肝癌市场吗？

涉嫌非法进口药品事件的“雷管组合”，关系到阿斯利康在中国市场肝癌领域的市场拓展。

财报显示，2024年阿斯利康总营收增长21%，达541亿美元。其中，肿瘤业务实现总营收为223.53亿美元，同比增长21%，占总收入的41%。同时，作为阿斯利康全球第二大市场，中国业务总营收增长11%，达64亿美元，占全球收入12%，占美国以外的新兴市场48%。

可见肿瘤业务和中国市场是阿斯利康业绩的重要支柱。而聚焦到阿斯利康中国肿瘤业务，根据IMS2023年2月的数据，阿斯利康中国肿瘤业务位居中国第二。

阿斯利康透露，截至2024年底，公司已成功引入11款肿瘤创新药物至中国市场，这些药物覆盖了肺癌、乳腺癌、泌尿系肿瘤、妇科肿瘤、消化道肿瘤及血液肿瘤等六大高发癌症领域。到2030年，预计将带来10余款新产品和80多个新适应症。

图源：罐头图库

近年，阿斯利康继续在多个领域开疆拓土，其中就包括肝癌市场。

据专业产业规划研究服务机构“思瀚产业研究院”数据，中国为肝癌患者数量最多的国家，占比将近世界肝癌患者人数的一半，为全球最大的肝癌药物市场之一，早期肝癌的五年存活率约为50-70%，比中晚期肝癌（3-5%）高出许多，而中国大部分肝癌患者诊断出肝癌时已处于晚期。

这些患者的生存需求背后也对应着药企的市场空间，“雷管组合”就是阿斯利康开拓肝癌领域市场的重要举措。

“阿斯利康公司正积极探索包括肝胆在内的消化道肿瘤的创新疗法，有望尽快惠及更广大的中国消化道肿瘤患者。”2023年举办的第一届全国肝胆肿瘤高峰论坛，阿斯利康中国肿瘤事业部总经理陈康伟强调，在肝癌领域，替西木单抗联合度伐利尤单抗治疗不可切除的肝细胞癌成为了全球范围内的首个“双免疫”治疗方案（“雷管方案”）。

阿斯利康的替西木单抗与度伐利尤单抗在全球市场增长还不错。2024年，度伐利尤单抗全年收入同比增长21%，为47.71亿美元，包括中国在内的新兴市场收入4.79亿美元。替西木单抗全年同比增长31%，为2.81亿美元。

图源：罐头图库

如果稳扎稳打，阿斯利康在中国肝癌领域可能会有更大收获，但非法进口药品事件却为其增加了非常大的变数。

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元表示，被判定偷逃税款极有可能对阿斯利康涉及药品在华审批以及市场推广应用产生不利影响。药品审批过程中，监管部门十分看重企业的合规记录。偷逃税款这类严重违规行为，会让监管部门对企业的整体运营和道德规范产生担忧，从而在审批环节采取更为谨慎的态度，延长审批周期甚至拒绝批准某些药品。

阿斯利康缠绕于非法进口药品之际，国内肝癌领域不仅有拜尔等老牌跨国药企扼守，同时国内药企也纷纷发力突破肝癌。近年来，肝癌治疗颇受国内药企重视，泽璟制药、恒瑞医药、君实生物、信达生物、百济神州、众生药业、广生堂等药企纷纷将肝癌作为重点布局的适应症开发。

值得一提的是，随着2024年业绩公布，阿斯利康重新成为2024年在华制药业务收入最高的跨国药企。

但伴随高筑的业绩，阿斯利康的合规经营接连因此前沸沸扬扬的“骗保案”，以及非法进口药品事件屡遭拷问。

柏文喜表示，中国医药市场规模庞大，吸引了众多外资药企。阿斯利康、辉瑞、罗氏等跨国药企在中国市场展开激烈竞争。同时，近年来，本土药企在研发和市场推广方面取得显著进展，对外资药企构成一定挑战。中国对药品监管和合规要求日益严格，任何违规行为都可能面临严厉处罚。合规经营有助于建立公众信任，提升品象，这对于药企的长期发展至关重要。合规不仅是药企在华发展的基础，更是其保持市场竞争力和可持续发展的关键因素。

你用过阿斯利康的药品吗？你对其在中国境内违法的事件怎么看？欢迎留言评论。

挖金客

公司在大数据处理分析和机器智能运算等方面形成了一定的技术优势，并积累了丰富的运营经验和渠道资源，具备满足大型企业客户复杂需求的综合服务能力，从而建立了与电信、互联网、电力、传媒等各行业大型企业长期稳定的合作关系。                                                                  

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    增值电信服务：系公司为运营商话费结算、语音助手等多样化的增值电信业务产品提供包括技术支持、运营服务和营销推广在内的综合性服务。                                                          

    数字化集成与开发服务：系公司根据客户在信息化、数字化进程中的不同需求，提供具体业务应用场景下的定制化系统开发与集成服务。通过契合行业特色的数字化系统和整体解决方案的开发与实施，助力客户实现技术创新、业务变革和数字化转型。                                                          

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    公司的移动信息化服务主要面向企业客户提供个性化企业通讯的解决方案及运营服务。公司通过定制化系统开发、专业通讯服务平台、API系统对接等多种形式，向客户提供包括国内/国际短信、5G消息、视频短信、AI语音机器人外呼、隐私号、一键登录等产品，覆盖了验证码、会员通知、会员营销、互动交流等数十个应用场景，满足客户一站接入、统一管理的需求。                                                

    3、数字营销服务                                                                           

    在数字营销服务领域，公司作为营销产业链上下游之间的资源整合媒介，将上游的媒体、流量资源与下游的营销推广需求相结合，主要提供运营商用户拉新拓展与活跃度运营、权益营销、OTT营销、媒体代理等

方面的数字营销服务。              

持仓更新：本周大涨

辅助账户，如下：

本周无操作，继续淡定持有。

剩了些迷你仓，但设定的买点依旧没有出来，迎来了大涨，美滋滋。

照例盘点个股。

1、贵州茅台

茅哥本周上涨2.7%，主要是后半场有所表现。

为啥？因为资金溢出，溢出到了消费股。

这就是牛市，资金充沛，各个板块都会轮得到。

继续耐心持有，要不，1400块以上也加点？

2、腾讯控股

本周上涨10%，距离500港币又近了一步，但我没有减仓的计划，会继续持有。

不过现价不适合加仓的观点依旧不变，毕竟最低点是174块，估值的弹性很大。

3、医疗ETF

本周上涨6.4%，依旧在低位。

之前说过，AI将成为医药热的加速剂。上个周又说过，本周这股子妖风终于吹到了医疗。

医药今年是耽误挣钱的行业，不过继续看好。

县城消费比一线还贵？县城为啥成了高消费集中地？

这些年，伴随着消费市场的快速发展，各种消费方式盛行，特别是从前年开始的反向消费让不少地方都开始追求性价比，然而就在最近过年刚刚过完不久，一个消息更是引发了市场的热议，就是县城消费的全面高端化，这到底是怎么回事？县城消费为啥比一线还贵？

一、县城消费比一线还贵？

据自媒体听筒Tech的报道，县城的消费能力，依然令人咂舌。春节期间，00后陈少在河南信阳某县城看了《哪吒2》，一张票价75元，尽管有一定的心理准备，但他依然诧异，“我姐姐在北京看的，才60元一张的票。”

不仅仅是河南，在社交平台上，不少网友晒出自己所在“十八线县城”的电影票价，有县城票价甚至过100元，远超一线城市。

相关统计数据亦显示，2025年春节期间，北京、上海等一线城市的票价相对平稳，上海、广州的万达影城IMAX店同档期电影票价在60元左右。

但部分三四线城市和县城的票价甚至超过一线城市。例如，安徽巢湖市、浙江永康市的《唐探1900》票价分别为119.9元、124.9元起。

无独有偶，据凤凰周刊的报道，很多一线城市打工人不敢承认，如今过年回县城老家吃的年夜饭，已成为让中产破大防：“比起吃七天剩菜的恐惧，我更害怕的是县城年夜饭的物价。”

刚发了年终奖的小顾本想演一出“中产返乡，给县城亲戚看看我在北京过的有多好”的剧本。却被县城年夜饭的包桌价格降维打击：“我家难道不是一个西北18线的小县城、吃饭超过100块就是豪华餐的消费水平吗，为什么三个人就要花几千块？”

江苏县城饭店年夜饭菜单一出来，网友就直呼顶不住。“想着1500能搞定，结果年夜饭最低档1588……还不含酒水”

而据蓝鲨消费的报道，一位北漂回到出生的河北某县，发现一条繁华的商业街上开了很多知名品牌的茶饮店，喜茶、霸王茶姬等聚集在一起，消费者也在争相排队。2025年春节，走在某河北三线小县城的街头，随处可见挂着绿色牌照的新能源汽车。一位“北漂”告诉蓝鲨消费，“今年突然发现，新能源汽车的展台竟然已经开进了我们当地最繁华的商场，其中不乏知名品牌。”

而早在在2023年，山姆就开始了“下沉”步伐，包括在济南历下、嘉兴经开、绍兴越城、温州鹿城、晋江池店、东莞寮步等区域，先后签约门店，其中晋江是继昆山之后，山姆所进入的第二个中国县级市。

二、县城为啥成了高消费的集中地？

在大家固有的认知里，一线城市往往是繁华与高消费的象征，而县城则代表着相对平实、低廉的物价水平。然而，现实情况却在不断颠覆这一观念，这到底是怎么回事呢？

首先，供需失衡推动价格上扬。供需关系是决定市场价格的基本因素，在这一点上，一线城市和县城形成了鲜明的对比。在一线城市，庞大的人口基数和活跃的经济活动创造了极其旺盛的消费需求。以餐饮行业为例，大城市里从早餐的煎饼果子到晚餐的高档西餐，各种美食店随处可见。不同价位、不同风格的餐厅争奇斗艳，以满足不同层次消费者的需求。

这种旺盛的需求也吸引了众多商家的涌入。大量资本注入，使得市场供给也十分充足。新的餐厅不断开业，同一商相邻几家店经营类似菜品的情况屡见不鲜。商家之间的竞争异常激烈，为了吸引顾客，纷纷采取降价、促销等手段。比如，一些西餐厅会推出工作日特惠套餐、团购活动等，通过降低价格来提高市场竞争力。

然而，县城的情况却大不相同。县城的市场规模相对较小，人口数量有限，消费需求的总量也远远低于一线城市。尽管如此，随着县城居民生活水平的提高，他们对一些相对高端的产品和服务的需求也在逐渐增加。比如说，县城居民也希望能够享受到品质较好的美容美发服务、高端的健身课程或者进口的母婴产品等。

但是，县城中这类高端服务和产品的供给却严重不足。由于县城的市场容量相对较小，商家预期的利润空间有限，很多高端品牌和服务商不愿意进驻县城。即使有少数愿意尝试的，也往往是开一家店就形成了相对垄断的局面。以县城里的一家高端美容院为例，由于周边没有其他同类型的竞争对手，这家美容院在定价上就有了更大的话语权。它可以根据自己的成本和预期利润来制定价格，而不用过多考虑市场竞争的因素，导致其服务价格往往比一线城市同类美容院还要高。

其次，小镇青年的可支配消费力反而更强。小镇青年正逐渐成为消费领域的一股重要力量。与人们想象中不同的是，很多小镇青年的可支配收入水平并不低，甚至超过了不少在一线城市打拼的打工人。这背后的关键原因在于县城等下沉市场较低的刚性成本支出。

先说第一大关键因素房价，一线城市的房价一直居高不下，对于绝大多数在一线城市工作的人来说，购房是一个沉重的负担。以北京、上海为例，中心城区每平方米房价动辄十几万元，即使是偏远的郊区，房价也往往在几万元一平。为了支付购房首付，很多人需要掏空家庭几代人的积蓄，而且在购房后还需要背负高额的房贷。每个月的房贷还款金额可能占据了他们收入的大部分，极大地压缩了其他方面的消费。而在县城，房价则相对较为亲民。一般来说，县城的房价平均每平方米可能在几千元到上万元不等，多数居民能够较为轻松地负担起购房费用。即使需要贷款买房，每个月的还款压力也相对较小，这使得县城居民在购房后仍有较多的资金用于其他消费。

再说教育医疗等刚性支出因素，一线城市优质教育资源集中，但竞争也异常激烈。为了让孩子获得更好的教育，家长们不仅要支付高昂的学费，还需要投入大量的资金用于课外辅导、兴趣培养等。而在县城，教育成本相对较低，公立学校的学费较为亲民，课外辅导市场也不像一线城市那样火爆，家长们在教育方面的支出相对较少。医疗其实也是类似的情况，这里就不再赘述。

再上述因素的驱动下，下沉市场居民在日常开销上的压力较小，可支配收入比例较高，从而具备更强的消费力。随着互联网的发展，信息不对称逐渐消失，县城居民能够接触到更多元化的产品和服务，他们的消费观念也在发生变化，更倾向于追求品质生活，愿意为优质产品和服务支付溢价。

第三，春节也是不少县城重要的赚钱档期。小县城的涨价周期与春节高度契合，这也是县城消费价格高的一个重要原因。对于不少县城的服务业来说，春节期间是一年中少数能够盈利的黄金时期。

一方面，春节期间大量务工人员返乡，市场对各类商品和服务的需求急剧增加。为了满足突然增长的需求，商家需要增加原材料采购、雇佣更多的临时员工，这导致原材料和人工成本大幅上涨。以餐饮行业为例，春节期间蔬菜、肉类等原材料价格普遍上涨，同时服务员的工资也会比平时高出不少。商家为了保证盈利，不得不将这些增加的成本转嫁到消费者身上，从而导致商品和服务价格上涨。

另一方面，春节期间，在外打拼的游子们返乡，他们带回了较高的收入和新的消费观念。这些返乡人员对消费品质有更高的要求，愿意为更好的商品和服务支付更高的价格。这种消费需求的升级，也促使商家提高商品和服务的价格。例如，一些县城的酒店在春节期间会将房价提高数倍，一些理发店的理发价格也会大幅上涨。而且，由于春节期间消费的集中性和短暂性，消费者在选择商品和服务时，往往对价格的敏感度相对较低，这也为商家涨价提供了一定的市场空间。

其实，县城消费崛起其实是区域级差日渐消失的必然结果。价格变化的背后，是市场的深刻变迁。县城经济的特殊性决定了其价格水平的独特性。过去，一线城市凭借丰富的资源、先进的产业和繁荣的市场，在消费领域占据着绝对优势，拥有明显的优越感。然而，随着经济的发展和社会的变革，这种优越感正逐渐减弱。

如今，小地方在消费上呈现出更超前、更昂贵的特征。这不仅体现在商品和服务的价格上，还体现在消费观念和消费方式上，这样的消费特征其实是非常值得我们关注的，面对着区域消费级差的日渐消弭，县城消费无疑也正在成为市场上最具特点的一个赛道，值得我们更加关注。

本文为本号新春新消费系列春节深度文章的第六篇，通过深度观察春节的一系列消费变化和趋势来分析未来的发展方向，欢迎大家点赞收藏。

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