最新微博 - 水晶球财经网

旅游景区管理村融资增持介入行业领先曲江文旅600706，站上牛熊线进入伍三3浪上涨牛股技术特征，三季基金与外资口菲持股，年报业绩净利润公告同比盈增
传媒影视剧板块融资增持介入行业龙头中文在线300364，攻击趋势半年线布局伍三浪起涨介入机会，三季基金与北向资金持股及私募基金持股展开收起

赞(2) | 评论 03月12日 10:24 来自网站举报

刘旷

【叮咚买菜首次全年盈利！苦日子终于熬出头了？】
在生鲜电商行业竞争激烈、盈利困难的普遍环境下，叮咚买菜的盈利是行业迎来曙光的标志，还是仅仅是个别企业的偶然成功？近期，叮咚买菜发布了截至12月31日的2024年第四季度财报。财报显示，财报显示，叮咚买菜Q4实现了65.5亿元GMV，同比增长18.4%；收入59.1亿元，同比增长1... 展开全文

收起查看原文

叮咚买菜首次全年盈利！苦日子终于熬出头了？

在生鲜电商行业竞争激烈、盈利困难的普遍环境下，叮咚买菜的盈利是行业迎来曙光的标志，还是仅仅是个别企业的偶然成功？

近期，叮咚买菜发布了截至12月31日的2024年第四季度财报。财报显示，财报显示，叮咚买菜Q4实现了65.5亿元GMV，同比增长18.4%；收入59.1亿元，同比增长18.3%。GAAP标准下实现了0.9亿元净利润，净利润率1.6%。

此外，2024年全年，叮咚买菜实现GMV 255.6亿元，同比增长16.3%；收入实现230.7亿元，同比增长15.5%。值得一提的是，其今年也首次实现了全年GAAP标准下的盈利。

在行业普遍低迷的当下，叮咚买菜的盈利之路显得格外扎眼，回顾其近两年的盈利历程，有几个至关重要的转折点。

精耕区域成效显著

在生鲜电商行业的激烈角逐中，叮咚买菜2024年凭借“效率第一，适当考虑规模”的战略脱颖而出，证实了生鲜电商盲目扩张不如精耕区域。

财报数据显示，2024年，叮咚买菜覆盖范围内有22个城市的GMV获得了双位数的增长；在第四季度，上海区域GMV同比增长16.8%，江浙同比增长均超20%，月均下单用户数约774万，同比提升16.1%，每用户月均收入较上年同期提升3.7%。

用户数量攀升、区域 GMV 强劲增长，无疑是叮咚买菜精准布局与深耕细作得当的有力证明。当然GMV实现增长最直接的原因在于，叮咚买菜加大江浙沪区域的前置仓仓网布局，其原本设立了全年新开110个前置仓的目标，而实际开出了130个。

前置仓的合理分布，缩短了配送半径，实现快速配送，满足消费者对生鲜及时性的严苛要求。在全年新开130个前置仓的情况下，叮咚买菜全年前置仓的仓均日均单量接近1000单，同比增长22.2%。

需要注意的是，尽管区域精耕带来了规模增长，但盈利能力仍有待提升。以净利润率仅为 1.6% 来看，叮咚买菜在投入大量资源用于拓展市场、优化供应链与提升服务后，盈利空间依旧有限。

总之，叮咚买菜区域精耕策略已取得阶段性胜利，但要实现可持续的高质量发展，仍需直面盈利能力、行业竞争、运营成本等诸多挑战。

少不了缩衣节食

过去几年，生鲜电商行业高昂的运营成本、激烈的价格竞争，让众多玩家深陷亏损泥沼。与此同时，叮咚买菜积极在撤城、撤仓上节约成本，因此有人认为叮咚买菜是靠缩衣节食，换来的“纸面盈利”。

2021年末，叮咚买菜暂停扩张并陆续退出GMV贡献较少的城市；2022年，叮咚买菜接连关闭了珠海、唐山、宣城、天津、厦门等站点；2023年前后又暂停了成都、重庆、西南市场的运营，以及关闭了广州、深圳共38个站点。截至2024年，叮咚买菜APP显示已开通城市为25个，较顶峰时的37个下降了32%左右。

从行业角度来看，生鲜电商本就是个“烧钱”的买卖。从源头采购到冷链运输，再到仓储保鲜，每一步都需要巨额资金投入，价格战还越来越卷，使得运营成本居高不下，因而叮咚买菜的撤城撤仓行为，某种程度上是顺应行业发展规律的无奈之举。

就叮咚买菜自身来说，这一策略短期内确实为盈利做出了显著贡献，关闭那些运营效益不佳的站点后，相应的仓储租赁费用、人员工资、营销推广费用等都大幅减少，为后期盈利奠定了坚实基础。

然而，这种“撤城、撤仓”式的成本削减并非百利而无一害。

最直接的影响就是用户体验。在撤出部分城市后，当地用户失去了便捷的生鲜电商服务，对品牌好感度必然下降。即便在保留城市，随着订单量的集中，配送压力增大，偶尔也会出现配送延迟、商品缺货等情况，削弱了品牌竞争力。

如此看来，叮咚买菜为实现盈利而积极削减成本的做法，在短期内收获了成果，但从长远发展考量，如何在成本控制与用户体验、市场拓展之间找到平衡，依然是其亟待解决的关键问题。

自有品牌“破局”

除了降本、聚焦，叮咚买菜还积极探索更多业务模式，大力布局自有品牌，试图以此打造一条新的增长曲线。

一方面，叮咚买菜向供应链上游延伸，构建自主生产研发体系，发力自有品牌。据了解，叮咚买菜上线了蔡长青、叮咚好食汇、叮咚王牌菜、拳击虾、叮咚大满贯等20多个自有品牌，还孵化出“相守蟹”、南瓜牛奶等爆款产品。

叮咚布局自有品牌，为消费者提供了差异化的商品选择，满足了他们对品质与特色的追求。叮咚买菜CFO王松也表示：“自营工厂的供应链建设是其商品体系的支撑，该公司旗下谷雨工厂正在完成从供应链公司到商品品牌公司的转变。”

另一方面，折扣化的社区超市正成为一种趋势，叮咚买菜也瞧上了这一门生意。

近两年，叮咚买菜开设4家社区超市“叮咚奥莱”，每个店面积约350平方米，依托叮咚买菜完备供应链规模和自有生产能力，销售生鲜民生类商品，覆盖蔬菜、水果、肉禽蛋等千余种食品品类，现在单店日销在4万元以上。

从行业大环境来看，竞争对手也纷纷发力自有品牌。

比如：朴朴超市2024 年大力推进自有品牌战略，其 APP “朴朴独家” 频道内自有品牌商品 SKU 超 350 个，涵盖家清个护、米面粮油等多个品类；美团买菜（现小象超市）也推出象大厨、象优选等自有品牌商品。

生鲜电商之间的“商品”之战才刚刚开始，叮咚买菜需要持续创新，不断提升自有品牌的品质与特色，才能保持领先地位。

还有硬仗要打

叮咚买菜这一盈利成果以及发展策略，或将给行业带来积极的带动效应。

一方面，区域精耕策略为其他企业提供了新的发展思路。在行业普遍追求规模扩张、盲目铺市场的阶段，叮咚买菜证明了聚焦优势区域，深挖区域潜力，能够有效提升运营效率与盈利能力。

众多中小生鲜电商企业可借鉴此模式，结合自身资源与市场定位，选择适合自己的核心区域重点突破，而非盲目跟风全国布局。当然，策略可以学习但叮咚买菜独特的优势和资源难以被其他企业复制。

另一方面，叮咚买菜自有品牌建设方面的成功，侧面驱动了行业的发展。随着消费者对产品品质与差异化需求日益增长，自有品牌成为提升竞争力的关键，其他企业可学习其从供应链上游入手，打造自主研发生产体系，开发特色自有品牌产品，提升产品附加值与利润空间。

只不过，行业竞争格局瞬息万变，美团、京东等巨头纷纷涉足，且在前置仓模式、供应链管理等方面各有优势，叮咚买菜在区域内的领先地位并非坚不可摧，若不能持续创新、拓展差异化优势，市场份额随时可能被蚕食。

所以说，尽管叮咚买菜交出了一份亮眼的成绩单，为行业带来了正面激励，但后面还有硬仗要打，还谈不上危机已过。

收起查看原文

赞(2) | 评论 03月12日 10:19 来自网站举报

先睹为快

传媒影视剧板块融资增持介入幸福蓝海300528，布局伍浪之三浪起涨机会，三季无机构持仓展开收起

赞(2) | 评论 03月12日 10:19 来自网站举报

捉妖

云顶水货一吹就死啊
展开收起

赞(4) | 评论 03月12日 10:14 来自iPhone客户端举报

股市金山

襄阳轴承今天还没有去摸板，车上的伙计再耐心等待展开收起

赞(2) | 评论 03月12日 10:13 来自网站举报

骑牛看熊

三大指数集体高开，两市个股开盘却只有千股翻红，题材板块方面广播电视、国资云、Sora等板块表现较强，林业、工程机械、电信服务等板块表现较差。展开收起

赞(2) | 评论 03月12日 10:12 来自网站举报

股市金山

整体来说都起来了，量能略有放大，核心是国资云，当然把云计算整体都带动了，AI今天算是相对强势，领涨的是铜牛信息，科泰电源，一字龙是湖北广电，前人气股润建股份、首都都反包的很强，机器人这边目前稍差一点，不过也有小米的美力科技延续大涨，信隆健康与指数共振7连板了，美力科技这种太强大，...展开

整体来说都起来了，量能略有放大，核心是国资云，当然把云计算整体都带动了，AI今天算是相对强势，领涨的是铜牛信息，科泰电源，一字龙是湖北广电，前人气股润建股份、首都都反包的很强，机器人这边目前稍差一点，不过也有小米的美力科技延续大涨，信隆健康与指数共振7连板了，美力科技这种太强大，实际也是涨幅优先。收起

赞(4) | 评论 03月12日 10:07 来自网站举报

先睹为快

军工电子板块融资增持介入科思科技688788，老鸭头上涨形态二次买入进入伍浪之三浪上涨途中，三季私募基金持股，年报业绩净利润公告同比浮亏
供应链板块融资增持介入苏美达600710，老鸭头上涨形态二次买入进入伍浪之三浪上涨途中，三季社保基金持股，年报业绩净利润公告同比浮盈展开收起

赞(1) | 评论 03月12日 10:02 来自网站举报

股神路雷

今天大概率继续维持震荡，一方面是观察一下美股的进一步动作，另一方面市场也需要重新形成凝聚力，思路上现在就是两头，要么情绪方向做龙头，要么趋势方向只低吸不追高。展开收起

赞(3) | 评论 03月12日 10:00 来自网站举报

多周期共振一期货玩家

【2025.03.12捕获的“顶底品种”-MACD多周期共振】
2025.03.12捕获的“顶底品种”-MACD多周期共振(个人爱好，如有雷同纯属巧合) （转载请注明期货玩家 Q：⑩⑨⑦③②③⑥⑥⑧）今日上午捕获的见底品种（详见下列图示）：日内见底：——超短线见底：——短线见底：——中线见底：——今日上午捕获的见顶品种（... 展开全文

收起查看原文

2025.03.12捕获的“顶底品种”-MACD多周期共振

2025.03.12捕获的“顶底品种”-MACD多周期共振

(个人爱好，如有雷同纯属巧合)

（转载请注明期货玩家 Q：⑩⑨⑦③②③⑥⑥⑧）

今日上午捕获的见底品种（详见下列图示）：

日内见底：——

超短线见底：——

短线见底：——

中线见底：——

今日上午捕获的见顶品种（详见下列图示）：

日内见顶：——

超短线见顶：不锈钢2505、液化气主力、玉米2505、淀粉2505

短线见顶：——

中线见顶：——

注：“日内”指当天交易日（含当日夜盘）；“超短线”指现在至未来2-3个交易日；“短线”指未来1-3周；“中线”指未来3-6周。

▲▲警告：本提示仅依据盘面K线图信息得出，请自行结合宏观面、基本面及突发事件等信息。如与实际相符纯属巧合，请勿依此操作！

“买在最低位、卖在最高位”是我们的操盘梦想，要达到这个效果，就必须及早而准确捕捉到“顶”和“底”。姜伟老师于2016年就开始用“MACD多周期技术”判断头部和底部，并发布于相应平台。

所谓“第一时间”捕获，正常是在第二根K线上，最快的是在当前K线上，最晚是在第三根K线上。日内盘中也一样，不管是何品种、何周期都可捕获“顶底”（如看日线，正常是在第二根日K线上，最快可以在当前日K线上；如是看3分钟操作的，则正常的在第二根K线就能识别出“头底”，最快是在当前这根K线上发现）。

头部永不套——《多周期顶底绝杀技》，简单、易学、实效。用“多周期技术”捕捉“顶、底”简直是小儿科！◆实时捕捉“头、底”绝技展示。

★★★“实时捕捉顶底”展示(共10集)，下载1；下载2 提取码: xrwd

更多“多周期”实用技术资讯点此查阅

说明：

1、纯技术分析纯属个人爱好，虽说准确率不低于85％，但远未达到百分百，请见谅。

2、捕获顶底最快是在当前K线、最晚是在第三根K线（可判断日内任意周期的顶底）。

3、“顶”和“底”有可能会被“微刷新”，但它确已到达“拐点”，我们力求在第一时间发出提示。——【操作者可鉴此顺势而为：如提示该品种见底，就不应再做空。技术参考姜伟老师的《多周期共振抢钱魔法》】。

一、见底品种（仅提醒已进入底部，只建议平空不做多！）

1、日内见底：（注意：“见底”只是不再跌，不一定会反转！这里只建议平空，下同）

纸浆2505日内见底（于3月6日上午捕获）

2、超短线见底：

————

3、短线见底：

————

4、中线见底：

焦炭2505中线见底（于3月6日上午捕获）

焦煤2505中线见底（于3月6日上午捕获）

二、见顶品种（仅提醒已进入头部，只建议平多不做空！）

1、日内见顶：（注意：“见顶”只是不再涨，不一定是反转！这里只建议平多，下同）

————

2、超短线见顶：

不锈钢2505超短线见顶（于3月12日上午捕获）

液化气主力超短线见顶（于3月12日上午捕获）

玉米2505超短线见顶（于3月12日上午捕获）

淀粉2505超短线见顶（于3月12日上午捕获）

豆一2505超短线见顶（于3月4日上午捕获）

尿素2505超短线见顶（于2月26日上午捕获）

3、短线见顶：

美黄金连短线见顶（于2月24日上午捕获）

美元指数短线见顶（于1月14日上午捕获，又于1月21日更新）

4、中线见顶：

棕榈2505中线见顶（于3月11日中午捕获）

道琼指数中线见顶（于2月10日上午捕获）

收起查看原文

赞(4) | 评论 03月12日 09:58 来自网站举报

机构研报精选

【数据港(603881) 国有数据中心龙头，整体经营稳步向上】
　　上海市静安区国资委投资控股的国有数据中心企业　　数据港成立于2009年，是上海市静安区国资委投资控股的国有数据中心企业。经过近年来的高速发展，数据港于2017年登陆A股主板市场，成为国内为数不多的在上交所主板IPO上市的数据中心企业。24年9月，公司成功入选国务院国资委公布最... 展开全文

收起查看原文

数据港(603881) 国有数据中心龙头，整体经营稳步向上

　　上海市静安区国资委投资控股的国有数据中心企业

　　数据港成立于2009年，是上海市静安区国资委投资控股的国有数据中心企业。经过近年来的高速发展，数据港于2017年登陆A股主板市场，成为国内为数不多的在上交所主板IPO上市的数据中心企业。24年9月，公司成功入选国务院国资委公布最新“双百企业”名单。

　　已建成35座数据中心，折合5Kw标准机柜约74,200个

　　截至2024年上半年，公司已建成35座数据中心，主营业务规模达371.1兆瓦，折合5Kw标准机柜约74,200个，实现了京津冀、长三角、粤港澳大湾区东部枢纽及西部相应核心区域的前瞻战略布局。

　　以批发型数据中心为主，2021、2022年固定资产规模扩张

　　截至2023年，公司以IDC服务业收入为主，收入规模达15.25亿元。同时，公司主要以批发型数据中心为主，2023年，公司来自批发分销模式的收入达15.10亿元，占比达97.93%，构筑了公司的重要收入来源。

　　根据公司财报披露数据显示，2019年和2020年在建工程大幅度增长，随后2021年、2022年公司固定资产提升较为显著。我们认为，随着公司机柜规模的不断扩大，固定资产随之提升，为公司后续经营提供保障。与此同时，在建工程变化情况可视为公司收入增长的领先指标之一。

　　经营稳健、重视研发，分红比例及频次有所提升

　　近三年来，公司销售费用率、管理费用率及财务费用率呈现逐年下降趋势。同时，携手头部云计算运营商，持续加大自身核心技术研发投入，为中长期发展提供有力支持。

　　2019~2022年公司保持较稳定的分红。2023年起，公司加大了分红力度，同时，2024年上半年进行了中期分红提高了频次。

　　盈利预测与投资建议：

　　我们认为，短期来看，公司经过21、22年固定资产规模快速扩张期后，整体收入增长稳定。同时，整体经营质量稳步提升，为短期盈利提供支撑。中长期来看，公司重视研发投入，且现金充裕，未来可期。

　　我们预计，公司2024~2026年归母净利润分别为：1.26亿元、1.57亿元和1.84亿元，首次覆盖给予“增持”评级。天风证券

收起查看原文

赞(22) | 评论 (9) 03月12日 09:53 来自网站举报

潘益兵

【周三早间市场信息】
证券信息：3月18日将正式发布中证全指质量指数、沪深300质量指数、中证500质量指数、中证800质量指数和中证1000质量指数；矽电股份301629、新亚电缆001382申购日；股票私募仓位创年内新高，百亿私募加仓力度最大；近300亿港元南下抢港股；热门主动型权益基金打翻身仗，... 展开全文

收起查看原文

周三早间市场信息

证券信息：3月18日将正式发布中证全指质量指数、沪深300质量指数、中证500质量指数、中证800质量指数和中证1000质量指数；矽电股份301629、新亚电缆001382申购日；股票私募仓位创年内新高，百亿私募加仓力度最大；近300亿港元南下抢港股；热门主动型权益基金打翻身仗，年内最高收益80%；公募调研积极性环比提升。

环球信息：美股重挫，道指上涨2.08%，纳指下跌4%，标普下跌2.7%，欧洲主要国家股市收低。纽约原油期货下跌1.01美元，跌幅为1.5%，收于每桶66.03美元；纽约黄金期货下跌0.71%，收于每盎司2893.3美元。波罗的海干散货运价指数升至逾14周高位；特朗普考虑限制DeepSeek措施；X遭遇大规模攻击；巴西确诊首例猴痘病毒分支Ib感染病例；英伟达全球开发者大会将召开，GB300AI芯片有望登场（涉英维克、曙光数创等），CPO技术进展受关注（涉天孚通信、博创科技等）。

市场信息：农业农村部落实落细大面积单产提升工作措施；南10000P算力预计一季度全面投运（涉直真科技、立方数科等）；武汉发布人工智能产业发展行动方案，推动大模型向智能体演进；广东省推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施印发；上海发布扶持办法，鼓励电动汽车充换电设施发展；杭州组织类脑智能未来产业基础情况摸排；我国科学家在抗烧结催化剂研究中取得新进展；世界坝体最高抽水蓄能电站首批机组并网发电；中国信通院正式启动多模态智能体技术规范编制工作，将召开技术规范研讨会；中国信息通信研究院泰尔系统实验室现正式启动人形机器人应用场景征集工作（涉申昊科技、祥明智能等）；北京大学联合华为发布DeepSeek全栈开源推理方案；阿里千问大模型上线国家超算平台；智元发布通用具身基座模型，开启小样本泛化新范式（涉双环传动、禾川科技、中大力德、长盈精密等）；小米汽车进展加速（涉瑞鹄模具、巨一科技等）；字节跳动“筋斗云人才计划实习专项”开启，招聘全球顶尖技术在校生；字节攻克MoE架构关键瓶颈，训练成本节省40%；阿里研究院称DeepSeek是对开源大模型价值的强有力支持；Manus创始人透露产品基于阿里千问大模型开发；华为擎云商用PC新品国产化率近100%（涉隆扬电子、华勤技术等）；宇树科技在速卖通开设官方店铺；废纸价格一路攀升，造纸行业涨声一片（涉岳阳林纸、宜宾纸业等）。

个股信息，利好：新天地拟10转4派4；胜宏科技一季报大幅预增；润建股份中标22.88亿元中移动采购项目；中贝通信预中标10.88亿元中移动集采项目；三星医疗签订2.67亿元合同；当升科技与LG Energy Solution Ltd.签订长期供货协议。

利空：双成药业终止定增收购事宜；新产业、广钢气体、大中矿业股东拟减持。

其它：航天机电控股股东一致行动人拟被吸收合并；北方华创拟16.87亿元协议受让芯源微9.49%股份；爱美客拟1.9亿美元收购韩国REGEN Biotech公司85%股权；ST金一拟4.13亿元收购金融软件公司开科唯识43.18%股权并取得控制权；东软集团拟3.97亿元收购思芮科技57%股权；万丰奥威拟1000万欧元收购Volocopter GmbH相关资产；厦门港务拟收购集装箱码头集团控股权；东睦股份拟收购上海富驰20.75%股权；安徽合力拟投设泰国工厂项目；富临精工与宁德时代战略合作；孚能科技推出超快充电池系统解决方案；超捷股份已取得包括智元机器人等部分客户小批量样品订单；陕西华达三大类产品均应用于商业航天领域，处于行业领先地位，助力星网、千帆星座等国家重点重大航天项目成功实施；德尔股份将尽快将公司固态电池产品应用于机器人等领域；赛腾股份晶圆缺陷检测设备有批量出货；芯源微、东睦股份复牌。

限售股解禁：盛达资源、恒辉安防、胜业电气、许昌智能、苏轴股份。

收起查看原文

赞(28) | 评论 (2) 03月12日 09:52 来自网站举报

股市金山

开盘国资云延续走强，云鼎科技的高开冲板，铜牛信息高开冲板，趋势的科泰电源大涨。。。注意后排跟风的出掉一些，，展开收起

赞(2) | 评论 03月12日 09:47 来自网站举报

律动天成

当前北交所唯一涨停的华原股份，是我们唯一选中的北交所个股，创业板的唯一涨停的铜牛信息是我们唯二选中的创业板个股。并且是两个之中排在第一支的。大板股一共两支，我们选了三支，就恰好包含了这两个，这个概率是很低的。当然这也是蒙的。展开收起

赞(3) | 评论 03月12日 09:46 来自网站举报

薛洪言

【大会之后，这些方向已开始领涨！】
两会之后，市场再次选择方向，前期AI主题炒作开始降温，受益于基本面改善预期和政策催化的产业成为领涨主线。短期来看，市场主线已悄然切换。3月5日-11日，有色金属（5%）、机械设备（4.68%）、国防军工、社会服务等涨幅靠前，均超3个百分点；房地产、建筑装饰、农林牧渔、公用事业、石... 展开全文

收起查看原文

大会之后，这些方向已开始领涨！

两会之后，市场再次选择方向，前期AI主题炒作开始降温，受益于基本面改善预期和政策催化的产业成为领涨主线。短期来看，市场主线已悄然切换。

3月5日-11日，有色金属（5%）、机械设备（4.68%）、国防军工、社会服务等涨幅靠前，均超3个百分点；房地产、建筑装饰、农林牧渔、公用事业、石油石化等表现垫底。

就领涨行业看，有色金属受益于产品涨价逻辑；机械设备受益于设备更新、出口超预期以及人形机器人的综合催化；国防军工受益于军费稳健增长、地缘催化以及行业订单的触底反弹逻辑；社会服务则受益于稳健的业绩预期和服务消费刺激政策升温；……

上述板块的共性是什么呢？核心共性就是，市场估值逻辑正全面转向注重基本面兑现，具有业绩支撑的确定性标的愈发受到青睐，而空中楼阁般的概念炒作正面临资金流出压力。

展望未来几周，随着年报和1季报的密集披露，基本面兑现逻辑的影响将愈发突出。相应地，未来一段时间，纯概念炒作标的大概率会迎来明显回调，前期滞胀且有业绩支撑的板块有望迎来补涨机会。

接下来的问题是，哪些板块有业绩，哪些没业绩呢？

根据万得一致预期数据，从未来两年净利润复合增速预测值看，光学光电子、房地产服务、航海装备、教育、软件开发、旅游及景区、化学制药、橡胶、半导体、影视院线等增速靠前，均超过50%，反映了市场对这些行业经营前景的乐观预期；非金属材料、焦炭、能源金属、数字媒体、玻璃玻纤、光伏设备、房地产开发等跌幅均超10%，表明市场对周期类资产的前景依旧缺乏信心。

综合来看，当前的市场主流预期，普遍认为科技、服务消费景气度更高，未来业绩会有大幅增长；对能源资源、地产银行、装修家居等板块的预期则相对悲观。反映到市场风格方面，便是科技领涨，周期滞涨。至于大消费板块，则是服务消费表现更优。

回到当前行情中来，科技板块并非空中楼阁，光学光电子、软件开发、半导体、IT服务、通信设备等核心赛道均具备扎实的业绩支撑。这预示着在业绩披露期大考临近之际，科技主线不会系统性退潮，反而将呈现结构性轮动，业绩成色显著的细分领域有望持续引领市场风潮。

对投资的启示是，面对业绩压力测试，投资者无需全盘抛售科技持仓，而应聚焦高景气赛道实施精准调仓；与此同时，服务消费延续强势增长态势，部分商品消费（如乳制品）正迎来周期拐点，叠加促消费政策催化，消费板块有望在业绩兑现期展现超额收益弹性。

中期维度观察，本轮科技牛的底层逻辑依然坚挺，其作为年度确定性主线的地位未曾动摇。伴随4月业绩披露窗口关闭后，压制因素逐步消除，科技风格有望重掌市场话语权。当前板块的技术性调整，恰是布局新一轮行情的机遇窗口。当然，逢调整买入，也要规避纯炒作标的。

另外，很多人认可今年行情与2013年有很高的相似度，2013年的结构性行情，背后也有清晰的基本面逻辑。

在《都说今年最像2013年，能赚大钱的策略来了！》一文中，我们对2013年A股行情进行了复盘，二级行业层面，影视院线、医疗服务、医疗器械、数字媒体、广告营销、软件开发、游戏等涨幅均超过69%，事后看，也都有业绩支撑。

2012-2014年两年间，上述7个行业，平均利润增速为104%，最低43%，最高169%，其中，4个行业增速超100%。反过来看，煤炭开采、白酒、工程机械和冶钢原料等跌幅均超30%，年度表现垫底；两年利润跌幅均超25%。事后看，糟糕的行情只不过提前预判了糟糕的业绩。

板块行情还受大盘制约。若大盘走弱，结构性行情也难有好的表现。好在，基于三方面因素看，大盘行情近期并无大幅调整的风险。

第一，经济基本面边际改善。旧动能方面，房地产市场呈现结构性回暖，2025年1月一线城市商品住宅价格环比上涨，二线城市新房价格自2023年6月以来首次回升，全年止跌回稳的可见性上升。同时，新动能正加速形成，2024年高技术制造业增加值增长8.9%，新能源汽车产量突破1000万辆，战略性新兴产业发明专利达134.9万件，科技赋能成为经济增长的核心驱动力，2025年，新质生产力领域有望保持快速增长。

与此同时，稳增长政策持续发力，今年财政政策赤字率提升至4%（规模5.66万亿元），货币政策转向“适度宽松”，政策组合拳为市场注入强心剂。

第二，流动性环境持续利好。风险资本偏爱确定性，当前全球不确定性加剧，中国市场有望享受确定性溢价；叠加DeepSeek引发的中国科技资产重估逻辑，外资持续流入中国资产是大概率事件。国内环境看，国内债市收益率进入“1时代”，资金从债市/存款转向股市趋势明确，叠加中长期资金加速入市，A股市场流动性有望持续向好。

第三，风险偏好全面抬升。2025年政府工作报告首次将“稳股市”纳入总体要求，提出加大中长期资金入市力度，有效托底不确定性；科技叙事持续发酵，有序打开想象空间。在此背景下，市场风险偏好呈现系统性抬升态势，股指中枢有望阶梯式上移，资本市场韧性特征愈发凸显。

因此，短期大盘并无大幅调整风险，投资者可自下而上，结合基本面逻辑和增长空间，积极把握结构牛行情。

【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】

本文由“薛洪言微语”原创，作者为星图金融研究院副院长薛洪言

收起查看原文

赞(30) | 评论 (24) 03月12日 09:45 来自网站举报

先睹为快

农业农药板块融资增持介入行业领先和邦生物5603077，攻击黄金线布局伍浪起涨行情，三季北向资金持股展开收起

赞(2) | 评论 03月12日 09:42 来自网站举报

鲸鹏

3400以上，不追高即可，目前来看，今明天内新高前高3390可以预期展开收起

赞(4) | 评论 03月12日 09:42 来自网站举报

鲁L蒲公英

早盘虽然中小板较强

但涨跌数大体持平展开收起

赞(1) | 评论 03月12日 09:41 来自网站举报

股市金山

数据的铜牛信息目送去冲板了，亏大发展开收起

赞(2) | 评论 03月12日 09:40 来自网站举报

捉妖

云顶很顶展开收起

赞(1) | 评论 03月12日 09:40 来自iPhone客户端举报

刺客寻龙

泰豪科技重仓躺赢展开收起

赞(4) | 评论 03月12日 09:39 来自网站举报

股市金山

智能体云鼎科技昨天大长腿反包后，今天集合高开开盘直接秒板了，北交的立方控股高开拉升十多点展开收起

赞(3) | 评论 03月12日 09:32 来自网站举报

董棋枫

【保持趋势不变需要量能的持续入场】
核心走势预测以震荡格局为主,从A股的技术面信号分析，分时结构上短期有超买压力，大盘大概率在 3350-3400点区间波动。若早盘半小时成交额突破2000亿元且券商/科技板块发力，可能冲击3418点压力位；若量能不足低于1.8万亿元，则可能回踩3360-3370点的支撑。关键时间节... 展开全文

收起查看原文

保持趋势不变需要量能的持续入场

核心走势预测以震荡格局为主,从A股的技术面信号分析，分时结构上短期有超买压力，大盘大概率在 3350-3400点区间波动。若早盘半小时成交额突破2000亿元且券商/科技板块发力，可能冲击3418点压力位；若量能不足低于1.8万亿元，则可能回踩3360-3370点的支撑。关键时间节点：10时左右需警惕技术性回调风险，若此时未能放量突破3400点，可能触发短线抛压。

变盘可能性，上行突破（概率60%）若科技股（如半导体、AI）与超跌板块（消费、周期）形成合力，叠加两会政策催化（如新质生产力、数字经济），指数有望站稳3400点。回调风险（概率30%）：若外围市场（美股、汇率）波动加剧，或主力资金加速撤离高位股，可能下探3330-3350点支撑。

热点板块与逻辑，科技成长主线半导体及AI端：国产替代加速（如中芯国际、寒武纪）叠加算力需求爆发，光环新网、浪潮信息，相关设备与算力租赁的企业受到关注。

人形机器人：政策扶持（工信部推动产业升级）与特斯拉Optimus量产预期升温，减速器、传感器等核心零部件企业或领涨。

消费复苏，白酒、家电，经济复苏带动高端消费回暖（贵州茅台、美的集团），叠加“以旧换新”政策刺激，板块防御性凸显。

免税、旅游，海南自贸港政策放宽预期下，中国中免等企业或受益于跨境消费回流。

政策驱动题材，数字经济，东数西算工程推进（数据中心、数据要素），运营商（中国移动）及网络安全企业受益。低空经济，空管系统企业（中信海直）因政策预期提前布局，短期热度较高。

北向资金动向，加仓方向，高股息防御型：增持中国移动、中国海油等低估值标的，避险需求升温。科技成长，北方华创、中微公司等半导体设备龙头获主力资金净流入超50亿元。算力产业链，光环新网、潍柴重机等因AI算力需求增长被外资看好。

风险提示，外部扰动美联储降息节奏不及预期或美股调整可能压制A股情绪。业绩方面，3月中下旬进入年报密集披露期，需防范业绩不及预期的个股回调。

关注量能能否持续增加，若成交额持续低于1.8万亿元，反弹力度受限。

3月12日A股或呈现震荡格局，沪指大概率在 3350-3400点区间波动，重点关注 3400点压力位突破情况。建议投资者以 “低吸高抛”策略应对短期波动，优先布局半导体、人形机器人、算力等政策催化的成长赛道，同时配置高股息防御品种（如公用事业、银行）对冲风险。

特别提醒：以上所提到的板块和个股不作为推荐！！！

收起查看原文

赞(2) | 评论 03月12日 09:31 来自网站举报

花荣

【我的四维操作体系打分（100分制）】第一部分、个股机会：1、短爆破点，年报期间，5分；2、低振幅，活跃度可以，6分；3、中爆破点，解决同业竞争，6分。第二部分、大盘趋势：1、群体情绪，60度温度，6分；2、MACD指标，弱红柱线伸长，6分；3、夜盘A50，0.07%，6分。第三...展开

【我的四维操作体系打分（100分制）】第一部分、个股机会：1、短爆破点，年报期间，5分；2、低振幅，活跃度可以，6分；3、中爆破点，解决同业竞争，6分。第二部分、大盘趋势：1、群体情绪，60度温度，6分；2、MACD指标，弱红柱线伸长，6分；3、夜盘A50，0.07%，6分。第三部分、大庄家调控：1、量能强度，平衡量能，6分；2、舆论倾向，维稳，6分。第四部分、个人角度：1、机会硬度，一般，6分；2、仓位主动性，轻仓，9分；3、特殊机会加减分，衍生品种，4分。第五部分、操作计划：1、市场总评分，平衡状态，73分（70分及格）。2、操作倾向：适当加大个股操作。收起

赞(4) | 评论 03月12日 09:29 来自网站举报

花荣

【每日早盘操作计划和应变思维】1、重要消息：土地储备专项债发行使用应严格对应项目。2、消息风口：深圳出台促进创投发展新政：VC/PE基金要突破1万家。3、操作计划：有一个进入埋伏圈，准备开始分批低吸。展开收起

赞(4) | 评论 03月12日 09:29 来自网站举报

宋清辉

#华为多人违规招聘被开除# 华为只有上市，及时充分如实向投资者披露信息，才有望解决其内部乱象和痼疾。#宋清辉看华为# 展开收起

赞(2) | 评论 03月12日 09:28 来自网站举报

天眼财经

集合竞价来看，两市涨超9%的个股28只，跌超9%的个股9只，
两市红盘3285只，多方占明显优势，
沪深两市双双高开，
芯片，机器人等相对强势。
【声明：本文所提到的#A股#投资观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。】展开收起

赞 | 评论 03月12日 09:27 来自网站举报

刺客寻龙

竞价基本都是符合预期的，情绪还是稳的展开收起

赞 | 评论 03月12日 09:23 来自网站举报

律动天成

周一大盘下跌时，指出不应当直接跌下去，两天之内至少还应当有个反弹，结果周二下午出现了小反弹，但现在看来，这个反弹还不是我所说的反弹，昨天出现的反弹才是。因为昨天为时间点，所以目前还是主要提防成为短周期高点，虽然从空间结构上来看，给人的感觉非常强，但如果今天不能收盘创新高，这个强势...展开

周一大盘下跌时，指出不应当直接跌下去，两天之内至少还应当有个反弹，结果周二下午出现了小反弹，但现在看来，这个反弹还不是我所说的反弹，昨天出现的反弹才是。因为昨天为时间点，所以目前还是主要提防成为短周期高点，虽然从空间结构上来看，给人的感觉非常强，但如果今天不能收盘创新高，这个强势就很可能是假的。这一点，今天要当心一下。
昨天接力情绪，竞价时的表现并不好，但随着大盘的上涨，到收盘恢复得还不错。我们昨天的选股也比较成功，四支股涨停了三支，还包含了一支三十CM涨停的。其中襄阳轴承的涨停，可以说主要就是大盘的功劳。对于今天的操作，波段以上的，仓位不轻的，还应当适当高抛为好。但这里因为不确定，所以要保持一定仓位，做两手准备。短线接力方面，目前还没有比较明确的预案，主要看总体竞价表现和个股选择的难易程度再说。不过仓位肯定是要控制好的。收起

赞(2) | 评论 03月12日 09:16 来自网站举报

指数基金价值人生

【人形机器的应用场景逐渐落地，持续定投机器人板块】
任何市场都有涨跌，追捧美国市场只是换了个赛道追涨杀跌，美国市场也会回调，任何市场都需要慢慢变富。不同阶段都有不同机会，持续定投的机器人板块成长好。每一阶段其实是不一样的。人工智能不管是英伟达也好，还是国内的DS出来之后，它一定是一个我们所谓的叫飞轮效应的一个状态。就是我智能体人工... 展开全文

收起查看原文

人形机器的应用场景逐渐落地，持续定投机器人板块

任何市场都有涨跌，追捧美国市场只是换了个赛道追涨杀跌，美国市场也会回调，任何市场都需要慢慢变富。

不同阶段都有不同机会，持续定投的机器人板块成长好。

每一阶段其实是不一样的。人工智能不管是英伟达也好，还是国内的DS出来之后，它一定是一个我们所谓的叫飞轮效应的一个状态。就是我智能体人工智能体和这个人工智能和机器人通过这个形态产生行为。然后通过学习，然后再提升这个形态，然后不断的优化。通过这个反复的迭代，人工智能的加持，不断的大模型训练，让它越来越智能化，越来越人性化。所以说机器人离不开人工智能。

这个是机器人和人工智能的协同的五感协同的这样一个叫闭环。第一个阶段就是相当于那种程序控制的，叫伺服系统，或者说叫机器手臂等等的。到后面自适应机器人就是给他编一段程序，然后有几套工序，然后后面到人工智能就彻底取代所谓的有更有更多的应用场景来实现所谓这种bug的快速成长。

中国机器人产业格局其实简单，第一就是工信部支持顶层设计，支持语速也好，支持阿里也好，支持Dusk也好。首先顶层是支持的顶层设计有政策。未来规划是有正常的所谓的鼓励发展，然后包括各个地方其实也在争夺这一项资源。

要看的深要认知足够多，可能才会发现更多潜在的机会，长期主义可以配置指数基金。用行业指数基金捕捉三年五年的行情。就在这个事件出来之后，我觉得会有确定性比较高的这样一个行情。

投资策略可能包含买点，可能包含情绪、可能包含基本面，可能包含产业的。就是不同的这个所谓大周期的这种所谓的这种大波段，就是深度回调之后，这个行业又可以捡起来看了。

然后只是在策略里面，赋予每一点的权重不一样。你可以把基本面百分之百赋权，其他都不用看你也可以把它赋权百分之七十八十作为一个就是我的本心，然后再结合其他的一些策略的一些点然后来做。所以说这些从这一点，我觉得就是要做核心。然后你如果说把你的80%的权重，放到这上面做产业核心，然后如果说你把另外一部分这个纯交易的坐在上面，也就是做交易核心。但是我今天可能大多数把产业核心放在最前面。

机器人商用比欧美更快，发展速度也更快，GPT的出现补足了机器人智能化短板，有助于中国机器人深度发展，所以也迎来了国内各类公司布局。

商业化量产元年即将到来，全球人形机器人市场规模预计2025年将达到500亿美元。而中国又是全球领先的人形机器人生产国，预计中国人形机器人市场规模有望在2030年成长为千亿元市场。机器人指数的成分公司汇川技术、科大讯飞、石头科技、机器人、拓邦股份等都能受益，指数市盈率也在三四十倍，对于成长好的指数，市盈率处在比较适中的水平，合适定投。

中证机器人指数回调后继续领涨市场，前景好的板块，定期持续投入，好好跟踪。

今天继续定投买入$天弘中证机器人ETF发起联接C(OTCFUND|014881)$5000元。C类可以免申购费，而且销售服务费是同类最低，仅为0.2%/年，小于同类0.3%/年。指数基金C类擅长节省费用进行行业轮动。

收起查看原文

赞(2) | 评论 03月12日 09:16 来自网站举报

宋清辉

【商标转让是否涉及国有资产流失？娃哈哈：无法回复相关问题】
著名经济学家宋清辉对南都湾财社记者表示：目前，娃哈哈集团是一家由宗庆后创办的民营企业。其前身是杭州市上城区校办企业经销部，虽然当时带有一定的集体所有制性质，存在一些国资成分，但目前并非国有企业。而后，经过一系列变革，如今娃哈哈集团已是一家民营企业，由宗庆后家族及团队控制。商标转让... 展开全文

收起查看原文

商标转让是否涉及国有资产流失？娃哈哈：无法回复相关问题

著名经济学家宋清辉对南都湾财社记者表示：目前，娃哈哈集团是一家由宗庆后创办的民营企业。其前身是杭州市上城区校办企业经销部，虽然当时带有一定的集体所有制性质，存在一些国资成分，但目前并非国有企业。而后，经过一系列变革，如今娃哈哈集团已是一家民营企业，由宗庆后家族及团队控制。

商标转让是否涉及国有资产流失？娃哈哈：无法回复相关问题

据了解，此次申请转让的“娃哈哈”商标，涵盖了饮料、食品等多个类别。这些商标承载着娃哈哈集团三十余年的品牌积淀，是企业的核心资产。根据品牌评估机构GYBrand发布的2024中国最具价值品牌500强名单，娃哈哈的品牌价值约为911.87亿元。

根据娃哈哈声明内容，目前“娃哈哈”系列商标共计387件正在国家知识产权局申请由娃哈哈集团转让至娃哈哈食品公司。娃哈哈强调，本次商标转让事件目前正在严格按照法律规定进行处理，且未对集团公司经营和资产稳定造成不良影响。

但根据测算，娃哈哈系列商标从集团转让至食品公司后，宗馥莉对商标的持有份额将大幅提升，换算后拥有的品牌价值将提升超300亿元；相比之下，杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司作为国资，对娃哈哈商标的持有份额将大幅下降，拥有的品牌价值也将减少超过250亿元，这是否涉及国有资产流失？尽管娃哈哈集团此前以“娃哈哈”系列商标作为出资注入食品公司，但时间过去近30年，娃哈哈的商标价值已经发生巨变，是否还能按照以往的约定完成转让？

娃哈哈称商标转让未对集团公司

经营和资产稳定造成不良影响

日前，娃哈哈商标转让的消息经媒体报道后引起广泛关注。2月12日下午，娃哈哈官方微博发布声明指出，目前，“娃哈哈”系列商标共计387件正在国家知识产权局申请由杭州娃哈哈集团转让至杭州娃哈哈食品有限公司。针对本次商标转让事件，目前正在严格按照法律规定进行处理，且未对集团公司经营和资产稳定造成不良影响。

据了解，娃哈哈商标转让的问题背后涉及娃哈哈和法国达能合作期间的纠纷。按照娃哈哈的说法，则是历史遗留问题，即娃哈哈商标的实际拥有者是娃哈哈食品公司，之前未完成转让，是“因集团公司与外资公司之间历史纠纷的缘故，未完成商标转让的登记备案”。

资料显示，1996年2月9日，娃哈哈集团与娃哈哈食品公司签订《商标转让协议》，彼时，娃哈哈食品公司为娃哈哈集团与法国达能共同成立的合资公司。当时娃哈哈集团与达能在合资公司的股份占比分别为49%、51%。《商标转让协议》的主要内容是将“娃哈哈”系列商标从娃哈哈集团转让至合资的食品公司。

但该商标的转让事宜，并未获得当时的国家工商总局商标局核准。根据宗庆后后来的说法，是因为当时国家商标局根据有关法律法规，对本土知名商标予以保护，因而驳回了上述商标转让的申请。

正因如此，双方签订的《商标转让协议》后来也已经终止。相关法律文书显示，杭州仲裁委曾于2007年裁决娃哈哈集团和食品公司之间的《商标转让协议》终止，之后杭州市中级法院的裁定驳回了食品公司要求撤销仲裁裁决的申请。

据了解，娃哈哈此前回应媒体采访时表示，杭州仲裁委员会在2007年12月出具的《裁决书》仅从《商标转让协议》层面判断双方就该《商标转让协议》的权利义务是否终止，并未基于食品公司各股东之间就合资事项达成的约定及食品公司章程的规定，对娃哈哈集团关于食品公司的出资等义务是否终止进行判断。

该《裁决书》并不具有否定食品公司各股东达成的出资约定和消除娃哈哈集团出资义务的效力。因此，不应当因存在客观阻碍“娃哈哈”系列商标办理商标转让手续的障碍而否认集团公司的出资行为以及食品公司获得“娃哈哈”系列商标所有权的事实。

按照娃哈哈在声明中的说法，食品公司成立时，集团公司以“娃哈哈”系列商标作为出资注入食品公司，该次出资经过评估并获得了当时主管部门的同意。也就是说，娃哈哈正申请补齐此前未走完的流程，但申请结果还未公布。

焦点

娃哈哈商标转让

引发国有资产流失争议

众所周知，商标对企业来说，重要性不言而喻，在品牌识别、市场竞争、资产价值、法律保护以及长期发展等方面都有重要意义，是企业的核心资产。

娃哈哈商标更是如此。根据品牌评估机构GYBrand发布的2024中国最具价值品牌500强名单，娃哈哈的品牌价值约为911.87亿元，在500强中排名第95，名列浙江省第四。作为对比，娃哈哈2024一整年的业绩预计拉回十年前的水平，约在700亿元区间。

在转让之前，娃哈哈系列商标都在集团公司名下，而娃哈哈集团现由宗馥莉、杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司（以下简称“上城区文商旅”）、杭州娃哈哈集团有限公司基层工会联合委员会（职工持股会）3名股东共同持股。根据目前天眼查上的信息，宗馥莉的持股比例为29.4%，而另外两名股东的持股比例显示为“未披露”。但记者早前从天眼查上获取的信息显示，上城区文商旅与杭州娃哈哈集团有限公司基层工会联合委员会的持股比例分别为46%和24.6%。

而上城区文商旅由国资100%控股，控股股东为杭州上城区国有资本运营集团有限公司。在此背景下，娃哈哈系列商标转让是否涉及国有资产流失的问题便成为关注焦点。

南都湾财社记者就如何解释此前的商标转让未获得商标局批准、是否涉及国有资产流失等问题向娃哈哈方面采访，相关负责人表示无法回复上述问题。娃哈哈在此前的声明中提到，本次商标转让未对集团公司经营和资产稳定造成不良影响。

国资持有商标价值减少256亿元？

天眼查显示，上城区文商旅于2008年10月入股娃哈哈集团，当时的持股比例为46%。不过在入股娃哈哈集团后，上城区文商旅一直以来的表现可以用低调来形容，几乎未在公开场合披露与娃哈哈相关的信息，甚至有消息称杭州国资有意退出娃哈哈集团。

2023年，有媒体报道称，根据招投标信息查询平台寻标宝信息，2023年7月，上城区文商旅因拟转让持有的杭州娃哈哈集团46%股权的权益价值评估和法律服务而进行招标。其中，万邦资产评估中标了该股权价值评估服务。不过目前寻标宝上已经查询不到该信息，也暂未可知娃哈哈集团是否仍在进行这部分股权的谈判。

若按此前披露的股权结构换算，上城区文商旅拥有的娃哈哈商标权份额价值约为420亿元，宗馥莉约为268亿元，员工持股会约224亿元。但如果商标从娃哈哈集团转让至食品公司，上述股东拥有的品牌资产将发生巨大变化。

首先是宗馥莉对商标的持有份额将至少从29.4%提升至62.466%。天眼查信息显示，杭州娃哈哈食品有限公司的股东构成为：杭州娃哈哈宏振投资有限公司持股51%，杭州娃哈哈集团有限公司持股39%，浙江娃哈哈实业股份有限公司持股10%。而宗馥莉是娃哈哈食品公司的实际控制人，持股比例为62.466%。

根据上面娃哈哈品牌价值约为911.87亿元的基准来换算，商标转让后宗馥莉拥有的商标价值约570亿元，相比转让前提升了301.6亿元。而假设目前上城区文商旅对娃哈哈集团的持股比例仍为46%，则意味着其在娃哈哈食品公司的持股比例约为17.94%，转让后其对娃哈哈商标的拥有份额也将由46%下降至17.94%，价值约164亿元，减少约256亿元。

但256亿元资产的减少如何解释？对此，南都湾财社记者拨打了上城区文商旅官方电话寻求采访，但电话始终未接通；记者又通过邮件发去采访提纲，截至发稿同样未收到回复。

律师说法

商标转让必须经商标局核准并公告

如果涉及国有资产，流程会更加复杂

按照娃哈哈在声明中的说法，食品公司成立时，集团公司以“娃哈哈”系列商标作为出资注入食品公司，该次出资经过评估并获得了当时主管部门的同意。转让双方按规定向主管机关提交了商标转让申请。之后，因集团公司与外资公司之间历史纠纷的缘故，未完成商标转让的登记备案。

那么商标转让的完整流程应该是什么样的？广东胜伦律师事务所高级合伙人戴锦良在接受记者采访时表示，注册商标转让流程通常包括申请、受理、审查、公告、核发转让证明这几个环节。需要注意的是，如审查不通过，则不予公告，并通知驳回转让申请。

“根据我国商标法第42条规定，注册商标转让必须经国家知识产权局商标局核准并公告，受让方自公告之日获得并享有商标专用权，不存在所谓的口头批准不予公示的问题。所有注册商标的转让都必须由转让双方协商一致并签订书面的转让协议。转让协议必须合法、有效，并履行必要程序。”戴锦良表示，涉及国有资产的，则可能需要经过行政审批；涉及关联交易的，则可能需要根据公司法和公司章程履行必要的表决和内部审批程序；如有转让行为容易导致商标混淆或其他不良影响的，国家知识产权局商标局也可能不予核准转让。

《商标法》第42条内容

他进一步强调，合法、有效的商标转让协议并不意味着受让方已经获得拟转让的注册商标，而必须以商标局核准公告为准。

另有法律界人士向记者表示，无论是集团内部公司之间的商标转让，还是其他情况，都需要签订书面转让协议。不存在双方当事人达成协议后，自行转让而不经过商标局核准备案的情况。在没有核准的情况下，受让方可以基于合同使用商标，却没有商标的专有权。

对于娃哈哈的商标转让事件，戴锦良认为其中也有诸多细节待考究，比如娃哈哈声明中提到，此前娃哈哈集团入股食品公司，“娃哈哈”系列商标作为实物出资项下无形资产列入，同时部分商标以资产转让方式由食品公司向集团公司购买，“这意味着娃哈哈系列商标并不完全是通过转让的方式给到食品公司，实物出资和资产转让不是一个概念，遵循的规章制度也不尽相同。另外，经过近30年的发展，娃哈哈的商标价值发生了巨大的变化，之前的约定方式及内容在今天是否还适用也同样值得商榷。”戴锦良指出。

专家观点

娃哈哈集团并非国有企业

但商标转让不能伤害股东权益

著名经济学家宋清辉

对于备受争议的娃哈哈企业性质问题，著名经济学家宋清辉对南都湾财社记者表示：目前，娃哈哈集团是一家由宗庆后创办的民营企业。其前身是杭州市上城区校办企业经销部，虽然当时带有一定的集体所有制性质，存在一些国资成分，但目前并非国有企业。而后，经过一系列变革，如今娃哈哈集团已是一家民营企业，由宗庆后家族及团队控制。

“据了解，国资参股方最初并不知情（商标转让），但事后已掌握有关情况。在商标转让初期，娃哈哈集团很可能未主动告知国资股东，或征求其意见建议。后续，国资股东或会要求娃哈哈集团解释转让的合理性以及是否损害国资权益等。”宋清辉说道。

在宋清辉看来，“娃哈哈商标转让中，并不涉及国有资产流失。当前，之所以引发‘国有资产流失’的质疑，或与娃哈哈早期的校办企业背景有关。”

而香颂资本董事沈萌则认为：“从娃哈哈的股权结构表面来看，这是一家混合所有制企业。商标转让如果是伤害非当事股东利益的私下操作，其他股东事后也可以通过股东大会或法律途径维权。如果转让价格，符合评估要求，就不涉及国资流失问题。”

采写：南都·湾财社记者王静娟张海霞

收起查看原文

赞 | 评论 03月12日 09:10 来自网站举报

空空道人

【会复制一下前面的进程不？】
昨天，最后将阳线搞得很大，市场从之前的三连跌到现在，有过两个大阳，1.14号和2.6号，而他们的特点就是消化各自的前面的大阴，昨天这个有点类似于之前的2.6号的这个，那未来会不会真的去消化掉剩下的那个大阴？2.6号大阴，倒是平开的（第一点而已），随后就是简单的上行，而昨天这个，其... 展开全文

收起查看原文

会复制一下前面的进程不？

昨天，最后将阳线搞得很大，市场从之前的三连跌到现在，有过两个大阳，1.14号和2.6号，而他们的特点就是消化各自的前面的大阴，昨天这个有点类似于之前的2.6号的这个，那未来会不会真的去消化掉剩下的那个大阴？

2.6号大阴，倒是平开的（第一点而已），随后就是简单的上行，而昨天这个，其实就是不当前天的V走势是上，还当成下，直接开在其低点之下，也算基本低开上行。

（午后的走势基本上是在上午上的基础上希望的，所以，不能算有啥大波动）

（至于市场是不是可预测的就每个人理解好了）

所以，这样一来，就收盘角度思考，也是和2.6号的类似。

更重要的是他们收盘点恰恰和其前面的这里结构的上沿吻合，所以，昨天收盘后，针对阳线变大了，说这样一来比下午茶说的那个多了一个配合，就是大中小的走势。

也就是类似于2.6号---2.7号---2.10号这三天的走势。

若果真如此，那么3418点很有可能会被干掉。

当然，看这个通道，如果大中小，也基本上算是从下轨到上轨的走势，到时候能否突破上轨，目前来看存在很大的不确定性，因为座谈后会不会出来一些利好现在琢磨不出来，让思绪再飞一会，先琢磨能否大中小再说其他。

再来看一下15K的图：

昨天午后可以说超水平发挥了，直接干到黄线上面，而新形成的绿色通道上轨也被干掉，这个在今天是否还需要一个回踩？

这个就是昨天下午茶里说到的问题，而既然最后的走势站上去了，那么如果不能早盘强势点的话（强势也是S的需要），在此处再围绕黄绿交叉后的区域整理整理也就顺理成章了。

（或者看成黄线下面走一个复杂点的头肩底结构）

用日K线来说，就是在大阳右上角利用本周余下的三个交易日走出一个供下周起来的架子还是可以的，比如高开的阴阴阳结构就不错。

（注意这句话里有“比如高开的”，这个很关键，如果只是大阳里的阴阴阳，也就很一般的走势了）

收起查看原文

赞(20) | 评论 (1) 03月12日 09:08 来自网站举报

守望高新

【东升西落】
最近这个词语出现的比较多，这个口号我很早就喊出来了。春节期间最开始觉得A股科技公司低估了，美股泡沫。在2月21日明确提出，衰落与崛起我也用多行不义必自毙来比喻西国。我算不算全网最先喊出这个口号的呢？昨天夜盘，美股继续弱势，A股相关指数走强，中概股，人民币升值，那么今天继续东升西落... 展开全文

赞(26) | 评论 (3) 03月12日 09:07 来自网站举报

辉常观察

【特斯拉股价腰斩背后：一场颠覆者的自我反噬】
当特斯拉股价从414美元的巅峰坠入243.6美元的深谷，这不仅是资本市场的残酷计量，更是智能电动时代最具标志性企业的价值重估。马斯克在X上依然保持着科技狂人的张扬，但投资者已不再为那些描绘在PPT上的未来蓝图轻易买单。这个曾经颠覆汽车产业规则的颠覆者，正在经历着比Cyber... 展开全文

收起查看原文

特斯拉股价腰斩背后：一场颠覆者的自我反噬

当特斯拉股价从414美元的巅峰坠入243.6美元的深谷，这不仅是资本市场的残酷计量，更是智能电动时代最具标志性企业的价值重估。

马斯克在X上依然保持着科技狂人的张扬，但投资者已不再为那些描绘在PPT上的未来蓝图轻易买单。

这个曾经颠覆汽车产业规则的颠覆者，正在经历着比Cybertruck生产地狱更严峻的考验——当颠覆者的光环褪去，当追赶者的脚步迫近，特斯拉必须直面自己亲手创造的产业新秩序带来的反噬。

产业格局剧变下的先发优势消解

在特斯拉的柏林超级工厂里，机械臂依然在不知疲倦地挥舞，但这座曾被寄予厚望的欧洲桥头堡，此刻更像是一座困住创新巨兽的钢铁牢笼。

当大众ID系列在欧洲市场持续登顶，当比亚迪海豹车型横扫东南亚，特斯拉引以为傲的产能优势正在转化为沉重的成本包袱。

2023年Q2财报显示，特斯拉单车利润率已从巅峰时期的32.9%降至18.2%，这个数字背后是传统车企电动化转型形成的合围之势。

中国新势力军团展现出的迭代速度令人震惊。

蔚来ET5从概念到量产仅用18个月，小鹏G9的800V高压平台提前实现规模化应用，这些后发者用更灵活的组织架构和更贴近市场的产品策略，在特斯拉曾经的主场展开贴身肉搏。

当智能电动汽车的竞争进入2.0时代，先发优势不再是护城河，反而可能成为束缚创新的枷锁。

技术民主化浪潮正在瓦解特斯拉的技术垄断。

宁德时代的麒麟电池、Mobileye的SuperVision系统、华为ADS2.0自动驾驶方案，这些模块化解决方案让后来者得以快速构建竞争力。

特斯拉苦心经营的垂直整合模式，在开放生态的冲击下显露出效率劣势。

就像智能手机时代安卓阵营对苹果的围剿，电动汽车产业正在上演相似的剧本。

技术创新瓶颈与产品力衰退

FSD（完全自动驾驶）的承诺已逾期五年，这个曾经让特斯拉估值突破万亿美元的"皇帝新衣"，如今成为悬在头顶的达摩克利斯之剑。

最新版本FSD Beta V11在复杂城市场景中的接管率仍高达每百公里1.3次，这个数据距离真正的自动驾驶还有数个量级的差距。

当资本市场逐渐认清自动驾驶商业化的现实难度，特斯拉的故事逻辑正在发生根本性动摇。

产品矩阵的单一化危机，在Model 3/Y占据90%销量的现实中暴露无遗。

Cybertruck的持续跳票不仅消耗着市场耐心，更暴露出特斯拉在复杂车型制造能力的短板。

反观竞争对手，从五菱宏光MINI EV到奔驰EQS，各价位段产品布局已成体系。

特斯拉引以为傲的极简主义设计，在差异化需求面前逐渐显露疲态。

三电系统的领先优势正在被快速追平。

比亚迪刀片电池的能量密度达到180Wh/kg，宁德时代麒麟电池实现255Wh/kg的突破，而特斯拉4680电池量产进度严重滞后。

在电驱系统效率、热管理技术等核心领域，中国供应商的技术储备已不遑多让。

当技术代差被抹平，特斯拉需要寻找新的价值支点。

组织熵增与领导力危机

马斯克的"暴君式"管理在创业期是破局利器，在守成期却成为组织毒药。

2023年特斯拉高管流失率高达23%，超过行业平均水平两倍，自动驾驶团队核心成员Andrej Karpathy的离职更是重创技术路线。

当企业规模突破十万员工，个人英雄主义的管理模式必然遭遇组织效率的边际递减。

多线作战带来的资源稀释效应日益明显。

从SpaceX到Neuralink，从Twitter收购到人形机器人，马斯克的精力分散正在透支特斯拉的战略定力。

当主要竞争对手聚焦电动化转型时，特斯拉却在多个前沿领域疲于奔命。这种看似大胆的多元化布局，实则是核心业务护城河松动时的危险。

企业文化的异化危机在加州工厂的劳资纠纷中集中爆发。

全美汽车工人联合会（UAW）的渗透压力、种族歧视诉讼的持续发酵，这些都在动摇特斯拉"改变世界"的使命叙事。

当理想主义的光环褪去，制造业的劳资矛盾依然遵循着百年来的基本规律。

资本游戏终局与产业启示

估值泡沫的出清过程远比想象中惨烈。

特斯拉市盈率从最高时的1200倍回落至60倍，这个数字依然包含着对未来的过度乐观。

当传统车企电动化转型初见成效，当资本市场重新审视硬件公司的估值逻辑，特斯拉需要证明自己不是另一个"汽车界的苹果"，而是真正具备持续创新能力的科技公司。

智能电动汽车产业正在经历价值重构。

上游锂矿企业的暴利时代终结、中游电池企业的技术路线分化、下游充电网络的生态竞争，整个产业链的利润分配格局面临洗牌。

在这个背景下，特斯拉的超级工厂模式、直销体系、软件服务收入都需要接受新的价值评估。

这场危机给予行业最深刻的启示是：没有永恒的颠覆者，只有持续的进化者。

当产业变革进入深水区，真正的竞争力来自体系化的创新能力，而非某个天才的灵光一现。

特斯拉需要从颠覆者的角色转换为建设者，在智能电动时代构建可持续的产业生态。

结语

在奥斯汀超级工厂的穹顶之下，特斯拉正站在命运的十字路口。

股价腰斩或许只是开始，真正的考验在于如何重构商业逻辑，在产业变革的下半场找到新的生存法则。

这场关于创新神话的祛魅仪式，终将揭示智能电动时代最残酷的真理：颠覆者的最大敌人，永远是他们自己创造的新时代。

当产业革命的红利期结束，唯有持续进化才能避免成为自己辉煌过去的祭品。

特斯拉的故事仍在继续，但剧本的走向，已不再由某个天才独自书写。

收起查看原文

赞(3) | 评论 03月12日 08:55 来自网站举报

霸哥掘金

【 3月12日市场点评及操作策略:】
3月12日市场点评及操作策略:周一晚间美股雪崩，纳指跌超-4%，本以为周二大A也要被带沟里，结果咱A不走寻常路，不光不跟跌了，还能反着涨起来，非常提振士气，给我国长脸了。晚间川普发疯，对加拿大钢铁和铝产品加25%的关税下，... 展开全文

收起查看原文

3月12日市场点评及操作策略:

3月12日市场点评及操作策略:

周一晚间美股雪崩，纳指跌超-4%，本以为周二大A也要被带沟里，结果咱A不走寻常路，不光不跟跌了，还能反着涨起来，非常提振士气，给我国长脸了。晚间川普发疯，对加拿大钢铁和铝产品加25%的关税下，美股继续下跌，看周三A股能不能继续抗住，将东升西落进行到底了；

至于方向，周二尾盘DPSK、算力等老题材发力，助攻指数持续走强，在没有新方向走出来前，资金估计还会继续围绕这块炒作，逢低挖掘为主，此外，港股那边，新消费各种无差别暴涨，这大概率是外资的手笔，东升西落的格局下，A股消费周二开始有零星表现后，可保持跟踪；Manus将与阿里通义千问团队正式达成战略合作；目前通义已回应，与Ms的合作确有其事，作为全球首款真正意义上的通用智能体，Ms此前因“套壳争议”陷入舆论漩涡，而阿里的背书，恰似一记定海神针，既能证明其技术含金量，又能破解算力瓶颈，这场合作堪称“技术认证+资源赋能”的双重胜利，未来更多的人会用上Ms，消息对AI智能体和阿里算力方向都是利好，逢低依旧值得挖掘；今天就说这么多吧！想知道更多具体股票及板块信息欢迎和我交流讨论。伙伴们如果觉得霸哥写的观点明亮能让你在操作中有所帮助并能成长觉悟，那就关注霸哥也给霸哥点个赞吧，霸哥就感觉动力十足。温馨提示：以上信息为个人观点，仅供分享，不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。

收起查看原文

赞(2) | 评论 03月12日 08:51 来自网站举报

刺客寻龙

昨晚机构继续看多军工，2025年中国和欧盟的军工预算都大幅增长，今天先看看军工能否有超预期的龙头。华丰股份、信隆健康的竞价反馈决定着今天的整体情绪。展开收起

赞 | 评论 03月12日 08:46 来自网站举报

鲁L蒲公英

商品期货做多铁矿石加仓后总盈利25%昨夜离场仓位55% 剩余45%为保证金展开收起

赞(1) | 评论 03月12日 08:46 来自网站举报

鲸鹏

【3月12日交易计划】
早盘计划！信隆健康，机器人概念，6板打破高度压制，今天换手板或大单一字预期，后手打板确定或当风标看。聚杰微纤，机器人概念仿生肌肉分支，如果分时承接好，跟随低吸介入。信隆健康大单一字板会增加其成功率。湖北广电，算力+智能体，大单一字预期。方正电机，先手晋级赛。华丰股份，算力＋电源+... 展开全文