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强盗扮书生

【水晶球牛人选股大赛472周参赛股】我的关注股：$超捷股份(sz301005)$ 超跌了； $元道通信(sz301139)$ 看好。展开收起

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【通领科技IPO：研发短板与家族色彩浓郁，能否扛住问询？】
一家公司的IPO之路，往往是一场透明与隐秘的博弈。而通领科技的这场博弈，似乎正走向一个微妙的十字路口。近日，通领科技因未在规定时间内回复北交所问询函，引发市场广泛关注。这家主营汽车内饰的企业，虽然在招股书中描绘了一幅增长蓝图，但其背后的家族控制、研发投入不足、公司治理以及现金... 展开全文

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通领科技IPO：研发短板与家族色彩浓郁，能否扛住问询？

一家公司的IPO之路，往往是一场透明与隐秘的博弈。而通领科技的这场博弈，似乎正走向一个微妙的十字路口。

近日，通领科技因未在规定时间内回复北交所问询函，引发市场广泛关注。这家主营汽车内饰的企业，虽然在招股书中描绘了一幅增长蓝图，但其背后的家族控制、研发投入不足、公司治理以及现金流紧张等问题，却让投资者心生疑虑。

更令人玩味的是，公司实际控制人项春潮通过一致行动关系掌控超64%的股权，而其子项建武接任董事长，家族成员有多人于公司或任股东。而对于以“专精特新”著称的北交所，通领科技的研发成色也有待商榷。其IPO之路，能否扛住市场各方的审视？

01、研发占比下滑，存在兼职研发

如果说家族控制是通领科技治理结构中的一种隐忧，那么其研发投入的短板和毛利率的持续下滑，则是摆在明面上的“硬伤”。

招股书显示，公司的研发模式具体包括先导式研发及同步开发两种模式。先导式研发即公司结合市场最新需求、行业的技术发展趋势及整车厂的产品质量要求后，研发新工艺或新产品，形成技术储备，以保障在后续向客户进行推广时拥有先发优势。同步开发即按照汽车行业惯例，整车厂的零部件供应商参与整车厂的同步开发过程，配合整车厂新车型的开发进度，及时推出配套产品的设计方案。

但从财报来看， 2021年-2023年及2024年上半年（下称“报告期内”），公司的营收分别为8.46亿、8.92亿、10.13亿、4.9亿，研发费用分别为3451万、3668万、3994万、1786万，研发占营收比分别为4.08%、4.11%、3.94%、3.64%。研发占比呈现下滑趋势，这样的研发投入在科技公司里显然不太够看。

北交所在问询函中也指出研发方面的多个问题，包括“发行人报告期内存在兼职研发人员的情况，部分研发人员的工时统计存在错误、研发工时明显超过合理时长。发行人研发投入中直接材料的去向包括试制样件、形成可售废料和研发过程中的合理损耗，2024年上半年研发费用中直接材料占比下降”等，并要求公司做出相应回复。

与此同时，公司近年来毛利率的变化也引来了交易所问询。报告期内，公司主营业务毛利率分别为20.81%、23.24%、26.39%和 28.95%，呈逐年上升趋势。目前综合毛利率高于可比公司平均水平（20%左右），其中福赛科技产品及销售区域与发行人相似，同期主营业务毛利率分别为32.16%、29.33%、27.11%和23.09%。此外，通领科技的内外销毛利率差异较大，报告期各期公司境内主营业务毛利率分别为19.29%、21.82%、22.10%和25.25%，境外主营业务毛利率分别为26.98%、30.30%、33.52%和33.95%。由此交易所也提出问询，并要求公司详细说明其合理性。

02、家族企业色彩浓，公司治理存瑕疵

除了科技成色的疑虑，通领科技的家族色彩浓郁，也是投资者最为关注的问题之一。

公司实际控制人项春潮直接持股比例仅为13.8597%，但通过一致行动关系控制了64.0774%的股权。这种“以小控大”的模式，难免让人担忧其对公司治理独立性的影响。更值得玩味的是，项春潮的两个儿子项建武、项建文分别担任董事长和董事，还有不少家族成员位列股东名单。这种“家族式”治理结构，投资者需要特别关注如何保护中小股东利益，此外，公司如何确保在家族成员意见不一时，仍能保持控制权的稳定？

另一个值得关注的问题是，通领科技在公司治理方面存在诸多瑕疵。比如财务内控方面，包括报告期内存在体外发放奖金、会计差错更正事项、资金占用、第三方回款、票据找零、无票费用报销等多项财务内控不规范情形。其中还涉及用购物卡替代奖金的情况，这也是准上市公司中少见的不规范情形了。

根据招股书，通领科技于2021年1-10月购买购物卡，用来支付江经纬等4人的奖金，涉及金额717.95 万元，主要目的为奖励公司的核心管理人员。2022年、2023年发行人为相关主体补缴个税，构成资金占用及关联交易，其中2023年个税垫付事项系规范购物卡发放奖金而产生，2022年个税垫付事项系报告期外的相关奖金事项产生。因此，交易所要求公司结合上述四人在发行人经营过程中起到的主要作用、持股情况、发行人的薪酬、奖金发放政策等，说明2021年发行人通过购买购物卡对上述4人发放奖金的背景及合理性，是否属于变相分红、资金占用等情形，相关交易及信息披露的合规性。

更令人担忧的是，公司的现金流状况并不乐观。截至2024年6月末，公司账面货币资金不足7000万元，而短期借款高达1.45亿元，一年内到期的非流动负债约2800万元。货币资金远不足以覆盖短期债务。此外，公司的应收账款也在逐渐走高，报告期内分别为3.75亿、4.02亿、4.81亿、4.75亿，占同期营收的比例为44.33%、45.07%、47.48%、96.94%。这种应收账款占比状况，或许与通领汽车的大客户多数为大型汽车厂商、且客户集中度较高有关。

值得一提的是，此前通领科技计划于创业板上市未果，因而转战北交所。此次IPO，通领科技计划募资5.16亿元，其中9500万元用于补充流动资金。

毕竟，不论创业板还是北交所，只有真正的科技创新企业与公开透明的公司治理，才能赢得市场的青睐。

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赞(1) | 评论 03月21日 22:52 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛472周参赛股】我的关注股：$哈焊华通(sz301137)$ 看涨； $盘古智能(sz301456)$ 看涨。展开收起

赞(4) | 评论 03月21日 22:36 来自网站举报

【时间点无比精准，下一周仍难乐观】
一、观点回顾：上周周评主要指出短期应当涨到本周中，早午评时，也提前给出过这个周中就是指的周三。周一直播中指出，不排除余下的几天时间里，只是做高位震荡，以等待时间点的到达，所以想买股的，最好等个两三天再看。我们在周二的时候就提示要分批高抛波段个股，周三再次提示说到... 展开全文

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时间点无比精准，下一周仍难乐观

一、观点回顾：上周周评主要指出短期应当涨到本周中，早午评时，也提前给出过这个周中就是指的周三。周一直播中指出，不排除余下的几天时间里，只是做高位震荡，以等待时间点的到达，所以想买股的，最好等个两三天再看。我们在周二的时候就提示要分批高抛波段个股，周三再次提示说到了只卖不买的时间了。特别是在周三下午创出3439点新高时，特别提示大家，不要把那个新高看成是向上突破，因为周三为时间点，出现新高正好可以成为波段高点，当时可能还有人不理解，那么走到现在，当时懂和不懂的人终于都明白了。

本周个股方面，其实除了周五多外，接力情绪一直还都可以，我们的选股，好股是选到不少，但操作方面出现了不少问题，主要是卖后大涨的个股有好几支。

周一：指出竞价还可以，适当参与。所选的两个主板股是中马传动和美丽云，结果中马次日就成本附近卖了，然后持续大涨。美丽云还好一些。继上周四入选后，本周一再次入选，周二在涨停附近提示的出局。但两个大板股北交所的无锡晶海和创业板的戴维医疗都比较失败。不过好在戴维竞价高挂两个点会成为废单,如果是低吸的话，次日冲高我们提示了出货，也可以不亏。

周二：竞价评语和前一天差不多，但是说个股不是太好选。结果所选的两个主板股还非常不错，阳光乳业和襄阳轴承，前者周四尾盘破板后提示的反抽出货，后者则是在周四上午就提示在涨停附近可以出。但两个大板股永贵电器和中寰股份依旧失败。

周三：竞价评语是：竞价一般，大板股难选，所选的同心传动高开过多。结果第一支主板股中毅达表现非常好，但因为次日没涨停，提示高抛了，结果周五继续上涨。但云鼎科技比较失败，澳弘电子则可平出。其实这天如果不是考虑过多，完全可以选中巨力索具和奇精机械的。所以这天的选股是空前失败。

周四：指出竞价一般，个股难选，主板创业板和北交所的各选了一支，主板的倒还好，申科股份周五还成功连板了，创业板的百胜智能也可以，至少可以获利出局。但北交所的大禹生物，如果周五动作慢点的话，就是大面了。

周五：竞价评语是：竞价倒不是太差，但是个股特别是主板股非常难选。结果也是因为大盘暴跌的关系，所选的三支股无一上涨。虽然这天的选股比周三还要差，但是在我看来，周三主要是我的主观错误，是有好股没选上。而周五却完全是因为没有好股可选，所以我倒觉得有些理所当然。

二、行情研判：

1、月线：月线仍然没有方向，目前仍然在继续五个月以来的震荡，这个震荡，从时间来看，有可能会持续到六月份。

2、周线：当前这里的下跌，很可能还只是短周期的下跌，因为下个短周期时间点，又是一个中短期共振点，并且如果不出意外的话，那里应当是个低点。但是如果那里的反弹很弱，就将演变为周线级别的下跌，而周线级别的下跌一旦被确认，总的下跌时长，应当至少为七周。

3、日线短周期：前一时间点本月十九日精准形成高点，并且目前看下跌力度也不小，特别是前面已经几次出现短周期向上逆转，所以当前这个短周期规则下跌的可能性很大，那样下周全周还将处在下跌短周期之内。所以至少做好跌到下周末的准备。

三、关于操作：下周波段以上操作的，只要个股不是特别强，可以空仓等待机会。短线接力方面，也要全面收缩操作。估计下周的接力情绪，可能会越来越差。

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赞(3) | 评论 03月21日 22:35 来自网站举报

惠城环保公司成熟的催化剂及废催化剂处理处置业务目前行业竞争加剧，公司为了提高销售占有率，采取低价销售策略，使得盈利能力减弱。在未来的业务布局中，为更有力的抢占市场，公司将制定并执行统一有利的销售策略，同时调整多元化产品布局，拓展催化剂、分子筛、助剂等产品市场；将重点开拓与国企客户...展开

惠城环保公司成熟的催化剂及废催化剂处理处置业务目前行业竞争加剧，公司为了提高销售占有率，采取低价销售策略，使得盈利能力减弱。在未来的业务布局中，为更有力的抢占市场，公司将制定并执行统一有利的销售策略，同时调整多元化产品布局，拓展催化剂、分子筛、助剂等产品市场；将重点开拓与国企客户的合作，加强与国际客户的交流，更多的开展实质性的商业活动，扩大订单并发货，以提升公司经营业绩。在新业务布局方面，高硫石油焦制氢灰渣资源化处理处置服务以及资源化产品销售是公司新的收入和利润增长点。2023年，实现了高硫石油焦制氢灰渣综合利用技术的工业化应用，项目全年稳定运行，显现了公司自主研发的高硫石油焦制氢灰渣资源化处理处置技术对大宗危废的绿色循环化利用，该技术引领了高硫石油焦制氢灰渣处理处置技术的前沿，可为有需求的炼化企业提供标准化服务模式，未来公司会积极开拓潜在客户，因地制宜的制定服务方案。工业烟气非氨基还原除酸脱硝服务也是公司未来重点推广和布局的环保治理服务。公司环保处理处置技术所面对的客户具有一定的重叠性，公司会统筹规划综合环保治理解决方案，与客户交流对接，赢取客户信赖，推进内部深度融合，扩充客户的合作空间，以提升公司经营业绩。收起

赞(1) | 评论 03月21日 22:28 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛472周参赛股】我的关注股：$海顺新材(sz300501)$ 电池； $中天科技(sh600522)$ 电池。展开收起

赞(3) | 评论 03月21日 22:22 来自网站举报

【下周会是一次非常好的下极端交易机会】
校长观点港股真利空有这么几条：一是因为南下资金如泥牛入海，有资金在围猎；二是一些忍无可忍的资金进入了港股，市场不可能让这类投资者舒服的；三是4月2日的消息会被人提前利用。短期港股的杀伤力不小，下周会是一次非常好的下极端交易机会。围猎A趋势情绪围猎A今天大盘指数收于3364.83点... 展开全文

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下周会是一次非常好的下极端交易机会

校长观点

港股真利空有这么几条：

一是因为南下资金如泥牛入海，有资金在围猎；

二是一些忍无可忍的资金进入了港股，市场不可能让这类投资者舒服的；

三是4月2日的消息会被人提前利用。

短期港股的杀伤力不小，下周会是一次非常好的下极端交易机会。

围猎A

趋势情绪围猎A

今天大盘指数收于3364.83点，两市成交量为15509亿，较上一个交易日放量1093亿，今天是放量下跌，海洋经济、机器人概念、石油石化、风电、ST板块、实控人变更和并购重组较为强势。

市场整体，上涨955家，涨幅超过5%的有123家，下跌4067家，跌幅超过5%的有家，其中涨停47家（过滤ST股和未开板次新股），跌20家（过滤ST股），连板19家，较弱于上一个交易日。

上一个交易日是日情绪周期的春季回暖日，赚钱效应增加一点，亏钱效应有部分，今天的数据来看，今天是日情绪周期的倒春寒日，赚钱效应只剩一点，亏钱效应爆棚，指数方面，今天低开，开盘后就开始下跌，然后一路下跌，一直跌到尾盘，直接一根实体中阴线下来，直接把上周五的阳线给包掉了。

板块方面，机器人板块继续，但是高位的今天走弱，中低位的继续。海洋经济还能继续炒作，主要还是机器人和算力这边没力量了，市场没有强力主线，指数自然就不好看。

围猎C

趋势季节围猎C

周五，全A指数放量下跌，成交额15504亿元。

大盘开出一根放量中阴线，直接回到原来的震荡区间内，判定这一次向上突破失败。个股结构性风险加速释放，20只个股跌停，尤其是相对高位的老主线个股，接下来可能还要面对一季报的证伪压力。

接下来等一个止跌形态，同时关注港股的走势。

ETF

洪攻略ETF

大盘连续高位震荡4天，撑不住，最终还是跌下来了，-1.29%。成交额1.55万亿。

宽基方面，全部下跌，跌幅基本都在2个点左右。恒生指数也一样的，大概跌2个点。

板块方面，科技主线这边，机器人和人工智能云计算整体震荡分化了好多天了，部分股票的活跃无法支撑板块强度，今天一起迎来了大的调整，机器人ETF -3.19%，云计算ETF -3.63%；海洋经济趁此时机继续走强，不过下午分化也比较严重。

大盘震荡后选择了向下调整，那么下周先看止跌情况，再跟随。

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赞(26) | 评论 (11) 03月21日 22:10 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛472周参赛股】我的关注股：$国机精工(sz002046)$ 回落； $威唐工业(sz300707)$ 不高。展开收起

赞(3) | 评论 03月21日 22:08 来自网站举报

【季度底的收盘点位会是多少？】
第一部分本周走势特点归纳1、大盘波动本周市场是震荡回落的过程，周K线收出了覆盖负反击形式的阴线。周一是一个惯性上涨的微小阴线；周二是个涨跌两难的并列小阴线；周三是个小跌的小阳线，周四是个缺乏买盘友一些杀伤力度的小阴线，周五是个普跌基本无抵抗的单边中阴线。大盘趋势有转弱的迹象... 展开全文

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季度底的收盘点位会是多少？

第一部分本周走势特点归纳

1、大盘波动

本周市场是震荡回落的过程，周K线收出了覆盖负反击形式的阴线。周一是一个惯性上涨的微小阴线；周二是个涨跌两难的并列小阴线；周三是个小跌的小阳线，周四是个缺乏买盘友一些杀伤力度的小阴线，周五是个普跌基本无抵抗的单边中阴线。大盘趋势有转弱的迹象。

2、主力状态

本周涨幅较好的板块是公共交通、船舶、交通设施，都是前期超跌的板块，周涨幅都有1.8%以上；下跌幅度较大的板块是软件服务、互联网、IT设备，都是前期曾经强势的科技股，下跌幅度都在5.46%%以上。本周多数个股都是覆盖上周涨幅的下跌，周五主力有跟随杀跌的迹象，但恐慌盘没有出现。

第二部分当前市场状态分析

1、大盘主要指标指引

MACD指标周五为绿柱线第1根死叉； KDJ指标中位下行，心理线中低位回落，CCI值为中位回落。综合来看，大盘波动具有平衡市转弱的特征，考虑到时间即将进入到季度底，港股也开始连续出现偏大阴线，做好风范风险的准备不能算错。

2、阶段大盘波动线索

大盘量能和技术状态都是平衡市转弱的迹象，这种情况的出现是由于3400点的压力造成的，下周的技术指标状态处于短线进一步恶性转坏状态，多数股票筹码松动，实战策略应该具有防守谨慎态度。

第三部分下周操作计划和盈利模式

1、机会和风险注意点

*本周的下跌是从指数权重股开始的，先是电信科技蓝筹股，后接着是金融保险股，周五引发了市场的全面下跌，以往弱市初期的护指数情况周五没有出现。

*上周五领涨的非银金融和消费板块，这周总体上表现比较弱，多数个股都回杀了上周五的涨幅，本周的买盘几乎全线被套。

*本周年报爆破点效应是负面的，公布年报的个股，不管业绩、分配方案是否优秀，大多数都是见光死，弱势特征尽显。

2、具体操作计划

从年开始，3400点就体现了较大的压力，本周大盘一度站上了3400点，但是机构卖盘逐渐增大，量化的活跃性也明显降低，下档支撑位置先看半年线是否有支撑。

*考虑到市场有转弱迹象，资金面有面临季度底的压力，暂时放弃做多策略，把注意力集中到更为灵活的期指策略和融券策略。

*根据年报公布日期，找一些业绩预期下滑超预期的个股，看看券商是否有券可融，做一些超短线小利润。

*超跌反弹是下一个阶段的做多策略盈利模式，但是选择时机要有足够的耐心，必须要等到市场超出预期后才可以考虑，过早抄底容易出现弱市中常见的损失。

第四部分免责声明

上述记录为个人股海日志，只是适合个人风格习惯的周记，不一定适合他人，不宜盲目直接模仿。欢迎大家阅读《花荣股海操盘笔记》《青蚨股易》《操盘手3》，可能阅读本专栏会有理解性帮助。

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赞(19) | 评论 (7) 03月21日 21:57 来自网站举报

【大跌后市场该如何演绎？】
今日大盘继续震荡休整，早盘深沪股指双双小幅低开，随后开始振幅震荡，盘中多头组织一波反抽，无功而返，3400点不堪一击，轻松跌破。午后，大盘加速下行，中间几乎没有像样的反抽，最低探至3355.84点。海洋经济、可燃冰、油服工程、水产品、页岩气、油气开采、航天装备、电网设备、航... 展开全文

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大跌后市场该如何演绎？

今日大盘继续震荡休整，早盘深沪股指双双小幅低开，随后开始振幅震荡，盘中多头组织一波反抽，无功而返，3400点不堪一击，轻松跌破。午后，大盘加速下行，中间几乎没有像样的反抽，最低探至3355.84点。海洋经济、可燃冰、油服工程、水产品、页岩气、油气开采、航天装备、电网设备、航运港口等板块涨幅居前，减速器、人形机器人、电机制造、汽车零部件、饰品、通信工程、一体压铸、星闪概念、AI眼镜等板块跌幅居前。截止收盘，沪指跌44.12点，报收3364.83点，深指跌191.94点，报收10687.55点，创业板跌47.75点，报收2152.28点。

观察今天的盘面，成交量较上个交易放大了1093亿，两市成交1.55万亿。从两市的涨跌幅榜看，航海装备、风电设备、油服工程、水产品等海洋细分板块领涨市场，东方海洋、巨力索具、石化机械、神开股份、大连重工、振华重工、开创国际、邵阳液压、好当家、赛福天、天能重工、蓝科高新等相关股掀起涨停潮。中药板块受利好刺激高开，接力不足，大多数个股纷纷回落，华森制药、维康药业、康惠制药保持大涨态势。另外，特钢、电力、分散染料等少数板块个股有所表现。除海洋经济产业链一枝独秀外，大多数热板块都偃旗息鼓了。机器人、AI方向、DS方向、消费电子、华为手机、小米概念等科技成长股跌幅较大。贵金属、芯片、CPO概念、辅助生殖、IP经济等板块个股表现低迷。总体来说今日两市个股涨少跌多，4289家个股下跌，996家个股上涨，市场亏钱效应明显。

从技术上看，三大指数集体收跌，沪指跌1.29%，深指跌1.76%，创业板跌2.17%。昨晚纳斯达克中国金龙指数大跌3.84%，创2月25日以来的最大单日跌幅，同时，今日是时间窗口叠加股指期货交割日，受其影响，今日港股和A股都是应声而跌。面对指数的破位下行，市场恐慌情绪明显加剧，慢牛之路太坎坷了。3392点左右的支撑跌破后，直接跌到2月中旬到3月中旬成交密集区3350点左右位置。在昨日的文章中明确说过，这波大盘调整的时间周期大概5-6个交易日，没想到跌幅有点大，个人强烈认为，这里不管市场怎么折腾，都阻挡不了今年的慢牛行情，下跌是送机会的，不必过度紧张，下周一只要指数不有效跌破3350点，就要大胆低吸，下周先抑后扬应该是大概率的事情。随着年报和季报集中披露期的来临，对于高位纯炒作的绩差科技股要坚决回避。学习股早盘冲了3个多点，受大盘的影响回落，后市继续看高一线，静等中阳拉升。最后祝大家周末愉快，阖家幸福！

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赞(4) | 评论 03月21日 21:54 来自网站举报

老股民的老研究

倒车接人了！怎么看？现在就两种走法，一种是大盘的上升结构还在，所以回调不深，下周就开始进入企稳再向上回升。还有一种就是跌破上升趋势，回归箱体底部，然后再回升。老股已经准备好充足的准备，准备好大仓位的后备资金。接下来，就是战斗时间！展开收起

赞(4) | 评论 03月21日 21:49 来自iPhone客户端举报

【今天市场下跌几大原因：】
　今天市场下跌的原因是什么？有几点原因共振：　　第一，股指交割日。　　3月21日是3月的第三个周五，恰逢股指期货交割日，以过往经验来看，股指期货交割日当天，集中交割带来的趋势加速作用，容易导致当天的市场行情出现单边走势。　　第二，短期获利过大，目前缺乏新的利好催化因素。　　美国银... 展开全文

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今天市场下跌几大原因：

　今天市场下跌的原因是什么？有几点原因共振：
　　第一，股指交割日。

　　3月21日是3月的第三个周五，恰逢股指期货交割日，以过往经验来看，股指期货交割日当天，集中交割带来的趋势加速作用，容易导致当天的市场行情出现单边走势。

　　第二，短期获利过大，目前缺乏新的利好催化因素。

　　美国银行本周警告称：“市场可能很快迎来显著回调。”摩根士丹利则指出，未来或将出现波动，因内地投资者情绪已有所降温。

　　尽管科技企业迄今公布的财报大多表现亮眼，但股价反应却不尽一致，因市场此前已对积极预期进行了充分定价。今年以来的反弹行情也推高了估值水平，恒生中国指数目前的预期市盈率为10倍，已高于过去五年8.5倍的平均水平。

　　中泰国际分析师在报告中指出，香港上市科技股在财报公布后面临的获利回吐压力正在上升。“随着美股回调，中美科技股之间的估值差距已大幅收窄”。

　　摩根士丹利策略师在报告中表示，内地投资者情绪在过去一周有所回落，这从成交量下降中可见一斑。她们预计财报季期间市场将出现一定波动。

　　第三，关税的担忧。

　　投资者目前的关注焦点转向特朗普政府将于4月2日公布的关税细节。市场对新一轮“你来我往”的关税博弈对通胀和经济增长造成的冲击愈发紧张。

　　K2资产管理公司研究主管George Boubouras表示，市场不安情绪正在引发更多波动：“对未来预期的剧烈转变，实际上正导致市场波动事件被放大。”

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赞(26) | 评论 (7) 03月21日 21:47 来自网站举报

【杨德龙：今年以来全球资本流动再平衡 A股港股有望迎来更多资金流入】
去年年底，我发布了2025年十大预言，总体思路是中国的政策转向自去年9月24日之后已经确立，因此今年政策上会进一步加码，推动经济回升。由于特朗普二次入主白宫，导致美国政策存在很大不确定性，而资本最害怕政策变化。因此，我们看到今年以来，许多外资从美股撤出，美股出现了较大回落，而A股... 展开全文

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杨德龙：今年以来全球资本流动再平衡 A股港股有望迎来更多资金流入

去年年底，我发布了2025年十大预言，总体思路是中国的政策转向自去年9月24日之后已经确立，因此今年政策上会进一步加码，推动经济回升。由于特朗普二次入主白宫，导致美国政策存在很大不确定性，而资本最害怕政策变化。因此，我们看到今年以来，许多外资从美股撤出，美股出现了较大回落，而A股和港股则吸引了大量资本流入。

我在2025年十大预言的第一条提到欧美经济增速放缓，美联储延续降息周期，美元指数逐步回落，美股见顶风险加大，现在来看已得到初步验证。美国经济增速已明显放缓，从最近公布的经济数据来看，许多经济学家甚至担心一季度美国经济可能出现负增长。因此，美联储今年仍将延续降息周期。

然而，特朗普后四处出击，向主要贸易伙伴发起关税战，导致贸易伙伴进行反制。在加征关税方面，特朗普经常出尔反尔，一会儿加一会儿取消，这增加了政策的不确定性。今年美元指数已出现高位回落，避险资产黄金则出现暴涨，近期国际金价已突破3000美元每盎司大关。这也验证了我在2025年十大预言第八条提到的国际局势动荡，美元数量不断增加，国际金价走势波动加大，但长期上涨趋势不变。

美股经过十几年上涨，现已逐步显示出较大泡沫。巴菲特广为人知的一句话是“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”。从最近公布的伯克希尔·哈撒韦年报可以看出，去年巴菲特大幅减持美股，而去年正是全球资本追逐美股、大量流入的时候。我们记得去年在国内发行的一些纳指ETF溢价率甚至达到15%至20%，这体现出许多投资者追逐美股。但巴菲特已悄悄撤退，去年对其第一大重仓股苹果减了半仓。目前伯克希尔·哈撒韦持有的现金高达3300亿美元，相当于两万多亿人民币的空仓仓位，空仓是为了等待美股泡沫破裂，然后去抄底。从巴菲特的操作来看，美股今年见顶回落的趋势是比较明确的。最近我们看到，美国以英伟达为代表的科技股从高点下落已接近20%，一般超过20%就认为是跌破牛熊分界线，这是牛转熊的重要信号，这一点值得关注。

在国内方面，有两个原因带动了市场的反转。一个是去年9月24日的政策转向，多个部门联合发布了一揽子重磅政策。最近召开的两会政府工作报告提出2025年全年GDP增长目标定在5%左右，这与我在预测第二条中提到的全年GDP努力达到5%左右的增速目标完全一致，定下这个目标是非常重要的，因为5%左右的增长是在高基数的基础上实现的，而且是在近两年遇到国内外复杂经济形势下实现的。实现5%左右的增长，隐含着政策方面要进一步发力，否则可能将难以达到这个目标。

预计今年的货币政策会进一步宽松，央行行长潘功胜表示要择机降息降准。我们看到本周四美联储保持按兵不动，没有降息，2月份LPR利率也保持不变，央行可能还在等待美联储的动作，因为中美货币利差较大，人民币的一年期存款利率不到1.5%，而美元的联邦基准利率达到了4.25%至4.5%，利差达到三个百分点。如果美联储不降息，我们率先降息可能会对人民币汇率造成较大贬值压力，所以我们也在寻找比较好的时间窗口来进行降息。但今年美联储预计最早会在5月份宣布降息，晚的话也会在下半年降息，大概两次左右，降息50个基点，将利率降至3.5%左右。一旦美联储降息，央行货币政策空间就会更大。

从存款准备金来看，目前大行的存款准备金率一般在6%左右，仍有一定的下降空间，下调存款准备金率能够释放出更多流动性，这些措施都是支持经济复苏的，这也是我十大预言的第五条内容。第六条提到财政政策会更加给力，有效化解地方债风险，刺激消费，拉动投资双管齐下。今年要想提高经济增速，在货币政策方面一定要更加给力，这也是去年12月会议和经济工作会议的定调。在两会上已经确定，今年给地方政府的专项债发行额度为4.4万亿，力度非常大。在提振消费方面，最近办公厅、国务院办公厅发布了《提振消费专项行动方案》，提出了30条措施来推动消费增长。消费是提振经济增长最重要的引擎，其对GDP增长的贡献已超过投资和出口的组合，所以提振消费至关重要。

我们注意到这30条措施的第一条就是提高居民的工资性收入，这一点非常重要。因为要提振消费，不能仅靠之前的以旧换新或发放消费券等措施，关键还是要提高居民收入。所以这次给了大家未来加工资的可能预期，这样大家才敢于消费。当然，现在面临的一个突出问题是一些企业经营遇到困难，给员工提工资可能有一定压力，所以可能一些部门会率先提高工资，但对于广大企业来说还是要鼓励企业经营，特别是对民营企业，要支持民营企业发展。

近期召开的民营企业家座谈会可以说大快人心，极大地提振了民营企业的信心，也吸引了国际资本大量流入以科技互联网为代表的民营企业，效果非常明显。民营企业创造了60%的GDP和80%的就业，民营企业发展起来，就业率就会提升，居民的工资性收入就会增加。当然，在当前工资性收入增加存在一些困难的情况下，第二条提到要提高居民的财产性收入。

我国居民的财产性收入主要来自两方面，一方面是买房的投资回报，另一方面是买股票或基金。当前对房地产市场的调控目标是止跌回稳，我在十大预言的第四条提到支持房地产市场的政策力度将进一步加大，推动我国房地产市场整体上实现止跌回稳。只有房价稳住了，不再下跌，家庭资产才不会缩水，大家对未来的信心才会更强。但考虑到人口负增长、新生儿出生率下降以及保交楼任务仍然很重，房地产市场的供求关系依然是不利于房价上涨的，所以现在依靠房价上涨来提高居民的财产收入是比较困难的。这样一来，其实就落实到资本市场上，也就是说要把资本市场搞活，让资本市场走出一轮牛市，让3亿股民、7亿基民的财富得到增长，消费自然就起来了。我一直倡导一个繁荣的资本市场是提振消费最好的手段，也是当前破局的关键。

从9月24日之后，我们资本市场已经走出了第一波大幅上涨的行情。在去年10月8日甚至放出一天3.5万亿的历史天量成交量，这说明居民的投资意愿是非常强烈的。特别是市场走强之后产生的赚钱效应会吸引大量居民储蓄向资本市场大转移，这将为A股市场带来源源不断的增量资金。因为过去几年我国居民储蓄突破了100万亿人民币，这三年又增加了50万亿左右。据统计，现在我国居民储蓄已突破150万亿。这些资金在存款账户中产生不了太多经济效益，需要这些资金转移出来，要么进入实体经济，要么进入楼市或股市。

现在来看，在实体经济不好做的情况下，这些资金向资本市场大转移的趋势越来越明显。去年很多银行渠道基本上都在销售“固收+”或固定收益类产品，权益类产品的销量可能只占基金销量的1%。但今年以来已经发生了很大变化，现在很多银行渠道开始销售权益类基金，很多公募基金也在主动发行权益类基金。

从监管角度来看，是鼓励发行权益基金的，所以今年固定收益类的新基金很难获批，但权益类基金获批数量非常多。这反映出监管导向是鼓励更多资金流入资本市场，要抓住这一次良好的开局，推动资本市场走出牛市的第二波、第三波行情，这样我们的棋就盘活了。证监会主席吴清在讲话中多次强调，要珍惜当前良好的开局，吸引中长期资金入市，并且要通过深化资本市场改革，让中长期资金引进来还要留得住。留得住就是要让这些中长期资金在资本市场上获得好的回报。比如提高资本市场上市公司质量，严厉打击违法违规行为，特别是财务造假、欺诈发行等行为，对相关责任人要给予打击，该退市的退市，同时支持更多科技创新企业上市。很重要的一点是，对资本市场要采取一贯的支持态度，对正常交易要给予更多的宽容度，这样市场的活跃度才会保持下去。现在日成交量基本上在1.5万亿左右，与9月24日之前日成交量不到5000亿相比，已经是翻了三倍，这说明投资者入场交易的信心已经大幅增强，这是一个比较好的现象。

从市场风格来看，今年开年是科技股的行情，科技股大涨带动了整个市场的赚钱效应提升，吸引了一些场外资金入场。同时，科技股的上涨会产生财富扩散效应，许多在科技股上赚钱的投资者可能会去买一些还没涨起来的消费白马股、新能源或其他板块的股票。这样市场的行情有望出现第二波、第三波行情。我在2025年十大预言中提到，今年A股和港股的走势将是延续牛市，投资机会明显增多，赚钱效应显著提升。从投资方向来看，今年以来A股市场主要是关注以人形机器人为代表的AI板块大幅上涨，这也是继家电、手机、新能源汽车之后的第四大重点产业。我们国家的优势在于制造能力强、产业链健全。从DeepSeek横空出世之后我们已经看到，在大模型方面，我国也具备自身的优势。这样一来，硬件与软件的条件均已具备。我相信，人形机器人今年实现量产是非常值得期待的。它可能是未来十年的一个重要产业方向，也是我们可以提前布局的方向。

在港股方面，重点关注科技互联网公司。这些公司受益于经济转型，与高点相比，估值已大幅下降，有的仅为三折至四折，有的甚至低至四折至五折，仍具有较大的上涨空间。虽然今年港股的走势比A股强劲，因为港股是一个完全开放的市场，外资从美股流出后，大量进入港股这一估值洼地。但我相信，随着港股的上涨，A股也会跟上。因为许多公司是A+H两地上市，港股价格的上涨会带动A股价格的上升。近期，A股的溢价指数出现回落，这表明A股与港股的溢价正在缩小，这也是一个长期趋势，即A股与港股股价长期有收敛的趋势。因此，一部分投资者选择南下购买港股，其逻辑是港股相同公司的股价比A股便宜30%左右，有的甚至便宜一半。从长期来看，A股与港股的价差有望进一步缩小，这也是一个重要的投资机会，即一些投资者会选择抄底估值更低的港股。

综上所述，今年市场整体的赚钱效应较强，与过去三年相比，将有更多板块产生投资机会。这一轮“科技牛”行情并非短期炒作，我认为它将是未来两到三年甚至更长时间的投资主线。因此，权益类基金今年有望获得较好的发展机会。

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赞(12) | 评论 (7) 03月21日 21:44 来自网站举报

【3月21日收费频道盘后综述】
　　下周保卫3300 深海科技破异动?只剩量化票可抢　　美股下跌，中概股大跌，今天大盘低开，恒指继续大跌(注意恒生科技指数首次跌破30日线)，A股3400点终于没扛住，上周六文章『3月高点已到』，下周保卫3300点。　　1-2月经济数据平稳，而且还是在工作日因素(今年1-2月工作... 展开全文

赞(1) | 评论 03月21日 21:33 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛472周参赛股】我的关注股：$蓝箭电子(sz301348)$ 创业板； $波长光电(sz301421)$ 创业板。展开收起

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路易斯路总

【水晶球牛人选股大赛472周参赛股】我的关注股：$正丹股份(sz300641)$ 300251； $亚翔集成(sh603929)$ 600694。展开收起

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商品期货液化气品种刚刚21:00一开盘就抢先卖出平仓了抢了个好时机做空卖出了个目前的近低点盈利15个点展开收起

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【华创食饮：食品饮料行业2024年报前瞻-----报表出清，轻装上阵（重点品种）】
白酒板块：全年需求逐步趋弱，Q4将降速出清。24年白酒需求整体逐级趋弱，场景上大众价位带面临23年高基数自Q2起环比走弱，中高端对应的商务团购场景持续偏弱，高端礼赠场景在下半年遇冷，除茅台外，多数酒企理性下修年初既定目标，其中头部酒企工具箱相对充裕，虽降速但多仍能以正增长收官。高... 展开全文

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华创食饮：食品饮料行业2024年报前瞻-----报表出清，轻装上阵（重点品种）

白酒板块：全年需求逐步趋弱，Q4将降速出清。24年白酒需求整体逐级趋弱，场景上大众价位带面临23年高基数自Q2起环比走弱，中高端对应的商务团购场景持续偏弱，高端礼赠场景在下半年遇冷，除茅台外，多数酒企理性下修年初既定目标，其中头部酒企工具箱相对充裕，虽降速但多仍能以正增长收官。

高端酒：茅台报表目标有望顺利达成。茅台预计Q4收入/利润同增12%/14%；五粮液(134.600, -1.39, -1.02%)预计Q4收入/利润同比-5%/-4%；老窖预计Q4收入/利润同比-25%/-28%。
基地型次高端：有望以增长收官。汾酒预计Q4收入/利润同比-5%/-4%；洋河预计Q4收入/利润同比-43%/亏损；今世缘(52.150, -0.03, -0.06%)预计Q4收入/利润同增1%/4%。古井预计Q4收入/利润同增5%/5%；口子窖(36.600, -0.23, -0.62%)预计Q4收入/利润同比-10%/-15%；金种子预计Q4收入/利润同比-50%/亏损。
扩张型次高端延续分化。珍酒预计全年收入/利润同比+0%/+5%（注：为3月17日预测值）；舍得Q4预计收入/利润同比-60%/-166%；水井坊(50.490, -0.63, -1.23%)预计Q4收入/利润实现+5%/-12%。

大众品板块：外部需求平淡，但乳业、调味品等去库完成、报表改善。尽管外部需求偏平，但一方面今年春节过节较早，备货节奏有所前置，另一方面部分龙头经过调整，经营势能恢复。分子板块来看，饮料、量贩零食等延续较高景气，乳业前期去库到位、调味品推进经营调整，Q4环比均有一定改善，而餐饮链相关的速冻承压。利润方面，大豆、油脂等主要原料，与玻璃、PET等包材价格回落，多数企业成本利好进一步兑现至报表，不少企业有望减亏或扭亏。

啤酒：Q4需求延续平淡，龙头表现分化。预计Q4青啤收入/利润分别同比+7%/减亏，燕京同比+7%/减亏（已预告），重啤同比-11%/亏损（已快报），百威同比-12%/亏损（已披露业绩），华润啤酒H2同比-1%/下滑（已年报）。
乳肉制品：Q4营收环比提速，经营利润率稳中有升。预计Q4伊利收入/利润分别同比-4%/持平，天润同比+3%/扭亏（已预告），新乳业(14.570, -0.11, -0.75%)同比-1%/+25%，双汇同比+8%/+78%。蒙牛H2同比-10%/-230%（已预警），H2同比+11%/+17%。
休闲及功能食饮：软饮料整体景气较佳，零食春节备货因素趋淡。软饮料东鹏Q4收入/利润分别同比+25%/+61%（已年报），农夫H2同比+3%/持平，华润饮料全年同比+5%/+23%。零食洽洽同比+2%/-24%（已快报）；盐津同比+26%/+43%；甘源同比+18%/+3%。烘焙桃李同比-15%/-24%（已年报）；安琪同比+12%/+15%。保健品仙乐预计同比+10%/+5%，汤臣预计同比-20%/亏损。
调味品：春节备货拉动，成本红利延续。预计Q4海天收入/利润分别同比+21%/+16%，中炬同比+53%/转正（已预告），榨菜同比-11%/-8%（已快报），恒顺同比+2%/转正，千禾同比+7%/持平，天味同比+22%/+42%（已快报），宝立同比+15%/+5%。
速冻食品：行业压力延续，Q4板块基本面承压。预计Q4安井收入/利润分别同比+6%/-2%，千味同比持平/-15%，立高同比+24%/转正（已预告）。
连锁：需求仍有压力，企业积极调整。预计Q4巴比收入/利润同比+4%/+40%（已快报），紫燕收入/利润同比-3%/转正。

投资策略：预期企稳，政策催化，估值先行修复。

白酒：
基本面预期筑底期，估值先行修复。板块修复的催化剂是市场风格高切低，低预期低估值低持仓下得以修复，前提是基本面预期企稳筑底：重点酒企交流传递信心，其中两大关键观察指标，一是春节后茅台批价守住2000元底线预期抬升；二是业绩节奏看，24Q4除茅台外酒企五泸汾古等重点多数单季下滑、报表卸压，25Q1报表有望迎正增长，而全年业绩预期底部或在二季度确认。优先推荐茅台、五粮液、汾酒，持续推荐动销反馈较好的古井、今世缘，以及需求一旦好转的弹性品种老窖。

大众品：
把握库存及经营周期拐点，重点推荐乳业、啤酒和酵母。结合中观库存周期和微观经营周期，乳业打包配置双龙头伊利和蒙牛，新增推荐经营反转周期，关注新乳业；啤酒底部坚定推荐龙头青啤和华润；酵母龙头安琪将告别转固高峰、且迎来成本下行期，未来1-2年改善趋势明确。此外，B端餐供弹性机会优选宝立，关注立高、绝味，重点紧盯百润威士忌新品市场反馈。持续战略性推荐东鹏、农夫、海天、安井等，关注中炬和仙乐。

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赞(27) | 评论 (12) 03月21日 21:16 来自网站举报

【花荣私人操盘日志】
【花荣私人操盘日志（周1、3、5公开，周2、4真爱粉可读）】1、今日情况：调整。2、趋势感觉：弱平衡；3、短线操作计划：观察观望研究。4、最新建仓股战法备忘：空缺。5、当前持仓（原持仓未继续记录就代表已卖出）：空缺。6、市场操作机会评分：6.5分（7分是及格分）。7、稳健账户持仓... 展开全文

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花荣私人操盘日志

【花荣私人操盘日志（周1、3、5公开，周2、4真爱粉可读）】1、今日情况：调整。2、趋势感觉：弱平衡；3、短线操作计划：观察观望研究。4、最新建仓股战法备忘：空缺。5、当前持仓（原持仓未继续记录就代表已卖出）：空缺。6、市场操作机会评分：6.5分（7分是及格分）。7、稳健账户持仓情况：6.5分。8、持仓打分说明：9.5分四分之三仓，8.5分半仓，7.5分四分之一仓，6.5分以下空仓，5分以下做空，小数点后面的数字代表仓位趋势变化。9、警钟长鸣：智慧之书的第一章和最后一章，都写的是“天下没有白吃的午餐”。别指望看别人自己不努力就能赚钱。10、股市加油站：一个朋友去年算命说他今年命犯桃花，会被一个忽然出现的女人伤的很深，昨天他在拐角处被一大妈骑电动车撞了，现在还在医院里躺着。11、免责声明：该文章是私人操盘日志，不是观点和个股推荐，博主是短线操作风格，持股随时（包括第二天）可能卖出，我持股时间通常不超过一个星期，大盘不好时亏损总市值5%时无条件止损，另外水平一般经常失误（弱市更容易失误）。新股民和没有读过《青蚨股易》《万修成魔》《千炼成妖》《百战成精》《操盘手1》《操盘手2》《操盘手3》七大名著（当当网、京东商城、新华书店有售）的读者尤其不能模仿这个微博操作。

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赞(3) | 评论 03月21日 21:13 来自网站举报

【调一调更健康】
调一调更健康原创金豆看盘金豆看盘 2025年03月21日 21:05 湖南有缘者得见今日上证下跌44.12点，指数跌1.29%；深证下跌191.94点，指数跌1.76%，创业板下跌47.75点，指数跌2.17%；北证下跌56.88点，指数跌4.17%。几个大指数悉数全绿，... 展开全文

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调一调更健康

调一调更健康

原创金豆看盘金豆看盘 2025年03月21日 21:05 湖南

有缘者得见

今日上证下跌44.12点，指数跌1.29%；深证下跌191.94点，指数跌1.76%，创业板下跌47.75点，指数跌2.17%；北证下跌56.88点，指数跌4.17%。几个大指数悉数全绿，并且都超过了小跌的范畴。不少人看到今天的放量下跌给吓着了，而我要说的是大盘很健康。

大盘至1月中旬的低点以来已经连续上涨了2个多月了，在这两个多月里没有出现像现的调整，这种时间上的强势可以说是一个好事。像科技类的个股强势了两个月了，由于指数的强势使得板块迟迟不能切换。对其他非注流的板块和个股并不友好。这里的调整反而利于板块的切换。（没有一定功底的人，可能对这段话难以理解)

按目前的形态，科技类相关的指数和个股调10%是大概率中的大概率，这也是近期我们少碰这些强势板块的主要原因之一，接下来一段时间也不会去碰。而大盘的话这里不用担心，就是正常的振荡调整，指数既然没有大涨，那么也就不存在大跌的动力。也就是说想大跌是跌不下去的。然后稍修整一小段后，大盘将继续往上刷新3500点和3600点。至于时间上，不会离现在太久。

一时涨跌看不清也别担心，你只需要记得牛市总进程目前还没有到大顶的时间和空间。时间上和空间上都有着一大段距离，本轮行情仍然还处于可以持重仓的持股区。

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赞(20) | 评论 (2) 03月21日 21:10 来自网站举报

【协鑫科技包头基地获碳足迹认证，颗粒硅碳足迹创行业新低】
行业内卷催生周期逆袭，科技创新赋能工艺迭代。在2024年四季度率先实现现金流回正的曙光中，3月20日，协鑫科技（03800.HK）发布了2024年度业绩预告，全年预计亏损48亿元。得益于颗粒硅业务的突出表现，公司亏损额度大幅降低，业绩处于头部硅料企业中位线水平。值得注意的是，协鑫... 展开全文

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协鑫科技包头基地获碳足迹认证，颗粒硅碳足迹创行业新低

行业内卷催生周期逆袭，科技创新赋能工艺迭代。在2024年四季度率先实现现金流回正的曙光中，3月20日，协鑫科技（03800.HK）发布了2024年度业绩预告，全年预计亏损48亿元。得益于颗粒硅业务的突出表现，公司亏损额度大幅降低，业绩处于头部硅料企业中位线水平。

值得注意的是，协鑫科技同时宣布，朱共山、朱战军、孙玮、兰天石及杨文忠等执行董事已主动自愿削年度薪酬，全体执行董事年薪合计削减至约1640万元（2024年度）和约1630万元（2025年度）。相较于2023年度的1.88亿元，此次执行董事薪酬削减幅度超过90%。

公告中，协鑫科技还更新了最新业务进展：2024年，其四大基地颗粒硅技术工艺更趋成熟，年内完成阶段性技改和工艺优化，成本控制成效显著，光伏材料业务自二季度起季度环比持续减亏。

行业数据显示，过去一年，传统产能过剩与新质产能奋力爬坡的情况相互交织，硅料行业整体亏损，企业很难独善其身。公司表示，亏损主要原因如下：在行业负重前行的大背景下，2024年度多晶硅与硅片产品市场平均售价大幅下降；出售附属公司收益以及出售联营公司权益出现亏损；设备（主要包括拉晶切片设备）减值和应收及其他应收款减值亏损。

有接近协鑫科技的人士表示，根据公司1月发布的《有关颗粒硅业务的最新进展公告》，2024年四季度协鑫科技颗粒硅现金成本环比减少约5元/公斤。按照此前公布的单季度销量计算，协鑫科技去年四季度颗粒硅经营亏损应较三季度的-14.92亿元环比减少3.7亿元，即约为-11亿元，由此推断出四季度的减值亏损应该超过7亿元。此外，受行业自律影响，颗粒硅产量未达预期，客观上扩大了亏损规模。

“2024年协鑫科技仍间接持有棒状硅联营公司约40%股权。如果按照6万吨产能，每吨2万元亏损计算，协鑫科技会有5亿元亏损并入报表。”上述人士告诉记者，去年底协鑫科技全资子公司江苏中能硅业科技发展有限公司退出联营公司间接持股名单。虽然这在客观上造成了一定程度的减值损失，但在当前行业环境下，传统棒状硅企业单位亏损更为严重，协鑫科技此举一次性解决了长期经营风险。

上述人士称：“需要注意的是，协鑫科技2024上半年研发投入已经超过7亿元，全年研发投入大概率超过10亿元，这也在一定程度上加剧了亏损。”

公开信息显示，2024年四季度协鑫科技颗粒硅现金成本创行业新低，仅为28.17元/公斤，较一季度下降25.6%。与此同时，公司 2024年实现颗粒硅产量26.92万吨，出货28.19万吨，库存不断降低。

协鑫科技表示，过去一年，得益于公司研发团队的不断精进，颗粒硅技术工艺持续完善，设备优化基本完成，生产过程中的物料平衡、能源消耗不断优化，生产成本进一步降低。

此外，记者注意到，协鑫科技旗下包头颗粒硅基地2月已取得法国环境与能源控制署（ADEME）碳足迹认证，每千克颗粒硅的碳排放仅为14.441千克二氧化碳当量。相较于2024年8月该署认证的乐山基地颗粒硅24.913千克二氧化碳当量的碳足迹数值，大幅降低42%，再次刷新全球多晶硅行业碳足迹最低纪录。

上述人士告诉记者，目前通威股份、大全能源等多晶硅巨头均已发布业绩预报或快报，均未能避免亏损。但是从目前协鑫科技已披露的经营数据来看，颗粒硅的成本优势愈发明显。公司已于年底率先实现现金流回正，同时颗粒硅碳足迹数值行业最低，受到客户广泛认可。反而是资产减值、联营亏损造成的损失成为公司年度亏损的主要原因。

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赞 | 评论 03月21日 20:53 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛472周参赛股】我的关注股：$嵘泰股份(sh605133)$ 传感器； $正和生态(sh605069)$ 质谱AI。展开收起

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风雨顺德人

【3月21日复盘策略：市场调整隐藏的超级机会，散户如何把握？】
今天市场调整，正常吗？我觉得很正常，但市场有变化吗？赚钱效应依旧很好，划个重点，今天连板个股与昨天区别不大，妖股行情已经成为市场主线，为什么会出现这种现象？因为板块实在没有办法轮动了，已经进场的主力现在出货很难，只能硬着头皮往上涨，至于能涨多高，就看市场到底什么时候回暖，只有出货... 展开全文

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3月21日复盘策略：市场调整隐藏的超级机会，散户如何把握？

今天市场调整，正常吗？我觉得很正常，但市场有变化吗？赚钱效应依旧很好，划个重点，今天连板个股与昨天区别不大，妖股行情已经成为市场主线，为什么会出现这种现象？因为板块实在没有办法轮动了，已经进场的主力现在出货很难，只能硬着头皮往上涨，至于能涨多高，就看市场到底什么时候回暖，只有出货条件允许了，妖股行情才会消停。今天当然是和大家分享我对调整的看法，是调整的开始，还是结束？

先看港股，毕竟本轮行情反弹龙头就是恒生科技指数，可以清晰看到，整个3月恒生科技在做高位震荡，区间还是挺可观的，如果是做箱体博弈，箱顶与箱底很清晰，我觉得没有什么问题，南下资金今天也是流入，当然本周有两天流出，可是此前也有类似的情况，不能因为两天流出就看空港股，我觉得港股目前是正常的洗盘行为，洗盘结束后才有第二波行情。

再看A股，情况就有点不一样了，主要原因是A股本身就没有涨，经过今天的回落，又回到春节后的震荡平台，如果用一句话概括，就是一天回到解放前，所以前期我反复强调，真看好反弹行情，就需要关注港股，别关注A股。由于昨天A股已经是普跌，今天再度单边下行，盘中一度只有600家个股上涨，可是你说是市场冰点，我觉得很勉强，因为赚钱效应还在，妖股还没有补跌，只是昨天无厘头的乱涨一通被市场教训了一通，如果我是主力，我觉得我只是尝试失败，并没有得到教训，如果市场一直维持亢奋状态，比方说今天下午还有带马字的个股集体异动，这不就是昨天无厘头行情的翻版吗？你觉得市场教训结束了吗？

当然，面对这样的调整，我觉得是机会而不是风险，因为指数回落到春节后的平台，不少前期机构看好的机器人赛道、算力赛道，又回到一个月前的位置，如果这只是纯题材炒作，这个概念就不值得关注可以休息了，如果这就是今年市场的主线，现在不就是倒车接人的机会吗？现在只需要等待市场真正冰点出现后就可以重新看好，下周一是否能止跌企稳就很重要了，如果行情回暖，请大家把握好机会。

中线策略分析：【整体情况】
今天是第三天市场普跌，先不看数据，你觉得是买盘力量不足，还是卖盘力量过大？如果你能从盘感中与数据显示差不多，以后就可以靠盘感看市场了。今天其实是买盘与卖盘都有问题。先说买盘，我说过，1.5万亿只有900+已经是没有做多资金的表现，今天的数据是600+，明显就没有资金流入，市场回调是不是就很容易理解了？卖盘今天1500+，也没有达到前期4000+的释放，我觉得这种做空力度还是不够的，或者说还有继续释放的空间，毕竟前期就有4000+的数据，我不能因为今天是1500+就认为做空动力释放完毕。

这一次市场走弱为什么大家会有痛感，我觉得是钝刀子割肉，因为周三、周四都是500+的抛压，很多人认为做空动力释放完毕，从而麻痹大意。下周一的看点当然就很清晰了：买盘数据好不好？抛压还有没有出现，如果数据还是这样子，就不要提前看反弹了，先出现数据，再出现反弹，这种节奏会好一些。

热点分析：【人气与风口】

今天机器人并不弱，更强的是海洋经济，有人说现在的海洋经济就是前期低空经济的翻版，从做多力度和持续性看，的确有这个苗头，所以我才说今天的赚钱效应其实不差，因为热点一直没有走过，就算再不济，算力也在榜上，也就是新质生产力方向，别碰什么消费方向，资金真没有轮动到。如果妖股行情继续，海经、机人就不能忽视，特别是已经有两连板的，极容易晋级四板，当然，失败了可能也要计提一个跌停，这在昨天分析仓位时就说了，也就是说，并不是现在没有机会，问题是你敢不敢上车。反过来说，如果这些热点都退潮了，强势股补跌市场又会进行新周期，资金介入很深的科技方向会不会重来，你已经选好自选股了吗？

提示：
1，以上内容仅仅是个人的投资日记。
2，观点仅供参考，是否跟随思路需要投资者自行判断。

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抖音不死哥

【周五大跌复盘和后市展望】
本周上证大盘指数是一根高开低走的阴线。最高上摸至3439点，最低下探至3355。这样的走势，实际上，还真并没有出乎我的意料（请看上上周末的文章）。之前的文章，我没们始终对大盘的再次上行的力度有所怀疑，也认为3500很难被攻克的，实际上3439就成了梦想的天花板。在... 展开全文

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周五大跌复盘和后市展望

本周上证大盘指数是一根高开低走的阴线。最高上摸至3439点，最低下探至3355。这样的走势，实际上，还真并没有出乎我的意料（请看上上周末的文章）。之前的文章，我没们始终对大盘的再次上行的力度有所怀疑，也认为3500很难被攻克的，实际上3439就成了梦想的天花板。

在上周末的文章中，我们是这样写的：“大盘自3297回升以来，实际上是基本以50点为一个台阶来进行震荡爬升的。本周”在“上证指数的收盘站上了3400点之后，理论上，其后大盘的盘中震荡虽然仍有可能跌破3400点，但其收盘指数基本都应该维持在3400点的上方。（起码3390不该被有效打穿）”这就说明、1、大盘目前的主要特征是震荡，并且以50点为一个台阶。2、虽然周五站上了3400点，但正常的台阶式震荡，其收盘位置不应低于3400点。否则就是无效的无用功。

上周A股指数的实际走势，高点没过3450点，这也在50点一个台阶的预期之内。可惜的是收盘没能站在3400点的上方或至少在3390上方，并且最低下探至3355点，这就意味着，大盘自3140点以来的回升，在结构上，作为日线级别的一个完整的波段，至3439点，有大概率应该是已经结束了。但因趋势线还在其下，尚有小概率还具有反攻的技术动能。

既然周五指数受多方面的原因出现了暴跌但本次3439点开始的调整可能会在什么位置止跌企稳？另外3140-3439点的回升波段，究竟只是今年第一波上升行情的完成，还是整个上半年的行情不会再有创新高的机会了？我们可以慢慢琢磨琢磨。

从3140点以来的上行结构看，由于3439点的回调已经破坏了原本以50点为一个台阶进行震荡巩固然后再阶的基本格局，并且，本周的收盘位置已经在客观上表明上周五对于已经连续三周构成震荡阻力的3400点的突破是无效的，所以，就短期而言，本次3439点的调整将首先要先回到3350-3400点的台阶中继续进行震荡。

由于上周五的调整，最低点已经接近3350点的台阶下沿支撑位，因此，下周大盘即便盘中惯性向前低3340点附近下探，但收盘位置也仍有可能收回3350点的附近或上方。并且，不能完全排除后续会还有机会向3400点方向试探性反弹。

由于这次3439点的调整，已经打破了既有的内部上升结构。所以，本次3439点的调整已经不是一个短线调整的性质而是对于整个3140-3439点回升波段的调整。这就意味着，本次3439点的调整，极大概率是要再度验证3300点的支撑力度的。而调整的时间，应该也不是短短一周就可以完成的。

因此，只要其后的调整不有效破位3300点，上半年也许还有机会酝酿下一个上行波段。但是，如果本次3439点的调整最终有效跌破了3300点，那么，理论上，二季度就不会再有新的波段上行机会了。也可以这么说，3439点毫无疑问地就已经成为上半年的最高点！可见，就阶段性而言，3300点，始终是我极为关注的一个关键的点位。该点位的得失，对其后大盘运行的走向，有着非常重要的指向意义。

目前为止，一季度已近尾声。下个月，就是二季度的开季月。四月份的走势，对整个二季度A股走势的影响非常重要。同时年报、一季报，基本都将集中在四月份公告。已经被大幅炒高的科技股的股价，在过度透支预期的情况下，如果没有业绩增长的支持，大概率是要被重新定位或者证伪的。在此过程中，传统蓝筹股、红利、茅指数能否对指数起到一定维护和平衡的作用，极为重要！

就短线而言，上周五指数虽然暴跌，但趋势还在。短期钝化消失之后短期内该是并没有顶部结构的，也没有额定性的高点，但没有确定定性的高点并不等于不下跌，只是很难把我或不容易应对而已，交易就是如此。目前指数还没跌穿取水，但已经到了应该重点关注趋势的得失的时间段了。

趋势线在哪？3330附近！（图略）

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【水晶球牛人选股大赛472周参赛股】我的关注股：$海得控制(sz002184)$ 中小板； $慈星股份(sz300307)$ 创业板。展开收起

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【水晶球牛人选股大赛472周参赛股】我的关注股：$狮头股份(sh600539)$ ok； $振华风光(sh688439)$ ok。展开收起

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价值投机小学生

【水晶球牛人选股大赛472周参赛股】我的关注股：$机科股份(bj835579)$ 机器视觉+无人驾驶； $卓兆点胶(bj873726)$ 消费电子。展开收起

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【水晶球牛人选股大赛472周参赛股】我的关注股：$国航远洋(bj833171)$ 110； $华伍股份(sz300095)$ 看好。展开收起

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【3月21日晚间上市公司利好消息一览】
3月21日晚间沪深上市公司重大事项公告最新快递凯龙高科：拟择机出售所持晶晟股份、动力新科股份凯龙高科(300912)公告，公司目前持有动力新科(600841)667.41万股股份；持有晶晟股份(839830)131.57万股股份。公司拟提请授权及其授权人士根据市场情况择机出售公司... 展开全文

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3月21日晚间上市公司利好消息一览

3月21日晚间沪深上市公司重大事项公告最新快递

凯龙高科：拟择机出售所持晶晟股份、动力新科股份

凯龙高科(300912)公告，公司目前持有动力新科(600841)667.41万股股份；持有晶晟股份(839830)131.57万股股份。公司拟提请授权及其授权人士根据市场情况择机出售公司所持有的动力新科、晶晟股份股票。

泰嘉股份：公司管理团队增资平台拟对公司子公司泰嘉合金增资

泰嘉股份(002843)公告，为进一步完善公司锯切板块产业布局，公司全资子公司湖南泰嘉合金材料科技有限公司（简称“泰嘉合金”）拟进行增资扩股，公司总部管理团队及核心业务骨干、锯切业务管理团队及核心业务骨干拟设立持股平台（简称“管理团队增资平台”）参与泰嘉合金此次增资扩股事项，管理团队增资平台拟以货币出资1010万元，认购新增注册资本1000万元。公司放弃此次增资扩股的优先认缴出资权。交易完成后，公司、管理团队增资平台分别持有泰嘉合金75%和25%的股权。

福能股份：控股子公司开展2025年基数合同转让交易

福能股份(600483)公告，近日，公司控股子公司福建晋江天然气发电有限公司（简称“晋江气电”）已申报确认2025年基数合同转让交易。转让替代上网电量为22.84亿千瓦时，转让价格约0.39元/千瓦时，交易履约时间为2025年4月1日至11月30日。以上交易由晋江气电与国家电网福建省电力有限公司按价格主管部门批复的上网电价扣除转让电价后进行差额结算。上述交易有利于改善公司天然气发电业务经营情况。

重庆水务：间接控股股东将持有重庆水投100%股权

重庆水务(601158)公告，重庆市国资委决定将其持有的重庆市水利投资（集团）有限公司（简称“重庆水投”）72%股权无偿划转给公司间接控股股东重庆水务环境集团，同意重庆渝富控股集团有限公司将其持有的重庆水投28%股权无偿划转给重庆水务环境集团。划转完成后，重庆水务环境集团将持有重庆水投100%的股权。重庆水投的主营业务为水利工程建设与运营、城乡自来水生产和供应、水资源综合开发利用，其现有自来水生产和供应业务与公司供区不存在交叉，但可能构成与公司的同业竞争。重庆水务环境集团已书面函告公司，将于此次股权划转的工商变更登记完成后的36个月内通过包括但不限于向重庆水务转让项目公司股权、项目资产及其他权益或其他合法方式，逐步妥善解决公司与重庆水投的同业竞争。

玉龙股份：拟主动撤回A股股票上市交易 24日复牌

玉龙股份(601028)3月21日晚间公告，公司经营状况不佳，现金流持续恶化，公司经营面临重大不确定性，为保护中小股东利益，经公司控股股东济高（济南）资本投资有限公司（简称“济高资本”）提议，并经公司董事会审议通过，公司拟以股东大会决议方式主动撤回A股股票在上交所的上市交易，并申请股票进入全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易。公司股票3月24日开市起复牌。

梦网科技：公司及相关人员收辽宁证监局警示函

梦网科技(002123)3月21日晚间公告，公司及相关人员收到辽宁证监局警示函。经查，公司存在商誉减值计提不准确的情况，导致2021年和2022年年报相关财务信息披露不准确。时任董事长余文胜、总裁徐刚、时任财务总监李局春和刘勇应承担主要责任。辽宁证监局决定对公司及余文胜、徐刚、李局春、刘勇采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

万德斯：实控人等签署股权转让协议股票3月24日复牌

万德斯(688178)3月21日晚间公告，公司实控人刘军、股东宫建瑞3月21日与瑞源国际资源投资有限公司签署股权转让协议，拟转让公司控股股东万德斯投资合计100%股权，转让价款合计4.13亿元。因实控人筹划控制权变更事项现已取得进一步进展，公司股票将于3月24日开市起复牌。

立航科技：公司实控人、董事长刘随阳被立案调查和实施留置

立航科技(603261)3月21日晚间公告，公司近日收到公司实控人、董事长刘随阳家属的通知和国家某县监察委员会出具的《立案通知书》《留置通知书》，刘随阳被立案调查和实施留置。刘随阳在留置期间暂时无法履行董事长职责。现经公司董事会过半数董事推举，一致同意在刘随阳不能履行董事长职责期间，由公司董事万琳君代为履行公司董事长及董事会专门委员会委员的相关职责。截至目前，公司及子公司日常经营情况正常，各项业务稳步推进中，上述事项不会对公司及子公司的日常经营产生重大影响。

【观业绩】

秦安股份：2024年净利润1.73亿元同比下降33.7%

秦安股份(603758)披露2024年年度报告，2024年实现营业收入16亿元，同比下降8.04%；净利润1.73亿元，同比下降33.7%；基本每股收益0.4元。

纳思达：2024年净利润7.64亿元同比扭亏为盈

纳思达(002180)发布业绩快报，2024年公司实现营业总收入264.05亿元，同比增长9.74%；净利润7.64亿元，同比扭亏为盈，上年同期亏损61.85亿元；基本每股收益0.54元。

地平线机器人：2024年收入23.84亿元同比增长53.6%

地平线机器人港交所公告，截至2024年12月31日止年度，收入同比增加53.6%至23.84亿元。年内利润23.47亿元，同比扭亏为盈。

豪能股份：2024年净利润同比增长76.87% 拟10转3派2元

豪能股份(603809)披露年报，公司2024年实现营业收入23.6亿元，同比增长21.29%；净利润3.22亿元，同比增长76.87%；基本每股收益0.63元。公司拟每10股转增3股并派发现金红利2元（含税）。报告期内，公司差速器业务和航空航天业务均实现较大增长；同步器业务、商用车重卡业务、出口业务持续稳定增长；新项目、新产品产能释放，规模化效应提升，毛利率有所改善。

南京证券：2024年净利润同比增长47.95% 拟10派0.8元

南京证券(601990)披露年报，公司2024年实现营业收入31.47亿元，同比增长27.12%；净利润10.02亿元，同比增长47.95%；基本每股收益0.27元。公司拟每10股派发现金红利0.8元（含税）。报告期内，公司资管业务管理规模和收入实现双增长。截至报告期末，公司资管业务管理规模143.7亿元（母公司口径），较上年末增长7.79%。

建发合诚：2024年净利润同比增长45.03% 持续深入与控股股东协同发展

建发合诚(603909)披露年报，公司2024年实现营业收入66.09亿元，同比增长67.49%；净利润9560.72万元，同比增长45.03%；基本每股收益0.37元。公司拟每10股派发现金红利1.2元（含税）。报告期内，公司多举措强化回款管控，全年回款总额达61.55亿元，同比增加78%。建发合诚正加速构建“建发合诚工程医院”一体化服务平台，积极探索数字化检测、智慧化管养等新质生产力落地场景，持续深入与控股股东协同发展，在行业周期波动中走出高质量发展路径。

新集能源：2024年净利润同比增长13.44% 拟10派1.6元

新集能源(601918)披露年报，公司2024年实现营业收入127.27亿元，同比下降0.92%；净利润23.93亿元，同比增长13.44%；基本每股收益0.92元。公司拟每10股派发现金红利1.6元（含税）。报告期内，公司商品煤销量1887.2万吨，同比下降4.14%；上网电量122.55亿千瓦时，同比增长23.85%。

东方钽业：2024年净利润2.13亿元同比增长13.94%

东方钽业(000962)发布业绩快报，2024年公司实现营业总收入12.81亿元，同比增长15.57%；净利润2.13亿元，同比增长13.94%；基本每股收益0.43元。

交通银行：2024年净利润935.86亿元同比增长0.93%

交通银行在港交所公告，2024年实现净经营收入2602.69亿元，同比增长0.87%；净利润935.86亿元，同比增长0.93%。截至报告期末，不良贷款率1.31%，较上年末下降0.02个百分点；拨备覆盖率201.94%，较上年末上升6.73个百分点。

上海机电：2024年净利润同比下降6.26% 拟10派2.2元

上海机电(600835)披露年报，公司2024年实现营业收入206.82亿元，同比下降7.34%；净利润9.37亿元，同比下降6.26%；基本每股收益0.92元。公司拟每10股派发现金红利2.2元（含税）。

中煤能源：2024年净利润同比下降1.1% 拟10派2.58元

中煤能源(601898)3月21日晚间披露年报，公司2024年实现营业收入1893.99亿元，同比下降1.9%；净利润193.23亿元，同比下降1.1%；基本每股收益1.46元。公司拟每10股派发现金红利2.58元（含税）。2024年，受商品煤销售价格下行影响，煤炭业务实现毛利396.28亿元，比2023年的405.37亿元减少9.09亿元，下降2.2%；毛利率24.7%，比2023年的24.9%下降0.2个百分点。

天津港：2024年净利润同比增长1.22% 拟10派1.04元

天津港(600717)3月21日晚间披露年报，公司2024年实现营业收入120.7亿元，同比增长3.13%；净利润9.94亿元，同比增长1.22%；基本每股收益0.34元。公司拟每10股派发现金红利1.04元（含税）。

法拉电子：2024年净利润同比增长1.48% 拟10派20元

法拉电子(600563)3月21日晚间披露年报，公司2024年实现营业收入47.72亿元，同比增长22.99%；净利润10.39亿元，同比增长1.48%；基本每股收益4.62元。公司拟每10股派发现金红利20元（含税）。

鲁抗医药：2024年净利润同比增长60.3% 拟10派1.12元

鲁抗医药(600789)3月21日晚间披露年报，公司2024年实现营业收入62.33亿元，同比增长1.41%；净利润3.95亿元，同比增长60.3%；基本每股收益0.44元。公司拟每10股派发现金红利1.12元（含税）。报告期内，公司加快产品技术迭代升级，相关主导产品销售收入较上年有较大增长；公司南厂区土地办理完成移交手续，该项目土地补偿款总额为3.38亿元，扣除土地账面净值等相关支出后，土地收储税前收益1.52亿元。

巨星农牧：2024年净利润5.19亿元同比扭亏为盈

巨星农牧(603477)3月21日晚间披露年报，公司2024年实现营业收入60.78亿元，同比增长50.43%；净利润5.19亿元，上年同期亏损6.45亿元；基本每股收益1.02元。公司拟每10股派发现金红利1.73元（含税）。报告期内，公司持续推动生猪养殖降本增效，商品猪出栏量较上年同期显著增长，同时生猪销售价格逐步上涨，生猪养殖业务实现扭亏为盈，生猪养殖业务利润同比大幅增长。

佛燃能源：2024年净利润同比增长1.03% 拟10派2.3元

佛燃能源(002911)3月21日晚间披露2024年年度报告，2024年实现营业收入315.89亿元，同比增长23.7%；净利润8.53亿元，同比增长1.03%；基本每股收益0.61元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.3元（含税）。

舍得酒业：2024年净利润同比下降80.46% 拟10派4.3元

舍得酒业(600702)3月21日晚间披露年报，公司2024年实现营业收入53.57亿元，同比下降24.41%；净利润3.46亿元，同比下降80.46%；基本每股收益1.05元。公司拟每10股派发现金红利4.3元（含税）。2024年，白酒行业整体仍处于调整期，行业竞争进一步加剧，白酒产品销售承压，客户信心仍处于修复阶段，特别是次高端产品消费需求仍待恢复。受上述综合因素影响，公司2024年经营业绩较上年同期有所下滑。

华菱钢铁：2024年净利润同比下降59.99% 拟10派1元

华菱钢铁(000932)3月21日晚间披露2024年年度报告，2024年实现营业收入1441.12亿元，同比下降12.07%；净利润20.32亿元，同比下降59.99%；基本每股收益0.29元。公司拟每10股派发现金红利1元（含税）。

重庆银行：2024年归母净利润同比增长3.8% 拟10派2.48元

重庆银行(601963)3月21日晚间披露年报，公司2024年实现营业收入136.79亿元，同比增长3.54%；归母净利润51.17亿元，同比增长3.8%；基本每股收益1.38元。公司拟每10股派发现金红利2.48元（含税）。截至2024年12月31日，不良贷款率为1.25%，拨备覆盖率为245.08%。

【签大单】

天府文旅：签署影视文旅融合发展合作协议书

天府文旅(000558)公告，公司近期与四川省乐山市沙湾区政府、巴中市文化旅游发展集团有限公司签署影视文旅融合发展合作协议书，与凉山州四川五彩云霞影业有限公司签署影旅共建战略合作协议。合作旨在推动影视业务发展，延伸影视制作产业链，促进影旅业务融合发展。

三祥新材：与福州大学及寿宁县政府签署校地企框架合作协议

三祥新材(603663)公告，公司与福州大学及寿宁县政府签署《校地企框架合作协议》。三方将共建新型实体研发机构即“福州大学三祥新材全球创新研发中心（暂定名）”，聚焦锆系材料、镁铝合金等新材料领域，通过5—10年的建设周期，将该研究院打造成为集人才培养、科研创新、成果转化于一体的高能级科创平台。

东方电缆：近日合计中标约21.46亿元海陆缆项目

东方电缆(603606)3月21日晚间公告，近日，公司陆续收到中标通知书及相关网站中标公告，确认公司合计中标约21.46亿元海陆缆项目。

【增减持】

安恒信息：阿里创投拟减持公司不超3%股份

安恒信息(688023)3月21日晚间公告，公司8.18%的股东杭州阿里创业投资有限公司（简称“阿里创投”）拟15个交易日后的3个月内，通过大宗交易、集中竞价方式减持公司股份合计不超过306.82万股，即合计不超过公司总股本的3%。

热景生物：同程热景拟减持公司不超1.95%股份

热景生物(688068)3月21日晚间公告，公司持股4.55%的股东青岛同程热景企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（简称“同程热景”）计划通过集中竞价、大宗交易方式，减持所持有的公司股份合计不超过180万股，占公司总股本的1.95%。

凯龙高科：拟择机出售所持晶晟股份、动力新科股份

凯龙高科(300912)3月21日晚间公告，公司目前持有动力新科(600841)667.41万股股份；持有晶晟股份(839830)131.57万股股份。公司拟提请授权及其授权人士根据市场情况择机出售公司所持有的动力新科、晶晟股份股票。

九洲药业：拟1亿元至2亿元回购股份

九洲药业(603456)3月21日晚间公告，公司拟以1亿元—2亿元回购股份，全部用于后续实施股权激励计划，回购价格不超过20元/股。

海象新材：拟2500万元至5000万元回购公司股份

海象新材(003011)3月21日晚间公告，公司拟2500万元至5000万元回购股份，用于股权激励和/或员工持股计划，回购价格不超过22元/股。

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赞(52) | 评论 (9) 03月21日 20:01 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛472周参赛股】我的关注股：$金冠股份(sz300510)$ 好； $百亚股份(sz003006)$ 好。展开收起

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【200亿百川智能4大高管出走，王小川身边还剩谁？】(@野马财经作者 | 刘俊群编辑丨刘钦文）知名经济学家宋清辉表示，陈炜鹏可能认为持续投入基础模型研发对于公司的长期发展至关重要，而王小川可能出于成本控制、更快实现商业化或其他考虑，决定将资源集中在医疗垂类。“技术领导的离职必...展开

【200亿百川智能4大高管出走，王小川身边还剩谁？】(@野马财经作者 | 刘俊群编辑丨刘钦文）知名经济学家宋清辉表示，陈炜鹏可能认为持续投入基础模型研发对于公司的长期发展至关重要，而王小川可能出于成本控制、更快实现商业化或其他考虑，决定将资源集中在医疗垂类。

“技术领导的离职必然会对现有研发团队的士气产生不小的影响，特别是一些直接向陈炜鹏汇报的骨干成员，可能会因为公司未来发展方向的不确定性而开始考虑自己的职业规划。”宋清辉表示。更重要的是，两位联合创始人的离职并非简单的职业跳槽，而是选择直接进入AI创业赛道。

宋清辉指出，如果是“内部孵化”，通常会有明确的合作协议和利益分配机制，并且创业方向应该与母公司形成互补，而不是直接竞争。现如今，两位创始人选择进入与百川智能业务类似的领域，这种情况显然不同寻常，可能意味着百川智能不仅面临人才流失，还要面对来自同一市场的直接竞争。“这种变化对百川智能而言，负面影响显而易见。人才流失、技术经验流失、投资者信心下降，这些因素无疑会对公司未来的发展造成严重挑战。”他表示。网页链接 #清晖智库# 收起

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【大快人心，今晚开洋河】
本号一直聊技师，本质是因为本号很尊重靠技术养家的技师。如果不是生活所迫，谁愿意去当技师，洗脚按摩？比如按摩，实际上这是一个很累的工作，大家可以给身边的人按个试试，不出五分钟你就会感觉到手非常累。所以按摩属于重体力劳动。无论从哪个角度看，靠技术养家的技师，都应该获取尊重。反过来讲... 展开全文

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大快人心，今晚开洋河

本号一直聊技师，本质是因为本号很尊重靠技术养家的技师。

如果不是生活所迫，谁愿意去当技师，洗脚按摩？比如按摩，实际上这是一个很累的工作，大家可以给身边的人按个试试，不出五分钟你就会感觉到手非常累。所以按摩属于重体力劳动。无论从哪个角度看，靠技术养家的技师，都应该获取尊重。
反过来讲，靠缺德赚钱那就很无耻了。今天有一件大快人心的好事发生，网络大v司**偷税402万，实控企业偷税75万，被立案调查，最后罚没927万。

司**的人设是反美斗士，几年前靠批判联想全网爆红，结果没过两年就被曝出在美国购置至少*处房产，据说超过****万美元。

国内赚钱国外花，这就是反美斗士。

实际上这种处罚太轻了，司**之恶远不止这些。

最少涉嫌有诽谤罪和侮辱罪，拼凑信息，罗织罪名，浑水摸鱼造谣传谣，对柳传志和联想公司长期实施网暴。

因为司**说的那些举证，至今没有拿出一条实锤证据。

反而是联想改制上市等问题，中科院和国资委相关部门都不同程度发布过信息澄清辟谣。

并且司**开启了网暴民企这种恶例，中国马云，钟淼淼，李嘉诚，都遭遇了网暴。

这是一个网络奇迹，全世界哪个国家能上演这种奇观?

间接促成了所谓的首富魔咒，民企不安，何谈信心。

这也就是新中国，要是搁大清，菜市口伺候；要是搁大明，斩立决。

既然是大快人心，当然是开洋河。

嗯，茅子有点贵......

至于今天下跌，昨天已经预告过。

利好出尽，所以有可能短期进入震荡期。

只不过港股带头大哥恒生科技跌3.37%。

牛市回调，充分震荡，才能走出更好的行情。

周末见。

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【(⊙o⊙)…亏钱的一个交易日】
今天亏钱了，毕竟两大重仓腾讯茅台都在下跌，尽管腾讯的财报属于那种完全跳不出毛病的那种顶尖水平。但为什么财报好，股价还下跌呢？因为这属于典型的利好出尽，而A股港股又是善于玩弄预期差的市场。对，你想的没错，老毛病犯了，渣男都喜欢玩预期差。因为预期差才能让人欲罢不能......不过本质... 展开全文

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(⊙o⊙)…亏钱的一个交易日

今天亏钱了，毕竟两大重仓腾讯茅台都在下跌，尽管腾讯的财报属于那种完全跳不出毛病的那种顶尖水平。

但为什么财报好，股价还下跌呢？

因为这属于典型的利好出尽，而A股港股又是善于玩弄预期差的市场。

对，你想的没错，老毛病犯了，渣男都喜欢玩预期差。

因为预期差才能让人欲罢不能......

不过本质上，涨多了就是原罪。

就像腾讯能跌破200港币那样，市场短期无论是什么行为，都只能接受。

中国平安也是这个逻辑，尽管分歧很大，但的确有困境反转的味道，新业务价值开始增长，可股价还是下跌。

还是说回中概股，由于利好出尽，所以有可能短期进入震荡期。

毕竟，利好都出来了，下一步该预期什么呢？

所以后续，如果是慢牛的话，那就只能业绩推动股价，慢慢涨了。

其实今天不仅仅是腾讯，还有茅台等优质企业下跌，并没有别的原因，就是涨多了，存在回调需求。

这种情况属于筹码逻辑，股票上涨，一定会有人卖出，落袋为安，卖的多了，股价回调，有资金认为便宜了，买入，新旧筹码换手，买盘强过卖盘，继续上涨。

之所以不需要担心是因为，行情一定没有结束。

无论历史上哪一波行情，无论是上涨还是下跌，都会慢慢强化。

下跌的时候就是，不相信熊市，相信熊市，怀疑人生......

上涨的时候就是怀疑牛市，相信牛市，直至涨高了，给出各种宏大叙事，然后就崩盘了。

现在，处于怀疑与相信之间，因为依旧有大量的资金不相信牛市。

并且很多股票估值也不贵，所以谈卖出，大可不必。

如果你想做波段，我近期看到了很多卖飞的......

牛市里，最大的痛苦就是卖飞，痛苦程度跟踏空差不多，要比套牢难受的多。

唯一的不确定性就是美股。

伯克希尔目前持仓现金3342亿美刀，占伯克希尔净资产的50%。

相当于股神巴菲特目前50%的现金，50%的净资产。

如果美股下跌，反而利好A股，因为目前已经形成了蹊跷板效应。

如果美股暴跌，那完蛋，全球都遭殃。

而美股中短期也挺复杂的。

昨晚美联储没降息，毕竟会议纪要里写的很清楚，经济前景不确定性升温，通胀有二次抬头的可能。我认为是预期之中。

毕竟如果川普继续折腾，导致美国通胀大幅飙升，从而陷入滞胀，那美联储完全有可能加息。

不过川普显然不满意，表示“美联储如果在关税影响开始让经济放缓（ease）时降息，会好得多。做正确的事！”

并且路透社消息，川普正考虑大幅提高中国船只在美国港口的“服务费”，来振兴美国造船业。

如果真的这样搞，船只一定会提高价格，会严重影响美国的进出口，美国二次通胀，没跑。

这让黄金怎么跌？

想跌都没有理由，这个世界太乱了。

还有就是懂王乌俄两边和稀泥，现在的乌俄，有太多方力量，有八万个心眼子，还怎么停战？

黄金两手一摊，擦，哥们又要涨。

所以，为了A股与港股的牛市，我们只能祝福世界和平。

大家一起享受牛市，不香么？

要跌，也请等待A股与港股上涨完毕。

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赞(19) | 评论 (2) 03月21日 19:40 来自网站举报

【下一个时代，属于A股】
这是时空复利的第1966篇原创今天A股下跌，属于涨多了之后的正常回调。上涨有有回调是正常的，如果一直涨没有回调，那么等待的只能是股灾。回调到哪不知道，估计幅度不会很大。而从更大的维度看，下一个时代，属于A股。先说一个事件，欧洲最大的动力电池厂商Northvolt宣布破产。这家企业... 展开全文

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下一个时代，属于A股

这是时空复利的第1966篇原创

今天A股下跌，属于涨多了之后的正常回调。

上涨有有回调是正常的，如果一直涨没有回调，那么等待的只能是股灾。

回调到哪不知道，估计幅度不会很大。

而从更大的维度看，下一个时代，属于A股。

先说一个事件，欧洲最大的动力电池厂商Northvolt宣布破产。

这家企业成立于2016年，Northvolt被认为是“欧洲宁德时代”，不到8年融资150亿美元，是欧盟成立以来获得融资最多的创业公司，全村的希望。结果产品还没卖出几块，厂子就黄了。

实际上，对此业内人士早有预期。

当初Northvolt创立之初，目的就是欧洲用自己生产的电池，但现实情况

是，从成立那天就是错误的，因为选址都不对。

为了环保，为了所谓的绿色电池理念，将工厂定在了北极圈的港口小城Skelleftea，这个地方可以理解为鸟不拉屎。

纬度极高，夏季天不黑、冬季天不亮，招工困难，因为外地工人生物钟紊乱。且地处偏远，难以吸引人才。

技术研发与商业化严重脱轨，根本跟不上市场需求。

创立目的是不用东大产品，导致供应链存在致命短板，正极材料依赖东大厂商，锂资源采购受制于澳洲矿企延迟交付，石墨完全依赖东大。

这些原因导致产能利用率极低，缺乏生产经验，且无法创造现金流，完全靠融资，业务还没发展，就要建设多座超级工厂。

最终资金链断裂。

宁德时代董事长曾毓群在访谈中，公开批评欧洲人的新能源产业:“欧洲电池企业在(电池)设计方面就存在问题，其次工艺是错误的，最后他们的设备也有问题，他们如何能扩大生产规模?

大人，时代变了。

新质生产力，现在中国是老师，掌握着先进的知识。

当下的中国企业，尤其是新能源领域，有一个算一个，都是卷出来的蛊王。

比如电动车，智驾都打到十万以下级别了；竞争力在国外市场根本就是降维打击，如果不是贸易保护，早就横扫全球了。

最典型的例子，现在特斯拉都打不动了，根本不是对手。

未来，两大超级产业，机器人与AI，都是史诗级赛道。

AI改造所有行业，机器人是60万亿超级大市场。

比如机器人，我此前说过，人形机器人的本质是汽车+手机+家电。

因为人形机器人的需求无非围绕两点:在家庭中使用，在工厂中取代人的工作。汽车提供制造能力，电控系统，电机系统，传感器等积累的能力，是溢出的，溢出到人形机器人。

家电提供的能力也是溢出的，因为家用机器人，一定是人的形态，才能匹配居家环境手机提供的能力是大脑。

无论是汽车，还是家电，中国企业都是全球最领先的(手机因为生态还不算是)。

而人形机器人的本质可以理解为硬件+软件。

美国擅长软件，日本擅长硬件。

东大是唯一软件硬件都擅长的，将硬件与软件结合，来到应用层面，中国企业堪称无敌。

此前我们已经有了明确结论，那就是人形机器人赛道，大概率会成为一个新的汽车赛道，市场规模会比肩汽车赛道，并且才刚刚起步。

所以国产公司不仅能够走出全球顶尖巨头机器人企业，更是这个领域的产业链王者。

当然目前AI与机器人的概念股都很贵，不是建议。

但并不妨碍，这些行业将极大的促进经济，增强竞争力。

所以下一个时代，属于A股。

本文完，大家看完以后辛苦右下角一键四连，毕竟写文章需要反馈，反馈越是强烈，写起来也会更认真，所以拜托大家啦。

（获取更多行业，个股，交易位置，详细内容见“时空复利”）

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赞(19) | 评论 (5) 03月21日 19:34 来自网站举报

寻找翻倍牛股

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东哥解读电商

【Q4营收利润降速，拼多多告别增长神话？】
来源：东哥解读电商作者:金珊狂奔的拼多多降速了。北京时间3月20日美股盘前，拼多多集团发布了2024年Q4及全年的业绩公告。财报显示，Q4营收1106.1亿元，同比增长24%，非GAAP净利润298.51亿元，同比增长17%。这是拼多多罕见地连续两个季度低于市场预期。此前彭博分析... 展开全文

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Q4营收利润降速，拼多多告别增长神话？

来源：东哥解读电商
作者:金珊

狂奔的拼多多降速了。

北京时间3月20日美股盘前，拼多多集团发布了2024年Q4及全年的业绩公告。财报显示，Q4营收1106.1亿元，同比增长24%，非GAAP净利润298.51亿元，同比增长17%。

这是拼多多罕见地连续两个季度低于市场预期。此前彭博分析师的一致预期拼多多Q4营收为1160.3亿，同比增31%；调整后净利润为286.0亿元，同比增长12%。

3月20日收盘，拼多多报收130.92美元，上涨3.92%。

营收和利润双双走低，拼多多的增长神话要结束了吗？

业绩一览

拼多多Q4的营收比预期少了50亿，最主要是因为佣金收入低了，广告收入没有踩雷。

Q4总营收1106.10亿元，同比增长24%。在线营销服务及其他570.11亿元，同比增长17%

交易服务535.99亿元，，同比增长33%。

总成本477.98亿元，同比增长36%。毛利628.12亿元，毛利率56.8%，2023年同期60.7%。毛利率的下滑和佣金收入下滑相关。

总运营费用372.20亿元，同比增长19%。销售及营销费用313.57亿元，同比增长18%；一般及行政费用20.85亿元，同比增长9.5%；研发费用37.77亿元，同比增长32%，可能是拼多多加大了对AI的投入。

运营利润255.92亿元，同比增长14%；净利润普通股东274.47亿元，同比增长18%；非GAAP净利润298.51亿元，同比增长17%。

2024全年总营收3938.36亿元，同比增长59%。在线营销服务及其他1979.34亿元，同比增长29%；交易服务1959.02亿元，同比增长108%。

总成本1539.00亿元，同比增长68%。毛利2399.36亿元，毛利率60.9%，2023年为63.0%

总运营费用1315.13亿元，同比增长35%。销售及营销费用1113.01亿元，同比增长35%。一般及行政费用75.53亿元，同比增长85%。研发费用126.59亿元，同比增长16%

运营利润1084.23亿元，同比增长85%。净利润普通股东1124.35亿元，同比增长87%。非GAAP净利润1223.44亿元，同比增长80%。

在2024年以“高增长、高投入”模式实现业务规模跃升，交易服务成为核心驱动力。然而，成本控制与研发短板是未来需重点关注的方向。若能在扩张中优化运营效率、平衡投入结构，公司将有望在激烈竞争中持续领跑。

错失“国补”，主站承压

拼多多难吃到“国补”红利。

“国补”政策要求平台直接对接地方政府或品牌方，明显对品牌商和自营更有利，拼多多平台以第三方商家为主，中高端品牌数量也明显少于淘宝和京东。

地方政府在发放补贴时更倾向于与自营平台合作，后者能直接参与品牌控价、库存管理和税务申报，流程更透明。

国补政策更倾向补贴中高端品牌商品（如家电、数码产品），但拼多多平台以白牌和中小品牌为主，高端品牌旗舰店稀缺。即便有品牌入驻，也多以中低端产品为主，难以成为国补主力。

其他电商上的商品在经过“国补”和平台双重补贴之后，价格很可能比拼多多的价格要低。拼多多很明显是吃亏的。

去年国补的品类是从大家电方面开始的，这部分在拼多多上的占比可能不到10%，所以拼多多受到的影响不大。拼多多自掏腰包，巩固低价优势，Q4的营销收入上涨了18%。

今年国补品类又扩大到手机、iPad，这对拼多多来说是不利的。按照国补即将持续到2025年年末的时间跨度，拼多多主站可能会投入更多的营销费用巩固低价心智。

与此同时，为安抚商家，拼多多上线了百亿减免的政策。降佣等策略也会影响拼多多的佣金收入。

首先是保证金下调，商家店铺基础保证金从1000元降至500元，覆盖近70个类目，数百万商家受益，尤其多店铺经营的商家成本显著降低

其次是物流补贴，针对新疆、西藏等偏远地区订单，商家仅需将商品发至中转仓，后续物流中转费由平台全额承担。例如，某花草茶商家发往新疆的快递成本从18元/公斤降至2元/公斤，偏远地区订单利润提升显著。

还有先用后付订单费率下调，技术服务费从1%降至0.6%，覆盖全量商家，进一步降低经营成本。退款订单服务费返还：用户发起退款后，平台按比例返还0.6%的技术服务费（普通订单）或0.6%的基础技术服务费（先用后付订单）。

关税阴影下的TEMU

对TEMU来说，最大的阴影莫过于特朗普的关税政策。价值低于800美元的包裹的“最低限度”豁免不再使用了。

800美元的出海漏洞被特朗普堵上后，TEMU的低价竞争力、物流时效将会受到直接的影响。

如果TEMU把成本转移到消费者上，低价优势会减弱。据中信证券计算，如果美国政府落实取消对中国商品的小额包裹豁免政策，同时加上对中国商品新增加的10%关税，Temu上一件原来售价40美元的商品，价格将提高1/4，低价竞争力将出现打击。转移到商家身上，目前 TEMU 全托管商家的毛利率在 20%上下，最终利润可能会下滑。

同样，政策突变，美国清关人数不足，包裹卡在海关，物流的时间也会延长。

所以TEMU也在全力推进半托管业务。和全托管相比，从当地发货的半托管，能绕开关税，同时能缩减物流时间。有消息称，TEMU半托管核价方面已经有松动，不再死磕亚马逊的6到7折。

TEMU半托管的业务比重开始上升，据了解，半托管比例可能已经达到30%。TEMU应该是对拼多多佣金收入下滑负主要责任，主站的降佣影响小。半托管未来可能会带来毛利率的提升。

TEMU开始减少对美国市场的依赖症。有多位内部人士透露，Temu在减少美国地区广告支出，将更多资源投入到欧洲、日韩、中东以及拉美地区。2023年美国市场为Temu贡献了60%的GMV。Temu设立目标，2025年这一比例要下滑到 30%。

TEMU进入转型阵痛期。据International数据显示，2024年Temu已成为第二大全球跨境电商平台。同样受到影响的还有SHEIN等跨境平台。这是在特朗普关税阴影下短期内无法避免的。

短暂的逆风局

目前拼多多受到的压力主要是国内和跨境上政策上的短暂逆风。

未来若国补政策惠及中小品牌或调整规则，拼多多的成本优势或能凸显，但短期内仍需面对“补贴战”带来的利润压力。

关税政策波及了无数平台，在TEMU的调整后可能会迎来新的转机。

拼多多高管在电话会议上表示，“外部不确定性和激烈竞争对短期收入产生影响，同时商家支持和平台生态系统的增加投资导致利润波动，但短期的波动不会动摇我们对长期目标的信心。”

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【水晶球牛人选股大赛472周参赛股】我的关注股：$万里马(sz300591)$ 看涨； $倍轻松(sh688793)$ 看涨。展开收起

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宁波海岸线

【水晶球牛人选股大赛472周参赛股】我的关注股：$利亚德(sz300296)$ 看好； $创远信科(bj831961)$ 看好。展开收起

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