要反弹了

 上证指数又又又创新低了，今天上证是第三个下跌缺口，技术上来讲，这里该反弹了。 而且这里有一个很有意思的现像，就是一方面市场在发行指数基金募集资金，另一方面一些跌得多的各种曾经风光的主题基金在被基民加快赎回。

  从数据上看目前市场从上半年和七八月比较大的净赎回，到目前净赎回量开始减小。这是一个非常好的现像。同时除了银行和一些高息股以及一些短炒涨得较多的票外，市场大部分票目前的位置都是非常低的。所以目前的区域是重要的战略区间。

  由于目前整个市场都处于超跌状态，所以只要稍微有那么一点资金一拉市场就能涨。这位置很多票就算没有到主升，但是也跌不了多少了，并且还会一路振荡走高。更有一些票在9月的上旬或8月底就见了低点或次底。当然，银行以及一些高息白马股不在此列。

  最近路边社的小作文很多，其中主要说的就是与股市密切相关利好。比如成立几万亿的平准基金，修改股市交易规则等等。虽然有点不着调。但是我们早前就有文章说过。由于经济的低迷。为了激活经济将会在9月末以及国庆后出台大量的利好政策。其中有利好经济的也有利好股市的。而利好经济必然也会利好股市。也就是说未来会有一连串的各种利好被放出来。

  这种是重要的战略位置。你的站队将非常重要。

上证加速赶底

  今日上证下跌29.32点，指数跌幅1.06%；深证下跌67.5点，指数跌0.83%；创业板上涨0.97点，指数微涨0.06%。上证指数已经连续两根中阴线了，并且今天还是跳空下跌的阴线。市场呈加速赶底状态。如果再出两根或两根以上的中阴线将会非常的漂亮。

  本周的下跌，我们在上周其实已经提前说了，就是美股在美联储降息前会下跌。而我们这里刚好借机砸坑实则为明智之举。因为这里会使市场更具差异化行情的特征。这里的底部跟以往的底部不一样。因为一浪上升的内在结构不一样，最终导致二浪底会和以前不一样。

  关于市场的大底前面已有数篇文章讲过，说是三季末。换个说法就是大部分票将会在8月下旬到9月份会是低点或次低点。这个三季末相当于13年的6月份。但是由于一浪的内在结构不同，所以将会导致这里更加扭曲。什么意思呢？那大家复盘一下就知道了。

  在13年6月25日那天大盘最低1948点，八成的票在1849收盘的那天（收盘1959.51点）是最低点或次底点。但是上证50和深成指在14年3月份仍然创了新低。这导致14年上半年的指数也不好看。而以1849当天最低点计算。2014年3月份新低的也就不到20家。里面主要是权重股。因此你复盘时会发现在14年3月21日上证50和深成指创1849以来的新低时，当天上证最低点为1986点。新低的个股仅不到20家。相当于大盘总数的1%。而如果以收盘价计，新低的个股也就400多家，也就两成。（注2014年3月以前市场总的股票数也就2100多家）

  因此13年6月25那天，也就是盘中最低1849那天，是大部分票的上涨起点。而这里的扭曲更严重。将导致上证指数最低点的那一天并不是大量个股的低点或次低点。而是大量个股会先于指数见到低点或次底点。如果这里仍然采用过去那种等指数跌到位才进场或才才加仓的话，那么你大概率是买迟了。

  这里大盘加速赶底，很多人都害怕。而此时，是真正的机不可失的大底区间。有米的直接买就是了。当然那些所谓的银行为主的高息白马股是不在此列的。银行等高息白马股，前面我们有文章说过他们的调整幅度。有兴趣看先前文章。

  重点：这里是指数赶底，其实大部分个股已经是大底部或次底点了。

深套资金斩仓出局

  今天上证指数又创回调以来的新低。并且4700多家收绿。盘面好像不好看，资金也是净流出。而且净流出的资金以各类基金为主要能量。而基金净流出是因为基民的净赎回。所以基金经理只能净卖出。

  历史上的中期顶，或大顶都是基金买出来的。同样历史中期底和大底也是基金砸出来的。背后的成因我们也讲过，就是资金的流向造成的。也就是说大量资金的涌入市场会见大顶。而大量资金被扫地出门时就是大底。

  而今年以来仅是上半年，单是公募基金被赎回的资金就超过5000亿份。并且这还仅是公募，还没有算私募基金以及散户的个人资金。而下半年的7月份以来资金的净流出更是加快了步伐。因为盘面上只要稍为反弹。很快就会回落。并且不断刷新调整以来的新低。目前的净买盘量比较小。所以成交量也低迷。大量熬不住的资金也加入割肉的队伍之中。

  而下周是临近美联储议息前的一个交易周。同时又叠加中秋小长假前的交易周。因此会有更多的资金被扫地出门。周三的文章我们已经讲过美股在议息前会有一波下跌。那么美股本周五以及下周将面临调整压力。而美股的下跌又会引发A股这些饱受几年下跌折磨的基金资金崩不住。因此下周A股还将继续下探 。下探的原因上面已经讲过，就是基金会砸盘。

  基民的大幅赎回导致基金的砸盘。所以指数受压制就很正常。别看到指数承压就担心。其实权重股让出空间，对其他票是好事。如果能加速出清，则更好。

炒题材股的行情又来了

  今日上证上涨4.03点，指数微涨0.14%。深证上涨23.42点，指数上涨0.28%；创业板上涨10.08点，指数上涨0.65%。虽然几个观市的大指数涨幅都不大。但今天市场上涨的个股将近3950家。而且个股表现也很是不错。

  最近一直在给大家说不用看指数了。因为长期周期和中期周期的调整都共振指向今年的三季度。而且前面多次提到市场见底将在三季末。如果要更细分一点的指向时间就是8月15到9月底的这个区间。将是大部分个股的见底时间。

  由于这里是部分权重见顶的缘故，所以这里的底部就算很多票开始上涨了，可能指数上涨都不明显，甚至指数还会略微新低。然后初期的一段指数会维持底部振荡。单纯看指数的人很难参与到这里的行情。特别是前面被套几年的人将会在反转前被扫地出门。

  现在的市场各种题材都会开预热，开始出现盈利效应。并且初期的题材股一般盘子都不大。主要是作为城门主木的效应。就是开始慢慢恢复市场信心的一种手法。而这个时候如果仅盯着大指数的话就会非常吃亏。其实市场的内里已经悄然发生变化了。但是大家的思维还停留在过去。因此大家要把视角和目光放在之前大家看不上的票上面。

  未来大量的牛股都会出现在那些过去认为很垃圾，那些过去大家看不上的那些股票。

美股在议息会议前会有一波下跌

  美国国债在今年7月份的时候，他的债务总额已经达到了35万亿美元。而各州政府的地方债的规模，在22年国债31万亿的时候就已经达到了7万亿。所以美国各级政府的总债务规模目前是超过了42万亿美元。

  在2020年的时候，美国国债利息支出为5280亿美元。2021年的时候，国债利息支出6000亿美元。2022年的时候国债利息支出约为8000亿。以目前的债务规模，平均利率就算只有3.5%。其国债利息的总支出都会达到12,250亿。如果平均利率达到4.5%，那么其国债利息的总支出将会超过15,750亿美元。

  而美国在2023年的时候，其联邦政府的财政收入也就是4.439万亿美元。国债利息的支出已经达到了非常高的比例了。也是美国后面不得不降息的一个重要的因素之一。那么高昂的利息支出对财政的压力是非常大的。他扛不住压力的时候降息就是没办法的事情了。毕竟降息可以减少利息的支出。

  美元降息的话，那么它的美元指数就会跟着下跌。与此同时美元计价的金融资产也会下跌。因为资金的减少，会造成一些资金进行抽离。也就是说有些资金会从美国流出。聪明资金比较集中的套现减持的话，那么美股它出现阶段下跌也就是必然的了。并且一旦资金抽离达到一定的程度就会形成趋势转折。到时候就会形成美元指数和美股双杀的局面。

  这里提示美元指数及美股即将顶部反转就是为了提醒一些国内的投资者。特别是那些去买美元的理财产品以及美股和美股基金的那些投资者。要注意后美股的百年大顶的风险。

   一旦美元指和美股确认顶部反转的话。那么作为美国最大的竞争对手的我们来说，那就是一个彼消此长的事情。于我们而言那是超级利好。

四大行会调到哪

上周四，上周五银行板块连续两天大跌，特别是四大行更是这次下跌力量的主要引导。由于银行板块的回调，使得其他个股获得了资金的关注。所以上周四上周五两天其他个股大面积反弹。正所谓一鲸落万物生。

  体量比较大的板块中，银行板块今年以来上涨的幅度是最大的。因此它的回调深度是具有比较大的意义。近期割肉其他超跌板块，然后再去追高银行股的。从博弈的角度上来讲会比较吃亏。据我们的测算银行股本轮的调整会超出大家的想象。

  正常情况下，四大行的调整会达到30%。这个幅度是以近期最高点来计算。银行股中的其他大部分票，其幅度也不会少于4大行。招商银行的话，前面已经跟一些朋友讲过。会回调到15块左右。甚至跌落15块以内。招商银行的回调空间是比较大。以上周五收盘的32块1毛5来说。回调幅度会超过50%。对于银行板块，我们未来很长一段时间都不会去碰它。

   就算以保守的角度来讲，四大行的回调幅度也会超过20%。因为形态上银行股至少会跌到今年2月初启动的位置。并且从驱动的要素来讲那个位置会跌破。就是说未来一段时间银行股从近期的高位起码要跌去30%。这里进去抄底银行股的后面会被埋。

  有些人可能会有疑问，要是银行股下跌这么多的话。其他的票是不是会跌得更惨？这话就要分两头来讲。一个是在低位在底部的超跌的那种票。他们反而会跌不了多少。甚至底部越来越高。然后会在银行股还没有完全跌到底的情况下，他们会持续上涨。而一些短期涨幅比较大的，或者是在高位的票。他们可能会有银行板块等同的跌幅，甚至超过银行板块的跌幅。

  总的来讲银行板块的回调对于市场其他票来说是一个比较大的利好。活在过去思维的那种朋友。接下来很长一段时间，他们都不敢参与市场。按照上述的分析银行板块回调，其他板块开始慢慢上涨。这样的话指数可能不会太好看，但也不会太难看。而四季度的个股机会会远远大于前面几个季度的机会。

  就是说未来指数不那么重要了，更多的是在个股上。

谁在雾里看花

 “借我一双慧眼吧，让我把这纷扰的世界看个清清楚楚，明明白白，真真切切切”……30年前这首《雾里看花》的歌火遍大江南北。这首歌当年能红火起来。很大程度是引起了大家的共鸣。也说明了大家对外界的认知是有欠缺的。

  把雾里看花引入股市来说同样适用。因为大部分人对股市也是如雾里看花这般。大部分人既看不明白也看不清楚。今年大盘指数低迷，个股更是持续不断的阴跌。很多人看都看不懂，甚至有很多人受不了了。皆因对市场的认知不够。其实我们在周三的文章《前面宽松的钱跑哪儿去了》里面就有你想有的答案。有兴趣的可以再次查看该文章。

  二季度以来市场跌跌不休最大的主因是机构的持续净卖出，而机构的净卖出是缘于基民的赎回，他不得不卖出应对赎回。而基民赎回潮是缘于三年前的21年发行了超级多的基金。他们去高位抱团随着价格的回落导致基民这几年产生了大幅亏损，基民受不了要赎回。所以才出现了跌跌不休。

  以博弈的角度看，高位抱团的资金必需要出清才会有大行情。否则只会越弹越低低到让人窒息。这个位置跟风割肉，或跟风赎回的跟21年那里一窝蜂的去申购其实是一样。都是买单的群体。很多人看到前面这么差的行情就以为未来也会一直这么差。这是思维的惯性导致的。

  以交易的角度，有人卖就有人买。那么请问？今年上半年单是公募基金就起码超5000亿份额的基金被赎回。是谁接了他们割肉的筹码？并且不仅仅是公募基金还有私募基金以及众多的散户资金都在离场。那些大量跑到债券基金与货币基金的钱从哪来的?那么以交易的角度肯定是大量的割肉出局了。也就是我们说的被扫地出门了。

  你要记住一条，来大行情一定是大量高位资金被扫地出门了才会来大行情。与之对应的就是有超级资金在低吸。他们拿了大量的筹码。你看今年银行股涨得好。其实也是资金的流向决定的。汇金在去年10月以及在今年4月公布了增持四大行。所以今年表现好也就不那么难理解了。

  同理，今年大量被清盘的基金，被赎回的资金。与其对应的接盘方从体量来看，一定不是普通资金，那么人家吃这么多货未来肯定要拉升的。这里割肉离场的，未来肯定得后悔的。大部分股民对股市的认知都是不够的。大部分人都做反了。该恐惧时他们很贪婪，该贪婪时他们却很恐惧。因为基金的持仓票都涨了三倍五倍十倍了，你还拿钱去买他们的基金。难道这些票还能继续涨三倍、五倍、十倍？你是不是太贪心了。你不输天理难容。客观来说基金最火爆的时候就是灾难的开始。正所谓“福兮祸所伏，祸兮福所倚”。

  同样在大量个股三折二折的时候你恐惧了，一样天理不容。就是你会失去财富增值三倍五倍十倍的机会。不客气的说未来这波财富大增值的机会。很多人底区间不敢参与。他们要等很多票普遍涨翻倍或几倍才会相信。而那个时候新的灾难又离他们不远了。

  底部是扭曲的。没有一点格局的，或者说没有慧眼的，你根本不敢在底区间持仓。或者加仓。因为底区间大部分人是看不懂的。

前面宽松的钱跑哪儿去了

去年以来，国家为恢复经济出台了很多政策，同时也以各种金融工具向市场投放和释放了大量的资金。但让很多人不解的是这些资金好像既没有进入实体，也没有进入股市。因为在过往任意一个地方进入大量资金一定会有所表现。而前面却没看到什么起色。特别是2亿股民7亿基民的股市。释放了这么多资金为何股市好像没占到一点好处。

  这是一个预期跟现实反差很大的问题。那我们就看看股市的资金流向。去年八月底国家出台了一系列与股市有关的政策，然后市场并没有涨起来。归根结底还是资金没有配合。根据公开数据显示，去年三季度混合基金净申购为-1585亿份，也就是净赎回了1585亿份。并且同期的FOF也是被赎回了123亿份。（FOF这里做一下名词解释:就是专门买基金的基金）（注：本文中的数据只取了个位及个位数以上的整数，小数点后的数据略去了）

  而到了24年一季度的时候，混合基金被赎回了2528亿份，然后FOF也被赎回了112亿份。而且在国家队大幅买入救市的背景下股票型基金仅录得了488亿份的净申购。而前面国家队救市时已有大量报导，说国家队买了四千到五千亿的各类指数的ETF基金。而ETF基金属于股票型基金。因此一季度的股票型基金要是扣除国家队买入的份额。其他投资者等于是净赎回了超过2500亿份。而且这个毛估估的2500亿份是很保守的算法。

  也就是说仅24年一季度其他类的投资者在基金的赎回上，保守估计会超过5000亿份。然后到24年二季度的时候。混合基金继续赎回1063亿份，然后QFII被净赎回154亿份，FOF被净赎回86亿份。而与之截然不同的是今年一季度起债券基金与货币基金大幅净申购。数据显示，今年一季度债券基金净申购1378亿份，货币基金净申购12179亿份。到二季度时债券基金净申购为7368亿份，货币基金净申购7675亿份。

  根据上述数据可以轻松得知24年上半年债券基金和货币基金就获得了28000多亿的净申购。而23年三季度时，债基和货基是被净赎回了3400多亿份额的。说明今年大量资金跑到了债券基金和货币基金里面去了。并且前面市场狂炒债券的时候还被上面叫停了。说明进入债基里面的资金非常多了。（备注：上述数据仅为公募基金的数据）

  今年上半年大量进入债基和货基的资金，以及进入债券期货的资金十分之狂热。这种资金的量级绝对不是说新的增量资金就带来这样狂热的效应。而是股票市场有人卖了股票或者赎回股票型基金，或赎回混合型基金或者赎回FOF等各类与股票相关的基金。然后再拿这些资金去参与固收类的债券基金与货币基金。

  为什么市场资金比较充足，资金不进股市反而大幅抽离资金去其他地方。这得从21年说起。那是因为21年公私募基金迎得了空间的大发展。其背景是在19年和20年市场经过两年的上涨出现了一批押对宝的基金成了明星。他们有翻倍甚至两倍的收益。而市场到了20年下半年以及21年的时候，非主线上的股票已经涨不动了。股民要获取收益变得比较困难。毕竟普涨阶段早就过去了。所以大量资金都去买基金。甚至很多股民把股票卖了去买基金。因此造就了21年的基金业的空间大发展。

  而21年发行天量规模的基金，他们不讲武德，低位票不去买，反而去跟风抱团涨了三倍五倍甚至八倍十倍的票。并且还说专业的事情交给专业的人去做。说为了帮大家管住手。因此也发行了大量封闭型基金。然而21年市见高点后，市场一路振荡向下。然后很多基金都被套牢了。那种可以自由申赎的也就是开放式基金到22年看着日益缩水的账户起就受不了，出现了净赎回现像。到23年下半年这个现像更为明显。

  而到了24年一方面大量开放式基金仍然在不断被净赎回。并且一些三年封闭期的基金也到了开放申赎的时间。而这些被困了三年不能动的封闭基金的投资者看着账户普遍亏损30%以上，甚至40%到50%。更有亏损60%以上的。你说这个窝囊气有几个受得了。因此很多封闭基金到了开放可以申赎时遭到了投资者大量的赎回。

  通过上述的数据我们毛估估的可以算出，24年上半年除国家队外仅是公募基金就被赎回了超过5000亿份。并且这火爆的债基与货基上面的28000亿净申购的起码有一半是股票市场流出去转投的。这里打个折扣就算只有三分一，那么从股市分流出去的也会超过9300亿，并且赎回基金的有些人不会再去买债基或货基。而很多割肉卖出股票的很多不会去买其他基金。那么毛估估今年上半被扫地出让的股市资金保守估计会超过2万亿。同样体量超20万亿的私募基金在股市被扫地出让的资金不会比公募少多少。只是数据不透明。

   而且今年春节前券商发行的中证指数相关产品的几千亿全部扫地出门。还有大量受不了割肉散场的散户资金杠杆资金。因此21年高位进场的资金截止到24年二季末已经有数万亿被扫地出门了。因为仅从24年上半年的公募基金的资金流向就能明确地看到大量资金被换手。被扫地出门了，而个人资金被扫地出门的肯定也有很多。以及大量的私募基金一样有大量资金被扫地出门。以上公募基金，私募基金以及个人资金三个大项毛估估的算，被扫地出让的资金不会低于5万亿。

   因此，21年的这起基金高位抱团的闹剧快要结束了。熬过清算的末段。市场又会开启你现在连想都不敢想的大行情。保守估计是三倍起跳。当然现在大家看了估计没什么人相信。毕竟现在他们连想都不敢想。但是到了2026年你再回看本文。你一定会有一种穿越的感觉。并且不用到2026年你就会从现在不敢想到无比认同。

  你要明白市场根本就不缺钱，而是在等一个契机。等高位抱团资金清洗得差不多时，就会华丽转身。

又一重要举措横空出世

上周上海发布了一个重要的新闻，就是要着手建立房屋体检，房屋养老金以及房屋保险。这项被网友称作的房屋养老金要来了。其影响几何我们接着往下看。

  房地产行业在中国有着举足轻重的绝对地位。那是因为其相关产业链上面的从业人员，以及给国家带来的财政税费都是占绝对的比重。然后目前房地产还处于去产能的周期，所以最近两年的数据都不好看，特别是今年7月以前的数据。我们在《困难时期》一文里就有提到过。2024年1-7月全国出地出让金仅为12596.67亿元。全面房地产销售面积为5.41亿平，金额为5.33万亿。相较前两年都是大幅下滑。更别说相较21年的数据了。（PS:21年全国土地出让金收入为8.7万亿，新房销售18.2万亿)

  房地产销售数据的下滑则意味着土地出让金的减少，以及房子下游的装修，家电，家俱等行业也会减少相应税费。同样像装修以及家电家俱这些他们有原材料的上游企业。装修，家电，家俱的数据减小也意味着他们的材料供应商也会减小。所以房地产行业他是牵一发而动全身的特殊行业。

  也就是说房地产的销售数据对财税的影响非常大。到目前为止房地产行业仍然是国家最重要的行业，没有之一。所以维持其正常的销售量就非常重要。然后现在的情况下非强硬手段不可逆转。虽然目前这种往房子上面征所谓的房子养老保险有那么Q-D的感觉。但是从国家层面。他会国速老旧房子的迭代。进而促进新房子的销售。

  而新房需求上来了，那对应的土地出让金，以及房子下游的装修，家电、家俱等的需求也会上来。总之这是一个非常好的撬动经济的杠杆。可以这样说，只要每年新房的销售达到正常比例的数据。国内经济就不会出大问题。而目前的这一举措就是很关键的一环。

  于国家而言房价可以跌一点，也可以长期阴跌。但是成交量不能长期低于正常范围。长期成交量都低迷的话，财税压力就会非常大。财税缺口就会非常大。而财政长期严重不足时就会引发各种各样的问题。所以这种促进长期保量的政策于国家而言，于社会而言是有利的。是利大于弊的。

困难时期

  如果说前面疫情几年让人感到了困难，那最近两年是不是让人感觉比之前还要困难。现在的困难系数又增加了一些。而且目前的数据已经让人很压抑的感觉了。那我们就来看看最近的数据。

  根据公开资料显示，2024年1-7月全国土地出让金收入为12595.67亿元。而2023年1-7月全国土地出让金为17729.53亿元，仅此一项就减少了5100多亿元。2023年1-7月全国房地产销售面积为6.65亿平，销售额为7.04万亿元。而2024年1-7月全国房产产销售面积为5.41亿平，销售额为5.33万亿元。则销售额就减少了近1.7万亿元。根据我们以前的税费测算，则房地产销售额的减少带来的税费减少不会少于1.2万亿元。

  也即，仅2024年1-7月相较于2023年1-7月，土地出让金的减少与销售面积减少带来的税费减少，这两项的减少就达到了1.7万亿元。而剩下的五个月的时间显然很难再追得平去年的数据了。那么到年底的税费减少基本上就是必然的了。甚至不排除超过上述的1.7万亿元。

  而21年的1-7月全国房地产销售面积为10.16亿平，销售金额为10.64万亿元。21年全年的销售面积17.9亿平，销售金额为18.2亿元。根据上述的数据我们预估今年的土地出让金要比21年少4-5万亿，房地产销售额相较21年要少7-8万亿。带来的税费影响起码4万亿以上。两项合计就是少了8-9万亿。

  这几年虽然在高端制造业，国产替代方面虽然有增加了一些税源，以及其他的一些产业也增加了一些税源。但是与房地产相关减少的8-9万亿的财税缺口仍然有巨大的差距。简单来讲，房地产行业熄火后产生的巨大财税缺口目前没有足够替代的行业或产业。

  因此未来的财政缺口将非常大。各级政府都得过苦日子，类似山东那种十万编制转岗的事件在未来一定会被大量效仿。道理很简单，因为钱不够用了，远远不够用了。

  从某种层面而言所处的困难时期可能正是机会所在。当年12年时房地产待售面积为3.65亿平相较2011年增加了27%。2013年待售面积继续增加到4.9亿平米。到当年14年的时候，房子更是卖不动，当年销售面积比2013年少了近一亿平，并且待售面积相较13年增加了1.28亿平，达到了6.21亿平米。积累了么多待售的房子使得银行压力非常大。后面于14年下半年启动了股市行情，到四季度时房地产销售开始好转。15年股市继续上涨，然后房地产销售继续回升。

  其实这里也一样，如果启动股市行情，然后在股市带富一批人。股民赚钱了必然会有一批人去购房置业的。而房地产销售一起来，则会带动土地的销售，也就是会增加土地出让金的收入。与此同时，买了房子的你还得装修以及购置家电、家俱。这对经济又是一种拉动。

  虽然这里与14年时的情况不是完全一样，但是困难是显而易见的。而过往我们在解决比较大的困难时往往要放大招。预估这里也一样。既然数据上这么难看了，所以未来要改变就必需放大招。我们预期在今年的三季末到四季度，以及在明年一季度将会出很多利好，甚至超级利好。

  市场在压力大的时候产生大的底部也是股市的重要特征。同时在大底区间往往很多人扛不住，这也是历史数据的显性特征。所以就算是后面来大行情也不是每个人能抓得往的。

一个重大的转折

  前面几年全国各地因疫情的影响把各级财政都基本上给耗空了，而最近两年因为美元加息的因素国内企业利润微博，同时大家也没什么消费，所以这两年的经济数据也不太好看。特别是房地产这个对财税贡献最大的行业近两年的数据也是下滑的比较厉害。

  最近一年来房地产相关的出台了数不清的利好政策，但是房地产的销量仍然没有起来。照这种趋势看未来很长时间的都回不到以前每年销售17-18亿平米。以后大概率是长时间会少于12亿平一年的销售面积。与之对应的就是财税贡献也会少于以前。更直白地讲未来很长时间财税都不会够用。

  所以当收入不够支出时必然要寻求开源。最近这些年我们大量投资一带一路可以说也是为了寻求开源。8月上旬我们联同柬埔寨一起开发德崇扶南运河这个更是一个非常重要的事件。因为开建德崇扶南运河可以节省航运时间，也就可以节省航运成本。而省下的钱就相当于多赚的钱。

  并且如果是要更大程度的节省航运成本，那么未来必然会修建泰国的克拉克运河。当然要与之匹配的就是相应的护航舰队。并且这些新航线的运河及码头我们一定会参股。然后在新航线中能获得相应的收益。之所以说这里重要，说这里是一个转折，那是因为我们已经做好了相应的准备。

  简单来讲未来我们要从海外获取越来越多的收益和利益。目前算是投资阶段，未来投资收益就会流回国内。而且随着时间的推移我们海外的收益和利益也会越来越大。这对国内来说绝对是好事。

未来牛股板块（四）券商

  券商一直被称为牛市旗手，那是因为在过往的A股历史中，每逢有大行情券商的涨幅都十分可观。比如05-07年那波指数涨6倍的行情，券商直接给你涨20多倍。然后14-15年那里大盘指数涨200%，而券商板块涨幅超过300%。再如19年起来的那里，大盘涨50%，券商板块涨幅超过100%。

  回顾历史行情，券商的涨幅不会落后于指数行情。客观来讲券商会强于指数甚至是远远强于指数的表现。所以只要来行情，那么券商一定会不缺席。而未来的大行情早就被锚定，因此券商板块在未来一定会指数。也会强于大多数板块的表现。

  未来券商的行情其实打的是明牌。因为今年一季度市场低迷时，明确地提出在未来五年中国要打造十家头部券商。而券商要做大做强以市场化最优的方式就是兼并重组。因此未来一定会大幅推动券商的兼并重组。

  一般而言我们都喜欢提前完成计划，提前完成任务。所以打造十家头部券商一定不需要用5年的时间。一定是在5年以内、3年以内甚至更短的时间内实施完成。所以从时间的进程上看，目前起就可以关注券商这个板块了。

  而且目前在加强监管的大背景下，发新股一定会明显少于前几年。兼并重组将会是补偿市场的一种方式。

周期到了

今天上一篇技术文章，有句话叫做万物皆周期，我们的股市自然也不例外。今天就来讲一讲股市比较大级别的周期。图一为A股指数的年线图，图二为A股指数的月线图。

(图片可点击放大查看)

 在A股指数的年线图我们可以看到，大盘自开市以来的95.79点涨到6429.68点用时18根K线，然后从高点到今年也是18根K线。有些软件是显示17根K线，只是计数方式不同。（注本提到的指数并非是上证指数。而是A股指数。指数代码为000002。也是一个看盘的一个重要指数。这个指数略微接近上证指数。因为他的启用晚于上证指数几个月，因此样本股比上证指数少了40多只。而对大方向的判断可以忽略不计。其效果是一样的。

  在第二幅月线上图我们可以看到，从股市开市的95.79点涨到07年的高点，用时203根K线，然后从07年的高点到24年的8月也是203根K线。也是完成了对称。更有意思的是有一级隐性周期也刚好指向今年的8月份。那就是18年的10月到24年的9月区间35根K线，然后从21月9月到今年8月也是35根K线。第三组K线这里就不上图了。可自行查证。

  为什么第三组K线是隐性周期呢？那我们接着往下看，虽然明面上18年的10月不是指数的阶段最低点，因为随后的19年1月份大盘还新低了9个点。同样21年的指数最高点也不是9月份，指数上最高是在21年2月份。那为什么把这组既不是最低点也不是最高点作为区间呢？因为这一组就是他的内里了。

  通过复盘我们会发现，虽然19年的1月分的2440比18年10月份的2449要低9个点，但是实际上大多数个股的低点在18年10月19日的2449那一天。同样21年虽然指数的高点在2月份来到了3731点，而大量板块和个股的高点却是在21年9月的3723点那天。所以第三组周期他是前一波行情大多数个股的涨跌与回落的周期。

  因此，在大周期上今年是低点年份。并且多个周期在今年八月形成对称的共振。这里可以提前预测一年后估计很多人就要说如果时光能倒流再给机会的话，一定会在24年的大底区间毫不犹豫买进来。历史告诉我们股民在底部少有珍惜的。基本上不会当回事。后面再后悔是大众的常态。

盘面可以再难看一些吗？

 今天又是缩量的一天，又是市场低于5000亿的成交。算上前面的两个交易日已经是第三天低于5000亿了。盘面上来讲可说是非常难看的盘面。而我要告诉你的是，难看的盘面再难看一点，市场就很容易见到阶段底了。

  目前八月股指期货交割还剩两个交易日，也是最容易受到冲击的两天。特别是周四的冲击力会比较大。没有特别利好的情况下基本上是要收中阴线的。最好就是把2845给刷新，直接杀到2800点上方。如果未来两天能杀出恐慌盘则三季度见底的时间将会从原先预计的9月提前到8月。

  所以也别看到二浪没走完，二浪末端可能砸坑就给吓着了。从博弈的进程来讲砸坑并非坏事。因为意味着很快会迎来反转。而未来一定会有大行情这个前面已经讲过多次。并且上半年的经济数据也表明我们将不得不发动一轮中期行情甚至大行情来解决目前的困境。

  目前的经济数据确实是非常差，在贸易数据还增长的情况下，一方面财政收入同比下降。但支出增加的项目却非常多。仅上半年支出就比收入要多2万亿。这种透支行为肯定不可能长期持续的。所以接下来一定会想办法搞活经济。我预估在三季度末以及四季度将会出大量刺激政策。并且上半年提到的大规模设备更新进入执行阶段。消费品的以旧换新的执行政策也会在下半年实质展开。这些个事件对资本市场来说都是好事。

  而且现在外媒已经在传我们这边将实施T+0，估计这个交易制度将来不久是真的要与国际接轨了。我们注册制都与国际接轨了，没理由T+0的交易制度不接轨。所以未来市场转折反转后将会出现很多的利好。而目前的困难时期千万别给吓着了，并且有条件的话，尽量在大行情来临前做好准备。

下半年的抄底机会近了

 今日收盘上证下跌3.99点，跌幅0.14%；深证下跌20.23点，指数跌0.24%；创业板下跌3.25点，指数跌0.2%。三大指数都是小幅下跌。并且成交量今天已经跌破5000亿了。地量是否地价请接着往下看。

  很多人都觉得今天地量了，应该就会是反转点。而我要说的是这里的地量不一定等同于地价。这里的地量仅是相对于近三四年来是地量，但放长时间看，这里的地量并不算真的地量，14年5月的时候大盘（上证）最低不过500亿。加上一些其他因素进行换算相当于这里的1500亿（上证）。

  目前大盘处于一个弱反平台。没有较大利好出现的话，通常这里的平台要下行的。也就是2845那里是要破掉的。所以在上周五的文章我们就说了本周会考验2800点。如果前几天的形态强一些则有可能扛得住接下来股指期货交割带来的冲击。但是没有看到强势特征。

  现有的形态和数据基本可以看出空方的力量非常强悍。因此本周很容易出现中阴下跌的K线。而如果连续出现恐慌下跌那么市场反而迎来生机。如果市场阴跌的话，则见底还得往后。

  具体来说，假如借股指期货交割这里出现恐慌杀跌，并且放出量来，那么极容易形成级别较大的阶段底，甚至是二浪的底。如果交割前都是阴跌则见底时间被拉长。

  从八月份的股指期货数据来看，大机构的净空单仍然有着较大的差额。那般软骨头基金很难不会跟着砸。短期对市场的压制和冲击似乎不可避免。当然如果接下出现放量上攻，并且是连续放量上攻则可解除被砸坑。

  总之，下半年的抄底机会近了，二浪基本上会和原先预计的差不多，就是在三季度终结二浪。

不出利好的话市场将继续下探支撑

本周的走势真的让人一言难尽，明明是大好机会，但却没有抓住。像周一这边人民币大幅升值，本来周一这边股市低开高走，如果收盘收成阳线那盘面将会好看得多。结果周一午后就开始砸，后面收成光脚阴线。

  周二起外盘开始反弹，我们却是个弱反弹，不单是没有成交量，反弹幅度也很小。形成了一个弱盘整的盘面。这种盘面对指数来说是不友好的。因为下周外盘要是再跌一跌，然后我们这边只要稍微跟一跟就得破位下行。

  从盘面上看，如果不出级别较大的利好，那么市场很快要考验2800点的支撑。所以这二浪的中后段我们多次讲过最好不要碰权重板块，特别是在高位的权重板块。比如银行，保险，石油等板块。所以未来还有一段令人难受的盘面。

  当然从更大的层面看，市场在走二浪回归。因此在二浪没有结束前的盘面不好看也是情理之中。否则谁会愿意割肉在大涨之前。而八月的股指期货大机构的空单比较多。因此交割前很大概率会被砸坑。这个也是没办法的事，谁叫我们做空工具太发达了，而且是超前的发达。给机构套利机会没理由他们不用的。