起点不正终点更恶劣，市场两大逻辑丧失

  1、本次9.24行情有点各方力量孤注一掷的类型，但实际真正攻击是五天，之后的量价及板块格局上都与2024.2.6-5.20如出一辙的相似度，本质上还只是一次主力护盘救大盘行为。只是感觉上起点逻辑上很邪，那么有理由相信最终在结果上可能远比当初2635时惨烈，至于再以什么方式能够护起指数，不是我们小散可猜到的范畴，因此，应该是比2635点时更加倍的防御才行。

  2、自2015.5.30以来一直很坚定的理由就是降杠杆稳金融，突然就可以自家借钱炒作自己的票，这在整个金融史上可能都是突脑壳的变脸，已经不是拔苗助长能形容的了，所以因果关系上很可能又要倍偿的预期。

  3、大前提要素上，鉴于港币属性逻辑和美联储预期及汇率趋势（点到为止）渐失，后市防御前提下的策略仍旧是空仓轻仓或只立足譬如资源类、农牧类、贵金属等始终适当配置。

（以上只是个人日志和看盘体会，不做参考，1.11）

找到市场赚钱效应所在，而后跟随

周五市场选择向下，跌势延续。

这一轮的下跌基本都是按照笔者文章预判在运行，

所以从一波的下跌中可以总结出一个小规律，在第一波指数主跌趋势中，日线级别的超跌反弹基本就是3—5天，如果不能放量上攻扭转就会掉头向下，继续杀跌探底。同理一波主升行情，日线级别的调整也是3—5天，调整结束后还会延续大的趋势，继续上攻。这都是长期经验的总结，以及根据当下盘面的客观情况是可以提前预判的，大的主升或主跌趋势形成，一般不会轻易结束，除非是有政策驱动的打压或是提振，加上大资金的流入或流出，才能改变方向，终结趋势。

这一轮下杀基本就是最后一杀了，每年的过年红包行情，节前的最后一周应该是会有一波普涨行情的，最多就下周再杀一下基本就差不多了，新一轮行情就会开启，有可能像国庆一样，节前一个突然拔高，打一个措手不及，也有可能，大家预判你的预判，认为这一次还会像国庆一样，可能最后反其道而行之也有可能，不管节前怎么走，都看好节后是会有一轮大的行情。

最后在分享一个大家都在追寻的交易模式的问题，比如龙头模式，1进2模式做接力，打首板，或是技术突破，或是做低吸等，多数人其实都是陷在了术的层面，以为练好一招就可以了，认为这个就是交易模式。其实真正的交易模式，核心点并不是这的底层的术，短线的交易模式建立依循的不是术，而是市场赚钱效应，市场赚钱效应在哪里，哪里就有机会，交易模式要解决的不是单一的术的问题，而是要解决找到市场赚钱效应在哪的问题，有没有赚钱效应的问题，然后你只要能识别到市场的赚钱效应，不管运用什么技术模式都是可以盈利的，只是盈利多少的问题，选到牛股就是大赚，选到差一点的也能赚。

而这种赚钱效应在每个当下都是变化的，可以从几个点来识别到市场的赚钱效应，最简单的就是和指数共振，指数当天中大阳上涨，个股普涨，这种情况随便买大概率就是可以赚的，指数在5日线上走一波主升浪，这个阶段多数个股都是共振的，也是容易赚钱的。其次就是热点板块，可能指数并不一定强，但是局部有板块表现强势，也就是某一个热点爆发引发资金的炒作，这时第一时间反应跟随，也是大概率能赚的。还有就是一些小的方向，比如炒某个席位的溢价，炒玄学，炒名字代码，炒ST，炒国外ETF等，在不同的形势下，市场赚钱效应表现形式也是不同，而短线要做的就是要识别到这种赚钱效应的节奏切换，然后顺势跟随，而不是受制于某一个固定的术。

比如你遵循一个固定术，比如龙头模式，其实真正的这种大龙头，一个月可能就只有一两个，而其它多数都是杂质，在杂质上的损耗，可能抓到一个龙头不一定能填平，而真正的能做到所谓龙空龙的，高度自律的，这个市场几乎是凤毛麟角。比如打1进2，这种基本就是和热点板块启动时共振的，在热点启动的那个点去可能就成功了，但是多数时候都是失败的。比如按照某个技术形态去设定模式的，突破平台，突破均线等，这种情况，基本就是在和指数、板块共振的那个点突破的是容易成功的，但是一波行情基本就只有一个节点，过了这一个点，后面就很难出现了。也就是依托于某个技术模式，它是一次性的，恰好指数的一波普涨共振，或是恰好和一个热点板块共振成功的，这种超预期的机会是很少的，而一般人是很难守住这个模式的，当过了这个高光时刻，长期的平淡期是无法坚守下去的。也就是模式的历史周期律，在优秀的模式都会经历一个阶段大赚，一个阶段大亏，周而复始循环，单依靠模式本身的节奏推进下去，就容易倒在模式大亏的阶段，所以术的层面是无法解决可持续稳定盈利的。而交易模式的核心不是靠单一的术，而是去理解市场的赚钱效应，确定有没有赚钱效应，赚钱效应的强弱，找到当下市场赚钱效应最强的方向，然后跟随。

4位股民告赢“私募一哥”徐翔！

输了官司，徐翔啥时候赔钱？

作者 | 姚悦 高岩

编辑丨 高远山

来源 | 野马财经

“4股民索赔徐翔案”终审落槌，股民全面胜利！

1月11日，据《中国基金报》从该案原告之一代理律师上海久诚律师事务所许峰律师处获悉：

对投资者诉前“私募一哥”徐翔、文峰股份（601010.SH）前董事长徐长江、文峰股份等操纵证券市场责任纠纷案，江苏省高级人民法院（下称：江苏高院）作出二审判决——投资者胜诉，该判决也是终审判决。

2024年9月初，针对上述案件，南京市中级人民法院（下称：南京中院）一审判决徐翔、徐长江合计赔偿110.26万元，文峰股份则承担连带赔偿责任，后续有权向徐翔、徐长江追偿。随后，文峰股份、徐长江均提起上诉。

值得一提的是，文峰股份原本上诉请求撤销承担连带赔偿责任的判决，但终审判决不仅没有撤销，还纠正了一审中“有权向徐翔、徐长江追偿”的判决。

徐翔未提起上诉，一审、二审也均未现身，近期徐翔家族资产处置也有所进展。2024年12月，华丽家族（600503.SH）、大恒科技（600288.SH）、宁波中百（600857.SH）分别披露，青岛中院将拍卖公司与“徐翔案”相关的全部股权。

许峰律师表示，该案的操纵违法犯罪行为本身非常严重，法院能够通过判决支持投资者的民事索赔，在一定程度上体现了司法对投资者权益保护的重视。同时，这也很可能是在总结过去部分案件基础上作出的具有示范意义的操纵索赔案件，将为即将出台的操纵市场民事赔偿司法解释积累宝贵的经验。

而“股民索赔徐翔案”中被判获得赔偿的投资者还只是一部分，据许峰等律师透露，后续还有一些符合条件的投资者计划向法院提起索赔诉讼。

图源：罐头图库

01

文峰股份“喊冤”上诉未能如愿

昔日“私募大佬”徐翔是中国股市最具传奇的二级市场交易高手，草莽出身的他15岁带着3万元资金入市，此后一路成长创造了震惊A股的财富神话。但这些财富积累不仅是靠嗅觉敏锐手法狠厉，还有“操纵证券”。

主营零售百货的上市公司文峰股份，旗下百货开业超过26年，正是徐翔操纵证券市场案的涉案公司之一，原董事长徐长江也在涉案高管名单之列。

早前，有4名投资者作为原告，起诉徐翔、徐长江、文峰股份等操纵证券市场，进行索赔。2024年9月，许峰律师团队在上披露，代理了4位投资者就徐翔、徐长江操纵文峰股份证券一案的索赔官司，一审大获全胜。

南京中院判决：徐翔、徐长江分别向4名投资者刘某、周某、张某、王某赔偿损失5.38万元、85.97万元、18.28万元、0.63万元，合计金额达110.26万元。此外，文峰股份对上述赔偿承担连带赔偿责任，后续可向徐翔、徐长江追偿。

对于南京中院作出一审判决，如果三名被告在时限内提起上诉，该判决则未生效，如果均不提起，则一审判决生效。不过，文峰股份选择“喊冤”上诉。

2024年11月2日，文峰股份公告称，公司因不服南京中院相关民事判决，向江苏高院提起上诉。

图源:文峰股份公告

文峰股份上诉的主要请求是，依法撤销一审中“文峰股份对徐翔、徐长江赔偿义务承担连带责任，并在实际承担责任后有权向被告徐翔、徐长江追偿”的判决内容，并改判驳回被上诉人要求文峰股份承担赔偿责任的诉讼请求。

针对上述请求，文峰股份列出三大理由：

文峰股份主观上不存在操纵的故意、客观上未实施操纵行为，原审判决错误认定共同侵权，从而判决文峰股份就投资者损失承担连带赔偿责任，该认定事实不清且适用法律错误；

原审判决在因果关系认定及投资者损失计算等方面亦存在错误，忽略了投资者自身因素及证券市场系统性风险所造成的影响；

本案判决结果影响巨大，恳请二审法院在裁判时充分注意对文峰股份现有投资者利益的保护，并依法坚持“民事赔偿优先”原则。

上述理由的核心要义就是文峰股份和徐翔不是“同伙”，所以不应被认定共同侵权，也就不应连带承担赔偿责任。

然而，终审判决中，江苏高院认为，上市公司文峰股份为配合实现高位减持套现，发布了一系列信息，客观上为徐翔、徐长江操纵证券交易市场提供帮助，应连带承担操纵证券交易市场民事赔偿责任。

江苏高院称，文峰股份信息发布行为未经法定程序，公司内部控制失灵，徐翔、徐长江实际控制了公司对外信息发布的时间节点和内容。上市公司作为信披主体，应当对其不当披露行为承担后果。即便上市公司为实际控制人所控制驱动，因其自身治理失范，内控机制失灵，对于由此造成的投资者损失，仍应承担相应赔偿责任。

值得一提的是，江苏高院还变更了原审法院此前做出的“文峰股份有权向被告徐翔、徐长江追偿”的判决。

江苏高院称，文峰股份被徐翔、徐长江控制发布相应公告等，在三者之间是否产生相应法律后果问题，与本案投资者主张徐翔、徐长江、文峰股份承担侵权赔偿责任无关，不属于本案审理范围。因此在本案中认定徐翔、徐长江行为损害文峰股份的合法权益、文峰股份向投资者实际承担责任后有权向徐翔、徐长江追偿不当，本院予以纠正。

此外，徐长江也提出上诉，要求江苏高院撤销一审判决，改判驳回被上诉人对徐长江的诉讼请求或发回重审。而江苏高院认为，徐长江上诉认为原审判决认定其存在操纵证券交易市场行为错误的意见不成立。

该案二审争议焦点为：1、徐长江认为原审判决认定其承担操纵证券交易市场民事赔偿责任错误的意见能否成立；2、文峰股份认为原审判决认定其承担操纵证券交易市场民事赔偿责任错误的意见能否成立；3、如徐长江、文峰股份应承担案涉操纵证券交易市场民事赔偿责任，徐长江、文峰股份认为原审判决认定案涉投资者损失错误的意见能否成立。

许峰律师表示，上述争议焦点也是该案的难点。核心争议基本如判决所言，可能涉及因果关系问题、上市公司在信息型操纵中的责任问题争议比较激烈，最终两审法院均采信了投资者方的观点，并在判决中作出了明确的论证和说理，这是值得投资者欣慰的。

此外，许峰律师表示，二审在判决结论中作了微调，但实质跟一审判决一致，判决哪怕不说明文峰股份可以向其他主体追偿，文峰股份也具备这样的权利。

《民法典》第一百七十八条规定，二人以上依法承担连带责任的，权利人有权请求部分或者全部连带责任人承担责任。连带责任人的责任份额根据各自责任大小确定；难以确定责任大小的，平均承担责任。实际承担责任超过自己责任份额的连带责任人，有权向其他连带责任人追偿。

02

徐翔家族资产开始被处置

并没有提出上诉，一审二审也均未现身的徐翔，早已默默走上了赔钱之路。

事实上，除了当前已经“落槌”的赔偿，或“还在路上”的追偿，入狱5年半，出狱3年半的徐翔，还有一笔110亿罚金悬而未决。

2015年，徐翔案发，约210亿家庭财产被司法机关查封、扣押和冻结。2017年1月22日，徐翔被判决犯操纵证券市场罪，判处有期徒刑5年6个月，而在法院追缴违法所得后，徐翔家庭剩余约120亿财产待处理，此外，徐翔本人尚有110亿罚金待缴纳。

2021年7月9日，徐翔已经刑满释放。但此后很长时间，“徐翔案”中，120亿财产的处理与110亿罚金的缴纳——这两笔数额巨大的事项，仍没有明确的公开消息。

不过，近期徐翔家族旗下相关股权处理终于有所进展。

来源:罐头图库

2024年12月25日，华丽家族、大恒科技、宁波中百分别披露，青岛中院将拍卖公司与“徐翔案”相关的全部股权：

上海泽熙持有华丽家族全部9000万股股票将被拍卖，占公司总股本的5.62%；

郑素贞持有大恒科技全部1.3亿股无限售流通股股票将被拍卖，占公司总股本的29.75%；

西藏泽添持有宁波中百的3540.53万股无限售流通股股票；登记所有人竺仁宝所持宁波中百的1888.4万股无限售流通股股票将被拍卖，分别占公司总股本的15.78%、8.42%。

这些股权一旦被成功拍卖，大恒科技、宁波中百实控人均将易主。除此之外，徐翔家族资本市场还有不少布局。

据《新京报》2020年5月报道，徐翔财产执行案中应莹（徐翔妻子）的代理律师——上海大邦律师事务所高级合伙人斯伟江表示，有待分割的120亿财产，主要包括股票、现金、房屋、车辆、私人物品等，初步统计，大头是股票和股权价值约62亿多，现金约55亿多。

来源:罐头图库

据不完全统计，截至2024年三季度末，徐翔家族持有宁波中百、大恒科技、华丽家族、文峰股份、康强电子，至少5家上市公司的股权。这些股权大多通过徐翔父亲徐柏良和母亲郑素贞，以及“泽熙系”旗下企业持有。

大恒科技，郑素贞持股比例达29.75%，为第一大股东兼实控人；

宁波中百，“泽熙系”西藏泽添投资发展有限公司持股比例为15.78%，为控股股东；徐柏良持股比例为15.62%，为实控人；郑素贞的姐妹郑素娥持有3.57%的股份，是第四大股东；

华丽家族，“泽熙系”上海泽熙增煦投资中心(有限合伙)持有5.62%的股权，是第二大股东；

文峰股份，郑素贞持有14.88%的股权，为第二大股东；

康强电子，泽熙6期单一资金信托计划持有5%的股权。

大恒科技、宁波中百、华丽家族3家上市公司的上述公告，意味着有关这部分股权财产处理终于有所进展。

徐翔家族所持股票的拍卖无疑关乎110亿元罚金缴纳与股民追偿。

不过，徐翔家族旗下待处理财产属性复杂，其中包括夫妻共同财产，而关于110亿元罚金是否应该用徐翔夫妻共同财产缴纳，也存在争议。

早在徐翔服刑的2019年，妻子应莹就递交离婚诉讼请求，但经过宣判延期等，直到2023年，上海黄浦区人民法院以“难以认定原、被告双方感情确已破裂”，不予判决离婚。不少观点认为，徐翔应莹离婚案，财产认定和切割就是一大难点。

03

徐翔如何操盘文峰股份？

随着一审《判决书》公布，徐翔操盘文峰股份的套路以及赚钱模式就已经被曝光。

法院查明，2014年10月至12月，徐长江欲减持其控股的文峰集团、新有斐大酒店持有的文峰股份股票，与徐翔认识后多次合谋商定：由徐翔负责二级市场股价并接盘徐长江通过大宗交易减持的股票，徐长江将部分文峰股份股权转让给徐翔，控制文峰股份发布股权转让、“高送转”等信息，共同拉升股价以实现高位减持套现目的，减持底价14元/股，超出部分五五分成。

图源:一审判决书

首先，在2014年12月20日，徐翔以其母亲郑素贞的名义，与文峰集团签订购买14.88%股权的转让协议，转让价格8.6亿元。12月23日，徐长江控制的文峰股份发布了公告，由此，郑素贞成为了文峰股份二股东。2015年2月28日，公布2014年报同时披露每10股转增15股并派发现金红利3.6元的利好消息。2015年4月7日至5月13日，徐长江通过大宗平台减持4.5亿股，徐翔通过他人账户在2级市场上接盘后全部抛售。期间股价最高涨幅高达500%。

图源:一审判决书

一审《判决书》披露，2014年12月23日至2015年5月13日，徐翔使用陈赛静等16个账户，通过竞价交易连续买卖文峰股份股票，期间共有93个交易日，账户组在40个交易日有成交，占比43.01%。在股权转让公告发布后，账户组买入量明显放大，在承接徐长江大宗交易平台股份期间也有买入行为。同期，上证综指涨幅44%，文峰股份涨幅256%，偏离211.8个百分比。此前同时段换手率为115%，期间换手率345%。徐翔通过上述方式买卖文峰股份股票获利4.5亿元左右。徐长江减持套现67.6亿元，盈利51.5亿元，违法所得34.1亿元。徐长江减持之后，按照双方约定应付给徐翔报酬10亿余元，但（因东窗事发）尚未支付。

图源：一审判决书

法院认定操纵行为开始日为2014年12月23日，影响消除日为2015年5月27日，期间交易文峰股份股票的行为与操纵证券交易市场行为具有因果关系。许峰提到，在此期间投资者交易文峰股份出现损失，可以仿效该案通过索赔诉讼进行追偿。

徐翔于2015年11月1日东窗事发，身穿白大褂，在宁波杭州湾跨海大桥附近被抓。徐长江于2016年9月7日辞职，因涉嫌犯操纵证券市场罪在同年12月29日取保候审。

图源：罐头图库

2017年4月27日，青岛市中级人民法院以操纵证券市场罪判处徐长江两年六个月，缓刑三年，并处罚金12亿元，徐长江违法所得25亿元依法上缴国库，两者叠加共计37亿元。

稍早一点2017年1月22日，徐翔被青岛中院判决犯操纵证券市场罪，判处有期徒刑5年6个月。

04

徐翔曾公开反对收购，

文峰股份让步

要说徐翔和文峰股份也算是“相爱相杀”。

2021年7月9日，徐翔刑满出狱。仅仅4个月后的2021年11月19日，徐翔及其母亲郑素贞透过媒体发声：坚决反对文峰股份资产收购方案。

此前一天，文峰股份发布公告，全资子公司拟以现金购买关联方四家公司100%股权，合计交易金额为 5.38亿元。

徐翔对“证券时报·e公司”详细阐述过观点，“标的资产估值过高，质量平平，文峰股份大股东涉嫌掏空上市公司利益。在青岛中院尚未甄别清楚冻结的资产前，不希望文峰股份通过这种不合理的收购方案，损害上市公司利益，损害股东权益。所以，明确、坚决地反对此次收购方案”。

图源：罐头图库

“徐翔”的名头及二股东的表态，很快就得到了监管层的关注以及投资者的支持。在压力之下，文峰股份让徐翔做出了让步和妥协。

2021年11月22日，文峰股份控股股东文峰集团和徐翔发布联合声明，称双方进行了深入的沟通和交流，一致认为，面对疫情的压力和市场的竞争，文峰股份需要注入优质资产进行新的业态融合，双方一致同意文峰股份对收购方案进一步优化调整。

图源：文峰集团官微

简单来说，徐翔一方赢了。不过，彼时，外界还在观望后续徐翔还能在这只股票上发挥多大的能量。但随着徐翔家族持股开始被处置，对文峰股份的股份能够持有多久，也值得关注。

你认为4位股民索赔徐翔案的胜诉有何意义？欢迎留言评论。

周末利好刷屏，但仍需谨慎和耐心

周四复盘分享了本轮反弹见顶的2个信号

&本次反弹见顶得参考信号

市场选择了最差的：就是海德跌停，情绪指数共振双杀

所以周五上午我也是首次盘中发文提示大家指数见顶，10:39分大家看到文章，海德翘板再次跌停，只要做了减仓依然能规避下午的亏损

&来不及了，我先撤了

周五当天人民银行决定阶段性暂停在公开市场买入国债。这一消息引发了市场的广泛关注。国债买入是央行投放流动性的重要途径之一，因此市场一度出现对流动性的担忧情绪。但实际上，央行投放流动性的方式并非只有国债买入，公开市场操作、降低存款准备金率等都是向市场注入短期和长期资金的重要手段。央行此举更多的是为了给债市降温，稳定市场预期，同时达到稳定汇率的目的

以及盘后的增加：“赤”字利好，这是市场之前就有预期的，放在强势的市场能够刺激大A，搁到现在A50都不为所动。所以市场不买账

周末也有不少消息消息传来

1.美非农数据利好，美股大跌，数据公布以后，美联储降息预期降温，市场预期美25年只有一次降息，最早在6月份，之前的预期是3月份降一次，所以美元指数拉升，30年期美国国债收益率升至5%，为2023年11月以来最高水平，美股三大指数集体收跌，纳指跌1.63%，道指跌1.64%，标普500指数跌1.54%，芯片股走低，英伟达跌近3%。纳斯达克中国金龙指数收跌3.14%。明天A股又是承压

2.财政部口头利好：请大家放心，2025年财政政策的方向是清晰明确的，充分考虑了加大逆周期调节的需要，是非常积极的。

①万亿置换债券工作启动

②发行特别国债支持国有大行补充核心一级资本。补充一级资本可以提高银行资本充足率，增强信贷投放能力及抗风险能力，提高银行经营稳定性，更好地支持实体经济发展。同时向市场传递出维稳信号，提高市场信心。对大行是长期大利好！

3.村里召开座谈会：坚持稳中求进、以进促稳，推动资本场“1+N”政策落地见效。口头利好，然并卵

4.村里再次开出多张罚单，涉及到日发精机 云内动力 *ST普利

还有安抚市场情绪的座谈会等，里面提到的所有内容基本都是口水利好，然并卵

大家想一下，8天后川普

           19天后春节长假，对岸不确定性最长阶段…

除了JSD的那个人，谁还有动机和动力，在这个阶段，去掏真金白银，去搞事情？谁都不想冒险，我自己这样想，其他大资金肯定也是这样想…

所以，大家都在观察：不是看那个人说了什么，而是看那个人做了什么！

当然也有好消息，那就是外资看多A谷了，摩根大通说，中国股市大逆转就在1月底，这句话大飞还是比较相信的，因为一月份所有的利本兑现，川普也已经，央妈说过择机降息降准也有望执行。

消息面就这么多，关于明天

指数3个重要支撑分别是3150，3130，3087，明天3150一个低开即破，难以支撑，现在市场对于补缺口有一定的共识，当越来越多的人看补缺口，那么缺口未补愿意进场的资金就会越少。

我个人重点看3130半年线附近，这个位置可以分批接回，另外也参考一下大家的意见，你们认为指数是否补缺呢？

这里我更倾向于年前最后一跌，牛在倒车接人；但眼下需谨慎和耐心。

1月12日晚间上市公司利好消息一览

1月12日晚间沪深上市公司重大事项公告最新快递


6连板粤宏远A：可能存在短期涨幅较大后下跌的风险

6连板粤宏远Ａ(000573)1月12日晚间发布股票交易严重异常波动公告，公司股票价格短期涨幅显著高于深证A指，存在市场情绪过热的情形，可能存在短期涨幅较大后下跌的风险。近期公司经营情况未发生重大变化，也不存在应披露而未披露的重大信息，敬请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。

巨轮智能：机器人相关业务收入对公司短期业绩影响有限

巨轮智能(002031)1月12日晚间发布股票交易异常波动公告，公司关注到有媒体将公司列为“机器人概念”相关股票，截至本公告披露日，相关业务收入对公司短期业绩影响有限。敬请广大投资者理性投资，注意风险。

最新业绩

一汽解放：2024年货车及客车合计销量为25.11万辆，同比增长3.9%

一汽解放(000800)1月12日晚间发布2024年度产销快报，2024年货车及客车合计产量为24.87万辆，同比下降0.79%；合计销量为25.11万辆，同比增长3.9%。

增持减持

上海莱士：控股股东增持公司股份取得专项贷款承诺函

上海莱士(002252)1月12日晚间公告，近日，公司收到控股股东海盈康通知，海盈康取得中国农业银行股份有限公司青岛市分行（以下简称“农业银行”）出具的《中国农业银行贷款承诺函》，农业银行同意为海盈康提供贷款支持，贷款额度4.5亿元，贷款期限3年，贷款用途仅限于增持上海莱士股票，承诺函有效期自出具之日起1年。

合同中标

科伦药业：子公司就SKB378/HBM9378订立独占性许可协议

科伦药业(002422)1月12日晚间公告，控股子公司科伦博泰及和铂医药（连同科伦博泰统称为“许可方”）已与WindwardBio就由许可方共同开发的抗胸腺基质淋巴细胞生成素（TSLP）单克隆抗体（mAb）SKB378/HBM93781订立独占性许可协议。WindwardBio获授予SKB378/HBM9378在全球（不包括大中华地区及部分东南亚和西亚国家）的研究、开发、生产及商业化的独家许可。作为回报，许可方有资格收取合计最高9.7亿美元的首付款和里程碑付款，以及基于SKB378/HBM9378净销售额计算的个位数至双位数百分比的分级特许权使用费。

其它事项

聚灿光电：募投项目“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”已具备投产条件

聚灿光电(300708)1月12日晚间公告，公司募集资金投资项目“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”目前已具备投产条件。该募投项目的投产，标志着公司产品品类显著增加，产品服务能力更强，公司正式转型为全色系LED芯片供应商。

胜蓝股份：向不特定对象发行可转换公司债券申请获深交所受理

胜蓝股份(300843)1月12日晚间公告，公司于1月11日收到深交所出具的《关于受理胜蓝科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的通知》。深交所对公司报送的向不特定对象发行可转换公司债券的申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。

立霸股份：公司董事长、总经理宋剑锐离职

立霸股份(603519)1月12日晚间公告，因家庭原因，宋剑锐申请辞去公司董事长（法定代表人）、总经理职务，同时一并辞去董事会战略委员会、提名委员会的相关职务，辞职后将不再担任公司任何职务。截止本报告披露之日，宋剑锐未直接或间接持有公司股份。

*ST花王：撤销退市风险警示并继续实施其他风险警示

*ST花王(603007)1月12日晚间公告，因公司重整而触及的退市风险警示情形已经消除，上海证券交易所于2025年1月10日同意撤销对公司股票实施的退市风险警示并继续实施其他风险警示。公司股票将于2025年1月13日开市起停牌1天，并于2025年1月14日开市起复牌。复牌后，公司A股简称将变更为“ST花王”，股票代码仍为603007，股票价格的日涨跌幅限制仍为5%。

振华股份：公司总经理收到立案告知书

振华股份(603067)1月12日晚间公告，公司总经理柯愈胜于2025年1月10日收到《中国证券监督管理委员会立案告知书》，因其涉嫌短线交易振华股份股票，证监会决定对其立案。本次事项系对柯愈胜个人的调查，不会对公司董事会运作及公司日常经营活动产生重大影响，柯愈胜将积极配合开展调查工作。

恒瑞医药：注射用瑞卡西单抗获得药品注册证书

恒瑞医药(600276)1月12日晚间公告，公司子公司广东恒瑞医药有限公司收到国家药监局核准签发注射用瑞卡西单抗的《药品注册证书》，该产品是公司在心血管疾病领域上市的首个1类创新药。

*ST信通：公司股票被叠加实施退市风险警示

*ST信通(600289)1月12日晚间公告，因公司未在停牌2个月内（2025年1月10日停牌届满日）完成资金占用改正，依据《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，公司预计将于2025年1月14日复牌，并被叠加实施退市风险警示。如公司在股票被叠加实施退市风险警示后2个月内仍未能完成改正，公司股票将被终止上市。

君实生物：氢溴酸氘瑞米德韦片获得国家药品监督管理局常规批准

君实生物(688180)1月12日晚间公告，控股子公司上海旺实生物医药科技有限公司收到国家药监局核准签发的《药品补充申请批准通知书》，氢溴酸氘瑞米德韦片（商品名：民得维®，产品代号：VV116/JT001）用于治疗轻中度新型冠状病毒感染（以下简称“COVID-19”）的成年患者的适应症获得国家药监局同意，由附条件批准转为常规批准。

下周将出现重要低点

  又到周末点评的时间，说心里话，这周的心情有点沉重，期待的慢牛迟迟没有到来，市场好不容易汇集起来的做多能量基本消失殆尽。周五3200点箱底轻松跌破，两市个股呈普跌态势，仅528家个股上涨，4621家个股下跌，如此丧心病狂的做空杀跌，令人费解。截止收盘，沪指跌42.87点，报收3168.52点，深指跌180.06点，报收9795.94点，创业板跌35.36点，报收1975.30点。

    昨天央妈决定2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，目的就是稳定市场预期，稳定人民币汇率。但是结果却令人叹息，三十年债券合约盘中一度大幅低开，午后又强行拉红。股市的单边下跌和债市顶着利空强行拉红，说明什么？心里明白，但是不能明说。这里如果没有强力的政策利好刺激，回补下方缺口就是空头接下来要干的事了，缺口一旦回补，意味924以来的诸多努力付之东流，后市需要花更大的成本来还债，期望无形之手及时出手，给空头一击致命的打击。

   盘后财政部发声，2025年财政政策方向清晰明确，是非常积极的，这个消息肯定是个利好。昨晚村里连夜召开座谈会，更加注重投资者回报，对各类资金的吸引力明显提升，更加重视投融资平衡，壮大长期资本和耐心资本，完善发行上市、再融资、减持等制度，优化OFLL和深股通机制，提高开放水平，加大对财务造假的惩罚力度，更好的保护投资者等等，呵护市场的诉求是很强烈的 ，关键是如何落地，市场太需要实质利好提振，嘴炮已经激发不起市场的做多情绪了，说实话，A股不缺资金，严重缺失的是信心，只要赚钱效应出来，一切问题都可以迎刃而解。

    周末各方除了安抚市场的表态外，并没有什么实际的救市举措，周五美股大跌，必然会影响下周一的盘口，低开基本是跑不掉了，低开后如何演绎，这个要取决于监管层的救市动作。距离春节长假只剩下11个交易日，下周初将大概率会跌出重要大底。对于投资者来说，一定要明白一个道理，924救市以来，国家花了那么大的救市举措，不可能几天牛市就结束了，慢牛是国家意志，不管指数如何折腾，2025年慢牛行情一定会如期。如果下周初出现急跌，请不要恐慌，一旦探底回升，要敢于加仓，跨年度行情会在犹豫中悄然开启，把握好操作节奏。

    

   

    

   

     

下周，继续把握机会！

本周，全球市场涨跌互现。印度、法国、德国股市涨幅靠前；港股、印度及美国股市跌幅靠前。恒生指数、恒生科技、沪深300、中证A50分别上涨-3.52%、-3.23%、-1.13%和-1.47%。A股表现优于港股。

结合开年以来的行情看，年初至1月10日，A股和港股跌幅靠前，均超过4.5个百分点；韩、德、英、法股市均录得上涨。

在这个意义上，将A股开年以来的下跌，完全推给特朗普，推给美元指数和美债利率，有点缺乏说服力。更重要的原因，或许是A股所处熊市太久了，市场情绪依旧偏冷，稍有风吹草动，便先跑为敬，客观上会放大利空。于是，面对同样的催化因素，A股跌幅总是更大一些。

这当然不能算好事，但也未必是坏事。风浪越大鱼越贵，高波动的市场，有更多的机会。

不过，大风大浪也是容易死人的，若投资者情绪不稳定，在乐观和悲观两个极端反复切换，不停地追涨杀跌，市场割韭菜的也是又快又锋利。

市场是个复杂生态，投资者可以基于不同逻辑，看到不同的切面。

韭菜进来，躬身入局，只身跳海，看到的是今天大涨、明天大跌，似乎摸到了波浪起伏的规律，看到了炒股致富的希望；但实践一番，才知是海市蜃楼，希望背后全是幻象，刚买进去就跌、刚卖了又涨，被大风大浪伤得遍体鳞伤。

还有一些投资者，站在远处看股市，不被波浪起伏所惑，看见了更长期的趋势，顺势而为，紧随大趋势，赚钱太容易了。

所以，你愿意做哪类投资者呢？

投资是认知的变现。在哪个市场不重要，只要认知到位，哪个市场都有赚钱机会；反过来，认知有缺陷，别说在A股亏钱，去美股也一样亏钱。

所谓的认知又是什么呢？把握大趋势，做时间的朋友。具体到操作层面，就是以合理偏低的价格买入优质公司的股权，长期持有，赚公司价值增长的钱。这种钱，虽然慢，但很稳、很踏实，可以不在意风浪。

期间，还可以借助大风大浪，把握更多逢低买入的机会。

其实，投资可以很简单，只是很多人搞复杂了。越复杂，越容易出错，越会被情绪裹挟，最后，都很难持久。

大道易行，看着很远，一步有一步的功效；小路看则捷径，陷阱也多，很容易走不出来。

回到当前的A股市场，5000多家公司，在里面找自己熟悉的几家优秀公司，逢低买入，然后长期拿着就好了。如果不敢投资个股，逢低买入宽基指数也是可以的。

还是那句话，不同投资者眼中的市场，是不同的。你的心思简单了，市场也就简单了。做简单的事，更容易获得成功。

一周来看，上证指数下跌1.34%，收于3168.52点。主要宽基指数以下跌为主，万得全A涨幅-0.97%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-1.47%、-1.13%、-1.08%、-1.43%和-0.19%。

行业层面，综合（2.09%）、家用电器（2.09%）、有色金属、电子、机械设备等涨幅靠前，均超过1.5个百分点；商贸零售（-6.57%）、煤炭（-5.17%）、食品饮料、社会服务、公用事业、医药生物、环保等跌幅较大，均超过3个百分点。

成交金额看，本周日均成交额11284.16亿元，较上周缩量1947.4亿元。

百联股份

联旗下位于上海核心商圈南京路步行街的第一百货商业中心和永安百货客流同比分别增长20%和40%，新开业的百联ZX创趣场以1万平米的规模单日吸客最高破4万人次。此外，百联奥特莱斯全力吸引全国各地的消费者，上海、南京、武汉、无锡、济南、长沙、杭州、青岛等9家门店销售、客流同比增长超过20%。近几年，百联奥莱业态一直在进行迭代升级，加大首店品牌引入力度与既有品牌的店面升级，同时不断加大数智奥莱建设与服务应用的焕新。在场景方面，则先后打造了露营、房车、市集等多元主题。1月1-8日，百联股份旗下全国9座奥特莱斯总销售收入合计同比增长超三成，同比2019年增长超六成，其中元旦当天业绩创历史新高。春节前夕，国内首座聚焦次元文化的商业体——百联ZX创趣场在上海南京东路揭幕亮相。作为百联股份旗下的新兴业态，ZX创趣场以内容经营为核心，引入大量品牌首店和旗舰店，包括海外首家万代魂TAMASHIINATIONS旗舰店、中国首家MegaHouse、上海首家万代VRZONE体验店等。据悉，春节期间，需要预约进入的区域很快就满约至农历正月初八。此外，百联股份持续推进多彩艺术迎新活动。百联青浦奥莱结合元宇宙新风尚打造数字新春，新年NFT虚拟服饰、3D打印NFT数字饰品、潮流品牌周等先锋活动；百联又一城联合杨浦区文联以及上海市摄影家协会，打造“百样光影艺术联结多彩世界”上海国际摄影艺术展览巡展，为顾客增添中国新年的“仪式感”。凭借拓展多元化的新春互动体验活动，百联股份多措并举汇聚商圈人气，重燃申城久违的烟火气。

【月亮看盘】当前点位没有任何悲观的必要

 

　　作者：月下横笛   发表日期：2025-1-12

 

▌本期周评目录

一、大盘数据：直逼凌云渡，恐慌情绪在蔓延

二、板块数据：第三集团传统行业蓝筹股补跌

三、后势预测：当前点位没有任何悲观的必要

１、上期周评观点回顾

２、本轮中级组合行情或超级行情上证５０的时间周期

３、本轮中级组合行情或超级行情上证指数的时间周期

４、本轮中级组合行情或超级行情平均股价的时间周期

５、２４年１０月８日高点至今各大规模指数浪形分析

６、中线分析：当前点位没有任何悲观的必要

７、短线分析：预期的反弹只是稍微迟到而已

 

▌大盘数据：直逼凌云渡，恐慌情绪在蔓延

　　本周（１月６～１０日）上证指数承接上周巨阴杀跌的余力，继续探底，最高周三（１月８日）３２４６点，最终收于最低的３１６８点，直逼１０月１８日低点３１５２点和半年线（现为３１２８点），或者说所谓“凌云渡”尚未回补的上行缺口（３０８７～３１５２点），下跌４２点，跌幅为１.３４％。

　　至此，上证指数１２月１０日冲高３４９４点以来已经回调２３个交易日，最低跌至周五（１月１０日）３１６８点，累计下跌３２６点，最大跌幅９.３３％，与１０月１８日低点３１５２点只相差１６点。

　　我所统计的２４个规模指数、指标（新增北证５０）强弱顺序与此前三周终于有了较大的变化，依次为科创２００、科创５０、北证５０、平均股价、中证２０００、中小１００、中小综指、上证１８０、国证２０００、国证Ａ指、中证１００、深证成指、深证综指、上证５０、中证５００、中证８００、沪深３００、创业板综、上证指数、深证１００、中证１０００、深证５０、创业板指和创业板５０。前３个飘红，依次升１.６５％、０.９３％和０.６０％；后２１个翻绿，由跌０.１１％到２.３４％不等。四大期货指数强弱顺序为上证５０ＩＨ、沪深３００ＩＦ、中证５００ＩＣ和中证１０００ＩＭ，依次跌１.０４％、１.２８％、１.３０％和１.９９％。

　　如此可见，本周各大指数惯性下跌，恐慌情绪在蔓延。权重指数依然相对稳健，中小指数内部分化比较严重，非抱团中小指数相对较强。

 

▌板块数据：第三集团传统行业蓝筹股补跌

　　本周对大盘影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器、农林牧渔、化纤、化工和汽车类等“后抱团股”板块，与上证５０、上证１８０、中证１００、深证５０、深证１００、深证成指、沪深３００、创业板５０、创业板指、中小１００和科创５０等指数均有一定的关联度。

　　第一集团９个板块本周２升７跌，平均跌１.６４％，弱于同期跌１.３４％的上证指数，强弱顺序为：家用电器升１.９２％，汽车类升１.１０％，化工跌０.９５％，化纤跌２.０６％，食品饮料跌２.２７％，农林牧渔跌２.２９％，医药跌２.９２％，酿酒跌３.５４％，医疗保健跌３.７５％。

　　二、第二集团：银行、保险等“前抱团股”以及证券、房地产等大金融概念板块，与上证５０、上证１８０、中证１００、深证５０和沪深３００等超级权重指数关联度最大。

　　第二集团４个板块本周１升３跌，平均跌１.７７％，弱于同期跌１.３４％的上证指数，强弱顺序为：银行升１.１３％，证券跌２.０７％，房地产跌２.９０％，保险跌３.２５％。

　　三、第三集团：包括有色、石油、煤炭、钢铁、电力、交通设施、仓储物流、建筑、运输服务、电信运营和船舶等传统行业蓝筹板块，与“中字头”板块指数及上证５０、上证１８０、中证１００、深证５０和沪深３００等超级权重指数有较大关联度，原本属于“非抱团股”，这几年逐渐转为“抱团股”。

　　第三集团１１个板块本周１升１０跌，平均跌２.５１％，远弱于同期跌１.３４％的上证指数，强弱顺序为：有色升１.５４％，电信运营跌１.８４％，交通设施跌１.８６％，仓储物流跌２.１７％，石油跌２.３０％，钢铁跌２.６２％，建筑跌２.８３％，船舶跌３.０１％，电力跌３.１３％，运输服务跌３.６０％，煤炭跌５.７９％。

　　四、第四集团：即市值偏小的整个中小股群体，广泛分布于互联网、软件服务、ＩＴ设备、元器件、通信设备、电器仪表、传媒娱乐、文教休闲、纺织服饰、商贸代理、商业连锁、酒店餐饮、广告包装、公共交通、水务、供气供热、建材、矿物制品、环境保护和工业机械等众多板块之中，鱼虫混杂，良莠不齐，与国证２０００、中证１０００、中证２０００、中证５００、深证综指、中小综指、创业板综、科创２００和北证５０等９个中小指数以及平均股价的关系最密切，属于“非抱团股”。

　　这９个较能反映大多数中小股状态的中小指数、指标本周２升７跌，平均跌０.４８％，强于同期跌１.３４％的上证指数，强弱顺序为：科创２００升１.６５％、北证５０升０.６０％，平均股价跌０.１１％，中证２０００跌０.１９％，中小综指跌０.４８％，国证２０００跌０.８９％，深证综指跌１.０３％，中证５００跌１.０８％，创业板综跌１.３２％，中证１０００跌１.４３％。

　　如此可见，本周各大板块群体强弱顺序为第四集团、第一集团、第二集团和第三集团。上周巨阴杀跌的第四和第一集团比较抗跌，上周相对抗跌的第三集团传统行业蓝筹股反倒跌幅最大，有补跌之嫌。

 

▌后势预测：当前点位没有任何悲观的必要

　　本期周评共计６６００字和１９副图，此后３８００字和１３副图为付费内容，旨在分析上证指数２４年１０月１８日３１５２点以来这段反弹也即第二波段行情的终极目标、持续时间，特别是２４年１２月１０日３４９４点以来这段调整何时何处才能结束，以及未来一、两周短线走势等问题，主要包括以下７点内容：

１、上期周评观点回顾；

２、本轮中级组合行情或超级行情上证５０的时间周期；

３、本轮中级组合行情或超级行情上证指数的时间周期；

４、本轮中级组合行情或超级行情平均股价的时间周期；

５、２４年１０月８日高点至今各大规模指数浪形分析；

６、中线分析：当前点位没有任何悲观的必要；

７、短线分析：预期的反弹只是稍微迟到而已。

准备淡出启明创投的邝子平，4.5亿向“河南富豪”买壳

“资本大佬”下的什么棋？

作者 | 于婞

编辑丨高岩

来源 | 野马财经

变动传闻两个月后，启明创投创始主管合伙人邝子平在资本市场做出大动作。

据天迈科技(300807.SZ)1月6日晚间公告，公司控股股东郭建国及其一致行动人郭田甜、大成瑞信与苏州启瀚正式签署《股份转让协议》，拟将旗下1776万股协议转让给苏州启瀚拟设立的并购基金“启明基金”，占公司总股本的26.1%。启明基金也由此将成为公司控股股东。

苏州启瀚的实际控制人便是投资大佬邝子平。公告显示，此次股份转让总价为4.52亿元，转让完成后，邝子平将成为天迈科技实际控制人。

投资大佬直接入主A股上市公司，香颂资本董事沈萌认为，除了少数属于原股东借道减持的情况外，当前IPO放缓、海外上市估值低，机构控股上市公司后可以作为退出通道。控股上市公司后，将自己或其他机构投资的项目以并购方式注入上市公司，机构要寻找其他退出机制，并购是比较可行的方式。

受消息刺激，公告发布后，天迈科技连收两个涨停板，但很快又回归冷静，截至1月10日，天迈科技报收36.2元/股，总市值24.63亿元，较实控人拟变更公告发布前涨了5.89%。

01

连亏三年后

郑州“富豪”卖壳

被邝子平看上的天迈科技前身为2004年成立于河南郑州的天迈有限。公司自设立以来一直专注于智能交通领域，当前主营业务为基于车联网、卫星定位、人工智能、大数据、云计算等技术，为城市智慧交通提供综合解决方案。业务领域以智慧公交为主，主要产品包括数字公交系列产品、商用车智能座舱、新能源充电等。

据悉，公司创始人郭建国夫妇均出自郑州公交，还有不少核心成员具有数十年的公交行业工作背景，对公交行业、公交公司所需产品和服务有深入的了解。

随着业务越做越大，天迈科技业绩一直增长稳定，并在2019年在创业板敲钟上市，成为河南第81家上市公司。据悉，上市当天，天迈科技股价就较发行价大增44%，此后，天迈科技更是连收10个涨停板。

然而，2020年，天迈科技业绩骤降，营收下滑53.93%，净利润下滑96.47%。天迈科技认为，其主要原因是疫情导致公交客运量锐减，疫情防控导致运营成本增加，公交企业普遍收入减少，采购和招标出现减少或延迟，市场需求相比疫情前有所萎缩。

图源：罐头图库

但疫情结束后，天迈科技的业绩也没有明显回暖。2021-2023年，公司净利润连续亏损，合计亏损0.97亿元。2024年，公司净亏损进一步扩大，前三季度，天迈科技营业收入5582.24万元，同比下降45.06%；净利润亏损5287.19万元，上年同期亏损4960.94万元。

天迈科技也曾谋求转型突破，2023年公司发布定增预案，拟向不超过35名特定对象募集资金总额不超过1.15亿元，用于智能座舱研发及产业化项目。然而，2024年6月，天迈科技最终还是终止了此次定增，并表示这是综合考虑公司业务发展情况、行业发展现状等因素后做出的决定。

转型不成，郭建国夫妇开始谋划卖壳，并最终找到了启明创投创始主管合伙人邝子平接盘。

02

“资本大佬”接盘

邝子平1963年生于广州，曾在美国留学。他拥有美国加州大学旧金山分校计算机科学学士学位，美国斯坦福大学计算机科学硕士学位，及美国加利福尼亚大学伯克利分校MBA。

创办启明创投前，邝子平曾是英特尔投资部中国区总监，主导英特尔在中国大陆的战略投资业务。加入英特尔前，他在思科中国5年，担任过多个高级管理职位。邝子平在硅谷开始了他的职业生涯，早年曾是软件工程师，后又在数字通信领域担任技术管理。邝子平拥有30多年的企业管理和投资经验，1999年开始从事风险投资。

启明创投创立于2006年，当时，邝子平已经在Intel capital中国做了6年，当他的思科前同事Gary找到他的时候，两人一拍即合开启了启明创投的筹备。

目前，启明创投旗下管理11只美元基金，7只人民币基金，已募管理资产总额达到95亿美元。自成立至今，专注于投资科技及消费（Technology and Consumer, T&C）、医疗健康（Healthcare）等行业早期和成长期的优秀企业。

启明创投投资企业中，很多已经成长为各自领域中最具影响力的公司，包括小米集团(1810.HK)、美团(3690.HK)、哔哩哔哩(9626.HK)、知乎(2390.HK)等等。

邝子平主要关注在信息科技、人工智能、自动化设备、区块链等方面的投资，启明创投官网显示，邝子平负责投资过的公司包括：石头科技(688169.SH)、文远知行(NASDAQ:WRD)、优必选(9880.HK)、云知声、禾赛科技(NASDAQ:HSAI)、运泰利自动化、长亭科技、七牛智能(2567.HK)等。

邝子平目前还是中华股权投资协会理事长，中国证券投资基金业协会风险投资委员会委员。并曾经入选2020、2021、2022及2023年福布斯全球最佳创投人榜。

2024年12月，邝子平曾在“第二十四届中国股权投资年度大会”上表示，“在投资方面，今年最让我兴奋的两个赛道就是AI和创新药。”他讲述了启明创投投资的自动驾驶企业文远知行在美股上市，同时表示，从总体来看，A股市场的上市流程是缓慢且具挑战性的，在退出方面，启明创投还有一些其他可以有所作为的方向。

图源：罐头图库

盘古智库高级研究员江瀚认为，首先，对于创投直接接手上市公司这一行为，一些创投大佬可能更倾向于通过控制上市公司来推动其业务发展和战略转型。而从趋势的角度看，随着创投行业的不断发展和资本市场的日益成熟，创投接手上市公司可能成为一种越来越常见的现象。

其次，创投直接入主上市公司对公司来说，可以带来新的资金、战略资源和管理经验，有助于推动公司的业务转型和升级。同时，创投的介入也可能带来更加市场化的运作机制和激励机制，提升公司的竞争力和盈利能力。

第三，对创投来说，直接入主上市公司可以为其提供更加直接和有效的退出渠道。通过推动公司的发展和转型，创投可以实现其投资价值的最大化，并在适当时机通过出售股份等方式实现退出。

03

启明创投正在“换血”

“老将”资本市场频出手

值得注意的是，邝子平这次在资本市场高调出手的两个月前，启明创投刚刚经历了变动的传言。据“投中网”消息，启明创投内部已制定一份“管理团队传承规划”：拟以未来十年之期，实现管理团队交接班。其中，启明创投主管合伙人梁颕宇将第一个完成交棒。而邝子平也将在未来逐步退出。

与此同时，由胡旭波、周志峰和陈侃组成的新管理团队正在走到台前。

胡旭波2006年加入启明创投，2015年7月晋升为主管合伙人，他深度参与了60多家初创企业的投资与发展，对医疗健康投资板块的创建和发展起到了重要作用；周志峰是前沿科技领域最活跃的投资人之一，他目前关注的领域包括人工智能、机器人、虚拟/增强现实、半导体、新能源汽车和企业软件等，他2024年5月刚晋升为启明创投主管合伙人；陈侃2016年加入启明创投，致力于生物科技投资，2022年1月晋升为合伙人。

据悉，这三位继任者的平均年龄只有四十多岁。

图源：罐头图库

但从目前来看，正在让位的梁颕宇退出后并不打算退休。梁颕宇出生于1970年，她2006年在启明创投成立之初就加入公司，是启明创投的主管合伙人。2024年12月1日，交班的消息传出后，梁颕宇在面向职场的社交平台领英发文：“我很高兴地宣布，我开始在Leyden Labs担任投资人这一新职位了！”

Leyden Labs是荷兰一家抗病毒药物研发商，公司成立于2020年，自成立以来，凭借其强大的技术实力和广阔的市场前景，赢得了资本的青睐，完成了至少3轮融资，其中启明创投也是最近参与的投资机构之一。

而仅一个月后，她的老搭档邝子平也在A股高调出手，拿下一家上市公司的实控权。

你怎么看“投资大佬”入主天迈科技？评论区聊聊吧。

自主可控核心产业链梳理

自主可控核心产业链梳理
一、软件线：
中国软件、浪潮软件、东方通、常山北明、润 和软件、软通动力、拓息
二、硬件线：
中国长城、中科曙光、浪潮信息、紫光股份、 紫光国微、神州数码、通富微电
三、芯片线：
光刻机 上海电气、东方嘉盛、海立股 份、奥普光电
光刻胶 彤程新材、晶瑞电材、强力新 材、红宝丽、容大感光、雅克科 技、华懋科技
AI芯片 寒武纪、景嘉微、海光信息、龙 芯中科、科德教育
芯片软件 华大九天、概伦电子、广立微、 中望软件、浩辰软件、索辰科技
消费电子线 欧菲光、伟时电子、亚世光电、 捷荣技术、光弘科技、银邦股份

长高电新

受益电网建设                                                                                  公开资料显示，长高电新深耕电力设备数年，主营业务涉及以高压隔离开关、组合电器、断路器、高低压成套设备等为主的输变电设备，以及电力设计和工程服务，新能源电力开发、设计、EPC总包。近年来，电网建设需求持续旺盛。统计数据显示，"十四五"期间，国家电网、南方电网合计电网投资将达到约3万亿元，其中配网投资约2万亿元。随着新型电力系统的加速构建，能源互联网、数字电网成为电网转型的方向，电气装备智能化数字化升级成为趋势，新能源消纳、配电网升级改造成为未来电网投资的重点方向。 海通国际研报显示，随着电网建设需求持续旺盛，主网架建设及配网升级改造的持续推进，长高电新设备业务向更高电压等级扩张。公司产品线不断丰富，有望深度受益。                                                                               同时，公司拥有国内为数不多的民营甲级资质设计院，2015年以来已完成多个风电、光伏等新能源项目。公司表示，未来将发挥自身电力设计、新能源开发、电力工程总包的全产业链优势及丰富的风电、光伏等新能源电力开发和总包经验，大力发展新能源和储能业务。  

嘉益股份

公司的主营业务为各种不同材质的饮品、食品容器的研发设计、生产与销售，主要产品包括不锈钢真空保温器皿（保温杯、保温瓶、焖烧罐、保温壶、智能杯等）、不锈钢器皿、塑料器皿（PP、AS、Tritan等材质）、玻璃器皿以及其他新材料的日用饮品、食品容器。经过多年发展，公司产品已形成不锈钢真空保温器皿和非真空器皿两大系列。基于不锈钢真空保温器皿形成了较为丰富的产品线，涵盖保温杯、保温壶、焖烧罐、保温瓶等多种类型产品，具备保温性能好、安全便携、节能环保、外观时尚、功能丰富等优势。非真空器皿主要包括汽车杯、塑料杯、玻璃杯等。                                                        

    报告期内，公司的主营业务未发生重大变化，公司秉持着“追求全员精神、物质双丰收，为人类健康饮水饮食做出贡献”的宗旨，利用数字技术和智能运营手段，不断深化和拓展服务内容，为国外优质大客户提供优质的不锈钢保温器皿代加工服务。在发展理念上，公司坚持“客户第一、品质为先”的原则。公司将有限的产能和资源优先分配给优质客户和优质订单，确保对客户的响应速度、产品质量和服务水平，以满足客户的需求。同时，借助数字技术和智能运营手段的应用，公司也在不断提升自身的竞争力和效率，以适应市场的需求和变化。      

2024微博之夜圆满收官，点亮年度记忆传递时代正能量

1月11日，2024微博之夜在北京圆满落幕。本次盛会星光璀璨，汇聚百余位当红文艺界大咖、社会热点人物、重大事件当事人，张艺谋、李冰冰、李宇春、赵丽颖、杨紫、李现、李子柒、等大咖嘉宾悉数出席,共同见证微博年度盘点各项荣誉诞生。

作为拥有20年历史的经典盛典IP，微博之夜再次以既经典又创新的姿态，引领时代潮流，展现无限活力。在盛典现场，共颁出涵盖航天、电竞、体育、娱乐等多个领域在内的43项荣誉。盛典当晚，#微博之夜内场# #杨紫李现 纯元CP结婚# 等多个话题登上微博热搜榜单，仅@微博之夜 微博账号直播观看人次超18亿，“互联网春晚”再次引发全网岁末狂欢。

星光云集看点十足，微博文艺生态持续繁荣

每一年之夜都是一场精彩纷呈的视听盛宴。在今年的盛典现场，当红炸子鸡与实力唱将同台飙歌，演技派巨星与新生代偶像轮番上阵，周深演唱了经典曲目《浮光》，张碧晨、丁禹兮对唱《消散对白》，孟子义、李昀锐合唱《昭昭墨墨》……嘉宾们以精彩表演点亮了这个不凡的夜晚。

盛典颁发了多项文艺领域奖项。白鹿、刘宇宁、罗云熙、王鹤棣荣获微博年度热度演员荣誉，黄觉、林保怡、潘粤明、佟大为、王骁荣获微博年度实力演员；汪苏泷、杨丞琳、于文文、袁娅维、张碧晨获评微博年度音乐人……

全网大爆的《边水往事》《我是刑警》《小巷人家》《庆余年第二季》获评微博年度剧集；持续引发网友热议的《第二十条》《抓娃娃》《志愿军：存亡之战》获评微博年度电影；《熊出没·重启未来》《哪吒之魔童闹海》《封神第二部：战火西岐》《唐探1900》《射雕英雄传侠之大者》荣获微博最受期待春节档电影荣誉。

盛典现场还隆重揭晓了重磅荣誉2024“微博KING”和“微博QUEEN”，分别由沈腾和赵丽颖获得。值得一提的是，侯明昊、李昀锐、王星越、曾舜晞荣获微博年度青云飞跃演员荣誉。自微博联合行业发起#微博演员青云专项#以来，如今已重点孵化了近百位青年演员，助力其实现职业飞跃。

微博作为国内领先的社交媒体平台,多年来在文娱影视行业的发展中起到了重要的推动作用。微博以“热度+口碑”双轮驱动模式，以及“作品IP生态+星粉生态+媒体和垂直”三驾马车的差异化优势，成为影视文艺作品宣发首选渠道，同时也是广大网友与明星互动交流的核心阵地。通过丰富的文娱内容生态和高效的热点捕捉机制，微博能够迅速汇聚关注度，形成广泛的社交讨论，进而推动影视文艺作品的流行与传播，为文艺新生态的构建和繁荣提供了源源不断的推动力。

多视角关注时代之声，引导社会正能量传播

作为社会热点内容的聚合器，微博洞悉时代情绪，引发全民共情，传播视角从宏观事件转变为微观感触，注重以人为本。微博利用社交媒体的广泛影响力，提升事件的关注度和讨论热度，助力构建和谐美好的社会氛围。

2024年，中国航天事业蓬勃发展，探索宇宙的新篇章不断展开。如嫦娥六号任务取得圆满成功，实现了世界首次月球背面采样返回。在盛典现场，嫦娥六号任务获评微博年度影响力事件。嫦娥六号副总指挥史伟表示，“中国深空探测20年来逐梦星河，砥砺前行，一代代深空人牢记初心不忘使命，在探索宇宙的征程上不断谱写新的辉煌篇章。”

巴黎奥运会是2024年又一个全民级热点，我国奥运健儿不负众望再创佳绩。盛典上，樊振东获评微博年度最佳运动员，王楚钦获评微博年度影响力体育人物，倪夏莲、张博恒、周冠宇、汪顺、郑思维、黄雅琼获评微博年度体育精神人物……他们是追求卓越精神的典范，已成为具有全民影响力的体坛之星。巴黎奥运会期间，运动员们将微博作为社交阵地，在赛事前后与网友们亲切互动，凭借热点和社交优势，微博为大众提供体育社交的平台，持续点燃网友们的民族自豪感，推动体育事业的蓬勃发展。

电竞赛事也不断推进全民化进程，王者荣耀赛事选手无畏杨涛、英雄联盟赛事选手Bin陈泽彬等获评微博年度影响力电竞选手。作为最早布局电竞行业的社交媒体平台之一，微博深度陪伴了电竞行业的成长，致力于实现电竞行业破圈走向大众。

前段时间李子柒复更引发全网关注，专注传统文化的她蛰伏三年，归来仍是顶流。此次李子柒获得“微博年度文化影响力人物”荣誉，这也是李子柒时隔三年回归后，获得的首个社会荣誉。作为开放的社交媒体平台，微博不仅能够迅速汇聚海量关注，还为创作者在公共领域与网友社交沟通提供通道，在传统文化推广、正能量宣传等方面均具有不可替代的公共影响力。李子柒在现场表示，“传统文化的保护与传承需要大家共同的力量，一颗星星再闪亮终究也只是一颗星，但如果群星闪耀夜空，那就是银河，是宇宙。欢迎所有的朋友们一起加入到传统文化的保护与传承中来。”

此外，《黑神话：悟空》的横空出世更是让全世界惊艳，一举将中国游戏制作推向世界巅峰水平，中华文化借势出圈。《黑神话：悟空》也因此获评微博年度创新突破影响力事件。据统计，2024年，该游戏登上微博热搜榜单519次，既有官方发声，也有破圈联动，既有媒体解读，也有玩家热议，跨圈层的热搜让这款游戏的影响力在微博得到了充分释放，并快速扩散全网，挖掘出更广阔的商业空间。

一直以来，微博致力于以多元视角和深度内容激发社会共鸣。微博构建了一个开放、包容的公共话语空间，让每一个声音都能被听见，引导每一股力量都能汇聚成推动社会进步的正能量。

二十载积累深厚IP势能，助力品牌影响力破圈

作为中国全领域大事件盘点的平台，微博之夜横跨二十载，展现出穿越周期的强大势能。结合深厚的品牌积淀，微博之夜打通线上线下全链路，持续孵化热门话题，拓宽内容价值的边界，激发全民参与热情，形成热烈讨论氛围。与此同时，权威媒体的入场报道以及明星粉丝的紧密互动进一步放大了活动的社会效应。如今。微博之夜IP的超强营销力可最大化助力品牌影响力破圈，塑造长效价值。

依托盛典现场、星光熠熠的红毯秀、荣誉揭晓等高潮迭起的环节，微博之夜全程衍生出丰富多彩的营销场景，适配电商、手机、食品等多个行业的合作品牌，且品牌长期在场更容易在用户心中形成心智烙印。

此外，通过一整年的精彩瞬间回顾与话题聚合，微博之夜在信息洪流中为公众提炼出闪耀记忆，激发全民情感共鸣，为品牌搭建起与用户更真诚沟通的桥梁。微博之夜通过搭载巨大流量、聚合明星势能、打造现象级事件，带动多圈层用户的参与热情，借助强大的媒体矩阵，盛典有效地助力品牌迅速跨越原有界限，实现广泛而深刻的曝光。

微博之夜秉持长期主义，注重IP的长远价值和持续经营，IP影响力不断提升。作为国内互联网广受瞩目的S级盛典，2024微博之夜不仅是全领域的年度总结盛宴，更是时代精神的映照与传递。在微博之夜的舞台上，每一个梦想都值得被照亮，每一份努力都值得被铭记。

​移远通信(603236) Q3收入环比增长加速，边缘端侧AI有望抢占先机

　　事件点评：

　　事件：公司发布2024年三季度报告。

　　2024Q1-Q3，公司实现营业收入132.5亿元，同比+32.9%；实现归母净利润3.6亿元，同比+2078.7%；扣非归母净利润3.3亿元，同比+601.1%。2024Q1-Q3，实现毛利率17.93%，同比-0.44pct；实现净利率2.62%，同比+2.84pct。单季度来看，2024Q3，公司实现营业收入50.0亿元，同比+44.6%，环比+16.4%；实现归母净利润1.5亿元，同比+51.3%，环比-4.7%。

　　1）市场复苏叠加精细化管理双轮驱动。

　　其中，国内业务延续上半年持续复苏态势，业务稳健发展。下游行业需求均出现复苏，其中车载、网关、支付、PC等领域增长突出。Counterpoint

　　报告指出，2024Q2全球蜂窝物联网模组出货量同比增长11%，环比增长6%，主要受到中国和印度强劲需求推动，中国实现25%增长主要得益于POS、汽车、资产追踪应用的增长。公司Q2继续领跑全球蜂窝模组市场，出货量占比为36.5%。

　　毛利率方面，前三季度毛利率为17.9%，同比-0.5pct；单Q3毛利率17.6%，同环比分别-2.3pct、-1.7pct。三季度毛利率下滑主要为产品结构变化，部分直接大客户低毛利率产品放量，此外5G模组产品出货量环比增加较大所致。费用管控方面，2024Q1-Q3，公司期间费用率为5.60%，同比-1.31pct；其中，管理、销售、财务费用率分别为2.28%、2.71%、0.61%，同比分别-0.92、-0.52、+0.13pct。我们认为，公司积极推动降本增效，对费用精细化管控，运营效率大幅提升，费用控制成果显著，盈利能力有望逐步修复上行。

　　2）传统业务保持领先身位，发力智能模组、物联网平台、多场景天线等新业务。

　　车载行业是目前公司下游占比较大的一块，公司车载业务布局较早，已

　　形成包括智能模组、wifi&BT模组、GNSS定位模组、UWB模组、车载天线等丰富产品线，为全球60多家tier1和40多家整车厂提供服务。公司在无线网关、智能安全、支付、能源、工业、农业、医疗、笔电等多行业也继续保持领先地位，凭借“超市化”丰富4G、5G、redcap产品线满足全球不同用户需求。近期，公司推出多款天线新品，覆盖5G、4G、WiFi和LoRa领域，利用最新的技术和材料，为客户带来定制化天线设计和测试服务。平台方面，公司8月底推出工业智能品牌宝维塔，包括旗下核心产品AI算法平台“匠心”（可简化完成AI大模型训练部署）以及可视化部署工具“匠准”（视觉检测应用低代码开发）。宝维塔平台专注于缺陷检测、AGV机器人自动上下料、成品自动化测试线体等多工业场景，公司可提供边缘计算盒子、工业智能相机、平台等综合解决方案，市场价值大幅拓展。

　　3）物联网端侧AI有望迎来爆点，公司智能模组+ODM双重发力。

　　大模型Agent应用正成为下一个热点，前的端侧agent主要通过LLM实现用户语言和UI操作指令的转化，未来有望进化成原生多模态与实时代码生成、工业PLC指令的编写等，agent能力将快速下沉到物联网领域开启更大的空间。高通10月陆续推出A7Elite平台和IQ系列工规级处理器，其中A7Elite不仅提供wifi7高速网络，还具备40TopsNPU处理能力为联网终端赋予强大且集中的AI能力，将为CPE、企业网关等场景解锁新能力；而IQ系列芯片具备100TOPS端侧AI性能，赋能一系列高端、中端和入门级工农业机器人、无人机、工业检查与自动化、先进计算机视觉等。公司与高通精密合作，将持续推出AI智能模组新品，同时提供CPE、工业边缘网关、手持终端等一系列产品落地服务。

　　盈利预测和投资建议：

　　我们认为物联网需求持续好转，公司战略扩张后的费用管控正逐步取得成效，未来有望持续保持高于行业平均的增长。预计公司2024-2026年归母净利润5.26/6.91/8.93亿元，同比增长479.5%/31.5%/29.1%，由于盈利能力恢复稳定，上调至“增持-A”评级。山西证券

01.06-01.10复盘：本周行情回顾

为了连惯，简单回顾下上周五的行情。

上周四情绪回暖，中百集团弱转强带动消费和情绪回暖。

周五高位迎来剧烈分歧，消费高位，友好集团、中百集团等被砸，东百卡位勉强封板。低位的益民集团地天板，比较割裂。

AI眼镜冲高回落。

周一：指数止跌，高位继续被锤

早盘竞价又是一堆核按钮。

核心中百集团被砸地板后继续大幅低开。

卡位的东百集团低开冲高后被核跌停。

AI眼镜负反馈严重，亿道信息，华灿光电开盘等大跌。

高位分歧严重，算力有消息刺激。顺钠股份弱转强，但无奈双百反馈太差最后炸板，中恒股份大长腿反包；

周末发酵的甲流，高度鲁抗医疗走出2连板，葫芦娃弱转强，板块小爆发。

随着指数一路走弱，恐慌盘杀出；尾盘指数开始有点抗跌走势。

尾盘资金又开始强抢筹，数据中心的海得控制、雄韬股份2连板，独立的美邦服饰地天板。

在高位连续被核的情况下，指数开始略有抵抗，明天能否给到修复？

周二：顺钠股份弱转强，情绪回暖。

开盘高位依然是核按钮，情绪恐慌到极致后开始反转。

随着指数稳企，昨天尾盘抢筹的个股都给到正反馈；美邦股份高开往上。

活跃的算力先迎来爆发。数据中心雄韬股份、中恒电气、康盛股份先后上板，顺钠股份走出地天板。

太辰光走出20cm，海得控制在板块的推动下上板；寒武纪大阳线。老人气股利欧股份反抽。

情绪回暖后，盘中发酵了核聚变；融发核电，久盛电气等涨停。

随着指数反弹，大金融也有表现。

消费低位也有局部修复；双百负反馈跌停。

昨天发酵的医药，因为舆论没有进一步发酵迎来兑现；鲁抗医药大幅高开被砸。

情绪修复的一天，顺钠股份走出地天板，算力高潮，明天能否顶住分歧的压力。

周三：分歧中顶住压力

情绪修复后，前排给到不错的溢价。雄韬股份一字板，美邦股份上板，中恒股份大幅高开被砸；

人气股光电科技上板修复，顺钠股份分歧中顶住压力，换手上板。

随着高位不断的情绪加强，消费也迎来修复；银座股份2连板，东百集团在下午情绪回暖的情况下反抽。

指数在上午还是很软，下午神秘资金进场逐步走强；场内整体情绪不错，资金开始抢各种回流。

算力的海得控制，中恒电气，华塑科技先后上板。

二波人气股利欧股份上板，日出东方等首板；

巨轮智能反抽带动机器人板块爆发。

前一天发酵的核电兑现为主，前排还是给了不少溢价。

分歧后盘面还是顶住压力，主要得益于下午的指数回暖，二波人气股对提升了情绪偏好。

接下来短线高度能够打开吗？

周四：加速后迎来兑现

早上竞价冰火两重天。

算力的前排康盛股份、雄韬股份等一字板，高标顺钠股份走出加速，人气股各种加速。

海得控制从跌停抢到大幅高开，中恒电气竞价低于预期大跌，消费的东百集团继续躺。

资金轮动到PBC板块，一搏科技等秒板。

但后续并没有太多表现，资金轮动了眼镜、芯片等板块效果甚微；情绪加速指数并没有进一步走强，几次拉不起来，个股开始兑现。

中恒电气走向跌停，顺钠股份、海得控制、电光科技纷纷炸板。

马斯克的言论刺激，机器人再起走强，五洲新春秒板，大屁股三花智控上板。

尾盘的海得控制，利欧股份，光电科技顶住压力；但指数并没有进一步回暖。

情绪加速后迎来分歧，顺钠股份表现比较差；其他活口海得控制，利欧股份，光电科技等能否进一步走强，打破走A的魔咒。

周五：情绪和指数双杀。

兑现后又是各种核按钮。

先是高位的海得控制和顺钠股份双杀跌停。

高标海鸥股份，雄韬股份无溢价跌停。反馈比较恶劣，只有独立的美邦股份板上放量，光电科技跌停大幅冲高后回落。

反抽的安源煤业冲板后杀跌，十分恶心。

昨天高潮的pbc也迎来兑现；不过前排溢价都比较高。

稍微有抵抗的机器人板块；五洲新春2连板，大屁股三花智控上板，但整体情绪较差，大多冲高回落。

短线情绪不行，资金开始进攻大屁股的中芯国际、寒武纪顽强抵抗，无奈指数情绪太差冲高回落。

随着情绪回暖，指数不断走弱，尾盘杀到冰点。

这次短线还是继续走A，对情绪的杀伤力还是较大。按理论上说明天顺势杀跌后又到情绪冰点，可能会有修复机会，但目前高度无法打破和龙头走A是硬伤，只能配合指数拿拿先手，多留意下机器人，一旦指数止跌，近期活跃的题材容易反复。

机会点。

1，这一波海得控制走到7板就结束，目前的天花板，后面再看慢慢的谁来打破这个高度。

2，弱势行情高位做错代价比较大，再次体现先手的重要性。比如龙头强+指数下午v，预期盘面回暖的时候，那么当天就要考虑拿先手；如周二指数跌不下去，尾盘一些2板拿先手，周三情绪稳住后，下午不少二波人气股或者算力起来。

3，周四人气股一加速反而接不住，弱势在连续回暖后做加速可以适当谨慎，但并不是说做加速就不行。大多数第一次弱转强配合板块还是可以做的。

4，等高度打开做低位的新题材发酵，比较考验临盘功底和运气。比如周二的核电，周三的pbc都有肉。

牺牲周末时间，给大家梳理一下本周盘面，多点点赞。

祝开心

年度低点有可能在下周二产生

    周五在午后的震荡回落中全周收官，2025年开年的这两周，市场总体就是一个从急跌到缓跌的过程，我们可以把四大指数的周线图都给拉出来：沪指、深成指、创业板指都已经来到缺口这里，甚至已经刺进这里。而科创50还高高在上。不仅9.24之后强，开年也是最强的。这一点要引起我们的注意。

    市场还是习惯以沪指来判断强弱，那我们再看沪指日线：我此前的9.24反弹以来第一次调整的低点，也是缺口上沿，沪指下周或将考验这里。

    理论上，3152的上方会有一定的强支撑，是否能支撑住？是需要有外力的，单靠市场自身的力量怕不行。而周五收盘后，在这个关键节点处，外力来了第一支队伍：是财政部在“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上说的，系列发布会大家熟不熟悉？9.24打起来，就是一揽子增量政策系列新闻发布会。而下周，也是川普就任前最后一周，也是市场“山雨欲来风满楼”最浓重的时刻。很多资金都在等着这天的到来，我们也该做好最差的应对，A股也已经反应过度，下周或将产生年度级别的低点……。我们拭目以待！

    技术上延续之前的推论，上周五的市场继续走弱，60分钟线上继12连阴后又来了个6连阴，曾经的小高峰3174就是个笑话。所有技术参数都出现失真状，甚至有重磅数据来到了极度背离的关口

    就对称形态来考虑，大盘到了这地方，极有可能走出2种可能：

    1、直接进入3087-3152这一周线缺口内部做一个修复，直到修补完毕后开启新一轮上升模式。

    2、触及（刺激）3087-3152的缺口边沿一下，在3150上方就掉头向上去修复3674这根曾经的超级大阴棒。

   上周因为一直处于调整过程中，所以没有较好的低点判定机会。但是因为上周的持续走弱，下周二是有可能有比较不错的低点，有个前提条件，就是下周一的明天要继续走弱。如果周一走强，那么周二的低点就会消失，不好确定了。

   至于走弱的幅度，只要收阴线就行了，当然也不能是大阴线，周一如果走了正常的阴线，周二的低点就比较能确定。然后我们再根据周一的走势情况来判定周二的低点级别，所以，下周最重要的就是下周二。下周一如果是阳线，周二的低点基本就没有了，就还得继续往后等待。

    对于之前给出的空间3087-3010间和时间为当时的第10-20天之间，下周二是第七天。也就是说，就算下周二的低点没有出现，那么距离这波的调整结束也很近了，空间和时间都很近。操作上不必过于悲观，该出手的时候要勇于出手了。

    下周一的明天可操作性不大，关键还得看下周二。

    顺势而为、不要悲观、年度低点即将产生，还有什么好担心的？

    

1月12复盘结论及策略：股市依旧凉凉！资金暗暗大挪移，散户咋破局？

周五未开盘就有债券市场的利空消息了，大家一定在想，暂停买入国债债市大跌，股债翘翘板效应那股市一定会涨，很可惜，市场不是这样走的，周五债市大幅低开后直接就回暖了，债券真的供不应求，而股市呢？早上还是好好的，看到债市回升直接就放弃治疗了，尾盘还跳水了，大家看一下，跌停板在尾盘正式超过涨停板，亏钱效应都出来了。为什么会这样？其实不用问，肯定是机构资金看到债市回升，认为这是倒车接人的机会，纷纷抛售权益类资产转投债市，可以看到周五机构资金大幅流出的身影，大家是不是没有想到债市的利空居然在股市里反映了，而债市却一点事都没有？

我们来看看十年期国债收益率，周四我说了，这一次的回调比12月还要弱，去年央行约谈机构的时候我就说了，趋势不会会由一天两天改变，听懂这话的估计已经获利不少，周五主力已经把桥都拆了，大量资金依旧跳船上岸，可见国内市场除了债券外，其实已经没有值得大资金投资的方向。所以，周四我说，如果非得在股票与债券里面选一个，我情愿选债券，结合周五的市场反馈，你觉得对吗？

再说回倒霉的股市，本来周五这个消息是利好股市的，结果指数全线下行，本来半导体为首的科技板块表现还不错一度四连阳，可其它板块没动，周四我说，如果资金只存在于极局部的行情，一旦轮动结束出现调整，指数回落的可能性就很大。周五也可以得到验证，半导体四连阳也不是办法，带不动就是带不动，做多资金也是要休息的，结果整个市场凉凉了，新年至今大部分个股都是一跌再跌，无止无尽，还记得我说看好的条件吗？是1.5万亿的成交量和百股涨停两个条件，现在回头看，是不是很形象的表达了行情的强弱，数据不会造假，真走好了我也会看涨，真没走好就不要勉强。

所以，现在的投资思路很清晰了：虽然利率下行空间并不大，但国内真没有什么好的投资标的，债市依旧是接纳资金最多的地方，我也知道利率继续下行代表着什么，但我作为一个小小散户，是左右不了大势的，起码现阶段债市能赚钱，股市一直走弱而且没有任何反弹的迹象，我会继续看涨债市，而不是股市。

中线策略分析：
周五市场表现很糟糕，主要原因并不是卖盘力量增加了，而是买盘力量越来越少，此前说过，当臆市场是下行周期（买盘力量不足1000），最大的下行动力是卖盘力量，但卖盘力量周三没有了，所以别怪抛压了，现在是完全没有买盘，比如周五债市在这么大的利空下直接低开高走，就是资金流出的证据，此外，那些跨境ETF的异常波动，都是投资者，这些最起码的盘面语言都告诉你，即使再出现国庆前那种行情，也不可能再现赚钱效应了，人心最就碎掉了，除了卖出转移，目前没有任何的主动策略产生在A股，于是最后的堡垒就是游资了，如果游资也跑了，真是凉凉了。

【一般震荡市数值参考是200-550区间，强结构震荡市数值参考是400-1000区间，评分是+2至-2】

热点分析：

周二时说，算力高潮后一定会走弱，周五就只剩下三家，而且都不是高标，是低位补涨的，趋势刚刚出现能走好也行，不能走高就像军工那样两板回到老家，这是不能作为游资积极看涨的表现。即使是最强的机器人，也只有10家涨停，而且 在曲线上出现 12-17-10的掉头，如果无法出现20+的高潮，其实17家也能接受，也就是说周五游资也喝一壶，或者说，当前市场已经不存在赚钱效应了，亏钱概率比较大，而正常市场下，每当大部分资金亏损时，就会出现反转，这已经刻录在我们的基因里，可是量化对冲出现后，没这回事了，大家要小心哈。

提示：
1，以上内容仅仅是个人的投资日记。
2，观点仅供参考，是否跟随思路需要投资者自行判断。