张家界

报告期内公司从事的主要业务                                                                

    （一）行业情况                                                                            

    张家界公司属于所处的行业为旅游业，随着我国经济的持续发展和人民生活水平的不断提高，旅游业已步入大众消费时代，成为促进我国经济增长的战略性支柱产业之一。公司目前主要经营性资产位于张家界市。而张家界拥有绝版的旅游资源，拥有第一个国家森林公园、世界地质公园、国家首批5A级景区等桂冠。张家界经过多年的发展，早已成为国内外知名的旅游胜地和国内重点旅游城市。                                

    （二）公司的主要业务                                                                      

    公司主要经营业务包括：（1）旅游景区经营；（2）旅游客运；（3）旅行社经营；（4）旅游客运索道经营；（5）其他：酒店经营、房屋租赁等。旅游景区包括宝峰湖、大庸古城，旅游客运包括环保客运、观 光电车，旅行社包括张家界中旅，旅游客运索道包括杨家界索道，酒店包括张国际酒店。报告期内，公司主要业务的构成没有发生重大变化。  

买这样的股票能十倍翻倍

       开盘前好期待着，开盘时忘我状态，收盘后魂飞魄散，周末节假日毫无精神——这就是股民，期民，投资人。

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       都是想发财的人才，不想发财就不会来了！都是贪心的人，不贪心也就不会想做金融。最后99%的人不顺，多数人都后悔认识股市。三个亿的股民。都一样心情。但是谁又有后悔药????？！

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      我非常讨厌高科技参与进市场，这等于在剥夺普通人的获胜空间。人是很难玩的过AI的，我们唯一能获胜的就是捉妖队放水的时候。其他时间都是一样的收割机多空反复收割参与者，他们是机器， 没有情感的。而普通人有情感，有各种各样的情绪，指望人打得过机器？去参观一下工厂就懂了。

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       除了各种技术，更重要的就是耐心等待行情到来，不然你做多亏，做空亏，做这个亏，换那个继续亏……一直都会重复着同样的事情，资金会从几百万变成几千块钱，这是个看的到的事情。股市就中国足球级水平吧！赢不起！！！……。

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      昨晚就开跌了，中概股大跌。昨晚，纳斯达克中国金龙指数跌幅扩大至5.24%，万得中概科技龙头指数跌超6%。今天中国大陆就跟着跌了。
​     我们的股市啊，跌的很坚决。

    炒股票后才知道小白兔又不白.: 妖孽的大a，不买就涨，买了就跌，往往都是这样走的。

       创新智造，买科技股，亏最多的就是科技股，假科技股票太多了。

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: 用ai评判股市制度体系设计对比成熟市场合格性，如果不合格，则股市平台一定是接受捐钱的地方，无投资价值。

       股市就是万人劫，但是也是险中富贵，敢玩别墨迹，亏了别抱怨！没人逼着你来市场的。

       什么铁沙掌，抓鹰瓜，足震耳，三招致命真功夫，都打不过中国市场。只有静修，锤炼，才能达到境界。

       最后成为一个大師：动气不动劲，心静，氣平，励害，这高人！致敬我们的股市啊，跌的很坚决，涨的缓慢，把人都吓跑了以后就暴涨 。

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      炒股后吃不起肉夹馍了， 股民都是一样的，它伤我千百遍，我待它如初恋。。

       卖出就涨，拿着就跌，特准。。

     股民语: 至死不渝爱大A！。

      无奈的盘中走势图: 高开低走，低开低走，平开低走，冲高回落，反正就是亏你。几百万亏成几千块钱为止。

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      今天周二跌，搞不好明天周三又要跌了。再。      人生如戏要学会长记性呢: 想一点都不亏很简单，牢记嘱托——不跌到2600点都是不入场。在2700左右是铁底，2600点基本上都会有国家队来救市，准赢。

      大盘没事儿，十多年了，不会大跌了，也不上涨。但是，你买的个股就不一定不大亏，看一下次新股板块，很多股票都跌剩下十分之一股价了。

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:大红大紫大A发红包，梦见过。开盘就没咯 。

牛市也只有在梦中寻！

看看大牛已经来了，今年能不能上4000点呢？

收盘以后去下酒家:看股市倩女幽魂……

​​​​​我觉得吧，2025年大盘最高点不会超过3900点，到处都是被大A逼疯了的人了，套牢盘太多，都是去年国庆节后入场被套在个股里的人，无法解套。:      几个亿的股民，多数人都永远在解套的路上。。我们的股民太好了，稍微有点反弹就会伤疤还没好就忘记了疼，接着被套。

​​​​​希望股民都能如愿: 大A散户心在流血，眼在流泪 。苦命的股民听着诉苦的歌，以歌解苦，借歌取暖，感恩有你 ，喝酒一斤以后: 大A上6000点指日可待。



未来是有希望的: 不要悲观，天天绿盘总一有天红，视死如归，亏了不要怨天尤人，闹心吧啦，抱怨了钱就可以回来吗？不如认真对待，好好操作，发誓跟这大a共存亡 。红着眼！开干！！！

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他舍得崩盘，我就舍得为大a贡献！



股民的队伍源源不断，人越来越多！！！

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      之前要炒股，需要有两把刷子，而现在起码三十把刷子了！！！

     大A，就算你抢走了我的财富，夺不走我的乐观！

 ……

​​​​​​跟着读:
大A，就算你抢走了我的财富，夺不走我的乐观！！擦干眼泪，接着干！！！人工智能继续大涨，天然气概念会出现反弹，周二调整过后的这些牛股腾飞在即，买！

明日策略丨短线资金出现分化，市场资金主看这几个方向

截至收盘今天共57只个股涨停，连板股总数14只，其中三连板及以上个股7只，上一交易日共18只连板股，连板股晋级率39%；封板未遂个股35只，封板率62%。

（图片来源：网络公开信息整理）

在板块方面，消费电子概念股逆势走强，大富科技等涨停。光刻胶概念股震荡拉升，东方嘉盛涨停。机器人概念股盘中活跃，巨轮智能等多股再创历史新高。算力概念股走势分化，杭钢股份涨停，拓息跌停。板块方面，华为手机、光刻机、汽车整车、飞行汽车等板块涨幅居前，农业、影视、游戏、白酒等板块跌幅居前。

焦点股方面，杭钢股份反包涨停走出15天11板，威派格11天8板，人气股拓息尾盘跳水跌停。

【核心策略】

今天指数大幅低开后全天冲高回落，三大指数小幅翻绿，沪指跌幅较小。市场上个股跌多涨少，超3700只个股翻绿下跌，量能也出现一定的缩减，两市成交额1.9万亿，相比上一个交易日缩量1837亿。

因为昨晚美股阿里大跌10%，早上开盘直接冰点只有200家个股翻红，大低开引来资金疯狂抄底，盘中平均股价一度拉升翻红，不过下午DS核心人气股拓息跌停，带着全市场跳水/炸板，反复大单都撬不开，于是又让一众人气股再度反杀回落。

指数角度，短线分化风险加大，需要注意每逢60分钟反抽逐渐降低仓位到5成以下。不过目前市场的资金人气仍然持续，流动性相对充裕的情况下市场仍会有结构性的赚钱效应，可以考虑用小仓位进行试错博弈，等待短线调整3-4天缩量回踩短期均线后，再酌情考虑加大仓位到5成以上博弈趋势性反弹机会比较稳健。

（图片来源：网络公开信息整理）

具体题材来看，主要有三个方向：

第一个方向是分歧后仍有余热的AI/DeepSeek方向，相对逆势抗跌的低位新题材，比如数据中心电源、华为云手机，如果前排给到正反馈能够带量转强，板块的60分钟回档具备短线性价比；至于高位方向的个股，弹性已经越来越小，分歧逐渐加大，需要注意逢60分钟反抽尽量切换。

第二个方向是如果AI/DeepSeek方向的低位补涨新题材仍然明显低于预期（前排无大单、今天的反包活口不能转强反而补跌），那市场的风险偏好会进一步下降，资金大概率会流向更远端的筹码（调整时间更长更加安全），上一个周期的领涨题材——机器人板块，在1月14日的涨停板个股中，维持较好横盘趋势且近期有资金流入的个股，有望成为高低切换的方向。

                                          （图片来源：网络公开信息整理）

第三个方向是政策方向，随着两会节点临近，有较大可能在会上被提及的方向，容易成为资金博弈政策预期的焦点。去年两会政府工作报告首提“低空经济”，近期也有低空经济领域相关的民用航空法修订草案提交全国人大审议，那会前大概率会有资金提前博弈两会低空经济相关政策的预期（会后反而不一定了，因为可能有新的政策风口）。

机器人，机构重仓篇3

小米机器人又来了，最近最强势的是有可能和华为做机器人的一些企业，今日又来小米，很多是重合的。

图一：机器人产业链11月以来一直给大家梳理，高处不胜寒，还涨不停。

图二：小米有关的参股合作的，可以选择收藏。

第三：特斯拉机器人机构也给出了空间测算，有些有点疯狂。

最后交易角度，还是要分清楚阶段和合理的估值区间。科技股本身的波动还是较大的

幽兰行天下：2月26日淘金早参

一、今日盘面分析及明日操作策略

今日大盘低开震荡下跌0.8%，深成指和创业板指则均跌逾1%。机器人、新型工业化、消费电子和汽车等热点板块相对强势，农业、影视传媒、华为算力、白酒、券商+保险等趋弱。不到三成个股上涨，涨停板59个，其中一字板5个，另有24个涨逾10cm，涨停被砸个股40个。跌停板4个，大跌5%以上个股83个。

 

市场宽幅震荡，在昨晚外围大跌影响下大幅低开，但开盘就是回升之势，没有一鼓作气拉红，以至于尾盘又被空头偷袭而跳水一把。早盘热点题材一度恢复了活跃，只是跌下去后捞起来的积极性比较高，冲起来却缺乏追涨氛围，从而未能打出力度和持续性来。对应的其实就是修复与打砸并存的情绪，而非全面退潮，也非主升期，而是震荡分化期。也就是说是结构性问题，给点时间震荡消化就好，当前关键在于节奏应对。别一跌就盲目恐慌，而涨起来却又很嗨，相反机会是跌出来的。明早再洗洗可能就会迎来真正修复的情绪，修复后怎么样就要个股区别对待了，震荡期的主要特征是反复无常。

 

关于热点，并没什么新方向，短期也不会有新主线，要主线也是继续围绕AI和机器人反复转。像AI可能不时会有细分方向的轮动，能贯穿的应该是云服务等，暂且可以先缩容炒，多震荡洗一洗直至新一波行情。至于机器人概念，今天的热度还不错，当前个股的基调是今天炒这批明天炒那批，即轮流来，同板块类个股的节奏未必一致。冷门非主流热点明显就不是用来赚钱的，譬如昨天消息驱动的农业方向开盘就是抢跑的坑。如今的市场生态要尽量围绕反复活跃的热点才赚钱，只有能反复炒一段时间周期的热点才是主线，这类热点题材短暂的回调休整也无碍，而快速轮动的非主流就很容易被量化收割且无后悔药可吃。

 

大盘宽幅震荡收阳十字星，跌幅看似不小，但除了尾盘一小时外其实是不错的。这个回调的性质是反弹途中的震荡洗盘，时间上可能会震荡反复几天，回调空间则不大，单边下行而跌一波的可能性很小，相反是为下一波行情做准备。近期已经涨出了结构性牛市的氛围，有小曲折又何妨，老想着什么回踩都回避或砸很低才抄底的话等新的行情来了一定会错过。格局放大点，坚信大方向是前进的，短暂的洗盘用短线灵活的节奏去应对就好。

 

二、盘中主要热点题材

1、机器人

机器人减速器：国茂股份、福达股份、巨轮智能

新型工业化+机器人：维宏股份、精伦电子

间接参股宇树科技：雪龙集团

机器人+缝制机械：标准股份

机器人+工程机械：山河智能

机器人+园林机械：锋龙股份

人形机器人腱绳：大业股份

 

2、算力

数据中心柴油发电机：华丰股份、神驰机电

数据中心电源+阿里：圣阳股份

收购+数据中心：广聚能源

推训一体机+华为昇腾：云天励飞

算力+云上贵州：贵广网络

云服务+华为：大位科技

云服务+阿里：杭钢股份

 

3、消费电子

华为+折叠屏：科森科技、大富科技、和胜股份

华为+消费电子：福日电子、华映科技

AI眼镜+华为+机器人：卓翼科技

 

4、汽车

汽车检具+特斯拉：威尔泰

汽车+无人驾驶：安凯客车

汽配+冷端工艺：新坐标

汽配+特斯拉：继峰股份

汽配+一体压铸：永茂泰

 

4、半导体芯片

半导体设备：至正股份

存储芯片：诚邦股份

载波芯片：鼎信通讯

光刻机：东方嘉盛

 

6、其他

低空经济：天成自控、标榜股份、四川九洲

尼龙：华鼎股份、神马股份

阶跃星辰+AI影视：欢瑞世纪

业绩+5G滤波器：灿勤科技

乳制品+乡村振兴：庄园牧场

农机+乡村振兴：智慧农业

股权变更+铝材：利源股份

收购+高端装备：粤宏远A

家居+培育钻石：亚振家居

DS+金融科技：金证股份

DS+智慧水务：威派格

养殖+食品：广弘控股

地产+芯片：万通发展

磁光电存储：中电兴发

聚酯材料：华润材料

工程机械：柳工

光伏：雅博股份

地产：津投城开

零售：商场

烟标：集友股份

 

注：文章仅为个人复盘心得，所涉个股均为资料总结而非个股推荐，也从来不荐股。据此买卖，风险自负。 转载请注明作者及出处，部分或全文转载凡是未署名为“幽兰行天下”的均为抄袭之举，抄袭将追究责任，欢迎大家留言举报

重点自选股短线信息下午跟踪

【重点自选股短线信息下午跟踪（周2、4公开，周1、3、5真爱粉可读）】1、招胖子（金特估代表）：整理，KDJ中位下行，10日均线平行下位弱势；目前持有状态：未持有。2、小恒子（要约概念）；整理，KDJ中位犹豫，10日均线平行上位盘整；目前持有状态：未持有。3、小交子（重组）：小跌，KDJ中位下行，10日均线平行下位弱势；目前持有状态：未持有。4、大新叔（保险公司）；今日技术状态：小跌，KDJ中位犹豫，10日均线平行上位回落；目前持有状态：未持有。5、小惠子（要约收购）；今日技术状态：小涨，KDJ中位犹豫，10日均线平行上位整理；目前持有状态：未持有；6、小浙子（REIT基金）：小跌，KDJ中位下行，10日均线平行上位负连续；目前持有状态：未持有。7、操作倾向：随机波动结构，游击战。（该内容不是荐股栏目，谁瞎买股票又赔钱谁是小狗、小狗、小狗）

2025/02/26股海灯塔（攻击缺口无力跳水，明天回踩支撑反弹）

　　

　　市场在外围科技股暴跌及纳斯达克中国金龙指数大跌下，大幅跳空低开于3343点开盘，当即建议买进手中个股。并指出突破3361就补上缺口，随即一路震荡上行，仅差3个点补缺时收盘，建议逐步减仓。午间指出破3360就去3350，破3350就创今天新低，市场果然按笔者剧本走。尾盘加速跌向3337止步上勾，再收缩量十字星。

　　

　　指数今首次击破5、10天线，当前三金叉指标已失去二金叉，唯日MACD一支维持金叉。唯有明天重新收复站上5天线才能重现三金叉，如站上3368就更好，才能宣告调整结束。明天指数必须低开下探3333～3328附近，止跌就买进手中的个股。随后向上运行，突破3346后就冲击3358，就看能否站稳3358，站稳就上攻3368点。而站稳3368至少站稳8小时才行，如不能站稳3358，就要小心了。高开就小心遇阻3356后回落，故如高开只减不买，下探3333～3328才能买进做T。

　　全天市场午后开始震荡走低，创指领跌。两市成交额1.9万亿，较昨日缩量1837万亿。市场计43支首板，连板数14支。两市计1537支上涨，3735支下跌。焦点股方面，杭X股份几乎“地天”反包涨停走出15天11板，威X格11天8板，可惜人气股拓X信息尾盘跳水跌停。市场热点较为杂乱，消费电子概念股逆势走强，机器人概念股盘中活跃，光刻胶概念股震荡拉升。昨天负反馈的高标今天整体反核，AI盘中重新走强，杭钢G份快速拉升对整体高位AI的修复起到关键作用。前期大涨高标的科技股继昨日后再出现跳水，昨受一号文件影响大涨的农业板块则下跌，市场轮动迹象明显，令操作难度加大。

　　

　　笔者收3支板，买智X农业收首板，加杭X股份收8天4板、加威X格6天3板、加天X科技收20CM首板T出，可惜尾盘炸板减仓。低吸手中趋势向上的个股，高抛低吸做差价。推荐水晶球牛人选股大赛第468周二支标的00227X、30059X参赛票，做T两支票，排名21位。建议击破5天线的个股，只要反抽5天线不能站上时，请及时清仓，从而杜绝更大的跌幅。继续紧盯回踩5周线或5周线上启动的DS概念、人形机器人、人工智能（算力、华为）概念板块中的个股，后面只要不破5天线就一路持有，直到发力拉出大阳。技术的型态上建议选取趋势向上，且回踩5天线不破。紧盯着强者恒强的个股，积极精选参与博弈。（本博纯技术观点，不作买卖依据，请谨慎参考）

2月25日晚间上市公司利好消息一览

2月25日晚间沪深上市公司重大事项公告最新快递



甘肃能源：拟3.45亿元投建永昌河清滩100MW光伏发电项目

甘肃能源(000791)公告，全资子公司甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司所属甘肃电投永昌新能源有限责任公司拟投资建设永昌河清滩100MW光伏发电项目，项目动态总投资为3.45亿元，建设总工期12个月。

华鲁恒升：酰胺原料优化升级项目投产

华鲁恒升(600)公告，公司酰胺原料优化升级项目已打通全部流程，生产出合格产品，进入试生产阶段。酰胺原料优化升级项目采用苯部分加氢、水合生产饱和脂环醇技术，建设20万吨/年饱和脂环醇生产装置；公用工程、辅助设施和安全环保设施相应配套。项目建成投产后，年产饱和脂环醇20万吨，副产环已烷4.28万吨。该项目建成投产可进一步完善公司产业链配套，优化提升运营效率，增强市场竞争能力，具有良好的经济与社会效益。

豪能股份：拟设合资公司 投建豪能石川精密铸造（泸州）生产基地

豪能股份(603809)公告，为了深化公司差速器全产业链布局，公司与苏州石川精密制造科技有限公司（简称“苏州石川”）签署《豪能石川（泸州）精密制造有限公司合资合同》，拟共同出资2亿元设立合资公司，公司与苏州石川以货币方式各认缴出资1亿元，分别持有合资公司50%的股权。公司和苏州石川与四川泸州临港经济开发区工作组签署《投资合作协议》，约定由合资公司负责在四川泸州临港经济开发区投资建设运营“豪能石川精密铸造（泸州）生产基地项目”，总投资2亿元。

科恒股份：与北京石墨烯研究院签署战略合作框架协议

科恒股份(300340)公告，公司与北京石墨烯研究院有限公司近日签署《战略合作框架协议》，约定双方在新型设备联合开发、先进材料应用场景与市场化拓展共建、深化团队交互与人才合作等领域开展全方位、宽领域、深层次的战略合作关系，争取形成产品及技术领先型产业化能力，在新能源电池及设备、低空经济、海洋牧场、半导体器件、光电显示等更多应用场景落地。

天原股份：控股股东增持公司股份取得专项贷款承诺函

天原股份(002386)公告，公司控股股东宜宾发展控股集团有限公司2月25日取得兴业银行成都分行出具的《贷款承诺函》，兴业银行成都分行同意为宜发展提供贷款支持，贷款金额不超过2.7亿元，贷款期限3年，贷款用途仅限于增持天原股份股票。

福元医药：米诺地尔搽剂获药品注册证书

福元医药(601089)公告，全资子公司福元药业近日收到国家药监局颁发的米诺地尔搽剂《药品注册证书》。该药品2%规格用于治疗男性型脱发和斑秃，5%规格仅限男性用于治疗男性型脱发和斑秃。



莎普爱思：盐酸奥洛他定滴眼液获药品注册证书

莎普爱思(603168)公告，近日，公司收到国家药监局核准签发的盐酸奥洛他定滴眼液《药品注册证书》。该药品用于治疗过敏性结膜炎相关的眼痒。

华丰股份：主营业务未发生变化 内部生产经营活动秩序正常

华丰股份(605100)发布股票交易风险提示公告，公司主要从事发动机核心零部件、柴油发动机和智能化发电机组的研发、制造与销售，以及通信基站设备和设施的综合运维服务。根据《公司2023年年度报告》，公司业务以零部件业务为主，零部件业务收入占公司营业收入的比重为80.22%。截至目前，公司主营业务未发生变化，公司内部生产经营活动秩序正常，所处的市场环境及行业政策也未发生重大调整。

蜂助手：云终端技术相关研发及产品在主营业务收入中占比低

蜂助手(301382)2月25日晚间发布股票交易异动公告称，近期市场上关于云手机相关热点概念的关注度较高。公司定位为数智化技术和服务提供商，主营业务为数字商品综合运营、物联网流量运营+解决方案、云终端技术研发+算力运营。公司主营业务保持平稳，未出现大幅度波动。目前公司在云终端技术研发+算力运营板块中研发的技术及产品所形成的收入在主营业务收入中占比低。在此提醒各位投资者，保持理性，审慎投资。

禾丰股份：拟收购13家肉禽业务参股公司部分股权并取得控制权

禾丰股份(603609)2月25日晚间公告，为推动公司白羽肉鸡事业发展，进一步整合肉禽产业股权，公司拟收购金天明、马力、金鑫持有的13家肉禽业务参股公司部分股权，交易基础对价合计3.54亿元，并根据2025至2029年度目标公司的盈利情况设置了交易对价调整机制，即在满足条件时，受让方将向出让方支付一笔股权转让附加价款。收购完成后，上述13家标的公司将成为公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围。

翱捷科技：公司与阿里巴巴集团已达成深度战略合作传闻不实

翱捷科技(688220)2月25日晚间发布股票交易异动公告称，针对关于翱捷科技与阿里巴巴集团达成深度战略合作，为其定制ASIC芯片的传闻，公司说明如下：公司自创立以来，以蜂窝基带通讯技术为核心，专注于各类无线通信芯片的研发和技术创新。在公司历年主营业务收入中，芯片产品销售业务的比重最大，芯片定制业务相对占比不高。截至目前，关于公司与阿里巴巴集团已达成深度战略合作的传闻不实，公司未向阿里巴巴集团提供任何ASIC芯片定制服务。

先导智能：向香港联交所递交H股发行并上市申请

先导智能(300450)2月25日晚间公告，公司2月25日向香港联交所递交了公开发行H股股票并在香港联交所主板上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了此次发行上市的申请资料。

卓翼科技：公司产品没有应用在AI眼镜相关领域

卓翼科技(002369)2月25日晚间发布股票交易异动公告称，近期“AI眼镜”概念引起市场关注，公司就上述情况说明如下：公司产品没有应用在AI眼镜相关领域，没有签署相关协议或订单。

中鼎股份：公司在机器人部件总成领域的业务尚处开发阶段

中鼎股份(000887)2月25日晚间发布股票交易异动公告称，公司的主营业务专注于密封系统业务、减震橡胶系统业务、空气悬挂系统业务、轻量化底盘系统业务、热管理系统业务等，产品主要应用于汽车等领域，公司主营业务保持平稳，未出现大幅度波动。公司在机器人部件总成领域的业务尚处于开发阶段，对公司本年度经营业绩不构成重大影响。

海通证券：公司A股股票将于3月4日终止上市

海通证券(600837)2月25日晚间公告，上交所决定对公司A股股票予以终止上市。公司A股股票不进入退市整理期交易，终止上市日期为2025年3月4日。公司A股股票终止上市后，将按照1:0.62的比例转换为国泰君安的A股股票。公司A股股东的股票账户中不再显示公司A股股票，直至转换为国泰君安A股股票并完成新增A股股份上市的相关手续后，原A股股东的股票账户中将显示国泰君安A股股票。

日照港：2025年拟通过积极实施现金分红等措施提升公司投资价值

日照港(600017)2月25日晚间公告，公司股票已连续12个月每个交易日收盘价均低于最近一个会计年度经审计的每股归属于上市公司股东的净资产，属于应当制定估值提升计划的情形。公司董事会会议审议通过了估值提升计划。2025年度公司拟通过提升经营效率和盈利能力、积极实施现金分红等措施提升公司投资价值。2025年在满足公司章程规定的现金分红条件和三年股东回报规划的基础上，拟增加现金分红频次，稳定投资者分红预期，增强投资者获得感。同时，以现金方式分配的利润与公司回购资金之和原则上不低于当年实现归属于母公司所有者净利润的35%。

之江生物：拟实施2025年度估值提升计划

之江生物(688317)2月25日晚间公告，自2024年1月1日至12月31日，公司股票已连续12个月每个交易日收盘价均低于最近一个会计年度经审计的每股归属于上市公司股东的净资产，属于应当制定估值提升计划的情形。2025年2月24日，公司董事会审议通过了《关于2025年度估值提升计划的议案》。2025年度公司拟通过提升经营效率和盈利能力、积极实施回购、持续现金分红、强化投资者关系管理、增强信息披露质量、建立健全长效激励机制、积极寻求并购重组机会、鼓励控股股东、实控人、董事及高级管理人员长期持有公司股份等措施提升公司投资价值。

【观业绩】

传音控股：2024年净利润55.9亿元 同比增长0.96%

传音控股(688036)发布业绩快报，2024年实现营业总收入687.43亿元，同比增长10.35%；净利润55.9亿元，同比增长0.96%；基本每股收益4.94元。报告期内，公司持续开拓新兴市场及推进产品升级，总体出货量同比增长，营业收入有所增加；同时，受市场竞争以及供应链成本综合影响，毛利率有所下降。

艾力斯：2024年净利润14.24亿元 同比增长121.08%

艾力斯(688578)发布业绩快报，2024年公司实现营业总收入35.58亿元，同比增长76.29%；净利润14.24亿元，同比增长121.08%；基本每股收益3.16元。报告期内，公司净利润增长主要是由于产品甲磺酸伏美替尼片（商品名“艾弗沙®”）实现销售收入35.06亿元。

盐田港：2024年净利润13.45亿元同比增长21.37%

盐田港(000088)发布业绩快报，2024年营业总收入为7.94亿元，同比下滑11.16%；净利润13.45亿元，同比增长21.37%；基本每股收益0.3元。报告期内，公司扣非后净利润11.65亿元，增幅112.76%。盐田港同时公告，公司近日收到参股公司曹妃甸港集团股份有限公司（简称“曹港股份”）的通知，曹港股份位于曹妃甸工业区综合物流项目及北方海上钢铁物流交易中心项目用地范围内的三宗土地因延迟开发建设，存在被曹妃甸区政府无偿收回的风险，三宗土地宗地总计面积约1118.22亩，土地账面成本约3.36亿元。公司基于谨慎性原则，预计参股公司曹港股份土地使用权收回将减少公司2024年度投资收益约1.1786亿元，该事项不会对公司正常生产经营产生重大影响。

特宝生物：2024年净利润8.28亿元 同比增长49%

特宝生物(688278)发布业绩快报，2024年实现营业总收入28.17亿元，同比增长34.13%；净利润8.28亿元，同比增长49%；基本每股收益2.03元。报告期内，公司主业稳健向好，尤其是随着乙肝临床治愈研究的不断深入，公司产品派格宾作为慢性乙肝抗病毒治疗的一线用药，进一步得到专家和患者的认可，产品持续放量，带动经营业绩实现较大增长。

汉缆股份：2024年净利润7.01亿元 同比下降7.73%

汉缆股份(002498)披露业绩快报，2024年实现营业总收入93.1亿元，同比下滑3.6%；净利润7.01亿元，同比下降7.73%；基本每股收益0.21元。报告期内，电缆行业市场竞争激烈，公司优化产业布局，加强供应链管理，确保原材料供应稳定，降低采购成本。市场拓展方面，公司在2024年国网总部集采电缆、附件、导线中综合排名前列，海外市场取得突破，中标新加坡工程项目13.4亿元。

中信博：2024年净利润6.47亿元 同比增长87.6%

中信博(688408)发布业绩快报，2024年实现营业总收入89.73亿元，同比增长40.42%；净利润6.47亿元，同比增长87.6%；基本每股收益3.22元。报告期内，全球光伏市场保持良好的增长态势，海外光伏地面电站装机需求旺盛以及中东、拉美等新兴市场的崛起，推动了公司海外光伏支架业务持续增长。

利君股份：2024年净利润1.22亿元 同比下降1.08%

利君股份(002651)发布业绩快报，2024年营业收入为7.76亿元，同比下滑27.62%；净利润1.22亿元，同比下滑1.08%；基本每股收益0.12元。报告期内，公司粉磨系统及其配套设备制造业务受所属行业市场需求影响订单下降，航空航天零部件制造业务加工完成的产品实现销售结算低于预期，致使营业收入下降。

洁特生物：2024年净利润7381.42万元 同比增长112.18%

洁特生物(688026)发布业绩快报，2024年营收5.57亿元，同比增长20.28%；净利润7381.42万元，同比增长112.18%；基本每股收益0.53元。报告期内，国产替代政策推动下，生命科学研究工具进口依赖度降低，公司作为国家级专精特新“小巨人”企业，充分受益于政策红利。另外，细胞治疗、基因编辑等新兴技术驱动高端耗材需求，创新药企业扩产，工业客户高附加值订单放量。

中润光学：2024年净利润5359.79万元 同比增长47.53%

中润光学(688307)发布业绩快报，2024年实现营业总收入4.55亿元，同比增长20.06%；净利润5359.79万元，同比增长47.53%；基本每股收益0.61元。报告期内，公司各领域产品收入均呈增长趋势，智慧监控及感知领域恢复增长、视频通讯及交互领域增长迅速、智能监测及识别领域增长明显、高清拍摄及显示领域稳定增长。

海天瑞声：2024年净利润1121.5万元 同比扭亏为盈

海天瑞声(688787)发布业绩快报，2024年实现营业总收入2.37亿元，同比增长39.46%；净利润1121.5万元，上年同期亏损3038.52万元；基本每股收益0.19元。报告期内，以多语种、多音色等为代表的智能语音业务需求、以及以指令微调、偏好对齐等为代表的自然语言业务需求同比均呈现大幅增长，整体上驱动公司营业收入同比显著增加。

西部证券：2024年净利润13.93亿元 同比增长19.52%

西部证券(002673)2月25日晚间发布业绩快报，2024年实现营业总收入67.16亿元，同比下降2.59%；净利润13.93亿元，同比增长19.52%；基本每股收益0.31元。净利润较上年同期增加主要系投资收益、经纪业务手续费净收入以及利息净收入较上年同期有较大增长。

焦点科技：2024年净利润同比增长19.09% 拟10派5.5元

焦点科技(002315)2月25日晚间披露年报，2024年实现营业收入16.61亿元，同比增长9.31%；净利润4.51亿元，同比增长19.09%；基本每股收益1.42元。公司拟每10股派发现金红利5.5元（含税）。

卫星化学：2024年净利润60.82亿元 同比增长26.99%

卫星化学(002648)2月25日晚间发布业绩快报，2024年实现营业总收入47亿元，同比增长14.32%；净利润60.82亿元，同比增长26.99%；基本每股收益1.81元。

远光软件：2024年净利润2.93亿元 同比下降14.96%

远光软件(002063)2月25日晚间发布业绩快报，2024年实现营业总收入23.98亿元，同比增长0.4%；净利润2.93亿元，同比下降14.96%；基本每股收益0.15元。报告期内，受产品及技术研发投入增加等因素的影响，公司利润有所下滑。

洽洽食品：2024年净利润8.52亿元 同比增长6.19%

洽洽食品(002557)2月25日晚间发布业绩快报，2024年实现营业总收入71.31亿元，同比增长4.79%；净利润8.52亿元，同比增长6.19%；基本每股收益1.68元。2024年度，公司持续提升终端覆盖率，加大零食量贩店的合作，推进会员店等新渠道的拓展，海外市场不断突破；高端瓜子“葵珍”市场规模持续提升，风味坚果产品不断创新突破，坚果礼盒销量持续提升，实现公司整体业绩的增长。

恒玄科技：2024年净利润4.6亿元 同比增长271.7%

恒玄科技(688608)2月25日晚间发布业绩快报，2024年度实现营业收入32.63亿元，同比增长49.94%；净利润4.6亿元，同比增长271.7%；基本每股收益3.83元。2024年，可穿戴市场保持快速增长，终端应用不断升级，客户对主控芯片的要求也进一步提升，公司适时推出了BES2800和BES2700iBP、BES2700iMP等一系列智能可穿戴芯片，可适配客户各种不同需求，在智能蓝牙耳机、智能手表市场的份额进一步提升。

纳芯微业绩快报：2024年净利润亏损4.03亿元

纳芯微(688052)2月25日晚间发布业绩快报，2024年实现营业总收入19.61亿元，同比增长49.56%；净利润为亏损4.03亿元，上年同期亏损3.05亿元。报告期内，受整体宏观经济及市场竞争加剧影响，公司产品售价承压，毛利率较上年同期有所下降；公司对预计存在较大可能发生减值损失的资产计提减值准备，使得信用减值损失和资产减值损失较上年同期增长较大。

思特威：2024年净利3.91亿元 同比增长2651.81%

思特威(688213)2月25日晚间发布业绩快报，2024年实现营业总收入59.69亿元，同比增长108.91%；净利润3.91亿元，同比增长2651.81%；基本每股收益0.98元。报告期影响经营业绩的主要原因系主营业务的影响，在智能手机领域，公司应用于高阶旗舰手机主摄、广角、长焦和前摄镜头的数颗高阶5000万像素产品、应用于普通智能手机主摄的5000万像素高性价比产品出货量均同比大幅上升，带动智能手机领域营收显著增长；在智慧安防领域，公司新推出的迭代产品销量有较大上升，销售收入增加较为显著；在汽车电子领域，公司应用于智能驾驶（包括环视、周视和前视）和舱内等多款产品出货量亦同比大幅上升。

【签大单】

中国电建：1月新签合同金额1051.21亿元 同比增长1.61%

中国电建(601669)公告，近日，公司下属子公司中国电建集团国际工程有限公司埃及分公司、中国电建集团华东勘测设计研究院有限公司、华东院中东有限公司与苏伊士风能公司签订埃及苏伊士1.1GW风电项目EPC合同，合同金额约59.7亿元人民币。中国电建同时披露1月主要经营情况，1月新签项目合计755个，新签合同金额1051.21亿元，同比增长1.61%。

润建股份：预中标10.33亿元中国移动集中采购项目

润建股份(002929)2月25日晚间公告，近日，中国移动采购与招标网发布了《中国移动2025年至2026年通信工程施工服务（设备安装）集中采购项目中标候选人公示》，公司中标15个省份及专业子公司，整个服务周期中标规模合计10.33亿元（含税）。

【增减持】

方大特钢：控股股东拟5500万元至1.1亿元增持公司股份

方大特钢(600507)2月25日晚间公告，公司控股股东江西方大钢铁集团有限公司（简称“方大钢铁”）计划6个月内增持公司股份，增持金额不少于5500万元，不超过1.1亿元，此次增持不设价格区间。方大钢铁近日收到浦发银行南昌分行出具的《贷款承诺函》，浦发银行南昌分行拟向方大钢铁提供贷款，专项用于支持方大钢铁增持公司股票，贷款额度不超过1亿元。

北信源：股东徐自发拟减持不超3%公司股份

北信源(300352)2月25日晚间公告，持有公司5.01%股份的股东徐自发计划15个交易日后的3个月内，以集中竞价、大宗交易方式减持公司股份不超过4349.47万股（占公司总股本的3%）。

明天企稳回升收阳

  受隔夜中概股大跌的影响，早盘深沪股指双双大幅低开，随后企稳震荡上行，临近午盘，收复大部分失地。午后，由于跟风盘不足，指数一路震荡下行，尾盘加速跳水，最低探至3337.84点，尾盘小幅翘尾。减速器、工业母机、刀片电池、能源金属、培育钻石、一体压铸、风电设备、汽车整车、光刻机等板块涨幅居前，种业、养殖业、云游戏、草甘膦、白色家电、医疗美容、IP经济、液冷服务器、水泥等板块跌幅居前。截止收盘，沪指跌26.99点，报收3364.04点，深指跌128.54点，报收10854.50点，创业板跌25.65点，报收2240.59点。

    观察今天的盘面，成交量较上个交易日萎缩了1899亿，两市成交19255亿。从两市的涨跌幅榜看，减速器板块领涨市场，福达股份、永茂泰、巨轮智能、国茂股份、明阳科技等封死涨停。华为手机概念股集体大涨，大富科技、华映科技、福日电子、科森科技冲板。汽车整车、飞行汽车强势表现，安凯客车、山河智能、天成自控、标榜股份等封死涨停。另外，光刻机、培育钻石、风电设备、刀片电池、AI眼镜等板块个股都有所表现。昨日涨幅居前的农业板块，今日纷纷趴到跌幅榜上。影视、游戏、体育、白酒、知识付费、保险、化肥、白色家电表现低迷。总体来说，今日两市个股涨少跌多，1537家个股上涨，3735家个股下跌，市场整体赚钱效应偏弱。

     从技术上看，三大指数集体收跌，沪指跌0.80%，深指跌1.17%，创业板跌1.13%。今日的下跌，主要是三点造成的，第一是周末对游资抱团的警示，第二昨晚美股中概互联网指数大跌6.36%。第三又到月末了，场外资金对3400点的压力有所担忧，主动回撤蓄势一下。3350点的支撑跌破了，不少投资者开始担忧了，对于这个调整，个人认为是正常调整，不必紧张，这里不管指数怎么折腾，都改变不了春季行情向上突破的诉求，这个调整明天大概率结束，指数会企稳回升收阳线，周四周五时间点再次去上摸3380-3400点的压力。记住，科技的行情没有结束，机器人+DS主线是不会轻易改变的，,回调就是送钱，一旦调整到位要敢于上车，大胆把握吧！

回踩到位继续向成长切换

今日大盘低开反弹后持续回落，尾盘急探后再急收，最终收出十字星，量能萎缩，目前总体是缓落构筑背离范畴。

从盘口来看，下午的急杀，系传统核心资产如金融和白酒等板块被做空杀跌所致。因核心资产总体估值较低，再持续杀跌概率不大，相反有借机震仓之嫌。成长主线短线仍有分化，但未来市场将会继续新科技+新消费主线切换不会改变。

行情仍然是结构性的，也是由传统核心资产的红利策略和未来预期成长策略所决定。本轮行情目前仍是以后者主导，前者由于种种原因，目前整体趋势价值还没出现，只有未来跌透出清，基本面发展根本改善才会启动。相比之下，成长主线尤其是新科技+新消费组合，无论从哪个角度来讲，即使阶段现分化，未来也有很大想象空间。

时代不同了，简单抱团赚钱不行了。投资者越来越成熟，韭菜被割多了，也会变得老练。市场风格在变，资金驱动和事件驱动仍是目前主要研究方向。

两会临近，有更大利好预期不变。等大盘回踩到后，再向上突破不变。大金融今日回调，或为未来主导指数向上突破提前释放做空动能，这意味着市场近期概率较大。

大盘再向下空间有限，生命线附近拉起为合理预期。

有机会，但不好抓

上周五指数看着像放量突破吧，这两天却连着调整。

主要由于上周五放量突破中，是带着严重分化的，这个我在上周五也提过，放量分化后，热点乱窜，但有局部机会，这是正常现象。

市场现在整体上还是没脱离震荡的范畴，上周五的放量，只能说明市场人气还是在的，短期是集中在科技板块。

但现在的市场情况是，好些科技板股触及压力后，就高位震荡，拿不准它能不能突破，人气就可能转移到其他板块。

所以，现在调整后，有机会，但不好抓。

我昨天在科技股调整后，将冷门票换成科技股，今天小涨，尾盘又换到券商了，不知道能不能轮得上。现在就怕震荡完之后再来个放量跌。

青藏包邮，一场来自拼多多的消费平权实验

 

这几年，偏远地区不包邮的历史正在被改写，电商最后一公里冻土层打通，彻底击碎了“偏远地区”的物流壁垒。

作者/李照 编辑/陈晓舒

校对/陈荻雁

值班编辑/康嘻嘻

来源/新京报

网购几乎覆盖了南加生活里的所有侧面。孙女的粉绿色运动鞋、保暖防寒手套、可降解垃圾袋……甚至，在60岁那年他人生第一次尝到了从南方寄来的菠萝，“甜滋滋的。” 

南加生活在青海省海南藏族自治州共和县，他更喜欢称呼家乡的另一个名字“小泊湖”，这是一片位于青海湖的东南面的湿地。多年前当地生态遭到严重破坏，南加从上世纪90年代起为环保奔波，后来他在青海湖畔建起了一座生态博物馆。 

这位“环保愚公”鲜少诉说不易。少有人知道，早些年就连捡垃圾的工具、可降解的塑料袋，都需要他开车去省会西宁的市场上采购，油钱百来块，住宿费百来块，来回一趟的采购成本对于一个牧民来说是一笔不小的负担。而现在，只需动动手指，天南海北的货物翻山越岭，直达村口的快递站。 

这一切始于拼多多三年前开始的一场“电商西进”之旅。2022年起，拼多多首创中转集运包邮模式，结束西部偏远地区不包邮的历史；去年宣布所有商家在青海、西藏、甘肃、内蒙古等偏远地区物流中转费由平台“买单”。从此，电商物流最艰难的一块拼图补全，偏远地区也终于实现“包邮自由”。 

 

一、“偏远”

在人口地理学上有一个著名概念叫“胡焕庸线”，这是一条中国人口发展水平和经济社会格局的分界线，其东侧分布着中国96%的人口，西侧只分布着4%的人口。在电商版图上，有一个相似而简单的划分——“包邮区”与“非包邮区”。 

生活在非包邮区的人，常常感受到地理意义上的“偏远”。上世纪90年代，小泊湖被开发成旅游景点，成堆的垃圾堵塞了湿地108个泉眼。为了向自然要更多的土地，人们开始对湿地进行排水改造，大面积的湿地变得干涸，风卷起了河床里的尘土，沙化逐渐扩大，附近一些原本水草丰美的草场渐渐被黄沙吞噬。 

当年二十多岁的南加从小泊湖出发，开始了保护普氏原羚、复苏小泊湖湿地、救助青海湖湟鱼的漫长马拉松。十多年前，南加因骑摩托车被撞伤，留下腿疾，医嘱需远离风寒。但他长期巡护湟鱼，冬季经常睡在冰面，或在冰冷的水里捡拾垃圾，病情逐渐严重，直到2020年截肢。 

防寒，是冬季环保最难挨的时刻。在西宁的市场上，南加很难挑到合适的工作手套，普通的保暖手套浸湿脏水，在零下30℃的气温里反复冻干变硬，一双手冻得发紫。那是一种地理意义与心理层面上双重的“偏远”，在不被看见的十几年里，南加就这样如同愚公般一点点搬开压在青海湖边上的垃圾。 

生活在青海省海西州蒙古族藏族自治州格尔木市的00后赵祎宁也有类似的感受。拼多多刚兴起的时候，赵祎宁就有了手机。童年的赵祎宁喜欢做手工，比如编手链、折纸等，她经常用微信零钱买材料。 

赵祎宁记得，那时候她的家乡在订单括弧里被注明为不包邮的“偏远区域”，一份几块钱的材料包光邮费就要花掉15元，她第一次意识到包邮区和非包邮区，“偏远”与“非偏远”竟有如此不同。 

四年级那一年，父母带赵祎宁去成都玩，坐了两天两夜的绿皮火车，她被“大城市”震撼了，“哇，原来这就是地铁站吗？要安检！根据站的远近，票价也不同！进站后还有空调！”赵祎宁死死地盯着车厢里闪烁的运行线路，生怕会坐过站，因为她不知道，错过站点之后，该怎么坐回去。 

成都之行对赵祎宁来说是一次美好且难忘的旅程。从锦里买回的纸质猫头鹰到现在还挂在她的书柜门上；在宽窄巷子里她连吃三碗“三大炮”；在熊猫基地看到了圆滚滚的熊猫，“死缠烂打买的纪念品，到现在也没舍得拆开”；她还很喜欢成都的路边水果摊，种类多又实惠，随便走到哪儿都能吃到甘甜的瓜果，“可在格尔木，瓜果蔬菜都是内地运来的，价格贵品种少，也没得挑。” 

赵祎宁上初中后，格尔木的网购更加发达了，很多她在成都看到的东西变得触手可及，可依然有一些隐形的鸿沟摆在眼前——家里一个电器坏了，赵祎宁想网购一个，昂贵的路费让她犯难，当她犹豫再三决定支付邮费时，才发现商品下面还有一行清晰的小字：该商品暂不支持配送至青海。 

 

二、看见与被看见

扎永青是青海省玉树杂多县一名初中藏语文老师，他的家在海拔4500米的操场上。从6岁起，他就在父亲的引导下学习音乐，放牧时，牦牛低头吃草，他吹起悠扬的葫芦丝，父亲常说“草原的风声，牦牛的叫声，都是伴奏。” 

父亲年许扎西是一位从未上过学却精通二十多种乐器的民间艺人，几个子女中，唯有扎永青继承了他的音乐衣钵。父亲对他向来严厉，白天教的曲目，若扎永青晚上放羊回来还未能熟练掌握，等待他的必然是一顿斥责；而当他完整地吹奏出选段，父亲会步行十几公里到县城，用卖酥油的钱给他换来一只塑料玩具作为奖励。 

父亲创办的音乐学校，是青海省玉树州杂多县唯一的民间音乐传承基地。每周，百余名学生聚集在由旧仓库改造的教室里，学习乐器和山歌。让藏地的歌声走出高原，一直是父亲的心愿，为此，他从未放弃过学习新曲子。 

一次偶然的机会，扎永青与音乐学院返乡青年组建了一支乐队，尝试将藏族音乐与现代电音融合。扎永青非常上进、好学，那位返乡的大学生总是把乐理讲得清清楚楚，他特地给大学生交学费，请他多教自己一些。 

去年他们在西宁当地举办了线下音乐会。父亲扎西对此既困惑又骄傲：“他们用那个‘拼多多’买乐器，用手机拍视频，但弹的还是我们藏族人的调子。” 

2023年，扎永青成为一名教师，为了传播藏族文化，他经常在教室里，身着藏袍，手执曼陀铃，向台下四十多个孩子演示弹拨技巧。“指尖要像触碰露珠一样轻巧。”两年间，这些曾羞于开口的牧区孩子，如今已能熟练演奏传统曲目，更有人开始尝试用吉他改编藏族山歌。 

即使身处“偏远”地区，也希望看见与被看见。 

看过世界的不一样，赵祎宁下定决心要考出去，到经济发达的地方看看。2023年，她被吉林大学计算机学院录取了。刚上大学的她发现拼多多已经对西部地区包邮了，而且是全面包邮。 

她在拼多多一家店铺购买饰品，“不但便宜还质量好”，快递到家后，她发现首饰盒子上竟然印着走失儿童的信息。“我人生第一次收到这种快递，感动坏了。” 

▲赵祎宁在领取包裹

南加也欣喜地感受到了“被看见”的变化，以往要翻山越岭去西宁淘货的他，如今在拼多多上买到了最合适的手套，那是一双橡胶保暖加绒毛圈加厚手套，广告词写着“零下30℃，保暖耐磨王。”南加骑了10分钟摩托从村里的快递站点取回手套，拆开后反复摩挲，很厚实的一双手套，只花了18.35元，“包邮！”南加觉得特别实惠。 

 

三、播种下普惠公平的种子

这几年，偏远地区不包邮的历史正在被改写，电商最后一公里冻土层打通，彻底击碎了“偏远地区”的物流壁垒。 

早年间，拼多多便通过让用户拼单的方式，将需求汇集到一起，最后由原产地或源头工厂集中发货，从而降低成本。同样的解题思路，被应用在了物流行业。          

2022 年，为了解决西部偏远地区消费者长期面临的邮费贵、商家不愿意包邮的问题，拼多多首创中转集运包邮模式，商家只需将包裹送至中转集运仓，平台通过第三方物流商统一发货至目的地，实现了运输、分拣、投递等环节的资源整合。 

2024 年 9 月，为进一步惠及商家和消费者，拼多多在首创中转集运包邮模式的基础上，又宣布所有商家在青海、西藏、甘肃、宁夏等偏远地区物流中转费由平台“买单”。此举在行业尚属首次，进一步降低了物流成本。 

就像蝴蝶轻轻扇动了翅膀一般，与东部地区一同实现“包邮自由”的同时，公平普惠的种子在高原落地生根。 

藏历新年结束后，学生们即将开学。扎永青想准备一份特殊礼物：在拼多多上定制几十把口琴，送给喜欢音乐的孩子们。他计划开学后带学生录制藏族音乐。“从前音乐是走出草原的梯子；如今，它已变成了连接外界的桥梁。” 

藏区的父母们大多只懂放牧，为孩子赚钱，却不懂购置乐器。扎永青感慨，“县城里都买不到一把好的乐器”。不过，在拼多多上发现的口琴让他惊喜不已：仅28.9元，且包邮送达。 

他决定买下一些“会唱歌的小铁盒”。当拼多多的包裹翻山越岭抵达学校时，扎永青想在操场上举行一场小小的“授琴仪式”。“一把小小的口琴，对城里孩子或许并不贵，但可能是藏族孩子听过最贵的歌。” 

▲扎永青买笛子的订单截图

如今，南加始终没有停下环保公益的步伐。25年前，他开始在小泊湖东面的盐碱地上种树，尝试过不同的树种，都难以存活。直到青海云杉、旱柳的出现，这些本土植物以顽强的生命力在贫瘠的土地上撑起一片绿洲。 

这片树林成为南加心里深深的牵挂。他戴着从拼多多上买来的工作手套，每日穿梭在树林里修枝浇水，一刻也闲不下来。南加说，保护青海湖是他的梦想，“这辈子没白活，至少干了件好事。” 

关注两会政策超预期领域 防范高估值板块的回调风险

看了一下历史上两会行情的总结，我的结论是：没有大的参考价值。

关于中国两会期间股市走势的历史规律，综合近15年数据可总结为以下阶段性特征：

一、时间维度规律
1. 会前阶段
- 前22个交易日：上证指数上涨概率65.22%，中小盘股表现占优（中证500上涨概率超50%）
- 前5-10个交易日：Wind全A指数上涨概率66.7%，外资和融资资金季节性流入明显，钢铁、环保、通信等行业平均涨幅超2%

2. 会中阶段
- 整体震荡为主：上证指数55%概率上涨但平均涨幅仅0.46%，75%年份涨跌幅在±3%以内
- 行业分化显著：食品饮料、美容护理等防御性板块上涨概率较高，科技成长板块波动加大

3. 会后阶段
- 短期（1个月内）：上证指数上涨概率升至72.7%，传统基建链（房地产、建筑装饰）和消费板块表现突出
- 中长期（3个月）：近20年平均涨幅5.67%，政策受益行业超额收益显著

二、风格轮动特征
- 市值风格：会前小盘股占优（中证1000超额收益明显），会后大盘价值股发力
- 行业轮动：从会前的政策博弈型行业（环保、军工）转向会后的稳增长板块（基建、消费）
- 波动率变化：会前30日波动率平均下降15%，会中波动率回升至正常水平

三、影响因素分析
1. 政策预期驱动：2015-2019年供给侧改革、2020年新基建、2023年数字经济等政策窗口期，相关概念股平均超额收益达8-12%
2. 资金行为特征：近5年两会前公募平均加仓幅度2.3%，北向资金净流入规模同比增长40%
3. 特殊年份规律：在GDP目标上调年份（如2016、2021），会后三个月上证指数平均涨幅达9.2%，显著高于目标维持年份

需注意：以上规律基于2010-2024年数据统计，实际投资需结合当年政策力度、市场估值（如2024年沪深300市盈率处于历史30%分位）及外部环境综合判断。两会政策超预期领域，同时防范高估值板块的回调风险。

2月25日复盘策略：如期调整，真相浮出水面；风险仍在？科技才是主线

今天市场出现调整，正常吗？正常的！那我说一下我看到情况吧，我觉得后期还是科技板块的天下，为什么这样说？

先说指数，恒生科技指数今天是下跌的重灾区，但从走势图看，开盘点就是最低点，而A股呢，低开高走后又跌回来了，无论从中期还是短期走势上，A股明显弱于港股，所以如果认为春季行情还在，我的建议是多看港股，少看A股。

再说板块，昨天已经指出，2万亿成交两天了，指数居然没涨就是有毛病的，结果今天指数的确调整，因此今天下跌是符合预期的，如果以轮动的角度看，科技板块是最应该调整的，结果呢？反而是一些在低位的板块出现回调的概率更大，比方说红利风格的保险，消费风格的白酒，今天拉动指数回升的反而是科技板块，这意味着资金并没有实现高低切换，而是继续抱团，假如市场出现反弹，你觉得是低位的品种有机会，还是抱团的品种有机会？

最后谈谈对调整的理解，我觉得目前A股存在结构性行情，不能因为调整就认为市场很弱，但说A股强也不对，毕竟还没有突破10月的高点，但说弱嘛，也有不少牛股在二月出现。所以今天的回调算是结束了吗？我觉得还要看港股的脸色，如果港股像上周一样继续大涨，A股的科技板块估计还会跟随，但也只局限于科技板块，其它板块出现轮动的机会基本没有，因此，非科技板块可能会继续拖累A股的表现，如果选错了方向，依旧还是没有用的。我的观点是，只要市场还在科技板块抱团，继续看涨科技板块就好了，其它风格的题材有利好也不要上当，就像周末的农业板块，那就是满满的套路。

中线策略分析：
今天看似是调整，但因为昨天已经提前释放了抛压，今天的卖盘力量并不强，符合我的预期，其实今天平开低走直接下杀，卖盘可能会更强一些，但低开基本一步到位，卖盘反而被压制了。买盘方面与昨天没有多大区别，但这与强结构行情是有明显出入的，没有进入2000+的数据，反弹就很弱，甚至是很散。所以你说今天调整了，如调，但你说今天是洗盘结束，我觉得这样的洗盘没有多大恐慌，除非现在还是主力进场的成本位（也有这个可能，大量消费板块资金和债市资金开始流出各自板块），否则还会有一次更大力度的回撤，只有筹码洗得干净，向上反弹的概率才会更大一些。

【一般震荡市数值参考是200-550区间，强结构震荡市数值参考是400-1000区间，评分是+2至-2】

热点分析：

今天本来就不应该会有热门板块，毕竟是调整行情，但机器人还是站出来了，近期机器人是主线中的主线，可以确认的是资金还在没有跑，但其它板块嘛，看力度就知道了，都是日内轮动，一日游的概率是很大的，我不能评价这种题材力度强不强，但起码对不起近2万亿的成交量，如果非得尊重市场就是跟随题材继续看涨，如果看成交量的话我认为当前滞涨信号明显，还要注意继续洗盘的可能，当然，如果洗盘时，资金前期介入过深的品种，是不会出现瀑布流的。反而那些边角料像昨天的一号文，那才是瀑布流的风险所在。

提示：
1，以上内容仅仅是个人的投资日记。
2，观点仅供参考，是否跟随思路需要投资者自行判断。

20250225-2;强势板块及涨停股：机器人15;新能源车13;人工智能11; 大盘线下;空仓

20250225-2;强势板块及涨停股：机器人15;新能源车13;人工智能11; 大盘线下;空仓

880904机器人概念;涨幅0.18%;涨跌数298447;涨停15只;

880951新能源车—;涨幅-0.04%;涨跌数327369;涨停13只;

880948人工智能—;涨幅-0.69%;涨跌数202488;涨停11只;

880533物联网——;涨幅-0.2%;涨跌数148298;涨停10只;

880966消费电子概;涨幅0.65%;涨跌数174177;涨停9只;

8805065G概念—;涨幅0.32%;涨跌数161234;涨停9只;

880228浙江板块—;涨幅-0.62%;涨跌数208498;涨停9只;

880226江苏板块—;涨幅-0.43%;涨跌数254423;涨停9只;

880730储能———;涨幅-0.24%;涨跌数181354;涨停8只;

880507国防军工—;涨幅-0.07%;涨跌数173247;涨停8只;

880392汽车配件—;涨幅0.68%;涨跌数135,99;涨停8只;

880869股权转让—;涨幅-0.35%;涨跌数99199;涨停7只;

880799数据中心—;涨幅-0.68%;涨跌数116275;涨停7只;

880540创投概念—;涨幅-1%;涨跌数98274;涨停7只;

880218深圳板块—;涨幅-0.74%;涨跌数139268;涨停7只;

880957工业互联—;涨幅-0.11%;涨跌数100188;涨停6只;

880955乡村振兴—;涨幅-1.12%;涨跌数67;涨停6只;

880949智慧城市—;涨幅-0.38%;涨跌数119238;涨停6只;

880675减速器——;涨幅2%;涨跌数62,39;涨停6只;

880607东数西算—;涨幅-0.72%;涨跌数79152;涨停6只;

880493软件服务—;涨幅-1.38%;涨跌数91193;涨停6只;

880215山东板块—;涨幅-0.9%;涨跌数81225;涨停6只;

2025-02-25 二：涨停股

1.002369卓翼科技;5板;体;利=52;消费电子+AR智能眼镜+华为+小米;买点:14360

2.002910庄园牧场;3板;Y字;利=36;乳制品+西部大开发+甘肃国企;买点:9250

3.002501利源股份;3板;Y字;利=45;控制权或变更+光伏+工业铝型材+新能源汽车;买点:9250

4.600589大位科技;3板;Y字;利=29;数据中心+算力+完成重整;买点:9250

5.000892欢瑞世纪;3板;T字;利=31;阶跃星辰合作+AI影视+IP经济+直播带货;买点:9310

6.002580圣阳股份;3板;体;利=46;数据中心+电源+华为+控股股东筹划战略重组;买点:9320

7.605100华丰股份;3板;体;利=35;数据中心发电机+固态电池+柴油发动机;买点:9410

8.000880潍柴重机;3板;体;利=36;数据中心发电机+柴油机零部件+国企;买点:14570

9.000096广聚能源;2板;Y字;利=49;数据中心+拟收购航天欧华100%股权+石油石化+国企改革;买点:9250

10.600203福日电子;2板;T字;利=23;消费电子+华为+智能座舱+无人机;买点:9300

11.600302标准股份;2板;体;利=18;机器人+缝制设备+汽车座椅+西安国资;买点:9310

12.605208永茂泰;2板;T字;利=29;汽车零部件+上汽大客户;买点:9310

13.000816智慧农业;2板;T字;利=68;农机+有色金属+外销;买点:9490

14.000573粤宏远Ａ;2板;体;利=17;拟购买博创智能约60%股份+向高端装备制造领域转型+房地产;买点:10340

15.603085天成自控;2板;体;利=17;飞行汽车+汽车座椅+航天座椅;买点:10370

16.603949雪龙集团;1板;Y字;利=6;间接投资宇树科技+农机+汽车零部件;买点:9250

17.603316诚邦股份;1板;体;利=19;拟增资获得芯存科技51.02%股权+园林景观+水利+地下管网;买点:9300

18.000529广弘控股;1板;体;利=12;养殖业+冷链物流+预制菜+广东国资;买点:9310

19.600280商场;1板;体;利=7;拟购买安徽中商20%股权+零售+电商;买点:9320

20.603429集友股份;1板;体;利=6;股权转让+电子烟+包装印刷+储能;买点:9330

21.603278大业股份;1板;体;利=4;灵巧手+轮胎+拟投建摩洛哥生产基地;买点:9340

22.300508维宏股份;1板;体;利=29;新型工业化+数控机床;买点:9350

23.002298中电兴发;1板;体;利=14;存储+华为+无线充电;买点:9360

24.000536华映科技;1板;体;利=11;华为手机+显示面板+福建国资;买点:9370

25.603421鼎信通讯;1板;体;利=17;智能电网+芯片概念+华为;买点:9370

26.301090华润材料;1板;体;利=21;华润系+“华蕾”牌聚酯瓶片;买点:9410

27.002058威尔泰;1板;体;利=1;特斯拉+汽车检具+筹划重大资产重组;买点:9410

28.600355精伦电子;1板;体;利=7;新型工业化+机器人+智能电网;买点:9440

29.603915国茂股份;1板;体;利=39;人形机器人+减速机;买点:9460

30.000868安凯客车;1板;体;利=14;无人驾驶+客车+江淮汽车;买点:9470

31.601113华鼎股份;1板;体;利=11;尼龙+或可用于人形机器人+跨境电商;买点:9530

32.603626科森科技;1板;体;利=7;华为手机+固态电池;买点:9540

33.002323雅博股份;1板;体;利=11;光伏建筑一体化+HJT电池+国企改革+低价股;买点:9540

34.002097山河智能;1板;体;利=21;飞行汽车+机器人+航空装备;买点:9580

35.300134大富科技;1板;体;利=24;华为手机+滤波器+蚌埠国资入主;买点:9590

36.603956威派格;1板;体;利=14;DeepSeek概念+智慧水务+数据要素+华为鲲鹏;买点:10020

37.002931锋龙股份;1板;体;利=13;机器人概念+汽车零部件+园林机械零部件;买点:10070

38.603389亚振家居;1板;体;利=8;智能家居+培育钻石+酷家乐;买点:10080

39.600810神马股份;1板;体;利=12;尼龙66+化纤+回购+国企改革;买点:10240

40.600246万通发展;1板;体;利=17;此前拟收购索尔斯光电股份+毫米波射频芯片+房地产;买点:10320

41.603109神驰机电;1板;体;利=6;小型发电机+数据中心+汽车零部件+农机;买点:10570

42.603040新坐标;1板;体;利=38;电机+丝杠+汽车零部件+冷锻;买点:11060

43.301181标榜股份;1板;体;利=22;汽车尼龙管路+低空经济+氢能源;买点:11180

44.300488恒锋工具;1板;体;利=58;机器人+减速器+精密复杂刃量具;买点:11270

45.002824和胜股份;1板;体;利=15;华为手机+小米+消费电子+电池托盘;买点:13010

46.600996贵广网络;1板;体;利=7;贵州国资+重组预期+电视广播+算力;买点:13170

47.603166福达股份;1板;体;利=7;机器人+比亚迪+汽车离合器;买点:13200

48.002889东方嘉盛;1板;体;利=12;光刻机+供应链服务+跨境电商+机器人;买点:13590

49.600446金证股份;1板;体;利=13;金融科技+DeepSeek概念+机器人;买点:14140

50.603997继峰股份;1板;体;利=5;汽车内饰+特斯拉+外销;买点:14320

51.002031巨轮智能;1板;体;利=21;人形机器人+XT减速器+轮胎模具;买点:14460

52.000528柳  工;1板;体;利=8;工程机械+机器人+国企改革;买点:14460

53.000801四川九洲;1板;体;利=14;低空经济+军工信息化+绵阳国资;买点:14510

54.600126杭钢股份;1板;体;利=6;云计算+DeepSeek概念+钢铁+浙江国资;买点:14540

55.603991至正股份;1板;体;利=5;拟收购半导体材料供应商+半导体设备;买点:14540

56.600322津投城开;1板;体;利=8;拟剥离地产业务转型供热及新能源发电;买点:14550

AI浪潮里，产业资本正在重新相信「中国新故事」

 

 

无论是无人驾驶还是具身智能，两者都不是新概念，如今看到的上市潮和融资热也仅是冰山一角，在冰山之下，真正受资本宠爱的依旧是扎根到垂直行业的具体应用。AI大模型的兴起，让资本重新看到它们的商业价值。 

作者|思杭 

编辑| 皮爷 

出品|产业家 

激增101.9%，这是2024年资本在AI领域做出的回答。

产业家统计，2024年，AI领域融资金额高达6619亿元人民币，同比增长101.9%；然而投资事件数与上一年并无相差太多。AI项目中出手最频繁的知名投资机构“红杉中国”，在过去一年投资金额整整翻了一番，而投资数量却同比减少55.6%。可以看到，在不少明星AI公司的投资方中，都有它的身影。

然而，上述并非2024年资本叙事的全貌。在冰山之下，还隐藏着一些其他信号。如果事情照常发展，2025年本应该走到一个巨大的分岔路口。

但2025年初，DeepSeek掏出一张“王炸”牌，搅乱了原本的故事走向。

2024年的AI领域，资本描摹出了怎样的叙事？接下来的一年里，新的舵向正在飘向哪？又或者说，新的AI故事，正在呈现怎样的故事脉络？

一、红杉中国频繁出手，

腾讯阿里抢投明星AI公司

从2023年初至今，持续了两年的大模型不仅没消火，反而火越烧越旺。

参投AI最活跃的除了知名LP，还少不了互联网大厂的身影。尤其是过去一年最火的明星大模型公司，那些估值跨越10亿美元、20亿美元大关的背后，是知名LP和互联网公司纷纷抢投的结果。它们谁也不想在这场AI军备赛中被落下，谁也不想错过AI这波果实。

过去一年，在知名投资机构当中，触及AI行业，以及高估值的明星AI公司，最常见的身影非红杉中国莫属。尽管从投资数量来看，红杉中国2024年投资的AI公司比2023年少了近一倍，但从投资金额来看，却整整翻了一番。据相关数据统计，2024年红杉中国在人工智能行业投资金额达28.74亿元，同比增长111.6%；投资数量为9家，同比减少55.6%。

这种"量减质增"的投资策略转变，折射出市场正在从初期的概念验证阶段迈入商业价值兑现期。

到了2024年，以红杉中国为首的知名LP，开始将2023年"广撒网"式的分散投资，转向2024年聚焦头部项目的集约化投资，市场也呈现出明显的马太效应。

而在这场愈加白热化的AI军备赛中，以BAT为代表的中国科技巨头代表，其投资策略却明显分化。

其实，阿里巴巴和腾讯的投资策略较为相似，都旨在估值高的明星AI公司中分一杯羹，同时也旨在扩大自身的生态联盟。

可以看到，腾讯在过去一年明显缩窄了自身的投资版图，但所投公司全部为明星AI企业。

腾讯2024年在人工智能领域的投资版图，来源：IT桔子

腾讯2023年在人工智能领域的投资版图，来源：IT桔子

同样地，2024年，阿里巴巴的投资版图也与之相近。

阿里巴巴2024年在人工智能领域的投资版图，来源：IT桔子

而与上述两者都不同的是，百度2024年的投资版图却略显“异类”，其并没有投资任意一家明星AI企业。但其目标也更为清晰，押注产业智能化，All in大模型商业化。

百度2024年在人工智能领域的投资版图，来源：IT桔子

与2023年相比，百度明显扩充了自身的弹药库。

百度2023年在人工智能领域的投资版图，来源：IT桔子

2025年，中国AI产业已进入到"巨头主导创新"的新阶段。

对于创业者而言，或在细分场景中寻找生态位，或选择成为巨头技术版图中的关键模块。

二、激增3000亿，

大模型“六小龙”彻底分化

激增3000亿，2024年AI领域融资金额创十年来新高。

据IT桔子，2024年AI领域融资金额高达6619亿元人民币，同比增长101.9%；而投资数量与上一年几乎持平。由此可见，过去一年AI领域的单笔融资金额十分可观。

其中，还诞生了几家估值过20亿美元大关的明星AI大模型公司。这些公司单单是估值就甩了其他AI公司好几条街。从单笔融资金额来看，TOP10融资事件中"六小龙"占据六席，头部企业吸金量占行业总额超60%。其中月之暗面和智谱AI在过去一年完成多轮融资，后者已走到D轮。

2024年AI大模型融资事件前十一（按融资金额排名）

通常情况，企业在完成B轮融资后，已经对自身的战略布局和路线图有了较为清晰的认知和规划。而从上述融资轮次来看，大模型“六小龙”当中，月之暗面、MiniMax、阶跃星辰都已完成B轮融资，智谱AI更是已完成D轮融资。

而Scaling Law失效、算力瓶颈、大模型商业化加速，2024年大模型行业的一些变化，让“六小龙”彻底走向分化。再加上2025年初，DeepSeek以"开源+极简架构"颠覆行业认知，其日活用户20天突破2000万，倒逼OpenAI加速产品迭代。

DeepSeek的横空出世不仅加速了AGI的进程，更是改写了整个大模型行业的叙事。迄今为止，较为显著的一大变化是，曾经坚持闭源的大模型都开始积极拥抱开源，但月之暗面除外，其目前对是否开源暂未表态。

关于大模型“六小龙”的另一些信号是，1）2024年底，阿里云收购零一万物团队强化基础设施；2）2025年初，MiniMax副总裁魏伟离职，此前主要负责公司的ToB商业化业务。

另外，值得一提的是，据外媒The Information，一直对外声称暂无融资打算的大模型新秀DeepSeek（中文名：深度求索），近日首次考虑融资，包括阿里巴巴和国资均表示有兴趣提供资金。此前，百度和一直不看好AGI的朱啸虎也曾表示，只要DeepSeek开放融资，他们一定会跟。

三、AI基础层融资规模断崖式下跌，

应用层迅速崛起

一场深刻的资本结构重构正在发生。

缺卡，是过去两年的关键词。但在一级市场，投资者似乎并未表现出太多信心。一方面受限于较高的技术壁垒，AI芯片企业自身存在很大难题；另一方面，资本层面回报周期拉长，AI芯片企业平均盈利周期延长至8-10年，远超VC基金存续期限。

产业家统计，AI基础层融资事件从2023年的104起锐减至2024年的70起，降幅达32.7%；单笔融资峰值更是从20亿元（燧原科技D轮）萎缩至5亿元（无问芯穹A轮），资本强度缩水75%。

然而，不同于基础层，投资者对上层应用层则更为乐观。据统计，2024年AI应用层的融资事件当中，新成立企业占比近50%，36%融资事件集中于天使轮。资本“抢滩”早期项目迹象明显。

原因并不难理解。对于AI这个站在风口上的行业，无论是投资人还是创业者都想从中分一杯羹。而像AI应用层这类更容易商业化，难度也相对较低的领域，是最容易的切入点。

然而，时间来到2025年，AI基础层和AI应用层，或将迎来一场资本重构。

随着MaaS模式成熟，基础层与应用层的界限将逐渐消融。拥有自主算力的应用企业（如月之暗面）和具备场景落地能力的基础设施商（如华为昇腾），或将重构产业价值分配格局。

四、机器人+智能驾驶占比一半，

资本押注的究竟是什么？

2024年，除了持续火热的大模型，另外两大热点几乎全部集中在自动驾驶和具身智能的身上，资本当然也不会错过这波机会。

据IT桔子，2024年AI行业应用融资事件共209起，占比41.22%，比例与去年几乎持平。产业家统计，2024年AI行业应用融资事件当中，资本主要集中在五大行业，分别为工业制造、医疗、智能驾驶、生物和航空航天。其中，绝大多数的机器人都被归为工业制造领域，而自动驾驶和无人驾驶也都归为智能驾驶一类。

自动驾驶多年来起起伏伏，这次终于等来机会，2024年自动驾驶上市潮持续升温。

10月24日，地平线在港交所正式挂牌上市；

10月25日，文远知行在纳斯达克上市；

11月7日，希迪智驾向港交所递交上市申请；

11月27日，小马智行挂牌纳斯达克。

据21世纪经济报道不完全统计，2024年以来，共有14家中国自动驾驶相关企业在各大交易所上市或推进上市流程。然而，从具体的行业分布来看，在智能驾驶类别上，L2赛道辅助驾驶依然是资本的首选。

而自动驾驶上市潮还未结束，紧接着又迎来具身智能融资热。比如登上春晚舞台的宇树科技，也在去年完成两轮融资，目前已完成C轮，截至目前，估值达100亿元人民币；再比如尤为出圈的智元机器人，自2023年初成立一年，接连完成六轮融资，投资方包括百度、比亚迪、高瓴创投，截至目前，估值达70亿元人民币。

从估值来看，具身智能的受宠程度不亚于大模型“六小龙”。

但实际上，无论是无人驾驶还是具身智能，两者都不是新概念。上述看到的上市潮和融资热也仅是冰山一角，在冰山之下，真正受资本宠爱的依旧是扎根到垂直行业的具体应用。只是，AI大模型的兴起，让资本重新看到它们的商业价值。

因此，无论是机器人还是智能驾驶，资本所追捧的从来不是某个概念，而是货真价实的收益回报。

写在最后：

整体来看，2024年对于大模型来说，是急于商业化的一年。2024年末，一些信号已经显现，然而2025年初，DeepSeek的出现打乱了关于AI的一切叙事。

DeepSeek引来的或是一场海啸。

乔布斯曾说过，“创新并非是创造完全新的产品”。站在当下的语境，DeepSeek的创新在于用新的技术，疏通了困扰国内AI公司两年的缺卡难题。从此，国内AI厂商积极拥抱开源，甚至积极开放产品边界。

一年前，朱啸虎曾表示不相信AGI。但一年后的今天，朱啸虎重新表态，“DeepSeek快让我相信AGI了。”AI时代，中国的新创业故事正在重新走上资本台前。

重磅更新！周二舆情热度题材（附股图）

周二舆情热度:

①算力-DeepSeek作为开源AI大模型，各大厂商纷纷宣布接入，将直接拉动对于云服务的需求；未来两年，中国智能算力仍将保持高速增长；（南海华铁、大位科技、 东方通 、 法本信息、 创意信息、  润和软件 、铜牛信息等）

②自主可控/农业反制-美国特朗普政府正在寻求加大对中国芯片产业的限制，关于调整国家机关政府采购正版软件采购网 操作系统软件、办公软件产品的通知；（国产软件/榕基软件、国子软件、润和软件、中国长城、华大九天等; 农业反制/庄园牧场、光明乳业、智慧农业、骑士乳业、西部牧业等）

③DeepSeek-MoE模型概念DeepSeek新方向，DeepSeek开源周第二日:DeepSeek官宣开源DeepEP，第一个用于 MoE 模型训练和推理的开源 EP 通信库，原生FP8调度支持，灵活的GPU 资源控制，实现计算-通信重叠；（派诺科技、云天励飞、利尔达、汤姆猫、金证股份、威派格、国子软件等）

④机器人-深圳市人工智能产业办主任表示，近期将发布人形机器人专项政策，在全市科技重大专项中安排人工智能和机器人专项；（华鼎股份、佳禾智能、神马股份、巨轮智能、卓翼科技、利尔达、中大力德等 ）

⑤华为链/AI手机-华为将于3月20日-21日举行中国合作伙伴大会；华为余承东称，华为将于3月发布首款为原生鸿蒙而生的新形态手机；(华为链/派诺科技、 佳禾智能、润和软件、 软通动力、利尔达、常山北明、国子软件等；AI手机/蜂助手、银邦股份 、福日电子、光弘科技、欧菲光、大富科技 等)

⑥智能驾驶/特斯拉-特斯拉为中国客户分批次更新软件，推出城市道路Autopilot自动辅助驾驶；（宜通世纪、法本信息、华昌达、中海达、豪恩汽电、安凯客车等 ）

⑥低空经济-全国已有30个省份将“低空经济”发展规划写入了2025年政府工作报告，珠海市：相关部门正推动筹建珠澳低空产业联盟；推进城市空中交通管理试点申报；(天成自控 、 海南华铁、四川九洲、山河智能、深城交、 金盾股份等)

派诺科技831175增加同花顺概念“DeepSeek概念”概念

百联股份600827：吴良材眼镜与Rokid合作，重磅发布AR护眼首发新品

佳禾智能可以看看：2月28日，2025阿里玄铁RISC-V生态大会

佳禾智能参股公司和阿里旗下XuanTie玄铁合作RISC-V，实锤正宗 ，还叠加消费电子苹果，低位

派诺科技28号阿里达摩院会议北交唯一达摩院概念

【申万宏源化工】尼龙行业点评：Neo Gamma采用全衣尼龙方案，关注机器人浪潮下尼龙产业机遇

Neo Gamma采用全衣针织尼龙材料，通过3D打印而成。北京时间2月22日，挪威人形机器人公司1X发布了其最新的家用机器人Neo Gamma，它可以执行一些家庭任务，如煮咖啡、洗衣服和吸尘。为减少机器人与人类接触时可能造成的伤害，1X 公司为Neo Gamma设计了更友好的外观和针织尼龙防护服，其采用日本Shima Seiki的机器用柔软的尼龙3D打印而成，并采用全衣针织工艺，面料完美贴合而不会影响Gamma性能。目前常见的用于3D打印的尼龙材料包括PA6、PA66、PA11、PA12。

尼龙材料有望充分受益于人形机器人浪潮。尼龙材料质轻，机械强度高，韧性好，耐候性强，自润滑性出色，非常适合作为人形机器人外壳材料和部分零部件材料。当前我国PA6产业较为成熟，正处于PA66大规模放量前夕，高温尼龙长链尼龙等特种尼龙不断突破，有望受益于人形机器人浪潮。

锦纶乘时尚舒适之风，工塑受益于以塑代钢与机器人浪潮，我国尼龙产业即将迎来新一轮高质量发展，聚合顺、神马股份、华鼎股份、金发科技、会通股份。

联系人：申万化工 任杰/宋涛/李绍程

重磅更新！周二舆情热度题材（附股图）

周二舆情热度:

①算力-DeepSeek作为开源AI大模型，各大厂商纷纷宣布接入，将直接拉动对于云服务的需求；未来两年，中国智能算力仍将保持高速增长；（南海华铁、大位科技、 东方通 、 法本信息、 创意信息、  润和软件 、铜牛信息等）

②自主可控/农业反制-美国特朗普政府正在寻求加大对中国芯片产业的限制，关于调整国家机关政府采购正版软件采购网 操作系统软件、办公软件产品的通知；（国产软件/榕基软件、国子软件、润和软件、中国长城、华大九天等; 农业反制/庄园牧场、光明乳业、智慧农业、骑士乳业、西部牧业等）

③DeepSeek-MoE模型概念DeepSeek新方向，DeepSeek开源周第二日:DeepSeek官宣开源DeepEP，第一个用于 MoE 模型训练和推理的开源 EP 通信库，原生FP8调度支持，灵活的GPU 资源控制，实现计算-通信重叠；（派诺科技、云天励飞、利尔达、汤姆猫、金证股份、威派格、国子软件等）

④机器人-深圳市人工智能产业办主任表示，近期将发布人形机器人专项政策，在全市科技重大专项中安排人工智能和机器人专项；（华鼎股份、佳禾智能、神马股份、巨轮智能、卓翼科技、利尔达、中大力德等 ）

⑤华为链/AI手机-华为将于3月20日-21日举行中国合作伙伴大会；华为余承东称，华为将于3月发布首款为原生鸿蒙而生的新形态手机；(华为链/派诺科技、 佳禾智能、润和软件、 软通动力、利尔达、常山北明、国子软件等；AI手机/蜂助手、银邦股份 、福日电子、光弘科技、欧菲光、大富科技 等)

⑥智能驾驶/特斯拉-特斯拉为中国客户分批次更新软件，推出城市道路Autopilot自动辅助驾驶；（宜通世纪、法本信息、华昌达、中海达、豪恩汽电、安凯客车等 ）

⑥低空经济-全国已有30个省份将“低空经济”发展规划写入了2025年政府工作报告，珠海市：相关部门正推动筹建珠澳低空产业联盟；推进城市空中交通管理试点申报；(天成自控 、 海南华铁、四川九洲、山河智能、深城交、 金盾股份等)

派诺科技831175增加同花顺概念“DeepSeek概念”概念

百联股份600827：吴良材眼镜与Rokid合作，重磅发布AR护眼首发新品

佳禾智能可以看看：2月28日，2025阿里玄铁RISC-V生态大会

佳禾智能参股公司和阿里旗下XuanTie玄铁合作RISC-V，实锤正宗 ，还叠加消费电子苹果，低位

派诺科技28号阿里达摩院会议北交唯一达摩院概念

【申万宏源化工】尼龙行业点评：Neo Gamma采用全衣尼龙方案，关注机器人浪潮下尼龙产业机遇

Neo Gamma采用全衣针织尼龙材料，通过3D打印而成。北京时间2月22日，挪威人形机器人公司1X发布了其最新的家用机器人Neo Gamma，它可以执行一些家庭任务，如煮咖啡、洗衣服和吸尘。为减少机器人与人类接触时可能造成的伤害，1X 公司为Neo Gamma设计了更友好的外观和针织尼龙防护服，其采用日本Shima Seiki的机器用柔软的尼龙3D打印而成，并采用全衣针织工艺，面料完美贴合而不会影响Gamma性能。目前常见的用于3D打印的尼龙材料包括PA6、PA66、PA11、PA12。

尼龙材料有望充分受益于人形机器人浪潮。尼龙材料质轻，机械强度高，韧性好，耐候性强，自润滑性出色，非常适合作为人形机器人外壳材料和部分零部件材料。当前我国PA6产业较为成熟，正处于PA66大规模放量前夕，高温尼龙长链尼龙等特种尼龙不断突破，有望受益于人形机器人浪潮。

锦纶乘时尚舒适之风，工塑受益于以塑代钢与机器人浪潮，我国尼龙产业即将迎来新一轮高质量发展，聚合顺、神马股份、华鼎股份、金发科技、会通股份。

联系人：申万化工 任杰/宋涛/李绍程

我们的心在等待，继续在等待...

    今天指数出现了回落，形态上低开高走划了一个半圆弧，低开不要怪昨日隔夜外盘的走势很弱造成的。-一般受外围利空消息影响只是就是开盘15分钟。早盘的低开已经体现了对于外盘走势弱的市场反映，但是低开之后就开始回升，临近午盘附近几乎不跌了，涨跌家数比也是回升至一比一。下午的回落更多的能体现市场的真实意图，这次的震荡调整目前来看短期内大概率还会继续，我们要再次多一些耐心一点。

    昨日顶部形成分钟线的结构之后，后面要观察的两点。首先是观察市场是否会出现钝化消失，这是一个纠错的标准，虽然我们判定昨天是1月13日上升以来，高点确定性最好的时间段，但是，也只是一种判断。市场是万变的，考虑到背后大的日线3浪还没有到来，踏空才是原则性错误，我们必须给高点的判定做一个纠错的标准，当然这个标准不一女人能用的上，既然我们用顶部结构判定的高点，就要用钝化消失来量化纠错标准。

    其次是要观察市场是否会跌穿趋势，结构起到的作用是24个周期左右，60分钟的结构，就是24个60分钟也就是6个交易日；90分钟的结构，就是24个90分钟，但因为每个交易日只有有3个90分钟，所以是8个交易日而非9个交易日。所以这里的顶部结构，我们可以先观察6-8天的调整周期时长。

    今天的走势给了犹豫的人一些考验，昨天的60分钟、90分钟、半日线背离成立后，今天低开高走，就会让很多人放松警惕，一旦犹犹豫豫，尾盘就很难做到防守，所以规则就是规则，不要想太多，想的多，都是在给规则在找借口。因为规则很清晰，并不模糊，只需要执行就行了，而想的多，就是给不遵守规则找理由。

    昨天60分钟、90分钟、半日线的背离，是需要重视的，尤其是短线超短线的投资者。因为这里不排除展开对趋势的反复，类似20年7月的那波走势，其实我们在这个市场，并没有什么新鲜事，很多情景我们都经历过，我们只需不要在一个地方摔倒很多次就好。这里可以参考20年7月那一波，从急速拉升到宽幅震荡，到能量守恒，基本都是符合当时走势的，目前类似当时的趋势反复周期。

    中大趋势上，我们认为还是向上的，从细节上也可以看得出，今天尾盘的急速向下，注意量还是放大的，昨天14点附近的急速，也是放量的，上周多次向下急速都是放量的，放量就意味着有人在卖出，同时也有人在买入，否则无法成交，无法放量。我们不怕放量，怕的是无量空跌，所以这里放量，趋势的方向依然是向上的。

等待背离慢慢消化，这样时间会更长久。

    明天和后天目前看只是处于调整的过程中，不很重要。但要关注趋势显得支撑是否有效，文中的一张附图（日线）已经标注了，回撤的底线位置，【3280-3285、3310-3315，两道线两种支撑位】。

    我们的心在等待，等待背离慢慢消化。看来新一波X浪+日线大三浪上涨的时间段要进入到3月初前后了。

       不反对在操作中有减仓的动作，但减仓前要想好怎样出去，又怎样进来的重要关系。否则就是违背趋势的错误动作！！

连跌两日，科技牛行情结束了吗

今天市场低开高走，科技主线继续活跃。

截至收盘，科创综指以0.27%涨幅领跑，上证指数下跌0.8%报3346.04点，深证成指和创业板指分别下跌1.17%、1.13%。两市成交金额18968亿元，较上一交易日缩量1837亿元。

主要规模指数中，中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-1.26%、-1.11%、-1.08%、-0.44%、-0.1%。小盘指数相对跑赢。

行业层面，机械设备（0.4%）、汽车（0.31%）、电子、电力设备、钢铁等涨幅靠前；传媒（-2.35%）、农林牧渔（-2.05%）、非银金融、家用电器、食品饮料等涨幅靠后。

主题概念层面，科技成长主题继续保持活跃：

（1）消费电子板块强势崛起，华为手机和AI眼镜细分领域表现尤为突出，大富科技、明月镜片等个股涨幅居前；

（2）机器人概念持续活跃，巨轮智能等多家企业涨停，显示出智能制造领域热度不减，人形机器人指数收涨0.56%；

（3）新能源车板块延续强势，安凯客车与众泰汽车涨幅靠前，新能源汽车指数收涨0.05%；

（4）低空经济概念同步表现亮眼，山河智能、天成自控等多股封板。

与此形成对比的是，

（5）AI应用题材全线退潮，Kimi、短剧、AI教育等细分方向集体下挫，DeepSeek指数收跌1.53%，已连续两个交易日收跌；

（6）农业板块整体承压，种业类个股普遍深度回调，农林牧渔行业收跌2.05%，呈现出一日游行情；

（7）电信、家电、券商等权重板块也跌幅居前。

就港股来看，核心指数也全线走弱，恒生指数下跌1.32%收于23034.02点，恒生科技指数下挫1.57%至5698.82点，恒生国企指数与恒生中资企业指数分别下跌1.39%、1.21%。市场交投活跃度维持高位，全日成交额达3295.52亿港元，南向资金延续净流入态势，单日净买入规模突破220亿港元。

板块表现呈现显著分化，科技与电讯板块集体承压，携程集团受业绩影响暴跌近12%，中国电信亦跌近5%。新能源汽车领域出现亮点，理想汽车凭借纯电SUV新车型曝光刺激，逆势大涨逾12%，成为市场关注焦点。

整体来看，近日市场弱势回调，但科技风格依旧活跃，市场行情仍然在科技内部做风格切换，消费和周期表现不佳。

短期看，鉴于底层逻辑并未逆转，市场在高位换手后，科技牛行情大概率仍能持续，重点是把握科技板块内部的轮动机会。

同时，基于安全边际的考虑，适度止盈科技板块，加仓消费和周期板块，也是理性的选择。

中长期看，科技仍是A股最核心的领涨主线，要留足科技仓位，若前期没有上车，可逢调整买入，耐心持有。

科技热度仍易升难降，寻觅“真龙”要火眼金睛

本周市场走势未能承接上周五的强势，连续两天上证指数均处于欲上还下格局中，显示了在3400点附近投资者存在较强的犹豫心理。30分钟、60分钟等K线图上，一个短期头部形态已有成形之虞。

而春节后几大热点板块中，DeepSeek热度有所递减但还在继续演绎，并向着其他科技股深化；哪吒2的龙头股光线传媒连续调整，基本上这个热点暂时处于回吐过程中；国企重组板块在持续性上有所欠奉，公布过重组利好的个股昙花一现后尚未重新崛起，周二早盘低开时煤炭股有过集体启动，但显得独立难支，最终与大盘一起陷入调整。尽管目前日线指数的调整仍属正常范畴，但在前期密集成交区面临突破之前，热点不继暂成市场继续逞强的隐忧。

当然，短期调整并不意味着这一轮行情的结束。在目前的时间窗口，下行的空间也不会太大。最有可能的走法是用时间换空间的方式，消化掉市场短线的获利盘和解套盘，提高市场的筹码成本，然后再继续稳健上行。

消息面上，科技爆点不时出现，这也是科技股热度得以保持的重要原因。其实，科技股是个庞大的群体，细分板块层出不穷，因而除了我们此前较为宏观地认为全市场“八”“二”大板块的相互提携之外，科技股内部看起来也正逐步发展成“此落彼起”的相互补位现象，稳住人气也正靠这种活跃的科技板块“结构行情”。

上周说过政策扶持民营经济的东风已经吹起，而民营经济也是个庞大的群体，最终落地的基本也是在科技股这个大板块之中。与此同时，围绕重要会议的题材挖掘，短期内仍不会消歇，借助近期DeepSeek的提振，相信人工智能、人形机器人等话题，在期间热度也将易升难降。

目前，“杭州六小龙”渐成现象级话题而被各地不断热议，学习杭州，效仿杭州，这种“见贤思齐”心态在各地开年后的重要会议中亦表露无遗。映射到证券市场中，科技板块无疑也会是今年确定性最好的配置方向。

走势而言，毋庸置疑，科技股在短期鱼龙混杂的热炒之后，将迎来升级阶段。这一阶段需要投资者用火眼金睛去辨别科技公司的真伪和专精度。以价值投资而论，我们认为可从以下几个方面着手：或从稀缺性方面寻找技术独特且门槛（护城河）较高的公司；或从冷却的前期热点中寻找细分行业的龙头公司；或从落后股中挖掘被市场忽视的具备一定科技含量的公司……投资者可依据自己的经验总结出适合自己的战术，并在确定跟踪的公司后再从价量时空变化中寻找买入点和配置方式。

就大盘而言，上证指数目前仍在我们指出的宽幅震荡上升通道下轨之上，强势未失，而深圳成指突破下降趋势线后走出回抽确认形态，其上升通道形态至周二仍保持相对完好。主要指数中走得最强的，是科创50指数，该指数周二仍创出去年9月24日井喷行情以来的新高，这也印证了大盘调整中科技股的英雄本色。

【月亮看盘】什么情况，是福是祸

 

　　作者：月下横笛    发表日期：2025-2-25       

 

　　今天（２５年２月２５日，周二）上证指数与近一个多月超强的香港恒生指数同步大幅低开，最高３３６９点，最低３３３７点，最终收于３３４６点，稍高于开盘３３４５点，已经跌穿了５天线３３６０点和１０天线３３５０点，下跌近２７点，跌幅为０.８０％。

 

　　沪市股票上涨６４８只，下跌１６１９只。深市股票上涨８４９只，下跌１９６５只。两市股票涨跌比约为５：１２。

 

　　规模指数方面，科创综指、科创５０和科创２００在我所统计的２５个规模指数之中居前，依次升０.２７％、０.２６％和０.２６％，它们也是仅有的三个飘红指数；北证５０、深证５０和创业板５０靠后，依次跌１.４０％、１.３８％和１.２３％，其中有两个是中小指数。总体而言，依然维持着此前的中小指数强、权重指数弱的格局，只不过在中小指数之中也出现了分化而已。

 

　　行业板块方面，通用机械、公共交通、工程机械、汽车类和元器件居前，由升１.７８％到０.２４％不等，它们也是仅有的５个飘红板块；传媒娱乐、电信运营、农林牧渔、保险、酿酒、互联网、家用电器、广告包装、证券、多元金融、医疗保健、软件服务、船舶、商贸代理、建筑、文教休闲、ＩＴ设备、水务、旅游和家居用品落后，由跌２.９５％到１.３０％不等。

 

　　至此，上证指数２５年１月１３日３１４０点见底至今已２６个交易日，最高升至昨天（２５年２月２４日，周一）３３８４点，累计上升２４４点，最大升幅７.７７％。近两个交易日的回落已经累计下跌４７点，最大跌幅１.３９％。这次回落究竟是什么情况，是福还是祸呢？

 

 

　　本文共计１８００字和３副图，此后１１００字和１副图为付费内容，旨在探讨上证指数未来一、两周以及本周剩余的短线走势如何运行，此前超强的中小指数和超弱的权重指数究竟处于什么方位等问题。

市场初露上涨疲态！

【郑重提醒】：——文中观点和个人所操作的股票记录，仅为个人的【操盘日记】，仅供日后笔者写作作为“素材”所用！文中观点不构成投资建议，据此操作，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！

今天指数开盘后跳空低开，导致市场大部分个股也是顺势低开。开盘时仅300多家红盘，大部分个股都是大低开，主要原因是因为M国声称将阻止与中国相关的个人“收购M国关键企业和资产”，限制“对M国技术、关键基础设施、农业、能源等战略部门投资”，同时“考虑对M国向中国的半导体、人工智能、量子技术、生物技术等相关领域投资实施新的或扩大的限制”。

这则消息也导致了昨晚在M国上市的“中国资产”几乎全部普跌，M股的阿里巴巴大跌超10%，A股热门的云概念、数据中心等都是大低开，典型如数据港一字跌停。如果按照之前的大A尿性，今天大概率是要凉凉的，结果杭钢股份小地天，数据港、航锦科技盘中也纷纷强势开板，至于20CM的铜牛信息，开盘低开超7%，结果一口气拉到20CM涨停。

单纯从这些人气龙头股的表现可以看出，市场的惯性人气还在，但是从技术信号上看，市场在经过春节后的反复上涨后，大部分热门个股已经有很大的涨幅，市场开始初露疲态了。龙头股的高位反复震荡，即使短期不跌，但那也是因为人气旺而导致，并非是个股还能继续大涨，而一旦将来市场转向，那么这些个股跌起来也是很猛的。DS、云概念、机器人等方向今天都是反复活跃，但今天依旧不好建仓，许多个股大部分都是冲高回落。

最近机器人方向持续性还是挺强的，巨轮智能涨停创出新高，而五洲新春涨停突破新高后又炸板了，昨天跌停的中大立德今天更是出现了反包。目前这波机器人龙头又轮到了巨轮智能，但其它个股依旧是出现调整，分化还是比较严重的，如昨天涨停的柯力传感今天小高开，冲到88.88元创出新高后就开始回落震荡，顶部收出4条8还是得小心的。

午后指数集体跳水，主要是因为市场短线风险加剧导致，而主板的题材容量核心拓息在同一时间跳水，导致许多比较高位的个股都出现了跳水回调。然而，截至收盘前算力龙头云赛智联率先反弹冲击涨停后回落，前排的云概念也是同一时间也是出现了反弹，特别是数据港从-9%立马拉到了-3%，目前云赛智联大概率是云概念的活口了。

半导体方向最近也是走得很猛，特别是寒武纪再次创下新高。前天飞刀也跟大家说过，目前科创板已经是走出了技术性牛市，重心可以往科技方向去看，特别是调整后或低位的半导体个股，如福晶科技午后冲板成功，虽然盘中炸板了，但突破新高，还有688的芯原股份、澜起科技也是可以继续关注。

节后指数的表现整体一般，所以大家在操作的时候不用过分关心指数，因为看指数就会每天都在纠结这个位置会向上还是向下；而从春节回来后看，无论是机器人还是Deepseek，并没有带动指数出现很强的大涨。所以，确定的一点就是，只要市场有量能，指数没有大风险（没有明确跌破十日均线），那就意味着大主线题材就会有资金疯狂地做高抛低吸。

目前第一波的DS概念已经是结束了，后面炒作DS概念的补涨会慢慢走出来，但炒的肯定是有业绩支撑的DS个股。后市，大家还是要继续重点关注DS概念方向，调整过后也许还会有第二波上攻行情。希望大家继续做好本轮的春季行情，坚定地抓住这波十年难得一遇的2年大牛市行情！如有不懂，可以后台私信交流，也可以积极地参与飞刀的现场实盘课交流！

2月25日收费频道盘后综述

　　似强又不强 落袋 主力运作这些龙头股继续穿越

　　隔夜纳斯达克中国金龙指数大跌5.24%。阿里巴巴、哔哩哔哩跌逾10%，今天大盘低开，恒生科技指数近-4%盘中翻红，A股跌幅收窄但尾盘新低，『继续落袋』，核心原因注意恒指头部，有经验的投资者可看出恒生科技指数这种似强又不强的状态。

　　这轮中国资产持续演绎科技行情，港股连续两周领涨全球，中国科技占优，关税威胁被淡化。市场尚未完全定价特朗普关税对中国的威胁，以及加征关税对经济的潜在拖累。一方面DeepSeek引发的AI行情因监管原因高度明显不够;另一方面，阿里股价大跌。

　　DS龙头股的反弹偏弱，人形机器人上涨趋势维持观察3月会不会继续成热点?兆威机电、震裕科技等等股价新高中大力德反包，宇树机器人曼恩斯特、长盛轴承...

唯品会Q4：卖好衣服，做好自己

这个天气不太有利，行业剑拔弩张的冬天，唯品会还算是守住了基本盘。

2月21日，唯品会发布2024年第四季度及全年业绩。数据显示，2024年Q4，唯品会净营收332亿元，好于市场预估的318.9亿元；摊薄后每ADS收益为4.69元，也好于市场预期。

值得注意的是，得益于四季度和全年穿戴类商品销售增长回正，唯品会2024年全年GMV（总交易额）超过2000亿元，其中穿戴类商品GMV占比罕见达到了75%。

也就是说，唯品会一年卖了近1600亿的服饰穿戴类商品。

当然，“守住”的背后，唯品会也有隐忧。

除GMV，平台去年的收入和利润都是小幅下降，且2025年第一季度的收入指引还在负的区间。在电话会上表示，今年的整体目标是推动生意正向增长，“总体是稳健的策略”。

卖好衣服，做好自己

能看出来，唯品会不是小“京东”，也不是小“天猫”，而是专注搞品牌特卖，在品牌的基础上再打折，而且重点盯着服饰穿戴类。这是唯品会的“自己”。

2024年全年，全年GMV同比增长0.6%至2093亿元，其中，穿戴类商品GMV同比增长2%，占整体GMV的比例提升至75%，创历史最高水平。

过去一年能看到，为了巩固穿戴类优势，做出了一些特色，深度折扣、差异化和新品牌引入等方面下了不少功夫。

比如推出促销栏目“限时狂秒”和“天天低价，集合平台的流量资源来呈现最具性价比的商品，这也可以视作是电商低价战下的应对之举。

东哥逛过这两个栏目，除了主打的服饰商品，小家电和白酒有时候也有优于全网的价格，说明平台确实花费了一些心思。

除了服饰占比，另一个被全行业注重的指标是高价值用户运营。

2024全年，唯品会的超级VIP活跃用户数同比增长16%至880万，贡献线上销售的49%。也就是说，这批认同唯品会的高粘性、高价值用户，不仅贡献了平台近半的业绩，整体规模也在持续提升。

这再次印证了一句话，唯品会规模体量不大，但用户黏性却很高。

不过，不能忽视的是，除了收入和利润，平台去年的整体活跃用户是下滑的，从8740万跌到了8470万。怎么让新用户来感受一次唯品会，这是当前的一大挑战。

尽管数据有阴有晴，但唯品会在股东回报上继续给出了有诚意的态度。

根据唯品会发布的新一轮年度股息派发方案，公司将向截至2025年4月11日休市后登记在册的股东派发现金股息，金额为每股普通股2.40美元或每股美国存托股0.48美元。

2024年，唯品会通过股票回购、年度派息累计回报股东约7.7亿美元。而根据去年二季度发布的公告，唯品会还有一项10亿美元的回购计划正在进行中。

未来一年，两大考验

接下来的一年，市场最关注的是唯品会的收入增长能否回正？

用户增长能否有比较大的进展？

去年12月，国际评级机构惠誉确认唯品会的长期发行人违约评级为“BBB”，展望为稳定。

惠誉预期，“在强劲的品牌认知度及高度忠诚的客户群体的支持下，唯品会将在其折扣零售业中保持稳健的市场表现和盈利能力。该公司强劲的财务状况及高额净现金头寸为公司平稳渡过需求周期提供了充足的缓冲。唯品会的评级亦反映其良好的选货能力及与品牌合作方的密切关系。”

东哥觉得，做品牌折扣是契合当下消费趋势的，这个商业模式具有持续性。像美国线上线下折扣类的平台，年营收几十亿元、上百亿美元的公司有好几家，比如TJX的年收入超过500亿美元，在通胀经济中有着非常好的增长性。

甚至像迪拜这种奢侈品消费市场的天花板，也建有奥特莱斯购物中心和奥特莱斯购物村，当地最大的本土电商Noon也是常态化地开展品牌折扣促销活动，同样证明了品牌折扣的韧性和活力。

所以，坚持差异化的品牌折扣打法是唯品会需要的，特别是唯品会已经形成了包括在品牌供应链、履约等方面的能力，基本还是能够扛住这种间断性的外部冲击。

下一步，平台需要采取一些更有力、更有效果的用户增长策略。电话会上，说去年做了些补贴以吸引更多的消费者。今年在确保利润的基础上，“可以花更多的钱投入在用户增长方面。”

另一方面，表示在毛利率同比稳定的前提下，未来会适当释放一些毛利给品牌合作伙伴，通过一些让利换一些业绩增长。“让合作伙伴有更多机会在平台上拓展业务。”

不可否认折扣零售“穿越周期”的韧性，但前提是能始终做好自己。

GMV基本守住、穿戴占比创新高、回报股东诚意满满，这些都是积极的信号。但新用户增长滞后，怎么让不了解的人来体验一次唯品会？是当前面临的真正难题。

步步高升反复进出再抓涨停，修月公式回吐一半利润

     今日赛事综述：1、盘面回顾：今日两市三地各大指数受昨日弱势和晚间外围影响大幅低开，开盘后展开震荡反抽，午后则是再度回落，尾盘更是加速下行，收盘全线收跌。盘面来看，科创次新、工业母机、电机制造、减速器、风电设备、一体压铸、能源金属、飞行汽车、培育钻石等领涨，种业、影视院线、体育、粮食概念、知识付费、数字媒体、电信服务、游戏、白色家电、出版等跌幅居前，个股跌多涨少，两市成交有所萎缩。

     2、选手操作展示：全攻全守集合竞价卖出高新发展，开盘买入中联重科；开为开盘卖出常山北明、华昌达，尾盘半小时买入武汉凡谷；牛黄丸开盘半小时卖出机器人，开盘一小时买入阳谷华泰；步步高升开盘半小时买入杭钢股份，午后开盘买入榕基软件；刚刚好开盘半小时后卖出仙乐健康，开盘一小时买入蜀道装备；六脉神剑开盘一小时卖出欧菲光，尾盘半小时接回；悟空午后开盘半小时卖出海得控制，买入三变科技；抄级韭菜午后开盘一小时卖出京北方，买入烽火通信；

     3、选手操作点评：全天共有8位选手进行操作，有5位选手当日盈利。开三只最近这两天的改变还是挺大的，不仅没有每天必换三只了，今天获利了结后还管住了手，控制住了买入的冲动，最后半小时才买入的武汉凡谷，到收盘也是又红了！市场在变，操作思路和节奏也要相应的做出调整，这就和试错一样，总有试到对的时候！不能一条道走到黑，头撞南墙都还在头铁不悔也是不行的！步步高升今天又杀入杭钢股份，结果就是又收获了涨停，简直是要把主力都要玩到伤残才罢手啊！只是看明天会给出什么样的落袋机会了，套路不怕老，只要用得好就行了！牛黄丸最近也是变身猛男，今天也是利用冲高获利了结了机器人，基本卖在了日内高位，随后买入的阳谷华泰收盘也是成功获利，收益率稳步上升，排名也来到了第二，毕竟是上上期的冠军，实力仍然摆在哪儿的，偶尔打下盹，可千万别轻视他啊！修月公式今天再度回撤，比起最高收益，已经回撤超过一半了，这个格局究竟值不值当，欢迎大家讨论，必要的时候我们也可以专访一下选手本人！