被命运黑洞吞噬的美人

     1，甲壳虫

  我是在事过经年，才逐渐感受到股灾带给我的伤痛。

  在2015年夏天的股灾里，我的情感其实是很麻木的，起初，我峰值的1千6百多万，每过一个昼夜就要亏1百多万，如今看来多么惊人的数字，而在那时，仿佛账户里的钱并不是钱，我默默地看着它们流逝。那种感觉，非常近似于一个人在地震中半身被压住了，然后在医院打了一针麻醉剂，很麻木地看着自己的大腿被切去，如同那不是自己的腿。

直到很久之后，需要再迈步了，却发现变成了瘸子，于是才冷不丁悲伤地发现，一切已经改变。我从1600万资产，退回到80多万。并且，还身负房贷。

我写这些，是想来诉苦吗？不，我早发现了这世界凉薄的秘密：伤口，不可轻易展示给他人，否则，多数人会麻木地旁观，少数人会善意却并无卵用地安慰，还有极少数人，会故意往伤口撒盐。而即便这“极少数人”比例很小，也会带来二次伤害。

所以，我不是来诉苦的。

而是来讲述一个比我更苦的人。她叫华梅。 

  如果我给你们讲述我和华梅的恋爱故事，那无非是一个老套的相亲之后彼此看对眼的故事。 

   每天，都有无数这样的故事发生，我和华梅，一点也不独特。

   如果说和别的多数爱情故事有什么小小的区别，那或许仅仅是多出几丝悲凉。

   这个悲凉，在于这个故事的结局。

   华梅善良，但缺点其实也不少。例如，在征婚平台上，学历写的是“双学位”，但其实，她只是卫校毕业；还隐瞒了她有小孩。

   此外，在我们同居的第一个月，那时，我的那辆老甲壳虫汽车还没卖，我有两个车，她提出，把老甲壳虫汽车给她开。

   由于她拿到驾照后，基本上就没怎么开过车。我也是从新手变成老司机的，深知不熟练驾驶的新手一旦开车，是多么容易出车祸或者擦挂。

 而我那辆老甲壳虫，除了交强险，就什么保险都没买。她开着上路，一旦出大的麻烦，连保险都没法赔。

 这是股灾后自身难保的我，所难以承受的。

   因此，我向华梅提出变通的解决方案：把那辆老甲壳虫卖了，无论卖多少，给她一半的钱。

   我估计，大约能卖2万5吧，那是一辆2003年生产的甲壳虫。

   但当我到汽车二手市场后，奸商们只给1万8。

   我思考了半分钟，打电话给华梅，说：“大约能卖2万，卖了后我给你1万。这样可好？”

   华梅说，才卖2万啊，那不如留着给我开。

 我再想了半分钟，比起她开车出现车祸赔偿损失的风险来说，无论如何还是先卖了为好。    

 于是我过了一阵再打电话，说，另外找了家二手车商，对方出2万4，卖吧？

   华梅终于同意了。

   但其实，依然是在那家车商，以1万8卖掉。

 卖了之后，我按2万4的一半，给了华梅1万2千，自己留了6千做生活费。

 这就是那辆伴随我多年的老甲壳虫的结局。

 我是个恋旧的人，之后的日子，只要在街上看到老式的甲壳虫，我总要用目光追随一阵子，仿佛在追看一段自己的岁月。

   2，手术刀

   说到这里，你们可能以为华梅是一个很贪财的人。但凭心而论，不算。

   因为以华梅的美貌，她如果很贪财，在这个美貌可以作为商品售卖的年代，她是可以拥有很多钱的。

   但她却并没有多少钱。

   当时的她，付了成都一套60平米小户型的首付款之后，就没什么存款了。

 她那套房子，在成都市内环路以内，二手房，60平米买成60万。她是按揭买的，首付加装修合计花了20万。

 这20万，就是她从18岁到28岁整整十年的全部积蓄。其中有8万，还是她父亲给她的。她自己在花样年华里辛勤工作所能攒下的，平均下来一年只有一万出头。

   可见她最如花似玉的十年，并没能从男人们手里，获得多少钱。

 因此，她不应该算很贪财的人。

   我之所以愿意给她1万2，而且是在股灾后我窘迫的时期，并且是在我已经得到她身体之后，而非追求阶段。原因在于，她的经济状况真的相当窘迫：

   在她的老家，父亲和哥哥先后已经死去，只剩一个80多岁的爷爷，和近60岁的母亲。此外，她还有一个女儿，刚刚1岁半。

   和我好了后不久，她就从小医院辞去护士工作，到一个茶叶公司当了文员。那家茶叶公司并不景气，她的月工资只有3千元，而每月还要还3千多元的住房按揭贷款。

   华梅每月3千多的按揭款怎么还？细问之后我才得知，她离婚后，女儿的父亲，每个月给女儿大约4千元抚养费，她节衣缩食一点，基本上就够用来还月供了。

 生活啊，对于多数普通百姓来说，真的就是如此的不易。

 那些高富帅和白富美们，也许永远不会知道，在和他们相同的这个世界里，有不少人谨小慎微地节衣缩食生活着，但也仅仅可以维持收支的脆弱平衡；

   这其实就是多数底层人的现实。

 而我，算个什么人呢？

 应该说，即便股灾之后，我也不能算底层人，毕竟我还有80万存款，可能比不少人境况好些。

 和一般的理工科白领不同，我是一个网络写手，对这个世界的苦难，有远远超出一般理工男的敏感。加之我曾经恋爱过的好几个女子，都来自底层或生存于底层，因此我对底层有着切肤的感受。

   然而，写这个故事，我完全无意于粉饰自己，我是带着内疚的心，同时又是深深迷惘的心，在讲述那些渐行渐远的往事。

   我在内疚什么呢？

   我内疚于自己最终对华梅做得不够好，付出得不够多。

   但是，股灾后的我，如同泥人过河，连自保都困难，我真的很迷惘于自己究竟能做到什么。

 我的读者们，我不打算感动你们，也不打算取悦你们，我平静地讲述这个故事，如同旁观者一样用手术刀解刨我自己。

   如果文字真的可以是手术刀，我愿意割下我的胳膊，或者切开我的胸腔；

   如果我的灵魂可以飞上天际，我愿俯视自己残缺的躯体，以及自己懦弱的真我。

    3，她的情史

   卖掉甲壳虫之后不久，我和华梅就分手了。最主要的原因是我无法接受她的孩子。

 另外，那时正值2015年8月的第二轮股灾爆发，我虽然在第二轮股灾中并无损失，但每天看着论坛里哀鸿遍野的哭诉贴，对未来感到很消沉，当时的我想：这个可怕的股市恐怕会跌到多数人想象不到的低位，但这个过程可能又会特别复杂曲折，会让置身于这个过程里的股民，遭受炼狱般的折磨，我失去了对未来的信心。

 一个拖着孩子的女人，菲薄的工资，沉重的房贷，以及缺乏稳定工作的我，所有这一切，让我感到抑郁。

 于是我决定趁着毕竟还只交往一个多月，彼此感情还不太深，决定分手离开。

   分手前，为了弥补自己的内疚，我用不宽裕的流动资金，给她买了一个苹果最好的平板电脑。花了大约4千多。

   而我自己，一个月的日常生活开销，在股灾后严格控制在每月3千之内。

 扪心自问，我那时应该是没有亏欠她的。我想，也许是吧。

 可能我也不算非常有责任感的男人，但比起很多渣男，我应该还是没太对不起相爱过的女人吧。

   我的读者们，当时的我，和此刻的你们一样，都以为我和华梅的故事，就这么结束了。

   但没有，故事还在发展，只是，没有变得更好，反而变得更糟。

   对了，我突然想起，我离开华梅之后，她曾经来找过我好几次，要求复合。我一次又一次地，犹豫却又坚定地拒绝了。

 其中一次，她来找我的时候，我和她坐在成都东面龙泉山脉的一个小山丘上，眺望着山下的平原，我们像两个旁观者一样聊着自己的曾经的生活，聊着各自过去的恋爱史。

 我这才得知，她的初恋男友，是安徽人，那人在老家已经娶妻，但公司派驻成都后，以未婚身份骗取了她的信任和爱情。

 她把初恋交给了他，从19岁到22岁，和他同居3年。后来，他工作调动回老家，她追去，才终于得知对方早有妻室。

   “但是，他真的非常非常爱我，对我非常好。他是不得以，安徽农村老家非常封建，他父母认定了他原配，他实在没有办法……但是，他对我，真的非常好。”她说。

   “怎么个好法？”我冷笑着问。

   “恋爱时从来顺着我，从不惹我生气。即使分手后，每次我换了电话号码，他都追问我的朋友，要到我的新号码，过去了这么久，还时不时地会打电话问候我。”

   “呃，这就是好啊？”我心里想，对于男人来说，如此，不过是不花经济成本地预留一个免费炮友的可能性而已。

   男人看男人，永远比女人看男人更透彻。

   但我无法给她说破。因为女人总是相信世上有完美的男人，你若告诉她并没有，她不但不会信，反而还会认为你心胸狭隘、妒忌完美的男人。

   华梅接着说，初恋受伤之后，她悲伤了很长时间，甚至因此离开伤心地成都，去了北京，由于外貌出众，当了售楼小姐。

   在北京，有一个做工程的男人追她。她成了他的女友。

   那个男人有别墅，条件不错，而且真心想和她结婚。

   他们第一次认识的时候，他以为她是去北漂的女演员，他为她那南方的美所震撼。

 然而，同居后才知道，那个男人离婚但有两个孩子，并且不打算再生，华梅要面临当后妈的窘况，并且可能无法拥有自己的亲生后代。那时的华梅，刚刚24岁，反复纠结后，拒绝了这样的未来。

 她主动离开那个男人和他的别墅，也离开了北京。

   女人们总是这样，她们仿佛一生都在为爱情而奔走，她们来到一个城市，或者离开一个城市，往往都不是因为事业本身，而是因为男人和爱情。

   当她们想要放弃一个男人时，往往会同时放弃一个城市，以及自己的前程。

   华梅曾说，如果她一直在北京售楼，那么，她的现状会好许多。

   然而她仅仅售了不到一年的楼，且这一年里大半时间都是在等待开盘，当楼盘真正开始销售时，她却离开了。出于骨气，她没要那“北京别墅男”一分钱。

  “现在我才发现，那时的自己真的好笨啊——骨气，在那时可以呈一时的骄傲，可之后漫长的时间里，那一丝骄傲毫无意义。”华梅有些后悔地这么说。

 离开北京后，她回了南充老家。

 华梅的家乡在一个山区小镇近旁的村庄。她在小镇上开了一个服装店，由于她天生擅长服装搭配，小店做得不错，她在小镇上也算时髦青年了。和镇上几个年龄相当、长相不错的小姐妹，成了闺蜜。

 镇上有不少男青年追她，但她看不上。她和县城里一个同龄男子谈起了恋爱，谈了一年，发现同龄那男人没什么责任心，就和他分手了。

 就在那时，她的哥哥得病去世，随后，他的父亲也因癌症而病倒了。

 灾难，开始无休止地关顾她脆弱的家。

 当她父亲被查出得了癌症之后，本来他已经打算等死。

 这时，她在北京售楼时认识的一个老板，途经四川，在上联系上了，专门到南充来看望她。

 在得知她父亲的疾病后，那位老板当即取了10万元，交给她，条件是她和他结婚。

 这个老板又高又壮，但岁数不小，比她父亲没小多少，并且离过几次婚，有3个孩子。

   她父亲在病床上，用哀伤的眼神看着她，摇了摇头，意思是不要接受。

 但为了父亲，她答应了。

 随后，他父亲得以住进医院 ，但这时，已经是癌症晚期的晚期。

 那10万元只花掉2万，用处是让他父亲死在了医院的病床而不是简陋的家里。

 剩余的8万，他父亲硬塞给她。

 原来，这就是她买房时，父亲给的8万的由来。只是，刚认识时她没这么详细地告诉过我。

   那天，华梅接着说，她和那个男人扯了证，但没办酒席，扯证后不久就怀孕了。

   当她生下女儿后，才发现那人的公司早已经是一个空壳，他表面上看着资产不少，但实际上拿不出多少钱来养家。

   更关键的是，他还有很多，常年四处出差，结婚后往往一两个月见不到他一次。

   甚至她坐月子的时候，那男人没有陪过她哪怕一天，以至于她落下了月子病。

   于是，在孩子不到半岁时，她主动要求离了婚。

   有许多更糟糕的男人，在离婚后连孩子都不愿管，相比之下，这个男人要好一些，离婚后，他每个月再怎么艰难，也总会给女儿4、5千元。

 孩子半岁之后，她来了成都，在成都打工，认识了一个江苏男人，同居了半年，打算结婚了，却发现那个男人对她小女儿很不好，趁她不在时经常虐待孩子。

 后来她母亲过来带孩子，与他们住在了一起，江苏男人经常嫌弃她母亲吃饭时咀嚼的声音太响。

 于是，她倔强地再次选择了单身一人。

 分手后，江苏男人依然纠缠她，喝了酒甚至会半夜到她住处来敲门，直到她报了警，才终于结束。

   以上，就是她曾经的一切。

 在江苏男子之后，她遇到了我。

 她一度以为我会是她的终身依靠，甚至因此才从小医院辞职。

 “那是一家福建莆田人承包的医院，可坏了，每次有患者来，总是故意不给别人立即医好，千方百计拖延病情，以便多掏病人的腰包，我在那当护士，要配合医生忽悠病人，心里早受不了，但工资高，一直没敢辞，有你之后，我才下决心辞了。”她有些欢欣地说。

   然而，我最终也并没成为她一生的依靠。

    4，边缘人

   男人和女人有无数的区别，其中之一，是男人比女人更理性。

   我选择离开华梅，根本原因是我得知她有孩子后不愿意当“后爸”，正如她多年前不愿意当“北京别墅男”两个孩子的后妈一样。

   其次，也因为我在股灾后的现实状况，使我不得不寻求自保，她缺乏谋生能力，且带着一个孩子，如果以后我再生两个孩子的话，那么生活将会非常窘迫。

   这是多么现实的生活啊，这是股灾之前有千万身家的我，完全不需要顾虑的。

 所以，尽管我深深地同情她，但我依然不会回头。

 记得那次下山的路上，我半开玩笑问她：

 “你口口声声说，你那些前男友，一个个都比我对你好，那么，假设你突然有什么意外，需要他们给钱，他们会给你多少？”

   “这个啊，北京那个，我当初那么骄傲地离开，肯定是不会伸手向他要钱的。其他的……我有把握的，可能就是初恋那个吧，他说过爱我远远超过他的妻子，除了婚姻之外，什么都愿意给我。”

   当时，我这么问，完全只是开个玩笑。因为她老说别的男人都比我对她好，而我觉得，只有当大的灾难来临时，才是考验感情的时候，如同和平时期无法检验部队的战斗力一样。

   我没想到的是，后来发生的一切，竟然使这种考验，真的突如其来地降临了。

   如今回过头看，我有时真怀疑人生是不是有命运存在，如果没有，为什么许多人生境遇，会那样神奇？

   那次下山后，夕阳已经西下，我送她到地铁站，我们分开，经过那次理性的谈话，我以为彼此从此不会再有交集了。

   也许什么都说开了，那之后，华梅好一阵没再纠缠我，我和她有整整一个月，没有任何往来。

 我对画眉的感情，随着一个月的时光，慢慢地变得更淡了一些。

 我有时候会想起她，想起她曲折的人生。

 然而，比她更悲惨的人生景况，在这个地球的许多角落，每天也都在发生着。

 例如有的残疾人偏偏还得了重病，例如被拐卖的儿童被打折手臂去乞讨……底层的生活从来如此，世界的繁华下面总是有着脆弱的悲伤，而我自己也好不到哪去，浮萍一般随波逐流着。

   真的，在股灾后，有时候我发现，我连同情别人的资格，都没有了。

   原来，同情别人，也是需要有实力的。

   而我，其实已经沦为了这个社会的边缘人，除了我内心生命的热情依然熊熊燃烧，除了我永远自作主张地认为自己有着骄傲的头颅，而他人其实丝毫不理会我的骄傲……除了这些，我其实一无所有。

   这是一个逼迫所有在年轻时曾经骄傲和桀骜不驯的人，随着岁月的洗礼而不得不逐渐低下他们高贵头颅的人世间。

   时代的车轮滚滚碾压而来，我如蚁蝼般不堪一击。

 有人在窃窃私语：“看吧，股市专治各种不服。”

 但我觉得，其实，正确的表述应该是：“人类社会专治各种不服。”

 读到了这里，我的读者们，或许你们和当年的我一样，都以为华梅与我的故事，彻底完结了。

 但其实，直到此时，真正的这个故事，才刚刚开始……

每个人都有一个故乡

我七岁时就离开了自己的故乡，所以，在我的记忆中，故乡曾经是很模糊的。

少年阶段回忆起故乡，首先闪现在脑海的，是故乡的冬天非常冷。我的故乡是湖南邵东县的一个小镇，母亲在那所小镇的初中教书，每到冬天，我记得学校里的学生们，人手一个烤火炉。那时还没有如今的“暖宝宝”，烤火炉像一个简易的小箱子一样，里面放一小碗炭火，孩子们就靠着这个古代就传下来的小东西，度过湖南下雪的冬季。

那已经是40年前的事了，不知道现在湖南的小镇，人们还使用那种烤火炉吗？

母亲是个很要强的人，由于父亲常年不在她身边，几乎可以算是母亲独自把我和姐姐拉扯大。

母亲一边要抚养孩子，一边还要当班主任，她对学生非常好，责任性很强，教过的学生莫不交口称赞。每天晚上她几乎都要批改学生的作业到深夜，然后才有时间在昏黄的灯光下给我和姐姐缝补衣服。每当那时，我心里就有些恨父亲，恨他不在我们身边支撑我们这个家。

那时我父亲一直在远方的铁路建设单位工作，一年只回故乡探亲一两次，所以我对父亲的感觉是生疏的，不太擅长处理和父亲之间的关系。如今我自己成了父亲，却又发现，自己竟然不太擅长处理和儿子之间的关系。

我这才蓦然感到，原来当一个男人童年缺乏父亲的陪伴，会导致他一生对于父子关系的处理都颇感棘手。

童年记忆中，我的父亲像是一个暴君，他喜怒无常，时而对我亲昵有加，时而却又声色俱厉，对其他家人也是如此。

年轻时的父亲性情暴躁，而且控制不住情绪，一旦他发怒，往往不分场合。

印象最深的是我六岁左右，父亲带着我们一家去一座大城市旅游，在繁华的大街上，他和母亲拌嘴，突然脾气发作，在街上就是又是跺脚又是咆哮，浑然不顾四周的来来往往的行人投来异样的眼光，把母亲、我和姐姐窘得恨不得找个地缝钻下去。

而且这样的情况远远不止一次。

长大后，我渐渐能够理解父亲，明白年轻时的他之所以那样，除了控制不住情绪之外，还因为他不在乎周围人的目光。

而我，远比父亲更加擅长控制情绪，遇事非常冷静。但我骨子里和父亲一样，我行我素，从来不在乎外人的看法和窃窃私语。

自我7岁离开湖南老家后，我们全家整整11年没有回过故乡，只在我18岁考取大学的那年暑假，父母带着我和姐姐回去过一趟。

那时父亲已经人到中年，但他身体依然健壮，性格依然极为强势。

18岁的我，尽管长得比父亲还高，但依然缺乏经济独立的能力，根本没有办法和父亲分庭抗礼，回故乡的那一路，一切都是父亲说了算：到哪里去看看、去哪个亲戚家……全都是父亲做决定。

我浑浑噩噩地跟着，对于那一趟探亲之旅，没有能在脑海里留下太深刻的记忆，以至于事后多年，我回忆起爷爷的祖屋和外公的祖屋，都是一片混沌。

而且那次，我最想去看看的童年居住过的小镇初中，竟因父亲的霸道安排以及行程的匆忙，而被省略掉了。

此后就是整整31年，我们全家没有再回过故乡。

直到去年，我开着车，带着老婆和两个儿子，陪同父亲从成都自驾到湖南老家。

此时我已经49岁，中年偏后的年纪，上有老下有小，真正成了家庭的顶梁柱。

而父亲，则已是85岁高龄。他尽管性格依然强悍，浑然不承认自己已经老了，但毕竟，精力和体力明摆的那里，他也不得不向岁月屈服，甚至在不知何时，他早已悄悄地主动放弃了指挥权，愿意一切全听我安排，仿佛一个顺服的婴儿。

母亲比父亲小两岁，她身体虽然还健康，但十多年前就无法长途乘坐交通工具了，坐车久了她就会头晕头痛，全身不得劲。因此，我近十多年的自驾游，几乎走遍了的全国各地，最大遗憾就是无法携母亲同行。而去年回故乡，也同样如此。

去年这次回乡省亲，手握方向盘的人是我，掏钱买单的也是我，因此，我有了绝对的话语权。

然而我却已经真正懂事了，什么都不想再跟父亲争了。这一生，直到此时，仿佛我才和父亲真正的彻底和解。

憎恨父亲、理解父亲、成为父亲……这或许就是我们每个男人的人生三部曲吧。

我一路上主动什么都听父亲的，我渴望像童年那样，一切都由父亲发号施令。然而父亲却时常用依赖的眼神看着我，希望我牵引他。

以前那次是坐火车和大巴返乡，而这次是自己驾车，长途行驶，穿城跨省，返回回老家。所谓“近乡情更怯”，越是靠近故乡，我和父亲的心就越是紧张。

到了邵东县城，经过三四十年的巨变，父亲已经找不到任何曾经的痕迹。而我童年时就很少到县城去，邵东城区对于我完全就是一片陌生。

我们仓惶地离开县城，导航父亲的祖居“雷家冲”，没想到，靠近导航目的地时，父亲发现越来越不像，说这绝不是老家。我们在地图上好一顿寻找，终于发现十多公里外，另外还有一个“雷家冲”，可能才是父亲的祖居。

我埋怨父亲，怎么回你从小长大的地方，竟然你都能走错路，早就该发现不一样了呀。

父亲摇头叹气说：变了，一切都变了，完全看不出来了……

终于，我们开到了父亲的祖屋，父亲的亲弟弟在门口等着我们。用我们老家的话，我称呼他“满满”，就是叔叔的意思。

我对叔叔的感觉是陌生的，因为七岁之前就很少和他相处，七岁之后则更是几十年无往来。

我的叔叔比父亲小七八岁，他们俩的脸型颇为相像，但又不完全像。

叔叔有一个亲儿子，也就是我的堂弟，比我小十多岁，我离开湖南老家时，堂弟还没有出生。

这是我和堂弟第一次见面，两个血缘关系那么近的人，却是彼此人生中第一次相见，并且在相见时都已经人到中年，既有些亲近，又有些陌生。

叔叔和堂弟，带着父亲、我以及我老婆和两个儿子，去祖屋后山祭拜爷爷奶奶的坟墓。所谓后山，其实就是一个小丘陵，长满了茅草，有些路段几乎已经无法通行，我们费了很大的劲，才终于找到爷爷奶奶的墓地。

看到我的两个幼小的儿子，一本正经地祭拜“祖祖”，我忽然发现，我们每个人就像是基因链条里的一环，代代相传，把基因传承下去，如此而已。

因为日程安排很紧，在叔叔家只是吃了一顿午餐，我们就离开了。随后去了姑姑家，也就是父亲的亲妹妹。

姑姑也80岁左右了，她的背已经完全驼了，她和姑父虽然都还健在，但他们家的堂屋里，摆着两口打好的棺材，说是为他们自己准备的。

在姑姑家吃了晚餐，虽然他们一再挽留我们就住他们家中，但父亲还是决定，去邵东县城的宾馆住。父亲说，虽然他和妹妹感情很好，但他已经住不惯别人的家。

我们开着车离去时，姑姑在小路边久久地向我们挥手，父亲看着后视镜，没有说话。我想，父亲或许在心里说，这必然是他人生最后一次回来了，哪怕最最亲的同胞兄弟和兄妹之间，也终有一别，并且终究各有各的人生。

在邵东住了一晚，第二天，我们去母亲的祖屋，祭拜外公外婆的坟墓。

母亲的弟弟，也就是我的舅舅，依然在健在，但他的眼睛已经盲了。

我让两个儿子站在我舅舅身体两边，舅舅双手一左一右揽着两个小孩，合了一张影。

本想回成都后把这张合影拿给母亲看，这也是我拍摄这张合影的初衷。

但真正回到成都后，我最终没有拿给母亲看，因为我怕母亲看到自己瞎眼的弟弟，心里会难受，影响她的身体，母亲已经80多了，情绪不能受任何刺激了。

在拍那张照的时候，我第一次仔细看我这陌生的舅舅，发现他长得和我的母亲真的很像。

在祭拜我外公外婆坟墓时，发生了一个小插曲，就是因为时间太久远，带我们拜坟的那个亲戚，起初认错了坟墓，等我的两个儿子很认真的拜完之后，亲戚这才发现，应该是几米外另外的两座坟。

不过我们也都没有太在意，重新另行祭拜，尽到了心意，也就够了。

当时我想，幸亏这次父亲还在，很多老一辈亲戚也在，所以还能正确地找到祖屋和祖坟，而假如这次我没有回来，再过20年，等我的两个儿子20多岁之后，即使我带着他们回到故乡，估计也根本不可能找到祖屋和祖坟了。

如此一想，人生一世，草木一秋，无限感慨，却又说不清到底感慨些什么。

由于不想给眼盲的舅舅增添麻烦，我们留了一些钱给舅舅，祭拜完后没吃饭就离开了。

在我童年的记忆中，外公外婆的祖居地，名叫“隘门前”，我自动脑补，想象出一座大山，在山脚有一个仿佛关隘的垭口…… 18岁那年虽回去过，却没留下任何记忆，直到这次回去，我才发现，湖南邵东一带根本就没有大山，整个县境内，全部是低矮的丘陵，包括外公外婆的“隘门前”，其实就是一片普通的丘陵罢了，和我想象中的大山关隘相去甚远。

最后，这一次我手握方向盘，有了决定权，于是我专程导航到自己童年生活过的那所小镇中学，但是，当我驱车到了那里，我发现已经没有任何一点童年记忆里的图景了。

童年记忆中，有一条比较长的路，从国道通往那所中学，路两旁是大片大片的稻田。

而这次我发现，从国道到那中学校门，只有区区200米长，而且路两边已经全部都是参差不齐的房屋。

当我的车开到中学大门口时，由于是暑假，大门紧闭，我下了车，走进铁门，努力往学校里张望，试图能看到哪怕一丝往日的痕迹，然而，学校里的每一寸，对于我都无比陌生。

这时，一个保安走过来，问我：“你是干什么的？”

我本想告诉他，四十多年前，我在那里面度过了我的整个童年，如今想进去看看。

可是，我忽然很害怕被他拒绝，仿佛是为了避免被拒绝的命运发生，我倔强地咬咬牙，说：“我就随便看看，马上就走”。

而后，我果断转身，回到车里，打燃火，开车离开。

当天我们就离开了故乡。

从某种意义上讲，去年陪同父亲回到故乡，不仅仅是完成了父亲的一个心愿，更是我自己的一次寻根之旅。

我悄悄地在自己的手机里标注了地图，并且截图保存。这样，等我七，八十岁的时候，让两个儿子开车带我再次回故乡，就不担心找不到地方了。

去年回故乡，开了那么远的车，却也只在故乡呆了两天就走了。

我问父亲，要不要多呆几天？

父亲说，我们就是很平凡的普通人，无法给周围人带来太多的好处，要摆正自己的位置，回来只是看看，并不应该打扰别人太久。

离开故乡的那天，父亲在车上，久久没有说话。

我想，父亲的今天或许就是我的明天，几十年后，我必然像父亲一样，忍不住想回故乡看看，却又在回到故乡之后，无声无息、无言无语。

（全文完）

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2024年，鸿合科技海外业务实现营业收入19.51亿元，占总营收比重达55.36%，同比提升5.05个百分点。美国子公司以12.66亿元营收和2.10亿元净利润，超额完成收购时的业绩承诺，达成率118.49%。自有品牌"Newline"持续领跑国际市场，据Futuresource数据显示，其教育IFPD/IWB产品全球市场份额位居第二，美国市场占有率更以22.0%稳居榜首。通过推出STV+系列、DV One+系列等创新产品及Merlyn AI功能交互平板，公司不仅实现产品矩阵升级，更通过Newline Signage Pro等软件服务显著提升用户黏性。

AI战略深度赋能 创新教育场景应用

作为国内首批全面拥抱AI的教育科技企业，鸿合科技以技术创新为驱动，持续拓展教育场景的智能化边界。公司自主研发的AI应用开放平台通过接入DeepSeek开源大模型，显著提升高职教产品的智能化水平，赋能教学资源精准匹配与个性化推荐。基于鸿华AI算力引擎的未来教室解决方案，打通教学管理全流程闭环，实现从智能授课到学习评价的无缝衔接，有效解决传统教育场景中的效率痛点。面向职业教育领域，以裸眼3D全息一体机为核心的图灵技能提升方案，已覆盖K12科学教育、中高职医疗卫生、装备制造等数十个专业场景，推动职业技能培训向沉浸式、交互式升级。值得关注的是，其AI课堂分析平台通过深度学习算法，将教师教学效率提升30%，课堂行为分析精准度达行业领先水平，为教育质量评估提供量化支撑。

教育服务生态扩容 新业务增长强劲

教育服务生态的扩容则为鸿合科技开辟了第二增长曲线。公司通过“小优成长书房”打造智能学习闭环，依托AI学习机与标准化加盟体系，半年内落地全国35个省市54家门店，签约加盟店100余家。在体育教育领域，实现局、校、家三级互通系统，借助轻量化AI传感单元与鸿合AI体锻交互屏，实现体育教学、训练与测评的一体化管理，其深度参与国家体育标准制定的举措，更凸显技术赋能与社会责任的协同。此外，“鸿合三点伴”以“博雅兼备、五育并举”的素质课程体系、数百门优质双师课程、标准化与精细化相结合的课后运营服务，为中小学课后服务提供系统化解决方案，助力教育行政管理机构实现中小学课后服务全过程监管与服务质量评价等目标。

卓越运营筑基 盈利能力持续提升

期内，公司通过持续推进精细化管理策略，优化供应链效率、精准营销投入及数字化运营等手段，全面提升运营效能，第一至第四单季度期间费用率期间费用率实现连续三个季度环比下降，第四季度降至15.86%，盈利能力持续提升。

把握政策机遇 布局教育数字化未来

面对九部门《关于加快推进教育数字化的意见》的政策利好，鸿合科技已形成先发优势。其智慧教育、AI体育、互动录播等解决方案，与政策要求的"人工智能+教育"新范式高度契合。2025年连续举办的四场教育高峰论坛，吸引超千名从业者参与，持续扩大行业影响力。

鸿合科技表示，未来将通过深化全球化布局、全面推进AI赋能、聚焦教育服务、实施双轮驱动战略以及推进卓越运营，构建高效、创新的教育科技生态体系，助力教育数字化转型，实现全球市场竞争力的持续提升和高质量发展。

天风证券在此前发布的研究报告中也曾指出，随着国内各地区智能交互显示设备进入更新替换周期，以及教育部门对高职教和人工智能领域的政策支持，国内教育信息化行业将有回暖复苏的可预期空间；叠加海外市场的良好发展前景，鸿合科技有望恢复快速增长。

贸易战缓和下为什么A股走势低迷？

原因估计有以下

第一，年报，季报密集公告期，业绩不及预期的超过业绩增长的公司数。业绩地雷影响了A股上涨。

第二，最近zjh很多立案公司，消息出来个股走势十分惨烈。

问题公司爆雷的多。

第三，五一长假来了，离场资金很多。

第四，前期连续反弹，个股本身继续上涨动力不足。

第五，深层原因，A股治理缺陷。

比如搞了几十年，连基本的退市赔偿机制不畅通，都没有健全，还鼓励大家做耐心资本，长线投资，谁敢长线呢？

再比如股指期货T＋0，股市T＋1明显不公平，这种制度并行了几十年，还在运行，要么取缔股指期货，要命A股T＋0

还有大股东减持约束问题。

量化的助跌问题。

总之A股最近两年治理有改善，但是依然还是一个渣男市场。

昨天会议出来，市场反应平淡，反而跳水。

所以做股票还是要按照原来熊市思路，不要格局，涨了要落袋为安，大涨大卖，跌了大胆买入，波段操作。

最近可以从一季报大幅增长个股中选择个股，波段操作。

A股风险在个股，在问题个股，在短期暴涨个股的回调。

下周把自选股重新选一下？

第一部分   本周走势特点归纳

1、大盘波动

本周股市是相对平稳窄幅波动的走势，周K线收出了与上周差不多大小的小阳线。周一是一个开盘拉高的小阳线；周二是个延续的温和小阳线；周三是个高开走低的小阴线，周四是个有小抛压的下跌阳十字星线，周五是个并列的的小阴十字星。本周权重股银行板块创出了近三年新高，平均股价也有小涨。

2、主力状态

本周涨幅较好的板块是通用机械、日用化工、汽车类，超跌反弹的特征，周涨幅都有4.4%以上；下跌幅度较大的板块是酒店餐饮、电信运营、酿酒，都是前一周的抗跌板块，下跌幅度都在1.62%以上。本周年报季报业绩情况对于短线股价影响较大，许多个股都在T日出现了较大波动。

第二部分   当前市场状态分析

1、大盘主要指标指引

MACD指标周五为弱红柱线第7根持平；KDJ指标高位回落，心理线高位钝化，CCI值为中高位平行。综合来看，大盘波动继续具有主力维护的平衡市特征，市场量能延续了较低的不活跃水平，指数下有10日均线支撑，上有30日均线压头。考虑到时间即将进入到年报、一季报的最后三个公布日，平均股价波动可能会有所加大，略微谨慎观察等待不能算错。

2、阶段大盘波动线索

这周市场成交量依然比较小，超级大主力也继续稳定权重股，高位股开始回落，超跌股有补涨的趋势。

第三部分    下周操作计划和盈利模式

1、机会和风险注意点

*年报、一季报将开始密集公布，且是最后三个公布日，这段时间个股波动直接受到业绩消息影响，所以选股要格外谨慎，持续也需要甄别。

*本周指数逆势上涨主要动力是大银行股的创历史新高，一些超跌的业绩稳键股也有补涨现象，前期涨幅领先和抗跌股股价有所回落。

* 一些基本面较差的个股开始戴帽加星，一些这类股出现了连续跌停，预计这种情况会在下周进一步加剧，这个类型的个股风险一定要回避。

2、具体操作计划

下周年报季报业绩公布完毕，准备重新开始选股，然后开始5月份的建仓换股。下周选股的主要的标准是：

*按照主营业绩增长排名选，首选年报一季报业绩都增长的，同时考虑的关键要素是股价处于低位，市值相对较小，股东实力较强的品种。这类股作为中线观察自选榜。

*按照流通市值小排名选，首选流通市值小股东数量小的，同时考虑的关键要素是股价低位的，一季报业绩趋势是成长的，有中线题材的品种。作为低振幅战法的候选股。

*按照超跌程度排名选，首选是近60日跌幅大的，同时考虑的关键要素是不会退市、基本面坏到极点后困境反转，股东有实力提升今年基本面情况的品种。作为五月份的建仓考虑。

第四部分   免责声明

上述记录为个人股海日志，只是适合个人风格习惯的周记，不一定适合他人，不宜盲目直接模仿。欢迎大家阅读《私募冠军的看家功夫》《花荣股海操盘笔记》《青蚨股易》《操盘手3》，可能阅读本专栏会有理解性帮助。

投资周记20250：转变思路，与时俱进

市场又在建国的翻来覆去和撒谎成性中度过了反复无常的一周，但是应该可以看到至少我们这边已经开始逐渐无视他这种信口胡咧咧。其实时间拖得越久，整个世界都会发现，没了臭鸡蛋一样做槽子糕，世界一样运转，甚至没了这个搅屎棍，臭味散了之后还越来越好，这才是建国应该恐慌的。

事实已经越来越清晰，我们这边是一部分对外业务受损，另一部分却迅速爆发了国产化替代和自主可控的产业机会，那边是真没啥可替代的，没有产业基础用啥替代，再干两任也不一定能成。一件商品从我们这边进口加完GS 200美刀，自己生产400，质量还不一定过关。所以我们看到那边的很多生产商宁可开始把产线建在国外也不愿意在他们国内重建，这我还真没想到，也不是我们能帮他解决的。

从它的角度讲，建国一定要挺住，因为坚持不住降GS对小美的伤害是最大的，比一直坚持还大。为啥呢？谁都不傻，如果最终各国和小美之间维持了能勉强做生意的方案，即使现在妥协了，那么我相信以后各国商家的合同一定是按照DAP模式执行，甚至由于小美还要对港口来自我们制造的船只收费还可能按照EXW模式签订。那越往后发展，大家都要躲着你，防着你，这个建国认为国际贸易中的终极杀招就也不灵了。他可能完全不明白，有些武器是用来威慑的，除非极端情况，基本不会用来下场实操的，只能，用了，发现没好使，那别人也就不怕你了，更会防着你，再玩就不灵了。

尽管如此，现实情况中，短期内还是会对一些公司的对美业务造成伤害，所以很多优秀公司我看着是非常眼馋的，但是对美业务实在是高，虽然各家都在想办法，但我实在想不好怎么能规避掉那些不确定的业务风险。

可能这种风险期就是撑死胆大的饿死胆小的，我感觉自己好像化身成了一匹狼，只能远远的缀着，还是不敢马上就上去咬一口，等着吧，等着估值消化掉这部分风险。

有朋友问起我对京东和美团外卖之争的看法。恰好小徒弟就占了美团这边，赔了不少钱，我怎么劝也没劝住。正确的做法其实是两边都做空。道理也很简单，外卖这是个除了补贴和掏钱之外几乎没有任何办法抵抗外来大型外来者的行业，只要外来者不给消费者添麻烦。外卖相关技术支持早就在几大平台之间平权了，靠砸钱和地推取得的市场规模不会给美团带来任何用户粘性。以上这些对于外来者同样适用。对于双方来说，最终甚至连惨胜都不会有，槽子还是那个槽子，只是生挤进来一头抢食的猪，吃多吃少就得比以前能抢了。对消费者倒没有什么不好，对投资者就残酷多了。

我周记所关注的公司开始陆续披露年报和一季报。

珀莱雅的业绩肯定是出乎市场预料的，但是和我预期倒是合拍。我就说嘛，就看接班人后这几个漂亮的动作和既定战略执行情况，怎么可能会那么差呢？事实证明，市场在局部是存在失效可能的，看这段时间股价变化差点我就动摇了，排除噪音太重要了。

其实我对化妆品基本上是一窍不通，唯一的一点咨询是来自夫人，但她是绝不会用珀莱雅的。不过呢，正是这种看法让我敏锐的感觉到95后和00后和我们这一代人的不同，他们是伴随着国产强势崛起的时代一同成长的，很多的观念和我们完全不同。其实我们也是这样，比如华为的强大和问界这样的国产优秀产品我们是清晰感知的，不过确实有些领域是一代人有一代人执着，很难让自己的思想永远年轻，永远与时俱进，尽管我们一直努力着并希望如此。比如我从不认为真的有多少人会为粉丝经济买单，但是当我看到女儿因为明星的原因买的那么多周边我就知道我可能错了。所以当珀莱雅的两个代言人选定之后我想大概是成了，xhs上易烊千玺的粉丝大量的主动推动迅速占领了化妆品相关话题，只要产品真好用不拉胯，二季度珀莱雅的增速很有可能比一季度还要出乎市场预料。

我还是从夫人那里学到了一点儿，那就是她确定的告诉我，化妆品是有技术含量的，好用与不好用的化妆品是有本质技术差异的，当然越往上走品牌溢价就越大。这我就放心了，因为我原本对化妆品的一个错误认识是推广谁做得好谁卖的多，这玩意都差不多。这也就是说，化妆品从技术创新出发去进行产品驱动是走得通的，新的技术团队的履历是完全没问题的，下一步就要看珀莱雅舍不舍得大手笔投入研发支出了，往高端走，没点东西是不行的。

公牛集团的财报一如既往的稳，从各方面信息来看，房地产业基本开始平稳下来了。公牛集团的下半年即将迎来旧业务复苏和新业务高增速的双重利好，更好的是公司要加大分红力度和频次了。

石药集团还是给了我惊喜的，我很喜欢这种实际控制人不断增持，同时公司又不断有新的产品消息的公司，更何况它既创新又有高股息，当时本来是由于一些大仓位持有公司对美业务的问题大量切换了求稳的选择，没想到啊没想到。

赛力斯也是管理团队想都没想就增持的公司之一，甚至都没有等股价回落，直接就顶了，我很喜欢这种干净利索的风格。因为成为了问界的准车主，因为特别喜欢一款车，神奇不？什么年代啊？一款汽车产品供不应求，交付不出来。恐怕从没有一款产品让准车主们骂骂咧咧，咬牙下单，然后整天云监工生产线，刷新自己的新车进度，讨论的热火朝天，却又自我约束，那种正向的能量很有感染力。各个问界M8的车主这种不同于任何一款汽车产品的热情和期盼让我觉得这很不同凡响，同时良好的车主素养和主动推广又会带来新的增量和正向反馈。

如果一家公司只是因为爆款缺少生产能力导致供不应求而满足不了产品市场和资本市场需求，那他实际上什么都不缺。

另外我还给自己挑了一个ETF关注，安硕恒生科技，就是在雪球上看了一个大V的介绍，忘了是哪位了，只能默默表示下感谢吧，真的相对估值太便宜了，还省心。

下周主要关注迈瑞医疗了，公司其实已经回答的相当明确了，国内业务拐点其实是上半年就开始了，但是业绩要到下半年开始体现出转折。虽然外面顶着炮火，但我估计迈瑞医疗仍然会大力发展出口，国际业务增速会保持较快增速，业务分布会更加广泛和合理，本次GS风波对于迈瑞来说试一次难得的审视国家化业务布局的机会，但完全不会成为障碍。说实话，只是国内业务的话，我认为完全满足不了迈瑞的野心。今年上半年大概就是迈瑞的业务增速触底反弹那个击球点了，假如对于市场砖家们来说一季报不理想，那对我们投资切入来说就太理想了。

对于博威合金和麦格米特来说，一季报其实没有那么重要，重要的是他们未来要面对的不确定性。

关于地产股配置。我们目前持有一些地产股仓位，总体来看，大约有25%上下

关于地产股配置。

我们目前持有一些地产股仓位，总体来看，大约有25%上下，是一个比较重的配置。

大家会问，为什么会看好这样一个普遍不被看好的行业？我们的理解跟大家汇报一下。

1.地产行业经历了5-6年的收缩，目前政策层面迎来的一个相对宽松和扩张的环境，从去年开始，降低首付比例，降低利率，税费减免，放松限购，金融支持等一系列的措施出台。

2.国内的财政正式开启了扩张周期，对消费企稳和复苏有利，消费和房地产也是息息相关的，比如一些商业物业等。

3.房地产行业新房销售每年仍然有7-10万亿水平，还有二手房交易，高质量的好房子仍然是居民追求的。可是这样一个行业所有上市公司加起来总市值比不过一个中大型的互联网公司。整个行业估值极其低廉，低廉到什么程度，有些地产股的市值还没有他一年收的租金高。

估值极其低廉，加上我们认为接下来地产股估值修复的环境已经出现，所以我们陆陆续续的构建了一个包含了10只左右地产股的组合，整个组合占到我们基金的仓位的25%上下。

（泽元投资）

证据有了：山海经显示，三星堆文明，极有可能是夏朝遗民

证据有了：山海经显示，三星堆文明，极有可能是夏朝遗民

夏朝的存在与否，一直是海内外史学界争论的焦点。西方历史体系培养出来的专家，多认为中华文明起源于商代，也就是大约3600年前。国内某些学者也附和此类观点。但民间对此多不以为然。毕竟，上下五千年，英雄万万千！是华夏民族、炎黄子孙最强有力的发声。真知堂研究上古文明起源六年时间，最近总算理清了夏朝的起源，找到了关键证据。它，就是三星堆遗址。

夏朝为什么那么神秘？

中国考古学界和历史学界，并不是一个体系。也就是说，玩考古的，不是专业的历史学者。而研究历史的，则往往和考古界不搭界。一个是地里挖啊挖，一个是图书馆里翻啊翻。一个是翻土，一个是翻书。很少有学者能身兼二职，既是考古学家，也是上古史专家。

夏朝，中华文明探源工程把它的起始年代定在了公元前2070年前后。但是，目前认可的夏朝都城遗址河南偃师二里头遗址，其起始年代最早也不过到3800年前。

也就是说，最多最多，3800年前河洛地区的洛河和黄河交汇处偃师二里头地区出现了一批人，经过百年发展，才初步奠定了夏都的基础。

但这问题就来了。

3800年（其实真正有点大都气象，起码还要晚100年以上，也就是3700年）前，才有一批人（不会超过10000人）来到了二里头地区，建立了一个王国的雏形。所以，在最近几天举行的中华文明探源工程最新成果发布会上，文化和旅游部副部长、国家文物局局长李群发言称：距今3800年以后，进入王朝时代。

科学的说，官方的这个发言，还是非常科学的。但这个，就和以前官方定调的公元前2070年夏朝建立的年代，差了270年左右。中国的王朝时代如果确信是起源于3800年前，那么之前的说法就不成立了。4070年前，到底建立了王朝没有？按照官方最新的说法：“古国时代的第三阶段，大约为距今4300—3800年前后。”（资料来源同上），则夏朝起源于3800年前。并不是4070年前。

自相矛盾的官方说法，首先是一种进步。民族自信不能来自自嗨，而必须是证据确凿才能更自信。

那么，夏朝到底存在吗？

二里头作为一个没有文字发现的古代遗址，其起始年代并不能完全和古代典籍互相证明。学界部分学者认为的“二里头遗址属于早商”的观点，目前无法证伪。

因为西汉经学家刘歆的《三统历》记载：殷朝六百二十九年；《竹书纪年》记载：汤灭夏到纣共计二十九位君王，四百九十六年。

这位大刘不是普通人，他是汉高祖弟楚元王（刘交）的五世孙，刘向之子。《山海经》就是刘向、刘歆共同编订的。父子二人奉皇命编书，接触到了西汉王朝所收藏的全部典籍。相当于后世《四库全书》的总编纂。其权威性不容置疑。

如果按照这位大刘的说法，商代不是今人认定的500年左右而是629年，那么还真不能确定二里头遗址到底是夏还是商。

二里头遗址的年代，并不符合史书记载的夏朝起源时间，晚了2、300年。如果我们选择相信古人的记载，夏朝确实应该是起源于公元前二十一世纪中叶。

那么神秘的夏朝，到底起源于哪里呢？真是一个谜！

三星堆啊三星堆，又一个谜

同样的信息来源，国家文物局局长李群在发言中说：“以二里头遗址和三星堆遗址为代表的考古工作取得重要进展。。。三星堆遗址。。。8座祭祀坑的埋藏年代集中在商末周初（即距今约3100—3000年）。”

这种说法无疑是一个巨大的进步。也就是说，国家层面，终于把三星堆的年代确定为3800年前，和二里头同时期。

虽然，国家层面对二者的地位认知不同。

在回答中国文化报记者提问时，

中华文明探源工程执行专家组秘书长、中国社会科学院考古研究所夏商周研究室主任 常怀颖指出：“三星堆遗址是地方性的，二里头则是王朝阶段的都邑性遗址。。。。三星堆遗址本身可能在二里头时期就已经存在。”

常主任的这个说法是非常权威的。因为在这之前民间一直对三星堆遗址的年代存在很多呼声，最响亮的呼声就是质疑三星堆遗址的年代，为什么官方公布的三星堆遗址文物碳十四测年不完整。这一次的官方说法，无疑是确信在三星堆出土的文物上，找到了距今至少3800年的证据！

所以，我们如果确信3800年前有一个夏朝存在，那么三星堆古国无疑也是大夏朝同时期的王朝。只不过不能确定的是，三星堆古国到底是夏王朝的一个方国还是夏王朝本身！

值得指出的是，三星堆目前所出文物，基本上年代都在商末周初时期，能和河南安阳殷墟出土的文物对应得上。

三星堆古国祭祀坑出土的青铜器，多数非常奇特，和中原殷商王朝所出的青铜器明显不属于同一文化体系。神秘的三星堆人如果是夏朝遗民，是不是意味着夏人和商人并不属于同一文化体系呢？

还是说三星堆人在夏朝灭亡后，被外族入侵或者接受了来自外族的文化，从而创造出了完全不同于殷商文明的新的青铜文化呢？

由于目前官方没有发布能确认的3800年前制作的三星堆文物，我们看到的都是商末周初大约3000年前的古物，所以无法得出完美的结论

三星堆，被遗忘的大夏遗民

说了这么多，直接说今天的结论：

根据《山海经》的记载，三星堆古国其实是夏朝存在的真实证据！三星堆古国就是夏国！夏商并存数百年！

得出这个惊人结论，并不是因为国家文物局这一场中华文明探源成果新闻发布会。但这场发布会，给真知堂的研究结论一个国家级的背书。也就是说，三星堆一定出土了距今3800年以上的文物。要不然国家文物局不会把三星堆和二里头相提并论为王朝时期。

那么，三星堆文明的创立者到底是不是大禹呢？这就说来话长了。我们先来回顾一下古蜀国的历史。

古蜀国，也就是三星堆古国，历史上有详细记载。上古时期古蜀国有五位王者。

杨雄《蜀王本纪》记载： “蜀王之先名蚕丛，后代名曰柏灌，后者名鱼凫。此三代各数百年”。

《华阳国志·蜀志》中说“蜀。。。至黄帝，为其子昌意娶蜀山氏之女，生子高阳，是为帝喾（颛顼）；封其支庶于蜀。”

也就是说蜀是颛顼之后裔。

《华阳国志·蜀志》又说“周。。。有蜀侯蚕丛，其目纵，始称王。死，作石棺石椁。。。次王曰柏灌。次王曰鱼凫”。

这三王之后，是杜宇，开明。

《蜀王本纪》载：“杜宇，从天堕，止朱提。。。乃自立为蜀王，号曰望帝。。。望帝积百余岁，荆有一人，名鳖灵。。。鳖灵尸随江水上至郫，遂活，与望帝相见。。。鳖灵治水去后，望帝与其妻通。。。如尧之禅舜。鳖灵即位，号曰开明帝。”。

晋常璩《华阳国志·蜀志》记载：“七国称王，杜宇称帝，更名蒲卑。”。《华阳国志·序志》：“荆人鳖灵死，尸化西上，后为蜀帝。”

结语

论证起来比较复杂。但真知堂可以先给大家一个结论：

第一代蜀王蚕丛，其实就是颛顼之子老童之子，第一代祝融——重。蚕丛实乃长重。《山海经》记载蜀国是颛顼死即复生之国。“颛顼生老童，老童生祝融。祝融生太子长琴。。。有鱼偏枯，名曰鱼妇。颛顼死即复苏。风道北来，天及大水泉，蛇乃化为鱼，是为鱼妇。颛顼死即复苏。”

第二代蜀王柏灌，其实就是祝融之长子太子长琴。柏灌，又写作柏濩实际上是伯灌，伯濩的通假字。无论是灌，还是濩，其实都是和隹有关，隹则和夏相关（改天论证）。伯就是老大。伯仲叔季之伯。

第三代鱼凫，其实是禹父，也就是鲧。古代说到鲧，还有鲧曾、鲧祖，鲧父之类的名字。《山海经》所谓“鲧复生禹”的记载，其实是“鱼凫生鲧”的误写，因为在口述时，说的人说的是“鱼凫生鲧”，刘向父子听成“禹复生鲧”，认为不对，应该是鲧复（腹）生禹，才有了后来这些鲧死后生禹的传说。

第四代杜宇，其实就是大禹或土禹的误写。所谓土禹，是因为大禹治水，禹敷下土方，土方乃当时尧舜禹之国。

第五代开明，其实是夏后启（夏后开）的代指。夏朝开国之君为夏启，汉代文献写作夏开（避讳汉景帝刘启）。

以上伍王，都是古蜀国历代口口相传的，所以后人才搞不清楚到底有多少年。（足以证明早期三星堆古国无文字）。详细论证，请关注真知堂后续论文。

商汤灭夏之后，没有实力深入四川盆地消灭大夏在此地的势力。夏朝并没有完全灭亡，它继续存在，和商朝并立，直到后来西周建立才灭亡！这或许就是三星堆文明的历史真相！（史家聊历史）

股市印象

29年前的今天，

我站在北土城西路一公交站旁，

这是吗？渣土车飞啸，黄土飞扬，马路上还有块块泥巴。

之所以来这里，是要到信息早报社。

信息早报主要是带有每一只股票的k线图。

一份报纸四张纸，三张是个股k线图。

当时的信息早报，可是千万股民热衷看的报纸。

在很多地方设分印点。

考察后，觉得每周需求量巨大，大概5万份。

每份毛利可达一元。

我癞蛤蟆想吃天鹅肉，也想分印，于是到了北土城西路。

信息早报社，就在北土城西路，记得好像是妇女儿童大厦上面。

到了报社，人家根本不屌我。

或许是看我没有实力，也或许是看我嘴上没毛，办事不牢，

反正是没戏。

于是，我到图书城弄了一大堆的有关证券方面的书与杂志。

整整两邮包。

我说邮包，很多人没有概念。

就是邮局那种白色的大邮包，撑开口子，可以同时站进去三个人那种。

找辆板车，去北京西站的路上与板爷侃一路。

多年过去，记忆犹在。

后来反反复复去了几次，印象一次比一次好。

如今的，今非昔比。

而我们现在的股市，却与之相反。

那些年印象不错，近些年，印象越来越差。

人性之恶，在这个市场，体现地淋漓尽致。

原来那些恶人，做起恶，还有可能遮遮掩掩。

现在，明目张胆，恶之又恶！

这也是股市生存越来越难的原因之一。

虽然我是股市这多年的受益者。

虽然当下我的股票一路上涨。

但毕竟是极少数中的少数。

面对不公，面对市场之恶，依然还是要勇敢地站出来。

希望市场好，才会去批评它。

希望我们的股市，能从根本上解决问题，使市场健康，持久，并不断地壮大！

我们该以什么样的态度面对投资？

卡叔想感慨一下关于最近十万户投资者参与套利三只溢价基金这事。昨天卡叔的161124跑掉的不多。即便我第一时间秒发了单子。但是大部分都没有跑掉。因为场内成交很少，昨天接盘的投资者估计也有一部分人觉悟了。相信下周的原油和黄金也不容易大肉。

这三只基金，我认为最终结果是相当比例的投资者以小利的结果收场。昨天和海大电话了两次。海大在指导我如何在目前的基础上再进行一次升级，为下一次套利做提前准备。其实钱也不太多。单人单品种第一天只有300。今天只有200了。

即便全家上阵，以我们的资金量其实收益占比是很低的。但是去参与去研究，是态度问题。任何好的策略都是一个组合体，不止是对于标的的认知，还有对交易规则的理解，甚至是懂得预判大众投资者的行为，以及体会场内主力资金的想法。

这也是即便是一小块肉，也需要去总结和升级交易行为的原因。因为我们需要用好的态度，去累积知识点，为了未来出现的大肉做准备。

帅牛昨天发了文章，去聊当年的套利，其实时间并没有那么久远，2019年，全家开着拖拉机去搬砖套利，还是一种能年入百万的模式，稳定且暴利。特别有意思的是，当初大家以为是三五十块的一个套利收益，在规则和策略叠加下，变成了一个每天一万元利润的生意。

卡叔当年也套过。但是稍微懒一点就把最黄金的周期错过了。

卡叔最近在写有钱人故事系列，和很多大户朋友交流的很频繁。

很多优秀的机会，在一瞬间就秒过。比如魏大户当年的中行转套利，200万投入单品直接破千万收益。

另外一个出身偏底层的朋友，也在多年前用相对小众的套利模式，用2万本金在半年时间里套利收益600万。

每次讲套利都有很多人说，这个坑哪个坑。其实才不是呢，投资里面的这些小坑都是我们宝贵的财富。参与套利的十万账户，即便大部分赚不到太多的钱，也无需难过，至少大家开始觉悟，开始认知投资是多元且丰富的。去感受和经历，已经高出多数投资者一个纬度了。

有一段话，是我在去年雪球嘉年华上准备做的总结，但是时间实在不够，以至于只能忽略了。

我们社会总有人感慨生不逢时，错过了低价的房子，错过社会快速发展期，错过了比特币，错过了十倍大牛股，错过各种好的机会。

就好像所有的机会都给了曾经。可实际上，把时间退到八十年代、九十年代、两千年，其实发现机会的人，依然是社会上的少数人群。所以不是当前的社会的缺少机会，而是我们在漠视这些就存在当下的机会。再过个五年十年，又会有人感慨，我们如果活在2025年，抓住了某某机会，我们多么幸福。

我相信即便是现在，也有人在用冷门偏僻的知识点闷声发大财。

所以最好的机会是在哪里呢？永远就在此刻。（小卡叔）

豪鹏科技：市值最小【机器人+端侧AI】电芯公司

这股感觉不错，跟踪一下

机器人电芯核心公司、业务加速起量。在我们25Q1公司业绩预告交流会上，公司表示2024年：公司传统服务型机器人收入体量大几千万元（公司与客户2024年开始合作，预计25年保持高速增长，公司为独家供应商，客户有港股上市计划）；机器狗和人形机器人与港股头部上市公司有项目合作，25年下半年预计形成小几千万元收入，同时机器人有其它项目在送样阶段，预期顺利下半年推向市场；并且公司已向某AI儿童陪伴机器人厂商送样半固态电池，并同步推进市场头部Y客户机器狗等品牌合作验证；公司预计明年参与的更多项目将逐步量产，预计机器人业务体量将加速增长

双环传动：同轴减速器齿轮订单量大幅增加，2025/2026年为25.5/22.9xP/E

2024年净利润符合我们预期

 1、4Q24营收同比/环比-7.4%/-15.8%，主因钢材贸易收缩;4Q24归母净利润同比增速仍为26%，盈利能力提升。

桂浩明: 机器人“半马”比赛映射行业发展现状

    前不久，在北京亦庄举行了由机器人参加的半程马拉松比赛，20台国产机器人同场竞技，在相当程度上展现了当前我国具身智能机器人在发展上所取得的最新成果，引起了各界的广泛关注。

　　去年下半年以来，国内机器人产业发展加快，资本市场上对具身智能机器人更是青睐有加，相关上市公司的股票也因此频频大涨。“蛇年春晚”上，机器人表演的秧歌舞节目，更是把市场的热情推向了高潮。

　　不过，这次在户外进行的机器人半马比赛上，人们也注意到一些机器人“选手”出了不少洋相，其表现和大家的预期存在较为明显的距离，由此也产生了各种不同的看法。

　　客观而言，具身智能机器人的基本功能应该是服务人类生活。所以，就大的概念而言，并不是为长跑而设计的。如果是作为长途运输工具，现在有包括汽车等在内的更好的解决方案。让具身智能机器人参加马拉松比赛，与让它跳舞、翻跟斗、与同伴进行拳击等一样，更多是为了展现其在人工智能操控下的活动能力。就这些功能本身而言，并没有太多的商业价值，甚至其观赏价值也不高。

　　所以，对于机器人参加马拉松比赛来说，人们固然要看到这一事件本身所提示出来的象征意义，但同时也不妨带点娱乐心态来对待。毕竟这不是严格意义上的机器人产品发布与质量鉴定活动，完全不必因为比赛中的一些尴尬场面而耿耿于怀。

　　进一步说，大家对这些现象应该持包容的态度。国内搞机器人的历史并不短，但以前长期处于开发机械臂、机械手这样的阶段，真正干具身智能机器人还是近阶段的事情。作为其控制系统中不可或缺的机器人大脑(具有人工智能的运算装置)，也是最近才有了较大的发展。在这样的基础上，能够开发出可以跑20多公里的具身智能机器人，已经相当不容易了。产品不太成熟甚至故障频出，可以说是难以避免的，也是发展过程中必须经历的一个过程。

　　人们同样必须看到的是，这次的机器人马拉松比赛，也反映出国内这一行业虚火有点旺，在产业基础并不扎实的情况下，急功近利地提出很高的目标。而且，各种很可能是经过后期加工的小视频，更是让具身智能机器人看上去几乎无所不能，能够包办一切。这种严重脱离实际的夸大宣传，虽然成功地使得机器人成为一个很热门的话题，但同时也制造了很多泡沫。

　　在资本市场上，一度出现了几百家从事机器人产业的上市公司。但这里面的绝大多数只是为机器人提供某个通用的零部件。真正掌握关键技术，具备核心竞争力的公司并不多。而且，虽然现在机器人的很多部件国内都能够制造，但还是有些重要部件与材料依靠进口，或者存在国产的良品率太低的问题。

　　尽管有数据显示，现在中国是世界上安装、使用机器人最多的国家之一，但其大都运用于工业生产领域，是作为自动化设备的一个组成部分来使用。至于具身智能机器人，现在还只是处于发展的初期，但在各种力量的推动下，它被炒得火热，股市中相关股票的股价也是持续上涨。在这里，市场风险无疑是很大的。一是在过热的场景下，会出现滥竽充数以至走偏发展方向的问题。另外，资本市场也可能因此产生泡沫，毕竟现在生产机器人的企业，不管是做主机还是搞配套的，盈利状况普遍都不是那么好，普遍还没有走过盈亏平衡点。

　　这次亦庄的机器人“半马”比赛，应该说较为客观真实地揭示了国内具身智能机器人的发展实际。它也从多个方面提醒我们，机器人产业在中国有很好的生产基础，也有大量的运用场景，但现在又还不是一个很成熟的产业，人们需要理性地予以对待。

　　在A股市场上，机器人作为一个题材，有其存在的价值，也有发展的空间，但盲目炒作则既不利于它的平稳发展，也会给投资者带来相应的损失。通过一场比赛，能够让大家看清发展的现状，促进理性投资思路的形成，应该说也是一个不小的收获。

“必有一跌”太强势，周一理应再起涨

       一、观点回顾：上周周评说本周必有一跌。给了两个时间点，一是周初开跌，二是周三完成日线高九后开跌。而实际情况是周三见到3312点后，出现小时级别的调整。但是因为震荡惯性的关系 ，所以也并没有达到下跌确认的条件。周五早评指出，如果跌破3290点，就有很大概率会和外围市场逆向而行，即外围继续涨，我们继续调整。结果上午最低点到达3293，下午最低点到达3288.75，都没能真正跌破。但是当前的调整，到下周一第一小时，将正好完成一个小时周期。所以周一重回上涨，并且下周继续收小阳的概率还是非常大的。

       个股方面，本周这几天接力情绪的起伏是比较大的。我们在操作上选择了保守策略，特别是周三周四，都是选了股之后，因为竞价表现不好，加上也一直担心指数表现，并没有建议大家买。

        周一：竞价评语指出竞价一般，但分化有点严重。个股感觉倒不是很差。第一支红墙股份表现倒是很不错，当日涨停，次日地天板，之后还有反包涨停。第二支华脉科技也是当日涨停，次日下跌后，也有反包动作。第三支亚联机械虽然表现很不好，但次日反包涨停。最后一支北交所的雅达股份次日有小冲高，只能止损。周一从竞价评语看，应当是可以适当参与的。所选个股总体看也不是太差。

       周二：指出竞价还不算太差，个股也还可以。但要控仓。所选的武汉凡谷虽然没涨停，但之后是持续上涨。，乐山电力当日涨停，最差的操作是按我们提示的，次日拉到平盘附近出掉，如果不出，周四周五仍有大涨。第三支立方制药虽然没怎么涨，但小利出局的机会还是很多的。创业板的拉卡拉当日涨停，次日大幅冲高到十七个点，我们在最高点附近提示出局。但另一支晓程科技只能止损出局。北证的华光源海最高冲涨到23个点，只是之后大幅回落，但次日完全可小赚出局。总的看，周二六支股，涨停三支，只有一支失败，还是不错的。并且这天的竞价评语还可以，完全可参与。

       周三：这天的竞价评语指出分化太狠，主板没有合适个股，两个北证的可以多看一下。结果主板的丽尚国潮和创业板的拉卡拉果然表现不好。北证的科拜尔一度涨停，次日被砸，也完全可以小利出局。另一支卓兆点胶也至少可平出。这天竞价太差，所以个股没什么赢利机会。科拜尔只是盘中富贵。虽然这天选股从结果看并不成功，但从竞价评语看，明显不太适合参与。要参与只能是两个北证的也不亏，个人认为已经不错了，要知道这天的接力情绪是非常差的，多支高位龙头跌停，晋级率非常低。

        周四：指出竞价不好，个股仅供观察。应当说仅供观察，比仅供参考还要消极，明显是不让买的意思。不过这天的选股并不算特别差。南方精工可平出，杭齿前进有小利。创业板的英力股份亏损有点大。但北交所的拾比佰当日小涨，次日最多大涨25个点，还是非常成功的。不过看到有VIP之外的人，周五冲高时,我们在卖的时候还在买。那真是暗和了此股的拼音首字母了，SBB。

        周五：指出竞价还可以，实际上这天的接力情绪非常差。也是实际表现与竞价评语反差最大的一天。所选个股主板的先达股份大幅冲高回落，浔兴股份尾盘冲涨停也没成功，第三支青岛金王更是大跌，当然一般我们的第三支早盘股，都是把握不大的，所以第三支表现差，危害程度会比较小。两个大板的乔锋智能和宏海科技也都是大幅冲高回落。如果这天不是接力情绪太差，这些股肯定会表现要好得多的。

        总的来说，本周的前两天，明显好于后三天。周四虽然接力情绪看起来很好，反包股非常多，但这些股竞价时都是很难选出的，并且大多也都没有持续性，有多支周五跌停。从选股效果来看，也是前两天好于后三天，这与指数表现一致，这倒是非常好的现象。

         二、行情研判：

         1、月线：和上周情况没有变化，目前仍处在震荡区间，很可能要六月份之后才会选择方向。

         2、周线：下周和节后第二周，周线时间敏感，目前看，下周也是非常有可能成为高点的。但这里的周线高点之后，并不一定会形成周线级别的下跌。因为离下个周线时间点过近，大概率会有个反复的过程。后面真正重要的时间点是6月23日的那一周。

        3、日线：日线短周期现在看太复杂了，前一个时间点，4月17日非常罕见地形成了穿越，并且是毫无痕迹的穿越，这样的穿越，几年都不会有一次。然后23日潜在逆转点，在小时和两小时周期的作用下，虽然外围市场持续大涨，但我们还是出现了非常涨势的调整。目前看美股，倒是很规则，17日时间点错后一天形成低点，现在在运行上涨短周期。目前大盘的调整已经正好进行了一个小时周期，又因为前面短周期时间点已经形成穿越，所以周一大概率会向上走，下个时间点将形成高点。但是虽然下个时间点会成高点，时间上也仅有三个交易日，但这里不排除余下的几天仍然只是震荡向上，空间幅度很有限，那样就不值得进行波段买入。总而言之，目前的短周期运行非常复杂。所以余下的仓位继续持有问题倒不大，但要开新仓，确定性还是不够高。如果大盘只是小涨，选股不当仍然可能出现亏损。下周一如果还给低点，也可以考虑轻仓做个小波段，如果没有的话，就不如只进行短线接力操作了。

        三、关于操作：最近从一季报结合年报选出了一批成长性和业绩非常好的，价格不贵，适合中长线考虑的个股，但迟迟没有发给大家。只是因为从目前的大盘上看，还看不到太确定的中线机会（当然了，要给也只会给订了VIP的朋友们）。准备五一假期再精选一下，然后适时再给出。短线接力方面，只能随行就市，一般来说，只是接力情绪不是特别差，我们都有能力在竞价时选出当日或次日涨停，并且高开不多，可以轻松买得到的个股。当然大环境太差的时候，成功率肯定会明显降低，而情绪不好，很多时候在竞价时就能有所表现，我们注意回避一下即可以了。

运动养生要“适度” 每天走多少步合适？

　　每天走多少步合适？运动养生要“适度”
　　30分钟到60分钟、步数6000步至1万步为宜
　　“大家现在喜欢通过走路锻炼身体，我们建议走路也要有度，一般30分钟到60分钟、步数6000步至1万步为宜。老年人的体能下降，30分钟至40分钟、4000步至6000步较为合适，还可以分两段或者三段来走路，这样对身体是有益的。”在国家中医药管理局召开的新闻发布会上，中国工程院院士、全国中医运动医学中心主任朱立国给出建议。

　　运动养生需要注意：因人而异。比如，对于阴虚、气虚的人群，不推荐太剧烈的运动，应以温和的散步为主，调息养神。运动中要观察自己的身体信号，特别是呼吸。运动中不宜出现呼吸急促、说话断断续续等情况。不能过于疲劳，运动起来没有“度”，比如运动完之后腰酸腿疼，这样会适得其反。运动之后神清气爽，肌肉没有过度的反应和疲劳，这是比较好的“度”。注意时间，锻炼时间以清晨为好。日出时锻炼对阳气的激发有好处；夜间则要注意保护阳气，避免大量、剧烈的活动。

　　大多数人选择中等强度的运动为好。什么是中等强度？可以参考心率这一指标。运动心率保持在每分钟(220-年龄)×0.6次至(220-年龄)×0.7次之间。四川省骨科医院运动医学科主任罗小兵说，每个人体质不一样，因此运动适应方式也有不同。我们可以通过中医体质辨识、体质体适能评估和运动技术分析，了解身体机能的薄弱环节，找到伤病发生的关键因素。(人民日报 )

一季度公募基金重仓股“换防” 资源股后来居上

　　今年一季度，公募基金持仓结构出现显著调整，从前十大重仓股排名变化情况看，金融股权重下降，资源股权重上升；整体重仓股分布亦倾向电子等高成长性行业。

　　从金融股权重收缩，到资源股强势崛起，再到科技赛道获大幅加仓，一系列动向折射出公募基金正从“估值洼地”的防御逻辑转向“业绩弹性”的均衡进取策略。

　　重仓股前十调整
　　公募基金持仓变动犹如“市场风向标”，其背后是基金经理对经济、政策及产业趋势的“集体投票”。

　　公募排排网数据显示，截至4月24日，按持股总量统计，公募基金一季度前十大重仓股依次为紫金矿业、东方财富、工商银行、招商银行、长江电力、兴业银行、中国平安、TCL科技、分众传媒、农业银行。

　　对比去年末公募基金前十大重仓股榜单，可以看出，一是资源股后来居上，紫金矿业以30.79亿股的公募基金持股总量跃居首位，较去年末增长10.51亿股，增幅达51.79%。

　　在深圳市前海排排网基金销售有限责任公司理财师姚旭升看来，资源股通常与宏观经济环境和资源价格密切相关，当市场预期资源价格上涨或资源需求增加时，资源股的业绩弹性可能增大，资金从其他板块转向资源板块，体现了从“估值洼地”向“业绩弹性”板块转移的趋势。

　　二是多只金融股承压。比如，东方财富虽保持公募基金持股总量第二位置，但公募基金持仓量较去年末减少787万股；工商银行、中国平安、农业银行的公募基金持股总量也均有不同程度下降。另外，非银金融板块的公募基金持股市值平均占比(基金持股市值占基金股票投资市值比)相较去年末下降0.81个百分点，到今年一季度末降至4.43%。

　　晨星(中国)基金研究中心总监孙珩表示，从个股进出及位次变化来看，金融股权重下降，体现了风险偏好上升的可能，这些资金对去年受青睐的偏稳健型红利类股票进行减仓，转而进入更均衡进取的其他板块，如消费板块、资源板块。这背后体现出基金经理更积极的市场观点和风险偏好上升的资金态度。

　　电子行业持股总市值居首
　　公募排排网数据显示，2025年一季度末，公募基金共重仓持有2675家A股上市公司，持股总市值约为2.58万亿元。

　　其中，电子行业的公募基金持股总市值最高，约为4402亿元；食品饮料、电力设备、医药生物等3个行业紧随其后，公募基金持股总市值均在2000亿元以上；非银金融、银行、汽车、家用电器、有色金属等5个行业的公募基金持股总市值也均在1000亿元以上。

　　姚旭升表示，从公募基金整体持仓趋势来看，电子、计算机等与人工智能相关的科技赛道获得大幅加仓。这表明资金开始追逐具有高业绩弹性的科技成长板块，从过去相对保守的配置转向更具进攻性的科技领域，期望在科技行业的快速发展中获取超额收益。

　　此外，工业基建及材料相关主题，也获得公募机构关注。从公募基金持股变动情况来看，截至一季度末，公募基金对1500余家上市公司进行增持，其中紫金矿业、中孚实业、华菱钢铁、三一重工、大秦铁路等5家工业或材料企业占据公募基金增持榜前十。

　　具体到个股，工业领域的锂电池龙头宁德时代，今年一季度末共获1861只公募基金重仓，持仓市值达到1468亿元，持有基金数量与持股市值均居首。此外，美的集团、贵州茅台、紫金矿业、比亚迪等4家公司均被上千只公募基金重仓持有。

　　一季度公募基金持仓的“变与不变”，勾勒出A股市场风格切换的清晰轨迹。在宏观经济复苏预期升温与产业升级加速的双重驱动下，资金正从“传统防御”转向“均衡进取”，通过科技消费双轮驱动和行业分散配置，构建更具韧性的投资组合。这种策略进化既是对市场环境的适应性调整，也为二季度行情演绎埋下重要伏笔。
□ 证券日报

全球首只巨灾债券ETF于“疯狂”市场中步履蹒跚

　　全球首只基于巨灾债券的交易所交易基金(ETF)在特朗普政府关税战前夕推出，然而并未获得预期的种子资金。

　　美国得克萨斯州布鲁克蒙特资本管理有限公司(Brookmont Capital Management LLC)负责管理该基金，其首席投资官伊桑·鲍威尔(Ethan Powell)称：“我们的一些种子资金投资者处于观望状态，原因是市场动荡致使人们不再关注新的资产类别。当下环境疯狂……我们目前不想过于激进。”

　　布鲁克蒙特巨灾债券ETF(ILS)于4月1日在纽约证券交易所开启交易，其目标是让普通投资者更易于涉足债券市场中最为隐秘的领域之一。

　　近些年来，巨灾债券的回报率持续超越市场，创纪录的发行量使得该资产类别的市场规模达500亿美元。

　　在2023年实现20%的涨幅后，巨灾债券去年的回报率为17% 。

环球市场播报

现场直击 沪农商行业绩说明会：稳中求进 未来可期

2025年4月25日，上海农商银行（股票简称：“沪农商行”，股票代码：601825.SH）“稳中求进 未来可期”2024年度业绩说明会成功举行。本次会议采用视频直播结合网络互动形式，通过全景网、上证路演中心、Wind3C、价值在线、东方财富、新华财经、华泰行知等多个平台向广大投资者直播，吸引了众多投资者、分析师和财经媒体线上线下参与互动，活动累计浏览量近55万次。上海农商银行党委书记、董事长徐力，副行长张宏彪、顾贤斌，董事会秘书兼首席财务官姚晓岗，首席风险官朱卫，独立董事黄纪宪出席会议。董事会秘书兼首席财务官姚晓岗主持本次业绩说明会。

在经营业绩解读环节，徐力董事长用“六个稳”全面回顾了2024年上海农商银行收入盈利、业务规模、资产质量、股东回报、品象和战略策略的稳健表现，并从零售金融、综合金融、普惠金融、科技金融、绿色金融、同业金融、数字金融等七个维度向投资者详细阐释了2024年的经营亮点。

徐力董事长表示，扎实的客群、优越的区位、老农信的文化底蕴、强有力的股东实力和坚定的战略定力构成了上海农商银行稳健发展、穿越周期、抵抗不确定性的“底盘”。同时，上市以来，为应对息差收窄、行业经营压力加大的挑战，上海农商银行在经营理念、客户经营、服务能力和科技水平四个方面不断进阶，持续打造业务增长的驱动引擎。五个“底盘”既支撑了上海农商银行的稳健发展，也是上海农商银行“未来可期”的厚重基石；四个“进阶”让上海农商银行在理念、打法、能力和技术上更上一层楼，是“未来可期”的驱动引擎，最终都会逐步通过“客户—业务—业绩”端的优化改善而显现出来。谈及如何应对息差收窄的挑战，徐力董事长表示，过去三年，上海农商银行净息差变动趋势持续好于同业平均水平，净息差的绝对水平同业排名也在逐年提升。这主要得益于上海农商银行先于同业，更早意识到负债成本管控的重要性，并采取了行之有效的举措逐步压降高成本存款占比，过去三年存款付息率分别压降了5BPs、6BPs和17BPs。

在问答环节，徐力董事长偕同参会高管对分析师、投资者关注的问题进行了逐一解答，包括科技金融、零售金融等特色领域的战略发展举措，净息差、信贷投放、资产质量等经营业绩展望，合规内控和市值管理等。

对于投资者关心的分红政策，上海农商银行表示，2024年度现金分红比例为归属于母公司股东净利润的33.91%，较2023年度分红率提升3.81个百分点，股息率超5%，在同业银行中处于较高水平。上海农商银行还将明确核心一级资本充足率的合意水平，以此作为分红政策的风向标，并将在分红策略上努力做到稳中求进。

对于投资者重点关注的资产质量变化情况及未来展望，上海农商银行表示，面对复杂多变、压力增大的外部经营环境，尽管风险管控的挑战逐渐加大，但上海农商银行长期以来稳健的风险偏好、经营区域优势以及本地客群经营能力，仍然为公司资产质量保持稳健提供了扎实的基础。上海农商银行将通过加强重点行业风险监测排查、提高风险管理的数字化、智能化、科技化水平等举措，确保资产质量的总体可控。独立董事黄纪宪进一步肯定了上海农商银行的资产质量和风险管理能力，相信上海农商银行能够保持资产质量的总体稳健，为股东带来稳定可持续的投资回报。

上海农商银行2024年度业绩说明会在向资本市场展现2024年经营成果的同时，进一步解答了广大投资者的重点关注问题，有效增进了与资本市场的互动交流。

东方财富

报告期内，东方财富公司始终坚持以用户需求为中心，顶住外部压力，保持战略定力，重点加强内部运营管理，推进各项工作提质增效，努力实现各项业务持续健康发展。受资本市场景气度等因素影响，报告期内，公司实现营业总收入 110.81亿元1，同比下降 11.25%。此外，受益于证券自营固定收益业务收益同比大幅提升，公司实现投资收益及公允价值变动收益（不包含在营业总收入中）22.36亿元，同比增长100.31%。报告期内，公司实现归属于上市公司股东净利润 81.93亿元，同比下降 3.71%。报告期内，东方财富证券紧紧围绕为用户提供全方面财富管理服务的战略要求，进一步加强研发投入，充分利用数字技术优势，进一步满足用户需求，提升用户体验和黏性，积极探索精细化、差异化、专业化发展之路，为用户提供更优质服务。报告期内，东方财富证券股基交易额 19.27 万亿元，经纪业务市场份额进一步提升，信用业务稳健发展，资产管理规模稳步提升；固定收益业务体系进一步完善，债券交易规模持续提升，投资业绩稳健增长，市场影响力显著提升，获得全国银行间同业拆借中心2023年1注：公司营业总收 入不包括证券业务产生的投资收益及公允价值变动损益。  银行间本币市场 “年度市场影响力机构”、“市场创新业务机构”等奖项。报告期内，东方财富证券基金托管业务完成验收正式 展业；东方财富证券入选个人养老金基金销售机构名录，为投资者提供养老财富管理服务；东方财富证券2023 年分类评价继续保持AA 级，入选中国证监会发布的证券公司“白名单”，合规风控能力进一步提升。