3月29日收费频道下周展望

　　清明节前3310支撑 10倍股爆雷 一股本周底部大涨

　　本周又是横盘4天周五下跌，沪指仅-0.4%，创业板也-1.12%，但实话实说亏钱效应很大，成交量地量，好多投资者都在热议量化对市场的挤压!看监管会不会表态吧。下周四个交易日包括3月收官、4月开门，4月2日美国对等关税，然后清明小长假，分析的3310点支撑，投资者可做参考。

　　于中国而言，美方将发布对中国经贸审查的结果(包括第一阶段贸易协议、PNTR等内容);4月5日又是TikTok禁令的期限。李嘉诚出售港口交易暂缓，市场监管总局：依法对交易进行审查。

　　*ST东方锁定面值退市;证监会对退市东旭光电罚款17亿元。汇金科技：公司股票交易可能被实施退市风险警示。中基健康：股票被实施退市风险警示，股票简称变更为*ST中基。创意信息：因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案。汇金科技是去年互联网金融10倍股，继续避雷。

一瓶逍遥丸，可调10种病，男女都能用！

一瓶逍遥丸，可调10种病，男女都能用！

道医养生

宁可柜上药生尘，但愿天下无病人。

提起“逍遥丸”，后面紧跟着另外三个字——妇科药，好像人们自动把适用人群划定成为女性。其实像这样的千古名方男女都适用，而且用处非常广泛，太需要我们去了解它了！今天我们就说说这个逍遥丸。

逍遥丸来源于宋代《太平惠民和剂局方》中，是从“医圣”张仲景《伤寒论》四逆散演变而来。当时不叫逍遥丸，而叫逍遥散，就是将药都磨成粉，放入水中煮，而现在已经演变成丸剂了。临床用这个方子去治疗肝气郁结所致的诸多病症，有了“千变万化”的应用方法。

这个方子，到底有多神奇？

组方分析：

君药：治疗少阳病（外感病邪未除，正气已虚，病邪内侵，结于胆腑）。此症张仲景必用柴胡，因为其能和解表里，顺应肝性，把肝气升起来，化解郁结之气。

臣药：“肝藏血”。除了疏解肝郁外还要补血，想要行气血，就要依靠白芍和当归，两者能够与柴胡一起，养血柔肝调气。

佐药：扶正。扶正祛邪，在祛邪的过程中非常容易损害正气，这个正气是脾胃之气，肝气横逆克脾土，所以肝不好人，脾胃也不怎么好。四君子汤是健脾奇方，白术、茯苓、炙甘草就是其中三味药，方剂的佐药健脾、祛湿、守气、和胃，让正气内存。最后再用薄荷宣发肺气，疏化火，散肝气郁结。

一瓶逍遥丸，能治10种病

逍遥丸的成分组合在一起，有的人用了不失眠了，有的月经正常的了，有的人脾气变好了，有的肝脏转好，也不焦虑了，具体可表现为治疗以下10种病。

1、头痛

有一种头痛非常容易受情绪影响，比如，紧张、激动、生气，都有可能导致头痛发作。西医称之为紧张性血管性头痛，这种头痛的发作部位大多是在一侧，而这个位置刚好是肝经的搭档胆经的一亩三分地，逍遥丸吃了就能缓解。

2、乳腺疾病

超过一半儿的乳腺疾病都是肝气不舒引起的，乳腺属于肝经循行路线上的要塞，怒则气上，肝气顺着肝经从下往上走，走到乳房这个位置堵住了，停滞不前了，乳房就会胀痛，时间久了，乳腺增生，乳腺结节就形成了。逍遥丸疏肝解郁，可以帮你把这股闷气排解出去。

3、瘰疬

瘰疬就是脖子上长出的好多疙疙瘩瘩的东西，西医管这个叫甲状腺结节、淋巴结核，中医把这个看作是气结血瘀的产物，就是里面有瘀血、浊气，搅在一起了。这种病跟爱生气有很大关系，如果你是一个爱生气的人，如果你的结节不是很严重，赶紧找逍遥丸，它就像扫把一样，从嗓子到胸再到腹部把堵塞郁滞之处纷纷扫开来，气就顺了很多，气一顺，脖子上的那些个包块很快就消退下去。

4、失眠

现在睡眠不好的人很多，有相当一部分人总是在凌晨一点到三点醒来，是因为肝火过旺，为什么呢？因为这个时间段刚好是气血流注到肝经的时间段，火上加火，于是身体就被唤醒了。对于这种失眠，可以在睡前服用逍遥丸，效果很好。

5、没有食欲

看到好吃的饭菜没有胃口，或者想吃但是吃不下，很多人第一时间会想到是不是脾胃出了问题，这当然没错，不过，也有好多人脾虚是因为肝郁，肝受了邪气，常常会传给它最容易欺负到的脾，你看好多人生完气之后饭都吃不下，这其实是肝出了问题，脾胃不过是代肝受过罢了。逍遥丸既能疏肝，又能健脾。

6、耳鸣

通常来讲，耳鸣有两种情况，一种是肾中精髓透支过度，因为肾开窍于耳；还有一种是因为肝气郁滞，气有余便是火，肝火上冲到耳窍，耳朵里头被气机堵住，导致耳鸣。怎么区分呢？凡是劳累加重的，要考虑到肾；凡是生气加重的，要考虑到肝胆，这个时候就可以用逍遥丸。

7、黄褐斑

黄褐斑也叫肝斑，可见黄褐斑和肝脏有很大关系。逍遥丸里有柴胡疏肝解郁，白芍、当归补血行血，血气充足，血脉通畅，那些黄气、色斑自然就会消失。

8、便秘

逍遥丸，药书上并没有说它能治疗便秘，但是逍遥丸能调畅情志，一个人开心的时候，肠道会由小变大，大小便都通畅；郁闷的时候，肠道会由大变小，排便的时候，又干又细又硬，中医管这种便秘叫气秘，所有气都堵在身体里出不去，五脏六腑都闭塞了，肠道能有力量吗？

9、白发

白发的原因有很多，逍遥丸调理的是哪种白发呢？就是民间常说的少白头。绝大部分少白头都与肝火旺盛有关，当肝火上炎到头部，就会导致供血出现障碍，头发得不到肝血的滋养，自然就变白了。
什么样的人最容易肝火旺盛呢？自然是青少年。青少年血气方刚，遇事怒发冲冠，就像一堆暴晒的干柴，一点就燃。为什么很多成年人也肝火旺盛呢？因为成年人生活、工作压力大，精神长期处于高度紧绷的状态，又找不到合适的方式来宣泄，烦躁、郁闷、生气，各种不良情绪聚集在一起就容易化火。

10、口苦

口中时时泛苦，吃什么东西都感觉有苦味，是因为胆失调，胆汁为苦，胆经一旦有郁火，火性炎上，把胆汁带到口腔就表现为口苦。而肝胆又互为表里，所以口苦可以考虑用逍遥丸。

逍遥丸，这些人慎用

通过以上，我们知道：其实不分男女，都可以用逍遥丸，它也不是女性的专利，所以男性朋友要重视药的本质作用，而非外界的“评断”，用之前找附近的中医师进行辨证，只要能让我们疏肝、解郁、健脾、行血，它就是有益处的好药。

此方虽好，但是也有不适合的人群：年老体弱者；阴虚火旺者；有出血倾向者；肝肾阴虚、气滞不通者（两肋疼痛、胸腹胀痛、咽喉干燥、舌干无津、舌红无苔、脉象沉细）；孕妇等人均要忌服。

最后，很多人分不清加味逍遥丸应该怎么用，其实加的这两味药是：丹皮和栀子。肝郁久而上火，如果你有上火症状，比如口干口苦，长痘，心烦失眠，这种情况下就可以用加味逍遥丸，丹皮和栀子是清泄肝火的，以此分辨即可。

温馨提示：每个人身体情况不同，文中或方法及观点仅供学习与参考，如需借鉴请在专业中医指导下进行！切勿盲目用药或尝试！若遇紧急情况请及时就医！（易辰山人）

2月公募基金净值重回32万亿元大关，债券基金出现大幅净值下跌

　　3月27日，中国证券投资基金业协会发布了截至2025年2月底的公募基金市场数据，数据显示，我国公募基金资产净值总计规模有所上升，已重返此前32万亿元的高点数字。


　　截至2月底，封闭基金净值为3.75万亿元，环比上月增长2000亿元。开放式基金中，股票基金、混合基金、债券基金和QDII基金净值均环比上月上涨，而债券基金净值则下降超过2000亿元。

　　过去的这个月，对于广大“收蛋人”基民来讲，可能不太好受。受到2月以来债市波动的影响，债券基金出现了一波较大程度的回撤。截至3月26日，10年期国债收益率已经从年初的1.61%攀升18bp达到1.79%。而Wind中长期纯债型基金指数年初以来跌幅一度达-0.67%，中证全债指数年内跌幅一度超1%。特别是在经历了2024年的债券牛市之后，本次市场波动中，投资者纷纷开始大规模赎回债券基金，从而导致了债券基金份额和净值的双双下跌。

　　2月份，权益市场的回暖带动了基金市场净值的增长。整个2月份，上证指数、深证成指、创业板指涨幅分别为2.16%、4.48%和5.16%，北证50指数涨幅超过20%，达到23.53%。春节假期后，随着人形机器人、DeepSeek等概念持续升温，相关板块涨幅明显。同时，港股的全面回暖也带动了QDII基金净值的上涨。

　　不过，从份额来看，除了货币基金份额有所增加，其余的开放式基金均出现“降份额、增净值”的情况。这也意味着，有部分投资者和机构在“科技牛”的背景下，选择了落袋为安。Wind数据显示，2月1日至2月28日，境内ETF市场净流出额为1066.36亿元。

　　前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙接受大河财立方记者采访表示，2月部分开放式基金份额减少，主要反映了股债市场的权重发生了变化。自“924”政策转向后，股市机会增加，而债市则出现回落，因此部分资金从债券基金流出，转而流入股票基金。从2025年全年的走势来看，这一趋势有可能会持续下去。

　　从整个2月来看，一些投资者在科技股大幅上涨后选择获利了结，这是正常的投资心理；但同时，也有许多此前错过入市机会的投资者趁机申购，积极布局下一轮的上涨行情。因此，科技股的行情有望贯穿全年。杨德龙认为，从当前情况来看，以机器人主题基金等科技类基金为代表的投资机会依然十分可观，建议投资者积极进行布局。

□ 孙凯杰　 大河财立方

赚钱的不是技术，而是认知；不是方法，而是执行

如果有一天，我做交易功成身退，回头看这条充满坎坷的路，我大概会对大家说这些话：

“市场一直都很公平，它从不惩罚错误，但会不断重复教训你，直到你学会。”

1. 交易没有“圣杯”，市场没有“秘密”。你以为赚钱的方法藏在某本书里，或者某个顶级交易员嘴里，但事实上，一切都摆在明面上——趋势、支撑压力、资金管理、执行力，交易就是这些简单的东西反复做，做到极致。

2. 预测未来，不如管理当下。那些每天猜测市场涨跌的人，到头来不是爆仓就是被打脸。交易不是预测，而是执行。你不知道下一笔单子是赚是亏，但你知道长期执行规则后，概率站在哪一边。

3. 让利润奔跑，让亏损止步。每个人刚入市场都想“稳稳赚钱”，但事实是，你必须接受亏损，才能真正赚到钱。亏损不可怕，扛亏损才可怕；盈利不是靠频繁交易，而是靠一次对的交易拿足利润。

4. 越是靠近市场，越容易被市场吞噬。天天盯盘、频繁交易、不断试图抓住每一个波动，只会让自己越来越焦虑，越来越控制不住手。真正赚钱的人，都懂得与市场保持距离，学会等待，才能赚到属于自己的那一段行情。

5. 真正的高手，都很“无聊”。交易从来不是什么刺激的事情，越是稳定盈利的人，交易越是枯燥无味。规则不变，执行不乱，不受市场情绪左右，不因盈利狂喜，也不因亏损崩溃——他们只是一个纪律严明的执行者。

6. 交易是场马拉松，活得久比跑得快更重要。你不需要成为市场里跑得最快的人，你只需要比别人活得久一点。那些爆仓的人，不是不聪明，而是没活下来。做好风控，控制回撤，让自己始终有资格留在市场，时间是最强的复利。

最后，我想说：交易的本质就是不断修炼自己。市场不会因为你做得好就多给你点钱，也不会因为你努力了就照顾你一分。市场不会改变，你只能改变自己。

赚钱的不是技术，而是认知；不是方法，而是执行。如果你真的悟到了这些，你已经不再需要任何人的指点，因为市场已经教会了你一切。（股道寻道）

弱平衡市的操作原则和技巧

4月上旬的实战手段有哪些？

       本周榜尾选手的总结

       第3周收益率：-24.31%（3月24日至3月28日）

本周持仓没有动，重仓股的科华数据损失惨重，等比赛结束后一季报前后，根据大盘成交量情况再做处理吧。

       高振幅战法，一步错步步错，好像也无力改变，比赛这样，自己持有的其它账户也是这样，明知道是错误，可就是没办法清仓或者大幅砍仓（自己持仓比较分散，想来行情了多股车轮战，哪个赚到一个月收入、半年收入或者根据大盘情况择机止盈）如果能再给我一次机会，不知道自己是否能设定好止盈止损，严格按照仓位管理和股市真的很残忍，是一个普通人最好别进来的地方。

慢慢来吧，自己多看看书，多学习运动，耐心等天时事件，全力一搏，希望可以等到那一天。

        花评：

        股友中，这种情况还是比较多的，错误一经出现，就没法操作了。

        后续内容简介：

        1、本周冠军的操作总结。

        2、本周的花荣实战小技巧总结是：弱平衡市的操作原则和技巧？4月上旬的实战手段有哪些？这个话题可能感兴趣的读客会比较多。

在历史文书中庾、桓、谢氏家族对东晋北伐态度的异同原因是什么？

东晋政权是一个偏安政权，然四大家族士子中仍不乏以北伐中原、恢复故土为己任者。故东晋一朝自建立至覆灭，始终都有北伐之举，东晋著名的北伐将领众多，如祖逖、殷浩、庾亮、桓温、谢安、谢玄、刘裕等，主要集中在四大家族中的庾、桓、谢氏家族中。

这三大家族都曾在东晋朝廷中有举足轻重之地位，而三者之间的北伐目的、决策也不尽相同，这些都直接关系到了东晋北伐的成败。故此，针对这三大家族北伐目的异同的探究就显得尤为重要。

一、文书中所体现的庾、桓、谢家族北伐目的的异同

颍川庾氏一族，包括庾亮在内的兄弟诸人，均倡言北伐。其中最具代表性的，是庾亮、庾翼二人。庾亮有四篇文书涉及他的北伐政事决策，分别是《请放黜陶夏书》、《请留庾怿监秦州疏》、《斩陶称上疏》和《谋开复中原疏》。其中，前三篇涉及庾亮军中任用人选之考量，将陶侃二子陶夏、陶称以不忠不孝罪名论处，而针对其弟庾怿将佐的失职则极力求情，提议仍应将庾怿留镇秦州。

东晋时期，庾亮与陶侃的不睦由来已久，庾亮在其《报温峤书》一文中就曾表示对陶侃拥兵自重的担忧：“吾忧西陲，过于历阳。”此处的“西陲”代指镇守荆州的陶侃，从中我们可知庾亮与陶侃之间存在很大的矛盾，而“放黜陶夏”、“斩陶称”、“留庾怿监秦州”正是他排除异己、重用亲信的军事政治决策。

《谋开复中原疏》作于成帝咸康五年，此时庾亮镇守武昌，他以石勒新死为由，提议“乘衅齐进”，北扫敌寇，以期恢复中原。在疏文中他表示愿意襄阳石城，做北伐的准备，“大势一举，众知存亡，开反善之路，宥逼胁之罪，因天时，顺人情，诛逋逆，雪大耻，实圣朝之所先务也”，顺应天时地利人和，一举收复故土，还都洛阳。

然而事实证明此时北伐时机尚不成熟，后征虏将军毛宝和西阳太守樊峻领精兵戍邾城，壮烈战死，庾亮的北伐大计也因此终止，终忧愤发病而亡。庾亮弟庾翼任征西将军时，开始重新谋划据守襄阳一事。他在《北伐至夏口上表》中提及：“计襄阳，荆楚之旧，西接益梁，与关陇咫尺，北去洛河，不盈千里，土沃田良，方城险峻，水路流通，转运无滞，进可以扫荡秦赵，退可以保据上流。”

襄阳地处荆楚，西接益梁，是南北必争之地，是以庾翼提出假使长驱中原必先徙镇襄阳，并愿意亲自前往。在《北伐上疏》一文中他又强调为讨伐石勒，必先调遣诸人包括谢尚、袁真、曹据进军，桓温、何充等人戍守广陵等地，“辄率南郡太守王愆期、江夏相谢尚、寻阳太守袁真、西阳太守曹据等精锐三万，风驰上道，并勒平北将军桓宣扑取黄季……窃谓桓温可渡戍广陵，何充可移据淮泗赭圻，路永进屯合肥”，这些举措将原先驻守襄阳的桓宣了排挤出去。

至此，我们可知，庾氏兄弟倡言北伐更多地是想占据襄阳这个军事重地，以稳固其在荆州、江陵的地位。庾氏所求并非全在恢复晋朝国土，最终是为达到巩固家族利益，提升个人威望的目的。

庾翼在扩张家族政治版图时重用了桓温，为桓温家族的崛起创造了条件。桓氏家族起家之时地位较低，甚至不被视作士族。桓温门户既不为人所重，他必须建立显赫军功以增声望，方能在朝中占据一席之地。永和五年，后赵武帝石虎死，北方战乱不断，桓温此时据守着庾氏旧地荆、梁之处，选择静观其变。

此时会稽王司马昱做抚军将军，并引荐名士殷浩等辅政，企图对抗威权日重的桓温，桓温当即回军还镇，向皇帝上疏：“臣近亲率所统，欲北扫赵魏，军次武昌，获抚军大将军、会稽王昱书，说风尘纷纭，妄生疑惑，辞旨危急，忧及社稷，省之惋愕，不解所由，形影相顾，陨越无地……丹诚坦然，公私所察，有何纤介，容此嫌忌？”

桓温表明自己欲北征扫敌，驻军武昌，却遭朝廷司马昱等人猜忌、排挤，心中气愤，遂写下这则疏文。而桓温佯言北伐，实则为在声势上压倒众人，并不打算损耗自己兵力用以北伐。永和十年，殷浩出师败绩，桓温借此打压殷浩，并且逼迫朝廷作出表态。

在《上疏废殷浩》一文中，桓温表明了自己的心迹，他认为殷浩“过蒙朝恩”，又历数殷浩罪状，指责其在其位而不谋其职，“无雪耻之志”，致使“奸逆并起，华夏鼎沸”，向朝廷提议严厉追究其失职之过，不可偏袒徇私，以彰公正，以诫来者。此后，桓温在朝中权势极高，无出其右，《晋书·桓温传》记载：“自此内外大权，一归温矣。”

北伐主将之位终归之于桓温，他亦趁势继续倡言北伐，以期提高左右东晋政局的能力，为桓氏家族谋划。隆和元年，桓温写下《请还都洛阳疏》：“自永嘉之乱，播流江表者，请一切北徙，以实河南，资其旧业，反其土宇，勤农桑之务，尽三时之利，导之以义，齐之以礼，使文武兼宣，信顺交畅，井邑既修，纲维粗举。”

桓温的态度已由被动转为主动，步步紧逼朝廷，以北伐之名要挟朝廷，改善自身处境。于是，次年桓温被朝廷加封侍中大司马都督中外诸军事，又加扬州牧，录尚书事，在朝中煊赫一时。桓温一生，共有三次北伐实举，前两次北伐大获全胜，在朝中亦声威大震，家族地位随之提升，但距离朝政中枢却还有一定距离。桓温不满足于现状，继续假借北伐之名扩张自己在朝中和地方军事势力，这就有了第三次北伐。

此一战后，桓温的北伐事业终止，声势渐损，即便其晚年有不臣之心，亦不敢断然篡位。

桓温在《与弟冲书》中说道：“遗诏使吾依武侯王公故事耳，王谢处大事之际，日愤愤少怀。”晋简文帝的遗诏中要求桓温继续辅佐幼主司马曜，与桓温所设想之可自取天下，以桓代马的情形大相径庭，因此内心忿忿。

但无奈有朝中太原王氏、陈郡谢氏为代表的士族牵制，桓氏一族亦难以独揽政权。桓温死后，其弟桓冲承继荆州军事大权，但北伐之事终是回天乏术，桓氏一族也渐趋衰落，直至桓玄因篡位后伏诛致桓氏一族在东晋盛极而衰。

四大家族中除琅琊王氏安守朝廷，不议北伐外，其余的颍川庾氏、谯国桓氏和陈郡谢氏家族成员都先后扛起过北伐的旗帜，而能担起北伐重任的也绝对是在家族中产生过重要影响，为该家族发展至鼎盛做出过重要贡献的关键人物，如庾亮、桓温、谢安、谢玄之流。

他们倡言北伐或是为占据军事有利地形，提升个人在朝中威望和家族地位；或是以北伐作为要挟朝廷的砝码，以徐图社稷；再或是为家族声望不坠，为门户长远发展而做的政治选择，最后也因北伐事业使家族地位达到东晋南朝的最高点。

不论各家族加入北伐大军的初始目的具体为何，归根究底皆是为家族声势、地位的建立而做的谋划，正如田余庆在《东晋门阀政治》一书中所说：“祖逖以后，倡言北伐者都是东晋权臣，在江左有很大的家族利益。他们倡言北伐，动机虽不尽相同，但都有以北伐影响江左政治形势，增益个人威望和门户权势的目的。”

同时，门阀政治的兴衰也与北伐有着紧密联系，哪个家族举起了北伐旗帜，其就成为当轴士族，代表着门阀政治的兴盛得以延续。而当东晋末年没有家族担负起北伐重任，也就意味着门阀政治走到了尽头。北伐事业在偏安江左的东晋时人心中是正义的代表、爱国的象征，因此参与北伐的几大家族在北伐事业的进行中前赴后继，也是为取得民间舆论的支持，使门阀士族政治在东晋得以持续百年。

而这其中，庾氏家族贡献最大，通过北伐事业胜利，慢慢累积军功，其承继并取代了琅琊王氏开创的“王与马，共天下”的门阀政治局面，使之变为庾与马共天下，这二者本质相同，区别只在于由谁担任当轴士族而已。

同时，庾氏家族在北伐进行时也为桓温家族的崛起创造了有利条件，包括庾翼主动提携了桓温，以及占据襄阳，稳固荆州、江陵之据点的军事成果后为桓温所用等，有承前启后、继往开来之功，使得四大家族为代表的士族权力在东晋始终居于高位，门阀政治这一特殊政治形态亦盛百年方衰。

二、管窥文书中反映北伐屡战屡败的原因

东晋一朝屡次兴兵北伐，然却屡战屡败，始终未能恢复故土、还都洛阳。东晋北伐功败垂成的原因有很多，需要多角度、多方面进行分析，我们从其时执掌朝政的四大家族主要成员的文书中可窥得其端倪。

首先，在统治阶级内部之间就存在着矛盾。东晋是门阀士族政治的组织形式，司马氏与士族门阀共同治理国家，利用各个士族之间相互牵制来达到平衡的效果，这是东晋建立的政治基础。而东晋政府本身并无北伐实力，由士族执政者牵头发起的北伐战争会壮大某一士族实力，打破前期苦心经营的平衡，这又是司马氏乃至东晋南北士族所不乐意看到的。

观王羲之的《报殷浩书》、《又遗殷浩书》，可知其不赞同北伐之举，“今军破於外，资竭於内，保淮之志非复所及，莫过还保长江，都督将各复旧镇，自长江以外，羁縻而已”，也就是说，王羲之认为稳固东晋政权的上策莫若固守淮水的疆界，而对北方宜采取怀柔之政。

后王羲之又在他的《遗谢安书》中反对其征役流民：“自军兴以来，征役及充运死亡叛散不反者众，虚耗至此，而补代循常，所在凋困，莫知所出。”谢安并未遵从王羲之的建议。

不可否认，王羲之的建议有其高瞻远瞩之处，鉴于当时南北关系和实力悬殊的现状，北伐难以取得成功几乎是显而易见的，但是也不排除王羲之为门户私计的考量。王敦之乱后，王氏家族中能靠武力建立军功之人极少，到了桓、谢之时，王氏家族也逐渐衰落，而庾、桓、谢氏家族通过北伐取得政治地位的提升，因此王羲之的担忧也不是完全多余的。

其次，士族执政者选择北伐要么是扩充个人势力和提升家族地位，要么有私心且并不积极北伐；要么是利用北伐排除异己，以达到争权夺利之目的。以桓温为例，慷慨陈词要求朝廷迁都，“伏愿陛下决玄照之明，断常均之外，责臣以兴复之效，委臣以终济之功”，朝廷也同意并命他镇守洛阳，解除其荆、江之职时，北伐平洛后他又不愿在洛阳，上表举荐谢尚据守洛阳，却不等谢尚抵达洛阳，只留下二千兵镇守洛阳，自行南撤。桓温多次与担北伐大任的殷浩争权，坐视前线失利，拥兵自重，导致北伐失利很多。

再次，东晋虽历时百年，然内战频仍。朝堂内南北士族争权不断，朝堂外权臣手握大权，叛乱时有发生，王敦之乱、苏峻之乱以及桓玄篡立等多场战事，直接导致了北伐的根本大计无从实施，乃至最终动摇了东晋朝之根基。桓玄妄图以桓代晋而立，攻入建康后发布《入京矫诏》、《祯祥矫诏》、《下书受禅》等等，严重破坏了东晋政权，北伐事业暂时中止。

此外，北伐将帅有较多流民帅，具有政治野心，如刘裕等人每战必权衡个人利益得失，终东晋一朝未能有坚持北伐者。此外，东晋时北方战争不断，百姓流离失所，因此北方侨姓士族南来后将相对安定的江左视为人间乐土，安居乐业，贪图苟安，再不愿回到北方战乱、蛮荒之地。

对待北方来犯，只采取以攻为守的策略以求一方平安。如桓温请迁都洛阳时，大臣孙绰上疏提出反对：“田宅不可复售，舟车无从而得”，还都洛阳系“舍安乐之国，适习乱之乡”。

总结

除上述原因外当时北方胡人武力颇强，北方为五胡政权侵占，虽呈现割据纷争之态，然其势力相对南方而言过于强大。此外，胡人善骑射且多骠勇野蛮，难以将其歼灭。且晋室衣冠南渡后，经过几代的开垦、经营，江左一带逐步成了鱼米之乡、富饶之地。尤其门阀士族在江南多地置办田产后满足于现状，不愿再兴兵北伐。

东晋北伐失败在现在看来，有许多错综复杂的原因，然追根究底，内因才是致使北伐屡战屡败的根本原因。从司马氏皇族到几大门阀士族，再到南方吴姓士族和寒族，或追求自身利益，或贪图一方苟安，都从根本上不愿取得北伐最终胜利。（墨染谈）

从麦格米特的定增方案看到电源巨头的崛起

麦格米特这个定增的公告一纸方案炸出漫天议论。我反复读了几遍，这里面包含的信息很多，董秘平时封的那么严的嘴，这次公司除了数字基本把必须说清楚的都讲了，但是需要一点点解读出来。

1 麦米与英伟达的关系已经从首次官宣中的基于合作意愿的合作伙伴关系，变成了本次增发的业务背景，并且隐含了不仅合作，而且订单需求大幅增长，现有产能不足，需要扩建泰国基地。

那么泰国的基地是什么规模呢？一期工程24年底完成，全产能年20亿，正好就是今年1季度试产。一般工厂预留的产能是多少？一般来说至少是翻倍的，最高产能现有理论值是60亿（预留填满的话是120亿，需要再投资，但是本次定增未提及）。也就是说现有产能三班倒最大是60亿。GB200对应10%市场份额电源产品的中性测算值就是41.25亿（按照行业均价2.5元/瓦）。

按照预案，本项目将在泰国现有生产基地的基础上购置土地建设新的生产基地，扩充服务器电源、通信电源、医疗健康设备、光储充核心模块、智能卫浴等产品。根据麦米的海外业务规模和增速，这个基地主要增加产能确实主要是给AI服务器电源准备的。按照土地，基建和设备的统筹，参考同类海外工厂的投入，一期大致在3~5亿。而这个二期的项目按照一期的部分投入估算，本次产能规模很可能是接近翻倍的，也就是说麦米一共为未来几年海外业务仅在泰国一地就准备了接近180~200亿的理论产能，而这并没有包括可能的一期预留的产能扩建（因为没有公开信息支持公司扩建了一期预留产能）。这个数字和如果以泰国基地现有产能60亿为基础，按照三年45%行业复合增速产能达到182.9亿是基本吻合的，这和定增方案的建设期也是吻合的。

这就意味着公司预计AI服务器电源海外业务三年可能要达到180~200亿。但是因为海外基地也不一定就是完全的AI服务器电源专线，所以按照三年后产能达到150亿可能是个比较中性的预计，由于我们并不知道具体各项业务占比，保守一点的话给到120亿可能是个合理偏保守的估计值。

大致上相当于3~4年后我们至少会再得到一个麦格米特，而且是更高利润率的。

2 公司不仅要做英伟达的供应商还要打开国内电源市场局面，因此要建设国内产业中心长沙智能产业中心二期项目，电源产品排第一，光储充核心模块、工程机械伺服驱动器、智能焊机产品、医疗健康设备也要上。

3 公司现在技术领先，但是还要继续提升公司研发测试承载力，

并通过前瞻布局，进一步提升公司在多个领域内的产品竞争力和核心技术创新能力，为公司主营业务的持续健康发展提供有力支撑。不是一两个项目那么简单，麦米要打造一个核心的业务，继续深研。

4 ，引入先进的生产设备，打造充电桩、工商业储能系统以及电力机柜等整机产品的一体化生产基地。实际上这也是电源相关产品，只不过加入了整机集成。

从这一轮定增方案来看，虽然公司有六大业务板块，但是此次所建设的四个项目没有一个脱离电源产品，尽管目前电源产品的业务占比不是最大，但是未来，电源产品无疑将成为公司核心战略业务。虽然未曾言明，但对于公司战略重心从六大业务板块调整到围绕电源产品为核心进行产业链其他版块扩展的重大转变投资者应该做到心中有数。按照2024 年全球 AI 服务器电源市场规模为 28.46 亿美元，预计到2031 年将增长至 608.10 亿美元，2025-2031 年复合增长率达到 45.00%。这样的行业增速是少见的，曾经我们在亿纬锂能和天合光能身上都体验过行业高速增长带动企业高速发展，并充分享受到超额收益的过程。麦格米特多次明确了自己的技术是领先的，意味着公司认定自己的业务增速要高于行业增速。

麦米目前在全球电源厂商中排名第7，但我隐约感觉到未来三年很有可能麦米会借助这波对英伟达AI服务器电源的深度研发，成为未来电源领域的巨头。尽管在技术上可能还存在局部差距，但是麦米的研发投入比例一直是高于台达（6~9%）和光宝（5.5%）的，又背靠强大的全产业链，超过排在他前面的那些企业并不是不可能。

我也认为公司这次下决心以高端电源产品为核心打造产业链是选择了一条前景特别好的赛道，无论是机器人还是AI，抑或是其他哪条创新技术路线，电源都是不可替代的，能替代电源的只有电源。

体检指标正常就是健康？“内核稳定”不止心理更在身体

　　2024年，国家卫健委等16个部门联合启动为期三年的“体重管理年”活动，持续推进体重管理。这表明，体重问题已从个体的生活小事上升到关乎全民健康的重大议题。据预测，2030年我国成人超重肥胖患者将达到7.9亿，相关医疗费用将达4180亿元。

　　体重作为衡量健康的一个关键外在指标，其背后关联的是糖脂代谢、心血管功能、炎性反应等诸多人体内在系统的调控状况。平时人们常说的“精瘦”“虚胖”“健壮”“瘦弱”，就是一种生动反映——即使体重水平类似，不同个体之间的健康状况也可能有天壤之别。

　　究竟何为健康？由中国科学院上海营养与健康研究所林旭研究员领衔的“内稳态健康评价体系”研究，通过长达6年的大量实测数据采集和分析发现，相较于传统以在空腹、静息状态下获得的体检指标来判断健康水平，人体在进食、运动、疾病等应激状态下所反映出来的“恢复正常状态”的能力，更能衡量个体器官代谢功能和真实健康水平据记者专访，介绍研究团队对于健康的最新理解和定义。

　　体检指标可能会“掩盖”健康真相
　　早在1948年，世界卫生组织(WHO)就指出，“健康不仅是没有疾病或羸弱，而是生理、心理和社会功能的完全健全状态”。

　　然而，如何定义和量化健康仍是国际上的难点。直到现在，人们还一直沿用临床上的疾病诊断标准来定义健康——只要检查指标没达到“生病”的标准，就算是“健康”。

　　很显然，尤其对于高血压、糖尿病等非感染慢性疾病而言，人体从健康发展为疾病，定然经历了一个相当长的过程。如果这个“灰色地带”可及早发现，就能抓住逆转疾病的最佳窗口。

　　但是，目前的体检指标很难做到这一点。因为这些指标是依据疾病诊断标准而定的，而且人体本身具有一定的代偿能力，因此它们一般无法在器官功能刚开始受损、代谢刚开始出现紊乱时，就给出精准判断和提示。

　　“一年一度的体检，就好像一年拍一张照片留念。”林旭打了个比方，人们经常会在拍照时化个妆，挑选自己较好的状态，体检通知上也常常告知大家在体检前几天注意清淡饮食，避免熬夜、暂别烟酒——但这有可能会掩盖某些人体代谢功能受损的“真相”。

　　实际上，人体内有一个“自我调节系统”，能应对各种生理和环境变化，以维持内部环境的平衡与稳定。但如果人体受到的压力超出了可承受范围，平衡状态被打破，就容易罹患各种疾病。人体这种维持动态平衡的能力被称为“内稳态弹性”。


　　内稳态概念详解(图/受访者提供)
　　近年来，“内稳态弹性”日益受到重视。荷兰科学家最早提出了这个概念，即健康的关键特征是机体在应对进食、应激、疾病等外界压力后，重获内稳态平衡的能力。这一健康评估概念在2017年被欧洲食品安全局写入《科学评估中数据生物学相关性评估指南》。

　　压力试验模拟“真实世界研究”

　　这一概念提出后，科学家遇到了一个难题：目前常规健康评估主要基于空腹数据，因而忽略了人体餐后代谢应答和重获稳态的能力。比如，已有研究表明，即便个体血糖、甘油三酯等水平在空腹时处于正常范围，其餐后代谢异常仍会独立地增加心血管疾病的风险。

　　如何通过实验数据定量描述这种变化？这又是一个世界级难题。此次林旭领衔的这项研究，在全球率先运用新算法整合多组学的多维度量化评估，对这一问题进行了探索。

　　6年前，研究团队招募了111名20—70岁的正常体重、超重肥胖和代谢高危的参与者，开展了一项标准宏量营养素耐受试验。这是一项营养“压力试验”，即给予参与者含有糖、脂、蛋白质三大宏量营养素的标准混合饮品，再收集大量空腹状态下和餐后的标志物动态变化水平。


　　大学减脂课场景(图/新华社发)
　　“我们在餐前空腹，以及餐后30、60、120、180、240分钟6个时间点，为参与者测试140多种血液靶向代谢组数据和临床多器官功能标志物。”林旭说，志愿者的招收难度特别大，她本人和研究人员都亲自参与，还动员家人加入。

　　获得大量数据后，通过与生物信息学等多个团队合作，研究团队运用新算法，建立起了全新的二维代谢健康评估体系——健康状况图谱。相比常规以空腹数据为主的评估方法，这个基于内稳态的代谢健康评估模型能更为系统和精准地反映个体的代谢健康和营养适应能力。

　　健康“灰色地带”逆转疾病发生
　　6年辛苦研究后，林旭在撰写论文时碰到的最大难题是“如何表达”。她觉得，很多信息无法用既有的描述疾病的语言体系来精确传递，“我们要建立全新的模型体系，回答‘离健康有多远’，而不是传统的‘离疾病有多远’”。

　　在团队建立的健康状况图谱体系中，稳态弹性是一个可实践的、量化健康的重要指标，用来衡量个体在承受压力之后的应答反应和恢复能力——在代谢健康状况下降的早期，越早发现个体的健康风险，通过营养、运动等生活方式的干预，就能越有效预防和逆转疾病的发生。

　　这意味着，一旦发现稳态弹性得分显著降低，可能提示身体的抗压能力变差，有疾病发生的早期迹象。“这对于代谢性疾病的早期发现有着重要意义。”林旭说，过去曾流行过“亚健康”的概念，但没人能在科学上清楚解释，而健康状况图谱则建立了一个清晰描述“健康范围”的科学框架。

　　研究过程中，团队有了很多重要而有趣的发现。比如，健康状况图谱中表现类似的13对参与者，其内稳态弹性评分越高，往往对应着更佳的器官功能指标。林旭解释，这13对参与者在静息(空腹)状态下的分数表现高度相似，也就是在传统体检中都会被认为是“一样健康”的人群。但在餐后代谢指标的测试中，他们的表现差距明显。

　　此外，研究还发现，体力活动水平、夜晚睡眠时长，以及特定的肠道菌群结构也在不同程度上影响个体的内稳态弹性。

　　定制减重方案或可“一人一策”

　　内稳态健康评价体系研究开拓性地运用新理念和新算法，为定义和量化代谢健康、建立以“健康为中心”的评估体系，提供了新的策略和手段。

　　有意思的是，即使稳态弹性评分相近，不同个体对碳水化合物、蛋白质、脂肪的吸收和代谢能力也存在一定差异。例如，糖代谢稳态能力较弱的个体可能血糖上升速度较快、恢复速度较慢；而脂代谢稳态能力较弱的人，餐后甘油三酯水平升幅较大。

　　林旭认为，或许这能够解释为何不同的减肥饮食方案在不同人身上效果不同。比如，有人只吃肉、少吃米饭就能减肥，但有人执行同样饮食方案却怎么也减不下来，或是在停止减肥后体重迅速反弹。“经过后续营养干预实验验证后，将来我们或许可根据不同个体的内稳态特点，设计适应其代谢特征的精准体重管理方案。”

　　“我们在研究中还有更多发现。”林旭举例说，在前期研究中，他们发现酰基肉碱是预测糖尿病发病风险的一个重要指标。此次内稳态研究发现，脂稳态好的人，餐后酰基肉碱的下降水平更大，这可能反映了内稳态好的人能让更多酰基肉碱参与脂肪代谢。


　　在庞大的代谢网络中，哪些生物标志物最为关键？在林旭看来，要弄清这个问题，有个“由简入繁”到“化繁为简”的过程。“我们可能需要开展更多实验，从不同角度进行研究，再从中筛选出一系列关键指标，最终建立起一套可用于临床的代谢健康评估量化体系。”

　　这为后续精准营养干预打开了想象空间。林旭透露，研究团队与中国科学院大学杭州高等研究院完成了多项干预研究，借助“代谢舱+内稳态”和社区干预的综合研究手段，对健康状况图谱评估模型和精准减重干预方案进行预优化，从而实现糖尿病、心血管疾病等慢性疾病的早期预防。
上观

上市公司公告“剧透”知名基金经理调仓动向 主要加仓人工智能、新能源、医药等板块

　　柳军、庞亚平、葛兰、冯明远等多位知名基金经理的调仓动作，在近期披露的上市公司2024年年报及相关公告中露出“蛛丝马迹”。

　　据记者梳理，公募机构加仓的方向，主要聚焦AI(人工智能)、新能源、医药等板块。

　　AI产业链相关上市公司获得公募机构等“专业买手”青睐。例如，信达澳亚基金管理有限公司基金经理冯明远管理的信澳新能源产业股票，出现在深圳英集芯科技股份有限公司近期披露的前十大流通股股东名单中，公告显示，信澳新能源产业股票较去年三季度末对其新增持股363.55万股。

　　值得关注的是，更多宽基ETF资金流向AI板块。以通讯设备龙头中兴通讯股份有限公司(以下简称“中兴通讯”)为例，记者根据其2024年年报整理发现，截至2024年12月31日，由基金经理柳军管理的华泰柏瑞沪深300ETF年内净增持3223万股，期末持仓量达5556万股；由基金经理余海燕、庞亚平共同管理的易方达沪深300ETF，年内净增持2951万股，期末持仓量3836万股。

　　消费电子龙头歌尔股份有限公司(以下简称“歌尔股份”)年报亦显示，2024年该公司获华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF分别增持超1400万股股份。

　　“上述产品对中兴通讯、歌尔股份等AI产业链企业的增持，反映出投资者对AI领域的持续关注。”深圳市前海排排网基金销售有限责任公司理财师姚旭升据记者表示。

　　医药板块方面，中欧基金管理有限公司基金经理葛兰管理的中欧医疗健康混合，对上海毕得医药科技股份有限公司(以下简称“毕得医药”)的持股量显著增加。截至2025年2月17日，该基金已位列毕得医药第四大流通股股东，共持有444.57万股股份。根据1月13日毕得医药公告，彼时中欧医疗健康混合型证券投资基金位居毕得医药第五大流通股股东，持股286.52万股。

　　此外，新能源赛道也是基金经理关注的重点之一。嘉实基金管理有限公司基金经理王贵重参与管理的嘉实创新先锋混合、嘉实前沿科技沪港深股票、嘉实文体娱乐股票、嘉实科技创新混合等4只基金，均位列上海晶丰明源半导体股份有限公司(以下简称“晶丰明源”)2024年年报披露的前十大流通股股东名单，上述产品持股共计占晶丰明源总股本3.43%。

　　对比来看，在2024年三季报中，彼时晶丰明源前十大流通股股东名单中，王贵重参与管理的产品仅有嘉实创新先锋混合在列。

　　“基金经理的调仓动作往往兼顾持续性和灵活性。”华林证券资管部董事总经理贾志表示，基金经理在调整持仓时，通常会基于长期投资策略和市场趋势进行决策；同时，他们能够根据市场变化迅速调整，抓住新的投资机会或规避风险。这种策略有助于在复杂多变的市场环境中保持投资组合的竞争力，实现稳健回报。（证券日报）

投资周记20250329：技术创新对投资思路的引领

本周股市表面上下跌的不算多，实际上个股都已经乱了套。我想这也是正常的，走着走着就会有分歧，在不同的路口总会有人停下来思考该不该拐弯。但是这种思考很多时候都不是理智的，因为方向错了。思考更多的还是应该保持在对新事物的好奇，追随和探索上。

保守还是先进这本身就是一件很值得思考的事。问界M8的订单又爆了，已经超过8万辆，无论最终转化率是多少，这都是一个很让人吃惊的数字，而参照新款M9的转化率，这个转化率会很高。有些生活里的现象站在理性的角度看，是很让人啼笑皆非的，但同时也可能是你的机会。时至今日华为在技术创新领域的探索和深耕已经几十年，从追赶到并驾齐驱再到领先，从各个领域带领着一众中国科技创新企业左冲右突，真正成为了中国科技基座。也许是因为华为的产品价格不便宜，也许是因为别的什么心思，所以有些人习惯性的只要张口就是“智商税”，看问界的角度除了小康加面包车就是“就有个智驾呗”。

这种愚蠢曾经在历史上无数次发生，就像当年那些不肯放弃诺基亚的人嘲讽新兴的智能机，“除了有个操作系统哪样比得上诺基亚？”一样的腔调。技术的探索永无止境，其实当年最有希望的手机操作系统不是苹果和安卓，最早可能统治手机端的是微软的WM，那是个手机操作系统群雄并起的时代，如果当年微软再用心那么一点，很有可能就成了，可惜思维没有完全跟上移动端，眼光已经没有开创时期的敏锐。苹果和谷歌抓住了机会，继续进行了更加彻底的移动端创新，开始了新的手机操作系统时代。但是我们应该可以模模糊糊的预见到，一个新的万物互联的时代又开始了，华为很有可能抓住这个机会，这要感谢外部刺激。华为本来就已经准备好了通信基座，鸿蒙要做的就是全生态万物互联。高速公路已经建好了，下面就是让各种交通工具在上面跑起来。这是一个完整的生态体系，面向新世界。

再下一个时代节点转变是什么样的，我想今天的人可能已经没法知晓了。

现在回过头来看，任总是有大智慧的，的确是我们这个时代最伟大的企业战略思想家。尽管“华为不造车”的决定让余承东们打开局面的困难程度提升了几个等级，但是如果成了，那华为就又成为汽车产业的技术底座，这和华为在通信产业的做法是一致的。站在现在这个历史时点看，余承东确实也出色的完成了任务，华为现在可以通过技术输出为不同的汽车企业赋能，华为在从基础材料一直到尖端科技创新的各个领域都可以实现在汽车产业，从这个角度，汽车产业可能是比通信更大的发挥空间。

我们现在很多汽车企业还是处在比拼机械素质，比拼硬件参数，尺寸这样的阶段，所以他们始终搞不懂为什么在中高端市场打不过问界。这一幕在通信设备领域，在手机终端领域都不止一次发生过。用户的体验，使用的放心程度，智能化，全场景，全生态，品牌忠诚度，这些都不是靠单纯的参数和堆硬件能完成的。

我的持仓有所变化，主要还是中控技术，博威合金，麦格米特暂时清掉了雅克科技和小仓位组合里移远通信，森麒麟，中际旭创。收回的资金一部分加在了博威合金和麦格米特身上，一部分留着继续加。

博威合金在我看来该分析的都分析完了，就只剩下低估了，市场节奏又合适也就切换了一下，既是为了安全的保守也是预判的激进。博威合金研制的铜石墨烯复合材料最近有公开报道，但是没有引起足够的重视，这款材料的性能实际上相当先进，这意味着博威合金的界面整合技术已经开始实际在数字化研发平台帮助下发挥优势，这种复合材料的优异性在于同时具备超高的室温导电率，高温导电稳定性和更低的电阻温度系数。查了一下，业界同时在做这项研究的国内外有好几家，但是综合指标都低于博威合金的产品，更重要的是只有博威能够同时研发和具有量产能力，并且公开进入战略合作阶段，其余的几家都在验证阶段。换句话说，即使研发成功也很难进行像博威一样的规模化生产成本控制。这款复合材料的市场规模至少值几十亿，但是这个领域很冷门，很细分，可能只有今明两年规模上去了才会被看到。我更喜欢的是是博威合金具备了这种数字化整合研发能力，这就像医药企业研发新药的过程，但是在细分材料领域研发并不那么引人关注，而博威合金恰恰是在很多细分领域成功突破，可市场一直认为这是一家还可以的铜加工企业。

重点还是得说说麦格米特，本来在周记里，内容太长单开一篇吧。

麦米的定增和近期的下跌没什么特别的关系，因为定增发行价不是以现在的交易价为基准，而可能是几个月之后。这中间的涨或者跌都是正常的，定增的消息出来涨或者跌的都有，麦格米特的长期投资者不需要太关心，重要的是麦米电源业务高速增长的确定性大大增强了，数据都是能对的上的。

所以我现在的思路确实有所调整，由于麦米的确定性大大增强，博威又严重低估，那么很有可能未来几个月如果节奏合适，我会调整中控技术的仓位，重点放在麦米和博威身上，从集中到分散，再从分散到集中，可能就是思考方向不断变化，同时可能也掺杂了技术创新对于投资思路的引领。

怎样判断期货价格见顶？

任何一个品种，只要见顶或者见底其实就很好做了，尤其是见顶以后，逢高就空，或者拿着空单不动，就能吃一大波肉。期货见顶速度非常快，一般拉根长上影线，只要后面再上不去，基本就见顶了。那怎么样判断见顶，就是一个学问，我认为需要具备几个条件：
第一，图形上明显的倒 v字型，起码图形上有点掉头迹象。
第二，盘口上空头有增仓迹象，一般是先减仓缩量拉涨，然后掉头后空头增仓。
第三，基本面上，现货价格已经不再上涨，甚至下跌，且有较大的下跌空间。
第四，消息面上，利多基本出尽，后期出利空的概率较大。
第五，资金面需要配合，龙虎榜上大多头已经开始出逃。

以上是个人看法。以下是deepseek回答。

判断期货价格是否已经见顶，需要结合技术分析、基本面分析以及市场情绪等多方面因素综合考量。以下是一些常见的判断方法和信号：

一、技术分析信号**
1. **价格形态的转折**  
  - **双顶（M顶）**：价格两次冲高失败，第二次高点伴随成交量萎缩，跌破颈线后可能确认顶部。  
  - **头肩顶**：左肩和右肩形成对称高点，头部为最高点，跌破颈线时可能见顶。  
  - **上升楔形或旗形破位**：上涨末期出现楔形整理后向下突破。  

2. **量价背离**  
  - 价格创新高，但成交量逐渐萎缩，表明上涨动力不足。  
  - 持仓量（未平仓合约）在价格高位时大幅减少，暗示资金撤离。

3. **技术指标超买与背离**  
  - **RSI（相对强弱指标）**：RSI超过70进入超买区间，若价格新高但RSI未同步新高（顶背离），可能预示反转。  
  - **MACD（平滑异同移动平均线）**：快线与慢线在高位死叉，或柱状图缩量背离。  
  - **KDJ指标**：K值和D值超过80后死叉向下。

4. **关键阻力位突破失败**  
  - 价格多次试探历史高点或重要压力位未果，伴随长上影线（如“射击之星”K线形态）。

**二、基本面信号**
1. **供需关系逆转**  
  - 供应增加（如库存大幅上升、产能释放）或需求减弱（如经济数据下滑、替代品出现）。  
  - 例如：原油期货见顶可能与OPEC增产、新能源替代加速相关。

2. **政策或突发事件**  
  - 政府调控（如限价、抛储）、贸易政策变化（如加征关税）、地缘冲突缓解等。  
  - 例如：农产品期货可能因天气改善或政策补贴而见顶。

3. **宏观经济周期变化**  
  - 经济过热后通胀见顶，央行加息抑制商品需求。  
  - 工业品期货（如铜、螺纹钢）对经济周期敏感，需求预期转弱可能引发价格回落。

**三、市场情绪与资金动向**
1. **极端乐观情绪**  
  - 市场普遍看涨，媒体渲染“牛市”，散户大量入场，往往是见顶的前兆。  
  - 可通过“多空持仓比”或投机净多头持仓占比判断情绪过热。

2. **资金流向变化**  
  - 主力资金（如机构、产业资本）在高位减仓或反向操作。  
  - 大额空单突然增加，或现货商开始套保锁定利润。

3. **相关市场联动信号**  
  - 关联品种（如原油与化工品）或股票市场（如资源股）同步走弱。  
  - 美元指数走强可能压制以美元计价的大宗商品价格。

**四、验证与风控**
1. **确认信号**  
  - 价格跌破关键趋势线（如20日均线）、重要支撑位或前低。  
  - 连续多个交易日无法创新高，且反弹力度逐渐减弱。

2. **风险管理**  
  - 即使出现见顶信号，也需警惕假突破（例如“诱空”）。  
  - 可分批减仓或设置止损，避免逆势重仓操作。

**总结**  
期货价格见顶通常需要**技术形态、基本面变化、情绪反转**三者共振。建议结合多个维度分析，避免单一指标误判。此外，不同品种（如金融期货、商品期货）的见顶逻辑可能差异较大，需具体问题具体分析。（大雄作手）

中国最美的14个古镇，你去过几个？

1. 浙江西塘

#淡泊以明志宁静以致远此曲淡雅清#这座悠悠千年的古镇，恰似一幅灵动的水墨画卷，将江南水乡那独有的韵味展现得淋漓尽致。白昼时分，沿着西塘悠然漫步，仿佛能触摸到古镇那宁静祥和的脉搏。烟雨长廊蜿蜒其间，一侧是潺潺流淌的河流，另一侧则是林林总总的店铺与香气四溢的小吃摊。当夜幕降临，华灯初上，西塘又换上了另一番璀璨夺目的景致，宛如一颗熠熠生辉的明珠，散发着迷人的光芒。

2. 江西婺源

婺源，静卧于安徽、江西、浙江三省交界之处，素有 “中国美丽乡村” 的美誉。这里，四季皆绘就着不同的绝美画卷。春时，油菜花海如金色的海洋，春茶飘香，沁人心脾；秋至，红叶似火，漫山遍野，晒秋之景更是别具一格，晨雾如梦如幻，宛如仙境。在人潮稀少的淡季，不妨来此小住几日，悠然地逛逛古村，细细欣赏那独具韵味的徽派民居建筑，感受岁月沉淀的韵味。

3. 安徽宏村

倘若你已厌倦城市的喧嚣纷扰，那么不妨踏入徽州这片土地，来安徽宏村寻一份静谧。南湖的水宛如平镜，晨雾弥漫中，宏村恰似一幅山水画卷徐徐展开，这里充满着诗意的人间烟火气，让人沉醉其中，流连忘返。

4. 福建长汀

它隐匿于闽粤赣三省交界处，乃福建西大门。这座古城依山沿河而建，始建于唐朝，历经千年风雨的洗礼，沉淀下无数动人的故事，弥漫着浓郁的人间烟火气。它还是中国客家菜之乡，美食小吃琳琅满目。来此古城，不可错过夜游，汀江上花桥歌舞与灯光秀交相辉映，如梦如幻，夜晚的古城比白天更具魅力，宛如一颗璀璨的明珠，散发着迷人的光彩。

5. 江苏周庄

周庄，这座江南的水乡古镇，承载着九百多年的历史沧桑，坐落于上海、苏州之间的江南水乡腹地。漫长的岁月为古镇造就了众多胜景，沈万三故居、张厅、双桥、逸飞之家、南湖秋月园等，犹如一颗颗璀璨的明珠，镶嵌在这片古老的土地上，散发着迷人的光芒，吸引着无数游客前来探寻。

6. 江苏木渎古镇

乾隆曾六次到访的木渎古镇，难道你不想来领略一番它的风采吗？木渎古镇，雅称香溪，是江南著名的风景名胜区，拥有两千五百多年的历史，素有 “吴中第一镇”“秀绝冠江南” 之誉。严家花园、虹饮山房、古松园等景点错落有致，此外，还可以游览明月古寺，感受这座千年名刹的宁静与庄重，亦或走进传统手工艺品作坊，深入了解当地的工艺文化，领略那传承千年的智慧与魅力。

7. 湖南凤凰

许多人因沈从文笔下的《边城》而知晓凤凰，气势恢宏的古城墙、整齐排列的吊脚楼、青灰光滑的石板路，还有沱江边那如诗如画的苗族少女，这些都是凤凰古城给人的最初印象。这座古城宛如一位历经岁月沧桑的老者，静静地诉说着往昔的故事，吸引着无数游客前来探寻它的神秘与美丽。

8. 浙江乌镇

谁说夏天是烦闷的？来有风的乌镇消夏，感受运河古镇的独特生活方式，便会明白为何许多人来过乌镇便不想离去。小桥流水潺潺流淌，两岸垂柳依依，碧绿可人。在诗人笔下那如诗如画的江南水乡美景中，人们仿佛置身于仙境，怎么看也看不够，沉醉其中，难以自拔。

9. 江苏同里

来到这里，真正领略到了 “春色满园关不住” 的美妙意境。小桥流水、舟行蜿蜒、亭台秀丽，这里依然居住着许多居民，他们保留着水乡的生活习惯，处处洋溢着满满的人间烟火气，让人仿佛穿越回了过去，感受到了那份淳朴与宁静。

10. 山西平遥

平遥，距今已有两千八百多年的历史，是现今中国境内保存最为完整的一座古代县城。整座城池宛如一只向南爬行的乌龟，故而有 “龟城” 之称。这座古老的县城，犹如一部活着的历史教科书，每一块砖石、每一片瓦砾都承载着岁月的记忆，向人们诉说着往昔的辉煌。

11. 四川阆中

当黎明的第一缕阳光轻柔地抚摸着古城，它便在朦胧的薄雾中悄然苏醒。古街两旁的青砖黛瓦，在阳光的映照下闪烁着淡淡的金色光泽，仿佛在诉说着千年的故事。这座古城，犹如一位沉睡的仙子，被清晨的阳光轻轻唤醒，散发着迷人的魅力，吸引着人们前来探寻它的神秘与美丽。

12. 云南白沙

作为丽江三大古镇之一的白沙古镇，也是离玉龙雪山最近的古镇。它古朴宁静，节奏缓慢，宛如世外桃源，充满着文艺气息。在这里，抬头便能望见皑皑雪山，天空湛蓝如宝石，清风澄澈宜人。这里，仿佛有一种治愈心灵的神奇力量，让每一个到访的人都能感受到内心的宁静与平和。

13. 贵州镇远

它宛如一个由名胜古迹汇聚而成的 “传统文化迷宫”，文化底蕴深厚无比。古镇里的一砖一瓦，都在默默地诉说着古城千年的辉煌过往。舞阳河畔，四周青山环绕，河水蜿蜒如 S 形穿城而过，北岸是旧府城，南岸是旧卫城，远远望去，恰似一幅天然的太极图，故而又名太极镇。

14. 云南丽江

丽江古城，又称大研古城，拥有八百年的历史，是国家 5A 级景区，曾是 “杂马百道” 和 “南方丝绸之路” 的重要通道。木鼓楼、石板路、油纸伞，处处彰显着古韵江南的独特魅力。这座古城，犹如一颗璀璨的明珠，镶嵌在彩云之南的大地上，散发着迷人的光芒，吸引着无数游客前来领略它的风采。

（去看世界）

一周外盘头条|25%汽车关税来袭 外资集体唱多中国 纽约期金首破3100美元 木头姐坚定看多特斯拉

【一周外盘头条|特朗普25%汽车关税来袭 外资集体唱多中国 纽约期金首破3100美元 “木头姐”坚定看多特斯拉】

特朗普宣布对进口汽车征收25%关税，此举恐将扩大全球贸易战，引发国际社会强烈反对。本周以来，大摩、小摩、高盛、瑞这四家国际投行先后发布看好中国市场的观点。在AI技术爆发、政策红利释放、企业业绩改善等因素驱动下，中国资本市场正展现出强大的“磁吸效应”。

　　调查显示，投资者对美股看跌情绪连续第五周超过50%，这创下自1987年以来持续时间第二长的连续看跌记录。

　　受全球贸易紧张局势加剧及股市大幅下挫影响，黄金市场再度迎来强劲避险买盘。纽约期间周四盘中一度突破每盎司3100美元，今年第17次刷新历史纪录。

　　“木头姐”凯西•伍德旗下方舟投资管理公司仍看好特斯拉，并预计该股将在五年内达到2600美元，几乎是当前股价的10倍。

最有深度的好文章，好人生

        “条条蛇都咬人”！“你若被染黑，我岂能独白？”。……这个是拍的最好的警察与人民 ！真正的一家亲，最好的关系了。

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(自己搜一下，内容拍的都不错)

值得看完，虽然不可能是真的。

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        如果股市的监管层能做到这个交警一样像个人而不是一条毒蛇！那么散户，游资，也可以喘口气啦 ！

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​      现在的股市生态彻底坏了，变成了通杀，投资人全亏和操控机构利用量化和AI智能控盘收割全赢模式，而且持续了很多年，

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这使得多数人都是参与了股票和期货就是一直亏损，很难赚钱，而普通人(不包括富豪和资本家)每个人的生活都极度的紧张 ，入不敷出，债台高筑，你懂的这是实话实说。

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​      大家都盼着通过自己的努力能赚钱，我们知道投资有风险，也愿意承担一些风险，可是现在的事儿变成了一边倒的关系了，不再是有亏有赚，而是赚钱的那边一直都赚钱，它们有所有的工具，而普通投资人只有不断的亏损，直到本金亏光为止！！！

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     收割机模式了……这样的生态环境下 ，很多人的日子变得不是好了，而是坏了。并且，看不到丝毫的改变 ，趋势下去，你的本金只能是被收割完毕为止。
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     这是我做交易24年多以来由可以赚钱变成很难赚钱，再变成不能赚钱和只能亏钱的市场全过程。成立这个市场难道只为了纯收割？而不是能给普通投资人一点点 “分享国家高速发展的福利”吗？！

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      ​能赚钱也是应该的 ，因为我们开户做投资的人都是非常看好国家发展的人，都是一样的每次买与卖纳过各种各样税的人，没有人偷税漏税，交易税都是给过了的！投资人才是用实际行动在支持国家和企业发展！！！

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      投资料理应被尊重，如同这个视频里的交警尚且知道外卖员的不容易，给他买瓶饮料并且送了一个可爱的交警小熊提醒他注意安全！！！这才是好的交警，是好的人，而不是被老百姓看成了蛇的畜生 ！
​      给我们一点点活路吧 ！

     

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     不能这样肆无忌惮地允许量化工具存在了，不该睡觉一样的监管着市场了！市场的存在就是该让市场说了算，就是该被买的多的股票上涨，而不是一旦被散户买入就不停地下跌！！！而散户被跌出去割肉后就会马上大涨到连续几天涨停板！！！这样明显的被机器人收割走势，为何就从来没有监管层去查一下呢？！

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       那么明显的被机器人收割的走势图 ，我都能看懂，你们作为监管部门就一点点都看不到吗？！！散户全部都是被套了，多数人亏的很惨了 ，难道你们监管部门就一点点都没有关系吗？！你们还是个人的话，看着大家越投资的钱多越亏损就丝毫没有点良心的自责吗？！！
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      是你们允许那么多作假公司上市的，它们退市都带着无数人亏死，市场抬走了多少人？！！你们的失职已经到令人窒息的程度了 ！为啥还能安稳的睡着？！！真的不害怕赚了黑心钱会被天打雷劈，不得好死吗？！

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       我们国人的信仰似乎没有了 ，只有能赚钱，有点权利的人也不再害怕神仙会惩罚了，都是一样的明牌打法， 收走了钱就送家人移民国外，看看美国，欧洲，加拿大，澳洲，那边有多少超级富有的中国人 ？！！

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     特别富的人他们的钱很多都在外国了 ，是中国把它们养肥，它们就偷着走了，早已经没有了当年钱学森那么好的人了，钱老是不要美国优越的待遇，辗转多个国家之后回到中国，建设祖国，这样的好人没有了，都反着来了，富有了就移民了，那个农夫山泉的钟龑䶫还是谁来着不也是美国户口了嘛！

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       还有无数个在中国收刮后发财的人都已经是外国户口了！！我们普通的老百姓把它们养肥的，它们都是外国人咯！留下来的普通人，早出晚归，日夜颠倒的劳累着 ，被生活逼的都无法好好的睡觉 ，可再努力还是被这个世界烙印着“穷人”！这是规则问题，不是个人努力不努力的问题！

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      ​回到那句老话——如果勤劳能够致富，马路上很多人(清扫大街的，民工，上班族)都是富人咯！
​        感谢主， 中国和平活着，好过巴勒斯坦， 阿门！其他的，我们无力改变 ！只能看着它盖高楼，看着它楼塌了！

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       如果我们有幸能看到哪天监管层能给普通人一点点活路，那么我们也是一样的赚钱了加大消费力度去支持国家“刺激消费和鼓励消费”的号召 ！前提是我们能赚到一点钱，才能去消费 ！

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​      喜欢大战神的正义人格的人都记得点赞和分享，感谢大家传递正能量，而不是跟着它们喊口号热爱拍马屁和吹牛逼 ！！！
​      我们正义的人都不会说假话，因为我们知道人生不过去几十年 ，你们富人也花不完那么多钱 ，和考古发现一样埋在地下再多也是没用的，你们也带不走的 ，我们穷人再穷，也是不用担惊受怕的简单活着，有饭吃，饿不死就行了，我们没有时间去浪费，所以我们不愿意浪费时间去说假话和说大话。

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      说违心的浮夸风的话其实就是在愚弄听的人，如果都有一定的智慧了也不会听吹牛逼的话，当然，如果是猪脑子那就喜欢听假话咯 。猪最后都被做成菜吃了，吃了就忘了，谁记得吃过的猪呢？！谁又会说猪好呢 ？——顺便说一句，现在的新闻我只看国际新闻，原因嘛，懂得都懂 ！

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       再有钱，它们也不过还是活几十年，我们被它们利用不平等的规则收割了也是要努力劝自己，一定要开心点！不能钱亏光了，人再气出个病，大不了以后一分钱都不投入了嘛，没什么大不了的 ！愿赌服输是个无奈之举，更是活明白后的豁达人生 。

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       赚不到钱就赚年龄！每个人都在负重前行中变老 ，哪天再也睁不开眼睛就是死了，那也就是解脱了，没什么大不了的。而活着呢就继续受苦受累，所有的喜怒哀乐都是“人生”。

      今天周末的文章，送给已经过了不惑之年几年的自己，送给我所有读者朋友，送给被量化机器人和不平等社会规则收割的所有人！！！我们无法改变捕妖队的胡来，我只愿你们有其他的事可做就别盯着股市和期货，安心去上班，去做生意，远离这个是非之地，想投资就先学会忘记，不要再去追求短线了，高科技市场之下无法做好短线的，只能投资更长的波段操作，大家都好起来，早点还完亏本的房贷！愿你们没有信用卡催债危机！愿你们股票和期货投资都不再被辜负！