融资余额连创历史新高 北交所热门板块“吸金”强

今年以来，尽管北证成交金额和北证50指数尚未创新高，但北交所已有多项指标创新高。Wind的最新数据显示，北交所融资余额在2月27日已达46.87亿元，再创历史新高，当天融资余额占流通市值的比例为1.09%。个股方面，一度炙手可热的艾融软件、曙光数创、并行科技、鼎智科技等融资余额均超过1亿元。从个股的融资余额增加情况来看，资金主要流向一些热点企业。

证券时报记者采访的多位专家认为，融资余额创新高表明投资者看好北交所短线行情，随着杠杆资金流入，交易活跃度提升，又会进一步吸引更多资金关注和投资北交所。未来北交所应在产品创新、市场建设、企业培育等方面发力，形成做大做强北交所的良性循环。

个税汇算今天开始，这份退税“秘籍”请收好

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桂浩明：为什么外资投行争相调高中国股票评级？

　　今年以来，几家大型外资投资银行纷纷调高中国股票评级。1月初，高盛上调了一批在内地及香港上市的蓝筹股估值。汇丰也明确表示，恒生国企指数全年将有20%以上的上涨。另外，摩根士丹利也表示看好中国科技股。

　　作为投资银行，对股市进行分析预测，调整对个股的估值，提出改变配置比例的建议，很正常。但在年初的时候就有多家外资投行不约而同地调高对中国股票的评级，这还是比较少见的。部分投资者可能还记得，在去年下半年，不少外资投行还不太看好中国股市，摩根士丹利几次下调沪深300指数的目标点位，还建议“轻微低配”A股。进入2025年，情况为什么发生了大变化？

　　这其中有几个因素值得注意。首先是去年四季度以来的一系列有关经济的重要会议召开，并且接二连三地出台了许多重要的政策措施，特别是明确实施适度宽松的货币政策，展现了中国在深化改革的基础上保持经济高质量增长的前景。在世界经济增长疲软、不确定因素增加的大背景下，中国经济在运行中所表现出来的韧性给人们留下了深刻的印象，而通过政策加码、改善管理，调动各类经济主体的积极性，使得经济增长有了更有力的保障。去年，中国GDP增长5%，这是很大的成就，相信这也是促使外资改变对中国经济认识的重要因素。

　　其次，去年以来，监管层对中国股票市场进行了大力度的整顿与改革，在严厉打击各种违法违规现象的同时，也进一步完善了规章制度，有利于市场“三公原则”的全方位落实以及投资者合法权益的保护。与此同时，监管部门还大力推动中长期资金入市，为机构投资股票市场提供政策与资金支持。所有这些努力，均在很大程度上提振了投资者的积极性，为市场的长治久安打下了基础。也许，一些外资投行一度也是以短线眼光来看待去年四季度的中国股市走势，以为脉冲行情结束后会再度低迷。但在大盘不断走好的事实面前，也不得不改变看法。

　　还有，进入2025年，欧美股市出现震荡。而此时一个开放且自信的中国，无疑在世界舞台上焕发出了夺目的光彩。今年以来，中国证券市场中外资最容易参与的港股市场走势强劲，其中恒生科技指数涨幅远远超过欧美同类品种，就是一个证明。在此背景下，外资投行自然也要审时度势，及时改变自己的观点。近期中国在科技领域不断取得的进步，在一定程度上给世界带来了震撼，以至出现要重估中国科技的舆论。受此影响，资本市场上也出现了重估中国科技股的行情。横向比较一下，在人工智能、机器人、无人机等领域，中国科技公司有着明显的长项，其股票也同样具有估值等方面的优势，性价比总体较高，这也就成为外资投行看好中国股市的一个理由。

　　当然，投资银行给出的市场评级与市场的实际走势之间并没有必然的联系，作为境内的投资者，还是要靠自己的分析来判断市场走势，不能唯外资投行马首是瞻。投资者要准确地认识当前的市场，理性开展投资。

机构：端侧AI赋能持续深化 AI眼镜有望起量爆发

机构指出，端侧AI赋能消费电子，而眼镜是人类穿戴设备中最靠近嘴巴、耳朵和眼睛这三大感官的物体，技术进步使其成为端侧AI落地绝佳载体，并且在可穿戴创新产品中，相比XR设备，AI眼镜更专注语音交互，佩戴也更轻量便捷，适配运动、户外、工作和学习等多种场景。

核心逻辑

1.智能眼镜可以在一个单品上实现“普通眼镜+支持多模态交互的OWS耳机+mini运动相机”的三种实用功能，从而真正实现行业层面的供给升级。科技企业们纷纷布局AI眼镜，刺激整个产业蓬勃发展，据VR陀螺，目前已有超40家国内外厂商入局AI眼镜，涉及产品数量预计超过50款，供给的大幅增加有望让AI眼镜的平均价格继续下探，从而为未来放量提供基础。软件层面，AI眼镜需要低成本高性能大模型+应用生态适配，硬件层面，只有当续航时间长、重量足够轻便、价格足够便宜三要素均满足条件，AI眼镜作为新产品才能真正起量，当前起量条件或已全部满足。

2.据依视路陆逊梯卡（Rayban母公司）披露，RaybanMeta智能眼镜推出以来累计售出200万台，2026年产能计划提升至1000万台。伴随行业2025年数十款新品发售上市，软硬件同步优化，产品功能创新，供给迭代创造需求，行业有望迎增长拐点。

3.预计未来AI运动眼镜功能上和目前运动手表/手环有较多重合，AI运动眼镜的推出或侵蚀部分运动手表/手环市场。根据我爱音频网的数据，2024年前三季度全球智能腕戴设备出货量达1.39亿，价格方面参考目前已发布的AI眼镜（带显示），预计未来AI运动眼镜产品价格在千元量级，乐观假设下，潜在市场上限或超千亿。

4.小米AI眼镜产品有望发布，有望依托其线上电商+线下小米之家的渠道力赋能智能眼镜，且AI眼镜有望与小米手机、汽车、智能家居等产品连接，形成“人-车-家”全场景联动。对比此前垂类功能产品，小米AI眼镜有望驱动国内市场迎来消费扩圈。三大运营商和手机厂商：中国电信计划在2025年5月推出一款价格2000元以内的AI眼镜；中国移动也在AI眼镜领域展开了布局，并展望在教育、医疗、工业等领域的应用前景；中国联通和合作伙伴研发的eSIMAI运动眼镜于2024年下半年正式上市。此外，传音首款AI眼镜也即将亮相。

利好个股

：英派斯、明月镜片、博士眼镜等。

本文内容精选自以下研报：

《信达证券轻工制造行业事项点评：智能眼镜-模型迭代助推产品力提升，Rayban Meta指引乐观，小米AI眼镜或促成国内破圈》

《【天风电子】AI眼镜市场观察：AI运动眼镜市场2025年或迎发展机遇》

《东北证券AI眼镜行业深度：端侧AI赋能持续深化，终端产品有望起量爆发》

苏州科达

从2014年率先在业内推出第一代感知型摄像机，到2017年公司正式发布AI战略，科达不｜苏州科达公司答复断探索人工智能技术在音视频领域的深化应用，主要针对音视频数据中关键信息的提取、利用及呈现等方面。

在视频会议领域，系统内置的语音转写引擎和图像识别算法，可为会议智能前端设备提供图像智能、语音智能等后台服务，统一管控视频会议各种智能特性，如人脸签到、人数统计、电子名牌、同声字幕、会议纪要等，满足全场景下的智能会议体验。在智能交通领域，在边缘感知端，科达拥有AI超微光摄像机、行人过街立柱等全场景边缘感知设备，实现路段上的车、人、道路及行为特征的目标检测和特征提取；在云端，科达拥有海燕车辆大数据分析平台、交通事件检测、云电警等丰富的AI算法应用，广泛应用于城市和高速道路场景，服务违法处置和道路安全管理等

在量子科技研发领域其研发经费已经进入全国第二名。

也来聊聊上周五的跌及后市方向

    上周五我们就在文章中提到：指数尽管会有震荡调整的需求，但是有底线的。并明确提示了上证大盘运行的两个关键支撑位置的参考点位：1、3280-3285；2、3310-3315；同时有日线图给与佐证参考。也就是说上周的大盘如果出现调整，不允许再度跌破3280-3315点的关键技术点位。从提来观察并指出大盘指数在逼近3400点附近时，必定会遭受解套和获利盘的双重打压。从上周A股大盘的实际运行情况看，周五的上证指数在冲高至3388点之后，猛然+突然掉头向下，拉出了一根一阴吃三阳的中阴线。这根阴线，最低探至3318点（注意是在3315的上方），收盘位置停滞在3320点。显然，上周五的那根调整阴线已经开始威胁到我们所观察到的3300点这个重要技术支撑位附近。

    从3140点上升以来的走势结构特征上，3300点附近，是近期的一个非常重要的支撑点位。虽然，我们能够认定反弹无法延续的直接点位是在第二条的底线3280点附近，可是，如果上周五开始的回落调整用3140点回升的结构是属于正常技术调整的话，3300是不应该被打破的。反过来说，3300，是属于近期A股正常调整的很关键的点位！从上周的我们的文章观点所提到的3674与3494两个高点的连线所形成的波段调整的压力线来分析，两条一上一下的构筑收敛三角型的支撑线目前也正好逐步上升到3280-3300点附近的位置。

    我们已经有过和提示，在上证指数已经突破和站上了前面提到的那根波段调整压力线的上方之后，就不可以再回到原来的压力线下方去的！否则，这个突破波段压力线的动作在技术上就是无效的（指周线）。可见，无论是结构分析，还是形态分析，如果是正常的一个小波段向上行情完成后的短线的调整或回踩确认，是应该能够或者说是必须维持在3300至点之上进行的。虽然，从日K线上，周五大盘的这根阴线“吃相”极其难看，但从周线角来看上周的周阴线虽然难看，但仍然还处在3140点开始的周K线的上行通道中。从周K线趋势连线来看，上周的低点支撑位差不多也抵达或接近了3300点附近。所以，上周结束，这个调整还是属于较为正常的技术回撤的迹象。

    但是，随着时间的推移，下周大盘的周K线能否继续维持在这个3140点向上回升以来的原始趋势线之上，是有存疑的。因为，即便是震荡横盘，下周大盘也很难继续沿着这个通道向上运行。如果此观点分析能够成立，那么，由此，我们可以得出两个推论：第一，下周起，大盘至少也将进入横向震荡整理的过程。这就意味着，春季行情的第一阶段已经暂告段落。第二，只要本次大盘的回调能够始终维持在3300点附近或之上，大盘就应安然无恙。并且，经过若干周的小幅整理巩固之后，我们仍可以期待第二波段向上回升的行情展开。但我们也要有个未雨绸缪的思想准备。这就是，如果本次调整的幅度超预期，例如，有效跌破了3300甚至打穿3280点的这里的关键技术位置，那么，我们很可能就不得不面对我们所不愿看到的另外一种情况的出现：那就是今年的春季躁动行情恐怕也就到此为止了。究竟指数如何演变？最早1旬，最迟2周，真相就会大白。！

 周五的市场泥沙俱下，或者说全球市场泥沙俱下，导火索是隔夜川普的关税，但是，我们要思考三个问题，这三个问题想清楚，对于接下来的操作会大有帮助   周五指数的下跌实属罕见。大基金逃出了151亿、机构出逃480亿、再加上散户和中户资金的出逃，共计1400亿在出逃的路上，这种四大资金的疯狂夺路而逃，在我的印象中是极为罕见的。即便昨日午后1:50出现了很有力度的利好消息也没能制住资金的疯狂打压。到底发生了什么？个人观点：

    一、全球资金流向问题：

    隔夜美股纳斯达克跌约2.78%，周五日经225跌约2.88，韩国跌3.39……当然我们的沪指虽然也属于大跌，但还能说过的过去。不过深成指也跌了2.89%，双创跌约4%……看似都是跌，但是绝对位置却大相径庭，接下来资金到底会从哪里流到哪里？是从中国流向美日印，还是美日印流向中国……

    二、A股下跌性质：周五A股的下跌，是因为此前上涨的逻辑发生变化了吗？还是短期涨多了的技术性调整？

    不过，市场在连续上拱的路上出现量能的或高或低的变异，加之本身就有内在的整理需求，且各种均线调整整理消化的尚不到位。

    三、xxx不愿看到市场局部板块过于过火，这对“慢牛”格局是有百害而无一利。这就有了主动调控市场的目的

    四、临近两会时间点，急盼新的政策出台和落地。这就有了AI浪潮会否让位？究竟是AI筹码稀缺，还是非AI筹码稀缺？周五你也能看到非 AI浪潮的跌幅相对较小，尤其是以茅指数为首的一众细分小茅们表现都略强于AI科技。当然他们在AI崛起时一直表现平平也是一个主要因素。

   周五那么一跌，引无数英雄竞折腰，他们都在各自述说着自己的心中的股市。

   至于未的下周能否就开始反弹？这个其实意义已经不大了，也就是未来几天即使上行一下(比如下周一有个上拉，也只是反抽一下而已，很难再如之前的那种跌一下就起来了或者说起来也不会是前面的那种如“正弦曲线”里的波浪起伏了。

  但中大趋势我们依旧看好这个市场！虽然，短期从技术看，指数有横向运行之后再来一跌的潜在目的动作，可依然不改大方向。只是步履和幅度需有一个变化。

   3600-3700、乃至4000还是上半年的目标，只是按箱体划分最低位置该下修到3200！看日线图，你从2024年12月10日连接到2024年12月31日画条线，它的指向终点就是最后的去向。这里的支撑成功将会开启日线大三浪的上涨模式。

   所以，大家还该保持乐观向上的精神。这就有再想到3M的操作策略还该坚持！不要丧失信心。我们2008、2018都挺了过来，今次的调整又能算个啥？

   很多人说：龙抬头伴随重要会议会有一番强势的拉升。可我说时间还不够，况且资本资金也会利用这一次的机会，而龙抬头喷水也有龙低头先吸水的过程，所以，下周初很有可能顺势再跌一跌。而重要时间点都聚集在下周三前后。

   短线的方向该是什么？我们都知道AI方向的算力、机器人、低空都恶意轮炒了一遍。还有啥没被炒过？还真有！就是华为低价低市值方向。虽然华为也被拉升过但只是被其它的方向上涨给顺带起来的，而低价低市值的华为还真没被恶炒过。尤其进入3月，华为各类大事不断，好事连连。

所以确定性的方向----就是华为低位低价低市值的方向！！！ 

   核心科技还是主要方向，今年只是科技元年，还早的很呢！     

致敬改变股运之人

二月份的股市，颇具戏剧性。

小跌开始，大跌结束。

但中间是上涨的，况且是持续上涨的。

走出实质性的阳线。

打破了年前微弱走势。

年前股市如难解的玲珑棋局。

年后破局，破局之人，乃梁文峰也。

功不可没，功不可没。

股史上还没有人能比。

我们来看看，这个版块的变化。

开年第一天起，每日互动揭竿而起，拉起板块大旗。

由开始的几只股票起，每天都在扩大规模，

截止到昨天，队伍规模扩大到400只，堪称庞大。

股史上还没有这么大的队伍。

再说成交金额，累计已经达到5万亿！

牛逼！太牛逼！

还有就是，漂亮国的股票纷纷下跌跪拜！

这要多大的能量！

所以，怎么吹捧梁文峰都不为过。

虽然他以前以割股民韭菜起家。

但当下这件事，可是改变股运的大事。

再次延伸，有可能会改变国运。

我们拭目以待。

搞清楚“放量上涨”与“缩量上涨”！

成交量是干什么用的？这个问题与价格趋势有关。技术分析有三个最基本的假设，其中之一就是趋势假设：价格沿着趋势移动，并保持趋势。这条假设认为，价格的运动具有惯性，如果没有外力的影响，价格将保持原来的运动方向。

我们常说：“趋势是朋友”，这句话本不错，但你绝不能迷信，要时刻警惕这个“朋友”不知什么时候会和你翻脸，而成为敌人。若将敌人错认为朋友，那会要了你命的。所以，就曾说过，革命的首要问题，就是分清敌人和朋友。做股票也是一样。但股票的复杂性在于，朋友和敌人总是不断相互转化的，或者说价格趋势总是不断变化的。而把握趋势变化的关键，就是及早发现趋势的转折点。怎样做到这一点呢？

这要谈到股价所具有的二重性：从长期来看，股价由其内在价值决定，与市场操作行为无关；但从短期来看，股价却与市场操作行为密切相关，它完全由供求关系决定——供小于求，股价上涨；供大于求，股价下跌；供求平衡，股价窄幅振荡。而供求关系又由买卖双方的实力决定——买方强大，卖方弱小，则求大于供（者说供小于求）；卖方强大，买方弱小，则供大于求；卖买双方力量均等，则供求平衡。而买卖双方的力量情况，就是通过“价格变化+成交量变化”体现出来的。所以，发现趋势的转折点，就是要观察“价格+成交量”的组合的变化情况。一般来说，在股价底部的放量上涨，或者在股价顶部的放量下跌，均是原有下跌趋势或者上涨趋势发生逆转的信号。当然，具体情况会很复杂，但原则上应该如此。

说到这里，我就可以开始谈“缩量持续上涨和放量持续上涨的本质”的问题了。

要谈“缩量持续上涨和放量持续上涨的本质”，就要谈成交量的本质，而谈成交量的本质，又必须先谈成交的本质，它们是一环扣一环的关系，组成了清晰的逻辑链条。

我认为，投资者买卖股票，是由对于股票的不同的心理预期决定的，或者说，心理预期决定股票的买卖行为。凡是来股市的投资者，都抱着赚钱的目的，这是一个基本的前提。当投资者预期股票的未来看好，股价会上涨时，他就会买入；反之，则会卖出。由于不同的人之间在各个方面都具有极大的差异，对于不同事物以及同样事物的判断方法和结果都很不相同，而股价又是多种因素共同作用的结果，不同的人对于影响股价不同因素的不同评价，就会对股价未来走势产生不同的判断结果，从而对股价走势产生不同的心理预期，有的人认为会涨，而同时有人认为会跌。看跌的人将股票卖给看涨的人，一笔股票就成交了。由于整个市场充斥着无数的看多和看空的投资者，于是乎，每天就产生了无数的交易，这种交易的强度就可用成交量来衡量。

所以，成交量表面看是记录了买卖双方的交易数量，但它的本质是用来衡量股票交易的强度的，股票交易强度越高，成交量越大，反之，若股票交易强度越低，成交量越小。成交量与股价有什么关系呢？

一般来说，一方面，决定能否成交的是卖方，若一只股票不能够卖出，如，原先不能流通的法人股或者未解禁的大小非等，或者没有人愿意卖出，如，很早以前B股市场向国内投资者开放的前5个交易日，因无人卖出，整个B股市场连续5个涨停板空涨5天，在这种情况下，即使有很多人愿意买，也无法成交。另一方面，决定股价涨跌的是买方。在理论上，若没有买方，卖方给出任何价位均不能够成交。

当然，在实际中，市场是不可能没有买方的，但买方的出价和买盘量却是决定股价的决定性力量。若买方看好一只股票而在某一个价位连续买进，那么，完全可以将该价位的卖盘全部吃光。在这个价位已无卖盘的情况下，若买方继续看好该股票，还要买进，那么，买方就会将买入价格上调，这个过程不断进行下去，买方就会将股价不断推高。

那么，决定买方继续买进的预期是什么呢？决定买方预期的有三个因素：一是基本面，当股票的基本面向好时，投资者会预期股价上涨，从而买进；二是价格趋势，当价格趋势处于上升时，投资者会认为该趋势能够保持，买入后能够搭上顺风车而获利，于是买进；三是市场环境，当大盘上涨或者目标股票所在板块上涨时，因投资者预期该股会因比价效应而补涨，也会买进。当市场的大多数投资者对于以上的三个因素形成一种共同意识，那么，就会采取一致性的买入行动，从而造成股价不断上涨。

我之前提出，决定股价涨跌的是买方，而决定是否成交的是卖方。那么，决定一只股票成交量大小的是哪一方呢？从根本上来说，应该是卖方，若卖方不卖出股票，或者惜售，则难有成交量放出。我们可以举一个极端的例子加以说明。比如，一只股票在涨停板上封上了巨量，此时，买方的买入意愿极其强烈，但若卖方惜售，那么，在涨停板上的成交量就会很少，甚至没有成交；若卖方坚决卖出，那么，在涨停板上的成交量就会很大，甚至换手率可以高达50%以上。再如，在新股上市首日，因卖方积极抛售，新股首日换手率最高可达95%！所以，股票的放量，首先是空头大肆抛售，其次才是多头全部接盘的结果。

对于某一只特定的股票来说，多头和空头都来源于两个方面：多头是来自新多和空翻多，而空头是来自套牢盘和获利盘（多翻空）。所谓新多，是指新增的买入者，带来的是新增的资金。所谓空翻多，是指原先的空头在将某只股票卖出变现后，发现卖错了又重新买进该股，带来的是存量的资金。

我们常说的放量上涨和缩量上涨，只是一种笼统的说法，其中有很多细节问题需要搞清楚。

总体来说，放量上涨有三种形式：

其一，是短暂放量，出现“先放量、后缩量”的情况，如某只股票在某一天或者某几天的大涨时放出巨量，其后成交量会逐渐减少，而形成缩量上涨的态势。如，因突发性利好而出现连续涨停板的股票，往往会在第三个或者第四个涨停板出现一次天量，随后股价仍会继续大涨，但成交量却逐渐降低，形成缩量上涨

之所以出现“先放量、后缩量”的情况，是因为这类股票均为题材股，其题材很难定量估值，这就造成多空分歧巨大：空头坚决卖出，而多头坚决买进，形成多空大战而放出天量。但我前面说过，决定股价上涨的最终力量是多头，在空头将几乎所有筹码抛空后，待多头继续大举买进时，发现股票的抛盘减少了很多，即使股价继续暴涨，因空头衰竭，再也放不出巨量来了。在第三个或者第四个涨停板易于出现天量，其原因是在该价位，多头会受到套牢盘和短线获利盘的双重打压，抛压最沉重，一旦冲过这个区域，套牢盘基本上就被消灭了，只剩下获利盘，卖压减少一半，于是成交量出现逐渐萎缩之势。

其二，是持续放量，成交量越来越大，直至股价见顶时达到天量，出现所谓“天量天价”。

之所以出现持续放量，直至“天量天价”，是因为这类股票一般属于绩优成长股，或者是“绩优+高送股”股。但股价在启动之初，该类股票并未公告好业绩或者高送股的信息，只是内幕人士或者庄家提前知道消息而在持续买进，造成股价不温不火连续上涨，成交量平稳或者逐渐放大。直至公司公告业绩暴增以及高送股的大利好后，市场人气才被陡然点燃，买盘汹涌，股价暴涨，而此时那些“先知先觉”的低位买进者，正好投市场所好，大肆卖出，形成股价在最高位大出货的局面。

三是间歇式放量，出现“先放量、后缩量、再放量”的情况。

之所以出现“先放量、后缩量、再放量”的情况，是因为这类股票往往具有很大的炒作题材，股价会出现两波以上的主升浪。在其第一波主升浪时，市场还未充分认识到其题材价值，第一轮主升浪主要是主力操作的结果，基本上是主力的吸货阶段。第一波主升浪放量的位置，就是主力将主要卖盘强力吃掉的位置。在消灭掉主要卖盘后，主力就让股价自由振荡一段时间，以清洗最后的浮筹，在此阶段，成交量是逐渐萎缩的，但由于主力不出货并适当护盘，股价也掉不下来。待到时机成熟，该股的题材被市场广泛认同，那么，主力会发动第二波主升浪，在这轮主升浪的最高点附近，主力会大举出货，从而出现另一个“天量天价”。

以上就是放量上涨的三种形式及其本质。

通过前面的讨论，我们已经知道决定成交量大小的是卖盘，而决定股价涨跌的是买盘。在分析过放量上涨的三种情形后，再讨论缩量上涨的问题就显得相对简单了。

在正常情况下，绝大多数股票都应该呈现价涨量升，或者说放量上涨的状态。这是因为“买涨不买跌”的心理支配着买方的投资行为，所以，在股价持续上涨的情况下，买盘会不断增加。在买盘充足的情况下，一只股票就不存在流动性问题，卖盘可以随时卖出并成交。而随着股价的上涨，短线获利盘也会越来越多，相应的，这些短线获利盘中可转化为真实卖盘的数量也会越来越多。随着真实卖盘的增多，成交量也会越来越大，直至买卖力量发生逆转为止。

所以，缩量上涨并非股票价格运行的常态，而是一种特殊状态。成交量少，本质上是因为能够成交的卖盘稀少，这一般发生在流动性不足的情况下。只有在股价下跌，特别是处于阴跌的时候，才会出现流动性不足的问题，因为此时买方的买进意愿很低，导致买盘不济，卖盘难以成交，成交量就会很少。现在的问题是，在股价持续上涨的时候，流动性充裕，为什么还会出现缩量的情况呢？

严格说来，缩量上涨有两层含义：一是相对的缩量，是指在上涨中过程中，成交量逐渐减少，成交量呈现前高后低的分布状态，但日均换手率很可能并不低；二是绝对的缩量，是指在上涨中过程中，成交量一直很小，几乎呈现无量上涨的状态，日均换手率很低，往往不到5%。

绝对的缩量，主要体现在大盘绩优成长股上。对于大盘绩优成长股，千万不要被它们的低换手率迷惑，想当然的认为它们不放量或者换手率低股价就涨不高。这也许是绝大多数依据大成交量和高换手率选股的短线客，往往会在大牛市中踏空这些的大盘绩优成长股的主要原因。要记住，对于这些大盘绩优成长股，若出现5%的日换手率就算是巨量，要是出现10%的日换手率，就是天量！

永远相信翻倍的事情即将发生

雷军：永远相信美好的事情即将发生。

柴孝伟评论：雷军堪称本周明星，本周小米股票大涨，雷军当了一小时的中国首富。

雷军常说的这句话“永远相信美好的事情即将发生”，我认为用在我们这些“不赌而获股市发财命同时赚取三份大钱者”身上极为合适，仿佛就是专门为我们而说。

昨天我谈及了我这“择时股市种田系统”的赚钱速度：股价翻倍时间在一周到四年之间，目标是争取半年或一年翻倍。

一周时间很短，四年则较为漫长。据我经验，真正三低股出现拐点后的翻倍过程，大致只需两个月左右。如此一来，即便要实现半年或一年翻倍的目标，一年中往往也会有八个月到十个月股票处于不涨状态。

在这一年里股票不涨的八到十个月中，我们仍能收获两份丰厚大钱：一是四毛买一元稳获不赌而获的买进就值低估钱；二是每天都有万分之五的公司利润进账。这让我在硬寨中很安心很舒适。

第三份大钱，即股价上涨翻倍所带来的账户收益，才是最为可观、最实在、最为期待，我就是要在“一星期到四年”这个时间段内赚取这份翻倍大钱，确切地说是争取“半年翻倍或一年翻倍”赚到这份大钱。

格雷厄姆的弟子施洛斯就是股市种田模式，他通过47年公开业绩，证明了一个至关重要结论：股市种田若不择时，四年翻倍！这也是我提出不赌而获股市发财命的重要实践依据之一。施洛斯不懂市场涨跌，也不去钻研市场涨跌；不懂公司生意，也不去学习公司生意。仅凭借“不赌而获”这一绝招，在股市中永远满仓持股47年，实现了47个20%的收益增长，也就是12次资金翻倍。

施洛斯属于先知晓四年翻倍才如此操作，那么施洛斯每日秉持怎样心态呢？我认为就是雷军所说的这种心态：“永远相信美好的事情即将发生”。今天不涨，明天或许就涨；即便明天不涨，平均四年内股价总会翻倍，翻倍的上涨总是即将发生，永远相信这一点。

我呢，选股标准比施洛斯更为严苛，施洛斯选股有时是三低股，有时是二低股，我的三低股更为稳固、舒适且可靠。
我呢，作为研究近三十年市场走势的择时高手，在水晶球财经网目前的每股荐股榜中，三年多来胜率第一。论及股票择时能力，我与施洛斯可谓天上地下，我争取将翻倍时间缩短至半年或一年，实属正常。有人觉得我夸大其词，那不妨也去尝试三年时间保持各路市场高手胜率第一试试。缩短施洛斯四年翻倍时间是必然，只是缩短时间长短的分歧而已，缩短翻倍时间当然是好事，越短越开心。

施洛斯，能够永远相信翻倍的事情即将发生，我更该永远相信翻倍的事情即将发生。

“永远相信翻倍的事情即将发生”，这理应成为我们的口头禅。

投资四系统:
三低股种田世界股种树守正出奇投资思维行为系统
曾段平常心本分情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统

各题材概念板块

题材概念板块

一、DeepSeek概念板块：群兴玩具、实达集团、首都在线、世纪恒通、宇信科技。

二、光纤概念板块：至纯科技、凯旺科技、仕佳光子、华脉科技、飞凯材料。

三、特斯拉概念板块：平安电工、世运电路、联创电子、拓普集团、双林股份。

四、跨境电商概念板块：山东华鹏、易点天下、杰美特、萤石网络、贝仕达克。

五、人工智能概念板块：宏景科技、GQY视讯、博睿数据、汉得信息、依米康。

六、小米概念板块：海泰科、凯众股份、浙文互联、普联软件、华勤技术。

七、汽车电子概念板块：华丰股份、生益电子、隆扬电子、景旺电子、中际旭创。

八、职业教育概念板块：代码002582、佳发教育、世纪天鸿、中文在线、省广集团。

九、机器人概念板块：天正电气、万马股份、华明装备、京山轻机、冀凯股份。

十、生物质能发电概念板块：长青集团、百川畅银、世茂能源、中兰环保、九洲集团。

振华股份

将在现有市场探索、技术积累及生产实践的基础上，持续、充分完善铬化学品全产业链一体化经营布局，构筑价值多元、内涵丰富、本质安全的铬盐产品生态圈。                                                                                       （1）上游生产资源配置                                                                                 振华股份公司将持续强化供应链扩源及核心原材料自营力度。当前，民丰基地硫酸-热电汽联产装置已稳定运行，经济效益及减碳效果彰显。铬铁矿自动化分选装置于 2023 年上半年投用，公司将以此为支点，在适当时机尝试涉足矿山资源，从源头上保证主要原料的供应安全。                                                                                          （2）铬盐精深加工产品开发                                                                                  对于铬盐行业内持续刚需但客户需求未被很好满足的细分领域，公司将进行持续研发投入，扩展现有高端铬鞣剂、高纯氧化铬绿、高端三价铬表面处理剂等高附加值产品的竞争力，力争在相关细分市场占有重要地位。公司万吨级合金添加剂生产线当前已实现投产，公司已完成对铬化学品全流程产品序列的端到端覆盖，未来公司将在铬盐及含铬金属领域双向发力，开拓铬产品高值化应用新格局。除此之外，公司将持续关注现已完成产业论证及小规模工程化预研的在库项目，对“亚熔盐加压液相氧化法铬酸钠清洁生产技术”、“碳还原法制备金属铬技术”、“焙烧强氧化工艺技术”、“铬酸酐新一代清洁生产技术”等新一代清洁生产工艺进行培育孵化，全面提升铬盐生产的社会形象和公众认知，为具有前瞻性和辅助性的行业技术升级提供指引和经验积累。（3）铬盐联产产品拓展                                                                                  报告期内，以维生素K3为代表的铬盐联产产品充分实现了产能发挥和业绩贡献。未来，公司将持续优化生产工艺，保障成本优势和规模优势，加大海外市场拓展力度，进一步提升产品定价能力。对于维生素K3产品的另一项联产产品—碱式硫酸铬，公司将持续强化其与维生素K3的一体化经营力度，通过工艺改进和考核矩阵优化，使其各项品质参数与业界领先企业充分对标，从而提升维生素 K3 产品线全链条盈利能力。                                                                                                    ｜

大跌一步到位，下周企稳回升

   今日大盘没有延续昨日的上涨态势，直接闷头一棍。早盘深沪股指双双低开，随后开始震荡下行，中间几乎没有像样的反抽。午后，大盘下行速度加快，基本以全天次低点收盘。可燃冰 、油气开采、酿酒、油服工程、st板块涨幅居前，Sora概念、人形机器人、电子身份证、算力、减速器、智普AI、数据确权、CPO概念、国资云等板块跌幅居前。截止收盘，沪指跌67.16点，报收3320.90点，深指跌316.27点，报收10611.24点，创业板涨86.12点，报收2170.39点。

     观察今天的盘面，成交量较上个交易日萎缩了1376亿，两市成交1.87万亿。从两市的涨跌幅榜看，可燃冰领涨市场，东华科技、准油股份、潜能恒信等冲板。ST板块逆势走强，*st吉药、*st嘉寓、st东时、st百利等冲板。大消费表现强势，白酒中的岩石股份封死涨停，海南椰岛、好想你、佳禾食品两连板，一鸣食品、东鹏饮料等跟涨。除这几个块飘红外，大多数板块都是下跌的。两市个股呈普跌的态势，近570家个股上涨，超4773家个股下跌，近200家个股跌幅超过9%，跌幅超过3%的个股超2603家。人形机器人、DS概念两大主线全线沦陷，中大力德、云从科技、华丰科技、富信科技、强瑞技术等相关概念股大跌超10%。算力概念股集体调整，开普云、铜牛信息、奥飞数据、天玑科技、天孚通信跌幅超10%，寒武纪跌超7%。太惨烈了，市场整体亏钱效应爆棚。

     从技术上看，三大指数集体大跌，沪指跌1.98%，深指跌2.89%，创业板跌3.82%。今日是2月的收官之战，大盘中阴下杀，有点猝不及防，可以说是新年后最惨淡的一天。港股也剧烈动荡，恒生指数跌超3%,恒生科技股跌超5%。下周就进入两会了，历次两会前市场波动都会加剧，但是今日这个大跌真的把投资者吓到了。盘后传来利好消息，政治局会议再提稳楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期，激发活力，推动经济持续回升向好，稳股市这个大方向不会改变。关于IPO发行放开的消息，已经得到求证，假消息，不必寝食不安了。对于投资者来说，面对今日的大跌，不必恐慌，个人强烈感觉下周一就会企稳回升，震荡上行的节奏，大跌就是送钱，逢低大胆低吸，好好把握吧！

收复今日失地是当务之急

今日大盘低开低走势，全天无低抗下跌，最终收出断头阴，收盘在生命线附近。

Ａ股一到关键节点就会受到打压，这是一个问题。虽然大盘自身连续反弹有调整要求，但之前区间换手充分，区间压力消化充分，这不是主因；外围老特加征关税也不算个事。真正致市场调整的，还是跟谣言有关，空头利用谣言砸盘这个问题仍需要从根本上改变。

技术上大盘需要下周一及时收复失地，否则还会折腾一段时间。实质性突破又延迟了，但最终向上突破不变。操作上要注意热点切换，适当防范短线分化，及时优势持仓结构，等待市场进行技术修复。

成长主线结构性策略不变，但市场下一波有望启动业绩驱动浪，对于优质的标的，可适当切换。

关注周末消息面变化。大盘踩到生命线附近，且背驰状态仍然存在，收复失地当务之急。

万科

经营服务业务同比增长23.1%，多赛道巩固领先优势     

房地产行业进入新时期，万科相信无论是从客户需求、城市发展、政策导向或是投资角度，行业都无法再回到过去对住宅开发过于依赖的阶段，开发、经营、服务并重是必然趋势。2022年，在巩固开发业务的同时，万科的经营服务业务保持了双位数增长，全口径收入达512.6亿元，同比增长23.1%，多项业务巩固了业内领先优势。 万物云于2022年分拆上市，营收首次突破300亿元，同比增长26.1%。万物云的社区空间居住服务、商企和城市空间综合服务均实现超20%增长，同时蝶城战略初见成效，蝶城数量增至584个，完成38个试点蝶城的供应链改造，对应基础住宅物业服务成本降低超3000万元，预计可提升试点项目的全年毛利率超4个百分点。   

物流业务保持快速增长。万科物流业务自2015年开启全国仓储网络布局至今，目前综合实力位列行业第一梯队，冷链仓储规模全国第一，2022年实现营收35.6亿元，同比增长17.9%，其中冷链业务实现46.7%的增长。 长租公寓业务在规模和效率上保持行业第一。作为全国最大的集中式公寓提供商，万科泊寓2022年实现营收32.4亿元，同比增长12.1%，运营管理租赁住房21.5万间，累计开业16.7万间，年终出租率达95.6%。与此同时，泊寓响应国家纳保政策，在北京、天津、深圳等14个城市，为5.9万间保障性租赁住房提供运营服务。  商业业务方面，2022年营业收入87.2亿元，同比增长14.3%。万科累计开业商业项目242个，其中2022年克服疫情挑战成功开业新项目25个，同时公司内资源协同整合取得较大进展，印力逐步承接地产区域BG商业项目的委托管理，提升整体商业资产运营质量。截至2022年底，印力管理的商业项目整体出租率达93.2%。 

拼多多携手抖音，能否获得新增量？

来源：东哥解读电商
 作者：金珊

 近日，消息称拼多多正在招募在抖音直播的商家入驻多多直播，开启双平台直播。

此前已经有数据显示，2024年拼多多的GMV约为5.2万亿元，位居行业第二，仅次于淘天集团的8万亿。即便如此，后面还有第三名抖音电商穷追不舍。抖音电商GMV约3.43至3.5万亿元，同比增幅30%至35%，首次超越京东（2.89万亿），成为电商领域的新晋挑战者。

拼多多电商想要继续保持领先地位，就需要找到新的增长突破口。开年以来，拼多多允许抖音商家双平台直播，能带来新增量吗？

拼多多放不下直播

拼多多过去只是把直播定位为工具，只是商品的介绍和促销的角色。因为拼多多的逻辑是保持流量匹配的高效，是纯粹的货架电商。用户来了，完成购买，随后离开。为此拼多多甚至没有设置“购物车”的功能。

这样的尴尬定位，导致直播前期一直是一种辅助工具，也并不会获得很多流量倾斜。拼多多做不好电商并不让人意外。

2019年11月，拼多多以微信小程序“好货内购”低调试水直播业务，彼时抖音、淘宝、快手已形成三足鼎立之势。

直播电商爆发前夕，拼多多选择最保守的路径：不开发独立APP，仅将直播功能内嵌于主站；不设一级入口，用户需从商品页、商家首页等碎片化入口进入。这种设计也验证了其核心逻辑——直播只是商品详情页的“视频说明书”，价值仅限于提升转化率，而非创造新消费场景。

这一策略在2020年马布里直播首秀中受挫。这场被寄予厚望的破圈尝试，场观仅2.1万，带货158件，和同期其他头部主播相比不值一提。惨淡数据背后是用户心智的彻底缺位：拼多多用户习惯“拼单秒杀”，没有“看直播下单”的行为惯性。

2022年，拼多多将首页一级入口从“多多直播”改为“多多视频”，直播业务优先级骤降。此举实为无奈，当抖音以“内容+兴趣”重构消费链路，淘宝以“店播”绑定品牌忠诚度时，拼多多的工具型直播吸引力不大。

意识到危机的拼多多，加大了对直播的重视，在2023年开启“激进模式”。推出“新超星计划”“百产计划”，以流量和现金奖励吸引主播；2024年7月上线虚拟直播功能，用AI主播替代真人降低成本；甚至将直播入口重新升至首页，细分15个垂类榜单。

这也符合拼多多上中小商家预算不太充足的状态，用降本增效的方式吸引商家做直播。

直到2025年，拼多多推出推出“双平台直播”功能，允许抖音商家在拼多多同步开播，并提供智能中控系统支持，减少商家人力投入。

拼多多对直播的态度似乎总是“借力打力”，并没有过多投入资源来做。在这次双平台直播背后，拼多多真正想要的是什么？

拼多多为什么要联手抖音？

这次拼多多“双平台直播”要求商家满足一些条件，从中我们也可以看到拼多多的真实意图。

1.站内首次开播时间少于30天，或近30天无开播记录；或是站内已入驻的存量多平台直播商家。2.要求商家需在站内外拥有同源店铺和同款货源。3.直播内容需与抖音保持一致，暂不支持无货源的纯带货型主播另外，商家在拼多多平台的同步直播需要与其他平台的直播内容保持一致，保证链接真实有效。

可以看出拼多多鼓励的是有直播经验的店播商家入驻，目前并不接受没有货源的达人。

拼多多为的是快速补充店铺生态。

首先是防守自己的性价比心智。抖音此前也通过“超值购”、“特价秒杀”等策略，来打低价心智。甚至会为“订单20元以下，供给控比小于50%”的类目，给予流量扶持。

对这些中小商家来说，可以用最小的成本进入拼多多直播。理论上，可能只需要同一个直播团队就可以在拼多多和抖音两个平台直播，面对的客户群体也一样。拼多多借由直播来进行防守。

其次吸纳品牌商家。另一则拼多多首页开始改版，把“百亿补贴”的展示位变得更突出了。在百亿补贴的基础上，拼多多想要撬动更多的品牌入驻，希望品牌不只是把拼多多当做清库存的渠道。直播也是一项品宣的工作。但品牌可能会考虑拼多多的调性问题，目前看来会困难一些。

其次，抖音的流量也是拼多多所看重的。拼多多和抖音的用户既有重合，又有差异。

数据显示，两大平台的用户重合度高，都以年轻人为主，拼多多26到35岁用户占比42.4%，抖音24到30岁用户占比达51.3%。拼多多能通过抖音触达到更年轻的消费群体。

拼多多活跃用户增长趋缓年活跃用户数已经超过了9亿，平均月活跃用户数达7.9亿。而抖音日活超7亿、月活超10亿，合作可为拼多多导入外部流量，降低获客成本。

现在，拼多多的双开直播功能仅支持抖音，后续还将支持淘宝。

但值得注意的是，内容同质化可能会导致用户审美疲劳。各个平台的规则不同，店播商家同时运营，还需要注意不同平台的规则。

短期内，拼多多直接复制抖音，可以获得商家和用户端的部分增量，但长期来看还需要建立有自己特色。拼多多需要找到自己的生态位。

参考资料：

1.派代：拼多多对抖音出手了，这次瞄准中小商家

2.鸟哥笔记：拼多多抖音“牵手”，直播电商格局再生变？

柴不够干依然要继续晒柴

校长观点

假设没有成真，条件均没达到，可惜，柴不够干依然要继续晒柴。

“今天中国银河股价创了2017年上市以来的新高，成了二级市场最有良心的券商，所有持仓者全部获利。这意义非凡，若明天继续涨停，有可能能激活券商产业链，甚至彻底唤醒市场的牛市幻想，把3400变成支撑线。

券商是这轮中国资产重估牛中即银行、通讯之后第三个出现创历史新高股票的基石资产，当然，券商借的是重组力量，有些水分。但战略反攻时不我待，靠券商内生增长太费时间。

明天，一看中国银河走势，二看券商并购题材会不会扩散到其他券商。”

围猎A

趋势情绪围猎A

今天大盘指数收于3320.90点，两市成交量为18670亿，较上一个交易日缩量1376亿，今天是缩量下跌，算力、ST板块、北交所、并购重组、石油石化、有色金属、酿酒和玻璃较为强势。

市场整体，上涨515家，涨幅超过5%的有97家，下跌4568家，跌幅超过5%的有1268家，其中涨停44家（过滤ST股和未开板次新股），跌42家（过滤ST股），连板11家，较弱于上一个交易日。

上一个交易日是日情绪周期的入冬日，赚钱效应还有部分，亏钱效应也有部分，今天的数据来看，今天是日情绪周期的寒冬日，赚钱效应只剩一点，亏钱效应爆棚，指数方面，今天低开，开盘后就指数下行，然后一路跌到收盘，直接收一根大阴线，这个位置就是这样，要么冲上去，要么就是一根大阴线下来。

板块方面，算力板块依旧有一定的温度，机器人板块全军覆没，北交所板块得到炒作。其他板块轮动为主。当前位置既然一根大阴线下来，那么后续就看什么时候能止跌了，以及后续更大的趋势了。

围猎C

趋势季节围猎C

周五，全A指数低开低走，成交额18666亿元。

指数日内单边下跌，算力、机器人两条行情主线同时大跌，接近200只个股跌幅超过9%，获利筹码松动明显。暂时没有新的板块能够承接主线地位，那么这波调整可能有一定的持续性，但由于跌速比较快，下周可以关注大盘止跌信号，再做交易决策。

最后，关注周末消息面变动。

ETF

洪攻略ETF

今天大盘一路下跌，-1.98%，这是开年以来这轮上涨行情中第二次比较大的回调。成交额1.87万亿。

宽基方面，全部下跌，中证2000和科创50回调超4个点。港股跌幅也超3个点。

板块方面，机器人和人工智能算力板块等科技股是今天大跌的主力军，前期涨幅也确实比较大了，高位滞涨好多天了，大幅回调也正常；券商并没有出现板板块。低位轮动的消费，早上开盘涨幅不错，后面受大盘影响一路跌下来。

大盘涨多了震荡撑不住就跌下来，后面先看何时止跌。

贺宛男：科创板业绩不佳引发A股震荡

本周五沪指收跌近2%，创指收跌近4%，科创50跌幅更达4.22%，两市近4800只个股下跌。一如早春二月，好不容易暖和起来的天气又遭受了一股寒流。

下跌的原因很多，在笔者看来，主因是科创板披露的2024年上市公司业绩不如预期，导致投资人心理恐慌。

截止2月28日，除了诺诚健华、华虹公司和中芯国际外，科创板580余家上市公司已全部披露2024年年报和业绩快报。统计显示，已披露业绩的579家科创公司2024年合计营收增长0.28 %，净利润下降37%；其中有191家公司出现亏损，占比达33%。

年亏损20亿以上的有四家公司，它们是：和辉光电亏25.14亿元，大全能源亏27.18亿元，天合光能亏34.55亿元，百济神州亏49.78亿元。

稍加分析，发现科创公司盈利下降、亏损增加的主要有以下几个行业：

一是以光伏、风电为主的新能源企业业绩出现巨亏。如天合光能，业绩从2023年盈利55.31亿元，到2024年大亏34.55亿元，大全能源，从23年盈利57.63亿元，到24年亏损27.18亿元，天宜上佳，从23年盈利1.8亿到24年亏损14.9亿，电气风电亏损7.87亿元。

二是电池板块。如帕瓦股份从23年亏损9700万元，到24年大亏10.57亿元；从事锂电、光伏、固态电池的利元亨从23年亏损1.88亿元，到24年亏损10.06亿元，从事硅片业务的沪硅产业，从23年盈利1.86亿元，到24年亏损9.7亿元，磷酸铁锂厂商万润新能亏损8.68亿元；等等。

三是生物制品、特别是疫苗板块。最典型的如东方生物，从21年大赚49.2亿元，22年盈利20.68亿元，到23年亏损3.98亿元，再到24年亏损5.12亿元，其股价也从最高400多元跌至目前不足30亿元。类似的还有康希诺（亏损3.79亿元），和元生物（亏损3.25亿元），迈威生物（亏损10.67亿元），荣昌生物（亏损14.68亿元），君实生物（亏损12.8亿元），等等。

四是半导体板块。由于人工智能以及智能手机功能的日益强大，总体来说半导体行业明显复苏，但细分领域苦乐不均。

科创板上市公司中，既有如海光信息（盈利19.29亿元、+53%），澜起科技（盈利14.12亿元、+213%），华海清科（盈利10.2亿元、+41%）那样，业绩大增的；

更有如龙芯中科（亏损6.24亿元）、翱捷科技（亏损6.87亿元）、芯联集成（亏损9.68亿元）等亏损或业绩大幅下降的。科创板100来家半导体公司中，至少有40家亏损，是所有板块中亏损比最高的。

A股市场的主要指数中，近期走得最好的是科创50指数，蛇年开市以来最高涨幅已达15.7%，并且早已突破9.24行情的最高点，这显然得益于科技股行情。

就拿“人形机器人”板块为例，相关的概念股春节以来几乎天天上涨，但待到科创板的业绩数据出来，发现很多与“人形机器人”并没有多少关系，仅仅是概念炒作而已。如“人形机器人”概念中的云天励飞（亏5.73亿）、奥比中光（亏6000万）、埃夫特（亏1.46亿）、帝奥微（亏6万）、禾川科技（亏1.57亿）；等等。

于是，本周五“人形机器人”指数成了跌幅最大的板块指数之一，当天跌幅超过7%。

但科创板公司的业绩报表并非没有亮点。

即以股价屡屡创新高的寒武纪来说，2024年营收11.74亿元，同比增长65.56%，虽然仍亏损4.4亿元，但比上年（亏损8.48亿元）少亏近一半，并且由于去年前三季亏损7.24亿元，说明第四季已有盈利2.8亿多元，看来这家半导体龙头企业趋势在逐渐向好。

表现更突出的是化学制药企业百利天恒。2024年公司营收58.23亿元，比上年（5.02亿元）大增1060%，实现净利润36.48亿元，而上年同期为亏损7.8亿元。在此前不久，公司发布自主开发的一款抗乳腺癌新药，在临床试验中展示出显著的抗肿瘤功效。同时还收到海外合作伙伴百时美施贵宝（BMS）基于合作协议支付的 8 亿美付款。

类似的医药企业如百济神州，营收从174亿元增至272亿元，增长56%，盈利从亏损67亿元减少至亏损49.7亿元，少亏17亿多元。公司在业绩快报中提及，其主要产品百悦泽（一款血液肿瘤产品），全球销售额总计188.59亿元，同比增长106.4%，在血液肿瘤领域进一步巩固领导地位。其中，美国销售额总计138.90亿元，同比增长107.5%。

科创板的业绩数据还有一点值得关注，即研发费用普遍较高，平均高达营业收入的12%，远高于一般传统企业的2-3%。也许正因为此，一旦研发成功，其盈利往往出现成倍几十倍的增长，而一旦研发失败，那就唏哩哗啦啦。从这个意义上看，500多家科创企业，真正能成功的兴许只有很少一部分，实际上，世界股市的科技股不也是如此吗？

花荣：这次是真破位还是又在吓唬人？

第一部分　本周走势特点归纳

1、大盘波动

本周市场是震荡走低的态势，周K线收出带上影线的中阴线。周一是一个小跌的绿十字星；周二是较大低开的下跌带上影线阳十字星；周三是个高开的反击性中阳线，周四是个带长下影线的小阳线，周五是个低开低走的光脚中大阴线。指数和多数个股的波动振幅都是偏弱势的特征。

2、主力状态

本周涨幅较好的板块是钢铁、酒店餐饮、食品饮料，超跌方向是本周活跃点，周涨幅都有2.3%以上；下跌幅度较大的板块是电信运营、通信设备、互联网，是前一周的热点板块，下跌幅度都在8.5%%以上，杀伤力还比较强的。本周多数个股都是不活跃状态，证券股在小作文的配合下，周三、周四两天拉尾盘，这是主力机构出货前玩的声东击西三十六计。

第二部分　当前市场状态分析

1、大盘主要指标指引

MACD指标周五为弱红柱线第二次第5根缩短； KDJ指标中位急下行，心理线中值下行，CCI值为中高位急下行。综合来看，大盘波动具有平衡市临近结束的特征，周五的K线与去年12月31日的情况类似，如果下周初大盘再度下跌，MACD死叉形成，就需要进一步加大警惕性，市场存在着考验半年线的可能。

2、阶段大盘波动线索

大盘量能和技术状态都是随机性的小波动，盘中多空双方都间有小发力，但力量也都不是太强。下周的技术指标状态比本周进一步趋弱，小心无大错。市场的希望是，看看会议新闻热点会不会催生新热点？

第三部分　下周操作计划和盈利模式

1、机会和风险注意点

*近期表现好的个股都是前期的超跌短线低位股，而炒高的个股回落较大，这符合平衡市格局的多数个股波动规律。

*三月份初，是两  会召开期间，会议新闻热点也许会对个股起到一定活跃刺激，注意相关新闻与盘中个股的相关性。

*周五的K线形态和主要技术指标进一步趋快，前期的热点活跃股全面退潮，如果周一大盘进一步下跌，容易引发踩踏。

2、具体操作计划

近期市场总体走势比较纠结，买卖盘均比较少，多空两都不强，如果某一方的趋势形成连续两天，就可能引发中坚力量的跟随叛变。

*进入三月份，年报公布速度回进入密集时间，注意统计成长性年报公布前后的股价波动特点，看看是否存在短线投机机会？

*目前是弱平衡市，选股时要注意个股的技术指标，经过观察，KDJ指标处于触底回升状态的个股短线容易上涨甚至逆势，买进行为要十分小心，没把握时可以不动。

* 年报公布期间，ST个股如果基本面转好具备摘帽条件，容易在大盘平衡市背景下出现独立行情，这个机会也不能着急，也需要等到大盘止跌安全后。

第四部分　免责声明

上述记录为个人股海日志，只是适合个人风格习惯的周记，不一定适合他人，不宜盲目直接模仿。欢迎大家阅读《花荣股海操盘笔记》《青蚨股易》《操盘手3》，可能阅读本专栏会有理解性帮助。