恐慌蔓延，捡钱机会又来了

武汉肺炎愈演愈烈。

进出武汉开始管控， 再加上昨晚钟南山院士表示，该病毒可以人传人，医务人员也被传染，市场担心春节期间疫情爆发，今天开始放量下跌，人民币出现跳水，外资大幅流出50亿。

这是近期跌幅最大的一次。

目前病毒的感染率还在爬坡，如果有发热等症状，还是应该去当地的发热门诊去看看，排查一下。戴口罩很管用，不一定非要N95，因为病毒常存在于飞沫里。

……

今天50多只涨停的里面，医药就有30多只，其他的主要是口罩概念股，体温监测概念股等。

不过目前已经明确，新型冠状病毒没有特效药，一些医药个股连续涨停纯粹是概念炒作。今天鲁抗医药、东北制药等纷纷澄清，该板块明天预计就会出现分化，目前没有持仓这些个股的，不建议再追了。

……

其实，我们更应该关注下跌的板块。

疫情爆发，对出行影响非常大，酒店、旅行社、机场，免税、影视等首当其冲（同样，疫情过去后，这些板块基本面恢复也会偏慢一些）。

由于担心人们聚会减少，白酒板块今天也受到波及，有明显调整。由于担心节后新开工可能受影响，水泥股也大幅调整。

但是，机会也在酝酿，随着防控到位和气温回暖，疫情终将过去。这期间，有不少好公司会被错杀。

公司价值是后面自由现金流的折现，疫情对大多数公司中长期基本面没啥影响，即使近期业绩受到影响，但这种“一次性”的业绩损失对公司的实质影响并没有那么大。

甚至像茅台等高端白酒，目前仍供不应求，短期受影响也没多大。

总之，疫情对大多数公司的影响是“一次性”的，对业绩的影响可算作是“非经常损益”，市场往往给短期变量赋予过高的权重，但暴风雨过去后，市场的这种“不理性”，也会很快得到纠正。

好公司因为市场恐慌被砸，我们应该珍惜这样的机会。

不过这里面影视股略有不同，电影股逻辑偏短，票房预期就是股价的直接催化剂，这次疫情直接影响春节票房的表现，短期逻辑直接被破坏，别轻易抄底。

电子等科技股的业绩预告大多不错，仍是今年最大的投资主线。相较而言，疫情对科技板块的短期影响较小，更不会影响产业的中长期趋势，如果由于恐慌而继续回调，也会出现不错的上车机会。

……

另外，各板块受影响有大有小，但整体事态还处于发酵中，利空的释放需要一段时间，市场近期仍有下行的动力。可以让让子弹再飞一会，想抄底的可以再等等。

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……

最后说一下，科技是2020年爆发力最强的板块，值得好好把握。我作了个科技50组合，筛选自TMT四个板块，并对今明两年的业绩和估值做了梳理，有想抄作业的，关注“关灯吃面条”，回复“2020科技”领取。

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今天就这些吧，祝股市长虹，祝大家净值新高！

2020年业绩弹性最大的板块

有个统计，25年来，春节前的最后一周，共有20次上涨，仅5次下跌，上涨概率达到80%。

今天果然应验，上证上涨0.66%，收3095点，深成指上涨1.47%，中小板指上涨1.78%，创业板指上涨2.57%。

板块方面，电子、新能源、军工、医药领涨，酒店、旅游、食品、地产领跌。

……

电子板块今天叕领涨了，消费电子、半导体、电子周期品等全面开花。

直接催化剂就是闻泰科技、蓝思科技业绩预告超预期，进一步验证了行业景气度正处于上行阶段，拉动了板块的整体上涨。

对于业绩超预期个股，虽说后面的上涨空间，还得定量的测算下。

但经验上，由行业景气度上行或集中度提升等导致的业绩超预期，基本面向好的趋势往往会持续一段时间，不会立马扭转。

股价涨停后，往往后面还有机会！！

……

蓝思科技的业绩超预期，也给我们提供了个选股的思路。

蓝思科技和其他消费电子比，资产明显偏重，固定资产周转率要低很多，这也使得公司的周期性较同行更强。

之前，行业处于下行期，公司由于产能利用率下降以及产品良率较低等原因，巨大的折旧摊销，严重拉低公司的盈利能力。

同样，在行业上行期，由于产能利用率回升，业绩既受益量（收入）的提升，更受益于盈利能力（毛利率，净利率）的提升，而从微利到恢复正常，这其中盈利提升的弹性往往超出大家的预期。

19年大涨的沪电股份，三一重工都是如此，业绩超预期并非券商不给力，主要是行业属性使然。

科技板块正值趋势上行期，顺着这个思路，消费电子里一些资产较重的个股，以及整个电子周期品板块，2020年都具备量和盈利能力双提升的逻辑，是挖掘业绩超预期个股的重要方向！

……

目前，相对更看好苹果产业链，电子周期品和封测等板块的后面的表现。

不过，具体到各细分板块，表现上也会阶段性出现差异。操作上，注意，不要这山看着那山高。不要看自己的涨的慢，就频繁换股，最后往往会得不偿失。

无论持仓是偏基本面受益业绩上行的，还是偏概念受益市场风险偏好提升的，要想赚钱，都是需要捂一捂的。

频繁换股，历来都是大忌，精准轮动没人能做得到！即使在15年的大牛市，也是如此。

……

肺炎病毒又严重了，已经200多例了。

对这种新型冠状病毒，目前以预防为主：

去公共场所记得佩戴口罩；

经常洗手；

不要过于劳累，以免降低免疫力。

今天疫苗，抗生素、口罩板块大涨，影视，酒店，航空，旅游等大跌。

肺炎病毒预计短期仍会肆虐，一些个股短期或继续调整，可适当规避，但最终还是会过去，之前看好而没上车的股票，如果事情继续发酵，可能会跌出不错的上车机会。

……

今天无操作，前期卖出了前期战术性布局的银行股，券商暂时还没卖，卖出后里会及时告知。

其他战略性仓位主要在电子，食品，光伏等板块，白酒等放低收益预期，电子（科技）是第一大仓位，博取收益弹性，相对更看好苹果产业链（业绩超预期），景气度反转的电子周期品以及半导体的封测（业绩有弹性）等板块。

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……

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这个板块，今年必出大牛股

今天有事忙的比较晚了，挑重要的说。

先说两个暴雷的。

一个是东阿阿胶，公司预计2019年亏损3.3亿元-4.59亿元，这公司2018年还大幅盈利20.85亿元。

东阿阿胶，虽被分到了医药股，但更像保健品或消费品的逻辑。随着近几年人们消费意识的转变，对其“药效”认可的忠诚度下降，公司又不具备茅台的社交属性和品牌张力，业绩自然也就难现当年之勇。

公司近期也在加强管理，优化库存，但在我看来，这些都是小逻辑，大的逻辑就是人们消费意识的转变，对其“药效”认可度下降，“智商税”没以前那么好收了！

长期看，公司后面仍会举步维艰!

……

第二个，华东的当家花旦，20亿大品种，落标了，周五跌停！

在过去，华东医药是个响当当的白马，但自集采以来，公司受影响首当其冲，股价跌跌不休，机构等长线资金都跑完了，股东户数从18年的3万多户上升到目前的10多万户。

仿制药的大趋势就是，集采还会有第二轮，第三轮，后面还会继续降价，行业还会继续洗牌，板块会继续杀跌。

仿制药远离就对了！

短线若有反弹，应该趁机跑才对，逻辑在于：

仿制药里面主要是中短线资金。即使短期估值过低，跌速过快，股价出现反弹，但这些中短线资金都是敏感型的，在反弹后很快就会卖出，反弹的高度被限制住。这也导致没长线资金驻扎的股票波动性很大，难有持续获利的机会。并且，参与这类反弹，对入场，出场的时机要求也非常高。

另外，医药股和其他行业不同，里面细分板块太多，板块间的景气度差异又太大，选医药基金的时候，更建议选主动型的，规避被动型的。

……

第三个是科大智能，公司预计2019年亏损25.9亿元-25.95亿元，上年同期净利3.93亿。主要是计提商誉减值16.2亿元，计提存货减值4.8亿元。

今年商誉减值规避比去年出已经消了很多，但创业板商誉占净资产的比重目前仍未15%，商誉减值这块仍值得重视！

之前我统计了商誉相对净资产过高的个股，后台回复“商誉”领取。

……

蓝思科技大超预期。

公司和其他消费电子比，资产明显偏重，固定资产周转率要低很多，这也使得公司的周期性较同行更强。

后果就是，行业下行期，由于产能利用率下降，公司巨大的折旧摊销等，会严重拉低公司的盈利能力。

同样在行业上行期，由于产能利用率回升，业绩既受益量（收入）的提升，更受益于盈利能力（毛利率，净利率）的提升，而从微利到恢复正常，这其中盈利提升的弹性往往超出大家的预期。

19年大涨的沪电股份，三一重工都是如此，业绩超预期并非券商不给力，主要是行业属性使然。

顺着这个思路，消费电子的一些资产较重的板块，以及整个电子周期品板块，2020年都具备量和盈利能力双提升的逻辑，是挖掘业绩超预期个股的重要方向！

这里必定会有大牛股出来！

……

关于后市，个人认为，市场的普涨态势已经结束，结构性投资机会已经来临。

目前战术性仓位持有券商，卖出后会及时告知。

其他战略性仓位主要在电子，食品，光伏等板块，食品的白酒等放低收益预期，电子（科技）是第一大仓位，博取收益弹性，相对更看好苹果产业链（业绩超预期），景气度反转的电子周期品以及半导体的封测（业绩有弹性）等板块。

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血腥的赛道，昔日白马被坑杀，10万股东被埋

“第三个品种，阿卡波糖口服缓释剂型，拜耳医药报价0.181元/片；四川绿叶制药0.32元/粒；福元医药报价0.43元/片；华东医药报价0.465元/片……” 一位耳尖的围观者感叹，“完了，华东的当家花旦，20亿大品种，落标了~”

“快快快，通知基金经理，赶紧抛售华东股票”，一位看似二级市场的分析师捂着嘴巴在打电话。刚挂掉电话，个别医药炒股里便开始各种骚动，“华东真丢标了”

这是发生在今天集采现场的一幕……

没人会想到，原研药厂商拜耳直接报价0.181元/片，比最高申报价低了80%，而华东医药的报价是0.465元/片，直接出局。虽然市场预料到华东医药的阿卡波糖会大幅降价，但没想到会直接出局，消息传出后，股价很快封死跌停。

在过去，华东医药是个响当当的白马，但自集采以来，公司受影响首当其冲，股价跌跌不休，机构等长线资金陆续撤离，股东户数从18年的3万多户上升到目前的10多万户。

借着华东医药的暴跌，谈一下，做投资，大趋势重要还是个股重要？

当然是大趋势重要！

优秀的公司逆势而为，会取得相对同类公司的相对收益，但收益再想提高，必须借助大趋势的力量。历史上的大牛股，除了自身优秀的基因外，外部的环境也不可或缺，无一不是优秀的公司顺势而为所造就。

强如茅台，也需要外部大环境的配合，才有近几年凌厉的表现。

关于仿制药集采，这事对产业界而言当然需要密切关注，但对于我们二级市场投资者而言，其实没必要看这么细，把握大趋势就行了。

大趋势就是仿制药还会继续降价，行业会继续洗牌，板块会继续杀跌。短线反弹了，应该趁机跑才对。

仿制药里面，这里面基本没啥长线资金了，都是中短线资金。即使短期估值过低，跌速过快，股价出现反弹，但这些中短线资金在反弹后很快就会卖出，限制了反弹的高度。这也导致没长线资金驻扎的股票波动性很大，难有持续获利的机会。参与这类反弹，对入场，出场的时机要求也非常高。

有长线资金驻扎的股票则是另一码事，资金由于瞄准的是长期收益，对短期波动的容忍度高，短期估值即使稍高，也不会卖出，股价走势相对会比较稳健，持股体验更好。这样的股票投资者也敢于长线持有，赚钱的几率自然就比较高了。

另外，仿制药这波洗牌即使结束，也更偏向工业品的逻辑，而不再是之前医药股的逻辑了。

投资医药股，美股是个很好的参照，过去四年，美股出了十几家十倍医药牛股，主要分布在三个领域，分别是医疗服务、医疗器械和创新药。大市值的医药公司，也主要分布在这三个领域。

仿制药龙头的市值，只不过是创新药龙头市值的一个零头。

A股未来也会如此。

……

关于后市，个人认为，市场的普涨态势已经结束，结构性投资机会已经来临。

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最后说一下，科技是2020年爆发力最强的板块，会有一些个股创新高，也会有不少个股迎来戴维斯双击，值得好好把握。我筛选了电子、通信、计算机和传媒四个板块的50家龙头个股，并对今明两年的业绩和估值做了个梳理，关注“关灯吃面条”，回复“2020科技”领取。

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88魔咒，料成明日黄花

这两天，“88魔咒”的讨论开始升温。

先是有券商研报指出，股票型基金仓位中位数超过90%，偏股混合型基金仓位中位数超过87%。

A股历来都有88%魔咒这么一说，就是当股票型基金的平均仓位达到88%以上时，市场将发生调整。

找原因就是，一是当前是存量市场，机构再加仓的空间不大了，没有增量资金流入，市场调整的几率就比较大了。

二是，机构仓位整体处在高位，代表当前机构一致预期很高，这时股市的反身性可能就会发生作用，当大家都看好后市的时候，调整可能会不期而来。

我特意上WIND和同花顺查了下数据，发现不同的软件，数据有所差异，有的在88%以上，有的还不到88%。

这个仓位统计，是根据净值和市场的波动对比计算出来的一个估算值，本身就很难太精确。

不管怎样，目前的基金仓位近期确实在上升，和19年2月底时，大致在一个水平。

但19年2月机构仓位上来后，股市后面又继续上行，一直到了4月股市才出现调整。

可见，88魔咒，并不是一个判断股市涨跌的精确指标。

我翻看了09年以来的数据，发现仓位到了88%以上，并不必然意味着市场马上调整，或长或短，后面仍会继续上行一段时间。

并且，A股过去没有慢牛，周期性非常明显，短期大涨后很快就会迎来调整。短短的上行期，必然会导致88魔咒现象的出现。

从这点看，88魔咒，也不具备多大的统计学意义。

另外，现在外资持续流入，已是股市最重要的边际增量，并且，近日多只基金一日售罄，有的干脆开始按比例配售，内资也在持续的流入，这些都给股市带来支撑。

历来，市场大幅上涨或下跌行情，根本还是由宏观政策，经济状况，企业盈利等决定的，纯粹机构的资金变动层面，从来不是决定性因素。

市场后面或有调整，这很正常，但各板块并没有出现明显泡沫，回调的幅度会比较有限。

关于后市，市场风格或由普涨切换到结构性行情，各板块的表现分化会加大。去年4月份后是大小票分化加板块间分化，今年，预计是科技板块和其他板块间的分化，但和去年不同的是，这次科技板块内部，大小票的分化或许没那么明显。

这就是另一个话题了，今天就不展开了，下篇文章再好好聊聊。

……

操作上，昨天卖出了前期战术性布局的银行股，券商暂时还没卖，卖出后会及时告知。

其他战略性仓位主要在电子，食品，光伏等板块，食品的白酒等放低收益预期，电子（科技）是第一大仓位，博取收益弹性，相对更看好苹果产业链（业绩超预期），景气度反转的电子周期品以及半导体的封测（业绩有弹性）等板块。

没有留言功能太不方便了，大家有股票要咨询的，直接在后台留言吧，我会尽力解答。

……

最后说一下，科技是2020年爆发力最强的板块，在好赛道上选股，就成功了一半。我筛选了电子、通信、计算机和传媒四个板块的50家龙头个股，并对今明两年的业绩和估值做了个梳理，关注“关灯吃面条”，回复“2020科技”领取。

另外，回复“低估值”，领取低估值，高股息率标的。

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普涨行情落幕，布局结构性行情

京沪高铁明天将在上交所上市，这次网上顶格申购，一般都能中上几千股。

上市后，流通盘目前只有100多亿，公司质地在那摆着呢，明天能否涨停不好说，但涨幅应该会不错。

……

近期可转债溢价明显，溢价的中位数都在10%以上，建议尽量多打，特别是AA级以上的。可转债和股票不同，没有市值要求，顶格申购就行了。有条件的多弄几个账户打，收益会更好。

1月16日，星帅转债申购，申购代码072860，评级A+，转股价值102.22，申购。

1月16日，柳药转债申购，申购代码754368，评级AA，转股价值101.8，申购。

……

几家公司出了业绩预告。

中联重科，预告净利润43-45亿，中位数44亿计算，超出了市场预期。工机械股票19年涨幅都不错，但估值上行不大，更多是由于业绩持续超预期所致（超预期并非是券商预测不准，而是这几年净利率提升明显，业绩预测对此只能大致判断个趋势，很难具体量化）。

今世缘预计2019年归母净利润13.81亿-14.96亿，同比增长20%-30%，扣非净利润13.32亿-14.43亿，同比增长 20%-30%。

寒锐钴业预计实现归母净利润1000-1500万元，同比下滑97.88%-98.59%。业绩下滑主要由于受市场环境影响，钴金属价格同比大幅下跌，公司钴产品毛利降低。钴价近期有小幅上涨，但确定性的反弹还需时间来进一步确认。

……

今天计算机，电子全面开花，在多数股票下跌的今天，逆势上行。往后，这样的情形，或不会少见。

2020年，选对了赛道，就成功了一半。

在5G和半导体大周期回暖的带动下，产业周期叠加科技周期，科技板块大趋势向上，硬件先行，软件、应用等的预期和消息刺激也随之而来。

资金方面，近期发行的科技基金也是认购火爆。

如果说19年还是PCB、消费电子、芯片设计等核心个股上涨的话，那么2020年，在业绩及利好消息的刺激下，在资金的推动下，整个TMT板块的估值有望水涨船高。

具体到各个细分板块，表现当然会有差异，但在板块热度维持高位，估值全面上行的背景下，即使一些质地较差的公司，也会受到资金的滋润。

在这样的赛道里选股，成功的概率自然要高得多。仅就这一点，科技板块就值得大力配置。

……

近期市场的普涨并非常态，今年市场更多是结构性机会。

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低位环保股爆发，投资价值几何？给市场释放了什么信号？

低位的环保今天领涨！

2012，2013年是环保行业的快速发展期，以碧水源为代表，在全国水务工程订单的拉动下，业绩快速上行，板块多数公司估值都到了30倍以上。

但A股上市的环保标的，多是项目驱动、资金驱动的工程类公司，模式更类似建筑公司。

体量大了以后，订单的红利逐渐钝化，再加上资金的信用传导受限后，企业融资、项目进展和资金回流都受到很大影响，业绩和估值经历了两年多的戴维斯双杀，很多公司估值已经向建筑企业看齐了。

2020年，行业融资出现边际改善，同时一些企业开始转变商业模式，板块的预期有望开始向上。

标题上， 相对看好两类公司，一是运营类的，业绩稳健，现金流稳定，具备类公用事业属性。

另一类是检测服务类公司，这些也有长期的配置价值。

不过，另一角度看，今天低位的环保开始补涨，又给市场释放了什么信号呢？

市场近期会迎来调整吗？

……

12月出口增速7.6%，超出市场预期，对发达国家和新兴经济国家出口增速均有较大回升。一方面，有18年低基数的原因；另一方面，估计也和货币贬值、贸易摩擦缓和、今年节前抢出口有关。

12月进口同比16.3%，也较前值明显提升。

后面，有利的一面是，19年基数较低，贸易摩擦阶段性缓和；不利的一面是，2020年内外需增速都会有所回落，这也限制了出口改善的空间。

 ……

近期股市行情不错，可转债溢价明显，目前溢价的中位数都在10%以上，建议尽量多打。这个和股票不同，没有市值要求，顶格申购就行了。有条件的多弄几个账户打，收益会更好。

1月16日，星帅转债申购，申购代码072860，评级A+，转股价值105.23，申购。

1月16日，柳药转债申购，申购代码754368，评级AA，转股价值103.84，申购。

……

今天有色板块的钴，锂大涨，还是基于新能源汽车的大逻辑。历史经验来看，这些公司股价和资源品价格高度正相关。

但这次，资源品价格变化不大，股价先行，更多是受新能源汽车向好的预期推动。一个多月来，已经写了五六篇文章重点推荐该板块了，前期上车的读者，大多数收益都有40%了。具体逻辑这里不啰嗦了，可以看之前的文章。

今年，该板块机会或不止一波，但当前这波行情板块的买卖依据，主要应锚定板块的情绪！

板块目前正处于风口上，可适当享受下估值抬升的过程，另外，我这里管买也管卖，负责到底，卖出信号出现后，我也会及时在里告知。

……

说下仓位，目前总仓位90%，战术性仓位主要分布在银行和券商里，10%的仓位，为了这波共振行情而布局的，过一段时间会卖出，里会及时告知。

其他战略性仓位主要在电子，食品，光伏等板块，食品的白酒等放低收益预期，电子（科技）博取收益弹性，相对更看好景气度反转的细分板块。

……

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科技股暴涨，适当泼点冷水，行情后面或迎来分化

亏损400亿的*ST盐湖，今天又生生被从跌停板上拉了回来。

公司已经连续亏损三年，将暂停上市一年。

其实，公司的钾肥业务还是非常暴利，毛利率非常高，巨亏主要是拜前几年投的那个镁循环项目所致。不少人还在赌它会把该项目剥离（剥离后，估值不算贵），暂停退市一年后，会再回来。

不过这玩法，太高难度，一般人不建议这么玩。

……

中汽协：12月新能源汽车销量16.3万辆，同比下降27.4%。

19年由于补贴政策大幅退坡，新能源汽车产业链大多惨不忍睹。不过近期国内政策预期也明显转暖。

先是工信部长在电动汽车百人论坛上表示，今年下半年新能源汽车补贴不会进一步退坡。

虽然后面又有官员出来辟谣，说退坡政策还没有最后确定，但我认为今年即使退坡，力度也会温和很多。

近一个多月，苦口婆心，已经有五、六篇文章重点推荐这个板块了，多数读者收益都在30%以上，具体逻辑可以看看前面的文章。

板块长期有大空间，中期受益海内外政策向好，短期又有特斯拉等消息的密集刺激，板块当前仍处于向上趋势中。

操作上仍建议，以半价值半投机的心态参与，情绪起来后，不用过于理性，不用过早退出，适当享受下估值提升的过程。

当然，板块热度回落后，也不用相信券商长期有大空间，十年十倍的鬼话，记得要及时退出。

具体板块上，相对更看好锂电池，隔膜，钴和负极的龙头个股，汽车零部件里面概念股不少，但真正受益的不多，相对看好宏发，三花等个股的表现。

另外，我这里管买也管卖，负责到底，卖出信号出现后，我也会及时在里告知。

……

网红总舵主星期六又涨停了，这也能看出市场热度不错，风险偏好在高位。

今天科技类的电子、计算机全面开花，但背后逻辑不尽相同。

有的是题材股炒作（这类题材，计算机里偏多），有的是锦上添花，20年更上一层楼的逻辑（一些消费电子个股，20年业绩大概率会进一步上调），有的是业绩反转的逻辑（如电子周期品）。

题材股短期确实吸睛，但持续性完全取决于市场情绪，目前并非全面牛市，持续力度很难讲。就个人经验来看，短期进去大概率会有浮盈，但卖点很难把握，操作难度太高。

题材股火热，一方面说明市场风险偏好较高，赚钱效应不错，另一方面，也说明需要谨慎起来，这样的行情不可能太长久，很快会有分化。

近期，大家的持仓表现都还不错，但大部分人都没跑过题材股的涨幅。我们没必要在这时候较长短，我们现在要布局的，是有后劲的，当市场整体陷于平淡后，还能上涨的板块，后面才是比拼收益高低的时候。

……

券商尾盘上冲，券商就是牛市弹性品种，现阶段，表现更多呈脉冲性！

说下仓位，目前总仓位90%，战术性仓位主要分布在银行和券商里，10%的仓位，为了这波共振行情而布局的，过一段时间会卖出，里会及时告知。

其他战略性仓位主要在电子，食品，光伏等板块，食品的白酒等放低收益预期，电子（科技）博取收益弹性，相对更看好景气度反转的细分板块。

……

最后说一下，科技是2020年爆发力最强的板块，会有一些个股创新高，也会有不少个股迎来戴维斯双击，值得好好把握。我筛选了电子、通信、计算机和传媒四个板块的50家龙头个股，并对今明两年的业绩和估值做了个梳理，关注“关灯吃面条”，回复“2020科技”领取。

另外，回复“核心资产”，领取30家优质资产名单。

就这些吧，祝股市长虹，祝大家净值新高！

这个板块，明天将卷土重来！

先说周末的几条重要消息。

第一条，美伊方面。

伊朗境内掉下来的乌克兰客机，剧情出现反转。昨天伊朗官方承认，是他们的导弹打下来的。据说是这样的，当时伊朗正在向美驻伊拉克基地发射导弹，国内防导弹系统处于高度警戒状态，操作人员误将客机当作美方反击的导弹，当时他有10秒钟去报告给上级，但通讯系统故障了，因此他自己决定发射导弹，于是悲剧发生了，176人冤死。

那边，美国对伊朗政权实施经济制裁，制裁包含制造业、纺织品、矿业以等行业。

按理说，美国把伊朗的军队核心人物给杀了，人家发几个导弹袭击下，也算合情合理。然而，美国现在又借机制裁伊朗，这几年美国的制裁，已经让伊朗石油收入减少80%，90%的外汇储备被冻结，经济损失超过了几千亿美元，继续加大制裁，伊朗的经济只会雪上加霜。

总之，这事对股市影响不大，往后冲击力也会趋弱。金价受此影响开始止跌企稳。A股的黄金股，明天或迎来反抽，不过，还是前几天的观点，这个题材随时可能熄火，之前没有仓位，这个位置不建议追高了。

……

第二条，巨亏432亿的大雷。

1月11日晚，*ST盐湖公告，公司拍卖账面价值逾574亿的*ST盐湖不良资产包第六次流拍，导致巨额资产减值损失而亏损，预计2019全年亏损432亿-472亿。。

亏损额是市值的两倍，净资产直接变成负300亿，能亏成这样，算是亏出了新天际。

公司股性历来都很活，在17年的时候，盐湖提锂的概念火热，这公司当时也是核心受益股，券商都给了很高的业绩展望空间。短时间股价就翻倍了。前一阵子，由于有卖资产的预期，公司股价还涨了50%。

之前已经连亏两年，这次是第三年，将暂停上市一年。亏成这样，公司实质上已经破产了，如果后面没有重组方案，铁定退市了。

另外，有个细节需要注意，按照新的证券法，连续亏损3年，将直接被强制退市，这次*ST盐湖在新证券法实施前，来了个巨亏，算是和证券法抢时间，能如愿以偿吗？

……

第三条，这是条利好。

先是有媒体报道工业和信息化部部长苗圩周五在中国电动汽车百人会论坛上表示，今年下半年新能源汽车补贴不会进一步退坡。

受此消息刺激，周末各大券商又开始了信息和电话会议轰炸。

不过，后面工信部的官员又出来辟谣，否认了“今年的电动汽车补贴不会出现退坡”的说法，说是部长口误，今年的退坡政策还没有最后确定。

19年由于补贴政策大幅退坡，新能源汽车产业链惨不忍睹，我认为今年即使退坡，大概率力度也会温和很多。明天板块有望卷土重来。

关于新能源汽车，之前已经写过很多次文章了，一个多月前，里就明确的看好该板块，机会把握的非常及时。很多读者都有了30%以上的收益，具体逻辑可以看看《布局明年的风口》等文章。

板块长期有大空间，中期基本面迎来利好，短期消息面密集刺激，板块当前仍处于向上趋势中。操作上仍建议，以半价值半投机的心态参与，情绪起来后，不用过于理性，不用过早退出，适当享受下估值提升的过程。当然，板块热度回落后，也不用相信券商长期有大空间，十年十倍的鬼话，记得要及时退出。

具体板块上，相对更看好锂电池，隔膜，钴和负极的龙头个股，汽车零部件里面，真正受益的不多，相对看好宏发，三花等个股的表现。

另外，我这里管买也管卖，负责到底，卖出信号出现后，我也会及时在里告知。

……

说下仓位，目前总仓位90%，战术性仓位主要分布在银行和券商里，10%的仓位，为了这波共振行情而布局的，过一段时间会卖出，到时会告知。

其他战略性仓位主要在电子，食品，光伏、新能源等板块，食品的白酒等放低收益预期，电子（科技）博取收益弹性，相对更看好景气度反转的细分板块。

……

最后说一下，科技板块是2020年的第一大主线，会有一些个股创新高，也会有不少个股迎来戴维斯双击，值得好好把握。我筛选了电子、通信、计算机和传媒四个板块的50家科技个股，并对今明两年的业绩和估值做了个梳理，关注“关灯吃面条”，回复“2020科技”领取。

另外，回复“核心资产”，领取30家优质资产名单。

就这些吧，祝股市长虹，祝大家净值新高！

这个板块，业绩大爆发

券商12月业绩爆发，其中22家净利环比增幅超100%。2019年净利润超过50亿元的共有7家，盈利水平良好。

近期市场成交量不错，预计券商1月的数据也会很好看。

数据出来后，今天券商倒没大涨，主要原因是，券商的业绩相对股价来说，是个滞后指标，12月份股市上行，全商业绩环比大增基本是个明牌。

目前经纪业务在大部分还是占有相当的比重，操作券商股，更应该盯着这些同步指标或先行指标，比如市场热度，成交量，换手率，新增开户数量以及对未来股市的预期等。

近期市场行情不错，券商板块估计仍有一定的战术性上行空间，目前持有一定仓位的券商股，作为中短线的战术性操作，后面会择机卖出，到时会及时告知大家。

……

史上最严的征信来了！

央行征信中心方面证实，第二代个人征信系统暂定于1月20日上线。

主要有这么几点更新：

1）新版征信系统增加“共同借款”信息采集内容，体现夫妻双方的负债情况，即便离婚，非主贷人再次买房也属于有房有贷，首付80%，也就是说，“假离婚买房”这条路以后走不通了。

唉……，假离婚的不行了，那真离婚的怎么办？权益怎么保障？

2）信息更新更及时。各机构在采集时点T+1向征信中心报送数据。以前需要一个月甚至更久才能得到更新，T+1后，想利用银行征信更新的时间差，去并发申请贷款以后行不通了。

以后从大到小，就连花呗这种小东西，第二天都会被纳入征信。

3）新版征信内容更细化，个人信息记录更加完整全面，有效期内不良记录保持更久。包括逾期、呆账等等不良信息自中止之日起保留5年。新版征信报告还款记录延长至5年，记录详尽的还款信息（即便销户也有详尽的还款记录）、逾期信息。

4）新版征信将更多生活信息纳入征信，除传统借贷信息外 ，电信业务，自来水缴费情况等都被纳入。

说下感受吧，感觉这次更新，征信纳入面实在太大了，无所不包，是不是太精细了点？

得了，我还是先看看我的信用卡和自来水费有没有逾期吧。

……

再看下市场。

今天市场震荡调整。其中上证下跌0.08%，收3092点，深成指下跌0.17%，中小板指下跌0.24%，创业板指下跌0.47%。

板块方面，食品，建材，电子领涨，农林牧渔，军工，地产领跌。

北向资金今天净流入49亿元。

目前仍属于向上趋势行情的正常回调，当前的共振行情仍将继续。

……

目前总仓位90%，战术性仓位主要分布在银行和券商里，10%的仓位，为了这波共振行情而布局的，过一段时间会卖出，到时会告知。

其他战略性仓位主要在电子，食品，光伏等板块，食品的白酒等放低收益预期，电子（科技）博取收益弹性，相对更看好景气度反转的细分板块。

……

最后说一下，科技板块是2020年的第一大主线，会有一些个股创新高，也会有不少个股迎来戴维斯双击，值得好好把握。我筛选了电子、通信、计算机和传媒四个板块的50家科技个股，并对今明两年的业绩和估值做了个梳理，关注“关灯吃面条”，回复“2020科技”领取。

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又到周末啦，大家玩的开心喽！

近期爆发力最强的一个板块

市场近期很强势，昨天仅调整一天，今天又高开高走，继续上攻。

板块方面，计算机、通信、医药、电子领涨，昨天领涨的军工、黄金跌幅较大。昨天提示过这两个板块的风险，弹性大风险也大，短期涨跌完全看局势，今天局势有所缓解，就大幅回调了。

……

近期市场的走势，简单概括就是：政策向好，预期改善，白马打底，题材发威。

看好市场近期的走势 ，基于以下几点：

1）目前经济基本面初现企稳，起码不再有近期大幅下滑的悲观预期，传统周期板块估值处于低位；

2）稳增长等利好政策陆续出台，正值政策预期改善的重要窗口期；

3）受益5G的带动，科技板块基本面反转的预期较高，消息面又在密集刺激，科技板块情绪整体处于高位。

经济、产业基本面叠加政策面，目前正处于难得的向上共振期。一季度多点开花，有望是2020年最舒服的投资阶段。

这段行情，可以简称为共振行情。

不过，如果经济指标好转，后面政策也有回收的可能性，到时候股市也会有回落的风险。景气度向上，业绩稳健的板块受影响相对会小一些，比如科技和消费，传统周期股受影响会大一些。

……

现在的行情，算是普涨行情，各个板块多点开花，你番唱罢我登场，轮番上攻。

很多人可能又要开始焦虑了。

这时候，最好是不忘初心，别太被市场牵着走，别轻易放弃自己的仓位，如果这山看着那山高，来回换股，那样很可能得不偿失。

更何况，这几天题材股开始发威，一些个股几天就有50%的涨幅，没有谁的持仓能跟得上这样的涨幅，要是老盯着这样的猛票，人肯定焦虑。

真实情况是，这些天，大部分人的净值涨幅没跑过创业板指，同时创业板指的涨幅又远远跑输一些题材股。

这行情有点类似19年初，先是核心白马领涨，市场热度被带起来后，题材股开始发威。这样的题材股，创业板里居多。

如果保持这样的市场热度，题材股会愈演愈烈，很可能一些新的题材又被挖掘（创造）出来，这样的题材，越新鲜，上涨的潜力越大，进去的时机越早，风险收益比越高！

题材股虽然是近期爆发力最强的一个板块，但还是给大家提个醒，适当泼点冷水。题材股的持续性和市场整体热度密切相关，参与题材股就怕遇上市场情绪降温。同时，如何把握题材股的卖点也是一个很大的学问，非短线高手还是要慎重点。

另外，目前市场各板块的普涨，并不是常态，这波共振行情更多是预期好转带来的估值提升，反弹一波后，政策面，货币面等利好对股价的刺激也会钝化。

到时，各细分板块也会分化，有些后面还会创新高，有些后面可能就横盘了，或是下跌（后续的表现更多取决于行业景气度等中观层面的东西）。

近期，大家的持仓表现都相差不大，没必要这时候较长短，我们现在要布局的，就是有后劲的，市场整体陷于平淡后，还能上涨的板块，后面才是比拼收益高低的时候。

……

CPI4.5，低于预期，12月前生猪出栏环比转正，11月补栏的生猪2季度也将出栏，加上春节后需求转弱，二季度猪价有较大的下跌压力。

……

目前总仓位90%，战术性仓位主要分布在银行和券商里，10%的仓位，为了这波共振行情而布局的，过一段时间会卖出，到时会告知。

其他战略性仓位主要在电子，食品，光伏等板块，食品的白酒等放低收益预期，电子（科技）博取收益弹性，相对更看好景气度反转的细分板块。

具体持仓内查看！

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最后说一下，科技板块是2020年的第一大主线，会有一些个股创新高，也会有不少个股迎来戴维斯双击，值得好好把握。我筛选了电子、通信、计算机和传媒四个板块的50家科技个股，并对今明两年的业绩和估值做了个梳理，关注“关灯吃面条”，回复“2020科技”领取。

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怎么看市场下午的跳水？短期规避一个板块

今天两市低开震荡，上午还好，下午开始跳水，收盘各大指数尽绿。

其中上证下跌1.22%，收3066点，深成指下跌1.13%，中小板指下跌1.37%，创业板指下跌1.61%。市场跌幅虽不小，但恐慌并不明显，大约三分之二的个股跌幅在3%以内。

板块方面，军工、汽车、家电领涨，传媒、非银、通信、钢铁领跌。

北向资金仍旧买买买，今天净流入34亿元，最后半小时流入了30亿。

……

军工、黄金今天领涨。

这两个板块短期弹性比较大，但持续性很难讲，完全取决于美伊事态的进展，这样的钱并不好赚，之前没有持仓的，这个位置，不建议再追了。

……

特斯拉方面近期利好不断。

1）19年特斯拉交付36.7万辆，同比增长50%，

2）昨天国产MODEL 3 交付，model y正式投产。

3）零部件国产化进程超预期，今年底国产Model 3实现全部零部件的国产化替代。

受国产化替代超预期的刺激，特斯拉产业链的股票这两天掀起涨停潮。

目前特斯拉的供应商里面，中国企业占比一半以上，相关概念股有百十来只，但大部分是间接供应商。

核心的电池，主要是日本的松下等厂商，汽车电子，毫米波雷达等主要来自欧美厂商，核心的电机，BMS等是特斯拉自己研发。

国内供应链主要在价值相对较低的零部件、内外饰部分。

涨停的里面，大部分基本面都不怎么样，盘子都比较小，里面没有机构驻扎，游资更喜欢这样的票，纯属借风炒作一把，真正受益的都没有涨停。

……

网红概念股，今天大幅调整。星期六，天创时尚，中广天择等都见顶回落，19年是网红经济或内容电商的元年，京东、淘宝、快手、抖音纷纷大力布局，成为一股新的商业模式。

但对上市公司而言，更多还是偏题材股的炒作，板块已经积累了巨大的涨幅，目前正处于卖出兑现收益的阶段，此刻一定要回避。

……

最后看下美伊大戏，今天消息比较多，梳理下。

先是美驻伊拉克基地遭火箭弹袭击。伊朗说，至少有80名美国军人被杀、200人受伤，大量的无人机和直升机被摧毁。然后又补了一句，“自卫行动已经结束，不寻求战争”。

美方说没有美军伤亡，伤亡来自伊拉克方面。

再接着，一家乌克兰航空公司的波音737今天在伊朗德黑兰机场附近坠毁。

先报道是被伊朗机管局用导弹击落。

但最新消息是，遇难者包括82名伊朗人、63名加拿大人、11名乌克兰人、10名瑞典人、4名阿富汗人、3名德国人和3名英国人，没有美国人。现在口径一致，飞机坠毁是发动机故障所致。

敏感时期飞机坠毁，这事实在是太巧了，剧本都不敢这么写。

现在的问题是，到底有没有美军伤亡？

如果死的不是美军，这次冲突后面估计会逐渐化小。如果美军真死伤80人，那后面一定有报复，事态肯定会扩大。

个人倾向于美国方面没死人，死伤来自伊拉克方面（伊拉克最悲催，美国伊朗互捅，伊拉克中刀最多）。

A股已经连涨两周，没出现过像样的回调，本身就有调整的需求，今天借势调整下也正常。

……

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这个板块，买到就是赚到！另外，再提示一个板块的风险

今天内容纯干货！

先说下，对2020年市场的看法：

宏观经济，货币等政策都是以稳为主，不会大水漫灌，也不会大幅收紧，大幅向上和向下都看不到。

对应到股市整体也是以稳为主，没有大的风险，但大的全面性的机会估计也看不到，局部机会会很多。

这里面，大概率不会是19年充分表现，充分演绎过的板块，需要找一些新的线索，如果景气度2020年拐头向上，同时19年又没有充分演绎，那么就值得重视。

……

具体到板块上，消费龙头19年已有较大的涨幅，看2020年估值，大多数已经表现比较充分，但估值并没有明显的泡沫。2020年可以放低收益预期，以时间换空间。

科技板块，2020仍是最大的投资机会，科技板块并不是一股脑齐上，而是按照业绩释放的先后，景气度改善的先后，渐次展开，逻辑性非常明显。重点把握景气度拐头向上的，适当规避19年已经充分演绎的。

云游戏是5G落地较快的应用，在云游戏和网红经济的带动下，近期传媒板块表现强势。问传媒的人也比较多。

受5G云游戏落地的预期带动，加上游戏、影视的监管政策趋松，并购重组放开，以及商誉减值18年集中释放，使得板块估值这些天上了一个台阶。

传媒板块之前在机构持仓中属于低配，目前正在向标配回归。目前的上涨，主要还是估值提升所致，业绩上目前还看不到（预计估值回归，是传媒板块2020年上行的主要推动力）。

传媒估值回到前期高点很难，但大概率会回到历史中枢，目前位置，板块还有较大向上空间，可以积极介入。

另外，景气度向上的电动车板块，前期已经啰嗦过很多次了，今晚特斯拉又上涨了2.2%，板块明天或又是大涨的一天，目前仍处于主升浪中，积极拥抱！夸张点说，买到就是赚到！

其他传统周期板块，长期仍有压力，但近期受益经济阶段性企稳，又正值政策预期改善的窗口期，估值有望阶段性修复。

意思就是说估值提升的空间是有限的，并且不排除后面经济指标好转，政策会再次收紧，估值会再次回落。当然，一些工程机械，重卡等的龙头，股价上涨更多是靠业绩的超预期拉动，有其自身的逻辑，这点还是要区分开。

……

农林牧渔今天领涨，农业部的数据，近期猪价环比上涨3.4%。

临近年底了，猪肉需求也大了起来，加上养猪户的惜售，生猪价格又开始抬头。前期也说过，随着春节前猪价的反弹，养猪股公司的股价也会激起一些浪花，但股价的主升浪已经过去。即使2020年猪价仍在高位，股价上行的空间已经不大了。

这里面已经不是基本面的逻辑，更多是周期博弈的逻辑了！

养猪股，从年初买入，到11月份卖出，都有详细的说明，目前逻辑仍未变，具体见11月15日清仓牧原股份时的文章《周五有操作》。

……

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2020年，这一类标的最值得布局！

大炮一响，黄金万两！

中东地缘势紧张，金价上涨，带动黄金板块集体大涨。目前看，双方都比较克制，事态大幅升级的可能性较低，需提防金价回落的风险，建议看短做短。

同样的，今天中石油上涨4.71%，油价短期可能会继续上行，但涨幅不会过大。也是建议短线操作。

这样的机会，我就不打算参与了。

……

再看市场。

今天各指数冲高回落，其中上证微跌0.01%，深成指上涨0.39%，中小板指上涨0.86%，创业板指上涨1.3%。

和昨天预测的基本一致，A股受此影响不大，只是早盘低开了下。

板块方面，有色，石油开采，农林牧渔，传媒，军工领涨，家电，地产，交运，食品饮料领跌。

北向资金今日净流入62.83亿元，已经连续34个交易日净流入。

下午市场跳水，中小盘还好，大盘股回落的比较多。有一条和maoyi相关的消息，说是时间延迟，在这事上一些媒体习惯捕风捉影，这次很可能又是标题党，还是等官方的正式消息吧。

……

对2020年市场，机会仍在局部，新的领涨板块，大概率会换一拨，不会是19年已经充分表现，充分演绎过的。

如果某细分板块景气度2020年拐头向上，同时19年又没有充分演绎，这样的最值得期待。

消费龙头2020年可以放低收益预期，以时间换空间。

科技板块仍是2020年最大的投资机会，但科技板块并不是一股脑齐上，而是按照业绩释放的先后，景气度改善的先后，渐次展开，逻辑性非常明显。重点把握景气度拐头向上的，适当规避19年已经充分演绎的。一些拐点预期较强的板块，里之前都有详细的分析。比如之前分析的LCD板块，近期已有价格上涨的迹象，发令枪已经已经响起，必须重视起来。类似的还有很多，被动元器件，电子周期品，流量基建，等，到时本也会及时分析，敬请期待！

其他周期板块，长期仍有压力，但近期受益经济阶段性企稳，政策预期改善的窗口期，估值有望阶段性修复。

……

钴，锂今天继续靓丽表现，这一个多月来，已经强调过电动车板块很多次了。

长期看板块有10倍以上成长空间，中期看明年有放量预期，短期看有特斯拉的催化，板块目前还在稳步上涨阶段。

具体可以看《一个板块，全面爆发》，《布局明年的风口》，《这个板块，行情后面有望加速，是时候出手了》等文章。

不过，必须要认识到板块情绪化的一面，上涨时往往会涨过头，操作上不用过于理性，不必过早卖出，可适当享受下估值提升的过程。当然，情绪回落后，记得及时撤出就是了。

标的上，还是选择龙头，别管是基于基本面角度，还是基于博弈的角度，一定要选择各产业链如电池，上游资源，隔膜，负极等的龙头。

当然，我这里向来管买也管卖，负责到底，不会像券商那样一股脑的鼓吹，到了该卖出的时候，里也会及时告知。

……

最后说一下，科技板块是2020年的第一大主线，会有一些个股创新高，也会有不少个股迎来戴维斯双击，值得好好把握。我筛选了电子、通信、计算机和传媒四个板块的50家科技个股，并对今明两年的业绩和估值做了个梳理，关注“关灯吃面条”，回复“2020科技”领取。

另外，回复“核心资产”，领取30家优质资产名单。

就这些吧，祝股市长虹，祝大家净值新高！

周末，一个黑天鹅，一个利好

这周末最大的事，无疑是美国的无人机空袭炸死了伊朗的最高军事指挥官。

受此影响，黄金、原油大涨，美股跳水。

双方目前剑拔弩张，一方是美国的各种警告，一方是伊朗的誓言报复，不过两方直接开战的可能性不大。战争都不是各自的目的，大规模战争都是双方不可能承受之重，对特朗普而言，今年正是大选之年，发动战争必然引起美国民众不满。伊朗更是不可能全面向美国开战，两国实力毕竟太多悬殊。

对A股的影响。

1）外资流入方面，受美股回落，地缘冲突加剧等影响，外资流入的速度近期可能会减缓。

2）黄金、白银等避险资产，受避险情绪升温的影响，近期或有较好表现。

3）军工板块，短期受益这次突袭事件，虽然和国内没直接关系，但历史上，只要美国在中东仍上几颗巡航导弹，国内的军工股都会脉冲一把，虽没有直接关系，间接关系总是能扯得上的，比如伊朗会不会采购点军火啥的，总可以联想一下嘛！

4）油价上涨，利空航空股。

近期双方仍将小摩擦不断，嘴炮满天飞，但总的来说，空袭事件对A股影响有限，最多短期影响下。

……

一个利好。

1月3日，银保监会网站发布《银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》。银行保险机构要有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能，培育价值投资和长期投资理念，改善资本市场投资者结构。大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。

“多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金”这个提法厉害，对股市长期有深远影响。

不过长期影响深远，但短期来说，还得等具体的措施一项项落地，需要年金等的投资细则出台才行，短期对市场没直接影响。

……

特斯拉国产Model 3降价至29.9万，降价时间比预想的来得更早一些。较去年10月降价的5.7万元，包含3.2万元的产品降价和2.5万元的国家补贴。

基本面（2020年海外销量高增速预期）和消息面（特斯拉降价，钴价上涨）共振，且板块经过两年的蛰伏，预计会走出一波整体性的行情。

操作上，买卖更多要盯着板块的情绪来！

板块情绪起来后，阶段性涨过头也是常事，这时，如果风口还在，不用过于理性，不建议过早卖出。

当然，如果情绪过热了，可以保持谨慎。

如果热度一旦回落，风口过去后，也会有较大的回调风险，记得及时兑现收益。

……

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这个板块，行情后面有望加速，是时候出手了

今天说下电动车板块。

前些天在《一个板块，全面爆发》和《布局明年的风口》等文章中，重点给大家分享了电动车板块的投资机会，该板块是继科技板块后的另一个风口。

这些天板块走势整体不算太高调，但也一直在稳步的爬升中。

最近有两条直接利好催化，板块热度有望再上一个台阶，最甜美的上涨阶段有望来临，必须重视起来。

消息一，特斯拉国产Model 3降价至29.9万，降价时间比预想的来得更早一些。较去年10月降价的5.7万元，包含3.2万元的产品降价和2.5万元的国家补贴。

消息二，最近国内钴开启涨价。硫酸钴，氯化钴，四氧化三钴报价已经开始上行。

……

谈操作前，先客观的认识下行业，板块的优缺点都很明显：

优点：1）远期市场空间大，汽车电动化趋势不可逆转，按照各国的渗透率规划，远期是万亿级市场。

2）成长性高，5年复合增速33%，10年复合增速22%。

缺点：1）很多企业盈利能力差，现金流更差，除宁德外，其他较为纯正的动力电池厂经营活动现金净流量长期为负，主要原因是账期较长，应收账款占收入比普遍高于60%；

2）受政策影响大，对补贴政策敏感，补贴政策较难预料；

3）产能扩充快，容易导致过剩，导致企业议价能力弱，近几年产业链价格连续下滑；

4）目前处于中上游集中度快速提升阶段，各企业不得不投，不得不烧钱。

……

基于以上基本面，板块的涨跌有其自身特性：

虽是成长板块，但板块的涨跌并非完全基于业绩的逻辑，或传统价值的逻辑。

过去5年，板块的走势情绪化非常明显，板块间个股涨跌的同步性很高。上涨的催化剂或是由于特斯拉等利好消息的刺激，或是由于锂、钴价格的上涨。风来了鸡犬升天，估值充满泡沫，风过后，一地鸡毛，股价长期蛰伏。

这次，基本面（2020年海外销量高增速预期）和消息面（特斯拉降价，钴价上涨）共振，且板块经过两年的蛰伏，预计会走出一波整体性的行情。

……

落实到操作上，建议大家长线展望，中线操作：

操作上，建议半醉半醒，既要认识到板块长期有大空间，明年景气度在向上走的一面，也要认识到该板块情绪化、涨跌并非完全基于价值或业绩的一面。

买卖更多要盯着板块的情绪来！

板块情绪起来后，阶段性涨过头也是常事，这时，如果风口还在，不用过于理性，不建议过早卖出。

当然，如果情绪过热了，可以保持谨慎。

如果热度一旦回落，风口过去后，也会有较大的回调风险，记得及时兑现收益。

具体标的上，相对更看好钴、电池、湿法隔膜这几个领域的龙头。

当然，我这里管买也管卖，负责到底，到卖出的时候，我也会及时告知。

……

最后说下，本【关灯吃面条】也会分享一些我原创或整理的资料，具体关键词设置如下:

茅台的飞刀能接吗？

茅台今天崩了，市场上有个观点，“茅台不崩，牛市不来”。

这话，逻辑上虽然经不起推敲，但用在今天倒是比较应景。

公司2019年收入885亿，归母净利润405亿，同比均增长15%左右。但是，第四季度单季度收入250亿，同比增长13%，净利润100.5亿，同比下降4%，低于市场预期。公司2020年营收增长规划10%左右。

四季度净利润同比下降，是卖不动了还是怎么回事？

我看了下，有以下几点原因：

1、茅台去年四季度收入增长34%，净利润增长48%，基数很高。在去年四季度高基数的基础上，今年收入同比增长13%，其实并没多差；

2、去年年底高价的生肖酒和精品茅台放量，对利润有所增厚；

3、去年四季度销售费用为负，对净利润也有带动。

以前分析过，季报不及预期，股价下跌，股价后面走势，可以分为三种情况。 

第一种，如果股价下跌是由于宏观或行业因素，是由于行业下行所致，那么股价短期很难好转，财报出来后，应尽快卖掉，千万别报幻想，也别听券商的花言巧语，股价后面大概率还会创新低。

第二种，如果因为一次性因素或阶段性因素，导致业绩低于预期，那这样的财报只会短期影响股价，对股价长期走势并无指示意义。

第三种，如果基本面还处于景气向上阶段，股价仅仅由于涨幅过高，有所超前基本面而调整的话，那么短期调整后，后面大概率还会向上。这点，更多体现了资金的短期博弈，这样的下跌也给了我们一次买入的机会。

茅台这次下跌，明显属于第二种。

茅台今天下跌4.5%，这点跌幅，可能很多人还是不想进。那么如果再跌10%，你会买入吗？

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网红板块今天集体爆发。

这个概念很容易蹭，只要卖货的都能蹭得上。这次也属于典型的题材股炒作手法。星期六是总龙头，给题材定基调打高度，继而带动引力传媒、南极电商、搜于特、天创时尚等纷纷涨停。

不过，网红更新换代周期非常快，难有常青树，能有稳定的平台，批量生产网红的公司，才是最受益的。

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明天有几个可转债，评级和转股价值都不错，建议申购。

1月3日，百川转债申购，申购代码072455，AA-级，转股价值106.33，全力申购。

1月3日，乐普转债申购，申购代码370003，AA+级，转股价值102.47，全力申购。

1月3日，希望转债申购，申购代码070876，AAA级，转股价值105.41，全力申购。

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关于近期市场：

目前稳增长等利好政策陆续出台，正值政策预期改善的重要窗口期；

经济基本面也初现企稳起码不再悲观；

科技板块反转的预期也较高；

经济、产业基本面叠加政策面齐向上，股市迎来难得的共振期。

一季度有望演绎出难得的多点开花行情！

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操作上，目前为90%仓位。近期加了一些券商和银行，作为战术性仓位，后面会择机卖出，到时会告知。

其他战略性仓位主要分布在电子、食品、保险和光伏上。

食品作为攻守兼备品种，放低预期，获取稳健收益，电子（科技）作为进攻品种，博取收益弹性。具体来说，更看好苹果产业链，电子周期品反转以及半导体的封测。

具体持仓，内查看。

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最后说一下，科技板块仍是2020年的第一大主线，会有一些个股创新高，也会有不少个股迎来戴维斯双击，值得好好把握。我筛选了电子、通信、计算机和传媒四个板块的50家科技个股，并对今明两年的业绩和估值做了个梳理，关注“关灯吃面条”，回复“2020科技”领取。

另外，回复“核心资产”，领取30家优质资产名单。

今天就这些吧，祝股市长虹，祝大家净值新高！

一季度，将是2020年最好的投资期

今天来得比较晚了，重点说两件事。

第一个，今天央行送上大红包，宣布全面降准0.5%。

这次降准，市场之前基本已有预期，原因有这么几点：

1）总理12月23日在成都考察时已表示，“将进一步研究采取降准和定向简准等多种措施，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解”。近期降准的预期已经起来。

2）一季度公开市场操作集中到期。

3）今年春节在1月份，大家都会有较大的资金需求。

4）1月要缴纳企业所得税，到时也有较大的流动性压力。

不过开年第一天就降准，时间上还是超出预期。

这次全面降准将释放长期资金约8000多亿元，可以降低银行资金成本每年约150亿元。

前几天的调整贷款利率，降低了银行的息差收入，利空银行股。这次降准，显然利好银行股，银行向央行交的钱变少了，有利于降低经营成本，增厚利润。

第二个好消息，特朗普说中美将在1月15日签署贸易协议，签署仪式在白宫举行。签完协议后，后面还要来北京。要来北京？这点还是超出预期。

假期虽然只有一天，但两条消息都很重磅，明天大概率会高开。

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关于近期市场，目前经济数据初现阶段性企稳，同时，稳增长等利好政策还在陆续出台，基本面叠加政策面，迎来难得的共振时期。

再加上外围消息也偏暖，2020年一季度，有望是一年最好的投资期（顺序上，有望金融周期先行，科技后面发力）。

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操作上，目前为90%仓位。近期加了一些券商和银行，作为战术性仓位，后面会择机卖出，到时会告知。

其他仓位主要分布在电子及食品上，食品作为攻守兼备品种，放低预期，获取稳健收益，电子（科技）作为进攻品种，博取收益弹性。

电子2020年预计也会分化，更看好的细分方向是苹果产业链，电子周期品反转以及半导体的封测。

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最后说一下，科技板块仍是2020年的第一大主线，会有一些个股创新高，也会有不少个股迎来戴维斯双击，值得好好把握。我筛选了电子、通信、计算机和传媒四个板块的50家科技个股，并对今明两年的业绩和估值做了个梳理，关注“关灯吃面条”，回复“2020科技”领取。

另外，回复“核心资产”，领取30家优质资产名单。

就这些吧，祝今年大家都有个好收成！

2019完美收官，明年局部机会更精彩

2019年完美收官，各指数全线收涨。其中上证上涨0.33%，收3050点。深成指上涨0.63%，中小板指上涨0.95%，创业板指上涨0.44%。

医药，建材，农林牧渔领涨，券商，电气设备，酒店旅游板块领跌。

北向资金今天净流入9.84亿元，今天怎么回事，才流入这么点？难道外资提前去过新年了？

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今年北向资金净流入3500多亿，历史累计净流入近1万亿。

从17年初以来，外资流入的节奏就非常稳定，明年没有了被动资金，但预计仍有2500多亿的主动资金流入。

目前外资的持股比例已经接近公募和保险，成为三大机构之一。不过，A股当前外资占比还不到5%，在全球市场中仍属低配。

随着公募的发行数量创新高，险资加大权益配置比重，以及外资的持续流入，往后长线资金占比会越来越高，资金偏好龙头的风格会持续强化。 

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12月，官方制造业PMI50.2，市场平均预期50.1，前值50.2。PMI持平前值，其中生产指数53.2，创今年以来新高。制造业企业生产仍处于扩张状态。

非制造业PMI为53.5，前值54.4，非制造业扩张态势有所放缓。

整体来看，经济动能继续修复。

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明年1月限售股解禁规模达到6800亿元，创下近几年来的单月新高。

不过，按照解禁主体类型和当前减持规则计算后，1月实际可减持的规模相对有限，估计只有240亿元左右，仅占当月解禁规模的3.5%。

人人往往谈减持色变，但减持对市场的冲击实际上大大低于人们的认知。如果股价没有虚高，减持未必会对股价有多大的杀伤力。这点从上海银行和天风证券解禁后的股价走势就能看出来。

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年底了，业绩黑天鹅开始频繁出没，昨天又飞出几个。

第一家，慈星股份，计提商誉及无形资产减值6亿元，存货减值损失计提1亿元。

2018年公司才盈利1.38亿。

一家比一家计提的多，公司可能会想，反正今年也是亏损，干脆计提彻底点吧。

业绩往上做很难，但往下做就容易多了。目前爆出来的几个业绩大雷，都是通过商誉、存货、应收账款减值实现的，方法简单粗暴且很有效。

一下子来次财务大洗澡，彻底清算历史旧账，未来几年又可以轻装上阵了。

之前并购火热的时候，很多企业溢价收购，去年集中到期，集中减值了一批，今年规模不比去年，但还是留点心。我把商誉较高的作了统计，后台回复“商誉”领取。

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今天上证上涨10.10点，寓意很美好，十全十美！

今天成功站上了3050，短期不排除还会在这个位置震荡，但长期看市场底部是在逐级抬升的。其实现在，龙头和非龙头间的分化是市场的常态，指数已经没有之前那么重要了。明年或许不会有全面牛市，但局部机会会很精彩。

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最后说一下，科技板块是明年的第一大主线，会有一些个股创新高，也会有不少个股迎来戴维斯双击，值得好好把握。我筛选了电子、通信、计算机和传媒四个板块的50家科技个股，并对今明两年的业绩和估值做了个梳理，关注“关灯吃面条”，回复“2020科技”领取。

另外，回复“核心资产”，领取30家优质资产名单。

明天就是新的一年了，祝大家投资顺利，明年都有个好收成！

券商龙头涨停，别太激动，给行情适当泼点冷水

今天两市全线大涨，其中上证上涨1.16%，收3040点，深成指上涨1.29%，中小板指上涨1.07%，创业板指上涨1.28%。

板块方面，券商，建材，食品饮料，房地产领涨，银行比较惨，由于受存量贷款利率调整的影响，为全市场唯一下跌的板块。

前期热炒的ST板块、高送转板块、无线耳机板块等概念股多数下跌。

北向资金今天依然强势，全天净流入65亿元。

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这两天食品板块涨幅不错，催化剂是各酒企近期召开经销商大会，对明年的增长预期做了梳理。特别是茅台规划明年量增11.29%，且要加大自营比例，打消了大家对明年不增量的担心，市场对白酒龙头明年的信心有所提升（修复）。

并且，茅台明年提价的预期仍在，这点大家记在心里就好了。

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券商老大中信证券涨停！

证券法修订落地，全面开启注册制；新三板改革，降低投资者门槛，周末的几条消息，都是利好券商股的。

证券法修订，资本市场的一个标志性事件，今天都在传这张图。先别激动，明年疯牛肯定看不到，慢牛或许可以期待。

注册制后，市场风格会更加美股化：

1）市场会更偏爱龙头，股票越来越多，资金无法兼顾所有的股票，吸引到关注资金的，只会是少量的各行业龙头个股。

2）注册制放开，壳批量发行，借壳，重组之类的会越来越少，往后壳的概念或会完全消失。

3）新股增多，新股的价值回归之路会加快，打新红利会逐渐降低。

……

再说下近期市场的看法：

目前是政策预期改善的重要窗口期，地产政策边际宽松，这已经在中央经济工作会议、住建部会议、各地的人才落户政策等各个角度开始显现，地产和券商等板块的躁动行情可能会继续演绎。

逻辑分别如下：

地产受益政策的边际宽松；

券商为股市的高贝塔品种，权重板块躁动，券商先行，叠加近期注册制的刺激；

至于银行股，股价涨跌的核心还是取决于对经济的预期，或者对后续经济信心的高低，今天因为LPR影响股价，但这次估计也不会缺席。

不过要认识到，地产政策、货币政策只是边际宽松，并不是全面开闸，大水漫灌，地产、券商等的这波行情仍属于躁动级别，只能算是中线级别的估值修复行情。

这一点，最好先有个清醒的预期。

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另外，说个经验之谈，仅供参考。在过往历年的春季行情中，金融板块往往一马当先，前期占优，但成长板块往往后劲十足。

明年全年的维度，战略性机会，仍在消费和科技。

科技明年景气度进一步抬升，仍是最大的机会和投资主线。

不过，建议适当规避估值过高的芯片设计类，结合业绩弹性和估值，不确定明年股价能进一步上行。

一些景气度有望反转的板块，反倒更值得布局，也有更高的风险收益比。这些板块，虽然没券商那么高调，但也在持续低调的拉升中。

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今天无交易，目前90%仓位，近期加了10%的券商和银行，作为战术性仓位，后面会择机卖出，到时会告知（常看我文章的都知道，我所有的买卖都会及时告知）。

战略性仓位主要分布在电子及食品上，食品作为攻守兼备品种，放低预期，获取稳健收益，电子（科技）作为进攻品种，博取收益弹性。

……

最后说一下，科技板块是明年的第一大主线，会有一些个股创新高，也会有不少个股迎来戴维斯双击，值得好好把握。我筛选了电子、通信、计算机和传媒四个板块的50家科技个股，并对今明两年的业绩和估值做了个梳理，关注“关灯吃面条”，回复“2020科技”领取。

另外，回复“核心资产”，领取30家优质资产名单。

就这些吧，祝股市长虹，祝大家净值新高！