茅台今天崩了，市场上有个观点，“茅台不崩，牛市不来”。

这话，逻辑上虽然经不起推敲，但用在今天倒是比较应景。

公司2019年收入885亿，归母净利润405亿，同比均增长15%左右。但是，第四季度单季度收入250亿，同比增长13%，净利润100.5亿，同比下降4%，低于市场预期。公司2020年营收增长规划10%左右。

四季度净利润同比下降，是卖不动了还是怎么回事？

我看了下，有以下几点原因：

1、茅台去年四季度收入增长34%，净利润增长48%，基数很高。在去年四季度高基数的基础上，今年收入同比增长13%，其实并没多差；

2、去年年底高价的生肖酒和精品茅台放量，对利润有所增厚；

3、去年四季度销售费用为负，对净利润也有带动。

以前分析过，季报不及预期，股价下跌，股价后面走势，可以分为三种情况。 

第一种，如果股价下跌是由于宏观或行业因素，是由于行业下行所致，那么股价短期很难好转，财报出来后，应尽快卖掉，千万别报幻想，也别听券商的花言巧语，股价后面大概率还会创新低。

第二种，如果因为一次性因素或阶段性因素，导致业绩低于预期，那这样的财报只会短期影响股价，对股价长期走势并无指示意义。

第三种，如果基本面还处于景气向上阶段，股价仅仅由于涨幅过高，有所超前基本面而调整的话，那么短期调整后，后面大概率还会向上。这点，更多体现了资金的短期博弈，这样的下跌也给了我们一次买入的机会。

茅台这次下跌，明显属于第二种。

茅台今天下跌4.5%，这点跌幅，可能很多人还是不想进。那么如果再跌10%，你会买入吗？

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网红板块今天集体爆发。

这个概念很容易蹭，只要卖货的都能蹭得上。这次也属于典型的题材股炒作手法。星期六是总龙头，给题材定基调打高度，继而带动引力传媒、南极电商、搜于特、天创时尚等纷纷涨停。

不过，网红更新换代周期非常快，难有常青树，能有稳定的平台，批量生产网红的公司，才是最受益的。

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明天有几个可转债，评级和转股价值都不错，建议申购。

1月3日，百川转债申购，申购代码072455，AA-级，转股价值106.33，全力申购。

1月3日，乐普转债申购，申购代码370003，AA+级，转股价值102.47，全力申购。

1月3日，希望转债申购，申购代码070876，AAA级，转股价值105.41，全力申购。

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关于近期市场：

目前稳增长等利好政策陆续出台，正值政策预期改善的重要窗口期；

经济基本面也初现企稳起码不再悲观；

科技板块反转的预期也较高；

经济、产业基本面叠加政策面齐向上，股市迎来难得的共振期。

一季度有望演绎出难得的多点开花行情！

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操作上，目前为90%仓位。近期加了一些券商和银行，作为战术性仓位，后面会择机卖出，到时会告知。

其他战略性仓位主要分布在电子、食品、保险和光伏上。

食品作为攻守兼备品种，放低预期，获取稳健收益，电子（科技）作为进攻品种，博取收益弹性。具体来说，更看好苹果产业链，电子周期品反转以及半导体的封测。

具体持仓，内查看。

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最后说一下，科技板块仍是2020年的第一大主线，会有一些个股创新高，也会有不少个股迎来戴维斯双击，值得好好把握。我筛选了电子、通信、计算机和传媒四个板块的50家科技个股，并对今明两年的业绩和估值做了个梳理，关注“关灯吃面条”，回复“2020科技”领取。

另外，回复“核心资产”，领取30家优质资产名单。

今天就这些吧，祝股市长虹，祝大家净值新高！