2025年7月券商金股陆续出炉，据万得数据，截至7月1日共有199只个股入选券商金股，其中，推荐频次较高的个股为沪电股份、华友钴业、牧原股份、紫金矿业、海尔智家、东鹏饮料、中煤能源、中航西飞、浦发银行、恺英网络，推荐次数均不低于3家。

下面，简要提炼其投资逻辑如下：

一、沪电股份（002463.SZ）

1.主营业务与拳头产品

主营业务：高端印制电路板（PCB）研发制造，聚焦企业通讯市场板（75.65%）、汽车板（18.05%）。

拳头产品：高速多层板、背板、射频/微波基站天线板，应用于AI服务器、数据中心、智能驾驶。

2.商业模式与竞争壁垒

商业模式：深度绑定全球通信设备龙头（如华为、思科），提供定制化高端PCB解决方案。

竞争壁垒：技术领先（18层以上PCB市占率全球前三）、客户认证壁垒高（需2-3年认证周期）。

3.近3个月涨跌幅及行情逻辑

涨跌幅：+32.45%（2025/4/1-2025/6/30）

行情逻辑：AI算力需求爆发驱动高速PCB订单激增，券商预计2025年全球18层以上PCB产值同比增41.7%。

4.券商7月金股推荐逻辑

华泰证券、开源证券等3家券商推荐，核心逻辑：AI服务器及交换机需求持续高景气，公司产能利用率超95%，2025年净利润增速预测37.11%。

5.安全边际分析

估值：PE_TTM28.89倍（低于近3年均值35倍），PB_LF6.47倍。

现金流：Q1自由现金流-2.50亿元（短期承压，主因扩产投入）。

6.2025年Q1业绩及未来增速预测

2025Q1营收同比+56.25%，净利润同比+49.57%；

2025年预测：营收+29.09%，净利润+37.11%；

2026年预测：营收+20.84%，净利润+25.10%；。

二、华友钴业（603799.SH）

1.主营业务与拳头产品

主营业务：新能源锂电材料（镍产品23.41%、正极材料14.12%）、钴新材料（5.55%）。

拳头产品：三元前驱体、高镍正极材料、粗制氢氧化钴。

2.商业模式与竞争壁垒

商业模式：一体化布局“镍钴锂资源-冶炼-材料，印尼镍项目（湿法产能全球第一）。

竞争壁垒：资源自给率超60%（印尼镍、刚果钴），绑定宁德时代、LG等头部电池厂。

3.近3个月涨跌幅及行情逻辑

涨跌幅：+11.17%（2025/4/1-2025/6/30）

行情逻辑：刚果金延长钴原料出口禁令推升钴价预期，印尼湿法项目投产贡献增量利润。

4.券商7月金股推荐逻辑

华安证券、光大证券等3家券商推荐，逻辑：政策避险能力（资源自主）+固态电池镍钴需求长期增长。

5.安全边际分析

估值：PE_TTM12.90倍（低于行业均值20倍），PB_LF1.70倍。

股息率：1.33%（行业中等）。

6.2025年Q1业绩及未来增速预测

2025Q1营收同比+19.24%，净利润同比+139.68%；

2025年预测：营收+30.58%，净利润+34.44%；

2026年预测：营收+24.21%，净利润+27.40%；。

三、牧原股份（002714.SZ）

1、主营业务与拳头产品主营生猪养殖，核心产品为商品猪、仔猪、种猪及白条肉，生猪业务占比98.75%。产业链覆盖饲料加工、育种、养殖、屠宰，形成一体化布局。2、商业模式与竞争壁垒采用“自繁自养重资产模式，通过规模化生产降低单位成本。

核心壁垒：

成本优势：2025Q1养殖成本降至行业低位，支撑盈利韧性；

产能规模：全国布局17个省区，年出栏量超6,000万头，规模效应显著；

生物安全体系：垂直防控体系降低疫病风险，保障生产稳定性。

3、近3个月涨跌幅及行情逻辑

近3月涨跌幅：+9.79%

行情逻辑：①能繁母猪去化政策加码，行业供给收缩预期强化；②2025Q1净利润同比高增287.87%，成本优化驱动业绩超预期；③头部猪企估值修复。

4、券商7月金股推荐逻辑国海证券、华安证券等3家券商推荐，核心逻辑：

政策催化：农业农村部引导产能去化，头部企业受益；

业绩确定性：低成本+财务稳健，2025年盈利预测191.3亿元（同比+7%）；

估值低位：PE_TTM仅9.27倍，低于历史均值。

5、安全边际分析

PE_TTM9.27倍，PB_LF3.05倍，股息率3.31%；

企业自由现金流-75.05亿元（短期承压），但净利润增速支撑估值修复。

6、2025Q1财报与未来增速预测

2025Q1营收同比+37.26%，净利润同比+287.87%；

2025年预测：营收+1.94%，净利润+6.99%；

2026年预测：净利润+15.83%（产能去化后周期上行）。

四、紫金矿业（601899.SH）

1、主营业务与拳头产品

全球铜、金矿龙头，核心产品为铜精矿（占收入11.5%）、矿产金（6.7%）、阴极铜（1.7%）。2024年矿产铜107万吨、矿产金73吨。2、商业模式与竞争壁垒

并购扩张：通过全球并购获取低成本资源，如哈萨克斯坦RG金矿（新增242吨储量）；

技术降本：低品位矿高效开发，2024年铜矿现金成本低于行业均值；

资源储备：铜/金资源量达7,500万吨/3,000吨，保障长期产能。

3、近3个月涨跌幅及行情逻辑

近3月涨跌幅：+10.34%

行情逻辑：①美联储降息预期推升金价；②铜矿供给短缺支撑铜价；③Q1净利润同比+62.96%。

4、券商7月金股推荐逻辑国联民生、华泰证券等3家券商推荐，逻辑：

量价齐升：2025年矿产铜/金产量增速5%+/8%+，铜价中枢上移；

并购增效：RG金矿并购提升黄金板块盈利（2024年净利率42%）；

估值优势：PE_TTM14.4倍，低于资源股均值。

5、安全边际分析

PE_TTM14.4倍，PB_LF3.59倍，股息率1.95%；

2025Q1经营现金流+193.5%，现金流充沛。

6、2025Q1财报与未来增速预测

2025Q1营收同比+5.55%，净利润同比+62.96%；

2025年预测：营收+16.54%，净利润+27.07%；

2026年预测：净利润+14.17%（铜价维持高位）。

五、海尔智家（600690.SH）

1、主营业务与拳头产品

家电全品类龙头，冰箱（29.1%）、洗衣机（22.0%）、空调（17.2%）为核心。全球化布局，旗下七大品牌覆盖高端市场（卡萨帝）及海外（GEAppliances）。2、竞争壁垒

高端化+全球化：卡萨帝收入占比超20%，海外自主品牌率近100%；

数字化降本：供应链优化推动2025Q1毛利率提升。

近3个月涨跌幅：-8.05%（行业需求疲软拖累）。4、券商推荐逻辑（光大证券）：①海外盈利改善（欧洲家电复苏）；②智慧家居生态提升客单价；③股息率3.22%具防御性。5、安全边际：PE_TTM11.95倍，PB_LF1.97倍，现金流短期承压（FCFF-104.7亿）。6、2025Q1财报与未来增速预测

2025Q1业绩：营收+10.06%，净利润+15.09%。2025/26预测：净利润增速13.14%/11.18%，营收增速7.28%/5.81%。

六、东鹏饮料（605499.SH）

1、主营业务与拳头产品

能量饮料为核心（占比83.99%），主打产品“东鹏特饮连续4年销量市占率第一（2024年达47.9%）；

电解质饮料“补水啦为第二增长曲线（2025Q1收入同比增261.5%）；

新品“果之茶定位1L大瓶装性价比路线，2025年3月单日销售峰值达3.5万箱。

2、商业模式与竞争壁垒

渠道深耕：全国网点超400万个，冰柜30万台，推行“冰冻化战略提升终端可见度；

多品类矩阵：覆盖能量补充、运动补水、轻享茶饮等场景，降低单品依赖风险；

供应链优势：13大生产基地（9个已投产），辐射全国市场。

3、近3个月涨跌幅及行情逻辑

近3月涨幅23.67%，成交额382.51亿元。驱动因素：

Q1营收/净利润同比增39.23%/47.62%，超市场预期；

电解质饮料收入占比升至11.76%，新品放量打开空间。

4、券商7月金股推荐逻辑

财通证券/华金证券推荐：夏季消费旺季+电解质水渗透率提升，预测2025年净利润增速34.4%；

港股上市计划推进全球化，东南亚市场拓展加速。

5、当前位置安全边际

2025年7月1日收盘价323.84元，对应PE_TTM44.83倍、PB_LF18.86倍；

估值处于历史高位，但匹配30%+业绩增速，需关注旺季动销兑现情况。

6、2025年1季报及未来增速

Q1营收48.48亿元（+39.23%），净利润9.8亿元（+47.62%）；

预测2025/2026年净利润增速34.4%/27.4%，营收增速30.6%/24.2%。

七、中煤能源（601898.SH）

1、主营业务与拳头产品

煤炭业务主导（收入占比84.51%），聚焦动力煤及炼焦煤；

煤化工业务（聚烯烃、尿素）占比10.79%，煤矿装备制造占比5.76%。

2、商业模式与竞争壁垒

一体化运营：煤炭生产、煤化工、装备制造协同，75%长协比例稳定盈利；

资源储备：可采储量138亿吨（可采年限81年），产能增量640万吨（2026年投产）。

3、近3个月涨跌幅及行情逻辑

近3月涨幅6.42%，成交额191.61亿元。驱动因素：

动力煤价企稳，Q1自产煤吨成本降7.3%至269.8元；

高股息吸引力（近12月股息率7.09%）。

4、券商7月金股推荐逻辑

国海证券/国盛证券推荐：

估值修复（PB_LF0.93倍，行业最低）；

中期分红预期提升（2024年分红率33%）。

5、当前位置安全边际

2025年7月1日收盘价10.87元，对应PE_TTM7.91倍，显著低于行业均值；

低估值+高股息提供防御性，但需警惕煤价下行风险。

6、2025年1季报及未来增速

Q1营收383.92亿元（-15.43%），净利润39.78亿元（-20.00%）；

预测2025/2026年净利润增速-12.8%/+5.8%，营收增速-5.9%/+2.4%。

八、中航西飞（000768.SZ）

1、主营业务与拳头产品

军机整机制造（收入占比98.79%）：大中型运输机、轰炸机、特种飞机；

民机部件供应商：C919机身、机翼核心供应商，ARJ-21零部件。

2、商业模式与竞争壁垒

军品垄断地位：国内军用大飞机唯一总装企业；

民机增量空间：C919产能规划2025年达75架/年，带动部件需求。

3、近3个月涨跌幅及行情逻辑

近3月涨幅13.20%，成交额437.82亿元。驱动因素：

军机交付提速，Q1净利润增5.97%（营收微降0.2%）；

C919海外订单预期升温。

4、券商7月金股推荐逻辑

光大证券/招商证券推荐：

净利率持续提升（2024年2.37%→2025Q13.42%）；

军工央企改革+国产大飞机出海催化。

5、当前位置安全边际

2025年7月1日收盘价27.45元，对应PE_TTM73.13倍（高估值）；

需订单放量消化估值，关注2025年关联采购额19.39亿元（同比+1.92%）。

6、2025年1季报及未来增速

Q1营收84.38亿元（-0.20%），净利润2.89亿元（+5.97%）；

预测2025/2026年净利润增速16.8%/19.0%，营收增速10.4%/12.8%。

九、浦发银行（600000.SH）

1、主营业务与拳头产品

对公贷款（利息收入占比31.42%）、个人贷款（25.04%）为主；

中间业务：银行卡（3.26%）、托管（1.72%）、投行（1.09%）。

2、商业模式与竞争壁垒

综合金融牌照：覆盖银行、信托、租赁等；

对公客户基础：长三角企业资源丰富，但净息差承压（2025Q1净利润仅增0.66%）。

3、近3个月涨跌幅及行情逻辑

近3月涨幅34.11%，成交额462.01亿元。驱动因素：

金融板块估值修复，市净率0.61倍处于历史低位；

资产质量改善预期。

4、当前位置安全边际

2025年7月1日收盘价14.28元，PB_LF0.61倍，股息率2.24%；

低估值反映盈利疲软，需观察地产风险化解进度。

5、2025年1季报及未来增速

Q1营收未披露具体值（同比增1.31%），净利润同比增0.66%；

预测2025/2026年净利润增速5.0%/7.2%，营收增速1.3%/2.6%。

十、恺英网络（002517.SZ）

1、主营业务与拳头产品

移动游戏（收入占比79.23%）：《原始传奇》《永恒联盟》等；

页游（2.39%）及游戏分发（18.38%）。

2、商业模式与竞争壁垒

IP运营+研运一体：依托“传奇IP矩阵，长线运营能力突出；

AI技术应用：智能NPC提升用户留存，降低研发成本。

3、近3个月涨跌幅及行情逻辑

近3月涨幅20.79%，成交额312.67亿元。

驱动因素：

Q1净利润增21.53%（营收增3.46%），利润率提升；

政策支持文化出海，东南亚市场拓展加速。

4、当前位置安全边际

2025年7月1日收盘价19.87元，对应PE_TTM23.98倍；

估值低于游戏行业均值，但需关注新品上线进度。

5、2025年1季报及未来增速

Q1营收未披露具体值（同比增3.46%），净利润同比增21.53%；

预测2025/2026年净利润增速30.6%/14.2%，营收增速18.9%/13.6%。