核心逻辑

2025年9月3日抗战胜利80周年大阅兵在即，新型作战力量（无人智能、高超声速、水下作战、网电攻防）展示将成核心催化剂，叠加全球地缘冲突加剧、军贸出口放量及“十四五”装备补单周期，军工行业迎来“技术+订单+政策”三周期共振。行业总产值突破4000亿元，2025年国防预算增速7.2%，核心企业净利润增幅预期超10倍，板块进入高景气爆发期。

一、四大作战方向核心标的与逻辑

1. 无人智能装备：AI赋能现代战争

中航成飞（战斗机/无人机）：

核心逻辑：隐身舰载机唯一制造商，独占海军订单80%；巴基斯坦百亿军贸订单落地，2025年净利润预期暴增2971%。技术突破钛合金3D打印一体成型，生产成本降40%，产能爬坡至50架/年。

航天彩虹（无人机）：

核心逻辑：全球察打一体无人机市占率超20%，彩虹-5单价仅500万美元（美国同类1/3）；低空经济政策推动物流无人机商业化，军贸收入占比55%，中东订单增长40%。

银河电子（军工机器人）：

核心逻辑：单兵作战机器人核心供应商，适配边境巡逻、战场等高危任务；智能感知系统获军方批量采购，2025年订单增速超200%。

2. 高超声速作战：速度重塑战场规则

中兵红箭（导弹总装）：

核心逻辑：超硬材料垄断者，红箭-12年产能5000枚；精确制导弹药需求激增，冲突验证消耗量激增逻辑，订单可见性至2026年。

理工导航（惯性制导）：

核心逻辑：高超声速导弹制导系统核心供应商，技术壁垒极高；2025年净利润预期增长1203%，存货周转率提升至3.8倍（行业平均1.2倍）。

铂力特（导弹材料）：

核心逻辑：金属3D打印技术批量应用于导弹发动机部件，替代传统锻造工艺；航空航天订单占比超70%，毛利率达65%。

3. 水下作战：深海战略装备升级

中国船舶（舰艇船舶）：

核心逻辑：航母及055型核心制造商，新接军船订单超2000亿元，船台排期至2028年；LNG船市占率全球35%，军民协同效应显著。

海兰信（深海探测）：

核心逻辑：舰船通信导航系统龙头，海底监测网覆盖南海关键航道；2025年净利润预期增长896%，军品毛利率提升至58%。

4. 网电攻防：数字战场核心防线

国睿科技（军用雷达）：

核心逻辑：量子雷达技术突破500公里外目标锁定，反隐身能力全球领先；全域态势感知系统适配，军品毛利率超60%。

智明达（）：

核心逻辑：军用嵌入式计算机模块核心供应商，适配无人机电磁干扰系统；2025年净利润预期增长507%，订单集中于航天科工、电子科技集团。

二、业绩爆发：净利润增幅前5标的解析

中航成飞（2971%）：量产+军贸放量，规模效应驱动净利率升至15%。

华丰科技（1469%）：军工电连接器国产替代加速，卫星互联网需求爆发。

北摩高科（1287%）：飞机刹车控制系统龙头，C919适航认证打开民航市场。

理工导航（1203%）：高超声速武器制导系统唯一量产企业，技术垄断性强。

海兰信（896%）：海底观测网纳入“十五五”新基建，订单集中释放。

三、核心催化与风险提示

核心催化剂：

阅兵倒计时：9月3日新型装备亮相（、量子雷达等）。

军贸大单落地：中东、东南亚采购中国无人机、导弹系统（如沙特CH-4订单）。

资产重组加速：兵装集团整合、南北船合并预期升温。

风险提示：

装备交付延期：产能爬坡不及预期影响业绩兑现；

技术迭代风险：新域新质装备研发周期长；

地缘局势缓和降低装备紧迫性。

四、投资策略

“三高一低”布局法则

高增长：聚焦净利润增幅超300%标的（中航成飞、理工导航、海兰信）；

高技术壁垒：选择量子雷达（国睿科技）、金属3D打印（铂力特）、制导系统（智明达）；

高政策确定性：阅兵装备核心供应商（航天彩虹、中兵红箭）；

低估值修复：关注PE低于30倍的航发动力（24倍）、中航光电（25倍）。

结论：军工板块已从“主题炒作”转向“业绩驱动”，四大作战方向对应技术代际突破与订单放量，建议优先布局业绩弹性大、技术护城河深、阅兵关联度高的核心资产。选自独角兽智库