科技自强，看半导体；

而半导体自强，看设备。

这其中，长川科技已经成为标杆。

从业绩看，长川科技足够强悍。财报数据显示，2024年公司实现净利润4.58亿，同比激增915%；而2025年一季度实现净利润1.11亿，同比剧增2623%。

就在近期，公司公布了2025年半年报预告，上半年盈利3.6亿-4.2亿，同比增长67.54%-95.46%。

同样是半导体寡头，长川科技近两年的成长爆发力，要比北方华创、中微公司、拓荆科技等亮眼的多。

那么，长川科技到底是做什么的？

在半导体设备中，成本占比最大的是晶圆制造设备，价值量占比高达80%以上，比如光刻机、刻蚀机、薄膜沉积设备等，其次是封装设备和测试设备。

尽管测试设备在整个半导体设备中价值量占比不算高，但依然至关重要，而长川科技就是主攻测试设备，核心产品是测试机、分选机、探针台等。

从营收结构看，2024年长川科技测试机营收占比高达56.6%，分选机占比32.7%，业务非常专注。

那么，长川科技的业绩爆发力为何这么强？

第一，切中产业链核心。

从产业链看，半导体封测设备中，测试机、分选机和探针台是价值量最高的3个细分领域，其中测试机价值量占比超过了60%，测试机和分选机合计价值量占比超80%,是产业链最为关键的地方。

而长川科技的产品就是测试机和分选机，正好切中了产业链的核心。

并且，长川科技在细分领域的深耕，形成了较强的护城河。目前，公司在测试设备领域基本上形成了寡头优势，2019年推出全新数字测试机D9000，技术已经达到国外核心数字测试机的级别；公司的分选机实力也已经接近海外主流产品水平，尤其是在三温分选机方面，公司做到了国内领先。

这种业务深耕叠加技术优势，让公司享受到了产品溢价。数据显示，近些年来长川科技的毛利率维持在55%附近，要高于北方华创、拓荆科技等设备企业。甚至这个毛利水平，已经超过片仔癀、同仁堂等高毛利企业。

第二，需求爆发。

2024年以来，半导体就出现了复苏迹象，那为何同样是半导体设备企业，长川科技的业绩爆发力要好于企业设备企业呢？

这主要还是看需求的变化，半导体行业整体复苏，但新技术推动的细分领域变了。

AI芯片、算力、机器人等人工智能的崛起，对芯片的性能有了大幅提升，这就导致芯片大厂应对性能提升绞尽脑汁，其中先进封测技术被寄予厚望，尤其是Chiplet芯粒、MCM技术、3D封装技术等，像长电科技、通富微电等也在加速渗透。

先进封测技术的需求爆发，带动了封测设备的需求激增，也让长川科技迎来了业绩共振。

从需求数据看，2024年全球测试设备市场规模近80亿美元，预计到2027年有望突破110亿美元，需求端依然是旺盛的局面。

第三，客户丰富。

长川科技凭借在测试设备领域的深耕，叠加产品突出，获得了长电科技、华天科技、通富微电等主流封测大厂的认可。

所以，产业链深耕、细分需求激增，以及客户充沛，让长川科技的业绩实现了大爆发。

从产销量上也能感受到这种火热的局面，数据显示，2024年公司产品销量同比大增67.49%，而产量增长仅有27.54%，库存消化加速。

那么，长川科技还能保持这种超高的业绩增长么？

极端的业绩爆发力较难维持，但要想保持一定的增长，还是不难的。

1、国产替代加速。

科技自强，迫在眉睫。

尽管长川科技在测试设备领域取得了一定优势，但核心高端设备份额依然被海外巨头占据，尤其是像科休、Xcerra、爱德万等，长川科技全球份额仅在3%左右，国产替代大有可为。

2、研发巩固技术壁垒。

半导体的技术突破，核心就在于研发。长川科技目前掌握了半导体测试设备的相关核心技术，就是得益于其超强的研发投入。

2024年公司研发投入10.25亿，营收占比高达28.14%，这个占比已经领先北方华创、拓荆科技等设备企业，甚至媲美恒瑞医药。

但长川科技并不满足，就在近期，公司公告称，拟定增募资不超31.32亿，用于半导体设备研发项目和补充流动性，其中设备研投资金额近40亿，拟使用募集资金近22亿。

公司此举的目的很清晰，一方面增强公司技术实力，缩小技术差距，加速国产替代进程；一方面顺应半导体设备行业发展趋势，持续推动产品迭代升级，来满足更快爆发的市场需求。

3、产能扩张。

未来业绩能否增长，一个是看需求，再一个就是看产能，如果产能跟不上就干着急。

产能上，长川科技从2021年以来就开始着手了，从在建工程上就能清晰的看到，2021年公司在建工程只有754万，而2025年一季度在建工程激增到了6.15亿，为未来的需求提供了支撑。

同样，在需求上，合同负债能从侧面反映公司的订单情况。2022年长川科技合同负债才不到500万，而2025年一季度激增到了5693万，显示了下游需求的持续。

以前的半导体，“蜀中无大将，廖化作先锋”

现在的半导体，“风华正茂，挥斥方遒”

而长川科技，已经开始迎敌而上……

国产替代，势不可挡。