收盘后，陪家人外出办事，原先约定的牛王阁下午茶也只好改期。刚回来。今天收官战不错，个股跌多跌少，把证券跷下去，头倒地主把身翻。还是一天河东，一天河西。今天的功课就是研究七月的风口。下面是与豆包先生商议：

结合当前政策导向、产业趋势及市场动态，2025 年 7 月 A 股的核心赛道可围绕军工装备升级、半导体国产替代、低空经济革新、贵金属避险配置四大主线展开，其底层逻辑与龙头标的如下：

一、军工装备升级：阅兵催化 + 军贸扩张双轮驱动

核心逻辑：

1. 事件催化

   ：9 月 3 日抗战胜利 80 周年阅兵临近，新型装备亮相预期升温。历史数据显示，2019 年阅兵前军工指数涨幅超 20%，当前板块估值处于历史低位（PE 分位 28%），具备修复空间。

2. 军贸放量

   ：中东局势反复（以色列 - 伊朗冲突）、北约扩军推动全球军备竞赛，中国军贸凭借性价比优势加速出海。2025 年国防预算同比增 7.2%，装备更新与实战化训练需求释放，行业景气度维持高位。

3. 技术突破

   ：低空经济（无人机、导航）、商业航天等新质战斗力技术成熟，例如直 - 10ME 境外展示打开军贸新空间，航天彩虹无人机订单饱满（单价约 1500 万美元）。

细分领域与龙头：

• 航空装备

  ：中航沈飞（600760）（歼 - 35 出口主力）、航天彩虹（002389）（察打一体无人机市占率超 60%）。

• 导弹制导

  ：北方导航（600435）（精确制导武器配套份额超 70%）、高德红外（002414）（红外探测器分辨率达 12μm，军贸订单占比持续扩大）。

• 商业航天

  ：中国卫通（601698）（卫星通信核心供应商）、光启技术（002625）（超材料隐身技术全球领先）。

• 低空经济

  ：万丰奥威（002085）（全球通用飞机制造前三强，eVTOL 领域先发优势）、中信海直（000099）（低空飞行器运营管理龙头）。

二、半导体 / 电子：国产替代加速 + 中报业绩验证

核心逻辑：

1. 政策红利

   ：科创板 “1+6” 改革推动半导体并购重组，设备材料国产化提速。例如，中芯国际、北方华创等龙头获主力单日扫货超 120 亿元，资金聚焦国产替代主线。

2. 供需改善

   ：全球 DRAM/NAND 闪存价格持续上涨（R4 因海外产能退出供需错配），国内半导体销售额同比增 14.4%（5 月数据），中报盈利改善明确。

3. 技术迭代

   ：端侧 AI 应用（如 AI 眼镜、机器人）爆发，算力芯片及设备厂商受益。例如，歌尔股份（002241）VR 设备代工份额超 70%，预计 2025 年净利润恢复至 30 亿元级别。

打住

一、数字货币：政策与资金共振，短期未见顶信号

1. 板块未被提及的原因
此前回答聚焦军工、半导体等具备明确短期催化（如阅兵、中报业绩）的赛道，而数字货币虽长期战略地位重要，但 6 月前缺乏直接事件驱动。不过，近期政策与市场出现三重变化：

• 技术迭代加速

  ：区块链技术标准统一（如互操作性协议）推动金融机构系统升级，恒生电子（600570）、四方精创（300468）等银行 IT 服务商订单增长。

• 资金抢筹信号

  ：6 月 25 日板块主力净流入 30.52 亿元，6 月 30 日四方精创、恒宝股份（002104）成交金额均超 50 亿元，买盘力量显著。

2. 短期是否见顶？

• 政策红利未兑现

  ：数字人民币试点城市扩容、跨境支付场景拓展（如香港稳定币法案）等政策尚未完全落地，预期差仍在。

• 技术面支撑

  ：6 月 30 日板块平均涨幅 1.73%，买入成交量（46.5 亿股）远超卖出量（13.1 亿股），资金流入健康。尽管部分个股（如雄帝科技）短期涨幅较大，但板块整体估值仍低于历史中枢（PE 分位 42%）。

• 风险提示

  ：需警惕 7 月政府债发行对流动性的虹吸效应，若央行未及时对冲，高波动板块可能承压。

结论：数字货币板块处于政策催化初期，短期调整是加仓机会，中长期关注金砖峰会（7 月 25 日）、央行数字货币试点扩围等事件。

二、三期大基金：光刻设备国产替代进入 “攻坚阶段”

1. 传闻真实性验证

• 官方实锤

  ：大基金三期已于 2024 年 5 月成立，注册资本 3440 亿元，国有六大行合计出资 1140 亿元，重点投向光刻机、EDA等 “卡脖子” 领域。

• 资金落地

  ：2024 年 12 月，大基金三期通过华芯、国投集新两只子基金，已向半导体设备领域注资 1640 亿元，优先支持（SMEE）28nm 光刻机量产。

总结：数字货币与光刻设备均属 “政策 + 技术” 双驱动赛道，前者短期催化密集，后者中长期空间明确，建议投资者根据风险偏好动态调整仓位。

免责声明：文中所提股票仅为自己的学术研究，绝不构成任何投资建议、引导或者承诺，读者买入盈亏自负。