一、市场需求分析

1、800G 光模块需求规模

- 2024 年：整体需求约 800 万只，英伟达（300 多万只）、谷歌（200 多万只）主导，其他云厂商需求较小。

- 2025 年：需求增长至 1800–2100 万只，英伟达（500 多万只）、谷歌（350 万只）、Meta（250–300 万只）、AWS（300 万只）为核心采购方，微软直采量 50–80 万只，设备厂商代采需求待释放。

- 2026 年：行业预期 3000–3200 万只，Meta（600 万只）、AWS（550 万只）需求显著提升，微软因设备厂商代采可能超预期（直采 250 万只+间接采购），市场乐观预期接近 4000 万只。

2、1.6T 光模块需求节奏

- 2025 年：主要来自英伟达（250–350 万只），市场份额约 150–250 万只（旭创占 80%），其他云厂商采购量可忽略。

- 2026 年：英伟达需求至少 500 万只，谷歌（150 万只）、Meta/AWS（各 80 万只）加入，整体保守估计 860 万只。

二、厂商竞争格局

1、头部厂商产能规划（2026 年）

- 中际旭创：产能 1500 万只，利用率 80%，预计出货 1200 万只。

- 新易盛：产能 800–900 万只，利用率 80%，出货约 700 万只。

- 菲尼萨（Finisar）：扩产后产能 1000–1200 万只，与旭创接近。

合计：头部三家产能 3500–4000 万只，占行业需求（乐观 5000 万只）的 70%–80%。 

2、二线厂商机会

需求缺口：若 800G+1.6T 需求达 5000 万只，头部厂商缺口 1000–1500 万只，华工科技、剑桥科技、光迅科技等可通过设备厂商合作（如剑桥为思科供货 250–300 万只/年）或代工认证承接订单。

三、供应链逻辑

1、GPU 与光模块配比

- 英伟达：三层架构下配比 1:3 至 1:4.5（800G 为主）。

- 谷歌/AWS：约 1:4，AWS 自研ASIC 后或提升至 1:8（含 400G/100G）。

- Meta：网传 1:16 包含多规格模块，实际核心配比 1:12–1:14（800G 占比约 57%），芯片交付周期（下半年为主）导致 2026 年实际需求约 600 万只（80 万片芯片×8 配比）。

2、核心客户供应商份额

- Meta：菲尼萨（30%–40%）、旭创（20%）、新易盛（20%–30%），10%–20%通过设备厂商间接供应（如剑桥科技）。

- 谷歌：旭创（70%）、CloudLight（20%）、菲尼萨（10%），新易盛未来可能进入。

- AWS：新易盛（60%–70%）、旭创（20%+）、菲尼萨（15%）。

- 微软：供应商分散，旭创（20%–30%）、新易盛/菲尼萨（各 10%–20%）、捷普/恩瑞通（剩余份额）。

Q&A

Q1：2025 年各云厂商 800G 光模块的需求量分别是多少，整体需求量大概是多少？

A：2025 年整体需求量大概在 1800–2100 万只之间。其中英伟达约 500 多万只，谷歌约 350 万只，Meta 约 250–300 万只，AWS 约 300 万只，Oracle 约 100 万只，XAI 约 100 万只，微软直采部分约 50–80 万只，部分算力转型公司每家采购小几十万只不等。

Q2：2024 年各云厂商 800G 光模块的需求量分别是多少，整体需求量大概是多少？

A：2024 年整体需求量约 800 万只左右。其中英伟达采购量三百多万只，谷歌约两百多万只，其他云厂商每家采购量小几十万只不等。

Q3：2026 年 800G 光模块的市场需求情况如何？

A：2026 年行业需求预期达 3000–3200 万只。主要客户需求：Meta 预计 600 万只， Oracle 预计 350–400 万只，XAI 至少 250 万只，微软直采约 250 万只（含设备厂商代采），谷歌 400–500 万只，英伟达 350–400 万只，AWS 约 550 万只，小算力、挖矿及租赁公司整体约 300 万只。

Q4：市场预期 2026 年 800G 光模块接近 4000 万只，与您预计的 3200 万只有差异，哪个客户可能会超预期？

A：微软可能超预期。模块厂商仅能跟踪微软直采需求（约 250 万只），但其大量订单通过思科、Arista 等设备厂商代采购，设备厂商采购分散且会引入二三线厂商，模块厂商难以获取完整数据。以剑桥科技为例，其 2025 年为思科供 60 万只，2026 年预计扩产至 250–300 万只，叠加其他设备厂商需求，微软实际需求可能远超预期。

Q5：剑桥给思科的 800G 光模块供货情况如何，以及剑桥的情况怎样？

A：2025 年剑桥给思科供 60 万只 800G 模块，2026 年预计扩产至 250–300 万只，增量主要来自思科。剑桥研发团队挖角菲尼萨，产品架构相似，送样测试难度低，但直供云厂商难度大，主要通过设备厂商间接供货，在头部厂商产能不足时订单有保障。

Q6：今年和明年 1.6T 光模块的需求方分别有哪些，需求数量如何拆分？

A：2025 年需求主要来自英伟达（250–350 万只），其中 100 万只给代工链（Fabrinet 和兴盛），市场份额约 150–250 万只（旭创占 80%，新易盛和菲尼萨各 10%）；谷歌、 Meta、AWS 采购量小，可忽略。2026 年英伟达需求至少 500 万只（代工链 100–150 万 只，市场份额 400 万只+），谷歌约 150 万只，Meta 和AWS 各约 80 万只，整体保守估计 860 万只。

Q7：今年谷歌、meta、AWS 是否会采购 1.6T 光模块，采购量如何？

A：今年三家均有采购但量不大，可忽略。Meta 可能指定用 3 纳米DSP 的 1.6T，谷歌实际需求可能仅二三十万只（原预计五六十万只），2026 年谷歌需求或提升。

Q8：旭创、新易盛、Lumentum、Finisar、CloudLight 等几家主要玩家的产能和出货量情况如何？

A：旭创 2026 年产能 1500 万只，利用率 80%，预计出货 1200 万只；新易盛产能扩至 800–900 万只，利用率 80%，预计出货 700 万只；菲尼萨 2026 年扩产后产能接近 1000– 1200 万只。产能与出货量差距需考虑缺料等因素。

Q9：明年头部三家产能即使扩产超预期，仍有需求缺口，哪些二线公司有机会承接这些需求？

A：若 800G 和 1.6T 乐观需求接近 5000 万只，头部三家产能 3500–4000 万只，缺口 1000–1500 万只，华工、索尔思、剑桥科技、光迅、鲁棒、联特等二线公司可通过设备厂商合作或代工认证承接需求。

Q10：如何看待 GPU 跟光模块之间的配比，网传Meta 的 1:16 是怎么回事？

A：英伟达三层架构下配比约 1:3 到 1:4.5，谷歌、AWS 约 1:4；Meta 网传 1:16 包含 400G、 100G 等，实际核心架构配比约 1:12–1:14（如 8 个 800G、2 个 400G、2 个 100G）。AWS自研ASIC 后配比可能翻倍至 1:8，同样包含多规格光模块，层数增加导致用量升。

Q11：英伟达 1:3 到 1:4.5 的配比对应的是 800G 的量吗，是NVLink 对应 800G 吗？

A：是的，配比基于三层架构下的组网应用，对应 800G 光模块量。

Q12：英伟达的 NVL72 机柜跟普通的八卡服务器搭三层架构，比例区别大吗？

A：区别不大，类似ASIC 架构，AWS 改用以太网形式后比例变化小，自研ASIC 可能增加层数使模块配比略增，但核心逻辑与三层架构相似。

Q13：Meta 的 1:12 配比中，800G、400G、100G 光模块分别大概有多少？

A：估计约 8 个 800G、2 个 400G、2 个 100G。

Q14：市场预期 Meta 明年芯片从 50 万颗上修到 150 万颗，按 1:12 算有一千多万颗 800G 需求，为什么之前对 2026 年Meta 的预估只有 600 万只？

A：Meta 芯片多在下半年尤其是四季度产出，2026 年实际可用于交换机和服务器的芯片约 80 万片（Q1–Q2），按 8:1 配比计算约 640 万只，保守预估 600 万只；此外光模块交期快于交换机生产，Meta 无需过早下单。

Q15：Meta 不一定都搭大架构，1:12 或 1:16 是最乐观情景，其上限是否可以更乐观？

A：市场存在更乐观预期（如行业需求达 4000 万只），因设备厂商需求（如思科）未完全统计，且ASIC 自建架构可能进一步推高需求，但当前数据以保守预估为主。

Q16：Meta 目前的光模块供货情况如何，剑桥在Meta 的供货情况是怎样的？

A：Meta 直供供应商为旭创（20%左右）、菲尼萨（30%–40%）、新易盛（20%– 30%），剩余 10%–20%份额通过交换机厂商合作供应。剑桥大概率通过设备厂商间接供货，未来可能进入直采。

Q17：微软、AWS 和谷歌的光模块份额分布情况如何？

A：谷歌供应商为旭创（70%）、CloudLight（20%）、菲尼萨（10%），新易盛可能于 2025 年进入；AWS 最大供应商为新易盛（60%–70%），其次为旭创（20%+）、菲尼萨（15%）、CloudLight（5%–10%）；微软供应商较杂，旭创占 20%–30%，新易盛和菲尼萨各占 10%–20%，另有捷普、恩瑞通等。英伟达代工链主要为Barefoot 加新易盛，800G市场以旭创、菲尼萨为主，1.6T 为旭创、菲尼萨、新易盛三家。每日调研精选