金银河：深度绑定国轩高科固态电池，受益于国轩高科产能大涨

国轩高科系公司第一大客户，公司对国轩高科的销售额占营业收入的比例分别为 18.00%、40.01%和 20.62%，近年来公司与国轩高科销售额大幅增长主要系国轩高科业务规模随动力锂电池行业发展增势迅猛、近年来资金实力大幅提升及产能扩张需求较高所致

金银河（固态电池设备端）近日大涨原因解析： 

固态电池被广泛认为是下一代电池技术的前沿，它承诺了更高的能量密度和本质安全性。工信部已将全固态电池纳入新产业标准体系建设的核心领域。

但是误区在于，绝大多数市场预测和行业专家评论都指向一个渐进的、多年的过渡期。主流观点预测，固态电池的大规模商业化将在2027年至2030年之间实现。研究机构EVTank预测，到2030年全球固态电池出货量将达到614.1GWh，但同时也指出该产业仍处于起步阶段。这种共识时间表很大程度上是基于大型现有电池制造商（如宁德时代计划在2027年实现小批量生产）的进展。这种观点忽略了一种可能性：一个更小、更敏捷的设备供应商（金银河）与一个专注的电池技术创新者（Microvast）合作，可能远早于这个时间表实现商业规模的设备就绪。 

整个锂电池设备行业正经历一场剧烈的下行周期。这并非金银河的个别问题，而是全行业的普遍现象，其根本原因在于下游电池制造商在经历了一轮过度投资后，普遍暂停了激进的产能扩张计划。行业龙头企业的财务数据证实了这一趋势。锂电设备巨头先导智能（300450）在其2024年年度报告中披露了收入下滑和显著的利润压力，其2023年经营活动现金流已转为负值。另一家主要竞争对手赢合科技（300457）在2024年的经营现金流也出现了断崖式下跌。市场的叙事逻辑深受这些广受关注的行业领导者业绩的影响，从而对金银河这样规模较小的参与者投下了不成比例的负面阴影
 

在2025年5月的投资者交流中，公司做出了一个毫不含糊的声明：其“干法涂的连续成膜及覆合成极片设备已取得突破性进展，完全具备接单能力”，并且一条“高速连续量产线预计本年度内可完成”。 

这个声明并非孤立存在。它得到了2025年3月公司宣布与Microvast（MVST）签订战略合作协议的强力佐证，该合作明确聚焦于“固态电池领域”。这一点至关重要，因为Microvast自身在2025年1月也宣布了其固态电池技术的重大突破。两条时间线的完美契合，暗示了一种深度的、功能性的合作伙伴关系，即金银河是Microvast实现其技术量产所指定的关键设备供应商。