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收盘以后，对陆家嘴论坛刚刚宣布的新政策，有两点搞不明白，便请deepseek给以解读： 一是亏损公司现在可以上市了，那场内已上市的亏损公司是否还会退市；二是新股大量上市是否会让股市更难操作？deepseek解读如下：

⚖️ 一、新政核心：未盈利企业上市有条件“开闸”，但退市制度更严了

1. 重启未盈利企业上市，但门槛极高

第五套标准重启：科创板允许未盈利企业上市，但需满足“预计市值≥40亿+核心技术突破+市场空间大+阶段性成果”等条件。

• 行业扩展：从仅限生物医药扩大到人工智能、商业航天、低空经济等前沿领域。

• 并非无限制放开：2022年7月后实质性暂停3年，此次重启伴随更严审核（如要求国家级技术背书、商业化路径验证）。

2. 设立“科创成长层”，强化风险隔离

• 定位：专为未盈利科技企业设立，股票简称后加“U”标识（如“XXX-U”）。

• 调出机制（新老划断）：

• 新企业：需满足“两年净利≥5000万”或“一年净利为正且营收≥1亿”才能调出。

• 存量企业：仍按原规则（首次盈利才调出）。

• 投资者保护：个人投资者需签风险揭示书，券商需强化风险评估
  。

???? 二、已上市亏损公司退市规则：比以往更严格！

退市新政并未放松对已上市亏损公司的要求，反而通过财务、交易、违法等多维度标准加速出清劣质企业：

关键区别：

• 未盈利新股：上市时已通过严格筛选，进入“成长层”接受持续监管；

• 已上市亏损公司：若触及上述退市红线（如营收不达标、造假），将快速退市。
  ???? 简言之，亏损不是原罪，但持续无造血能力、造假或流动性枯竭的公司必被淘汰。

???? 三、新股扩容节奏：可控的“质大于量”，并非无序抽血

1. 发行数量仍处低位

• 2025年1-5月沪深两市仅发行37家新股（科创板5家），募资总额247亿。

• 全年预测：80-140家，募资约940亿（仅为历史高峰期的1/3）。

2. 政策导向“严进快出”

• 入口严控：IPO预审机制提升效率，但强调“申报即担责”，中介机构对材料真实性终身追责。

• 出口畅通：2025年退市新规下，A股退市率同比提升40%8，为优质新股腾出空间。

3. 资金分流影响有限

• 打新收益仍可观：预计2025年5亿规模A类账户打新收益率约2.23%。

• 长线资金入场：新政要求未盈利企业引入资深机构投资者（如产业基金），并扩大科创板ETF配置，对冲散户抛压。

???? 结论：政策意图是“优胜劣汰”，长期利好市场健康

• 对老股民：已上市亏损公司若无法改善基本面（营收/盈利），退市风险反而更高；炒差、炒壳策略风险加剧。

• 对打新者：新股供给增加但质量提升（聚焦硬科技），破发率可能降低。

• 对市场：短期情绪或有波动，但中长期看，优质科技公司占比上升+劣质企业加速出清，将提升A股整体竞争力。

（另外，今天可能是市场风格切换的一个拐点，请关注我明天早报）

免责声明：文中所提股票只为分析参考，不做投资建议，投资者买入盈亏自负。