创新药行情，会不会昙花一现？

近期多数机构卖方观点认为是反转而非反弹。理由是创新药赛道长期流传“双十”规律，即，从新药研发开始，到最终获批上市，需要平均耗时10年，投入的成本，约10亿美元。

而目前，基本到了一批企业的集中收获期，在今年已经召开的两次国际学术大会上，多家内地的创新药企成为主角，展示了在研成果，从而让世界看到了中国创新药企的雄厚实力。

特别是在涉及多个细分领域的头对头临床研究中，中国内地的创新药企，已经不止一次击败了该领域的全球药王，充分提振了产业人的信心，产业向好的趋势，有望扭转并延续。

本轮创新药行情的时间跨度，反映的是未来3至5年的时间维度，趋势则是中国创新药出海的产业趋势。

目前，中国医药产业在ADC、双抗、细胞治疗等领域，处于全球创新第一梯队，在研发和生产端的成本优势、技术平台优势明显。

同时，在与全球跨国企业(MNC)不断达成重磅商务拓展(BD)交易的推动下，中国创新药在全球市场的认可度和影响力，快速提升，进一步推动创新出海加速，形成“正反馈”的良性循环。

用行话来说，2025年是中国创新药行业的“三个元年”，收入放量元年，盈利跨越元年，估值抬升元年，创新药行业，有望迎来系统性投资机会。

当下市场领涨的创新药，很多都是新面孔，或是近期在细分领域取得独特进展的，而以往腰斩的创新龙头昭衍、康龙、凯莱、泰格等，退居二线在幕后助力。

从基本面和公司质地，这些老牌公司更具稳健性，从断层趋势选股来看，凯凯更符合这一形态。

作为断层票探讨一下:

凯凯主营业务涵盖4个方面，小分子CDMO约65%，化学大分子CDMO约18%，生物药CDMO约12%，制剂CDMO约5%。

它的核心竞争优势，是连续化反应技术和mRNA药物一站式CDMO服务。

连续化反应技术使生产步骤简化、周期缩短，能源消耗减少50%，人工成本降低50%-70%，三废减少30%-60%，收益提升10%-30%。例如，某抗病毒药生产步骤从4个简化为1个，6个月内从克级扩大到吨级。

mRNA药物一站式CDMO服务，涵盖从早期研究到注册申报的全流程，产品产量平均9-11g/L，完整性98%以上，dsRNA含量低于50pg/μg，且在LNP递送技术方面经验丰富，已交付超30个项目。这些优势构建起技术壁垒，形成未来市场竞争。股名堂