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伊以冲突再度爆发，这些板块或受影响
蓝白相见 / 06月16日 08:14 发布
事件：当地时间6月13日，以空军对伊朗境内数十个与核计划和其他军事设施相关的目标发动空袭，并且将此次行动命名为“崛起的雄狮”。 以色列总理内塔尼亚胡发表声明称，以军对伊朗的打击会“持续多日”。目前以色列国防部宣布全国进入紧急状态，布伦特原油价格涨超75美元/桶。 本次冲突的起因，主要有以下几点： 1.特朗普政府试图与伊朗达成协议。但是在核心问题上遇阻：伊朗表示要保留一定程度的铀浓缩，而美方要求伊朗必须放弃所有的铀浓缩，伊朗对此坚决反对。近期有消息表示特朗普政府考虑允许伊朗保留一部分铀浓缩。对此以色列表示不可接受，内塔尼亚胡政府的主流观点认为伊朗的铀浓缩在过去几年取得了长足进步。以色列称，伊朗已掌握足够铀材质，可在“几天内”组装15枚核弹头，为此，以色列选择先发制人。且伊朗在中东的势力在过去一年已经遭到了极大的削弱，此刻应“宜将剩勇追穷寇”。 2.对内塔尼亚胡个人而言，他一直在依靠战时状态来拖延选举，避免被反对派追究此前哈马斯袭击以色列的责任，其个人有很强的以军功换政治生涯延续的意愿。 目前来看，此次以色列对伊朗的打击将主要针对伊朗的军事设施与核设施。而核设施是伊朗此前划定的“红线”。后续重点关注特朗普政府的态度、伊朗的报复方式与力度等问题。 影响： ①中东战区风险溢价：伊朗北部濒临里海，南边的海岸线沿着波斯湾和阿曼湾，并扼守中东湾原油出口的重要霍尔木兹海峡。两伊战局升级或涉及中东湾原油出口运输战区风险提升，中东市场原油运价出现风险溢价。 ②伊朗原油产量受到影响，敏感油出口减少合规油需求增加。伊朗原油产量约330-340万桶日，出口约160-170万桶日。伊朗战局升级油田设施或受到威胁，产量、出口量下降或有利于合规原油需求释放。 ③若中东原油出口难度加大，或导致对美国、巴西等长运距需求增加。 ④敏感油市场运输不确定性进一步加剧。 关注要点：战争持续时间和是否进一步扩大（1980年两伊战争持续了8年之久，伊朗的应对和美国的态度）；库存变化（油价短期快速上涨或导致下游先消化库存，但库存的支撑有限）；油价变化（影响下游炼油厂利润）；经济预期变化。 伊以冲突，如何影响油服投资？ 1. 伊以冲突爆发、全球油价重回上行。今天爆发的伊以冲突正处于发酵初期，从历次中东冲突来看，对油价造成正面影响为主。此外，此前10年全球油服市场capex相对低迷，疫情后恢复力度非常有限，油价本轮上行的空间喝持续性可以期待。 2. 直接利好油气开发与设备板块。主要关注开发，设备和海油链三个环节。 油气开发环节重点关注有低成本油气资源或者参股开发的公司，中曼石油、安东油田服务，德石股份，洲际油气等。 装备制造环节的传导滞后、但是估值修复弹性明确，低估值有增长的杰瑞股份，纽威股份等。 海油链条开支稳定、油价回暖提升长期确定性。迪威尔，海油发展，中海油服，海油工程，博迈科，中集集团等。 伊以冲突，甲醇供应或受影响 伊朗是全球最大的甲醇生产国之一，也是中国甲醇进口的核心来源。2023 年中国自伊朗进口甲醇737 万吨，占进口总量的 50% 以上；2024 年预计进口量增至867 万吨，月均 72 万吨。甲醇广泛用于化工、能源等领域，伊朗的天然气制甲醇工艺使其成本优势突出。 中国是全球最大的甲醇消费国，每年甲醇进口量达 1000 万吨以上，对外依存度约 18%。伊朗是中国甲醇进口的主要来源国，近年来，伊朗甲醇占中国甲醇进口总量的 55% 左右。以 2024 年为例，中国从伊朗进口的甲醇为 147 万吨，若考虑通过其他国家转口到中国的量，预计中国进口伊朗甲醇的总量占伊朗总产量的 30% 以上。 金牛化工：公司主营业务为控股子公司金牛旭阳的甲醇生产和销售，产能为 20 万吨/年，生产方式为焦炉气制甲醇。 赤天化：公司甲醇年产量30万吨，是贵州最大的甲醇生产企业。 泸天化：公司拥有70万吨甲醇的产能。子公司四川绿源醇业有限责任公司40万吨甲醇产能和宁夏和宁化学有限公司30万吨甲醇产能，其中四川绿源醇业40万吨甲醇装置是我国第一套单系列最大规模甲醇生产装置。 兖州煤业：公司煤化工业务主要分布在中国的陕西省和内蒙古自治区；主要产品为甲醇；产品主要销往中国的西北、华北、华东地区。每日调研精选
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