以色列对伊朗发动军事打击，当前伊朗安全形势严峻复杂

1.军工方面，国际地缘政治紧张局势加剧，欧洲防务概念股全线爆发，全球可能进入新一轮军备扩张周期；

2.太平洋证券认为，国际地缘政治紧张局势加剧，全球进入新一轮军备扩张周期。2025年是“十四五”收官之年，军工行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、水下攻防等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。

国防军工：军贸再迎催化，军工企业成长逻辑打开

观察者网报道，6月6号巴基斯坦社交账号发布，巴基斯坦从中国获得的40架第四代J-35战斗机、KJ-500、 -19 防御系统。

【核心推荐】
洪都航空、中航沈飞、中航西飞、航天彩虹、宗申动力、中兵红箭、内蒙一机

【核心观点】
（1）#重视中国军贸机会 中国军贸已在印巴冲突中得到实战检验。军用飞机作为全球军贸出口中占比最高的单品。我国多款主力机型可面向军贸市场，看好我国航空主机厂在国际市场的发展机遇。

（2）#军工企业成长逻辑打开 我们提出2025年国防军工三大主线【军贸/新域新质/重组】。美国洛马2022-2024年约26%的收入来自海外。对标国内军机主机厂在军贸出口的发展空间非常大。

（3）#军贸市场份额提升空间大 根据SIPRI数据，我国军贸出口份额占比逐年提升，2023年为8%成为世界第三大军贸出口国，仅次于美国39%、德国11%。

【军贸重点标的梳理】
#航空装备： 中航成飞、中航沈飞、中航西飞、洪都航空、中直股份
#航发： 航发动力、航发控制、宗申动力
#无人机： 航天彩虹、中无人机
#雷达系统： 航天南湖、国睿科技
#装备： 内蒙一机
#远火导弹： 中兵红箭、洪都航空、广东宏大。
浙商证券

歼-10战机有望引领中国军贸，成为新时代中国军贸的亮丽名片。军贸市场的潜在需求和发展空间将远超市场预期，受益标的包括：

中航成飞：战斗机核心主机厂，歼10CE、“枭龙”战斗机等型号已成功出口多国。我们预计通过巴空军的实战和广告效应，歼10CE会赢得更多国家的青睐。

中简科技：国内航空航天高端碳纤维龙头，与下游客户、型号充分绑定。碳纤维复合材料是飞机减轻重量、提升性能的关键材料，在飞机上呈现由非承力部件向主承力部件发展、应用比例持续增长的趋势。

国睿科技：军用雷达领军者。据公司25年5月16日投关信息表，近几年，公司军贸业务发展持续向好，新签订单和产品交付情况良好，在公司产品结构中的占比有所提升，对公司利润作出了较好的贡献。

国科军工：据公司2024年年报，公司承担了 Yx 系列、Px 系列、火箭弹系列等多项国家重要列装导弹和火箭弹以及军贸C系列导弹、WS系列火箭弹多项固体发动机装药的研制批产任务；同时，公司研发的具备抗强干扰及适应复杂环境的固体发动机点火装置YD039/XM、YD040/XM及导弹安全保险装置 YZ051/XM在某型空空导弹、某型战术导弹终端应用，同时成功应用于 Px系列空空导弹上。

中航沈飞：战斗机核心主机厂。据央视网，2024年沈飞研制的中型隐身多用途战斗机A首次亮相珠海航展，其采用气动、结构与隐身一体化设计，是中国空军实现隐身与反隐身作战体系规模化的重要组成力量。

洪都航空：教练机核心主机厂。据环球时报、澎湃新闻，出口飞机近700架，其中外贸型号K-8出口了10多个国家，出口数量超过300架，拥有全球同型基础教练机超过70%市场份额；L15高教机国际竞争力突出，已与阿联酋签订订单。此外，我们认为，公司弹药、无人机均有出口潜力。