宏观面暖风频吹，让上证指数再次稳稳的站在了3400点之上。

不知不觉间，从4月8日关税战后的反弹开始，这一轮行情已经走了整整两个月！

这应该说是超越了大多数投资者的预期。

尤其是这两天，宏观面上出现了三大利好，让市场的看多情绪变得积极起来。

第一个利好，中美贸易谈判第二轮磋商进展顺利。

从周一到今天，中美谈判在伦敦紧锣密鼓的进行着，据路透社的报道，谈判“进展顺利”。

对比上一次日内瓦会谈——

1）时间上，谈得更久。

周一谈了一整天，持续7个小时，周二也是如此，可见谈的非常深入。

2）规模上，谈判团队规模更大。

美国方面，除了财政部长贝特森之外，加上了商务部长卢特尼克和贸易代表格里尔。

中国方面，除了之外，也加上了商务部长和副部长。

这意味着，谈判重点将不仅仅是关税，更深入到了关键产业的贸易制裁和禁运。

3）预期上，更乐观了。

据外媒报道，由于我国的稀土禁运，导致美国许多高端产业出现供应链紧张，甚至可能停摆，让美国被卡的非常难受。

稀土禁运的影响，现在不仅仅影响到了美国的军工产业，更已经导致汽车、风电、机器人、芯片等广泛的供应链出现问题。

举几个例子：

a，F-35战斗机每架需消耗417公斤稀土材料，稀土禁运后，洛克希德・马丁公司已被迫推迟了3个批次的战机交付。

b，每台7MW海上风机需要2.3吨钕铁硼磁体，稀土禁运后，通用电气的风力涡轮机生产线已经有三分之一处于停摆状态。

c，电动车和机器人的电机需要大量钕铁硼磁体，稀土禁运后，特斯拉的人形机器人“擎天柱”量产计划已被迫推迟至2026年。

d，芯片制造过程中需要大量的稀土抛光材料，禁运后，英特尔的14纳米制程生产线已面临间歇性停工风险。

应用材料也证实了，其为12英寸晶圆产线供应的铈基研磨液库存周转率已下降至危险水平；

ASML极紫外光刻机的镜面涂层工艺对钇元素有特殊需求，目前也缺货严重。

可以说，小小一个稀土的卡脖子，让整个美国的高端产业都感受到了窒息的程度。

这就是为什么，美国近期如此紧张要跟中国打电话，要急着进行第二轮谈判的核心原因。

美国等不起了。

既然美国有如此强烈而急迫的诉求，那么我国很自然的就有了更大的谈判话语权。

据外媒的消息，这次谈判，为了让中国能够放宽对稀土的限制，美方考虑取消近期出台的一系列限制措施，涉及芯片设计软件、喷气发动机零件、乙烷以及核材料等领域。

用一个稀土，换来几十项美国禁运物资的松绑，绝对是赚大了！

一旦谈判达成，综合来看将带来以下结果：

宏观上，对全球贸易形势都是重大利好，因此这段时间无论美国、亚太股市，还是A股，情绪面都变得更积极了。

尤其是资源板块，小金属、能源金属、有色金属、钢铁、化工、化肥等行业成为了这两天的领涨主线。

核心逻辑就是，宏观经济向好，衰退预期减弱，将带动消费的增长和通胀的升温。

最直接受益的当然是稀土产业了，今天小金属板块几乎涨疯了，绝大部分跟稀土相关的个股都被买到了涨停板上。

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第二个利好，汽车产业出台重磅政策。

近日，工信部主持召开党组会议，要求扎实推进“综合整治新能源汽车行业‘内卷’问题”等3项集中整治。

这次政府部门对症下药、逐条反内卷，其中最重磅的一个政策措施就是，《保障中小企业款项支付条例》。

条例规定“明确60日支付期限”，即大型企业从中小企业采购货物、工程、服务，应当自交付之日起的60日内支付款项。

据网上的信息，国内车企财报里的应付账款和应付票据的平均周转天数，比亚迪为127天、吉利也是127天、长城是163天、上汽是164天，平均在120-180天之间。

这般漫长的账期，导致大量汽车行业上游的供应链企业，出现了现金流紧张和经营生产被迫暂停的问题。

如今政府下场督导之后，各大车企纷纷响应，据统计已有十多家大型车企作出了“支付账期不超过60天”的承诺。

单单是6月10日晚至11日凌晨之间，就有比亚迪、奇瑞、一汽、东风、长安、广汽、赛力斯、吉利等8家企业发布了承诺声明。

这对于汽车零部件和电池行业板块来说，当然是一个重大利好，因此今天相关板块的涨幅也相当靓丽，仅次于小金属板块。

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第三个利好，消费刺激政策最新举措来了。

去年底、今年初的时候，君临就反复预告，今年的国策是“促销费”，对消费板块要重点关注。

去年四季度的时候，消费板块炒了一波，那时候炒的还是预期。

市场虽然一度情绪高昂，但迟迟不见政策落地，导致很快就情绪消退了。

一季度，市场转向抱团AI+人形机器人，更导致消费股一度遇冷。

但要来的，终归要来！

进入二季度以后，市场主线明显转向消费+医药，珠宝、美容、生物制品、化学制药等板块轮番上涨，纷纷突破行业指数的历史新高，迎来了结构性的大消费行情。

其中，消费和医药龙头占比较大的北证50指数、恒生生物科技指数，近一年涨幅分别高达83.21%、76.38%。

妥妥的结构性牛市啊！

这里面的核心逻辑，就是两会之后，扩内需、促销费的政策在逐步发力。

a，安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新。

b，免签证范围扩大，大力促进外国人来华消费，比如出台离境退税政策、优化支付服务政策等。

c，提高养老金标准，尤其是体制内、事业单位和国企退休员工的养老金水平，今年都获得了明显增长。

d，最新的一个政策是，提高最低工资标准。

6月9日，中办、国办印发《意见》，要求“适当加快提高最低工资标准，2025年原则上所有省份都要调整”。

根据人社部发布的全国各地区最低工资标准情况，今年上半年，已经有广东、福建、重庆、四川、贵州、内蒙古、山西、新疆等多地上调了最低基本工资标准。

举几个例子：

广东省，广州市从2022年标准的2300元/月，上调至今年的2500元/月，涨幅约为8.7%。

贵州省，一类区月最低工资标准从1790元调整为2130元，涨幅约19%，二类区从1670元调整为1980元，涨幅约18.6%，三类区从1570元调整为1890元，涨幅约20.4%。

新疆自治区，乌鲁木齐、克拉玛依，月最低工资标准从1900元调整为2070元，涨幅约为9%；伊宁、石河子等27个县（市、区）从1700元调整为1890元，涨幅约为11.2%。

大致上，各地涨幅在8-20%之间，平均12%左右，远高于GDP增速。

可以看到，今年的促销费政策涵盖了以旧换新、外国人来华、退休养老金、最低工资等，范围非常全面。

预计接下来还有生育补贴政策、失业人群支持政策等，无论是涵盖面、执行力度等，都超出了年初时候的预期。

这也是今年二季度大消费行情能够持续上行的重要政策面支撑。

进入6月份，2025年已经走过了一半。

不知道各位读者是否发现，今年虽然基本面整体不乐观，很多投资者信心低迷；

但在充足的流动性+政策支持下，大A的表现可谓超预期的“稳”。

上证指数基本围绕着3100-3500点之间震荡，月线走成了一条直线，稳得简直是可怕。

这个行情格局，跟2019年非常相似。

再对比一下2019和2025年的宏观基本面，就会发现相似点更多了——

大背景上，都刚刚经历了一场经济衰退，2018年的去杠杆+毛衣战，导致经济异常低迷，2023-2024年疫情后的中国，消费降级有多严重也不用多说了。

政策面上，为了刺激经济，2019和2025年都推出了扩内需政策。2019年的汽车下乡政策让新能源车消费从此爆发，同时白酒、医药、食品等行业也都收获了巨大的涨幅。

简单来说，就是“弱现实+强预期”的逻辑主导着大盘。

这种情况，通常发生在熊市末期和牛市早期的转换之际，随着政策一步步深入发力，最终扭转了宏观基本面，让经济进入新一轮大牛市的征程中。

2019年之后，A股就进入了2020-2021年的两年牛市，无论是消费、医药，还是科技股，都出现了一大批十倍股。

2025年，或许我们已经又一次站在了牛市的初期阶段。（君临财富）