创新药ETF，是多次聊过的标的，现在要翻倍了。

当初也是跌的很惨，腥风血雨，哀鸿遍野。

现在涨起来了，且始终没有像样的回调，原因有两点：

一是基本面发力，工程师红利导致创新药源源不断，很多被洋人买断权益，彰显出国产研发创新药的巨大价值。

二是估值极低，创新药从2021年6月开始下跌，ETF都跌了70%+。

如果是有前景的产业，一般杀掉70%的估值，也就差不多了，泡沫挤的干干净净。

更何况是创新药，是无需担忧需求的产业。

至于现在来问创新药的，就不要问了。

都涨起来了，追高，做趋势，不是我的体系所能兼容的。

我还是更喜欢左侧多一点。

因为右侧最难的是，你不确定每次起来，是真的起来还是虚张声势。

尽管左侧也是同样的问题，业绩是否就此反转？不好说。

就比如现在的白酒，2025年业绩能见底么？

这个还真不好说。

目前的估值有没有预期是否2025年见底？

也不确定。

但是，千万不要在涨起来的时候去追高。

当然什么时候涨也是不一定的。

我要说的是，不要跟着情绪走。

还是以白酒为例，根据我投资白酒两年的经验，这个行业挺典型的。

首先，头部企业没有价值毁灭风险。

因为数据是这样的。

2013年全国销量1226万千升，2023年降至449万千升(降幅63.4%)。

规模以上企业数量从2016年1578家减至2023年963家，淘汰低端产能超60%。

销量减少，企业数量减少，存量格局，市占率提高。

这种行业格局，头部企业的底线是没有价值毁灭风险。

因为市占率在提高，无非是多卖点还是少卖点。

不可能去年喝白酒，未来大家都不喝白酒了。

但由于白酒有库存周期，也就是给供应商压货，压出去的货转化为利润。

然后压多了之后，压不动了，没有销量，业绩暴跌，消化库存，直至消化完成后，继续下一个周期。

在每个周期底部，肯定是股价下跌，且跌幅很惨。

这个时候呢大家都很悲观，感觉要完蛋了。

注意，这个时候未必是底部，因为大家都感觉要完蛋的时候，可能还会有更坏的时候。

所以情绪面也是比较难把握的。

但是，这个时候就没必要去跟着悲观了，要积极寻找拐点。

同理，股价涨幅很多的时候，也就不要去想着持有十年了，因为没有任何企业可以持续业绩增长。

当股价上涨很多的时候，再去想着去持有十年，可能就来来浪费十年。

那对于经历周期的行业，股价跌幅就是较好的参考，毕竟是杀估值。

茅台：

2008年金融危机：2008年1月至11月，股价从988.11元(复权价)跌至372.85元，跌幅62.26%。

2013年“三公消费”限制：2012年7月至2014年1月，股价跌幅达50.96%。2018年业绩不及预期：2018年6月至10月，股价从803.5元跌至509.02元，跌幅36.6%。

2021年估值调整：2021年2月至7月，股价从2627.88元跌至1703元，跌幅35.1%。

本轮，最大跌幅50%。

五粮液：

2007年10月至2017年5月，股价下跌77.61%。

2010年11月至2016年7月，股价跌幅61.61%。

2021年2月至2025年5月，累计跌幅65%。

本轮，最大跌幅71%。

老窖：

2000-2004年：累计下跌70%。

2012-2014年：累计下跌65%

2015年股灾：累计回撤55%；

本轮，最大跌幅69%。

洋河：

2014-2016年：累计下跌65%。

本轮，最大跌幅74%。

嗯，跌幅已经足够，估值10年低位。

后面，就看业绩预期了多少。

但是明天或有回调。

因为部分地区飞天茅台批价跌破2000，零售价跌破2100。

尽管飞天跌破2000块不耽误茅台挣钱，但还是会影响股价情绪。

本文完，大家看完以后辛苦右下角一键四连，毕竟写文章需要反馈，反馈越是强烈，写起来也会更认真，所以拜托大家啦。