固态电池产业化持续推进、新方向及新标的陆续涌现。#推荐标的方面，推荐基本面稳健的白头：厦钨、容百、璞泰来；关注边际变化：设备的纳科、宏工、先惠，骨架膜的长阳、星源，锂负极的英联、德福；新业务拓展的安孚科技、海辰药业等。

#长阳科技

#骨架基膜进展积极： 孔隙率75～85%，孔径85～100nm；具有回弹性，可压缩率大于50%。技术源于反射膜并结合双向拉伸成孔。目前国内外客户基本全覆盖，如宁德、北京卫蓝、松下、三星DI等。

#反射膜保持稳健： 全球市占率55～60%，增量源于大尺寸化、小尺寸市占率提升和miniLED放量。今年营收预计10e，毛利率稳中有升（36%-37%）。

#光学基膜拐点改善： 行业竞争激烈，多数企业亏损，公司仍盈利。今年预计毛利略有改善，主要因OCA产品出货量占比提升，收入与去年相近，约1亿多。

#干法隔膜&胶膜剥离预期： 干法隔膜24年出货1亿平米左右，产能接近8亿平米，折旧&费用较高；24年12月已停产，预计年底进行处置（减值2e左右）；胶膜24Q3末停产，25年年底前处置，影响相对有限。

#安孚科技

#主业估值低: 当前对南孚电池穿透持股26%，下半年提升到46%，后续进一步提升持股比例。展望来看，一方面推进出海（OEM+自有品牌），目标出货份额提升到30%；另外向上延伸布局原材料降本。

#固态绑定高能时代: 与南京政府、高能时代成立合资公司，建设300MWh硫化物全固态中试线。预计今年下半年建成产线，年底或明年年初出产品。

#GPU项目推进积极： 1亿获得象帝先6.9%股权，2023年融资估值达150亿。已有三款芯片产品系列，盘古架构系列有两款芯片在售，伏羲架构系列一款芯片正在流片，神龙架构系列处于研发阶段。

#上海洗霸

#碳基材料进展积极: ATL进入山东复元印证产品实力，技术来源赵东元院士团队。江苏连云港100吨产能近期可试生产，当前主要在消费领域，后续渗透至动力。

#硅碳负极持续送样： 浙江领硅（上海洗霸控股65%）专注于硅碳负极。规划在湖州扩大产业规模，已取得部分车企C样、B样供应商资格并完成验厂，后续有望贡献业绩。

#固态电解质路线拓展： 上海科源固能（上海洗霸控股67%）与上硅所张涛团队合作，聚焦在氧化物路线，设计完成的高比能软包锂离子固态电池已进入小批量生产。5月公告买断大化所的固态专利，以轻资产模式拓展下游市场。

#传统主业逐步改善： 传统水处理业务年净利润三四千万。调研纪要更新