稳定币产业链：Circle上市叠加美国genius法案即将进行参议院表决，产业催化不断！

美国genius法案或将很快于参议院进行表决。6月3日，美国参议院正就跨党派《GENIUS 法案》进行修正案磋商，最快可能在6月9日前进行表决。

Circle最快将于本周内上市：

Circle于2025年5月27日正式宣布IPO计划，预计IPO将在SEC审查完成后进行，最快有望于本周内上市，目前IPO已获得【超两位数认购】，总发行规模较此前67亿美元上调至72亿美元，达区间定价上线。

Circle总流通量增长迅速，业绩预计有望高增。截至2024年12月31日，总USDC流通量为439亿美元；截至2025年4月30日，总USDC流通量为614美元，较2024年年底增长40%，预计伴随美国稳定币合规化持续推进，总流通量有望进一步增加。

稳定币产业链深度回调后的机会：

美股：

【Circle】全球市值第二大稳定币USDC联合发行方，99%的收入为储备资产利息收入，业绩弹性来自于USDC市值增长（如降息将部分对冲），运营费用相对稳定，经营杠杆效应明显。

【Coinbase】美国合规交易所，USDC联合发行方，和Circle签订分润协议，24年稳定币收入占比约14%，预计公司FY25收入74亿美元。

港股：

【众安在线】为香港稳定币概念核心标的，公司联营公司ZA Bank是首家为香港稳定币发行人提供储备银行服务的本地数字银行，与香港金管局稳定币沙盒计划参与者圆币科技合作。

【OSL集团】香港合规交易所，香港版“Coinbase”，和Ethena合作推出稳定币生息产品。

【中国光大控股持股】Circle的重要投资方之一，2016年Circle完成6000万美元的D轮融资，光大控股作为投资方参与。

稳定币在跨境支付领域潜力巨大

稳定币是一种通过与法定货币（如美元、人民币）、商品或其他资产建立锚定关系，进而维持自身币值相对稳定的加密货币。其诞生的初衷，是为了有效解决比特币等虚拟货币价格大幅波动的问题。

稳定币对跨境支付的意义

1.交易效率：稳定币能够实现资金的实时到账，大大缩短了交易周期，同时降低了交易成本。基于区块链技术实现跨境实时结算，手续费仅为传统银行系统的 1/10 至 1/100，尤其在新兴市场替代法币进行日常支付和薪酬发放。

2.货币国际化工具：以人民币稳定币为例，在跨境贸易中，通过使用人民币稳定币进行结算，可以绕过传统的 SWIFT 系统。

相关受益标的：【小商品城】2024年Yiwupay跨境收款总额超40亿美元，同比增长 233%。【连连数字】全球拥有65张牌照，包括香港VATP牌照（虚拟资产交易平台（Virtual Asset Trading Platform, VATP）牌照），可通过数字资产交易所和稳定币方式进行全球贸易交易。2024年全球支付TPV达2815亿元，同比增长63%。价投社