此次友道爆炸导致其生产线全面停产，挂牌督办预计一年内无法恢复生产，友道化学拥有5000吨/年K胺产能，占全球有效产能的41.7%。友道化学的停产已导致全球氯虫苯甲酰胺原药出现3000-4000吨缺口，占年需求30%-40%，制剂企业为保生产必然抢购K胺。国内具备合规产能的企业极少，全球K胺有效产能仅存联化科技的5000吨/年，联化科技与FMC11月专利解禁后可打开稳定供应局面，形成单寡头格局。

联化的核心优势，国内先进硝化工艺龙头

联化科技采用微通道连续流工艺生产K胺，与友道化学的“全连续流”有本质区别。微通道反应器通过极小反应单元（通道直径<1mm）实现物料瞬时混合与精准温控，反应热被快速导出，从源头上杜绝爆炸风险。相比传统釜式反应，微通道工艺使K胺生产收率提升10%-15%，能耗降低30%，三废减少50%。

2024年联化科技杀虫剂及中间体产能利用率仅35%，具备6500吨理论闲置产能。公司反馈未来可通过以下路径快速增产，完全覆盖友道化学事故造成的供给缺口。

1. 产线调配：将医药中间体产线转产K胺（共用微通道设备）

2. 三班倒机制：根据需求适时启动24小时连续生产

3. 工艺优化：通过提高反应通量，单线产能可提升20%

单品利润弹性测算，公司盈利大拐点

事故发生后，K胺价格从13-20万元/吨跳涨至26-27万元/吨，涨幅达30%+。6月开局小厂报价至30-33万元/吨，预计Q3启动跳涨有望突破40万元/吨。随着临近11月专利解禁时Q4价格有望突破60万元/吨。对比2008年氯虫苯甲酰胺进口原药价格达300万元/吨，对应K胺理论价格超100万元/吨，在专利解禁后独供局面预计Q4报价60万元/吨的预期仍属保守。

中性场景（价格40万元/吨）：产能利用率80%，年销量4000吨，单吨净利20万元 → 年化净利润8.0亿元

乐观场景（价格60万元/吨）：产能利用率100%，年销量5000吨，单吨净利40万元 → 年化净利润20.0亿元

对友道事故挂牌督办后，全国开展硝化工艺专项排查，要求逐步淘汰间歇式硝化釜，推广连续流技术；目前山东、江苏等化工大省已关停23家中小硝化工厂。

选自网络观点供参考