Salesforce：25Q1，Agentforce ARR已达到1亿美元。2025年4月25日，Salesforce 联合创始人兼 CEO 马克·贝尼奥夫表示，作为Salesforce 推出的全新AI Agent 平台，Agentforce体现了这家公司在AI布局上的务实策略：在现有软件角色之上叠加 AI Agent（而不是取代它们），从而在不破坏数据政策的前提下立即提升生产力；与传统超大规模服务商（如 AWS、微软 Azure）通过向数据中心基础设施投入数百亿美元来实现规模效应不同，Salesforce 通过纯软件和 SaaS 平台追求同样的覆盖范围和影响力，避开了拥有物理计算设施的资本密集型模式；截至2025年一季度末，公司已完成7000-8000笔Agentforce交易，付费用户达到4000个，ARR达到1亿美元。

Adobe：25Q1，AI业务预订量超过1.25亿美元。Adobe将AI深度融入其创意云和体验云等核心产品中，针对不同客户群体推出了定制化的产品和解决方案。面向营销场景，Adobe为客户提供了FireFly网络APP订阅服务，并在原有的图像、矢量和设计模型基础上，新增了FireFly视频生成模型。凭借Adobe Gen Studio和Firefly服务，Adobe深度改变品牌及其代理合作伙伴在营销活动中的协作方式，将创作、个性化和效率水平提升到了全新高度。面向商业人士和消费者，Express与Acrobat的结合使文档从创建到消费的整个过程比以往任何时候都要顺畅。针对生态系统的打造，Adobe推出了全新的Adobe Experience Platform Agent Orchestrator工具，该工具使企业能够构建、管理和协调来自Adobe及第三方生态系统中的AI Agent。基于平台构建的AI Agent，将增强营销和创意团队的能力，以实现大规模的个性化服务。2025年一季度，Acrobat AI助手、Firefly和GenStudio等AI产品为Adobe贡献了超过1.25亿美元的业务预订量，预计2025年末公司AI业务预订量将翻倍。

Workday：25Q1，AI产品ACV同比翻倍，渗透率达到25%。 2024年9月17日，Workday正式发布了全新的AI平台——Workday Illuminate。Workday Illuminate基于700亿参数的大型语言模型（LLM），利用超过8000亿次业务交易的数据，实现了对数据和情境的深刻理解。通过AI技术，Illuminate从根本上简化了企业中的各类HR和财务业务流程。平台上的AI功能可以自动化常规任务，如内容创建、异常检测和数据填充等，减少手动工作量，提升整体效率，其内置的AI Agents则进一步扩展了平台的功能，为用户带来了更强大的操作能力和洞察力。在Illuminate的基础上，Workday推出了Recruiter Agent、Expenses Agent、Succession Agent和Succession Agent四款AI Agent，分别面向招聘、费控、继任和业务流程管理进行优化。2025年5月19日，Illuminate又推出了七款全新的AI Agent，推动了合同签订和人力资源管理的流程再造。2025年一季度，Workday AI产品的新增年度合同价值（ACV）同比增长了一倍以上，渗透率达到25%，覆盖了Visa、LabCorp和Aon等大型企业客户。

1.2  垂类AI：多元化、商业化进度亮眼

Plantir：25Q1，AIP驱动新签订单持续增长。2025Q1，公司在业绩说明会上表示，AIP被证明是构建、测试、评估和部署Agent以解决企业复杂问题的最佳工具，已经进入了以企业自主性为重点的产品开发和采用的下一阶段。在AIP驱动下，Palantir新签订单数快速增长，2025Q1完成百万美元以上订单139个，千万美元以上订单31个。

Duolingo：25Q1，AI会员付费率达到7%。2024年，多邻国推出了Duolingo Max高级订阅服务和实时对话功能Video Call。Video Call通过AI驱动的对话伙伴Lily，帮助用户练习口语，尤其是英语学习者对该功能的使用频率显著高于其他语言学习者。自推出以来，Duolingo Max的付费渗透率持续提升，2025年一季度末达到了7%。未来，Duolingo Max将通过AI继续迭代核心功能，如升级为3D视频通话，新增视频练习功能。同时，多邻国也正在努力推行三大核心战略：通过用户增长与转化提升拉动订阅订单、运用AI增强视频通话功能并扩展内容规模、在健康运营下实现盈利性增长。

APPlovin：持续深化AI赋能广告。公司持续改进AI技术，为使用APP发现功能的广告商提供了更好的性能，推动公司广告收入业务持续增长。2025年Q1，公司总营收14.84亿美元，同比增长40%，其中广告收入11.6亿美元，增长率高达71%。2025年公司的工作重点聚焦在三个方面：持续改进机器学习模型、推进我们的电子商务和网络广告解决方案、增强广告测试和自动广告创建；凭借不断扩大的数据护城河和AI专业知识，公司有信心在竞争中保持领先并实现快速增长。

1.3 投资建议  

我们坚定认为2025年将是AI Agent元年，也是软件大革命的起点，2025Q1，美股AI核心公司财报再次验证AI Agent商业化潜力，Agent或成为软件价值重估的重要催化剂，软件厂商的目标市场有望扩大到数万亿美元的劳动力市场，AI Agent也有望提升软件的消费属性，进一步打开软件厂商的估值天花板，针对不同方向，：

1）办公：金山办公、合合信息、福昕软件等；

 2）编程：卓易信息、普元信息、金现代等；

 3）司法：金桥信息、华宇软件等； 

4）终端AI：中科创达、萤石网络等； 

5）ERP/ CRM：金蝶国际、用友网络、能科科技、赛意信息、鼎捷数智、汉得信息、中软国际等； 

6）OA：泛微网络、致远互联等； 

7）金融/财税：同花顺、新大陆、新致软件、税友股份、京北方等； 

8）教育：科大讯飞、佳发教育等； 

9）医疗：讯飞医疗、创业惠康、卫宁健康等； 

10）客服：梦网科技、彩讯股份等； 

11）AIGC：美图、万兴科技等。