旭光电子调研更新 

公司业务介绍？ 

公司基于电真空技术起步，最初产品为发射管等，应用于雷达等军工领域。80年代因军品需求变化，向电力领域拓展。同时，由于核心技术涉及陶瓷金属化工艺，基于氧化铝技术基础，选择氮化铝材料业务，形成设备、军工、电子材料三大业务板块。自2022年以来，三大业务板块格局明显，保持稳定增长。去年传统业务实现约30%的增长，整体营收约一个亿。

电力业务进展？ 

在传统能源领域，从380伏到252千伏全电压等级覆盖，产品是电力设备核心器件，应用于输电、发电、配电各环节。在新型能源领域，重点布局成套设备，以新型电力为主，是国内最早介入柔性直流技术相关产品开发的企业，产品应用于海上风电、光伏等。2022年在北京成立子公司，围绕虚拟电厂和微电网开展业务，产品包括不同级别电池、交直流开关等。亮点为真空灭弧室业务，公司与陕西宝光占据行业超50%份额，产品在国家电网建设和改造应用中有亮点，72.5千伏以下传统产品保持15%-20%增速，高于电网增速。未来增长点在于126千伏及以上高压真空灭弧室，国内具备技术的仅三家，旭光技术领先。国内126千伏存量市场替换规模近2000亿，每年新增量约80亿。 

大功率电子管业务进展？ 

应用于核聚变、EUV光刻机、CT球管等尖端领域。在核聚变领域，是实现等离子回旋加热的关键设备，全球仅两家企业能做，公司掌握1.5兆瓦技术。在光刻机领域，自2020年起为相关企业提供四个型号管子。在CT球管领域，国产替代需求旺盛，公司产品已在验证中。核聚变领域预计2030-2035年市场达万亿级规模，单堆电子管需求5000万到1亿，且为耗材，半年到一年需更换，市场需求大。光刻机领域，若实现国产化，对公司管子有确定需求。CT球管市场被GE、西门子、飞利浦高度垄断，国产替代空间大。 

国内各实验堆对大功率电子管需求情况？ 

需求根据功率确定，合肥EAST项目配套8套，BEST项目2套，夸父装置16套，CFETR项目20套，环流三号4套。参考光伏装机量，假设每年新增50-100吉瓦，对应的电子管需求约50-100亿，实际市场需求可能远大于此。 

可控核聚变电子管单套价值量是多少？ 

每支两百多万，电子管是耗材，半年到一年更换一次，一个反应堆对应的电子管需求大概是5000万到1亿。 

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