事件：5月16日，中国聚变能源有限公司就重大活动服务项目物项发布采购招标，采购范围包括会场规划与设计、约500平方米主会场布置、外展区布置、活动物料准备、会务保障等。预计活动结束时间为2025年8月前。

5月15日，总部位于美国华盛顿州埃弗雷特的Helion Energy公司首席执行官表示，州长Bob Ferguson于5月13日签署的《众议院法案（HouseBill 1018/HB1018）》将有利于加快聚变电站审批进程。该法案将于2025年7月27日生效。

23年12月，由25家央企、科研院所、高校等组成的可控核聚变创新联合体正式宣布成立，会上中国聚变公司举行揭牌仪式。此次发布重大活动采购，我们认为后续中核集团牵头的相关聚变装置计划或进入加速期。5月1日，合肥BEST项目举办工程总装启动仪式，较原计划提前两个月。2025年3月，“中国环流三号”实现“双亿度”，国内首次实现原子核温度1.17亿度、电子温度1.6亿度，综合参数聚变三乘积实现大幅跃升。预计“夸父”将在2025年底全面建成，将为我国开展聚变堆设计及核心部件研发、大规模低温和超导技术研究、强流离子束与基础等离子体研究等提供技术支撑。此外，“星火一号”、“Z-箍缩混合堆”等混合堆项目也有望快速建推进，聚变能模式实现拓展。

从海外来看，目前华盛顿州有三家公司在开展聚变能源技术研究，分别是采用场反位形技术的Helion、基于Z箍缩原理的Zap Energy以及研发微型聚变装置的Avalanche。《众议院法案（HouseBill 1018/HB1018）》允许聚变能源公司直接向华盛顿州能源设施选址评估委员会（EFSEC）提交清洁能源电站方案，项目可直接提交州长审批，无需考虑地方社区的反对意见。Helion首席执行表示，此举消除了华盛顿州监管层面的不确定性，最终将助力华盛顿州的聚变公司实现在家乡州建成全球首个聚变电站的愿景。新法案确保聚变能源公司享有与本州其他清洁能源公司同等的“审批选择权”。

投资建议：

1）链主企业：国光电气（混合堆总承/分系统、涉氚设备零部件），联创光电（混合堆总承/分系统、超导磁体），合锻智能（真空室扇区、窗口延长段、重力支撑）；2）超导磁体：永鼎股份（高温超导带材）；精达股份（高温超导带材）；联创光电（同上），西部超导（低温超导线材），东方钽业（超导铌材）3）电源类：旭光电子（真空开关、大功率电子管），英杰电气（电源器件），王子新材（薄膜电容），许继电气（电源电气总承），弘讯科技（聚变电源器），久盛电气（特种电缆）；许继电气（电源器件）4）结构件/功能件：安泰科技（钨铜偏滤器、钨铜限制器、包层第一壁、钨硼中子屏蔽材料），上海电气（杜瓦、真空室等），久立特材（TF、PF导管），海陆重工（结构件），航天晨光（杜瓦），纽威股份（阀门）。

风险提示：聚变技术进展不及预期、聚变项目投融资不及预期、项目进度不及预期、审批进展不及预期