广发证券：1.Tesla表示目前在Palo Alto实验室同时生产12台Optimus机器人，以手工操作为主，数月后产能将达到每个月1000台，第二代产线目标是每月1万台，第三代是每月10万台，今年目标仍然是年底前生产数千台Optimus机器人。商业化可能实在26年终开始。

2.HD公布季报。2404-2503财年收入556.45亿日元，略微下滑0.3%；归母净利润34.74亿日元，扭亏为盈；其中25Q1收入增加10.2%，实现归母净利润38.28亿日元，扭亏为盈，属于历史最高水平。同时，公司指引25Q2-Q3人形订单约每个季度5亿日元，按照2k单价计算对应1.25万台谐波，从hd接到的订单来看间接验证了国内供应链在T可能是有进展的。

3.华为与优必选签署全面合作协议，推动人形机器人从实验室创新向工业、家庭等场景的落地。华为将依托全栈AI基础设施能力，支持优必选建设具身智能创新中心，打造机器人+智慧工厂联合示范方案，开发家庭服务人形机器人（包含双足和轮式）。

4.星际光年发布最新机器人灵巧手，#手部外壳、内部传动材料全部采用轻量化结构，大量使用注塑产品。其中，一根手指使用3根腱绳，运用白色编织工艺、超高分子材料。

1.国产机器人品牌预计陆续发布新产品，如云深处、小米、H等，尤其是近期H的产品发布。2. 25Q2 T的股东大会及潜在的GEN3发布，6月tier1产量上升。3.机器人格斗、运动会等；4.年报之后，上市公司信息交流预计会更加通畅。

上周我们统计的机器人板块日均交易量在450-600亿之间，处于缓慢爬升的区间。我们认为后续板块交易主线依然是轻量化方向，以及近期越来越热的H链。轻量化涉及到续航、耐用性、安全性等，近期星际光年和卓益得的路线发布也证明轻量化发展是必然趋势，路径包括材料层面的优化（工业塑料用量提升）+结构设计（增加丝杠、腱绳等）。同时，近期H链产品发布的预期在逐步抬升，关注H链的变化。

#轻量化：聚合顺、南山智尚、肇民科技、唯科科技、中欣氟材等；

#H链：雷赛智能、祥鑫科技、中坚科技、利和兴、优必选、柯力传感等；

#Tesla链：#新增均胜电子，震裕科技、浙江荣泰、恒立液压、绿的谐波、五洲新春、北特科技等。